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银行行长任职报告范文1
【关键词】商业银行 内部审计 经济责任
随着城市商业银行内部管理规范的提高，内部审计在其组织中的作用越来越大，审计结论对领导的决策支持作用越来越明显。作为传统审计项目的行长任期经济责任审计分支机构负责人经济责任审计成为了组织人事部门对被审计人在离任、留任、提拔、辞（免）职、离（退）休、降级、撤职、奖励和惩罚等方面提出意见时的重要依据之一。但是，在实际操作中，行长任期经济责任审计的内容还有待归纳提炼，审计方法还有待提高。本文将对商业银行长经济责任审计的内容和审计方法进行探讨。
一、商业银行行长经济责任审计的内容
任期经济责任是指被审计人任职期间，因行使经营管理权，对经营和管理所在行的行为及结果应当承担的责任。行长经济责任审计应全面反映行长任期经营管理状况，以求客观公正地反映领导干部的工作实绩。对于全面评价，评价的内容应包括行长任职期间的综合经营情况、内部控制状况、可持续发展能力、重大经营管理事项的决策和审批及其结果和诚实报告等方面进行评价。
（一）聘期目标责任评价
各级机构的行长在任职期间最直接的任务就是完成当期上级下达的经营目标任务。因此，对经营目标完成情况的评价应当是行长任期的一项重要评价内容。对商业银行的行长，经营目标通常包括经营效益指标、资产质量指标、业务发展指标三个方面的内容。
1.经营效益指标评价
银行是企业，企业的经营目标是创造价值，因此对效益的评价是任期目标考核首要的内容。经营效益评价应重点考虑投入产出比率，淡化绝对指标，可设计经济增加值、经济资本回报率、成本收入比以及费用收入比等指标。
2.资产质量状况评价
银行是经营风险的企业，资产的安全性放在第一位，资产质量考核也应该是行长经济责任审计的重要内容。资产质产的考核应同时兼顾对历史不良资产化解和被评价人任期内新发贷款质量，可设计不良贷款率、不良资产现金收回额、当年新发放贷款不良率以及新发放贷款损失率等指标。
3.业务发展指标评价
可围绕全行业务规模的发展来设计指标，在审计中应关注资产的真实规模水平，防止虚增资产。为避免人为的指标波动，采用日均指标，可设计全口径存款日均新增、各项贷款日均新增、存贷款当地市场占有份额等指标。
（二）内部控制状况评价
根据银监会《商业银行内部控制评价试行办法》，内部控制评价包括过程评价和结果评价。过程评价是对内部控制环境、风险识别与评估、内部控制措施、监督评价与纠正、信息交流与反馈等体系要素的评价。结果评价是对内部控制主要目标实现程度的评价。具体实施评价时，应将全行的所有业务和管理活动进行分类，设计成不同的业务单元和管理活动，分别从五个要素考察内部控制的健全性、合理性、遵循性和有效性。评价可设计定性评价与定量评价相结合，某个控制点的差错低于一定量的水平，则定性为控制有效，反之则是控制失效。内部控制评价要兼顾历史和当前的现状，并以当前现状为主，对于内部控制水平较以往有较大进步的机构，应给予充分的肯定，但评级结果的提升不宜过大，因为内部控制有效的持续性还有待观察，这是客观事实的规律，也是审计职业审慎的要求。
（三）可持续发展能力评价
对一个行长的经济责任的全面客观评价，还体现在评价要做到当前成果与未来发展潜力的统一，内部审计应关注银行的可持续发展能力。银行可持续发展能力内在的体现为资源配置能力、管控能力、发展战略和创新能力，外在的体现就是各项优质客户的拥有程度和新兴业务的发展，对新兴市场领域的占有。可持续能力的评价可围绕一个银行的战略发展方向，设计指标，主要考虑优质客户群培育、新兴市场领域的业务发展，如国际结算业务、电子银行业务发展等。对优质客户的拥有程度可设计A级以上（含A）公司类及机构客户信贷余额占比、总、分行级个人VIP客户数新增、重要公司及机构客户（含国际结算户）和工资户新增；评价对新兴市场的占有可设计国际结算量新增、贷记卡业务新增等指标，电子银行客户交易量（含手机银行）、电子银行产品交易量等指标。
二、商业银行行经济责任审计方法
经济责任审计工作的时效性强，审计的内容多，且质量要求高，难度相对更大。如何在有限的工作时间内，对被审计对象的经济责任做到客观、公正、准确的评价？对这一审计人员常要面对的问题，笔者认为，改善审计技术和方法是关键。
（一）建立分支机构经营资料数据库，重视日常资料的收集工作
离任经济责任审计评价的准确性、客观性，很大程度体现在被审对象任期内完成的各项经济指标上。因此应在日常工作中注意收集各行的有关经营信息资料，建立以支行为单位的审计数据台账，搜集被审计单位基本情况、财务收支状况和经济指标，是离任经济责任审计的一项基础性工作。所以，平时应注意搜集这类信息，可以将这些经济指标以及历年查出的违规违纪问题制成一览表，输入计算机，根据审计任务的需要，随时调用。在业务指标收集的基础上，还需要对上述经济指标进行横向、纵向、历史、计划的比较分析，才能做到评价科学、准确。充分运用各种已有的数据和资料，能有的放矢工作，减少现场工作时间，提高工作效率。
（二）应将离任审计和任中审计有机结合起来，提高审计工作效率，也更能发挥审计对业务的监督和促进作用
经济责任审计可分为离任审计和任中审计。任中经济责任审计是对现任行长经营情况、管理情况进行的审计。它改变了“离任审计”中的审计滞后现象。采取任中审计的方法，因被审人仍在岗位上工作，且在任的时间短，事实清楚，容易得出客观公正的评价，易于及时发现存在的问题和隐患，同时任中审计也容易强化被审计人的整改责任，达到以审计促进规范经营的效果。在产生离任审计的要求，内审部门可利用任中审计的成果，只需对其任中审计以后年度的经济责任进行审计即可，大大缩短“离任审计”所需要的时间，并高效、快捷地完成经济责任审计任务，同时也可要报告中反映任中审计发现问题的整改情况，对被审计人做出理为客观全面的评价。
（三）应以事实为依据界定责任
在责任认定上，被审计人只对其任职期间分管工作的决策和审批行为及结果承担直接责任；要做到客观公正地进行责任界定，首先是事实应准确，其次需要在审计评价考虑以下几对责任的界限，一是区分集体责任与个人责任。重大经营决策和审批若由集体决策造成的风险或损失，应由集体负责，但被审计人在集体决策中表决反对意见的，应予剔除；若由被审计人个人决策造成的风险或损失应由个人负责。二是区分前任责任与现任责任，对前任过失的遗留问题，现任不应当承担责任，但对现任中仍在继续投入的项目，现任应承担责任，现任有责任整改前任遗留的问题。三是区分主观责任与客观责任。在审计评价中，要对单位由于不可预见的外部因素造成的损失与主观不努力或被审计人能力有限造成的损失进行客观分析，作出恰当界定。同时，界定经济责任的各项因素及结论应在审计报告中予以分析阐述。
（四）改进审计方法，提高工作质量
加强审前非现场的分析，以风险为导向确定审计重点，有的放矢地开展审计工作，对影响机构发展的重要管理事项、重要业务项目、日常监控中发现的风险等方面进行重点检查；开展访谈，兼听则明，听取各级员工对行长的定性评价，丰富审计线索，对员工反映的热点问题进行查证，避免出现重大遗漏；加强审计工作底稿的复核，对事实要进一步进行核实，争取交给被审计人确认的审计事实没有重大分歧，树立审计人员客观公正专业和形象，从而提高审计结论的认可度，顺利交换审计意见。
参考文献
[1] 吴振广，马立平.经济责任审计与业绩综合评价[M].北京：中国审计出版社，2001.
[2] 林钟高，龚明晓.离任审计[M].大连：东北财经大学出版社，2003.
银行行长任职报告范文2
发起行对村镇银行的垂直风险管理体系
《指引》规定“农村中小金融机构可根据业务发展需要设置首席风险官（风险总监），首席风险官负责分管风险管理条线工作，不得分管前台业务工作，直接对行长（主任）负责”。结合发起行对村镇银行的管理职责，发起行可通过派驻村镇银行首席风险官方式，对其发起设立的村镇银行实行垂直、独立的风险管理。派驻村镇银行首席风险官向发起行及村镇银行董事会、行长负责，在发起行村镇银行管理总部及村镇银行行长领导下开展工作，属于村镇银行经营层，接受村镇银行董事会及所在地监管部门的高管资格审定和考核。借鉴《指引》相关规定，发起行派驻首席风险官对村镇银行的风险管理目标是“三个确保”，即确保持续发展、确保审慎合规经营、确保风险可控。
推行派驻村镇银行首席风险官模式后，发起行对村镇银行的垂直、独立风险管理组织架构可分为三层，分别是发起行村镇银行管理总部、派驻村镇银行首席风险官、村镇银行风险管理部。风险管理组织架构及报告路线如下图：
发起行村镇银行管理总部的垂直风险管理
一是制订并下发发起行对村镇银行的风险管理政策或意见。通常包括信贷投向、信贷结构、行业及客户限额、流动性管理指标、合规与操作风险控制要求等，对村镇银行的业务发展、内控建设与风险管理提出方向性意见。村镇银行管理总部对此意见进行督促落实。
二是按月开展非现场风险指标监测，对村镇银行进行风险预警和分析。村镇银行须定期向发起行报告相关风险指标监测表，前期指标主要包括信用风险指标、流动性风险指标和限额指标，如指标发生异常变化则下发风险提示书或整改意见书，进行调整或控制。
三是指导各村镇银行首席风险官开展风险排查并要求其上报风险报告，以便全面了解和掌握村镇银行内控、合规与风险管理情况，进行风险监测和指导。
四是针对业务异常变化或风险指标变化，组织风险、合规人员进行现场风险排查或专项业务检查，有效识别和控制风险。
五是制订并推动实施村镇银行内控评价办法和实施细则，按年组织审计人员对村镇银行开展全面内控审计评价，对村镇银行内控及风险管理情况进行稽核监督，持续跟踪管理变化，并对发现问题下发审计整改意见书并进行后续审计监督。
六是开展以内控及风险管理为核心的绩效考核。通过设置贷款五级分类准确性、不良贷款率、成本收入比、人均工资总额、贷款拨备比率、发起行内控评级、监管评级等指标，引导村镇银行全力构建符合村镇银行特色和监管要求的风险管理机制，达到稳增长、控风险的可持续经营目标。
派驻首席风险官对村镇银行的垂直风险管理
派驻村镇银行首席风险官应按照《指引》规定，负责村镇银行内部垂直、独立的风险管理机制和组织体系建设，并对风险进行统一、垂直、全面管理。具体工作如下：一是牵头组织拟订村镇银行所需各项风险管理制度、流程，并推动实施。二是组织推动村镇银行内部控制体系建设，督促建立健全内部控制体系并组织监督检查。三是组织开展村镇银行各项风险识别、评估、监测、检查及控制工作；指导风险管理部制订各项风险管理计划。四是组织开展村镇银行授权管理，并对授权工作执行情况进行监督检查。五是组织实施村镇银行授信客户信用评级、信贷资产分类及不良贷款的管理，组织授信业务审批、管理，负责村镇银行授信审批委员会工作。六是负责指导村镇银行风险管理部配合财务管理部门开展全行流动性风险管理。
同时还负有以下职责：一是组织落实发起行对村镇银行的风险管理政策、制度及相关要求，推进村镇银行按照发起行要求和自身市场定位开展业务及风险管理工作，并实时监督、检查执行情况。二是负责定期、不定期向发起行进行独立风险报告和预警。三是配合发起行对村镇银行开展风险排查、审计稽核工作。
为确保有效履行上述职责，派驻首席风险官应赋予超出一般高级管理人员的更广泛地知情权、审贷一票否决权、检查监督权、独立报告权、处罚权等权力。
村镇银行内部的垂直风险管理
村镇银行内部的风险管理应设置“三道防线”，《指引》规定“各业务部门是第一道防线，负责本部门和本业务条线风险管理的日常工作，对本部门和本业务条线的风险管理负第一责任”，第二道防线是首席风险官领导下的风险管理部门（在村镇银行规模较小时与合规部门合并设立），第三道防线是审计部门（见上图）。同时，按照《指引》规定，风险管理部可通过向业务部门或分支机构委派风险管理人员实施垂直、独立的风险管理。委派的风险管理人员独立实施风险审查，直接对风险管理部门负责。村镇银行垂直、独立、集中的风险管理架构如下图：
发起行对派驻村镇银行首席风险官的垂直管理
一是为了确保发起行对村镇银行风险管理的独立性、有效性，派驻村镇银行首席风险官人事关系应隶属发起行，由发起行村镇银行管理部门秉承“统一管理、统一调配、统一考核、统一薪酬”的原则对其进行人力资源管理工作。
二是派驻村镇银行首席风险官应推行定期“轮岗制”。从增强首席风险官的风险管理能力及防范单体风险的角度出发，应进行定期岗位交流，在同一村镇银行连续任职时间不应超过两届。
三是绩效考核。发起行应负责对其进行绩效考核并发放薪酬，基本薪酬应参照村镇银行高管设定，绩效薪酬考核应遵循“注重实绩，结果考核与过程考核相结合，定量考核与定性考核相结合，发起行考核与所在村镇银行考核相结合”的原则确定。考核内容可以围绕村镇银行风险管理机制建设的核心指标设置，同时参考村镇银行监管评级确定，以有力促进村镇银行风险管理能力提升。指标设计时至少应包括以下内容：内控体系建设（以发起行内控评价为准）、监管评级、风险报告、贷款资产风险分类偏离度、不良贷款率、不良资产处置率、重大事项报告及时有效性、案件及责任事故等。
实施派驻首席风险官制的成效分析
通过石嘴山银行对发起设立村镇银行派驻首席风险官与派驻前的实践对比，派驻村镇银行首席风险官机制在促进村镇银行风险管理机制建设方面取得了以下成效：
一是由于村镇银行更多地考虑所在地政府及股东的影响，在市场定位及信贷投向方面有可能发生不同程度地偏离，通过派驻首席风险官的统一控制，能够更好地坚持村镇银行的市场定位和信贷政策。
二是由于受股东回报率的影响，村镇银行可能会追逐短期利益，通过派驻首席风险官制度，能够更好地执行审慎经营原则，严格按照监管要求和发起行风险管理政策合规开展相关业务工作，更好地选择忠实稳定的客户，促进村镇银行稳健发展。
三是当前村镇银行大多实行总行风险管理部统一风险审查、集中管理的模式，在风险管理的独立性、及时性上存在一定缺陷。通过派驻首席风险官制度，一方面推进了总行授信审批委员会的独立性与有效性，另一方面通过在支行派驻风险经理模式，提高了支行授信审批效率，统一了全行合规与风险管理理念。
四是通过派驻首席风险官制度，推进了发起行风险管理政策的有效执行，促进了村镇银行独立、垂直、集中的风险管理体系建设，促进了村镇银行有效实施全面风险管理。
银行行长任职报告范文3
前言
理论和现实在说什么?
【1】2003年2月的一天，中国人民银行总部3号楼，负责城市商业银行监管的监管二司整个下午都在开会。主题是如何对城市商业银行增资扩股中的股东资格等问题进行监管。反复辩说中，会议一直开到日薄西山，也未形成统一意见。最后监管二司决定要将此事向更高层汇报征求意见。
在此次会议上，被反复引用的一个例子就是如何看待新疆德隆集团（下称“德隆”）向有关城市商业银行的渗透。从南昌到长沙、从昆明到株州，这家大型民营企业或其关系公司已经对数地城商行进行了深入接触，或者控股，或者参股，派驻董事和管理人员，当然也包括碰壁。
市场永远超前于理论和政策。或许德隆并不是第一家也不是惟一一家，但因为这家公司之瞩目，其在银行业的现身迅速将城市商业银行发展乃至民营银行的走向问题，从理论探讨推向了实战阶段。
【2】在中国，民营资本到底能不能进入商业银行业？民营资本该怎样进入商业银行业？这是近年来金融改革开放和民营经济发展过程中提出的全新课题，而有关争论始于学术界又扩至官产两界，数度达到白热化的程度。
随着意识形态障碍日渐淡化，断然否认民营资本有权进入银行业的看法已无存身之地。事实上，由于中国金融系统的结构性失衡，人们迫切感到需要大量能够为中小企业提供融资之助的中小型金融机构；而中国加入世贸组织之后，银行业的开放进程需要对内对外平衡，向民营资本开放更是大势所趋。
争论于是变得有些技术化其实也更有现实意义：究竟是由民营资本来开办新的商业银行，还是暂且关闭新设之门，吸引民营银行参股亟待改造的城市商业银行？
前一种主张雄辩滔滔，而后一种主张有其实际基础：中国110多家城市商业银行系由数千家城市信用社合并而来，既有增资扩股的现实需求，又有公司化重组的现实可能。“存量改革”正是燃眉之急。
在今年初的有关学术会议上，学术背景深厚的中国人民银行副行长吴晓灵曾经表达了对于民营银行的困惑。她即提出：中国难道没有民营银行吗？民生银行不就是民营银行吗？以前的大量信用社不也都是民营的吗？中国数以百计的城市商业银行，不是也多有民营资本参股吗？她认为，关键在于银行如何离开政府之手，真正地“民营”――也就是如何同步建立起有利于民营银行成长的制度环境。
而早在吴副行长讲话之前，去年9月，中国人民银行题为《进一步发挥中小商业银行的作用》的报告，鼓励民营资本参股城商行的精神已跃然纸上。
【3】其实，只要承认参股现有商业银行是民营资本进入银行业的途径之一，那就有一组基本问题需要回答：怎么进入？怎么鼓励？怎么监管？
以城市商业银行为例，在大股东地方政府一方，自然更乐于把民营资本的进入视作一笔扶危解困的善款，而非前来接管的舵手。在民营资本一方，倘不能获得控股权或是经营权，其决策灵敏、机制灵活的民营优势就无从发挥。
事情还有另一面，就是民营资本进入银行业的动机。商业银行不属于利润丰厚的行业，因此，产业背景的民营资本走进银行业，使人担心是否主要为了“贷款方便”。研究和调查表明这一动机非常普遍，往昔的实践，特别是中国十几年城市信用社的实践，亦有许多血的教训在作证明。
银行毕竟是系统性、外部性风险极高的行业，世界上没有任何一个国家可以任其自生自灭。专家介绍，除去给股东及关联企业贷款外，银行股东有多种从银行获得资金的方法，在获得银行控制权后几乎是轻而易举。比如，利用承兑汇票融资（条件是银行审查不严，这在控制银行经营后可以做到）、通过关联公司或实际拥有控制权的公司利用银行担保从别家金融机构融资（有金融机构担保从银行融资基本无须抵押）等等。如果不能从制度上解决问题，这些风险基本无法控制。
银行业是非常特殊的行业，90％以上的资产是存款人的存款，是老百姓的血汗钱。银行也是最依赖信用而生的一类特殊行业，其具体的运作应当受到严格的监管。民营资本，有否哪一部分，具备了金融信用基础？现行银行监管体系是否作好了监管准备？
于是，当民营资本进入银行业已不应继续争议之时，我们又面临双重的挑战：来自机制，商业银行的现代公司治理结构和制度环境；来自监管，高水平、专业化的现代银行监管体系。
【4】2002年6月，中国人民银行颁布了《股份制商业银行公司治理指引》和《股份制商业银行独立董事和外部监事制度指引》，对向股东贷款的比例、董事和监事任职制度等作了一系列规定，这是城市商业银行增资扩股中的两大政策依据。
据《财经》了解，在《指引》的征求意见稿中，监管当局曾有意规定一律不得向股东贷款，但此款由于遭到了所有商业银行行长空前一致的反对而进行了修改，修改为“同一股东在商业银行的借款余额不得超过商业银行资本净额的百分之十。股东的关联企业的借款在计算比率时应与该股东在银行的借款合并计算”。
为了防止单个股东控制银行轻易从银行套取资金，央行曾建议成立良好的法人治理结构需以分散化的股东为基础。在批准新增股东时，监管当局制定了一个已成文但尚未正式下发的规定：单个法人股东（含关联机构）持股不能超过15％，个人股东不超过5％。
在现实中这一规定很难执行。原政府控股超过15％的情形比比皆是，逐步稀释会是个过程，新增股东对自身微弱的小股东地位难有信心。倘现有的治理结构不能确保其自身利益，迂回控股或增持便成了“合理不合法”的必然选择。
更重要的是单个股东怎么界定，关联公司如何确认？《财经》在调查中发现，各级监管官员普遍感到在“中国特色”的环境中，无论是在入股阶段，还是在未来贷款之时，察觉并确认关联公司都是一项极困难的工作，因为在法律上就没有对关联关系的准确界定，不仅监管成本无限加大，而且，往往无法奏效。
“股东监管法”并不灵验，更难包治百病。
【5】德隆收购商业银行股份的案例就是在这样的大背景下进入了我们视野。
作为中国最有影响亦最富争议的民营企业之一，德隆进入银行业的脚步从2001年下半年已经可以辨识，从彼时至今数度出手。其进入的策略、方式，视情况而不同，且渐次高调，而最终结果也不尽相同。无论何种方式，都值得关注和寻味。
银行行长任职报告范文4
但爱好旅行的蔡丽凤从没去过迪拜，好奇心驱使她决心尝试一下，让她自己也没有想到的是，迪拜的2月平均温度是25℃，天高气爽好似北京的秋天，加上赛道路况良好，一路沿着滨海路前行，最终她取得了跑马拉松10余年以来的最好成绩――4小时45分（42.175公里）。
与马拉松类似，蔡丽凤的好奇心让她很少说NO，与很多金融学科班出身的银行高管不一样的是，蔡丽凤是一个搞IT出身的银行家。早年，她在英国城市大学取得业务系统分析与设计硕士学位，毕业后入职当时世界最大的计算机供应商IBM，服务金融客户。1994年她加入花旗银行香港分行，两年后正式进入零售银行条线。
在香港花旗银行的17年中，蔡丽凤一手打造了花旗香港财富管理团队。2009年，蔡丽凤作为股东方花旗银行代表派驻广发银行。在其两年半的任期中，广发银行零售银行VIP客户数较2009年末增加一倍，存款增幅73%，个金贷款（含信用卡）增长2.3倍，个金营业收入增长3.4倍。
马明哲之所以把蔡丽凤挖入平安银行，除了看重她在广发银行零售银行业务的业绩外，还因为她在IBM的IT背景。马明哲在2013年新春内部讲话中称“我们现在所面临的，是一场现代科技与传统金融业之间的竞赛，谁跑得快谁就赢。平安要做的，就是主动出击超越，跑赢现代科技企业。”从这个角度看，有着IT与零售金融背景的蔡丽凤无疑是一个让人满意的人选。
蔡丽凤在确定入职平安前，就和马明哲就零售业务未来的发展战略沟通过，马明哲希望她能抓住平安银行大零售事业部改革这个机遇，利用现代科技，特别是互联网技术、移动终端技术来抓住未来新的客户群，而蔡丽凤则希望马明哲给足自己时间，“做零售要扎扎实实地发挥，打好基础，不能急。”入职前，她和平安银行行长邵平也就此沟通过，并达成了共识。
在蔡丽凤看来，做零售银行和跑马拉松有着异曲同工之妙，零售银行需要长期不断地投入，以及细致入微的经营，要一步一个脚印才能做好。因为与企业银行相比，零售银行客户数量最庞大，要占用最多的银行资源――相对应的大部分运营成本都要分摊给零售银行，这注定了零售银行不能用爆发式的短跑模式去经营，只能像马拉松选手一样，调整好步伐和呼吸，让每迈一步的能量消耗降到最低，这样才能走过这段漫长而痛苦的煎熬。
曾与蔡丽凤同跑过马拉松的广发银行一位旧部说，蔡丽凤曾透露过，她跑马拉松的方法是“将42公里分解成42个一公里，每公里控制在7分30秒之内，匀速稳定发挥”。“从速度上来说，应该跑得并不算太快，但能每次坚持跑完全程，已经相当让人佩服了。”该人士称，“蔡丽凤很善于将每次的改革目标分解成很小的模块，化繁为简，各个击破。”而在蔡丽凤的平安银行计划里，这种精确的调整概括起来就是“标准化、专业化、数据化”这三大法宝。
蔡丽凤接手前，平安银行零售业务处在“两行整合”后的过渡阶段，管理架构与机制尚待梳理和完善。彼时，由原平安银行的副行长谢永林分管零售业务，重点协调集团交叉销售。谢后赴平安证券任职董事长兼CEO。
此后，蔡丽凤逐渐搭建起了完善的零售条线管理团队，其中部分人员来自外资银行，如平安银行私人银行事业部总裁林曼云、副总裁俞强均来自渣打银行，信用卡中心总裁曾宽扬则来自台湾花旗银行。
“看不见的银行”
2013年8月，平安银行宣布启动大事业部制，3个行业事业部、11个产品事业部和1个平台事业部正式成立，平安银行正式发力互联网领域，公司业务条线设立公司网络金融事业部，而在零售条线则设立了零售网络金融事业部。事业部采用平台事业部形式，重点开发网络金融产品，建立产品+平台的事业部，提升其网络金融服务。
针对零售客户，截至今年9月，蔡丽凤和她的团队已使平安银行的移动终端（平安口袋银行）客户数超400万，并充分利用互联网营销手段和工具，建立微信、微博、搜索引擎、EDM、SMS等多种营销渠道，与客户零距离交流。
而为了在互联网金融领域有所突破，蔡丽凤注意到了直销银行。与传统银行不同，它意味着个人客户可实现在线开立账户和在线投资、交易，各项金融服务主要通过互联网渠道获得。普通客户最常接触的银行核心业务，如转账、理财产品和货币基金购买等均能在该平台上轻松实现；同时，还提供智能消费记账、财务目标管理等创新功能。
直销银行并不仅仅是 传统意义上的网上银行，实体银行的网络渠道与直销银行还是有本质的区别，传统银行提供的电子银行和网上银行服务仅仅是实体银行传统业务在空间上的拓展，仍没有脱离银行这个实体机构。而海外的直销银行不是简单的渠道拓展，而是从组织架构到营销策略的整个商业模式都构建了一种全新的业务模式。
在国外，直销银行凭借机构少、人员精、成本低等优势已经占据了相当份额的市场。直销银行不设实体网点，不受时间、地点限制的方便和快捷，不仅可以降低营业成本，还能够为客户提供一些比传统银行更优惠的金融产品，如收益率更高的理财产品、利率更低的贷款产品等。
2013年9月，北京银行成了国内“第一个吃螃蟹的人”，这家银行与境外战略合作伙伴荷兰国际集团（ING）将直销银行概念引入中国，北京银行的直销银行采用的是“互联网平台+直销门店”的方式。直销银行在服务渠道上提供线上和线下融合、互通的渠道服务，线上渠道由互联网综合营销平台、网上银行、手机银行等多种电子化服务渠道构成；线下渠道采用全新理念建设便民直销门店，其中布放VTM（智能银行机）、ATM、CRS（自动存取款机）、自助缴费终端等各种自助设备，以及网上银行、电话银行等多种自助操作渠道。
北京银行的直销银行像是打造一个“不下班”的银行，而紧随其后推出的民生、兴业银行相对更接近真正意义上的直销银行，两家的直销银行眼下暂时都提供理财、存款等简单产品供客户选择，而且有别于网上银行，直销银行打破了现有网上银行的支付瓶颈，从流程上较网上银行简便，用银行卡无需登陆网银就可直接在线购买，也不只限民生、兴业的银行卡，各行卡均可获取其直销银行服务。
两家银行的侧重点略有不同，“如意宝”是民生银行的直销银行重头戏，这是一款类似余额宝的产品，由民生银行联合民生加银基金和汇添富基金推出，客户购买后赎回资金可以实时到账。兴业银行的直销银行除了定期存款产品外，还销售理财产品和基金，其直接以渠道身份代销20多家基金公司的400多只基金产品，同时上线销售多款理财产品。它们的共同之处是，客户都可以将资金以定期存款形式存放在直销银行的虚拟账户里。
平安银行决心在这方面布局，做一家真正意义上的直销银行。为什么要做直销银行，平安银行考虑的很清楚：互联网的渗透、技术的创新已经改变了客户的消费习惯，网购及网络理财需求日益增长。数据显示，2013年中国网民已达6.81亿人， 81%使用手机上网，而与理财需求增长相对应的是，繁复的手续及过高的投资门槛让客户对银行理财望而却步。
随着一批批银行加入互联网金融弄潮，新一轮的变革似乎在悄然发生，一个“看不见的银行”正悄然走来。直销银行是互联网金融时代下顺势而生的新型银行运作模式，平安希望借机发展银行潜在客户群并且配合集团客户迁徙计划，把那些25～40岁年轻且互联网使用程度高、具有较高潜力价值的大众和大众富裕客户从平安银行信用卡、万里通客户等转化为直销银行客户，为客户提供简单、好玩且具一定价格优势的产品和服务，实现“愉悦银行体验”的价值主张，为零售银行扩大客户量提供新平台。“这些客户刚开始积累第一桶金，网络渠道的成本又比较低，我们可以把节省下来的成本在投资回报上回馈给他们，这对双方就都有价值了。 ”蔡丽凤说。
“年轻人的银行”
今年1月，平安银行零售网络金融事业部副总裁王伟被告知要做一个全新的“直通银行”项目，当时还处在概念阶段，业务、产品和IT等部门涉及的相关人员做了数轮“头脑风暴”，大家七嘴八舌，不少人当时还想不太清楚到底直通银行和网银的区别是什么。大家通过国外先进模式和案例的研究，很快对直销银行有了基本的认识。此后一个月，王伟被正式任命为这个项目的项目经理。
光靠自己也不行。橙子银行立项之初，平安银行聘请了一家国际知名咨询公司做“外脑”帮助梳理国内外直销银行模式，希望通过咨询公司了解到平安直通银行应该如何定位，如何吸引目标及潜在客户群，更为重要的是，应该选择什么样的商业模式。
在这家咨询公司的帮助下，平安银行对40余家全球领先的直销银行、互联网理财平台等进行分析和借鉴，它们侧重研究了美国和台湾等地区的直销银行运营周期经验，最终明确了要做一家“年轻人的银行”，橙子银行的主要客户群定位为那些25至45岁之间且拥有较高收入的年轻人。
与此同时，平安银行对超过9800名的潜在客群进行了调研与访谈。很快它们发现，这些年轻人特点是习惯于数字化生活，高度关注体验，崇尚简单，追求高效，并且重视个性化和智能化。这些年轻人中大部分人平时理财就是存款，余下的人偶尔买买基金，这些年轻人更倾向于选择低门槛、易购买的产品，理财观念偏保守，他们希望理财产品能没风险又不复杂。
“年轻人可能就是攒钱想买个一直想要的东西，买了就开心，我们最终决定围绕年轻人的这个想法去做。”参与橙子银行项目的咨询公司人员Nancy（此处为化名）说，橙子银行就此规划了“梦想账户”，年轻人通过橙子银行可以设立自己的理财目标，然后转入自有资金到梦想账户，系统会匹配产品并预计达成的时间。
“橙子银行”APP可以实时向客户推送信用卡消费信息，自动为客户实现消费记账，同时提供有趣的图形化智能账单，将消费记账和分类结果进行比较。”Nancy介绍说，“每一笔刷卡每一笔消费都能在橙子银行上显示，商家名字和你想象的不一样，可以实时改动。”
“从“橙子银行’的命名和页面设计就可看出，我们希望为目标年轻客户创造一种轻松、愉悦、与传统银行大相径庭的体验。”平安银行零售网络金融事业部总裁鲍海洁称，“在这样一个’客户至上，体验为王’的时代，我们希望能够刷新公众对银行的印象。”
事实上，橙子银行的确刷新了年轻人对银行的固有印象。橙子银行摒弃了传统银行“冷冰冰”的面孔，采用鲜活的设计语言，友好的交互设计，社交化的互动体验，努力贴近年轻人的习惯。
和传统银行的大而全兼厚且重相比，“橙子银行”明显瘦身，没人没网点没ATM，橙子银行代表着“轻”银行，即：主要依托于互联网和移动互联网，不再依赖于线下实体网点，并且所提供的产品和服务都利于客户通过简单、便捷的操作完成购买。
与此同时，橙子银行所提供的产品和服务的操作步骤都很简单，比如开户仅需一分钟，三个步骤便可完成，在功能上橙子也做减法，有取舍地集成了客户最主要使用的银行服务：理财、存款、结算、信用卡记账和财务目标管理等。产品少而精，主打四个产品系列。
为了满足那些“懒骨头”们的要求，“橙子银行”四大产品涵盖短、中、长收益目标：收益灵活的智能存款产品“定活通”、门槛低购买便利的类余额宝产品“平安盈”、收益稳健的银行短期理财产品和体现平安集团综合金融优势的新型投资理财产品。
在橙子银行最终上线前，橙子银行项目组最后进行的一轮面对面访谈让项目组成员陈石印象深刻，平安信用卡帮助橙子银行从平安信用卡客户里筛选了几百个潜在客户，看他们是否愿意使用橙子银行。项目组成员挨个给这些客户打电话邀请他们来做一对一面访，但让陈石没想到的是，面访当天深圳暴雨，“只来了20多个客户。”最终，很多面访是橙子银行项目组成员主动前往客户公司，在客户公司楼下咖啡厅完成的。
这样大批量的访谈让项目组发现了很多问题。他们以为界面清晰、操作简单这些客户就能轻松成为橙子银行的用户，结果这些客户回答他们“网站很好，但不知道为什么要开户，也不知道怎么开户”。“客户不愿意去阅读，喜欢看动画。”陈石说，最终橙子银行页面设计50%都在上线前夕重新改动，橙子银行重新录制了30秒的动画解说，整个网站也设计成最酷的宽屏模式。
“我工作地点在上海，本来不大出差，自从参与橙子银行项目，几乎一半时间都在出差，尤其是3月底，3个礼拜都出差在深圳写业务需求。”陈石说，但当时项目进展却不理想，一个重要的原因在于“由于是新业务，IT方和业务方对于某些功能的实现与体验难以很快达成共识。也许在业务方看来是简单的需求，但对于IT来说可能无法实现。我们那时候很焦灼，项目讨论不时会出现唇枪舌战，面红耳赤的场面。”陈石打趣说，“直到系统规划部同事那边说要不我们试试敏捷开发吧，明确了的东西就先开发，没想清楚的往后排。就这样，橙子银行在4月中旬正式开始做基础建设，敏捷开发对这个项目有决定性的重要作用。”
简单地说，敏捷开发是以用户的需求进化为核心，采用迭代、循序渐进的方法进行软件开发。在敏捷开发中，软件项目在构建初期被切分成多个子项目，各个子项目的成果都经过测试，具备可视、可集成和可运行使用的特征。换言之，就是把一个大项目分为多个相互联系，但也可独立运行的小项目，并分别完成，在此过程中软件一直处于可使用状态。
在平安科技项目管理部项目经理秦刚的带领下，一个卡片墙在橙子银行项目组出现了――业务部门把需求从用户角度整理出了240个故事，把故事细化之后，项目组的人员按照自己的擅长项想做哪块需求就认领哪块需求，每个故事最终分解成一个开发小项目，一旦完成就放在完成区域。“我们应用大型看板实现拉动式管理并持续改进过程，对于每个人而言，手上最多有2个并行任务，完成1个才能再去领任务，减少并行时间浪费。”
和一般项目开发团队不一样的是，敏捷开发项目管理方式每天都开早会，大家在一起写卡片贴墙上总结沟通，疑问需求及时解答，项目迭代开发的速率也根据故事的复杂程度有了一个可参考的恒定值。
事实上，橙子银行从概念的构想到上线只有半年时间。“今年2月这个项目在平安银行正式立项，主力业务人员当时只有7人，时间非常紧张。”王伟说。
社区金融比肩智能旗舰店
橙子银行并不是蔡丽凤的唯一发力点，在线上，平安银行的口袋社区智能平台也已进入试运行。日前平安银行对外称，该行在业内首家推出的口袋社区智能平台近期已试运行，试图通过拓展社区O2O生态圈的方式，抢夺社区金融的先机。
“对银行来说，把服务装进手机，装进口袋，是实现online的一步。但是实现了online还不够，因为除了购物，基本上其他所有日常生活的应用环境都是offline的，要将银行服务和日常生活实现无缝对接，就需要构建一个O2O的生态圈，让客户感觉更便捷更智能。”平安银行零售网络事业部总裁鲍海洁如此称，银行来做这件事具有天然优势――每一个基层网点都有天然的辐射半径，它所能撬动的客户和商户物理距离不远，这是O2O有效率的基本保障。
今年以来，社区金融日趋火热。浦发、光大、民生、兴业等多家股份制银行纷纷在社区金融方向发力。各大银行大力布局社区，让金融服务进入居民家门口。
口袋社区依托移动互联网技术，通过线上线下结合，服务于居民的社区生活和社区消费。除了包括传统金融服务以外，此次口袋社区的一大亮点在于打造社区O2O生态圈。社区居民可以通过口袋社区浏览社区周边的商户和产品服务信息，在线预约下单，选择送货上门或到店消费。商户则通过该平台，免费在线开网点，线上向居民推送商品和服务。与此同时，口袋社区还可以查找各种便民服务电话和社区公告，在线快速了解社区的最新动态。
除了口袋银行和橙子银行构建了科技感十足的线上渠道，在线下渠道，蔡丽凤还牵头对平安银行的网点进行改造升级。
平安银行此前在深圳总部大厦开出了一家智能旗舰店。业务办理，无需手工填单；信用卡自助发卡、卡面自选、卡号自选、立等可取；理财规划如“玩游戏”；综合柜员实现一个柜员服务多名客户等各类炫科技、酷装备在这个店里齐齐上阵，一反外界此前对银行网点的印象。
“银行网点未来会有两个发展方向，一个是智能化、一个是小型化。”蔡丽凤说，而今推出的旗舰店是希望能给银行客户带来不同的用户体验。对于智能旗舰店的规划，蔡丽凤说，平安银行首先考虑在北上广深等一线城市进行开设，而每个城市只开设一家旗舰店。“在第一线城市开设完毕之后，南京、杭州等类型的城市也会考虑开设。”
“这样的店一方面可以发挥我们的品牌效应，另外一方面可以展示我们的智能元素。”并且，随着智能设备在旗舰店的互动体验的积累，平安银行将在新改造和新开设网点中的大规模推广智能设备的经验，“比如屏幕应该怎么摆、面积大小应该怎样，如何让客户看得更清楚一点等”，并进而减少新建设网点的成本。
鲍海洁透露，智能旗舰店将是该行未来地面网点策略一个重要组成部分，“我们主要目标是通过一家智能型旗舰店+一些经营性支行+数量更多的社区网点+规模更多的自助设备”，来构成整个平安银行地面零售网络，并且服务不同层次的客户。
丰富互联网金融构架
零售业务上的橙子银行、口袋银行定位年轻客群，在平安银行内部，对公业务端的橙e网同样在平安银行内部被列为互联网金融端的重要布局。
橙e平台，目标锁定国内中小企业潜在客户。而这个网站最大卖点并非传统以融资为核心的金融服务模式，而是志在全面整合企业物流、商流和资金流，搭建中小企业主共享的开放式社交平台。平安银行研发的该系统对中小企业完全免费，并可大幅降低中小企业的财务成本。
橙e 网沿袭了平安银行在供应链金融的传统优势，供应链上的中小企业成为主要目标用户群。为了增强用户黏性，除了在线支付等一般银行电子商务已有的功能外，“生意管家”环节也是一大亮点。该项目下有“订单管理”、“仓库管理”、“运输管理”、“收付款管理”及“老板驾驶舱”等五大环节，俨然一个小型ERP系统。不仅如此，平安银行橙e 网还推出了管生意APP“橙e 记”，一款专业的小微企业移动生意管家，可以随时随地记录企业的收支，提醒收账还款，还可以在里面开店和选购商品。
面向同业客户，平安银行打造的平台是行E通，利用其把1.2万个没有产品创新资格、无法解决客户购买金融产品的其他小型银行的网点系统对接，使其客户可以轻松购买平安银行以及陆金所的各种产品。利用大数据、云计算可以在其平台实现P2P、B2B、B2C产品创新。
邵平介绍说，平安银行的策略是创建信用放款机制，基于大数据授予企业信用额度。在其看来，“5000万的小微企业、8万多个商品贸易市场，其中亿元以上规模超过5000家，年交易额9万亿元。如果有10%～15%小微企业客户就足够银行吃。”
目前看来，平安银行专业化、集约化、综合金融、互联网金融“四大特色”更加鲜明和突出。“平安银行是在互联网金融上最为领先的银行。”中金公司的研究报告如此判断，平安集团拥有8000万保险客户以及陆金所等一系列创新应用场景，这都是平安银行在互联网金融领域实现大跨越的重要基础。
中金公司称，互联网金融的真谛在于，负债端通过独特的平台批量发展客户；资产端通过大数据的方式创新风控模式，而平安银行拥有差异化转型的清晰思路和坚定执行力，线上供应链金融、事业部、小微企业、综合金融四大改革已步入收获期，有望引领银行业互联网金融未来的发展方向。
银行行长任职报告范文5
上期笔者写了大盘进入三角区的变盘区的上轨道江恩日9号线，属于线下阳线抛，想不到大盘走势完全符合笔者的“殷氏定律”。8月25日(星期三)大盘叉出现了破2号线的风险现象，2号线在历史走势上有着举足轻重的分量。请看8月12日(星期四)的图形，就是上证指数打到江恩2号线之上的千钧一发的地方，第二个交易日就翻身向上往江恩9号线冲去，一步到位，碰到江恩9号线2697点就大跌，完全舍乎笔者的操作方法。2号线上阴线买，9号线下阳线抛，一加一等于二，简单、清晰，不拖泥带水。
如果你不执行股市纪律，那么你就完全处于被动之中，我想前几期的文章已经阐速了需要严格执行纪律的必要性。一个投资者一定要严格执行买卖的纪律，否则后果大家已经看到。对不对?常言道：不要迷信也不要不信。用自己的智力来判断别人的理论，验证、对比，吸取精华去糟粕，帮助自己战胜自己不熟悉的市场。
一个星期过去了，上证指数由于受周9号线的无情压制，股指被迫拐头向下，有“人在屋檐下，不得不低头”的感觉，笔者这次提醒的线下阳线抛使许许多多新股民耳目一新，感到非常神奇。其实，老读者已经知道这是老生常谈的话题了，余下就是执行与不执行的问题了，如果执行那么你就非常成功了。为什么?8月25日的大跌已经破了上证指数的江恩2号线，26日短线冲高到2号线2629点附近又大幅向下回调，如果以正常的看盘技巧看，应该感到有一丝丝的寒意。为什么说是一丝丝呢?因为现在的问题是有着另外一个矛盾，就是8月26日笔者截稿时深证指数的点位仍然在江恩日2号线10922点之上。
既然深证指数目前在2号线上，我们不必太失望，我们要看27日的收盘有没有破10922点(每天向上21点计算)。下周不破不抛。并且做好多手准备，一是看到深证指数收盘跌破10922点，建议反弹减仓，特剐是放出是量的股票可以作清仓处理。二是看到上证指数重新翻上江恩2号线，最好翻上2689点的交叉压力区才能买入，虽然放弃了几十点，但我们就不要为几个点而劳神，关键在周9号线下有风险。三是如果实际收盘点位有效破住，上证指数下档重要支撑在周364号线2355点(每天向上5点)，深证指数下档重要支撑是周2号线。值得提醒的是，这两个重要支撑是要在看到深证指数确实破了死亡模式中梅开二度的2号线10925点后再参考。四是天有不测风云，后市指数由于受到深证指数的强支撑，上证指数翻上周9号线2659点上面2％迅速“线上阴线买”，涨到2762点的周3号线尽量抛，然后静观其变，等翻上2762点再线上阴线买。这个方法看似麻烦，但实实在在地保证了你永远不会“坐电梯”。读者可以模拟一次，看看还有什么方法比这个更能安全盈利。
我赞成“白猫黑猫会抓老鼠就是好猫”这一句很经典的话。不懂技术的股民不要太相信自己，也不要太相信别人，盈利需要靠智慧。大家不会忘记2005年12月19日笔者在本栏目中写“1122点之上‘上班”’，结果有一个股民看了这大标题后却到自己单位去上班了，踏空了一波超级大行情，使我哭笑不得。这里笔者再次劝部分读者能否想一想为什么笔者的殷氏定律能解决不踏空、不深套?它的方法主要是顺势而为，见机行事。股市变化万千，不用这个方法恐怕难以解决。
中小盘股遭遇解禁洪峰
郭娴洁
从历史经验看，限售股解禁之后，遭遇原股东套现并不鲜见，股价在一段时间内下跌概率也较大。但对于一些可持续高成长的个股，解禁日附近股价出现下挫反而给投资者提供了介入良机。
备受市场关注的创业板、中小板网下配售股和部分限售股解禁潮已拉开帷幕。来势汹涌的解禁潮是否会给创业板以致命性的打击?大盘是否会受牵连而重回跌势?
3500亿元的解禁潮
令投资者胆战心惊的解禁潮究竟有多庞大?数据统计显示，2010年下半年，260家中小板公司面临限售股解禁，解禁股数合计达到164亿股。以8月20日收盘价计算尚未解禁的股票市值，则下半年解禁市值总计约3372亿元。创业板方面，首批上市公司限售股解禁数量将达到11.99亿股，第二批创业板公司解禁数量将达到2.3亿股，下半年创业板公司合计解禁市值超过600亿元。如果从8月算起，到年底，中小板和创业板的解禁市值约3500亿元。
最猛烈的解禁风暴将出现在11月。届时，约36亿股、合计市值超过1100亿元的限售股将涌入A股流通市场。仅11月1日解禁的首批创业板首发原股东限售股就接近12亿股，市值约332亿元。
而3500亿元的解禁又将给市场造成怎样的冲击?目前A股沪深两市的总市值约为25万亿元，3500亿元占据了14％，这个比例倒不是太吓人。但如果换种说法，投资者可能要倒吸一口气，3500亿元相当于A股市场再发行5个农行。
此外，对单只股票来说，解禁的量好比一下子将人变成了庞大的“阿凡达”。以洋河股份为例，目前的流通盘为4499万股，而今年11月8日将有2L49亿股解禁；天龙光电目前流通股为5000万股，只有总股本的四分之一，但今年12月25日将有个人股股东的5880万股解禁；北陆药业现在只有2550万股，但到今年10月将有3600万股左右解禁。
创业板解禁的“窗口期”
中小板和创业板的解禁股如洪水猛兽般扑来，投资者不禁要问：网下配售股和限售股解禁究竟是怎样一个“时间窗口”?
向基金、券商等机构投资者进行网下配售的部分，解禁的周期为新股上市后的3个月。而新股发行前的股东所持股份的锁定期则更长，也更复杂。
事实上，深交所创业板股票上市规则对发行前股份的解禁已经设定了3个条件：一是原股东自发行人股票上市之日起1年内均不得转让；二是控股股东和实际控制人应当承诺36个月内不得转让；三是发行人在提交上市申请前6个月内进行过增资扩股的，新增股份的持有人除一年限售规定外，还需承诺24个月内转让的上述新增股份不超过其所持有该新增股份总额的50％。
此外，监管部门在进行上市审核时对股东入股的时间窗口予以了重点排查。规定拟创业板上市企业进行预披露时，除了披露招股书申报稿外，还需要单独披露股本演变情况的说明，明列公司历次增资及股份转让的详情。
而在实际操作中，发行人会根据与监管部门的沟通情况以及受让股份的具体来源要求相关股东追加承诺，不仅对增量分步解禁，对存量也进行了总量控制。如一家创业板公司，有5名自然人股东是在上市申请前6个月内以受让股份方式进来的，但他们却
承诺股票上市后36个月内不转让股份，远高于第二年解禁50％的要求。
众所周知，由于创业板和中小板的高市盈率、高股价发行，上市后股价往往溢价二三十倍，甚至上百倍，而那些上市前突击入股的股东，由于时间成本低，难免出现解禁后迅速套现的冲动，势必对市场造成压力。因此，从严设定解禁条件，延长套现时间对于稳定市场有相当大的作用。
美国网络泡沫破灭会否重演
虽然管理层和上市公司均对股东的套现作了严格的规定，对市场有一定的缓压作用，但毕竟解禁股庞大，犹如股市中的“堰塞湖”。一些分析人士则对中小板、创业板解禁可能触发的市场变化感到特别担忧，他们甚至提醒投资者关注当年美国网络泡沫是如何破灭的。
据统计，2000年1月，美国网络股解禁市值达到了历史峰值700亿美元。相比2000年网络股的市值1.2万亿美元，2000年1月份融资加解禁占市值比为6.6％。1999年12月到2000年3月累计解禁市值超过了2000亿美元，占流通市值的比例达到16％，融资加解禁占流通市值的比例为20％。在大规模的股票供给之下，网络股在2000年3月开始大幅下跌，最后不少公司倒闭。
部分人士认为，大量限售股解禁带来的冲击使其雪上加霜。有分析师认为，大规模的限售股解禁和大量的IPO、再融资，即是泡沫破灭的诱因之一。
不过，关于美国网络泡沫破灭的原因至今仍有争议，网络、科技公司的业绩也正巧在那个期间遭遇了冬天。而“买股票就是买公司的业绩”，美国科技网络股股价的暴跌是遭受了业绩下滑和解禁潮的双重冲击。一个鲜活的事实是，微软、英特尔、思科却从科网股泡沫破灭中一路走来，并成长为美国市值排名靠前的几大公司。
对应到国内创业板和中小板，网下配售和限售股解禁会给市场带来一定压力，会加速中小板、创业板股票的价值回归速度，能起到熨平市场合理估值的作用，这对中小板、创业板以及整个市场的发展具有积极意义。
据统计，目前A股市场估值层级分化严重：若扣除2009年净利润排名前100名的上市公司，剩下的近1700家上市公司2009年静态市盈率在40倍以上。而大规模限售股解禁，可能不仅仅会使中小板、创业板股票价格下降，更可能会对整个A股市场中普遍高估值的中小市值股票价格都有一个向下的拉动。”
从另一方面看，虽然对即将到来的大规模、集中的限售股解禁可能带来的负面作用不可小觑，但也不要过分恐慌。东莞证券分析师指出，从历史经验看，限售股解禁之后，遭遇原股东套现并不鲜见，股价在一段时间内下跌概率也较大。但对于一些可持续高成长的个股，解禁日附近股价出现下挫反而给投资者提供了介入良机。
一些基金经理也表示，对基金而言，看好的个股如果在限售股解禁后短期价格下跌，可能反而是个利好。“解禁肯定会影响一些个股的短期股价走势，但就长期看好的股票而言，解禁反而可能提供低成本买人的机会。而且解禁往往意味着股票的流动性会增加，这对基金来说，其实是利好。”深圳一位基金经理表示。
因此，让“暴风雨来得更猛些吧”，反而是一些投资者的期待。关键在于，对于股票要精挑细选，对于已经大幅拉升的股票、50倍以上市盈率、百元以上的高价股、成长性受限制的公司要回避，而对估值合理且具有高成长性的中小盘股的介入时机也要有所选择，在解禁潮前后，最好先退出观望。
民企高管趁高套现意愿强
张学庆
如果上市公司高管都抛股的话，那对投资人的长期持股是不利的。因为在判断一个公司的投资价值时，高管的能力，以及团队的持股意向都会作为一个重要的研判标准。
进入8月，民企上市公司大股东或高管掀起了一股减持潮或离职潮。这些民企主要集中在深市中小板和创业板上市。深交所数据显示，截至8月11日，33家中小板企业的董事、监事、高级管理人员及相关人员合计减持股份总量为2461万股，套现超过3亿元。仅5家企业股东进行5笔增持交易，合计增持只有2.18万股。
数据显示，8月的减持规模就已远远超过7月份全月减持总量。据统计，7月份中小板公司共发生63笔减持交易，成交数量为628.3万股，套现金额为1.22亿元。也就是说，中小板公司股东或高管及亲属8月上旬减持量是7月全月的3倍多，套现金额是其2倍多。
为何辞职
与此同时，创业板上市至今近10个月，但今年以来已有33名高管辞职，涉及24家公司。在具体身份上，董事8名、监事7名，独立董事8名，副总裁、副总经理等5名，董秘4名，核心技术人员1名。这些高管多因“个人原因”辞职，并不是其任期到期需要辞职。
分析人士表示，辞职很可能是为日后减持其股份作准备。这在中小板上市公司中早有先例。广宇集团曾有多名高管为早日套现相继选择离职。在广宇集团上市不到半年，广宇集团董事、总裁阮志毅及监事裘红梅和董事吴强辞职，3人分别持有的774.18万股、48386万股、395.89万股获得流通权。更早以前，广宇集团另4名高管柳峻峰、王伟强、应锡林、袁红珊也为套现选择辞职，4人分别持有391.49万股、747.79万股、48386万股、470.67万股。公司高管为减持离职，被上证报批评为“职业精神缺失和商业伦理道德沦丧”。现在创业板出现的离职潮或许是在复制“离职套现”模式。
套现不利投资者
目前在创业板上市的企业主要以民营企业或私人企业为主，上市公司的高管基本上都持有原始股。由于这些原始股的成本非常低廉，一旦以目前的高市价套现，就可一夜暴富。然而，根据目前的规定，原始股均属于限售股范畴，限售股需要在新股上市后锁定一年才能解禁。
另外，根据《公司法》的规定，上市公司高管在任职期间每年转让的股票，不得超过其所持有本公司股票总数的25％。这就大大地制约了高管们套现的进程。于是，为了早日套现股票，高管们想出了“辞职套现”的高招。根据深交所的规定，上市公司高管离任满半年之后，其所持股份解禁50％；在离任后的18个月期满，其所持股份全部解禁。由于目前创业板上市公司普遍具有“三高”(高估值、高股价、高募集资金)，所以对于上市公司高管来说，选择“辞职套现”就能早日将自己的纸上富贵转化为真金白银。
分析人士认为，如果上市公司高管都抛股的话，那对投资人的长期持股是不利的。因为在研判一个公司的投资价值时，高管的能力，以及团队的持股意向都会作为一个重要的研判标准。如果高管纷纷减持，那投资者就要重新审视公司的投资价值。
减持毫不手软
在近期减持潮中，几家公司大股东的大手笔减持令市场惊叹。
今年4月20日，是沃尔核材原始股东们限售股的解禁日。这家总股本163亿股
的中小板上市公司，解禁上市股份数量高达1.2亿股。其中，公司第一大股东、董事长周和平和第二大股东邱丽敏所持股份都进入解禁行列，前者持有公司908184万股，占总股本55.7％；后者持有175689万股，占总股本10.78％。《招股意向书》披露，邱丽敏是周和平的配偶。
根据公告，4月28日，邱丽敏率先通过深交所大宗交易系统出售了700万股，套现约1.5亿元。4月30日，董事长周和平的兄弟周合理减持9.5万股，套现约195万元；5月6日，周和平的另一名兄弟周文河套现近600万元。5月24日、26日两天，周合理又分两次抛售55.68万股，两次套现1151.21万元。
进入8月，减持继续进行。沃尔核材董事康树峰8月2日减持12万股，3日再抛6万股，共套现280万元；同日，公司副董事长陈莉减持11.25万股，套现约180万元，周文河减持200万股，董事长周和平也开始抛股，一举减持1000万股，当天套现高达1.46亿元，堪称中小板董事长减持之冠。8月12日，公司两名监事也加入减持行列，各套现数百万元。周和平等表示，未来12个月有可能继续减持。
7月30日，远光软件公布半年报，上半年净利同比大增3倍。8月3日公司公告，自今年1月8日至8月2日，大股东荣光科技和董事长陈利浩通过深交所交易系统合计减持所持公司股份246.33万股，占公司总股本的1.01％，交易均价为24.07元／股。而自2009年8月25日以来，陈利浩多次频繁减持股份，总共套现超过1.9亿元。
另两家在中小板上市刚满一年的桂林三金、万马电缆分别在8月3日至8月5日期间出现了7起减持行为，其中桂林三金减持2起，减持数量为1.68万股，套现金额为43.44万元，减持方为董事、董秘韦葵葵；万马电缆减持5起，减持数量为86万股，套现金额126116万元，减持方为董事潘水苗、总经理顾春序、副总经理刘焕新和监事顾明。这5名高管所减持的股份，均来自7月12日这两只解禁上市首发原股东限售股。
减持后市场有调整
高管抛售所持股份对市场预示什么?中金公司8月10日的研究报告认为，自2006年12月至今，一共发生过8次高管单周平均净卖出金额超过1亿元的情况，分析结果显示，无论市场牛熊，若公司高管净减持股票单周超过1亿元，市场或短期内有所调整，或预示中长期见顶；若公司高管减持行为形成“群体”效应，即连续几周都有净减持股票超过1亿元，可以推测产业资本对于市场中长期增长前景并不乐观，股票价格上涨将会非常有压力。
数据显示，8月以来，股市呈现小幅调整态势，截至8月26日，上证综指下跌129％。
市场动态
银华成长基金发行
银华成长先锋混合型基金于8月26日起正式发行。投资者可通过工行、建行、中行、农行、招行等银行和指定券商以及银华基金网进行认购。
易方达增强两年回报超24％
截至8月20日，易方达增强回报债券A、B级基金两年来收益率已分别达到25.11％和24.05％。该基金A、B级在最近一年分别以14.27％和13.81％的收益率位居冠亚军。在两年以来全部普通债券型基金中，增强回报的排名依然位居前五之内。好业绩主要源于基金经理对大类资产配置的前瞻性把握相对准确得当。
嘉实恒生国企指基将发行
国内首只定位H股的基金――嘉实恒生中国企业指数基金将发行。其面世后，将为内地个人投资者投资H股开辟新通道。恒生国企指数成份股为市值最大的恒生综合指数成份股内的40只H股股票。
华夏基金开征金玉良言
华夏基金官网近期开通了“华夏基金网上交易有奖征集合理化建议”活动。这一名为“你提意见我送礼”的征集合理化建议活动，自8月16日起持续至10月15日。华夏基金此项活动将面向现有的网上交易用户，征集对网上交易系统的改进建议。
招商五地增设营业部
近日，招商证券太原、长春、铜陵、漳州和玉林5家营业部于8月23日同期开业。至此招商证券经纪业务在全国38个城市设有证券营业网点的数量达到76家。5地新增营业部将使招商证券经纪业务在原有以珠江三角洲、长江三角洲和环渤海区为中心的网点覆盖基础上，加强了西北、西南、东北等地区的网点布局。
资金继续寻求避险
姚 舜
美国疲弱的经济数据令投资人再失信心，资金继续到债市寻求避险。
美国经济复苏延缓
美国7月份二手房销售大幅下滑272％，跌到15年来的低点。产生这种情况的原因是，美国政府给予首次购置房屋的税收优惠已于4月结束。失去了政府的支持，房地产市场似乎立即失去了动力。
房地产市场是美国经济的重要风向标。评级机构穆迪的经济师指出，7月份二手房销售创下本次楼市周期的新低，而楼价预计将继续下跌。房产销售弱及楼价跌这两项因素已符合“双底衰退”的定义。尽管政府花钱支撑房地产市场，但只有就业市场改善，房地产市场才有希望。
芝加哥联邦储备银行行长查尔斯・埃文斯也表示，过去半年里，美国经济“二次探底”的风险已经升高。虽然美国经济重新陷入衰退的可能性不太大，但高失业率和房地产市场不稳将导致经济复苏非常脆弱。
美国股市及房地产市场近期的疲弱表现，让更多人开始怀疑美国经济有“二次探底”的风险。
巴克莱资本有关人士也表示，美国与通胀相关的债券市场正发出美国经济复苏延缓的信号。市场预示缓慢复苏步伐不只持续两三年，而是10年、20年，甚至30年。长期通胀预期几乎已变得与短期通胀预期处于同一水平。美联储不可能在短时间内带领美国走出困境。
债市并非安全港湾
美联储继续推行量化宽松政策，使得低息环境持续，资金流入既有避险作用又有利息回报的债市。有市场人士指出，由于对经济及企业盈利有信心，投资者转投更高息率回报但评级较低的高收益企业债，即垃圾债券。
根据美银美林全球企业指数，投资级企债今年至今的回报率为8.4％，高收益债券则是9.3％，而反映环球股市的MSCI全球指数则是下跌的。
不过，摩根士丹利的研究报告指出，国债并非安全的投资。债务违约的危机未过，人口老化，加上难以通过提高税收改善财政收入，最终可能导致国债违约。报告指出，虽然已发展国家不会有明显债务违约，但现在的低收益率水平及近乎没有通胀的环境，令国债投资者面对金融不稳时所受到的保障很少。如果再遭遇“双底衰退”，违约危险会更大。届时政府或许会强逼国债投资者接受一些损失，如在较高通胀下，通过货币贬值来降低投资者的实际回报率。
资金青睐巴西股市
环球经济前景不明朗，特别是欧美经济有“双底衰退”的风险，令投资人纷纷离开已发展国家股市，寻找较高回报、较低风险的地方。
汇丰环球有关人士认为，新兴市场增长仍会快于已发展国家。新兴市场内需消费将会是未来20年的投资主题，现在还是起步阶段。
近期最吸引资金的新兴市场是巴西。有英国投资管理公司认为，巴西经济发展迅速，令股市估值仍然偏低，带来投资机遇。目前巴西股市预期市盈率为11.8倍，股息收益率2.8％。从巴西目前有利的人口结构、健全的金融体系、丰富的出口资源来看，强劲的经济增长将可以持续，股市估值因此也显得很便宜。
欧元修正7月升幅
叶耀庭
打开欧元兑美元的月线图，可以看到，欧元在7、8月间走出了7上8下的冲高后回调修正走势。7月份，欧元兑美元从月初的1.22附近，到月底上涨至1.31附近。8月初，利用美国7月非农就业人数连续第二个月疲弱的机会，欧元兑美元进一步冲高，在8月6日见高1.3333后，展开回调修正，至8月24日最低下跌到1.2584，抹去了7月升幅的约61.8％。
股市下挫 避险情绪激升
欧元兑美元在6月启动，7月加速的上升趋势，在8月初被终止，并在8月份展开回调修正，主要是全球发达市场的股市在8月份出现了同步的大幅回调，市场风险厌恶情绪由此升温，游资脱离高风险货币的资产，回流美元、日元、瑞郎等传统避险货币资产寻求避险，导致了欧元遭遇多头获利盘的抛压。
美国二季度GDP增幅大幅度下滑，初值仅为2.4％，远低于一季度的3.7％，且因美国6月国际贸易逆差意外上升到2008年10月以来的新高499亿美元，所以预计美国二季度GDP将可能修正到2.0％以下。此外，美国7月成屋和新屋销售年率均创历史最低纪录，预示美国第三季度经济增长仍将疲软。
德国二季度GDP增速虽然创了东西德合并以来的新高，季率增2.2％，年率增4.1％，并带动欧元区整体经济二季度增幅回升至1.0％，但市场担心欧元区成员国削减财政赤字的计划，将拖累下半年的经济增速。
德国央行总裁韦伯最近表示：“保持目前的宽松政策至年底，到2011年初再讨论退出刺激举措的策略，这对欧洲央行是明智的做法。”这种温和的鸽派言论出自一贯在货币政策上持鹰派立场、且在欧洲央行决策过程中具有一定分量的德国央行总裁之口，暗示欧元区经济下半年仍需宽松货币政策的刺激。
正是市场对美国和欧洲经济复苏前景的担忧，造成发达市场股市在8月份普遍回调。
欧债问题 风险再度聚焦
除了市场避险情绪升温导致欧元遭遇获利回吐压力外，欧元区一些成员国疲弱的财政困局，使欧洲债务问题的风险有回潮的迹象，也是近期打击欧元多头人气的一个因素。
首先，欧盟和国际货币基金组织将在9月上半月商讨援助希腊的第二笔拨款90亿欧元的事宜，IMF已提出希腊政府应继续加大削减财政赤字的力度。
其次，标准普尔近期调降爱尔兰评级至AA-，展望为负面，恐将加大爱尔兰政府解决国内银行业问题的压力，因为爱尔兰政府和银行业未来的融资成本将上升。目前，爱尔兰10年期公债已较德国同期公债利差升至346个基点，为今年5月希腊金融危机以来的最高水平。
再次，西班牙的一些银行仍难以从欧洲金融市场融资，只能通过欧洲央行融资解决短期流动性需求。
