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泡沫经济危机范文1
在当前中国经济增长下行的同时，整个世界经济演变的趋势对中国却是不利的。
发达经济体目前基本上已经走出了2008年金融危机后最困难的时期，特别是美国经济复苏状况向好。量化宽松货币政策正在渐趋结束，美联储已经开始逐步缩减QE规模，最终实现退出可能会在2014-2015年。
其之所以恢复良好，是因为在危机后采取了正确的扩张财政政策、量化宽松货币政策和审慎宏观政策（对外控制流动性，对内提高银行资本充足率、去杠杆化）。这些政策目标是名义GDP增长。从实际情况看产出效应很好，价格效应并未发生，没有出现明显通胀。多种政策配合运用得当，使得资金流向了实体经济。
而中国的情况与此相反。在财政政策有效性方面，美国的扩张财政政策，主要采取了减税或用于公共支出的做法。中国则推出了“4万亿”计划，加上银行信贷9万亿和地方融资平台资金，总量非常庞大，基本没有用于公共事业和减税，而是变成了政府投资。这放大了经济周期波动。
同时，在西方实行量化宽松货币政策时，包括中国在内的新兴市场国家流动性增加，但它们几乎都采取了错误的货币政策。中国没有适时降息以控制流动性，却通过加息试图控制物价。在此情形下，由于内外利差的存在，短期资本的大量涌入，其结果就是越加息，流动性就越充沛，外汇储备增加越快，物价上涨、房价等资产价格上涨越快。
从国际资本流动也可以看出，目前发达国家流入的多是长期资本，流出的是短期资本和跨国公司对外直接投资，但新兴市场国家流出的多是长期资本，FDI（外商直接投资）也正倾向撤资，而流进来的主要是短期套利资本，这不仅导致外汇储备的激增，而且还造成了严重的资产泡沫。2008年中国的外汇储备约2万亿美元，目前已经达到3.66万亿美元，增加的1.66万亿粗略估计其中只有6000多亿是贸易顺差，其余的大都属于短期流动性。
因此，在当前这个关口上，如果再开放资本账户，那么短期资本就有可能加速流入，而长期资本则会趁机外逃，由此造成的中国外来资本的期限结构的恶化将进一步推高中国的金融风险。在这种情况下，假如中国经济增长衰退的趋势不能得到有效的控制，或者美联储正式退出量化宽松的货币政策，都有可能造成资本流向的逆转，由此产生的流动性冲击极有可能对中国的股票和房地产市场带来灾难性后果。
总体而言，在美欧经济即将走向好转之时，新兴经济体的增长却正在恶化，根据国际货币基金组织专家的预测，2014年之后，整个发达经济体的平均经济增速可能达到2%，而新兴市场经济国家的平均增速则有可能降至1.4%以下。因此，对于以中国为首的新兴市场经济国家来说，最大的风险在于由美联储加息而引起的国际资本流向的逆转。历史的经验告诉我们，自国际货币体系进入管理纸币本位制度以来，只要美联储采取货币紧缩政策，必造成一次级别不等的金融或者经济危机，而危机发生的地方总是那些存在严重泡沫的地方。
从新古典增长到泡沫化增长
中国目前经济增速的连续下滑，主要原因还在于2005年汇改以来出口长期下降，净出口对经济增长的贡献率已经接近于零。
对于中国这样一个农民还占到总人口一半左右的二元经济国家来讲，农民的自给自足决定了内需是缺乏的；另一方面，中国的经济增长还处在经济起飞的中后期，产能还有继续释放的空间。进一步而言，在农民人数高达50%左右的情况下，必有剩余劳动，这必定会压制工资增长，因此，当产能释放，工资不能同步增长时，就会有过剩产品，从而必须依靠出口来平衡。如果再考虑到中国在国际分工中做的是制造，而制造业又有最小盈利规模约束，其产量通常都会大于本国的实际需求，从而也需要通过出口来加以平衡。综合以上两点，我们可以清楚地看到，中国的贸易顺差是结构性的，汇率调整、也就是价格调整是无法改变这种结构性贸易顺差的。
事实上，从1979-2004年，中国基本都处在一个新古典增长的阶段，一方面3亿农民工从报酬递减的农业转移到报酬递增的城市工业部门，劳动生产率提高了10到20倍，另一方面通过对外开放引进外资，两者结合产生了经济上的化学反应，从而使得中国成为世界工厂，于是便有了人们普遍认同的中国经济奇迹。
但新古典增长20年后也产生了三大问题，首先是报酬递减开始显现，单位资本的利润率逐渐下降；其次，收入差距逐步扩大，工资涨幅赶不上资本收益的增加，此外城乡差距、东西部差距也在扩大；还有就是规模不断增加的贸易顺差。
解决这三大问题的最好办法应是：针对报酬递减，可以通过投资人力资本，培训农民工，提高其劳动生产率来加以缓解。但我们却转而去调结构，于是劳动要素密集型产业被迫紧缩（发展高科技产业却因禀赋约束而受阻），农民工回流，普通劳动者的就业机会减少，劳动报酬递减；针对城乡和地区收入差距扩大的问题，最好的解决办法是让人口流动起来，不管是商品还是要素，只要它们是可以流动的，那么它们的价格就会趋于均等化，这就好比让水流动起来，最后必成平面一样。然而，在当下中国城市有户籍控制、农村土地不能流转的情况下，人口在城乡和地区之间的流动受到了极大的限制，假如不对现有户籍和土地制度加以改革，那么为了缩小城乡和地区之间收入差距，就只有依靠具有再分配性质的转移支付了，但是采取这样的做法既不能达到缩小收入差距的政策目标，又牺牲了效率；最后，在对外贸易方面，为了缩小不断增加的贸易顺差，正确的选择应当是推进贸易自由化，给他国出口商以进入本国市场的机会，借以达到缩小贸易顺差的目标。但是，我们并未大力去推进贸易自由化，而是选择了人民币升值，乃至依靠内需来推动经济增长的政策。这样做不仅未能缩小贸易顺差，反而导致贸易增长的减速。更为严重的是，为了刺激内需，又采取对了内加工资的做法，在生产率不变的情况下，增加工资就是提高成本，从而导致产业紧缩与增长下降。
以上三种不当的应对方法导致资源配置权迅速从市场转移到了政府。新古典增长由此结束，中国走上了政府主导的经济增长之路。特别是在2008年金融危机冲击下，政府开始以投资的方式救市，从而导致国进民退、政府对市场的替代，由此产生的对于民间经济的挤出效应，促成了民间产业资本向房地产和金融资本的转变，从而造成了今天中国经济的泡沫化增长。
中国眼下已经形成了三大泡沫：第一个是房地产泡沫，不用赘言；第二个泡沫是由政府投资而形成的财政泡沫，这是因为政府投资不仅产生了挤出效应，而且普遍缺乏效率，从而导致税基缩小与财政支出的增加，这就可能引发财政危机，特别是地方政府的财政危机；第三个泡沫是人民币泡沫。由于出口紧缩、产业紧缩和信贷紧缩，导致全社会实体经济的“投入-产出”表萎缩，但是基于外汇占款发行的人民币供给量仍在增长，以商业银行为主体的各种金融机构都在竭尽全力扩张“资产-负债”表，由此造成的结果是人民币对外升值，对内则成为贬值货币。民众为了避免手中货币贬值就买房，于是房价进一步上涨，房地产泡沫进一步膨胀，从而造成一种恶性循环，资金唯独不流入的就是实体经济领域。这三大泡沫只要其中一个破裂，另外两个都会破，因为任何泡沫的破裂都会造成资金链的断裂。
泡沫经济危机范文2
中投顾问文化行业研究员蔡灵：许多资本都纷纷关注网红经济，并进行了投资的原因主要是，一方面，当前网红经济的影响力已经越来越大，网红经济的受众主要是95后，他们对社交、娱乐的喜爱，以及偏好个性化追求，为网红经济的发展提供了良好基础；另一方面，当前网红的变现能力越来越强，有望为资本带来可观的投资回报。
2、网红经济现在已经逐渐衍生出一条完整的产业链，吸引了大量资本青睐，您认为网红经济是否存在泡沫成分？此外，未来“网红经济”未来的发展趋势是怎样的，在流量来源、生产内容、变现模式等方面是否会有变化？
中投顾问文化行业研究员蔡灵：网红经济当前的发展与其说存在泡沫，不如说是良莠不齐，较为优质的网红影响力基本可以与明星媲美，而质量一般的网红，影响力有限，此外优质的网红较为稀缺。未来网红经济将继续快速发展，因为当前人们的社交、娱乐方式，以及互联网、移动互联网的发展为网红经济创造了较好环境。今后网红经济的流量来源将从微博、微信、电商等向移动直播领域转移；内容的质量将逐渐提高，同时会更趋多元化；变现模式的变化或不大，依然会以打赏、广告、销售产品为主。
3、目前网红电商公司、内容类网红与直播类公司的竞争格局分别是怎样的？未来将朝着怎样的方向发展，是否会弱者更弱，强者更强，从而形成“马太效应”？
中投顾问文化行业研究员蔡灵：目前网红电商公司、内容类网红与直播类公司并没有非常明显的直接竞争关系，位于不同领域。不过从收入来看，网红电商的会更多一些，电商的利润空间较大；直播类公司当前尚处于“烧钱”状态，但是发展迅速，对粉丝的吸引力较大，发展前景较好；内容类网红具备持续发展能力，只要变现模式较为成熟，后续发展较为可观。未来“马太效应”将会形成，因为资本会涌入优质的、发展空间较大的网红或公司，从而促进获得投资的网红或公司进一步提高内容质量，吸引更多粉丝。
泡沫经济危机范文3
【关键词】 泡沫硬化剂； 大隐静脉高位结扎； VAS疼痛； 大隐静脉曲张； 可行性
中图分类号 R543.6 文献标识码 B 文章编号 1674-6805（2016）25-0129-02
doi：10.14033/ki.cfmr.2016.25.069
近几年，国内微创事业蓬勃发展，大隐静脉高位结扎手术、激光治疗、泡沫硬化剂治疗及射频治疗等新型技术层出不穷，已正式投入至大隐静脉曲张患者临床治疗工作中，其中又以泡沫硬化剂+大隐静脉高位结扎联合治疗方案最为常见，且已取得显著疗效[1]。为了提升大隐静脉曲张患者疗效、进一步改善其预后，随机选择笔者所在医院2013年1月-2015年12月接收的大隐静脉曲张患者56例进行研究，均实施泡沫硬化剂+大隐静脉高位结扎联合方案治疗，并观察患者效果，重点评定泡沫硬化剂+大隐静脉高位结扎联合方案应用价值。
1 资料与方法
1.1 一般资料
随机选择笔者所在医院2013年1月-2015年12月接收的大隐静脉曲张患者56例，排除标准：（1）并发糖尿病；（2）深静脉瓣膜出现返流；（3）深静脉血栓；（4）K-T综合征（先天性静脉畸形肢体肥大综合征）；（5）妊娠孕产妇等。其中男32例，女24例，年龄41～76岁，平均（62.30±3.57）岁；患肢位于左侧26例，位于右侧30例；病程6.5～20.5年，平均（12.33±2.27）年。
1.2 方法
（1）术前，对所有入选对象病灶组织进行彩超定位，取患者站立，并对其患肢的浅表静脉走向进行标记，选择患肢大隐静脉近端（腹股沟韧带下方，股动脉搏动内下方1.5 cm处）及远端（内踝外上方2 cm）作为手术切口，长度约2 cm。（2）给予患者麻醉后，于上述切口切开，解剖大隐静脉，结扎周围分支，再选择双钳法对其大隐静脉组织的主干进行夹闭切断。由远端切口处大隐静脉残端向上置入抽剥器，于近端切口处大隐静脉残端伸出，结扎后抽剥大隐静脉主干。（3）调制10 ml泡沫硬化剂，材料包括空气及聚桂醇，二者间使用比例为4∶1。通过连接三通管的两个10 ml注射器，充分混合成乳白色泡沫状，选择适合患者的血管穿刺针（一般为静脉输液针）对患肢曲张浅静脉组织及溃疡周边血管进行穿刺。（4）缓慢推注泡沫硬化剂，在推注的同时，观察曲张静脉颜色由绿转白或微红，视为泡沫硬化剂成功推注。（5）多点穿刺成功推注泡沫硬化剂后，予局部压迫5～10 s。（6）如果患者血管腔中出现扩张、瘤样血管团，还需对其进行点式抽剥。（7）术毕，对患肢进行加压包扎，定期观察患者创口恢复情况，约2～3 d后将绷带拆除，并嘱咐患者穿戴弹力袜，时长约3个月。
1.3 疗效判定标准
观察所有入选对象疗效及预后，并评定其临床指标，具体涉及：（1）下地行走时间；（2）VAS疼痛评定分数；（3）住院时长；（4）复发；（5）出血量。
1.4 统计学处理
采用SPSS 20.0软件对所得数据进行统计分析，计量资料用均数±标准差（x±s）表示，比较采用t检验；计数资料以率（%）表示，比较采用字2检验，P
2 结果
对所有入选对象进行系统性随访，并评估其疗效后，发现所有入选患者的手术均已成功，患者下地行走时间为术后（8.76±1.11）h，住院时长为（5.12±1.10）d，出血量（35.86±5.00）ml，VAS疼痛评定分数为（2.11±0.45）分，优于治疗前的（4.73±0.72）分，差异均有统计学意义（P
3 讨论
大隐静脉曲张又被称作“VVLE”，属于血管外科临床多见症，不仅发病率较高，而且病情较为严重，多以大隐静脉抽剥手术为首选方案，但是该术式会给患者机体带来巨大创伤，不利于提升其美容效果，因此其应用价值饱受争议。包国宏等[2]经调查研究后发现，大隐静脉曲张患者极易出现皮肤溃破、患肢酸胀、色素沉着以及瘙痒难耐等症状，其诱发因素涉及：（1）机体大隐静脉组织中的压力值长时间处于增高状态；（2）机体静脉组织先天性地呈现出薄弱状；（3）机体静脉瓣膜组织的功能不全等。患上大隐静脉曲张症后，极易引起下肢溃疡、淤血缺氧以及湿疹等症状，不仅会对患者健康、日常生活造成影响，而且还不利于患者预后，所以优化大隐静脉曲张患者临床治疗方案迫在眉睫[3]。
泡沫硬化剂+大隐静脉高位结扎联合治疗方案应用于大隐静脉曲张患者具有可行性：（1）该方案以“药品静注原则”展开各项治疗程序，可直接作用于大隐静脉组织的全静脉曲张、毛细血管扩张等症状，不仅适用范围较广，而且还能及时缓解患者病情发展，进一步改善其预后水平[4]。（2）选择泡沫硬化剂方案进行联合治疗，需要将硬化剂直接推注至机体血管组织内，因此药品可以对患者受损血管组织的内皮细胞产生作用，避免出现血栓等并发症。（3）推注适量泡沫硬化剂后，药品会在机体血管组织中出现炎症性、无菌性病变，并促使组织出现纤维化现象，使患者病理血管始终保持闭塞状态，从而达到治疗效果[5]。（4）两种方案联合使用，还能降低患者机体创伤，提升其创口美观性，除了能缩短其住院时长、手术时长外，还能避免复发等现象的发生，促使患者康复。（5）推行泡沫硬化剂+大隐静脉高位结扎联合治疗方案，有助于进一步缓解患者的肢体疼痛感，使其乏力、酸胀得到有效改善，防止出现黑洹⒀栓及胸闷等不良症状[6]。本次研究，对所有入选对象进行为期3个月的系统性随访，结果发现所有入选患者的手术均已达到成功标准，VAS疼痛评定分数已从术前的（4.73±0.72）分降至（2.11±0.45）分，差异有统计学意义（P
此外，在展开临床治疗工作时，为提升手术成功概率，建议临床医师重视以下环节：第一，给泡沫硬化剂时，尽管腔内注射及腔外注射都能使患者血管达到封闭状态，但是采取腔内注射的效果更佳明显。第二，合理把握注射深度及准确度，避免在机体皮肤表层注射或者注入动脉血管，从而影响药物效果，防止水泡出现或局部坏死。第三，如果患者曲张组织出现瘤样血管团，单纯推注适量泡沫硬化剂，会影响机体血管闭合质量，且术后还可能会出现硬结，因此建议首选点式抽剥方案进行治疗。第四，在结扎患者的交通支静脉组织时，建议选择分离小切口方案进行，有助于避免术后复发[8]。
综上所述，在大隐静脉曲张患者治疗中，推行泡沫硬化剂+大隐静脉高位结扎联合治疗方案，除了可改善患者临床指征、降低出血量以及缩短住院时长外，还能够降低患者疼痛感，避免复发现象发生，促进患者康复，因此值得推广。
参考文献
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泡沫经济危机范文4
关键词：金融经济；经济泡沫；成因；表现形式；分析
中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1674-7712 （2013） 22-0000-01
一、简析经济泡沫
随着现代经济的迅猛发展，越来越多的金融工具以及金融衍生工具逐渐出现在整个社会经济中，市场经济特征也发生了明显的变化，现阶段自由化、价值化、国际化已体现的极为明显，经济泡沫伴随着金融经济的发展而发展，并且经济泡沫的产生有着不可预见性，且呈现出逐渐扩大的趋势，从社会和约束机制上分析金融泡沫，其主要是以股票泡沫和房地产泡沫的形式出现[1]。金融泡沫产生的最根本原因是社会经济建设发展过程中过高的虚拟经济同实体经济之间的偏离性。
一般情况下，将由于局部投机所引起的资产市场价格与资产内在价值相背离的部分称作经济泡沫，其实质是某特定资产发生了价格膨胀，与此同时，相对宽松的经济监管政策也使得该传导机制使经济泡沫向全局经济泡沫逐渐转变。对于以上定义在这里进行详细解读：首先，局部的经济泡沫是引发全局性泡沫经济的前提，正是由于虚假的市场需求导致局部经济泡沫的产生，与此同时，虚假需求的价格信号也会导致资源分配的不平衡，这就说明了虚假需求是导致经济泡沫的最为根本的原因。还有，局部经济泡沫的出现或者经济泡沫展现出逐渐增多的特征并不能够说明此时国家已经处于经济泡沫之中，经济泡沫要想转变为泡沫经济还需要特定的传导机制，相关经济部门如果在此时没有一定的货币政策的失误，那么局部经济泡沫也不会转变成为全局的泡沫经济，一般意义上讲，我们平时所讲的泡沫经济在本质上讲其实是经济的虚假繁荣现象，这里所讲的虚假繁荣现象是在 泡沫经济时期由于社会的有效需求被很大程度的刺激，社会的有效需求中存在着较多的虚假成分，但是这种表面上的繁荣是不可能较长时间存在下去的，其不实在的特性本质会导致其最终破灭，现阶段，随着我国经济实力的不断增强。国家剩余资本稳固增加，投机资本的量也随之不断增加，不仅如此，伴随着固定资本的老化，折旧会在总投资中的比例越来越大[2]。折旧的总规模随着固定资产的规模的扩大而越来越大，因此，当总投资出现萎缩或“被萎缩”时，一个国家的净投资也会以更快的速度减少。这里需要说明的是经济泡沫与泡沫经济是两个不同的概念，前者反映的是“局部”的经济现象；后者反映的是“全局”的经济现象，不可混为一谈。
在经济快速增长的时期，资产规模的增大使得资产泡沫的规模显的相对较小，较小规模的经济泡沫暂时还不会崩溃，相反，相对较大的经济泡沫则会随时崩溃，使原本良好的经济形式急转直下，其结果就是大量的就职者以及投资者遭受巨大的损失，前文已经提过，资产泡沫是经济泡沫的本质根源，其使得资产的原始价值在投机资本的助力下急速上涨，急速上涨的原因主要是资产增量（A）超出净投资增量（Ni）部分的异常增值。而资产价格的两种基本形式是有形资产价格（如房地产价格或固定资产价格）以及金融资产价格（如股票、期货、债券价格等），而经济泡沫的增长与固定资产价格的增长基本上保持一致[3]。
二、当今形式我国经济泡沫的基本特征
下面分别举出现阶段我国经济泡沫的具体特征，首先我国的资产泡沫率从资产泡沫崩溃的临界质量的角度来讲还处于一个相对较低的水平上，其次我国经济泡沫的增长速率比资产增长速率以及净投资的增长速率低很多，我国资产泡沫的年增量相对于同期净投资规模还处于一个较低的水平，再次，我国资产泡沫现阶段并没有比较明显的缩减，最后，资产泡沫的增长在一定程度上是由于政府的财政赤字消费所推动的，而资产泡沫量的增加从一定角度上讲是由于货币流通量的增加所引起的[4]。
三、经济泡沫的利与弊
如今形式下，只要一提起经济泡沫，很多人都会认为这是对经济极其有害的，但从一定层面上讲，经济泡沫对市场经济存在着一定有利的作用，经济泡沫会使资本变得越开越集中，市场竞争也会随之不断加剧，这就会使经济逐渐发达，而筹集资金方式的多样化会使企业不断的扩大再生产，促进经济的发展，另外，由于股份公司的发展，而改革开放以来，股份制公司的迅速发展使得国有企业本身的老旧制度不断更新，这就极大的加快了资本的运行效率，资本运行效率的提升体现在市场经济的方方面面，如土地市场中，土地使用权的有偿转出可以将集中的资金进行社会基础设施的建设工作，这就间接提高了土地资源的有效利用率，与此同时，房地产业的迅速发展反过来也会促进经济的增长，而企业间的竞争，适度的经济泡沫催生的优胜劣汰也会优化社会资源配置效率[5]，从这个意义上讲，科学的适度的经济泡沫对社会经济是有好处的，对社会的发展也是有利的，从另一个角度上讲，经济泡沫也存在着一些不实因素和投机因素等消极成分，民对最资产价格的担心会随着资产泡沫的增大而增大，这样就会使得对涨价的预期推起和加速下一轮资产价格的异常上涨；资产价格的增长会使经济泡沫的增速越来越快，这也加速了泡沫的崩溃；所谓的投机心理会随着资产价格的上涨而膨胀，这会加剧资本向投机市场的转移，进一步打击实体经济；在当前国情下，如果资产泡沫一旦崩溃，我国国内的投资信心会遭受极大的打击，使投资者的心理阴影和投资环境的恶化卷入恶性循环；最为严重的一点就是引发经济危机，经济泡沫的崩溃如果引起整个社会的恐慌，一旦诱发“恐慌性需求萎缩”就会引爆经济危机。因此。在研究经济泡沫时，也应该重视其极的、不利的一面。从整体上看，经济泡沫利大于弊，我们需要辩证的分析经济泡沫的利与弊，这样做的意义在于可以充分利用经济泡沫的积极方面，活跃经济，加速经济增长，也要抑制经济泡沫的消极方面，避免经济泡沫的过度膨胀形成泡沫经济，使得经济虚假繁荣，危害社会经济发的展。
四、结语
对待经济泡沫问题要辩证分析，既要认识到经济泡沫积极的一面也要防范其消极面，经济泡沫对经济的影响程度取决于泡沫化程度，若不针对这种经济泡沫问题加以合理控制，整个金融经济体系的发展就会被这种经济泡沫所垄断，这对于整个现代金融经济市场的发展而言是极为不利的，因此，应将经济泡沫置于一个可控范围内，利用积极的一面促进经济健康稳定的发展。
参考文献：
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[2]熊良俊.泡沫经济释义及相关理论问题[J].金融研究，1998.
[3]陈世渊.金融泡沫理论的研究[D].厦门大学，2001.
泡沫经济危机范文5
推荐指数：
作者：宫内义彦
译者：蒋丰
出版：东方出版社
作者简介：
宫内义彦：
1964年作为创立初始员工之一，加入Orient Leasing Co.，Ltd.（欧力士集团前身），1970年就任公司董事，1980年就任代表董事社长兼集团CEO，2000年就任集团董事长、集团CEO，2003年就任董事兼代表执行董事长、集团CEO，2014年至今任集团资深董事长。另兼任株式会社Dream Incubator和株式会社ACCESS等企业的董事，新日本爱乐交响乐团理事长等职。
1964年，欧力士集团由13个人创建。它引入了美国的租赁金融理念和业务模式，逐渐成长为日本最大的综合金融服务商，也是日本最大的非银行金融机构。
现年81岁的宫内义彦是欧力士集团的创始成员之一，他的履历可以说和战后日本的国家重建和经济发展过程相重合，是那段历史的“见证人”。既目睹并参与了日本战后经济的腾飞，也亲历了日本经济自1990年代起陷入低迷和困顿。宫内义彦常年助推日本政府进行体制改革，曾历任数届日本政府综合体制改革会议议长等要职。
在宫内义彦执掌欧力士集团的30余年间，集团历经了日本泡沫经济破灭、2008年全球金融危机等数次经济危机的洗礼。历经多次起落浮沉，这家由租赁业务起家的公司，将多元化的触角延伸至银行、保险、地产、环境等多个领域，并跻身世界500强之列。
在经济潮起潮落之间，欧力士集团如何面对机遇与风险？日本深受经济泡沫破灭之苦，产生泡沫经济的原因究竟是什么？在其新书《抓住好风险》的会上，宫内义彦就这些问题接受了《中国经济周刊》记者的专访。
日本经济泡沫是政府错误决策所致
《中国经济周刊》：您是战后日本国家重建和经济发展的历史“见证人”。在您看来，日本经济危机产生的原因究竟是内生性的还是外源性的？市场经济是否必然导致泡沫的出现？
宫内义彦：就日本来看，日本泡沫经济的产生并非是市场经济发展的必然结果。而是由于政府错误的政策和措施，导致了这样一个结果。
日本经过上个世纪七八十年代的发展，出口能力和商品制造能力都得到了长足的发展。日本企业的产品可以说是席卷世界，其结果导致了与美国和欧洲产生贸易摩擦。
这样的摩擦在1985年到达了顶峰，当时日本受到了很强的来自欧美的压力，他们要求日本更多地拉动内需，不要放任出口进一步增强。贸易摩擦倒逼很多政策出台，日本政府迫于压力放宽了金融政策，降低了利息，从而造成国内资产泡沫的产生，拉高了日元。因此日本泡沫经济的产生从根本上是源于这种政策。
从1985年签订广场协议到1990年的5年之间，市场上供应的大量资金流向了两个领域：一个是房地产市场，一个是股票市场。我到现在仍然清楚地记得，1989年的最后一天，日经指数闭市时为38915点，而昨天（6月24日）的日经指数为14000多点。由此可见，当时资产泡沫吹高到了什么程度。
泡沫形成后，其造成了极大的财富分配不公：持有资产、借贷的人，其财富不断增长。反之，则非常痛苦。日本政府认为这种情况会造成社会不公，因此完全否定了此前的政策，而选择了突然把泡沫戳破。正是这个过程造成了经济长时间的停滞。首先，吹泡沫的过程是错误的;其次，突然戳破泡沫也是错误的。
泡沫经济破灭之后，就日本的房地产价格而言，跌掉50%都是算少的，还有许多价格跌至原先的三分之一、四分之一，甚至是五分之一。当时，对于日本的普通老百姓而言，泡沫经济中许多个人和企业负了很多债，进行了很多融资，因此有很多个人和企业破产。但是对于更多的普通百姓来说，他们并没有很多实际的体验。因为并非很多人都买了大量房产和股票，有许多人感觉经济好像出现了很严重的问题，但是实际的生活并没有受太大的影响，这在日本也是一个很不可思议的现象。
日本经济发展到现在，经历了三个转折点，也是三个最大的错误：一是广场协议;二是强行硬着陆、戳破泡沫的过程;三是在泡沫崩溃之后，日本政府通过不间断的、各种各样的基建、投资和国家主导的财政行为维持经济，导致日本政府的负债率是全世界发达国家里最高的，接近300%。
企业家不要将企业业绩
与宏观经济太多挂勾
《中国经济周刊》： 企业在面临可能的危机临近时，应当如何应对？是攻还是守？
宫内义彦：企业应当如何应对经济危机。我想有两个方面的问题：
第一，不论多大的企业，其经济规模与国家相比都是很小的。不管宏观经济面好与坏，都有很多商业机会。宏观经济的好坏与企业的业绩并没有直接的关联，企业家没有必要将企业业绩与宏观经济的好坏做太多挂钩。第二，就欧力士自身经验而言，在遭遇雷曼危机时，无论是欧力士这样的企业，还是更大的集团或财团，业绩都会下行，不存在像雷曼危机这种危机产生时，还能做到一枝独秀的企业。这时候，企业要活下去就一定要做到业界的中上游水平。在系统性危机爆发时，下游水平的企业是会死掉的。因此，要保持企业在整体行业里的中上水平，是一个企业经营者应该时刻思考的问题。
日本经济改革
因触及既得利益者而放弃
《中国经济周刊》：您从上个世纪80年代开始协助日本政府推动体制改革，您在《追逐明天》一书中也提及一些遗憾，能否具体谈一下您的遗憾所在？此外，您在书中提到，日本市场存在“僵尸企业”，日本政府对于这些企业是如何处理的？
宫内义彦：我自己曾经长时间参与日本的经济体制改革。当时日本政府设立了一个委员会，由各个民间的代表性企业的负责人出任委员，向政府提建议。但是，我感到比较无助或者说是无力，每一个人都很认真地准备了很多课题，最后形成了很多报告提交给政府，但这只是建议权，最终是否进行相应的改革，还是要由政治决定。最终，他们比较失望地发现，当改革涉及比较大的既得利益群体，或者是触及不同的政治团体背后不同的利益代表而产生摩擦的时候，往往事情不会因为建议的意义或对错来决断。所以，最终让人觉得很多工作没有得到相应的成果，这是我本人至今觉得比较遗憾的地方。
此外，有关僵尸企业的应对问题。僵尸企业本身就是没有效率的，或是不被现在的社会所需要，或者是不能产生相应的效益，但往往因为稳定就业的考虑，或者是同情弱者等心理，虽然无法赢得竞争，但是最终希望通过各种各样的帮助令企业活下来。应对这个问题比较困难，因为经济的效率和社会的稳定性有时是正相关的，有时是有矛盾的。单纯追求经济效益或单纯追求社会稳定都未必可以，所以关键是在于平衡的把握，尽可能不要过度偏向于某一方。
《中国经济周刊》：如何评价日本的零利率和负利率政策？
泡沫经济危机范文6
[关键词]金融 泡沫经济 房地产 股市
随着我国经济企稳回升的态势逐日明朗化，金融危机在中国造成的痛楚似乎已成为远去的记忆，现在已越来越少人去谈论此次金融危机对我国未来发展前景所带来的不利影响。然而，日前中国经济的发展状况亦是不容乐观的。在经济走出衰退的过程中，中国楼市和股市展现的韧性及增长动力令人侧目，而资产价值膨胀的速度与实体经济的复苏状态存在明显落差，2010年初，中国最新一轮的货币紧缩政策，反映了政府对货币流动性的日益担忧。宽松的信贷政策致使资金流动性充裕，同时也造成了部分资金违规流人资产市场，金融市场发展缓慢、民众投资渠道有限，直接造成了中国资产泡沫越吹越大，尤其是在房地产领域，房价居高不下，各大城市频频出现地王、地价屡创新高，这些因素使得一些观察人士认为中国经济出现泡沫。或预测经济在2010年有可能“硬着陆”。
中欧国际工商学院会计学教授丁远2010年4月24日表示，中国有史以来最大的金融泡沫正在形成。当前我国宏观经济所遇到的问题，其实是中国经济成长中必经的泡沫经济过程，这些问题都是新兴市场经济向成熟经济转型过程当中所应该遇到的问题，这并不是我国所遇到的独有过程，世界上其他国家在新兴市场从不成熟到成熟、从不发达到发达的转型过程中都会遇到泡沫经济。如何吸取其他国家的经验以更好地解决泡沫经济中出现的问题、采取怎样的应对措施实现“软着陆”，对于我国整个宏观经济的发展非常重要。
1 何谓泡沫经济
根据《新帕尔格雷夫货币与金融大辞典》，经济中的泡沫，指的是某种或一系列资产在一个连续的过程中陡然涨价，使人们形成远期价格将继续上升的预期，从而吸引新的买主的一种状态。泡沫经济指虚拟资本过度增长，资产价值超越实体经济，金融证券、地产价格飞涨，投机交易极为活跃的经济现象。目前，学术界尚未达成对泡沫状态的一致定义，但一些基础性的解释却是共同的，即泡沫经济最直接的表现是资产价格的暴涨和暴跌；泡沫发生的主要载体是股票和房地产市场；泡沫期间的金融投机活动异常盛行和猖獗；基础经济因素对资产价格变动几乎不会产生影响。
在现代市场经济中，泡沫经济寓于金融投机，若将其控制在适度的范围内，则有利于资本集中、活跃市场、促进竞争、繁荣经济，而当其发展到一定程度，泡沫过多，过度膨胀，严重脱离实体资本额和实业发展需要的时候，必然会因为缺乏实体经济的支撑而破灭。一旦泡沫经济破裂，直接导致资产价值迅速下跌，其影响将波及到一个国家的大多数产业甚至国际经济的走势，严重时造成经济崩溃、社会动荡。因此，我们要正确、清醒地认识泡沫经济中的不实因素和投机因素。
2 中国经济中的泡沫现象
2.1 房地产泡沫
从泡沫经济起于繁荣而终于危机的规律来看，房地产无疑是泡沫的一个核心载体，它不仅具有交易成本低的特征，而且供求关系不易达到均衡。当前房地产的泡沫与货币的流动性过剩密切相关，我们可以通过三大指标来分析和判断中国的房地产市场泡沫：(1)房地产贷款增长与金融机构贷款总额增长的比率；(2)房地产价格增长与GDP增长的比率；(3)房价上涨与家庭年平均收入增加的比率。进入21世纪，中国的房地产持续走热，2007年的房地产价格每月达10％的涨幅，到2008年房价开始出现“拐点”。目前，在全国范围内，每平方米房价已经相当接近美国的平均水平，而美国的人均收入是中国城市人均收入的7倍，中国房屋每平方米均价，相当于一般人三个月的工资收入，这一水平也许在世界上都是最高的。中国房地产市场泡沫还有另外一面，即其在地方政府财政中所起的作用，土地销售收入以及物业销售带来的税收，占了地方政府财政收入很大一块，因此，他们有很强的动力来刺激房地产市场发展，致使土地以超价格投标。
房地产泡沫通常导致经济过热，建筑空置，代表着永久性损失；同时，房地产泡沫造成最严重的损害，就是人口的变化。高楼价会降低人口出生率，当泡沫破灭的时候，房地产价格下降，低生育水平的文化观念是无法改变的，未来20年，中国将面临人口老龄化以及人口总数下降的局面。
2.2 股票市场泡沫
现代经济学把股票市场泡沫定义为股票的市场价格减去其内在投资价值。股票市场的泡沫程度和规模，一般可以通过考察泡沫绝对额与经济总量、金融资产总量之间的关系得到反映：(1)股市泡沫与GDP的比率；(2)股市泡沫与广义货币M2的比率；(3)股市泡沫与居民储蓄存款余额的比率。从2006年开始，中国股市的泡沫倾向愈演愈烈；2007年，股市从998点上涨到6000多点；2008年，股市大幅度调整。股价的波动固然有“资产重组”的因素，但更多的则是投资者基于流动性推动的判断。供求关系决定价格，股票市场也不例外。上市公司资产运作频繁，家庭储蓄率降低，资金结构日益短期化，致使越来越多的人成为新股民和新基民。如果流向股票市场的资金过度充裕，股价就会全面脱离公司的未来业绩，市盈率就会太高，泡沫就出现了，从而引发大幅度的市场调整。
股市泡沫在给市场带来大量资金的同时，也加大了市场的波动，除了会造成再分配的净亏损，还会带来非常严重的社会后果，在股市泡沫中，大部分家庭会损失，而极少数人则赚得盆满钵满，这使得中国财富差距越来越大，将会造成社会不稳定。
3 如何应对泡沫经济
资产价格的泡沫化会产生经济中的通货膨胀。对于此经济现象的出现，必须正确予以对待与解决。
首先，泡沫经济的出现，导致物价必然上涨。如何对待物价上涨问题，稳定民心，则成为我国政府对泡沫经济进行宏观调控的重点。一方面，可通过宏观经济调节的手段来让物价的提高缓慢上涨，但此方法的实施要注意保持汇率机制的稳定、调节好利率市场及信贷控制。同时要找到人民币升值的恰当均衡点，并节制投资，以避免出现隐含产能过剩、国际资本流人和虚假贸易繁荣的问题。另一方面，可适度放开物价，通过经济内部的自由化，加速资产价格泡沫化，缩短泡沫形成过程。其次，扩大内需是解决泡沫经济转型过程的一条重要措施，扩大内需的方法可以是减税，可以是增加固定资产投资，也可以是增加工资。其中，增加工资是应对泡沫经济过程比较好的一种方式。工资的增加，一方面会提高老百姓的支付能力，能够应对通货膨胀、应对物价房价的上涨，才能形成资产价格、通货膨胀和经济增长的良性循环，在动态中完成低收入向富裕国家的转换；另一方面会增加企业的成本。从而迫使企业要以增强判断力、提高竞争力的方式来极力适应市场，从而增强了企业建立有效的防范机制以抵御风险的能力。