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财务共性问题范文1
随着中国加入WTO及资本市场的逐步规范化和全球化，越来越多的企业在不断发展壮大的过程中走向了集团化发展之路。而财务控制体系作为企业集团的“神经”，其运作是否健康有效不仅关系到企业的长远战略和短期效益目标的实现，在一定的经济环境背景下，事关企业集团的生死存亡。
一、企业集团有效财务控制的基础条件
1、各成员企业必须建立和完善各自的内部控制体系。构建系统、严密、完善的内部控制体系，是现代企业必须遵循的基本管理法则，更是企业提高防范风险能力和经营管理水平的内在要求。
2、建立与公司法拟合的公司治理机制。建立与公司法相关规定基本一致的管理层、股东会、董事会、监事会体系，并保证各机构自身的规范化动作和各治理机构相互间的衔接协调和相互制约，是企业行为理性化的基础。
3、建立必要的集团内部审计体系。集团总部必须建立起必要的内部审计机构和对各成员企业的内部审计制度，对各成员企业的经营管理进行全面但有重点的审计。
二、企业集团建立财务控制体系应考虑的因素
1、集团层次结构的影响。从集团总部拥有下属子公司的股权比率来看，集团下面有全资子公司、非全资控股子公司和参股子公司三大类型。将集权与分权合理结合，把对整个集团有重大影响的理财权集中到集团公司，一些日常财务决策权则应由企业自己做主。对于参股子公司，一般可考虑通过委派到子公司的董事来实现其决策和控制意图。而对于与集团公司保持一般协作关系及财务上的资金借贷关系的关联公司，则应采用完全分权的方式。
2、成员企业重要性程度的影响。对集团具有重要影响的成员企业，集团总部必须保持高度的控制权和管理权；对于那些与集团发展战略、核心竞争能力影响不大的成员企业，即使是控股的子公司，从提高管理效率角度着想，则采用分权型的管理体制较适合。
3、企业集团不同发展阶段的影响。从一些企业集团管理体制的演变过程可以发现，初创阶段的企业集团倾向于集权管理，而成熟的企业集团大多倾向于分权管理。
4、东、西方管理文化差异的影响。西方文化的价值观及社会意识，使西方企业集团更易于采用分权制，在东方文化结构趋于集中统一的社会意识背景下，东方企业集团在管理上更易于采用集权管理。
三、企业集团的财务控制体系类型
1、强有力的集权体系。这种体系常见于一些以核心产品生产企业为母公司而向外扩张所形成的企业集团，其子公司大多是为母公司提供辅助产品或零部件的生产单位。实行这种体系需要具备一定的前提条件：（1）对子公司财务部门的集中控制。（2）统一财务会计制度。
2、有效监管、控制的分权体系。这种体系控制的主要特点是：（1）投资控制。集团的投资规模和投资方向在很大程度上影响到集团公司的发展，因此，集团投资管理倾向于采用集中管理。（2）利润分配控制。母子公司以控股方式形成，对应的是按股份分红的利润分配方式，集团公司要对分公司、全资子公司、控制企业等形成针对其不同特点的适宜的分配政策。
3、参与监管、及时传递重要信息的监督体系。集团委派人员进入成员企业董事、监事层或委派非总监类财务人员入驻成员企业，实现参与和影响企业的经营决策，同时及时向集团公司传递成员企业的重要财务信息的一种控制模式。
四、实现财务控制的常见措施。
在企业集团现财务控制的过程中，不同的企业集团财务控制目标的差异导致了组建控制体系和实际控制措施的差异。归纳起来，主要有以下类别的一些控制措施。
1、实现总会计师委派制。集团公司制定成员企业总会计师委派管理办法，并赋予总会计师组织实施各成员企业内部控制的权力和责任，代表企业行使监控职能，保持控制力度，确保成员企业内部控制行之有效。集团各成员企业总会计师接受集团财务总监的指导和监督，以保持派驻各成员企业的总会计师的履行财务控制职能过程的客观性、公正性。
2、推进财务信息化，实现远程跟踪和实时监控。随着企业集团规模的扩大，地域性和时间性的影响将会使企业集团会计信息质量随之下降。通过网络系统推进财务信息化，各成员企业实行相对一致的财务、会计政策，建立涵盖各员企业的会计信息系统，实现成员企业与集团的财务信息即时共享。
3、实行资金集中管理，强化资金控制。资金流是企业内部控制的核心。组建内部银行或企业集团财务公司是集团公司实现资金集中管理的主要方法，个别企业集团对下属控股子公司实行收支两条线的管理制度，以调节资金余缺，提高资金使用效率，控制资金流出量，节约资金成本，从整体上防范财务风险。
财务共性问题范文2
关键词：民营中小型工业；财务分析
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）07-0-01
民营中小工业企业由于企业资产规模和人力资源与大型工业企业有很大差异，所以对其进行财务分析的过程中应注意，其分析角度、分析范围和分析方法，都可能因为自身特色，而有所不同。因此，笔者认为必须结合民营中小企业的特色，提出适合民营中小企业财务分析中的一些不同于大型企业的问题，针对这些问题，考虑是否应该改变分析角度、分析范围和分析方法。
首先，应明确民营企业的定义。从字面意思分析，每一个非公有制企业都可以称为民营企业；参照我国《公司法》更进一步的定义，把国有控股、国有独资除外，其他类型的企业的公司股本中没有任何国有资本加入的，都应称为民营企业。其次，应明确中小工业企业所包括的企业范围。工业企业的中小型企业，必须符合下面所述条件：在职人员不超过2000 人，或总资产不超过40000 万元，或营业收入不超过30000 万元。工业企业中小型企业之间的划分标准为：中型企业在职人员应不低于300 人，营业收入应不低于3000 万元，总资产应不低于4000 万元；其他就是工业小型企业。关于这方面的概念及范围，学术界几乎少有争议。
在明确定义和范围之后，按照以上定义和范围，对民营中小企业财务分析中的问题进行研究。
一、民营中小型工业企业财务分析的角度
本文所涉及的财务分析角度，主要是指财务分析主体和财务分析课题方面的问题。财务分析主体主要包括投资者、债权人、经营者和政府管理部门等，民营中小型工业的大部分相关财务管理方面数据显示，投资者应为最主要的分析主体，当然，绝大部分企业也以投资者作为。这里特殊情况在于民营中小型工业企业贷款难，企业债务特别是长期债务少，所以企业债权人在多数民营中小型工业企业都不用作为财务分析主体。而经营者在多数民营中小型工业都拥有一定量的股份，但也有职位工资和奖金，针对经营者需要所进行的财务分析是必须的。政府管理部门作为公共管理部门，基于公共管理目的，在财务和税收方面的要求通常较为公共化，因此不作为财务分析主体的重点。所以民营中小型工业主要的财务分析主体可以定为投资者和经营者。
二、民营中小型工业企业财务分析的范围
民营中小型工业企业在做财务分析的时候，应界定分析的范围，界定好分析范围才能界定好分析指标体系。而分析的范围可以由分析目标来确定。
如果企业提供的财务分析是针对投资者需要和目标来做，那么应注意投资者投资企业的首要目的是获利，所以提供给投资者的财务分析报告中使用的指标体系应设计得最能体现投资回报率，例如净资产报酬率等指标。而投资者投入的资本又要保障债务资金的偿还，因此给投资者的报告中应注意使用能体现企业的债务保障程度和即时支付能力的指标，例如流动比率和产权比率等指标。但民营中小企业所使用的指标体系不完全等同于大型企业。大型上市公司通常要做针对股票市场的指标，例如市盈率等，这些指标与股票市场直接挂钩，但多数民营中小型工业企业上市困难，这类指标很难获得数据。民营中小型工业企业由于自身行业特点限制，成本往往比较高，指标体系应注重成本的研究，所以成本率的计算应放于分析报告之中，例如营业成本率，营业收入成本费用率等。工业企业成本率较高，通过成本预算控制可以帮助企业提高获利率。金蝶软件所做的财务分析内容往往过浅，不能完整反映一个企业财务状况。所以必须研究其适当的指标体系。在此仅做简单提出讨论。
三、民营中小型工业企业财务分析的方法
企业财务分析方法有多种，多数使用统计学中提供的基本统计分析方法，例如财务比率分析法，因素分析法和趋势变动分析法、结构百分比法和综合比率分析等。这些方法运用过程中具备各种的局限，因此必须综合运用。财务比率分析法主要用于三项专项能力的分析，包括偿债能力分析、获利能力分析和营运能力分析。三项专项能力中涉及的指标都用比率来反映企业某一方面的能力。民营中小型工业企业在选择使用这类指标的时候应注意选择针对性强的指标。例如在大型企业的偿债能力分析中，常常提到流动比率是常见指标。但民营中小型工业企业由于周期可能较短，所以常用类指标可以改换成速动比率，即典型的酸性测试比率。速动比率这一类指标能更敏感地反映企业短期偿债能力，更适合于民营中小企业使用。民营中小型工业面临的资金缺口问题比大多数企业更突出，使用速动比率甚至现金比率等指标能更快更准确地反映一个企业所面临的财务危机，帮助企业更早预警和改善。
分析方法中最值得民营中小型工业研究使用的是结构分析法和财务危机预警模型。
（一）结构分析法。民营中小型工业往往资源有限，难以提高资本规模。在经济紧张的年份更是如此。所以在经济不稳定的年份，只能灵活地调整自身资本资产结构来提高企业效益。因此结构分析法对于民营中小型工业来说，短期内调整结构容易实现，结构百分比分析应放在最重要的地位。以资产负债表为例，在经济增长的年份，通过分析自身企业资产负债表的结构比例，可以观察本企业面资本资产结构是否适合于提高企业效益，如果作为工业固定资产结构比例太小或者偏小，那么在此阶段企业调整资产结构，增加生产用的固定资产结构比例，适当减少流动资产中收益性差的资产的结构比例（如货币资金的结构比例）；而经济萧条或萎缩的年份，长期资本结构中应减少负债比例，提高自由资本比例，资产结构中应减少长期性资产的持有比例，增加货币资金等流动资产的比例，以便避开风险、休养生息。
（二）财务危机预警模型。2008年开始，国际金融危机爆发以来，国内银根收紧，国内民营中小企业破产概率变大，原因在于大多数民营中小企业未做出合理有效的财务危机预警，民营中小型工业企业更是如此。工业企业特别是制造业享受的国家税收优惠较少，资金链更是存在较大的问题，所以有必要考虑选用一批适合于民营中小型工业企业使用的财务比率指标，参考以往的阿尔曼财务危机预警Z模型，构建出一个或一批新的民营中小型工业企业危机预警模型，使之能迅速准确地反映企业存在的财务危机，并提醒企业管理者根据其反映的具体内容进行财务状况和结构调整。此处仅仅是提出初步的构想。
（三）趋势变动分析法。此法用于财务分析中往往只能反映规模变化，重要性比较次要。但是民营中小型工业企业的规模变动往往体现其发展变化。很多学术性书籍把发展变动和规模变动分开来讲，笔者认为还是同一块内容的两种不同说法。所以在本人从事的研究中常常只做规模变动——即趋势变化的分析。比较财务报表中已包括企业各科目的金额变动和变动速度，所以趋势变动分析法直接用于民营中小型工业的规模分析后可以取消发展变动的分析。
总之，由以上内容可以看出，民营中小型工业企业的财务分析还存在较多问题等待进一步研究解决。笔者将以此文为一个开始，进一步研究更深刻的财务分析中存在的问题，甚至构建新的模型以便提供给企业用于发展。
参考文献：
[1]谢志华.财务分析[M].高等教育出版社，2009，1.
[2]张先治，陈友邦.东北财经大学会计学系列教材.财务分析（第5版）[M].东北财经大学出版社，2010（02）.
[3]宋娟，北京慧运会计师事务所.财务报表分析从入门到精通[M].机械工业出版社，2010（01）.
财务共性问题范文3
关键词：商业银行；个人理财业务；风险控制
中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）012-000-02
商业银行个人理财业务又称为财富管理业务，是指商业银行运用其信息、技术、资金等方面的优势，通过收集整理客户的日常收入、储备资产等数据，根据客户的希望、目标及风险承受程度，运用如股票、保险、证券、外汇等多种投资手段，合理安排资金，在客户可以承受的风险范围内，使有限的资金发挥最大的效用，实现资产增值最大化的服务过程。
一、黑龙江省工商银行个人理财业务的产生与发展
近年来我国理财产品发行的数量和规模都大幅增加，人们的理财观念和需求不断提升，为我国个人理财市场带来了巨大的商机，各商业银行正面临着以个人理财业务为核心的全面竞争。2014年8月28日《中国工商银行中期业绩报告》数据显示，个人理财及私人银行中间业务收入已达到101亿元，在总体收入中占有重要地位。黑龙江省工商银行也认识到开展个人理财业务的必要性，主要销售的个人理财产品包括以下六种：现金管理类、增利尊利类、封闭类、定期开放类、外币类、净值类。
二、黑龙江省工商银行个人理财业务的经营优势分析
（一）基础技术设施层面优势
黑龙江省工商银行拥有分布广泛的网点资源，分支机构遍布全省城乡各地。这些遍布城乡的网络和基础设施为黑龙省工商银行拓展个人金融理财业务提供了良好的地理优势和人文优势。同时工商银行拥有较完善的电子银行服务体系，为开展个人理财业务提供了强有力的支持和保障。
（二）客户资源层面优势
基于历史发展的原因，工商银行作为国有四大商业银行之首，凭借自身规模和实力，已经成为拥有中国最大的客户群体的商业银行。同时工商银行个人网上银行，手机银行客户群体数量也居同业之首，这为其开展个人理财业务提供了坚实的客户基础。
（三）社会公信度及认知度层面优势
中国工商银行连续三年居于全球企业2000强首位并且是全球市值最大的商业银行。工商银行在我国金融市场上有着无可比拟的优势，这都让人们对工商银行有更高的公信度及认知度，提高了人们对工商银行产品的认可度。
三、黑龙江省工商银行个人理财业务的经营不足分析
（一）缺乏真实有效的风险评估
由于黑龙江省工商银行存在着业绩考核规定，因此许多理财经理产品在销售时都存在着急功近利的行为。在没有准确了解客户的资产状况、真实需求和承受能力时，只推销提成高的产品，忽视了客户是否真正适合所推介的理财产品。这种过度重视收益而未对潜在风险进行必要的提醒的情况，一旦造成了客户资产损失，便会引发双方冲突，使银行承受着巨大的舆论压力。
（二）存在声誉风险和法律风险
首先，在办理业务初期，大多时候会以“本金绝对保证，收益可观”为口号，吸引客户办理理财业务；在理财产品销售后，银行也未向投资者反馈资金经营状况和会对产品收益产生影响的重大事件等信息；在理财产品终止时，也未向投资者提供详细的投资收益情况，造成了严重的信息不对称情况。其次，一般的客户会受传统观念的影响，认为个人理财产品是在银行购买的，不存在任何风险问题。这种漠视理财产品风险的现象，使银行的声誉风险尤为突出。再次，现如今网络社交平台广泛用于生活，仅仅是银行的一些小失误或是投资失败者的片面错误认识，经过公众媒体传播之后，会导致“小事化大”，使理财产品本身的市场风险转嫁到发售该产品的银行身上，使银行的公共形象蒙受负面影响[2]。
（三）缺乏售后服务管理能力
售后服务是一种反馈手段。各网点营销人员在销售理财产品后，存在未定期对客户进行跟踪回访工作及至少每月向高端客户反馈一次产品最新情况和净值，在回访后存在未对相关问题进行总结分析，建立风险管理提醒机制，向客户及时提醒业务风险等内控制度。
（四）缺乏高素质理财人才
理财业务人员缺失专业知识，会直接导致销售操作失误，进而造成客户投资风险。虽然黑龙江省工商银行已加大对金融理财师的培养工作，但积累少、培训少等问题导致工商银行金融复合型人才非常匮乏，很多地区网点工作人员并不具备理财专业知识和销售技巧，容易对客户产生误导性销售，难以取得客户的信任。
四、黑龙江省工商银行个人理财业务健康发展的对策与建议
（一）做好理财产品销售前的风险评估
黑龙江省工行银行网点遍布全省各市县，服务客户群体呈现多样化的特点，各级支行应该根据自己所处区域具体问题具体分析的开展理财特色业务。一方面，要求理财业务人员必须重视客户评估，客观真实的了解客户风险偏好，明确客户的理财需求[3]；明确产品购买意向后，做好现场核实工作，再次确认客户购买意愿，由客户摘录“已阅知上述风险提示”，表明已经明确了解该项产品的风险后，签订理财产品购买协议书并达成交易。另一方面，从生命周期法来看，人在不同的年龄阶段对个人理财产品的选择会有很大的差异。如：在大中型城市，收入较高、接受新鲜事物快、风险承受能力强的白领或成功人士居多，那么可以有针对性的发展非保本型高收益类的理财产品；而在类似于黑龙江省等经济欠发达的地区，人们虽然有一定的财富积累，但是风险承受能力差，应该重点发展保本型理财产品。一言以蔽之就是要做到深入分析多方因素，应做到具体客户具体分析，为不同客户推荐合适其要求的产品。
（二）做好理财产品销售风险控制
首先要维护客户对理财产品所有信息的知情权。可以借鉴公募基金的做法，定期披露理财产品的经营情况和风险情况，有影响产品收益的重大事件发生时必须及时告知客户；在理财产品到期后，由专业部门评估并公告实际收益与预期收益之间的差异，并且保证披露公告通俗易懂、真实详尽。这样可以使理财产品的投资过程受到投资者的监督，保证银行与客户信息对称，并且披露公告也可以作为监督部门评价某项理财产品的依据。其次，在销售行为发生之前应与客户明确权利义务关系，尤其是就“非保本”理财产品投资可能发生的损失向客户做出充分说明。再次，组建具有理财知识、法律知识和网络知识的小型团队，关注公众媒体上工商银行各项理财产品的社会舆论动向，有利于解决纠纷问题和保障银行的社会声誉。总之，工商银行需要制定理财投资管理、风险控制和客户投诉处理等方面的管理细则和操作规范，确保理财业务的合规性和客户投诉处理机制的有效执行。
（三）建立健全理财业务风险管理体系
黑龙江省工商银行对客户服务和风险评估工作还处于初步的探索阶段，多数还停留在纸质文件管理的阶段，尚未形成电子化系统管理，在执行过程中还存在着一定的随意性。健全管理体系可以由以下三点入手：一是建立网络化客户评估系统，将每一个客户的各项评估结果进行存档管理，方便客户下次购买时及时调阅和使用。二是建立客户经理的定期回访制度，保证及时和客户沟通产品收益现状和市场投资动向，与客户建立长期的交流机制，提升客户信任度和满意度。三是制定统一的业务投诉处理流程。所有的客户投诉都由指定工作人员录入电子化处理流程，规定给客户初次回复和最终满意答复的具体时间要求，并在管理层会议中设置专门的时段来分析客户投诉的处理意见，确保客户获得满意的答复。
（四）注重专业人才培养，打造专业理财团队
黑龙江省工商银行应该注重培养理财销售人员的专业性和职业化，培养真正意义上合格金融理财师。可以利用外派培训、岗位见习等形式，提升基层员工业务技能、服务技巧和公务礼仪，帮助员工弥补不足，提高整体服务能力。并且应该结合实际情况，制定业绩导向与客户导向相结合的奖励机制，在重视业绩的基础上，强化客户体验，客观全面地体现所有参与营销过程和个人的贡献。
参考文献：
[1]宋丽平，李倩.黑龙江省工商银行个人理财业务的发展研究[J].中外企业家，2014：18.
财务共性问题范文4
关键词：稳健性；应计数字；盈余/报酬关系；净值/市值比率
中图分类号：F234.4 文献标识码：A 文章编号：1001-6260(2009)02-0126-08
一、引 言
随着我国证券市场的快速发展，会计信息的披露已成为外界了解我国上市公司的重要途径。为了消除各界对于我国A 股上市公司财务报表的疑虑（Chen,et al，1999；Chen,et al，2004）），我国主管机构积极推动会计准则与国际标准接轨，并落实各项监管机制。学者们从各种角度研究了我国上市公司财务报告稳健性的问题。Ball等(2000)以会计盈余作为变量，对我国上市公司财务报告的稳健性进行了初步的研究，结果发现，不管是基于国内的企业会计制度还是国际会计准则所编制的会计报告，都缺乏稳健性，而李增泉等(2003)利用同样的方法则发现，中国上市公司具有会计稳健性。赵春光(2004)则根据现金流量与应计利润的变化，对1994―2001年间会计盈余的谨慎性进行了分析，发现在1998 年之后中国会计盈余的谨慎性比以前年度有很大提高，会计盈余谨慎性的提高主要来自于现金流量而不是应计利润。Jia (2004)利用中国证券市场1993―2001年间的数据，对中国会计稳健性的时序变化以及中国制度背景特征是否能够解释会计稳健性的变化规律进行了深入的研究，结果发现：随着中国注册会计师诉讼风险的增加，会计稳健性增强；国有股少的公司，会计稳健性增加；银行贷款多的公司，会计稳健程度增强。研究结果提供了会计稳健性的诉讼和契约解释的证据。陈旭东（2006）运用basu(1997)模型，计算了中国上市公司分年度的会计稳健性以及行业特征。实证研究发现，随着中国会计制度改革的深入，以及证券市场监管和处罚力度的强化，中国证券市场的会计稳健性在1998年后逐渐增强，2001年以后上市公司的会计具有稳健性，并且会计稳健性具有行业特征，在制造业尤其明显。
然而，以上文献在研究会计盈余的稳健性问题时，多以单一度量的方式进行，例如有些文献从损益表观点切入，认为稳健性为“会计盈余对于好（坏）消息的确认、验证要求越不对称，会计处理越稳健”，有些文献从公司财务报告操纵权切入，以应计基础与现金基础差额的应计数字来观察稳健程度的变化。也有部分文献从资产负债表切入，以市值为评比标竿，认为稳健性是“权益证券净值对其市值向下偏误的程度”。然而Dietrich等(2003),Ball 等(2005)以及Givoly等(2006)等人在研究中发现，以会计盈余作为单一度量方式存在一定的计量问题以及结果难以类推的问题，因此建议采用多重度量的方式，以加强结果的可比较性。基于以上分析，本文将以多重度量的方式来研究我国上市公司财务报告稳健程度的跨期变化问题，并分析定义的不同是否会导致结果存在较大的差异。
二、研究设计
（一）假说建立
在我国,对稳健性原则的关注仅是近20年的事。1992 年颁布的《企业会计准则》第一次把谨慎性作为会计核算的基本原则之一, 标志着中国会计改革向谨慎性迈出了第一步。1998 年财政部颁布的《股份制企业会计制度》，对收入的确认进行了更为严格的限制,财政部和证监会要求在境外上市的公司扩大资产减值的计提范围。同时对所有的上市公司要求对应收帐款、短期投资、长期投资和存货计提减值准备，通称“四项计提”。 除了上述“四项计提”的强制性规范外，1998 年会计改革还了7 号具体的企业会计准则，包括现金流量表准则、资产负债表期后事项准则、债务重整与清算准则、收入准则、投资准则、建造合同准则、会计政策与会计估计变更准则（Haw，et al ,1999）等，希望藉此提高财务报表的稳健性。后续的会计改革中，稳健惯例仍然占据了改革的主导方向，2000 年《企业会计准则――或有事项》要求对能合理确定金额和未来很可能发生的或有损失,应在财务报表中予以反映(即计入当期损益) ,但不得确认或有收益。2000 年12 月29 日,财政部颁布《企业会计制度》，取代《股份有限公司会计制度》,《企业会计制度》进一步扩大了资产减值的计提范围,包括对固定资产、无形资产、在建工程和委托贷款计提减值准备。这进一步说明了稳健性原则在我国得到了充分运用。基于上文所述，本文预期1998年以后，我国上市公司财务报告的稳健程度将显著增加。
由于文献上对于稳健性并没有一致的操作性定义，因此，本文将采用多重度量方式来检验财务报告稳健程度的变化。基于文献考察，我们以以下三种模式定义稳健性：一是应计数字的符号及幅度变化；二是盈余确认好坏消息的时效性差异；三是净值与市值进行比较时的比率变化。上述三种度量方式中，由于应计数字受限于会计准则规范，本文进一步以累积应计数字度量，其余两种度量方式由于涉及到好、坏消息确认的不对称以及权益市值与账面价值的落差程度，因此可较完整地捕捉到管理阶层与审计人员对于财务报告的稳健态度。据此，建立如下三个假说：
假说1-1：1998年会计改革后中国A 股上市公司应计数字与累积应计数字显著降低。
假说1-2：1998年会计改革后中国A 股上市公司盈余确认坏消息的时效性，相对于好消息，显著增加。
假说1-3：1998年会计改革后中国A 股上市公司净值/市值比率显著降低。
（二）稳健性变量的度量
根据上文所述，本文采用以下三种模式定义财务报告的稳健性，下面分别叙述之。
1.以各期应计数字与累积应计数字的符号与变化幅度定义稳健性
本文首先以应计数字的变化定义财务报告的稳健性。在理论上，应计数字一般是指会计盈余与营业现金流量之间的差额。理论界之所以以应计数字作为稳健性的代表变量，是因为会计盈余与营业现金流量之间的差额中隐含了管理阶层对于财务报告的操纵权（Givoly，et al，2000）。显然，当应计数字显著为负时，表示管理当局采用了减少盈余的会计方法，此时会计政策相对稳健，而当应计数字显著为正时，表示管理当局采用了增加盈余的会计方法，此时会计政策相对不稳健。因此，以应计数字作为稳健性的代表变量具有一定的合理性。
然而，必须注意的是，按照会计准则规范，应计数字一般具有返转的特点。主要是因为各类商业交易具有跨期度量与确认的特性，本期的稳健处理可能造成未来各期盈余的不稳健结果，因此本文除了观察各期应计数字的正（负）以推论各期财务报告的稳健（不稳健）性外，还观察样本公司各期累积净利润与其各期累积营业现金流量的差异，亦即累积应计数字，来分析财务报告稳健程度的变化。Givoly 等（2000）将累积应计数字分解为累积营业应计数字和累积非营业应计数字，前者主要来自日常营运以及销货增长，管理当局可操纵的空间较小；后者主要来自组织重整、资产处分、递延收益以及资产冲销等项目，管理当局操纵空间较大。因此，相对于前者，后者更能代表管理阶层财务报告的策略。本文亦以此为依据，进一步考察样本公司在所考察期间内各期累积非营业应计数字的变化。为进行对比，本文亦列出所有各期累积营业应计数字的变化。考虑公司规模差异，各数字均以期初总资产予以相除。依据预期，1998 年以后财务报告会趋于稳健，因此，1998 年之后的应计数字会显著小于1998 年之前，所有公司累积应计数字，特别是所有公司累积非营业应计数字在1998年后应呈现逐年下滑的趋势。
2.以盈余反应好坏消息的时效性差异定义稳健性
从文献来看，以“会计盈余对各类消息反应的对称与不对称确认程度”来定义财务报告稳健性是学者们最为常用的一种方式，国内学者大都如此。此思想来源于Basu（1997）等人。Basu（1997）从损益表观点出发，将稳健性定义为“会计盈余对于好（坏）消息的确认，要求严格（宽松）的验证，验证要求越不对称，会计处理越稳健”。由于股票市场反应所有信息，因此该文以正（负）的股票报酬替代好（坏）消息，以此来研究稳健性的变化问题。依据上述稳健性定义，同期盈余与负报酬关系应显著大于同期盈余与正报酬关系。
对于盈余与股票报酬的度量方式，学者们一般采取未经调整的原始数据或以市场平均值调整过后的数据进行分析。然而对于中国市场而言，由于政府经常对证券市场进行宏观调控，因此我国证券市场向来有政策股市之称。针对这种情况，本文将采用调整市场平均值后的盈余与报酬建构下列回归模型来研究上市公司财务报告稳健程度的变化：
AEPSit=α0+α1×DARit+β0ARit+β1ARit×DARit+εit（1）
其中：AEPSit代表i 公司第t 期调整后的每股盈余；ARit代表i公司第t期调整后的股票报酬；DARit代表调整后的股票报酬正负的虚拟变量，ARit小于零为1，否则为0；εit代表i 公司第t 期误差项。依据稳健性定义，β1度量盈余对于坏消息的增额确认程度（相对于好消息），应显著大于0；至于(β0+β1)/β0则代表盈余对于坏/好消息确认的敏感度差异，应显著大于1。本文预期1998 年以后财务报告会趋于稳健，因此1998 年以后的β1应显著大于1998 年以前的β1，且1998 年以后的(β0+β1)/β0应显著大于1998 年以前的(β0＋β1)/β0。
3.以净值/市值比率定义稳健性
Feltham等（1995）从资产负债表观点切入，认为稳健性是“权益净值相对于权益市值向下偏误的程度”。之所以以净值与市值比率定义稳健性，主要是由于两个方面的原因：一是稳健会计的不对称确认使得净值持续低于市值；另一是递延政策的使用也可使得净值暂时低于市值（Beaver，et al，2000）。因此，以此定义稳健性，也在学术界得到了一定的应用。在此定义中，一般以净值/市值比率对当期与过去各期股票报酬进行回归的方式来研究财务报告的稳健性变化。然而必须注意的是，股票报酬对净值/市值比率的影响一般随着递延期数增加而减少，考虑中国证券市场历史较短，为了解1998 年前后转折变化以及避免样本数大量流失，本文参照Ryan 等（2003）等人的研究方法，将递延期数采取四期，由此建立如下回归模型：
BTMit=α+β0D1998+β1Rit+β2Rit-1+β3Rit-2+β4Rit-3+β5Rit-4+εit（2）
其中：BTMit代表i 公司第t 期净值/市值比率，以期末普通股权益账面价值除以其市值；D1998 为虚拟变量，1 代表1998年（含）会计改革后，0 代表1998年会计改革之前；Rit-k代表i 公司第t-k 期的股票报酬；εit代表i 公司第t 期误差项。依据本研究预期，1998 年以后财务报告会趋于稳健，净值/市值比率变小，因此应显著为负，至于当期与前期股票报酬的估计系数代表递延确认，因此预期符号为负。
（三）选样标准与资料来源
本文选取1992―2005年所有在上海和深圳证交所交易的A股公司。鉴于上市公司在IPO当年的会计盈余与其他年度存在较大差异，我们剔除了当年IPO的公司、当年停牌超过1个月的公司和数据不全的公司。另外本文亦排除金融保险业公司，因其会计政策与制度有特殊的规范，与一般产业有所不同。本文数据全部取自深圳国泰安信息技术公司开发的CSMAR数据库2006年版。
三、实证结果分析
（一）年度盈余、年度营业现金流量与年度应计数字变化
表1为在上海与深圳证券交易所发行A 股的上市公司14 年来会计盈余与营业现金流量的时间序列型态，前者代表应计基础的获利指标，后者代表现金基础的获利指标，另外考虑截面样本公司的规模差异，本文以总资产对上述两指标予以平均，相除后分别简称为ROA 与CFOA。
注：ROA=盈余/总资产；CFOA=营业现金流量/总资产。中国上市公司1998 年起才提供现金流量表，因此1998 年之前的营业现金流量依下式估计：营业现金流量＝盈余－（流动资产变动数－流动负债变动数－现金`变动数－折旧与摊销＋未来1年到期长期负债变动数）。
由表1左半部分可以看出，中国证券市场应计基础的亏损比率（ROA
表1右半部分为改用CFOA 度量公司绩效的结果（Healy,et al，1992; Givoly，et al，2000）。由结果可知，CFOA 为负值的比率逐年减少，1998 年以后更为明显。进一步观察CFOA 平均数， 1998 年为转折年度，之前CFOA 平均数均为负值但呈现改善的迹象，由于1998 年之前中国证券市场未要求上市公司提供现金流量表，该数据系估计所得，实证结果难以避免度量误差。但在1998 年之后，上市公司提供现金流量资料，可信度提高，CFOA 平均数由负转正且波动不大，介于0.040～0.051，显示公司绩效平稳改善，CFOA 中位数趋势类似，同样支持公司经济绩效在1998 年之后明显改善且相当平稳。由表1左右对照可发现，全体样本ROA 与CFOA 趋势相反。基于以上分析，本文认为，亏损比率上升以及报告盈余衰退主要来自于会计应计数字的变化，而非上市公司经济绩效的实质下滑所致。
将表1中的ROA平均数与CFOA平均数分别进行平减，可得应计数字的变化。结果显示，由于全体样本的ROA在1992―1997年间均大于CFOA，因此1992―1997年间的应计数字皆为正，但1998―2005年期间的ROA 均小于CFOA，因此1998―2005各年的应计数字皆为负。实证结果显示，在1998年之前，上市公司的管理阶层有利用财务报告操纵权来调节账面盈余的做法，但在1998年之后则采取了相反的方法。因此，我们可得到如下初步结论：从应计数字来看，相对于1998 年之前，1998 年之后的上市公司的财务报告中所披露的账面盈余日趋稳健。
（二）累积应计数字、累积营业应计数字以及累积非营业应计数字变化
由于年度的应计数字具有自动回转的特性，因此有必要进一步观察样本公司逐年累积的应计数字变化，累积应计数字部分反应公司财务报告策略（包括会计改革的强制性规范与管理阶层自愿性的会计选择），部分反应公司营运变化，为了排除营运变化的干扰效果，本研究进一步拆解累积应计数字为营业性质与非营业性质，并特别观察累积非营业应计数字的变化以捕捉财务报告策略逐期变化的纯粹效果。其中变量拆解过程如下：（1）应计数字＝盈余－营业现金流量；（2）营业应计数＝应收帐款变动数＋存货变动数＋预付费用变动数－应付帐款变动数－应付税金变动数；（3）非营业应计数＝应计数字－营业应计数。结果见表2。
由表2可知，对于全体样本而言，累积营业应计数字在1992―2005 年变化不大，介于0.0974～0.0560（1998 年受金融危机影响仅0.0147 除外），至于累积应计数字与累积非营业应计数字的变化，大致可分为下列三个阶段：（1）1994―1997年，二者呈现单调递增的趋势，具体而言，累积应计数字由0.2267增加至0.4034，增幅约2 倍，累积非营业应计数字由0.1596增加至0.3320，增幅亦约为2 倍。因此财务报告不稳健程度呈现增加的趋势。（2）1997―1999年，二者呈现先减后增的趋势，累积应计数由0.4034迅速滑落至0.1560，次年缓和上扬至0.2056，累积非营业应计数字趋势一致，先大幅减少再小幅回升。主要原因是1998 年中国进行大幅度会计改革，强制要求上市公司追溯调整过去年度应收帐款、存货、长期投资以及短期投资的跌价损失等，过去潜亏挂帐的问题被迫浮现与解决，由于应计数字有自动回转的特性，因此1999 年趋势反转，形成相当特殊的型态。（3）1999 年后累积应计数字与累积非营业应计数字均呈现单调递减的趋势，前者由0.2056 滑落至0.0206，后者由0.1496 降至-0.0768，显示样本公司财务报告明显趋于稳健。此段期间会计准则仍持续采用“成本与市价孰低法”架构，如2001 年将资产减损测试推展至固定资产与无形资产，另外中国证监会在《证券法》颁布实施后，积极监管与惩处财务报表舞弊事件，此举亦发挥一定的成效。以上结果说明，1998年会计改革后，中国A股上市公司应计数字与累积应计数字都发生了显著的降低，因此假说1-1获得支持。
将上海与深圳证券市场分开观察，发现其累积应计数字和其组成项目变化趋势与全体样本一致。具体如下：上海、深圳市场累积非营业应计数字1997―1998年分别大幅下滑0.1795、0.2032，1998―1999年分别小幅回升0.0077、0.0053，1999年起单调递减，财务报告明显趋于稳健。因此结果亦支持假说1-1。
（三）盈余反应好坏消息的时效性差异
财务报告稳健程度的第二种度量方式是用盈余对于各种不同事件的反应程度进行度量，即对不利经济事件的迅速反应程度与对有利经济事件的延迟反应程度。参考过去文献，本文分别以正负报酬分别代表有利与不利的经济事件，并采用调整市场平均值后的同期盈余与正负报酬的关联性差异来检验1998 年前后财务报告稳健程度的变化。结果见表3。
表3显示，对于全体样本而言， 1992―1997年期间，β1为-0.293，显示盈余延迟确认坏消息（相对于好消息），财务报告并不稳健，但1998―2005年期间，β1转为0.641，符合预期方向且其p 值低于0.001，显示盈余对于坏消息（相对于好消息）有显著增额的反应，财务报告转为稳健，1998 年前后，β1值增加约3 倍，因此结果支持假说1-2。另外观察全部样本的（β0＋β1）/β0，在1998―2005年为3.17， 显著大于1，支持财务报告稳健的预期，反观1992―1997年，β0与β1均为负且与预期方向相反，因此（β0＋β1）/β0不具意义。
最后观察bias ，1992―1997年的bias值为-0.002，1998―2005年的bias值为0.006，由结果可知，1998年之后，bias的值由负变正，发生了显著的变化。从理论上讲，bias值越大，财务报告越稳健。因此，以上回归结果说明，1998年之后我国上市公司会计盈余的谨慎性比以前年度有很大提高，因此bias结果亦支持假说1-2。
将样本分为上海证券市场与深圳证券市场进行观察。对于分样本而言，上海证券市场资料显示，β1在1998 年前后期间，其值由-0.170 转为0.809，（β0＋β1）/β0在1998 年前后期间由-2.03 转为4.30，显著增加，bias 亦由-0.003 增加至0.005，因此结果支持1998 年起财务报告趋于稳健。深圳证券市场资料显示，β1在1998 年前后期间，其值由-0.978 转为0.491，（β0＋β1）/β0在1998 年前后期间由-162 转为2.40，显著增加，bias 亦由-0.005 增加至0.004，深圳市场的实证资料同样显著支持1998 年起财务报告趋于稳健。因此分样本检验结果未发生改变，假说1-2亦获得支持。此结论与国内学者李增泉等(2003)、 赵春光(2004)等的研究结果基本相同。
（四）净值/市值比率
最后，我们以净值/市值比率对当期、前四期股票报酬与1998 年度虚拟变量进行回归来观察财务报告稳健程度在1998 年会计改革前后的变化，由于净值/市值比率越小代表财务报告越稳健，因此本文预期1998 年度虚拟变量的估计参数应显著为负。表4为检验结果，由结果可知，整体样本下的β0为-1.061，达到1%统计显著水平，显示1998 年起财务报告稳健程度显著高于1998 年以前年度，支持假说1-3。当期与前四期股票报酬的估计系数均显著为负，且随递延期数增加而递减，显示会计信息无法及时反应经济事件，延迟确认的现象随时间消逝而减少。
Pae等(2005)等人曾用期初的权益市场价值/权益帐面价值（P/B）来计量资产负债表的稳健性，发现盈余稳健性和资产负债表稳健性之间有很强的负相关关系，同时，这种负相关关系主要来源于盈余的应计部分，而非现金流部分，这与会计应计导致了会计稳健性的观点一致。这意味着稳健性来自于两个因素：一个为会计准则的强制要求，另一个为诉讼风险的上升。因此，有了盈余稳健性和期初资产负债表稳健性的负相关。本文的结论与以上学者基本相同，亦即我国上市公司的盈余稳健性和资产负债表稳健性之间亦存在负相关的关系，这种负相关关系说明，随着会计改革的深入，我国上市公司的盈余稳健性在逐步提高。
将上海与深圳证券市场分开观察。对于上海证券市场而言，结果与整体样本类似，β0为-0.781，达到1%统计显著水平，当期与前四期股票报酬的估计系数均显著为负，且随递延期数增加而递减，显示会计信息无法及时反应经济事件，延迟确认的现象随时间消逝而减少。对于深圳证券市场而言，结果未发生变化，因此，分样本检验结果亦支持假说1-3。
基于以上分析，我们可以发现，无论是对于整体样本，还是对于分样本而言，三种度量方式均支持1998年会计改革后，我国上市公司财务报告的稳健性显著增加。
四、结 论
会计信息是经济信息的重要组成部分,是一种能够影响经济运行效率的重要资源,如何有效地开发利用会计信息,是会计理论界和实务界的一项重要任务。由于外部环境的不确定性,早在会计准则产生之前,奉行稳健主义已是会计确认和计量的一项重要原则,它对会计实务和会计准则的制定都产生了深远的影响。本文从多重角度出发研究了我国上市公司会计稳健性的变化。研究结果均支持1998年会计改革后，我国上市公司财务报告的稳健程度显著增加。结果进一步揭示，我国在会计领域推行的各项会计改革与监管措施发挥了一定的成效。1998 年以前，中国证券市场法规不全，实施多头管理，相关机构权责重迭；会计准则陈旧僵化，许多资产潜亏挂账；会计师事务所附属于政府机构不具独立性等。从1998 年起，我国加速了与国际会审准则接轨的步调，“四项计提”与资产减损规范使得A 股过去潜亏挂账的问题获得改善，财务报告明显趋于稳健，A 股报表的比较性与信息透明度提升，市场参与者与信息中介业基于稳健性的考虑，也使得盈余质量显著提高。因此，自1998年之后，我国上市公司财务报告的稳健程度在显著增加。
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Has Accounting Reform Improved Financial Reporting
Conservatism of Chinese Listed Companies?
QIAN Chun hai
(Modern Financial Centre, China Executive Leadership Academy（Pudong）, Shanghai 201204 )
财务共性问题范文5
（成都庄语投资管理有限公司财务部，四川成都610000）
［摘要］随着市场经济体制的逐步发展完善，我国众多民营企业彼此间的市场竞争也日趋激烈。财务内控工作作为提高企业资金管理有效性、促进企业规范健康发展的关键环节，在企业参与市场竞争的过程中发挥着极为重要的作用。文章就当前全新发展形式下的餐饮投资公司财务内控工作展开论述，首先分析了其财务内控工作现存一系列问题，继而在此基础上讨论相关的完善对策，希望以此促进餐饮投资公司以及民营企业的财务管理效率，提高企业市场竞争力。
［
关键词 ］餐饮投资公司；财务内控；市场竞争
［DOI］10.13939/j.cnki.zgsc.2015.22.086
由于近年来多种因素影响，餐饮企业市场竞争日趋激烈，中高档餐饮企业的竞争甚至到了生死存亡的关键时期，管理出效益原则显得尤其重要。以笔者就职的餐饮投资管理公司为例，由于其当前的财务控制工作还存在一定欠缺，尚难以高效促进企业管理工作的进步和市场竞争水平的快速提高。为进一步规范企业的财务管理工作，保障企业在激烈的市场竞争过程中长久保持较强生命力，我们有必要对餐饮投资公司的财务内控工作现存问题及完善对策进行探讨，从意识、环境、流程以及架构等几方面构建科学的财务内控工作体系，促进企业取得更为长远的发展和进步。
1餐饮投资公司财务内控工作现存问题
就笔者所在的餐饮行业而言，在当前市场竞争逐步加剧、经济体制改革日益深化的全新发展形式下，较多企业财务内控工作呈现出不少不利于企业市场竞争力提升的特征，在企业财务内控意识、内控制度、预算管理以及投资规划等方面尚存在一系列问题有待改进和完善，具体如下。
1.1内控意识不强，风险评估体系乏力
财务内控意识的短缺成为当前阻碍餐饮投资公司财务内控工作改进和完善的最大障碍，由于企业管理者尚未形成足够的财务内控意识，导致其在日常工作过程中时有发生应收款项难以收回的现象，使企业经营效益很受影响。此外，当前餐饮投资公司在风险评估体系的建设过程中也存在欠缺，缺乏科学性的风险评估手段不能够对企业的投资行为进行客观反映，在风险发生后也不能及时采取相应对策，不利于企业财务管理工作的开展和完善。
1.2内控制度不完善，财务控制环境有待改善
当前不少餐饮投资公司并未建立行之有效的财务内控制度体系，主要体现为：一是财务内控工作并未开展到详细的岗位和部门，而是由财会部门进行统一负责，降低了财务内控工作的实际效果。二是财会人员岗位设置存在不合理现象，难以做到任人唯才、才尽其用，对企业财务控制环境的构建带来了一定不利影响。三是财务内控问责机制不健全或是有制度无问责，当企业出现财务危机时难以将责任落实到具体岗位和个人，最终对企业的发展产生阻碍作用。
1.3预算管理不足，成本控制管理工作不到位
餐饮投资公司财务预算管理工作所存在的问题主要表现为以下两方面：一是预算控制缺乏刚性意识，餐饮投资公司的财务预算工作涉及企业日常经营的方方面面，具有领域广、分类细、品种杂的特征，但是不少企业欠缺专款专用意识，难以将预算管理工作落实到日常经营活动的细处。二是预算可实施性较差，由于很多餐饮投资公司的预算管理体系建设不到位，使得其预算执行评估分析工作难以开展，费用管理效率也十分低下，所制定的预算方案往往不具可实施性，不利于企业财务控制和成本管理工作的开展。
1.4投资规划欠合理，投资控制管理工作有待加强
餐饮投资公司投资规划工作所存问题表现为：一是投资规划谨慎性不足，经常出现由于追求近期利益而出资的行为，极易带来较大的投资隐患和财务危机。二是项目研究不深入，其对投资项目的可行性所进行的分析和评价工作往往不甚客观，对控制风险、财务风险、市场风险等的调研往往不符合实际情况。三是投资决策不科学，很多餐饮投资公司都存在盲目的投资决策行为，最终对企业的自身利益产生较大损害。
2新形势下完善餐饮投资公司财务内控工作的对策
针对以上存在于餐饮投资公司财务内控工作中的一系列问题，笔者认为企业应从提高财务内控意识、优化财务内控环境、推进全面预算管理以及优化组织架构等几方面着手对企业财务管理工作进行完善，以促进企业财务管理水平的提升，进而提高企业的市场竞争能力。新形势下餐饮投资公司财务内控工作的完善对策主要包括以下几方面。
2.1提高财务内控意识，增强风险评估体系工作效用
完善餐饮投资公司的财务内控工作，企业首先就应注重提高其管理者的财务内控意识，树立市场经济体制下的财务管控观念，明确财务内控工作的具体工作内容和思路，同时采取相应措施确保企业的财务管理工作能够切实为提高企业经营效益、增强企业管理水平服务。此外，企业还应增强财务风险评估体系的实际工作效用，完善财务风险预警机制，强化对日常经营财务风险的判断与识别，同时完善问责机制，切实增强风险评估体系的实际效用，为企业财务内控工作的发展和完善创造良好条件。
2.2优化财务内控环境，完善财务管理制度建设
企业财务内控环境的优化和内控制度的完善是一项长期的持续工作，对此，企业应做好以下几方面。一是明确企业财务内控工作目标和流程，将财务内控工作落实到具体的部门和岗位，这样才能够切实促进财务内控环境的优化，也有利于财务内控效率的提高。二是改进财会部门人员配置，财会部门作为企业财务内控工作的管理核心，优化其人员配置，提高人员素质才有利于各项财务管控活动的开展与完善。三是建立健全财务内控问责机制，增强财务问责制度执行力度，切实保障企业的财务内控工作能够稳定健康地开展与优化。
2.3推进全面预算管理，强化财务监督职能
在餐饮投资公司推进全面预算管理，企业应做好以下几方面。一是采取参与性预算编制方法，企业应征求各部门对所拟定预算草案的反馈意见，然后以此为依据对草案进行修改和调整，最终经企业管理者决策而成为正式预算。二是增强预算执行控制，采取行之有效的财务预算事前、事中和事后控制办法，构建严密的财务分析和报告核算系统，增强财务预算执行全过程的控制与管理。三是强化审计部门工作职能，不定期对企业的资金活动、财务制度执行情况、财务目标完成情况等进行监督审计，保障企业财务内控工作的独立性和严肃性。
2.4优化组织架构，提高投资控制工作执行力度
优化组织结构，提高餐饮投资公司的投资控制工作执行力度，企业做好以下几方面。一是增强投资决策科学性和客观性，建立投资决策监督控制系统，避免出现因投资决策出现偏差而产生利益损失的现象。二是强化投资管理，凡是涉及企业对外投资工作的相关决策或规定，企业都应事先加强调研分析，确保其投资行为的成效性和计划性，防止盲目投资所给企业带来的各种不利影响。三是在投资退出方面，企业应逐步健全投资退出相关的规定和制度，保障投资退出行为的透明性和公开性，避免由于资产损失或程序缺失而导致的经营风险。
3结论
综上所述，针对当前存在于餐饮投资公司财务内控工作中的相关问题，企业应结合自身发展实际情况和当下的市场发展变化趋势，从增强风险评估体系工作效用、完善财务管理制度建设、强化财务审计工作职能以及提高投资控制工作执行力度等几方面对企业的财务内控工作进行重组和优化，以确保企业财务内控工作能够更好适应处于不断发展变化中的市场的需要，也保障企业在餐饮投资市场占据更多的市场份额，提升其市场竞争水平。
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财务共性问题范文6
【关键词】 预测性信息； 披露制度； 成因分析； 完善建议
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）12-0050-03
在市场经济高度发展的形势下，对外提供预测性财务信息日益成为企业对外提供财务报告的重要组成部分。预测性财务信息，又称前瞻性信息或者未来导向信息，是指在决策有用观观念指导下，企业依据对未来可能发生的事项或采取行动的假设而编制的财务信息。
一、上市公司预测性财务信息披露存在的问题
为了分析方便，本文以典型案例来研究我国上市公司预测性财务信息披露的行为，并从中分析和挖掘其存在的问题。
（一）上市公司对预测性财务信息本该披露而未按规定进行披露
浙江杭萧钢构股份有限公司（股票代码：600477，以下简称为“杭萧钢构”）成立于1985年，2003年成功完成现代企业制度改造，进入资本市场，在上海证券交易所挂牌上市，是国内首家钢结构上市公司。
从现有证据看（见表1），杭萧钢构订立总金额为313.4亿元的重大合同，对于此重大事件，投资者并不知情，但其对公司的资产、负债或股票价格可能产生比较大的影响。按照规定，上市公司应当立即向证券交易所和证监会报告该重大事件的实质，并在证监会指定的全国性报刊上公布。然而，事实是：公司只在内部的表彰大会上，而未按照规定的要求进行对外披露。
（二）上市公司对预测性财务信息的披露偏差幅度较大
深圳长城开发科技股份有限公司（股票代码：000021，以下简称“长城开发”）在2010年4月30日对外披露第一季度的业绩预增公告，预计净利润比上年同期增长50%～100%；2010年7月14日上半年业绩预增修正公告，将净利润的增长幅度修正为190%～240%；2010年8月31日的半年度报告中净利润的增幅为75.85%，显而易见，与7月14日修正公告中的比例偏差很大，这样在修正公告对外披露之后会对投资者造成一定的影响。
广东东方锆业科技股份有限公司（股票代码：002167，以下简称“东方锆业”）于2013年2月对外披露2012年年度业绩快报，预计净利润为0.40亿元（其中净利润为归属于上市公司股东的净利润），2013年4月17日，公司披露了业绩快报修正公告，修正后的净利润为0.09亿元；2013年4月24日，公司的2012年年度报告与当年业绩快报相比，金额相差约0.31亿元，下降幅度高达344%。
（三）上市公司对预测性财务信息的披露未得到相关部门的有效审核和监管
吉林光华控股集团股份有限公司（股票代码：000546，以下简称“光华控股”）的业绩预告具体表现为：2007年4月11日，光华控股第一季度业绩预告亏损270万元；7月3日，上半年业绩预告亏损570万元；10月18日，第三季度业绩预告亏损930万元；然而全年业绩预告（2008年2月4日公布）和年度报告（2008年2月20日公布）中归属于上市公司股东的净利润为1 052.52万元。
2008年，其业绩预告出现“变脸”现象，一开始预告将发生巨额亏损后又修正公告将扭亏为盈，具体表现为：2008年10月23日业绩预告，估计本年度将损失约2 000万元；经初步测算，12月的业绩预告修正公告估计盈利300万元；2009年3月新的业绩修正公告再次修正为将损失约2 000万元。另外，其业绩预亏的公告严重滞后，根据深交所的规定，公司业绩亏损的预告时间最晚不得迟于次年1月底，但到次年3月10日才公告业绩修正的预亏数。
该上市公司在预测性财务信息披露方面连续两年都出现业绩预告偏差幅度较大的问题，从这个角度来分析，折射出相关部门的审核和监管力度及其有效性较差，有待进一步提高。
二、上市公司预测性财务信息披露问题的成因分析
（一）上市公司预测性财务信息披露的主观能动性较弱
1.管理者认识不到位
主要表现在：
（1）披露这种信息会带来经营成本的增加，包括信息的搜集等。
（2）被披露的预测性财务信息在一定程度上会造成上市公司商业秘密的外露（龚亮，2010）。
2.诉讼风险增大
企业所处的经营环境随时都在变化，当预测性财务信息发生变化时，投资者据此作出的投资决策可能会遭受损失风险，因此企业不太愿意提供及时、完整、准确的预测性财务信息，公司内部与信息使用者之间存在严重的信息不对称，为此，企业的管理者有可能利用其掌握更多内部信息的优势实施一些虚假行为，进而可能大大增加投资者集体企业的风险（贾长来，2005）。
（二）上市公司预测性财务信息披露的质量不高
1.相关法律法规存在缺陷
目前，《上市公司信息披露管理办法》、《中华人民共和国证券法》等法律法规和部门规章中对预测性财务信息有一定的规定，但尚未形成完整的体系。个别文件中比较模糊地谈及有关预测性财务信息的问题，难以起到规范的作用。
2.会计制度不完善
在《独立审计实务公告第4号――盈利预测审核》的财务制度中，仅仅规定了对盈利预测的审计指引，而对整个预测性财务信息的审计指引还不够全面。
3.预测假设和预测基准不合理
（1）在竞争激烈的市场经济条件下，预测假设的合理性由于受到不确定的客观环境影响而难以得到保证，进而导致预测性财务信息质量的下降。
（2）合理确定预测基准要把握和顾及到三个方面：一要考虑公司历史财务数据信息；二要掌握公司当前的生产销售状况；三要对公司未来经营作出合理估计。公司在进行预测前的信息资料收集工作时不能保证信息资料的准确性和完整性，使预测基准难以得到保障，进而会严重影响预测性财务信息质量。
（三）上市公司预测性财务信息披露的处罚和监管力度不够
1.民事责任追究制度不完善
目前，行政处罚是解决预测性财务信息披露违法违规行为的主要方式，对各种违法违规行为起到了一定的警示作用，但对违规者没有起到很好的遏制作用。
被称作证券民事赔偿“开闸”信号的《关于受理证券市场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件有关问题的通知》（2002年1月15日），对证券民事赔偿案件予以受理。紧接着，2003年出台了相应的司法解释――《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》，此法律依据和实施细则可操作性强，为广大受虚假陈述之累的投资者提供了诉讼之便，但这些政策也非尽善尽美，仍有一些缺憾：对提讼预设条件，一定程度上会限制公民、法人的诉讼权，进而投资者自身的合法权益难以得到法律保护；对共同诉讼的规定仍显单薄，没有实质性进步，且对共同诉讼中的集团诉讼并没有规定；损失的计算方法比较简单且单一等等。这些问题的存在依然是在所难免的，可见，民事责任追究制度有待进一步补充和完善。
2.中介服务机构的监督作用不明显
主要为单个客户服务（主要是财务服务）是目前我国中介服务机构所处的阶段。加之注册会计师整个行业发展良莠不齐，对注册会计师审核上市公司公开披露的预测性财务信息没有完善的责任追究制度，导致注册会计师在履行审核职能时未按照其专业胜任能力独立、客观、公正地进行审计（杨菊萍，2011）。
三、完善上市公司预测性财务信息披露的建议
（一）优化上市公司预测性财务信息披露的制度环境
1.完善民事责任制度
（1）明确预测性财务信息披露的真实性和构成重大虚假陈述的衡量标准。信息的真实性应以披露时的预测假设、预测基础和预测目的是否真实为标准；预测性信息具有特殊性，其信息是否具有重大性应区分披露时和披露后，不能仅仅以对股票价格的影响或者对投资者决策的影响为标准。
（2）确立责任主体、责任类型和归责原则。由于不同的主体在披露虚假的预测性财务信息时所起的作用不尽相同，因此其所承担的责任类型和归责原则也要有所差异。在明确了责任主体、责任类型和归责原则之后就做到了有章可循，一旦出现预测性财务信息披露的虚假行为就要严格按照规定承担相应的责任，不可空讲制度，而不发挥其应有的作用。
2.完善免责制度
（1）适用的前提条件是信息披露人在披露预测性财务信息时，包含充分性、针对性和显著性的风险提示性语言，并且必须满足包含有用的预测性信息，针对某项具体的预测作出醒目的警示（杨郊红，2005）。
（2）信息披露人负有及时更新的义务。信息披露人必须根据随时变化的客观情形及时更新公布该情形，这样有利于保护投资者的切身利益，有利于保障证券市场的稳健，防止信息披露人不恰当使用免责制度。
3.集中、明确地规定证券法中预测性财务信息披露的基本制度
（1）区分不同的预测性财务信息所适用的原则。公司的业绩预告和发展规划等适用强制披露的原则；涉及商业秘密的预测性信息适用自愿披露原则。
（2）明确规定上市公司披露预测性财务信息的规范要求，防止其进行选择性披露。同时全面细致地规定我国预测性财务信息披露的主要内容、披露主体、披露原则、时间跨度、生成方式、格式要求和审核要求等。
（二）改善企业内部预测性财务信息的质量
1.建立健全企业完整的预算体系。企业应当按期编制各种预算，建立专门的预算委员会，制定一套完善的预算制度，以便生成相对准确的预测性财务信息。
2.努力把握企业与使用者两者之间的均衡。企业可以对外披露的预测性财务信息是有限的，因很多关乎企业商业秘密的预测性财务信息是不宜披露的，而信息需求者对企业预测性财务信息的要求是没有限度的，因此本着成本效益的原则，在编制企业预测性财务信息时，需要寻求信息供求之间的“均衡点”。
3.提高信息供给者的业务素质。对信息供给者的综合业务能力提出较高要求是因为预测性财务信息具有很大的变动性，涉及面比较宽泛，因此，必须由企业中优秀的人员持严谨认真的态度来编制预测性财务信息，并经高级管理人员检查审核批准，必要时可以聘请素质较高、经验丰富的注册会计师和其他高级管理咨询人员来代编。
（三）加强上市公司预测性财务信息披露的监管
1.规范注册会计师对上市公司预测性财务信息的审核业务。中国注册会计师协会应建立并不断完善对事务所的业务检查制度，组织与领导同业互查工作，逐步开展执业质量检查工作。在此基础上，对违法违规的注册会计师要给予严肃的惩戒，目的是要规范注册会计师的行为，充分发挥其对预测性财务信息披露的审核监管作用，提高预测性财务信息披露的质量。
2.建立奖励机制，有效发挥社会监督作用。除了对预测性财务信息披露义务人的违法违规行为进行处罚外，还应重视举报者的举报行为，若经过调查核实确有上市公司的违法违规情况，对其给予一定的奖励是必要的。这样以奖励方式形成的有效社会监督网络，在一定程度上遏制上市公司违法违规上升的势头。
（四）提高投资者的自我保护意识
预测性财务信息始终是投资者进行投资决策的重要参考依据，但其具有不确定性，所以投资者在作出投资决策时，应该做到本着谨慎态度对待公司所披露的预测报告，通过学习基本的投资理财知识、关注证券市场整体走势、咨询专业投资理财机构、综合分析所获得的相关信息等来提高自身投资决策能力，并增强运用法律维权的意识，以便进一步减少投资风险，取得更大投资回报。
【参考文献】
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