绿色金融论文范例

1发展绿色金融创新的意义

1.1促进国家经济社会的协调发展

一是有利于实现产业的优化升级，十八大以来我国将深化经济结构调整作为国家经济发展的基本政策，目前我国经济社会环境污染问题越来越严重，已经成为阻碍我国经济发展的主要瓶颈，而实施绿色金融则有助于在金融服务上为经济结构转型提供资金支持，有效地促进产业结构的调整与升级；二是促进经济的可持续发展。生态环境是经济可持续发展的基础，通过实施绿色金融可以在根本上遏制环境污染经济行为，使企业重视环境保护的经济效益。

1.2促进生态环保与能源节约

一方面粗放型经济发展给环境带来了巨大的污染，环境治理成为当前经济发展的重中之重，而资金短期又是影响环境治理的主要问题，而绿色金融则是将环境治理作为工作的发展方向，通过绿色金融为环境治理提供大量的资金，引导社会资金投入环境治理企业，这样可以强化企业的节约意识，规范他们的环保行为；另一方面金融机构通过绿色管理可以降低能源的消耗，比如银行机构进行的账单无纸化方式，节约了纸张的使用，有效地节约了能源。

1.3促进金融机构的可持续发展

首先绿色金融为银行机构的可持续发展提供了发展良机。环境的日益恶化，使得社会对环境的问题越来越重视，环境投资已经成为社会投资的热点行业，而绿色金融业务则是将绿色概念与金融产品融合为一体，丰富了银行金融服务的内容，拓展了银行的业务；其次降低银行的金融风险。绿色环保是加快经济结构转型的新切入点，也是未来我国经济发展的新方向，因此绿色金融产品的推出势必会降低银行机构的经营风险；最后有利于提高金融机构的可持续发展力。实施绿色金融虽然会增加金融机构的评估成本，不利于金融机构的短期盈利。但是长远看，绿色金融符合国家的根本政策，优化了信贷结构，实现了金融机构新的增长点，有利于实现金融机构的可持续发展。

一、贵阳市绿色金融发展存在的问题

贵阳市在绿色金融探索和实践中，取得了较多的成果，但是也存在下列问题。

（一）绿色金融发展过程中的信息不对称

政府、监管机构、金融机构、企业以及社会投资者构成绿色发展生态环境。目前，各主体之间存在信息条块分割、共享难等问题，导致绿色金融发展信息成本较高。首先，环保和征信信息由政府环保部门、人民银行相关部门进行管理，信息收集、加工、管理工作起步较晚,环境污染信息尚未进入信贷登记咨询系统。不完整的信息导致金融机构难以掌握服务企业真实信息，对投资、担保、贷款及上市企业难以作出准确判断。其次，由于政绩利益驱动，一些部门存在地方保护主义，隐藏“两高”企业真实信息，致使金融机构监管风险和成本增加。再次，绿色经济发展，涉及大量新领域、新技术、新知识，金融机构缺乏与之适应的专业人才，调研、信息甄别难度加大。最后，信息不对称，投资者难以获得绿色金融投资渠道、企业绿色环保资料以及绿色金融产品等信息，抑制其投资选择，使得民间资本不能有效地配置到绿色产业中去。

（二）绿色金融发展过程中缺乏制度保障及激励机制

环保部、银监会、证监会、保监会以及人民银行出台发展绿色金融的相关性指导意见，但相关的信息披露机制、环保核查机制、资本市场准入和退出机制、激励机制以及违法惩罚机制等方面的法律法规还未健全。造成商业银行、保险公司和证券公司在审核、监管和处理违约的企业时缺乏处理依据。外部而言，政府还未推出税收、财政扶持以及消费引导激励机制，金融机构、企业、社会投资者缺乏践行绿色金融的外在动力。内部而言，金融机构、企业、社会投资者环境保护和社会责任意识不强，缺乏企业绿色文化制度、推行绿色金融的约束和激励机制，金融机构、企业、社会投资者缺乏推进绿色金融的内在动力。

（三）绿色金融产品创新及服务手段不足

【摘要】在我国走向绿色低碳的高质量发展的道路上，金融体系可以发挥积极的作用。研究绿色金融与服装产业发展的互动机制，提出绿色金融助推服装产业发展的3种路径，特别是提出绿色金融+服装产业数字化。同时在绿色金融推动服装产业发展的过程中，针对存在的问题提出具体性建议。从服装产业出发，金融助推服装产业绿色、低碳、高质量发展，最终有助于实现我国碳达峰、碳中和的目标。

【关键词】绿色金融；服装产业；数字化；绿色经济

0引言

《2021年国务院政府工作报告》明确提出：加强污染防治和生态建设，持续改善环境质量。报告要求扎实做好碳达峰、碳中和各项工作，制定2030年前碳排放达峰行动方案。优化产业结构和能源结构等工作。同时指出要实施金融支持绿色低碳发展专项政策。我国经济要实现绿色发展是时代的要求，发展绿色金融、完善绿色金融体系是实现绿色发展的必要条件。我国服装产业存在产能过剩、绿色转型不足、数字化程度低、中小企业过多、政策救助难度大等问题，要解决这些问题，需要有充足的资金支持。由于企业的核心技术落后，环境竞争力不足等因素，服装产业的污染问题很难彻底解决。资金短缺是制约服装产业绿色发展、绿色转型的关键原因，而绿色金融能够有效地为服装产业的发展提供支持。发展绿色金融，完善绿色金融市场，引导社会资金流入服装产业，提升服装产业竞争力，解决服装产业核心技术落后问题，最终通过绿色金融推动服装产业发展。

1绿色金融

1.1绿色金融内涵

绿色金融通过信贷、保险、股票发行、产业基金等金融活动，将社会资金引入绿色产业和生态化转型的传统产业。绿色金融一方面将绿色引入金融，促进金融可持续发展，实现金融创新。另一方面通过金融影响企业的发展方向，为绿色发展的产业提供相应的金融支持，推动了绿色产业的发展，加快传统产业的生态化转型[1]。

【摘要】新型城镇化建设是一个依托区域所在地经济资源环境等重塑产业链的机会，而要实现新型城镇化建设，就需要资金的支持。本文提出利用资金导向引导新型城镇化的布局合理；推动面向产业链的金融支持定位及金融服务政策研究包括适合农业发展的新型生态农业城镇金融服务、符合工业基地产业链特色的新型特色低碳工业城镇金融服务、适合边境或水域的新型贸易城镇金融服务、适合旅游宜居的新型生态旅游城镇金融服务、适合矿区基地的新型低碳矿区城镇金融服务及适合少数民族聚集的新型民族城镇金融服务等；并强化对新型城镇化建设的现代服务业的金融支持力度；同时加大对教育培训的扶持，为新型城镇化建设提供持续发展动力；面向公共服务的金融支持。另外，还要建立完善的新型城镇化建设的风险管理体系。

【关键词】新型城镇化建设;产业链;金融服务;生态农业城镇;新型低碳城镇

一、国内外城镇化建设的金融支持现状分析

城镇化是生产力发展到一定阶段的产物，是与区域经济发展水平、资源的重新配置要求及信息化程度等息息相关的。而要让城镇真正起到为居民提供就业和保障,推动区域经济发展,就需要选择符合当地区域优势的产业链,由它来带动相关行业的发展。而要想让这个产业链得以充分发展，就需要投融资的活动。所以金融服务定位是非常重要的。国外不少学者都关注城镇化进程中的金融支持。他们大都认为通过对某些具体领域或行业的资金倾斜以引领相关产业，Kyung-HwanKim在其论文中阐述了在城市化进程中金融支持通过对房地产行业的投融资在推动城市基础设施建设中起到了非常重要的作用[1]。Stopher，PeterR在论文中说明金融向轨道交通项目的倾斜为城市化建设起到了很大的作用[2]。Cho，Wu和Boggess在论文中强调了金融业通过对土地投资与开发的支持促进了城市化建设[3]。新玉言在其书中分析了国外城镇化的基本模式：以西欧为代表的政府调控下的市场主导型城镇化，此类模式是工业化和城镇化相互促进的局面；以美国为代表的自由放任式的城镇化建设模式也称英美模式，英国的城镇化过程形成和完善了以城乡规划为主体的公共干预政策，美国的城镇化过程是以资源和环境为代价换取城市扩展的；以日本、韩国为代表的工业后发达国家城镇化模式城市圈模式，日本城镇化是以大都市为核心的空间集聚模式来获得资源配置的集聚效益。韩国的城镇化是在政府的公共政策指导下以首都圈为核心的空间高度集聚；以拉美和非洲部分国家为代表的受殖民地经济制约的发展中国家的城镇化模式，拉美国家的城镇化是过度城镇化的代表，由于只相信市场机制而放弃政府指导，实行土地私有制，结果导致大量失地农民到城镇使得城镇化水平远远超过了同期经济发展水平。非洲国家的城镇化由于城镇人口急剧增长而经济发展没有跟上去，导致就业率下降，出现了贫民窟甚至出现饥荒[4,5]。上述国外城镇化发展经验说明了，需要实施多元化城镇发展道路，降低对资源和环境的危害，城镇化一定要有主导产业支持，要发挥政府在城镇化中的积极作用；应建立可持续的稳定的城镇建设投融资新机制，制定并实施完善的公共干预政策。所以政府的宏微观政策的适度引导是必须的。结合国外的城镇化道路，我国的城镇化建设吸引了很多学者的关注。不少学者提出要通过对某一领域或行业的金融支持如水资源建设项目资金推动、基础设施建设的金融活动、企业投融资支持、居民生活方式的城镇化建设金融政策，产业结构调整优化及城镇化进程中农业的现代化提供资金。Chang，Miao在论文中提出通过向水资源建设项目提供大量资金支持推动了城市化建设[6]。李黄衙玺在其硕士论文中提出一方面要通过开发多元化的融资渠道，解决城市基础设施建设资金，另一方面通过增大中小企业融资的金融支持解决农村剩余劳动力的转移[7]。何静和戎爱萍认为针对存在的基础设施融资单一、金融支持不足等问题应该进行金融产品创新如开发多元化的TOT和BOT等融资模式；建立城镇化金融服务和业务拓展体系；完善农村保险及农村要素市场化等[8]。李建华提出积极完善有利于金融体系建设的扶持政策如支持民营企业投资改制的金融机构及积极发挥财政的支持力度等、健全联动机制及加大金融产品的创新力度等政策措施[9]。熊湘辉和徐璋勇根据量化分析结果提出通过增加城乡一体化产业融合资金支持，加大金融机构对城镇化建设中基础设施的投入，改善金融机构对城镇化的服务水平等途径以实现中国新型城镇化的可持续发展[10]。在应用层面，基于传统城镇化模式存在的问题和矛盾，在十八大上我国高层再次提出新型城镇化以解决中国经济面临的投资等问题。这些年全国先后对各种新型城镇化的建设进行了探索，出现了一些新型城镇化模式如天津、江苏、成都、广东和浙江温州等模式。它们的共同性就是：工业向产业园区集中，农地向集约经营集中，村民向新型社区集中和土地有偿转让使用。最近，由国家发改委牵头，财政部、国土资源部、住建部等十多个部委参与编制的《全国促进城镇化健康发展规划（2011-2020年）》已经完成。该规划将涉及资金投向全国20多个城市群、180多个地级以上城市和1万多个城镇的建设。按照“以大城市为依托，以中小城市为重点，逐步形成辐射作用大的城市群，促进大中小城市和小城镇协调发展”的要求，推动城镇化发展由速度扩张向质量提升“转型”。围绕未来城镇化战略布局，下一步国家将统筹推进铁路、公路、水运、航空、输油气管道和城市交通基础设施建设，以此来发挥其对城镇化发展的支撑和引导作用。新型城镇化强调消费升级和城市智能化；城镇化将成调结构、经济再平衡平台；新型城镇化强调公共服务均等化和城乡统筹。

二、面向新型城镇化建设的基于产业链的金融服务定位

（一）利用资金导向直接或间接引导新型城镇化的布局合理

对新型城镇化建设中城乡水、电、热、气、房及道路和公共服务等基础设施建设、符合不同地域特点的产业园区建设、新能源利用率和新兴产业如节能节水节电等设施的布局等规划设计及建设的金融服务定位。另外，也要投入部分资金合理整治现有的田、水、路、林和村等综合问题。利用政府资金及政策主导，利用PPP项目、创业投资、科技金融及风险投资等市场引导产业结构合理、城镇建设规划合理、土地利用规划合理、小城镇、中心村和新型社区的规划合理、城镇软硬件配置合理。公共服务的金融扶植。对于新型城镇的公共服务领域如医疗和社会保障、绿化带的规划及建设、垃圾回收工程等在绿色生态新型城镇化的发展中是相辅相成的，政府主导投入资金包括利用PPP项目在新型城镇建立比较大型的医院并建立社018年第11期下旬刊(总第715期)时代金融TimesFinanceNO.11，2018(CumulativetyNO.715)区医院，同时部分吸收社会资金加入到医院建设中，这样为医学院的毕业生提供实习和工作的就业机会，同时还降低了当地居民就医的成本。

一、成果研究背景

大型数据中心机电工程关键技术研究与应用成果以上证所金桥技术中心基地项目为载体。该项目由数据中心、应急指挥中心、能源动力、生产辅助4个功能区组成，共包括18个单体，90个模块化数据机房，2万台标准数据机柜，是亚洲最大、建造规模最高的新一代金融数据中心，按照UPTIMETIERIV级最高标准进行设计。在上海地区数据中心设计中首次采用了中压耦合不间断电源系统、弥漫式侧向送风系统等先进技术。该成果针对数据中心2N机电系统冗余设计的管线预制化施工、管线支吊架结构化支撑及共用的设计施工、大体量大型设备的吊装运输分析、弥漫式送风方式的仿真模拟验证、多级保障电源的切换调试等重难点进行了探索研发，形成的关键技术在保证数据机房运行平稳、绿色环保、增效等方面都有极大地提升和改善。

二、主要创新点和关键技术

该成果大量采用新技术、新工艺，没有类似工程经验可以借鉴。主要创新点和关键技术如下：

1.BIM+VR+管线综合布置装配式施工技术。对各数据机房单体内冷冻站及屋面的机电管线进行BIM建模深化设计，合理划分模块，通过三维扫描方式对现场机房环境进行测量；采用VR技术模拟安装、技术交底。

2.结构化管道支撑体系及多层共用支架技术。采用BIM综合机电管道排布，复核计算管道重量，管道支撑体系设计等步骤，利用结构式网架体系作为管道支架，既保障了支架受力安全，又达到美观、有序的效果。

3.基于BIM的大体量设备安装协调管理技术。利用BIM+工期管理、BIM+施工模拟（吊装），二维码设备追溯等技术手段，精确规划设备生产、运输、进场、吊装等工序，保障各大型设备有序安装就位。

［提要］ 近年来，广东省政务公开工作取得显著成效。但是，对于境外人士或企业的政务服务未有完善的服务体制机制，这无疑成为建设粤港澳大湾区的阻碍之一；同时，广东省作为与境外同胞及国外友人交流密切的一线城市和地区，提高政务服务水平有助于吸纳更多人才。本文从 Web of Science 数据库中检索到 908 篇论文，对被引文献进行综述。运用大数据分析技术和可视化软件，对作者的关键词、主要研究机构、国家和出版物来源进行文献耦合并详细分析，揭示政务公开工作相关现状，从而提供更完整的图景。这将在一定程度上促进广东省政府作为与海外同胞和外国友人交往密切的一线城市和地区的服务水平和能力的提升。

关键词：电子政务；社会科学；文献耦合；科学技术

一、引言

广东省作为全国人口基数最大，外来人口流入量最突出的省份，在政府服务的创新和提升上扮演领头羊角色，通过创新和提升面对境外人士的政府服务对于推进广东省“一核一带一区”具有重要意义。2015 年 11 月 3 日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》（2015 年 10 月29 日中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议通过）推动政府职能从研发管理向创新服务转变。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年（2016-2020 年）规划纲要》提及支持内地与港澳开展创新及科技合作，支持港澳中小微企业和青年人在内地发展创业，支持共建大珠三角优质生活圈。坚持普惠性、保基本、均等化、可持续方向，从解决人民最关心最直接最现实的利益问题入手，增强政府职责，提高公共服务共建能力和共享水平。充分体现了党中央、国务院对于内外地政务服务发展的高度重视和必要性，坚定了广东省“一核一带一区”的战略核心。

二、研究价值与现实意义

根据《粤港澳大湾区发展规划纲要》打造粤港澳大湾区，建设世界级城市群，有利于丰富“一国两制”实践内涵，进一步密切内地与港澳交流合作，为港澳经济社会发展以及港澳同胞到内地发展提供更多机会，保持港澳长期繁荣稳定。基于此，政务服务的创新是有必要的，政务服务的创新和提升面对境外人士的政府服务对于推进广东省“一核一带一区”具有重要意义。广东省作为与境外同胞及国外友人交流密切的一线城市和地区，提高政务服务水平和能力，有助于吸纳更多人才，有利于粤港澳大湾区文化和科技的交流，从而建设高水平参与国际经济合作新平台，让粤港澳大湾区成为更具全球影响力的国际科技创新中心。

三、国内外研究现状

摘要：国家现代化发展离不开经济现代化，现代化经济的重要一环是现代化金融，现代化金融市场的关键是具备有效性。通过梳理金融市场理论和有效市场假说等相关理论的发展，明确金融市场现代化的关键是提高市场有效性，结合中国实际，建立现代化金融市场要坚持党对金融工作的统一领导和金融服务实体经济的根本宗旨，要科学构建现代金融市场体系并全面提高中国股票市场有效性，要建立健全现代金融监管体系以及提高防范和化解金融风险能力。

关键词：现代化金融；有效市场假说；金融市场发展

一、中国的现代化金融体系

新时代需要新经济，当前我国经济处于新常态并进入高质量发展阶段。实现经济高质量发展的前提是建设与现代化国家相匹配的现代化经济体系，现代化经济体系中的关键一环当属金融市场体系。在党的报告中不但对中国当前经济现状做了科学陈述：“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标”。而且对我国未来金融体系的发展提出了具体要求：“深化投融资改革，发挥投资对优化供给结构的关键性作用……深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展……健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线”。由此可见，建设现代化金融体系是经济从高速增长转向高质量发展的内在要求，是转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的迫切需要，是顺应中国特色社会主义进入新时展阶段的战略目标和重大部署。金融市场对现代经济的发展起着至关重要的作用，完备、健全、有效的金融市场能够有力地支撑实体经济的发展，反之不但会阻碍实体经济发展，还易引发系统性金融风险并导致经济危机。在经济深度全球化的今天，好的金融市场会助力一国经济实现良性增长，而坏的金融市场会使一国经济遭到致命打击。因此，建设现代化经济体系的关键是要建设完备、健全和有效的金融市场体系。经过改革开放四十年的迅猛发展，我国金融市场实现了从无到有的历史性突破，金融业成为国民经济的重要一环，金融体系成为经济体系的重要构成，为国民经济持续健康发展做出了历史性贡献，为建设现代化金融体系奠定了坚实的基础。相较于发达国家，中国的证券市场起步较晚。上海证券交易所（简称上交所）、深圳证券交易所（简称深交所）分别于1990年12月19日和1991年7月3日正式营业。上交所和深交所的成立标志着中国证券市场的起步。经过28年的发展与改革已初见成效，证券市场在拓宽企业融资和居民投资渠道以及促进资本资源优化配置方面发挥了重要作用，推动了实体经济的可持续发展。从发展史看，中国证券市场的起步较美国晚将近60年，发展势头虽然迅猛，但由于发展时间较短不可避免地存在发展不充分、市场不成熟、法律法规不健全、监督管理不到位等问题。目前中国证券市场发展较为充分的是股票市场，股票市场的有效性是衡量其发展水平的核心指标，中国股票市场的有效性对中国发展现代金融市场体系至关重要。完备成熟的股票市场首先应具备一定的有效性，根据有效市场假说，所谓有效性是指市场信息是否部分反映、或是完全反映在交易价格之中。

二、金融市场理论与有效市场假说

研究中国股票市场的有效性绕不开的是有效市场假说（EfficientMarketHypothesis，EMH）这一经典的金融市场理论。金融市场理论的发展经历了从早期基于概率论的数学性研究到大萧条之后的集中讨论并形成现代资产定价模型再到资产组合理论和资本资产定价模型的出现开启了金融领域理论发展的全新时代，有效市场假说正是在前期理论铺垫之下所诞生的金融市场的理论基石之一。1.早期金融市场理论———基于概率论的数学性研究。金融市场理论的发展滞后于金融市场本身的发展。早在16世纪中期就已出现了股票和债券等有价证券，后于1609年成立了荷兰阿姆斯特丹证券交易所，交易所的成立大大加速了金融市场的发展。而关于金融市场理论的研究直到18世纪才出现，早期是数学家基于概率论来研究金融市场的波动。丹尼尔•伯努利（DanielBernoulli）于1738年发表了《关于风险衡量的新理论》，文中运用概率论的思想研究了风险定价及测度等问题。但是伯努利的研究并未涉及到金融领域，直到20世纪初法国数学家巴契里耶在他的博士论文《投机理论》中通过分析股价波动来揭示金融市场波动的规律，他认为金融市场的波动本身可能会产生自我强化的力量，而这种波动的状态不能成为一门精确的科学，未来市场价格的波动也无法预测。巴契里耶的研究为20世纪资产定价理论奠定了坚实的基础。2.大萧条后的金融市场理论———股价波动规律和资产定价模型。资产定价模型建立之前的金融市场理论主要集中于20世纪30年代后，即资本主义经济大危机之后。凯恩斯（JohnMaynardKeynes）在其著作《就业、利息和货币通论》中提出了基于“简单预期”的股价形成和波动理论，他强调股价决定及变化的心理作用，认为股价不是由其价值决定，而是由投资者的心理所决定的。凯恩斯的贡献在于开启了关于股价波动微观分析和非理性分析的研究。凡勃仑（T.Veblan）提出了一个假设命题———金融体系的内在不稳定，这种不稳定表现在资本主义经济的周期性崩溃中。凡勃仑的研究扩展至金融体系的宏观层面并揭示了金融周期的运动规律。查尔斯•亨利•道琼斯（CharlesHenryDow）提出了道式理论，将市场波动划分为暂时趋势、中期趋势和长期趋势，首创了用道•琼斯价格指数来判断市场的波动趋势。现代资产定价模型始于约翰•B•威廉姆斯（JohnBurrWilliams）于1938年发表的《投资价值理论》，该书阐明了债券定价模型和股票定价模型，依据现值理论，已知债券或股票的每期现金流和贴现率可推出债券或股票的价格。在威廉姆斯的理论基础上戈登（MallonGordon）和夏皮罗（CarlShapiro）于1956年提出固定增长模型（ConstantG-rowthModel），莫洛多夫斯基（NicholasMolodovsky）于同年提出三阶段增长模型（ThreeStageGrowthModel），威廉姆•赫尔利（WilliamHurley）和刘易斯•约翰逊（LewisJohnson）于1987年提出随机DDM模型。3.金融市场理论的新时代———资产均衡定价理论和有效市场假说。现代资产定价模型之后的资产组合理论开创了金融市场理论研究的全新时代。现代资产组合理论由马科维茨（Markowitz）于1952年首创，在《资产组合选择》一文中马科维茨通过数量化分析确定了最佳资产组合模型，托宾（JamesTobin）于1958年提出了确定最优资产组合的方法，并提出了托宾分离定理。在马科维茨“均值—方差”分析的基础上，夏普（Sharpe）、林特尔（Lintner）、莫森（Mossin）分别于1964年、1965年、1966年提出资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel，CAPM）。CAPM是对资产组合理论的延伸，该模型给出了市场均衡状态时风险资产预期收益的预测方法。CAPM模型假设前提十分苛刻，后续研究通过放松某些假设对CAPM进行不同程度的修正。布伦南（Brennan，1970）将税收引入模型，迈耶斯（Mayers，1972）将市场不完全引入模型，布莱克（1973）放松无风险利率假设，法玛（1970）和默顿（1973）提出跨际资本资产定价模型ICAPM，布里登（Breeden，1979）提出消费导向资本资产定价模型CCAPM。更有甚者，斯蒂芬•A•罗斯（1976）提出了替代CAPM的资产均衡定价模型，即套利定价理论（ArbitragePricingTheory，APT），APT与CAPM的不同之处在于不依赖市场资产组合，而是一种基于多因素收益生成函数的一价定律。资产定价理论的发展推动了有效市场理论的诞生。有效市场假说诞生于20世纪70年代前后，最早由哈里•罗伯茨（HarryRoberts）于1967年提出，后于1970年由尤金•法玛（EugeneF.Fama）首次系统性阐述该假说。从金融市场理论发展的历史来看，EMH早可追溯至基于概率理论研究金融市场的巴契里耶（LouisBachelier，1990），近可源于萨缪尔森（PaulA.Samuelson，1965）的《蕴含恰当期望的价格波动的证据》。根据法玛的定义，有效市场是指证券价格“充分反映”了所有信息的证券市场。有效市场有三种形态：弱式有效市场（WeaklyEfficientMarket），价格反映了市场的历史信息；半强式有效市场（Semi-stronglyEfficientMarket），价格反映了当前市场的公开信息；强式有效市场（StronglyEfficientMarket），价格反映了市场的所有信息，包括内部未公开信息等。自有效市场假说提出后，对于该假说的争议之声不绝于耳，经济学家对其进行了大量的检验。弱式有效市场反映了所有的历史信息，即通过技术分析无法获得超额收益。半强式有效市场反映了所有的公开信息，即通过基本面分析无法获得超额收益，只有通过内幕信息才可能获得超额收益，检验半强式有效市场就是检验公开信息是否可以迅速反映在股价上。鲍尔（Ball）和布朗（Brown）于1968年的检测表明公开信息或被预测到或迅速体现在股价中，即公开信息不能获得超额收益，半强式有效市场假设成立。强式有效市场反映了所有信息，即使通过内部信息也无法获得超额收益，内部信息主要由共同基金掌握，检测强式有效市场可以通过检测共同基金的收益情况。弗兰德（Friend）、布朗、赫尔曼和威克斯（Vickers）于1962年的研究表明共同基金和市场平均收益差别不大。夏普（1966）、詹森（1968）、弗斯（Firth，1978）和弗兰德、布朗与克罗科特（Crokett，1970）的研究也都表明强式有效市场假说成立。

三、中国现代化金融体系发展的思考

在乡村振兴背景下，推动农业经济管理智慧化、产业化发展，不仅有助于农业资源的优势转化，也有效降低了农业资源流通成本，为农业经济增长、乡村产业发展奠定了良好基础。本文将结合《中国农业经济协调发展研究》一书，分析农业经济协调发展，为乡村振兴背景下创新农业经济管理策略提供完善的理论依据。由唐忠和曾寅初主编、中国农业出版社2018年2月出版的《中国农业经济协调发展研究》，该书先后收集了北京农业经济学会2015年年底学术年会入选征文和“京津冀农业协同发展”学术研讨会征文、部分会员提交的专门论文，虽然文章类型广泛，但均以我国农业经济协调发展问题为研究对象，该书充分围绕农业经济发展实际，针对当前农业经济管理所存在的突出难题，结合现代农业发展机遇，提出了可操作性强的发展建议。该书具有以下特点：

一、结构严谨，框架清晰

该书论述结构严谨、框架清晰，学术性强，书中观点结论科学完善。该书以年会优秀征文为主，包含了大量调研资料和实验案例，书中研究观点清晰、客观介绍了当前我国农业经济发展的问题、经验，提出了农业经济管理理论与实践路径，为乡村振兴背景下实现农业经济高质量、高效益发展提供扎实的理论依据和借鉴。目前农业经济管理存在以下问题：首先，缺乏现代化、创新性农业经济管理模式。由于多数农村缺乏系统化的人才技能培训和行业引导，影响了农村经济管理人才队伍的专业化、职业化发展，以至于多数农村地区经济管理以被动、松散为主，存在“重建设，轻管理”的现实难题。其次，农业经济发展缺乏良好的政策环境和充足的发展支持。目前农业经济管理发展缺少良好的政策支持、充足的金融服务和生态发展理念，影响了农村生态环境与电商经济的协调发展。目前农村金融服务力量较为缺失，农村经济发展难度较大。由于农村金融市场发育尚不完善，农村金融信贷产品单一，加上多数农民缺少良好的担保机制和征信体系，影响农村经济稳定发展。最后，未能形成高效、智慧化的农业经济管理机制。在大数据环境下，用智慧化、信息化技术手段开展农业经济管理已成为社会发展的主要趋势，但目前多数农村地区由于信息化建设滞后，未能用智慧系统来开展农业经济管理，阻碍了农业经济的高质量发展，容易造成对农产品市场把握不及时，农业资源整合、利用效率低下等问题。

二、案例丰富，内容鲜活

该书案例丰富，论述内容鲜活，覆盖全面。该书以北京市农业经济学会学术征文为主要素材来源，全书学术性突出，覆盖面广泛，是当前客观、全面认识农业经济管理实践的重要依据。特别是其中涉及大量基层农业经济管理案例，为乡村振兴背景下创新农业经济管理策略提供了科学指引。因此，结合本书内容，当前开展农业经济管理活动时，要坚持做到：第一，创新管理理念，构建全新农业经济管理模式。通过充分发挥农业经济管理的多维度优势，优化大众对“农业+”模式内涵及发展规律认知，在产业融合、发展形态和物流配送体系等方面进一步创新，凝聚农业经济发展的最强合力。第二，发挥技术优势，提高农业经济管理的智慧化层级。数据信息是推动农业经济管理发展的重要内容，有效共享数据信息能够提高农业经济管理质量，提高农业服务和农业产品的市场匹配度。在乡村振兴背景下，开展农业经济管理活动，要以物联网、人工智能等多种智慧技术应用为基础，为农业经济智慧化、产业化发展提供科学、智能依据，推进农业经济向产业化、智能化和现代化目标发展、升级。第三，整合优势资源，补充农业经济发展短板。事实上，现代农业经济发展离不开电商平台、智慧物流和现代金融体系的发展支持，只有充分借助各类优势资源，应用智慧、便捷和金融服务等多元力量，才能为农业经济发展模式创新和农村经济效益转化提供有效支撑。通过科学采用PPP模式和金融信贷服务，缓解创新农业经济发展的资金压力，为农业经济结构优化、战略升级提供完善、低成本的金融支持力量，实现金融机构、农村经济发展与农民收入的多元共赢。

三、聚焦未来，适应发展

该书以农业经济发展为研究对象，从农村信贷、生态PPP模式、农业经济协同发展等角度对农业经济管理体系进行全面论述，为乡村振兴背景下做好农业经济管理工作提供了科学建议。产业兴、经济管理高效是推进乡村振兴战略的重要前提和关键基础，是当前有力解决“三农”问题的核心要求。农业经济发展需要高效管理、科学调配，只有构建现代农业经济管理体系，研究区域特色、汇总地域优势产业资源，才能有效避免盲目发展、同质竞争，真正提升农业经济发展的竞争力和市场效益。该书以农业经济管理为基础，结合多个案例，分析了农业经济的协调发展问题，为乡村振兴背景下，优化农业经济管理模式提供了有效建议。在创新我国农业经济管理模式时，要以农村综合改革为契机，融入市场规律，构建生态高值功能农业，发展现代绿色高效农业，培育农业生产性服务业，推动农业科技创新，发展特色农业，推动城乡要素融合，探索新的利益联结机制的对策建议。