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摘要：本文考察了经济产出，投资，消费和就业从10％盈余到基本均衡的变化。本文发现，经常账户盈余可导致较低的投资水平，进而影响实际经济增长。如果中国将其国际储备转换为实际的国外储备，消费率和实际经济增长率都将上升。将人民币的实际汇率每年调整7％至10％对就业的影响有限。
一、前言
在2010年后的经济危机期间，在重新平衡世界经济的过程中出现了两个问题。国家经常账户的重新平衡也是一个重要问题，也需要将美国的长期国际贸易差进行纠正。中国经常账户的快速增长难以维持。
二、收支余额变化分析
假设我们有开放的经济，我们有进口和出口。商人的选择是最大化社会福利的功能。如果条件是非常开放的，那么许多因素都会影响国家之间的货物和商品流动。汇率和货币发行以及经济实体的偏好对这些产生非常大的影响。我们假设汇率决定着利差由。在这种经济模式中，可以消费和投资产出，相同数量的产品的进入和退出意味着资本的进入和退出。结果，资本转移动态的变化形势非常大。当一个国家实现贸易顺差时，国会的支出和就会增加投资产出。相反，当一个国家没有国际贸易逆差的时候，它与贸易平衡相同，中国将减少消费和投资。在一定的经济增长率下，如果经济人对经济增长有更高的偏好。在经济增长率固定的情况下，如果经济对经济增长有较低的偏好，国家就会去提升汇率；如果一个经济体对增长偏好较高，那么它往往会贬值。我们认为，这个经济体的劳动力供应不灵活。但是，从长远来看，劳动力供给是灵活的，经济人的福利功能包括消费和休闲。在相同的在时间里内，有限的劳动力供给限制了经纪人。在固定的经济增长情况下，就业和账户余额中的产出份额没有太大联系。在一定的经济增长水平下，最优产出水平是由经济人来确定的。我们根据上面得到的结论，校准分析了中国的经济增长率、消费率、投资率。因此，固定的投资，消费和劳动力供给的规模与账户余额与产出比例之间的关系并不影响就业。换一种方法说，不管什么样的出口产量，经济增长率和相应的劳动力供给量的原则都是可根据经济人的喜好和生产技术的性质来确定的。改革开放以来，中国经常账户余额占GDP的比重也发生了很大变化。在2007年达到8.8％的高峰后，这一比例逐年下降。目前，中国的名义经济增长仍处于较高水平。如果中国的消费率保持在45％左右，那么根据调整结果，当经常账户盈余为5％时，增长率仍可维持在GDP的10％。如果CA/GDP约为10％，则消费率需要降至30％左右，以使经济稳定在8.2％。由于中国经常账户盈余占GDP的百分比自1996年以来发生了显着变化，我们于1996年开始进行分析。通过将模拟数据与实际数据进行比较，得到2000~2004模拟数据和实际数据。在1996中，实际消耗率较低。在2001年至2001年，1998年和1999年的投资率较高。1997年，实际消费率较高，投资率较低。以上结果可能与当时政府经济快速增长，高投入，低消费，东南亚金融危机，国有企业救济和积极的财政政策有关。从2005年到2009年，实际消费率较高，投资率较低。在2008和2009年，实际消费率较低，投资率较高。2005-2007，由于中国经济的快速增长和经常账户盈余的急剧增加，模拟消费率迅速下降，投资率迅速上升。未来经济增长率约为9％，经常账户盈余约为4％，消费增长约10％，投资将分别下降10％至5％-8％和37％左右。
随着人民币的不断升值，就业率也在大幅的下降。汇率升值导致了出口部门失业率在不断提高。净出口减少也是由于汇率升值导致的，从前者出口的产品被国内居民吸收也是净出口减少引起的现象，这也将居民的福利水平极大的提高了。出口部门失业率上升导致的社会福利下降也被福利水平的提高抵消了。此外，随着汇率继续贬值，逐渐增大的升值压力，根据调查结果的显示，在大量盈利转为小额盈利，打中国账户的经济增长率基本是持平的。而且中国的消费率是增长的。实际投资率也是增长了。因此根据中国的实际情况，要想保持经济增长，就一定要保持投资率。这通常导致“挤压”经常账户盈余，使实际消费远低于最佳消费。实际数据和校准数据也支持这一结论。可以看出，当中国想要减少经常账户盈余时，有必要制定可行的政策和手段来提高消费率。例如，我们将增加医疗保健，老年护理和住宿教育方面的支出，减少预防性储蓄，并增加消费。另外，在经济建设中，有必要减少国有企业在竞争领域的财政投入和补贴，以减少私人投资的挤出效应。可以通过增加私人消费来减少政府财政赤字。可以将财政对私人税收的依赖进行大大减小。最后，完善收入分配机制，特别是减少行政垄断和价格控制，使市场真正发挥竞争领域的资源配置作用。四、结语在固定的经济增长率下，如果经济对经济增长有很低的偏好，经济往往会使汇率升值；如果经济对经济增长的偏好非常高，那么经济将不会倾向于汇率。汇率贬值将导致就业率上升，但人民币小而稳定的升值预计会对就业产生可接受的影响。
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作者:张新竹 单位:辽宁省工程咨询集团有限责任公司