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摘要：在我国市场经济体制不断转变，社会经济高速发展的背景下，金融市场也取得了阶段性的进步与发展。许多投资者更加倾向于证券投资，但在其投资过程中由于不同程度的非理性投资，导致我国证券市场面临着较大风险。基于行为金融学对证券投资者的投资心理和行为进行研究与分析，有利于采用科学合理的证券投资策略，规避投资风险，推动金融市场正常、稳定地运行，促进我国金融行业的进一步发展。
关键词：金融学；证券投资行为；投资策略
一、引言
证券投资作为一种被社会大众广泛接受和参与的投资方式，在很大程度上促进了我国金融市场的发展。但较多类型的投资产品类型也增加了证券投资的风险性和复杂性。因此，在金融市场发展过程中，需要利用行为金融学理论对证券投资市场及投资者的具体情况进行研究与分析，弥补传统金融学理论的缺陷和不足，进而提高证券投资者行为的科学性，避免投资者认知与行为的偏差，从而优化证券市场投资环境。
二、行为金融学对证券投资的影响
行为金融学对于证券投资具有一定的指导意义，能够对投资者的心理与投资行为进行分析，有利于提高投资者投资行为的科学合理性，避免投资活动失误情况发生，帮助投资者提高对投资风险的把控能力。行为金融学结合对投资者投资心理和行为的分析，对证券投资市场的发展趋势进行科学预测，并引导投资者深入地了解证券市场的实际运营情况，明确证券市场未来的发展方向。投资者能够在行为金融学的引导下提高自身的决策能力和投资能力，对影响证券市场的各种因素进行分析，投资者利用行为金融学知道了该如何有效利用投资信息，并对自身存在的非理性的投资心理和行为进行分析，投资中将自己的主观意识与科学理性的判断分析相结合，从而使投资行为更加理性，在增加自身的投资收益的基础上推动证券市场的良性运营。同时，行为金融学弥补了传统金融学中的缺陷，使金融学研究领域上了新的台阶。从整体上看，行为金融学有利于指导投资者的投资行为，对于促进我国金融领域更加长远稳定地发展发挥着积极作用。
三、行为金融学下证券投资者的心理特点
（一）过度自信。许多投资者在证券市场投资过程中缺乏对自己决策与投资能力的准确判断，往往认为自己具备较强的证券市场判断与分析能力，因此会导致自身在投资中出现过度自信的心理，在这种主观意识的影响下，往往容易导致投资决策缺乏科学性与准确性，进而使投资者面临较大风险。一般来说，投资者过度自信会使自己无法准确分辨手机信息的真实性与可靠性。随着新媒体的不断发展，各种手机软件会给投资者推送各种金融证券信息，其中包括错误信息，投资者容易依据这些错误信息进行投资决策，不利于提高投资的合理性。同时，投资者过度自信还可能将影响投资效益的信息过滤掉，不愿意将手中亏损的股票卖出，不承认自己的投资决策失误，因此容易导致自身承担更大的经济损失。
（二）从众心理。行为金融学理论认为，投资者之间的相互影响能够改变自身的投资偏好与投资决策。很多投资者在投资过程中由于缺乏对证券市场的判断与分析能力，难以准确把握投资取向，而为了获得投资利润选择相信大多数投资者的选择，这样盲目跟风的投资的现象称为“羊群效应”。投资者的这种从众心理是缺乏理性和判断性的，羊群效应会导致股票价格出现大幅度波动，进一步增加了投资者的投资风险，而且不利于金融证券市场的良性发展。
（三）处置效应。行为金融理论认为投资者的心理及行为偏差是导致证券市场较大风险的主要因素。投资市场中，许多投资者高估了自己的决策与投资能力，表现出过度自信，在这种心理的影响下，一旦投资出现严重亏损，就会造成投资者较大的心理落差，这种心理落差也会导致投资者在投资过程中的认知偏差问题。金融市场中的股票都处于涨跌状态中，而投资者往往在股票价格上涨时将股票全部抛出，在股票价格下跌时存在着侥幸心理，认为股价还会上涨，因而在股价下跌严重时通常不抛售股票，这样的投资行为难以保证投资者获得较高收益。
四、行为金融学下证券投资的策略
（一）变量交易投资。 变脸交易投资指的是投资双方在进行股票交易之前对股票的交易量以及收益进行预先设定过滤准则，在股票交易量和收益满足该过滤准则投资者就会开始进行股票操作，决定股票的买入或卖出。从行为金融学来分析这种投资行为主要能够对变动因素进行有效控制。采用这种投资策略有利于减小证券市场中间价格浮动对股票造成的影响。根据行为金融学理论来看这种投资行为，在投资者所持有的股票质量较高时，该股票的价格不会产生较大浮动，通常会一直处于盈利状态。因此，通过对股票交易的市场变量进行有效控制，有利于增加投资利润。一般来说，在金融证券市场中，投资者的行为偏差往往会导致证券市场出现非正常现象，因此，投资者要想在投资操作中始终获得利润，就需要不断提高自身的决策与投资能力，依据行为金融学避免自身的心理及行为偏差。同时，利用变量交易投资科学预测交易市场内外部环境的发展情况，对各家企业的核心竞争力进行综合全面的分析，从而保证投资计划的科学性与完善性。此外，投资者还可以与专业人士进行学习和咨询，对投资过程中是否存在认知与行为偏差进行分析，从而有效提高自身的投资能力。
（二）反向投资策略。反向投资策略的目的主要在于对投资者过度自信以及认知偏差等现象进行纠正，通过买进过去表现差的股票和卖出过去表现好的股票来实现逆向的投资从而获得利润。投资者在投资行为中如果存在认知偏差或过度自信心理，那么通常情况下会出现盈利者会高估股价、损失者低估股价的现象。行为金融学理论中指出，大部分投资者在证券市场中往往对于冷门股票不会有较高的预期，而利用投资者这样的心理采用反向投资策略，有助于提高投资者投资行为的科学性。在进行股票交易过程中，通过对企业的近期表现情况以及未来的发展趋势进行分析，引导投资者产生过度反应，从而对表现较差的企业股价进行过度低估，并过度高度表现好的企业股价，利用这种反向投资策略使投资者获得高于预期的收益。
（三）时间分散化投资。在金融投资市场中，投资期限越长，投资者承担风险的能力就会下降，时间分散化投资指的就是利用这一关系，在投资者年龄较小时将资产组合中较大比例用于股票的投资，而随着年龄的增长，需要将投资的比例更多地放在债券上。这种投资策略主要是利用时间来分散投资者所承担的投资风险，是根据行为金融中股票风险会随着投资期限的延长而逐渐下降的理论形成的。投资者在采用这一投资策略过程中，需要避免频繁交易，保证投资行为的科学性与合理性。
（四）成本平均投资策略。在金融市场中，一次性投资往往会使投资者面临着较大投资风险，因此，为避免该情况发生，投资者会将投资成本按照预定计划根据不同价格进行分批投入，这种投资方式称为成本平均投资。行为金融理论中指出，投资者采用成本平均策略进行投资，每期买入的股票的金额都是固定的，而股票的数量是不固定的，如果股价下跌，那么投资者购买的股票数量就会增多；股价上涨则投资者买入的高价股票数量就会减少，从整体上看，投资者低价股票的买入量要高于高价股票，因此，投资者在各期买入的股票花费的平均成本普遍低于股票的平均价格。
（五）小盘股投资策略。小盘股投资策略主要针对的是一些小型企业，这种投资策略指的是投资者在大量买入和卖出价值较低以及大量股本数额的股票过程中获取差价的投资方式。一般来说，来自于小型企业的小盘股价格相对较低，投资者将大量小盘股买入后再以高价卖出，在此过程中能够获得较大利润。相对于其他类型的股票而言，小盘股的收益较高，但由于自身综合实力及市场运作能力等方面因素导致小型企业在发展过程中存在着不稳定的情况，股票会出现上下波动，因此，在实际进行股票交易过程中，股票持有者需要对企业发展的基本情况进行科学准确地预测，从而保证自身获得较高的收益。ST投资是小盘股投资中的特殊情况，指的是一家企业成为潜在的可并购目标，这类公司具有较大的发展潜力，且在国内市场较为稀缺，因此，通过对这类公司的小盘股进行科学合理地买入和卖出，有利于投资者获得较高收益。
五、结语
在金融证券投资市场中，投资者的心理会造成其投资行为的偏差，进而给证券市场带来较大风险。因此，在金融市场的未来阶段，需要对行为金融学及传统金融学的理论进行研究与分析，充分利用行为金融学弥补传统金融学的缺陷和不足，帮助投资机构更加全面地了解投资者的心理特点，引导投资者进行正确的投资决策，不断提高自身的决策与投资能力，从而提高市场对风险的把控能力，保证金融证券市场运行的稳定性。
参考文献
[1]陈财铭.金融学的证券投资行为研究[J].现代商业,2020(13):103-104.
[2]陈财铭.基于行为金融学视角下的证券投资者心理研究[J].中国市场,2020(16):25+27.
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[4]程涛涛,申学峰.浅谈行为金融学下证券投资行为的分析[J].环球市场,2017(33):13.
作者:刘浩田 单位:内蒙古工业大学
