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盈利能力分析的定义范文1
论文要：文章从资产质量定义、资产质量特征分析入手，结合融资结构定义和理论，就资产质量对融资结构影响进行理论分析。
一、资产质量定义
资产是企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。资产是企业进行生产经营活动的必备条件,资产质量的优劣直接影响和制约着企业经营活动的兴衰和成败。截至目前为止，资产质量还没有确切定义。王生兵、谢静（2000）提出资产质量是企业资产盈利性、流动性和安全性的综合水平。资产的盈利性是指资产获取未来经济利益的能力大小。资产的流动性是指资产的周转能力,其核心是变现能力。资产的安全性是指资产盈利和流动的不确定程度。李树华、陈征宇（2000）提出，资产的实质是可以带来未来经济利益的经济资源，这一特征是确认资产的最重要标准。从理论上讲，三年以上应收账款、待处理财产净损失、待摊费用及递延资产的经济实质不符合资产的定义，不能给企业带来未来经济利益或者其效用潜力已经消失，应将其作为调整项目。张新民等（2003）指出，资产质量是特定资产在企业管理系统中发挥作用的质量，具体表现为变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量，以及为企业发展目标做出贡献的质量等方面。
由上述分析可以看出，不同观点关注的角度不同，王生兵关注资产的盈利能力、流动能力和安全能力，李树华关注资产的未来经济效益，张新民关注资产的变现能力、利用效率和与其他组合增值的能力等。每个观点各有侧重，并不能全面地概括资产质量，因此，笔者提出了自己的看法。企业的资产不但具有单一资产的物理特性，同时也具有作为企业整体资产的系统特性，因此，资产质量包括资产的物理质量和资产的系统质量，资产的物理质量是通过资产的质地、结构、性能、耐用性、新旧程度等表现出来。在描述一项具体资产的质量时，资产的物理质量尤为重要。资产的系统质量是指在企业整体系统中发挥的质量，具体表现为变现质量、先进质量和盈利质量(现在盈利质量和未来盈利质量、单一盈利质量和与其他资产组合的盈利质量)等方面。从财务角度考察资产质量，更关注后者，即资产的系统质量。
二、资产质量特征
根据资产质量的定义，可以看出资产质量的特征，主要包括存在性、先进性、收益性和变现性四大特征。
资产的存在性是指符合资产定义的资产是否真实客观的存在。因为由于某些因素的影响，导致资产的会计存在属性和实际存在属性有差别。例如，变质的存货，企业的会计账目上还反映其存在，而实质上对企业的经营已经不存在。从财务角度考虑，只有存在的资产才有意义。
资产的先进性是指存在资产的更新度和周转度。主要指固定资产的更新状况和流动资产的周转情况。随着经济的迅猛发展，技术的发展，企业的资产也面临着快节奏的更新，才能适应市场经济的发展。对于流动资产则面临着周转速度问题，流动过缓的资产则会阻碍企业的发展。因此，资产的先进性特征主要表现在固定资产的更新度和流动资产的周转速度，更新度高和周转速度快的资产则代表资产的先进性好。
资产的收益性是指资产的收益能力特征，包括现在的收益能力和未来的收益能力，以及和其他资产组合的收益能力。资产的收益性即盈利能力要从资产的整体来看，不仅面对现在，更要面向未来；不单考察单一资产，还要考察企业整体资产的盈利能力，才能综合判断企业的价值和未来发展潜力。
资产的变现性是指具有物理形态的资产通过交换能够直接转换为现金的属性。
资产的特征并不是孤立的，而是相辅相成，互为联系。资产的存在性是先进性、盈利性和变现性的前提，先进性是盈利能力的前提，盈利能力在一定程度上反映资产的变现能力。因此，衡量企业资产质量，要进行综合分析，从多角度进行衡量。
三、融资结构定义和理论
融资结构主要也称资本结构，指的是企业的债务融资和权益融资不同比例的组合。债务融资主要包括银行贷款和公司债券等融资渠道；权益融资包括留存利润融资和股权融资，而股权融资主要是指股票的初次发行、配股和增发。
关于融资结构的理论，主要有旧资本结构理论和新资本结构理论。旧资本结构理论包括传统资本结构理论和现代企业资本结构理论。传统资本结构理论包括净收益理论、净经营收益理论和传统理论。现代企业资本结构理论包括MM理论和权衡理论。新资本结构理论包括激励理论、信号理论和控制理论。
四、资产质量对融资结构影响的理论分析
1.资产收益性对融资结构影响的理论分析。资产收益性对融资结构影响的理论主要依据权衡理论和融资优序理论。融资结构权衡理论放松了MM理论关于无破产风险的假设，在考虑负债带来的减税利益的同时，引入了财务拮据成本和成本对资本结构形成的影响。该理论认为在负债的税收利益和财务拮据成本之间存在着一种权衡(trade-off)，当两者之间的权衡使总成本最低时，就是最优资本结构。根据权衡理论分析，可以看出资产收益性大，则公司破产风险就小，财务拮据成本就小，进而可以使得企业负债的承受力向右延伸，即可以承受较大的资产负债率，预期资产收益性与资产负债率是正的相关关系。
融资优序理论是Myers和Majluf于1984年提出的。该理论认为，企业在融资时首先偏好内部融资，因为筹集这些资金不会传送任何可能降低股票价格的逆向信号；当企业需要外部资金时首先会发行债券，股票发行只是放在最后关头，这个优先次序的产生是因为债券的发行不可能被投资者理解为一种坏预兆。如果企业内部人比投资者拥有较多的企业资产价值的相关信息，则股东权益被低估时，经理是不愿意发行股票进行项目筹资的（假设经理的行为是为了满足现有股东价值最大化），只有在股票价格高估时才愿意发行股票。投资者意识到这种情况的存在，因此，认为股权融资是不好的信息，将会降低股票的价格，这是经理不愿看到的。因此，在面临项目融资问题时，企业更喜欢采取内部融资或无风险举债融资或非高风险债券融资，而不采取发行股票融资，即融资优序理论。根据该理论，企业再融资时，首先考虑内部融资即保留盈余，然后才采用外源融资。对于盈利能力强的企业而言，会存在更多的保留盈余，相应它的外源融资需求就少。由此可以看出，资产收益性强的企业，其负债比率较低，除非在其项目需求的融资很大时，内源融资不够，需要进行外源融资，首先是负债融资，负债比率有所提高。即资产收益性与企业负债比率是负相关关系。
由上述分析知道，如果资产收益性与企业负债比率是正相关关系，则支持权衡理论，否则支持融资优序理论。在我国上市公司资本结构实证研究中，陆正飞、辛宇（1998）、吕长江、韩慧博（2001）研究发现，企业的获利能力与负债率负相关；冯根福、吴林江、刘世彦（2000）等运用主成分分析和多元回归分析相结合的方法对资本结构形成的可能因素加以实证检验和分析，研究发现企业盈利能力对与其资产负债率和短期负债与资产负债是显著的负相关关系。洪锡熙、沈艺峰（2000）以1995年－1997年上海证券交易所上市的221家工业类公司为样本进行实证研究，发现盈利能力与企业负债比例存在正相关关系。可见，在我国资产收益性对负债比率的影响并不存在一致的结果。主要的原因有如下几点：一是不同的学者采用的样本不同；二是盈利能力对杠杆的影响不是单独作用，还要受其他因素的影响，许多学者并没有对样本进行细分，以区别不同盈利能力、不同规模等进行分析；三是我国市场经济发展还不成熟，资本市场的发展也在不断完善，特别是债券市场不发达，导致许多企业融资偏向于股权融资。
2.资产变现性对融资结构影响的理论分析。资产变现性对融资结构影响的理论依据主要是信号理论和Myers的模型。将不对称信息理论较早地引入到资本结构的研究中来是Ross（1977）。Ross在MM定理的基础上放松了完全充分信息假定，运用了全新的分析方法，得到了与MM定理完全不同的结果。他认为，在信息不对称的情况下，投资者一般只能从企业公布的信息如财务报表等来了解、评价企业的市场价值及发展前景。而企业的资本结构的变动情况就是其中的一个信号机制。经理人通过企业资本结构在Ross模型中，每个经理均了解其企业收益的真实分布，而外部的投资者则不知道。由于破产的概率与企业的质量负相关而与负债水平正相关，所以外部投资者把较高的负债水平视为高质量企业的一个信号。也就是说，低质量的企业无法通过发行更多的债务来模仿高质量的企业，因为同等条件下，低质量企业的边际预期破产成本较高。企业质量的高低是通过资产质量的高低得到体现，资产收益性、资产变现性等都是资产质量的重要表现，具体到资产变现性，主要指企业资产能够在短时间内以不低于资产实际价值的价格出售的能力（Keynes，1930)。资产变现性好，则资产售出的价格越接近其内含价值，企业面临破产时，其破产成本就小，对负债的偿还能力就强。因此，企业可以利用较高的负债水平来传递企业资产质量好坏的信息，即资产变现性与资产负债率是正向相关关系。
盈利能力分析的定义范文2
关键词：盈余质量 盈利质量 盈利能力 盈利指标1.引言
以往研究一个上市公司的盈利问题总是简单的通过一些既定的能够影响获利能力的因素进行分析，这包括以下几个方面的内容；企业年末实现的利润总额扣除企业应上交所得税费用后的净额有多少，股东在企业营利中的收益情况，股东所持有的每股股权是否实现收益，公司全部资产的收益是否良好和企业营业收入扣除期间费用后的收益水平。虽然这五个方面的分析能从不同角度上评价一个上市公司的盈利能力，但是也有明显的不足。
本文拟站在盈利能力和盈利质量两个角度来分析海马公司的盈余质量情况。一个企业实现赢利的能力和所实现利润与现实经济价值的可靠程度是从不同的角度对企业的收益问题进行反馈，二者所强调的方向各不相同。公司赚取利益的能力是企业实现利润增长的保证条件，其能力越强所取得的收益也会是相应的变化，同时也是实现较高质量利润的前提。
2.盈余质量
随着中国市场经济的不断发展，我国的会计理论认识及理论建设正逐步弥补着以前的空白。虽然盈余质量的研究一直是学术界的热点所在，但至今仍旧对盈余质量没有明确的定义。对于如何定义以及界定盈余质量，各研究者基于不同的研究目的和研究方向阐述了不同的见解。通过许多国内外学者长期探讨并得出研究盈余质量的两种研究基础，即计量观和信息观。前者偏向于对盈余质量本身的一种剖析，后者则关注市场变化对盈余的影响。
3.盈余质量的具体分析
3.1盈利能力基本指标比较
在评价上市公司的盈利能力问题上，最具有说服力的莫过于净资产收益率、总资产收益率、净利润、每股收益及销售利润率。以下从海马公司以及同行业进行分析对比。
海马公司报告期2010年2009年2008年净利润50947023.34-512140849.62553002.93净资产收益率0.02-0.090.06每股收益0.06-0.240.23总资产收益率0.01-0.030.03销售利润率0.0004-0.080.043.2异常指标分析
3.2异常指标分析
由上表可知，海马公司在2009的净利润出现非常大的下滑，由2008年的2553882.93跌到-512140849.6。通过查阅2009该公司的年报及相关资料得知：2008年海马公司实现了4915万元的收益。2009年海马汽车所实现的经营利润、利润总数和减除费用后的利润与上年同期比较，都有不同程度的变化，即各指标都有一定幅度的下降。根据年报显示，海马公司2009年在经营上支出的成本增加了26.47%，而毛利率仅2.37%，即比前期下降了2.78%。2009年海马公司实现的主营业务收入和其他业务收入总共是626708万元，比上一年同期实现2.30%的增长；但公司的营业利润和利润总数表现为负的增长，前者亏损数为5.6619亿元，后者的亏损达到了4.857亿元，应归属上市公司股东的收益也为负值，金额高达2.4803亿元。海马公司经营业绩下滑的原因主要是因为新产品推出市场的时间延迟，这就增加了一定的库存成本，同时不能快速的让存货变现；其次是汽车的需求快达到饱和状态，这就导致海南基地汽车产品的销量减。
3.3盈利能力指标的选择以及四类指标近三年的走向盈利指标报告期200820092010反映盈利真
实性的指标关联交易收入比重虚拟资产比重0000360000219000008000020400000740000070反映盈利收
现性的指标销售现金率盈利现金比率每股收益营运指数资金现金回收率102309342-02691107-237-464015231156639310001237反映盈利持续
稳定性的指标主营业务贡献率净收益营运指数-05052-1041171.1104999055反映盈利增
长性的指标主营业务利润增长率现金流量增长率每股收益增长率-02773-171-517002302986-2240625105374-093.4 初步结论
通过分析与比较，海马公司的盈利能力从2008年-2009年有所降低，但是从2009年-2010年有所回升，至2010年底盈利能力处于较高水平。2008年海马公司的盈利能力水平虽然较高，但是从长期来看，它的波动较大，不具有保持平稳持久的能力；2009年海马公司的盈利能力虽然不高，但是公司的盈利伴随较多的现金流入，对资产的利用效果较高，盈利质量较好；2010年海马公司的盈利能力有所回升，但是公司未来盈利预期较差，说明企业的盈利质量有所下滑。
3.5验证结论
3.5.1方法的选择
本文采用对比的方法，设计了四组指标进行比较分析，这些指标分别为：公司所获利润净值与平均股东权益的比率、公司某个阶段实现净利与股份总数的比率、利润净值与公司年初所持有总资产和年末总资产平均值之间的比率和销售收入占利润总额的比率。对于评价盈利质量指标的设计，可将其具体分成两类：第一类是通过现金流量表的有关项目进行了分析调整后计算而得到，第二类则不必做相应的调整而直接利用现金流量表的各项科目计算得到。
3.5.2具体数据
2009年盈利指标现金制应计制对比指标净资产收益率0.21-0.110.32每股现金流量和每股收益0.93-0.0050.935总资产收益率0.12-0.060.18销售利润率0.14-0.080.22净资产收益率0.27-0.110.38每股现金流量和每股收益1.16-0.0051.165总资产收益率0.15-0.060.21销售利润率0.18-0.080.262010年盈利指标现金制应计制对比指标净资产收益率-0.030.06-0.09每股现金流量和每股收益-0.140.31-0.45总资产收益率-0.020.04-0.06销售利润率-0.020.05-0.07净资产收益率0.020.06-0.04每股现金流量和每股收益0.100.31-0.21总资产收益率0.010.04-0.03销售利润率0.010.05-0.043.5.3结论
2009年八个指标均为正值，说明盈利有现金保障，盈利质量较好；2010年八个指标均为负值，说明盈利缺乏现金保障，盈利质量较差。通过验证：符合初步结论。
说明评价上市公司的盈余质量不能单单只看盈利能力，也不能只看盈利质量，而要把二者结合起来综合考虑。我们觉得这可以称作“广义”上的盈余质量，而只有结合能力和质量两个方面才能真正把握一个公司的盈余质量。（作者单位：海南师范大学经济与管理学院）
参考文献：
[1]储一昀，王安武.上市公司盈利质量分析[J].会计研究，2000，9：31-36
盈利能力分析的定义范文3
摘要：企业的盈利能力，是指企业通过各种经济资源获取利润的能力。通过对金地股份有限公司盈利能力进行分析，找出经营管理中存在的问题，分析问题的形成原因，进而采取措施解决问题，提出相关对策建议。
关键词：盈利能力；经营成果；对策建议
一、引言
随着市场经济的不断改革与发展，企业内部治理也变得复杂起来，因此企业要想稳定发展就必须要借助财务数据进行分析，才可以做出正确的战略决策。通过资产负债表、利润表、现金流量表反映企业的经营和财务状况，不但使企业经营者可以了解企业活获利能力，而且可以及时发现企业经营风险和企业资金结构存在的问题，为经营者做出正确决策提供数据支持，降低资金财务风险，实现利润最大化。企业经营业绩的好坏最终是通过企业盈利能力强弱来反映的，无论是企业的高层管理者还是企业的普通员工，或者企业的债权人都很关心企业的盈利能力，并会对企业经营发展战略十分关注。所以，本文就借用金地股份有限公司为例，分析其营业能力，找出该公司存在的问题，并提出相应的对策建议。
二、盈利能力分析概述
（一）盈利能力分析意义财务分析主要包括企业盈利能力、偿债能力、成长能力以及经营效率能力四个方面。企业的财务评价主要通过盈利能力分析，其次是偿债能力，再次是成长能力及经营效率能力。因此，盈利能力的分析对于企业财务的客观评价具有重要的现实意义。
（二）盈利能力的影响因素财务、质量和非财务是影响企业盈利能力的主要因素。财务因素会对企业资金产生较大的影响，质量因素则影响到企业实际获得收益，非财务因素涉及企业实施的长期发展规划。影响企业盈利能力的财务因素主要包括企业的生产经营盈利能力等。盈利主要是指会计报表中计算的主要收益指标，有些企业把盈利定义为企业实际收取的收入。企业会计报表中计算出的数据和企业实际盈利数据会存在一定的出入，但是这都是正常的误差而产生的。它可以侧面反映出企业的盈利质量，如会计政策的稳健性、盈利的持续性、稳定性、安全性以及市场占有率、顾客满意度、企业创新、雇员培训、税收政策、盈利模式等非财务因素。
三、金地股份有限公司存在问题
（一）成本费用总额急剧增加，成本费用利润率下滑
自2010年金地股份有限公司制定“一体两翼”的发展战略以来，公司盲目的大规模资本扩张致使成本费用总额增加，然而销售收入没有同比例增加，盈利水平降低。
（二）公司“储粮”增加，经营活动现金流紧张
2009年以来，金地股份有限公司大规模囤地储粮，占用公司资金。同时，政府限制贷款、限制购房等压制性调控政策的实施，对公司产品销售造成不利影响，存货周转速度较慢，必定会使金地股份有限公司经营活动现金流相对紧张，最终公司不得不加大从外部筹资。
（三）存货周转率不高，营运能力弱，公司风险扩大
公司占用和耗费的资产越少，说明企业的资源利用率就越高，对应的企业的盈利水平就要强点。这样可以使得资金周转速度越累越快，减少资金和资源的占用，大大提高利用率。如果企业资产的获利能力超过社会平均的资产利润率，企业就可以更好的发展，侧面说明企业的盈利水平是很高的，企业可以获得大量的资金注入，便于企业开展战略实施。金地股份有限公司存货周转速度比较慢，占用资金量大，营运能力较弱。公司通过外部筹资获取现金流，负债增加，公司为了债务融资所承受的风险也扩大。
四、提升盈利能力的对策建议
（一）扩大市场占有率，注重创新，提升企业核心竞争力
公司不能单独的靠降价扩大销售，恶意的价格战可能在短期内扩大市场占有率，但长远来看只会损害公司利益，如果要想长期、稳定的占有市场，必须依靠产品和服务的创新，以持久的占有市场先机。所以，持久的竞争优势主要来源于产品和服务，因此，要注重创新以长期维持高水平的盈利能力。
（二）加大成本管理力度，开源节流公司盈利主要依托于营业收入的增加和销售成本的降低。因此，在扩大销售的同时，要加大成本管理策略，尽量降低不必要的费用支出，合理安排成本总额和成本费用支出结构。可以适当增加营销费用的支出，以扩大产品销量。减少广告等费用，以节约成本。
（三）注重顾客满意度，提升产品质量
随着我国市场经济的快速发展，市场竞争也日趋激烈，企业运作发展的重点不光是以市场为导向，更多是注重要关注顾客的满意程度，以及顾客的忠诚度。企业可以从价格、服务、产品指令等吸引消费者，提高顾客满意度，增强顾客的忠诚度，打造企业品牌的信誉，进而可以很好的获取市场份额，从而就可以帮助企业提高自身的盈利水平。尤其是降低次品率，注重产品质量，避免因质量问题而失去了顾客群，降低企业品牌价值。
（四）顺应政府政策，结合市场走势，调整市场定位
金地股份有限公司定位于中高端市场，这与政府调控政策相矛盾，对公司盈利造成影响。未来金地股份有限公司应吸取曾经定位“偏科”的教训，转向中低端市场。避开政府对楼市的打压，销售量自然会有所增加。
（五）进一步拓展融资渠道，缓解现金流紧张
金地股份有限公司连续增加海外债券融资额。债务融资的成本较高，在条件许可的前提下可以进行股权融资，减小行业资金整体紧张的局面带来的不利影响。改变自身现金流渠道，不能全部依赖大量筹资满足现金的需要。
（六）加大营销力度，加快流动资产周转速度，尤其是存货周转速度
房地产行业较量的是资产周转的速度。金地股份有限公司属于老牌房地产企业，近几年产品销售受挫，可以通过继续加大品牌规模效应的宣传和销售力度，以促进产品销售，降低存活，进而提升存货周转速度，公司营运能力就会相应增强，降低公司财务风险。（作者单位：武警新疆警卫局后勤部）
参考文献：
[1] 程培先. 企业盈利能力分析应注意的几个问题[J]. 商场现代化， 2007，（21）
[2] 王芳. 企业盈利能力分析探索[J]. 中国总会计师， 2009，（06）
[3] 卢根发. 如何进行企业盈利能力分析[J]. 产业与科技论坛， 2006，（04）
[4] 倪燕. 企业盈利能力分析[J]. 合作经济与科技， 2007，（20）
[5] 李瑛.浅析建筑企业财务管理风险特征及防范内容[J]；财经界（学术版）；2011年08期
[6] 刘锦.企业财务风险分析――以耀华玻璃股份有限公司为例[J]；财会通讯；2011年08期
盈利能力分析的定义范文4
【关键词】中小高新技术企业 融资现状 对策研究
一、中小高新技术企业的界定
各国一般从质和量两个方面对中小高新技术企业进行定义。从质上讲，中小高新技术企业是中小企业和高新技术企业的结合，本文就是以中小企业的视角研究来研究其从事高新技术所遇到的融资壁垒；从量上讲，国家创新基金将其支持的高新技术企业定位为：企业应该主要从事高新技术产品的研制、开发和服务业务，企业每年用于高新技术产品研究开发的经费不低于销售额的3%，直接从事研究开发的科技人员应占职工总数的10%以上。
二、文献综述
赵守国、王炎炎（1999）指出缺乏对大股东人的监督、大小股东之间存在的信息不对称以及由此产生的流动性溢价再分配三大问题产生了上市公司偏好配股融资的现状。
廖理、朱正芹（2003）的实证分析认为：IPO后上市公司的债券融资成本低于多次股权融资成本，但对管理者外部约束机制失效才一是形成股权融资偏好的主要原因。
杨胜刚等（2007）研究认为，在中国上市公司债务融资结构中，流动负债比率较高且呈逐年上升的趋势，长期负债比率较低且呈逐年下降的趋势；中国上市公司的债务融资有1/2左右是靠银行信贷实现的；中国受管制行业的总体资产负债比率和流动负债比率较其他行业低，而长期负债比率则较其他行业高；不同行业之间的债务融资结构存在显著性差异，这些差异大部分归属于行业差异而不是年度差异。
杨楠（2011）指出了中小高新技术企业显著性特征的5个指标变量，发现中小高新技术企业资产负债率普遍较低，其融资决策更多是有企业短期经营活动的需要和融资市场环境的条件所决定，而企业自身的财务结构没有成为重要的影响因素。
三、中小高新技术企业融资结构模型
样本选取及数据来源。本次研究数据来源于新浪网财经频道，样本数据来源于中小高新上市公司公司2010年至2012年的季度报表。
变量设计。基于文献综述，本文选用的被解释变量为企业资产负债率（FS），选用的解释变量有：财务杠杆（DFL）、成长能力（GRO）、盈利能力（ROE）。涉及变量定义如下表1：
表1 变量定义表
变量符号 变量定义
资产负债率 FS 资产负债率=总负债/总资产
财务杠杆 DFL DFL=EBIT/（EBIT-I）=（税前利润+I）/税前利润
成长能力 GRO GRO=总资产增加额/期初资产总额
盈利能力 ROE 资产净利润率=净利润/总资产
提出假设。根据前述文献，提出下列假设：H1： 中小高新技术企业的财务杠杆与总资产负债率呈显著的正相关关系；H2： 中小高新技术企业的成长性与总资产负债率呈显著的负相关关系；H3： 中小高新技术企业的盈利性与总资产负债率呈显著的正相关关系。
建立模型：FS=C（1）+C（2）*DFL+C（3）*GRO+C（4）*ROE+ε，这里，被解释变量FS为中小高新技术企业的融资结构，解释变量中，DFL表示财务杠杆变量，GRO表示成长性变量，ROE代表盈利能力变量。C（1）为常数项，C（i）为回归系数，ε表示残差值。
实证分析及结论。利用Eviews 4.0软件处理2010年至2012年报表构成的面版数据，表2从而得出影响中小高新企业融资结构的因素。
表2 融资结构影响因素回归结果
变量 系数 t值 p值
DFL 1.231062 3..023659 0.0233
GRO -0.107155 -3.403678 0.0144
ROE 0.736201 2.078193 0.0829
注：“系数”可以表示出各个变量与被解释变量的相关性。“t值”的绝对值大于2，“p值”小于0.05时可粗略判断系数通过T检验。
实证结果表明第一个假设得到了支持，处于总资产负债率较高的企业有较高的负债，故其利息费用较高，导致财务杠杆系数较大，此时的财务风险较大。但是通常情况下，中小高新技术企业的营业风险非常大，若财务风险不能适时地降低，可能导致此行业成为企业家望而却步的高危行业。第二个假设也得到了支持。处于成长阶段的企业急需大量的自己，而内部盈余的缓慢积累显然与外部投资的急需资金形成了严重的不匹配，因而应该依靠外部融资方式。盈利能力与中小高新技术企业融资结构呈显著正相关。这与债务避税的资本结构模型相吻合。这反映了中小高新技术企业盈利性越高，则公司债务水平越高。因为债务只需按期支付固定的利息，而权益融资则需要支付较高的股利，故盈利水平高的企业可以赢得更多的利润。
参考文献：
[1]Berger A N，Udell G F，The Economics of Small Business Finance：The Role of Private Equity and Debt Market in the Financial Growth Cycle[J].Journal of Banking and Finance，1998.
[2]KESTER W C， KIM E H. Optimal capital structure in corporate and personal taxation [J]. Journal of Financial Economics， August 1980.
盈利能力分析的定义范文5
关键词：公司盈利能力 审计费用 相关性
一、理论分析：审计费用和公司盈利能力影响因素分析
盈利能力的分析是上市公司分析财务的重点，对公司盈利能力的分析主要指对利润率的分析。因为利润额的分析可以说明企业经营结果的变动状况并分析其原因，为改善企业经营管理指明了方向。审计费用，顾名思义是会计事务所根据审计计划对被审企业进行审计而收取的费用。审计费用的高低一般是由审计业务量的大小决定的。业务量包括公司的规模、子公司的数量、公司的风险程度、审计报告的用途、注册会计师的人数和工作技能经验、审计时间、公司内部程序的完整性和条理性。
公司盈利能力可以通过几个标准来说明，即市盈率、每股息税前利润、总资产净利润率。首先，市盈率是上市公司股票的每股市价与每股盈利的比率。如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格价值可能被高估，审计风险也比较高，审计费用应该不低。其次，每股收益即每股盈利，（本文应用每股息税前利润代替每股收益进行分析）指税后利润与股本总数的比率。通常每股收益高地上市公司审计风险较低，审计费用也相应的低。最后是上市公司的总资产净利润率。总资产净利润率，是由公司的净利润与总资产之比。因此总资产净利润率的高低，可以影响审计工作中错报的概率，审计风险的高低，进而影响审计费用的高低。
不过这只是理论分析，真正是不是这样的结构，还要看后面的实证研究。
二、实证研究
1. 研究假设
假设1:上市公司市盈率与审计费用高低关系不确定，有待检验。
假设2:上市公司每股息税前利润与审计费用高低关系不确定，有待检验。
假设3:上市公司总资产净利润率与审计费用高低关系不确定，有待检验。
2. 指标选取与模型建立
要研究审计费用和公司盈利能力的相关关系，首先需要的指标是审计费用，用字母Y表示。然后就是代表公司治理的指标，根据公司治理的定义，内部治理的结构的优劣是受市盈率（α）、每股息税前利润（β）、总资产净利润率（γ）。据此建立模型：Y=C+αD+βB+γS（α、β、γ）。
3.省略info.省略），数据分析软件是SPSS BaseV17.0。
4. 研究结果
由统计数据得出公式：Y=726509.845-1.929α+73800.348β-5337465.344γ ，Y与α、β、 γ 的相关性分别是0.987、0.000、0.001。
三、 实证研究结论分析
通过我们的实证研究，由于现实每家上市公司的不同特色加上现实国家法律不够完善，配合上我国市场经济体制不够健全，使得现实实证数据的相关性大大减低。可是数据研究的大体方针上还是倾向于上市公司盈利能力结构的好坏与审计费用的高低是呈负相关的，除去上市公司市盈率这一需要用行业数据去分析的指标，公司的每股息税前利润和总资产净利润率与审计费用都存在显著地负相关。从理论上，我们认为公司盈利能力与审计费用存在负相关的关系。忽略可能会出现的审计意见购买问题和不同会计事务所不同报价的原因，一家上市公司的盈利能力高很大程度上说明这家公司的可持续发展能力强，内部治理结构优良，致使cpa在开展审计工作时，工作量更轻，发生错报的可能性更低，从而审计费用必然降低。
参考文献：
[1]张先治.财务分析[M].大连:东北财经大学出版社,2008
[2]潘克勤.公司治理、审计风险与审计定价―-基于CCGINK的经验证据[J].南开管理评论,2000年 第1期
盈利能力分析的定义范文6
摘要：本文通过对盈利能力财务指标的配比关系的思考，提出了现行的财务指标设计中存在收入成本费用与利润之间不配比的缺陷，对企业的盈利能力分析和盈利预测造成了不良影响，作者认为应从收入的形成原因出发，综合考察与收入形成相关的账面成本、相关成本和机会成本，并从价值创造分析的角度出发，对现行成本进行重新划分，在此基础上实现收入、成本费用的有效配比，以更好的进行财务盈利能力分析和财务盈利预测。
现行的财务盈利指标多是以一定会计期间的销售毛利润或总利润与当期的收入或成本费用进行对比，拟揭示当期利润与收入的关系和当期利润与成本费用的关系，其中利润、收入、费用之间强调的是时间的配比，即要求当期的收入费用要结合当期的利润进行比较，主观上认为当期的成本费用会影响当期的收入，对此笔者产生了两个问题的思考即是否当期的收入取得只和当期的成本费用存在相关关系，如果收入的取得和当期的成本费用相关，那么是和当期的全部成本费用相关还是只和成本费用某一部分相关。只有明确了上述两个问题，才能够弄清楚在进行财务分析时为了评价企业的盈利能力，到底应该将当期的收入与哪些成本费用进行配比，才能够正确评价企业的现有盈利能力，既而预测未来的盈利能力
一、现行盈利能力财务指标的配比关系缺陷
1、会计核算中的配比原则要求在企业在确认收入的同时要结转当期的成本、费用。因此，在会计分期假设存在的条件下，企业核算当期的利润只能基于已销售产品的收入和已销售产品成本之间的差额，而对于未销售产品的成本则未纳入企业当期的经营成果核算，而是作为企业的一项资产存在。相应在分析企业盈利能力等财务指标时，多是以当期的经营收入比当期的成本费用来测算企业的盈利能力的强弱，由此所引发的后果则是可能与当期收入所配比的成本费用很小，而尚未实现的收入所承担的费用很大。这其中既有人为调节各期收入费用配比的原因，又有经济业务本身所自发引起的。例如：企业在核算销售毛利率时，按照目前的财务指标定义是（销售收入—销售成本）/销售收入，在预测企业的盈利能力时，该指标的数值是越大越好，但是联系企业的实际生产情况来看，当企业实行低成本战略，大规模生产时，每一件产品的销售成本被降低，销售毛利率被提高，当企业销路不畅时，存货被大量积压，积压存货仅作为资产反映，存货所占用的成本及资金利息在销售实现前，对当期的利润没有任何影响。但从长期来看，企业的盈利能力下降是未来的一个发展趋势，最终通过财务分析指标所得出的企业盈利能力分析结果与企业的实际情况发生了偏差。
2、经济事项存在滞后性的特征。例如：通过各种广告，人们对企业产品的认知有一个过程，今年的广告费用可能并不一定带动的今年的销售额的增长而是带动明年或者后年销售额的增长，企业每年所参加的各种订货会所发生的会务费等实际并不能带来今年的销售额的增长而实际是带来明年的销售额增长，而会计上把当期所发生的各种期间费用都计入了当期的费用来进行核算。在财务指标的设计过程中，一直以来，我们试图通过当期收入与成本费用的配比既而实现当期利润与当期的成本费用可比性，而事实上，真正影响今年收入的成本费用有一部分是去年或前几年的费用所引起，基于会计分期的核算方式人为地隔断了这种联系，以形式上的配比掩盖了实质上的配比。以成本费用利润率为例，分子是今年和前期成本所共同形成的利润，而分母仅仅为今年的成本，在进行企业盈利能力预测时，以今年的成本去预测今年和过去几年成本所共同形成的利润，这样的预测又有什么可行性呢？此外企业为了提高成本费用利润率，可以通过减少当期的广告投入，减少参加各种订货会，交易会的参加次数等，当期的成本费用下降了，由于前期的投入使得利润并不会立即下降，当期的成本费用利润率提高了，呈现出一派利好消息，但是从长期看企业以后各期的利润由于前期成本费用投入的减少，将会呈下降的趋势。财务分析的目标是为财务报表的使用者提供企业的真实财务状况，在财务指标的设计过程有必要还原这种真实收入费用配比关系，正确反映企业的费用开销所带来的效益。
3、从成本在企业价值创造中的作用来看，企业的成本可分为可创造价值的成本和不能创造价值的成本两部分。可创造价值的成本是指该类成本的付出与企业的收入存在直接关系，顾客愿意为这部分成本支付价格，例如：企业的研发成本所带来的产品功能的增强，企业加大对人力资源的培训，使得产品的生产质量提高等；不可创造价值的成本是指该类成本对企业最终产品的价值形成没有影响，顾客不愿意为该类成本支付价格，是一种无效成本，例如：企业由于生产水平的落后使得企业的废品率偏高，由于生产质量的不过关使得企业的质检费用大于优质企业等，会计上对于这一部分成本仍然是纳入了产品成本核算范围。由于可创造价值成本与不可创造价值成本在企业最终利润形成中的作用不同，因此应对这两部分成本与收入的对比关系区别对待。还是以成本费用利润率指标为例，按照现行的财务指标的计算方式=利润总额/成本费用总额。理论上认为该指标反映了企业所耗费的每一元成本能创造多少的利润，该数值越高，说明企业创造利润的能力越强。如果将成本费用区分为可创造价值的成本费用和不能创造价值的成本，再对该指标进行分析，可发现该指标并非越低越好，而关键是要看到底是什么成本引起该指标发生变动。可创造价值的成本在企业最终利润的形成上发挥着重要作用，这部分成本的发生能够被顾客所感知，顾客愿意为其支付高价，每支付一元的成本能够给企业带来更大的利润，只要利润的上涨大于成本的上涨，该成本的增加对于企业的盈利质量是有益无害的。特别是由于成本费用利润率是一个相对指标，企业的管理者为提高成本费用利润率，可能会放弃能够给企业带来利润，但低于现有成本费用率的一些项目。以利润/能够创造价值的成本来对企业的盈利质量进行衡量时，代表了每一元的可创造价值成本能够给企业多少利润，反映了顾客对企业可创造价值的认可程度。以利润/不能够创造价值的成本则是代表了企业在创造一定利润时的无效损耗，不能够创造价值的成本与利润总额没有直接联系，是一种的无效的成本耗费，顾客不愿意为这部分成本费用支付价格。因此该指标的数值是越小越好，代表了企业对无效损耗的控制程度。
在将成本区分为可创造价值的成本与不可创造价值成本后，能够明确企业未来增收减支的努力方向，即企业为降低成本费用利润率，首先努力的方向应是减少不能创造价值的成本费用开销，其次才是调整投资能够创造价值成本的运用。否则贸然减少能够创造价值的成本费用将会引起后续期利润以更快幅度的减少，能够创造价值的成本与不能创造价值成本的划分也有利于投资者对企业的盈利质量进行分析，对企业未来的盈利能力进行预测。
二、对现行盈利能力财务指标配比关系的改进思考
1、以基于事件的相关成本费用与非相关成本费用的财务分析来代替权责发生制基础下的期间应计成本和期间费用的财务分析。会计核算由于受到可靠性的影响，使得会计成本核算不能够体现取得与收入相关的全部成本，而是仅仅是与收入相配比的部分账面成本，而对于一些相关成本、机会成本并未纳入核算范围。此外，对于期间费用的核算，会计上并未对其形成原因进行深入挖掘，笼统归入了发生当期，事实上存在许多本期期间的费用发生与本期的收入取得没有显著的相关关系而与下时期收入取得存在较强的相关关系。因此，有必要从当期收入取得的原因分析出发，用与当期收入取得相关的相关成本费用概念来代替应计成本和期间费用进行财务分析。在此基础上，有必要对财务盈利能力分析中的利润和费用进行重新定义，以便更好的进行财务盈利能力的分析和财务预测。新的利润=产品销售收入—产品销售成本—当期产品销售相关成本—机会成本+其他业务收入—其他业务支出+营业外收入—当期营业外支出—（当期期间费用—当期无关期间费用）—前期相关期间费用，新的成本费用=产品销售成本+产品销售相关成本+当期期间费用—当期无关期间费用+前期相关费用
2、从形成收入的原因出发，对企业的产品价值形成过程进行深刻反思，明确区分价值创造的相关成本和价值创造的无关成本，对利润与两种成本的关系区别对待。对利润/价值创造相关成本而言，该指标反映了顾客对企业投入的价值创造相关成本所创造的价值的认可程度，顾客对企业价值成本所创造的价值认可程度高，则该指标将较高，相应顾客对该项成本所创造价值的认可程度低，企业所获得的利润也会偏低，该指标会偏低。由于在不同市场条件下对于不同产品的顾客的关注重点不一样，对于同一类价值创造相关成本他们所愿意支付的价格也大不相同。例如：在对于某些产品，顾客非常关注产品的包装，此时用于产品包装投入的价值相关成本所能带给顾客的感知程度是较高的，顾客相应支付的价格也会较高。相反在某些耐用品上，顾客关注的是产品的质量，此时对于提高质量的生产工艺的投入的成本耗费所能够取得的回报是较高的。因此，该指标也反映了企业对市场的反映的程度，能够迅速响应市场，满足顾客需求的企业，该指标会较高。当该指标数值较低时，企业着手提高该指标的重心不在于减少价值创造的相关成本，而是如何能够通过耗费相同的价值创造成本来赢得更多的顾客认可，以提高企业的盈利，在此时分析顾客的需求变得非常必要，企业需要不断审视顾客的需求，以调整价值相关成本的投入，力争在同样成本的投入下，使顾客的价值感知最大。对利润/价值创造的无关成本指标而言，该指标体现了企业对无关成本的控制效率，表明了企业在取得利润时耗费了多少的无关成本，为企业未来的成本控制指明了方向，该指标的数值越大，意味着在取得同样收入时，耗费的无关成本越小，企业的成本控制效率越好，企业的盈利质量越高。改进该指标的努力方向主要是通过不断改进生产方式和管理方式，进行企业的业务流程再造，减少不必要成本的开支。通过收入/价值创造相关成本和收入/价值创造的无关成本两个指标，解释了企业利润的真正来源，为考察成本费用与利润的关系，进行未来盈利预测提供了有效的工具，避免了因传统的成本费用利润率偏低便认定企业的盈利能力的不强这样一种误区，避免了企业的经理人通过试图削减企业价值创造成本来降低该指标，损害企业长期盈利能力现象的存在。
参考文献：李玉周.现代企业经济活动分析.成都：西南财经大学出版社.
王化成.郭复初.财务管理学.北京：高等教育出版社.2000.第1版
