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盈利能力分析的含义范文1
一、问题的提出
企业的资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系,一般来说是指企业的债务性资金和权益性资金的构成比例。盈利能力是企业获取利润的能力,是衡量企业业绩的重要指标。目前国内关于资本结构与盈利能力的关系的研究样本主要集中在全国上市公司。而事实上由于经济、文化等原因,我国上市公司存在较大的区域性差异,这些差异对上市公司的治理有着很大的影响。因此本文选择湖南上市公司作为研究对象,对湖南上市公司资本结构对盈利能力的影响进行了实证研究,以期为当地上市公司的融资提供更为可行的研究结论。
二、主成分分析评价上市公司盈利能力
1.样本数据来源
本文以湖南46家上市公司为样本,选取2008年年报数据资料为原始资料,利用SPSS10.0的主成分分析法对关系企业盈利能力的4项指标:经营净利率、经营毛利率、资产利润率、净资产收益率,进行综合评价得出企业盈利能力的综合评价指标F。
2.主成分分析
(1)提取主成分。根据表1中关于企业盈利能力的数据,利用SPSS10.0的主成分分析法,得到由原始变量组合而成的主成分,其相关矩阵的特征根及方差贡献率如表1所示。
第一主成分的贡献率为69.259%,第二主成分的贡献率为19.581%,累积贡献率为88.840%,根据累积方差贡献率大于或等于85%的原则,故第一、第二主成分代表原变量的所有信息。
(2)盈利能力综合得分。根据因子得分系数和原始变量的标准化值,可算出第一主成分的得分数和第二主成分的得分数,分别为因子1、因子2,其因子得分系数矩阵如表2所示:
因子1:因子1在变量经营净利率、资产收益率、净资产收益率上有最大的载荷。根据变量本身的含义,三者都从同角度说明了公司资产的获利能力。
因子2:因子2在变量经营毛利率上有最大的载荷,在经营净利率上也有适当的载荷。根据变量本身的含义,这说明了企业的经营能力。
由上述统计分析所产生的新变量fac1-1、fac1-2,得出各企业盈利能力的综合得分F:
F=(69.259 fac1-1+19.581 fac1-2)/88.840
fac1-1、fac1-2、Fd 具体得分如表3所示。
三、相关分析与回归分析
相关分析研究企业的盈利能力F与资产负债率x之间关系的密切程度。经分析得到在显著性水平为0.01的情况下,F与x的相关系数为0.444,表明其关系相对不是很密切。
回归分析从数量上考察资产负债率x对企业盈利能力F的影响程度,以盈利能力F为因变量,资产负债率x为自变量进行回归分析,所得结果如表4所示。
回归方程的常数项为0.794,在0.004的显著性水平下通过t检验;系数为-1.53 ,在0.002的显著性水平下通过t检验。盈利能力F与资产负债率的回归方程为:
F=0.794-1.53x+u
四、结论
通过对所选样本资产负债率与企业盈利能力的相关分析与回归分析,结果表明企业的盈利能力与其资产负债比成负相关关系,即企业的资本结构对上市公司的盈利能力会产生一定的影响,并且资产负债率越低的企业,盈利能力越高。因此,在公司盈利能力与资产负债率负相关的情况下,理性的公司应当尽可能降低资产负债率,以提高公司经营业绩。但是,我们同时还应考虑到负债融资的利息抵税效应和财务杠杆效应,以及负债融资所带来的成本减少的好处。因此,我们不能片面认为资产负债率越低,公司的盈利能力就越强。从相关系数仅为0.444这一点来看,我们可以判断,影响公司盈利能力的因素除了资本结构外,还有其他一些因素,公司盈利能力与资本结构并不呈现一一对应的关系。
参考文献:
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[2] 卢福财.企业融资效率分析[M].北京: 经济管理出版社,2001.
[3] 陆正飞,辛宇.上市公司资本结构主要影响因素之实证研究. [J].会计研究.1998(8)
[4] 于东智.资本结构、债权治理与公司绩效:一项经验分析[J].中国工业经济.2003(1)
盈利能力分析的含义范文2
宝新能源的盈利能力窥视
宝新能源是由广东宝丽华集团公司作为主要发起人，联合梅县金穗实业发展有限公司等共同发起设立的股份有限公司。公司的经营范围为：洁净煤燃烧技术发电和可再生能源发电，新能源电力生产、销售、开发，新能源电力生产技术咨询、服务等。
初看宝新能源2008年的半年报（具体数据参见《中国证券报》2008年7月22日D008版），公司的营业利润、利润总额、净利润、基本每股收益和稀释后的每股收益均比上年同期有较大程度的增长（见表1），公司的业务似乎处于良好的发展态势。但仔细查看合并资产负债表后却发现，可供出售金融资产年初（2008年1月1日）数为114 978万元，期末（2008年6月30日）数为0；利润表中，投资收益的期末数为36 651万元，其中对联营企业和合营企业的投资收益为0，另外营业收入本期比上年同期下降（本期为463 558万元，上年同期为729 545万元）36.5%。由此可以初步判断，对当期营业利润贡献最大的是不具有重复发生性和预测价值的可供出售金融资产的出售收益。可供出售金融资产出售所获收益为35 434万元，在营业利润、利润总额、净利润中的占比分别为86.3%、86.5%、106.3%。
另外，报表还显示出一个奇怪的现象：在股本和盈利都大幅增加的情况下，所有者权益却明显下降（期末为23 854万元，期初为27 569万元，下降13.47%）。这仍然是因可供出售金融资产出售而放出的烟雾弹：由于该笔可供出售金融资产在2007年购入后大幅升值致使当年资本公积增加68 893.5万元，而本报告期出售时又从资本公积中转出。该笔可供出售金融资产的购入价格、出售价格、形成的收益以及对所有者权益的影响见表2。
赢利能力分析应注意的问题
1．准确把握“营业利润”的含义，客观判断正常生产经营活动对盈利的贡献。新准则下的“营业利润”是指除营业外收支以外的所有因素形成的盈利，不仅包括生产经营活动的盈利，还包括理财活动和投资活动产生的损益（具体表现为公允价值变动损益、金融资产的投资收益、对联营及合营企业的投资收益）。对于宝新能源而言，新准则下的营业利润与其生产经营利润的差异比较如表3所示。从表3不难看出，宝新能源2008年上半年的营业利润尽管比2007年同期增长78.10%，但生产经营利润却比2007年同期下降75.94%。
新准则对营业利润指标的设计无疑是科学合理的，是将企业的生产经营、理财活动和投资活动放在同等重要的位置。但企业自身的生产经营、理财活动和投资活动各自承受风险的方式和大小、对利润的贡献方式是存在很大差别的，在阅读与分析企业的报表时，一定要区分这三种活动各自获得的盈利，从而客观判断企业营业利润中不同构成部分对公司价值成长的贡献。
盈利能力分析的含义范文3
本文从上市公司长短期偿债能力、现金流量能力、发展能力、营运能力、盈利能力等五个方面,选择了14个指标作为分析的对象,分别是流动比率、现金比率、总资产增长率、净利润增长率、现金流量比率、债务保障率、资产报酬率、总资产净利润率、流动资产净利润率、固定资产净利润率、净资产收益率、存货周转率、总资产周转率、流动资产比率。本文的原始数据均来自于国泰安金融研究数据库。
二、因子分析
1.KMO和巴特利特球体检验在因子分析前必须对指标间的相关性进行检验，常见的方法是对指标进行KMO和巴特利特球体检验。利用spss16.0软件检验结果显示：KMO检验值为0.517，巴特利特球体检验卡方统计值为472.668，显著性水平0.000，通过1%的显著性水平检验，说明选取的指标可以进行因子分析。2.提取公共因子利用spss16.0对35家钢铁行业上市公司的14指标进行主成分分析方法提取公共因子，得出指标的相关系数矩阵的特征值及贡献率。如表1所示。如表1所示，可以从14个指标中选取5个特征值大于1的主成分，提取五个公共因子，累积的方差贡献率达84.686%。为了更加清楚的了解提取的公共因子的经济含义，需要对数据进行因子旋转。结果见表2。3.因子得分及公司绩效综合评价提取公共因子后，可以得出因子得分系数矩阵，进而可以将公共因子表示为每个公司各个变量的线性组合，从而得出每个公司的公共因子得分。可以用每个公共因子的方差贡献率作为权数，对每个因子进行加权，就可以得到每个公司的总因子得分。总因子得分表达式。根据上式（1），我们可以依据各钢铁企业的五个因子得分计算出总因子得分，结果如下表3。（总因子得分由大到小排列）从表3中，我们可以看到，36家钢铁企业中绩效排名在前十位的是：大冶特钢、攀钢钢钒、方大特钢、三钢闽光、鲁银投资、新兴铸管、鄂尔多斯、太钢不锈、八一钢铁、酒钢宏兴。而总规模较大的武钢、包钢、马钢等钢铁企业绩效排名不佳。“赚钱机器”宝钢股份排名也落在十名开外。说明大型的钢铁企业并未完全体现其规模效应，而规模较小的钢企凭借其包袱小，管理体制灵活，市场效率更高，取得了不错的公司绩效。
从盈利能力因子得分来看，大冶特钢、方大特钢、鲁银投资、西宁特钢、鄂尔多斯表现突出。由于盈利能力因子权重较大，所以这几家钢企的总体排名靠前，西宁特钢由于其流动盈利因子得分垫底影响了其总排名。发展能力方面，攀钢钢钒、韶钢松山、大冶特钢、三钢闽光、山东钢铁的得分排名靠前。韶钢松山盈利能力得分与营运能力因子得分很低，影响了总体得分与排名。流动盈利能力因子得分排名在前五位的钢铁企业是：三钢闽光、鲁银投资、大连金牛、杭钢股份，韶钢松山。三钢闽光凭借着流动盈利能力因子的4.61的超高得分，从而总因子得分取得不错的排名。偿债能力因子得分方面，攀钢钢钒、久立特材、新兴铸管、宁夏恒力、马钢股份的得分名列前五。攀钢钢钒凭借着发展能力因子和偿债能力因子两个最高得分，从而取得了总得分第二的佳绩。营运能力因子得分方面，杭钢股份、广钢股份、莱钢股份、柳钢股份、八一钢铁的排名占优。由于营运能力因子在总因子得分计算中的权重最低，所以盈利能力因子排名在前的几家钢企的总体排名并不高。
三、结论与建议
在当前经济危机的背景下，钢铁企业上市公司绩效的评价更应该注重其生存发展能力与盈利能力。偿债能力的高低也是企业生存能力重要的体现。从以上分析中可以看出，五个因子均衡得分或是某一两个权重大的因子得分具有绝对优势是取得优良绩效的保障。在经济危机与国内经济增速下降的环境下，市场需求低迷，钢铁价格下降，铁矿石等原料价格却居高不下，我国的钢铁企业面临着巨大的生存与发展压力。
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【关键词】 中小企业 盈利能力 指标
一、企业盈利能力分析概述
（一）盈利能力的含义
盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是—个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。盈利能力分析也是企业财务分析的重要内容，可以帮助财务管理人员及时发现公司经营的问题，改善财务运行效率。
（二）评价企业资产盈利能力的主要指标
评价企业资产盈利能力的指标主要是总资产报酬率、营业利润率、成本费用利润率、净资产收益率、资本收益率。
1.总资产报酬率
总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标.
计算公式：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额*100%
总资产报酬率指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。
2.营业利润率
营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。其中营业利润取自利润表，全部业务收入包括主营业务收入和其他业务收入（营业收入）
计算公式： 营业利润/营业收入净额
营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。
影响营业利润率因素有销售数量、单位产品平均售价、单位产品制造成本、 控制管理费用的能力、控制营销费用的能力。
3.净资产收益率
净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如。在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜
计算公式：净资产收益率=净利润×2/（本年期初净资产+本年期末净资产）×100%
该指标值越高，说明投资带来的收益越高。
4.成本费用利润率
成本费用利润率成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。
计算公式：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%
该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。
5.资本收益率
资本收益率又称资本利润率，是指企业净利润（即税后利润）与平均资本（即资本性投入及其资本溢价）的比率。用以反映企业运用资本获得收益的能力。也是财政部对企业经济效益的一项评价指标。
计算公式：资本收益率=净利润/实收资本×100%
资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资。对股份有限公司来说，就意味着股票升值。因此，它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。对企业经营者来说，如果资本收益率高于债务资金成本率，则适度负债经营对投资者来说是有利的；反之，如果资本收益率低于债务资金成本率，则过高的负债经营就将损害投资者的利益。
二、敏方机械厂盈利能力分析
（一）行业概况
制造业是一个国家经济发展的基石，是解决就业矛盾的重要领域，而对于仍处于工业化发展的中国而言，制造业的发展至关重要，今后10-15年内，中国制造业将会上升至世界第三位，虽然世界已进入了“信息时代”，但我国仍处于工
业化阶段，经济增长主要还是依靠工业，而中小型企业是经济发展所必不可缺的一部分。目前我国工业总产值占总GDP的50%，并且每年增长速度都比GDP增快2到3个百分点，制造业在很长的一段时间内必然还是经济增长的主要支柱。而中小企业在我国制造业中占很大的比重。
（二）企业概况
敏方机械厂创办于2008年，是一家新兴的机械制造有限公司，注册资本为100万元.目前拥有职工人数23人.年产值30万元，主要致力于各种机械零件的加工与制造。2008年至今，已得到相当规模的发展。敏方机械厂2008年--2010年的资产负债表、利润表见附件。
（三）企业盈利能力分析
1.历史比较分析
2010年营业利润率=2042515.02/381，284.88=5.3569
2009年营业利润率=1486422.71/346784.57=4.2863
2008年营业利润率=1183798.68/297698.65 =3.9765
2010年成本费用利润率=2042515.02/1，656，411.00=1.2331
2009年成本费用利润率=2820089.13/2035860.76=1.3852
2008年成本费用利润率=2984743.67/2249872.98=1.3266
2010年总资产报酬率=（381，284.88/1，3551.4）*100%=28.1361
2009年总资产报酬率=（335670.28/23489.5）*100%=14.2902
2008年总资产报酬率=（245671.89/45672.6）*100%=5.379
2010年净资产收益率=381284.88*2/（843，592.11+829，104.05） =0.4559
2009年净资产收益率=248642.71*2/（782587.45+793768.05）=0.3155
2008年净资产收益率=223798.68*2/（678456，32+714598.43）=0.3213
2010年资本收益率=381，284.88/1，000，000.00=0.3813
2009年资本收益率=248642.71/1000000=0.2486
2008年资本收益率=223798.68/1000000=0.2238
以上各项指标汇总整理如下表1。
通过以上数据我们可以看出敏方机械厂2008-2010年的总资产报酬率逐年提高，表明企业运用全部资产的总体获利能力在逐年增强，企业资产运营效益在逐年提高。特别是2010年企业的总体获利能力比2009年翻了两番，比2008年翻了近三番，表明企业以差不多的总资产获得的营业额在2010年有了很大提高。2008-2010年的营业利润率逐年平稳提高，说明企业商品销售额提供的营业利润逐年增多 。2010年的成本费用利润率比上年度都低表明企业通过降低成本，充分利用投资得当，使企业能够降低生产成本，从而获得盈利. 2010年的净资产收益率比2008年和2009年度高， 表明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资。不过2009年和2008年没有太大的差别，表明企业刚起步的时候遇到的困难较大。2010年的资本收益率比2008年和2009年的高，表明企业运用资本获得收益的能力也在逐年增强。企业资本回收速度快管理效高资产流动性强。经过分析可以得出结论敏方机械厂近几年的资产运用状况良好，发展趋势良好。
2.同类行业比较分析
敏方机械厂的主要竞争对手是美胜机械厂.创办于2001年，主要生产汽车零部件及配件，摩托车零部件及配件，家用电器零部件及配件，通用机械零部件，电子元件的制造，销售，已形成相当规模，产品主要在国内市场销售。公司注册资本为200万元，目前拥有员工人数58人。年产值约150多万余元。2010年营业利润率， 成本费用利润率， 总资产报酬率， 净资产收益润， 资本收益率示：
两企业2010年各项资产周转率整理如下表3列示：
通过以上数据我们可以看出敏方2010年的总资产报酬率与营业利润率比美胜企业公司高，表明敏方比美胜利用全部资产进行经营活动的能力好，总资产运用效率高， 企业商品销售额提供的营业利润多，偿债能力和盈利能力强。2010年 成本费用率比美胜低， 说明敏方机械在盈利能力强的情况下，成本控制比美胜好。不过比敏方机械的净资产收益率与资本收益率不如美胜机械， 表明企业运用资本获得收益的能力不如美胜机械。
三、结论与建议
经过分析，可知敏方机械厂近几发展情况良好。与本地区的同行业的主要竞争对手美胜机械厂相比，敏方机械厂2010年度的资产运用状况总体超过美胜机械厂，但企业运用资本获得收益的能力不如美胜机械。
提高敏方机械厂的盈利能力可从销售、运营和资本结构、资产管理水平四个方面入手：
第一，提高销售净利率，一般主要提高销售收入、减少各种费用等。
第二，加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分析流动资产和非流动资产的比例是否合理、有无闲置资金
第三，权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应该尽量使企业的资本结构合理化。
第四，敏方机械厂的管理者要提高自身的资产经营管理水平。
参考文献
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盈利能力分析的含义范文5
一、关联交易的含义和特征
1、关联交易的含义
根据财政部2006年颁布的《企业会计准则第36号―关联方披露》的规定，在企业财务和经营决策中，如果一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。凡是关联方之间发生转移资源或义务的事项，不论是否收取价款，均被视为关联交易。上市公司关联交易，可以定义为上市公司及其控股子公司与关联方之间发生的转移资源或义务的事项。
2、关联交易的基本特征
关联交易是一种特殊的交易，因为它介于市场交易和企业内部管理交易之间，有以下特征：
（1）参与关联交易的关联方都具有独立的法律人格，皆以自己的名义从事商业活动。
（2）由于关联交易各方存在控制与被控制、影响与被影响的关系，各方的地位实际上不平等。
（3）关联交易常起因于特殊的动机，如规避税收、转移利润或支付、取得公司控制权、形成市场垄断等。
（4）关联交易信息的隐蔽性。上市公司对关联交易的披露不完整，关键信息披露模糊不清，不愿披露比例或交易数据，导致一般投资者很难从报表分辨关联交易是否公允以及确定关联交易对该上市公司经营成果的影响。
二、上市公司关联交易概况
1、上市公司关联交易现状
（1）关联交易频繁。我国很多上市公司来源于国企改制，它们选择的“主体上市”模式使得上市公司与改制前的母公司及母公司控制的其他子公司之间形成了错综复杂的关系，它们之间的关联交易尤为频繁。
（2）关联交易信息披露不够及时充分。上市公司财务报告附注没有真实披露关联交易条件、关联交易盈余对公司当期盈余的影响，关键信息披露模糊不清，不愿披露比例或交易数据，定价政策往往用“协议价”这一含义不明的词来表达。
（3）关联交易隐形化。一方面，控股股东通过构建复杂的金字塔结构，模糊可能存在的关联交易；另一方面，中国以关系为基础的文化背景，表面看似没有关联的个人之间可能有深厚的关系。
2、上市公司关联关联交易的手段
上市公司关联交易的手段很多，现实中运用的较多的有四种：关联购销，关联担保，资金占用，资产重组。其中关联购销的比例最大，上市公司资金占用和担保呈现逐年上升的势头，资产重组很复杂。
三、上市公司关联交易的财务风险分析
1、上市公司关联交易财务风险的含义和特征
上市公司关联交易的财务风险可定义为：由上市公司关联交易行为所引起的，无法实现未来收益的期望值而导致损失的可能性。关联交易发生在整个联合体之间，它牵扯的范围广、情况复杂，只要其中一根链条断裂，就会马上扩散到整个联合体。因此关联交易的财务风险不仅仅是单个企业的财务风险，更是整个联合体的财务风险。
2、上市公司关联交易财务风险分析
风险分类的方法很多，本文将上市公司关联交易的财务风险分为以下四种类型：
（1）非经常性的关联方资产重组导致的收益不持续性和短期性风险；
关联交易中的资产重组属于非经常性关联交易，这种交易大多与企业的正常经营无关，不具有持续性，不能反映企业的真实经营状况，可能与某个关联方特殊动机有关，但是它对企业和投资者的影响很大。企业在资产重组中获得的可能是劣质资产，会严重影响未来的发展和盈利。
（2）关联方资金占用引起的低盈利能力和高负债率；
上市公司大量的资金被关联方占用的风险主要表现在：1、严重影响盈利能力。大股东占用资金一般金额大、期限长，严重影响上市公司正常经营和资金计划，盈利能力大大降低；2、高负债率影响偿债能力。上市公司为了维持正常生产经营，在资金被占用后不得不从其他渠道筹集资金，这直接导致财务费用大幅增加，负债比例增加，增加了偿债压力，也影响了盈利能力。
（3）关联担保带来的高或有损失风险；
我国上市公司80%以上的担保是提供给母公司和关联方，“一边倒”的担保行为不仅给关联方和大股东提供了掏空上市公司的渠道，而且还蕴藏着巨大的财务风险，主要体现在：1）高或有损失风险。因关联担保涉及涉诉程序，会影响公司的声誉和信用，可能承担的或有负债会大大影响偿债能力和举债能力；2）被担保方违约导致上市公司承担的连带责任造成的直接经济损失。这种损失直接导致货币资金流出，造成资金紧张，影响企业的日常经营活动，降低盈利能力。
（4）关联购销带来的低现金流和高坏账风险。
日常的关联购销一直是关联交易的主要手段，由于其经常性，交易次数多，金额大，对企业的影响很大。如果关联方控制了上市公司的采购或销售环节，那关联方就可以轻而易举地转移上市公司利润。有些关联购销对上市公司表面上是有利的，关联方低价卖或者高价买上市公司材料和商品，账面上表现出绩优股形象。可实际上，这些收益仅仅是账面收益，没有现金流入，而且高额的应收款有很高的坏账风险。
四、防范上市公司关联交易财务风险的措施
1、从企业内部考虑的措施。1）从股权上看上市公司一股独大的现象依然严重，上市公司要充分发挥中小股东对管理层和大股东的监督，优化股权结构，增强上市公司的独立性，比如减少国有股和引入民间战略投资者，形成几个大股东持股比例相当的格局；2）从公司治理上要进一步完善法人治理结构，加强独立董事和监事会的监督作用，完善内部控制和风险管理机制。
2、从企业外部考虑的措施。
（1）加强关联交易信息披露监管制度。信息披露既要节约上市公司信息披露成本，又要对其进行监管，可以进行分类监管。根据关联交易的重要性和风险，不重要的关联交易，简单披露；重要的关联交易，需要马上披露；特别重大的关联交易，不仅要马上披露，而且还要经过股东的批准。
盈利能力分析的含义范文6
关键词：上市券商；证券公司；财务状况
中图分类号：F83 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）17-0111-02
（一）数据来源
以2015年25家上市券商作为研究样本。主要把反映上市券商的财务分析指标分为四个部分，分别反映其营运能力、偿债能力、盈利能力及成长能力。具体选取的评价指标有权益负债比率、净资产收益率、总资产收益率、主营业务利润率、总资产周转率、资产负债率、权益乘数、主营业务增长率、净利润增长率、每股经营现金流、每股净资产、每股收益、每股未分配利润。样本数据均来自和讯网。
（二）模型设计
本研究主要采取因子分析法。
（三）数据的处理及可行性分析
用SPSS19.0软件进行数据的标准化处理分析，计算数据的相关性，结果显示，KMO统计量为0.544，Bartlett的球形度检验的近似卡方为499.116，通过了显著性检验。而且，Sig值为0，所以拒绝相关系数为0（变量相互独立）的原假设，即说明变量间存在相关性，适合做因子分析。结果如表1。
（四）提取公共因子
根据提取因子的条件，即初始特征值大于1，有4个特征值符合，而且这4个样品方差的累计贡献率为86.849%，大于85%，说明这4个公共因子基本上能体现所选取的13个原始变量的绝大部分信息。因此，选取这4个公共因子代表13个原始变量。
（五）因子命名
根据旋转后的因子载荷矩阵，对提取的4个公共因子的经济含义进行分析如下：
第1个公共因子在权益负债比率、资产负债率和权益乘数等原始变量上的因子载荷比较大，能够代表偿债能力。
第2个公共因子在每股未分配利润、每股净资产、每股收益和每股净现金流等上面的因子载荷要明显超过其他变量上的因子载荷，能够代表盈利能力。
第3个公共因子在总资产收益率、净资产收益率、总资产周转率和主营业务增长率等原始变量上的因子载荷比较大，能够代表营运能力。
第4个公共因子在净利润增长率和主营业务利润增长率上的因子载荷与其他因子相比总体来说相对较高，能够代表成长能力。
（六）因子评分以及各证券公司的综合得分排名
通过上述公式计算，可以得出这25家证券公司的综合因子排名如下：国投安信0.94，锦龙股份0.77，国信证券0.62，招商证券0.47，东北证券0.41，申万宏源0.38，国泰君安0.37，广发证券0.34，光大证券0.32，东方证券0.24，中信证券0.20，兴业证券0.15，长江证券0.06，海通证券0.04，华泰证券0，东兴证券-0.24，国元证券-0.28，东吴证券-0.30，西部证券-0.44，西南证券-0.45，国金证券-0.59，方正证券-0.71，太平洋-0.71，国海证券-0.77，山西证券-0.82。
结合营运能力、偿债能力、盈利能力、成长能力四个方面以及综合能力分析，可以看出，每个主因子的单项得分排名均与最后的综合排名有差距，是因为在计算F值的时候，每个因子权重不一样。F1即偿债能力因子的权重为25.919%，大于零的上市证券公司有13家，其中偿债能力表现最好的3家公司是东北证券、招商证券和申万宏源；F2即盈利能力因子的权重为23.355%，大于零的上市证券公司有10家，其中表现最好的3家公司是华泰证券、国信证券和东兴证券；F3即营运能力因子的权重为19.766%，大于零的上市证券公司有10家，其中表现最好的3家公司为国信证券、东兴证券和东吴证券；F4即成长能力因子的权重为17.809%，大于零的上市证券公司有且仅有3家，分别是国信证券、东兴证券和东北证券。通过分析可以看出，单项排名和综合排名并不一致，单项能力靠前的公司综合能力不一定在行业中占优势地位。
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