债券风险管理范例

摘要：

随着我国社会主义市场经济的蓬勃发展，金融债券市场也迎来发展的黄金时期，从我国现阶段债券市场的发展情况来看，其已经具备了相对稳定和成熟的市场环境。在债券公司的经营过程中，债券投资作为其收入的主要来源之一得到了极大的重视，并且已经成为当前债券市场的主要参与者，但是在债券投资获利的同时，也不可避免的存在着种种风险。本文主要针对证券公司债券投资风险管理中的相关问题进行分析，并提出能够有效降低投资风险的建议。

关键词：

证券公司；债券投资；风险；管理

从我国目前的债券市场发展状况来看，债券投资有着及其明朗的发展前景。债券作为一种投资工具具有收益稳定、流动性强以及安全性高的特点，但是仍然有各种风险存在，比如说：价格变动风险、通货膨胀风险、回收性风险、税收风险、转让风险、政策风险、信用风险以及利率风险等。因此，对证券公司来说，要想获得最大的经济利益，就必须对这些风险进行管理，以降低由于风险而带来的损失。现阶段，证券公司债券投资风险的管理中依然存在着一些问题，我们必须给予其足够的重视，努力为我国金融市场提供一个和谐稳定的发展环境。

一、证券公司债券投资风险管理中出现的相关缺陷和不足

(一)债券投资的风险管理缺乏扎实的根基

一、我国地方政府债务发展概况

(一)地方公债的初期尝试

我国早在建国之初就尝试发行地方政府债券，1950年首先由东北人民政府发行了“东北生产建设折实公债”。此后国家逐步实行高度集中的计划经济体制，地方公债的发行被叫停。1958年4月，我国《关于发行地方公债的决定》，该决定提出在必要时允许发行地方建设公债，并规定了发债的条件。1985年在地方政府投资冲动强烈的情况下，为避免盲目扩大投资规模带来的金融风险，中央再次叫停了地方债的发行。

(二)地方融资平台的是与非

受《预算法》的限制，地方政府在很长时间里一直无法以直接发行债务的方式融资。然而在分税制背景下，地方财政收支缺口不断扩大，地方政府为了规避《预算法》的限制，另辟蹊径，通过设立地方政府融资平台进行融资。1992年7月22日，第一家地方融资平台———上海市城市建设投资开发总公司在上海成立。此后，地方政府纷纷成立城投公司，地方融资平台以城投债形式发行的地方政府债务不断增加。地方融资平台在为地方政府融资的同时，也聚集了大量地方债务风险。2004年以后，城投债规模平均每年增加50%以上。特别是2009年应对金融危机和筹措中央刺激经济计划需要的配套资金，地方政府开始大规模筹建融资平台，通过发行企业债、中期票据等手段，筹措了大量平台贷款，地方政府债务规模不断扩大，风险剧增。

(三)地方政府债券的正式发行

2009年，财政部地方政府发行了2000亿地方政府债券。新疆维吾尔自治区2009年政府债券(一期)成为我国第一支正式上市交易的地方政府债券。从2011年起，上海、浙江、广东和深圳、江苏、山东成为自行发债的试点城市。2014年以来，我国地方政府债券正式进入自发自还阶段。上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛几个地方试点自发自还地方政府债券，在国家批准的发债规模限额以内，自行组织本地区政府债券发行、支付利息以及债务本金偿还事宜。

摘要:随着农村信用社经营管理水平的不断提升，业务发展也呈现多元化趋势。各地农信机构陆续加入银行间市场，不仅拓展了资金融通渠道，也迎来了发展债券业务的机会。债券业务的开展打破了农信社单一的业务收入模式，在资产配置多元化，提高流动性管理能力等方面发挥着重要作用。但是，由于农信社风控水平和人员素质等方面的欠缺，造成债券业务发展面临许多困难和问题。本文针对存在的问题，提出相对应的发展措施，以及结合实际业务情况，探讨债券业务投研分析方法和策略。

关键词:农村信用社；债券投资；风险管理；市场研究

农村信用社作为农村金融主力军，在服务“三农”、促进农业生产和农村地区经济发展方面做出了重要贡献。随着外部经营压力的不断加大和自身业务发展需要，迫使其加快业务多元化进程，不断寻求新的效益增长点。在此过程中，债券投资以其标准化资产、信用风险低、价格波动小等优点获得了农信社投资业务的青睐。在业务不断发展的过程中，一些困难和问题也越来越凸显，是我们必须要加以面对和解决的。

一、农村信用社开展债券业务的意义

(一)资产配置多元化，提高资金利用效率。多年来，农信社的富余资金运用渠道基本上就是存放同业和存放人行超额准备金，资金营运途径单一，且受制于单户存放比例、资本充足率等监管指标的约束，大大降低了资金的使用效率。债券业务的开展，不仅增加了资金新的出口，同时可以利用债券回购业务实现有担保的线上资金融通。对资产结构优化，资金效率提高起到了极大促进作用。

(二)拓宽收入渠道，提升农信社效益水平。债券收入主要分为两个部分，一是有固定的票面利率，可定期按票面金额和利率收取固定的利息；二是通过二级市场进行债券交易，利用债券价格的波动赚取价差，获得增值收益。

(三)有助于流动性管理。债券作为一种标准化资产，具有较强的流动性。很容易实现在债券市场上进行买卖和回购。在资金头寸不足时，可以将债券变现或是进行质押融资，有效解决临时流动性不足问题。

摘要：在农业保险快速发展背景下，经营农业保险业务的保险公司承担的风险越来越大，如果发生农业巨灾风险，将对保险公司造成财务灾难甚至破产，保险公司必须采取措施应对农业保险巨灾风险。首先介绍了国际上常用的农业保险巨灾管理方式，进而结合我国具体国情分析了我国保险公司面对农业巨灾风险的最优选择，得出对于农业保险巨灾风险的管理需要建设以再保险为基础、政府参与的风险管理体系的结论，最后对建立以再保险为基础的农业保险巨灾风险管理体系提出了一系列对策建议。

关键词：农业保险公司；风险管理决策；再保险市场；保险风险证券化；风险分摊

1研究对象

农业保险巨灾风险管理和农业巨灾风险管理是两个不同的概念，前者是从经营农业保险的保险公司角度研究巨灾风险的管理，而后者涵盖的管理主体范围更大，侧重于农业巨灾风险管理体系的建设。乔治•E•瑞达认为风险管理是识别组织面临的损失风险，并选择最适宜的方法来化解这些风险的过程。本文研究的农业保险巨灾风险管理可以理解为经营农业保险的保险公司对潜在可能发生的农业巨灾风险造成的保险公司损失，采取适宜的方法来管理并化解风险的过程。对于经营农业保险业务的保险公司而言，农业保险快速发展，一方面意味着承保的范围增大，承保的保险标的增多，保费收入增多，另一方面也意味着承担的风险越来越大。保险的核心是损失分摊，是将参与保险的少数人的损失在整个全体参与人中进行分摊，正常年度下，保险公司收取的保费可以弥补损失的发生，但如果发生农业巨灾风险，将对农业保险公司造成财务灾难，保险公司的偿付能力将受到威胁，严重时甚至会导致保险公司破产。随着全球气候变暖，极端性的天气导致巨灾风险发生的概率加大，开展农业保险业务的保险公司必须考虑如何管理农业保险巨灾风险。

2农业保险巨灾风险的保险管理方法

国际上主要采用传统的再保险和保险风险证券化来管理农业保险巨灾风险。

2．1再保险

摘要：当前世界经济一体化，我国金融行业遇到了很多机遇，也面临着很多挑战。随着我国经济水平不断提升，加大了金融风险。为了有效避免出现金融风险情况，需要全面分析金融风险管理过程中存在的问题，并根据当前经济发展形式以及实际情况，制定完善的解决措施，推动资本市场的稳步发展。

关键词：金融风险管理；资本市场

为了提升资本市场的稳定性以及安全性，需要充分重视金融风险管理工作。全面分析在金融风险管理过程中存在的问题，并制定完善解决措施，从而推动我国经济可持续发展。

一、分析资本市场中金融风险管理存在的问题

（一）缺乏金融风险意识

世界经济一体化背景下，我国经济快速发展，我国金融行业在发展过程中，遇到了很多机遇，同时也面临着很多的挑战。然而，当前我国金融行业在进行风险管理过程中还存在很多问题，阻碍了金融行业的快速发展。当前一些金融机构没有充分意识到金融风险情况，管理人员缺乏完善的金融风险防范意识，一些金融企业对存在的风险没有深入进行分析，缺乏正确认知，具体包括了风险种类以及风险因素等［1］。例如，在进行投资金融项目时，投资者通常只是考虑到投资项目可以获取的相关效益，没有充分重视在进行项目投资过程中出现的风险漏洞情况，在投资过程中没有做好相应的风险防范措施。一些企业为了引入资金，推出很多理财方案。在制定理财方案时，常常忽略了市场调查环节，这种情况很容易会出现金融风险情况。随着金融行业的快速发展，以往制定的金融风险管理措施，不能很好满足资本市场实际发展需求。为了有效的防范金融风险管理力度，需要逐渐完善和更新金融风险管理工作。然而，当前相关金融监管机构，还没有及时的发现存在的问题，没有充分发挥自身职责，直接影响了金融风险管理工作质量［2］。

（二）没有构建完善的金融风险管理机制

提要：财务公司在资金管理、风险控制、融资手段与成本控制等方面具有得天独厚的优势，在大型企业集团中受到青睐，也是企业集团在未来资金管理方面必然选择。

关键词：财务公司；资金管理；对策

一、引言

财务公司在西方国家已经有百年历史，而在我国的历史不过30年，可以说是我国金融行业的新鲜血液。作为“非银行的银行”，财务公司主要为集团公司及成员企业提供金融服务，是产融结合的结晶。由于我国的企业集团占经济总量的40%左右，财务公司成为我国金融体系中不可忽视的重要力量。通过对财务公司的资金管理方面开展研究，发挥其金融平台优势，降低企业资金成本，成为我国大型企业集团急需解决的问题。

二、财务公司资金管理基本概念

大型企业集团成立财务公司的目的就是加强资金集中管理、提高资金使用效率、为成员企业提供金融服务等。

（一）财务公司的分类。财务公司大体分为司库型财务公司、信用型财务公司和全能型财务公司三种。第一种司库型财务公司，是指当企业集团发展到一定程度，内部资金管理、运营及风险控制任务加重，母公司的资金管理职能部门要求成立财务公司，以便对资金实行专门管理，因而很多大型企业集团成立了内部资金中心。这种模式下，企业集团各级单位沉淀的资金头寸全部集中于总部的资金中心，由总部资金中心统一调配管理资金，达到内部集中管理、最大限度降低资金使用成本的目的；第二种信用型财务公司，主要存在于制造类企业，尤其是耐用消费品和大型工业机械设备类企业，这类企业为了促销产品，往往以分期付款等形式为客户提供信用，但是这种做法给企业带来财务上的巨大负担，因而企业集团建立附属财务公司，销售部门只是销售产品，并直接从财务公司获得销售款项，财务公司则负责信用发放与应收账款管理工作，从而保证制造类企业能够专注于研发、制造和销售产品环节，而不用将精力投放于款项回收环节；第三种是全能型财务公司，产生于金融自由化、多元化的跨国经营，不仅具有上述两种类型财务公司的特点，还具有金融公司的形态，成为一种金融混合体，拥有银行、证券、保险、租赁等金融牌照。我国的财务公司一般均由企业集团出资建立，属于第一种司库型财务公司，而信用型财务公司和全能型财务公司在我国相对少见。

[摘要]本文从银行金融同业业务风险点入手，逐项指出特定目的载体投资、信用债投资、同业票据业务的风险点及其审计方法，以期提升银行内部审计发现同业风险的能力，促进银行金融同业业务健康发展。

[关键词]银行;同业业务;风险点;审计技术

当前，银行金融同业业务已占据银行业务的半壁江山，业务呈现风险大、风险点多、案件频发态势，同时还面临监管部门治理市场乱象、加强金融同业风险控制、规范影子银行、打击违规开展金融同业业务的监管要求，以及解决金融同业业务嵌套多、穿透难、交易对手复杂的难题，加强银行金融同业审计成为银行加强内部控制、防控风险和案件的必然选择。

一、特定目的载体投资业务风险点及审计方法

特殊目的载体业务是指除信用债之外的银行理财产品、信托产品、证券资管计划，受益权和保险资管计划或受益权等投资。银行同业金融业务中所占比例较大，面临的风险也较大，业务比较复杂，监管部门将特定目的载体投资业务作为重点监管业务。

（一）特定目的载体投资业务风险点

一是信用风险（违约风险）和市场风险。由于同业市场中交易对手信息不对称，造成银行业金融机构很难掌握交易对手的资信状况，也很难了解交易对手的风险偏好和投资机构以及业务经营情况。特别是非银行同业机构所提供的特定目的载体投资业务存在乱象更为严重。二是未按照“穿透式”和“实质重于形式”原则进行风险管理并足额计提资本及拨备；银行充当他行资金管理“通道”或非银行同业机构的资金管理”通道”，未履行风险管理职责，未掌握底层基础资产信息和实际风险承担情况等；通过通道将信贷资金、同业资金流入房地产行业、限制性行业、股权投资，实现监管套利，逃避监管，规避信用风险。三是银行金融同业部门接受或提供直接或间接、显性或隐性的第三方金融机构信用担保，或违规签订“抽屉协议”“阴阳合同”、兜底承诺等，规避自营贷款投前尽职调查、风险审查和投后风险管理要求，通过非标准化债权投资业务提供授信融资、投资资质、投资比例来突破监管规定；或者特定目的载体资产提供机构利用多层嵌套，隐匿最终投向，或直接、或变相地投资以“现金贷”“校园贷”“首付贷”等为基础资产发售的类证券化产品或其他产品等，突破投资范围、资金用途、杠杆对手限制等监管红线，造成银行同业资金风险损失，实现监管套利。

摘要：商业银行经营的资产业务中,贷款业务占有的比重很大,也是我国商业银行赢取利润的主要方式。在严防严管的形式下,防范信贷风险显得十分重要。首先，本文从金融衍生工具概念。然后对应用金融衍生工具管理信贷风险的必要性进行分析，进而浅析应用金融衍生工具管理信贷风险的策略，如利用期权、互换、信用证券化和指数互换。再对应用金融衍生工具的时候带来的风险及其原因进行浅析。进而将其避险功能引入商业银行信贷风险的管理,以求商业银行在目前错综复杂的金融形式下规避风险、提高效率。最后，提出金融衍生工具是一把“双刃剑”,在运用它规避风险的同时也带来了新的风险,并提出风险管理的对策建议。

关键词：信贷风险；金融衍生工具；风险管理

一、金融衍生工具的定义

金融衍生工具也叫衍生金融资产，又被称为“金融衍生产品”。基础的金融衍生工具可以派生出金融衍生工具。金融衍生工具是一种合约，其价钱与基础资产或指数关系密切，一种或多种基础资产或指数价钱的变化会影响衍生金融资产的价钱和买卖风险。

二、应用金融衍生工具管理信贷风险的必要性

（一）有助于减少银行管理信用风险的投入

金融衍生工具可以采用保证金的形式交易,这是源自于衍生金融资产的保证金交易所特有的高度杠杆性，不需要按所有合约价钱买卖,保证金一般情况下只有合约价值的4%-10%,可见用很低的本钱就可以得到与此有关资产的控制权。信用风险管理者只需要用较少的资金就能够获得许多的与此有关资产的控制权,以此来实现用较小的资金支出或者较小的代价来对较大规模的资产进行信用风险管理。