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有色金属期货行情走势范文1
2008年有色金属价格先高后低，波动幅度之剧烈，速率之频繁，大大出乎市场预期，也是近几年少见。2008年初开始从上年的较低位大幅上涨，一季度不断突破创造的历史高位，最高时4月份铜期货价格上涨至8800美元/吨，而铅、锌、锡、镍等也纷纷达到历史高位。9月15日，由美国由次级债引发的金融危机进一步升级，并开始波及到全球各金融及经济市场，原油从147美元/桶跌至39美元/桶，受其影响，金属市场持续下滑，6大品种金属价格跌幅都在30%以上，具体情况见表。
而宏观经济的不景气影响到微观基本面上的实际需求。2008年后期，全球的房地产和制造业呈现低迷，这些都是金属的主要消费行业，也导致大多数的商品在9月份都创下了年内的低点，进入9月份，金属消费并未出现预期中的季节性回升，金属库存纷纷创造年内新高，LME铜库存已经达到14年来最高水平，这也大大制约了价格反弹的持续性和空间。在12月底，在利润空间受到挤压下，全球金属生产商纷纷减产，后半月出现一轮小幅回升。
二、2009年金属价格以偏弱走势为主
2009年金属价格走势主要是受宏观经济环境等因素的综合制约。
一是宏观经济环境。经济走势是影响金属价格的主要因素。目前一些机构对2009年经济走势判断不一致。国际货币组织在近期的一份报告中指出，世界经济已经进入严重低迷期，2009年全球经济增长预期为3.0%，低于08年的3.9%，为2002年以来的最低增速。对近十几年来有色金属价格的波动看，金属价格运行周期与经济周期基本是一致的。经济波动一方面影响金属需求；另一方面由于金属市场投机需求逐年增大，金融属性逐步增强，且其对金属价格的影响逐步扩大，金融危机使得资金流动性减弱，从而使得期货价格存在大幅走低的风险，并带动现货市场下行。
二是生产成本下降，金属价格下行具备空间。受能源涨价、劳动力成本上升、海运费大幅攀升等因素影响，近几年金属成本持续增加，但从目前情况来看，预计2009年成本可能基本持平甚至有所下降。此外，美元走势面临较大不确定性。预计短期该区域有所支撑，美元可能延续反弹行情，这将令金属价格面临回落风险。
三是减产限价、国家收储等因素将推动金属市场短期反弹。目前，生产商利润遭挤压，再加上信贷紧缩，国内外部分生产企业出现亏损将逐步减产或关闭，取消的项目数量增加，有色金属产量增速将有所下降，市场供过于求状况会得到一定改善。
从较长时期的供需关系上看，2008年1―11月我国精铜产量为340.91万吨，同比增长为9.6%，市场供过于求的基本状况短期内难有明显改善，目前LME铜库存持续大幅增加，达到363575吨，创1994年1月以来最高水平，而注销仓单量仅为3375吨，注销仓单比例缩减到低于1.0，预示后期铜库存仍会增加。一些机构预计，2009年全球铜需求仅增长0.1%，将会出现过剩。预计我国锌产量为380万吨，消费369万吨，库存有进一步增加可能。国际铅锌研究小组最新报告称，全球2009年精炼锌市场供应过剩量将达33万吨。由于前期价格持续攀升引发全球范围内很多镍矿的勘探和新产能项目的投资热潮，但是在镍价触及纪录高点之后，不锈钢产商开始使用替代品，镍需求下滑，供需关系不容乐观。
有色金属期货行情走势范文2
2008年金融危机蔓延、全球经济陷入自上世纪30年代以来最严重的衰退之中，2009年被认为是全球经济走向的重要节点。出人意料的是，这一问题在2009年得到了几乎完全正面的回答，而这点在商品市场中反映的尤为明显。分析总结2009年国际商品市场的运行特点，判断后危机时代全球主要商品价格的发展趋势，在全球经济一体化逐步确立的时代，无论是对政府部门、机构投资者还是个人决策，均具有重要的参考意义。
从2002年开始至2008年上半年期间，国际市场主要商品价格一路上行，并在2008年7月达到历史性高峰。2008年9月15日，美国投资银行莱曼兄弟公司(LehmanBrothersHoldings)宣告破产，标志着美国次贷危机全面升级到世界金融危机，全球经济陷入自上世纪30年代以来最严重的衰退之中，国际市场主要商品价格一路暴跌，2008年12月跌至低谷。2009年，在各种因素的综合影响下，主要商品价格持续性走高，尤其是期货价格上涨明显，2009年年底，现货、期货价格分别上升了约28％和58％，总体水平基本回升至2007年4月的水平。
一、2009年国际市场商品价格运行总体情况
2008年金融危机导致国际市场初级产品价格在半年内跌去了过去四年多的持续上涨。从2009年开始，世界主要国家相继公布的数据显示，全球经济复苏形势逐步明朗，加之全球经济刺激计划导致流动性过剩，无论是实体市场还是投机市场，对初级产品的需求开始增加，影响全年初级产品价格逐步回升。尤其是第二季度以来，在石油、有色金属价格上涨的带动下，回升幅度明显加大。
2009年年初，在主要经济体经济刺激计划预期的影响下，主要商品价格出现4％的上升，2月和3月持稳后，第二季度出现一轮连续上攻行情，8月达到阶段性高位后，9月小幅下跌，10月和11月连续两个月保持近2％的上涨，12月在原油价格回落的影响下，带动其他商品价格小幅下降。从全年来看，主要商品现货、期货价格水平分别累计上涨28.4％和58.4％，期货价格涨幅大大高于或领先于现货市场，但和危机爆发前的2008年7月相比，仍下跌了35％和32％。
从不同类别商品来看，农产品受金融危机的影响小于工业品。从2009年全年来看，尽管原油、有色金属等生产资料价格走势领先于油脂油料类、食糖、纺织原料等类别商品，但后者走势表现得更为稳健，全年涨幅还高于生产资料。2009年农产品价格累计上涨了29％，生产资料价格上涨了23％。这一年里，农产品和生产资料价格均有五个月环比出现了下降，但其中农产品价格有三个月降幅微弱，比较而言，而生产资料价格仍体现为较大的涨跌。
2009年两大类商品均不乏亮点，部分品种走势出人意料。农产品类商品中最引人注目的是食糖类，2009年全年累计上涨约90％，比金融危机爆发前的价格高近60％。其次是纺织原料类价格，上涨36％，也高于金融危机爆发前的价格水平。2009年年底前，国际市场大豆、食用油价格出现一轮上涨行情，引发了市场极大的关注，全年油料油脂类价格累计上涨23％。2009年，除玉米价格受国际油价飙升而出现12％的上涨外，国际市场粮食价格总体呈较为稳定走势，全年累计上涨约4％，大大低于金融危机爆发前的价格水平。在生产资料市场中，原油、成品油价格持续上升一直是全年市场各方持续关注的热点。纽约市场原油期货价格从年初的每桶40美元最高涨到81.37美元，按月平均价格计算，全年累计上涨约83％，但和金融危机爆发前的价格水平相比，仍低40％左右。2009年汽油、柴油价格也分别上涨了103％和40％。在原油价格的带动下，贵金属价格屡次创造新高，全年黄金价格上涨约37％，白银价格上涨72％。2009年，天然橡胶价格累计上涨达到92％，化工产品价格上涨49％。在有色金属市场中，铜、铅、锌价格涨势突出，分别上涨了95％、138％和98％。而钢材类价格在产能过剩的影响下。2009年表现低迷，整体下降约23％。
二、2009年主要商品价格变化情况
2009年，国际市场商品价格运行的主要特点是上涨面广，部分商品涨幅大，在统计的近50个商品中，除小麦、钢材类价格略有下降(比2008年12月，下同)，铁矿石价格下跌近12％外，其余商品均出现明显上升。
(一)原油价格大幅上扬
2008年金融危机后，原油期价已经滑落到2004年的水平。2009年，尽管全球供略大于求，2009年前两个月基本围绕40美元窄幅波动。但3月中旬以来，美国实施多重刺激经济举措，经济复苏、美国金融市场逐渐恢复、投机资金也有所活跃，国际油价在6月初突破每桶70美元后，原油期价连续创出年内高点，最高时10月21日纽约原油期货价格达到81.37美元／桶，11月基本在80美元范围内波动，12月波动中略有回落，降至每桶70美元水平。12月，原油现货、期货价格分别累计上涨了82％和73％。
在原油价格的带动下，2009年国际市场汽油、柴油价格也出现较大上涨，12月价格分别比上年12月累计上涨了103％和40％。
(二)有色金属价格持续大幅上涨，以铜、铅、锌为最
由于市场对全球经济信心持续恢复，投机资金大举进入市场，金属的需求步入高峰。2009年，除2月出现短暂下调外，国际市场有色金属价格呈现持续大幅上升走势，尤其是4月和8月上涨突出，涨幅达到15％。全年，铜、铝、铅、锌、锡、镍期货价格分别上涨97％、27％、140％、98％、35％和74％。伦敦金属交易所铜价最高时在12月初达到7094美元／吨，铅、锌价格也达到一年来的高点，均比金融危机爆发前高20％左右。
受需求增长持续不振影响，2009年钢材价格出现震荡下行走势，全年黑色金属价格水平累计下降25％，其中冷轧薄钢板、热镀锌薄板价格分别下降了5％和42％。
(三)大豆、食用油价格高位上升
2009年以来国际市场大豆价格呈波动上升态势，6月11日现货、期货价格一度涨至每吨436美元和466美元的当年最高价，此后价格大幅下降。10月和11月大豆价格再次出现明显上升，现货、期货价格分别从10月初的每吨304美元和325美元升至11月30日的367美元和390美元，涨幅分别为20.72％和20％。12月价格走势较为平稳，年底美国大豆现货、期货价格比年初分别上升7％和8％。豆油价格走势与大豆基本一致。年底美
国市场豆油现货、期货价格与年初相比分别上升12％、18％。
上一年度南美大豆减产，本年度期初结转库存下降是影响国际市场大豆价格上升的主要原因。2008／09年度阿根廷、巴西两国大豆产量分别比2007／08年度减少1420万吨和400万吨，降幅分别为30.74％和6.56％；本年度期初库存与上年度相比分别减少573万吨和723万吨，降幅分别为26.33％、38.25％。美国农业部预计2009／10年度世界大豆产量大幅增加18.68％，当年产量高于消费量1650万吨，期末库存大幅增加34.61％。
(四)粮食价格低位震荡
由于上年国际粮价大幅走高刺激了各国扩大粮食播种面积，致使上年度全球粮食产量快速增加，而2009年粮食市场实体需求仍未出现明显增长，且粮食品种金融投资属性较弱，导致2009年国际粮价走势远弱于原油、金属、油脂等商品。2009年国际粮食市场每月价格变化不大，在4、5月及年底分别出现了一轮小幅上升，但总体呈弱势运行。截至2009年底，粮食价格累计上涨了4％。其中，小麦价格下降5％，玉米、大米价格分别上涨了15.5％和7％。原油价格高位上升，美元延续下跌走势，市场对大宗商品价格维持乐观情绪，带动国际市场玉米价格上行。而泰国政府公布稻谷收购政策以及在印度、菲律宾出现天气灾害等因素的刺激下，稻谷市场出现较大上涨。由于天气干旱，本年度印度稻米和玉米等谷物减产严重，印度联邦政府预计2009／10年度夏播谷物总产量可能比上年减少18％，印度将由出口大米转为进口大米，推动大米价格上行。
(五)金银等贵金属价格创新高
2009年上半年，金价走势平稳，多数时间还一直在900-1000美元／盎司区间宽幅震荡。但进入下半年后，由于市场担心世界经济可能陷入高通胀、各央行购金增储、投资性需求激增以及美元长时间大幅贬值，因此行情明显加速，尤其是进入第四季度后涨势更加凌厉，不断刷新历史高点，最高时12月2日纽约市场黄金、白银期货价格分别达到1212美元／盎司和1929.5美分／盎司。12月黄金、白银价格比上年底分别上涨了37％和73％，创下了黄金自商品化以来的年度最大涨幅，而黄金价格比金融危机爆发前高了13％。
(六)棉花、食糖、天胶价格均出现大幅度上升
2009年全球棉花产量、期末库存下降，消费量增加，当年产量低于消费量。据估算，2009年全球棉花产量为2237万吨，比上年度减少4.5％；全球棉花消费量为2472万吨，比上年度增加2.18％；期末库存为1170万吨，比上年度减少13.37％。棉花价格在第一季度持续走低后，4月开始出现加速上涨态势。全年棉花累计涨幅达到42％。
食糖是2009年全球商品市场中最为突出的品种。截至2009年底，洲际交易所(ICE)的原糖3月合约价格已超出26美分／磅，刷新二十八年来历史最高。糖价的飙涨与巴西糖产出的缩减有一定关联。作为全球最大产糖国，巴西2009年的湿润天气延迟了甘蔗的收割，糖产量因而受到影响，并进一步限制了国际供应。同时，金融市场的回暖似乎也助推糖市，使得基金多头择机进入市场。
天胶价格主要受国际油价上升的带动，同时，全球天胶主产区东南亚的天胶生产旺季产量仍然没有放大，欧洲和日本的汽车销售仍然保持上年同期水平。美国汽车销量创一年以来的最高水平，中国车市在政策刺激和行业复苏的双重推动下，2009年中国汽车销量同比增长超过40％，带动橡胶需求快速增加，全年天胶价格累计上涨近90％。
三、2009年国际商品价格持续上升的原因
推动2009年初级产品价格大幅上涨的因素很多，其中主要是各国大规模的经济刺激政策、低利率释放的流动性、大宗产品的投机属性和美元贬值，而2008年下半年的恐慌性暴跌也为反弹提供了较大的空间。2009年，在世界各经济体持续采取经济刺激政策，拉动消费需求，世界经济逐渐摆脱衰退并出现复苏势头。3月美国金融市场逐渐恢复功能，金融市场开始了一波较大幅度的反弹。自2009年第二季度以来，世界经济出现了积极变化，主要经济体公布的一系列向好的经济数据也反映了全球经济开始走向复苏，市场预期衰退的幅度减少，这不仅拉动了实体经济的需求，也从心理预期上调整了对全球经济的预测判断。而在经济刺激政策的影响下，流动性过剩等因素凸显，推动了期货市场价格的高涨。
此外，从一年来美元汇率走势来看，受金融危机的影响，投资者选择抛售欧元及其他货币，转而买进美元寻求避险，促使美元从2008年9月迅速攀升，2009年3月涨至高位，此后美国金融市场开始恢复，股市和期货市场从低位反弹，投资者风险偏好上升，抛售美元，美元汇率出现了明显的下滑走势。目前反映美元对一揽子货币的美汇指数(DXY)比2009年3月初的高点下降了近15％。美元汇率持续贬值，也是推高2009年初级产品价格的又一重要因素。
四、后危机时代国际市场商品价格发展方向
2010年，世界经济将步入后危机时代。2009年10月1日，国际货币基金组织(IMF)预测2010年世界经济将增长3.1％，12月联合国报告预测2010年世界经济增长2.4％，而欧佩克(OPEC)预期2010年世界经济增长2.9％。因此，尽管复苏过程曲折，但是世界经济实现低速增长，世界贸易稳步回升，在2010年将逐步明朗。经济走好将为商品市场价格上升提供有利的经济环境。同时，美联储在2009年11月会议上决定仍坚持在较长时间内维持超低利率，这也成为欧盟、日本等国的共同政策。不过，有分析认为，尽管2009年底美元出现小幅上升的势头，但美国的巨额财政赤字将迫使美元在2010年上半年前继续贬值，这些因素都为后期产品价格上涨提供了有利的条件。
但是应该看到，2009年底，绝大部分商品均达到年内高点，部分商品价格甚至已经达到历史性高位，在全球经济尚未完全走稳的情况下，仅靠流动性、低利率、美元连续贬值及因此带来的通胀预期推动的上升行情并不能够持续，实体经济的回暖才是拉升价格的根本。综合各方面因素，上涨形式将主要表现为阶段性上攻。预计，2010年上半年国际大宗商品价格将出现先降——后涨——再稳的走势，在实体需求提升后，商品价格将可能达到新的水平。从下半年开始，预计主要经济体将逐步退出经济刺激计划，对国际商品价格产生下行影响。
五、2010年国际市场主要品种价格走势最近，主要发达国家相继表示将继续延续已经实施的经济刺激政策，目前各国经济货币政策虽有微调，但货币政策并未出现大幅紧缩。可以预计，2010年上半年以前，经济刺激政策并不会退出。而这一政策导致的流动性过剩将推动大宗商品进一步金融化，推动国际商品市场价格上行，主要表现为石油、有色金属等投资属性较强的品种领涨，使得在2010年上半年全球通胀压力持续加大。
(一)粮食
从2010年全球粮食市场的产需变化来看，尽管粮食产量仍可能高于需求，但产量有减少趋势，需求量呈现增长态势，2010年将处于粮食市场产需关系改善的时期，对粮食价格产生提升作用。根据美国农业部最新的报告，2009／10年度世界谷物产量预计比上年度下降1.52％，达到21.97亿吨，需求量比上年度提高1.73％，达到21.84亿吨，当年谷物产量仅略比需求量高0.59％，而上年度产量比需求量高3.9％。
但高库存仍是粮食市场面临的主要问题，也将是抑制粮价上涨速度的主要因素。根据美国农业部的最新预测，2009／10年度粮食期末库存量预计达到4.57亿吨，是八年以来的最高位，比上年度增加2.87％。从对粮价变化有重要参考作用的库存消费比看，目前全球粮食库存消费比为20.9％，大大高于17％的安全水平，不利于粮价大幅度上涨。
从粮食价格周期波动特性来看，国际粮价底部运行期即将完成，预计2010年前期将继续低位运行，后期有可能步入缓慢上升周期。
同时，2009年国际投机资金主要集中在能源、金属、油脂类商品中，在流动性充裕的背景下，2010年有可能借机转投前期涨幅较小、目前价位较低的粮食品种，粮食产品的金融属性有可能得到进一步提高，从而推高粮价。
综合来看，2010年前期国际粮价将延续目前的低位小幅波动走势，后期借机回升的可能性较大，但在高库存、低贸易的影响下，价格涨幅受限。
(二)原油
2009年，纽约原油期货平均价格约62美元／桶，比2008年的平均100美元／桶下跌了38％，但从全年走势来看，油价已经处于稳步回升的通道之中。从2010年的供需情况看，国际能源署(IEA)的报告认为，2010年全球原油日需求将达到8610万桶，较2009年增加1.7％，全球原油市场基本面仍处于供大于求的格局，但原油供应受OPEC影响极大，而OPEC的油价心理价位在70-90美元，如果长期低于该水平，OPEC将减少低成本油田产量。但目前美国的馏分油库存仍然维持在五年来的较高水平，抑制价格上升速度。总体来看，2010年国际油价将呈现温和升值态势。预计第一季度将在每桶72美元上下波动，第四季度达到85美元，期间将突破百元大关，全年石油均价预计为每桶80至90美元。
(三)金属类
中国需求是世界金属消费的主要动力，2010年中国消费将保持稳定增长，而发达国家复苏也将带动需求，预计2010年金属消费需求会迅速回升。尽管2010年前期存在下调的可能，但预计第二季度国际铜价将达到每吨8000美元，年中有可能创造历史新高，但从第三季度开始，正常情况下的消费需求将出现季节性放缓，而且后期可能面临美联储升息及全球调息升温的情况，价格出现震荡。预计2010年铜均价约为7000至7500美元。
(四)纺织原料类
目前国际棉花的供需处在失衡状态，面临着库存下降，库存消费比走低的问题。据估算，2010年全球棉花产量比上年度减少4.5％，棉花消费量比上年度增加2.18％；期末库存大幅下降13％，在2010年9月新季棉花上市前，棉花的供需难有较大改观。而后期随着纺织服装的复苏，新季棉花的产量亦不容乐观，对价格构成持续拉升。
(五)食糖
2009年，在巴西产量下调及投机基金的积极介入影响下，国际糖价翻番。2009／10年度全球食糖产量预计为1.535亿吨，消费量预计为1.538亿吨，仍呈供求偏紧状态，糖价有继续冲高可能。但2010年新榨季开始前，2010／11年度全球甘蔗种植面积很可能因糖价的高企而大幅增长，投机基金也将退出糖类市场，导致糖价回落。
有色金属期货行情走势范文3
在过去较长时期内，“中国需求”被认为是铜牛市的主要推动力。但是，由于经济增长速度下滑，加上房地产调控等措施的影响，中国对铜的需求已经出现下降。
同时，由于铜矿石供应量正呈现显著增加的趋势，这让业界感受到了基本面形势可能要出现扭转的压力。
分析人士称，这甚至可能终结铜的牛市。
全球库存高企
作为全球最大的铜消费国，中国每年的铜需求占全球铜年需求的比例达40%左右，这对铜价的走势举足轻重。不过，由于经济弱势导致铜需求下滑，中国国内铜库存已经持续高企。
“铜库存压力在明显增加。11月中旬，中国保税区铜库存已经达到70万吨左右，而往年保税区库存量一般不过二三十万吨。同时，上海期货交易所（以下简称上期所）铜库存接近20万吨，去年底上期所库存最低在6万吨以下。”新湖期货有色金属高级分析师廉正对《英才》记者表示。保税金属是指运抵中国尚未附加17%增值税的金属。
事实上，除了国内库存高企之外，全球铜库存都面临较大压力。伦敦金属交易所（LME）铜库存11月13日库存量为25.4万吨，库存总量仍处于近2个月的高位。
北京中期研究院院长王骏对《英才》记者表示，伦敦金属交易所与上海期货交易所铜库存的持续增加，说明铜需求仍然疲软。只有全球制造业开始复苏，全球铜需求真正开始启动，库存才会出现持续回落。
对于需求疲软的原因，王骏分析表示，全球宏观经济整体弱势导致了铜消费普遍不景气。不光是发达国家情况不好，新兴市场国家的表现同样也不好，特别是中国的消费下滑影响更为深远。
金瑞期货分析师叶羽钢指出，今年1—9月，中国铜材产量累计增速为9.7%，已降至近十年来的低位（2006年除外），这是中国铜需求增速放缓的有力证据。
“从铜的几个主要消费领域来看，中国今年家电产量明显低于去年，汽车行业增长缓慢，电力行业也不好，房地产行业受到调控政策影响，这对铜的需求来说影响很大。”王骏说，但如果对比伦敦金属交易所和上期所铜期货的价格走势，可以发现近期伦铜价格跌幅更大。这说明外部市场的需求相比中国要更差。受近期工业回暖的影响，国内铜期货价格反而更抗跌。
数据显示，中国10月制造业采购经理人指数（PMI）为50.2%，较上月上升0.4个百分点，回升至50%的荣枯线上方。这也是今年5月以来PMI指数首次回升到临界点以上。
除了消费不给力之外，供应方面的压力也正在逼近。
在过去十年时间内，除了中国需求的推动之外，全球铜矿产量一直较低，也是铜价走强的重要原因。但如今矿商正在努力扩大产能，并且很快将有所成效。
国际铜业研究小组（ICSG）在10月上旬表示，预计今年全球精炼铜产量将增长1.5%至2000万吨，需求则增长2.6%至2040万吨，供应缺口料达创纪录的40万吨，今年将是铜市连续第三年出现供应缺口。不过，明年铜矿产出的增长，将扭转持续三年的供应缺口趋势。随着现有炼厂恢复生产，及非洲湿法冶炼厂、中国电解铜厂扩大产能，全球精炼铜产量预计将增长6%至2110万吨，而精炼铜需求预计仅增长1.5%至2070万吨，届时将出现供给过剩40万吨的局面。
廉正表示，从2012—2015年，全球铜供应将进入快速增长期，预计每年铜供应的增速在4%—6%的水平，而往年的增速只有1%左右。同时，由于目前宏观经济不振导致消费整体不太好，预计到2015年，每年铜消费的增长只有2.5%左右。
后市易跌难涨
事实上，高库存确实挫伤了铜价。
从8月下旬到9月中旬，铜价经历过一波不小的上涨，累计涨幅约13%。但高库存的压力随后让这波上涨无力为继。从9月下旬开始，铜价便步入持续下滑通道。上期所铜期货主力1302合约在9月19日盘中最高价60550元/吨，但到11月13日收盘价已经跌至55460元/吨，累计跌幅超过8%。
对于这波行情的变化，廉正表示，铜价从8月底到9月中旬的上涨，主要动力来自欧洲和美国央行货币政策的刺激。但在利好兑现之后，高库存的压力越来越大，加上盈利者获利回吐，就导致了随后的连续下跌行情。
对于接下来的价格走势，银河期货首席金属研究员车红云对《英才》记者表示，中国铜消费在7、8月时已经降到了地量，中国经济最差的时候基本已经过去，消费再往下的空间已经非常小。从现在到明年上半年，铜价可能维持低位震荡走势。但是，明年上半年全球将有不少大矿山投产，产能在下半年可能就会出现过剩的情况，而明年全球经济预计是低位增长态势，消费大幅回暖的机率很小，因此，到明年下半年，铜价将会面临较大的压力。在明年下半年时遇行情上涨，是抛空的良机。
有色金属期货行情走势范文4
鼠：ST板块
鼠，天性灵巧，行动敏捷，富有洞察力。很多普通投资者谈ST色变，但纵观2007年大牛市和今年的快牛市，ST板块的涨幅都毫不逊色。ST板块多为私募资金参与，先知先觉，对大方向的感觉总是先人一步。2007年5・30行情中该板块见顶先于大盘数月。2008年11月初，在充满彷徨和犹豫的情绪中，ST股就已启动。2009年春节过后，大家惊呼行情到来时，该板块涨幅已接近翻番。ST股嗅觉灵敏，身手矫捷，是当之无隗的股市之鼠。
牛：煤炭板块
牛，勤劳质朴，坚忍刚毅，成熟稳重。煤炭是高B值板块，2007年和2009年这两轮行情中，煤炭板块的涨幅均远远超过指数，位列板块涨幅榜三甲。高B值板块的特征就是牛市更牛，熊市更熊。煤炭板块沉稳，煤炭是公募基金介入最深的3大板块之一(银行、地产、煤炭)，公募资金的主导使得煤炭股格外稳重，不像ST股那样上蹿下跳。煤炭板块质朴，也不像题材股那样依赖概念和传闻，煤炭板块向来是传闻最少的板块之一。煤炭板块多大盘股，好比牛健壮的体格。煤炭板块多出牛股，亦堪担当牛这一股市图腾的称号。
虎：地产板块
虎，勇猛威武，百兽之王，富有领导力。地产板块是最聚拢人气的板块之一。地产股上涨最好的理由就是房价上涨，股市和房市这对孪生兄弟总是一荣俱荣、一损俱损。股市上涨使资本市场上流动性增加，流动性增加又推动房价上涨，房价上涨又反馈回来刺激地产股上涨。这种伴生关系使得地产股牛市更牛、熊市更熊，既能充当多头的先锋，又能充当空头的主力。地产板块在股市中地位特殊，富有号召力，领涨领跌，当之无愧的股市之虎。
兔：各题材板块
兔，既温驯乖巧，又机警狡黠。兔静时如止水，动时如飞箭。股市每段时间总会有一个主线题材，如2008年初的创投、奥运、迪斯尼，2008年底的水泥，2009年初的锂电池，前一段时间的甲流疫苗股和物联网概念股。游资们总是充分发挥想象力，结合当前热点，开发出主线题材。这些题材股平时温驯地躺在那里一动不动，有时一横盘就是大半年，静如止水。一旦游资介入，快如脱兔，连拉涨停，让投资者追之不及。兔肉是美餐，但没有两下子是抓不到兔子的，弄不好还会被反咬一口。如果投资者耐心颇佳，也可守株待兔，但切记题材股总是“兔子尾巴长不了”。
龙：银行板块
龙，雄才大略，时而深潜于渊，时而兴云吐雾。银行板块是股市的中流砥柱。银行板块多是超级大盘股，非大资金不能推动。作为公募基金手中的利器，对指数有一锤定音的影响力。银行股大气，即使上涨也是波澜不惊稳步攀升。银行股稳健，从不需要题材和传闻。银行股深潜于渊时，各路中小盘股才会“鸡飞狗跳”。银行股兴云吐雾时，二八轮动的天平才会向蓝筹股倾斜。银行股与地产股联袂上涨时，大盘就会“龙虎生威”连创新高。银行股与地产股多空对战时，大盘则会“龙虎相斗”巨幅震荡。
蛇：农业板块
蛇，阴暗狡猾，冷血凶猛，昼伏夜出。纵观近几年的股市，农业板块在牛市中表现平庸，却是熊市中的明星。蛇喜阴，农业股也总是蛰伏于牛市，发威于熊市。农业股之所以会有这样的特性有其内因。农业股得到追捧的理由是农产品价格上涨，消费品价格指数(CPI)中农产品占主要分量。CPI一般滞后于经济增长，在经济周期的后期，价格上涨的信号才会传导到农产品，这时CPI才会上涨。而此时由于经济过热，对付通胀压力开始成为宏观调控的主要任务，货币政策开始收紧，资本市场上流动性逐渐减少，股市步入下跌周期。这时候，高涨的CPI却给了农业板块最好的炒作借口。
马：有色金属板块
马，性情刚烈，爱憎分明，长跑健将。有色金属堪称两市最具人气板块，交投活跃，领涨领跌。有色板块在两轮牛市行情中涨幅均位居三甲，可谓是一马当先。有色板块内部联动性强，一旦有行情，黄金股、铜业股、锌业股、铝业股纷纷冲锋陷阵，可谓是万马奔腾。有色金属期货是有色股的相关投资品，大宗商品期货又与美元、石油挂钩，是国际金融炒家重点关注的投资品种，经常暴涨暴跌。这也造就了有色板块性情刚烈、涨跌分明的性格。有色金属与煤炭都属于资源股，这两大资源板块中黑马蛮牛层出不穷。普通投资者在牛市中也可以深耕有色金属板块，没准就能骑上一匹千里马。当然，骑骏马要有高超的驾驭能力才行，否则就要品尝从马背上摔下来的苦果。
羊：医药板块
羊，温驯善良，柔和细腻。医药是典型的防御性板块，牛市不牛，熊市不熊。医药行业是弱周期行业，基本面不会像钢铁、有色、地产那样大起大落，这也造就了医药股温和的性格。在2008年的熊市中，医药板块成为公募基金扎堆取暖的避风港，熊市中业绩排名靠前的基金均重仓持有医药股。大多数医药股都是绵羊，温驯柔和，很少出现连续涨停的情况，既不会充当反弹的先锋，也不会充当杀跌的主力，总是一副不温不火的面孔。医药股细腻，板块内部联动性较差，个股走势相对独立，做医药板块要对个股有精准的把握才行，对投资者的各项技能要求较高。偶尔医药板块也会出现几头羚羊，疾速狂奔，成为波段明星。
猴：券商板块
猴，聪明机智，灵巧活泼。猴喜动，券商股向来都上蹿下跳，交投活跃。猴睿智，富有主见，券商板块一般都有自己的节奏，从不跟风。猴群有猴王，群猴都要看猴王脸色行事。券商板块内部联动性很强，但通常都有一个风向标，即中信证券的动向。中信证券就充当着猴王的角色，把握着券商板块的大方向，只有猴王表态后，诸中小盘券商股才敢相机行事。山中无老虎，猴子称大王。银行股、地产股不堪重任时，券商股也能临时担当号召人气的任务。
鸡：化工化纤板块
鸡，孤傲，敏感。化工化纤板块中大多是小盘股，适合小资金运作，是私募青睐的几大板块之一。二八轮动其背后的原因是中国股市中存在着两股不同的主导力量――公私募基金。公募基金资金量大，动辄上百亿元的规模，在大盘蓝筹股中占有优势，主导着银行保险、地产、煤炭、钢铁等蓝筹板块，控制着“二”的行情。私募基金数量众多，但单只基金的资金量普遍较小，一般仅数亿元的规模，主要运作中小盘股，控制着“八”的行情。公募基金好比正规军，适合平原作战；私募基金则像游击队，擅长山地战。私募基金船小好调头，对行情的感知能力较强。化工化纤板块是“八”的代表，先知先觉，为百股打鸣。
狗：汽车板块
狗，忠诚，质朴。汽车行业是国民经济的支柱产业，是带动经济增长的火车头。从国际经验来看，人均国民念收入在3000-1万美元时，是汽车普及的期。我国的人均国民收入已迈过了3000美元关口，未来若干年内，将迎来第三次汽车消费浪潮，人口众多的三线城市会进入汽车社会。可以预见，汽车行业的业绩在未来数年内将处于快速增长期。所以汽车板块的基本面长期向好，如果价值派投资者深耕汽车股，或可获得不菲的长期回报。
猪：石化双雄
有色金属期货行情走势范文5
常清
本轮大宗商品大幅下跌之后，是国内商品价格首先止住下跌的步伐，并引领国际大宗商品价格走出了一波上涨行情，而国际价格跟随国内价格走势的情况在以前是没有出现过的。这表明，昔日只能被国际商品价格影响的“中国因素”，正在转变为能够在一定程度上决定大宗商品价格的“定价力量”。
中国已具备国际大宗商品的价格定价权
随着中国期货市场的发展，特别是金融危机之后，应该说中国期货市场在定价影响力方面发生了重大的变化。
先看期货市场的交易量。根据统计，从量上来看，现在增长得很快。量的变化最主要的从金融危机之后，中国期货市场发生了重大的变化，我国的大宗商品期货市场过去一直处于“影子市场”地位，主要是反映欧美时区的价格变动，再加上亚洲时区的供求关系，跟随国际大宗商品变动是常态。金融危机之后，根据实证分析发现一些品种慢慢地已凸显出其定价能力。比如说橡胶这个品种，它是我国大宗商品中第一个表现出引导性的品种，就是说我国的价格趋势是走在前面，国际上的价格随后反映我国的走势。第二个是有色金属铜，表现为互相引导，我国的价格变动了也传导到伦敦，伦敦价格变动传导到我国期货市场。
根据变化我们做了一些定量的分析。从定量分析来看，我国品种大约分三类：一类是以橡胶为代表的品种，我国基本上有引导作用；第二类是互相传导，像有色金属，包括像金融危机以来我国的油脂类的商品；还有一类走独立行情，和国际上联系不大，比如说小麦、稻谷，主要是我国进出口的量很小，和国际市场关系不大。这是做的定量分析。
从上面的分析来看，这次金融危机可以看做是我国大宗商品期货市场的一个拐点，一个分界段。我国4万亿政策一出台，中国的期货市场马上反应，接着全世界大宗商品走势就受我们4万亿的影响，用一句简单的话来讲：我国4万亿政策一出台，全世界大宗商品就出现了底部。这个情况是过去从来没有的。
我想谈一谈它的原因，这个根本原因还是中国经济在世界经济份额当中的比例发生了变化。主要体现在上一个经济周期从2001年到2008年发生了重大的变化，这个变化是说中国经济迅速的发展占世界经济的比重，无论从绝对量还是从增量表现的最为明显，进而改变了世界经济增长的格局，这种格局的改变才造成了中国期货市场的发展。
据世界银行统计，2001年2002年全球经济分别仅增长了1.5%和1.7%，大大低于2000年4.7%的增幅，但是，在此期间，世界经济并非一片灰暗，中国便是其中的亮点之一。2001年，中国经济增长率为7.5%，2002年则更进一步，达到8.3%，这表明，中国率先走出衰退时期，开始了新一轮经济的高速增长。在全球经济“非常脆弱”的时候，中国强劲的经济运行情况实际上成了全球经济增长的“发动机”，在中国经济增长的带动下，2003年，世界经济才逐步恢复，进入新一轮增长周期。我国经济增长对世界经济增长的贡献率由2004年的11.4%上升到2007年的17.1%，年增长率高达15%。在刚刚过去的2008年，由于世界性金融危机的发生，各国经济增长普遍下降，其中，世界经济增速平均为2%，发达经济体增长1.4%，新兴和发展中经济体增长6.6%，而中国的增长率为9%，依然是一枝独秀。
正是经济发展带来的大量需求使得大宗商品贸易领域的“中国因素”日益凸显出来，成为中国期货市场国际定价影响力提高的根本原因。
本轮大宗商品大幅下跌之后，是国内商品价格首先止住下跌的步伐，并引领国际大宗商品价格走出了一波上涨行情，而国际价格跟随国内价格走势的情况在以前是没有出现过的。这表明，国内商品价格已经不再单纯地跟随国际价格走势，而是对国际市场价格开始有了引导作用，中国在国际大宗商品价格的决定上开始有了话语权，昔日只能影响国际商品价格的“影响因素”，正在转变为能够在一定程度上决定大宗商品价格的“定价力量”。
乐观之余，我们也当清醒的认识到中国的期货市场发展程度与国际定价中心还有相当大的差距，争取定价话语权不仅依赖国家经济的发展，还需要市场微观层面的配合，必须加快期货市场的国际化步伐，完善交易制度建设，优化投资者结构等等。我们相信，中国经济必将由“量”的变化产生“质”的飞跃，我国期货市场的国际定价能力也将逐步提高。
朱国华
现在中国的大宗商品作用从过去的“影子市场”开始向“双向”影响转化，这个主要是从中国推出救市政策以后，从国内影响逐步扩展到国际，但是从整体来说，中国现在还没达到拥有国际大宗商品的价格定价权。
中国仍不具备国际大宗商品的价格定价权
由于国际大宗商品的价格定价权现在是在期货市场，所以研究定价权问题也主要是从期货市场的角度来研究，应该说我国现在面临通胀的压力很大。但是我们必须承认，我国作为世界的生产大国，由于未来2年国际市场上大宗商品的价格始终在高位波动，基本是上不封顶下有底这样一种走势，那么必然造成一个输入性成本推动的通胀，这个因素是我们无法否认的。在这种情况下怎么办？很重要的就要发挥我国期货市场的定价权作用。
过去我国期货市场发展很弱，经常出现了买就涨卖就跌的现象。当然随着中国现在期货市场的发展壮大，现在中国的大宗商品作用已从过去的“影子市场”开始向“双向”影响转化，这个主要是从中国推出救市政策以后，从国内影响逐步扩展到国际，但是从整体来说，中国现在还没达到拥有国际大宗商品的价格定价权，如何努力，建议如下。
第一个，建立健全期货商品品种，最大类的原油应该推出，同时期权也应该推出来，使我国期货市场发挥更大的作用。为了更有利的反映我国国民经济的变化，现阶段，适时推出更多的具有影响力的期货种类非常有必要。比如能源类、资源类的这类大类商品指数。
第二，待机成熟后，建议国内交易所将交易时间调成24小时交易。在未来的几年，中国期货市场要想在国际大宗商品价格上发挥影响力的作用，就必须对国际市场的变化有所反应。眼下由于时差关系，我国期货市场未能及时反应国际的期指变化，中国的许多金融政策往往都是在星期五晚上国际期货市场结束后才制定，这就导致了政策置后问题。当然，现阶段中国的期货市场还没有形成世界性的，所以还不能反映国外投资者的需求变化。但我们要着眼长远，未雨绸缪，硬件的条件先行一步。
第三，开展保税交割，用人民币结算，同时在新加坡设立交割库、韩国设立交割库，也都利用人民币结算。我也提议在上海洋山保税区试点，实行以美元计价，现有的中国的合约用美元计价，形成分布计价，这样吸引国际上所有的买者和卖者都来参加，以形成具有权威性的价格。
最后，希望增加我国权益性进口比重，扩大我们的商品储备，民间储备，这样使我们抵御价格波动的能力有所增强。
张群群
铁矿石现货市场的发展使矿产商和钢铁生产商都能根据活跃的现货市场行情确定合约价格，也就是说铁矿石市场的金融属性随着现货市场的发展呈现出来的；当市场出现剧烈波动的时候，交易的某一方就会出现非常严重的机会主义行为。
铁矿石定价机制之外
还需要金融性风险定价机制
铁矿石现货市场的发展使矿产商和钢铁生产商都能根据活跃的现货市场行情确定合约价格，也就是说铁矿石市场的金融属性随着现货市场的发展呈现出来的；当市场出现剧烈波动的时候，交易的某一方就会出现非常严重的机会主义行为。
从中国国内的研究来看，多数学者对大宗商品市场金融属性，也就是它的投资功能来理解，应该说投资功能是大宗商品作为一种具有金融属性的产品的特性。最近几年，铁矿石定价机制的变化给我们提出一个非常好的命题――过去它并不存在期货交易机制，类似铁矿石这样的市场是不是具有金融属性。
有色金属期货行情走势范文6
全球经济减速仍在继续
G20财政官员于8月25日表示，国际货币基金组织（TheInternational Monetary Fund )已在为20国集团会议准备的报告中下调了其对2008年和2009年世界经济增长的预期。一位筹备会议的不具名官员表示，根据IMF最新预测，今年世界经济增长3.9%,低于上个月在其世界经济展望（world Economic outlookl）中预测的4.1%；预测2009年经济增长3.7%，低于上次预期值3.9%。该官员表示，IMF维持了之前对美国今年经济增长1.3％的预测，但将对2009年的预期从0.8%降至0.7%。IMF将7月预测的欧元区今年经济增长1.7％降至1.4，还将2009年的预期从1.2%降至0.9%。
美国次债危机所引起的连锁反应仍未消除，近日国际大行雷曼兄弟又被推至危机前沿。根据美国劳工部的统计，7月失业率由6月的5.5%升至5.7%，创2004年3月以来新高。经济学家原先预期7月失业率将升至5.6%。
美国商务部19日公布，7月经季节性因素调整后的新屋开工年率为96.5万栋，较6月108.4万栋下滑11%，再创1991年3月以来新低；与去年同期的137.1万栋相比则减少29.6%。
而通货膨胀仍在继续，美国7月经季节性因素调整后的消费者物价指数（CPI）较前月上扬0.8%,7月CPI年增率（未经季节性因素调整）为5.6%，为1991年1月以来最大年增幅度。
在这种经济下滑与高通胀率的背景下，八月份美元指数走出一轮反弹行情，影响着以美元计价的金属价格出现不同程度的下跌。目前美元指数在76附近遇阻，由于美国11月份大选，对外扩张的政策将进一步收缩，这有可能会极大的改善政府的财政赤字，短期支持美元的反弹走势。但是我们不改对美元中长期弱市贬值走势的判断，后期随着次债危机的纵深化发展，次债危机的风暴中心房利美（FNM.N)和房贷美（FRE.N）后期还将出现多少的亏损、联邦政府如何处理、是否有可能进入破产程序等问题，都将可能使美元后期出现再次贬值的走势。
国内企业生产成本提高、开工率不足
近一两年以来，有色金属行业生产成本不断推高。从表面上来看，成本的上升封杀了价格的下跌空间，但在需求减弱时，却使有色金属企业很快陷入亏损的边缘。
进入2008年以后，铝土矿、煤炭、原油、电价等生产成本不断上升，尤其是进入三季后，一方面电价、煤价上
涨，有色金属企业成本上升，另一方面由于七、八月转入淡季、需求不振，加之电煤供应紧张、拉闸限电等原因，使有色企业普遍开工率不足，表现最为明显的为铝、铜、铅、锌等行业。
有色金属行业是耗电量大户，电力数据直接反应着工业生产，从侧面反应有色企业的开度率低。根据力电数据显示，6月份全国电力企业当月发电量完成2934亿千瓦时，同比增长仅8.3%，是2005年以来单月增速首次低于10%。7月发电量更不乐观：全国规模以上工业企业发电量为3195亿千瓦时，同比增长8.1%。相比而言，7月较6月的增长幅度更低。在最近10年内，只有2001年出现长期发电量增速低于10%的情况，而当年的工业增加值和GDP增速都相当低，与发电量逐月下行一样，7月份工业增加值较去年同期增长14.7%，升幅较6月份的16%小，且是去年2月以来最小的升幅。此外，作为我国经济增长引擎之一的华东五省用电增速放缓极为明显。统计显示，上海、江苏、浙江、安徽和福建五省5月份用电量分别增长8.86%、9.43%、8.86%、13.18%、10.00%,6月份就突然放缓到2.28%、5.13%、5.80%、10.17%、8.32%。
进入九月份以后，欧美等企业暑期结束、往往开始考虑下圣诞节前的生产定单，有色行业转入一年之中较为景气的月份，但是，由于今年经济下滑已是不可争论的现实，所以九月以后的需求是否能够转旺仍有待于观察，更多的可能是呈现旺季不旺的局面。
所以从以上综合考虑，我们认为三季度有色金属行业业绩普遍下滑，比较明显的为铝、铅、锌等行业。从金属期货价格方面分析，短期美元指数在76附近遇阻，虽然不排除后期随着美国大选的临近，进一步反弹上行。但中长期的走弱的格局仍难改变，尤其是后期如何处理“两房”问题将影响着美元的动向。
静待证券市场的指数性投资机会
证券市场自2007年10月以来的调整已经从时间上来讲已经接近11个月，调整至2200点已经接近65％的下跌幅度，如果后期调整至2000点左右则下跌幅度为67%,如果调整至1800点左右，则整体下跌幅度为70％。虽然目前市场仍然处于系统性风险释放的过程中，但随着后期市场重心的不断降低，估值更加趋于合理，九月份以后，市场阶段易机会也将增多。
因为有色行业属于比较明显的周期性行业，行业的弹性大于其他行业，所以表现在二级市场中，有色板块近一年的下跌幅度普遍高于市场整体幅度。但是，当股价大幅度下跌之后，从行业利润水平的角度来看，大部分企业的利润水平仍然处于下降的状态，而对于证券市场的投资来讲，也存在较多的指数易机会。主要的理由有以下几点：
(1)、有色金属企业在国民经济发展中占有较重的地位，行业龙头企业具有难复制性。比如在目前矿业投资热情高涨的行业背景下，矿业开采权的取得不仅是比拼投标资金，而更多的是比拼企业的行业地位、技术水平、管理水平等方面。在股价不断下跌的背景下，重点资源类企业所拥有的矿山开采权价值将逐渐的体现。而对于加工类来讲，企业所拥有的先进技术及设备，从资产重置的角度分析，其资产价值逐步得以体现。
(2）、有色金属行业属于弹性较大的行业，反应在价格的波动上，统计整个板块今年以来的市场表现，下跌幅度普遍高于市场整体幅度。在后期市场相对稳定的基础上，有色板块普遍进入合理估值区，在价值重估的角度上来讲，会优先被市场所认可。
(3）在前期市场系统性风险释放的过程中，虽然个股随市场普遍出现下跌、且跌幅较深，但是在有色行业中，部分子行业中的重点企业仍然保持着较高的利润增长水平，比如黄金行业、钦行业、锡行业、稀土行业等，后期将存在较大的投资机会。
投资策略及标的选择
综合以上分析，我们认为进入九月份以后，随着证券市场的相对稳定，有色金属行业虽然整体行业调整周期尚未结束，但会存在更多的交易性机会。我们认为投资的时间点应该选择进入九月份、短期市场的系统性风险释放之较为充分之后，而投资的标的，我们认为可以分为两类：
(1）、选取今年利润增长水平尚好的行业、选择行业中的重点公司、挖掘价值品种。比如黄金行业中的中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、钦行业中的宝钦股份（600456）、锡行业中的锡业股份（000960）、稀土行业中的包钢稀土（600010）。
(2）、铅、锌、铝等行业今年随然利润下降较快，三季度业绩更差于二季度，但是随着后期股价的继续下跌，从企业资产重估的角度来讲，则存在较多的短线易机会，比如股价深跌后的云铝股份（000807）、云南铜业（000878）等。
山东黄金（600547）、中金黄金（600489)
贵金属仍然是当前有色金属行业中景气指数最高的一个子行业。这主要受国际原油价格大幅度走高的拉动，使国际黄金价也维持高位运行。目前我国探明黄金储量为4634吨，其中岩金2786吨，沙金593吨，伴生金1255吨，探明黄金储量排名世界第七位。
根据中国黄金协会估算，2008年我国黄金产量预计将达到300吨，从而超越南非，成为世界第一大产金国。其中山东、河南、福建、陕西、湖南、内蒙古、贵州、甘肃、辽宁的新疆10省区的产量约占全国总产量的2/3左右。在产量上升的同时，我国的黄金需求也快速增加，2007年全国黄金需求量高达326.1吨，同比上升26%,供需缺口近60吨，巨大的市场缺口需要提高黄金存量来补充。另外，我国黄金储备仅为600吨，占金融总储备的1.2%，相比发达国家也低的多。
七月份国际黄金价格的波动主要受原油价格影响较大。从供需方面分析，我们认为国际原油价格经过整理后，后期仍有较大的走高空间。而对于黄金来讲，我们也认为国际黄金价格近期的调整是暂时性的，中长期整理仍然呈现上涨的趋势。
唯一需要注意的是，如果后期石油、黄金价格再创新高后，会不会再次演绎前几次石油危机发生时的局面。
山东黄金（600547）及中金黄金（600489）在行业继续景气的背景下，2008 年仍然保持着较高的利润水平，前期股价随市场的下跌也出现了较大幅度的调整，我们认为后期随着证券市场的稳定、及外盘黄金价格的重拾升势，具有较大的投资机会。
宝钦股份（600456)
2007年我国共生产钦加工材23640吨，比去年增加了84.6％。2007年我国出口海锦钦5584.05吨，进口3963.771吨，净出口4083.224吨。出口钦加工材8046.995吨，进口3963.771吨，净出口4083.224吨。从而我国第一次成为海绵钦和钦加工材的双净出口国。中国已是一个“产钦”和“用钦”的大国。
钦行业的高速发展是与我国飞速发展的航天、军工事业紧切相关的。从行业周期分析，钦行业的周期性调整要早于铜、铝等基础性金属行业，且波动幅度小。目前国内启动大飞机制造项目，我国自主研制大型客机的工作已正式起步。ARJ21,即“21世纪新一代支线飞机”是由中航商用飞机有限公司研制的支线飞机，是中国第一次完全自主设计并制造的支线飞机。目前初步预计划2009年初将投入大规模生产。我们的钦行业又将面临着新一轮的行业需求增长。
宝钦股份作为钦行业中的重点企业，其钦材加工技术在行业中领先。上半年在雪灾、地震等多种不利因素下仍然完成钦材加工4500吨，我们预计其下半年产量有望达到5500吨左右，可实现全年钦材加工10000吨的目标。企业业绩稳定增长。所以我们认为从长期投资价值的角度可以重点选择。
锡业股份（000960)
锡行业是基本金属中唯一供应短缺的金属。虽然2008年以来行业需求也受到经济减速的影响，但由于供应的减少，则整体表现为短缺行业。国际机构普遍预估2008年全球锡市场供应短缺8000吨左右，虽然比2007年14000吨短缺量减少，但毕竟还是短缺格局，预计这种状况将维持至2009年，只是缺口有可能进一步缩小。
2008年印尼政府锡产量限制在9一10万吨，出口进一步萎缩。中国上半年锡产量也整体呈下降趋势，而且因为中国原材料紧张而导致锡产品净进口增加，同时加剧了西方市场的供应紧张。直接表现为伦敦期货市场中锡库存的不断减少。另外，国际锡期货价格更多的具有了金融的属性，其短期波动更多的受制于资金面的影响。
锡业股份作为行业的重点企业，今年仍然保持较好的利润水平。公司目前的产能严重不足，冶炼系统处于超利用状态，精锡和焊锡的产能利用率分别达到111.67%和141.53%，产品供不应求。公司后期计划实施配股，募集资金将用于郴州屋场坪锡矿采选工程和锡材深加工项目，达产后可形成日产锡矿1500吨、年产锡材5000吨的产能；精锡锭产品产能将从4万吨／年提高到7万吨／年；还计划把公司原有的2万吨产能铅冶炼提升到10万吨产能。
前期股价随市场调整幅度比较大，我们认为九月以后，该股将有较大的投资机会。但股价短期的波动仍然难摆脱国际锡期货价格的波动。
包钢稀土（600111)
