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企业投资风险论文范文1
【关键词】海外投资风险防范
海外投资当然有许多成功的事例,然而正如上面的数据显示,在降低成本、追求利润和布局网点的过程中,由于中国企业对海外投资的投资环境和法律风险没有充足的认识,而存在诸多风险,企业损失惨重。
一、海外投资的主要风险
1.政治风险
在资源丰富的非洲和拉美等国家,政局往往很不稳定。在政权更迭之后,对外资政策也会相应发生重大变化,特别是一些激进的民族主义者掌握政权之后,他们往往对于外国投资者采取敌视政策。撕毁前任政府的正式承诺甚至书面合同,通过强制性方式剥夺外国投资者的权益的现象经常发生,令外国投资者损失惨重。也有一些国家政府的外资政策朝令夕改,令外国投资者投诉无门。
2.投资决策风险
决策的正确与否往往决定企业的目标能否实现。境外企业是在不同的国家和社会环境下活动,必须充分了解东道国的经济、政治、文化、习俗等各方面的情况,才能在此基础上做出正确的投资决策。
3.海外融资风险
中国企业海外投资普遍存在资金短缺问题,原因如下:一是金融障碍,即中国银行提供的跨国服务基本上局限于传统的常规银行业务,自身投资参股于工商企业活动的很少。由于受传统体制的束缚,中国银行还不能对中国跨国公司的海外融资起到足够的支持作用。而跨国银行的海外分支机构一般不愿支持中国海外企业的融资,担心中国企业规模小、收益低、风险大,会给银行带来损失;二是企业对国际融资环境的研究和重视不足,对国际融资环境还不熟悉,利用国际融资的能力不强。
4.政府管理及服务风险
一方面,由于中国对境外投资缺乏统一的导向、协调,各部门各地区之间以及企业之间各自为政,在有关国外一般性商务信息和政策法规的情报搜集和传递方面,还未建立一个有效的渠道,因此对外投资随意性大,造成海外重复投资、恶性竞争,影响中国境外投资的整体效益;另一方面,保护本国企业投资者境外投资利益的制度还很不完善,没有境外投资法,境外投资保险覆盖面窄,支持力度小,投资保护协定签订工作滞后。
二、海外投资风险的有效防范措施
根据商务部研究所的一项数据表明,中国在海外投资的企业65%是亏损的。吴田平认为,企业到海外投资应当建立在科学的、对目标市场全面分析论证的基础之上,特别是在选择合作伙伴和咨询机构时要保持谨慎。
1.投资前做好可行性研究
细究中国一些企业在海外投资失败的原因,常常是因为没有对项目和当地情况进行认真地考察,没有做出一个符合实际的项目可行性研究,致使项目先天不足。因此,中国企业一方面要舍得付出成本对当地实际情况进行调查研究,争取拿到各方面的数据,这是做出投资决策的前提;另一方面,要有科学的项目可行性分析程序。做可行性研究要循其规律进行,按照人们对事物的认识过程进行探询,领导者的主观臆断常常是投资失败的重要原因。
2.强化行业协会和政府的服务功能
行业协会要发挥指导作用。行业协会要教会企业如何规避风险、如何寻找合适的合作方式、如何选择投资方向、如何避免恶性竞争等。协会应该就企业拟投资国家的基本情况提供咨询和指导,有条件地,对企业海外投资过程中碰到的问题进行主动协调。
大多数发达国家设立特别金融机构,对本国投资者在海外的投资活动,用贷款或出资的方式加以支持,如美国海外私人投资公司;此外,加强对境外投资的指导和加快相关立法的建设、加强对境外投资的信息服务及对涉外企业的税收优惠保护等都是政府宏观服务的体现。
3.了解相关的法律及保险制度
中国企业在海外遇到的法律问题很繁杂。如江苏昆山一家生产童车、玩具的企业,在进入欧美市场的同时,就申请了专利和商标等知识产权的保护,但东道国市场的其他竞争者仿冒其技术,侵犯了企业的知识产权,由于缺少资金和法律援助,企业一直无力提讼。
投资的组织形式应该属于投资所在国的管辖范围,应依照该国关于投资的法律规定办理。但是,无论在哪个国家投资,从控制法律风险及限制和减少经济责任看,有限责任公司的法律形式无疑是最佳的方式。另外,海外投资保险制度的建立也有利于众多海外投资企业分散风险。
4.做好海外投资的结构性安排
如果投资目标国是美国、加拿大、欧盟等发达国家,可以限于股权、债权、服务合同等方面的常规性考虑;如果投资目标是法治欠缺的发展中国家,以股权形式投资会面临财产被当地合法侵蚀的风险。就投资的行业而言,制造业和服务业的海外扩张,为了保证制造品质量和品牌价值,对海外企业进行内部控制是有必要的;而资源性企业的产出并不是与大众市场打交道的消费品,持股反而增加企业的海外产权风险,不妨以保证资源供给为首要目标,采取无股权但有长期服务合同的形式。
另外,通过购买跨国公司股份的形式介入海外经营也是值得考虑的。依照公司法律,美国和欧盟对外国投资者的持股基本没有限制。中国公司可以通过公开购买股份,成为占较大股份的股东,进入董事会参与跨国经营。这样,外国公司在第三国获利以后,中国也能够分得一部分,这比自己去直接投资更安全。
5.加快培育国际化经营人才
海外投资是一项复杂的跨国经营活动,不仅要求经营者通晓国际投资、金融、贸易等必要的专业知识,熟悉国际惯例环境和国际市场,还要求对东道国的历史、文化背景、政治环境、法律制度、经济情况有一定的了解,幷具备较强的管理技能。因此,长远看来,中国要制订出培养人才战略,加强培养一批高素质的外向型经济人才,从而增强中国企业海外投资的竞争力。
综上所述,欲进行海外投资的企业应借助各方力量共防风险。这样才能尽量将风险控制在可以接受的合理水平内,降低因某一笔投资失误而导致企业承受灭顶之灾的可能性。
参考文献:
企业投资风险论文范文2
1.1样本选择影响风险投资的重要因素之一就是风险投资退出的渠道顺畅与否，风险投资的IPO为风险投资的主要退出方式。中小企业自2004年设立以来，短短10年间上市公司数量从2004年的38家发展至目前的719家。中小企业为风险投资提供了优越的发展平台，同时风险投资也为中小企业注入了企业成长的动力。中小企业的发展与风险投资息息相关。选取制造业及信息技术业作为样本，一是因为基于以往研究，这2个行业与风险投资呈现较强的相关关系，二是因为这2个行业，作为高新技术产业，研发投入相对明显，研究的样本数据也大多集中于这两个行业。
1.2变量选择企业自主创新指标的选取在国内外都有各种不同的选取方法。主要包括2个方面：一是创新投入指标，包括R&D支出和R&D人员数；二是创新产出指标，包括企业申请的专利数及新产品的销售收入。综合分析以上指标，R&D人员数在我国企业的年度报告及各方面都较难收集到数据，将给问题的研究带来较大难度，同时R&D人员数在各个行业中有较大差距，不具有严谨性。新产品的销售收入若作为自主创新指标，则对新产品与其他产品的划分存在争议，而且一些新产品并不涉及技术开发，容易误导数据分析的结果。因此，本文选取R&D支出占营业额的比重（即R&D投入强度）和企业申请专利数分别作为企业创新投入和产出指标。考虑到专利数量是非连续型变量，而是一种计数变量，取值为非负整数，这给模型分析和解释带来困难。因此选择对数回归模型，并且将专利为0的对数默认为0，代表企业的创新产出能力。
2样本数据分析
2.1样本数据的描述性统计表中的描述性统计显示：2001-2013年100家上市的中小企业中申请专利最多为3020项，而最少为0项，其中申请专利为0的公司共有14家，申请专利的均值为107.77项，专利指标的方差较大，表现了各个公司专利申请数量差异较大，较大型企业如烽火电子的专利数多达3020项，较小型高新企业专利申请数量较为稳定。风险投资指标即风险投资在企业十大股东中所占的股份比例，最大值达91.36%，最小值仅为0.98%，选取样本中风险投资指标的均值为28.89%，同时由于数据中专利数量为0的企业过多，加大了数据分析的难度，因此默认专利为0的企业专利取对数为0。技术公司投资指标即技术公司在企业十大股东中所占的股份比例，最大值为97.95%，最小值为0，由表可知，在信息技术业及制造业中，技术公司股份普遍占较大比例，方差较小。
2.2研究变量的相关性分析我们将收集到的100家企业的相关数据导入到spss软件中进行变量相关性分析。R&D指标、专利指标与风险投资指标间不存在显著的相关关系，反而，与技术公司投资指标和个人投资指标之间有显著的相关关系。专利指标与技术公司投资指标呈显著的正相关关系，与个人投资指标呈负相关关系。
2.3样本数据的线性回归分析根据以上分析，我们建立如下所示的模型（1）用以探究风险投资、技术公司投资及个人投资对中小企业创新中的作用。模型(1)的估计结果如表3所示：首先由分析可知，个人投资指标与风险投资指标、技术公司投资指标之间共线性严重，因此将该变量从模型中排除。事实上，我们将企业股份归为风险投资、技术公司、个人投资三类时，其中个人投资比例的增加一定意味着另外两种比例的减少，个人投资比例与风投比例、技术公司比例之和为100%，也就意味着该变量在模型中并没有研究意义。然后，由anova分析可知，该模型在显著性水平为0.05时，对应的概率P-值小于显著性水平，拒绝回归方程显著性检验的原假设，即各变量系数不同时为0的情况下，因变量与解释变量之间的线性关系是显著的，所建立的线性模型是合理的。然而，由分析可知，因变量与风险投资指标之间没有显著的相关关系，验证了相关性分析的结果，为了优化模型的拟合程度，我们建立模型。按照上述分析方法，同理得到该模型是合理的，解释变量与被解释变量之间的线性关系是显著的，而且模型的概率P-值由0.013减小到0.004，说明模型（2）优于模型（1）。
3结论
从2001-2013年100家上市公司的数据分析，我们并没有得到风险投资在中小企业自主创新能力中的作用，分析结果是风险投资与企业的自主创新能力之间没有显著的相关关系，然而技术公司与企业自主创新能力之间却有显著的正相关关系。就此，我们比较了风险投资与技术公司投资两者的不同，认为是以下原因导致的结果：①技术公司的投资具有针对性，更能激励高新技术企业的创新能力，相比较之下，风险投资就具有盲目性，很多风险投资更愿意投资一些收益稳定缺乏发展动力的传统技术企业，这与我国投资资金退出渠道不畅，相关规定不完善有着一定的关系。而且，风险投资在评估是否为一个企业提供资金支持时，会考虑到相应的风险，在我国，一些较大型的高新技术企业国有控股较多，各方面的保障制度也相对完善，因此，风险投资更宁愿选择风险较小、收益稳定的较大型技术企业。②企业的未来发展能力缺乏相应的评估标准，因此在专业技术创新方面，技术公司比风险投资更具有准确的判断，从而激发具有创新能力的企业更加明确地发展企业技术。③中小企业在专利申请方面没有足够的重视。100家企业中申请专利为0的高达14家，专利申请同时有着部分集中的特点，如烽火电子注重技术创新发展的企业的专利数量明显高于其他企业。
企业投资风险论文范文3
高科技中小企业与风险投资的产生只相差12年，第一家科技公司在1934年的硅谷产生，风险投资在1946年的美国出现。我国的发展比较慢，直到2004年深圳中小板的创立和2009年创业板的开启才打开了风险投资的大门，两者相辅相成，共同发展。风险投资推动了高科技中小企业的的发展，使高科技中小企业不断地创新，解决了一些制度、法律和首当其冲的融资难问题，使企业更好的快速发展；而高科技中小企业作为风险投资的载体，具有创新能力和巨大的发展潜力，为风险投资带来了高额的利润率。换句话说，高科技中小企业和风险投资的结合可以带动整个国家的整体经济实力。
二、风险投资的运作过程
对风险投资家来讲，他投入资金的目的是为了取得更大的利益回报，企业发展的好坏决定了风险投资家的盈利和亏损；而对中小企业来讲,风险投资给予了中小企业难得的机遇和挑战,即使失败，也不会背上债务。一般而言，企业生命周期可分为四个阶段：研发阶段、创建阶段、早期发展阶段、加速成长阶段。风险投资活动在不同的时期为其所投资企业的提供不同的帮助。
（一）研发阶段
第一阶段是技术的发明阶段，发明家有了新的创意，这一时期需要的资金量很少，但常常会出现资金不足的情况，因此就会向社会募集资金。主要来源有个人积蓄、家庭财产、朋友借款、申请自然科学基金等，通过这种方式一般能够得到足够的资金维持产品的研究发展，但财务上属于纯亏损阶段。
（二）创建阶段
创建阶段是技术创新和产品试销阶段。发明者完成产品开发之后就要准备投入市场，因此所需资金就会逐渐增加。融资渠道就要进一步扩大，可以请求银行给予贷款，但往往因为无抵押品等原因被拒，有些幸运的企业有机会会获得金额不高的短期贷款，但若短期贷款越多，其债务负担就越重，这样很难获得下一笔银行贷款。如果风险投资公司觉得投资目标有发展潜力，同时在经营管理与市场开发上也可以提高效率，则会进行风险投资。
（三）早期发展阶段
从这一阶段开始，产品开始正常出入市场，公司销售额一般能达到一定满意值。若市场接受公司产品，则公司需要再次扩充来增加市场竞争力，然而这需要更多的新资本。此时，由于公司的营业状况仍不足以达到发行股票的地步，其主要的资金提供者仍为风险投资公司。在风险投资公司的帮助下，企业的创业风险降低，有利于调动创业家的创业积极性。这一阶段是公司发展的重要分界点。
（四）加速成长阶段
这一阶段企业需引入新生产线,正式成立公司组织，这一阶段将决定公司是否能继续成长为大、中型企业。公司的经营记录达到预期水平之后，就要计划在公开市场筹集数额巨大的新资金，公开上市获得长期资本,同时改善资产负债比率，增加资本流动，获得庞大的新资本。
三、我国风险基金投资
高科技中小企业遇到的问题1985年我国风险投资事业开始起步，在短短的29年中我国的风险投资已基本形成自己的投资思路，有基本的理论构架，即使风险投资方式与传统的投资方式之间存在较明显的差异，但各地希望推进风险投资发展的呼声越来越高，进一步发展中小企业创新的风险投资指日可待。
四、风险基金投资高科技中小企业的建议
中小企业做好了充足的准备吸引风险投资，而作为风险投资专家更需要敏锐的未来风险预测能力和洞察能力，来降低投资的失败率，提高成功率，风险投资主要参与以下四个阶段：选择阶段、协议阶段、协助阶段和退出阶段。选择阶段：选择项目风险投资的起点，是对所有项目进行筛选，从中选择具有发展潜能的几个项目进行投资，在这一阶段，需要风险投资家有准确的超出一般的判断分析能力。协议阶段：如果风险投资机构对该项目产生了兴趣，就要对企业做进一步的考察，进行价值评估与尽职调查。协助阶段：投资确定后就要对企业经营管理，组织计划，法律服务等进行协助。同时风险投资可以将企业推向上市，通过股票继续筹集资金，加速科技成果的产业化进程。退出阶段：经过几年的投资发展，无论被投资企业是成功还是失败，风险投资公司都将根据被投资企业的经营状况和外部金融环境的不同，通过上市、被并购、资本重组、被企业回购等途径实现风险资金的退出。
五、高科技中小企业赢得风险投资的建议
风险基金的运作与管理不仅需要风险投资企业良好的选择能力，还需要高科技企业有自我完善和推荐意识，两者相辅相成才能共创未来。
（一）提升产品科技含量和产品核心竞争力
风险投资主要的投资对象是创新型技术性产品，因此对于拥有核心技术和独立自主产权的项目更能受到风险投资机构的青睐。目前，我国的高新技术产业普遍存在自主创新能力差，核心技术缺乏的情况，国际竞争能力总的来说还很薄弱。因此对于中小企业想要吸引更多的风险投资，应继续全面实施科技兴贸战略，集中科研力量大力研发高新技术产品，培育高新技术主导产业。在加强风险掌控的前提下，以市场为导向，发挥企业优势提高竞争力。
（二）构建统一规范的信息
交流平台信息的全面性、真实性、及时性对风险投资是非常重要的，信息的脱节往往会导致投资的失败，在网络快速发展的现代，对于信息交流不畅等问题，可以通过网络构建统一规范的信息交流平台，让投资者及时了解投资企业的动态信息，及时了解国内外最新的市场行情，提供更多风险投资项目的选择；而创业者可以及时产品开发进程和资金缺口，这样通过在线的产品展示能更广泛地吸引外来投资，也算是一个新的融资方式，供需双方不用面对面交流就能了解彼此所需。
（三）积极宣传和推销
本企业虽说“酒香不怕巷子深”，但在如今这个信息化快速更新的时代，若是发展不及时就会被市场淘汰，因此应该要做好对本企业的宣传和推销工作，可以通过许多途径来实现，例如在产权交易所挂牌、参加高交会，或者通过有影响的中介机构推荐，甚至可以直接上门等方式吸引风险投资。但前提是要做好充足的企业介绍和产品介绍，并根据风险投资机构的要求不断地补充相关资料，还需要有锲而不舍的精神。总之，作为风险投资企业要与中小企业同舟共济，要不断壮大相关的人才队伍，从成功的案例和失败的教训中吸取社会经验，树立风险防范意识，正确对待风险不确定性，理性选择投资项目，并将风险分摊到多个投资项目去，降低风险，学会选择适当的时间退出。
六、结束语
企业投资风险论文范文4
集团融资是指两个或两个以上的企业或集团单独发展并不是特别完善，因此多个企业开始在某一方面各自投资一部分资金进行合作。既然不是一个企业，那么就会需要单独指定一些规则来管理这些融资，同时能让企业及时清晰地了解企业筹措和集中生产经营所需资金，我们管这些叫做融资管理，融资管理是一种财务管理活动，其主要内容是明确具体的财务目标等活动，本着公开性、公正性的原则重点将融资权限集中化管理。企业向企业外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务管理活动。第一，明确具体的财务目标。集团融资的最大目标就是企业价值最大化，因此企业在具体经营管理过程中必须确定具体的财务目标，只有这样才能对有效实施财务的融资管理职能具有直接指导作用。第二，科学预测企业的资金需求量。财务部门需要按照集团和企业现阶段的投资规模和经营方针，使用合理的、高效的、科学的预测方法，正确地判断本企业在未来发展中所需要的资金，避免出现因为企业资金不足或资金不能正常运转而导致企业的财务亏损。第三，选择合理的融资渠道和方式进行融资。渠道是指企业在发展过程中通过除收益外的其他资金来源；融资方式是企业在融资中取得资金的具体方法。可以这样说，在一般的融资方案中，可以用不同方法集中同一个渠道的资金，也可以用不同的融资渠道都采用同一种融资方式。这样融资渠道和融资方式相结合可以产生多种可供选择的融资组合。因此，高科技企业在市场发展中，有必要对二者的特点加以分析研究和比较并且做出合理的判断，做出最有利于企业发展的融资组合。第四，确保资金结构的合理性。所谓的资金结构就是指我们的一个企业主要的权益资金和负债资金的比例关系，我们又可以把他们称为资本结构。既然不同的融资方式不同，那么由其产生的资金成本就不会相同，那么由于不同的融资方式会带来不同的资金成本，而且不同的融资方式会带出不同的财务风险，因此，我们的高科技企业在选择融资组合的同时务必要考虑当代市场实际的市场竞争和市场风险，以确保企业的正常高收益发展。
2杂合融资
这里所说的杂合融资指的是企业融资通过市场投资和集团融资相结合的一种投资方式。根据市场调查表明，多数正值创业期或者起步期的企业都是采用的这种杂合投资的方式来对企业寻找资金缓解，而且横向比较中可以发现，通常情况下杂合融资可以把市场风险降低到最小化，把市场收益提高到最大化。举个例子，一个企业在寻求市场投资方案的过程中，有以下三中方案：(1)全部市场投资；(2)全部集团融资；(3)40％的市场投资和5％的集团融资。相对于前两种方案，相信任何一个企业决策者都会不意外的选择第三种方案。总体上来说，高科技企业在投资中主要是通过以上三种方式来进行投资融资，结合当时代的企业发展规模和方式来看，无论是那种方式都是保守性的附带有一些市场风险，但是在企业的发展中，我们不能因为这些风险的存在而去逃避投资融资，而是要在投资融资方式上分清轻重，运筹帷幄，抓住时机，以此来让风险降低到最小化的同时收取最大化的利益。
3科技企业在投资融资过程中会遇到的问题和对策
改革开放以来，我国的经济体中中小型企业的发展突飞猛进，这也使得其逐渐成为我国国民经济的又一个增长点。然而，中小企业虽然在当下迅速发展，但因为一些不足，像资金短缺、创新力不足、管理不规范等严重制约了这些企业的发展。其中，最大的瓶颈当属融资困难。关于在投资融资方面预测和判断也成为众多企业头疼的难题，这时就需要我们的企业多学习应对这些困难的决策和方法，力求让企业在短时间内迅速适应社会的发展，立足于市场经济之上。
3.1企业融资方式存在的问题
第一，权益融资不完善。在当前的社会经济体制下，企业的权益融资不完善是一个老问题，也是必然存在的问题。主要包括以下几个方面：企业资金欠缺、非公开权益资本市场融资不活跃、风险投资体系欠发达。天使资金在企业的整个权益资本中所占比例较小，这倒并不代表着天使资金对整个企业融资的影响不大，相反的，由于天使资金一个主要的功能是能够帮助企业提高管理水平和开拓市场。所以天使资金的影响还是存在的，值得注意的是，天使资金一般只在国外企业中使用，在我国，天使资金基本上是不存在的。而非公开权益资本市场融资已经逐渐成为我国高科技企业融资的主要途径之一，但是在我国，中小企业在非公开权益资本市场上融资的使用上还存在着许多困难，对于非公开权益资本市场的投资还多为个人经济能力比较强的个体单位或者企业，而我国这些中小企业相对的资金旋转空间不是很强大。但它却成为我国高科技企业更加青睐的对象，高科技企业具有高收益、资金周转期比较短的特点，在非公开权益资本市场融资中比较容易发展。第二，欠发达。这里所说的欠发达主要指的是目前我国的风险投资体系处于无规则、低效率的运行状态，它只存在于业内市场的潜意识中，没有稳定的规则性和固定性，这对于高新技术成果市场化、产业化的需求是极为不利的。因为这些问题长久得不到解决，风险投资体系在我国一直难以改善和完整，以至于因对国内风险投资的安全感缺乏，普遍的企业不敢承担投资融资的风险。综合这里的几个问题来看，权益资金在我国经济市场中还有很大的提升空间，建立一套有效的风险投资市场退出机制是当前改善权益资金体系的重中之重。
3.2债务性融资渠道不畅通
我国在债务融资渠道方面的主要问题是企业很难取得银行的贷款资金。一般来说，国内中小型企业很难得到国有商业银行经营体制的支持和帮助，那么高科技好产业企业理应受到更多的支持，但为什么高科技企业也会局限于债务融资渠道的不完善而难以发展呢？这就要介绍到我国目前的金融格局基本就是通过银行作为经济市场的剂，来协调各企业间的资金调度问题，但现在面临的一个无法改变的现实是，我国的企业需要远比银行多的处理能力，因而国家经济暂时还不能对相应的管理方式和操作规程建立起有效的管理机制。
3.3地方金融机构的主导作用尚未发展
中小企业应该是地方金融机构的主要对象，但是目前地方金融机构的主导作用还未充分发挥和发展，不仅数量严重不足，而进一步发展也面临着巨大障碍。
4完善我国中小企业融资的对策
4.1创造天使投资环境
不得不承认的是目前我国的市场经济体制跟一些发达国家比，还有很多欠缺。我们应该学习和借鉴发达国家的经验建立起天使资金，通过政府和专业机构以及媒体大力宣传，普及风险投资知识，在各种企业中普及培养风险意识，让他们树立正确的投资理念，调动企业的积极性，让更多的企业参与其中。同时也应该完善这方面的法律法规和政策，确保该体系做到无黑洞，无漏洞。
4.2发展非公开权益资本市场
我们前面已经提出我国非公开权益资本市场的存在的问题在于其不完善，所以我国政府要积极改变建设态度，成为主张完善非公开权益资本市场的管理者、监督者、政策制定者和执行者。做好了第一点，接下来就要做的是鼓励企业进入非公开权益资金体系，以此来建立更完善的制度，降低市场投资风险，更好地保护企业的权益。
4.3要有可行的风险投资退出机制
当前我国的风险投资体系欠发达，需要扩大风险投资市场的容量，同时扩宽风险资本的退出渠道，以此来满足市场投资的安全性和需要。
5结语
企业投资风险论文范文5
关键词：集团公司 投资风险防范 探索与研究
一、引言
集团公司的每一项投资，风险都是客观存在，不可避免的。对于集团公司来说，就是尽量把风险降到最低，做好投资风险防范。实施投资风险防范的过程就是先认识风险，然后对风险进行管理，最后再对风险进行有效的控制，直到削弱风险。另外在风险方法体系中，还要对潜在的一些意外损失进行评估和辨识，然后根据实际的情况采取相应的补救措施，已达到最大化的减少风险损失的目的。
二、投资风险的定义
集团公司的投资风险是指公司所投资的项目实际收益和预期收益之间所可能存在的偏差，会给公司带来不利因素或者亏损的可能性。和集团公司投资活动有关的风险有：收益风险、变现风险、投资额风险以及购买力风险。
集团公司进行投资的目的，主要是为了增加利润，来提升公司的价值，但是因为市场环境的变幻莫测，导致投资的风险必然会存在。公司的投资形式可以分为两种，一种是直接投资，也就是公司直接把资金投入到生产经营性资产，来获取利益的一种投资；另一种则是间接投资，公司把资金投放在金融性资产，以获取股利或者是利息收益的一种投资。
三、集团公司投资风险的产生原因
集团公司投资风险的产生原因有：
（一）可研报告出现偏差。通常，为了保证投资项目的顺利进行，业务部门所编制的可研报告中的经济性测算结果都是可行的，但是在项目开工的时候，由于市场、材料以及设备等往往会出现不同的变化，导致可研报告出现一定的偏差。
（二）项目建设经常超出概算。项目建设经常出现超概算的问题，在经费控制方面，为保证工程能够准时完成，建设单位对施工单位所提出的各种设计变更都不能拒绝。
（三）工程的质量问题。工程的质量问题一直是一个比较突出的问题，经常会因为工程质量不达标，而对设备的开工率产生影响，造成产品滞销，引起一系列的经济损失。
（四）建筑工期延长。出现这种情况的因素有：施工前的准备工作没有做好，导致在开工会不能进入到主施工阶段；不断变更设计对施工产生影响；建筑后期资金没有及时到位等等。
（五）对风险的防范不足。要把一切可能存在的风险进行分析，例如市场风险、不可预见事故、融资风险等，如果不重视进行风险防范，那么就可能直接对项目的成败造成影响。
四、集团公司投资风险的防范
（一）想要防范集团公司的投资风险，首先应该识别投资风险。集团公司的项目投资风险的识别可以根据投资风险的测算以及衡量来进行，经常采用的方法就是投资报酬直方图法、投资报酬率变异系数法、投资报酬率方差法以及投资报酬敏感度法。
（二）投资风险防范就是在公司识别风险、度量出风险程度的基础上，对风险进行有效的控制，也就是针对决策时所选定的投资方案，利用最经济有效的方法把投资风险降到最小。其防范措施则可以单独或者同时使用以下几个投资风险预防和控制措施：1、对投资效益进行合理的预测，对投资方案的可行性加强研究；2、可以利用杠杆原理，对经营风险和筹资风险进行协调。也就是根据总杠杆、经营杠杆以及筹资杠杆这三者之间的相互关系，我们通常认为，一些经营风险比较低的企业可以对筹资杠杆进行一定的使用，采用一些筹资杠杆比较高的融资组合方式；但如果是一些经营风险比较高的企业，则就要对筹资杠杆进行比较少的利用，可以采用一些筹资杠杆比较有限的融资组合方式，从而可以对企业的总风险进行有效的控制；3、加大对资金组合理论的利用，科学合理的进行投资组合；4、有效的采取风险回避措施，最大化的来避免项目投资风险；5、可以利用一些其他相关措施，对投资风险进行控制。
（三）其实对于投资风险的控制主要有：1、事前控制，也就是在项目投资前对潜在的或者是客观存在的风险进行分析和识别，并采取有效的措施进行控制，减少他的出现，做到未雨绸缪。2、全过程控制，就是把投资风险的控制贯穿自投入资金至项目过程控制及项目建成投产后投资收益的评价这一整个过程。这一环节中所出现的风险，可以采用三种防范技术：一是回避风险，对于那些潜在的风险成本会高于收益的项目风险应该直接回避；二是控制损失，在风险无法回避时，就要采用控制损失的措施，努力把损失降到最低；三是采用保险转移或者非保险转移措施。3、全方位控制，就是要把集团的项目风险控制涉及到公司内部的各个职能部门，充分发挥各职能部门的专业管理作用，使其各司其职，积极参与投资风险控制。D、在实行分权式财务管理模式下，充分发挥集团公司所属子公司的财务管理作用，监控投资项目的实施过程，并及时反馈相关信息至集团公司，集团公司可据此适时调整投资策略与方向，避免投资损失。
五、结语
由于集团公司的投资风险具有一定的相对性、可预测性以及可控制性，所以要想对投资风险进行有效的防范，就必须先对投资活动中的一切风险因素进行详细的分析、评估、监控以及控制。另外一些工程项目投资风险的防范会和跟踪审计制度具有一定的逻辑一致性，所以可以建立跟踪审计的层次分析模型，用来进行风险警示和选择风险防范方案。只要采取了一定的风险防范措施，就一定可以有效的降低集团公司的投资风险。
参考文献：
[1]迟翔华.企业财务风险及其防范研究[D].硕士学位论文.山东大学.企业管理专业.2008,3
企业投资风险论文范文6
论文关键词后金融危机时代 企业人力资本投资 投资风险风险应对
论文摘要伴随着知识经济的迅猛发展，企业人力资本投资已经成为企业投资不可或缺的一项重要活动。虽然2008年爆发的金融危机对企业影响大，时间久，但随着经济形势好转，如何应对金融危机后人力资本投资问题就成为企业急需解决的问题。本文站在金融危机后这一视角，把企业作为研究主体，从人力资本特征出发，试分析企业人力资本投资的内涵、形式、特征、风险，并对投资风险提出应对策略。这些分析，不仅有利于完善新经济形势下企业人力资本的投资理论，而且对新经济形势下实现企业人力资本存量的保值增值、提高人力资本的质量、促进人力资本流动的合理有序都具有较强的理论和现实意义。
一、前言
随着经济形势的好转，金融危机影响下的企业正逐步恢复正常运作，甚至快速发展。分析研究表明，变化不断的市场环境，会引导企业产生相应变化。而后金融危机时代的到来，促使企业极大加深对于人力资本管理和开发的重视，他们认为对人力资本投资才可以确保有足够数量和质量的人力来正确分析客户的真正需要，并在如何采取行动满足这些需要上找到正确的方法。本文试图站在金融危机后这一全新的视角上，把企业作为研究主体，从人力资本出发，详细分析新形势下企业人力资本投资风险并提出应对策略。
二、企业人力资本投资及风险
（一）概念界定
企业人力资本投资定义为：通过以企业为投资主体，员工为投资对象，通过一定量的投入，增加企业所需人力资本，以实现企业价值最大化的一种投资活动。包括外部招聘引进、职工在职培训、企业制度设置、企业文化建设等方面。 本文认为，企业人力资本投资风险是指企业在人力资本各类投资中由于对人力资本属性认识不够，利用和引导不到位，加之各种难以或无法预料、控制的外界环境变动因素的作用而导致投资收益的不确定性或投资损失发生的可能性。投资收益的不确定性表现为实际收益低于预期收益的可能性；投资损失发生的可能性则表现为实际收益低于投资成本的可能性。前者的风险程度较轻，后者的风险程度较重。
（二）企业人力资本的特征分析
1、投资主体与收益主体不完全一致性
企业人力资本投资是以企业为主体，以人力为载体的投资活动。当企业对员工进行投资时，企业承担了全部投入成本和风险，但投资的收益并非由企业独占，而是由企业与员工共同分享。另一种极端情况是，随着员工的流失，投资企业甚至无法分享投资收益。这种特性带来了人力资本投资的风险。
2、投资回收期长
企业人力资本投资具有连续性，即后期的投资必须在前期投资的基础上完成。例如，当一个人要进行大学教育投资时，他就必须首先在初级和中级教育上投资。可见，人力资本的形成要经过较长时间才能完成。与其他投资相比，人力资本的投资回收期较长，投资收益不能立竿见影，只有通过员工在企业的长期工作，才能回收投资成本并获得收益。
3、投资收益难评估
人力资本投资结果表现为知识、技能、能力和工作态度等无形的东西，产生一些列的个体差异，现有的资产评估方法很难对这些结果进行评估。而且，这些投资结果是增加企业的人力资本存量，并不是直接导致企业效益的提高，无法直接判。
三、企业人力资本投资风险分类
本文认为企业人力资本投资风险可以分为两类：一是可分散风险，二是不可分散风险。可分散风险是指由于企业由于定位不当、经营不善等特定状况下造成，并可通过相应策略防范、应对的风险。不可分散风险是指超出企业的控制范围，并影响到市场所有企业，且只能凭借企业管理层经验，通过提高预测才能应对的风险。
（一）可分散风险主要包括以下几种
1、人身安全风险。人力资本是建立在其所有者之上，如果在工作场所发生安全事故或引发职业病，出现员工因工负伤、残废或死亡的情况，人力资本就会贬值，甚至消亡。企业对员工的所有投入都不可能得到回报，还会因此有一大笔医药等开支。
2、人职匹配风险。人职匹配风险是企业普遍面临的一种风险，特别是在经济形势好转的情况下更加突出。一旦出现人职不匹配的现象，则意味企业在招聘、薪酬、培训、社保、福利等各方面的投资都宣告失败。如果企业继续任用不称职的员工，将影响企业的经营和管理工作；如果企业将员工调离该岗位或予以辞退，则还须承担转岗培训或经济补偿等费用。
3、人才流失风险。人才流失是企业面临的最大投资风险，尤其是目前国内的劳动力市场机制和个人信用体系不完善，人才流失的现象则更加突出。具体表现在一是人员的离职，致使企业的人力资本激励无法收回，带来直接的经济损失；二是许多企业员工将在原企业获得的技术、信息、经验直接带到新企业或自己组建的企业中，为自己的竞争对手培养人才或者直接培养了未来的竞争对手，给原企业带来间接损失。
4、职业道德风险。从经济学的角度看，理性经济人并不存在。在监督和约束体系不完善的情况下，容易出现员工偷懒卸责、工作效率低下、损公肥私、出卖企业商业秘密和技术秘密等行为，对原公司的业务造成严重打击。
（二）不可分散风险主要包括以下几种
1、宏观政策风险。宏观政策风险包括宏观政治、经济形势变化和法律、法规、政策调整所致风险。如2009年年初，国务院陆续出台十大重要产业调整和振兴规划，就直接导致行业地位的变化。地位下降的行业和企业效益必然下滑，其人力资本投资经济效益也将随企业经济效益的下降而下降，从而产生投资风险。
2、生命周期风险。人是一个生物体，生老病死是客观规律，年龄的增长会导致体能的衰退、健康状况恶化、学习和创新能力减弱、服务时间缩短，因此在员工鼎盛年龄之后，随着年龄进一步增长，人力资本投入产出率会下降。此外，人在生命周期中会遇到各种各样的灾难。如地震、战争、灾害等突发事故，这些灾害必然使人力资本投资期突然终结或使用收益期突然停止，从而带来损失。特别是企业关键人物的死亡或伤残带给企业的人力资本投资风险更大。
四、企业人力资本投资风险应对策略
通过上述分析，能够得知企业可以通过改善自身的投资规划、投资决策、管理机制等方法来减少可分散风险，通过提高预测分析能力规避不可分散风险。金融危机即将过去，企业需要适应金融危机带来的新的运营环境，构建新的人力资本管理框架，制定新的人力资本管理策略，采用新的人力资本管理方法来应对新形势下的人力资本投资风险。可采取如下具体措施。
（一）做好投资规划和可行性分析，保证投资收益率
人力资本投资是一项长期、持续的投资行为，在投资过程中会面临宏观环境、技术、市场、人员等多方面的变化，因此需要对企业的内外部环境进行分析，结合企业战略进行中长期投资规划。在制定人力资本投资规划前，对外要分析市场环境、竞争格局、行业走向、技术发展、宏观政策；对内要分析人员的年龄、知识结构，做好人力资源规划。危机过后，企业内外形势好转，人力资本投资项目应该合理安排，准确评估，以避免由于过于乐观而造成重大投资风险。
（二）对现有人力资本优化配置
在对人力资源管理做出适当调整的同时，企业必须在现实运营成本压力与保留人力资本以及保证企业持续竞争能力优势方面取得平衡。鉴于后金融时代其形势渐好的特点，众多企业选择加薪和扩招，但这极有可能为企业带来过多的用工风险。企业首先应对现有人力资本投资进行优化配置。比如，企业可以安排内部招聘，从内部选拔人才，既容易满足职位需要，做出好成绩，又能减少投资资本支出；企业可以增加销售岗位的培训，把一些生产和管理人员推向销售第一线，这可以为企业挖掘新的需求和积累潜在需求。经济转好之季，企业应该转变传统对外招聘员工的模式，着重对现有人力资源进行集中培训，优化配置，只有熟悉企业环境的员工，才能在环境等各方因素转好下发挥其最大效益，为企业带来最大化的投资收益。
（三）设计人力资本弹性薪酬体系
在金融危机后，企业也可以采取一定的激励措施，增加员工薪酬，提升工作水平。具体措施有：（1）调整有效工作时间。金融危机时，企业由于外部因素导致运转缓慢，员工积极性不高，有效工作时间较低。后金融危机下，企业调整运营机制，加强员工工作监督，提高工作效率，由低谷转向高峰。另外，由于业务激增等工作需求导致的超时作业，企业应合理支付费用，提高员工积极性。（2）调整薪酬支付策略。企业可以调整工资结构，加大绩效工资比例，其中绩效工资部分可以与工作时间、成果相结合，达到人力成本投资高效化。（3）适度增加员工福利。企业职工福利是企业对员工人文关怀的体现。适当增加员工福利，能够在提升员工生活质量的同时，增强员工对于企业忠诚度，易于传播企业文化。
（四）加强企业文化建设
文化是“道”，它贯穿企业发展始终又潜行于企业各个细节和制度中，文化无形却又比有形之物更具有力量。企业文化是一种渗透在企业的一切活动之中的东西，它是企业的美德和魅力所在。它具有凝聚士气、统一目标、规范行为等作用。金融危机后，免不了有员工另谋高就，但是良好的企业氛围，还能加强其对企业的忠诚度。积极建设企业文化，将顾客当上帝的同时，也把员工当亲人，让他们有归属感和依赖感，明白他们与企业是不可分割的整体。
“危机”是危险和机遇的组合词，它意味着在威胁来临的同时也孕育着新的机遇。危机是经济周期的决定性阶段，是上一个经济周期的终点，也是下一个经济周期的起点。从现阶段看，世界经济回升，似乎已进入下一个春天。但在后金融时代，企业人力资本仍是一个重要的课题。市场需求大幅回升，行业竞争越发加剧，为防止企业人力资源流失，人力资本投资失利，对内企业可适当提升员工薪酬，加大奖励制度等；对外，企业可广泛召集人才，进行新一轮的人力资本投资。在一切向好的局面下，企业还应当冷静判断目前的形势和自己所处的位置，认真规划企业人力资本投资这一战略性投资，采取积极的应对策略，化威胁为机遇，借危机助改革，从而获得更高效率、更优质量、更大规模的发展。
参考文献
[1]王爱华.人力资本投资风险. 经济管理出版社， 2005.
[2]陈维政， 刘萍， 胡豪. 人力资本与公司治理.大连理工大学出版社， 2005.
[3]刘昕. 扩大内需中更应重视人力资本投资.思想力， 2009.1(1).16-19.
