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摘要：企业资金管理被称为司库管理。企业资金管理最初注重提升收付款效率，经过多年发展，形成跨国企业的集中化资金管理体系。在跨国企业全球司库体系建设中，常见两种司库运行平台：一是区域资金管理中心即国际司库中心，二是提供司库金融服务的内部银行。西门子公司五大司库中心按照全球统一现金管理要求开展区域司库业务；eBAY公司主要通过设立国际司库中心的模式建立全球资金管理体系。中国石油集团司库实质上采取了内部银行型司库运行平台；TCL集团司库业务基本由财务公司（集团资金部）的专门团队实现；中兴公司的全球资金管理体系采取三级资金管理架构的方式。中国石油集团与国内外跨国企业的司库管理主要职能较为相似，但是在司库组织体系构成、全球资金管理模式、全球资金管理体系运行平台、资金管理部门的设置、境外司库运营平台的设立形式等方面存在差异。
关键词：跨国公司；司库管理；中国石油；资金管理；内部银行；司库管理中心
企业资金管理也被称为司库管理，是企业财务管理中会计、资金与税务三大职能中的重要组成部分，尤其在企业集团、跨国企业经营活动中发挥着重要作用。对于跨国企业而言，由于其跨国、跨区域经营的特点，其在实施资金管理过程中，不仅要注重总部层面的资金管理平衡，也要注重对境内外成员企业、经营单元的资金进行统筹协调与管理，即建立全球资金管理体系或“全球司库管理体系”，以服务于跨国企业经营发展战略。中国石油天然气集团有限公司（简称中国石油）作为国内特大型跨国企业，随着经营战略重心不断外移，国际化程度日益提升，逐步探索出适合自身特点的全球司库管理体系，为集团海外发展提供了有力的支持。在全球司库建设领域，西方跨国企业在构建全球化资金管理体系方面提供了一些经验与参考模式，中国众多领域的大型企业集团也随着“走出去”而建立了全球资金管理体系。
1西方跨国企业全球资金管理发展演变
回顾西方企业资金管理与跨国企业全球资金管理的发展历史，可以看到西方企业资金管理职能由最初的较为注重提升收付款效率，发展到注重现金管理在企业主业投资中的应用，再到提高头寸管理水平、保持现金平衡，以及逐步发展为更加复杂金融环境下提高风险管理与融资管理水平，最终形成跨国企业的集中化资金管理体系。上世纪80年代末至90年代期间，尤其在业务流程重组理念兴起时期，跨国、跨区域经营的企业集团普遍对资金管理模式进行重塑，从分散管理模式逐步走向集中管理；上世纪90年代起，随着经济全球化，跨国企业快速发展并开始探索逐步建立全球资金管理体系，通常结合自身跨国经营特点建立全球资金管理体系或区域司库管理中心。其全球或区域资金管理体系在职能上通常发挥着集中收付、流动性管理、融资与投资管理等司库职能[1]。此后，随着信息技术进步、企业自身管理理念不断创新和银行等金融机构服务能力提升，西方跨国企业全球资金管理水平普遍实现了长足的发展。
2西方跨国企业全球资金管理体系常见模式
从西方跨国企业实践看，其全球资金管理体系在履行上述司库管理职能与目标的过程中，除规则与政策制定、统一标准设定与考核等管理职能外，还通过一系列运行平台（即司库运行平台）作为载体，并以一定模式依托一定金融服务机构实现上述职能。在跨国企业全球司库体系建设中，较为常见且重要的两种司库运行平台如下。1）区域（国家）资金管理中心，通常称为国际司库中心（ITC）。其作用包括：一是发挥区域内司库业务的管理与运营职能。例如，区域内资金池管理、区域内资金调剂、融资管理、风险管理等。由于其本质是区域资金管理与运营职能部门，多数情况下并不拥有金融牌照，因此，通常需要借助外部商业银行为其提供资金归集、收付款或成员单位间的资金调剂等司库业务的金融服务。二是通过建立区域资金池实现了区域内资金归集与调剂，并作为全球资金池的一部分接受司库总部在全球范围内的资金调配。2）提供司库金融服务的内部银行（IHB）①。即跨国企业设立的具有法人实体兼具司库管理、运营与金融服务职能的机构，在一定程度上将国际司库体系（ITC）区域管理理念融入形成兼具司库管理职能、司库运营职能与司库金融服务职能的司库运行平台。内部银行通常也需要在服务上覆盖集团各个经营区域，具体可结合区域政策、税收等选择合适的地点设立可覆盖该区域的内部银行作为区域司库中心。与其他形态的司库运行平台不同，内部银行是以商业银行的金融服务理念引入其内部资金管理，以独立运营机构将集团内部资金按银行模式配置，由此以金融机构较为灵活的服务模式解决集团在不同区域内、不同需求下的资金归集与调剂等。但司库管理体系中的内部银行并不一定拥有金融牌照，不同国家对集团内部银行经营的监管要求不同，例如德国并不要求本国企业集团内部银行提供集团内金融服务时持有金融牌照，中国大陆则要求企业集团需持有财务公司金融牌照。因此，内部银行与区域司库中心的不同主要在于是否以“银行服务模式”为集团提供司库金融服务，具体体现在：“内部银行”无论是否持有金融牌照，都要求成员企业在该“内部银行”开立内部账户，在此基础上由内部银行统一提供内部交易结算、内部信贷等服务，以满足集团统一资金管理的要求。由于成员企业集中在内部银行开立账户，因此该模式使得集团银行账户数量大大缩减。而“区域资金管理中心”并不强调必须通过在内部机构开立账户，其更加侧重以统一的“管理标准”，借助银行账户与服务实现司库管理需求。
3西方跨国企业全球资金管理体系案例
从西方跨国企业全球司库体系模式看，不同跨国企业因行业特征、业务结构与经营区域不同，在建立全球司库体系、构建全球资金池的过程中所采取的模式、应用的运行平台也不尽相同。下面以西门子公司、eBAY公司为例，简析其在建立全球现金池过程中的模式与特点。
3.1西门子司库——内部银行模式的五大区域司库运营中心
西门子司库部门在集团内是与财务、税务职能部门平行的独立部门。西门子司库定位为司库管理与服务职能，其职能包括头寸管理、资金归集、内部结算与对外支付、内部信贷、风险管理与外汇交易、资本市场交易以及向集团与成员企业提供决策支持的相关管理与服务。为实施上述全球司库管理职能，西门子建立了以德国慕尼黑为总部的五大区域司库中心。在德国慕尼黑设立的区域司库中心（总部），依托西门子股份公司管理欧洲、非洲、中东地区司库业务；同时在美国、阿联酋、香港、北京四地设立四大区域司库中心，从区域层面集中管理运营辖区内司库业务，包括内外部收付款、外汇衍生品交易、货币市场投资等[2]。考虑到区域税务或法律对司库业务的合规要求，其有时需要在该区域设立持牌金融机构以满足区域司库管理与司库业务需求。例如，西门子内部企业之间的资金调剂在德国可通过内部协议实现并无需通过金融机构，而在中国企业之间的借贷必须借助金融机构才能实现，因此，西门子专门设立了持有财务公司牌照的金融机构。西门子集团在美国、阿联酋、香港、中国大陆的司库区域中心，分别以西门子资本有限公司、西门子资本中东有限公司、西门子集团香港分公司、西门子财务服务有限责任公司（中国）4个实体机构为载体履行司库管理、司库运营与司库金融服务职能，范围覆盖美洲、中东、中国大陆及其以外的亚太地区，实质上以内部银行的方式构建了区域司库中心[2]。西门子五大司库中心按照全球统一现金管理要求开展区域司库业务，西门子集团要求其控股企业均需按照集团制度与当地法律法规许可，将资金按限额归集至区域司库中心，区域司库中心对区域内资金池进行统一运作，包括金融市场投资。在全球资金池调剂方面，德国慕尼黑司库中心负责对五大区域司库资金池进行全球范围内的统筹，并依托集团或区域司库中心进行融资。
3.2eBAY司库——以“国际司库中心”为司库运行平台
eBAY作为全球经营的电子商务巨头，在跨国经营的过程中逐步构建起适合自身发展的全球资金管理体系。从职能上来看，主要包括对内与对外两大类板块，其中对内板块主要面向集团与内部企业，其职能主要包括“集团层面”融资管理（集团融资结构管理）、“成员企业层面”融资管理（成员企业融资方案设计）、内部结算（净额轧差结算）、现金管理创新等；对外板块职能主要涉及与集团外部相关的司库职能，具体包括银行账户与银行关系管理、对外支付、信贷支持与各国各区域合规等。由于eBAY司库上述职能并没有通过内部金融机构实现，而是借助外部商业银行建立资金池、账户关系，进行集团融资等，因此，其银行关系管理职能尤为重要。全球银行、集团融资、成员企业间净额结算并称为eBAY国际司库中心中最为核心的3大职能[3]。由于eBAY电子商务行业特征，其业务相对易于标准化和通过较为统一的标准实施全球化资金管理体系，因此，其全球司库的上述职能主要通过设立国际司库中心（ITC）的模式建立全球资金管理体系。目前，在美国、巴西、卢森堡与新加坡设立了以美国为总部的4个国际司库中心履行前述司库职能。eBAY国际司库中心借助商业银行履行区域司库管理与运营职能，主要包括现金管理、投资、融资、外汇管理与支付工厂等职能[3]。
4国内跨国企业全球资金管理体系案例
针对国内跨国企业全球资金管理模式，本文选取中国石油作为中央企业案例，同时选择TCL集团、中兴通讯两家其他企业进行简要分析。在上述三家集团中，除中兴通讯以外，中国石油与TCL集团均设立了财务公司。
4.1中国石油
中国石油全球司库体系是在集团本外币资金管理不断完善的基础上逐步形成的，目前司库体系职能覆盖境内外账户集中、现金集中、结算集中、筹融资集中、贷款集中以及外汇交易集中等。中国石油大力推行“全面、集中、统一、规范”的管理理念，以加强集团财务管控、实现集团价值最大化为出发点，以持有金融牌照的中油财务有限责任公司（以下简称中油财务公司）为境内、境外司库平台，依托商业银行结算网络，通过收支两条线、总分账户联动等形式归集境内、境外资金，为成员企业提供金融服务。集团资金部是中国石油全球司库体系的管理职能部门，主要负责制定资金管理政策、制度、考核，并对银行授信、银行开户、收支结算、资金计划、筹融资等进行集中管控。中油财务公司总部与境内外分支机构是中国石油集团的“内部银行”，履行全球司库服务平台职能，按照集团统一资金管理政策要求，提供全球资金池服务，包括内部结算、对外收支、信贷、发债融资、外汇交易等金融业务。境内以中油财务公司北京总部与境内4家分公司作为司库服务平台，境外以中油财务公司香港子公司及其下属新加坡与迪拜子公司为司库平台，归集管理集团境外资金，为集团境外成员企业及海外业务发展提供金融服务。中油财务公司在香港、新加坡和迪拜均向政府申请获批了“区域资金管理中心”政策，在境内也取得了政府批复的集中结售汇、衍生业务交易、跨境资金池、境外司库机构等一系列业务资质，使其司库管理职能得以充分发挥，中国石油集团得以通过财务公司建立了境内外、本外币一体化的金融平台，实现了资金在全球范围内的有效调剂，有效发挥了集团公司规模效应，实现了集团效益最大化。可以看出中国石油集团司库实质上采取了内部银行型司库运行平台，具体由财务公司作为统一提供司库金融服务的载体，集团则担任管理角色，二者共同构成了中国石油司库运行平台。
4.2TCL集团
TCL集团在全球现金管理方面，境内以财务公司为司库管理、运营与金融服务平台，境外以集团设立并委托财务公司管理的财资中心作为司库运行平台，实质上采取了以财务公司为载体的内部银行型司库运行平台。具体来看，财务公司作为司库总部负责制定司库管理政策、对成员企业司库业务管控审批、对成员企业司库业务考核评价及集团层面司库业务运营，同时为司库业务提供金融服务，即成员企业统一在财务公司开立账户，由财务公司统一提供结算与内部信贷等服务。从组织形式上看，由于TCL集团采取了较为集中和集约化的管理模式，集团资金部与财务公司职能合二为一地作为司库管理运营部门，其成员企业层面资金部门或岗位相对精简，其集团司库业务基本由财务公司（集团资金部）的专门团队实现。通过上述司库管理与运营平台，财务公司搭建了本外币资金池，通过TCL财务公司外汇衍生品资质打通二者，同时通过国家外汇管理局批准其设立的全球资金池与人民币跨境资金池等政策打通境内外本外币资金池；此外，TCL财务公司以票据贴现等工具将票据池与人民币资金池打通，从而实现了集团内人民币资金池、外币资金池与票据池三池联动[4]。TCL集团建立全球资金池的过程中，重点针对全球账户可视化与全球资金的可控性入手。在实现全球账户可视化方面，TCL集团通过获取企业授权，采取银企互联与网银等方式，实现企业资金流、账户及余额情况及时反馈至总部；在全球资金可控方面，为提高其对境外区域资金的管控力度，TCL集团针对部分海外企业在企业层面建立资金池，使得境外资金即使无法回流至财务公司，也可在一定程度上实现集中与可控[4]。
4.3中兴通讯
中兴公司的全球资金管理体系是在财务共享理念之下作为其全球财经管理体系的一部分，采取三级资金管理架构的方式实现。其跨国资金管理主要包括收付款管理、现金流管理（包括整体战略层面与各区域的平衡）、融资、汇率风险管理等职能。具体实施模式上，与前述案例不同，中兴通讯并没有设立财务公司，其全球资金管理体系采取由集团财资管理、区域资金池和国家资金管理、全球资金支付工厂构成的三级资金管理架构。其中，集团财资管理可视为中央司库，负责集团战略高度、全球层面的资金管理与统筹；区域资金池在中兴通讯海外主业集中区域构建了欧洲资金池、亚太资金池、北美资金池与非洲资金池，实施区域内资金管理；国家财资管理是对所在国的现金流平衡与收支进行管理。其中，区域资金池主要负责在集团制度与当地法律双重要求下，对区域内的资金归集与调剂，并对区域集中形成的资金池进行流动性管理，维持现金平衡[5]。
5比较及启示
从前述案例中，可以看出，中国石油集团全球司库管理体系与国内外跨国企业相比，其管理理念与运行模式整体较为相似，但存在一些不同。从相同之处看，中国石油集团与国内外跨国企业的司库管理主要职能较为相似，都包含了集团现金与流动性管理、融资管理、金融市场投资、司库风险管理、银行关系管理等企业司库5大基本职能。意味着中国石油资金管理体系经过多年完善与探索，已从最初以账户集中、结算集中、资金归集为主要目标的资金管理模式发展为具备现代企业司库5大基本职能、覆盖全球与本外币的司库管理体系，有效服务于集团国际化发展战略。中国石油与其他跨国企业全球司库管理的不同体现在多个方面。1）从司库组织体系构成来看，中国石油与国外跨国企业、国内其他跨国企业略有不同。主要体现在，中国石油资金管理组织体系的构成包括了集团总部资金部以及成员企业资金部门，但成员企业的资金部门并非独立于本级成员企业、受集团资金部垂直管理，而是依然受其本级企业管理。相比之下，西方跨国企业与国内其他跨国企业资金管理组织体系相对独立，其成员企业层面的资金部门或岗位通常受集团资金部（司库总部）垂直管理。意味着不同企业的资金管理组织形式以适合自身企业文化背景与管理特点的方式，实现其司库管理目标，并由此体现出一定差异。同时，从上述案例可以看出，在构建全球资金管理体系的过程中，中国企业与西方跨国企业因本国金融环境、企业实际情况等方面存在一定区别，其整体存在一定相似之处，但也各具差异。2）从国内跨国企业整体发展历程看，改革开放以来的40年，跨国企业从本土经营发展为跨国经营也仅有20余年的历史，在此过程中，金融市场、金融监管、金融机构伴随着实体企业共同成长。中国跨国企业全球资金管理体系是在拥有后发优势的基础上，由实体企业、金融监管主管部门以及商业银行，共同探索出适合自身发展特点的路径与模式。国内金融体系的发展状况、国内企业集团的企业文化特点，决定了其与西方跨国企业全球资金管理模式存在一定的差异性。3）从全球资金管理体系运行平台看，中国跨国企业尤其是央企、国企性质的企业集团通常通过设立财务公司提供集团内部金融服务。根据2018年中国财务公司协会《财务公司国际业务发展研究》课题统计，中国跨国企业中海外资产排名前20位中有16家设立了财务公司，并将财务公司作为司库服务平台。其中部分跨国企业集团逐步将资金管理职能授权财务公司，进一步提高司库运行与服务的整体效率与执行力度。4）从资金管理部门的设置看，西方跨国企业各级资金部门通常受资金管理总部（司库总部）的垂直管理，并形成较为独立的资金管理组织体系。而国内跨国企业尤其是央企、国企，受企业集团管理模式与文化特点影响，其资金管理组织体系通常由集团总部资金管理职能部门与成员企业内部仍受企业管理的资金部门共同构成，即形成虚拟司库组织架构。此背景下，此类跨国企业较难通过相对独立的司库组织架构实施类似于eBAY的司库管理体系。相比之下，国内其他跨国企业受其较为灵活的企业文化与机制影响，资金管理组织体系相对独立、精简，与西方跨国企业司库较为相似。5）从境外司库运营平台的设立形式看，西方跨国企业司库管理中，其境外司库运营平台通常采取内部银行或国际司库中心的方式，具体选择何种方式主要取决于集团自身管理需求。而国内跨国企业境外司库运营平台的选择，一方面取决于集团是否依托内部机构（财务公司或财资中心）满足境外司库金融服务需求，另一方面取决于境内金融监管对境外设立分支机构的政策要求。与西方相比，中国跨国企业构建全球资金管理体系过程中面临的主要差异在于中国实施了一定程度的金融管制，资本项目下仍不能完全自由地实现跨境流动，跨国企业在统筹境内外本外币资金池的过程中需要借助国家外汇管理局或中央银行等政府部门的特定政策打通二者。然而，也应当看到，在中国跨国企业走出去的过程中，金融监管与管制始终在逐步伴随着企业走出去发展而不断探索、创新，支持实体企业走向世界。整体来看，中国跨国企业全球资金管理体系的建设，无论在理念还是实践方面，都伴随着自身探索不断完善，并发展出适合本国金融环境、适合自身文化特点以及自身发展阶段的路径与模式。西方跨国企业全球资金管理体系建设方面固然有其优势，但也有其适应性，中国跨国企业在实践探索中，还需要结合自身特点求同存异。
参考文献：
[1]张庆龙,董兴荣.全球司库管理：历史与现实的梳理——司库系列文章之四[J].中国注册会计师,2015(07):29-33.
[2]安康妮.欧洲企业角度看全球司库管理//司库管理国际经验：交流专刊[C].中国财务公司协会,2014.
[3]王增业.跨国公司司库管理经验及启示[J].国际石油经济,2015,23(03):89-93+112.
[4]张红梅.TCL财务公司创新金融服务企业转型实践[J].中国财务公司,2019-3.
[5]财务共享下的全球司库搭建策略[J].首席财务官,2016(24):16-19.
作者:廖筱燕 单位:中油财务有限责任公司
