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固定资产投资估算的方法范文1
摘 要 随着改革开放的不断深化和发展,企业家们为了加速产能扩展,把企业做大做强,都乐意增加固定资产投资,以达到扩大再生产的目的。但固定资产投资、产能的扩张不可避免地存在较大的风险,若盲目投资反而可能给企业带来不可估量的损失。因此,企业的固定资产投资宜审慎。
关键词 可行性研究 评价 审慎
企业若想发展壮大,固定资产投资成了必不可少的课题。固定资产的投资当然不乏成功者,投资成功者往往令企业迅速膨胀,扩大了企业的知名度,使企业在市场竞争中占据了有利地位。但固定资产投资过程中更多的是失败者,失败者轻则使企业损失了部分财富,严重的会导致企业资金链断层,使企业退出市场竞争的洪流。因此,企业的固定资产投资宜审慎。本文就如何进行固定资产投资决策进行探讨,以确保投资能达到预期效果,充分发挥资金使用效益,为单位健康、持续发展奠定坚实基础。
一、固定资产投资的成功与失败
1.成功者的代表之一:江门市大长江集团有限公司
创建于1992年的江门市大长江集团有限公司在发展初期仅只是一家占地不足一万平方米,整车生产只有几千辆的小型企业。但经过多年的精心打造,从2000年开始迅猛发展,至今,占地面积达60万平方米,整车生产能力250万辆。自2003年以来一直成为全国摩托车托车行业的龙头企业。
2.失败者的代表之一:江门市高路华集团有限公司
江门市高路华集团有限公司在1997年也遭受了亚洲金融风暴的冲击,财务危机凸现,大量的供应商到江门总公司追讨货款,公司的管理层只好采取以存货抵供应商款项的策略,暂时缓解了财务危机。在资金依然吃紧的情况下,集团公司的决策层未有正确分析形势,依然大规模兴建东宁高科技大楼,1998年至1999年动用的建设资金达两亿元,导致了资金链的断层,也为2002年开始走向败亡之路埋下了伏笔。
由此可见,企业的固定资产投资宜多方位评估,投资宜审慎。
二、固定资产投资决策的步骤和方法
由固定资产投资成功与失败的经验和教训可见,固定资产的投资决策除了影响项目本身的损益外,还会影响企业的财务状况和资金状况。所以,固定资产的投资决策宜建立在多方位评估的基础上,避免盲目投资。因此,固定资产投资决策一般应遵循一定的步骤和方法,使投资者能作出正确的决策。固定资产投资决策的步骤主要包括初步可行性研究、详细可行性研究、出具项目评价报告、投资决策等。
能否对固定资产投资作出正确的决策,取决于能否对投资项目进行有效、合理的评价,而对投资项目的评价需要建立在充分调研评估的基础上。所以,进行固定资产投资,首先要进行投资项目的可行性研究。可行性研究应不仅仅着眼于项目本身,还应从企业的角度全面考虑。固定资产投资的可行性研究可分为初步可行性研究和详细可行性研究两个阶段。
(一)固定资产投资的初步可行性研究
初步可行性研究主要任务是提出固定资产投资方向的建议。其主要内容包括投资方案、市场需求预测、环境保护、生产技术、工艺流程、配套资源、人员配备、建设规模、建设条件、建设进度、投产时间等。
1.投资方案、市场需求预测
进行可行性研究,要清楚项目提出的前景和意义。通过了解产品的销售情况、市场占有率和企业所处行业的特点,预测产品未来的销售情况和潜在的市场,为进行投资项目的进一步可行性研究提供必要的依据和支持。
2.环境保护
对环境有不利影响的项目难以顺利投产,所以固定资产项目的投资不能忽视对周围环境的影响。
3.生产技术、工艺流程
固定资产的投资,无论是增加生产能力还是技术改造,均与生产技术和产品的工艺流程有千丝万缕的联系,因此也要考虑投产后是否缩短工艺流程或提高了生产效率。
4.配套资源、人员配备
初步可行性研究还要对配套资源及人员的配备进行调研,分析项目能否有相应的资源配备和足够的技术支持。
5.建设规模、建设条件、建设进度、投产时间
项目的建设规模、建设条件、建设进度、投产时间是初步可行性研究必不可少的备件,它为进一步进行详细可行性研究打下坚实的基础。
(二)固定资产投资的详细可行性研究
详细可研性研究是可行性研究的主要阶段,它为固定资产投资项目的决策提供技术、经济、生产等各个方面的依据。详细可行性研究需要对企业现在的生产能力、原料供应、产品销售、市场竞争情况、员工状况、企业的资本结构、财务状况、主要经营问题等进行调研和分析。
1.生产能力的调研
企业的生产能力与产品的销售有密不可分的联系,当企业的生产能力已经不能满足销售的增长时,往往需要通过固定资产投资或技术改造来满足市场需求。但这并不是必然的,是否需要扩大再生产还需要衡量其他指标。例如:企业的年生产能力为100万吨,产品的年销量为105万吨,是否需要扩大产能来满足市场需求呢?回答是不一定,因为扩大产能需要增加较大的成本,所以销售105万吨产品所获取的利润并不一定比销售100万吨的利润高。所以还需要深入分析,如产品销售增长是否有持续性等。
2.原材料供应的调研
生产量的增长往往会带动原材料采购量的增长,而采购量的增长将使采购方获得相应的采购折扣而使采购成本下降。但调研时也需要考虑其原料供应商距离的远近,原材料的供应能否满足产能的扩张等。
3.产品销售及市场竞争的调研
通过调研产品的销售情况及市场的竞争情况,了解企业的销售政策,企业的产品的销售增长是否有持续性,增加的固定资产投资能否从销售收入中得到相应的补偿。
4.员工状况
通过员工状况的调研,了解人员的素质和结构、教育培训状况、企业的福利待遇,了解员工的操作技能和队伍的稳定性,分析固定资产投资所要增加的人力资源成本。
5.企业经营情况、资本结构和财务状况的调研
通过对企业经营情况、资本结构和财务状况的调研,分析企业投资前后的资本结构是否合理,固定资产的投入能否通过自有资金解决,是否需要筹措资金等。
(三)固定资产投资项目评价
固定资产投资项目评价是根据可行性研究搜集的资料,采用科学的方法对投资的经济效益进行全面的评价和分析,为决策者对投资项目作出最后的决策提供有效的依据。
固定资产投资项目评价的方法主要有会计利润分析法和现金流量 分析法两大类。
1.会计利润分析法
会计利润分析法是通过估算项目投资后企业的收入、成本、费用等,比较投资前后企业的会计利润,分析固定资产投资项目的可行性。也可以利用固定成本、变动成本、销售量、利润等变量之间的内在联系,运用本量利分析法,测算盈亏平衡点的销售量,然后分析预测的销售量是否大于盈亏平衡点的销售量,据此评价投资项目的可行性。值得注意的是,在用会计利润分析法对投资项目的可行性进行评价时,如果固定资产投资项目所需的资金是通过筹资获得的,在估算时该部分的投资成本确已包含在内。但如果部分固定资产投资所需的资金是通过自有资金来解决的,这部分资金所丧失的机会成本不容忽视,特别是靠自有资金解决的数额较多的企业,因资金若存在银行也有相应的利息,这也属于投资的成本。但许多企业在进行可行性评价时往往忽略了这点。
2.现金流量分析法
现金流量分析法是目前最常用的对固定资产投资的项目经济效益的评价方法,它是通过计算投资项目整个寿命周期内的现金流量,据此对投资项目进行评价的方法。
现金流量分析法包括投资回收期法、净现值法、内含报酬率法、现值指数法。
(1)投资回收期法:投资回收期法的主旨是测算自项目投建之日起,投资的未来现金流入现值累计到与投资额相等所需要的时间。在方案选择时,投资回收期最短的方案为最优方案。
(2)净现值法:净现值,是指在项目计算期内,按设定折现率或基准收益率计算的各年净现金流量现值的代数和。净现值法,是通过计算项目的净现值,据此评价投资项目可行性的方法。当净现值大于或等于零时,项目才具有可行性。在方案选择时,净现值最大的方案为最优方案。
(3)内含报酬率法:内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。若内含报酬率大于企业所要求的最低报酬率,则该项目具有可行性。在方案选择时,内含报酬率最大的方案为最优方案。
(4)现值指数法:现值指数法,是通过计算未来现金流人现值与现金流出现值的比率,据此对投资项目进行评价的方法。若现值指数大于或等于1,则该项目具有可行性。在方案选择时,现值指数最大的方案为最优方案。
3.会计利润分析法和现金流量分析法的优缺点
会计利润分析法和现金流量分析法在投资者的决策过程中都发挥了重要的作用。
会计利润的分析法的优点在于:会计利润的分析可结合基期的实际数据,辅以项目投资后将产生的收入、成本、费用、税收等,即可对项目的可行性作出评价,操作成本低,而且测算的结果直观性也较强。它的缺点是忽略了资金的时间价值,若用于资金投入大,投资周期长的项目,测算的结果会有较大的偏差。
现金流量分析法的优点是:考虑了资金的时间价值,它对项目的评价更具科学性和客观性。缺点是未来现金净流量数据的获取必需在占有全面详细资料的基础上才能准确地预测,分析成本高,而且使用的贴现率难以正确地估算。
(四)投资决策
投资决策是项目评价的最终目的,在得到项目分析评价的结果后就可进行相应的投资决策,投资决策既需果断,又不失谨慎。
固定资产的投资对企业的生产经营有着重要的影响,而固定资产的投资决策又依赖于固定资产投资项目的评价。所以,对投资项目的研究和评价应建立在充分调研和评估的基础上,作分析时也应用不同的方法进行对比和测算。这样,才能使固定资产的投资真正对企业的生产经营起到推动的作用。
总之,固定资产投资是单位增加生产投入,提高生产能力,从而增强参与市场竞争能力的重要途径,单位要高度重视,进行充分的市场调研、进行可行性分析,并采取科学的方法对投资进行决策,确保投资实现预期的效果,从而增强单位的盈利能力,在激烈的市场竞争中立于不败之地,从而实现健康、持续发展,确保发展战略的顺利实现。
参考文献:
[1]周立强.企业固定资产投资前期决策体系的探讨.采矿技术.2006(1).
固定资产投资估算的方法范文2
[关键词]可行性;控制;概算;招标
近年来,不少建设单位项目考察不到位,盲目立项;立项后。在施工过程又缺乏控制,施工成本超概算,投资失控。这些问题导致项目建成后资产折旧额过大,投资回收期无限延长,甚至成本无法收回。使得一些原本效益很好的项目,建成后面临困境,步履维艰,甚至成了亏损企业,给投资者和股东造成了巨大的损失。这种现象在国有或国有控股企业中表现得尤为明显,重点是从项目的立项和招标两个阶段加强控制。
一、项目立项、投资决策阶段的控制
(一)项目立项的可行性分析
项目的可行性分析是立项的最基本要求。加强可行性研究,对不同建设和方案进行技术、经济的比较和选择,作出判断和决定。项目决策正确与否,直接关系到工程造价的高低及投资效果的好坏。正确决策是合理确定与控制工程造价的前提,正确的项目投资行动来源于正确的项目投资决策。做好项目可行性研究报告,根据市场需求及发展前景,合理确定工程的规模及建筑标准,并从客观和微观两个方面对投资项目的风险进行认真分析。
客观分析主要是从宏观上评价社会政治形势、国家政策法规、市场需求和资源情况,从而正确选择投资机会;微观分析是根据单位发展战略和项目开发的需要,组织专家或委托咨询机构,从技术、经济和环境保护等方面,全面地、系统地论证拟建项目的必要性和可行性,对拟建项目的建设规模、资源条件、市场预测、工程技术和财务经济评价等的真实性、客观性、可靠性进行全面评价,作出投资决策。运用科学的风险投资决策分析方法,如差量分析法、量本利分析法、净现值法、回收期法、销售无差别点等测算不同方案的净现金流量、期望收益率等,从而正确选择投资方案,避免因决策失误而造成损失。
(二)投资估算控制
投资估算对立项具有决定意义。项目立项前。除进行可行性分析外,还要科学地进行工程项目的效益分析、编制工程投资估算。
项目投资估算是项目主管部门审批项目建议书的依据之一,并对项目的规划、规模起参考作用;是项目投资决策的重要依据,也是研究、分析、计算项目投资经济效果的重要条件,并对工程设计概算起控制作用。投资估算是项目资金筹措及制订建设贷款计划的依据,是核算建设项目固定资产投资需要额和编制固定资产投资计划的重要依据。项目投资的估算包括固定资产投资估算和流动资金估算两部分。
固定资产投资估算的内容按照费用的性质划分为:建筑安装工程费、设备及工器具购置费、工程建设其他费用(此时不含流动资金)、基本预备费、涨价预备费、建设期贷款利息、固定资产投资方向调节税等。其中,建筑安装工程费、设备及工器具购置费形成固定资产;工程建设其他费用可分别形成固定资产、无形资产及其他资产。基本预备费、涨价预备费、建设期利息,在可行性研究阶段为简化计算,一并计入固定资产。
固定资产投资可分为静态部分和动态部分。涨价预备费、建设期利息和固定资产投资方向调节税构成动态投资部分;其余部分为静态投资部分。
流动资金是指生产经营性项目投产后,用于购买原材料、燃料,支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。它是伴随着固定资产投资而发生的长期占用的流动资产投资,流动资金=流动资产-流动负债。其中,流动资产主要考虑现金、应收账款和存货;流动负债主要考虑应付账款。因此,流动资金的概念实际上就是财务中的营运资金。
投资估算编制尽可能细致、全面,从现实出发,充分考虑到施工过程中可能出现的各种情况及不利因素对工程造价的影响。考虑市场情况及建设期间预留价格浮动系数。使投资基本上符合实际并留有余地。在规划阶段的投资估算误差允许大于±30%;建议书阶段的投资估算控制在±30%以内;初步可行性研究阶段的投资估算控制在±20%以内;详细可行性研究阶段的投资估算控制在±10%以内。使投资估算真正起到控制项目总投资的作用。
二、招标过程控制
在招标阶段,一定要严格执行国家规定的有关招标投标制度,择优选择施工队伍。招标成功的关键取决于建设单位对市场价的掌握程度。在建筑市场上。各施工单位在管理水平、施工工艺、组织方案及工效等方面存在着差异,对于同一个工程项目,其造价离散性很大。项目管理者在招标中可采取的办法:一是设定标底但不唯标底,评标时,对商务标上下封顶,低于底线的。必须有可行的降价措施;二是推行国际通行的工程量洁单报价,可使真实的价格更加明朗化;三是用奖励的办法鼓励承包商使用新技术来降低工程造价;四是引导承包商在费率上进行竞争,对有些主材料占比例大的项目,大幅度进行总价降点对承包商显失公平,可采用综合费率降点招标。
在目前不很规范的市场机制下,工程招、投标管理没有完全法制化、规范化,不正当的竞争依然存在,工程投标依然采取各种手段进行竞争。施工企业为了争取施工项目,通常是以降低标价、提高标准、缩短工期或减少应有的费用项目等为代价,造成施工项目到手后降低施工质量,或者盲目超概,造成投资损失。因此,在招标过程中要进行严格评标。
在评标中,要认真审查施工单位编制的经优化的网络图,认真做好施工队伍设计方案的论证工作。审查投标单位报价应该做到总报价和单项报价的综合评审。总价符合要求并不能说明单项报价符合要求,总报价最低并不能说明单项报价最低。投标人往往可能在保持总造价不变的情况下。将工程量可能变化较小的项目的单价降低,将可能变化较大的项目单价增大,以期达到在竣工结算时追加工程款的目的。另外也要做到单价和相应工程数量的综合评审,工程数量大的单价要重点分析。还要做到单价与工作内容、施工方案、技术工艺的综合评审。从中选出最能合理利用人力、物力、财力资源的方案。从而择优选择合适的施工单位。
固定资产投资估算的方法范文3
投资被高估,消费被低估
从统计局公布的数据看,在过去十年大部分时间里,资本形成对GDP的贡献均超过最终消费,也即中国经济增长一直靠投资拉动。但笔者对固定资产投资增速与GDP增速之间进行一致性分析,发现自2004年起投资增速与GDP增速之间发生了明显的背离现象,如在2005-2007年固定资产投资增速回落的过程中,GDP增速却出现了上升。既然大家普遍认为中国经济是靠投资拉动的,那么固定资产投资增速与GDP的背离现象就足以引起人们对投资规模数据可靠性的怀疑了。
1.固定资产投资规模被高估。若从增量资本产出比(ICOR,反映投资效率指标)看,1994年大约为1.955,到了2009年已经达到6.09,甚至在2011年达到了7.05的水平。也就是说,增加1元钱的GDP,原本只要1.955元的投资,现在则需7.05元投资。这当然可以解释为边际投资效率的降低,但是否也可以解释为投资的“水分”越来越大呢?虽然说土地购置成本的上升等价格因素也是造成固定资产投资增速虚增的原因,但即便用扣除价格因素后的实际增速来考察,也同样会发现固定资产投资规模有虚增嫌疑。
从投资过程的实物投入看,绝大部分的固定资产投资项目,都需要用到钢材和水泥,即钢材和水泥在固定资产投资规模中占一定比例,假如这个比例恒定的话,那么固定资产投资规模增加10%,钢材和水泥的用量也应该增加10%。然而,从统计数据看,2004-2011年螺纹钢消费量平均增长率为15.96%,但同期固定资产实际投资平均增速为22.78%(扣除价格因素),每年平均竟相差6个多百分点,说明螺纹钢消费量并没有随固定资产投资的增长而同步增长,其在固定资产投资中占比越来越小。
如2010年螺纹钢消费量同比只增长13.12%,但同期固定资产投资实际增速为20.89%,超过螺纹钢消费量增速7个百分点。而更能说明问题的是水泥,因为水泥的保质期较短,不宜储存或对外出口。据统计局数据,2001年全社会固定资产投资额中每亿元所含的水泥产量为1.7万吨,而到了2011年,每亿元所含的水泥产量仅为0.67万吨,即便考虑过去10年水泥的价格上涨因素(按普通硅酸盐水泥价格涨幅计),也要比10年前减少了一半左右。
再从新增吨钢产能所花费的固定资产投资金额(剔除价格因素)来看,2004至2010年整体呈上行趋势。2004年至2006年,新增吨钢产能的投资花费为3300元/吨,而2007年至2010年上升至7000元/吨,由于2004年至2010年新建产能所购设备未有显著变化,这种台阶式跳升显然不能用设备换代或涨价来解释,反而是投资金额多报的可能性较大。
以上两个证据说明,固定资产投资规模统计存在高估可能。之所以出现高估的情况,无非有三个主要路径:项目转包、统计报表虚报和偷工减料。项目转包是目前非常常见的现象,每转一次,就可以提取一定比例的管理费,如果转包5次,或许实际发生的工程费要比计划少掉一大半。此外,有些项目中存在虚报价格、从事关联交易的财务欺诈行为的可能性;还有些申报项目为能获批而支出的公关费用、招标过程中发包方得到的回扣等支出,往往也计入工程款项而被统计入固定资产投资中。至于在偷工减料方面,把钢筋拉长拉细以降低成本等,更是屡有所闻。
2011年7月审计署了2010年审计署绩效报告,在报告中提到“截至2010年6月底,全国审计机关共对京沪高速铁路等已投入资金1.9万亿元的5.4万个投资项目实施了审计或审计调查。通过审计,核减工程价款和挽回损失、节省工程投资283亿元,占相关项目投资总额的3.5%”。由此,我们认为固定资产投资至少被高估了3.5%,当然,被审计出来的部分只是冰山一角而已。
2.居民可支配收入总额被低估。投资被高估,不仅在统计上需要重新评估中国经济的增长模式,而且也需要对居民收入进行重估。因为国家统计局“居民人均可支配收入”数据是抽样调查数据,存在误差。由人均可支配收入乘以人口数测算的居民可支配收入总额必然也存在误差。笔者认为长期以来居民可支配收入是被低估的,因为从长期看,收入应该等于支出,假定一年内居民新增支出也大致等于新增收入,那么,就可以估算出该年份的居民实际可支配收入,若减去国家统计局公布的居民可支配收入抽样调查数据,则就是低估的部分。
这里所指的支出,其含义是经济学上的消费加储蓄,即广义支出,包括年内新增的消费、新增居民储蓄、居民在股票、债券和基金及银行理财产品、保险费用的净支出,还有购房投资及房贷还本付息等方面的净投入,以及固定资产投资等。根据这一方法,2008年居民可支配收入总额被低估约4.7万亿。
如今,笔者又发现了一个更便捷的估算方法。《2010年中国统计年鉴》中有2006-2008这三年的“资金流量表(实物交易)”,显示2006至2008年住户部门可支配总收入分别为12.9万亿、15.66万亿和18.24万亿。这是统计局以联合国1993年版国民经济核算体系(SNA)为模式确定的核算方法所得出的数据,其基本原理类似于会计中的“有借必有贷”的平衡计算法。这里所谓的“住户部门”,也包括一般居民之外的个体工商业者,这与国家统计局抽样调查中的“居民”涵盖范围是一致的。
如果把2006-2008年国家统计局城乡居民人均可支配收入抽样调查数据,分别乘以城乡常住人口,则可以推算出2006-2008年中国居民可支配收入总额分别为9.48万亿、11.32万亿和13.20万亿。与上述资金流量表的数据相比,分别相差了3.42万亿、4.34万亿和5.04万亿。也就是说,国家统计局修正后的2008年居民可支配收入总额要比原先公布的抽样调查结果高5.04万亿,也高于笔者之前的估算。
虽然国家统计局要到2013年才会公布2011年的“资金流量表(实物交易)”,但根据已经公布的2011年城乡居民人均可支配收入(抽样调查结果),可以推算出2011年中国居民可支配收入总额约为19.65万亿。由于2008-2011三年居民可支配收入(抽样调查结果)累计涨幅为51%,可推算出2011年的实际居民可支配总收入可能达到27.54万亿,即低估了7.89万亿(图4),相当于居民可支配收入占GDP的比重从41.8%提升至58.6%,该比重或许可以化解长期被大家诟病的“居民收入占GDP比重过低”的困惑。
3.消费被低估。居民可支配收入被低估,可以从逻辑上推断全社会消费能力被低估。统计年鉴中与消费有关的科目主要包括:社会消费品零售总额和GDP支出法下居民消费支出。GDP支出法下的居民消费支出比社会消费品零售总额更能反映中国居民综合生活消费水平,但有很多被低估的成分。我们采用化整为零的方法,尽量还原真实的居民消费支出。
根据我们的详细测算,居民实物消费被低估4%-10%(高端消费品被低估较多),服务性消费被低估18%-21%(主要存在于文化娱乐、居住和医疗等领域)。这样还能算出总的被低估的居民消费支出。修正后的居民消费支出占GDP比重,与统计局公布的居民消费占GDP比重进行对比,得出居民消费支出占GDP比重大约被低估2%左右。从修正后消费和投资与GDP占比情况看,2004-2011年消费占比都明显高于投资占比。
我们假设固定资产投资被高估了10%,主要基于审计署绩效报告中固定资产投资被高估3.5%以及没有被审计出来的部分。我们将修正后的消费、投资、净出口对GDP的贡献率进行重新计算,并与统计局公布的修正前相应的数据进行对比,得到的结果令人信服。经过修正,我们发现消费对GDP的贡献被低估了,投资对GDP的贡献则相对被高估了, 2005、2006、2007、2008、2011年消费对GDP的贡献都超过了投资,09和10年出现投资贡献超过消费主要是因为4万亿计划的作用。
未来中国经济由消费主导
在上一节,我们综合各种消费被低估的因素和投资被高估的因素,则可以确信消费对经济增长的贡献在前几年就已经超过投资。未来情况将会如何呢?我们认为,考虑到劳动力价值重估、社会保障完善和金融改革等因素,中国经济将由消费主导。
1.劳动力价值重估。统计局数据显示,2012年中国15-59岁劳动年龄人口绝对数从9.4亿下降到9.37亿,几十年来首次出现下降,意味着我们已经处于人口红利的消退期。另一方面,中国现有的第一产业劳动力人数远低于官方统计数据,今后可向城市转移的剩余劳动力人口大约只有4000万-6000万(详见李迅雷《中国还有多少农村劳动力可向城市转移》)。
过去中国劳动力供应充分,劳动力价值低估,导致劳动者报酬占GDP比重持续下降,而今随着刘易斯拐点远去,人口红利逐步衰退,劳动力价值面临重估,劳动报酬占GDP的比重开始上升。
劳动报酬占比上升的一大证据是民众收入增速快于GDP增速。在劳动力短缺的时代,居民收入增速低于经济增速,而在2010年以后,随着劳动力人口的下降,农村和城镇居民收入增速相继超过GDP增速。过去十年全国各地居民最低工资标准逐年增加,农民工平均月收入在过去5年也出现快速上升,在2012年年均工资已达到3万元。
2.社会保障逐步加强。中国消费的一个重要制约是人民生活缺乏保障,其中养老保险和医疗保险是重要短板。过去几年,城镇养老保险以及农村合作医疗确实在稳步推进。
2012年底,全国企业月均退休金达到1721元,比2006年的818元增加了一倍多,而且温总理在2013年政府工作报告中提出今年企业退休金还将上涨10%,达到近1900元。农村合作医疗从2004年开始起步,到2011年参加人数达到8.32亿,当年支出1710亿,2012年前9月支出达到1717亿,每年增幅都在30%以上。
3.金融改革助推居民非工资性收入增长。“十”报告提出到2020年,实现城乡居民人均收入比2010年翻一番的目标,一个重要的渠道是增加居民财产性收入。从统计局公布的数据看,城镇居民财产性收入增速快,占城镇居民总收入比重不断提高,而农村居民财产性收入增速缓慢,但是两者占居民总收入的比重只有2%左右。未来随着金融市场改革的大力推进,居民的财产性收入有望出现快速的增长。
4.消费:从数量到质量。劳动力价值重估、社会保障完善和金融改革让我们相信,未来中国经济以消费主导的趋势是确定性的。除此之外,我们还观察到了消费自身正在发生一些质的变化。
中国过去的消费以数量增长为典型特征,过去10年的汽车销量从200万辆增长到2000万辆,年均增速近30%,未来数量增长空间有限,近两年乘用车增速已明显下滑。另一方面,2010年以后国人对SUV等高品质轿车青睐有加,其占比在3年内翻了3倍,同期上海车牌价也是频创新高,体现了消费升级的巨大需求。
固定资产投资估算的方法范文4
关键词:固定资产投资 拉动分析 投资现状
(一)德宏州固定资产投资现状
云南省德宏州近几年来,对其投入了大量的资金来加强德宏州的基础设施建设,并结合德宏州自身情况,加强了基础农业的发展建设。本文收集了从2008年至2012年的德宏州固定资产投资总额数据以及其环比增长率,详细分析了近几年来德宏州固定资产投资的情况。根据其投资的数据,我们可以看出,德宏州固定资产投资呈上升趋势,固定资产投资规模不断扩大,从2008年实现固定资产投资67.34亿元,比上年增长了29.8%;2009年实现固定资产投资83.21亿元,比上年增长23.6%;2010年实现固定资产投资91.77亿元,比上年增长10.3%;2011年对固定资产投资首次过百,116.83亿元,比上年增长27.3;到2012年,德宏州实现了固定资产投资157.93亿元,比上年增加了35.2%。投资总量的不断增长,极大地推动了德宏州的资源开发,增强了经济实力,为今后的进一步发展增添了后劲。
(二)德宏州固定资产投资存在的问题
在经历了2008年金融危机后,德宏州政府固定资产的投资暴露出了一些弊端,其固定资产投资存在的主要问题有:
第一,投资来源比较局限。自从国家号召西部大开发以来,西南地区特别是云南省取得很好的成绩,促进了当地经济社会的发展。德宏州也不例外,人民群众的生活普遍提高了。但是,这些投资主要是局限在国家的政策性投资,在德宏州中,民间资本占有极少的比例。这是为什么呢?其中一个非常重要的原因就是投资来源渠道不够畅通,市场的投资收益率较低,甚至为亏损状态,这在一定程度上制约了市场投资的需要。
第二,投资效率低。德宏州由于受到城乡“二元经济”结构的影响,投资收益水平比全国平均水平低。这就使得固定资产的投资未能到达预期的效果。这种现象不仅出现在新增固定资产项目上,一些扩建项目也呈现这种现象。这就要求在进行固定资产时,要先进行项目评估分析,并且使用先进的设备、技术和管理方法。
第三,投资主体较单一,投资力度不足。在德宏州的固定资产投资中,政府扮演了重要角色,然而,就目前来说,仅仅靠政府的投资并不能满足西部地区经济飞跃条件,总体情况在不断改善,但有针对性的基础设施投资仍然欠缺。
第四,人才资本匮乏。在经济快速发展的,许多年轻人都奔着“北上广”发展,而在西部地区,例如德宏州的人力资本素质就远远低于沿海地区。同时,德宏州对教育的投资又相对较少。因此,在固定资产投资决策及固定资产投资管理上都不具有优势,人才的匮乏使得固定资产投资的效益得不到很好的发挥。
(二)德宏州下一步的投资建议
德宏州在经济发展投资方面,要充分考虑区域经济的需求结构,扩大消费需求,由依靠投资。进出口拉动逐步向依靠投资进口和消费协调拉动。
1树立和谐发展理念,保持适度投资规模
一方面,以加快促进经济增长方式转变和人口就业增长作为优先目标和任务,将投资工作重点从追求投资规模和速度逐渐转到追求投资发展质量和效益上来,努力实现全省固定资产投资发展方式的转变。另一方面,经一部调整投资方向,实施有效的基础设施投资策略,明确基础设施建设的重点,避免重复建设,积极推行基础设施建设的产业化运营;更加关注和重视解决民生问题,加大德宏州整个大环境下,文化教育、医疗卫生、水资源利用、环境保护和社会保障体系等方面的投资力度同时高度重视投资农业和投资农村,大力推进新农村建设,加快和谐德宏建设。
2优化投资结构,促进产业结构快速升级
加快投资结构调整步伐,不断优化资源配置。积极推进工业化、城市化和农业产业化战略,加快构建电力、房地产业、建筑业、文化产业和现代服务业等新支柱产业群。促进关于企业技术进步,节能减排,发展循环经济,不断增强投资发展后劲,调整投资主体结构,做到各投资主体间的合理分工,共同发展。对国有企业和非国有企业的投资活动进行战略性重组,形成更为合理的投资分工与合作的产业政策体系。在一些非战略性的、过于广泛的竞争性产业领域,国有经济投资主体扩宽投资领域,把非战略性领域对非国有制经济全面开放,使之可以在更广泛的产业空间内形成与国有制经济互为开放的分工协作关系。
3抓好重点行业和重大项目的投资推进工作,切实提高投资效益
建立和完善全省重大行业和重大项目库,建立投资行政审批部门联动机制,提到建设项目审批效率,促进重大项目前期工作,力争一批新的重大项目开工建设,大力提高投资效率和投资效益,努力实现重大投资占全州固定资产投资比重,发挥重大项目的巨大支撑作用。在保持固定资产投资较高增长水平的同时,加大更新改造力度;继续加强对高耗能,高排放,该污染投资项目的调控措施,加大廉租房和经济适用房建设和供给力度,有效控制房价过快上涨势头。
4大力改善投资环境,增强投资增长活力
首先,加强投资立法,为投资主体提供充分的法律保障。重点加强投资产权的独立性。投资收益权、投资所有权、投资契约的履行和知识产权保护等方面的法律建设,强化政策规定的透明度和稳定性。加强执法监督力度,坚决从严查处和制裁各种侵权行为和人员,其次,完善企业法人治理结构。引导和推动企业建立完善的法人治理结构。引导和推动企业建立完善的法人治理结构,奠定投融资市场化的微观基础,理顺企业依据成本效益分析和风险比较的筹资原则,使得德宏州固定资产投资是有效的。
5深化投资体制改革,提高行政服务效能
制定实施新的固定资产投资发展目标考核办法,提高目标考核办法的科学性、导向性、激励性和权威性。进一步加快政府职能转变,深化投资体制改革,提高行政服务业效能,在加强投资硬环境建设的同时更加重视投资软环境建设。一方面,完善项目投资管理体系,提高项目投资效益。对项目投资的控制应从以往估算、概算、决算管理和静态管理转向全过程动态跟踪控制管理,制定相应的办法措施,减少并杜绝项目建设中资金浪费和流失现象。另一方面,德宏州应该转变固定资产投资的方式,以提高资源利用率、治理环境污染、实现国民经济的可持续发展为目的,以市场导向为原则,加大高新技术投资力度,提高技术改造投资比重,并从制度、政策、技术等方面提供可靠保证。
参考文献:
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[2]高天成,杨俊.我国固定资产投资结构与经济增长的关系[J].工业技术经济.2009(01)
[3]董直庆,滕建洲.我国财政与经济增长关系:基于Bootstrap仿真方法的实证检验[J].数量经济技术经济研究.2007(01)
[4]陈朝旭,张文,赵宇飞.我国固定资产投资规模与宏观经济关系的实证分析[J].工业技术经济.2005(06)
[5]刘金全,于惠春.我国固定资产投资和经济增长之间影响关系的实证分析[J].统计研究.2002(01)
[6]刘国光.对当前经济形势的几点看法[J].数量经济技术经济研究.2001(06)
[7]刘金全,范剑青.中国经济周期的非对称性和相关性研究[J].经济研究.2001(05)
[8]杜丽群.投资与经济增长问题研究――关于李斯特投资理论的几点思考[J].北京大学学报(哲学社会科学版).2000(03)
作者简介:
1.刘彩凤,女,汉族,1992年8月,广东省韶关市,现就读于云南民族大学管理学院,2015级技术及经济管理专业。
固定资产投资估算的方法范文5
[关键词]货币政策 资产价格传导 金融危机
一、引言
2008年,美国次贷危机引发了全球性的金融危机。经济学家认为:此次由次贷危机引发的金融危机从虚拟经济蔓延到实体经济,从次级贷款市场波及到其他金融市场,给世界经济带来了严重冲击,最终导致全球性经济衰退。为了控制金融危带来的不利影响,各国必须调整相应货币政策。目前,我国以股票市场与房地产市场为主体的资本市场的快速发展也相应的带来货币政策传导机制的变化。随着股票市场与房地产市场的逐步完善,货币政策通过股票市场和房地产市场传导的途径越来越重要。
二、货币政策的资产价格传导实证分析
1.货币政策对资产价格影响的有效性检验
(1)模型选择――VAR模型。VAR模型是Sims在20世纪80年代初提出的,采用非结构性法建立各变量间关系。VAR模型数学公式为:
其中,是m维的内生变量向量,为d维的外生变量向量, …与…是参数矩阵,是随机扰动向量,外生与内生变量分别有r与p阶滞后期。
(2)货币政策对股票价格影响的有效性检验。首先,根据货币政策手段对资产价格的影响决定VAR模型的经济变量。从货币政策实践看,中介目标从信贷规模开始向货币供应量转变。但是,本研究以基础货币为中介目标,并实时监控贷款规模。本文仅考虑货币供给(M2)和一年期存款利率(i)这两种货币政策手段对股票价格的影响。此外,本文将上证综指作为反映股价的变量。将样本区间定为1998年4季度到2010年的第1季度,数据来源于中国人民银行网站与国家统计局网的季度数据。为避免数据剧烈波动状况,本文首先对除利率外的序列作对数处理,新序列分别为、ls和i。然后利用EViews软件估计VAR模型,根据AIC和SC信息量取值最小标准。最后,对估计的VAR模型进行脉冲响应函数分析。股票价格对M2冲击的响应显示:股价水平对货币供给冲击的响应程度先为正后为负,最终向零收敛,正向影响效力随着时间变化而不断递减,在第2期后完全失效。
(3)货币政策对房产价格影响的有效性检验。选取房屋销售价格指数作为反映房地产价格水平的变量。首先对M2序列作对数处理,序列分别为、i与h。利用EViews进一步估算VAR模型。对估算的VAR模型进行脉冲响应函数分析。使用蒙特卡洛随机模拟方法计算对货币政策冲击的动态响应。房产价格对M2冲击的响应显示:房产价格对货币供给冲击的响应始终是正数。房产价格对i冲击的响应显示:房地产价格对利率冲击的响应始终是负数。
(4)实证检验结果。央行货币政策对资产价格的作用一直有效。尤其是在股票市场中,效果非常显著。
2.资产价格对实体经济影响的有效性检验
(1)股价对实体经济影响的有效性检验
①格兰杰因果检验。根据上证综指与各变量的格兰杰因果检验得到结论:在95%的置信水平下:第一,上证综合指数的格兰杰成因;第二,GDP、固定资产投资额、社会消费品零售总额是上证综指的格兰杰成因。
②单位根检验。即确定产出、投资、消费等各变量间的相互作用程度,采用DF检验方法检验。首先对上证综合指数的序列进行检验显示:检验t统计量值等于-0.48,是比显著性水平为10%的临界值-2.61大的数据,因此不能拒绝原假设,序列存在单位根,是非平稳的过程。综上所述,得出其他序列的单位根检验结果:国内生产总值GDP,固定资产投资额,社会消费品零售总额都是一阶单整序列。
③协整检验。经过对各变量单位根检验,得知各序列都是一阶单整序列。为协整回归方程。
(2)房产价格对实体经济影响的有效性检验
①格兰杰因果检验使用EViews计算房屋销售价格指数与国内生产总值GDP、固定资产投资额、全社会消费品零售总额的格兰杰检验的F统计量值及相伴概率,对房屋销售价格指数与各变量的格兰杰因果检验得到结论:在95%的置信水平下:第一,房屋销售价格指数是国内生产总值GDP、社会消费品零售总额、固定资产投资的格兰杰成因;第二,国内生产总值GDP、固定资产投资额、社会消费品零售总额并不是房屋销售价格指数的格兰杰成因。
②单位根检验。使用EViews软件对房屋的销售价格指数序列进行DF检验。检验t统计量值为-1.53,比显著性水平为10%的-3.21的临界值大,因此,不能拒绝原假设,其序列存在单位根,表明是非平稳的。
③协整检验。对房屋销售价格指数与国内生产总值GDP、社会消费品零售总额、固定资产投资额方程的残差序列进行单位根检验,得到统计量为-1.45、-3.66与-1.29得出第一个与第三个回归方程的估计残差序列不平稳。这表明房价与国内生产总值GDP及消费间不存在明显协整关系,但第二个回归方程的估计残差序列是平稳序列,这表明房价和固定资产投资间具有协整关系。
三、实证检验结果
通过实证检验得到结论:股价不是产出、投资与消费的格兰杰成因,而股价与产出、投资与消费等变量间没有明显协整关系。说明在股票市场中,财富效应与托宾的Q效应并不明显。虽然房地产价格变动可对实体经济带来一定的影响,但只可作为产出、投资与消费的格兰杰成因;房地产价格和固定资产投资额之、间存在协整关系,即两者间存在长期稳定比例关系。可以看出:房地产价格每上涨1%时,固定资产投资额会增长2.13%,但房地产价格与产出及消费间并不存在明显协整关系,说明房地产市场中,消费的财富效应并不明显。因此,在金融危机下,货币政策很难通过房地产市场与股票市场进行有效的政策传导。
参考文献:
[1]董 亮:中国货币政策资产价格传导效应的实证研究[J].社会科学辑刊,2008
固定资产投资估算的方法范文6
经济发展与能源、科技、投资等均具有较为复杂的相互依存关系。赵进文、范继涛研究发现,中国能源消费与经济增长之间存在明显的内在结构依从关系,当GDP增长率不超过1804%时,经济增长对能源消费的影响具有相对稳定性[1];反之,能源消费对于经济发展同样存在较大影响。鄢琼伟、陈浩的研究表明,GDP、能源消费与中国GDP总量之间存在显著的协整关系,同时长期能源消费对GDP存在单向因果关系。[2]Kais和Sami对全球58个国家的数据进行了研究,也证实了经济和能源消费的这种相互依存关系。[3]科技作为经济发展的重要驱动要素,是中国传统生产要素驱动经济增长的粗放式发展向集约式发展的核心动力,科技创新驱动经济发展是当前经济转型的主要任务。[4]唐未兵、傅元海研究了科技投入对经济增长集约化水平的影响,结果表明科技创新对于经济增长集约化水平具有正面作用,且这种正面作用随时间不断变化。[5]科技对经济发展同样具有区域差异。范柏乃等的研究表明,财政科技投入、RD经费投入、RD人员投入等因素对中国东、中、西部地区经济发展的作用差异较大。[6]在当前投资拉动型的经济发展模式下,地方政府投资行为对中国GDP增长具有较大的促进作用[7],对能源消耗同样具有较大影响。彭昱研究表明,政府在能源相关产业的投资能够显著降低能源消费强度,尤其在制造业中的能源相关固定资产投资,效果更为明显[8]。Lus Augusto Barbosa Cortez等的研究[9]证实了彭昱的观点,巴西政府的投资决策同样对巴西的能源消费产生了长期的影响,不同之处在于巴西的投资主要倾向于能源消费中的科技发展。上述研究主要涉及经济、能源、科技、投资等不同指标的相互关系,能够为政府投资决策提供方向性的指导,但对于能源消费、经济发展等多种目标下投资决策的实现路径并未涉及。在多种约束目標下如何进行投资决策的研究中,Yongbin Zhu、Zheng Wang研究了碳排放预算下的经济增长和排放控制的最优路径,提出了科技发展投资的合理路径[10];朱永彬等以研发投资为减排手段,构建了最优经济增长和碳排放强度目标约束下的最优控制模型,提出了在减排目标和社会福利最大化目标下的最优研发投资路径及经济平稳增长路线[11];潘见独等通过建立二阶随机模型,研究了制造业企业面对碳排放权交易价格不确定性时的减排科技最优投资路径和最优碳排放权交易量[12];Bosetti等在对能源技术细分的基础上,探讨了温室气体排放约束目标下的能源投资和RD投资决策问题[13]。
多种约束目标下投资决策的相关研究主要集中于某一方面的投资决策优化问题,即针对经济、环境约束下的科技发展投资,未涉及不同种类投资间的相互替代关系,本文结合当前中国经济发展和能源结构约束,以科技、能源、固定资产投资等作为经济发展的主要影响因素,首先构建科技发展、非化石能源生产、全社会固定资产投资决策模型,在此基础上研究科技发展投资、非化石能源生产投资、全社会固定资产投资方面的投资决策问题,提出十三五期间中国能源结构约束和经济发展目标下的科技发展投资、非化石能源生产投资和全社会固定资产投资等政府投资决策的建议。
二、模型的建立
(一)科技发展水平评价方法
由于科技水平是GDP的主要影响指标之一,也是本研究中生产函数的自变量之一,本文首先采用因子分析
法对中国历年科技发展水平进行评价,进而将评价结果T(t)标准化值应用到生产函数中。科技发展水平评价具体步骤如下:
一是科技发展水平评价指标体系构建。科技发展水平评价指标采用章穗等构建的评价指标体系[14],该体系包括科技产出、科技投入、科技对经济的影响、科技对社会的影响4类一级指标和24项二级指标。
二是利用因子分析法对中国历年科技发展水平进行评价。上述24项指标间是否存在相关性难以做出判断,本文选用因子分析法进行评价,获得中国科技发展水平历年评价结果,记为T(t)。
三是标准化处理,获得科技发展水平评价值。由于科技发展水平评价体系需要对数处理,因此选用的标准化方法为:T*(t)=T(t)/min{T(t)}。
(二)生产函数构建与协整检验
三、中国科技发展与非化石能源生产的投资决策问题分析
(一)相关参数核算
根据数据的可得性,模型选择2014年作为初始时刻,2020年为终端时刻,即设t0=0,tf=6。模型初始时刻和终端时刻固定,各变量均以2014年值作为初始条件,以2020年值作为终端条件,其中K(t)、I(t)、IB(t)、u(t)和v(t)根据相关约束条件确定,若无相关约束,则为终端自由变量。
在模型有关参数的测算过程中,有关价格的变量均以1978年不变价格进行处理。首先采用19952014年科技水平评价指标体系各数据(数据来源于《中国科技统计年鉴》和《中国统计年鉴》)进行因子分析,样本的KMO检验值为079107,适合采用因子分析方法,共获得5个公因子,累计方差贡献率为9378%,根据因子载荷矩阵计算各年度科技水平评价值T(t),标准化后为T*(t)。采用19952014年GDP数据和能源消费总量(数据来源于《中国统计年鉴》)计算lnG(t)-lnT*(t)和lnE(t)。资本存量K(t)采用永续盘存法核算,有关K(t)的测算采用徐杰等人的方法[17],其中折旧率K=884%,1995年的资本存量为32 0649亿元(1978年不变价格),采用历年全社会固定资产投资数据计算lnK(t)。在此基础上对数据进行平稳性检验,结果见表1。表1显示,各项数据的原序列和一阶差分均不平稳,二阶差分平稳,即满足I(2)。
比较logL、LR、FPE、AIC、SC和HQ准则推荐结果,取JohansenJuselius协整检验的原VAR模型滞后阶数为2,因此协整检验的滞后阶数为1,JohansenJuselius检验结果见表2。由表2可知,无约束协整秩检验和极大特征根协整检验都在5%显著水平下存在一个协整方程,同时可知均衡关系式为:
资本存量I(t)、IB(t)均采用永续盘存法核算,科技资本折旧率及资本存量采用杨林涛等人的估算方法[18],其中科技资本折旧率为Ii=10%,科技资本存量(1995年)为4132亿元(折算为1978年价格),根据式(22)中常数值及科技水平评价值计算A(t),利用线性回归方法可获得g和g0。非化石能源产业投资考虑水电、核能、风能、太阳能、地热潮汐的年度投资情况(数据来源于《中国电力年鉴》),折旧率采用翁宏标等人的核算结果[19]中的电力行业折旧率(20002007年平均值,619%),利用线性回归方法可获得gB和gB0的值。消费能源全部为化石能源时经济的损失率q参考于渤等人的核算结果[20],取q=29%。最终测算的各参数值见表3。
(二)能源结构和经济发展约束分析
在能源控制约束中,中国将能源消费总量控制作为《十三五规划》重点之一,同时《国家应对气候变化规划(20142020年)》提出,到2020年一次能源消费总量控制在48亿吨标准煤左右,非化石能源占一次能源消费的比重控制在15%左右,在经济发展约束中,中国《十三五规划》提出,到2020年国内生产总值比2010年(759966亿元,1978年不变价格)翻一番,因此可以构建模型的约束条件:
四、结果分析
在中国能源消费总量48亿吨标煤的控制目标下,根据式(26)、(27)绘制的中国能源消费变化轨迹如图1所示。由图1可知,中国能源消费总量在20152020年将以年均9000万吨标煤的速度增长,化石能源消费量也保持增长趋势,年均增长4846万吨标煤,年均复合增长率为124%,2020年化石能源消费总量将达到408372万吨标煤,因此在煤炭消费占比大幅下降的需求形势下,中国化石能源供应仍将面临较大的压力。
中国非化石能源消费量在2020年要达到能源消费总量的15%,根据式(26)绘制的变化轨迹见图2。由图2可知,中国非化石能源消费量将从2014年的47840万吨标煤(占比112%)达到2020年的71950万吨(占比15%),因此中国非化石能源生产只有保持年均4019万吨标煤的增长或年均704%的复合增长率,才能实现非化石能源消费量占比15%的目标。
在非化石能源消费占比15%的约束下,根据式(30)绘制20152020年中国非化石能源生产投资规模图,见图3(2014年为不变价格)。由图3可知,2015年非化石能源生产投资额应达到5181亿元(3197亿元,2014年价格),至2020年,非化石能源生产投资额度应达到7723亿元(4765亿元,2014年价格),20152020年应至少保持年均559亿元(345亿元,2014年价格)的非化石能源生产投资增幅,年均复合增长率约为998%。
已知的前提下,科技发展投资与全社会固定资产投资共同影响着经济的增长水平。根据式(31)绘制的科技发展投资决策路径见图4。当20152020年全社会固定资产投资占GDP比重保持2014年水平8023%时(a=0),中国科技发展投资应保持年均1727亿元(10654亿元,2014年价格)的增长,2020年才能达到28148亿元(173694億元,2014年价格),年均复合增长率应达到794%。若全社会固定资产投资占GDP比重逐年提升1%,即到2020年全社会固定资产投资占GDP比重要达到8623%,中国科技发展投资(a=+001)保持年均1523亿元(9397亿元,2014年价格)的增长,在2020年才能达到26926亿元(166153亿元,2014年价格),年均复合增长率为715%;若全社会固定资产投资占GDP比重逐年提升2%时,中国科技发展投资(a=+002)保持年均增幅1331亿元(8213亿元,2014年价格)的增长,2020年才能达到25775亿元(159051亿元,2014年价格),年均复合增长率为638%。当全社会固定资产投资占GDP比重逐年降低1%,即到2020年全社会固定资产投资占GDP比重达到7423%,中国科技发展投资(a=-001)保持年均1944亿元(11993亿元,2014年价格)的增长,2020年才能达到2945亿元(181728亿元,2014年价格),年均复合增长率为876%;当全社会固定资产投资占GDP比重逐年降低2%时,中国科技发展投资(a=-002)至2020年需达到3084亿元(190306亿元,2014年价格),年均复合增长率为961%。
在经济发展目标约束下,科技发展投资与全社会固定资产投资占比具有明显的替代关系,如图5所示。适当降低全社会固定资产投资占比,同时提高科技发展投资额度;或提高全社会固定资产投资占比,同时降低科技发展投资额度,均能实现经济发展目标。科技发展投资提升具有较高的边际效用,科技发展投资的边际效用虽呈现缓慢降低趋势,但趋势并不明显,因此从中国目前较高的全社会固定资产投资比重来看,努力提升科技发展投资,适当降低全社会固定资产投资占比,是较为合理的选择。