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现代金融发展范文1
【关键词】金融结构理论；金融深化论；金融抑制论；Harrod-Domar 模型；金融约束论
自银行产生以来，人们就一直在思考金融在经济增长中的作用。金融发展理论是随着发展经济学的产生而产生的，但在发展经济学的第一阶段（20世纪40年代末到60年代初期），西方发展经济学家并没有对金融问题进行专门研究，因为此阶段结构主义发展思路处于主导地位，在唯计划、唯资本和唯化思想的指导下，金融因成为工业化、计划化和资本积累的工具而处于附属和被支配地位，其发展受到了忽视。60年代中期以后，发展经济学进入第二阶段，新古典主义发展思路取代结构主义思路而处于支配地位，市场作用受到重视，金融产业的发展才有了合适的空间。金融发展理论，主要研究的是金融发展与经济增长关系的关系，即研究金融体系（包括金融中介和金融市场）在经济发展中所发挥的作用，研究如何建立有效的金融体系和金融政策组合以最大限度地促进经济增长及如何合理利用金融资源以实现金融的可持续发展并最终实现经济的可持续发展。
一、金融发展理论的萌芽
二战后，一批新独立的国家在追求本国经济发展的过程中，不同程度地都受到储蓄不足和资金短缺的制约，而金融发展滞后和金融体系运行的低效是抑制经济发展的深层次原因。20世纪60年代末至70年代初，一些西方经济学家开始从事金融与经济发展关系方面的研究工作，以Goldsmith， Gurley 和 Shaw，Mckinnon等为代表的一批经济学家先后出版了以研究经济发展与金融发展为主要的专著，从而创立了金融发展理论。
（一）金融发展理论的萌芽——金融在经济中的作用。1955年和1956年Gurley和Shaw分别发表《经济发展中的金融方面》和《金融中介机构与储蓄——投资》两篇论文，从而揭开了金融发展理论研究的序幕。他们通过建立一种由初始向高级、从简单向复杂逐步演进的金融发展模型，以此证明经济发展阶段越高，金融的作用越强的命题。继而他们在1960年发表的《金融理论中的货币》一书中，试图建立一个以研究多种金融资产、多样化的金融机构和完整的金融政策为基本内容的广义货币金融理论。 Gurley和Shaw（1967）在《金融结构与经济发展》一文中，对上述问题进行了更深入的研究，他们试图发展一种包含货币理论的金融理论和一种包含银行理论的金融机构理论，他们相信金融的发展是推动经济发展的动力和手段。
（二）金融结构理论——金融发展理论形成的基础。Goldsmith（1969）的杰出贡献是奠定了金融发展理论的基础，他在《金融结构与金融发展》一书中指出，金融理论的职责在于找出决定一国金融结构、金融工具存量和金融交易流量的主要经济因素。他创造性的提出金融发展就是金融结构的变化，他采用定性和定量相结合以及国际横向比较和纵向比较相结合的，确立了衡量一国金融结构和金融发展水平的基本指标体系。通过对35个国家近100年的资料研究和统计分析，Goldsmith得出了金融相关率与经济发展水平正相关的基本结论，为此后的金融研究提供了重要的方法论和分析基础，也成为70年代以后产生和发展起来的各种金融发展理论的重要渊源。
二、金融深化论——金融发展理论的建立
1973年， Mckinnon的《经济发展中的货币与资本》和Shaw的《经济发展中的金融深化》两本书的出版，标志着以发展中国家或地区为研究对象的金融发展理论的真正产生。Mckinnon和Shaw对金融和经济发展之间的相互关系及发展中国家或地区的金融发展提出了精辟的见解，他们提出的“金融抑制”（Financial Repression）和“金融深化”（Financial Deepening）理论在经济学界引起了强烈反响，被认为是发展经济学和货币金融理论的重大突破。许多发展中国家货币金融政策的制定及货币金融改革的实践都深受该理论的。
（一）Mckinnon的金融抑制论。Mckinnon认为，由于发展中国家对金融活动有着种种限制，对利率和汇率进行严格管制，致使利率和汇率发生扭曲，不能真实准确地反映资金供求关系和外汇供求。在利率被认为被压低或出现通货膨胀，亦或两者都有的情况下，一方面，利率管制导致了信贷配额，降低了信贷资金的配置效率；另一方面，货币持有者的实际收益往往很低甚至为负数，致使大量的微观经济主体不再通过持有现金、定活期存款、定期存款及储蓄存款等以货币形式进行内部积累，而转向以实物形式，其结果是银行储蓄资金进一步下降，媒介功能降低，投资减少，经济发展缓慢，该状况被Mckinnon称之为“金融抑制”。这种金融抑制束缚了发展中国家的内部储蓄，加强了对国外资本的依赖。但是，在Mckinnon提出的金融抑制论中，他对货币的定义是混乱和矛盾的。他把货币定义为广义的货币M2，即不仅包括流通中的现金和活期存款，而且还包括定期存款和储蓄存款。但他在模型中又强调所谓的外在货币，即由政府发行的不兑现纸币，这样就排除了银行体系的各种存款，因而在同一货币理论中存在着两种相互冲突的货币定义。
（二）Shaw的金融深化论。Shaw认为，金融体制与经济发展之间存在相互推动和相互制约的关系。一方面，健全的金融体制能够将储蓄资金有效地动员起来并引导到生产性投资上，从而促进经济发展。另一方面，发展良好的经济同样也可通过国民收入的提高和经济活动主体对金融服务需求的增长来刺激金融业的发展，由此形成金融与经济发展相互促进的良性循环。Shaw指出金融深化一般表现为三个层次的动态发展，一是金融增长，即金融规模不断扩大，该层次可以用指标M2/GNP或FIR来衡量；二是金融工具、金融机构的不断优化；三是金融市场机制或市场秩序的逐步健全，金融资源在市场机制的作用下得到优化配置。这三个层次的金融深化相互影响、互为因果关系。
根据Mckinnon和Shaw的研究分析，适当的金融改革能有效地促进经济的增长和发展，使金融深化与经济发展形成良性循环。为了更好的解释这种良性循环，Mckinnon提出了一种经过修正的Harrod-Domar 模型。在修正后的模型中，Mckinnon抛弃了储蓄倾向为一常数的假设。他指出，在经济增长中，资产组合效应将对储蓄产生影响，因而储蓄倾向是可变的，它是经济增长率的函数。同时，储蓄还受到持有货币的实际收益率等其他许多变量的影响。通过对Harrod-Domar 模型的修正，Mckinnon分析对金融压制的解除，既可直接地通过储蓄倾向的提高来增加储蓄，从而增加投资，促进经济的增长，又可反过来通过经济的增长而进一步增加储蓄。因此，实行金融改革，解除金融压制，是实现金融深化与经济发展良性循环的关键。
三、金融发展理论的发展
自1973年以来，Mckinnon和 Shaw的金融深化论在西方经济学界产生了极大影响，金融发展理论研究不断掀起研究的新。许多经济学家纷纷提出他们对金融发展问题的新见解。
（一）第一代麦金农、肖学派。第一代麦金农、肖学派盛行于70年代中期到80年代中期，代表人物包括Kapur， Mathieson， Galbis和Fry等，他们主要的研究工作是对金融深化论的实证和扩充。
1、Kapur（1976）的观点。Kapur研究了劳动力过剩且固定资本闲置的欠发达封闭经济中金融深化问题，他认为固定资本与流动资本之间总是保持着固定比例关系，在固定资本闲置的条件下，能获得多少流动资金便成为决定产出的关键因素。Kapur接受Mckinnon的观点，认为实际通货膨胀率除受其他因素影响之外，还受通货膨胀预期的影响。同时，Kapur又放弃了Mckinnon着重内源融资的观点，认为流动资本的净投资部分一般完全通过银行筹集，商业银行对实际经济的影响主要就是通过提供流动资本而实现的。能提供的流动资本量取决于实质货币需求、货币扩张率与贷款占货币的比率。
2、Mathieson（1978）的观点。Mathieson与观点与Kapur相似，也是从投资数量的角度讨论金融深化的影响。但他在设立假设时，有两点不同与Kapur的假设。首先，Mathieson假设所有的固定资本都被充分利用，即在现实生活中并不存在Kapur所说的闲置的固定资本。第二，Mathieson假设企业通过向银行借款筹集的是所用的全部资本的固定比率，即不仅需要向银行借入部分流动资本，而且需要向银行借入部分固定资本。他还指出经济增长归根结底是受银行贷款供给的制约，而银行贷款的供给又在很大程度上要受到存款的实际利率的影响。为使经济得以稳定增长，就必须使实际利率达到其均衡水平。因此，必须取消利率管制，实行金融自由化。
3、Galbis（1977）的观点。与Mckinnon一样，Galbis也是基于发展中国家经济的分割性假定，认为发展中国家的经济具有某种特性，这种特性是因为低效部门占用的资源无法向高效部门转移，使不同部门投资收益率长期不一致，从而导致资源的低效配置。他提出，金融资产实际利率过低是金融压制的主要表现，是阻碍经济发展的重要因素。为了克服金融压制，充分发挥金融中介在促进经济增长和发展中的积极作用，必须把金融资产的实际利率提高到其均衡水平，即提高到使可投资资源的实际供给与需求相平衡的水平。
4、Fry（1982，1988）的观点。Fry认为，投资的规模与投资的效率是经济增长的决定因素，而在发展中国家，这两者又都在很大程度上受货币金融因素的影响。他认为，在静态均衡的条件下，实际增长率必等于正常增长率。但是在动态经济中，二者却未必相等。这是因为，实际增长率由两部分构成，即正常增长率和周期性增长率。Fry还把时滞因素引入其模型中，从而能更准确地反映储蓄与投资的变化对经济增长的实际影响。
（二）第二代麦金农、肖学派。第二代麦金农、肖学派盛行于80年代末90年代中期，代表人物有中Bencivenga，Levine， Lucas， Smith， Greenwood等。这一时期的金融发展理论对金融机构与金融市场形成机制的解释是从效用函数人手，建立了各种具有微观基础的模型、引人了诸如不确定性（流动性冲击、偏好冲击）、不对称信息（逆向选择、道德风险）和监督成本之类的与完全竞争相悖的因素，在比较研究的基础上对金融机构和金融市场的形成做了规范性的解释。
1、金融体系的形成。具有代表性的内生金融机构模型解释包括：在Bencivenga和Smith（1991）的模型中，当事人随机的或不可预料的流动性需要导致了金融机构的形成，金融机构的作用是提供流动性，而不是克服信息摩擦；在 Schreft和Smith（1998）模型中，空间分离和有限沟通导致了金融机构的形成。在该模型中，当事人面临着迁移的风险，因为在迁移发生时，当事人需要变现其资产，从而面临迁移风险。为了规避这一风险，当事人需要通过金融机构提供服务；在Dutta和Kapur（1998）模型中，当事人的流动性偏好和流动性约束导致了金融机构的形成。金融机构的存在使当事人可以持有金融机构存款，作为流动资产的金融机构存款与其它公共债务和法定货币相比，在提供流动方面效率性高，可以缓解流动性约束对消费行为的不利影响。具有代表性的内生金融市场模型有：Boot和Thakor模型，Greenwood和Smith模型。这些模型在给出金融市场的形成机制的同时也给出了金融机构的形成机制。Boot和Thakor（1997）从经济的生产方面考察，认为组成金融市场的当事人把钱存入金融机构，金融机构再把所吸收的存款贷放出去，从而为生产者提供资金，在金融机构中，当事人进行合作并协调其针对生产者的行动。Greenwood和Smith（1997）在模型中指出，金融市场的固定运行成本或参与成本导致了金融市场的内生形成，即在金融市场的形成上存在着门槛效应(threshold effect)，只有当经济发展到一定水平以后，有能力支付参与成本的人数才较多，交易次数才较多，金融市场才得以形成。
2、金融体系的发展。金融机构和金融市场形成之后，其发展水平会随该国内外条件的变化而变化，一些经济学家从理论上对这个动态发展过程进行了解释。Greenwood和Smith（1997），以及 Levine（1993）在各自的模型中引入了固定的进入费或固定的交易成本，借以说明金融机构和金融市场是如何随着人均收入和人均财富的增加而发展的。在经济发展的早期阶段，人均收人和人均财富很低，由于缺乏对金融服务的需求，金融服务的供给无从产生，金融机构和金融市场也就不存在。但是，当经济发展到一定阶段以后，一部分先富裕起来的人由于其收入和财富达到上述的临界值，所以有激励去利用金融机构和金融市场，亦即有激励去支付固定的进入费。这样，金融机构和金融市场就得以建立起来。随着时间的推移和经济的进一步发展，由于收入和财富达到临界值的人越来越多，利用金融机构和金融市场的人也越来越多，这意味着金融机构和金融市场不断发展。四、新——金融约束论
发展家金融自由化的结果曾一度令人失望，许多学家开始对以往经济发展理论的结论和缺失进行反思和检讨。Stiglitz在新凯恩斯主义学派的基础上概括了金融市场中市场失败的原因，他认为政府对金融市场监管应采取间接控制机制，并依据一定的原则确立监管的范围和监管标准。在此基础上， Hellman， Murdock和Stiglitz（1997）在《金融约束：一个新的分析框架》一文提出了金融约束的理论分析框架。
（一）金融约束理论的核心。Hellman等人认为金融约束是指政府通过一系列金融政策在民间部门创造租金机会，以达到既防止金融压抑的危害又能促使银行主动规避风险的目的。金融政策包括对存贷款利率的控制、市场准入的限制，甚至对直接竞争加以管制，以租金在生产部门和金融部门之间的分配，并通过租金机会的创造，调动金融、生产企业和居民等各个部门的生产、投资和储蓄的积极性。政府在此可以发挥积极作用，采取一定的政策为银行体系创造条件鼓励其积极开拓新的市场进行储蓄动员，从而促进金融深化。
（二）金融约束的前提条件。Hellman等人认为，虽然金融约束理论从不同方面论证了金融约束对发展中国家来说是合理的金融政策，但金融约束与金融压抑在某些方面还是有相同之处。金融约束的政策在执行过程中可能会因为种种原因而效果很差或受到扭曲，其中最大的危险是金融约束变为金融压抑。因此，要保证金融约束达到最佳效果，必须具备一些前提条件，如稳定的宏观经济环境，较低的通货膨胀率，正的实际利率，银行是真正的商业银行，政府对企业和银行的经营没有或有很少的干预，以保证银行和企业的行为符合市场要求。
（三）虽然金融约束与金融压抑运用的手段类似，但两者有本质上的不同。Hellman等人指出，因为金融约束创造的是租金机会，而金融压抑下只产生租金转移，租金机会的创造与租金转移是完全不同的。在金融压抑下，政府造成的高通胀使其财富由家庭部门转移至政府手中，政府又成为各种利益集团竞相施加影响进行寻租活动的目标，其本质是政府从民间部门夺取资源。而金融约束政策则是为民间部门创造租金机会，尤其是为金融中介创造租金机会，这会使竞争性的活动递增收益和福利。这些租金机会是因存款利率控制造成的存贷利差而形成的，银行通过扩张其存款基数和对贷款资产组合实施的监控获得了这些租金，由此促进金融深化。
（四）金融约束的效应。Hellman等人认为，资本要求虽然也是一个防止银行发生道德风险的工具，但在发展中国家，存款利率控制比对银行资本控制更为有效。在金融约束环境下，银行只要吸收到新增存款，就可获得租金，这就促使银行寻求新的存款来源。如果这时政府再对市场准入进行限制，就更能促使银行为吸收更多的存款而增加投资，从而增加资金的供给。建立合理数量的储蓄机构，可以吸收更多的存款，金融机构吸引更多的储户是发展中国家金融深化的一个重要组成部分，因此，金融约束可以促进金融深化。
金融约束论是Hellman， Murdock和Stiglitz等对东南亚经验观察后的理论思考。东南亚金融危机的爆发使他们又重新了他们的金融约束论（1999），并认为这一危机从反面证明了他们的理论。事实上，金融约束是发展中国家从金融抑制状态走向金融自由化过程中的一个过渡性政策，它针对发展中国家在经济转轨过程中存在的信息不畅、金融监管不力的状态，发挥政府在市场失灵下的作用，因此并不是与金融深化完全对立的政策，相反是金融深化理论的丰富与发展。
五、金融发展理论的计量验证
金融发展理论的具体结论是否符合发展中国家的实际情况，其政策主张能否付诸于发展中国家的政政策实践，需要不断的研究探讨。其中，非常重要的研究工作就是利用发展中家的实证资料，对这些理论模型做出计量验证。但早期的经验研究结论只能确认两者之间存在相关关系，却无法确认两者之间是否存在因果关系（Levine，1997）。后续的经验研究新近发展起来的计量分析技术对更为全面的数据集进行计量分析，结果表明，金融发展是经济长期稳定增长的原因之一。
（一）20世纪80年代的计量验证。进入20世纪80年代以后，各种有关金融发展理论的计量验证大量涌现。这些计量验证所涉及的范围较广，内容较多，几乎对Mckinnon和 Shaw所提出的每一论点都作了计量验证。根据Kitchen(1986)的，自1973年至1984年，经济学家们对金融压抑论所作的主要的计量验证有17项。在这些计量验证中，除少数几项未能得出肯定的结果之外，绝大多数验证的结果都肯定地支持金融压制论的有关结论。
1、Lanyi和Saracoglu的计量验证。国际货币基金组织于1983年《发展中国家的利率政策》，在该论文的附录3中，Lanyi和Saracoglu对21个发展中国家在1971年至1980年间实际利率与金融资产增长率及国内生产总值增长率之间的关系作了计量验证。根据他们算得的数据表明，实际利率为正值的国家，其平均的金融资产增长率与国内生产总值增长率都较高；实际利率为负值的国家，则其平均的金融资产增长率与国内生产总值增长率都较低，甚至为一负值。这反映，实际利率与实际金融资产的增长率及实际国内生产总值的增长率之间有着明显的正相关关系，这种正相关关系与Mckinnon和 Shaw等人提出的金融发展理论的有关结论是一致的。但这三个变量之间的正相关关系还只是说明了的一个方面，而这个三个变量之间的因果关系则是需要证明的更重要的一个问题。而在各种计量验证中，因果关系是一个较难证明的问题。
2、Fry的计量验证。Fry有关金融发展理论的核心也是发展中国家的金融压抑和金融深化问题。他不仅从理论上阐述了这一问题，而且通过大量的实证研究，以许多发展中国家的实际资料对其理论进行了计量验证。Fry（1978）在< Money and Capital or Financial Deepening in Economic Development?>一文中，对Mckinnon和 Shaw的基本结论及他们关于传导机制问题的理论分歧作了计量验证。该验证的结果表明，Shaw的债务媒介论是成立的，而Mckinnon的互补性假说则不能成立。1980年，Fry又对发展中国家金融压制的代价作了数量分析。在这一分析中，Fry以实际存款利率被限制在其市场均衡水平之下作为金融压制的标志，对所选择的61个发展中国家在60年代中期至70年代中期的资料进行计量分析。通过计量验证，Fry得出结论，金融压制的代价是实际存款利率每低于其市场均衡利率1%，经济增长率将损失大约0.5%。
（二）20世纪90年代以来的计量验证。20世纪90年代初期在国外兴起的经验研究，验证了金融发展确实具有促进经济增长的功能，而且明确区分了金融中介和金融市场作用于经济增长的机理，以及决定金融发展和金融结构的制度因素。
1、宏观层面的计量验证。20世纪90年代初，King和Levine放弃了既有金融发展理论以发展中国家为研究对象的传统，转而寻求建立一种包括发展中国家和发达国家在内的一般金融发展理论。他们从金融功能的角度入手研究金融发展对经济增长的影响，尤其是对全要素生产力的影响。尽管许多金融学家都已表示金融功能对全要素生产力具有重要的促进作用，但是一直未能找到计量金融功能的指标，King和Levine就在金融功能计量上取得了突破性的进展。King和Levine（1993）在Goldsmith（1969）的基础上设计了四个用于测度金融中介体的服务质量指标（Depth指标，Bank指标，Private指标，Privy指标）来表示金融发展水平，然后用普通最小二乘法对80个国家1960~1989年间的数据进行回归分析。他们发现，金融中介的规模和功能的发展不仅促进了经济中的资本形成，而且刺激了全要素生产力的增长和长期经济增长。为了检验金融发展与经济增长之间因果关系的方向，King和Levine设计了一个，检验了金融发展初始水平（1960年）与经济增长（1960~1989年）之间的关系。结果发现，金融发展初始水平的差异很好地预测了以后经济增长水平之间的差异，即便是控制了收入、、稳定、贸易和财政货币政策等变量后也是如此。所以，King和Levine认为金融发展是原因，经济增长是结果，他们的研究方法和思想对后来经济学家的研究产生了深刻的影响。
在King和Levine研究金融中介的发展对经济增长的影响之后，Levine和Zervos（1998）研究了股票市场的发展对经济增长的影响。他们用最小二乘法对47个国家1976~1993年间的数据进行回归分析，结果表明，股票市场流动性和银行的发展不仅与同期的经济增长、资本积累及生产率提高有着显著的正相关关系，而且都是经济增长、资本积累以及生产率提高的很好的预测指标，这与Bencivenga等人（1995）的理论分析结果相一致。为了确定金融发展与经济增长之间是否存在长期相关性，Rousseau和Wacthte（1998）应用向量误差修正模型对美国、英国、加拿大、挪威和瑞典五国1870~1929年间的数据进行了时间序列分析。他们认为在金融强度指标和资本产出水平之间长期存在着重要的数量关系，而且Granger检验表明，金融中介体对实际经济活动起着重要的促进作用。Tadesse(2000)对36个国家(1980~1995年)数据的分析表明，银行导向型金融体系和市场导向型金融体系在促进经济增长方面所起的作用是不同的。在金融部门不发达时，银行导向型金融体系所起的作用要大于市场导向型金融体系所起的作用；而在金融部门发达时，市场导向型金融体系所起的作用则要大于银行导向型金融体系所起的作用。这一研究结论在一定程度上解释了为什么有些国家金融发展与经济增长之间的因果关系显著而在另一些国家却很模糊的这一计量分析结果。
在以上研究中，不管是对跨国横截面数据还是对时间序列数据进行计量分析，不可避免的存在着因遗漏了一些变量而产生的偏误，以及应用联立方程组去描述变量之间的相互关系时可能存在的联立性偏误。Rousseau和Wacthte (2004)采用了一个差分面板估计量去消除由尚未观察到的国家特定因素所引起的偏误，并力图消除由联立性偏误所引致潜在的参数的非一致性。在此基础上，利用面板分析技术对47个国家1980~1995年间的年度数据所进行的计量分析表明，银行和股票市场的发展都能在一定程度上解释经济增长。
2、中观层面的计量验证。宏观层面上的研究虽然使用了不同的计量分析工具，但分析的数据集都是以国家为单位的总量数据。因此，Mankiw（1995）指出，这种以国家为单位的总量数据进行的计量分析存在一些缺陷，而以中观层面即产业层次的数据为分析对象所进行的经济计量分析则将这一方面的研究向前推进了步。
Rajan 和 Zingales（1998）通过考察一国金融发展水平及产业增长水平指标之间的相互关系，来研究金融发展影响经济增长的机制。他们认为，金融发展降低了企业实施外源融资的成本，新企业的建立在意味着产业增长的同时也在一定程度上表明创新得到了促进，经济因此而得以增长，而金融发展水平是决定产业的规模构成及产业集中度的因素之一。Neusser 和Kugler（1998）设定了一个包含所有金融中介体活动的金融深化指标，运用多元时间序列分析方法对经合组织中13个国家的制造业与金融发展之间的关系进行研究，在向量自回归(VAR)模型中对这些国家近30年间的经过平稳性检验的时间序列数据进行了计量分析。结果表明，金融部门的发展不仅与制造业产出相关，而且与制造业全要素生产率相关，更重要的是，在美国、日本、德国和澳大利亚这四个国家，这种相关关系表现为一种因果关系，即金融发展是制造业发展的原因。
Wurgler（2000）对65个国家的制造业在1963~1995年间的总投资及产业增加值的数据进行的回归分析表明，由于假定最优的投资会使得成长性产业的投资迅速增长而对衰退产业的投资会下降，因此金融市场的发展提高了资本配置的效率。Fisman 和Love（2003）重新检验了金融市场对整个的资源在部门间配置中所起的作用。他们指出，金融市场发展水平越高的国家，各产业之间有着越高的相互关联的增长率。
3、微观层面的计量检验。中观层面的研究也存在着许多问题，仅用回归分析方法对面板数据进行计量分析，其分析结果可能有较大的偏差。而利用微观层面即企业的数据进行计量分析，在某种程度上则可避免上述问题，从而深化人们对金融发展促进经济增长的作用机制的认识。
Demirguc-Kunt和Maksimovic（1998）以企业财务预算模型为基础，利用回归分析方法对30个国家1984~1991年间的企业特定类型数据进行了计量分析。他们认为，体系越是完善的国家，实施长期股权融资和长期债权融资的企业就越多。一个活跃的股票市场和一个大的银行部门都与外源融资依赖性较强的产业的成长相关。之后，他们进行了国别比较，他们指出，在化国家，企业的长期负债比率较发展中国家企业的长期负债比率要高。同时，大公司较小公司有更高的资产负债率。
为了考察金融发展对不同规模企业的影响，Beck 等人（2000）通过世界商业环境调查（WBES）所形成的4000家企业（其中80%是中小企业）在1995~1999年间数据进行了分析。他们指出，由于中小企业的发展对经济增长及消除贫困起着重要的作用，因此通过提高金融发展水平、提高司法效率、降低腐败程度会使中小企业的融资环境得到改善，从而促进经济的增长，并提高民众的生活水平。
六、的总体评价
本质上，金融发展理论认为金融领域与其他一切领域一样，可以借助市场的力量实现均衡。它从发展的角度探讨了金融发展与经济发展的关系，相对于传统的西方货币金融理论学说，在理论上与实践上都有了一些创新。
（一）对金融深化理论的评价。金融深化理论侧重发展家在资本市场不发达、货币化程度不高，国家对金融干预过重条件下的理论。在发展中国家进行的以金融深化为核心的改革实践中，金融深化理论提出的几点建议，如放松利率管制、减少金融机构审批限制、促进金融同业竞争等大多被采纳，对促进发展中国家的经济发展起到了一定作用。但是，发展中国家的市场运行机制尚不完善，不论从实证上还是从理论上，金融深化理论还存在着一些缺陷。第一，金融深化理论将发展中国家的经济发展归因于金融发展，该理论的提出的政策主张过分依赖于建立有效的信贷市场，却忽视了对经济发展的根本因素即发展、生产力和生产关系的分析。第二，金融深化理论忽略了发展中国家推进金融深化的制度因素。Mckinnon和 Shaw的金融深化理论在实质上是新古典主义发展经济学在金融领域的一种延伸，其基本假设是市场存在着完全竞争和完全信息，从而各个经济主体都能达到帕累托最优。可是，客观实际的市场并不存在完全竞争和完全信息，因而需要政府的宏观调控。发展中国家在推进金融深化的过程中，必须发挥政府的独特作用，通过金融制度创新与变迁培植市场力量。对于发展中国家而言，的关键不在于排斥政府而依赖自由放任的市场力量，而在于改革政府介入金融的方式和职能。第三，金融深化理论对金融深化过程中的金融风险缺乏足够的认识。若以自由放任的手段来推进金融深化，就有可能引发金融危机，因此尚不能排除政府的作用。第四，金融深化理论将发展中国家经济落后的原因过多地归于金融制度的落后，对经济结构严重失调，经济体制僵化无效等因素较少考虑，认为只要解除金融管制，依靠市场机制的刺激就会启动自行运转的增长机制。实践证明，这看法太过片面，东南亚金融危机的教训是惨痛的。
（二）对金融约束理论的评价。金融约束理论的核心思想是强调政府干预金融的作用，认为适当的金融压制是必要的。尤其对发展中国家而言，金融自由化并不一定是实现金融深化的最优选择。但是，金融约束理论也存在着一定的局限性。首先，金融约束理论提出的低利率和信贷配给政策优势很难实现，并且还会产生负作用。Stiglitz认为贷款利率若高于10%就会引起逆向选择和银行行为变异的观点并不完全符合发展中国家的实际。发展中国家银行业的运行成本至少是OECD国家的两倍（Fry，1995），因此在发展中国家贷款利率高于10%是不可避免的。而带有行政性的指导性信贷计划不可能杜绝人为因素，这些大大增加了金融风险。其次，金融约束的限度难以把握和保证，容易形成政府的过度干预。Hellman承认，官僚阶层为了既得利益，很可能在金融约束已经变得没有必要时仍将保持下去。第三，金融约束理论过于强调银行金融机构在经济中的作用。金融约束理论对发展中国家证券市场、非银行金融机构的作用估计过低，也没有提出解决非银行渠道融资效率低下的办法。由于金融约束理论存在的问题，Hellman等人强调，金融约束只是一种动态的政策工具，约束的最优水平将随着金融深化程度的加深而下降，最终也向更具竞争性的金融自由化方向过渡。
我们应在认识传统的金融理论的基础上，不断发展适应于金融全球化、经济金融化趋势的金融理论，突破原有金融发展理论的局限性，探讨和构建以经济、金融全球化为背景的金融发展理论。
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[18]姚凤阁：《中国投资基金市场运行与发展问题研究》[M]，中国财政经济出版社2005年。
Contemporary Development and Evidence of Financial Development Theory
现代金融发展范文2
关键词：互联网金融；经济发展；应用
前言
根据资料显示，我国改革开放后，将计算机通信技术与互联网技术融入到现代经济的发展当中，提升了金融发展的金融，促进了社会经济的发展。现如今，我国的经济领域中，网上银行、移动支付等新型金融业务的发展逐渐趋于成熟。在现代经济领域中，互联网金融占据着非常重要的位置，不仅取代了传统金融行业的发展模式，并在一定程度上促进了社会经济的发展。
一、互联网金融的发展模式
（一）众筹
众筹，可以理解为是群众或是大众筹资，通常指的是利用计算机通信技术与互联网技术的传播与自由性，让相关企业或是群众了解项目内容与特性，争取相应的资金援助与支持[1]。而众筹融资网站其实就是一个微型的交流投资项目的平台，投资者可以在网络上分布自己的设计与创意信息，争取获得支持与创业资金。但是，创业项目的设计者必须将筹集资金的数额与时间公布到网络上，如果在原定时间内筹集到资金，则规定项目是成功的，如果在原定的时间内没有筹集到资金，则项目为失败的。
（二）P2P网贷
P2P，指的是点对点的信贷，而P2P网贷，指的是通过第三方的互联网平台对资金的借贷双方进行相应的匹配，而需要进行借贷的人可以通过这一互联网平台了解并找到有能力以及有意愿出借的企业或是人群，既可以帮助借贷人在众多相关信息中找到符合自身条件的、更为有力的利率条件，又可以帮助借贷人分担一定的金融风险。采用P2P网贷，不仅可以降低金融中介的参与度以及金融活动的标准，还能够增加个体金融的活动效率，提升自由资金的利用率。
（三）第三方支付
第三方支付，指的是具有一定信誉以及经济实力的非银行机构，通过计算机通信技术与互联网技术，与各个银行进行签约，达到在银行的支付与结算系统与用户之间建立起电子支付桥梁的目的。在现代经济发展中，第三方支付的引用范围最广，同时也是实现网上购物的核心环节。为了确保网上交易的资金安全，会先在互联网上确认买家信息以及买家账户支付的金额，然后通知卖家安排发货，当买家收到货物并进行确认后，才能为卖家转入货款。这样，既能够方便买家付款，为卖家提供便捷的交易，又可以提升网上交易的效率与安全性。
二、互联网金融的发展特点
（一）市场信息呈现虚拟化
在我国的现代经济发展中，互联网经济并非金融行业与互联网的简单融合，而是在实现互联网技术的移动性与安全性的前提下，逐渐被用户以及电子商务行业所熟识，为了满足社会经济发展的需求，自然产生的新型金融模式，其本质就是实现资金与货币的虚拟化与信息化[2]。在传统市场经济活动中，人们采用的都是一手交钱，一手交货的交易方式，货币与资金都是可以接触到的实物。随着经济建设以及科学技术的飞速发展，市场经济不断信息化，交易数量与质量也在不断的提升，这时就会出现无法完成的交易，由于它的本质就是货币与资金的所有权的交易，人们将实体货币储存到银行中，然后通过互联网进行交易。然后银行内存入的资金会根据网上交易的金额发生相应的改变。
（二）市场经济运行高效化
我国传统的金融交易模式通常会受到安全、信息以及相关技术等因素的制约，因此，在进行单笔交易中，通常需要花费很长的时间，从而导致金融交易的效率受到影响，减缓了现代经济的发展进程。在我国，计算机科学技术与互联网技术开始逐渐的普及，这样可以进一步加快互联网金融的发展，促使这种金融模式呈现人性化与多元化，提升服务质量，并在一定程度上增加金融运行效率。现在，我国的互联网金融已经超越了空间与时间上的限制，不仅提升了现代经济发展的脚步，还为社会经济发展打下了坚实的基础。
（三）交易信息呈现对称性
现如今在我国的市场经济中，出现问题的多数是在小型企业的融资上。产生问题的主要原因是由于交易的主体信息不对称，主要体现在相关金融机构进行交易信息的获取中。我国的大型企业中制定出的交易信息制度较为的完善，获取信息的范围较广，因此导致金融机构获得较低的信息成本。而小型企业由于起步较晚、资金不够充足，所以导致金融机构获取的相关交易信息的成本较高，而在这种发展背景下，金融机构提供的服务质量通常较低。另外，由于小型企业对于资金的需求较少，导致金融机构从中获得的利益较少，从而促进了这种状况的发生。
三、互联网金融在现代经济发展中的应用
（一）培养专业的互联网金融人才
无论是对于社会还是企业来说，想要长久、稳定的发展下去，依靠的不仅是技术、设备以及资源，同时还有人才。因此，在互联网金融飞速发展的今天，对于金融工作人员的要求就会不断的提高，不仅仅要求工作人员具有专业的金融知识，还要有较高的职业素质与法律精神。所以，互联网金融企业应当制定出科学的员工培训计划与合理的奖惩制度，鼓励工作人员不断学习新知识、新技能，能够准确的分析当前的经济走向，判断出有利于企业发展的方向。
（二）增强监督管理互联网金融行业的力度
有关单位应当增强监督管理互联网金融行业的力度，这样的方法并非要减缓互联网技术的发展进程，而是要选择更加合适的方向及方法，提升互联网金融发展的速度[3]。随着我国计算机信息技术与互联网科学技术的飞速发展，完善监管制度，增强监管力度是必要选择。如果从监督与管理的角度来看可以发现，相关单位制定出的监督管理机制，可以有效的监督电子货币的使用，提升电子货币的安全性，为发展互联网金融创建自由、安全的环境。
（三）健全互联网金融的应用技术
尽管当前我国的互联网金融发展速度较快，同时也获得了国家及社会各界的广泛关注，但是其中仍然存在着很多的问题，主要体现在网络安全问题，技术保密问题上。而针对这些问题，国家及政府也采取了相应的措施，例如在中国农业银行中，根据用户在互联网上进行交易支付金额，在进行交易清算时就会利用互联网与计算机技术来创建出处理异地交易支付等业务的综合性以及安全系数较高的应用系统。这一应用系统主要包括跨行进行网上支付系统、小额支付系统等。设置这样的应用系统，不仅能够解决城市之间的金融信息传输问题，还能保障金融行业稳定、长久的发展下去。
结论
综上所述，随着我国经济建设飞速的发展以及计算机通信技术的应用范围逐渐的扩展，提升了互联网金融的发展进程，并在一定程度上影响了社会金融行业的发展。所以说，探究互联网金融在现代经济发展中的应用是非常重要的，在了解了互联网金融的发展模式以及发展特点后，可以深入探究它在现代经济发展中的应用，并进一步提升互联网金融的发展进程。（作者单位：安徽财经大学）
参考文献：
[1] 付艳丽.互联网金融在现代经济发展中的应用探讨[J].时代金融，2015，14：30.
现代金融发展范文3
一、以人为本，确立“目标体系”，激发员工的创业激情
2008年，羊城晚报报业集团明确提出了一套完整的“目标体系”――战略目标：百万大报，百年大报；资产目标：五年翻番；队伍目标：对羊城晚报忠诚，为羊城晚报奉献；员工收入目标：五年增长50％以上。通过完善机制，重点解决薪酬管理的规范性、灵活性问题，让员工分享企业发展的成果，让员工得到实惠。“目标体系”的提出和确立，大大激发了员工的创业激情。
通过对以读者为核心的广告、发行经营进行整合，以品牌活动、消费者互动、平面、杂志、网络的立体服务，建立了立体营销平台，以精确化、立体化树立新的营销服务模式。在全球经济下行的不利环境下，预计全年羊城晚报广告营业额可比上年实现15％的增长。
二、准确把握市场走向，深化成本管理机制
2008年，面对新闻纸价格不断飙升、全球经济下行等重重困难，羊城晚报报业集团打破传统经济增值的路径依赖，准确把握市场走向，大胆作出有前瞻性的经营决策。
新闻纸价格从年初的4500元/吨不断攀高到6100元/吨，报业成本猛增。集团在新闻纸招标采购工作中抓住时机，准确判断市场走势，在新闻纸价格处于低位时果断采购，适当储备，满足了全年印报的用纸需要，节约了一笔数额巨大的开支，为全年取得良好经营业绩打下了坚实基础。与此同时，更深入地推进以成本优化为中心的各项管理制度，对包括招投标采购、固定资产配置、日常办公等各项成本支出实行定额优化管理。
三、以创意产业园拉动文化产业创新，创造独具特色的商业模式
2007年启动羊城创意产业园建设项目，两年来，项目经营效益良好，已成为华南地区极具代表性的品牌园区，成为集团发展一个新的经济增长点。羊城创意产业园以开放的态度，吸引了20多家颇具影响力的设计公司、国际著名时尚品牌在此设立品牌文化展示中心，并不断举办各类文化创意活动。一个以建筑设计、工业设计、创意展示等主导的创意产业和新型服务产业集聚模式已初具雏形。
四、探索适合自身发展的路径和赢利模式，壮大集团各子报刊
2008年，羊城晚报报业集团通过资源整合，加大了对子报刊、出版社的改革和扶持力度。各子报刊根据各自的办报（刊）定位和特点，日渐摸索出一条适合自身发展的路径和赢利模式。
现代金融发展范文4
文章编号：1005-913X（2015）09-0162-02
一、辽宁农村地区金融支持存在的问题
（一）缺乏金融惠民政策
首先，辽宁省向来是工业大省，农业现代化发展处于刚起步阶段，农村金融在历史发展中处于弱势地位，金融服务发展模式尚未成熟，再加上农户收入来源受气候因素影响较大，导致还贷资金来源具有不稳定性，所以农村金融机构出于防范风险的考虑，会加强贷款审查制度，提高农民贷款难度。其次，由于农畜产品生产和流通的每个环节具体为各类别和品种，都需要农业补贴金额，因此各环节最后获得的补贴金额并不能满足农畜产品在实际运营中花费的金额。最后，辽宁省绝大多数农县区域的基础设施需要进一步改善，尤其公路建设、农田灌溉和畜牧养殖等方面普遍需要提高，而农村基础设施建设的主要资金来源依靠财政部门拨款，但拨款额度无法满足实际需要，因此当前拨款的小覆盖范围与财政力度投入不足是阻碍农村地区基础设施建设的主要因素。
（二）支持手段较为单一
目前，农民的主要需求主要包括生活需求和生产需求。生活需求包括为房屋建设、生儿育女、子女教育等。而在生产需求方面，农民面临最大的问题就是资金周转问题。由于传统商业银行向农业贷款的可能性较低，再加上农民自身抵押物的稀缺，导致融资存在一定困难。其次，而在面向农村的金融服务供给制度安排中，农业发展基金运行还存在着一些缺陷。一方面是农发基金组织机构不完善；另一方面是对农发基金的重视度不足，没有积极的鼓励和引导政策。最后，在辽宁省农业实际发展中，缺少对网络的运用及指导。由于思想封闭，农民本身文化素质有限以及受传统体制的影响，农户们的信息意识相当薄弱，无法正确地接受并正确筛选利用信息。
（三）服务体系相对滞后
首先，农村金融服务起步较晚，运行模式尚未成熟。虽然近年来辽宁省大力发展农村金融机构，但是各家农村商业银行及村镇银行在贫困地区分布的服务网点不均匀，同时出于控制风险的考虑，贷款准入门槛高、贷款审批环节多、时间长，阻碍了农村经济的增长。其次，由于新型的农村金融机构规模具有有限性，为了使经营成本达到最小化，大部分新建机构设施服务存在缺陷，内部规章制度不健全，整体运行机制混乱，出现大量内部关系人员借贷款现象，从而增加了金融机构出现呆账坏账的金融风险。最后，辽宁省农场等新型经营主体规模小，农业效益偏低，导致农业经营粗放，农业集约化和规模化程度偏低，农业生产活动并不能给农民带来可观的利润收入，农村龙头企业与基地农户没有结成“利益共享、风险共担”的合作机制，农户之间的利益联结机制仍需要进一步改善。
二、金融支持辽宁农业现代化发展对策
（一）加大政策支持力度
1.加大信贷投放力度。为了改善农村金融机构发展趋势与农村经济协调发展，各金融机构应该随时关注农民信贷的状况需求，根据农民需求变化对支农的范围和重点做出相应调整。一是农村城镇实行差额化贷款利率政策，调整信贷投放渠道，根据客户对象制定不同的利率政策，缩小城乡发展差距，积极培育各类优秀企业，促进城镇建设与农业产业化发展有机结合；二是要培育发展村镇银行，多渠道多方面筹集资金，对“三农”的信贷投入只增不减，对符合要求的农村银行可采取适当降低存款准备金率的优惠政策，对现代农业重点领域加大信贷支持；三是及时调整期限结构与农业发展相适应，发挥信贷政策的传导机制，使得市场引导农村金融机构、养殖业和加工增值协调快速发展。
2.加大农业补贴力度。首先，政府应该根据地区差异均衡投资范围，分析各地区经济发展特点，根据程度大小实行不同的农村金融政策，比如在落后地区对支持农村金融的商业银行给予适当的政策鼓励，对愿意到银行贷款的农村企业给予一定的税收优惠等，这样在供需平衡方面更好地促进了农村金融平台的进一步均衡发展。其次，实行发展新型农村合作金融组织政策，积极开展农民合作社信用合作试点，提升新型农村合作金融组织的管理体制，提升金融组织防范风险的效率。最后，规范农业补贴，提升农业部的职能效率，设立专门的监督小组，定期追踪财政补贴资金去向，提高农业补贴的切实作用。
3.加强基础设施建设。首先，为了增强农业基础设施建设基金的规范使用，政府部门应该担当起主要担保人的角色，由中央或地方财政拨款出资。这些资金可以作为前期投入对基础设施建设起到一定推动作用，也为农业基础设施建设顺利进行提供了保障。其次，从各种方面及渠道筹集资金。通过发行农村公益建设债券等渠道，根据各地在农田水利、电网改造、公路建设等方面的缺陷，分重点运用于不同的农村基础设施建设。最后，创新金融机构参与农村基础设施建设的方法是：增加金融机构风险保障，加强针对项目进行直接补贴和银行投标时实行补偿两种优惠方式的综合运用，激发越来越多的农村金融机构加入到农村基础设施建设中。
（二）完善金融支持手段
1.关注农户金融需求。首先，金融机构要重视农民群体，实现金融机构和农业的互补发展。金融机构要把农民当做重要客户群，金融机构要从根源上重视农民，为农民量身打造各类金融产品。其次，不断推进金融产品创新，从广大农民切身利益角度切入，提供更为完善的金融服务。结合人民银行个人数据库，对外出务工者提供外出务工贷款等小额贷款业务。金融机构要对农村外出人员建立完善的信息档案，便于跟踪管理相应的贷款业务，减少金融风险。最后，要加强农村金融知识在网络方面的宣传教育，不断扩大宣传和人群范围。建立辖区农村金融知识宣传网络体系，加大金融政策、征信知识、普及反假币知识及ATM实用技术知识，为农户解决金融方面的疑难点。
2.建立农业科研基金。第一，政府要在相对发达的地区集中培育新型农业生产经营组织，扩大农业生产经营市场，提高农业生产和农业技术应用效率，减轻农业技术普及的难度。第二，在科技成果市场化、产业化主体缺乏的情况下，根据利益共享、风险共担、合作共赢的原则建立科研机构与企业之间的合作新模式，加快向企业、市场推广成熟的农业成果。第三，资金是农业技术研究及成果运用推广的有力保障，资金补贴是农业科技发展的根本保证，政府要加强对农业的科技投入，引导民间资本参与，通过制定优惠政策鼓励吸引人才参与农业技术的研究与推广。
3.有效利用网络平台。首先，要增加银行网点，增加银行网络自助平台，使得农民不用亲自到银行排队就能办理自己所需的银行业务。其次，各农县加强农业科技网络硬件设施建设，满足基层农技人员日常工作需要，农民及时获取相关信息。最后，要善于运用微博微信等公众号平台，利用其操作简单、信息便捷、成本低和覆盖面广等优势帮助农户进行农产品销售或宣传，加快农产品销售速度。
（三）建立科学服务体系
1.扩大支农服务范围。银行金融机构应该扩大支农覆盖面，逐步形成全方位支农体系。一是金融机构为粮食、蔬菜等农产品加工生产行业提供更多的服务项目，以支持龙头企业为抓手，鼓励地方特产加工，拉动区域经济增长；二是支持农村物流配送、连锁超市建设，完善农产品从生产到销售整体的流通体系，形成系统的生产格局，带动农村岗位需求；三是支持农村基础设施和县域城镇建设，加大对农村教育文化卫生的资金投入，推出希望工程助学贷款和农村青年自主诚信创业，支持贫困子女入学，增加农村知识分子输入，提升农业现代化综合实力。
现代金融发展范文5
【关键词】新金融产业 定义 分析 文化产业
一、新金融产业定义
（一）新金融定义
所谓新金融，是指区别于传统的银行、证券和保险等金融业态的新兴金融产业形式。其最初并不是作为一个学术概念，而是作为一个产业政策执行计划由上海市黄浦区首先提出。在上海国际金融中心建设上升为国家战略之后，上海将金融中心规划为“一城一带”，亦即陆家嘴金融城和外滩金融集聚带。外滩金融集聚带位于黄浦区，具有悠久的金融历史和深厚的文化底蕴，但在改革开放以来相对于陆家嘴金融城的发展明显滞后。为避免与陆家嘴金融城发生同质竞争，上海国际金融中心的战略规划明确提出，一城一带之间是错位竞争，协同发展的关系。新金融是以资产管理中心、资本运营中心和金融专业服务中心三大功能为主要内容，以新业态、新业务、新领域和新力量为主要特点的金融产业组织形式。
（二）新金融与传统金融的差异分析
区别于银行、证券和保险等传统形式的商业或政策性金融业态，新金融是与现代产业经济、市场运行、风险控制、专业化分工合作等要素高度关联的产业形态，是为弥补传统金融服务局限性而日益兴起的新型金融机构、准金融机构，或者某类金融子市场或创新金融服务工具、模式及标准等。
新金融的发展是信用经济市场化和专业化的结果，同时也是受到上层金融体制改革的推动，越来越多的企业获得新业务经营许可，比如汽车公司成立汽车金融公司，甚至在该企业整体盈利中占大头；再者，随着消费经济的兴起，消费者的消费需求日益旺盛，与之对应的是消费金融公司等业态的形成。其次，还有一大批反映市场需求的金融创新形式，比如货币经纪公司、贵金属投资、航运金融、私人银行、资产管理机构、各类PE/VC、产业基金以及金融衍生市场、黄金交易市场、票据中心等要素市场。
（三）黄浦区新金融发展现状分析
根据官方文件，黄浦区将被打造成为一个国内外有重要影响的资产管理中心、资本运作中心和金融服务中心，及拥有新业态、新领域、新业务、新力量为特点的新金融集聚地。
黄浦区具有丰富的金融底蕴承载金融集聚带的建设，上世纪30-40年代，外滩就被誉为“远东华尔街”，经济总量仅次于美国纽约和英国伦敦，位居全球第三。目前黄浦区共有500余家金融机构，并且最近3年每年都引进新金融机构30家，“十二五”期间计划每年还将至少引进50家新金融机构。目前区内的金融机构已经覆盖银行、保险、要素市场、信托、证券以及新金融机构私募基金、风险投资公司、资产管理公司、融资租赁公司等各大金融业态和业务形式，金融机构的规模在上海地区仅次于浦东。
二、现代服务业发展现状及发展瓶颈分析
现代服务业是指以现代科学技术和经营管理模式为支撑，建立在现代市场制度下的新型服务产业。它既包括伴随科技发展而产生的新兴服务业态，也包括运用现代技术对传统服务业进行改造和升级后形成的产业，其有别于商贸、住宿、餐饮、仓储、交通运输等传统服务业。现代服务业具有智力集成、轻资产、产业寄生性和运行灵活等特性。很多现代服务业企业，办公场地小、人员少，但是却能创造高额利润。比如创意设计、企业管理等行业，产品的核心内容是智力和创新能力。
尽管如此，现代服务业的发展也面临一系列瓶颈问题的困扰，经营理念、智力集成、创新思维等特点既是现代服务业的竞争优势，也是其竞争劣势。因为长期以来知识产权类产品一直面临市场定价标准缺乏和产权保护困难等问题；其次，由于轻资产的特性，相关现代服务企业融资过程中缺乏实质性的作价物品抵押，很难从金融机构获得有效便捷的资金融通。再次，对很多现代服务业而言，除了企业本身的经营困境外，还普遍面临规模小、资源缺乏、经营管理经验缺乏、市场生存风险高等困难。
综上所述，从新兴产业发展角度出发，政府应该积极有效地出台相关政策措施，扶植和推动现代服务业发展。从而真正实现经济结构调整和发展方式转变的伟大战略。本文拟从产业扶植角度出发，以市场机制为基础，分析政府在不直接参与市场运营的情况下，如何通过利用现有平台，整合现有经济资源，促进产业对接和经济结构升级。对于黄浦区而言，在新金融大发展的有利形势下，如何利用好新金融资源，推动产融对接，实现现代服务业在上海中心城区的大发展大繁荣，是当前政府面临的一项重大战略课题。
三、新金融产业如何促进现代服务业发展——以文化产业发展为例
新金融的发展是金融政策逐步放宽和市场化发展二者综合作用的结果，当前我国市场上新兴金融业态的发展很大程度上都能在欧美金融市场上找到先例。新金融产业的发展更贴近实体产业的发展需求，它能为企业提供量身定制的系统服务和综合全面的企业问题解决方案。相比起传统金融，新金融对于产业发展的推动具有低成本、低门槛和高效率的“两低一高”的特点。如前文所述，现代服务业具有智力集成、轻资产、规模小等特点，传统金融业很难对其进行有效的产业促进。相比之下，新金融可以在市场机制下深入到企业经营的每一个环节，促进企业全面发展。本文拟以文化产业为切入点，分析新金融在这一过程中所能起到的重要作用。
（一）文化产业及其特点分析
现代金融发展范文6
金融机构创新信贷产品支持现代农业发展
人民银行发挥窗口指导，引导金融机构支持现代农业。近年来，延边州银行业金融机构在人民银行的货币窗口指导下，充分运用货币信贷窗口指导政策，畅通货币政策传导机制，积极引导金融机构加大对现代农业的信贷支持力度，努力克服国际金融危机带来的不利影响，不断深入改革，立足金融，面向现代农业发展加大了信贷支持力度。据调查统计，截至2012年3月末，全州银行业金融机构涉农贷款余额为3240947万元，比年初增加171783万元，同比多增91225万元；比年初增长20.82%，比2012年同期增幅提高17.72个百分点。
灵活运用货币政策工具，满足现代农业信贷需求。随着市场经济的不断发展，县域经济发展所需资金需求也不断向大额化、规模化发展。但受国内外经济形势的影响，农村信用社支持县域涉农经济存在资金缺口，支持涉农经济心有余而力不足。针对这一情况，人民银行充分发挥其职能作用，积极向上级行反映具体情况，努力争取支农再贷款，解决“三农”经济发展所需资金需求。2012年发放支农再贷款11000万元，解决了“三农”经济燃眉之急。通过支农再贷款向种植业发放贷款3584万元、向养殖业发放贷款56万元、向个体工商户发放贷款40万元、向中小企业发放贷款6834万元、向其他农业发放486万元，有力地支持了县域经济发展。广大农户把支农再贷款称之为“及时雨”，受到广大农户的一致好评。
创新抵押担保方式，缓解农户和农村企业贷款难问题。针对农村抵押物不足和抵押范围狭窄问题，人民银行及涉农金融机构在创新担保方式、扩展担保范围上进行了一些有益尝试（见表1）。
一是土地承包权抵押贷款。自2009年开展土地经营承包权抵押贷款以来，推进农村有效担保，加快土地流转速度，扩大了经营规模，提高了规模效益。截至2012年末，共发放土地承包抵押贷款543万元，涉及农户104户，涉及农村企业17家。
二是直补保担保贷款。围绕财政直补资金，创新“直补保+农户+信贷”等创新担保方式，有效缓解了部分农户由于抵押物不足引起的贷款难问题。截至2012年末，共发放2157万元，涉及农户2937户。
三是林权抵押贷款。自2010年延边敦化市作为林权抵押贷款试点以来，在林地范围、抵押率、抵押物回收以及林地评估、保险等方面，积极与地方政府及相关部门沟通、协调，引导和指导金融机构开展金融产品创新工作。截至2012年末，延边州林权抵押贷款余额28292万元，涉及农户70户。
四是农机具抵押贷款。延边州的安图县信用联社和和龙市信用联社开展了农机具抵押贷款，这项农村创新金融产品在延边州而言属于新兴的产品，在全省也在前列。通过农机具抵押为农户贷款达302万元，直接惠农88户。
一次授信、循环使用的惠农卡有效解决农户贷款难问题。自2008年延边州农业银行推出“惠农卡”产品，因其“一次授信、额度控制、循环使用、随用随贷”的特点，实现了农民贷款的随借随还和自助放款还款，有效的解决了农户贷款难问题，缓解了农户的生产、生活所需。截至2012年末，累计发放惠农卡124471张，授信额度为42812万元。
拓宽服务领域，为现代农业发展提供全方位金融服务。主要体现在政策性农业发展银行从单一支持粮食收购环节向农业产业化龙头企业和农业基础设施贷款领域的延伸，以及农信社贷款对象的拓展。农发行贷款原只限于粮食流通环节，在新的信贷政策下，可向流通环节的两头延伸，即可以向粮食生产、加工、转化以及农业基础设施项目环节拓展。而农信社作为网点最多、客户面最广的社区性、零售型金融机构，多年来将做大做优小额农贷为目标，服务对象由家庭传统耕作和养殖户拓展到从事专业种养、规模经营的产业经营户；由传统的种养业拓宽到加工、运输、经商，以及为农业产前、产中、产后服务的生产和流通领域，有效满足了农民多样化生产资金需求，扶持广大农民走上了创业致富之路。
改善结算方式，为现代农业发展提供便捷、优质服务。随着改革的不断深化，农村金融服务水平、服务质量、服务功能、服务环境得到显著改善。农村信用社已经开通了全省通存通兑储蓄存款业务，农业银行、邮政储蓄银行早已开通了全国通存通兑业务。各乡镇都有邮政储蓄、农村信用社的网点，存取款业务都非常方便。截至2012年末，延边州县域（除延吉市以外7个县）金融机构共有334台ATM机、3351台POS机，开通网银客户288345户。POS、ATM、信用卡等现代工具的广泛运用，网上银行的开通、理财产品的开发极大地方便了广大农民办理各种金融业务。
金融创新支持现代农业发展中存在的问题
资金外流导致资金供求矛盾，影响现代农业的发展。大量的县域信贷资金通过上存、异地放款、购买理财产品、票据融资等形式外流，影响县域经济的发展。截至2012年12月末，延边州县域（除延吉市外7个县）金融机构信贷资金净流出额272.45亿元，其中上存资金276.39亿元，异地存放7.8亿元。
农村信用社“错位”，造成农村农民贷款难。部分农村信用社没有找准定位，不同程度存在离农现象。部分农村信用社没有处理好经济效益与社会效益之间的关系，片面追求利润最大化，不顾“三农”服务宗旨，在没有满足“三农”经济有效需求的前提下，发放大量的经营性商业贷款。结果虽然农村信用社经营效益得到了提高，但社会效益没有得到保障。长此以往，农村信用社将失去农民心目中的崇高威望，将失去生存和发展的空间，最终经济效益也得不到保障。
农村金融产品和服务模式创新力度小、创新进展缓慢。创新是一个民族不竭的动力，金融业不例外。但是目前银行业信贷产品和服务模式非常单一，很难满足日益增长的多元化需求。在人民银行的积极引导下，汪清县农村金融机构推出了农村土地承包经营权抵押贷款、直补宝抵押贷款、“专业农场+农户+征信贷款”等金融创新信贷产品，但受主客观因素的影响金融创新步伐非常慢，仍处以传统经营方式方法。所以不仅影响银行产品的营销和经营效益的提高，还影响地方经济的发展。
农村信用社贷款利率缺乏灵活性，影响农民增收。农村信用社没有按照市场规律，对不同客户、不同项目、不同情况而区别对待，也就是说没有按照利率市场化规律科学合理地制定贷款利率定价制度，而是搞“一刀切”，即农户贷款按基准利率基础上上浮40%，其他贷款按基准利率基础上上浮70%。由于贷款利率太死板，所以根本看不出利率市场化的有利之处，根本起不到鼓励与鞭策的作用，从而影响信用户偿还贷款本息的积极性，最终影响农村信用社与农民收入的稳步增长。
对策建议
若农村经济不发展，农村金融环境就得不到改善，加快建设现代农业就成为一句空话。农村经济的发展和农民收入的增加离不开金融支持，因此，努力改善金融服务，加大金融支持力度，才能加快推动现代农业建设。
加大农村金融改革力度，建立多元化的农村金融服务体系，强化对“三农”经济的金融支持。目前，“三农”经济发展所需信贷资金需求来看，仅仅依靠农村信用社还很难独立支撑。一是强化农业政策性银行功能，发挥对农村经济的基础支持作用。农业发展银行应坚持政策性银行办行方向，办成为农业和农村经济发展提供多方位服务的综合性农业政策性银行。从当前农村经济和社会发展需要出发，考虑农业发展银行的现实情况，在业务范围上，农业发展银行应在继续履行好收购资金封闭管理职能的基础上，适当新增一些农业项目贷款业务，重点支持农业产业化龙头企业、农业和农村基础设施建设、退耕还林和生态环境建设以及农村社会化服务体系建设等。把农业发展银行办成经营目标明确、治理结构科学、资产状况良好、业务管理规范、内控机制健全、管理手段先进，具有较强政策执行能力的政策性银行。二是商业银行也要加大支农力度，国家应通过税收尤其是农业银行扭转近年来出现的“离农”倾向，使其在农村吸收的存款有相当的比例用于农村信贷，切实把农行办成全面支持“三农”的综合性银行，为“三农”提供综合。三是发展多种类型的小型农村金融机构。在条件成熟的地方审批设立村镇银行、贷款公司、农村资金互助社，改变农村金融服务体系单一的格局。四是扩大基层邮政储蓄银行的贷款覆盖面。发挥邮政储蓄银行在农村的网点优势，开办对个人的存贷款和各种中间业务，尽可能多地将邮政储蓄资金返回农村使用。
推行金融创新机制，为“三农”经济发展提供优质高效的金融服务。一是要创新经营理念。农村金融机构要打破“唯成份”和“唯规模”论的传统落后的思维方式，要寻求新的客户群和新信贷增长点，即只要企业机制好，市场销路好，经营效益好，诚实守信好，不论性质、不论大小、不论行业，不论城乡都积极予以信贷支持。二是要创新信贷管理模式。在信贷审批环节中，要改变贷款“零风险”的不切实际要求，做到集中有度，“管而不死，放而不乱”，以信贷增量盘活存量，实现自身效益与社会效益双赢的目的。三是要创新金融品种。各农村金融机构要不断创新金融服务产品，积极尝试开展土地收益权、林权抵押和仓单抵押贷款等业务。同时积极开展银行票据、商业票据、金融投融资理财、担保咨询等中间业务，努力拓展银行卡业务、网上银行业务，加大金融知识普及力度，以满足农户全方位的金融服务需求，为农民提供一个完善的金融服务环境。
建立、完善农村金融服务的风险分担机制，降低支农金融投入的风险。一是加快推进农业政策性保险试点。各地政府应积极开展农业保险补贴方式和品种创新试点，对农业保险实行低费率和高补贴政策，将现行政策性农业保险试点品种扩大到粮棉油等大宗农产品。试点可采取“保险+信贷”的业务模式，充分发挥保险和信贷的联动作用，在拓展保险业务的同时，降低支农贷款风险，实现二者良性互动。二是拓宽融资担保方式，扩大抵押担保品范围。对拥有一定资产或质权、信用记录好、还贷能力强的农村自然人，可试行宅基地抵押贷款、耕地经营权、养殖水面使用权、经济林权质押贷款等多种贷款模式。
健全农业保险和信用担保机制，为农村金融提供有效信贷载体。一是要加快农业保险体系建设，降低系统性农村金融经营风险。可通过组建全国性、政策性农业保险机构，将国家对农业自然灾害的救济、补贴方式转化为农业保费补贴方式；鼓励商业性保险公司开办涉农保险，除承办农村灾害保险外，还可开办农村财险业务和人寿险业务，并考虑以免交营业税、根据业务品种给予保费补贴等予以鼓励；引导建立互助保险合作组织，即建立由农民、农村经济单位自愿出资形成的非营利型的合作保险组织等形式，进行农业保险或用于弥补农业保险损失。二是建立农业贷款担保机构体系。要大力扶持和鼓励发展农村信贷担保机构或建立担保基金，特别是由农业龙头企业、农户、地方财政、担保公司、金融机构几方或多方参与的农村信贷联保体模式。同时，可以对有限分散的财政支农资金进行合理整合，成立支农担保基金或者参股担保公司，以更大程度发挥财政资金的撬动信贷资金的作用。
