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金融学的功能范文1
论文摘要:本文在对行为金融学的发展历史和理论体系介绍的基础上,探讨了深度心理学在行为金融学领域应用的方法,也就是利用深度心理学的方法提高投资者投资能力。
经济学和心理学两个在发展过程中有着割不断关系的学科,在现在越来越表现出了相互融合的趋势。金融学作为经济的皇冠,在这场变革中当然也是产生出了行为金融学这一巨大的成果,集中体现就是2002年的诺贝尔经济学奖颁给了始终坚持自己是心理学家的kahneman。但是在现在的行为金融学中,主要的心理学理论还是认知学派的,而且多是以经济学的方式来利用心理学的理论。本文就是在于探讨用除认知心理学以外的心理学理论和方法在改善投资者投资能力可能性,尤其是利用深度心理学的方法。
一、行为金融学的发展来源
1776年,斯密《国富论》的出版标志着经济学作为一门学科的独立,此时经济学被定义为对财富的生产和分配的科学。到了新古典主义经济学的代表人物马歇尔那里,他说::“经济学是一门研究财富的学问,同时也是一门研究人的学问。”。在新古典主义经济学提到的两个基本假设之一的:人们充分利用所有可以获得的信息做决策,这一假设就足见对人的重视。为以后经济学在在对人的讨论方面奠定了基础,虽然这里的人是完全理性的人。
1947年herbert simon考虑到人的心理因素在经济行为中的作用,提出“有限理性”理论。“有限理性”是对新古典经济学关于“绝对理性”的否定,经济学对人的认识开始考虑现实的人的实际情况。
到了20 世纪70 年代, 心理学家kahneman 和tversky基于认知心理学的理论, 在“有限理性”假设的基础上, 更进一步提出了既非完全理性, 又不是凡事皆自私的“现实人”假定。他们的《不确定状态下的判断:启发式法则和偏差》和《前景理论:风险状态下的决策分析》两篇文章中侧重于研究人们在风险下进行判断和决策的过程,提出了决策心理学的重要理论:“前景理论”。kahneman也因为在此方面的突出贡献获得了2002年的诺贝尔经济学奖。该理论对行为金融学产生了重大的影响,它的提出标志着行为金融学的真正兴起。
二、行为金融学的研究体系
行为金融学(behavioral finance)是一门介于心理学和经济学之间的边缘学科,就是以决策心理学的理论和研究为基础,探讨投资者的真实投资决策过程中的行为规律及心理机制,试图去解释在决策过程中,情绪和认知过程是如何对投资者的具体投资活动产生作用的。行为金融学将金融学、心理学、行为科学、人类学、社会学等学科融合在一起,来研究投资者实际决策行为对金融市场的运行和金融产品的定价的影响。
hersh shefrin认为行为金融学的研究主题分为三部分:直觉驱动偏差、框架依赖和无效市场。启直觉驱动偏差主要是指投资者在形成认知和做决策时存在着一些经验规则及与此相联系的系统性偏误, 从而导致个人在金融市场上表现出一系列的偏差。框架依赖是指个人因为情景和问题的陈述与表达不同会有不同的选择。无效市场是指在直觉驱动偏差和框架依赖的作用下导致价格偏离基本面价值。
在这三个主题中,要追究根本无疑前两个是主要讨论的对象,不只是因为无效市场是由他们产生,而且更重要的是前两个方面都是关于人的行为偏差的描述。在此试图用深度心理学的观点来解释这些行为的原因,已达到利用深度心理学的方法来帮助投资者提高投资能力的目的。
在直觉驱动偏差中,hersh shefrin主要指出了下面的一些影响人正确抉择的经验规则:典型性、过度自信、锚定、模糊性规避。在框架依赖中主要指出了:损失厌恶、协调决策、享乐式编辑、认知与情绪方面、自我控制、后悔、货币幻觉。
三、深度心理学在行为金融学中的应用方式
从以上对现在行为金融研究的陈述,发现在行为金融学还是主要在研究一些“金融怪象”,这些现象是用经典的金融理论所解释不了的,而且用的方法基本就是由心理学借鉴过来的实验法,在此基础上利用认知心理学的理论作基础来帮助解释。也就是说,在现有的行为金融学里还是在用基于统计学的研究来解释人的行为动机。那样对个人投资者来说,他们即便了解了这些现象但对自己的实际帮助在那呢?因为这些现象的根源很深,我们在实际的投资过程中尼要认识自己的这些错误都很难,你说要完全改过那就是更加的难上加难了。所以说需要用另外的眼光,用一种更加长远的方式来认识这些问题,从而寻找方法来逐渐帮助个人投资者来提高其投资能力
在kahneman的理论体系里,他提出了一种将人的认知过程区分为“直觉”和“推理”,并对二者做出了详细的区分。通过这个行为金融学里重要的理论——前景理论的前提,会发现直觉是很多很多错误的根源。这也就自然的想到了荣格关于人的意识功能的划分:感觉、思维、情感和直觉。在荣格这里,直觉是“直觉这种功能使你看见实际上看不见的东西,这是你自己在事实上做不到的。但直觉能为你做到,你也信任它”;“在你必须处理陌生情况而又无既定的价值标准或现成的观念可遵循的时候,你就会依赖直觉这种功能。”和“但你处于一种直觉的状态,你通常不再注意细节。”,可以看出这和kahneman给直觉的功能是一样的。
在荣格看来直觉更多的事无意识的表现,它可以无处不在的通过域下过程来影响你。这就是问题的所在那就是要改变直觉,就需要深入我人类的无意识当中来认识它和改变它。也就是说,最深刻的变化应该是从无意识的工作进行起。在这种情况下,荣格学派代表的深度心理学就是要针对人类的无意识来进行工作的。那深度心理学在行为金融学领域,也就是在帮助个人改善投资能力是最彻底和最好的。
参考文献
[1]【美】萨缪尔森;诺德豪斯.经济学(第十七版).北京: 人民邮电出版社,2006
金融学的功能范文2
【关键词】金融学科 实验平台 模式
【中图分类号】O482 【文献标识码】A 【文章编号】2095-3089（2013）03-0239-01
根据高校金融学专业不断优化的人才培养方案，要求高校在金融学科教学中重视实验平台的建设，传统的高校金融实验室功能已经不能满足新的培养目标要求，落后的实验室现状要求金融实验室建设应不断革新，需要构建和完善金融学科全方位实验平台，解决人才培养和人才需求相脱节问题，全新的金融学科实验平台从以下四个方面构建和完善。
一、完善课程实践平台的功能
金融学科是理论与实践密切联系的学科，其专业核心课程和专业选修课程蕴含着较多的业务知识，这些业务知识与专业技能只有通过课程实践才能使学生较好的掌握。因此，要把课程实践作为创新教育的重要内容，创新人才的培养贯穿于实验教学的全过程，金融学科实验教学的意义在于将理论和业务知识的学习与实践相结合，培养学生分析问题和解决问题的能力。
高校面对人才培养新形势要求，不断优化专业课程体系，突出培养学生的实践能力，纷纷建设了有关金融教学的实验室，金融实验室一个重要功能就是实现课程实践，模拟各种真实的金融交易环境，以提高学生对金融业务知识的感性认识，课程模拟实践教学已经收到良好效果。从目前看，各高校的课程实践停留在证券投资、银行会计、外汇买卖等课程的实验教学上，很多专业平台课程、专业核心课程以及专业选修课程还缺乏相应的课程实践环节，通过完善金融实验室课程实践平台的功能，实现更多相关课程的模拟实践教学。金融实验室课程实践平台功能的完善，一靠对原有教学软件系统升级，使原有的软件系统功能完善和增强；二靠引入新的课程软件系统，增加课程实践的覆盖面；三靠重组实验教学项目和内容，按课程群来设计实验项目，精心设计综合性、创新性、设计性实验项目，在课程实验设计过程中始终考虑学生的特征及学习需求，重视学生研究、实践能力和创新精神的培养，增强本科学生的金融实践意识和应用创新能力。
二、拓展风险管理平台的功能
所谓风险，就是指不确定性。金融风险是指金融市场上的参与各方在从事金融活动时所面临的各种不确定性。金融业是知识高度密集型行业，又是具有高风险的行业，主要面临的风险有货币风险、利率风险、资产风险、商品风险、清偿能力风险等。
当前中国迫切急需大批具有实践经验风险管理人才，这对高校金融学专业人才培养规格提出了更高的要求，拓展风险管理平台的功能有利于提升本科学生风险管理实践能力，有利于建立师生“在学习中思考，在思考中行动，在行动中学习”的学习模式，可以实现投资风险管理流程的全境模拟，投资、融资角色扮演、案例分析和专家诊断于一体的互动式全新教学方式。可以为学生创造一种与现实极为接近的仿真环境。通过投资风险管理模拟实践，可以提升学员的创新素质，使学生在掌握理论知识的同时熟悉实际操作过程，改变其知识结构，培养金融行业真正需要的实用人才，增强学生的社会就业竞争力。
目前，金融学科的实验平台已完全不能满足投资风险管理实验教学的要求，制约了实验教学、科学研究和向外提供社会服务的延伸。因此，有必要拓展风险管理平台的功能，风险管理平台功能的拓展，在整体架构上充分借鉴国际知名学科实验室的成功开发经验，并根据我国实际情况和薄弱环节加以改进，使之更加适应高等院校对投资风险管理人才培养的要求，强调教学研配合提升。实训中心本着“先进、务实、高效、创新”的宗旨和理论联系实际的教学训练理念，利用先进的计算机网络教学设施，先进的软件平台，致力于投资风险的识别、投资风险的衡量、投资风险的评价、投资风险的应对和投资风险的监控。
三、凸显研究性平台的功能
金融实验室不仅是进行实验教学重要基地，也应该是科研活动的重要基地，研究性学习方式，是培养学生获取知识、提高创新能力的重要途径。目前。面向大学生的研究性学习平台还比较少，金融学生的研究平台就更少。金融实验室具备研究性平台的一些软件和硬件条件，经过完善可实现其研究平台的功能，为大学生研究性学习的开展和教师科研提供了便利条件。
国内大部分高校没有意识到研究性平台的重要性，只关注课程是实验学，购买了大量金融教学模拟类软件，对学生进行流程性、操作性训练，这样培养的学生只能成为一般的操作人员，这种培养的模式不适应人才规格的需求。金融实验室建设，必须遵循统筹规划、具有前瞻性、兼顾教学和研究性平台的要求，注重资源优化和学科交叉。金融专业实验室除了需要配备先进的硬件设备和常规的教学软件外，还要配备大型金融研究数据库、证券期货和外汇动态系统、金融衍生品套利系统，以及常用统计分析计量软件（如EVIEWS、SPSS、SAS）。学生可以利用平台进行研究探索，培养发现问题和解决问题的能力、培养收集分析和利用信息的能力。利用实验室的金融研究数据库与相关应用软件进行金融风险度量、衍生产品定价、套期保值、金融工具的组合设计、数据分析等前沿领域的研究。
四、实现开放性平台的功能
建立开放式的实验平台，有利于增强本科学生的金融实践意识和应用创新能力。通过开放教学内容、教学环境和教学资源，学生可以依据实验教学目的和自己的兴趣爱好，自己选择实验内容、实验时间和实验地点等，有利于引起学生兴趣、激发其主动性和创造性的发挥。实验教学实现形式和过程具有灵活性，有利于满足学生的个性化需要。开发的金融实验室使实验资源得以充分利用，为大学生创新训练项目研究提供便利，同时，也为社团和地方提供服务。
参考文献：
[1]戴玉蓉，熊宏齐：适应开放式创新性实验教学的信息化建设与管理，实验技术与管理 2008.10
金融学的功能范文3
【关键词】民族地区 金融专业 双语教学 SWOT
经济全球化进程的深入使得英语成为金融领域中使用越来越普遍的工作语言。推行金融学专业若干主干课程的中英文双语教学，可以训练学生在金融领域同时使用母语和英语两种语言，并根据工作场景和业务沟通对象的需要，在中英文之间进行自由转换，是培养既精通金融专业知识又懂得英语的复合型高层次人才的重要途径。教育部也多次发文鼓励相关高校在金融学专业率先进行双语教学。在此背景下，中国人民大学、上海财经大学等高校通过多种渠道突破了师资、教材、教学支持政策等制约金融学双语教学的障碍因素，培养了大批能适应社会需要的高端金融人才，取得了学校、学生、金融企业（用人单位）、社会多赢的效果。然而，民族地区的高校由于种种原因金融学双语教学的开展普遍滞后，这不仅加大了与发达地区高校的差距，还导致学生知识结构与社会需要相脱节，加剧了就业难的问题。
一、民族地区高校金融专业开展双语教学的必要性
（一）有助于学生掌握金融学领域最新的专业知识和接触理论前沿
民族地区高校金融学专业主干课程如果采用中英文双语教学，可以直接将金融学学术研究较为深入和金融业较为发达的英、美等发达国家最新出版的教材引入课堂，可使学生直接学习精通国际主流的金融学学科的理论体系和专业知识，感知金融学科学研究和实践发展的趋势；学生还可以掌握最新的统计数据、系统的国外文献资料、最新的学术成果和学科发展动态，这样民族地区的高校就可以和国内知名高校站在同一起跑线上，可以大幅度地减少民族地区高校金融专业和国内知名高校之间的差距。
（二）有助于全面提高学生的英语水平
英文原版教材的英语语言地道纯正、表达准确规范，直接采用英文原版教材进行金融学专业主干课程中英文双语教学，创造了一个实际的英语语言交流环境和沟通氛围，有助于学生在学习金融学专业知识的过程中自然而然地提高其基础英语和专业英语水平。在中英文双语教学环境中，通过反复持久的英语解说和互动交流，使学生不断熟悉金融学专业知识的英文表述方式和运用途径，再加上对专业知识本身的理解，学生们就可以逐渐以双语形式掌握金融学的专业知识。此外，英、美等国出版的原版教材具有极强的人性化特征，非常注意教材的方便易用，特别重视编者与读者双方之间的沟通互动。在内容体系的编排上，除了编写的主教材外，许多原版教材还配备了完整的教学辅助材料，包括配套的习题集、学习手册、教师教学指导手册等，甚至建立了专门的网站供编者与读者互动沟通，这些辅助材料的广泛运用，非常有助于提高学生的专业英语水平和能力。
（三）有助于提升民族地区高校的排名
为促进双语教学的开展，2001年11月，教育部下发了《关于加强高等学校本科教学工作提高教学工作质量的若干意见》，该意见第八条明确规定“积极推动使用英语等外语进行教学”，并强调要在金融学等国际性较强的六个专业率先实行双语教学；2008年教育部与财政部共同批准了100门双语教学示范课程并给予每门课10万元的建设经费；2008年教育部把双语教学的规定纳入到普通高等学校本科教学工作水平评估指标体系中，并明确规定外语授课时数要达到总时数的50%，课程数目要多于课程总数目的10%。民族高校金融专业双语教学开展顺利，那么在教育部最新一轮的本科教学评估中就可以提高总分数、升自身的排名、吸引较好的生源，从而在竞争中处于有力位置。
二、民族高校金融专业开展双语教学的SWOT分析
现代管理学的SWOT分析方法，又称态势分析法，是能够客观而准确的分析和研究一个单位或者地区现实情况的方法。民族地区高校金融专业在制订双语教学规划时，应对其优势因素（Strength）、劣势因素（Weakness）、机会因素（Opportunities）、威胁因素（Threats）有清醒的认识。SWOT方法是一种综合考虑内部和外部环境的各种因素、进行系统评价、从而选出最佳的发展策略，它是任何一个组织在制定发展策略时的基本依据和重要方法之一。本文以下部分将采用SWOT分析方法，分别从内部和外部环境对民族地区高校金融专业双语教学进行评估，找出其优势和劣势、分析其机遇和挑战，并在此基础上提出了民族地区金融专业双语教学的行动路线，从而为民族地区高校金融专业双语教学的平稳起步提供参考和借鉴。
（一）民族地区高校金融专业开展双语教学的优势（Strength）分析
1.民族地区高校金融专业可以借鉴内地高校金融专业双语教学的成功经验。经过多年的不懈努力，中国人民大学、上海财经大学金融专业的双语教学取得令人瞩目的成绩，探索出一条适合中国高校特点的双语教学模式，民族地区高校可以以上述高校金融专业的模式为模版并根据自身的特点设计民族地区高校双语教学的教学模式。
2.金融专业的教师的英语水平有了较大的提高。经过教育部少数民族骨干计划博士、硕士项目的推进，民族地区高校金融专业教师的学历得到了大幅度的提高，与之相对应的是教师的英语水平也有了极大的提升，初步满足了金融专业双语教学的要求。
3.金融专业学生的英语水平较高。随着市场经济的稳步推进，金融作为经济核心的功能逐渐得到大家的公认，金融学专业也成为当今最为热门的专业之一，虽然大多数民族地区高校属于二本院校，但金融专业却成为二本院校一本分数线招生的专业，因而民族地区金融专业学生的素质较高，英语程度也较高，可基本满足开展双语教学的需要。
金融学的功能范文4
关键词:行为金融学;有限套利;羊群行为
行为金融学(Behavioral Finance)是金融学的最新研究前沿,它突破了传统金融学“理性人”、完全套利和EMH的假设,从投资者的实际决策心理出发,重新审视主宰金融市场的人的因素对市场的影响,使研究更接近实际。该理论在上世纪80至90年代得到迅速的发展。行为金融学家美国普林斯顿大学的Kahneman获得2002年度的诺贝尔经济学奖,从而使得这一理论受到全球金融界的关注。
国外行为金融学的发展,引起我国学者的高度重视,1999年北京大学刘力教授在《经济科学》第三期发表的《行为金融理论对效率市场假说的挑战》一文,是我国最早系统介绍行为金融理论的文章。2002年行为金融学被诺贝尔经济学奖的肯定后,国内掀起了行为金融学介绍和研究的热潮。2003年11月29日,在南京大学举办了全国首次行为金融学与资本市场学术研讨会,将国内行为金融学的研究推向了。
1 对投资者的心理研究
金晓斌、唐利民(2000)统计分析显示,在影响股市异常波动的因素中政策性因素是最重要的因素,其影响远大于市场因素、扩容因素、消息因素和其他因素。孙培源、施东晖(2002)通过对1992-2002年初上海股市52次异常波动的分析表明,由政策性因素引起的异常波动达30次之多,而且当月出台的政策对该月的股价波动具有显着的影响,直接影响投资者入市的意愿和交投的活跃程度,中国个体证券投资者存在政策依赖性偏差。利好政策的颁布导致在相当长的交易周期内投资者交易频率明显上升,加剧了投资者的过度自信倾向,而利空政策出台却导致在较长的交易周期内投资者的交易频率大幅度下降,表现出较强的过度恐惧心理。这种强烈的“政策依赖”倾向是中国证券市场有中国特色的一种现象。张华庆(2003)认为中国证券投资者的行为有明显的过度反应的倾向,而深层次的根源是投资者的种种心理偏差,其结果将导致市场会对信息或政策的反应超过应有的幅度,加剧了市场的波动性,导致市场风险的放大。这些心理偏差包括过度自信、过度乐观、赌博心理、暴富心理、从众心理以及过度恐惧心理。
2 对投资者有限套利行为的研究
现代金融理论普遍认为,当金融资产的价格存在误定时,众多的“理性套利者”就会在相应低估的资产上“做多”,而在高估的资产上“做空”,不但可以最终消除价格误定,而且可以获得无风险利润,从而使市场保持有效性。应该说套利机制是金融市场的重要机制,套利行为的存在具有“价值发现”的功能,它推动着资产价格向基本价值的回归。但是,中国的证券市场有以下特征:信息的获得是有成本的;信息的传递存在时间与空间上的差异,交易者并不能同时获取信息;交易者的行为是存在着差异的,并非都是理性的;交易者所持有的信息是不对称的。因此,机构投资者凭借优势,往往扮演着理性套利者的角色,而个人投资者却因先天不足沦为噪声交易者。张华庆(2003)认为,在中国证券市场中,当理性套利者进行套利时,不仅要面对基础性因素变动的风险,还要面对噪声交易者非理性预期变动的风险。在噪声交易者的影响下,不但理性套利者的收益将受到影响,甚至会导致越来越多的基金经理放弃原来奉行的成长型或价值型投资理念,在某种程度上蜕化为“追逐热点、短线运作”的投资方式。
3 对投资者羊群行为的研究
“羊群行为”(Herding Behavior)是信息连锁反应导致的一种行为方式,当个体依据其它行为主体的行为而选择采取类似的行为时就会产生“羊群行为”。换而言之,当“羊群行为”产生时,个体趋向于一致行动,即所谓的“赶潮流(Bandwagon)”,这时个人往往放弃自己所掌握的信息和信号而附和他人的行为,虽然他们所掌握的信息和信号,按理性分析可能显示他们应采取另外一种完全不同的行为。宋军、吴冲锋(2001)使用个股收益率的分散度指标,使用市场公开的价格数据,对于我国证券市场的羊群行为进行了实证研究。结果发现我国证券市场的羊群行为程度高于美国证券市场的羊群行为程度,在市场收益率极低时的羊群行为程度远远高于在市场收益率极高时的羊群行为程度,这个结果可以用期望理论中决策者对于损失、收益的不同态度来解释。孙培源、施东晖(2002)根据资本资产定价模型(CAPM)建立了较为灵敏的检验羊群行为的回归模型,并据此对我国股市进行了实证检验。结果表明:在政策干预频繁和信息不对称的严重的市场环境下,我国股市存在一定程度的羊群行为,并导致系统风险在总风险中占有较大比例。从投资运作层面来看,羊群行为将削弱组合投资分散风险的效果,特别是在市场发生大幅度涨跌时,通过多元化投资分散风险的效果将极为有限。就政策层面而言,羊群行为意味着投资者的买卖决策并非基于理性的决策过程,因此股价极有可能偏离其均衡价值,从而破坏了市场的价格发现功能和资源配置功能。常志平(2002)采用横截面收益绝对差(Cross Sectional Absolute Deviation of Returns,CSAD)方法,对我国股票市场是否存在“羊群行为”进行了实证检验。结果发现:在上涨行情中,我国深圳证券市场与上海证券市场均不存在“羊群行为”;但在下跌行情中,深圳证券市场与上海证券市场均存在“羊群行为”。并且深圳证券市场比上海证券市场具有更多的“羊群行为”。张华庆(2003)指出“羊群行为”对中国证券价格会产生一定的影响:由于“羊群行为”者往往抛弃自己的私人信息追随别人,这会导致市场信息传递链的中断;如果“羊群行为”超过某一限度,将诱发另一个重要的市场现象——过度反应的出现,使中国证券市场的稳定性下降;所有“羊群行为”的发生基础都是信息的不完全性,因此,一旦市场的信息状态发生变化,如新信息的到来,“羊群行为”就会瓦解,这意味着“羊群行为”具有不稳定性和脆弱性。
4 行为金融学在我国的应用性研究展望
4.1 对实证研究结果的应用
从以上可以看出证券市场的参与者存在一定的非理性,而且市场也不是完全有效的。如何克服这些非理性,使投资者能在并非完全有效的市场生存,是市场参与者最想解决的问题之一。
4.2 对参与者的心理学实证研究
从以上可以看出针对市场参与者的心理学实证研究,一般还是基于行为金融学的旧有框架中的心理学理论,今后的研究应该更多地结合中国文化、国情或者利用更多心理学的最新研究成果,只有这样的研究才更适合中国的现实。
4.3 在金融产品的设计和销售上的应用研究
随着我国的金融改革进一步深入,出现了越来越多的金融产品。金融产品的开发和销售变得也越来越重要。其实,人们对于经济学和心理学相结合的研究最早就是从消费者心理学开始的,隶属于市场营销学中的消费者行为学是一门理论系统完整的科学。其中对消费者的调查、研究方法完全可以借鉴与行为金融学的实证方法相结合用以来研究金融产品的购买者的行为,根据投资者的不同偏好来设计金融产品,制定营销战略,从而为金融产品的开发和销售打出一片新天地。
参考文献
[1]金晓斌,唐利民.政策与股票投资者博弈分析[J].海通证券研究报告,2000.
[2]宋军,吴冲锋.基于分散度的金融市场的羊群行为研究[J].经济研究,2001,(11).
金融学的功能范文5
关键词：行为金融学；有限套利；羊群行为
行为金融学（BehavioralFinance）是金融学的最新研究前沿，它突破了传统金融学“理性人”、完全套利和EMH的假设，从投资者的实际决策心理出发，重新审视主宰金融市场的人的因素对市场的影响，使研究更接近实际。该理论在上世纪80至90年代得到迅速的发展。行为金融学家美国普林斯顿大学的Kahneman获得2002年度的诺贝尔经济学奖，从而使得这一理论受到全球金融界的关注。
国外行为金融学的发展，引起我国学者的高度重视，1999年北京大学刘力教授在《经济科学》第三期发表的《行为金融理论对效率市场假说的挑战》一文，是我国最早系统介绍行为金融理论的文章。2002年行为金融学被诺贝尔经济学奖的肯定后，国内掀起了行为金融学介绍和研究的热潮。2003年11月29日，在南京大学举办了全国首次行为金融学与资本市场学术研讨会，将国内行为金融学的研究推向了。
1对投资者的心理研究
金晓斌、唐利民（2000）统计分析显示，在影响股市异常波动的因素中政策性因素是最重要的因素，其影响远大于市场因素、扩容因素、消息因素和其他因素。孙培源、施东晖（2002）通过对1992-2002年初上海股市52次异常波动的分析表明，由政策性因素引起的异常波动达30次之多，而且当月出台的政策对该月的股价波动具有显著的影响，直接影响投资者入市的意愿和交投的活跃程度，中国个体证券投资者存在政策依赖性偏差。利好政策的颁布导致在相当长的交易周期内投资者交易频率明显上升，加剧了投资者的过度自信倾向，而利空政策出台却导致在较长的交易周期内投资者的交易频率大幅度下降，表现出较强的过度恐惧心理。这种强烈的“政策依赖”倾向是中国证券市场有中国特色的一种现象。张华庆（2003）认为中国证券投资者的行为有明显的过度反应的倾向，而深层次的根源是投资者的种种心理偏差，其结果将导致市场会对信息或政策的反应超过应有的幅度，加剧了市场的波动性，导致市场风险的放大。这些心理偏差包括过度自信、过度乐观、赌博心理、暴富心理、从众心理以及过度恐惧心理。
2对投资者有限套利行为的研究
现代金融理论普遍认为，当金融资产的价格存在误定时，众多的“理性套利者”就会在相应低估的资产上“做多”，而在高估的资产上“做空”，不但可以最终消除价格误定，而且可以获得无风险利润，从而使市场保持有效性。应该说套利机制是金融市场的重要机制，套利行为的存在具有“价值发现”的功能，它推动着资产价格向基本价值的回归。但是，中国的证券市场有以下特征：信息的获得是有成本的；信息的传递存在时间与空间上的差异，交易者并不能同时获取信息；交易者的行为是存在着差异的，并非都是理性的；交易者所持有的信息是不对称的。因此，机构投资者凭借优势，往往扮演着理性套利者的角色，而个人投资者却因先天不足沦为噪声交易者。张华庆（2003）认为，在中国证券市场中，当理性套利者进行套利时，不仅要面对基础性因素变动的风险，还要面对噪声交易者非理性预期变动的风险。在噪声交易者的影响下，不但理性套利者的收益将受到影响，甚至会导致越来越多的基金经理放弃原来奉行的成长型或价值型投资理念，在某种程度上蜕化为“追逐热点、短线运作”的投资方式。
3对投资者羊群行为的研究
“羊群行为”（HerdingBehavior）是信息连锁反应导致的一种行为方式，当个体依据其它行为主体的行为而选择采取类似的行为时就会产生“羊群行为”。换而言之，当“羊群行为”产生时，个体趋向于一致行动，即所谓的“赶潮流（Bandwagon）”，这时个人往往放弃自己所掌握的信息和信号而附和他人的行为，虽然他们所掌握的信息和信号，按理性分析可能显示他们应采取另外一种完全不同的行为。宋军、吴冲锋（2001）使用个股收益率的分散度指标，使用市场公开的价格数据，对于我国证券市场的羊群行为进行了实证研究。结果发现我国证券市场的羊群行为程度高于美国证券市场的羊群行为程度，在市场收益率极低时的羊群行为程度远远高于在市场收益率极高时的羊群行为程度，这个结果可以用期望理论中决策者对于损失、收益的不同态度来解释。孙培源、施东晖（2002）根据资本资产定价模型（CAPM）建立了较为灵敏的检验羊群行为的回归模型，并据此对我国股市进行了实证检验。结果表明：在政策干预频繁和信息不对称的严重的市场环境下，我国股市存在一定程度的羊群行为，并导致系统风险在总风险中占有较大比例。从投资运作层面来看，羊群行为将削弱组合投资分散风险的效果，特别是在市场发生大幅度涨跌时，通过多元化投资分散风险的效果将极为有限。就政策层面而言，羊群行为意味着投资者的买卖决策并非基于理性的决策过程，因此股价极有可能偏离其均衡价值，从而破坏了市场的价格发现功能和资源配置功能。常志平（2002）采用横截面收益绝对差（CrossSectionalAbsoluteDeviationofReturns，CSAD)方法，对我国股票市场是否存在“羊群行为”进行了实证检验。结果发现：在上涨行情中，我国深圳证券市场与上海证券市场均不存在“羊群行为”；但在下跌行情中，深圳证券市场与上海证券市场均存在“羊群行为”。并且深圳证券市场比上海证券市场具有更多的“羊群行为”。张华庆（2003）指出“羊群行为”对中国证券价格会产生一定的影响：由于“羊群行为”者往往抛弃自己的私人信息追随别人，这会导致市场信息传递链的中断；如果“羊群行为”超过某一限度，将诱发另一个重要的市场现象——过度反应的出现，使中国证券市场的稳定性下降；所有“羊群行为”的发生基础都是信息的不完全性，因此，一旦市场的信息状态发生变化，如新信息的到来，“羊群行为”就会瓦解，这意味着“羊群行为”具有不稳定性和脆弱性4行为金融学在我国的应用性研究展望
4.1对实证研究结果的应用
从以上可以看出证券市场的参与者存在一定的非理性，而且市场也不是完全有效的。如何克服这些非理性，使投资者能在并非完全有效的市场生存，是市场参与者最想解决的问题之一。
4.2对参与者的心理学实证研究
从以上可以看出针对市场参与者的心理学实证研究，一般还是基于行为金融学的旧有框架中的心理学理论，今后的研究应该更多地结合中国文化、国情或者利用更多心理学的最新研究成果，只有这样的研究才更适合中国的现实。
4.3在金融产品的设计和销售上的应用研究
随着我国的金融改革进一步深入，出现了越来越多的金融产品。金融产品的开发和销售变得也越来越重要。其实，人们对于经济学和心理学相结合的研究最早就是从消费者心理学开始的，隶属于市场营销学中的消费者行为学是一门理论系统完整的科学。其中对消费者的调查、研究方法完全可以借鉴与行为金融学的实证方法相结合用以来研究金融产品的购买者的行为，根据投资者的不同偏好来设计金融产品，制定营销战略，从而为金融产品的开发和销售打出一片新天地。
参考文献
［1］金晓斌，唐利民．政策与股票投资者博弈分析［J］．海通证券研究报告，2000．
［2］宋军，吴冲锋．基于分散度的金融市场的羊群行为研究［J］．经济研究，2001，（11）．
金融学的功能范文6
关键词：金融学；本科专业；实践课程教学
中图分类号：G642.0 文献标志码：A 文章编号：1673－291X（2011）14－0249－02
一、金融学本科专业实践课程教学改革的必要性
通过对大学生本科毕业生就业状况进行调查，发现被调查的单位中有60%～70%的企业反映，应届大学生到岗工作，学什么专业干什么工作，实际知识应用率不足30%，而且大多数学生表现出所学过的知识转化不出来，对新工作的适应周期在1年左右。而发达国家的大学生到岗适应期是在2―3个月。这充分说明，实践性教学和理论教学具有同等重要的地位，两者不可偏废。因此，实践性教学环节对于完成教学计划，落实教学大纲中的规定，确保教学质量，特别是对于配合理论性教学，着重培养学生分析和解决实际问题的能力，具有特别重要的意义。
对金融学专业的学生来说，就业时面向的主要是银行、证券、保险等几大领域。从创业型人才培养的角度看，金融学本科专业课程的应用性是非常强的，与实践紧密联系。而单纯的课堂理论讲授极易导致教学气氛沉闷、学生失去学习兴趣；再者，在当今就业形势如此严峻的形势下，社会上更加需要实际操作能力比较强的人才。因此，对于金融学专业的学生，在把理论知识学好的同时，应加强实践环节的培养。
二、宿迁学院校金融学本科专业实践课程教学设置现状
目前，宿迁学院金融学专业课程的讲授以理论为主，课程上的实践教学环节比较少。目前主要是《商业银行经营管理》及《证券投资学》这两门课程的教学安排了实践教学。2008年，我校为学生购买了深圳智盛公司的商业银行综合业务模拟软件及证券投资学模拟软件。2006级、2007级、2008级金融学专业的学生进行了实际操作学习，深受广大学生的喜欢，学生学习的积极性非常高，就连上课时从来不学习的学生做得也非常认真，从实践教学进程中我们可以看出学生也希望加强实践环节的锻炼。购买这两个软件是对没有实践教学环节的一个突破，学生实习后，动手操作能力得到大大提高。但学生还不能真正熟悉银行及证券公司的业务，还是达不到学生毕业就能到银行及证券公司上岗的目的，学生的实践教学能力还需进一步加强。
金融学专业课程中，货币银行学、中央银行学、国际金融、金融市场学、保险学、投资银行学、国际结算、商业银行信贷管理等课程都可以安排实践教学。在我校金融学专业学生技能培养方案中，对这些课程的实践教学制订了相应的计划。但由于各方面条件的限制，学生的实践能力未能得到真正培养，故需采取各种措施加强对学生实践课程教学的培养。
三、金融学本科专业实践课程教学改革对策建议
（一）以就业为导向，分模块安排金融学实践课程教学
金融学专业学生就业主要有银行、证券和保险三个方向，故在设计金融学专业实践课程教学体系的模块时，可以分为银行实践模块、证券实践模块和保险实践模块。对于每一个模块的设置可以将相关的几门课程整合起来，通过实践内容的融合培养学生的专业综合素质。
合理的课程设置是培养学生形成合理的知识结构、认知能力及较高科研素质的重要基础，也是实现人才培养目标的前提。在金融学专业的实践教学设置上，要求一些实用性或应用性比较强的学科开设实验课。银行方向主要有“货币银行学”、“商业银行管理”、“银行信贷管理”、“国际结算”等；证券方向主要有“证券投资学”、“ 期货实务”、“投资银行学”等；保险方向主要有“保险学”、“人身保险”、“财产保险”等课程。这些课程的实验教学都可以在金融实验室里进行。目前，这些课程的实践教学都有专门的软件予以配套，为这些课程的实践教学提供了有力的保证。我校的金融实验室即将建设完成，2008级金融学专业的学生将可得到良好的训练。
同时，在每个学期的教学过程中，我们还可以根据开设的课程，结合金融业的发展趋势，开展一些专题知识讲座、金融知识竞赛、金融实务模拟比赛（股王大赛）等活动，使学生在学习和实践中更好地成长。
（二）构建系统性的实践教学体系
实践项目、实践内容、实践教材的系统性、科学性和创新性决定人才培养的质量高低，更好地指导了实践教学的开展，针对金融实践性教学环节，严格做到：金融实践计划落实，金融实践大纲落实，金融实践指导教师落实，金融实践经费落实，金融实践场所和考核落实。首先，思想上转变。各高校必须意识到，传统的教学以理论教学为重点已非常不适应当今社会对应用型人才的需要。将现代信息技术引入金融学专业教学之中，通过金融实践教学，使学生通过课程设计、情景模拟、实际操作、亲身体验，在理论联系实际的学习中，才能在今后的金融领域有立足之地。其次，规划和制订实践教学大纲。紧密结合金融学专业课程教学内容，对实验教学内容统盘考虑、合理安排，明确教学实验目标和实验教学时数，保证实验学时占课程总学时的比例。再次，建设网络一体化平台。教师通过这个平台，可以实现网上辅导答疑、虚拟实验、写作指导、实验项目、上交或批改作业、课件示范、问题讨论等功能，使教学效果得到较好的巩固。学生通过这一平台可以互相交流，培养自主学习的能力及积极性。最后，评价方式多样化。以往的评价手段过于单一、简化，往往通过一两次书面考试就决定其学习成绩，并以此判断学生的学习效果，这就迫使学生上课记笔记、考试背笔记、考完丢笔记，学生不能真正地学到知识，更谈不上将知识转化为能力。实践教学的评价方式还应多样化，如可以设立创新活动学分政策，鼓励学生通过创新活动得到学分。
（三）在金融实验室进行开放性实践教学
实验室建设是教师一个展现自己教学理念和教学方法的平台，同时，也是向学生提供学习和掌握学科与专业课程知识的技术平台。让学生能跨越时空进行自主性学习，用先进的实验技术和手段来演示、验证和探索专业课程的学习内容，加强学生对课程知识的理解与掌握，提高学生的学习兴趣，变“压力型”学习为“吸力型”学习，故拥有一个软件、硬件等各方面设施配套的实验室是对金融实践教学的保证。由于课堂教学的课时有限，而且学生未来计划的就业方向不同，学习的侧重点不同，虽然都是金融从业，但是有些学生侧重银行业务，有些学生侧重证券或保险业务，因此，我们提倡开放性实践教学。在开放实验中他们可以自主选择，这样，更能调动学生的学习兴趣、学习主动性和能动性。学生在进行开放性实验时，几人一组，互相分工合作，把理论和实践联系起来，有问题随时请教指导老师，当场解决。在实验项目完成后，应向实验室提交实验报告，及时做好总结和交流工作，达到培养学生的口头表达能力和撰写实验报告的能力。
（四）培养引进双师型素质教师
“要给学生一碗水，自己得有一桶水；要给学生一桶水，自己得有长流水。”培养、提高学生实践操作能力前，教师的实践教学能力也需不断提高和完善。造就一批高素质的金融实验技术队伍是确保金融实践教学的关键。为更好地打造精良的实践教师队伍，可以实施“引进来走出去”的战略。一方面，可以从银行、证券公司、保险公司聘请专业技术比较强的专家担任实践教学的技术指导；另一方面，各学校应多为相关课程的教师提供各种机会参加培训、研讨、交流和考察活动，保证实践教学水平，提高实践教学质量。例如，每学期可以有计划性地选派相关课程的教师，到银行、证券公司、保险公司进行挂职锻炼；同时，学校也可以选派教师担任高级访问学者时，有意识地选派部分骨干教师到金融实践教学搞得好的学校进行访问学习，提高自身的金融实践教学水平。
参考文献：
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