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银行业压力测试报告范文1
对于这一结果,美国《华尔街日报》报道说,结果超过预期,但引发猜疑。各方质疑主要集中在测试的压力条件是否足够,测试本身数据是否充分、可信,以及测试结果是否算得上是对欧洲银行业整体情况的一次全面“摸底”。
不管评论如何,市场还是给予这次测试短暂的正面评价。测试结果公布后,欧元对美元汇价一度上攻1:1.29关口,随后又很快回落至1:1.28附近,波动较正常市况明显加大。
结果与预估相差甚远
根据欧洲银行界的测试公报,如果在最恶劣环境下,参加压力测试的欧洲各银行在2010年至2011年期间将累计损失资本金5660亿欧元。然而相对于超过5000亿的总体资本金预亏,核心资本充足率不能达标的银行仅7家,包括希腊1家,德国1家,西班牙5家。这7家银行的预测资本金缺口仅为35亿欧元。这与专业机构此前的预判差距甚大。
《财经国家周刊》记者获得的数据显示,野村证券预估资本金缺口为300亿欧元,高盛集团的预估为380亿欧元,巴克莱银行的预估为850亿欧元。相比之下,美国所作的类似银行压力测试得出的资本金缺口近750亿美元。
资产管理规模约10亿美元的英国伦敦“章鱼”投资公司首席投资官洛沙・门特尔说,“如果我们能看到一家我们没有预料到的银行上榜,那么压力测试结果可能会更可信。而现在的7家银行要么是早就(资本充足率)不达标的,要么是已经在观察名单上的。压力测试没有告诉我们什么新鲜东西。”
本次测试采取了三重压力测试,第一重是“基准”状况,即2010年、2011年欧盟经济增速依次为1%和1.7%,再加上相应的失业率和金融市场情况等;第二重是“负面”状况,即今明两年欧盟经济增速分别为0%和-0.4%;第三重是“冲击”状况,即“负面”状况再加上出现债务风险的冲击。
欧州银行业监管委员会最终的新闻公报很专业地提到测试中考量的各种风险,包括信贷风险和市场风险。在信贷风险中考虑了企业性贷款和零售类贷款的可能损失,还特别增加了对各银行债务风险敞口的评测。
令人有些意外的是,这一测试中的债务风险变量不包括出现违约的情况。就是说,在欧盟方面看来,任何成员国的政府债务违约都是不可能出现的。
根据高盛集团提供给《财经国家周刊》记者的分析数据材料,在假定的最差经济和市场条件下出现的5660亿欧元资产预估损失中,84%源于贷款减值损失,交易损失和银行“交易账户”上的政府债券头寸损失所占比例仅分别为5%和7%。
然而,在经历了一场深重的金融和经济危机后,市场参与者更愿意把状况设想得更坏些,更差些,而不是欧盟委员会所说的最坏情况“非常不可能发生”。
如果详究各银行“答卷”,一些疑点隐约浮现。例如,法国的四大商业银行持有约116亿欧元希腊政府债券和近66亿欧元西班牙政府债券,但按照这一测试结果,如果发生大范围的信用危机,这些法国银行的核心资本充足率仅下降0.1个百分点左右。
市场人士分析,这种结果或许得益于银行的账目安排。根据相关数据,在接受压力测试的银行资产负债表上,希腊政府债券资产的90%被放置在了“银行账户”上,剩余的10%则出现在“交易账户”上。这对于银行计提损失准备等提供了很大变通性,也缓解了资本金压力。
这种会计安排显然得到欧盟监管方的默认。但是,如果真的发生大面积信用危机,减值和交易损失将涉及各类资产并引发连锁反应,这一测试中静态的、资产价值相对孤立的损失估算就显得“准备不足”。
74亿欧元的“笔误”
尽管欧盟机构赞扬在这次压力测试中,各成员国监管层和被测试银行高度配合,使得相关透明度明显提高,但就欧洲银行监管委员会的解释看,形成结论所依赖的数据仍不算充分。测试的91家银行总资产在欧盟中的占比为65%,部分参加测试的银行也没有提交充分财务数据。
此外,不在测试范围的欧盟金融机构资产占比也有三成半,这些不能和不愿参加测试的银行有可能都是资质不足之辈,或者说也更容易成为未来导致金融疾患爆发的病灶。例如,过去看到的冰岛、爱尔兰和希腊的情况。
还有部分国际投行提及,欧盟的这一测试对于欧洲大型跨国银行机构的海外资产风险没有全盘考虑。对于像汇丰(HSBC)这样大量业务在新兴市场的银行和一些在拉美地区业务非常活跃的西班牙金融机构而言,一旦原来业绩较好的市场出现意外变化,很可能导致新伤并发旧疾,两面受压。
金融市场常言,看不见的风险才是风险。上述因素都没有在测试中体现出来。一位英国金融行业分析师在给《财经国家周刊》记者的电子邮件中说:“要说这是一场考试,也只能算是个不太残酷的纸上游戏而已。”
值得提及的是,测试中的一个细节或许传递出某些信息。欧洲银行监管委员会就此事首批的5份文件中,有两份分别是其新闻公告(比三机构联合公报略详)和完整的测试评估报告。
在新闻公告中该机构谈到“截至2010年7月1日欧盟成员国政府给予各银行核心资本的资金支持规模为1970亿欧元”,而到了完整的测试评估报告中,这一数字变成了1696亿欧元,差额74亿欧元。看起来,这应该是一个笔误。但对于如此重要的官方声明,一个重要数据的差错不由得让人生出由此及彼的猜测。
监管机构设题,各家银行填空。欧盟这份银行压力测试给出了一个“多数考生分数还不错,不及格人数也很少”的结果。然而,今年以来看惯了欧洲资产市场动荡、欧元持续贬值和债务风险积聚的投资者对此是将信将疑。
测试结束,欧元依旧疲软
对于欧洲银行业而言,这份“成绩不错”的压力测试报告并不能掩盖其依然处于艰难时期的事实。
其实,如果将压力测试门槛提高到7%的核心资本充足率要求,则会有24家银行不达标。
在过去一年半时间里,欧盟的银行已经融资2200亿欧元以充实资本金,而这其中很大一部分来自财政资金。在财政紧缩大势难逆,各国政府捉襟见肘的情况下,未来的形势恶化可能成为“最后的稻草”。
目前,欧盟不少银行正忙于融资充实资本,其中一些银行开出的条件说明他们依然是“有求于人”。西班牙萨瓦德尔银行正在通过发行一种捆绑看跌期权的债券融资。持有这种债券,投资者除了在二级市场转手外,还可以在价格跌到某一价位时行权,将债券卖回给发债方,即使债券尚未到期。
根据彭博社统计的数据,6、7两个月西欧的债券发行人已经累计卖出了177亿欧元的这类债券。欧洲市场的风险溢价数据表明,最近半年来,西班牙、意大利和爱尔兰银行的债券融资成本已经上升了60%以上,接近1998年俄罗斯偿付危机时的水平。这种捆绑看跌期权的债券成了近来不少欧洲银行唯一的融资工具。
摩根士丹利负责欧洲银行业研究的负责人冯・斯迪尼斯表示:“在一些方面,压力测试向前走出了有益的一步,但这些并非我们希望看到的促成实质性改变的因素。换个角度看,这些测试结果可能使监管方丧失了督促银行充实资本金的机会。”
这一测试并非首次。在2009年,欧盟监管机构就对22家主要银行进行过一次不太透明的压力测试。当时欧盟的说法也是银行业“有能力承受经济形势的进一步恶化”。
但人们并没有在这个测试后听到有关希腊、西班牙等国家金融系统的任何风险警报。
而在希腊债务危机爆发后,这两个国家的多家银行信用评级遭到调降,并对欧洲银行系统构成极大压力,部分促成了欧盟联合国际货币基金组织出台7500亿欧元的历史最大规模救助计划。
