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投资分析报告范文1
行业背景分析
我国城市居民一般能收看到30~60套有线电视电视节目，而广大边远农村地区只能接收到2~5套无线电视节目，而且效果都不太理想，有的地区到目前为止仍然是电视的“盲区”。在中国现有的农村电视收视群体中，无线覆盖仍然是主要的接收方式，然而过去各种农村无线电视覆盖方式都存在一定的局限性。我国有大约三分之二的电视用户通过模拟无线方式接收电视信号，目前全国共有3.7亿户家庭，其中依靠有线接收为1.26亿户，无线接收为2.21亿户，大多数分布在城郊和农村，用户分散，管理难度大。这么多的农村用户，他们跟城镇居民一样同属于我国公民，他们有理由跟城镇居民一样享受现代文明，享受一样多的电视节目，而不是几套覆盖效果不佳的电视节目。实现广播电视村村通，让老百姓都看上数字电视，不仅是我们的口号，也应该是我们的目标，应该得以实现。
但是，如果通过有线方式来覆盖这2亿多户的用户，存在太多的问题，主要表现在：投入资金大、建网周期长、可靠性低，抗自然灾害（风、雪、雨、雷）的能力不强，网络故障率高、维护成本高，在雷击密集地区，往往一次雷雨天气过后，网络中有源设备损坏率在20~30%，严重的可达到50%，让维护人员疲于奔命，每年投入的维修资金几十万甚至上百万；有线网络使用周期短，一般情况下，有线电视网的使用周期为8~10年，环境恶劣的地区有线网络也只有5年左右使用周期，网络老化之后，信号质量无法保证，故障率倍增，必须再次投入布设新的网络。此外，广播电视信号数字化是发展的必然结果，国标地面数字电视不但能够有效解决“村村通”工程主要考虑覆盖率的问题，而且，系统采用MPEG数字压缩方式，可大量的节约频率资源，在原来只能传送1套模拟节目的8MHz带宽内，可高质量的传送8~10套数字电视节目，实现覆盖区域用户全部收看丰富多彩的数字电视节目。仅需增加几个频点，即可把相当于城镇有线电视节目数量的几十套高质量的数字电视节目覆盖农村地区，让本地电视、体育影视、央视专业加密收费频道等节目进入每一个家庭，实现真正的村村通、户户通数字广播电视。
根据这样的要求，我国制定了一个被命名为“数字电视地面多媒体广播（DTMB）”的标准。这个标准（简称“国标”）2006年8月正式对外公布，成为我国广播领域里唯一的强制性的标准，从8月1日开始执行。广电总局的规划是2008年开始全面推广地面数字电视，2015年关闭模拟电视。2008年6月底，也就是奥运会开播之前，我们国家的六个奥运城市（北京、天津、沈阳、青岛、秦皇岛）以及广州、深圳两个城市，通过地面数字电视广播方式传输的高清电视开播，而香港特别行政区的国标地面数字电视更是走在前列。根据目前的情况来看，今年年底我国将在更多的城市进行试点播出高清电视。
数字电视有三种传输方式：有线宽带网、空中（地面覆盖）和卫星传输。空中和卫星传输属于无线数字电视传输。目前，虽然地面数字电视市场还没有迎来爆发式增长，但是其美好的发展前景却是毋庸置疑的。地面数字电视技术即可以满足新媒体业务的需求，包括车载、楼宇、便携的商业模式正在形成，又可以向广大农村提供优质价廉的服务。地面移动数字电视有很多内在的优点：一方面，在技术上地面传输方式的建网成本相对较低，其工程成本大约是有线覆盖的1/5，而后期维护成本也大大降低；建网周期特别快，可靠性高，抗自然灾害（风、雪、雨、雷）的能力强。卫星电视广播用于农村覆盖时通常的做法是先在村里把卫星信号在一点接收下来，然后再用其他手段传到每户。由于卫星的大面积覆盖特性决定了它无法传送本地区节目，这也使得卫星电视广播业务难以得到很好的推广应用。在无线传输中，国标地面移动电视更优越其它无线传输方式（MMDS、MUDS），其主要表现在：国标地面数字电视由于信号穿透力性和抗干扰性都很强，受地理环境（丘陵、湖泊、高楼、森林树木）和天气（雨、雪、风）影响很小；国标地面数字电视支持移动和便携接收。另一方面，在业务模式上，地面数字电视业务目前所面向的市场较为明确，盈利模式相当清晰。国家的大力支持也将为这一市场的加速发展起到关键作用。
由此可以见，国标地面数字电视是解决我国广大城市郊区和农村用户看好电视最佳途径，在不久的将来，国标地面数字电视的发展将是紧跟有线宽带网的第二大网，甚至有可能在尚未开展有线数字电视的地区，直接成为有线数字电视的标准。
国标地面数字电视系统方案概述
地面数字电视覆盖传输系统的设计指导思想是将数据检测与信道估计分别对待，以获得最佳接收效果。该方案融合了各方面提出的方案的优点，采用了频谱效率高、抗多径干扰能力强、适用于宽带信号传输的TDS-OFDM技术，纠错编码采用了最新的低密度校验码（LDPC），信道估计采用了时域的伪随机（PN）序列作为参考信号。与现有的数字电视传输标准（欧洲的DVB-T、日本的ISDB-T、美国的ATSC等）相比，国标地面数字电视DTMB采用的TDS-OFDM技术是一种时域信号处理与频域信号处理相结合的创新技术，具有多项基础性技术发明。
和国外现有数字电视地面传输标准相比，DTMB具有多项鲜明特点和领先水平：它有中国完整的自主知识产权，有相关的集成电路芯片技术及设计、开发能力；适合我国国情，与模拟电视广播系统兼容，可充分利用现有无线发射台站，建设成本低；综合性能（抗干扰能力，接收性能、传输速率和容量等）优于国际上三个现有的数字电视传输标准；具有可扩展性，在同一平台上支持固定、便携、移动和手持接收设备；融合了无线通信技术，使系统能实现多媒体服务，具有进一步发展的潜力。
国标地面数字电视为上海高清ADTB-T单载波与清华凌汛DMB-T多载波融合方案。我们按覆盖、接收效果对比，对原有设备的兼容性与利用率、前端发射设备性价比等进行多方比较，推荐上海高清ADTB-T单载波方案，这是一套非常适合广电城乡市场的质优价廉的数字电视方案。
几种无线电视覆盖方案对比
微波传输覆盖（MMDS/MUDS）
MMDS称为多频道微波分配系统。MMDS是一种通过视距传输为基础的电视分配传输技术，按着 GY/T123-98标准规定，它的正常工作频段为2.5GHz～2.7GHz，即 S 波段，能容纳23个 PAL制频道。（MUDS 则是把 DVB-C 标准搬到 UHF频段，而不是数字MMDS 的 S 频段）。MMDS技术自九十年代初进入我国，并得到了迅速的发展。近几年随着技术的不断发展，MMDS技术正全面从模拟系统转向数字系统的，而且从 S 波段向 U 波段延伸。对于广播电视而言，城市可以采用 HFC扩大网络覆盖，但对广大农村，尤其是地形复杂的山区及偏远贫困地区，采用HFC是不现实的，MMDS仍然是非常有效的覆盖手段。因此随着MMDS系统采用数字压缩和数字传输技术，扩大频道容量，提高系统可靠性，MMDS又有重新崛起的势头。近两年在农村地区出现了一批MMDS数字电视运营机构，这说明数字电视在农村是有市场的。然而，数字 MMDS 系统基于DVB-C 标准，而DVB-C 本来是为最可靠的同轴或光缆系统传输的数字电视而制定的标准，信道特性属于高斯信道模型。把 DVB-C 系统直接搬到开路的 S 波段，如果是视距传播，还属于高斯信道模式。但如果接收点周围有丘陵、湖泊、高楼、森林树木，或者室内固定接收时，信道就变为了瑞利信道模型；如果移动车载接收，信道就具有时变性，用莱斯信道模型描述，而DVB-C 所采用的技术对瑞利和莱斯信道模式是不适合的，会产生很多问题：
只适应于平原环境，不适用于丘陵、湖泊、高楼、森林树木等环境；
由于不能有效抵抗多径干扰，对用户天线的稳定性要求过高，天线摇动时容易误码；
由于不能有效地抵抗多普勒频域，不支持移动和便携接收；
由于穿透力弱和多径干扰，不支持室内天线接收；
没有省电机理，不支持手持设备的接收；
纠错性能差，抵抗干扰能力弱，不能很好地抵抗电器和汽车火花等脉冲干扰；
不能构建同频网（SFN），不利于频率规划和提高频率利用率；
不能有效地抵抗同频道干扰；
受温度、雨雪天气影响大，对树木等障碍物的穿透和绕射能力差；
我国明确规定，不再采用MMDS和MUDS传输电视信号，原建的MMDS和MUDS系统，要在近期强制更新升级为国标地面数字电视系统。
卫星覆盖
目前，卫星电视广播用于农村覆盖时通常的做法是先在村里把卫星信号在一点接收下来，然后再用其他手段传到每户。同时，由于卫星的大面积覆盖特性决定了它无法传送本地区节目，这也使得卫星电视广播业务难以得到很好的推广应用。
在我国很多地方默许农村用户使用C波段卫星接收天线接收中星6B的卫星电视信号，但不容易对用户进行管理，用户收看国外电视节目的现象屡有发生，给我们的意识形态宣传造成负面影响；近期中星9号直播卫星的开通，虽然情况略有好转，但一样无法让用户收看到当地节目、体育影视、专业收费频道等，这让农村地区在视听享受上仍远落后于城镇地区，而当地领导、政府的政策、精神也无法及时传达到农村电视用户家中，当地电视广告市场也难以在农村地区有所收获，这是非常遗憾的事。缺失本地化节目，永远是卫星电视的软肋，也是卫星电视无法取代地面数字电视的最重要原因。
国标数字地面电视是无线电视覆盖的最佳方案
国标ADTB-T单载波数字地面电视（以下提到的数字地面电视除特别说明，均指国标ADTB-T单载波数字地面电视）借鉴了数字通信领域近年来取得的最新技术成果，适合中国国情的地面数字电视广播传输系统。与现有的数字电视传输标准相比，此方案是一种时域信号处理与频域信号处理相结合的创新技术，从而可以同时发挥数字信号处理在时域和频域的特点。和国内外数字电视无线覆盖相比国标数字地面电视是无线电视覆盖的佳方案：
国家政策的支持，符合国家标准，为农村的地面覆盖铺平道路；
建网成本低、组网快， 可以利用现有的微波链路、高山发射站和模拟发射机；
支持邻频传输，可有效利用闲置的频率（邻频传输在单载波数字电视上非常容易实现，为节省开路频道资源提供了技术保证）；
抗多径干扰能力强，支持农村室内天线接收；
调制方式采用了TDS-OFDM技术，频谱效率高，适于宽带信号传输；
采用了最新的纠错编码 LDPC 码，抗干扰能力强；
能够实现更大的信号覆盖范围（在实际应用中，在无遮挡地区，单频道数字功率20w可覆盖半径超过35km的范围，基本覆盖每个县的农村地区，用户端使用简单的八木天线即可完美接收数字电视，这在其他调制方式和模拟电视看来是不可思议的）；
能够更好地支持城域、省域单频网，使组建全国的数字电视无线网成为可
支持移动电视和手机电视，为地面数字电视的可持续发展做好了技术上的准备。
在战争、地震或其他自然灾害发生时，有线电视和卫星电视可能会被严重破坏，而地面数字电视可在最短的时间内恢复通讯，这在抢险救灾、稳定人心等方面具有非常重要的意义。
农村ADTB-T国标单载波系统市场大有可为
我国有线电视网络发展未来的空间还有多大，是有线电视运营商十分关心的问题。统计在册的1 亿有线电视用户绝大部分属于城镇用户，目前我国拥有3 亿多台电视机，尚有2 亿农村用户还不能收看有线电视。这2 亿多用户使得有线电视市场潜力巨大，是未来商家、运营商争夺的主战场。由于资金、技术、投资回报等等诸多问题，使得目前的农村广大电视用户只能收看有限的电视台信号，不能收看丰富的电视节目。因此现阶段我国应大力发展网络基础建设，大力发展农村用户，同时提高网络的安全性和管理水平，加大投资回收力度，而不是过多的强调有线电视数字化的进程。国标ADTB-T单载波地面数字电视系统，以稳定优异的质量保证、相对低廉的价格，为在农村地区完成数字电视覆盖，做出物质上的保证。作为国标系统，不可能朝令夕改，其政策风险不复存在，反而是各地方政府会积极予以政策和资金扶持的。投资城乡地面数字电视，可以为各地广电部门找到一条低成本的合法可行的经营之路，必然会在未来相当长一段时间内得到经济和政治上的回报。
财务分析
基本数据
投入部分：数字前端、ADTB-T国标单载波系统 前端及基站、收费管理系统、末端解扰器、运营费用、维护费用；
收入部分：初装费、收视费；
说明：由于ADTB-T国标单载波系统前端基站的功率不同、补点基站数不同，价格差异也大，为了便于分析，我们以一万户为计，信道数为5，若每个频道传输8 套节目，则共有40 套电视节目。按照农村现在普遍的收费标准，初装费为每户每年380 元，收视费为12 元/月。运营成本是网络收入的10%，维护成本每年是设备投入的10%。
财务分析
收支分析如下：如果达到1万用户，在不发展新用户的情况下，网络收入为180 万元，以后每年如此，若再发展用户收入更可观。用户数量越多，网络收益就更大，可以看出ADTB-T国标单载波数字数字电视系统在农村的经济效益还是很显著的。即使由于各种原因发展不利，第三年也可收回ADTB-T国标单载波系统成本。这是保守的算法，实际上即使加上管理人员开支、行政开支、维护开支等，第三年后也应该可以进入盈利期，这是当前很多业务都无法比拟的，尤其在金融风暴的今天，资金需要寻找安全的投资项目，城乡国标数字地面电视项目是很有吸引力的。
另外，由于本系统的CA 可以实现单套节目收费，可以对任何节目授权，因此，还可以增加一部分增值业务收费。扩大数字电视收视范围，还可以扩大当地电视广告受众群，也是一笔不小的收入；而从完成村村通数字电视广播造福老百姓、传播党的声音来看，其政治意义更是不可估量。
从以上分析来看，农村发展ADTB-T国标单载波系统，是最好的解决城乡地区数字电视传输的方式，无论是从网络的技术解决方式，还是从资金投入来说，都是农村数字电视的一场革命。■
【参考文献】
1、广电总局《国标数字电视地面广播传输系统帧结构、信道编码和调制》
2、深圳市数视通信息技术有限公司《公司CASSMS BOSS宣传资料》
3、桂林市思奇通信设备有限公司《昭通ADTB-T系统方案设计书》
投资分析报告范文2
2010年2月中国IT行业创投市场共发生投资案例1起。案例数量与投资金额分别下降75.0%与96.9%。与上年度同月份相比，案例数量下降80.0%，投资金额下降97.1%(见图1)。尽管本月出现下降，但随着市场活跃度提升，预计未来数月IT行业创投案例将有所增加。
从二级行业角度分析，本月中国IT行业创投案例见于硬件产业(见图1)。
2009年2月中国IT行业私募股权投资市场二级行业投资规模
从资金来源看，本案例为1起中资案例(见表2)。
2009年2月中国IT行业创投市场中外资投资规模
本月IT行业PE投资案例2起活跃度有所上升
2010年2月IT行业监测到PE投资案例2起，涉及投资金额1703万美元，平均投资金额为852万美元(见图2)。
从二级行业角度来看，投资案例见于软件产业及IT服务2个二级行业。其中，软件产业案例的投资金额居首位，达1000万美元，占本月总投资金额的58.7%(见表3)。
2009年2月中国IT行业私募股权投资市场二级行业投资规模
从投资类型分析，PIPE与Growth Capital分别占1起，投资金额分别为1000万美元和703万美元(见表4)。
2009年2月中国IT行业私募股权投资市场不同投资类型投资规模
从企业发展阶段来看，1起投资案例见于获利期，另1起则见于扩张期(见表5)。
2009年2月中国IT行业私募股权投资市场不同企业发展阶段投资规模
从资金来源的角度分析，外资案例1起，中资案例1起(见表6)。
2009年2月中国IT行业私募股权投资市场中外资投资规模
本月IT行业IPO数量2起活跃度出现下降
2010年2月IT行业2家企业实现IPO。环比案例数量与融资金额分别下降66.7%、48.4%。IPO活动比上月有所回落，但与09年同期相较，仍显活跃(见图3)。
本月监测到VC/PE背景IPO数量1起，案例见于硬件行业(见表7)。2010年2月11日，珠海欧比特控制工程股份有限公司在深圳证券交易所创业板上市，发行股票2500万股，每股发行价17元，共融资4.25亿元。
2010年2月中国IT行业VC/PE背景企业IPO二级行业分布
本月IT行业发生并购案例1起
2010年2月IT行业发生并购事件1起，披露并购金额为1800万美元。从环比角度分析，并购案例数量与并购金额分别下降75.0%、93.9%(见图4)。
投资分析报告范文3
2009年9月30日，在美国众议院金融服务委员会的资本市场、保险和政府扶持企业分会举办的一场题为“改革信用评级机构”的听证会上，加州议员斯皮尔（Speier）向标准普尔、穆迪、惠誉三家信用评级机构的老总们发难：“你们在美国国际集团（AIG）和雷曼兄弟崩溃之前的几分钟里，对它们的评级还分别是AAA和AA，在它们真的倒下后，你们有没有对那些具体负责评级的分析师们采取什么惩罚措施？”“对这些给予垃圾如此之高评价的分析师们，你们开除他们了吗？停他们的职了吗？”无一例外，三位老总的回答都是：没有，分析师们当时作出的评级决定是有道理的。
显然，对于那些依赖这些信用评级卡特尔（cartel）的意见投资了AIG和雷曼兄弟之类公司的证券而血本无归的投资者而言，这一听证场面无疑令人失望、愤怒而又无可奈何。毕竟，谁在投资款打了水漂时都希望能够将原因和责任归咎于他人，而现在最顺理成章的责任人居然将干系推得一干二净，这能不让投资者们郁闷吗？
其实，在笔者看来，那些依赖分析师研究成果或者投资意见而亏损的个人投资者是咎由自取。个人投资者必须明白，证券分析是一项与自己的利益关联度较低的游戏，证券分析师从来就不是为个人投资者服务的，他们在分析中也常常会作出错误的预测，换言之，个人投资者应该走出一些常识性误区。
误区一:分析师的研究报告就是投资建议
稍微细心一点的投资者在阅读研究报告时都不难发现“本报告不构成具体投资操作建议或意见”之类的免责条款，但一个不争的事实是，不少人仍非常乐意将研究报告当成自己操作的依据。更有相当多的投资者对研究报告逻辑思维的严密度、论据的充分性和论点的正确性不加推敲，轻率地将报告里的“目标价”、“投资评级”、“盈利预测”等摘要性结论当成搏击股市的冲锋号或者收兵锣，结果要么元气大伤，要么血本无归，最终还怨天尤人。殊不知，撰写研究报告是证券分析师的本职工作，是其为了获取报酬而需要不断重复的一项劳动。在上市公司公布季报、半年报、年报时，分析师们需要例行公事地撰写相应的研究报告；当政策变动或公司就一些非常规性事件公告时，分析师需要应声发表评论性的研究报告；此外，分析师还要定期撰写集群式的行业深度研究等报告。试想，我们一边高谈阔论股票是长期投资产品，一边却隔三差五地旨在发现其内在投资价值的研究报告，这是否多少有些自相矛盾？
在私人财富管理领域，个人投资者的投资策略成功与否，首先取决于自身投资需求分析是否详尽，其次取决于对市场的预期是否理性。资本资产的长期收益预期、长期风险预期和相互间的关联度由全体投资者的风险溢价要求和市场波动性规律决定，它们和分析师对其研究与否几乎没有任何关系。即使是一家综合能力超群的券商，其综合研究成果往往也只是供投资者在中短期内对自己的投资组合进行战术性调整时参考（图1）。因此，将证券分析师的报告奉为个人投资指南，是大错特错的。
误区二:自上而下的证券分析是可靠的
许多投资研究领域的专业人士认为，坚持自上而下的基本面分析既符合研究的严谨性要求，又符合价值投资的方法论。但是，这些人犯下的致命错误是，过于自信地假设位于“上”端的经济学家们能够准确预测出宏观经济的走势；位于“中”端的行业分析师们能够准确地判断，在此宏观预测下哪些行业会受益以及受益的程度如何；而位于“下”端的个股分析师们能够挑选出受益的公司，并精准计算出其每股收益等等。事实上，这种丝丝入扣、完美无缺的假设，多半是华尔街的营销高手们精心自编自导的童话剧，未必经得起实践的检验。
《华尔街日报》每个月均要向来自美国商界的50多位“顶尖”经济学家发放问卷，收集他们对宏观经济运行状况的判断以及对未来一年里主要经济指标的预测。令人大跌眼镜的是，这些经济学家们根本就是被当前的经济状况牵着鼻子走，其预测不靠谱得很！以对2009年一季度的真实GDP增长率（年度化调整）的预测为例，无论是提前几个月，还是已经身临其境的当月，经济学家们的平均预测值都和最后实际公布的数值大相径庭（图2）。
事实上，由于2007年第三、四季度以及2008年第二季度实际公布的经济增长率好于经济学家们的平均预期，导致他们低估了经济恶化的速度和程度。对于多数投资者而言，他们可能更希望经济学家们能够及早警示经济问题或者危机。遗憾的是，不仅没有几位经济学家预见到本次金融经济危机的发生，甚至在经济已经处于严重的危机中时，这个经济学家团队仍不能展现出丝毫的敏感度和前瞻性，只是亦步亦趋地修正自己的预测值（图3）。我们试问，自这样的宏观经济研究而下的行业分析和个股分析会可靠吗？再看看雷曼兄弟于2008年9月破产之前约半年里华尔街主要投行对其上蹿下跳般的评级变更（图4），我们更有理由质疑，到底证券分析师们在分析和预测市场，还是市场在捉弄这些大牌分析师（除了美林之外，其他几家投行的相关分析师都在雷曼兄弟破产后不久被炒了鱿鱼）？
可见，证券分析要从宏观经济开始，历经行业分析、个股分析，再一步不差地形成可以满足个人投资者具体需求的正确投资策略，基本上是天方夜谭。无论戴着长青藤名校博士帽的著名经济学家，还是顶着 “全美分析师团队”光环的大腕分析师，都是人而不是神。我们绝不应该因为看到他们解释历史和现有数据时所展现出的“专业知识”，就轻易认为他们有预知未来的能力。
误区三:“分析师评选”是
为个人投资者推荐投资顾问
随着全球资本市场的不断发展，证券分析师的队伍也日益壮大，无论其生产的研究报告的数量还是质量，都到了让机构投资者无法处理的级别。许多旨在评估分析师研究能力和业绩的产品也应运而生。由于这些评估结果受到财经媒体的广泛关注，一些个人投资者也纷纷将明星分析师当成了投资顾问，追随其研究结论进行操作，这一羊群效应导致分析师覆盖的证券价格的短期同向波动，从而进一步神化了这些分析师的含金量，反过来再影响到更多的个人投资者。
如果对主要的分析师评级机构、其产品和方法论做一点研究的话，我们会发现，分析师评级完全是为资本市场上的机构投资者服务的（附表）。而且，评级更大的意义在于它是对过往一段时间里证券分析行业发展生态的一个总结和评估，同时为行业的下一步发展提供启示和借鉴。没有任何证据或者声称说明今年的明星分析师在明年推荐的股票会跑赢大市或者同行。如果盲目追随这些分析师，个人投资者就会在投资组合多样化、市场参与度和投资成本等方面承担更大的风险或者付出更大的代价。
证券分析的价值所在
尽管较多的学术研究表明，经济学家、策略分析师、行业分析师以及个股分析师的平均预测效果和抛硬币的正反面出现概率差不多，但是，我们并不能就此全盘否定证券分析师及其研究的巨大价值。事实上，分析师是证券市场不可或缺的参与者，其存在对证券市场的发展具有相当重要的意义。具体而言，证券分析师的作用主要在于以下几个方面：
1、证券分析行业的激烈竞争导致了分析方法和模型的不断演进和提升，从而逐步形成了“现资组合理论”、“行为金融学”等可以帮助投资者认识市场或资产的风险和收益特征的理论体系，投资者在此基础上能够更进一步地认识自己的投资需求，明确投资目标；
2、不同证券分析师在不同时间点上掌握的信息和运用的分析方法不尽相同，因此得出的观点不尽相同，而由于其各自影响和驱动的资金规模也不尽相同，这非常有利于提高市场的有效性；
3、证券分析师的研究报告是部分有二次研究需求的投资者的基础，既能为他们节省时间和精力，还有可能启迪他们的思维，从而提高其投资决策的效率；
4、全部分析师的平均预期指标对于投资者可能有较大的参考作用，尤其在市场处于严重泡沫化或者极度恐慌状态下时，分析师的“一致预期”可能是非常好的反向操作指标。
投资分析报告范文4
调查结果显示，2015年以来，投资者信心指数虽有小幅波动，但始终处于高位，投资者信心指数自去年6月份起已连续11个月处于乐观区间。子指数方面，国内经济基本面、国内经济政策指数较上月分别下降了6.3和5.3，国际经济金融环境指数下降4.3;大盘乐观和大盘抗跌指数分别下降8.7和4.4，大盘反弹指数微升0.1，与上月基本持平，买入指数环比降幅较大，较上月下降10.1;股票估值指数本月微降0.1，值得注意的是，股票估值指数已连续三个月小幅下降，在大盘强势震荡向上过程中，投资者对于股票估值水平越发谨慎。
投资者对国内经济基本面的信心保持乐观，对国内经济政策有利于股市的信心依然较强报告显示，4月份国内经济基本面指数(DEFI)达到70.4，较3月份下降6.3。其中，有47.3%的投资者认为国内经济基本面对未来三个月的股市会产生有利影响，9.9%的投资者认为可能会产生不利影响，54.8%的投资者认为国内经济政策对未来三个月的股市会产生有利影响，29.1%的投资者认为影响不大。
分析人士表示， 4月份改革政策红利继续释放，在流动性维持相对宽裕的背景下，融资余额、证券客户结算资金及新增开户数持续增长，反映出新一轮大规模增量资金积极入市。虽然A股市场未来有望进一步攀升，但也不能忽视一季度宏观经济和企业盈利数据偏弱对于市场未来走势的影响，市场阶段性调整的可能性进一步增大，投资者应保持谨慎。
投资分析报告范文5
【关键词】头孢地嗪钠;高分子聚合物;分析;验证
抗生素是临床用量最大和较易发生不良反应的药物。其中最常见的一类不良反应就是过敏反应。多年来的研究已证明,在β-内酰胺类抗生素所致的速发型过敏反应中,药物分子本身只是半抗原,药物中存在的高分子聚合物才是引发速发型过敏反应的真正过敏原,因此严格控制抗生素中高分子聚合物的含量有着重要的意义。
头孢地嗪是德国赫斯特公司和法国罗塞尔公司共同开发的第三代注射用头孢菌素类抗生素,同时也是世界上第一个具有免疫增强功能的第三代头孢菌素,1990年首次在日本上市。与头孢三嗪、头孢氨噻肟等头孢菌素相似,在7位上具有一个含氨基噻唑结构(亚氨甲氧基氨噻唑)的侧链,这一结构使其不仅保持了对G+菌的抗菌活性,而且对G-菌也有效,并对β-内酰氨酶稳定。此外,在3'位上的巯基噻唑结构,使头孢地嗪不易被酶降解,在动物和人体中的半衰期明显延长,由于此基团赋予化合物独特的性质,使得头孢地嗪在广谱抗菌的同时,还具有其他头孢类药物所不具备的免疫增强作用,因此具有广泛的临床应用前景。
关于高分子聚合物的测定方法,国内外已有许多报道,主要的方法是色谱法。其中,以葡聚糖凝胶Sephadex G-10为基础的凝胶色谱分析方法在中国药典2005年版头孢类聚合物检查方法中普遍采用。本文参照中国药典2005年版附录分子排阻色谱法的相关要求,对头孢地嗪钠聚合物的检查方法进行研究。
1.试验仪器及试验材料
1.1仪器
LC-10AT高效液相色谱仪;色谱柱:Sephadex G-10柱,柱内径1.5cm,柱高度40cm。
1.2供试品、对照品与试剂
头孢地嗪钠来源于浙江永宁药业股份有限公司(批号:S081205);蓝色葡聚糖2000来自sigma公司;头孢地嗪对照品(批号:130520-200501),含量为88.6%,由中国药品生物制品检定所提供;其他试剂均为分析纯。
2.试验方法
2.1 流动相选择
参照中国药典2005年版头孢类聚合物检查方法,以pH7.0的0.3mol/L磷酸盐缓冲液〔0.3mol/L磷酸氢二钠溶液-0.3mol/L磷酸二氢钠溶液(61:39)〕为流动相、检测波长为254nm对样品进行测定,见色谱图1,聚合物峰分裂。因此,将流动相盐的浓度降低,以pH7.0的0.2mol/L磷酸盐缓冲液〔0.2mol/L磷酸氢二钠溶液-0.2mol/L磷酸二氢钠溶液(61:39)〕为流动相对样品进行测定,见色谱图2,聚合物峰峰形好。
图1 0.3mol/L磷酸盐缓冲液为流动相聚合物峰分裂图谱
图20.2mol/L磷酸盐缓冲液为流动聚合物峰相图谱
2.2 色谱条件
照分子排阻色谱法(中国药典2005版二部附录V H)测定。
用葡聚糖凝胶G-10(40～120μm)为填充剂;柱内径1.5cm,柱高度40cm。以pH7.0的0.2mol/L磷酸盐缓冲液〔0.2mol/L磷酸氢二钠溶液-0.2mol/L磷酸二氢钠溶液(61:39)〕为流动相A,以水为流动相B,流速约为每分钟1.0ml,检测波长为254nm。分别以流动相A、B为流动相,取0.1mg/ml蓝色葡聚糖2000溶液200μl,注入液相色谱仪,理论板数以蓝色葡聚糖2000峰计算均不得低于700。拖尾因子均应小于2.0。在两种流动相系统中蓝色葡聚糖2000峰保留时间的比值应在0.93～1.07之间,对照溶液主峰和供试品溶液中聚合物峰与相应色谱系统中蓝色葡聚糖2000峰的保留时间的比值应在0.93～1.07之间。另以流动相B为流动相,精密量取对照溶液200μl,连续进样5次,峰面积的相对标准偏差应不大于5.0%。
2.3 进样量及溶剂的选择
参照中国药典2005年版头孢类聚合物检查时所采用的进样浓度,取样品约0.2g,精密称定,置10ml的量瓶中,加流动相A使溶解并稀释到刻度,摇匀,立即精密量取200μl注入液相色谱仪,以流动相A为流动相进行测定,见色谱图2,由图谱可知,进样量过高,检测器过载,为达到进样的准确性,将取样量分别更改为0.04g,0.02g,按照上述方法同法测定,见色谱图3、4,由图谱可见,当取样量为0.02g时,聚合物峰峰形好,聚合物峰结束点高度约为5000,聚合物峰高为13485,与主峰分离度约为2.6。另取样品以水为溶剂制成相同浓度的供试品,同法进行测定,见色谱图5,与用流动相A溶解的样品色谱峰相比,聚合物峰的保留时间和峰面积均无明显差异,因此采用水或是流动相为溶剂不影响测定结果。
图3进样量为0.04g时图谱图4进样量为0.02g时图谱图5以水为溶剂配制供试品溶液时图谱
2.4 系统适用性试验
取头孢地嗪钠适量,精密称定,加水溶解并定量稀释制成每1ml中约含10μg的溶液,以流动相B为流动相,精密量取200μl,连续进样5次, 结果见下表。
分别以流动相B、A为流动相,取0.1mg/ml蓝色葡聚糖2000溶液200μl,注入液相色谱仪,理论板数以蓝色葡聚糖2000峰计算在流动相A中为1140,在流动相B中为1182;拖尾因子在流动相A中为1.497,在流动相B中为1.209,均小于2.0;保留时间在流动相A中为7.940,在流动相B中为7.548,保留时间的比值为0.95。
取样品约0.02g,精密称定,分别置10ml量瓶中,加流动相A溶解并定量稀释至刻度,摇匀,立即精密量取200μl注入液相色谱仪,以流动相A为流动相进行测定,样品聚合物峰保留时间为8.040。
流动相B中对照溶液主峰与蓝色葡聚糖2000峰的保留时间的比值为1.02,流动相A中供试品溶液聚合物峰与蓝色葡聚糖2000峰的保留时间的比值均为1.01。
2.5 线性关系考察
考察对照品溶液浓度在规定浓度的20%～200%范围内的线性关系。取头孢地嗪钠对照品适量,精密称定,加水溶解并定量稀释制成每1ml中约含20μg的溶液,作为对照品浓溶液,分别精密量取适量,用水定量稀释制成浓度分别为20μg/ml,10μg/ml,5μg/ml,2μg/ml,1μg/ml的对照品溶液,以流动相B为流动相,精密量取上述对照溶液各200μl,分别注入液相色谱仪,每个浓度分别重复进样两次,测定数据见下表。
根据以上测定的数据,以两次测得峰面积的平均值为纵坐标,浓度为横坐标作图
图10.4.6-23
线性方程为y=508968x+49027 R2=0.9991
结果表明,头孢地嗪钠在浓度1～20μg/ml的范围内线性关系良好。
2.6 重复性试验
取样品约0.02g,置10ml量瓶中,加流动相A溶解并定量稀释至刻度,摇匀,立即精密量取200μl注入液相色谱仪,以流动相A进行测定,同批样品重复测定6次,另取头孢地嗪钠对照品适量,精密称定,加水溶解并定量稀释制成每1ml中约含10μg的溶液,精密量取200μl注入液相色谱仪,以流动相B为流动相进行测定,按外标法以峰面积计算聚合物含量,结果见下表。
结果表明,连续测定6次的重复性良好。
2.7 溶液稳定性
取样品约0. 2g,置100ml量瓶中,加流动相A溶解并定量稀释至刻度,摇匀,室温放置,分别于0h,1.5h,3h,4.5h,6h精密量取200μl注入液相色谱仪,以流动相A进行测定,记录色谱图, 0～6h聚合物峰面积分别为:569895、676157、1552240、1802178、2121692,由以上数据可知,随供试品放置时间延长,聚合物峰面积增大,在进行聚合物测定时,供试品溶解后应立即进样。
2.8 检测限与定量限
配制不同浓度的头孢地嗪钠供试品溶液,测定相应聚合物的峰高,同时测定相同条件下的色谱基线噪音,取基线噪音约10倍值的量作为头孢地嗪钠的定量限,求得其定量限为2μg;取基线噪音约3倍值的量作为头孢地嗪钠的最低检测限,求得其最低检测限为0.8μg。
2.9结论
根据以上分析方法的筛选及方法学验证数据结果,采用所选择的检测方法,专属性强,能有效检出头孢地嗪所产生的聚合物,适合于对头孢地嗪钠进行聚合物的定量分析。
参考文献
[1]《中华人民共和国药典》二部附录分子排阻色谱法[S],2005版
投资分析报告范文6
关键词:案例教学法 房地产投资课程 教学方法 高等职业 教学改革
根据国家中长期教育改革和发展规划纲要，教育要培养勇于探索的创新精神和善于解决问题的实践能力的人才。传统的教学方法已不适应人才培养的要求。为此，教学方法改革成为教育改革的重要组成部分。各种教学方法层出不穷，极大地促进了教学质量不断提高的要求。本文将探讨案例教学法在房地产投资分析课程中运用的可行性。
1.案例教学法概述
所谓案例教学法，是指教师在教学过程中，把教学内容编成案例形式，吸引学生积极参与、主动思考，通过师生共同探讨，学生撰写案例分析报告，教师归纳总结的过程，激发学生的创造性思维，从而提高学生发现问题、分析问题和解决问题能力的一种教学方法。
案例教学法是20世纪初，由美国哈佛大学创造的，并经过后人不断总结和完善，形成的一种独特的教学方法，在当今世界的教育和培训中受到重视和广泛的应用。我国于20世纪90年代开始引入案例教学，并已在医学、法律和工商管理等专业得到普及。
案例教学法有一个基本的假设前提，即学生能够通过对案例过程的研究与发现来进行学习，在必要的时候回忆出并应用这些知识与技能。因此，案例教学法非常适合于开发分析、综合及评估能力等高技能，提高学生承担具有不确定结果风险的能力。
案例教学的特点，1）鼓励学生积极参与、主动思考，充分调动学生的学习积极性和创造性。学生通过课前对案例内容的充分准备、课堂讨论的积极投入以及课后练习的认真完成，养成了自我学习的习惯，锻炼了理解能力和判断能力。
2）引导学生变注重知识学习为注重能力培养。案例教学，通过撰写案例分析报告，要求学生去寻找解决问题的可行方法。使学生懂得，现实生活中，那些复杂、重大问题的解决方法，往往没有“标准答案”，只有可行方案的优劣。从而使学生在学习过程中，提高了解决问题的实际能力。
3）更加重视双向交流。在案例教学中，学生拿到案例后，先要进行消化，然后查阅各种他认为必要的理论知识．这无形中加深了对知识的理解，而且是主动进行的。捕捉这些理论知识后，他还要经过缜密地思考，提出解决问题的方案，同时，要求教师给予引导，促使教师加深思考，根据不同学生的不同理解补充新的教学内容。双向的教学形式对教师也提出了更高的要求。
2.房地产投资分析课程应用案例教学法的可行性
房地产业作为国民经济支柱产业，越来越得到高校的重视，房地产投资分析课程是高职院校房地产类和工程管理类等专业的核心课程之一，也是其他专业很好的拓展课程。
所谓房地产投资分析，就是房地产项目在投资活动之前，由房地产投资者或委托的专业人员，以房地产投资项目的经济运行方面为重点，进行科学的预测分析和评价论证的过程。目的是研究房地产投资项目的财务可行性及选择最佳投资方案，为投资决策提供可靠的、科学的依据。
房地产投资分析过程一般包括：1）房地产市场调研与预测；2）房地产投资项目建设方案的选择；3）基础数据的估算；4）资金筹措和融资方案的选择；5）财务分析；6）不确定性分析和风险分析；7）决策分析。这就要求分析人员对分析项目要采用定性分析与定量分析相结合、统计分析与预测分析相结合、静态分析与动态分析相结合的分析方法来进行。
房地产投资分析的特点就是分析、判断、综合决策的过程，房地产投资分析的成果，就是投资分析报告。实际的房地产投资分析报告编制，都是借助计算机软件系统计算完成。因此，房地产投资分析课程虽然具有很强的理论性，但具有更强的综合性和实践性，其课程教学只有与具体实践案例相结合，才能达到理想的教学目标。
在传统的教学方法中，教师通过讲授的方式，将认为重要的房地产投资分析知识传授给学生。要知道，房地产开发、置业投资具有的复杂性，决定了房地产投资分析需要多学科的专门知识非常多。讲授大量的知识，学生在短时间内难以消化吸收。相互独立的学科知识，也使学生难以激发学习兴趣，从而使房地产投资分析课程可能成为空洞的理论知识，进一步影响学生的分析能力、判断能力和决策能力的培养与提高。
与传统教学方式不同，在房地产投资分析课程中运用案例教学法，可大大激发学生的创造性思维、 提高学生学习的领悟力。通过真实案例的分析、判断和撰写过程，不仅提高了学生分析问题、解决问题能力，而且，在解决问题过程中，增强了学生对学科知识的理解和具体运用。
当前，房地产行业成为全社会关注的热点，国家对房地产投资的调控，也使得房地产投资分析变得更加复杂。通过将社会热点中真实案例引入的教学中去，不仅能激发学生强烈的学习兴趣，培养学生独立判断房地产发展趋势的基本能力，而且，在学习过程中，可将案例所涉及到的相关政策知识、规划设计知识、工程技术知识、经济管理知识、金融与投资知识、市场营销知识、财政税收知识、法律知识等各学科知识融会贯通，达到了举一反三的效果。
房地产投资分析课程的章节内容，大部分是按能力应用的过程编排，可以形成相应的案例。因此，在课程教学中使用案例教学法是可行的。
3.案例教学法的具体应用
一般而言，案例教学法的应用策略是灵活的，只要遵循教学目标就行。实际教学过程，要搞好房地产投资分析课程的案例教学，则应注意几个环节
1)案例准备
教师在选择案例时，一定要精心准备，合理设计教案。房地产投资分析的案例非常多，能够引起学生兴趣的是贴近生活，新颖的案例。而房地产投资由于受时间和地域的限制。书本上的案例和外地的案例没有多上分析的价值。因此，选择所在地刚刚发生的典型案例，能够首先吸引住学生的兴趣。只要学生感兴趣，就会主动寻找案例所要解决问题的途径和方法。如房地产交易章节税费的内容，如按传统教学方法讲解，房地产交易过程涉及的税费有10多个，各种税费的适用条件和计费标准各不相同，且学生没有感性认识，讲解起来非常枯燥，学生不愿意听，达不到教学目的。设计为案例教学法后，可以让学生上网搜索近期网上交易的案例，并模拟进行成交。学生就会兴趣大增，主动搜索成交后实际应缴纳的各种税费。
2）案例问题的设计
案例给出的问题，应紧扣教学主要目标，结合学生的认知水平设计。问题太难，学生现有能力解决不了，就会产生厌恶情绪。但又不能太简单，学生不需要讨论和教师引导，就可以完成，同样会降低学生兴趣，从而失去对知识的渴望和最求。所以，提出的问题，应能给学生思考的空间，并利用书本的知识，经过努力探索，相互交流，并在老师的引导下得到解决。这样，有助于训练学生的辐射思维能力。同样以交易税费案例为例，如果不加区别的选择案例，在交易过程中商铺的案例就有可能会发生土地增值税缴纳项目。由于土地增值税的计算非常复杂，让对税收还不太了解的同学通过一个案例来掌握，有些困难。所以，应选择免缴增值税的案例。案例也不能规定的太死。如纳税基数的确定，由学生根据市场状况，判断成交价格。这样学生对当地房地产市场价格就会有更深刻的认识，增强对房地产市场的判断能力。至于成交价格能否作为纳税基数，则由教师在讨论中引导。
3）案例讨论
案例讨论是一种有效的的学习方式。案例教学法所给的案例大都没有标准答案，而只有可行或优劣之分。通过讨论，激发学生的想象力。但由于受教学课时限制和班级人数较多的影响，讨论应分组开展。各组应选出负责人，负责组织本组的讨论。由于不同组员对于同一个问题有着不同的意见和看法，通过小组协商、讨论，就可以使原来多种相互矛盾的意见逐渐变得一致。小组成员在共享集体思维成果的基础上达到对所学理论知识更深一层的理解。小组讨论的成果，应形成案例报告。如在房地产开发投资一章的案例中，可选择近期拍卖出让的土地作为案例。政府会给出待出让用地规划的规划指标和建设条件。实际工作中，潜在购地着都是要经过房地产投资分析来确定可以接受的最高土地出让价。学生对这类案例可以充分想象，只有通过讨论才能探讨出未来的建设方案，并对容积率指标、建筑密度指标等有更深刻的认识。而配套配建公共租赁住房的要求，是教材中所没有的，又是影响房地产投资分析的总要因素。
4）总结
案例教学中，总结是非常总要的。案例讨论结束后， 每个小组派代表将自己的案例成果报告向全班汇报，这样有利于各组之间的学习交流。汇报后，教师应对讨论中出现的普遍问题和重点问题进行总结，并发表自己的意见，对有异议的问题，鼓励学生课后深入思考，求得新知。对发表错误意见的同学，也应给予鼓励，并加以引导。
4.结语
案例教学法是房地产投资分析课程教学的一种可行方法，但并不是说，它就没有缺点，其他教学法就不合适。研究编制一个好的案例有时需要较长时间，并且需要教师具有较高的技能和经验，使得案例教学法受到一定限制。教学方法的改革，是为了更好地培养社会需要的具有创新精神和能够解决问题的实际实践性能力的人才。教学方法应该与教师的特长相结合。围绕教学大纲，只要能够达到教学目的，教学效果好的方法，都应该鼓励。教师应在教学实践中努力探索，勇于改革，不断创新和完善各种教学方法，取长补短，只有这样，才能不断提高教学质量，为祖国社会主义现代化建设事业培养更过优秀的建设人才。
参考文献
【1】蓝兴洲.房地产投资分析［M］，武汉理工大学出版社，2011年3月
【2】朱文.案例教学方法研究[J]. 西南民族大学学报(人文社科版). 2003(10)
【3】陈琳. 工程管理课程案例教学法研究[J]. 高等建筑教育. 2004(04)
