前言：中文期刊网精心挑选了财务共享国内外现状范文供你参考和学习，希望我们的参考范文能激发你的文章创作灵感，欢迎阅读。
财务共享国内外现状范文1
军工企业上市融资现状与问题分析
军工企业上市融资现状分析自从1993年军工企业第一支股票飞亚达A公开发行至今，十大军工集团公司已有63家A股上市公司，具体情况如图1所示。据统计，1993年至今，中国航空工业集团公司、中国兵器工业集团公司上市积极性较高，A股上市公司数量分别为20家和11家。从图2可以看出1993年至今，连续不断的有军工企业上市，平均每年约3家。结合各军工上市公司发展状况，通过分析，发现如下特征：1）资产证券化率较低。国外军工企业的资产证券化率一般处于70％～80％的水平，而我国十大军工集团市场化水平不一、资产证券化率普遍偏低。多数集团公司的证券化率在20％左右，有的甚至低于10％，如电子科技集团公司资产证券化率低于5％，未来发展空间巨大。据统计，2008年底，十大军工集团总资产约为14961亿元，而上市资产仅为2513亿元，占比为16．8％；2010年底，十大军工集团的总资产2万多亿元，A股上市公司的总资产为4800多亿元，资产证券化率呈现上升的趋势，但仍然较低。2）上市公司数量少、资产分散，上市速度缓慢。从国际经验来看，发达国家主要军工企业都是上市公司，在世界军工企业100强中，有超过80％的企业为上市公司［2］。我国十大军工集团上市公司行业分布广且大多规模较小，在63家A股上市公司中，只有约1／4的企业总资产超过50亿元，接近20％的企业总资产低于10亿元。从单个军工企业集团看，大部分军工企业集团控股多个上市公司，有的甚至达到十几家，与目前正在大力推进整体上市的目标方向不太一致，需要进一步重组整合。已上市的63家A股军工企业中，上市公司业务以民品或军民两用产品为主，大多优良的军工资产集中在集团公司内部，并没有注入上市公司。除此之外，军工集团上市公司数量与集团下属企业总量相比还偏少，而且通过图2也可看出上市速度缓慢。3）企业主要在主板市场上市。对已上市企业分析，发现超过66％的企业选择在上海证券交易所和深圳证券交易所的主板市场完成上市融资过程，对中小板、创业板和新三板市场在企业不同发展阶段所具有的重要作用重视不够。对于军民结合型企业中的新兴产业和处于发展初期的企业来说，中小板、创业板和新三板市场应是其上市融资的首要选择。军工企业上市融资问题分析军工企业上市融资过程中遇到很多障碍，存在诸多问题，具体概括如下：1）思想观念阻碍。军工企业长期实行的是行政管理，观念保守，使得管理层与员工对上市公司的现代企业管理制度不适应，对公司上市存在顾虑，无法形成有效的管理体制与运行机制。正是由于对上市认识的不到位，导致难以产生足够的上市动力。而政府管理部门对上市的担忧主要集中于“”和“私有化”两方面，因为关系到国家安全，所以认识偏于保守。这主要是由于上市公司实行信息公开披露制度，使核心军工资产进入到上市公司后面临着资产安全的问题，同时，有可能导致国家军工信息的泄露。2）政策法规不完善，缺乏可操作性。军工企业由于其特殊性，在上市过程中不仅要满足一般企业上市要遵守的政策法规等要求，还要满足特殊规定。虽然国家近年来出台了一些推进军工企业股份制改造、非公经济参与国防建设的指导意见和实施办法，但是这些政策法规并不完善，且缺乏可操作性。有些无法实现与一般企业上市规章制度的有效对接。3）面临改制风险与被恶意收购风险。股份制改造是军工企业上市的基础。由于注入上市公司的资产很多是优质民品资产，盈利能力较强，这将加大辅业改制过程中职工心态的失衡，影响企业的稳定。改制上市过程中存在诸如主辅剥离不彻底、职工身份转变和社保接续困难、改制涉及税费繁多等问题。而且由于上市公司承担了军品业务，股权分散使得企业面临被恶意收购的风险，给国家安全带来潜在威胁。4）上市过程复杂、成本高。上市融资涉及诸如工商部、税务部、证监会、银监会、国资委、发改委等许多部门，期间需要承担上市过程中所产生的大量税费，如改制费用、保荐与辅导费用、承销费用、会计师费用、律师费用、评估费用、上网发行费用、股票登记费、信息披露费等。这些都导致上市过程复杂、成本高。比如，中船重工上市过程涉及财政部、国资委、工业和信息化部、证监会等10多个部委的工作，增加了上市融资的难度和管理成本。军工企业上市过程困难重重，必然会挫伤企业的积极性和主动性。政府应充分考虑企业的实际情况，制定相关政策和措施，给予外部引导；企业应合理认识上市融资的优劣，与时俱进，充分利用证券市场这一融资平台。
军工企业上市融资对策建议
