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摘要：企业财务分析主要以企业财务报表数据为依据，通过一系列的专业方法进行数据分析，对企业的财务状况与经营成果做出客观的评价，为企业未来发展方向与管理提供决策依据。以L公司为例，通过分析公司2014年至2017年的会计年度报告数据，对L公司的财务与经营情况进行评价，并提出改进建议。
关键词：财务状况；评价；建议
1L公司概况
L公司成立于1990年，经过近三十年的不断探索，现已发展成为享誉国内外的运动品牌公司。L公司主要在中国境内从事体育相关的鞋类、服装、器材及配件的品牌发展、设计、制造、零售及批发。自2004年6月在香港上市以来，L公司业绩连续六年保持高幅增长，2009年收入更是达到83．87亿人民币。后因公司实施激进扩张战略失败，并受行业低迷等多重因素的影响，L公司自2012年到2014年三年间出现连续亏损。为扭转亏损局面，L公司实施了系列调整措施，包括更换公司高管，改变企业战略方向，优化销售渠道等。2015年，公司扭亏转盈，经历变革后的L公司焕发出新的活力与生机。
2财务状况分析
2．1盈利能力分析
销售毛利率是企业毛利与销售收入之比，体现企业收入中各期间费用和赢利的占比。从表1可知，L公司的销售毛利率在2014年至2017年间有较为平稳的增长，与同行业同规模的其他公司毛利率基本持平。销售净利率是企业净利润与销售收入之比，用来表示企业在一段时间内赚取收入的能力，体现的是销售收入的收益水平。L公司销售净利率从2014年的－11．05％持续增长至2016年的8．74％，2017年回落至5．81％。销售净利率整体呈上升趋势，说明公司的获利能力得到提高。净资产收益率是净利润与平均股东权益之比，该指标反映了股东权益的收益能力，衡量了公司对自有资本使用的效率。从表中数据可知，L公司净资产收益率从2014年的－33．71％增长至2017年的11．37％，净资产收益率的增长，体现投入资本带来收益的增长，表明L公司自有资本获得净收益能力的提升。总资产净利率是指公司净利润与平均总资产之比。该指标反映了公司运用全部资产获得利润的能力。从表中数据可知，L公司总资产净利率从2014年的－12．96％增长至2017年的7．31％。该指标提高，表明L公司投入产出水平的提高，资产得到了更为有效的运营，成本费用的控制能力也得到了加强，体现出企业管理水平有所提高。资金回报率是指投出或使用资金与相关回报之比，用于衡量投出资金的使用效果。L公司投入资本回报率从2014年的－16．77％增长至2017年的10．79％，表明企业的经营管理逐步到位，企业盈利能力增强，反映出企业逐渐拥有良好的市场竞争力，盈利提高，对投资人的投资回报提高。
2．2偿债能力分析
流动比率是流动资产与流动负债之比，体现了企业流动资产变现后用以偿还短期债务的能力。流动比率一般认为在2左右较好，表示公司有良好的短期偿债能力。速动比率是指速动资产与流动负债之比，与流动比率一样，用来衡量企业的短期偿债能力。速动资产主要包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款等这些可在短期内变现的资产，流动资产中存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产则不计入在内。通常认为速动比率为1较为合理。通常流动比率与速动比率越高，企业资产的变现能力越强，短期偿债能力也就越强；反之则弱。李宁公司的流动比率与速动比率在2014年至2017年间波动较大，2017年流动比率为2．40，2017年速动比率为1．88，与理想值相差较大，说明L公司可能存在资金闲置的情况，有一定概率产生了机会成本。资产负债率表现为公司总资产中负债部分的占比，是公司负债水平的综合指标。一般认为，资产负债率的适宜水平是40－60％。由表2可知，2014年到2017年，L公司资产负债率由64．08％下降到30．70％。这说明了L公司资产状况变好，企业财务实力增强，这也充分说明了L公司近年来在优化资本结构、降低财务资本方面做得比较好。
2．3营运能力分析
存货周转率是企业在一段时期内主营业务成本与平均存货余额之比，用于反映存货的周转速度，是衡量和评价企业存货在购入、投入、生产、销售等环节管理状况的综合指标。存货周转率越高，表明存货及占用在存货上的资金周转速度越快，企业存货管理水平越高。L公司存货周转率由2014年的3．34次持续增长至2016年的4．48次，说明了L公司的存货资产管理能力提高，存货变现能力增强。应收账款周转率为主营业务收入净额与应收账款平均余额之比。一般来说，应收账款周转率越高，说明企业应收账款周转天数越短，企业账款回收速度越快，资产流动越快，坏账损失越少，偿债能力越强。L公司应收账款周转率由2014年的5．14次持续增长至2017年的7．02次，说明公司应收账款情况有持续改善，催款能力有所提高。
2．4发展能力分析
由表4可知，L公司2014年至2017年的营业总收入由67．28亿元持续增长至88．73亿元，毛利润也由30．04亿元增长至41．76亿元。L公司近些年的营业总收入增长率与毛利润增长率虽有所回落，但增幅都保持在10％以上，表明L公司的发展前景可观。每股收益是指税后利润与股本总数之比。它是测定股票投资价值的重要指标之一，反映了每股创造的税后利润，比率越高，表明所创造的利润越多。每股净资产是股东权益与总股数之比。每股净资产越高，股东拥有的每股资产价值越多；反之越少。通常每股净资产越高越好。每股经营现金流指本期经营现金净流量与股本总额之比，如该比值为正数且较大时，派发的现金红利的期望值就越大，如果为负值派发的红利的压力就较大。L公司每股收益由2014年的－0．50元增长至2017年的0．21元，每股净资产由1．36元持续增长至2．33元，每股经营现金流由－0．28元持续增长至0．53元，这些指标的变化说明了L公司近些年创造利润的能力显著提高，股票价值也在不断提升，L公司的发展能力较好。
3对L公司财务状况的评价
自L公司从巅峰跌落，成本、渠道、供应链等之前忽略的多方问题被暴露。经历了连续三年的亏损，L公司通过严格控制成本、调整组织架构、提升零售能力等途径，在2015年成功达成扭亏为盈目标，实现自2011年以来的首次盈利及经营活动现金流转正，收入增长17％，营运资金显著改善。2016年各项经营指标的改善更是证明了L公司以零售业务模式为重心的改革已取得实际成效，业务、财务以及品牌都朝着积极的方向发展。L公司2017年收益水平的增长势头虽然有所放缓，但其营运能力持续增强，各项指标数值得到明显改善。这也说明了L公司对销售渠道的整合有了显著效果，新的战略路线为品牌注入了活力。
4基于L公司财务分析的建议
4．1持续关注产品设计，提升企业盈利能力
企业之间的竞争越来越激烈，企业要想持续发展，就必须具有良好的竞争优势，企业的产品就是企业核心竞争力的体现，竞争力则是企业获得盈利的前提。所以，产品设计是企业绝不能忽视的。虽然L公司现已推出多款联名款，在品牌的形象、话题和销售上取得了巨大成功。但由于消费者的需求是不断变化的，持续关注产品设计，尽可能满足消费者的需求，挖掘出消费者的潜在需求，企业才能继续保持较高的盈利水平。
4．2加强应收账款管理，降低坏账损失
企业使用信用政策产生赊销，能提高企业销售额，降低库存，但同时也会占用企业资金，产生机会成本。特别是L公司现致力于不断提高企业销售收入，更需要加大对应收账款的管理，谨防应收账款拖欠无法收回，形成坏账，影响企业现金流。L公司可通过建立应收账款系统、调整客户授信额度、实施现金折扣等方式加强应收账款的回收。
参考文献
［1］刘鑫洋，杨景海．企业财务分析存在的问题及对策研究［J］．现代商贸工业，20：109－110．17（28）.
作者:雷步云 单位:三峡大学