集资风险论文范例

摘要：社会性科学议题（SocioscientificIssues，简称SSI）具有开放性、不确定性、结构不良等特点，因其科学情境性较强，与学生生活相联系，包含价值判断与立场选择，可以用所学知识寻求证据参与讨论，因此，能培养学生的科学决策与问题解决能力。依据Sadler的SSI教学模式，高中生物SSI教学的设计教学流程为“议题引入-议题讨论-不同层面间的相互作用-议题总结”。

关键词：高中生物教学;社会性科学议题;转基因;安全性

提升学生的科学素养，培养学生运用所学知识开展论证教学，是高中生物学课程的重要目标。而社会性科学议题（SocioscientificIssues，简称SSI）教学关注科学对议题的影响，尤其关注议题中的伦理道德问题。因此，SSI教学是解决学生利用科学知识、形成正确的科学思维、理解科学本质以及培育学生参与科学决策能力和伦理道德的有效途径。

一、社会性科学议题教学的内涵

社会性科学议题是指开放的、不确定的、复杂的、争议较大的、结构不良的科学问题，如全球变暖、试管婴儿、克隆技术等。SSI教学是指通过引入以上问题作为教学情境，促使学生用所学知识寻求证据参与讨论，是一种较为先进的培养学生科学决策与问题解决能力的教学模式。它既是一种学习背景，更是一种具有明确教学目标的教学模式。因其具备项目式教学、情境教学和案例教学的特征，能激发学生的学习热情，开展科学探究，培育批判性思维素养[1]。美国当代教育家萨德勒构建的SSI教学模式，包括议题学习、议题实践和议题实施3个步骤（如图1）[2]。其中，指导学生科学建模贯穿SSI教学的始终，是该教学模式的核心。依据萨德勒的SSI教学模式，在高中生物SSI教学中，可引导学生从以下3方面来构建模型：①先让学生了解议题，激发学生的学习兴趣；②针对议题，引导学生从政治、伦理、宗教、经济、科学等方面思考，引导学生思考不同层面与议题的关系和相互作用；③教师厘清概念，提供辩题及方案，学生阐述自己的看法，解释模型，提出问题解决的方案。图1Sadler的SSI教学模式

二、社会性科学议题教学的实践

长期以来，关于转基因产品争论不休。现以人教版选择性必修3第4章第1节“转基因产品的安全性”为议题，引导学生思考转基因技术的科学性和安全性，将基因工程知识与生活实践和工程实践相联系，培养学生的问题解决能力。本教学采用单元教学模式开展对学生能力的培养，设计成拓展校本课程。由于SSI教学存在复杂性，不能在一节课内完成教学，拟用3～4个课时。教学分为4个阶段：①提出探索，明确议题的价值（环节1～3）；②概念引入，探索思考议题的层面（环节4～7）；③理清争议，探索不同层面间的相互作用（环节8～9）；④概念应用，利用议题不同层面间的作用解决问题（环节10～11）。其中，阶段①属于议题认识的过程，阶段②、③属于构建模型的过程，阶段④为模型解释过程。其教学设计流程见表1。

摘要：随着社会经济的进步与发展，我国经济发展已成功与国际化经济相接轨，为了适应现有经济发展进程，紧随经济发展步伐，我国企业也随之步入现代话经济管理之路。现今社会企业为了在经济发展前行的道路中稳定发展前行，针对企业内部的财务管理引起了极大的重视，财务管理是维持企业经济稳定运行的燃料基石，而如何将财务管理的基本理论完全应用到企业运营之中，便成为人们为之探讨的话题，故本文将以财务管理基本理论问题的探讨为话题，进行简要论述。

关键词：财务管理；基本理论；问题探讨

财务管理在企业运营发展中占据较为重要的地位，财务管理的实施应用水准决定了企业未来的发展能力、发展方向及发展空间，财务管理的能力直接影响到企业的综合竞争实力。为保障企业未来经济发展长远及稳定的前行，故而企业应将工作重心放置于财务管理上，通过财务管理的方针来规划企业未来发展方向及经济活动，为实现企业未来长远可持续发展打下坚实根基。

1财务战略

1.1内涵。财务战略是指以企业未来经济发展为主要实现目标，结合未来发展目标，将企业现有资金、资产进行统筹规划，并结合未来经济业务将带来的经济利润及可吸收外界投资、融资资金量，本着实现企业资金最大运营效益的发展目标，为企业未来的发展进行长远的规划设计，明确企业未来发展方向，及资金投入重点项。

1.2意义。随着经济发展的不断变迁，企业财务战略制定也会随着经济发展的变化而产生变化，为了实现企业未来经济发展长远稳定化，企业的财务战略制定应适应时代变化，追随变化发展方向，进行发展规划调整，以确保企业现有财务战略规划适用于现阶段经济发展方针，同时做到可有效结合现有发展优势助力企业前行，规避现有经济发展中存在的风险，稳定企业发展道路。

1.3选择。为稳定企业未来长远发展经济利益，企业在对财务战略进行选择时应结合现有经济发展趋势、政府相关政策、国民经济发展趋势、专项市场经济发展趋势、行业销售周期、市场扩张力等诸多方面的因素，为企业制定一个适合于自身现阶段发展的财务战略，以求通过财务战略的定制与实施提高企业的经济收入，实现利润降低亏损，助力企业经济发展，强化自身竞争力，有效抢占市场有效份额，稳固自身发展，实现未来经济长远可持续发展目标。

摘要：信息化时代大学生自主学习能力培养与提升尤为重要。本文基于自主学习模型，对《金融风险管理》课程进行改革设计与应用，教学中把握问题导向、激活、示范、运用、整合五大要素，通过学习通辅助教学、风险评估报告、案例分享、文献解读、辩论赛等混合教学模式的有益探索，分析课程教学改革成效，培养和提升学生的自主学习能力。

关键词：大学生；自主学习；教学改革

一、引言

信息化时代的到来，尤其是信息技术、网络技术、大数据等蓬勃发展，给传统教育带来巨大机遇和挑战。因此，如何在信息化时代培养大学生自主学习能力，成为当前高校教育亟待解决的问题。通过加强信息化和传统教育的深度融合，教师转变角色观念，革新教学手段和方法，利用信息化教学方式手段，引入启发式、研究型、讨论互动、翻转课堂等多元化的教学模式，进一步丰富课堂教学形式，调动学生学习的积极性和主动性，全面提升课程建设水平和人才培养质量。《金融风险管理》是金融类专业的核心课程，该课程从金融风险的不同种类出发，深入讲解信用风险、利率风险、流动性风险、汇率风险、操作风险等主要金融风险的识别、度量与管理，通过引导学生搜集、梳理、总结不同种类金融风险的案例，能够运用所学风险度量方法，对现实金融机构或企业的金融风险进行度量，并提出针对性的风险防范和管理对策建议，从而培养学生的风险思维，使其更精准地识别风险、精确的测度风险、精细的管理风险、精明地承担风险。为了培养和提升信息化时代学生的自主学习能力，本文以笔者所讲授的《金融风险管理》课程为例，实施课程改革实践。《金融风险管理》于2020年被评为湖北经济学院校级在线开放课程，通过对《金融风险管理》课程的教学改革实践，探究信息化时代高校教师如何通过课程设计与改革，培养和提升学生自主学习能力。

二、基于“首要教学原理”的课程改革设计

美国犹他州立大学Merrill教授提出以问题为中心的“首要教学原理”（FirstPrinciplesofInstruc-tion），定义了影响自主学习教与学的五个要素（如表1所示）。根据Merrill自主学习能力培养框架的“问题导向、激活、示范、运用、整合”五要素，以问题为中心，分别设计各个教学环节，培养学生的自主学习能力。第一，“问题导向”要素。该要素是整个课程教学的核心，课程设计中要围绕现实问题，学生运用所学知识和技能解决实际问题。第二，“激活”要素。以学生为主导，通过老师的引导，使学生从现有知识和经验中得到启发，激活新知识，主动解决问题，完成技能训练，帮助学生建立学习成就感和完成任务的价值感。第三，“示范”要素。通过慕课课堂、翻转课堂、案例讨论等混合式教学模式，帮助学生掌握新知识、新技能。第四，“运用”要素。通过组建学生团队，引导团队成员运用所学知识和技能，完成小组任务，解决实际问题。第五，“整合”要素。通过学生自己的主动学习和合作学习，开设翻转课堂，鼓励学生以PPT展示、公开讨论、辩论等多种方式汇报自己的分析成果。

三、《金融风险管理》课程改革实施路径

摘要：信息化时代大学生自主学习能力培养与提升尤为重要。本文基于自主学习模型，对《金融风险管理》课程进行改革设计与应用，教学中把握问题导向、激活、示范、运用、整合五大要素，通过学习通辅助教学、风险评估报告、案例分享、文献解读、辩论赛等混合教学模式的有益探索，分析课程教学改革成效，培养和提升学生的自主学习能力。

关键词：大学生；自主学习；教学改革

一、引言

信息化时代的到来，尤其是信息技术、网络技术、大数据等蓬勃发展，给传统教育带来巨大机遇和挑战。因此，如何在信息化时代培养大学生自主学习能力，成为当前高校教育亟待解决的问题。通过加强信息化和传统教育的深度融合，教师转变角色观念，革新教学手段和方法，利用信息化教学方式手段，引入启发式、研究型、讨论互动、翻转课堂等多元化的教学模式，进一步丰富课堂教学形式，调动学生学习的积极性和主动性，全面提升课程建设水平和人才培养质量。《金融风险管理》是金融类专业的核心课程，该课程从金融风险的不同种类出发，深入讲解信用风险、利率风险、流动性风险、汇率风险、操作风险等主要金融风险的识别、度量与管理，通过引导学生搜集、梳理、总结不同种类金融风险的案例，能够运用所学风险度量方法，对现实金融机构或企业的金融风险进行度量，并提出针对性的风险防范和管理对策建议，从而培养学生的风险思维，使其更精准地识别风险、精确的测度风险、精细的管理风险、精明地承担风险。为了培养和提升信息化时代学生的自主学习能力，本文以笔者所讲授的《金融风险管理》课程为例，实施课程改革实践。《金融风险管理》于2020年被评为湖北经济学院校级在线开放课程，通过对《金融风险管理》课程的教学改革实践，探究信息化时代高校教师如何通过课程设计与改革，培养和提升学生自主学习能力。

二、基于“首要教学原理”的课程改革设计

美国犹他州立大学Merrill教授提出以问题为中心的“首要教学原理”（FirstPrinciplesofInstruc-tion），定义了影响自主学习教与学的五个要素（如表1所示）。根据Merrill自主学习能力培养框架的“问题导向、激活、示范、运用、整合”五要素，以问题为中心，分别设计各个教学环节，培养学生的自主学习能力。第一，“问题导向”要素。该要素是整个课程教学的核心，课程设计中要围绕现实问题，学生运用所学知识和技能解决实际问题。第二，“激活”要素。以学生为主导，通过老师的引导，使学生从现有知识和经验中得到启发，激活新知识，主动解决问题，完成技能训练，帮助学生建立学习成就感和完成任务的价值感。第三，“示范”要素。通过慕课课堂、翻转课堂、案例讨论等混合式教学模式，帮助学生掌握新知识、新技能。第四，“运用”要素。通过组建学生团队，引导团队成员运用所学知识和技能，完成小组任务，解决实际问题。第五，“整合”要素。通过学生自己的主动学习和合作学习，开设翻转课堂，鼓励学生以PPT展示、公开讨论、辩论等多种方式汇报自己的分析成果。

三、《金融风险管理》课程改革实施路径

摘要:随着教育部先后出台文件在全国高校部署推广课程思政，课程思政已经成为各大高校各类课程教育教学改革的重头戏。企业内部控制课程教学难度原本就较大，在进行课程思政教学改革时，如果缺乏精心设计，反而有可能阻碍教学目标的实现。课题组将课程思政贯穿于备课、授课和课后的全过程，通过“三个层级”进行巧妙融合，取得了良好的教学效果。

关键词:《企业内部控制》;课程思政;教学

企业内部控制作为三江学院省级一流专业财务管理专业的核心课，2020年入选校级首批课程思政示范课程，通过进行课程思政教学改革，将课程思政贯穿于备课、授课和课后的全过程，并结合时事热点进行价值引领，做到课程思政的“三个层级”，取得了良好的教学效果。

1第一层级是教师与课程融合

以“立德树人”为根本，以契合党的教育方针和国家、地方发展战略为统领，育人先育己，为师先为人。作为讲授企业内部控制的老师，应该在尊重课程内容的科学性、逻辑性、完整性的基础上，深入挖掘思政元素，引“经”据典，多“管”齐上。

1.1整合教学内容

《企业内部控制》课程的知识目标是通过学习企业内部控制的基本概念、基本原理和基本方法，培养学生具备正确的内部控制基本知识;能力目标是通过学习内部控制程序，培养学生初步具备设置基本内部控制活动的能力;素质目标是通过学习内部控制规范框架体系，引导学生形成良好的职业道德和职业素养。现有企业内部控制的教材，有的是按照内部控制的五要素展开，有的则按照我国企业内部控制法规体系，即企业内部控制基本规范、应用指引(18个)、评价指引和审计指引来编写。企业内部控制课程建设的重要问题之一就是对课程教学内容进行选择;经过多年的实践并不断总结，逐渐把企业内部控制的教学内容定为“11511”:即1段内部控制历史演进、1个内部控制基本理论、5大内部控制要素(内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督)，1个内部控制评价，以及1个内部控制审计。

在中国经济发展的现阶段，工薪阶层依旧是社会经济人群的重要组成部分，对于这部分人群的证券投资策略分析具有很强的运用价值与现实意义。   1、工薪阶层证券投资的经济条件   工薪阶层的收入现状随着社会经济的发展，工薪阶层的收入逐年增加。据统计，2005年我国城镇居民收入增长速度超过8％，工薪阶层缴纳个人所得税占个人所得税总额的65％。以北京市为例，2004年工薪收入在7.44万元以上的共有74.95万人，占到工薪项目纳税人数的10.5％。   2、适合工薪阶层证券投资的基本产品分析   工薪阶层证券投资的主要产品工薪阶层收入有限，风险承受能力相对较小，因此投资的主要目的是在确保安全性的前提下获取一定的收益。目前，我国适宜于工薪阶层证券投资的工具主要有：债券、股票、基金。   2.1、债券债券   债券债券是经济主体为筹集资金向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债务凭证。按照发行主体的不同，分为政府债券、公司债券、金融债券。在我国目前的证券市场上，公司债券的数量很少，金融债券多一些，最多的是国债。金融债券和国债的信用度都非常高，而金融债券主要是由机构投资者买进，因此适合于工薪阶层购买的主要是国债。   2.2、股票   股票投资者获利的方式主要有两种：一是利用价格差；二是红利。在现阶段中国股市，个人投资的获利渠道主要是类似赌博的利用价格差投机。按照经济学的观点，决定股票价格的最根本因素是市盈率，但是经常炒股的人都知道，价格和涨幅最高的股票往往和市盈率没什么关系。   2.3、基金产品   基金基金产品主要有股票型基金、债券型基金、保本型基金三种。股票型基金是最主要的基金产品类型，以交易所上市的股票作为主要投资对象，其股票投资比例不低于基金总规模的40％。股票型基金的主要功能是将大众投资者的小额资金集中起来，硕士论文投资于不同的股票组合。这种以追求资本利得和长期资本增值为投资目标的特点决定其受股票市场波动的影响较大。股票型基金在所有基金类型中风险最大，同时收益率最高，适合那些追求较高收益、风险承受能力较强的工薪阶层投资者。经常炒股的工薪阶层可以考虑将部分资金投向股票型基金。   3、工薪阶层证券投资的风险与原则   3.1、工薪阶层证券投资的风险   对于工薪阶层来说。安全性是第一位的，只有在安全性和流动性都得到满足的前提下，投资才是明智的。   （1）、市场风险。任何市场中都存在风险，只是各种市场的风险特点不同。   （2）、利率风险。利率是经济发展的晴雨表，也是许多投资工具利率制定的依据，例如债券、股票、基金等。在利率较低时，债券、定期存款的利息也很低；当利率上浮后，原来那些固定利率的投资工具的利率可能低于现实利率，导致相当的损失。   （3）、流动性风险。流动性指资产的变现能力。债券、定期存款的变现能力很强，利息损失很小；股票的变现比较随机，股价的波动比较频繁，变现的损失也不确定，但一般变现的损失比较大；至于其他的理财工具也同样具有一定的变现损失。   （4）、经济环境风险。经济景气的时候，投资的收益高涨，股票、基金、部分期货，甚至贵重金属都会升值，但是债券就要贬值。   3.2、工薪阶层证券投资的原则   保障生活需要原则。日常生活需要支出的，如家里有小孩要准备上学费用，可以预留现金以备一段时期的生活支出，如果五年后有固定的支出，可以做五年期的长期投资，例如债券、基金等。理财的收入归根结底还要用于生活支出。   量力而行原则。工薪阶层投资要保证资产安全，须根据自身的风险承受能力来选择适宜的投资品种。合理规划原则。每个人的收入是长期的，收入也是长期的。   确定一段时期的财务目标可以使个人能够积累资金，满足将来的资金需求。   4、工薪阶层证券投资的策略   （一）抓住时机。低价买进策略“机不可失，时不再来”这句话在工薪阶层证券投资中尤为重要。每一个时机的到来，都包含在政治形势的变化、经济发展趋势、收入水平的升降、消费心理的变化等信息之中。对于个人投资者来说，何时买进是关键的投资策略。就购进时机而言，不外乎于证券行市景气时进场或于证券行市低迷时进场两种情况。在证券行市景气期，此时是短线投资的良机。   （二）分散投资。一“石”多“鸟”策略投资与投机最大的不同在于“戒贪”。它要求投资者把资金分散在股票、债券、基金或存于银行等多种投资渠道。对于同类型的投资品种，也要采取分期限、分产品等适当分散的策略。   （三）深入研究。领先一步策略个人投资想盈多亏少，就必须在审时度势、捕捉商机上高人一筹。很多人风潮一起就很快跟随追涨，当然可能赚上一笔。但想大赚一笔，就必须主动先人一步寻找信息，挖掘商机，并对此作出科学合理的分析与判断，才有可能使自己在投资市场的搏杀中处于主动地位。   （四）高低组合。成本平均策略工薪阶层投资者在将现金投资为有价证券时。通常总是按照预定的计划根据不同的价格分批地进行，以备不测时摊低成本，从而规避一次性投入可能带来的较大风险。如果在证券投资中投入了未来有既定用途的资金，则更应倾向于风险较小证券的投资，如国库券等。   （五）按需而变。时间分散化策略根据投资有价证券的风险将随着投资期限的延长而提高的原理，建议工薪阶层在年轻时家庭收入较少、消费支出水平普遍高于经济收入水平时，由于风险承受能力也较强，可以考虑进攻型的理财策略。#p#分页标题#e#   理性审视。风险转移策略对风险大、收益高的项目，不宜采取直接投资方式，可向负责该项目的富有实力的投资方进行投资，让出部分收益，转移投资风险。如通过申购投资基金的办法，可将部分投资风险转移出去。

【摘要】企业并购是社会经济发展到一定阶段出现的经济现象，对企业扩大经营规模、提高投资收益具有促进作用。所以企业在做好价值评估、经营规划和资金筹集的基础上，需要对并购过程中的财务风险进行防范，以尽可能地降低和分散企业的财务风险。论文从并购业务和财务风险的概念出发，对民营企业并购中的常见财务风险进行介绍，提出相应的财务风险防范与规避策略，以期为民营企业并购过程中的财务风险防范提供解决思路。

【关键词】企业；并购；财务风险；规避措施

1并购业务和财务风险概述

并购通常是由有意向并购其他企业的企业自主发起的，而企业决定是否采取并购这一行为的主要动因就是协同效应，企业本质上是想通过并购行为来扩大本企业的经营规模、提高本企业主营产品的市场占有率、丰富拓展本企业的营销领域、实现产品多元化、引进市场上的先进生产技术和吸引优秀的有经验的管理者，以降低本企业的各项成本和提高本企业的内外部管理水平，以及打响自己品牌在市场上的知名度，从而实现最终利润的获得。一般来说，协同效应分为3类：第一类是经营协同效应，中心思想主要是并购企业与被并购企业对于并购这一行为有着不同的目的，并购企业主要是想扩大本企业的经营范围或者突破某些瓶颈等，而被并购企业一般是为了解决企业自身资金问题或者提高市场占有率等，二者的结合看似以并购企业为主导，其实不尽然，有时也可能是企业间的各取所需或者强强联合等。第二类是管理协同效应，一般是指2个管理水平差距较大的企业间的并购，拥有较高管理水平的企业，帮助管理水平较低的企业进行培训和管理，在管理中可能会发现之前没有发现的漏洞或问题，间接地提高自身的管理水平。而对于管理水平较低的企业来说，可以通过较低的成本，发现本企业在管理方面的问题，并及时改进自身企业在管理方面的不足。由此来看，管理协同效应对双方企业都有相应的益处。第三类是财务协同效应，被并购企业可以通过并购这一行为，获得更多的投资，以帮助企业加快发展以及快速提高市场占有率。而并购企业也可以通过并购行为获得本企业看好的被并购公司的股权，坐享红利。由此可见，利用好协同效应能够为达成双赢局面提供保障。在并购业务的推进过程中并非一帆风顺，在并购过程中会出现很多的财务风险。例如，企业想收购一家公司，但自身并没有充足的流动资金去支持这一收购行为，所以一般会在外部市场上寻找融资渠道来筹集资金，而在寻找融资渠道的过程中，如果自身的信用等级良好，则可供选择的筹资方式与种类就会越多，风险就会相对较少。但如果自身的信用等级不足，便难以选择性价比最高的筹资方式也就是最优方案，这就会为企业推进并购业务带来潜在的财务风险。如果被收购企业在被收购后为企业带来了良好的商誉及利润等，便能够实现二者双赢，但如果对企业造成损失，导致企业无法偿还筹资款，那么就会为并购企业带来巨大的财务风险，甚至会威胁到并购企业自身的市场地位及信誉。本文所分析的并购企业的财务状况如下，宝鼎科技于2015年6月11日以3.6亿元人民币收购上海复榆新材料科技有限公司100%的股权，宝鼎科技在2015年年报中显示商誉为3.32亿元，净利润为5606.76万元。但未来的商誉和净利润直线下降，宝鼎科技在2016年年报中显示商誉为2.32亿元，净利润为-1.67亿元。2017年年报中显示商誉为0，净利润为-1.35亿元，即没有获得超额收益。根据以上数据可以看出，宝鼎科技在财务方面确实具有收购上海复榆新材料科技有限公司的实力，但明显该并购行为出现了问题，为宝鼎科技带来了巨大损失。

2企业并购的财务风险

2.1价值评估风险

企业价值评估是企业并购的首要一步，决定了并购企业是否进行并购这一行为，所以真实、准确的价值评估，是对企业并购和对本企业长期发展负责。然而宝鼎科技（收购方）和上海复榆（被收购方）双方存在信息不对称情况，所以交易双方签订了相关预期收益合同，在一定程度上降低了宝鼎科技的风险和增加了其对上海复榆未来发展的信心。Craig和Smith认为一个科学合理的业绩承诺能帮助解决并购重组中遇到的很多困难和阻碍，从而降低重组风险。Caselli和Lukasa认为业绩承诺协议是一种期权，是被并购方为了让并购企业对其收购行为有信心，减少后顾之忧，向并购方作出的对未来收益的一种承诺[1]。对被并购企业提前估值的准确性、真实性以及完整性等，直接影响到并购双方企业所掌握的谈判信息是否在一个水平上，会直接影响并购能否公平进行。但是在实际交易中，由于我国市场监管体系有待完善，无法保证企业的各项事务得到合理的披露，而对于如何进行评估方案制定以及评估对象选择一般都是由并购公司内部的高级管理人员主观决定，如果高级管理人员过度自信，致使只从网络或大众媒体上获取被并购公司的信息，那么很大程度上会为企业收购行为带来严重的后续财务风险，因为被并购企业可以在一定程度上隐藏自己的财务经营问题。而被并购企业所的财务报表，只是单纯地反映企业过去已经发生的经济活动，而不能准确推断未来的财务情况，所以很有可能会不同程度地受到外部因素的影响。所以做出并购行为时务必要谨慎，不可盲目自信，也不可完全相信被并购企业对外公布的信息。

在全球气候变暖和资源环境约束的背景下，以低能耗、低排放、低污染为标志的低碳技术与产业成为经济发展的新趋势。中外学者普遍认为通过开发和使用低碳技术是减少排放的关键途径，我国政府也非常重视技术进步和技术创新在应对气候变化、发展低碳经济方面的作用。   ①根据联合国开发计划署的《2010年中国人类发展报告———迈向低碳经济和社会的可持续未来》(以下称发展报告)，中国实现未来低碳经济的目标，至少需要60多种骨干技术支持，而在这60多种技术里面有42种是中国目前不掌握的核心技术，   ②即70%的减排核心技术需要“进口”。虽然《联合国气候变化框架公约》规定发达国家有义务向发展中国家提供技术转让，但在实施中更多的仅是资金的转让，即单纯的二氧化碳排放权的买卖，技术的输出转让很少。   我国要取得后发优势并获得可持续发展能力，就必须着力增强低碳自主创新能力和加大对企业低碳自主创新的投入，在低碳自主创新投入方面形成多元化的投融资渠道，以有效地吸引金融资本、产业资本和社会资本。   一、相关概念的界定   (一)低碳技术创新   低碳技术的概念较为宽泛，通常是以零排放或较低排放的可再生能源技术为主体，包括提高能效的碳排放减少技术以及碳捕获与存储技术的总称。根据传统的创新理论，创新可分为渐进性创新与突破性创新，低碳技术相对于传统化石能源技术而言，是一种突破性创新，是对传统能源技术及建立在其之上的社会、经济系统进行一种根本性的改变。传统的碳基技术将使当前社会经济技术系统不可避免的面对“锁定效应”，即如果用常规低效技术装备基础设施系统，未来几十年碳排放状况会在最近几年就被锁定，而且改变的空间非常小。因此，低碳技术创新是一个通过技术范式的转变来实现对原有技术经济系统进行解锁的过程，是一个既有渐进性创新，又有突破性创新的过程，而突破性创新是其本质特征。   (二)低碳自主创新   自主创新是中国相对于国外“创新”这一概念提出的专业术语，结合前文对低碳技术创新的定义，可以认为低碳自主创新是以企业为创新实现主体，整合内外部资源，通过原始创新、集成创新或引进消化吸收再创新获取具有自主知识产权的能源技术和减排技术及产品、品牌等，实现创新成果产业化，最终达到低能耗、低污染、低排放和高效能、高效率、高效益并获取利润和提升企业竞争能力的活动过程。低碳自主创新不仅强调技术创新，而且将制度、体制、管理、文化等因素全盘考虑，是产业结构和制度创新以及人类生存发展观念的根本性转变，是从高碳能源时代向低碳能源时代演化的一种自主创新模式。   二、企业低碳自主创新与金融支持的关系分析   企业低碳自主创新需要多样化的融资来源及融资方式，不仅需要国家财政支持和政策性金融支持等政府投资，也依赖于长期资本市场、短期债券市场和银行信贷市场融资等金融支持，还要利用市场手段促进企业投资和一些非政府组织等的积极参与投资。   (一)低碳自主创新与政府支持   企业自主创新资金缺乏的主要原因在于创新存在风险大、收益不确定性、溢出性强等特征。低碳自主创新与之相比则更多了公共产品的属性，更加需要政府资金的介入。政府对企业低碳自主创新除了直接的资金投入还有财税激励、政府采购及政府政策等方式。充足的经费支持是企业低碳自主创新的充分条件，税收优惠政策是政府增加企业低碳自主创新投入的主要手段之一，它可以间接地降低企业低碳自主创新的筹资风险，减少资金压力，使投资者愿意进行创新投入。政府采购可有效地引导企业低碳自主创新的方向，促进企业低碳自主创新，通过增加对企业创新产品或技术的政府采购力度，可以保障企业实现预期的收益。政府政策对企业低碳自主创新具有激励和保护作用，良好的法律环境，尤其是知识产权环境，能激发科技人员的创新热情，促进企业创新技术的转化，最终给企业带来经济效益。   (二)低碳自主创新与资本市场支持   资本市场对企业低碳自主创新具有重要的支持作用，可充分发挥其筹集资金、优化资源配置的功能，为企业低碳自主创新提供直接的融资支持。首先，通过能源合同管理或节能减排贷款优惠等由金融机构发行的专门面向低碳自主创新项目的金融产品，也可以由符合条件的低碳自主创新企业或公司发行的专门用于低碳自主创新项目投资的企业债券或公司债券等募集资金。其次，通过资产资本化筹集资金，资本化资产提供流动性，能有效分散并转移信用风险，低碳自主创新项目的投资推广，资产资本化以后，投资者投资的对象不再是低碳自主创新的具体项目，而是以“项目资产包”产生的现金流为依托的资本化资产，能够创造充分的流动性，降低投资风险。   (三)低碳自主创新与银行类金融机构支持   当下的金融环境，银行类金融机构应为低碳自主创新企业提供良好的间接金融服务。银行类金融机构以商业银行和政策性银行为主。在银行机构信贷审核和决策过程中，对于能够体现发展低碳经济、进行低碳自主创新的客户或项目，应给予降低利息率、延长信贷期限、加大贷款额度、放宽还贷条件等优惠;对于无视节能减排和自然环境保护要求的投资行为，应通过不予贷款、提高利率、强制还款等措施加以限制。   三、企业低碳自主创新金融支持的现状与存在问题   (一)政府方面   政府对企业低碳自主创新的支持主要包括政策支持和直接资金支持两个方面。   1．政策支持方面。政策的激励与支持对于发展低碳经济具有十分重要的影响，同时政策工具设计应该明晰并具有稳定性与持续性。我国政府一贯重视节能减排，提高能源使用效率。在亚太经合组织第15次领导人会议上我国明确主张“发展低碳经济”，并先后出台了《应对气候变化国家方案》、《节能减排综合性工作方案》、《应对气候变化中国科技专项行动》等多个法律文件和行动计划，表明中国推进节能减排和发展低碳经济的决心。2009年9月在联合国气候变化峰会上，中国领导人又提出了中国到2020年的减排计划。#p#分页标题#e#   2010年3月，低碳经济成为“两会”的主题。不过，从这一系列的政府政策来看，对于发展低碳经济比较着重于宏观控制和能源消耗的降低，对通过政策鼓励企业自主创新、积极运用技术手段节能降耗有所欠缺。   2．资金支持方面。近年来虽然我国各级政府逐渐加大了对企业自主创新的投入力度，但与技术水平先进的国家相比其投入力度还有很多的差距。具体到企业自主创新资金的来源，我们发现金融机构对自主创新的支持力度比较低。根据国家统计局的统计数据，企业创新经费主要由企业自筹，来自企业外部的资金较少，政府资金对企业创新活动的支持力度较低，小型企业创新资金来源中政府资金所占比重为3．7%，中型企业为3．4%，大型企业为3．2%，而金融机构对自主创新的支持力度也只有3．7%。①具体到对节能减排的低碳技术研发上，国家投入总量也不足。根据发展报告，在2050年减排情景下，2010年至2050年中国在能源部门(主要是电力部门)和钢铁、水泥、交通、建筑行业以及通用技术方面的40余项技术上需累计增量投资14．2万亿美元。但是，中国发展低碳经济的坚定决心主要体现在对清洁能源等节能减排项目的大量投资上，而非科研创新上。②因此，迫切需要加大政府资金对企业低碳自主创新的投入力度。   (二)银行等金融机构方面   商业银行是中国企业最主要的融资渠道，但商业银行对企业自主创新的投入力度非常小。由于信息不对称等方面的原因，商业银行更愿意将资金贷给盈利能力强、承担风险能力较高的大中型企业，而作为自主创新主力军的中小企业几乎得不到商业银行的贷款，商业银行在创新型企业自主创新过程中作用非常有限，制约了创新能力的提升。近年来，虽然商业银行注重支持中小企业的发展、支持科技创新甚至低碳自主创新的发展。但是，商业银行的信贷品种相对于企业低碳自主创新，其可提供的融资手段很少，并且在信贷品种、融资方式、结算服务等方面的创新动力不足、方法不多。目前，尽管商业银行贷款总体规模有所增长，但重点支持的是企业科技成果转化，企业在产品产业化之前难以得到银行信贷资金的支持。③由于缺乏稳定的中长期贷款融资支持，低碳自主创新项目难以开展，而且也难以实现产业化和商品化。   (三)资本市场方面   1．资本市场作用不显著。尽管我国资本市场有了长足的发展，但还很不成熟，还缺乏对社会资本的合理引导。从金融支持体系的发展状况来看，还缺乏一个比较活跃的私人资本市场以及专业化金融中介服务机构，并且管理亟待规范。为创新型企业服务的股权市场也不健全，适于创新型企业融资的金融工具还比较缺乏。还有很多非市场性因素干扰着股票市场的正常运行，限制了资本市场作用的充分发挥，从而多数创新型企业很难能够从资本市场融资，导致创新发展资金严重不足，影响企业创新能力和竞争力的提升。   2．风险投资发展缓慢，退出机制不健全。我国风险投资发展缓慢，对企业低碳自主创新推动作用有限，一是风险投资资金在企业科技经费中所占的比重非常小，难以有效地解决企业自主创新所需资金问题;二是相关的法规政策制约，不利于风险投资的有效退出。如与自主创新投资相关的《公司法》、《证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》等法律法规，其中有些规定不利于投资人从低碳自主创新企业中顺利退出，阻碍了风险资本的有效退出，没有形成有效的风险资本退出机制，最终影响到低碳自主创新企业的发展。   (四)信用担保机构服务不足   我国缺乏独立的高水平信用评价机构，企业的信用等级基本上由商业银行单方面评定，这样的评价体系在某种程度上缺乏客观性。同时，信用担保机构服务水平不高也是造成银行企业之间信息不对称的一个重要因素。大多数低碳自主创新企业具有高风险、高潜力、规模小、名气低的特点，一方面银行对低碳自主创新项目缺乏专业的判断，对其发展前景及未来收益不能有效的进行评估;另一方面，低碳自主创新企业不能很好的传递低碳企业的应用前景、未来收益等，也不能够为低碳项目提供良好的担保抵押。在这种情形下，银行等金融机构只能采取理性做法放弃对该市场的投资，从而造成企业自主创新中的资金瓶颈。因此，迫切需要有高水平的中介及信用担保机构，解除银行与企业之间的信息不对称问题，为银行等金融机构提供高水平的项目评估报告，精确估算未来收益与风险，同时为企业提供相应的担保服务。   四、构建企业低碳自主创新的金融支持体系的建议   (一)发挥政府作用，综合运用政策工具   由于低碳技术公共产品的属性，使得政府在推动企业低碳自主创新方面具有不可替代的作用，政府不仅要加大对资金、人力、技术平台的投入，更要开发与优化配置社会资源、完善要素与价格机制、建立技术市场竞争格局等。政府在促进企业低碳自主创新方面要充分发挥宏观调控作用，加强制度文化建设，积极引导企业、研究机构、大学等相关主体进行低碳自主创新的积极性。政府要综合运用各种政策工具来促进低碳自主创新，从技术推动和需求拉动两个方面并结合技术的生命周期来搭配政策工具，深入研究这些政策工具的传递机制与实际绩效。进而建立起适应中国社会主义市场经济体制的低碳自主创新政策体系。在具体操作层面上政府可以通过直接投入资金、对低碳技术、产品的财税政策优惠、政府采购倾斜等措施加强对企业低碳自主创新的支持。   (二)构建和优化银行体系   中国现阶段的金融体制的特征是以商业银行为主导的间接融资模式，商业银行是企业获取资金的重要渠道。商业银行要通过制定有效的金融政策，增强对进行低碳自主创新活动的企业进行支持，设立“名副其实”的低碳科技贷款，并适当扩大对自主创新贷款的利率浮动区间。同时，为企业低碳自主创新提供产品、市场融资、新技术推广应用和经营管理方面的信息咨询服务。进行低碳自主创新的企业也可以向政策性银行申请贷款补充资金。#p#分页标题#e#   商业银行还应主动了解低碳自主创新技术的应用前景，跟踪科技新动向，提高风险识别能力，运用现代风险管理技术提高风险管理水平。创新银行现有的贷款品种，积极开发针对低碳自主创新企业的信贷品种，对其提供资金支持。如为低碳项目建设阶段提供设备融资租赁服务，协调项目发起人、国外投资者、金融机构和政府部门之间的业务关系等。   (三)充分发挥多层次资本市场的作用   1．发挥资本市场的支持作用。资本市场是促进节能减排的加速器。积极实行“绿色资本市场”准入制度、增发和配股制度、环境信息披露制度以及绿色资本市场退出制度，有效控制不符合节能减排标准的企业的资金链条，限制其过度扩张，鼓励低碳企业发展壮大。优先支持进行低碳技术创新的企业上市、增发、配股及发行债券，一是同等条件下优先支持节能减排突出贡献的企业上市、增发新股、配股以及发行债券;二是完善上市公司环境信息披露制度，对擅自改变低碳创新项目募集资金用途的上市公司实行严厉惩罚;三是建立起一整套针对亏损倒闭企业的退市标准及有效的兼并收购管理制度，减少市场中投资者的损失，控制整体风险，保持总量平衡，使绿色资本市场安全、平稳地运行。资本市场的引导作用也会促使各个投资主体、机构参与到对低碳自主创新的支持中来。低碳自主创新企业可以根据自身企业发展状况，在不同的资本市场进行融资，促进低碳技术的产业化。   2．技术产权交易市场。我国的技术产权交易市场是特定时期的特殊产物，它具有双重属性:一方面属于技术中介服务机构，另一方面又属于资本市场的范围。这种双重属性使得技术产权交易市场把技术交易和产权交易有机的融合在一起。由于开展自主创新的企业，在其创新研究与发展阶段，部分成果是以专利、论文等知识产权的形式而形成的。通过建立健全技术产权交易市场，可以为企业融通创新资金提供便利，帮助企业从技术产权交易市场中获得资金支持，推动创新的顺利开展，减少从技术到最终产品的时间，加速创新产品的产业化进程。   3．大力发展风险投资。风险投资与自主创新企业之间有着天然的联系，就像一个相互依存的共同体，彼此无法分离。我国建立支持低碳自主创新发展的风险投资体系的条件日益成熟。为此，应积极拓宽风险投资来源，吸引政府风险资本、产业投资、个人资金、机构投资资金等。其中，政府风险资本对低碳自主创新的资金支持会对整个社会的资金流向起到一定的引导和示范作用，有助于集中资源，提高资源的利用效率。   (四)建立健全信用担保体系   建立健全信用担保体系对改善企业创新融资环境有着重要作用。首先，应充分发挥国有商业银行机构、网络、人才、信息等方面的优势，建立企业低碳自主创新信息库，建立信息共享平台，实现银行等金融机构与信用担保机构的信息资源共享，为企业低碳创新提供行业分析、决策咨询服务。其次，信用担保机构可尝试推出专门针对低碳创新企业的评级标准和制度，尽可能客观准确的分析低碳自主创新的发展前景及未来收益，顺畅的传递到银行等金融机构，以减轻和消除企业低碳自主创新因信息不对称所造成的融资困难和障碍。再次，政府应该引导和激励社会资本建立担保机构的资本金补充和多层次风险分担机制，探索创立多种担保方式，弥补低碳创新企业担保抵押物不足的问题，可以考虑利用中央或地方财政资金设立政策性的担保公司，以进一步加强担保机构对自主创新企业融资的支持作用。健全完善的信用担保体系需要政府、企业、银行及信用担保机构等进行良好的合作，客观评价低碳自主创新企业，在各主体之间准确的传递信息，让企业融资更加畅通、成本合理，充分发挥信用担保机构作用。