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企业盈利能力的分析方法范文1
一、企业价值分类及经济价值估计方法
按购入、持有或是卖出为标准进行分类，［1 ］企业价值可分为取得价值、经济价值、市场价值。取得价值是企业购置资产所花的代价，表现为会计账面上的价值。企业经济价值是对所有者而言的价值，具体地说，这种价值是企业为其所有者提供盈利能力的价值。它是确定企业在产权市场上转让价格的基础，表现为盈利能力和风险水平的函数。企业市场价值，即企业价格，是企业在产权市场上买卖的价格。按是否分割为标准，企业价值和企业价格可以分为企业的总价值或总价格和分割为每一股后的价值或价格（文中未作说明的企业价值指企业经济价值）。
估计企业价值的理论和方法主要有现金股利折现模型、现金流量折现模型、收益估价模型、剩余收益估价模型、期权估价模型等等。综合各种估价模型，对企业价值估计，实际上就是对企业现有盈利能力（包括现金净流入能力）和风险水平的评价，以及对未来企业盈利能力和风险水平的预测。不同估价模型的差异主要在于对企业盈利能力和风险水平的认识方面。企业价值评估最基本的模型是企业未来现金净流入量的折现模型，即：
该模型表示企业价值受企业未来创造现金流入量，适用折现率和持续经营期等3个因素的影响。 企业未来创造的现金流入量的能力与企业价值成正比，企业未来创造的现金流入量越多，企业的价值就越大；反之则越小。适用折现率与企业价值成反比，适用折现率越高，企业价值就越小，反之则越大。持续经营期与企业价值成正比，持续经营期越长，企业价值就越大，反之则越小。从理论上讲，只要能准确地估计出企业创造的现金流入量，适用折现率和持续经营期，那么，用该模型就可以比较准确地估计出企业的经济价值。
但在现实中，由于现金流量折现模型中的各变量均是离散变量，要运用该模型估计企业价值必须要预测各期的现金净流入量、折现率以及企业的存续期间等变量，使运用该模型估计企业价值变得非常困难，至少有工作量大和预测准确性不高这样两个问题难以解决。为了解决模型中各变量的预测问题，在实务中，采取了按税后利润加折旧费和各种长期资产摊销的方法来预测现金净流入量，并根据会计资料来推算企业税后利润增长率，从而将离散的变量转换为连续函授，即：税后利润t ＝税后利润[,0]（1＋年增长率）[t]＋折旧费＋各种长期资产摊销。这样做有利于运用损益表和其他会计报表来推算企业现金净流入量，使企业现金净流入量的预计简化。另外，随着时间的推移，按权责发生制计算出的会计收益总额将与按收付实现制计算出的现金流量总额相等；因此，当企业存续期足够长时，可以用会计收益来近似表示现金净流入量。如果用年会计收益来表示现金净流入量，适用折现率不变，且存续期趋近于无穷大，那么，运用数学归纳法，前述现金流量折现模型就可以简化为如下的会计收益资本化模型：
企业价值＝年会计收益／社会同风险平均收益率－会计收益年增长率
在现实工作中，用该模型来估计企业价值比现金流量折现模型要简单得多，因而得到广泛运用。在会计收益资本化模型中，当会计收益年增长率为零时，则有：企业价值＝年会计收益／社会同风险平均收益率。这是一个更为简化的模型，普遍运用于会计资料不足时的企业价值预测。该式可有若干变形。如年会计收益可以有本年的会计收益、过去几年的平均会计收益、预测的近期会计收益等等形式。模型中的年会计收益越能反映实际情况，用该模型预测出的企业价值也就越准确。
无论现金流量折现模型，还是年会计收益资本化模型，都是建立在较长期或无限期折现基础之上的，其假定条件难以全部成立，对模型中各因素的预测也难以准确，因此这两类模型在实际运用中均会遇到不少问题，难以准确反映企业的真实价值。为了解决这些问题，不少学者研究用较短期限的会计数据来估计企业价值，从而发展出一些旨在估计企业价值的新模型。
Penman和Sougiannis在1997年利用美国过去的财务数据，用一定模型对企业评价结果与实际股票价格相比较，发现根据会计数据评价企业价值的数学模型比其他模型准确，而且与其他模型相比，它们用更短期间（6－8年）使评价误差接近于零。［2］这个结果证明， 在对企业进行实际评价时，根据会计数据评价企业价值的数学模型比其他评价模型更为可靠，原因是会计收益核算过程中所使用的权责发生制，考虑了未来事项对现在的影响，比现金流量更有利于评价企业。这个研究结论也是对现实在流行的估计企业价值过分看重现金流量的批驳。
根据会计数字评价企业价值的数学模型主要有如下3种：
Sougiannis和Yaekura在1997年利用证券分析家提供的5年的预计收益，按以上3种模型对企业价值进行评价，结论是， 从总体上看模型（3）相对优越。但由于企业特点不同， 不同类型企业存在着不同的最优模型。
二、通过财务报表分析揭示企业价值
财务报表本身就可视为是通过反映企业经营活动过程和结果来表述企业价值的报表。［3］
首先，资产负债表是通过反映企业在一定时点上的财务状况来揭示企业价值的一种会计报表。它的左方是企业拥有的各种资产的价值和总资产的价值；右方的是负债和净资产，其中负债表示债权人应分享企业价值的份额，净资产表示所有者所拥有的企业价值的份额。但是该报表是用历史成本反映的企业取得各项资产、负债和净资产的价值。即该价值是历史价值而不是现实价值，是获取价值而不是经济价值。这种价值并不能满足与企业相关的各种利益主体的决策需要。第一，它不能满足企业现有投资者和潜在投资者的需要，因为企业股权转让的基础是企业现实的经济价值而不是资产获取的历史价值。第二，它不能满足企业现有的和潜在的债权人的需要，因为对企业债权人债权安全完整性起保证作用的同样是企业现实的经济价值，而不是会计的历史价值。第三，它不能满足经营者的需要，因为企业经营的目标应是将企业的经济价值做大，只有按企业的经济价值而不是按会计账面价值才能正确评价经营者的业绩。此外，以历史成本法编制的资产负债表也不能完全满足职工和国家税务机关等利益主体的需要。正因为如此，才需要对历史成本法为基础的资产负债表进行分析调整，使之能较好地反映企业现实的经济价值。资产负债表的分析重心是企业价值分析。将历史成本的资产负债表调整为现值资产负债表是偏重于对企业拥有的各种资产的现实价值和投资者拥有的现实企业价值份额的分析，对企业偿债能力的分析则是着重于对债权人而言的现实价值分析。
其次，损益表是通过反映企业一定时期盈利状况来揭示企业价值的会计报表。因为企业价值的大小除了可用企业资产价值之和表示之外，还可用企业盈利的资本化或未来现金流量的折现值来表示，用这种方式表示的价值是企业的经济价值。企业的经济价值不但对投资者极为重要，而且由于它揭示了企业对债务的担保能力，因此对债权人也十分有用。
再次，现金流量表是反映企业现金流入和流出状况的报表。从财务角度看，企业可视为一个现金流程，现金一方面不断流入企业，另一方面又不断流出企业，现金是企业的“血液”。现金流量状况直接反映着企业这一组织有机体的健康状况，是揭示企业价值的重要指标。企业现金流量无论与投资者、债权人、经营者或其他与企业有关的经济利益主体的经济利益等都是直接相关的。
可以认为企业财务报表是为了揭示企业价值而设定的，但由于会计核算所采用的方法是历史成本法，与企业现实价值和经济价值的相关性不强，要了解企业的现实价值和经济价值，就必须对财务报表进行深加工，财务报表分析正是对财务报表进行深加工的一种有用的方法。另外，由于财务报表是由一系列高度浓缩的指标体系构成，难以直接根据这些指标做出有关企业价值的判断，因此，要掌握财务报表中各类指标间的关系也需要对财务报表进行分析。
估计企业价值的财务报表主要揭示企业现有的盈利能力和风险水平，以及企业盈利能力和风险水平的变化趋势。把握企业盈利能力和风险水平变化趋势的基本目的，是为了确定企业未来的平均盈利额和相应的折现率，以便用简便的方法准确地估计企业价值。
三、透过财务报表分析认识企业价值的方法体系探讨［4］
企业价值是盈利能力和风险水平的函数，以揭示企业价值为目的的财务报表分析体系首先应是对企业现有盈利能力分析和风险水平分析，然后，再在此基础上逐步展开对企业盈利能力和风险水平产生重大影响的盈利能力构成、经营效率和管理业绩等问题的分析，并根据分析结果对现有盈利能力和风险水平进行调整，最后，结合各种分析结果估计企业价值。财务报表分析的基本方法如下。
（一）财务报表分析的前期工作——财务报表信息质量认定和财务报表调整
财务报表分析的前期工作，是对财务报表中的内容去伪存真，使分析所用的原始数据建立在可靠的基础之上，以保证分析的正确性。财务报表分析的前期工作主要包括财务报表信息质量认定和财务报表调整：
1.财务报表信息质量认定
财务报表的信息质量直接影响到财务报表分析的质量，因此在财务报表分析之前应该对财务报表信息质量进行判断。财务报表信息质量判断的基本方法是分析财务报表中各指标之间的经济关系，以及指标本身的经济含义。比如，将营业净利润与经营现金净流入量相比较就可以判断营业利润的质量；将主营业收入与总收入相比较就可以判断企业收入质量的高低；查看应收账款的明细账就可以判断应收账款资产的质量；分析虚拟资产占总资产的比重就可以判断企业总资产的质量；等等。当然，在进行财务报表质量判断时，了解注册会计师的审计意见也十分有用。一般而言，应将注册会计师持保留意见的虚增的利润和资产从财务报表中剔除，将少计的费用和负债加在财务报表之上。
2.历史财务报表信息的调整
现行的财务报表以历史成本法为基础编制，当物价发生变动时，该类报表就不能准确反映企业的实际情况，因此需要将它调整为现值财务报表。调整方法主要有物价指数法和逐项评估法。物价指数法是根据物价变动指数将历史成本的会计信息折算为现值会计信息的方法。逐项评估法则是按诸如重置成本、市场价值等分别对各项资产进行评估最后求得其现值的方法。
（二）财务报表分析——现有盈利能力和风险水平分析与调整
盈利能力和风险水平是确定企业价值的两个基本因素，但是确定企业价值所用的盈利能力和风险水平应是企业未来的盈利能力和风险水平。为了正确地估计企业价值，就必须对企业现有的盈利能力和风险水平进行调整，因此，企业财务报表分析的主要内容应是现有盈利能力和风险水平分析及其对现有盈利能力和风险水平的调整。
1.现有盈利能力和风险水平分析
对企业现有盈利能力和风险水平分析，是根据调整后的财务报表上的数据直接进行的分析。企业盈利能力类指标主要有收入盈利能力、资产盈利能力和净资产盈利能力三大类指标。而每一大类指标又是由若干明细的指标所组成，这些不同的盈利能力指标从不同的方面揭示了企业的现有盈利能力。企业风险水平可用杠杆和财务比率两类指标来反映。杠杆分析可以反映企业风险对企业盈利能力的影响，企业总风险可以分解为经营风险和财务风险两大类，反映风险对盈利能力影响程度的杠杆也相应地有经营杠杆、财务杠杆、总杠杆等3种。 财务风险除了可以影响企业盈利能力的不确定性外，还影响到企业的偿债能力，即还本付息的能力。企业偿债能力的强弱对企业价值的影响并不亚于盈利能力对企业价值的影响，因此是财务报表分析中的重要内容。财务比率指标主要有流动比率、速动比率、资产负债率、现金覆盖率等。
2.对现有盈利能力和风险水平的调整
对现有盈利能力和风险水平的调整，主要是根据企业现实的盈利能力构成、经营效率和管理水平的高低等情况以及企业的外部环境来进行。这是因为，企业现实的盈利能力构成，经营效率和管理水平的高低等情况可以在很大程度上揭示企业未来盈利能力和风险水平变化趋势。盈利能力指标的构成指标可以揭示企业财务风险、企业对风险的态度、信用程度和理财行为等方面的状况，而这些状况会直接影响到企业未来盈利能力和风险水平变化趋势。企业经营效率指企业资产的运用效率，企业管理水平指企业对外部环境的适应能力和对内部资源的组织运用能力，企业经营效率和管理水平的高低必然对企业未来的盈利能力和风险水平产生直接的影响。
在把握企业现实的盈利能力构成，经营效率和管理水平的高低等情况后，就可以对企业现有盈利能力和风险水平进行适当的调整，以求得估计企业价值所需的企业未来的盈利能力和风险水平。企业盈利能力构成、经营效率和管理水平对企业未来盈利能力和风险水平的影响可以表述如下：当一个企业盈利能力构成稳健、经营效率和管理水平高时，该企业的未来盈利能力就会保持较大的稳定性，即该企业面对的盈利能力变化风险就会降低，其所面临的偿债能力的不确定性风险也会相应降低。反之，当一个企业盈利能力构成欠稳健、经营效率和管理水平不高时，该企业未来的盈利能力就必然缺乏稳定性，所面临的偿债风险也会相应地增加。对现有盈利能力和风险水平调整的基本目的就是确认企业未来的平均盈利能力和风险水平，以便于用财务报表直接对企业价值进行估价。
在进行财务报表分析时，特别是根据风险水平对企业盈利能力进行调整时，应充分注意社会对待盈利能力和风险水平的态度，因为社会对待盈利能力和风险水平的态度会通过对资本市场上的供求关系和企业经营环境的影响，而影响到企业价值和企业价格。
（三）企业价值估计
其基本方法首先是将不同风险水平的盈利能力换算为同风险水平的盈利能力，以确定估计企业价值的平均盈利额和折现率；然后再根据调整后的平均盈利额和折现率，按“企业价值＝未来平均盈利额／适用折现率”的公式来估计企业价值。［5］下面用实例对估价方法加以说明。
例：有甲、乙、丙3家企业，年利润分别为100万元、120万元、130万元，根据各企业的盈利能力构成、经营效率和管理水平分析结果得知，3家企业的获利风险系数分别为1、0.833、0.769。甲企业的适用折现率为10％。试估计3家企业的价值。
1.将不同风险水平的盈利额换算为同风险水平的盈利额
将各企业盈利额换算为与甲企业同风险的盈利额分别为：甲100 万元（＝100万元×1）、乙100万元（＝120万元×0.833）、丙100万元（＝130万元×0.769）。
当然也可将各企业的盈利额换算为与乙企业或丙企业风险相等的盈利额。以换算为乙企业同风险的盈利能力为例，有：甲120万元（＝100万元×（1／0.833））、乙120万元（＝120万元×（0.833／0.833））、丙120万元（＝130万元×（0.769／0.833））。
2.根据不同风险水平确定企业的适用折现率
在各企业的盈利额不加以调整时，当甲企业的适用折现率10％时，乙、丙两企业的适用折现率则分别为：
12％（＝10％＋（1－0.833）／0.833×10％）和13％（＝10％＋（1－0.769）／0.769×10％）
3.根据调整后的企业未来平均盈利额和适用折现率估计企业价值
在确定同风险水平和不同风险水平的盈利额和折现率之后，就可以用同一折现率对同风险水平的盈利额折现和用不同折现率，对不同风险水平的盈利额折现估计出企业价值。本例中各企业的价值用同一折现率对同风险水平的盈利额折现所得企业价值如下：
甲企业价值＝100万／10％＝1000（万元）
乙企业价值＝120万×0.833／10％＝1000（万元）
丙企业价值＝130万×0.769／10％＝1000（万元）
用不同折现率对不同风险水平的盈利额折现所得企业价值如下：
甲企业价值＝100万／10％＝1000（万元）
乙企业价值＝120万／12％＝1000（万元）
丙企业价值＝130万／13％＝1000（万元）
上述讨论的是盈利能力不同、风险水平不同但具有相同企业价值的特例。当然，在现实中更普遍存在的是不同盈利能力、不同风险水平和不同企业价值的情况，不过其价值确定方法完全与上述方法一致，故不再讨论。
从上述讨论中可以看出，通过对财务报表的调整、分析、以及对有关指标的调整和换算，可以简化对企业价值的估价程序。如果能正确地对有关指标进行调整和换算，是可以用较简单的方法准确估计企业价值的。加强这方面的研究，可以使财务报表更好地为与企业相关的各种利益主体服务。
【参考文献】
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XIONG Chu-xiong. The Focus of the Financial Statement Analysis under Market Economy and Its Corresponding System［J］. Journal of Shenzhen University(Humanities & Social Sciences),1999,(1).(in Chinese).
企业盈利能力的分析方法范文2
【关键词】 上市公司； 盈利结构； 盈利能力； 利润
中图分类号：F272.5 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）17-0112-03
盈利结构是指构成企业收益的不同形式的盈利有机搭配和比例，包括企业收益是由哪些盈利项目构成和各盈利项目占总收益的比重两方面（夏兰和谢志英，2010）。对企业的盈利结构进行分析，有助于认清不同的盈利项目对企业利润的影响性质及影响程度，把握企业在运营过程中存在的问题，提示企业及时调整经营战略，增强企业盈利能力。盈利结构质量较好的公司，其收入与利润应该在相当程度上依靠持续、稳定的来源（张政，2013），具有较强的核心盈利能力，从而表明公司具有较高的行业竞争地位和竞争实力，可以更好地应对宏观经济环境和行业周期带来的冲击，为公司的未来发展奠定良好的基础（钱爱民等，2009）。
一、反映企业盈利结构的关键指标
根据利润形成的过程，可以将公司盈利结构通过对毛利、核心利润、营业利润、利润总额的分析反映出来，原因在于这四个指标不仅是反映公司盈利能力的核心指标，而且他们之间存在逐次递进的关系：首先，毛利作为营业收入与营业成本配比的结果，反映了企业的基本盈利能力，如果毛利为负或不足，致使企业无法弥补日常的期间费用开支，企业将缺乏创造利润的基本能力；其次，核心利润是毛利扣除营业税金及附加、三项期间费用后的盈余，它反映了企业所从事的日常活动的业绩，通常被用来衡量企业自营性活动的盈利能力；再次，营业利润是在核心利润的基础上考虑了资产减值损失、公允价值变动损益以及投资活动业绩后形成的，不仅考虑了自营性活动的成效，同时也考虑了投资性活动的业绩，是企业一定时期获得利润中最主要、最稳定的来源；最后，利润总额是在企业正常经营活动所产生和实现的营业利润基础上，包括了与企业生产经营活动无关的偶然性事项所引起的盈亏，即非正常利润。换言之，利润总额反映了企业正常盈亏与非正常盈亏的最终结果。
四个指标之间的递进关系，如图1所示。
二、盈利结构分析框架
根据利润的形成过程，企业的盈利结构分析通过以下步骤完成：首先，按照毛利的情况，将样本公司分为两组：毛利盈利组和毛利亏损组，毛利盈利组公司具有基本的盈利能力；其次，将毛利盈利组样本按照核心利润的情况，分为核心利润盈利组和核心利润亏损组，核心利润盈利组公司的收入能够补偿企业的成本和期间费用；再次，将各组样本进一步按照营业利润分为营业利润盈利组和营业利润亏损组，营业利润盈利组公司在综合考虑了自营性活动及投资性活动之后，仍然具有盈利能力；最后，将各组样本按照利润总额分类，分为利润总额盈利组和利润总额亏损组，利润总额盈利组公司在正常盈亏与非正常盈亏的共同影响下具有盈利空间。据此，将公司的盈利结构划分为不同的类型，具体见表1。
根据公司的盈利结构类型，可以判断公司经营状况，对于盈利不理想的公司，可以通过盈利结构分析找出其存在的问题，针对性提出改进建议。判断方法及建议见表2。
三、中国上市公司盈利结构分析
（一）研究样本及数据来源
由于本研究目的在于通过盈利结构分析发现中国上市公司存在的问题，考虑到金融类上市公司的盈利模式与其他企业存在较大差异，将所有非金融类中国上市公司纳入研究对象，剔除数据不全的公司，得到样本2 429家，其中ST企业56家，数据期间是2013年。本研究所有数据均来源于色诺芬经济金融数据库。
（二）数据描述性统计
样本公司各利润指标的分布状态见表3。
（三）中国上市公司盈利特征分析
依据盈利结构分析框架，计算各组公司的盈利情况并进行统计分析，结果详见表4。
分析表4，可以发现：
1.从毛利率的整体状况看，盈利和亏损企业分别占比98.4%和1.6%，说明我国绝大多数上市公司的产品成本能够被收入所弥补，企业产品具有基本盈利能力。
2.从核心利润的分布情况看，该指标为正的企业均来自于毛利为正的企业，且在全体企业中占比为79.8%，说明我国超过2/3的上市公司自营性活动具有盈利能力，收入能够在弥补成本、相关税费及期间费用后仍有盈余。
3.从营业利润指标看，首先，盈利企业占比83.6%，说明企业的自营性活动、投资性活动整体经营效果良好；其次，该指标为负的企业中，核心利润为正的占比1.5%，这部分企业的自营性活动具有盈利能力，但资产减值、公允价值变动及投资性活动亏损的负面影响致使企业由盈转亏；最后，该指标为正的企业中，核心利润为负的占比5.1%，这部分企业的自营性活动缺乏盈利能力，但公允价值变动与投资收益的影响使企业转亏为盈。
4.利润总额指标显示，盈利企业占比90.8%，说明企业的最终经营结果良好。进一步分析发现，该指标与营业利润指标表现不一致的企业占比为7.6%，其中，0.2%的企业营业利润为正，但利润总额为负，7.4%的企业营业利润为负但利润总额为正，这说明这些企业的营业外项目所对应的偶然性因素致使企业扭转了营业利润的亏损局面，是企业扭亏为盈的救命稻草。
5.比较正常公司与ST公司，可以发现：（1）ST公司中毛利为负的公司占比远大于正常公司，说明ST公司的产品基本盈利能力差；（2）ST公司中核心利润为正的公司比例为29%，远低于正常公司的80%，说明ST公司的自营性活动盈利能力偏低；（3）通过营业利润与利润总额的比较可以发现，ST公司中营业利润为正，同时利润总额为负的公司占比为0，但营业利润为负，同时利润总额为正的公司占比为31%，说明我国ST上市公司的营业外收支项目主要被上市公司扭亏为盈所利用。
四、管理建议
基于上文分析结果，针对我国上市公司盈利结构方面存在的问题，提出以下管理建议：
第一，挖掘潜力，增强产品的基本盈利能力。据统计，我国上市公司中，占比1.6%的公司毛利为负，占比18.6%的公司毛利为正，但核心利润为负，这说明我国有超过1/4的公司产品收入不能或仅能勉强弥补成本，没有或仅有较小的毛利空间。这些企业应通过强化产品差异化程度，提高定价能力，或者降低成本等方式挖掘潜力，增强基本盈利能力。
第二，优化资产配置，协调自营性活动与投资性活动的关系。核心利润与营业利润的差异能大概反映出自营性活动与投资性活动的经营结果对当期损益的影响，上市公司中占比6.8%的公司核心利润与营业利润存在正负差异，说明在这些企业中，资产被配置在自营性活动还是投资性活动中，会导致其盈利能力存在差异，这些企业应注意协调资产在两类活动中的配置份额，以增加企业盈利能力。
第三，增强日常活动的盈利能力，转变部分企业过分依赖非经常项目的状态。上市公司中，7%的正常公司以及31%的ST公司存在利用营业外收支项目扭亏为盈的现象，说明部分企业的盈利能力过度依赖非经常项目，这是利润质量低下的表现之一。这部分企业应警惕正常经营活动的亏损问题，注意调整整体经营战略或培养新的利润增长点。
【参考文献】
[1] 夏兰，谢志英.微利上市公司盈利结构探析及改进建议[J].商业会计，2010（9）：30-31.
企业盈利能力的分析方法范文3
关键词：盈利能力；因子分析；竞争力
一、问题提出
在考察上市企业的综合竞争力时，盈利能力是一个核心的要素，并且影响着绩效评价的其他方面。对上市企业盈利能力的评价是指对上市企业盈利能力情况所作的评价，它不仅是对上市企业财务结构的反应，而且也是对上市企业经营绩效的反应，还是上市企业绩效评价的一个重要组成部分。盈利能力是上市企业赖以生存的最基本的要求，它是生存力、发展力、创新力、应变力、凝聚力和承载力的基础和综合表现，也是竞争力强弱的首要标志。使上市企业经营与规模不断成长和发展是其经营的首要目的。作为管理者，可以通过盈利能力的评价，来判断上市企业的经营成果，分析变化原因，总结经验教训，不断提高企业盈利水平。作为投资者，更多的是关心公司赚取的利润，因为他们的报酬是从这当中取得的。作为债权人，利润是偿债能力的重要来源。因此，对上市企业盈利能力的分析显得越来越重要。
二、国内外文献回顾
（一）国外研究综述。国外对公司盈利能力的研究比我国
早，从20世纪初开始，就有学者对公司盈利能力进行研究，其研究范围相当广泛。
20世纪初美国学者亚历山大・沃尔提出了信用能力指数的概念，其中资产净利率、销售净利率、净值报酬率、应收账款周转比率和存货周转率等五个指标评价企业的盈利能力。Melnnes（1971）分析了美国30家跨国公司发现最常用的盈利能力指标是投资回报率。在20世纪80年代以前，基于投资者和债权人的利益，绩效评价的具体内容基本上包括了企业偿债能力，营运能力和盈利能力，并以此评价结果和经理人或雇员的报酬挂钩。Prowse（1992）利用1979-1984年的面板数据，以净利润为因变量，以股权集中度、资本支出比率、广告支出比率、研发支出比率和资产净值为自变量，研究这些自变量对公司盈利能力的影响。
（二）国内研究综述。我国对于公司盈利能力的研究起步较晚，大体上经历了三个阶段：70年代以前的以实物产量为主的盈利能力；80年代以产值和利润为主的盈利能力；90年代以来的综合性的盈利能力评价。
官军、李文华（2002）在评价企业综合财务状况进行模糊数学研究的方法的时候，通过将评价企业盈利能力的因素构造成因素关系树有专家评议法给出单因素在总评价中的影响程度的大小和评价矩阵，通过综合评判结果矩阵和各等级的参数列向量相乘，最终得出综合评价值以评价不同企业综合财务状况。陈丽萍，李智全（2002）在上市公司业绩评价体系中，把净资产收益率、销售净利率、总资产收益率和每股收益作为盈利能力的基本指标，把扣除非经常性损益的净资产收益率、销售毛利率、营运指数、总资产现金回收率和扣除非经常性损益的每股收益作为一级修正指标，把非经常性损益结构比、经营现金流入、应收账款增加额、净资产现金回收率和每股经营现金流量作为二级修正指标来对上市公司的盈利能力进行评价。
除此之外，还有很多学者对企业的盈利能力和资本结构之间的关系进行了研究，如高琼琳（2004）运用主成分分析、相关分析和回归分析方法进行研究得出了公司盈利能力与资本结构存在中度的负担，赵海龙，赵海利（2005）利用房地产行业上市公司1998-2003年度数据，研究在其他因素限定的条件下，资本结构对盈利能力的影响。高大为，魏巍（2003）、陈超等都对企业的盈利能力和资本结构进行研究，并得出了两者之间的关系。
三、河南上市公司盈利能力状况指标体系的构建与分析
（一）指标体系的构建。本文参考证券之星网站的数据中心的资料，选取了10个指标衡量河南省66所上市企业的盈利能力状况。上市企业的盈利能力是衡量公司能否继续存在和生长的基础，这也是经营者和投资者做出一些投资者的依据。衡量上市公司盈利能力的指标很多，这就很容易是选取指标体现的信息相互重合，因此，本文首先对选取的反应上市公司盈利能力的10个指标进行因子分析，将这些反应盈利能力的指标的公共因素提取出来，然后在对这66家上市公司的盈利能力进行综合评价。
本文选取的这10个指标反应盈利能力的指标是：资产收益率（x1）；净资产收益率（x2）；毛利率（x3）；净利率（x4）；净利润（x5）；营业利润率（x6）；每股收益（x7）；每股未分配利润（x8）；经营现金流量（x9）；流动比率（x10）。本文中的数据均来源于证券之星网站上公布的关于河南上市公司的2013年的年度数据报告。
（二）对原始数据进行标化处理。在运用因子分析前，需要对数据先进行处理，使各个指标之间同所研究的问题具有正相关性。各指标观测值因量纲不同，或虽然量纲相同，但数量级不同，直接用原始数据进行计算就会突出那些绝对值大的变量的作用，因而削弱那些绝对值小的变量。因此，在计算前，应对原始数据进行无量纲化处理。本课题采用标准差标准化法，公式为了消除不同变量之间由于量纲和数值大小造成的误差，借助
SPSS17.0对原始数据进行标准化处理。公式如下：
（三）因子分析的KMO检验和Bartlett检验。KMO检验和Bartlett检验是两个常用的测度因子分析模型的有效性的统计指标。KMO检验测度样本的充足性。KMO的统计值一般介于0与1之间，若该统计指标在0.5到1之间则表明适合做因子分析，若小于0.5则不适合做因子分析。本课题KMO检验的结果是0.743，Bartlett检验的卡方统计量是482.505，拒绝原假设，相关矩阵不是单位阵。因此可以考虑用因子分析对问题进行研究。综合以上两种统计检验指标，得出原始数据适合作因子分析。
（四）因子分析。本文采用因子分析，对河南66家上市企业的10个指标进行主成分分析，并且在这其中提取了两个主成分，这两个主成分包含绝大部分信息，解释了原始变量的大部分信息，因此可以用来评价上市企业的盈利能力。
通过旋转的成分矩阵可以看出，资产收益率、净利润、每股收益、每股未分配利润、每股经营性现金流、在第一主成分上占有很大的载荷；净资产收益率、净利率、毛利率、营业利润率、流动比率在第二主成分上有很高的载荷。
结合总解释方差和成分得分系数矩阵可以计算出这两个因子的得分以及综合排名。其中排名前10位的是：华兰生物、新天科技、双汇发展、四方达、森源电气、好想你、许继电气、宇通客车、牧原股份、辉煌科技。盈利能力综合得分大于1的有四家上市公司，分别是华兰生物为2.18；新天科技为1.32；双汇发展盈利能力的综合得分为1.25；四方达盈利能力的综合得分为1.02。其中盈利能力综合得分为正数的有32家上市公司。盈利能力综合得分小于-1的有以下6家上市公司：华英农业为
-1.0087；银鸽投资为-1.07236；中孚实业为-1.11414；莲花味精为-1.19988；豫光金铅为-1.51214；洛阳玻璃的盈利能力综合得分为-2.52877。
四、结论与建议
根据上述因子分析对河南66家上市企业2013年的年度数据的结果，提出以下一些建议：注重提高公司的资产盈利能力和所有者投资能力；控制公司规模，提高企业成本费用利润率；降低资产负债率，提高公司的偿债能力。还总结出了以下一些关于上市企业盈利能力分析存在的问题。
首先是利润结构，通常营业利润和投资收益占企业很大比重，营业利润是企业利润的基础，非经常项目对公司的盈利能力也有一定的影响，但不应占总体利润太大比例。如果非经常项目收入占比例较大，则企业可能存在一定的风险。还应该利润的质量，不能只重视利润的多少，而不关注利润的质量，从而忽视利润信息及盈利能力的真实性，从而有可能导致财务分析主体的决策缺乏准确性。
其次是资本结构，资本结构是影响企业盈利能力的重要因素之一。公司举债经营程度的高低对盈利能力有着直接的影响。必须重视资本结构是否合理，不能只盲目增加资本，扩大规模，否则也会妨碍公司利润的增长。
还应该重视未来的盈利能力，企业未来的盈利能力不仅与前期盈利强弱有关，还与企业未来面临的内部环境有关。因此，如果仅仅根据公司的历史资料来评价公司的盈利能力，很难对公司的盈利能力做出一个完整准确的评价。
最后还应该注重非物质因素，当对公司的财务状况进行分析时，如果只是单纯的通过财务报表分析企业的物质性因素，而忽视非物质性因素对企业发展的作用，就不能够揭示企业盈利的深层次原因，也难以准确预测企业未来盈利水平。
因此，不过是作为企业的管理者，还是投资者，都应该全面分析企业的盈利能力，利用不同时期的指标数据进行全面的比较，这样才可以做出正确的判断。
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企业盈利能力的分析方法范文4
【关键词】建国商贸公司；财务报表；盈利能力
随着社会经济的快速发展，现代企业的盈利能力已经成为企业在激烈的市场竞争中立足的根本。在使用财务报表分析来评价企业的经营业绩时，企业的盈利能力是一个非常重要的评价指标，还会对其他的绩效评价指标产生重要影响。同时，企业的盈利也是衡量企业竞争力的第一指标，只有在同行业中获取较好的经济收益，才能在激烈的社会竞争中占有一席之地。另外，企业的盈利能力也可以为投资提供基本的判断依据。因此，企业的债权人、投资者和经营者都开始重视企业盈利的分析。为此，本文以建国商贸公司为例，从如下几个方面对其财务报表盈利能力的分析进行探讨。
一、财务报表分析概述
（一）主要内容企业的利润表、资产负债表以及现金流量表中的内容就是财务报表分析的主要内容，可以从多个角度将企业的经营业绩和财务状况真实的反映出来，充分运用各种分析方法，从不同的报表中获取企业的相关信息，从而为企业的经营和投资决策提供科学参考。由于财务报表分析需要达到的目的存在区别，所以它的主要内容也可以分成如下四个部分，即资产运营能力、财务状况、偿债能力和永利能力=，具体内容如下。①资产运营能力：这部分主要分析的是企业资金的周转能力，具体是指总资产、流转资金、应收账款、应付账款，还包括货物存储的周转能力。②财务状况分析：就是对企业资产的构成比例、权益的组织结构以及现金的流量。③偿债能力：这一内容是衡量企业经营能力和财务状况的重要指标，其内涵就是，在达到债务期限时，企业的承受能力，或者是企业的保障程度。企业偿债能力可以分为两种，一是短期的债务偿还能力，一是长期的债务偿还能力。前者主要是指为了评估企业偿还短期债务能力，对企业的运营资金和资金流动的比例等资产的流动性进行分析。后者则是指分析企业资产的负债率、产权的比率等和偿还长期债务能力相关的指标。④盈利能力，顾名思义，就是指企业获取经营效益的能力。
（二）主要目的多数情况下，分析财务报表，就是为了财务信息的使用者提供直观的信息。这些信息包含的内容很多，例如，对企业在上一阶段的经营状况和业绩进行评价，以便对目前的财务状况做出准确判断，并且预测下一个阶段的运营发展情况。由于使用财务报表的主体不同，所以分析目的也存在差异，具体表现在如下几方面：第一，从投资者的角度来看，之所以要分析财务报表，最主要的目的就是了解企业的资产和盈利能力，为投资决策提供参考。第二，从债权人的角度来看，分析财务报表的目的是为了掌握企业贷款存在的风险，作为是否为企业提供贷款的依据。同时，债权人分析财务报表，也是为了分析资产的流动状况以及获取利润的能力，明确其短期和长期的债务偿还能力。第三，从企业经营者的角度来看，分析财务报表就是为了调整财务政策，促进企业经营状况的改善，提高经营效益。第四，从企业主管部门的角度来看，要了解企业对社会经济发展的贡献程度，例如税务缴纳、企业员工的收入等，就需要对企业的财务报表进行分析。
（三）重要作用企业的财务报表是对其进行分析的重要前提和基础，也是分析活动最重要的依据。对财务报表进行综合和全面的分析对于企业的财务状况和经营活动具有非常重要的作用，主要表现在如下三个方面。第一，对企业资产的负债报表进行分析，有助于了解企业的基本财务状况，为准确判断企业资本构成的合理性、流动资金的充足性、企业的债务偿还能力、企业经营的效率等内容提供依据。第二，通过分析企业的利润报表，有助于基本掌握企业的盈利状况，并据此判断企业在同行业中的发展和竞争能力。第三，通过分析企业的现金流量报表，有助于掌握企业获取现金的能力，并对企业未来的现金流量进行分析。
二、财务报表分析的主要方法
当前，财务报表分析的主要方法有很多，例如比率分析法、比较分析法、趋势分析法、结构分析法、因素分析法，还有项目分析法以及图表分析法等。下面，我们主要对常用的比率分析法和趋势分析法等进行具体介绍。
（一）比率分析法这是财务报表分析最基本的方法和途径，通过该方法可以对企业当前状况和经营状况进行评价和分析，具体操作就是，将同一个时期的财务报表中，相互比较不同重要项目的数据，得出比率值。目前，有四种财务比率在财务报表分析中的使用频率较高。①能够反映出企业资产变现能力的比率，主要包括速动比率、流动比率、流动资产构成比率等，是短期债务偿还能力的体现。②能够反映企业债务偿还能力的比率，资产的负载率、利息保障倍数、股东权益对负债比率等是其主要内容。这两种比率可以合成一种比率，即偿债能力比率，但是需要增加发展能力的内容，这样才能保证前后呼应。③能够反映企业盈利的比率，具体的指标有资本收益率、资产收益率、营业纯利润率、股本报酬率、销售毛利率、销售利润率、股东权益报酬率、营业比率、股利报酬率、每股账面价值、每股盈利、股利分配率、价格收益率、普通股的利润率、税前利润、销售收入比率；等等。④包括总资产周转率、应收账款周转率、资本周转率、固定资产周转率与存款周转率等在内的，可以反映出企业资产管理能力的比率。在实际的财务报表分析中，我们可以从中选择合适的比率进行计算。将计算得出的比率和通用值或者标准值进行比较，就能够对企业的经营状况进行评估。另外，计算结果也可以和企业所在行业的平均值进行比较，也可以和不同时期的比率进行比较。
（二）趋势分析法这种方法分析的主要对象是企业连续几年的财务报表，可以将相关项目的资金数额进行比较，计算出资金数额及其百分比的增减变化程度和趋势，并将此作为判断企业财务状况以及经营业绩发展趋势的依据。趋势分析法既可以对整体的会计报表进行分析，也可以对一定时期内，财务报表中，各个项目的变化趋势进行判断，还可以对报表中主要指标的发展方向进行分析。采用该方法的主要目的的，就是要明确掌握导致变化的主要影响因素，评价变动趋势的利与弊，对企业经营将来的发展趋势进行判断。 趋势分析法的具体流程如下：①计算出趋势指数或者比率。这里主要有两种计算方法，一种是环比指数，就是指不同时期的指数，以前一期的指数为基础进行计算；另一种就是定基指数，这种计算的方法是指某一个固定时期的指数作为基础，来计算其他不同时期的指数的。目前，定基指数在趋势分析法中的使用范围较广。②根据计算得到的结果，对企业各项指标变动的合理性和主要方向进行判断。③对企业将来的发展趋势进行预测。
三、建国商贸公司财务报表盈利能力的具体分析
企业分析自身盈利能力的主要目的，就是为了能及时发现企业在经营活动中存在的问题，并采取对应的解决措施，增强企业的盈利能力，具体内容包括盈利能力支撑点、资产经营盈利能力、资本经营盈利能力和商品经营盈利能力等四个方面。下面，我们以建国商贸公司公开的2010~2014年的年报信息，在合并报表数据的基础上，重点对该公司的盈利能力支撑点和资产经营盈利能力进行了具体分析。
（一）盈利能力支撑点分析第一，利润支撑点分析。在正常运营的基础上，公司利润的主要来源有经营利润、投资效益以及营业之外的利润三种，这三种利润在公司的总利润中分别占有一定的比例。通过这三种利润来源的分配比例，可以充分反映出公司各种经济活动的实际情况。建国商贸公司的主要利润来源在总利润中所占的比例最高，其2010～2014年的利润表的信息如表1所示。表1：建国商贸公司2010～2015年利润支撑点的绝对数分析表（单位：万元）由上表可知，单纯从利润角度来看，建国商贸公司2010~2014年的总利润都是正数，表面上看公司具备一定的盈利能力。但是通过分析三大利润支撑点可知，连续5年的经营利润都为负数，除了2011年亏损的数额没有超过1千万，其他四年的亏损金额均超过了1千万，为总利润提供支持的是投资收益和营业外收入。表2：建国商贸公司2010～2015年利润支撑点相对数分析表（%）由表2可知，这五年的利润总额主要靠投资收益提供，投资收益占利润总额的比例连续5年均大于100%。第二，经营利润分析。建国商贸公司2010~2015年经营活动的盈利情况具体如表3所示。表3：建国商贸公司2010～2015年经营活动绝对数据分析表（单位：万元）由表3可知，从2010年开始，建国商贸公司营业收入节节攀升，2014年的营业收入与2010年相比，超出2倍，但是营业成本也在不断上升，营业成本占营业收入的比例从2010年的78.62%上升到2014年的86.21%。过去5年，建国商贸公司营业成本上升的幅度大于营业收入上升的幅度，所以导致利润并没有随之增加，毛利率正在不断下降。这5年中，销售费用和管理费用绝对数变化不是太大。
（二）资产经营盈利能力企业的资产经营能力主要是指企业利用公司各种资源和资本来创造利润的能力，主要是通过不同资本的盈利率体现出来的，类型很多，例如，总资产盈利率、流动或者固定资产盈利率等。我们以建国商贸公司的总资产盈利率来分析其资产经营盈利能力。它的计算公式如下：息税前利润-平均总资产=总资产盈利率利润总额＋利息费用=息税前利润（年初总资产＋年末总资产）/2=平均总资产由于利息费用在我国现行利润表上并不进行单列，因此在计算息税前利润时通常用利润表上，通常用财务费用进行代替。总资产盈利率反映了公司管理层运作公司全部资产获取利润的能力，总资产盈利率越高，表明资产被利用的效率越高，资产盈利能力越强。下面，我们根据建国商贸公司2010～2014年的资产负债表和利润表信息，计算出，对公司的总资产盈利率进行计算。
四、结束语
综上所述，本文首先从财务报表分析的理论层面对其内容、目的、重要作用和分析方法进行了详细阐述，然后结合建国商贸公司的财务报表，对其盈利能力进行了分析，针对目前的情况，公司应该在保证收入增长的基础上，应想方设法降本增效，以全面降低成本为核心，努力增收节支。
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【参考文献】
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企业盈利能力的分析方法范文5
摘 要 企业可持续发展能力是指企业在追求长久生存与永续发展的过程中,既能实现经营目标、确保市场地位,又能使企业在已经领先的竞争领域和未来的扩展经营环境中保持优势、持续盈利,并在相当长的时间内稳健成长的能力。财务指标分析是以企业的财务指标为基本依据,采用专门的分析工具和方法,对企业财务状况、经营业绩和现金流量情况进行比较和分析,借以全面正确地评价企业财务状况的好坏、盈利能力的高低和偿债能力的大小,以此判断企业可持续发展能力。
关键字词 指标分析指标
一、加强成本管理
按照作业链理论，在公司内部建立了有效的成本管理系统。早在1998年曾借助高等院校的力量对公司的成本核算体系进行过全面分析。以作业成本法为基础，修订了公司的成本核算办法，改变了只注重归集与分配“由业务量动因驱动的短期变动成本”的传统成本核算方法，代之以充分考虑“由作业量动因驱动的长期变动成本（如期间费用等）”的新成本核算模式，为企业的经营预测与决策提供了准确的第一手材料和依据，企业还将成本控制的范围从生产领域向价值链整体拓展。公司成本控制的重点已经延伸至产品设计、产品销售、材料供应、资金筹措、运输、售后服务等各个环节，并逐一进行作业成本分析，使管理人员对产品的生命周期和每一个环节的控制方法都有了充分的理解，从而使产品利润在整个生产周期最大化。另外，还与上下游客户和供应商建立了长期、稳定的战略合作伙伴关系；将公司的利益与客户、分销商的利益有机结合，寻求双方的最佳利益结合点，以期达到多赢的目的。
二、偿债能力分析
偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿债能力分析主要包括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析两个方面。短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力，即企业能否及时偿付到期的流动负债。它是反映企业财务状况好坏的重要标志。同时，它也是企业的债权人、投资人、材料供应单位等所关心的重要问题。长期偿债能力指企业偿还长期负债的能力，在企业持续经营的前提下，企业不可能依靠变卖资产还债，而只能依靠实现利润来偿还长期债务。因此，企业的长期偿债能力是和企业的获利能力密切相关的。
三、可盈利能力分析
（一）净利润率
税后利润（即净利润）是一项非常重要的经济指标。对于企业的投资者来说，净利润是获得投资回报大小的基本因素，对于企业管理者而言，净利润是进行经营管理决策的基础。同时，净利润也是评价企业盈利能力、管理绩效以至偿债能力的一个基本工具，是一个反映和分析企业多方面情况的综合指标，净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。
（二）盈利能力，通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力
他是企业财务结构和经营经销的综合表现。对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。利润率指标从不同的角度或从不同的分析目的看，可有多种形式。资本经营盈利能力分析，资本经营盈利能力分析主要对净资产收益率指标进行分析与评价；资产经营盈利能力分析，资产经营盈利能力分析主要对全部资产报酬率指标进行分析和评价；商品经营盈利能力分析，商品经营盈利能力分析即用利润表资料进行利润率分析，包括收入利润率分析和成本利润率分析。
四、营运能力分析指标
（一）全部资产营运能力分析。 全部资产营运能力分析包括全部资产产值率分析，全部资产收入率分析，全部资产周转率分析。
（二）流动资产营运能力分析。流动资产营运能力分析，包括全部流动资产周转率分析和全部流动资产垫支周转率分析，流动资产周转加快效果分析，存货周转率分析和应收账款周转率分析。
（三）固定资产营运能力分析。固定资产营运能力分析包括固定资产产值率分析和固定资产收入率分析。
五、增长能力分析指标
（一）增长率分析。 增长率分析就是对股东收益增长率，收益增长率，销售增长率。资产增长率等进行分析。
（二）剩余收益分析。它主要通过比较不同时期的剩余收益增减变化，分析企业股东价值增长情况及其原因，从而判别企业的增长性。由于现行的财务分析指标体系的局限性，不能全面地反映企业生产经营活动和其他运行发展状况。
六、结语
经济是促社会发展的关键，企业是经济发展的主体，通过企业可持续发展来推动经济发展，是一个国家经济持续、健康、快速发展的必然选择。随着信息时代的到来，企业发展瞬息万变，日新月异，企业利益相关者对信息需求提出了更高的要求。因此，充实和完善适应现代经济发展需求的企业财务分析指标体系就显现出紧迫性和必要性。
参考文献：
企业盈利能力的分析方法范文6
【关键词】创业板上市；持续盈利能力；盈余管理
盈利能力，是指企业在一定时期内赚取利润的能力。企业持续盈利能力是指企业持续赚取利润的能力。从企业发展的目标来看，企业从事经营活动的直接目的是最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。持续稳定地经营和发展是获取利润的基础；而最大限度的获取利润又是企业持续稳定发展的目标和保证。
企业盈利能力对企业的重要性不言而喻。现代社会中，无论是什么类型的企业，盈利能力强的企业比盈利能力弱的企业具有更大的活力和更好的发展前景。因此，无论是企业的管理者、债权人、还是股东（投资者），对企业盈利能力的关心超过任何一项其他财务指标。
2009年5月，证监会在公布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》中，对计划创业板上市企业的持续盈利能力提出要求，发行人应当具有持续盈利能力，不存在下列情形：
（1）发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；（2）发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；（3）发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；（4）发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖；（5）发行人最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；（6）其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。
对企业发展的客观环境（内外）进行分析，企业可持续盈利能力首先取决于企业所处行业的总体发展前景、行业竞争格局和企业的行业地位，其次还取决于企业的经营模式和盈利模式是否具备确定性、稳定性或者独创性，再次要看企业的经营管理能力（视行业不同包括研发创新能力、市场预测和拓展能力、内部风险控制体系、人才储备和激励机制等）以及其执行力。客观环境因素无法全部量化，但是无论怎样，企业可持续盈利能力在财务上的最终表现是企业净利润及其净利润的增长指标。
盈余管理，是指公司的管理层为实现特定的目的或公司的市场价值最大化目标，进行会计政策的选择，从而调节公司盈余的行为。需要说明的是，盈余管理有别于证券市场上存在的利润操纵。盈余管理是通过选择会计政策寻求对自己有利的财务结果，合规合法是前提；而利润操纵是通过违规违法的手段弄虚作假而人为造成利润的增加或减少。盈余管理一般具有以下特征：第一，盈余管理的主体是企业的管理当局。第二，在盈余管理的过程中，企业管理当局是有目的、有意识地选择对自身有利的会计政策或交易安排（职业判断和规划交易），即管理当局是有意图的。第三，管理当局进行盈余管理的目的在于获得自身利益。
对于计划创业板IPO上市的公司来说，盈余管理的目标很明确，就是要使企业的市场价值最大化，股票在上市的时候能卖一个好的价钱。
纵观2011年创业板上市公司财务数据，最低的永利带业（300230）发行市盈率只有14.3倍，最高的雷曼光电（300162）发行市盈率达到131.49倍。这其中，诚然有投资者对这两家公司行业前景、经营模式、经营管理水平等判断不同导致的差异，还有一个非常重要的因素：对比两家公司的申报期（2008到2010年）的盈利数据，永利带业三年净利润合计0.89亿元，雷曼光电三年净利润合计0.71亿元，仔细分析下，雷曼光电的净利润要比永利带业少0.18亿元。然而，雷曼光电2009年净利润增长率90.9%，2010年净利润增长率85.7%；永利带业2009年净利润增长率24.6%，2010年净利润增长率24.5%。很显然，增长率达到永利带业3倍多的雷曼光电在创业板IPO中笑到了最后，卖了一个好价钱。可见，可持续盈利能力的要求下，在创业板这个舞台中，上市公司不仅仅要比拼“盈利金额”，更重要的是“盈利速度”的比拼。
对于一个企业来说，在一段既定时间内，是表现为一个持续增长的盈利状况，还是表现为一个平稳均衡的盈利状况，取决于企业所处行业发展前景、行业竞争格局和企业的行业地位、取决于企业的经营模式和盈利模式、取决于企业的经营管理能力，而不应服从于企业管理当局的目标。从一个足够长的时间（最长也就是企业的整个生命期）来看，盈余管理并不增加或减少企业实际的盈利，盈余管理只改变企业盈利在不同的会计期间的反映和分布。换句话说，盈余管理影响的是会计数据尤其是会计中的报告盈利，而不是企业的实际盈利。
