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长期偿债能力分析范文1
【关键词】企业短期偿债能力分析
偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，短期偿债能力的强弱取决于流动资产的流动性，即资产转换成现金的速度。企业流动资产的流动性强，相应的短期偿债能力也强。在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，短期偿债能力的强弱直接会影响到企业的支付能力、信用、信誉及能否再融资等一系列问题，甚至影响企业的经营能力。企业的财务风险受这部分负债影响较大，如果不能及时偿还，企业就可能陷入财务困境，甚至走向破产倒闭。因此，企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关心企业的短期偿债能力。短期偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小，关系着企业投资机会的多少和盈利能力的高低，关系着能否按期收回本金和利息。上市公司短期偿债能力强弱对于债权人，特别是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为重要，在很大程度上决定着他们出借的资金是否能按期收回并获得预期报酬。因此，通常使用流动比率、速动比率和现金比率等衡量短期偿债能力。
一、短期偿债能力财务指标具体分析
（一）流动比率
流动比率也称营运资金比率，它是企业流动资产与流动负债的比率，表示有多少流动资产作为每一元的流动负债的偿还保证。其公式如下：
流动比率=流动资产/流动负债
流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，一般，从债权人立场上说，流动比率越高越好，说明企业偿还流动负债的能力越强，借出的资金越安全，债权越有保障。但从经营者角度看，流动比率并不一定是越高越好，流动比率越高，可能是企业有过多的资金滞留在流动资产上，没有加以有效利用，可能会影响企业的获利能力。根据经营需要，在偿债能力允许的范围内进行负债经营也是现代企业经营的策略之一。因此，根据一般经验，流动比率为200%时，认为比较合适。此时，企业的短期偿债能力较强，对企业的经营也比较有利。
表1 青岛海信电器股份有限公司近三年流动比率
（单位：万元）
从表中可以看出，2010年至2012年，该公司每1元流动负债分别有1.6358元、1.6301元、1.6400元的流动资产可以用于偿还。由于流动比率在2：1左右比较合适，青岛海信电器股份有限公司的流动比率应属于正常范围之内，近三年保持在比较稳定的水平，说明短期偿债能力比较稳定，但是，比起最合适的流动比率，该公司短期偿债能力较差。
（二）速动比率
速动比率也称酸性测试比率是指企业的速动资产与流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中速动资产变现偿付流动负债的能力。其计算公式如下：
速动比率=速动资产/流动负债
其中，速动资产=流动资产-存货
速动比率可以作为流动比率的辅助指标，它是衡量企业在某一时点上运用随时可变现资产偿付到期债务的能力。用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响，可以部分有效弥补流动比率指标存在的缺陷。当企业流动比率较高时，如果流动资产中可以立即变现以支付债务的资产较少，其偿债能力也不理想；反之，如果在较短的时间内流动资产中的大部分项目都可以转化为现金，即使流动比率较低，其偿债能力也会很强。一般认为，速动比率为100%时为标准值。如果速动比率低于100%，一般认为偿债能力较差，但分析时还要结合其他因素进行评价。
表2 青岛海信电器股份有限公司近三年速动比率
（单位：万元）
从图表可以看出，2010年至2012年，公司每1元流动负债有1.2541元、1.3712元、1.2497元的速动资产与之对应，以备偿还。通常认为，速动比率为1：1时比较合适，青岛海信电器股份有限公司的速动比率显示该公司变现速度较快的资产在流动资产中所占比重较大，因此，企业速动比率较高，短期偿债能力较强。
（三）现金比率
现金比率是指现金类资产对流动负债的比率。其公式如下：
现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债
现金比率表示企业有多少现金及现金等价物作为偿还每一元流动负债的保证，反映企业的直接偿付能力。一般来说，现金比率重要性次于流动比率和速动比率，因为企业没必要总是保持足够的现金类资产来还债。但是，当发现企业存货的变现能力与应收账款存在问题时，现金比率就显得很重要了。如果企业现金缺乏，就可能发生支付困难，面临财务危机。此外，在某些高度投机企业，现金比率是很重要的，因此，要重视分析在特殊条件下的现金比率指标。现金比率很高又从某种角度上反映企业不善于充分利用现金资源以赚取更多的利润，现金类资产获利能力低。在运用现金比率指标分析时，一般认为，现金比率在20%以上为好。
表3 青岛海信电器股份有限公司近三年现金比率
（单位：万元）
从表中可以看出，2010年至2012年的现金比率呈现下降趋。2010年和2011年的现金比率较高，都达到了30%以上，说明该公司的短期偿债能力很强。但是2012年的现金比率与前两年相比急剧下滑，为16.83%，与20%的临界值相比低3.17个百分点，差距较大，说明2012年该公司企业的短期偿债能力比较差，财务状况令人堪忧。
二、具体评价和结论
通过以上对青岛海信电器股份有限公司就2010年至2012年这三年的流动比率、速动比率和现金比率三个方面的分析，我们可以看出，青岛海信电器股份有限公司的短期偿债能力从总体上来说还是比较强的，虽然这些指标在某一年低于最佳临界值或者有下滑的趋势，但是基本高于同行水平，所以该公司的财务前景是比较乐观的。
三、短期偿债能力分析的局限性
对青岛海信电器股份有限公司短期偿债能力的分析有助于了解该企业的财务状况，评价决策绩效，但也应认识到其局限性。这些数据都来源于青岛海信电器股份有限公司2010年至2012年的年度财务报表，它是对企业过去的经济情况的反映，用过去的数据来判断企业现在的财务状况，预测未来的发展趋势必然具有一定的局限性。另外一些表外因素也会影响企业短期偿债能力，如企业的信誉、企业是否存在大量未使用的银行贷款额度、企业是否具有良好的长期融资环境、企业的长期资产是不是有一部分可以立即变现等等。又因为短期偿债能力分析本身具有一定的局限性，因此，不能把短期偿债能力作为评价一个企业的唯一指标，各个利益相关者还要综合其他财务指标从整体上分析一个企业的财务状况以便获取更加准确可靠的信息。
参考文献
[1]缪丽华，吕阳，王虹.浅析企业偿债能力[J].技术与市场，2001（6）.
[2]鲜梅，李琳.企业偿债能力分析[J].商业现代化，2006（17）.
长期偿债能力分析范文2
关键词：偿债；分析
短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度，它反映企业偿付日常到期债务的能力。影响一个企业短期偿债能力的因素很多，如企业的行业特点、经营环境、生产周期、资产结构、流动资产运用效率等。但从根本上来看，一个企业短期偿债能力的大小，一方面取决于流动资产的多少和质量如何，另一方面也会受到流动负债的多少和质量的影响，而这些数据都是通过会计报表取得后，通过一系列的分析才能获得的。合理评价企业的短期偿债能力，无论对投资者、债权人还是企业的经营管理者，都具有十分重要的意义。在长期的财务分析过程中，财务管理人员一般通过下列方法进行分析评价。
一、用短期债务与可偿债资产的存量进行分析评价
短期债务是打算或者需要在一年以内偿还的债务。一个企业短期债务的存量，就是该企业资产负债表中列示的各项流动负债年末余额。流动资产是能够或者打算在一年以内变现的资产。一个企业可以用来偿还这些债务的资产，就是该企业资产负债表中列示的流动资产年末余额。
评价流动负债和流动资产的数量关系，常用的指标有两个，一个是营运资本即两者的差额；另一个是流动比率即两者的比值。
1. 营运资本
营运资本是衡量一个企业短期偿债能力的一个重要指标，是指该企业流动资产超过流动负债的那一部分。其计算公式为：
营运资本=流动资产-流动负债
如果一个企业的流动资产恰好等于流动负债，则该企业的营运资本为零，要求该企业债务的到期与流动资产的变现必须保证同步同量。显然，这是一般企业无法做到的。所以，一个企业的流动资产与流动负债相等，并不足以保证按期偿债，这就要求企业必须保证流动资产大于流动负债，以防止流动负债“穿透”流动资产。
如果一个企业的流动资产大于流动负债，即营运资本为正数，表明该企业长期资本的金额大于长期资产，超出部分被用于流动资产。短期债权人希望营运资金越多越好，因为这样就可以减少企业的贷款风险。但是过多的持有营运资金，不利于企业提高盈利能力。另外流动负债过少说明企业利用无息负债扩大经营规模的能力较差。
如果一个企业的流动资产小于流动负债，即营运资本为负数，表明该企业长期资本的金额小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源，说明该企业偿债所需资金不足，财务状况不稳定。
营运资本是—个绝对数，不便于不同企业间的比较。因此在实务中营运资本的分析主要是与本企业上年数据的比较。
2. 短期债务的存量比率
短期债务的存量比率主要有流动比率、速动比率和现金比率。
（1）流动比率。
流动比率是一个企业全部流动资产与流动负债的比值。其计算公式为：
流动比率=流动资产/流动负债
它表明该企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿债的保障。
流动比率越高，偿债能力越强，流动比率下降，偿债能力下降。在财务管理中，过去很长一段时间内，人们普遍认为，生产型企业合理的最低流动比率为2。随着企业的发展，企业的经营方式和金融环境发生了很大的变化，企业的流动比率普遍有降低的趋势。从实践中来看，许多企业的流动比率都低于2。
流动比率本身带有一定的局限性，在实际工作中，有些流动资产的账面余额与可变现金额有比较大的差异，有些经营性流动资产不能够全部用于偿债等，所以，流动比率只是对短期偿债能力的粗略估计。
（2）速动比率。
速动比率是在流动资产与流动负债比较时，从流动资产中扣除存货。因为存货的变现速度相对其他短期资产要慢，存货也有可能过时，部分存货还有可能已抵押给某个债权人。存货还存在着成本与合理市价的差异问题，如果把全部存货的价值都用来计算流动比率，显然会夸大企业流动资产的变现能力。其计算公式为：
速动比率=流动资产/存货流动负债
它表明该企业每一元流动负债有多少速动资产作为偿还保障。
通常认为一个企业正常的速动比率是1，但在实务工作中不同行业的速动比率会有一定的差异。例如，只作现金销售，商店没有应收账款，因此速动比率即使低于1也是很正常的，这对其正常营业不会有不良的影响。
速动比率具有一定的局限性：首先是一个静态指标；其次速动资产中包含了流动性较差的应收账款，使速动比率所反映的偿债能力受到怀疑；其三，各种预付款项及预付费用的变现能力也很差。
（3）现金比率。
现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和交易性金融资产等。这项资产的特点是随时可以提现，或可以随时转让变现。现金比率的计算公式如下：
现金比率=（货币资金+交易性金融资产） /流动负债
它表明企业一元流动负债有多少现金资产作为偿还保障
现金比率反映企业随时可以还债的能力。现金比率高，说明企业即刻变现能力强。但同时又反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。而过低的现金比率则反映出企业的支付能力一定存在问题，时间长了会影响企业的信用。
二、用短期债务与现金流量进行分析评价
这种方法就是用企业偿还债务所需要的现金与经营活动产生的现金流量进行比较，短期债务的金额是偿还债务需要的现金流量，经营活动产生的现金流量是可以用来偿还债务的现金流量。如果企业经营活动产生的现金超过偿还债务需要的现金较多，则认为该企业偿还债务的能力较强。用经营活动产生的经营现金流量除以流动负债即为现金流量比率。其计算公式为：
现金流量比率=经营现金流量/流动负债
它表明一个企业每一元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，企业偿还债务的能力越有保障。
三、对影响短期偿债能力的其他因素进行分析评价
在实际工作中，一些会计报表资料中没有反映出来的因素，也会影响到企业的短期偿债能力，会计报表使用者应当尽可能多的了解些这方面的情况，以便对企业的短期偿债能力作出正确的判断。
1. 增强偿债能力的因素
（1）可动用的银行贷款指标。银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款额度，可以随时增加企业的现金，提高支付能力。
（2）准备很快变现的长期资产。由于某种原因，企业可能将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力。
（3）偿债能力的声誉。如果企业的长期偿债能力一贯很好，有一定的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以很快地通过发行债券和股票等办法解决资金的短缺问题，提高短期偿债能力，这个增强变现能力的因素，取决于企业自身的信用声誉和当时的筹资环境。
2. 降低短期偿债能力的因素
（1）与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；
（2）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；
（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。
参考文献
长期偿债能力分析范文3
一、要注意区分短期偿债能力和长期偿债能力。一般来讲，对于短期偿债能力的分析主要侧重于研究企业流动资产、资产变现能力与流动负债的关系；长期偿债能力分析则涉及到企业的资本结构、获利能力和变现能力等。区别分析短期偿债能力和长期偿债能力，对一个企业来说是至关重要的。比如，一个企业虽然长期偿债能力很好，但一旦短期偿债能力出现问题，就要被迫通过出售长期资产偿还债务，轻者直接影响企业正常的生产经营活动，严重时会导致企业破产。相反，如果一个企业虽然具有较充足的现金或近期变现的流动资产，但长期偿债能力不足，这将导致企业缺乏更多的资产进行长期投资，使企业的经营规模难以扩大，企业的盈利水平难以提高。
二、要注意非现金资产变现价值的不确定性。在进行偿债能力分析时，财务分析人员一般是将企业的资产与负债进行比较，或者计算其比率的大小，或者计算其差额的多少，并以此作为评价企业偿债能力强弱的依据。人们把资产看作企业对负债的一种保证，然而却忽视了非现金资产变现价值的不确定性，财务报表上披露的数据并不能代表企业资产变现偿债时的市场价值。比如，财务人员在计算资产负债率指标时，分母中的资产总额包括了企业所有的流动资产和长期资产，其中不仅涉及到流动资产质量不高的问题，还可能存在固定资产、无形资产变现能力差，长期待摊费用不能变现的影响。非现金资产质量的高低影响到财务比率真实性，如果非现金资产质量差，其变现价值就低，则企业实际偿债能力将大打折扣。
三、不能只看负债的规模而忽视其构成。在采用比率指标进行财务分析法时，财务分析人员一般会选择资产负债率、流动比率、速动比率等，通过比较资产和负债规模的比例关系来评价企业的偿债能力。在资产规模一定的情况下，企业负债规模越小，偿债能力就越强；企业负债规模越大，偿债能力就越弱。资产与负债之间的这种关系，使得人们往往只重视负债规模的大小，却忽视了负债内部的结构，没有意识到负债结构也会影响企业的实际偿债能力。比如，如果我们忽视了流动负债、长期负债内部各负债项目的结构不同，可能会错误估计企业的实际偿债能力。再比如，从债务的偿还时间刚性来看，有的债务存在固定支付日期，有的债务则没有固定支付日期。一般来说，时间刚性强的债务会对企业造成实际的偿债压力，而时间刚性弱的债务会减轻企业实际的偿债压力。财务人员在进行偿债能力分析时，忽视负债的结构将会导致对企业实际偿债能力的判断失误。
四、注意偿债能力与盈利能力、运营能力的联系。目前财务分析人员主要是从考察资产对负债的保障程度出发评价企业偿债能力的。这种分析方法虽然具有一定的科学性，但是如果不将其与盈利能力、运营能力的分析评价相结合，就不能全面揭示企业真实的偿债能力，也不能找到保持合理偿债能力的动因所在。比如，一般而言，盈利能力的提高，有助于增强企业偿债能力；而维持合理的偿债能力，又有利于稳定地提高企业盈利能力。但是，不适当地追求盈利能力，则会削弱企业的偿债能力；而偿债能力不足，不仅会影响企业盈利能力的提高，还会危及企业的生存及发展。再比如，应收账款周转率越高，说明企业速动资产的质量越好，偿债能力也越强；存货周转率越高，表明企业存货转换为现金或应收账款的速度也就越快，反映的短期偿债能力也越好。
五、重视现金流量对企业偿债能力的影响。长期以来，对偿债能力的分析是建立在对企业现有资产进行清盘变卖的基础上的，并且认为企业的债务应该由企业的资产作保障。这种分析基础看起来似乎十分有道理，但是并不符合企业现实的运行状况。企业要生存下去就不可能将所有流动资产变现来偿还流动负债，更不可能将所有资产变现来偿还企业所有债务。因此，只能以持续经营为基础来判断企业的偿债能力。而正常持续经营的企业偿还债务要依赖企业稳定的现金流入，所以偿债能力的分析如果不包括对企业现金流量的分析就有失偏颇。在对企业偿债能力进行分析中，忽视现金流量对企业偿债能力的影响是非常危险的。
六、重视企业短期融资能力的重要影响。企业偿还到期的债务一般有两条途径可供选择，一是用当前持有的资产偿还，二是以借新债还旧债的方式偿还。不过，目前在分析企业偿债能力时，主要的偿债能力比率指标都是以评价资产对负债的保障程度为基础架构的，也就是说，我们往往更多地假定企业会以持有的资产来偿还债务。这样评价偿债能力忽略了企业可以通过借新债还旧债的途径解决到期债务的可能性。而在信用市场条件下，企业有可能依靠自身的各种优势获得金融机构的资金支持，从而化解债务危机。这种短期融资能力是在企业不便于或不愿意用持有资产偿还到期债务时，对企业偿债能力的有效补偿。因此，在分析评价企业偿债能力时，不能忽视企业短期融资能力，要将其作为衡量企业偿债能力的重要依据和有益补充。
七、注意防范企业债务陷阱。财务分析主要是依据财务会计报告对企业的财务状况、经营成果进行分析评价。然而，在对企业偿债能力进行分析时，要注意防范债务陷阱对财务分析结果的影响。债务陷阱是指企业可能存在但没有在财务会计报告中披露的未来偿付义务。导致财务陷阱的原因主要有两个方面，一是在目前会计准则和制度下，有些潜在的偿付义务由于暂不符合披露的要求而没有在会计报表或附注中披露；二是企业通过对会计报表粉饰，故意隐瞒实际负债程度。由于债务陷阱的客观存在，导致财务分析人员在财务分析中，往往低估分析对象的债务规模，由此可能过高地评价其偿债能力。因此，我们除了依据企业的财务会计报告，还要结合企业的生产经营情况、市场信息等进行比较，发现企业有没有导致偿债危机的情况，这样才能对其偿债能力做出正确的判断。
长期偿债能力分析范文4
关键词：安全性；偿债能力；分析
企业的安全性是企业健康发展的基本前提。在财务分析中体现企业安全性的主要方面就是分析企业偿债能力，所以一般情况下我们总是将企业的安全性和企业偿债能力的分析联系在一起，因为对企业安全性威胁最大的是“财务失败”现象的发生，即企业无力偿还到期债务导致诉讼或破产。企业的安全性应包括两个方面的内容：一是安排好到期财务负担；二是有相对稳定的现金流入。二者不可偏废。如果仅仅满足于能偿还到期债务，企业还算不上安全。真正安全的企业应是在安排好到期财务负担的同时，有相对稳定的现金流入和盈利。从根本上来讲安全性要求企业必须具有某一时点上的债务偿还能力即静态性，而这个偿还能力又是平时盈利以及现金流入的积累即动态性。如果企业无相对稳定的现金流入或盈利，很难想象它能长久生存而不出现危机。我国绝大多数教科书上对企业偿债能力的分析都有失偏颇，并且导致企业财务分析人员教条式运用，得出的结论往往不正确。
一、我国企业偿债能力分析中存在的问题
1.现有的偿债能力分析是建立在清算基础而非持续经营基础上的。长期以来，对偿债能力的分析是建立在对企业现有资产进行清盘变卖的基础上进行的，并且认为企业的债务应该由企业的资产作保障。比如：流动比率、速动比率以及资产负债率都是基于这样的基础来计算的。这种分析基础看起来似乎十分有道理，但是并本符合企业将来的实际运行状况、企业要生存下去就不可能将所有流动资产变现来偿还流动负债，也不可能将所有资产变现来偿还企业所有债务。因此只能以持续经营为基础而非清算基础来判断企业的偿债能力，否则评价的结论只能是企业的清算偿债能力。而正常持续经营的企业偿还债务要依赖企业稳定的现金流入，所以偿债能力的分析如果不包括对企业现金流量的分析就有失偏颇。
2．偿还债务资金来源渠道的单一化。偿还负债的资金来源有多种渠道，可以以资产变现，可以是经营中产生的现金，还可以是新的短期融资资金。而后两种偿还渠道往往是企业在正常经营情况下常常采用的。现有的偿债能力分析大多是以资产变现为主要资金来源的渠道，显然不能正确衡量企业的债务偿还能力。这样评价企业的偿债能力必然会使企业视线狭窄，影响其决策的正确性。
3．现有的偿债能力分析是一种静态性的，而不是动态性的。只重视了一种静态效果，而没有充分重视在企业生产经营运转过程中的偿债能力；只重视了某一时点上的偿债能力，而不重视达到这一时点之前积累的过程。
4．现有的偿债能力分析没有将利息的支付与本金的偿还放在同等重要的位置。对于长期性的债务，本金数额巨大，到期一次还本，必须有一个利润或现金流入积累的过程，否则企业必然会感到巨大的财务压力。这样一个积累过程没有在财务分析中充分反映，必然导致企业产生错误的想法。
二、短期偿债能力的分析
短期债务偿还能力的分析，除现在所使用的几个比率外，还应该从以下三个方面进行分析：
（－）经营活动中产生现金的能力
企业在经营活动中产生现金的能力取决于企业销售量大小及增长情况、成本开支比例及
变动情况、赊销政策及资产管理效率等因素。外部坏境的变化及企业的适应能力是分析企业产生现金能力的关键。这方面的分析可以从以下两方面来进行：
1．分析企业近几年的现金流量表，观察企业近几年经营活动中所产生的现金流量是否充裕。重点分析现金流量表中经营活动所产生的现金流量。首先要分析基本的经营现金流入和现金流出情况。如果一个企业一段时期从客户处收到的现金大于它进行的各种经营活动的支出，那么，这个现金流量水平应保持相对稳定的正数。这个数字是企业维持正常经营活动的基本保证，长期出现负值是十分不正常的，经营活动将难以维持。生产单一产品的企业在不同的产品生命周期阶段其现金流量的特征是不同的，现金流量的特征与产品生命周期特征是否相吻合是判断现金流量适当性的关键。生产多种产品的企业，由于企业不同产品所处的生命周期可能相互交叉，故整个企业的现金流量应保持在较为稳定的水平才是恰当的。其次，较多企业将一些现金流量投入到营运资本中，所以还要分析营运资本的投入是否恰当。企业在营运资本上的投入是与企业的有关政策相联系的，如赊销政策决定应收账款的水平，支付政策决定应付账款、预付费用的水平，预期销售增长前景决定企业的库存水平。所以应联系企业自身的战略、行业特征及相关政策来解释企业在营运资本方面的投入是否合理。最后，我们还可以通过计算比率来分析现金流入与债务偿还的关系：经营活动中现金流量/本期到期的债务。
2.通过分析企业的现金周转期限来判断现金周转的速度。
从上图我们可以看出，现金的周转天数实际上等于存货周转天数加应收涨款周转天数减
应付贴款占用天数。企业实际现金周转速度取决于这三个阶段占用现金时间的长短，与会计上的实际购物和实际销售有一定的时间诸位。一般来说，现金周转天数越少，其周转速度就越快，企业产生现金的能力就越强，企业的偿债能力就越强。
（二）企业的短期融资能力
借新债还旧债是大多数企业都采用的一种还债技巧，所以短期债务偿还能力也包括这方面的能力。但企业短期融资能力往往不能直接从财务报表的项目上看出来，需要对财务报表附注予以分析：
1．分析企业短期借款的融资成本，若企业的短期借款利息较公布的贷款利息高出很多，说明企业的债权人对企业的信誉较担心，或说明企业尚未得到金融机构的高度信任。在这种情况下，企业发生短期债务危机时很可能要付出高额代价甚至无法应付。
2．企业是否存在大量未使用的银行贷款额度。这种信贷额度的存在往往是企业保持流动资产与流动负债动态平衡能力的重要体现。
3．企业是否具有良好的长期融资环境。如是否具有配股资格、是否发行过长期债券且信誉良好。良好的长期融资能力往往是缓解短期流动性危机的重要保证。
4．企业的长期资产是不是有一部分可以立即变现。企业的长期资产往往是营运中的资产，短期内可能难以变现。但若企业有大量的已上市债券和股票，均可以缓解短期流动性问题。
5．企业若将应收账款出售或将应收票据贴现，另一方面如有追索权，则会增加企业短期债务数量的风险。
6．企业若有负债，或为他人提供的信用担保，均会增加企业的短期支付要求，且为进一步融资设置了障碍。
（三）流动资产的质量
流动资产是企业进行经营活动的短期资源准备，绝大多数流动资产在今后的经营活动中应转化为现金投入下一轮周转，所以，流动资产的质量也影响今后经营活动中产生现金的能力。资产负债表中，流动资产的质量主要反映为账面价值与市场价值相比是否存在高估的问题。高质量的流动资产应能按照账面价值或高于账面价值而迅速变现。流动资产的质量判别应通过分析每项具体的流动资产项目来得出综合结论。
三、长期偿债能力的分析
长期负债是指期限超过一年的债务，一年内到期的长期负债在资产负债表中列入短期负债。长期负债的偿还有以下几个特点：（1）保证长期负债得以偿还的基本前提是企业短期偿债能力较强，不至于破产清算。所以，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。（2）长期负债因为数额较大，其本金的偿还必须有一种积累的过程。从长期来看，所有真实的报告收益应最终反映为企业的现金净流入，所以企业的长期偿债能力与企业的获利能力是密切相关的。（3）企业的长期负债数额大小关系到企业资本结构的合理性，所以对长期债务不仅要从偿债的角度考虑，还要从保持资本结构合理性的角度来考虑。保持良好的资本结构又能增强企业的偿债能力。
（－）“已获利息倍数”指标的改进
“已获利息倍数”指标是根据损益表分析企业偿债能力所使用的指标。该指标的计算公式如下：
已获利息倍数=息税前利润/利息费用
该指标反映的是从所借债务中获得的收益为所需支付债务利息的多少倍。一般情况下企业对外借债的目的在于获得必要的经营资本，企业举债经营的原则是对债务所付出的利息必须小于使用这笔钱所能赚得的利润。否则对外借债就会得不偿失。由此该指标至少要大于1。
但该指标有较大的局限性，表现为（1）对于企业来说举债经营可能产生风险，这个风险表现在两个方面：一是定期支付利息，如果每期的息税前利润小于所需支付的利息，企业就有可能发生亏损；二是必须到期偿还本金，衡量企业偿债能力时，既要衡量企业偿付利息的能力，更要衡量企业偿还本金的能力。只衡量其中一个方面都是不全面的。而“已获利息倍数”指标反映的是企业支付利息的能力，只能体现企业举债经营的基本条件，不能反映债务本金的偿还能力。
（2）企业的本金和利息不是从利润本身支付，而是用现金支付。故使用这一比率进行分析时，还不能了解企业是否有足够多的现金偿付本金利息费用。
基于以上原因，笔者认为应进一步计算以下两个指标以全面衡量债务偿还情况：
1．债务本金偿付比率
债务本金偿付比率=年税后利润/[∑债务本金/债务年限]
该指标必须大于1，越高说明企业的偿债能力越强。就一个企业某一时期的债务本金偿付比率看，难以说明这个企业偿债能力的好坏。对于一个企业来说，往往需要连续计算五个会计年度的债务本金偿还比率，才能确定其偿债能力的稳定性。从稳健的角度来估计这个企业的长期偿债能力状况时，又通常是选择最低指标的年度。
2．现金流量偿付比率
现金流量偿付比率=[期初现金余额+本年度付息与纳税前现金净收入]/[利息支付额+本年到期债务/（1-所得税率）]
该指标用来评价企业是否在其经营活动中产生了足以还债的现金流量。该指标大于1，说明企业有足够现金支付利息与偿还本金。
（二）通过分析现金流量表来分析增加长期负债的合理性
在现金流量表分析中，当企业经营活动中的现金流量为负数，而这些不足的现金流量主要依靠增加长期负债来弥补，则需要具体分析。若企业正处在初创时期，为保持资本结构的合理化，用一部分长期负债来支撑企业流动资产的资金需求是正常现象。若企业处于稳定经营阶段，其资产结构与资本结构已基本确定，营运资本及经营活动的现金需求应以短期融资为主，这时靠长期负债的增加来弥补经营活动的现金短缺往往是一个危险的信号。
当企业是为了长期发展需求而进行长期融资时，长期负债增加的合理性也要具体分析，企业长期发展需求主要是指长期资产的购置或进行长期投资。这时应分析企业资本结构是否发生了变化。企业的长期资本需求主要靠股东的投资和长期债权人来提供，而这两者之间不同行业特征应保持一定的比例。企业一般需维持一个相对稳定的资本结构，若发生变化，使债务性长期资本所占的比重过大，则可能说明企业财务计划失控，股本融资遇到困难。
二、短期偿债能力的分析
短期债务偿还能力的分析，除现在所使用的几个比率外，还应该从以下三个方面进行分析：
（－）经营活动中产生现金的能力
企业在经营活动中产生现金的能力取决于企业销售量大小及增长情况、成本开支比例及
变动情况、赊销政策及资产管理效率等因素。外部坏境的变化及企业的适应能力是分析企业产生现金能力的关键。这方面的分析可以从以下两方面来进行：
1．分析企业近几年的现金流量表，观察企业近几年经营活动中所产生的现金流量是否充裕。重点分析现金流量表中经营活动所产生的现金流量。首先要分析基本的经营现金流入和现金流出情况。如果一个企业一段时期从客户处收到的现金大于它进行的各种经营活动的支出，那么，这个现金流量水平应保持相对稳定的正数。这个数字是企业维持正常经营活动的基本保证，长期出现负值是十分不正常的，经营活动将难以维持。生产单一产品的企业在不同的产品生命周期阶段其现金流量的特征是不同的，现金流量的特征与产品生命周期特征是否相吻合是判断现金流量适当性的关键。生产多种产品的企业，由于企业不同产品所处的生命周期可能相互交叉，故整个企业的现金流量应保持在较为稳定的水平才是恰当的。其次，较多企业将一些现金流量投入到营运资本中，所以还要分析营运资本的投入是否恰当。企业在营运资本上的投入是与企业的有关政策相联系的，如赊销政策决定应收账款的水平，支付政策决定应付账款、预付费用的水平，预期销售增长前景决定企业的库存水平。所以应联系企业自身的战略、行业特征及相关政策来解释企业在营运资本方面的投入是否合理。最后，我们还可以通过计算比率来分析现金流入与债务偿还的关系：经营活动中现金流量/本期到期的债务。
2.通过分析企业的现金周转期限来判断现金周转的速度。
从上图我们可以看出，现金的周转天数实际上等于存货周转天数加应收涨款周转天数减
应付贴款占用天数。企业实际现金周转速度取决于这三个阶段占用现金时间的长短，与会计上的实际购物和实际销售有一定的时间诸位。一般来说，现金周转天数越少，其周转速度就越快，企业产生现金的能力就越强，企业的偿债能力就越强。
（二）企业的短期融资能力
借新债还旧债是大多数企业都采用的一种还债技巧，所以短期债务偿还能力也包括这方面的能力。但企业短期融资能力往往不能直接从财务报表的项目上看出来，需要对财务报表附注予以分析：
1．分析企业短期借款的融资成本，若企业的短期借款利息较公布的贷款利息高出很多，说明企业的债权人对企业的信誉较担心，或说明企业尚未得到金融机构的高度信任。在这种情况下，企业发生短期债务危机时很可能要付出高额代价甚至无法应付。
2．企业是否存在大量未使用的银行贷款额度。这种信贷额度的存在往往是企业保持流动资产与流动负债动态平衡能力的重要体现。
3．企业是否具有良好的长期融资环境。如是否具有配股资格、是否发行过长期债券且信誉良好。良好的长期融资能力往往是缓解短期流动性危机的重要保证。
4．企业的长期资产是不是有一部分可以立即变现。企业的长期资产往往是营运中的资产，短期内可能难以变现。但若企业有大量的已上市债券和股票，均可以缓解短期流动性问题。
5．企业若将应收账款出售或将应收票据贴现，另一方面如有追索权，则会增加企业短期债务数量的风险。
6．企业若有负债，或为他人提供的信用担保，均会增加企业的短期支付要求，且为进一步融资设置了障碍。
（三）流动资产的质量
流动资产是企业进行经营活动的短期资源准备，绝大多数流动资产在今后的经营活动中应转化为现金投入下一轮周转，所以，流动资产的质量也影响今后经营活动中产生现金的能力。资产负债表中，流动资产的质量主要反映为账面价值与市场价值相比是否存在高估的问题。高质量的流动资产应能按照账面价值或高于账面价值而迅速变现。流动资产的质量判别应通过分析每项具体的流动资产项目来得出综合结论。
三、长期偿债能力的分析
长期负债是指期限超过一年的债务，一年内到期的长期负债在资产负债表中列入短期负债。长期负债的偿还有以下几个特点：（1）保证长期负债得以偿还的基本前提是企业短期偿债能力较强，不至于破产清算。所以，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。（2）长期负债因为数额较大，其本金的偿还必须有一种积累的过程。从长期来看，所有真实的报告收益应最终反映为企业的现金净流入，所以企业的长期偿债能力与企业的获利能力是密切相关的。（3）企业的长期负债数额大小关系到企业资本结构的合理性，所以对长期债务不仅要从偿债的角度考虑，还要从保持资本结构合理性的角度来考虑。保持良好的资本结构又能增强企业的偿债能力。
（－）“已获利息倍数”指标的改进
“已获利息倍数”指标是根据损益表分析企业偿债能力所使用的指标。该指标的计算公式如下：
已获利息倍数=息税前利润/利息费用
该指标反映的是从所借债务中获得的收益为所需支付债务利息的多少倍。一般情况下企业对外借债的目的在于获得必要的经营资本，企业举债经营的原则是对债务所付出的利息必须小于使用这笔钱所能赚得的利润。否则对外借债就会得不偿失。由此该指标至少要大于1。
但该指标有较大的局限性，表现为（1）对于企业来说举债经营可能产生风险，这个风险表现在两个方面：一是定期支付利息，如果每期的息税前利润小于所需支付的利息，企业就有可能发生亏损；二是必须到期偿还本金，衡量企业偿债能力时，既要衡量企业偿付利息的能力，更要衡量企业偿还本金的能力。只衡量其中一个方面都是不全面的。而“已获利息倍数”指标反映的是企业支付利息的能力，只能体现企业举债经营的基本条件，不能反映债务本金的偿还能力。
（2）企业的本金和利息不是从利润本身支付，而是用现金支付。故使用这一比率进行分析时，还不能了解企业是否有足够多的现金偿付本金利息费用。
基于以上原因，笔者认为应进一步计算以下两个指标以全面衡量债务偿还情况：
1．债务本金偿付比率
债务本金偿付比率=年税后利润/[∑债务本金/债务年限]
该指标必须大于1，越高说明企业的偿债能力越强。就一个企业某一时期的债务本金偿付比率看，难以说明这个企业偿债能力的好坏。对于一个企业来说，往往需要连续计算五个会计年度的债务本金偿还比率，才能确定其偿债能力的稳定性。从稳健的角度来估计这个企业的长期偿债能力状况时，又通常是选择最低指标的年度。
2．现金流量偿付比率
现金流量偿付比率=[期初现金余额+本年度付息与纳税前现金净收入]/[利息支付额+本年到期债务/（1-所得税率）]
该指标用来评价企业是否在其经营活动中产生了足以还债的现金流量。该指标大于1，说明企业有足够现金支付利息与偿还本金。
（二）通过分析现金流量表来分析增加长期负债的合理性
长期偿债能力分析范文5
【关键词】 偿债能力 评价指标
1. 流（速）动比率局限性的原因和改进方法
1.1局限性的原因
1.1.1这主要是由于会计信息数据提供者的利益关系和信息不对称等原因，计算流（速）动比率的数据常常被扭曲。
根据现代企业理论，企业的实质是“一系列契约的联结”，由于各契约关系人之间存在着利害冲突，经济人的逐利本质和契约的不完备性、部分契约关系人便有动机和机会通过改变会计数据进行利润操纵，以实现自身利益最大化，从而导致计算流（速）动比率的数据被扭曲。
信息经济学理论也告诉我们，在信息不对称现象普遍存在的情况下，由于人总是比委托人拥有更多的信息，当这种信息是会计信息时，人便有动机进行利润操纵，将信息优势转化为利益优势，因此，存在通过某些会计处理和交易活动来美化企业财务指标的可能，即所谓粉饰效应。用于美化企业财务指标的这些会计处理和交易活动，也将导致计算流（速）动比率的数据被扭曲。
1.1.2流（速）动比率不能量化地反映潜在的变现能力因素和短期债务。
流（速）动比率是通过流（速）动资产规模与流动负债规模之间的关系，来衡量企业资金流动性的大小，判断企业短期债务到期前可以转化为现金用于偿还流动负债的能力。而实际上，由于计算流（速）动比率指标值的数据都是来自会计报表，有一些增加企业变现能力和短期债务负担的因素没有在报表的数据反映出来，会影响企业的短期偿债能力，有的甚至影响比较大。
增加企业变现能力的因素主要有：
可动用的银行贷款指标：银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力。这一数据不反映在报表中，必要时应在财务情况说明书中予以说明。
准备很快变现的长期资产：由于某种原因，企业可能将一些长期资产很快出售变为现金，增加短期偿债能力。企业出售长期资产，一般情况下都是要经过慎重考虑的，企业应根据近期利益和长期利益的辩证关系，正确决定出售长期资产的问题。
偿债能力的信誉：如果企业的长期偿债能力一贯很好，有一定的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以很快地通过发行债券和股票等办法解决资金的短缺，提高短期偿债能力。这个增加变现能力的因素，取决于企业自身的信誉和当时的筹资环境。
增加企业短期债务的因素：
记录的或有负债：或有负债是有可能发生的债务，按我国《企业会计准则》规定，对这些或有负债并不作为负债登记入帐，也不在报表中反映。只有已办贴现的商业承兑汇票作为附注列示在资产负债表的下端，其他的或有负债，包括售出产品可能发生的质量事后赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不利后果、诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿等等，都没有在报表中反映。这些或有负债一旦成为事实上的负债，将会加大企业的偿债负担。
担保责任引起的负债：企业有可能以自己的一些流动资产为他人提供担保，如为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。这种担保有可能成为企业的负债，增加偿债负担。
1.2改进方法
为弥补流（速）动比率的局限性，较为客观地评价企业的短期偿债能力，建议改用以下三个指标评价企业的短期偿债能力：
1.2.1超速动比率。用企业的超速动资产（货币资金十短期证券十应收票据十信誉高客户的应收款净额）来反映和衡量企业变现能力的强弱，评价企业短期偿债能力的大小。
由于超速动比率的计算，除了扣除存货以外，还从流动资产中去掉其他一些可能与当前现金流量无关的项目（如待摊费用）和影响速动比率可信性的重要因素项目及信誉不高客户的应收款净额，因此，能够更好地评价企业变现能力的强弱和偿债能力的大小。
1.2.2负债现金流量比率。负债现金流量比率是从现金流动角度来反映企业当期偿付短期负债能力的指标。
我们知道，经营活动产生的现金流量净额来源于现金流量表，年末（初）流动负债来源于资产负债表。由于有利润的年份不一定有足够的现金来偿还债务，所以利用以收付实现制为基础的负债现金流量比率指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流入可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还，直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力，因此，用该指标评价企业偿债能力更为谨慎。
1.2.3现金支付保障率：它是从动态角度衡量公司偿债能力发展变化的指标，反映公司在特定期间实际可动用现金资源能够满足当期现金支付的水平。
本期可动用现金资源包括期初现金余额加本期预计现金流入额，本期预计的现金支付数即为预计的现金流出量。
现金支付保障率高，说明企业的现金资源能够满足支付的需要，如果该比率达100％，意味着可动用现金刚好能用于现金支付，按理说这是一种理想的保障水平，既可保证现金支付需要，又可使保有现金的机会成本降至最低，如果该比率超过100％，意味着在保证支付所需后，企业还能保持一定的现金余额来满足预防性和投机性需求，但若超过幅度太大，就可能使保有现金的机会成本超过满足支付所带来的收益，不符合成本——效益原则；如果该比率低于100％，显然会削弱企业的正常支付能力，有可能引发支付危机，使企业面临较大的财务风险。
2. 资产负债率评价偿债能力的认识误区和评价标准
2.1认识误区
资产负债率作为反映企业长期偿债能力的指标，一般认为其值越低表明企业债务越少，自有资金越雄厚，财务状况越稳定，其偿债能力越强。其实，适当举债经营对于企业未来的发展、规模的扩大起着不容忽视的作用。一些发展迅猛、势头强劲。前景广阔的企业在其能力范围内通过举债，取得足够的资金，投入 到报酬率高的项目，从长远看对其实现经济效益的目标是十分有利的。相反，一些规模小、盈利能力差的企业，其资产负债率可能很低，但并不能说明其偿债能力强。因此，对于企业长期偿债能力的分析不光要看资产负债率，还要考察资产报酬率的大小。若其单位资产获利能力强，则具有较高的资产负债率也是允许的。但并非所有的项目一经投资就会立即有回报，尤其是报酬率高同时投资回收期长的项目，其获得的利润不能在当期得到反映，这便使资产报酬率也无法修正资产负债率所反映的情况。
2.2评价标准
那么，企业的资产负债率多大时，才算是合理呢？我们认为，主要取决于企业价值的大小。企业价值高一方面表明企业盈利水平高、经营活动产生的现金流量净额多、偿债资金多，另一方面也说明银行的信誉高、获取银行的贷款可能性大、偿债能力强。
根据企业价值理论，企业价值等于不负债经营企业的价值加节税收益的现值减财务危机成本。
债务利息支出是税前列支的成本费用，企业的债息可以获得一定的节税优惠，其节税额的价值等于债务额乘所得税税率。
财务危机成本是由于企业增加债务比例而引起财务困难产生的成本。当企业负债增加时贷方由于企业财务风险加大，而往往要求很高的债息做为补偿，这种高息便成为一项企业的成本费用支出。在极端的情况下，贷款人还有可能完全拒绝给予贷款，这样企业就不得不放弃那些本来应当接受的利润较高的项目，从而产生了机会成本。另外，企业现有的和潜在的客户还可能对企业继续经营的能力失去信心，则是财务危机成本的又一种形式。再有，如果企业在现金流动方面或者是清偿能力方面遇到问题，则会因为企业在财务上采取一些措施而发生一些法律费用或者会计费用。最后，如果企业被迫进行最终的清算，企业的资产将可能以低于市价的水平出售，这种损失也是财务危机成本的一种形式。
长期偿债能力分析范文6
偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。能否及时偿还到期债务,是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析,可以考察企业持续经营的能力和风险,有助于对企业未来收益进行预测。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。企业能否健康发展,关键取决于财务分析中体现企业偿债能力的高低上,即企业的安全性。企业的安全性有两方面含义:能偿还企业的到期财务负担;有相对稳定的现金流入。这两个因素应同时满足。由于偿债能力要结合多方面的因素进行综合评价,所以在评价分析工作中难免会出现一些重要问题的遗漏,现从两个方面进行阐述。
从量化资料的角度看
(一) 短期偿债能力和长期偿债能力的区别分析
短期偿债能力是指企业以流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度,即企业以流动资产偿还流动负债的能力,反映企业偿付日常到期债务的能力,是衡量企业当前财务能力,特别是流动资产变现能力的重要指标。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速冻比率和现金流动负债。长期偿债能力是指企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。如果说,一个企业的长期偿债能力很强,这并不代表这个企业的偿债能力就一定很强,因为,在短期偿债能力很弱的情况下,企业就会被迫通过出售长期资产来偿还短期债务,严重时就可能导致企业破产。相反,如果一个企业虽然具有较充足的现金或近期变现的流动资产,但是企业的长期偿债能力很弱,这将导致企业缺乏更多的资产进行长期投资,使企业的经营规模难以扩大,盈利水平难以提高。
(二)重视负债的规模和构成。
一个企业的生产经营资金来源主要有两个方面:
1.由企业的所有者投资。
2.由企业债权人提供。所以在分析偿债能力的时候应充分考虑到企业的负债规模,当企业的负债既能为企业周转资金带来方便,又能及时偿还时,这样的负债规模是最可取的。同样,负债的结构也起着不可或缺的作用,流动资产和长期资产分别偿还流动负债和长期负债,如果忽视了负债的结构,那么就会给某一方面负债的偿还造成不容易缓解的压力。
(三)充分考虑现金流量对企业偿债能力的影响。
企业的偿债能力是由企业的资产来作为保障的,都是通过资产负债表来进行静态的分析。这种思维模式其实存在着一定的局限性,从企业发展角度考虑,任何企业都不可能以放弃所有的资产来清偿现有的债务,还可能存在固定资产、无形资产变现能力差等问题,这就会大大影响到资产负债率指标的可用价值。对企业的偿债能力分析应该动态静态相结合的来考虑,既考虑到资产的规模,又应该以持续经营为基本前提来评价企业的偿债能力。正常的企业在经营过程中的债务主要要用企业稳定的现金流入来偿还,因此,在分析企业偿债能力的时候,不可忽视现金流量对企业的影响。
