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产业政策的局限性范文1
关键词：税收筹划；企业经营；局限性
税收筹划是企业一项重要管理的行为，通过筹划达到节税目的，保证企业合法经营，促使企业价值最大化。企业纳税筹划的目的在于“节税”，“节税”不同于“偷税”、“漏税”，节税是企业在法律规定的范围内进行的纳税操纵。当前企业在税收筹划时，存在一些局限性，限制了税收筹划发挥作用，加大了企业税收筹划的风险。
一、纳税筹划在企业发展中的作用
（一）企业纳税筹划的含义
企业纳税筹划是指通过对企业涉税业务进行策划，制定一套完整的纳税操作方案，从而达到节税的目的。由于企业是经济实体，企业经营的目的在于实现企业价值最大化，而纳税筹划能够使得企业少缴税，税收对于企业来说是一项支出，应当越少越好，税收的支出表明企业经济利益的流失，因此，企业追求税收负担轻，纳税额最小，而这种追求是在合法的范围之内，这也是企业纳税筹划存在生存空间的原因所在。另外，由于课税对象及金额的可调整性、税率的差别性及全额累进临界点的突变性致使企业可以对税收进行筹划。
（二）企业纳税筹划的重要意义
1.纳税筹划影响企业的生产经营和投资决策
税收是影响生产经营、投资决策的一个重要因素，税收政策的制定，体现了国家对产业政策的导向。在进行投资之前，企业在几个可行性方案选择时，应当考虑税收对投资效益的影响，以企业效益最大化为标准进行纳税筹划，选择适当的投融资方案。纳税人必须进行细致合理的税收筹划，只有这样才能有利于投资者制定真正正确的投资决策，形成完善的投资方案，进而形成科学的纳税评估，确定符合国家产业政策的投资项目，以确保生产、经营和纳税活动的良性循环。
2.有利于增加利润，促使企业价值最大化，提高企业竞争实力
经营者通过合理的税收筹划，充分利用税收优惠政策，可以在投资规模、项目一定的情况下，减轻税负，实现利润最大化，增强企业竞争能力。从纳税人角度而言，企业的税收支出是企业的一项现金流出，降低未来企业现金净流入量，若企业通过税收筹划降低企业税收支出，会相对的增加企业现金净流入量，从而提高企业价值。纳税筹划通过不同选择方案的比较，选择纳税较轻的方案，减少了纳税人本期的现金流出，或者未来期间的现金流出，增加企业的净利润及净现金流量，促进企业价值最大化，提高企业的时差竞争力。
二、当前企业纳税筹划存在的局限性
（一）将“节税”等同于“偷税”、“漏税”，曲解税收筹划含义
企业纳税筹划是在不违法的前提下，通过一系列经营安排、投资安排、筹资安排，达到减轻企业税收的目的。企业税收筹划目的在于节税，是在法律法规规范的范围内减轻企业税收负担，而偷税漏税是违法行为，会遭受法律的制裁，当前有一部分企业将“节税”等同于“偷税”、“漏税”，曲解税收筹划的含义，一味地追求降低税收负担，违背税收相关法律法规精神，甚至触犯相关法律法规。我们通过纳税筹划的定义可以看出，企业纳税筹划的目的在于“节税”，“节税”不同于“偷税”、“漏税”，节税是合法的，是企业在法律规定的范围内进行的纳税操纵，而偷税漏税是不合法行为。企业将“节税”等同于“偷税”、“漏税”，曲解税收筹划的真正含义，这种曲解行为不仅造成企业不能降低相关税收，而且会遭受到违法处罚，增加企业现金流出，降低企业价值。
（二）对税收筹划重视不够，未设置相关税务会计岗
当前大部分的企业轻视税收筹划在企业经营决策、投资决策及筹资决策中重要作用，或者在决策中根本不考虑税收负担，未认识到税收筹划对于促进企业价值最大化的重要意义，没有设置相关的税务会计岗位，或者没有充分利用税务机构的专业化知识。企业在经营中只知道合法经营，认为避税就是违法行为，或者没有避税行为，这样导致企业税收支出增加，提高企业现金流出量，降低企业价值。税收筹划的目的是为企业整体价值最大化服务，是企业经营管理的一种手段，税收筹划不是企业经营的目的，企业经营的目的是企业价值最大化，企业所有的管理决策活动都是为企业价值最大化服务，因此税收筹划是一项长期决策，而不是只考虑当期，若企业对税收筹划不够重视，未设置相关的税务会计岗位，或者不能充分利用税务机构的专业化知识，则企业就不可能真正发挥税收筹划这个手段的重要作用。
（三）纳税筹划时不能充分考虑企业全局利益
企业经营的目的在于企业价值最大化，企业的经营活动、投资活动、筹资活动等决策都应当以企业价值最大化为目的，同样的企业的税收筹划也应当以企业价值最大化为导向。而当前较多的企业在纳税筹划时，仅仅考虑税收负担最轻而不考虑其他方面，这样企业可能从税收角度局部的增加企业利益，而不能从全局出发以企业价值最大化为目的做出相关税务筹划决策，这种行为不仅不能达到税收筹划的目的，可能最终会影响企业经营效益。比如，企业对于高新技术行业的优惠，若企业仅仅从税收筹划的角度考虑进行高新技术行业的投资，而不具备相关的技术、人员及资源，则不仅不能从多元化经营的方式上获取收益，可能因为投资失误影响企业集团的整体经营业绩，因此，企业决策应当是一个权衡性的决策，应当综合考虑企业各个方面的因素，而不能从局部出发忽略企业整体利益。
产业政策的局限性范文2
一、产业结构演变和调整中的市场机制
1.市场机制的作用机理分析。市场机制对于产业结构的调整，主要是通过价格机制来实现的。首先，完善的市场机制可以保证诸生产要素在一国乃至世界范围内自由流动。通过流动，各生产要素可以找到发挥自身最大效用的“最佳区位”，在那里，集聚起一批资源配置效益最高的部门和企业，由此形成一定地区乃至全国范围内的优势产业或优势产业群。其次，完善的市场机制要求价格体系趋于合理，在价格体系合理的基础上，通过竞争，表现为优势产业迅速发展，在全部产业或整个经济中的比重上升；劣势产业发展迟缓甚至衰退，在全部产业或整个经济中的比重下降。第三，竞争机制促使各产业尽可能地采用最先进的生产技术和管理方法，最充分地发挥资源的作用，推动产业结构的升级。
2.市场机制的局限性。显然，在市场经济条件下，市场机制是产业结构演进的基本机制。但是，由于市场自身的缺陷，单存依靠市场机制自行调整产业结构，是有一定局限性的。(1)市场机制调整产业结构，要求市场必须是完全竞争的，这样才能保证价格体系不会发生失真、扭曲乃至误导，而完全竞争的市场在现实中是不存在的。(2)市场机制调整产业结构，要求有一个健全、完善的信息系统，这样，作为微观经济细胞的企业才能作出及时、灵敏的反应，而充分健全和完善的信息系统在实际中是一时难以建立起来的。(3)市场机制运作是对企业、地方政府建立在“经济人”假定的基础上的，而现实生活中大量非经济因素的客观存在，使市场机制对产业结构的自行调整作用受到很大约束。第四，市场机制调整产业结构，不仅产业结构的变化程度具有不确定性，而且调整过程极为缓慢，所需时间也长，再者其事后调整的固有属性，也难免会给经济造成并非不可避免的损失。
二、产业结构演变和调整中的宏观调控
1.产业结构宏观调控的作用机制。产业结构演进和调整的宏观调控，是指中央政府从整个国民经济发展目标出发，为从总体上及时、有效地协调产业结构，引导产业结构向高度化演进所运用的一切宏观经济杠杆、产业政策和其他措施的总称。
宏观调控对于产业结构的演进和调整，主要是通过产业结构政策等来实现的。(1)中央政府主动、积极地深入到社会再生产过程的内部，根据各地区的要素特征和比较优势，从“全国一盘棋”出发，合理地确定国家和各地区产业发展的方向、重点、规模和速度，对全国区域产业结构的分工配置勾画出一个大体的轮廓。(2)中央政府通过运用财政、税收、信贷、补贴、价格、工资等经济杠杆，甚至采取经济立法措施，保护和扶持新兴产业、高新技术产业的发育、成长和发展，缩小和遏制某些特定产业的发展，从而引导产业结构向着国家规划的目标演进。(3)中央政府从宏观经济角度为产业结构的市场机制调整创造良好的宏观环境，即国家有计划地调节国内社会总需求和总供给矛盾，保证社会总需求和总供给的基本平衡，使市场诱导向着政府的意图倾斜，从而在产业结构的演进和调整上，形成政府意向和市场诱导两者同向化。
2.产业宏观调控的不足。如同单纯依靠市场机制调节产业结构存在“市场失效”等缺陷一样，单纯依靠政府对产业结构的演进和调整进行干预，也有其不足之处，存在一定的“政策失效”问题。(1)政府不可能对整个庞大复杂的经济系统和产业体系拥有及时、充分的信息，因此很难制定出完全切合实际、充分兼顾不同地区和不同利益主体的产业政策等调控措施。(2)宏观调控政策的制定者和执行者，在利益问题上虽然从根本上说是一致的，但有时在局部也存在一定程度的矛盾，而利益上的矛盾难免会导致宏观调控政策上的制定与执行之间出现某种程度的脱节现象。(3)政府通过宏观调控手段对产业结构的演进和调节进行引导、干预，需要大量的财力和物力，管理成本高昂，而政府能够掌握和支配的财力、物力总是相对有限。因此，也不可能单纯依靠政府从宏观上对产业结构进行直接调节。
产业政策的局限性范文3
回顾20世纪90年代以来，尤其是1993年以来我国宏观经济的走向及其调控，我们发现：在1993年开始的以抑制经济过热和反通货膨胀为主要目标的宏观经济调控中，在缺乏财政政策有效配合的情况下，货币政策起到了主导作用且政策效果非常显著。1997年以后，我国宏观经济状况发生了根本性转变，由长期的社会供给不足和有效需求相对旺盛转向社会有效需求不足和供给的相对过剩。这种转变在货币层面上表现为周期性通货膨胀转向持续性通货紧缩趋势。由此也带来了宏观经济调控目标的根本性转变，在实施积极的财政政策如扩大财政支出规模、增发国债、增加离退休及行政事业单位工资等的配合下，实施了扩张性的货币政策：自1996年起先后七次调低存贷款利率；1998年1月1日起，取消对国有独资商业银行长期实行的贷款规模限额控制；1998年3月大幅降低存款准备金率；1999年将消费信贷业务放宽到所有商业银行，消费信贷种类放宽到所有大件消费品并先后颁布了一系列支持农业、投资、消费、进出口的信贷指导意见……。然而，近几年的经济运行状况表明，货币政策在拉动内需、推动经济增长方面的实际效果不太理想。为什么紧缩性的货币政策在治理通货膨胀、抑制社会需求时政策效应非常显著，而扩张性的货币政策在治理通货紧缩时却效果欠佳呢？笔者认为其内在原因在于货币政策在刺激需求时存在很大的局限性，我国当前宏观调控中存在的问题相当程度上正是这些局限性的必然体现。
需要说明的是，本文所指货币政策是狭义的，即指中央银行为达到一定的货币政策目标，运用货币政策工具控制货币供给、影响货币需求进而影响宏观经济的方针和措施的总和。
一、从货币结构看扩张性货币政策的局限性
笔者认为：扩张性的货币政策是建立在扩张货币供给总量和提高货币流动性的基础之上的。而一般的扩张性货币政策所实现的货币供给量的增长是仅就广义货币而言的，在消费及投资需求不振，市场低迷的社会经济环境中，企业和居民会减少现金及活期存款持有量而更多地以储蓄存款、定期存款及外币存款等广义货币的形式持有其资产，由此在货币总量增长的同时却引起货币流动性的减弱，如1994年底M1占M2的比率为43．8％，1999年则降为35％，致使扩张性货币政策的政策效应大打折扣。由此我们也就不难理解1997年以来扩张性货币政策对有效需求的拉动作用效微力乏的原因了。
政策建议：(1)在继续执行积极财政政策的基础上，要缓解通货紧缩、有效需求不足的问题，货币政策方面必须改变一味增加货币供应总量的做法，在维持广义货币M2增长率相对稳定的前提下，将工作重点转向调控货币供给结构即提高货币流动性方面，鼓励储蓄存款、定期存款等准货币转化为现金及活期存款，使M1的增长率相对高于M2的增长率。(2)通过鼓励消费和投资，对高达6亿多的储蓄存款进行分流，而鼓励消费的基础性工作在于建立稳定的社会保障机制和社会化的个人信用评估体系。而鼓励投资，一方面要加强我国的金融工具创新以增加金融投资的渠道，另一方面必须进一步降低投资限制以鼓励实业投资。
二、从货币供给的影响因素看扩张性货币政策的局限性
当中央银行为刺激社会需求而采取扩张性货币政策时，主要是通过基础货币的投放和降低法定存款准备金率的办法来实现的。但是，在微观经济主体消费和投资意愿低下的经济背景中：(1) 由于物价水平持续下跌情况下“买涨不买跌”的消费心理及名义利率水平尤其是名义储蓄存款利率水平相对低下，居民的经济行为往往表现为持币待购 ，由此导致社会现金流通量的增加和现金漏损率的提高，客观上起到了降低货币乘数和抵消中央银行货币供给的作用。(2) 因为销售不畅和生产经营的萎缩，企业对于活期存款的交易性需求减少，加上其投资行为受到遏制，企业活期存款在一定程度上会转化为定期存款，如上所述，定期存款比率的上升同样起到降低货币乘数、抵消中央银行货币供给的作用。(3)商业银行在存款准备金率下调和中央银行基础货币投放增加的情况下，可用资金大量增加，与此同时其贷放规模并未随之相应增长，原因有二：第一，企业和居民贷款意愿低下使得全社会贷款需求不振；第二，贷放风险尤其是信用风险增加，商业银行出于风险控制和资产安全性的需要严格控制资金贷放，出现银行“惜贷”现象。最终体现出商业银行资产结构的变化，即超额存款准备金的超常增长，这在一定程度上也起到了降低货币乘数，抵消中央银行货币供给的作用。
综上所述，在中央银行为刺激社会需求而试图扩张货币供给的过程中，其他经济主体的经济行为在客观上却与中央银行的政策意向背道而驰，进而在相当程度上抑制了货币政策效应的实现。
政策建议：(1)在扩张性货币政策中的制定和实施中注重中央银行的决定性作用的同时，必须将调控重点放在引导商业银行、工商企业及居民的经济行为上，使之“顺对货币政策的风向”，从而在最大程度上发挥扩张性货币政策刺激需求，推动经济增长的效应。(2) 在经济政策的制定和实施中注重诸多经济政策如财政政策、货币政策、收入政策、投资政策及产业政策、社会保障政策等的综合协调运用，过度依赖于少数经济政策如货币及财政政策的做法在理论和实践上都是不可行的。(3) 加快和深化金融体制改革，这是走出通货紧缩，推动经济增长所必不可少的。
三、从货币政策的传导看扩张性货币政策的局限性
作为宏观经济政策的重要组成部分，货币政策的主要目的在于综合运用各种货币政策工具来调节货币供给，影响经济主体的货币需求，从而对全社会的投资水平和消费支出规模产生影响，并最终影响社会总供给和社会总需求，使之达到一种动态的平衡状态。由此，从中央银行具体制定和实施货币调控到实现货币政策的最终目标之间，必然有一个相关的传导过程。以扩张性货币政策的传导为例，这一过程可分为三个层次：
1、中央银行根据刺激社会需求，推动经济增长的既定货币政策目标，运用各种货币政策工具增加基础货币投放，提高商业银行派生存款创造能力，并降低利率水平。这是扩张性货币政策是否有效的基础。但是，在现阶段中央银行投放的基础货币有相当一部分并未进入多倍存款货币的创造过程，其原因在于银行资金的内部短路现象，它是指银行体系增加的准备金没有最终用于向工商企业和居民的放款，而是滞留在了银行体系内部，或是用于银行之间的资金拆借和证券买卖，或是以超额存款准备金的形式存在。这种现象在客观上起到了减少基础货币的作用，基础货币的减少又通过多倍存款货币的紧缩进一步缩减了货币的实际供给，导致社会资金相对减少。
2、商业银行在接受中央银行提供的基础货币，超额存款准备金大量增加的基础上，对中央银行的具体调控做出反应，即根据中央银行扩大货币供给的意向相应调整其业务，动用超额准备金扩大向工商企业和居民个人放款的规模并调低放款的利率水平，同时通过派生存款创造机制影响货币供应总量的增加。作为在中央银行和工商企业及居民之间充当传导媒介的商业银行，在利益驱动的基础上，能否对中央银行的宏观调控意图做出“顺对政策风向”的迅速反应，是货币政策顺利传导的基本保证。但是，由于现阶段商业银行资产的单一化以及现存的银行信贷配给机制自身抑制需求和减少流通中货币的作用，加上银行出于风险控制的目的，在中央银行实行扩张性货币政策，放松银根时，出现了日益普遍的“惜贷”和前文提及的银行资金内部短路现象，大量资金滞留于银行体系内部而未形成对投资和消费的拉动效应。
3、工商企业和居民个人根据中央银行发出的放松银根的政策意向，在商业银行扩大放款规模，金融市场上资金供给充裕、利率水平下降的情况下，相应扩大其投资和消费支出，最终实现货币政策刺激社会需求，推动经济增长的目标。这一层次是货币政策传导的关键，近年我国宏观金融调控的实际效应业已证明，现阶段，即使在积极财政政策的配合下，无论是社会消费支出，还是投资支出，扩张性的货币政策均无法有效拉动。应该说，当前我国出现的通货紧缩趋势其实质是体制性的，是我国现行经济包括金融体制中诸多深层次矛盾的集中反映。
产业政策的局限性范文4
关键词：集团客户 扩展模式 银行贷款 风险防范
中图分类号：F832.4 文献标识码：B文章编号：1006-1770(2007)08-055-03
近年来，以集团客户为主的关联性企业得到了迅速的发展，一批有影响的企业集团登上国际经济舞台，成为我国产业实力和竞争力提升的重要标志。集团客户成为各家银行业务竞争的焦点，其贷款增长幅度居高不下，风险集中度越来越高。这些风险一旦释放，后果严重。德龙、银广夏、农凯集团等事件相继爆发，涉及金额巨大，在金融界引起巨大震动。毫无疑问，法律性质的特殊，导致集团客户普遍存在着组织结构复杂、关联交易隐蔽、财务信息失真等因素，使以单一客户风险控制为基础的贷款管理效能受到一定程度的制约，是形成集团客户风险的主要原因。但是笔者认为，集团客户的经营战略也是形成风险的重要因素。而集团客户的扩展模式是其战略的体现，因此，本文拟通过对集团客户不同扩展模式运作特点和所伴生的风险特征的分析，提出针对性的防范建议。
一、集团客户的扩展模式
现代经济的发展历史，就是企业规模不断扩大、生产不断集中、相互不断兼并和集团性企业不断形成的历史。市场经济的充分竞争和现代公司制度是集团客户产生的基础。就集团客户的形成来看，一般经过了企业成长-企业扩展-企业集团形成三个阶段。企业集团是企业高级组织形式。集团客户的扩展可以分为横向一体化、纵向一体化、无关多元化和相关多元化四种基本模式。
（一）横向一体化扩展模式
横向一体化是指集团客户沿着现有产品与劳务方向扩展，形成比原有业务活动更大规模与更大的市场支配能力。横向一体化扩展的特点：一是扩大现有产品的销售和生产。二是扩大与原产品有关的功能或技术扩展。三是向新的市场和新的客户扩展，包括国际市场的扩展。
横向一体化扩展的动因：由于生产和销售同类产品和服务，因而具有相同的客户、相同的生产和相同的管理技能，有助于资源的共享与获得规模经济，有助于减少成本。如果采用并购方式还可以减少竞争对手，形成有利于自身发展的垄断和竞争能力。如近期国家五大电力集团的扩张，即是例证。
横向一体化扩展的局限性：一是行业风险过度集中。实施横向一体扩张战略是将资源集中于单一领域。随着产品和技术的进步，一旦产品进入衰退期或行业前景恶化，集团内所有企业都会面临生存危机。如某上市公司经过多年横向扩张，成为“世界玻壳大王”，但是平板显示技术的快速运用，很快使其陷入被动。二是现金量不稳定的状况明显。在集团客户的成长期，长期的资金需求旺盛，形成“现金短缺”。而在稳定后，投资机会减少，又会产生“现金富裕”，但是在这个行业中可获益的机会减少，长期发展的空间受到制约。
（二）纵向一体化扩展模式
纵向一体化是指集团客户的业务扩展沿着原有产业价值链方向进行。集团通过内部的组织和交易方式将供应链连结起来。纵向一体化扩展的特点：一是向前一体化。通过对现有产品的深度加工，业务向最终用户市场发展。二是向后一体化。通过介入产品上游，业务向原料市场发展。
纵向一体化扩展的动因：一是减少交易成本和其它成本。一个企业的产品往往是集团内部另一个企业的原料。二是获取业务活动的附加值，因为业务活动的不同阶段， 将会产生不同的增值。三是有利于内部控制和协调，增加对于资源的控制，并有助于形成垄断市场的支配能力。
纵向一体化扩展的局限性：一是管理的难度加大。产业链的不同阶段业务活动平衡协调困难。二是企业经营的灵活性降低，退出难度加大。因为纵向一体程度越高，其专用设施就越多，增加退出成本。三是内部供货的局限性。由于缺少竞争，导致集团内部缺少降低成本、提高质量、改进效率的动因，影响集团整体产品质量和经济效益。
（三）相关多元化扩展模式
相关多元化就是集团客户以现有业务或市场为基础，向新的产品，新的服务、新的领域的扩展。相关多元化扩展的特点：一是分享技术，从一种经营转移到另一种经营。二是进入能够共享销售队伍、广告、品牌和销售机构的经营领域。三是将企业原有的商标和在客户中建立起的信誉转移到一种新的产品和服务。四是售后服务的联合。
相关多元化扩展的动因：一是资源共享降低成本。相关多元化是以现有客户或现有业务为核心，资源的共享程度提高，既降低了成本，也有利于形成协同效应。二是分散了单一经营的风险。虽然，经营的边界相对狭窄，但是同一市场或客户的需求却是多样的。如日本索尼公司，作为一家领先的消费电器公司，成功进入电子游戏机领域。
相关多元化的局限性：一是相关多元化是立足于原有客户和市场，但是过多的产品将会导致成本控制难度的加大。二是过度依赖核心技术或核心产品。技术和产品的更新将会影响企业的核心业务，进而会给企业带来较大的经营风险。
（四）无关多元化扩展模式
无关多元化是指集团客户经营范围向原有产品或市场无关的行业扩展。无关多元化扩展的特点：一是跨行业经营，集团客户新增的业务活动之间基本上不存在相关性。如三九集团除了其生产经营外，还涉及房地产、酒店等行业。二是业务的扩展常常是新的业务领域。
无关多元化扩展动因：一是分散风险。通过无关多元化的经营寻求新的业务组合，减少企业总体经营活动的风险，实现东方不亮西方亮的经营目标。二是追求高回报。据统计，上海证券交易所上市公司的相当部分参与了房地产的投资。
无关多元化的局限性：一是分散资源。多头出击是将有限的资源分散于各个业务领域，导致企业核心能力削弱或缺失。三是内部组织结构复杂化，加大管理成本和决策成本。同时集团内部业务关联度差，退出成本降低，危机时刻，可能“丢卒保车”。
二、不同模式下贷款风险因素分析
（一）横向一体化扩展模式。行业风险因素：横向一体化虽然具有专业化的优势，也有利于赢得规模经济效益和经验曲线效益，但是行业风险最为集中。如现有产品或服务的市场衰退，将会使整个集团陷入困境。经营风险因素：因产品和市场单一，熟能生巧，比别人做得更好，该模式经营风险相对较小。财务风险因素：由于在一定程度上消除了关联交易对于财务报表信息失真的影响，资金用量、用途相对单一，便于银行监控。即便是区域性或跨国集团，其财务风险的识别与单一客户相近。
（二）纵向一体化扩展模式。行业风险因素：纵向一体化模式下，集团内部企业之间互为客户，且往往分属不同的行业，行业风险得以分散，因此，行业风险相对横向一体而言较小。经营风险因素：由于纵向一体化是以上下游方向扩展，集团内部企业之间生产均衡压力加大，增加了管理的难度。财务风险因素：存在较多的关联交易，掩盖内部经营危机，为粉饰财务报表、转移财产和利润等不法行为提供了温床。同时也导致资金链脆弱，实际用途难以监控。如某集团是全国最大的生产调味品的大型企业集团，设立了从粮食加工、味精、饲料、饮料、养殖、皮革、服装等数十个子公司，试图打造“生态农业经济圈”，内部管理效率的低下导致资金链的断裂，不少债权人直到其停产前夕才如梦方醒。
（三）相关多元化扩展模式。行业风险因素：相关多元化具有相似的市场和相似的资源转换过程，但并不改变企业原来的产业归属，该模式下行业风险相对较小。经营风险因素：该模式由于业务经营领域的相似性，不存在业务领域的切换过程，因此经营风险容易控制。财务风险因素：虽然多产品集中在狭窄领域，增大了成本核算的难度，但是产品销售的关联交易较小，财务风险相对较小。
（四）无关多元化扩展模式。行业风险因素：无关多元化通过跨行业经营，理论上行业风险最小。经营风险因素：无关多元化经营分散了企业的资源，同时又面临着多个行业的竞争。无关多元化程度越高，经营风险越大。财务风险因素：虽然通过投资于新的业务领域，可以寻找新的业务增长点，但一旦失败往往是得不偿失。企业的合并报表反映的是集团内所有不同行业的各种业务集合，资金的用途难以监控。
二、对策及建议
经营战略及其扩展模式的选择，不仅是管理层意愿，更是市场竞争的结果。现实中以单一扩展模式为特征集团客户是少数，而以多种模式共存的集团客户比重越来越高。因此，笔者认为，区分集团客户扩展模式，强化不同模式下关键风险的控制，对于防范集团客户的整体风险具有积极意义。
（一）横向一体化扩展模式。行业集中性风险是该扩展模式最大的风险。因此，在市场定位方面，替代品少的基础产业或能源性行业的集团客户应成为银行优先选择的目标，如钢铁、煤炭、铁路等行业，谨慎进入产品技术更新换代频繁的行业，如IT 等行业。贷款额度核定的思路，因横向一体化模式市场发展空间相对固定，产品或服务相关的关联交易相对容易识别，建议以集团内部单个企业或项目为基础，先分别核定，后集中控制。贷后监控方面，依据国家产业政策的变化，建立相关行业信息动态搜集分析及竞争环境的评估制度，适时调整贷款策略。
（二）纵向一体化模式。财务风险是该扩展模式较难识别和控制的风险。因此，在市场定位方面，建议把具有资源优势或销售网络优势的集团客户作为重点目标，如符合国家产业政策的煤电铝一体化、石化行业、跨国大型零售集团。贷款额度核定的思路，建议实施以参与性为主的贷款政策，因集团内部之间销售并不产生实际现金流量，所以额度以合并报表为主统一核定。贷后监控的重点，是深化财务指标体系的分析，建立对于原始投资、内部交易价格、固定资产、应收帐款的增长变化报告制度，重点对关联交易进行监控。
（三）相关多元化模式。相关多元化行业风险、经营风险和财务风险相对较小，是目前较为理想的扩展模式。因此，在市场定位方面，银行应该把经营规模作为选择客户的主要标准，把市场占有率高、规模大、抗风险能力强的大型企业集团作为目标客户。贷款额度核定的思路，应积极介入，把资金运用的重点放在关键设备或项目上来，提高企业竞争能力。贷后监控方面，把核心技术和成本控制能力的变化作为风险预警信号。
（四）无关多元化模式。无关多元化是风险最难以控制的扩展模式。因此，在市场定位方面，应当严格限止以该模式发展为主的集团客户的投入。贷款额度核定的思路，注重信贷资金布局，以集团内部规模大、盈利能力强的核心企业为投入的重点。在产品组合方面，以流动资金、贴现、抵押为主，减少长期资金的投入。贷后监控的方面，积极关注集团客户的投资决策动向，了解其近远期的经营目标，监控银行帐户现金流向，防止非理性投资行为。
产业政策的局限性范文5
关键词：财务分析；经营决策；能力财务
报表囊括企业的各类信息，是企业发展状况和经营成果的第一手资料，通过分析企业各项工作的各类财务数据，可以了解企业的各种能力（如：盈利能力、偿债能力、发展能力），可以检查企业的目标责任完成情况，可以揭示企业存在的风险，可以考核企业经营责任人的业绩，财务报表能够为不同的使用者提供其所需信息。最大限度地掌握并发挥财务报表的价值作用，对企业经营决策水平的提升是非常有必要的，本文以财务分析在企业经营决策中的作用为切入点，对财务分析中存在的不足进行分析，并提出了应对策略，希望借此对企业的经营决策的有所帮助。
一、企业经营决策中财务分析的作用
（一）财务分析为企业的生产决策提供指导企业的生产决策，需要考虑生产要素，还需要考虑生产目标，产品要优质、高产，又要低消耗、利润高，一个好的生产决策，需要综合对产品开发、品种、产量、质量、生产工艺、技术改造、生产设备、原材料消耗、能源消耗、产品包装等作出计划与部署。通过财务报表分析，可以全面了解生产流程中各项生产要素的收支情况，可以发现生产经营过程中的规律，可以掌握生产过程存在的浪费情况。根据财务分析的结果对生产决策适时进行调整，从而改进企业的生产经营决策。［1］
（二）财务分析为企业的销售决策提供指导销售决策需要对产品定价、销售渠道、销售方式、销售时间与地点等作出的计划与部署。企业的产品是否适销对路，市场定位是否合理，产品是明星业务、问题业务、金牛业务，还是瘦狗业务？是继续占领市场，扩大销售，还是利用最少的销售费用，售出最多商品？财务分析能够为销售决策提供精确的财务数据依据，能够很好地反映公司的销售状况，从而使企业对自身销售方面的工作和存在的问题有一个清晰的把握，再结合国家政策、市场行情、企业的生产条件来合理抉择对企业最有利的销售策略。
（三）财务分析为企业的财务决策提供指导企业的资金活动不可避免伴随着风险，财务风险是客观存在，不可避免的，尤其是对于企业的重大筹资、投资决策，如果决策不当，其危害及后果是非常严重的。通过财务报表分析，可以较为客观地评价、反映企业的财务状况，使企业管理者了解自身的资产规模、盈利能力、偿债能力，可以很容易地预测财务管理中潜在的风险，揭示企业在筹资、投资方面存在的问题，针对存在的问题和风险提出其实可行的解决方案，从而达到防范、规避财务风险。问题解决同时还可以促进企业的财务流程更加规范，提高财务经营管理水平。［2］
（四）财务分析为企业的未来决策提供指导财务分析为企业的未来决策提供重要的参考依据。通过财务分析，企业可以对过去的经营状况进行总结，可以全面了解自身的经营状况、预测未来发展趋势，找出未来经营管理的重点和方向，从而制定出未来的发展规划。同时，企业通过对自身的业务情况不断进行总结分析，发现问题解决问题，不断推动业务改进，循环往复，进而激发企业的发展潜力，推进经营管理水平的提升，为未来的健康发展提供更有力的保障。尤其是通过财务分析数据，可以一目了然地知道企业未来发展战略的实际执行情况，发现偏离未来决策目标的情况，从而可以及时采取行动，作出适当的战略调整，使企业沿着未来目标稳步前进。［3］
二、财务分析中存在的不足
财务分析在企业经营管理工作中十分重要，然而在实践过程中，财务分析的往往没有发挥出其应有的作用，究其原因，主要有以下几方面：
（一）分析依据的局限性财务报表是财务分析工作的依据和数据来源，但财务报表数据多以货币计量，反映的是过去，具有滞后性，且财务报表的真实性、可比性，受到人为因素、核算方法、会计方法以及时间等诸多因素的影响，还有财务报表无法反映企业市场形象、服务态度、经营管理理念等非财务信息。财务报表存在局限性，可能不能完整、真实的反映企业财务状况和经营成果，财务分析的结果必然具有一定的局限性。［4］
（二）分析指标本身的局限性现行财务分析指标本身存在很大的局限性，不能很好地体现企业的财务状况。例如，应收账款周转率指标，我们可以认为周转比率越高越好吗？当然不能，因为公司的应收账款周转率高，除了是因为企业回收账款的速度快，还有可能是因为销售规模减小的同时，应收账款以更大比例的减少造成，并且因为执行紧缩的信用政策、付款条件苛刻，会使得销售规模进一步缩减，企业陷入恶性循环；再如，同样的销售收入、同样的期初期末的情况下，一个应收账款是期初收回，一个是期末收回，这两种情况下，应收账款的周转率是相同的，你就不能简单地根据应收账款的周转率去判断哪种情况下的回款质量更高。还有存货周转率率高的企业，可不一定就是存货管理的好，可能恰恰因为管理的不好，存在这样那样问题，才导致存货周转率高，比如存货水平低，经常缺货，又或是采购批量太小，次数过于频繁；再者同样的企业同样的存货量，如果选择不同的计价方法，就会得出不同的计算结果，导致得出截然不同的两个结论。［5］
（三）分析方法的局限性财务分析的目标、对象不同，分析的重点就不同，就要采用不同的分析方法，而财务报表分析没有统一、标准的分析模式，即使是同一企业，收集相同的信息，运用不同的分析方法，可以得到不同的分析结果，甚至得出相悖的结论。个别财务分析人员，未能真正掌握财务分析方法精髓，在分析过程中不是具体问题具体分析，而是生搬硬套分析指标，将财务分析模式化，或者分析过程随意，财务分析不够深入，浮于表面，认为根据财务分析指标，运用财务分析方法计算得出了结果就完成了，只做了基础工作，体现的仅仅是一堆数字，无法为企业经营决策提供深层次的指导意见。
三、完善财务分析的应对策略
（一）加强财务报表的准确性，增加非财务指标提高财务报表数据的及时性、可比性。财务报表数据具有很强的时效性，所以财务报表分析一定要做到及时，及时获得信息，及时分析运用。再者，运用历史分析法对财务指标的价值作出分析，因为财务数据很容易人为的主管操作，但操作方法一般不能造成永久差异，而只是会造成利润的时间差异。运用历史分析法，可以很好地剔除偶然、异常因素的影响，且一般而言，短期的经营数据对揭示规律也不够准确，我们需要较长时间的数据来总结，因此进行适当的历史分析，以确保分析结果的准确性。最后，增加对非财务信息的分析，财务分析不能仅仅对财务信息进行分析，还要将非财务信息，如顾客满意度、市场形象、环境报告等引入分析体系，以全面反映企业经营状况，财务与非财务信息结合作出决策。因为当前，企业生产工艺、科技研发、市场形象等这些非财务指标，对企业的发展也起着决定性的作用。［6］
（二）完善财务分析的指标体系，增加财务分析范围我们看事情要全面分析，不能盲人摸象，单一指标只是企业有一方面的反映，不能涵盖企业的全部信息，必须把各项指标综合在一起，进行体系分析。且各项指标之间不是孤立的，某一项指标因素的变动，往往影响其他指标的变动，指标之间存在各种各样的联系，所以不能只关注单一指标，还应关注其他相关他指标。对于某项指标的评价，只有结合相关指标，才能得出正确的结论。企业财务分析人员还要尽可能地增加分析范围，除要熟悉企业的内部经营情况，还要深入了解企业所处的外部环境。比如：进行行业分析，了解市场需求，了解竞争对手的状况，帮助企业评估分析自己所处行业的经济地位，将企业生产经营情况和社会经济发展趋势没有有效结合；对宏观经济环境、国家的货币政策、产业政策进行了解，有一定的政策及市场敏感度，帮助企业在纷繁复杂的经济环境中作出适当的经济决策，有效的规避风险，抓住机遇。
（三）改进落后财务分析方法，增加财务分析深度企业应改进落后的分析方法、扩充分析模式，这样不仅能规避单一分析方法的局限性，而且能印证财务分析结果，减少错误分析结果对经营决策的不良影响。要深入进行财务分析，财务分析报告应该是层次分明的、具有目的性的，要避免模式化、绝对化、形式化。由于各种分析方法，各自具有不同的优缺点，在分析中需评估分析和选择分析方法，并追踪这些方法在实施过程中的情况，并根据执行情况与预计情况的差异，随时做出调整，甄别对待、综合考虑后制定两种以上切实可行的分析方法。［7］
产业政策的局限性范文6
论文摘要:目前我国煤炭企业在处于兼并重组阶段大环境下，煤炭企业并劝过程中对风险的撞制缺少理论的支持。本文从外卑环境、主并购方风险、放并两方风险三个方面时煤炭企业并购风险进行分析，为并晌项目提供决策依据。
1研究背景
煤炭工业作为我国基础产业，也是我国能源工业的支柱产业，其经营运行的好坏直接影响我国能源安全状况，煤炭行业作为资源开采型行业，由于其属于高危行业，自身的安全风险很高，建设周期长，投资大，不确定因素多，具有项目的特点，经查阅国内外文献，我国对煤炭企业并购风险方面的研究尚处起步阶段，而现在处干兼并重组阶段大环境下的煤炭企业并购过程中对风险的控制缺少理论的支持。
由于受到煤炭产业政策和市场环境变化对煤炭需求的不确定性、大型煤炭企业集团自身的经济实力和能力的有限性、被并购煤炭企业煤炭资源察赋条件的不确定性，实施井购管理者水平的局限性等风险因素，从而导致经济损失和并购结果达不到预期指标及由此给煤炭企业正常经营和管理所带来的影响。从这个定义出发，本文进行风险从并购事件出发，分析该并购事件全过程中可能发生的风险因素。本文拟从3个方面12个指标进行分析。
2煤炭企业并购项目风险外部影响因素分析
2 .1宏观经济环境风险
我国的煤炭消费随国民经济增长和国家宏观经济政策的变动较为明显。具体来说就是，煤炭的需求变化主要受国民经济增长速度的影响。经济增长的周期性直接影响到市场对煤炭的需求和煤炭的销售价格，从而影响煤炭行业的盈利水平。
2 .2市场风险
煤炭作为国家基础能源产业，受外界环境和其他产业的关联度比较大，煤炭市场具有多变的特点，煤炭需求呈现波动性，使煤炭企业对市场需求的预测带有一定的不确定性。
2 .3煤炭产业政策风险
煤炭产业政策风险主要表现为由于国家宏观在宏观或微观方面政策调整对煤炭企业兼并收购活动产生不利的影响。具体有以下几个方面:一、兼并重组政策影响及凤险分析;二、税收政策风险分析;三、政策执行风险分析。
3煤炭企业并购项目主并购方风险影响因素
3.1战略风险
煤炭企业由于对宏观经济环境、所处的行业特征、本身的竞争优势等问题没有正确定位，从而带来战略风险，导致并购结果与目标产生偏差。煤炭企业在并购的过程中，选择的目标企业是否符合公司整的发展战略在很大程度上影响到并购的纪果，是采用横向并购增加资源储量，或选挥纵向并购延伸产业链，亦或通多元化经营来分散风险，由于两个企业战略的不一致，可能导致在井购后很难进行管理整合、琅成协同效应，从而增大并购成本，产生风险。
3.2融资能力风险
企业并购的融资风险主要指企业能否及时足额地筹集到并购所需资金以及筹集的资金对并购后的企业影响。融资能力风险主要是指利用企业内部和外部的资金渠道在筹集并购资金以及融资本息的偿付过程中遇到的风险。煤炭企业并购融资主要依以下几个途径:内部融资、银行中长期贷款、上市融资和再融资相结合为主。
3 .3谈判风险
谈判风险指因信息不对称、目标企业反收购、谈判策略偏颇、谈判技能不佳和谈判经验欠缺等造成的并购风险。一、信息不对称风险;二、目标企业的反收购风险;三、谈判技能不佳和谈判经验欠缺。
3 .4财务风险
煤炭企业财务风险是指煤炭企业在生产经营活动中，由于煤炭企业内部与外部各种不确定性因素的影响，使煤炭企业财务状况、经营成果和现金流量具有不确定性，从而使煤炭企业不能实现预期财务收益，具有遭受损失的可能性。一、煤炭企业目前资本结构不合理;二、缺乏对财务风险的客观认识，资金回收策略不当，致使煤款收回不及时;
3.5人力资源风险
煤炭人才短缺问题依然严重，人才逐渐向优势企业集中，中小企业面临人才危机近年来，煤炭企业加大了人才引进和大中专毕业生接收工作，但人才总量与实际需求仍有较大差距。一是人才总量不足，煤矿专业技术人员所占比例低;二是专业技术人员结构不合理;三是中小煤炭企业人才更为缺乏;四是人力资源管理制度不完善。
4被并购方风险分析
4 .1资源风险评价
煤炭企业在实施并购的过程中，对被并购企业的资源与开采条件风险做出合理的估计与评价是非常重要的工作。由于煤炭资源开采条件风险因素中既有定性因素，又有定量因素，采用模糊综合值评判方法对煤炭资源风险进行综合评定。
4 .2被并购企业价值评估风险
所谓目标企业价值评估风险是指在并购过程中，由于对目标企业价值的评估不当而导致并购支付价格过高，使并购企业财务状况出现损失的可能性。目标企业价值评估风险的大小取决于并购企业所用信息的质量。由于上市公司信息披露不够充分、并购企业对财务报表固有缺陷认识不足、以及严重的信息不对称，使得并购企业对目标企业资产价值和盈利能力的判断往往难于做到非常准确，在定价时可能接受高于目标企业价值的收购价格，导致并购企业支付更多的资金或以更多的股权进行置换。
