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固定资产投资方向范文1
关键词：军工固定资产；投资项目；项目风险分析；项目风险防范；项目管理 文献标识码：A
中图分类号：F273 文章编号：1009-2374（2015）36-0185-02 DOI：10.13535/ki.11-4406/n.2015.36.091
随着我们国家在基本建设方面的投资规模越来越大，特别是财政在固定资产项目上的投资日益增多，所以，强化对固定资产投资项目进行管理是十分重要的。对于固定资产投资项目来说，必须严格按照国家在此方面规定的基本建设程序以及法律法规和批复的建设目标、内容、资金以及周期等方面的要求来实施管理。其管理采取全过程责任制的方式，就是项目法人、设计、施工以及工程监理等方面的责任。现就将固定资产投资过程当中出现的问题以及对策做详细的分析。
1 前期准备阶段
1.1 风险分析
其一，立项论证准备得不是很充足。一些军工固定资产投资项目，从拿到立项通知书再到立项评审，有时只有短短两三周的时间，因为项目在前期论证方面设计的方面比较多，就会产生没有充分地对任务进行有效分析、相关的需求也没有梳理清楚、市场调查不充分等方面的情况，由此造成产生能力建设项目以及军品腌制任务方面的相关需要适应不起来、预期的理想目标不容易实现或者是后续的项目没有较强的可实施性等大量的问题存在。其二，按照上级的相关要求，军工固定资产投资项目既被型号研制保障方面的条件建设项目所限制，也牵扯到了基础能力、创新能力，再就是平台构建相关项目等，所牵扯到的领域十分的广，其投资的渠道呈现出多样化，对于设计人员来说，要把这所有的细节都考虑到，重复建设的情况很可能会发生。其三，对于立项组织协调工作来说，其难度是非常大的，不容易提高其效率。对于企业来说，大都有项目管理机构，主要任务是对前期论证阶段，把相关的部门组织起来，对其进行有效分工，将各项工作顺利完成。
1.2 采取的防范措施
其一，需要考虑构建相应的基础能力建设项目的储备库，根据企业自身核心所具有的核心能力的发展情况、科研方面的相关需要，再就是市场的扩展、相关的课题研究等方面的相关需要，把论证工作尽早启动起来。等到固定资产投资项目所具有的渠道得以明确，可以申报的时候，就能够在有限的时间内，把需要收集的信息收集起来，将报告的编制工作尽快完成。其二，把有关项目的主要负责人尽快落实下来，对于那些比较大的投资项目来说，必须让总设计师来对整个工作负责，同时将整体的以及分项的各个论证方案编制出来。参与的相关部门应该把其该项目的固定负责人设置出来，让其负责完成本部门相关的工作或者是转交给项目管理的相关部门，这样便于项目工作的后期开展。对于项目立项来说，其前期所做的准备工作是非常关键的，若有偏差发生，会对后期工作的开展带来一定的困难，甚至造成项目延期，预期的建设效果不能实现。
2 中期建设阶段
2.1 所存在的风险
其一，对建设的相关内容进行擅自的调整。因为前期论证使其的相关工作做得不全面，造成所购置的相关设备的有些指标在项目的后期实施环节不能顺利实现，相关的建设单位对建设的相关内容进行擅自的调整，并未经由相关的审批程序就报给上级部门做相关的审批工作，严重地违反了项目申报以及审批工作的规定。其二，本项目在进行招投标的环节以及签订相关合同的时候没有规范操作，在做相关的批复招标的项目在具体的实施环节没有招标或者是自己将批复招标的原有方式改了；出现虚假招标或者是串标围标等违法现象；评标结果没有产生效应前就跟投标人实施了谈判，提出了违规的附加条件；在合同进行签订的时候，也跟中标单位提出了不合理的附加条件；没有在规定的时间内将中标通知书发出去等。其三，项目的相关经费的使用情况不符合相关规定。其四，档案的相关资料不是很全面。在对项目进行管理当中，没有及时收集与整理相关的资料，造成资料不是很完整，没有按照固定资产项目管理的相关规定实施。
2.2 采取的防范措施
其一，在项目做可行性研究报告以及进行初步设计的时候，相应的机构应该仔细地做调研分析以及报告的评审工作，项目得到批复之后不可以对其进行随意的变更。若是由于一些对项目建设效果造成影响的原因必须调整，那必须根据审批的相关程序以及所具有的权限报给有关部门审批，审批通过之后才能做适当的调整。其二，项目开展的管理部门需要按照刚开始调研设置的设备购买时间与项目实施的具体时间编制全面的实施计划。项目开展的相关管理人员必须跟供应商进行充分交流签订设备技术协议。其三，在项目进行的环节，招投标工作的实施要严格根据国家与上级单位的相关法律法规进行。应该实施招投标的相关项目，需要委托具备一定资质的招标单位进行，相关的部门应该对招投标的具体环节以及执行的具体情况进行把关。合同的鉴定必须遵守国家与本单位编订的相关的合同制度，特别是那些比较主要的合同，必须有财务部门、审计部门以及法律部门等进行参与，以此来确保对整个过程进行有效的监督以及管理。其四，对相关的制度进行有效的完善。根据相关规定强化项目的有关经费以及相关的档案资料进行有效的管理。
3 后期运行阶段
3.1 分析后期固定资产投资风险
其一，未明确划分军工固定资产归属的职责，维修与养护设备不及时，导致设备出现磨损或者是损坏，影响设备的正常使用。其二，未定期检查设备、技术的状态情况，设备发生了超差的问题，造成超出能力领域加工质量现象的出现。其三，由于军工固定资产管理的制度不完善、管理设备落后、管理账目资料混乱、收集的固定资产信息不全面导致的固定资产评价工作滞后。
3.2 防范措施
其一，逐渐完善军工固定资产管理制度，各单位的归口管理工作要以固定资产的使用性质及其类别为主要依据进行管理，同时在这个基础上进行有效的落实，保证责任到人的管理。其二，将资产日常相关的管理措施有效地完善起来，把资产维修以及相关的技术检测等方面的工作明确出来，以保证设备可以正常工作。其三，构建相关的资产运行信息的收集以及分析的相关制度，以此来为后期的评估工作以及决策提供依据。同时，应该加强资产的实物以及账目的有效管理，做好对资产的盘点以及折旧管理方面的工作，有效地发挥军工固定资产的投资效益。
4 结语
当前，我国在军工固定资产投资管理方面的制度还相当不完善，导致当前其管理难度较大。因此，要通过对细节的管理，逐渐完善军工固定投资管理制度，同时需要有效地识别项目资产投资所潜在的风险，加强投资风险的防范，将风险控制工作做好，使投资效益得到有效提高，从而实现预期的建设目标，由此为军工企业的健康持续发展打好基础。
参考文献
[1] 师哲，冯凯，安刚，等.军工固定资产投资与技术创新初探[J].航天工业管理，2014，（12）.
[2] 李坤远，汪晓霞，郝志平.浅析军工固定资产投资项目的风险及防范[J].中国航天，2014，（9）.
固定资产投资方向范文2
对于政府固定资产投资项目来说，必须严格按照国家在此方面规定的基本建设程序以及法律法规和批复的建设目标、内容、资金以及周期等方面的要求来实施管理。因此，投资项目申报前需对项目中拟招投标的工程、设备仪器采购等先行拟定招标方案。作为拟制人员如果未充分考虑项目保密的重要性及其它特殊原因，导致招标方案编制不科学，批复的招标方案无法执行，为项目顺利实施造成不必要的障碍或经济损失。
一、实际工作中不适用招标采购的案例分析
招投标法第六十六条及实施条例第九条对不适用于招标的情况进行了描述和规定，但在政府固定资产投资项目中有时项目申报人员未能很好地将实际与理论进行结合。
（一）某电子负载项目评定时未注意到关键技术指标，仅以普通电流、电压等常规技术指标进行了项目申报，导致在批复时定为国际公开招标。但实际上使用部门对该电子负载仪器有着特殊的参数要求。
在拟定标书后，委托招标机构进行了国际公开招标，但最终仅有一家设备商进行了投标。一方面导致该项目采购时间无谓的延长，不利于项目的整体进度控制；另一方面设备仪器的价格通过招投标流程而锁死，因为根据《中华人民共和国招标投标法实施条例》第五十七条规定：招标人和中标人应当依照招标投标法和本条例的规定签订书面合同，合同的标的、价款、质量、履行期限等主要条款应当与招标文件和中标人的投标文件的内容一致。招标人和中标人不得再行订立背离合同实质性内容的其它协议。因此一旦确认中标，合同价格将不能再采用商务判方式进行商谈。这样就导致了商在看到招标文件后，就可以判定将仅有其一家可以来投标，因此而有恃无恐自行提高合同价格。此外，在招投标过程中的招标费用也因此而追加到了整体采购合同中，造成了一定的经济损失。
（二）某技改项目实际上是由多件仪器通过集成的方式集合而成，需购置大量的零散仪器后再通过组装集成为所需设备。但在立项申报时只以该集成后的设备功能进行了申报，没有突出其集成概念，导致采购方式批复为邀请招标采购。
（三）对于某些高、精、尖的试验仪器设备如果采用公开招标且是最低价中标的方式则会较易导致某些不合格的厂商参与进来。
（四）某项目编制的招标方案中，要求建筑安装工程全部委托公开招标，实际该建筑工程的研制工艺布置的相关数据资料涉密，按照保密相关规定，只能委托邀请招标。此外项目中要求软件、测试装置和测试系统采购委托公开招标，实际该软件为美国某公司专用产品，测试装置为某学院的研究专利，测试系统为原系统基础上改造升级，系统中已经存有大量涉密信息，涉及产品数据模型（包含产品的设计数据，工艺数据和管理数据等），只能通过谈判方式或特殊渠道采购，无法招标。
二、招投标方案拟定建议
对于项目立项来说，其前期所做的准备工作是非常关键的，若有偏差发生，会对后期工作的开展带来不可逆的困难，甚至造成项目延期，预期的建设效果不能实现。
（一）一些政府固定资产投资项目，从立项评估到立项批复，有时只有短短两三周的时间，因为项目在前期论证方面涉及的方面比较多，就会产生没有充分地对任务进行有效分析、相关的需求也没有梳理清楚、市场调查不充分等方面的情况，由此造成在编制招投标方案时产生预期的理想目标不容易实现或者背离招投标实际意义。
（二）在时间充裕的情况下，在待上报的可研报告拟定招标方案前一定要与使用部门进行充分地市场调研，一方面仔细了解设备仪器的整体参数需求；另一方面也对市场情况有所了解。并组织相关的内部评审会，邀请相关专家对招投标方案进行详尽的评审后才可提交，使招标方案切实可行，避免只重视可批性，忽略可行性，对项目的后期实施带来不利影响。
（三）在项目可研报告评审时一定要据理力争，明确项目适用于不进行招标的条款。掌握充分的调研结论给评定专家组进行参考，避免产生不能招标的项目因批复成招标，导致项目在后期根本无法按法规要求进行执行，造成违规或项目延期。
固定资产投资方向范文3
建设项目总投资是固定资产投资和流动资产投资之和。其中，固定资产投资包括建设投资（工程费+工程建设其他费+予备费）、建设期利息、固定资产投资方向调节税（目前暂停征收），而流动资产投资是流动资金。
①建设投资是指在项目筹建与建设期间所花费的全部建设费用，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费用，其中工程费用包括建筑工程费、设备购置费和安装工程费，预备费用包括基本预备费用和涨价预备费用。
②建设期利息是债务资金在建设期内发生并应计入固定资产原值的利息，包括借款利息及手续费、承诺费、管理费等。
③流动资金是项目运营期内长期占用并周转使用的营运资金。
（来源：文章屋网 ）
固定资产投资方向范文4
关键词：财政改革 税收 投资策略
增值税作为我国核心的一项核心税种，其充分发挥了保障政府财政收入的基本功能，同时也实现了对宏观经济的科学调整。消费型增值税在我国有着多年的历史，在市场经济发展的新时期，增值税也必须要进行必要的转型与调整，才能有效促进其功能更好的发挥。
一、增值税转型对企业的意义与影响
（一）增值税转型对企业的意义
生产型增值税向消费型增值税转变是增值税转型的根本体现，增值税转型对于经济发展起着重要的作用，同时也能够有效的消除重复征税。在这种情况下，不同专业之间会越来越细化，同时也能促进市场经济体制的完善。消费型增值税与传统的增值税抵扣制度有着较大的区别，对于投资者的实际税负也会产生不同的影响，这对于投资者的积极性会产生不同程度的影响，甚至会造成投资项目的失败。增值税在我国承担着重要的责任，其也是政府收入的基本保障，在转型的过程中，可能出现的各种各样的问题都是无法估算的。
（二）增值税转型对企业的影响
增值税转型从本质上来说是不存在重复征税的问题，但是生产型增值税的实施过程中，必须要在抵扣外购固定资产的基础上再进行应纳税额的计算，而利用这种算法所得到的数据，必然存在重复征税的问题。在实现消费型增值税转型以后，企业生产所需要的设备以及其他固定资产在进行纳税额计算时是允许抵扣进项税，所以这样就避免了重复征税的问题。另外，这种税额计算方法也能够减少企业在税务方面的支出，对于企业利润的增加也有着十分重要的作用。
二、增值税转型对企业的作用
（一）增值税转型对固定资产投资的作用
增值税实现由生产型向消费型转变，企业在实际税负方面有大程度的降低，这对于企业在固定资产投资方面的积极性也会产生一定的促进作用。固定资产投资有了稳步的平均稳定的增长，这是通过国家宏观的数据统计来证明了的结果。实现增值税的有效转型，企业在固定资产的进项税方面便可以进行必要的抵扣，这种抵扣能够大幅度降低企业税负，也为企业的长远投资提供更为有效的依据和保障。
（二）增值税转型后所形成的的一定良性效果
增值税转型这一政策，使得企业的税收负担大大降低。通过消费型增值税政策的实施，就让企业的投资减少，让现金流增加。这样一来就使固定资产用不含税的成本入账，让以后的年度固定资产的折旧变小。受到消费型增值税的主要是企业的现金流，而在投资策划这一方面上来讲，现金流又是非常重要的。鉴于实行了增值税的抵扣，企业的技术改制的相关的成本有所减少，这样就有效的刺激了本地各企业投入更多的资金来进行技术改造。
（三）固定资产投资与产业结构
在增值税转型期间，资本以及技术的相关的密集型企业的基础行业还有高科技企业的受益较大，劳动力密集的加工工业的受益相对较少。根据现有的研究分析，我们可以知道，在消费型增值税中受益较大的，便是那些资本密集程度较高，同时产品附加值相对较低的传统行业。
三、增值税转型后的投资策略
（一）大体分析
增值税转型对于市场经济和企业发展来说都有着十分重要的意义，但是对于不同的产业、不同的行业，甚至同一行业种不同的企业都有着不同的影响，这与企业自身的固定资产投资、企业设备使用的折旧频率等都有着密切的关系，因此增值税转型并不是对所有的企业都会产生较大的意义。通常情况下，对于需要大量买入固定资产和生产商设备以及需要技术改革的企业，税收减负的作用更加明显，相对于其他企业来说，作用就稍减。因此企业在进行固定资产投资时，必须要从企业的实际情况出发，制定长远可行的投资策略，才能实现企业效益的增长。
（二）结合企业发展战略来考虑投资方向
增值税转型是当前我国一项十分重要的减免税负的政策，同时其也是我国财政收入的重要保证。企业在进行长远的投资计划时，必须要从战略的角度出发，用长远的眼光，在国家宏观调控政策的指导下，从增强企业核心竞争力以及实现企业持续发展的目标出发，进行发展战略的制定。企业在不同的发展阶段，有着不同的固定资产投资战略，这对于企业来说是至关重要的，企业在不同的发展阶段要对与之相配套的固定资产的配备情况以及技术水平进行全面且深入的分析，同时掌握增值税转型的优惠政策，才能促进企业获得更强的竞争优势。
（三）结合企业经济实际来考虑投资方向
生产型增值税向消费型增值税的转变不仅能够促进企业资本性投资的增加，同时也能够实现企业生产成本的降低。企业在进行投资计划的制定时，需要以生产成本为基础，对不同阶段的固定资产投资与企业实际经营情况进行必要的分析，同时对企业预期的资金流向进行全面的分析，针对资金紧缺的情况要能及时采取有效的策略，保证固定资产的投资与企业发展的实际情况相符，才能制定出科学的投资计划。
四、结束语
随着市场经济的快速发展，增值税转型也将成为影响我国经济发展的一个重要因素，因此对于增值税转型所产生的影响也必须要有全面的认识。目前我国正处在市场经济发展的初级阶段，企业融资渠道仍然不够广泛，同时在生产经营资金方面也较为缺乏，所以企业在进行投资时必定要坚持谨慎性原则，对投资项目风险有全面的把握，才能有效的促进企业经济效益的提升，从而实现企业的持续发展。
参考文献：
[1]李嘉明，董来公.增值税转型对企业的影响基于企业生命周期理论的分析[J].税务研究，2005；（3）
固定资产投资方向范文5
关键词：全过程管理；军工企业；固定资产；投资建设
军工资产投资是为了满足生产需求，经过立项、决策和实施等程序进行的一种投资行为。根据投资主体和投资形式的具体要求，政府部门需要对各个项目进行有效的分析，考虑到项目资金的多少，借助其他项目筹借资金，进而满足现有企业建设的整体性要求。固定投资项目的组织和管理是一项复杂的工程，随着制度形式的不断完善，当前形成了完善的管理体系。
一、军工企业固定资产投资建设现状分析
（一）立项风险大
根据投资理念和思路的变化，在军工企业固定资产投资建设阶段，要从整体性入手，及时对各个项目进行有效的评估。但是在实践阶段存在立项风险大的现象，存在政策理解不及时或者方向不准确的情况，增加了申报项目的难度。对预先研究以及尖端科技的发展和需求估计不足，会导致申报项目规模无法满足单位后续发展的需求，影响单位承揽理型号任务及长远发展等潜在风险。
（二）落实难度大
项目实施和管理内容涉及到年度计划的编制和批注，在工程实践中，考虑到信息报送、过程管理及财务管理的重要性，必须将各个项目落实到实处。落实难度大成为重要制约性因素，现有的项目形式无法适应整个控制机制的要求，甚至会存在不同程度的风险，设备技术方案反复，影响实施进度。
（三）验收机制不合理
国家军工企业固定资产投资建设的竣工验收机制对整个控制形式有重要的影响，根据相关法律法规及政策的要求，要及时对文件类型进行分析，根据年度验收计划和单项文件的要求，做好规范化处理工作。但是验收机制不合理，会导致部分项目无法有效的落实到实处，甚至出现应用周期长或者设备丢失的情况，增加了批复项目的风险。执行人员要重视验收机制的落实，做好统筹规划和设计工作，及时对不同的项目进行分析，减少风险的发生几率。
二、全过程管理在军工企业固定资产投资建设管理中的作用分析
军工企业在固定资产管理过程中需要对影响因素进行有效的分析，满足发展现状的具体要求。以下将对全过程管理在军工企业固定资产投资建设管理中的作用进行分析。
（一）完善立项管理机制
根据在军工投资理念和思路的具体要求，在投资管理阶段，要对保障条件进行有效的分析，考虑到系统性和整体性要求，对立项机制进行分析。在实践阶段要对立项机制进行有效的分析，全过程管理形式能对各项立项形式进行有效的管理，部分项目超前性和主动性明显，投资方向不准确，有效的管理能避免出现方向性偏差的情况。
（二）减少实践难度
项目实施管理内容的种类比较多，包括项目计划的编制、审批及施工和监督管理等，在各项手续应用阶段，考虑到信息形式的具体要求，需要做好招投标管理和保密管理工作，完善协调管理形式。在固定资产投资建设阶段存在实践难度大的现象，采用全过程管理形式，能提前做好调研工作，避免技术方案出现重复的情况，对项目实施进度造成影响[1]。
（三）完善已有验收机制
项目竣工验收形式本身比较特殊，要以固有的法律形式和法规为基础，满足文件建设的各项指标要求。但是在执行阶段存在验收机制不健全的现象，缺乏有效的评价形式，增加了竣工管理的难度。在项目验收阶段，全过程管理发挥已有管理机制的最大化作用，能对单向形式进行有效的分析，提升了统筹规划的有效性，最终降低执行风险。
三、全过程管理在军工企业固定资产投资建设中的应用
针对军工企业固定资产项目管理的特殊性，在应用阶段，需要对全过程管理形式引起重视，做好固定资产的管理工作。以下将对全过程管理在军工企业固定资产投资建设中的应用进行分析。
（一）文档集中化管理
近些年来对于文件的保密工作有了更高的要求，为了避免出现泄密的情况，将很多历史编写的报告都进行删除，在企业固定资产投资建设的管理中，要对各类文档进行有效的处理和管理，满足论证建设指标的各项要求。如果技术人员需要对材料进行补充，则必须对旧版本的编制情况有一定的了解，满足现有管理建设形式的具体要求。所有参与论证的工作人员要对编制报告进行统一的管理，存储方式为电子版。固定资产投资建设涉及到的内容比较多，根据现有管理指标的具体要求，要对文档类型进行分析，在不同的阶段考虑到不同信息形式的要求，进行集中化的管理[2]。
（二）建立项目公开网站
针对新的技术项目的特殊性，为了对固定资产进行有效的管理和建设，需要建立公开的网站形式，考虑到资产投资建设形式的具体要求。管理人员要了解详细的应用过程，针对不同的时间点，开展不同的项目执行计划。项目论证文件夹对不同的项目有不同的要求，针对管理方式的特殊性，要及时考虑到立项指标要求，对所有的信息进行有效的审核，并将其编制在同一个表格上，实现信息的有效利用。
（三）应用信息化手段
基于协同处理方案的具体要求，在后续应用阶段，考虑到协同办公形式的具体要求，要及时对思路进行有效的分析。随着网络信息技术的不断发展，信息化手段的应用范围也不断扩大，在执行阶段，需要工作人员对固定资产的投资建设形式有一定的了解，公开信息共享，在专网网站上向相关人员开放权限，清晰准确展示数据和时间。同时可以采用进度条的方式，更为直观的对各个项目进行展示。同时在建设立项管理阶段，考虑到单向形式的具体要求，需要采用邮件的方式对任务单进行检查，包括：固定资产投资方向，资产的应用方向及其发挥的作用等[3]。
（四）固化优秀管理形式
根据现有财务单据的要求，需要对各个应用流程和报告进行分析，考虑到不同模板的要求，要适应报销支付机制的具体要求。固定资产的管理内容比较多，需要设立专业资源管理中心，领导部门需要和财务部门和技改部门保持密切的联系，使其适应投资建设形式的具体要求。最后要详细梳理固定资产投资专有的预付款、借款、还款流程，形成有效的控制制度，满足项目建设机制的具体要求[4]。
结束语
在军工企业固定资产投资建设管理中，全过程管理形式取得了突出的成就，针对现有管理体系的特殊性，要及时对不同的项目进行有效的审核。考虑到现有建设项目的复杂性，要制定全过程管理流程，有效的对各项工作起到支撑的作用，满足固定资产投资管理的要求。（作者单位：中国核动力研究设计院）
参考文献：
[1]李振，宋德强，张书锋，何梓滨，刘慧宁.军工企业固定资产投资建设全过程管理[J].管理观察，2016，04（12）：176-178.
[2]肖兴茂.浅谈如何提高企业固定资产投资项目管理的有效性[J].项目管理技术，2009，01（01）：68-72.
固定资产投资方向范文6
[关键词]固定资产投资；公司治理；过度投资
固定资产投资是社会固定资产再生产的主要手段之一。通过建造和购置固定资产的活动，国民经济发展中不断采用先进技术装备，建立新兴部门，使整体经济实力进一步增强，从而为改善人民物质文化生活创造物质条件，这对中国的社会主义现代化建设具有重要意义。投资是拉动经济增长的重要因素之一，较高的经济增长率，需要有更高的固定资产投资来支持。然而，由于受资源和条件的限制，投资增长速度也不能过快，要控制在一定的范围内，超过了这个范围，投资就会过热，从而引发一系列的问题。固定资产投资过热，超出资源和环境的承受能力，带来重要原材料和煤电油运的全面紧张，使经济运行绷得过紧，加大了物价上涨的压力，带动重工业增长速度过快。这些因素反过来又会拉动相关领域的投资，进一步推动整个投资规模的扩张。这种投资与重工业之间的内部循环，会与社会消费脱节，造成经济结构的扭曲，出现投资与消费的失衡。一旦某一环节断裂，经济就会出现问题，形成通货膨胀或者大量过剩的供给能力，进而导致资产价格缩水，形成新的不良资产。固定资产投资膨胀对证券市场也具有较大的危害，目前证券市场提倡价值投资的板块许多都存在严重的投资过热问题，固定资产投资膨胀有可能成为资本市场价值投资的隐患。因此，既要保持投资的快速增长，又要防止投资过热，才能促进经济平稳、健康发展。
一、何谓固定资产投资过热
从宏观上讲，投资过热就是指投资总量的增长超过了一个合理的范围，引发了一系列的经济和社会问题；从微观上讲，就是盲目投资行为过多，导致了供求关系的失衡。影响中国固定资产投资变动的宏观因素很多，在市场环境方面，近年来中国城市化进程加速，房地产行业蓬勃发展，医教文化、电子信息的相关市场也进一步活跃，投资领域日益扩大。从政策因素上分析，中国推行的积极的财政政策在扩大内需方面对投资产生了重大影响。国债的发行对拉动投资总量，改变投资结构产生了巨大的影响，稳健的货币政策采取的降息、降低存款准备金率、发放再贷款、加强出口信贷、加大技改贴息等多种手段，提高了货币供应量，满足了市场的资金需求，特别是国有企业和大型企业集团的融资需求。税收政策上的免征固定资产投资方向调节税、提高出口退税率等若干措施也为投资创造了更加宽松的环境。此外，土地管理制度上的政策调整极大地激发了投资者对房地产投资的积极性。
二、固定资产投资过热的内在机制
固定资产投资的内在机制可以从委托理论和信息经济学理论两种不同的角度予以解释。从委托理论的角度看，现代公司制度下所有者与经营者的分离，会形成一系列的委托问题。经营者努力经营的成果由股东和经营管理者双方分享，而成本却由经营管理者单独承担，这种不对称使得经营管理者努力水平降低，与此相应地是经营管理者选择有利于自己而并非有益于股东的投资项目进行过度投资和扩大非生产性消费。因此，当企业存在大量的闲余现金时，经营者有可能将企业的自由现金投资于能够给其带来非金钱收益的投资项目上，从而导致企业过度投资行为的发生。这种过度投资有利于经理获得额外收益，但牺牲了所有者的利益。
从信息经济学的角度看，在企业外部投资者和内部经营管理者之间存在着信息不对称，外部投资者可能无法完全得到或无法完全理解有关企业现有资产价值或企业投资项目的预期现金流量方面的信息，因此企业为实施投资项目所发行的融资证券有可能在资本市场上被投资者高估或低估，这样就会导致企业投资决策的非效率，即企业可能发生过度投资或投资不足的行为。Myers(1984)认为，Narayanan(1988)，Heinkeland(1990)等认为，当企业融资过程中的信息不对称仅仅只限于新投资项目的预期现金流收益时，有可能会发生过度投资的行为。也就是说，部分净现值为负的项目可能会被实施。原因在于，当新项目是否被实施作为唯一可观测的信号时，用项目的净现值将企业完全区别开来是不可能的。证券市场均衡中包含了许多具有不同的以平均价值定价发行证券的净现值项目。项目净现值低的企业将从高估权益证券出售中获利，其获利可能会超过负净现值项目的损失。因此，存在一个负的净现值投资决策点(cut off level)，所有高于该净现值的项目都会被实施。
固定资产投资决策受到许多内生因素的影响和制约。(1)固定资产投资与企业的内生现金流关系密切。国外的一些实证研究发现企业的固定资产投资非常依赖于内部现金流，而外部负债的存在对企业的投资起负的作用。如Demirgu，c-Kunt和Maksimovic(1996)的实证研究发现固定资产投资与保留盈余正相关，与外部融资负相关。国内许多学者的研究也发现企业投资对内部现金流是十分敏感的。郑江淮、何旭强、王华(2001)认为，这是企业面临融资约束造成的，而何金耿、丁加华(2001)认为这是管理者机会主义造成的。(2)公司规模会对投资行为产生影响。不同规模的公司在投资与内部现金流的关系上敏感度不同。Devereux(1990)和Athey(1994)的研究表明，大规模公司相对于小规模公司来说，投资对内部现金流的敏感性较低。(3)成长机会也会对投资行为产生影响。一般用托宾Q值来代表一个企业的成长机会。托宾Q值较高的企业，即成长性较高的企业，往往会呈现出严重的信息不对称。当负债水平较高时，企业较难筹措到资金，因而会对投资产生约束作用。
转贴于
三、固定资产投资过热的公司治理解释
笔者从公司治理角度出发探索固定资产投资过热的原因把导致固定资产投资膨胀的因素归纳为如下几个方面：
1．不同利益相关者之间存在着冲突。例如，股东为了实现利益最大化目标会倾向于过度投资从而损害债权人利益，经理为了个人利益需要，选择的投资项目往往偏离股东价值最大化目标。与民营企业、外资企业相比，中国大多数国有企业固定资产投资过度膨胀和投资项目效率低下是一个不争的事实，主要表现为盲目多元化投资和过度投资。近年来，盲目多元化投资引起的重复建设现象十分严重，造成大量产品积压和企业亏损。过度投资行为的一种典型表现就是近年来许多国企上市
公司并不热衷于分配股利，而是将自由现金流量用于投资，且变更募资投向的现象也日益频繁。尽管国有企业资产负债率普遍偏高，但国企的高负债对其过度的固定资产投资行为无法起到抑制作用。国有银行与国有企业的产权同源性使得债务的治理效应严重弱化，国企往往通过资产重组等手段严重损害了债权人利益。此外，由于公司治理机制的不完善和经理人市场的不成熟，国企高管人员即使实质上造成了企业的破产风险加大，也很少真正承担投资失败的后果。
