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通货膨胀带来的好处范文1
自7月1日起，现任英格兰银行负责货币政策的副行长默文・金将接替爱德华・乔治，出任英格兰银行新行长。金现年55岁，曾是伦敦经济学院的经济学教授，在宏观经济、财政与货币政策研究等方面均有较深的造诣。
作为国际上有影响的英国著名经济学家，金在学术上以“鹰派”味浓厚而著称，但在货币政策理念上趋于保守。金1991年3月正式加盟英格兰银行时，正值英国经济深陷衰退泥潭、货币政策框架与操作处于困境之时。其后英镑出现危机，1992年9月英国宣布退出欧洲汇率机制。同年，英国政府决定彻底放弃汇率目标制和货币供应量目标制，而实行通货膨胀目标制。自那以后，金全身心地投入到实施通货膨胀目标制的工作中，为完善新的货币政策框架、增加货币政策的透明度与责任追究制以及巩固与提高英格兰银行的独立性做出了重要的贡献，赢得英格兰银行内外的高度赞誉。
金崇尚价格稳定，认为价格稳定是经济金融稳定的基础，甚至是社会追求更大的满足的平台。金认为，在未来10年间，英国货币政策将面临两大挑战：一是货币政策是否盯住资产价格，二是通货紧缩是否会对英国经济构成威胁。金的观点是，关注资产价格泡沫是应该的，但以什么政策应对，应当在英国当前的通货膨胀目标制框架下考虑。金的结论是：中央银行只要盯住了通货膨胀，足矣!这是金的“价格稳定至上”理念的充分反映。至于第二大挑战，金的判断是，目前在主要工业国家中，除日本外，其他国家离通货紧缩还相当遥远。近年来，英国通货膨胀率已处于数十年来的最低水平，但较低的通货膨胀水平并不意味着通货紧缩将至，还有可能对英国经济构成威胁。
金推崇通货膨胀目标制，因为这一货币政策框架给英国带来了持续的价格稳定，给英格兰银行带来决策过程透明的好处，并使英格兰银行深刻体会到精细和巧妙的货币政策制度设计对实现价格稳定目标的极端重要性。近年来，金已经开始意识到，价格稳定不仅意味着反通货膨胀和将通货膨胀水平长期维持于较低水平，而且意味着在持续低通货膨胀环境下如何降低和消除通货紧缩的风险，以促进经济持续稳定增长。这不仅对金，而且对全世界的中央银行家，都应既是他们的理想和追求，也是对他们职业的最大挑战。(摘自2003年6月28日《金融时报》)
通货膨胀带来的好处范文2
内容摘要：随着通货膨胀的势头不断上升，企业要在市场经济的大潮中增强抗风险能力，势必要加强企业财务管理。本文通过深入分析与借鉴西方的应对经验，就企业应对通货膨胀的财务管理策略，从财务管理的各方面提出了不同的策略。
关键词：财务管理 通货膨胀 策略 货币购买力
从宏观经济的角度看，适度的通货膨胀是经济发展不可或缺的剂，其好处在于有利于提高就业率、通过供需平衡的调节合理配置社会资源等；当然恶性的通货膨胀会带来灾难性的影响，世界各国历史上都不乏这样的例子。通货膨胀的直接原因是货币流动过剩，实际上是一次财富的再分配，在通胀风险加剧之时，若应对得当，在物价企稳后，不仅资产不缩水，反而能为进一步发展奠定基础。其实，在一般的通货膨胀条件（价格增长在20％）下，企业之间的竞争和生存手段与正常状态时没有质的区别。通货膨胀会为企业创造一些投机的机会，某些企业抓住这些机会可能会改变企业在竞争中的地位。而在价格增长超过20％的通货膨胀条件下，企业的所有经营目的可能是生存，而这个时候的经营一定是趋于保守的。在当前的通货膨胀环境下，企业能否在资本运营、筹资、投资和风险控制等方面有所作为，对企业的生存发展能力至关重要，对于企业长期成长能力更是一份考验。 下文从通货膨胀对企业财务管理的影响开始论述，企业如何化解通货膨胀的压力。
通货膨胀对企业财务管理的影响
（一）企业资金需求不断膨胀
通货膨胀对企业最明显的影响是使企业资金占用量不断增加，资金需求迅速膨胀。这是因为：由于物价的上涨，是同等数量的存货占用更多的资金；在通货膨胀时，企业为了减少原材料涨价所受的损失，或想在囤积中获得利益，于是提前进货，超额储备，资金需要量增加势在难免；在通货膨胀期间，资金供求矛盾比较尖锐，企业间相互拖欠货款的现象比较严重，应收帐款的增加，也是引起资金需求增加的一个重要因素；在严重的通货膨胀时期，会计上如果按历史成本原则进行核算，就会造成成本虚低，利润虚增，资金补偿不足，企业要想维持简单再生产的正常进行，必须追加资金。
（二）资金供给持续性短缺
通货膨胀时，企业的资金需求迅速膨胀，然而，企业的资金来源却受多方限制，以致于资金的供给量持续性短缺。因为：政府为了控制通货膨胀而抽紧银根，这必然减少货币资金的供给量；物价快速上涨，容易引起利息率飞涨，从而使各种有价证券如股票、债券等价格暴跌，并把许多财务状况薄弱的公司挤出资金市场，这就增加了企业在资本市场上筹资的难度；在物价不断上涨时，企业的经营风险加大，银行贷款的风险也随之上升，这迫使银行在选择贷款对象时更加小心谨慎，对财务状况较差的公司往往拒绝贷款，即使是财务状况较好的企业，贷款的条件也更加苛刻了。
（三）货币性资金不断贬值
这里货币性资金主要指货币性资产。货币性资金的数量不随物价变动而升降，但他们所实际代表的商品或劳物的数量，却直接的随物价的升降而上下波动。在物价上涨时，币值下降，付出同样多的货币，只能获得较少量的商品或劳物，因而，此时持有货币性资产，必然丧失一部分购买力，而遭受可以按一般物价水准来计量的货币购买力损失。
（四）实物性资金的相对升值
实物性资金主要指各种实物资产，如原材料、在制品、产成品、固定资产等。在物价变动时，实物性资产的货币额不是固定不变的，一般都随物价水平的上涨而上涨，随物价水平的下降而下降。因此，在通货膨胀条件下，各种实物资金占用具有在货币计量上不断升值的特性。当然，由于物价上涨对不同资产有不同的影响，各种资产的升值幅度并不完全一致。
（五）资金成本不断提高
通货膨胀是通过利息率变动来影响企业资金成本的。一般来说，物价上涨，利息率也会随之上涨。利息率一般由三部分构成，即纯利率（Ko），风险报酬（ID）和通货膨胀贴水（IP）。利息率（K）的计算公式为：K=Ko+ID+IP。
实际报酬率是由资金的供求来决定的，如前所述，通货膨胀时资金的供求矛盾比较尖锐，会引起实际报酬率的上升。风险报酬是由不能偿付的风险等来决定的，通货膨胀时企业经营风险加大，所以，要求有更高的风险报酬。通货膨胀贴水是由通货膨胀的程度来决定的，通货膨胀越甚，这部分贴水越高。这就是说，通货膨胀会使构成利息率的三个部分都升高。那么，利息率的上涨也就不可避免了。
企业应付通货膨胀的财务管理策略
（一）项目投资策略
企业在进行投资决策的分析时，必然要考虑通货膨胀对公司财务的影响。并作出相应决策。西方国家的一些企业主要采取两种处理方法。剔除法：是指在投资方案的现金流量分析过程中将通货膨胀因素从现金流量和资金成本两个方面同时给予剔除的一种方法。只要在现金流量和资金成本中同时将通货膨胀的影响给予剔除，则投资方案现金流量分析仍然能够正确反映投资决策的真实情况。吸纳法：吸纳法是企业在分析投资方案现金流量过程中，将通货膨胀因素同时考虑到现金流量和资金成本中去的一种方法。只要在现金流量和进行折现计算的资金成本中同时吸纳了通货膨胀因素，则此种情况下现金流量分析结果与同时将通货膨胀从上述两个项目中扣除的结果―剔除法的结果是一致的。
应当指出的是，剔除法和吸纳法是两种不甚准确的计算方法。它们的前提是通货膨胀对现金流量和资金成本的影响程度相同。但在实际工作中情况并非如此。一般地，不仅通货膨胀对现金流量和资金成本的影响程度不同，而且通货膨胀对现金流入量和现金流出量的影响也不同。另外，通货膨胀对初始投资额也有影响。如果按原始价值计提折旧费，通货膨胀对折旧没有影响。因此，在考虑通货膨胀影响的条件下，投资方案比较准确的净现值计算需要对影响净现值的每一个因素，进行具体分析、调整和处理，从而达到决策最优化。
总之，对长期投资项目进行重新评估，充分考虑通货膨胀对投资资金的影响，设法减少对长期投资项目的建设，因为长期投资项目占用资金大，建设周期长。
（二）筹措资金策略
通货膨胀时，企业资金供求矛盾十分尖锐，因此，合理筹措资金，是通货膨胀期间财务管理的一项重要内容。发行债券时采用浮动利率。通常，债券的利息在债券的发行年限内保持固定，这对发行债券的企业和投资人都十分方便。但在通货膨胀严重时期，这种固定利息率债券往往会使投资人的实际利息率非常低，甚至是负利息率，因此，在严重的通货膨胀时期，很多人都不愿购买固定利率债券，这极大地限制了企业利用债券筹措资金。为了对付通货膨胀，顺利发行公司债券，西方许多企业发行了浮动利率债券，这种债券的利息率随物价变动而变动，使投资人在严重通货膨胀时不至于因通货膨胀而遭受损失。浮动利率债券在上世纪70年代末和80年代早期十分走俏，为企业解决了资金危机。另外，通货膨胀时，银行发放长期贷款，往往也用浮动利率，这也是通货膨胀给财务管理带来的一个新变化。利用股票集资时采用高股利政策。高速通货膨胀时，为了保证股东的实际报酬不致降低，必须增加股利的发放，只有这样才能保证普通股股票的吸引力，使企业的股票得以顺利发行。因此，在通货膨胀激烈时，企业股利的发放都以较高的速度增长。
改变企业资本结构。通货膨胀时，虽然利息率也在不断提高，但由于有时利率上涨赶不上物价上涨的速度，从而造成实际利息率下降，个别年份甚至成为负利息率。例如，从1976―1981年，英国的名义利息率分别为14.4%、12.7%、13.5%、13.0%和15.3%，而实际利息率则分别是
-0.2%、-1.3%、-1.0%、1.4%、-5.0%。这时若采用借款方式筹措资金，则对企业十分有利。所以，在通货膨胀率比较高时，西方企业都改变了传统的资本结构，增加了负债资金的比例。
（三）证券投资策略
通货膨胀期间，无论是进行证券投资还是直接投资，都必须考虑通货膨胀因素。在通货膨胀条件下进行证券投资，要避免投资于那些有固定收益的证券，而应投资于变动收益证券，普通股股票，浮动利率债券则属于比较好的投资对象。
（四）营运资本管理策略
通货膨胀会使资金成本升高，要求企业在合理筹措资金的同时，必须加强对资金的管理，以便提高营运资本的使用效果。
1.对货币性资产管理采用净债务人法。近年来，西方许多企业财务经理都认为，当出现严重通货膨胀时，只要企业保持净债务人地位，就可从中获益。这是因为，通货膨胀时，持有货币性资产因购买力下降而遭受损失，持有货币性负债则因购买力下降而获得利益。企业保持净债务人地位，即货币性资产小于货币性负债时，企业从货币性负债上获得的货币购买力收益，超过了货币性资产因购买力下降而遭受的损失，势必会发生购买力净收益。因此，只要企业维持净货币债务人的地位，往往有利可图。
2.对实物性资产管理采用超额储备法。实物资产主要包括原材料和产成品等存货。物价稳定时期采用经济批量模型，但在通货膨胀时，这一模型就不适用了。这是因为，在通货膨胀时，存货具有随通货膨胀升值的特性，这部分升值可以部分抵销存货的储存成本。
设：g-原材料单价；i-材料的价格上涨率；r-单位储存成本上涨率；K-批量定货成本上涨率。
则：T=Q/2[C(1+r)-gi]+A/Q*P(1+K)
经推导得：Q=[2AP(1+K)/C(1+r)-gi]1/2
如假设某企业对甲材料年需要量为6000件，每件单价为3元，每次订货成本为112.5元，每件材料的年储存成本为0.6元，在没有通货膨胀时，经济批量为：Q=[(2*6000*112.5)/0.6]1/2=1500(件)；现假设通货膨胀率为10%，原材料储存成本、订货成本和材料单价将以相同速度上涨，那么，此时的经济批量为：Q={[2*6000* 112.5*(1+10%)]/[0.6*(1+10%)-3*10%]}1/2=2031（件）。
以上分析可以看出，在通货膨胀时，应冲破传统的经济批量模型，建立适合通货膨胀时期的新模型，加大订购批量，超额储备，以便在存货的涨价中获得好处。
（五）企业应抓住机会进行购并重组
因为通货膨胀时期，必然会有一些企业因为资金短缺或者无法适应市场竞争状况而面临倒闭的局面，对于一些优秀企业来说，这是一个难得的购并和重组的机遇。有一些企业，正常时期可能根本无法进行的购并，在这一时期就成为可能。或者有些在正常时期进行购并需要付出较大的成本，而在通货膨胀时期的购并过程中，购并的成本相对要低得多。但是在通货膨胀时期购并，前提是自身的经营比较健康，有可用于购并的资金。
（六）企业通过提高自身管理水平节约内部成本
企业的成本主要可分为两个部分：一是不可控制的外部成本，包括企业购买支出、税收、国家各种政策以及国内外环境的变化对企业的影响所形成的成本；二是可以控制的内部成本，包括各种费用支出以及投入资源没有达到合理配置而造成的成本。从我国目前的实际情况来看，低成本优势正在逐渐丧失，高成本时代已经来临。企业应当提高自身的管理水平，降低内部成本。在外部成本逐渐升高的现实下，为了保持竞争优势，企业的管理必须日趋科学化，尽可能地降低内部成本：企业要明确管理的目的是要优化各种生产要素的投入比例和投入方式，最终做到最佳利用资源的同时最小化成本。在具体的企业运营过程中，可以借鉴西方相对成熟的企业管理模式。通过在企业内部设置人力资源部门，充分调动人力资本的才能，尽可能地做到人尽其用。这是目前被国内企业所忽视但又异常重要的一个环节，毕竟人力资本才是企业中起着决定作用的要素。
参考文献：
1.张雪英.通货膨胀下的财务管理[J].财会月刊，1990(2)
2.周首华.当代西方财务管理[M].东北财经大学出版社，1997
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4.罗承熙.关于战后美国物价上涨问题[J].世界经济，1980(2)
通货膨胀带来的好处范文3
[关键词]一般均衡条件；货币最优供给数量；利率规则；DSGE模型；时间不一致性
一、引言
公共物品的最优供给数量由Samuelson规则决定。Samuelson规则所要表达的就是每个家庭对于某一公共物品和私人物品的边际替代率之和等于该公共物品和私人物品的边际转换率。每一个家庭对于某一公共物品和私人物品的边际替代率可以被看成是该家庭用私人物品衡量的消费该公共物品所带来的边际收益，而这一公共物品和私人物品的边际转换率可以被看成是整个社会用私人物品来衡量的公共物品的边际成本。所以每个家庭对于某一公共物品和私人物品的边际替代率之和等于该公共物品和私人物品的边际转换率，其实就是每个家庭对于某一公共物品消费的边际收益之和等于该公共物品提供的边际成本，即整个社会的边际收益等于边际成本。在这种情形下，笔者认为公共物品的供给数量达到了最优。
货币是一类特殊的公共物品。货币之所以被称之为公共物品，主要是指货币一旦被提供就同时提供了一种货币制度，从而方便了人们的交易，使人们更容易购买产品。传统公共物品的供给数量是由其给人们带来的直接社会边际收益和社会边际成本决定的。货币作为一种特殊的公共物品。并不可以提供给人们直接的效用，而是通过影响产出和物价水平来改变整个社会的福利水平或损失水平。当货币被提供以后，多生产一单位货币边际成本几近于零。换言之，如果仅从生产货币的生产成本而言，货币的供应量可以是无限的。为了限制货币数量，就需要设定一个社会的最优货币供应量标准。根据Kydland和Prescott的理论，货币最优供给数量是由社会福利最大化水平或社会损失最小化水平决定的。该理论假设，社会损失函数通常是产出水平和通货膨胀率的二次函数，且通货膨胀带来的边际捌失随通货膨胀率的上升而上升。此时，政策制定者将通过某种方法来维持低且稳定的通货膨胀率。并且最小化产出与某个平滑趋势之间的离差。这种方法被认为是最优货币政策，现在比较公认的方法是通过建立一个利率规则来实现这一目标。
为了实现这一目标，首先，我们在DSGE模型基础上，使用动态优化方法对各经济参与者在不确定条件下的行为决策进行刻画，得到各经济参与者在技术约束和需求约束等条件下的最优行为方程，进而讨论各行为方程与各市场的均衡l件所构成的在不确定条件下的一阶条件，以此得出货币最优供给数量的确定标准。其次，利用中国经济的真实数据模拟经济受到外部冲击时的运行轨迹，验证命题：如果中央银行设立一个合理的利率规则，即名义利率对通货膨胀率和产出水平的反应规则，那么经济在受到外部冲击后会逐渐收敛于稳态。
我们将按照两个角度来整合现有理论。
第一个角度主要涉及利率规则。Taylor建立最具代表性的利率规则，认为实际利率是许多影响通货膨胀和实际产量的因素中唯一可与通货膨胀和实际产量具有长期稳定关系的变量。中央银行的主要政策工具应该是实际利率。在Taylor的基础上，Clarida等把美国的货币政策以1979年为分界点划分为前后两个阶段，引人预期通货膨胀因素对利率规则进行研究发现，前一阶段的货币政策效果比不上后一阶段，并且两阶段的区别主要是在预期通货膨胀率上。在前一阶段，美联储主要采取适应性货币政策，通过保持名义利率不变来降低人们的预期通货膨胀率。此时，一旦预期通货膨胀率上升，这一政策实际上等同于下调了实际利率，使得经济运行发生波动。在后一阶段，美联储一旦意识到预期通货膨胀率上升，就会相应地提高短期实际利率来维持中长期的实际均衡利率水平。
传统的真实经济周期模型虽然具有形式上的优美性，但其在拟合现实经济时往往存在巨大缺陷。这使得经济学家们不得不考虑将某种价格粘性或工资粘性引入一般均衡模型，这种方法构成了如今流行的DSGE模型的基石。Orphanides和Williams认为建立在理性预期和名义价格粘性基础上的DSGE模型从一般均衡理论出发，利用最优化方法推导出各经济参与者的跨期最优化条件，其得到的最优行为方程具有较强的微观基础并且表现出前瞻性特点，逐步成为近年来研究最优货币政策的重要框架。Suh E6 3利用金融加速机制下的动态随机一般均衡模型，研究货币政策与宏观审慎政策之间的关系，其研究结果表明。最优货币政策主要是以稳定通货膨胀为目标，最优宏观审慎政策主要是以稳定信贷为目标。当国家经济受到金融冲击时，宏观审慎政策的使用具有较为明显的福利增进效果。
国内学者在DSGE模型基础上使用利率规则拟合中国经济数据集中起始于20世纪初。如今已经取得了相当数量的研究成果。谢平和罗雄使用1992-2001年中国季度数据对利率规则进行实证分析，检验了利率规则在中国的适用性问题。研究结果表明，利率规则可以非常好地拟合中国货币政策的实际运行。因而认为利率规则可以被用来评价中国货币政策的实施效果。刘斌认为尽管传统的经济计量模型目前仍旧是中央银行的一个主要分析和预测工具，但DSGE模型所具有的显性建模框架、理论一致性、微观分析与宏观分析的完美结合以及长短期分析的有机结合等特性日益受到中央银行的青睐。而且计算机计算速度的大幅上升及贝叶斯估计方法的不断改进使DSGE模型作为工具分析经济问题变得更加广泛和深入。王爱俭和王Z怡认为以价格稳定为目标的货币政策并不能保证金融稳定运行，因而在实践中需要引人宏观审慎政策以保持金融系统的稳定。由于货币政策与宏观审慎政策并不完全独立，所以政策制定者需要首先确定二者之间的关系，才能对其进行有效管理。卞志村和高洁超利用动态数值模拟计算不同货币政策目标制下实际经济相对于均衡水平的偏离程度以及相应的均值与波动水平，以此选择中国最优货币政策框架。他们研究发现，灵活通货膨胀目标制与混合名义收入目标制都可以成为中国最优货币政策的实现方式，并且可以促进经济平稳协调发展。
第二个视角主要涉及货币政策的时间不一致性。Kydland和Prescott认为拥有相机抉择权的中央银行一有机会就有可能做出短期中的最优决策，但在理性预期条件下，他们从机会主义行为中难以得到好处。因此，政策制定者的行为应该受到规则约束。那些由规则确定的政策一般是连贯的政策，可以确保政策制定者实现事先承诺解，虽然这个解并不是最优的可能解，但其总要比相机抉择解要好。Barro和Gordon在前者基础上，通过进一步研究，证明在相机抉择条件下，产出没有实现系统性上升。而社会却处于较高的通货膨胀率水平。他们认为规则可以通过向人们提供稳定的通货膨胀预期来消除那些内生通货膨胀的可能性，从而加强了货币政策的可信度。Barro在自己研究基础上提出了一个不完全信息条件下的重复博弈模型。模型假定存在对产和通货膨胀有不同偏好的政策制定者，而人们并不清楚政策制定者到底属于哪一种类型。他们只能利用政策制定者的行为来判断其类型，并依据贝叶斯法则来不断修正自己预先的判断。最终，其认为即便重复博弈是有限次数的，由于人们不清楚政策制定者的类型，所以政策制定者都可能通过不制造通货膨胀来获取一个好声誉。
近十几年来，学者们的研究重点逐渐转移到中央银行对人们通货膨胀预期的管理。Blinder认为货币政策可信度就是经济参与者相信政策制定者能够履行承诺，按照预先确定的计划执行，最终实现承诺的货币政策目标。一些学者认为如今政策制定者的货币政策执行理念逐渐从保持神秘性转变到愈发开放透明。通货膨胀预期管理成为中央银行进行宏观调控的重要内容和执行货币政策的关键所在。campbell认为如果人们对政策制定者不信任，那么政策制定者对货币政策做出的承诺对人们就没有影响。政策制定者想要提高家庭当期和未来福利，就会违背其过去对于利率的承诺，当期的最优利率可能与过去承诺的利率并不相等。如果人们预期政策制定者在未来可能还会使用这种方式，那么承诺较低的利率将会不被人们信任，这就产生了时间不一致问题。
对于货币政策时间不一致问题，国内学者也进行了一些研究，并取得了一定的研究成果。谭旭东对政策时间不一致性理论模型进行修正来分析中国货币政策有效性问题，认为中中国货币政策有效性与可信性紧密相连，随着货币政策可信性的不断提升，其有效性也会随之提升。因此，实行那种具有规则、透明度高并且连贯性强的货币政策，对于提高货币政策有效性具有非常重要的意义。李春吉利用中国通货膨胀率和实际国内生产总值的季度数据检验中国货币政策时间不一致的存在性，认为国货币政策存在时间不一致性，中央银行迫于政府追求产出增长目标而采取的相机抉择货币政策会导致通货膨胀倾向，而由此导致的通货膨胀意外对实际产出的增长作用有限。
图1和图2的共同点是，图的左半部分都是用变量y表示的产出受到外部冲击后的运行轨迹，图的右半部分都是用变量fla表示的通货膨胀率受到外部冲击后的运行轨迹。除此之外，当模型受到一个正向技术冲击时，将导致产出在初期上升，其随后逐渐向稳态靠近。而且正向冲击会使通货膨胀率在初期下降，其随后逐渐向稳态靠近。图1和图2的区别是，当政策制定者赋予通货膨胀率较高的权重时，在受到同样大小的技术冲击后，产出初始偏离稳态的幅度下降不明显，但通货膨胀率偏离稳态的幅度大幅度下降。并且当政策制定者赋予通货膨胀率较高的权重时，产出和通货膨胀率回到稳态所需的时期数减少，从原先的14期下降到后来的11期左右。
其实，只要中央银行足够厌恶通货膨胀，就有可能有效率地供给货币。如果我们想要增加中央银行重视通货膨胀的程度，就需要增加中央银行的独立性。这样，中央银行能够更加专注于自己的职责，从而为稳定物价水平做出贡献。同时，如果我们想增加中央银行的独立性，就需要增加中央银行决策者的任期。这样，中央银行更有能力克服短期政治周期的缺陷。如美联储作为美国的中央银行。其从国会获得权利。由于美联储的决议不需要获得总统或立法机关的批准，并且它不接受国会拨款，其决策者的任期也超过总统与国会任期，所以美联储被认为是独立的中央银行。美联储的财政独立是由其较强的盈利能力保证的，这主要来源于其对国债的所有权。当然，美联储必须接受美国国会的监督，国会定期审查其活动并利用法令来改变它的一些职能。同时，美联储也必须在政府建立的宏观环境框架下履行其能。
五、结论
本文从公共物品的视角出发，将货币看做是一类特殊的公共物品。传统公共物品的最优供给数量由Samuelson规则决定，但是货币最优供给数量是由社会损失函数的最小化水平决定的。具体来说，就是货币的供给数量会影响到实际经济中的产出和通货膨胀率，进而影响到社会损失。因此，中央银行通过供给最优数量的货币来实现最小的社会损失。本文的理论和现实意义为：
1.新的总需求曲线与新凯恩斯菲利普斯曲线共同决定了整个市场的均衡
传统的凯恩斯主义经济学是利用IS-LM模型来解释现实世界的。但这种模型直接从总量角度出发研究经济问题会存在一定的问题，具体来说主要是缺乏微观经济基础。在20世纪80年代，真实经济周期模型逐渐成为研究经济波动理论的主要工具，但其拟合经济的效果与现实世界相去甚远。在这种情况下，学者们再一次将名义价格粘性引入动态一般均衡模型。当我们放松传统经济学固定价格的假设时，预期通货膨胀或物价水平的变动都会使LM曲线发生变动，这使得传统模型的复杂程度大为提高。为克服这一问题，可以假设中央银行使用利率规则来执行货币政策，即中央银行将利率目标作为产出缺口和通货膨胀率的函数。在通货膨胀率不变的条件下，中央银行的利率规则所确定的产出和利率之间的关系构成了MP曲线，其与新凯恩斯IS曲线共同决定了新的总需求曲线。新的总需求曲线再与新凯恩斯菲利普斯曲线共同决定了整个市场的均衡。
通货膨胀带来的好处范文4
【高考考点】
考点一商品的基本属性
1.含义：商品是用于交换的劳动产品。
2.商品的基本属性
（1）使用价值：商品能够满足人们某种需要的属性。
（2）价值：凝结在商品中无差别的人类劳动。是商品交换的基础。商品交换实质上是商品生产者之间的劳动交换。
（3）商品的使用价值与价值的关系
商品是使用价值和价值的统一体。使用价值是价值的物质承担者。无论是商品生产者还是消费者都不能同时占有价值和使用价值。
考点二货币的产生和本质
1.货币是商品交换长期发展的产物。
偶然的物物交换---扩大的物物交换---以一般等价物为媒介的商品交换---一般等价物质固定在金或银上(以货币为媒介的商品交换)。
2.从商品中分离出来的固定充当一般等价物的商品，就是货币。货币的本质就是一般等价物。
“金银天然不是货币,但货币天然是金银”
考点三货币的基本职能
1.货币具有价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币五种职能。价值尺度和流通手段是货币的两种基本职能。
2.商品价值与价格的关系。
商品的价格就是商品价值的货币表现。价值是价格的基础，价格的高低归根结底是价值的大小决定的。
考点四金属货币与纸币
1.天然金银条块铸币纸币信用货币电子货币
纸币的产生是由货币作为流通手段的职能决定的
2.纸币是由国家或某些地区发行的、强制使用的价值符号。
3.纸币的本质是价值符号
注意：纸币没有价值；纸币必须由国家发行；必须是国家现在正在强制使用的
4.通货膨胀与通货紧缩
（1）货币流通规律
纸币的发行量必须以流通中实际所需要货币量为限度。
流通所需要的货币量,同商品的价格总额成正比,同货币流通速度成反比
（2）通货膨胀，是指经济运行中出现的全面、持续的物价上涨的现象。
（3）通货紧缩，使之于通货膨胀相反的一种经济现象。它表现为物价全面持续下跌，通常伴随着经济衰退的现象。
注意：通货膨胀与通货紧缩的关系
联系A.二者都是由社会总需求与社会总供给不平衡造成的，亦即主要是流通中实际需要的货币量与发行的数量不平衡造成的。
B.二者都会影响正常的经济生活和社会经济秩序。因此，必须采取切实有效的措施予以抑制。
考点五货币与财富
由于货币固定的充当一般等价物，可以交换到任何商品，因而被当作社会财富的代表。拥有一定量的货币，就相当于拥有相当的社会财富。
考点六结算与信用工具
1.结算方式：
（1）现金结算：用纸币来完成经济往来的收付行为
（2）转账结算：双方通过银行转帐来完成经济往来的收付行为
2.信用卡:
（1）含义：是具有消费、转帐结算、存取现金、信用贷款等部分或全部功能的电子支付卡。银行信用卡是商业银行对资信状况良好的客户发生的一种信用凭证。
（2）优点：集存款、取款、消费、结算、查询为一体，能减少现金的使用，简化收款手续，方便购物消费，增强消费安全。
3.支票:
（1）含义：是活期存款的支付凭证，是出票人委托银行等金融机构见票时无条件支付一定金额给受款人或者持票人的票据。
(2)分类:转账支票，现金支票
考点七外汇和汇率
1.含义：是用用外币表示的用于国际间结算的支付手段。
外汇包含可兑换的外币，同时还包括外币表示的支付凭证和信用凭证，而且并不是所有的外币都是外汇，只有可兑换的外币才能构成外汇。
2.汇率（汇价）：两种货币之间的兑换比率。
外汇汇率：一定单位外汇兑换本币的比率。
本币汇率：一定单位本币兑换外汇的比率。
3.保持人民币币值稳定
（1）含义：对内保持物价总水平稳定，对外保持人民币汇率稳定。
（2）意义：对人民生活安定、国民经济持续快速健康发展，对世界金融的稳定，对经济的发展，具有重要意义
【重点、难点】
1.货币的本质
货币是从商品中分离出来的固定充当一般等价物的商品。货币的本质是一般等价物。理解货币的本质应从以下几方面把握：
（1）从货币的定义看，货币是一种商品，但是又与一般商品不同，是可以用来和其他一切商品交换的商品。
（2）从等价物来看，在商品的交换关系中，一件商品充当表现其他商品价值的媒介并和它相交换，我们就说这种商品是等价物。货币作为等价物，与其他一般等价物有所不同，只有当贵重金银固定地充当一般等价物时，才标志着货币正式产生。
（3）从货币的作用看，货币可以与其它一切商品相交换，用来表现其它一切商品的价值，起到一般等价物的作用，所以货币的本质就是一般等价物。
2.纸币、纸币与货币的关系
（1）理解纸币的含义:
①纸币只是一种价值符号，即代表着一定数量的价值。这是纸币与金属货币的最大区别。金属货币本身具有内在的价值，而纸币本身的价值可以忽略不计。纸币的面额只是代表着一定数量的价值，因而称为价值符号。
②由于纸币只是价值符号，它的流通必须以发行者强大的信誉或者强制为基础，否则就无人使用。由于国家的信誉高，具有强制力，所以后来都由国家垄断纸币的发行③由于纸币只是价值符号，国家必须控制好发行量，不是可以任意发行的。发行过多会超过流通中的需要量，引发通货膨胀。发行过少达不到流通中的需要量，满足不了经济发展的需要。④非国家的地区政府，如我国的香港、澳门特别行政区，也有本地强制使用的纸币。欧元是欧元国家的政府联合发行并在本地区强制使用的纸币。
（2）纸币与货币的区别与联系：
区别：①含义不同（略）。
②产生不同：货币是在商品交换发展的过程中，从一般商品中分离出来的；而纸币是在货币充当流通手段的职能中产生的；③属性不同：货币是商品，具有使用价值和价值；纸币是价值符号，只具有使用价值而无价值。
联系：①纸币是货币充当流通手段的派生物，没有货币，就没有纸币。②纸币代替金属货币执行流通手段的职能中产生的。③属性不同纸币的发行量必须以流通中所需要的货币量为限度。
3．比较通货膨胀与通货紧缩
（1）区别
①含义和本质不同：通货膨胀是指纸币的发行量超过流通中所需要的数量，从而引起纸币贬值、物价上涨的经济现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。
通货紧缩是与通货膨胀相反的一种经济现象，是指在经济相对萎缩时期，物价总水平较长时间内持续下降，货币不断升值的经济现象。其实质是社会总需求持续小于社会总供给。
②表现不同：通货膨胀最直接的表现是纸币贬值，物价上涨，购买力降低。通货紧缩往往伴随着生产下降，市场萎缩，企业利润率降低，生产投资减少，以及失业增加、收入下降，经济增长乏力等现象。主要表现为物价低迷，大多数商品和劳务价格下跌。
③成因不同：通货膨胀的成因主要是社会总需求大于社会总供给，货币的发行量超过了流通中实际需要的货币量。通货紧缩的成因主要是社会总需求小于社会总供给，长期的产业结构不合理，形成买方市场及出口困难导致的。
④危害性不同：通货膨胀直接使纸币贬值，如果居民的收入没有变化，生活水平就会下降，造成社会经济生活秩序混乱，不利于经济的发展。不过在一定时期内，适度的通货膨胀又可以刺激消费，扩大内需，推动经济发展。通货紧缩导致物价下降，在一定程度上对居民生活有好处，但从长远看会严重影响投资者的信心和居民的消费心理，导致恶性的价格竞争，对经济的长远发展和人民的长远利益不利。
⑤治理措施不同：治理通货膨胀最根本的措施是发展生产，增加有效供给，同时要采取控制货币供应量，实行适度从紧的货币政策和量入为出的财政政策等措施。治理通货紧缩要调整优化产业结构，综合运用投资、消费、出口等措施拉动经济增长，实行积极的财政政策、稳健的货币政策、正确的消费政策，坚持扩大内需的方针。
（2）联系
①二者都是由社会总需求与社会总供给不平衡造成的，亦即流通中实际需要的货币量与发行量不平衡造成的。
②二者都会使价格信号失真，影响正常的经济生活和社会经济秩序，因此都必须采取有效地措施予以抑制。
（3）物价上涨不等于通货膨胀
一般地说，通货膨胀必然引起物价上涨，但不能说凡是物价上涨都是通货膨胀。影响物价上涨的因素是多方面的。
①纸币的发行量必须以流通中所需要的数量为限度，如果纸币发行过多，引起纸币贬值，物价就会上涨。
②商品价格与商品价值成正比，商品价值量增加，商品的价格就会上涨。
③价格受供求关系影响，商品供不应求时，价格就会上涨。
④政策性调整，理顺价格关系会引起上涨。
⑤商品流通不畅，市场管理不善，乱收费、乱罚款，也会引起商品价格的上涨。可见，只有在物价上涨是因纸币发行过多而引起的情况下，物价上涨才是通货膨胀。
4.通货紧缩对经济发展的影响必须进行具体分析
一般来说，适度的通货紧缩，通过加剧市场竞争，有助于调整经济结构和挤去经济中的“泡沫”，也会促进企业加强技术投入和技术创新，改进产品和服务质量，对经济发展有积极作用的一面。
但过度的通货紧缩，会导致物价总水平长时间、大范围下降，市场银根趋紧，货币流通速度减慢，市场销售不振，影响企业生产和投资的积极性，强化了居民“买涨不买落”心理，左右了企业的“惜投”和居民的“惜购”，大量的资金闲置，限制了社会需求的有效增长，最终导致经济增长乏力，经济增长率下降，对经济的长远发展和人民群众的长远利益不利。由此看来，通货紧缩对经济发展有不利的一面。为此，当通货紧缩时期，我们必须通过加大政府投资的力度，刺激国内需求，抑制价格下滑，保持物价的基本稳定。
【典例精析】
1.（06文综北京卷）近年来，汽车已成为为家庭消费的热点。据此回答：在我国汽车市场上，既有自主品牌的汽车，也有进口汽车和中外合资企业生产的汽车，以下选项中，可能使我国消费者享受到更低汽车价格的因素有
①国内出现通货膨胀②人民币升值③汽车市场竞争激烈④进口关税降低
A.①②B.③④
C.②④D.②③④
解体思路：此题根据设问，首先考虑哪些因素能导致汽车价格下降或者相对下降，从而使消费者得到实惠。通货膨胀会导致价格上涨，因而①排除。人民币升值，人民币的购买力上升，会使汽车价格相对下降。汽车市场竞争激烈，有可能使汽车经营商通过降价销售。进口关税降低，使进口汽车的销售价下降，可能带动汽车价格的整体下降。因而答案为D.
答案：D
2.（06政治江苏卷）下列有利于化解通货膨胀的措施是
A.调整汇率B.降低利息
C.增发国债D.提高贷款利率
解题思路：看到此题，首先想到的是通货膨胀的原因及表现。通货膨胀的原因之一是流通中的货币量超过了流通中需要的货币量。另一方面社会总需求超过总供给。A项中汇率的调整没有体现方向，不一定有利于化解通货膨胀。B项中降低利息会导致市场上流通的货币量进一步增加，加剧通货膨胀。C项中增发国债会增加社会需求量，也会加剧通货膨胀。D项中提高贷款利率，使企业利息负担加重，减少贷款数量，有利于控制固定资产投资，减少社会需求。
答案：D
3.（07高考文科基础广东卷第1题）货币在商品流通中起着重要作用。下列对于货币的正确认识是
A.货币只有流通手段的职能
B.货币就是金银，金银就是货币
C.有商品交换，就有货币
D.货币能表现一切商品的价值
[解析]此题设问比较简单，考查对基础知识的理解。A项是错误的，货币还有其他职能。B项中，货币就是金银是正确的，但是金银不一定是货币，金银首先是一般的商品。C项中，有商品交换就有货币是错的，最早的交换是物物交换，不存在货币。D项中，货币是固定充当一般等价物的商品，因而能表现一切商品的价值。故选D。
答案：D
【理论运用】
关于人民币升值
背景材料：
自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是形成更富弹性的人民币汇率机制。人民币对美元汇率中间价4月10日首度“破7”，为6．9920元人民币兑1美元。
*
材料解析：
1．汇率变动对国内经济的影响
（1）影响物价的上涨或下降
汇率变动后，立即对进口商品的价格发生影响。首先是进口的消费品和原材料价格变动，进而以进口原料加工的商品或与进口商品相类似的国内商品价格也发生变动。
汇率变动后，出口商品的国内价格也发生变动。如本币汇率下降，则外币购买力提高，国外进口商就会增加对本国出口商品的需求。在出口商品供应数量不能相应增长的情况下，出口商品的国内价格必然上涨。在初级产品的出口贸易中，汇率变化对价格的影响特别明显。
在资本主义周期的高涨阶段，因国内外总需求的增加，进口增多，对外汇需求增加，外币价格高涨，导致出口商品、进口商品在国内价格的提高，并在此基础上推动了整个物价水平的高涨。
（2）一定情况下影响出口商品的生产部门
外币升值时，将使进口商品变得更贵，从而使以进口原材料为主的出口商品生产者的生产成本上升，削弱其在国际市场上的竞争能力，而对以国内原材料为主的出口商品生产者较为有利。
外币贬值时，将使进口商品变得便宜，从而使以进口原材料为主的出口商品生产者的生产成本下降，出口产品的国际市场竞争能力也增强，而同时以国内原材料为主的出口商品生产者则得不到由于汇率变动而带来的好处。
非贸易项目由于受到汇率变动的影响而发生的资本流向的变化等，也将对出口商品生产部门的资金供求等方面发生相应的影响。
2．汇率变动对一国对外经济的影响
（1）对一国资本流动的影响
从长期看，当本币汇率下降时，本国资本为防止货币贬值的损失，常常逃往国外，特别是存在本国银行的国际短期资本或其它投资，也会调往他国，以防损失。如本币汇率上涨，则对资本移动的影响适与上述情况相反。也存在特殊情况，近几年，在短期内也曾发生美元汇率下降时，外国资本反而急剧涌入美国进行直接投资和证券投资，利用美元贬值的机会，取得较大的投资收益，这对缓解美元汇率的急剧下降有一定的好处，但这种情况的出现是由于美元的特殊地位决定的。
（2）对对外贸易的影响
本币价值下降，具有扩大本国出口，抑制本国进口的作用，从而有可能扭转贸易收支逆差。
（3）对旅游部门的影响
其它条件不变，以本币表现的外币价格上涨，而国内物价水平未变，对国外旅游者来说，本国商品和服务项目显得便宜，可促进本国旅游及有关贸易收入的增加。
3．汇率变动对一国黄金外汇储备的影响
（1）储备货币的汇率变动影响一国外汇储备的实际价值，储备货币升值，则一国外汇储备的实际价值提高，反之则降低。
（2）本国货币汇率变动，通过资本转移和进出口贸易额的增减，直接影响本国外汇储备的增加或减少。
（3）汇率变动影响某些储备货币的地位和作用。
跟踪训练
一、单项选择题
1.自2007年8月下旬全国产品质量和食品安全专项整治行动全面启动以来,全社会的食品质量明显提高。我们之所以高度重视食品质量,是因为
A.个别劳动时间决定商品价值量
B.商品是用于交换的物品
C.商品使用价值是价值的物质承担者
D.社会劳动生产率与商品价值量成正比
2.2007年11月8日,央行在的第三季度货币政策执行报告中警示称,目前价格整体上行压力依然较大,通胀风险仍须关注。央行之所以关注通货膨胀,是因为
A.央行负责发行人民币
B.通货膨胀会使人民币不断升值
C.通货膨胀会造成社会经济秩序混乱
D.通货膨胀是由物价上涨引起的
中国人民银行决定从2007年11月26日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次调整后,普通存款类金融机构将执行13.5%的存款准备金率标准,该标准创近年历史新高。回答3～4题。
3.中国人民银行作出上述决定,表明中国人民银行（）
A.是我国的政策性银行
B.依法制定和实施货币政策,是国家宏观调控的重要工具
C.是我国金融体系的主要组成部分
D.以办理存贷款为其主要业务
4.金融机构必须将存款的一部分缴存在中央银行,这部分存款叫做存款准备金；存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。央行多次上调存款准备金率意味着（）
A.我国经济进入通货紧缩状态
B.流通中的货币量减少
C.国家实施积极的货币政策
D.银行吸纳存款的能力下降
5．假定一个国家在一定时期内，商品价格总额增长20％，货币流通次数增加50％，纸币发行量不变，则该国l元纸币的购买力相当于原来__________元的购买力岛在这个时间段，该国最可能出现的现象是_______________。
A．0.80物价上涨B．1.25投资减少
C．0.40物价上涨D．2.50物价持续下跌
二、非选择题
6.阅读下列材料,回答问题。
材料一2007年9月11日,2007年中国名牌产品暨中国世界名牌产品表彰大会在北京人民大会堂隆重召开。3个荣获中国世界名牌产品称号的产品和856个荣获2007年中国名牌产品称号的产品受到表彰。自2000年以来,我国实施名牌战略取得了巨大成效,共表彰了1957个中国名牌产品、10个中国世界名牌产品。形成了一批以名牌产品为龙头,跨地区、跨行业具有较强竞争力的优势企业集团。
材料二当前,我国企业的自主创新能力与发达国家相比仍有较大差距,大多数企业缺乏核心竞争力,核心技术受制于人,挣的是辛苦钱。"中国制造"不应是廉价产品的代名词,而应是高品质的标志。
(1)企业为什么要创名牌?(5分)
(2)结合材料说明应如何改变"中国制造"是廉价产品的代名词这一现象?(6分)
(1)①商品是使用价值和价值的统一体。商品的使用价值是商品价值的物质承担者,是实现商品价值的前提条件。名牌产品是满足消费者需要的优质产品。每个企业要在市场竞争中取胜,就必须争创名牌产品。如果产品质量差,就卖不出去,就无法实现商品的价值,企业就会亏本、破产。
②"名牌"是一种无形资产,能增强产品的市场竞争力,提高其市场占有率,从而使企业劳动者得到实惠。
③因此,企业要千方百计地抓质量、创名牌。
通货膨胀带来的好处范文5
恶性通胀是否卷土重来？
进入2004年1～5月，我国各类价格指数均继续呈现上涨趋势：燃料、原材料、动力购进价格比去年同期上涨了9.3%；生产资料出厂价格同比上涨分别达到5.5%；而生活资料价格同比只上涨了1.1%；商品零售价格和居民消费价格同比分别上升了2.0%和3.3%，其中粮食和食品消费价格分别上涨了25.6%和8.6%.主要数据表明，我国经济已经走出通货紧缩，出现了温和的通货膨胀。由于对于上个世纪80和90年代的恶性通货膨胀给我国经济带来的巨大破坏力至今仍记忆犹新，所以，在欢呼走出通货紧缩的同时，随着许多价格指数的持续显著上升，人们开始担心恶性通货膨胀是否会再次卷土重来，影响我国经济的长期稳定快速增长。
自改革开放以来，我国共发生过四次较为明显的通货膨胀，与过去四次通货膨胀不同的是，当前我国物价上涨是局部的、结构性的，主要表现在粮食和能源与原材料等中间投入品的价格上涨。能源与原材料价格上涨不是政府主动调整价格引起的，而是由于固定资产投资过度膨胀使得国内经济活动对于能源、原材料的需求量明显超过供给能力，导致了其价格急剧上涨。至今为止，能源、原材料价格的上涨并未引起消费品零售价格明显上升。
当前居民消费价格指数上升主要是国内市场粮食价格大幅度上扬引起的。今年前三个月的粮食价格分别比去年同期上涨了14.5%、17.5%、30%，其中3月份是1995年7月以来的最高升幅。粮食价格上涨又带动了肉、禽、蛋、水产品等其他食品价格的上涨。从CPI构成要素上看，2004年第一季度食品价格上升7.1%，拉动CPI上升2.4%，对居民消费价格上升的贡献率达到了85.7%.若扣除能源和食品的价格，以西方发达国家通常采用的核心通货膨胀率衡量，今年第一季度我国的核心通货膨胀率低于1%，表明通货紧缩的威胁在一定程度上依然存在，需要继续大力刺激国内消费需求的增长。
必须遏制价格上升势头
当前物价上升势头是否会持续下去，关键要看引起物价上升的因素是否能够得到有效的控制。首先，要看固定资产投资的超高速增长能否得到抑制。从目前数据反映的实际情况来看，国家宏观调控政策的效果已经显现：投资增速在逐步下降，特别是房地产增幅下降较明显。
其次，看食品价格涨势是否能够缓解。随着夏粮收获，粮食供给增加，粮价涨幅将会逐步减小。从供需平衡来看，只要今年粮食产量能够达到4.6亿吨左右，即过去五年我国粮食产量的年平均水平，再加上库存和进口的调节，全国粮食供求状况可以保持平衡。最重要的是粮食增产会改变人们对于市场的预期，使粮食价格将会逐步趋于平稳。
同时，粮食价格上涨本身也对农民扩大粮食种植面积产生了积极的促进作用。因此，可以预计今年粮食产量将会明显高于2003年。预计，随着夏粮取得好收成，今年粮食价格将会逐步趋于平稳，但是总体上看，今年粮食价格上升幅度要明显高于去年。
第三，看服务价格上升的趋势是否能够得到有效控制。今后，服务价格可能还会随生产资料和消费品价格的上涨而继续上升，因为煤炭、石油、钢材等生产资料价格上涨后，增加了政府实行价格管理的电力、供水、天然气、铁路、民航、公共交通、出租车等行业的生产成本，这些行业要求提价的呼声越来越高。目前许城市都有提高水、电、气、房租和城市公共服务价格的计划，第二季度各地上调公共服务价格的措施可能增加，因此，服务价格总水平存在上涨的压力。如果政府不调整这些行业的价格，将影响这些部门的发展，使它们再次成为经济增长的瓶颈，制约经济的增长；如果调整这些服务行业的价格，将会推动居民消费价格上涨。但是，同时也应看到，政府对服务行业的价格实行严格管理，为确保实现全年价格调控目标，国家发展和改革委员会今年5月发出通知，要求各级价格主管部门严格控制出台涨价项目。因此，可以判断今年基本不会出现服务价格大幅度上升的局面。
第四，要看消费市场供给大于需求的局面能否改变。
从当前经济运行情况和各类价格指数的变化趋势看，2004年通货膨胀率比2003年将有明显上升已成为定局。但考虑到中央控制固定资产投资过快增长各项政策措施的作用将逐步显现，下半年固定资产投资增长速度将会明显回落，使生产资料价格过快上涨的势头得到抑制；今年粮食有望超额完成生产计划，比去年明显增产，因此粮食价格将会逐步趋于平稳；消费品市场供大于求的格局今年难以改变；而服务价格受到政府的严格控制；据此判断，今年我国不会出现严重的通货膨胀。
全年通货膨胀率预计为3.5%左右
观察2003年以来商品零售价格指数的走势，我们可以看到在构成我国商品零售价格指数的十六类商品中，只有食品、金银珠宝、燃料、建筑材料及五金电料四类商品表现出持续较高的价格走势；其余的大部分商品受市场供求关系的制约，其价格仍然呈现下降趋势。
其中，金银珠宝、建筑材料及五金电料类商品在商品零售总额中所占比重很小，其价格变化不会对商品零售价格指数产生重要的影响；燃料在商品零售总额中的比重较大，接近12%，2003年燃料的价格上涨了9.3%，考虑今年国内能源供应仍趋紧张、国际市场原油价格大幅上涨的影响，假定2004年燃料价格在2003年的基础上再上涨9%，按照12%的贡献率计算，燃料价格的上涨将带动商品零售价格总指数上涨约1个百分点；食品类商品在商品零售总额中所占的比重超过12%，其价格的持续上涨将对商品零售价格总指数的变化产生重要影响。按照12%的贡献率计算，即使食品价格在2004年上涨10%，也只会拉动商品零售价格指数上涨1.2个百分点，再加上其他因素的作用，预计2004年商品零售价格指数可能上升2.5%左右。
2004年前5个月，原材料、燃料、动力购进价格指数同比涨幅逐渐扩大，分别达到7.4%、8.1%、9.5%、10.5%、11.2%.原材料、燃料、动力购进价格的上涨主要是受市场供求因素的影响，是工业和固定资产投资高速增长的必然结果。针对部分行业投资过热的状况，国家已经出台了一些限制性政策，今年4月起投资增长速度将会逐步回落，因此原材料、燃料、动力购进价格的上涨将会逐步得到控制，预计全年购进价格指数比上年增长12%左右。
如果按照今年商品零售价格指数比上一年上涨2.5%，原材料、燃料、动力购进价格上涨12%为外生变量，作为基础方案输入模型，模型计算结果是：今年居民消费价格指数比上一年上升3.5%左右、固定资产投资价格指数上升7%左右，GDP缩减指数上升4.5%左右。如果今年商品零售价格指数上涨幅度比基础方案高，假如达到3%，而原材料、燃料、动力购进价格上涨幅度仍为12%，模型计算结果是：今年居民消费价格指数上涨4%左右、固定资产投资价格指数上升7%左右，GDP缩减指数上升5%左右。计算结果表明，今年我国的通货膨胀率，即居民消费价格指数可能比去年上升3.5%左右，即使按照高方案，今年我国的通货膨胀率也只有4%左右，对于一个转轨中的发展中国家来说，这是比较理想的通货膨胀率。
1991～2000年西方主要发达国家的通货膨胀率在2%～3%之间，美国的通货膨胀率（居民消费价格指数）年平均为2.8%、加拿大为2%、德国为2.2%、英国为3.1%.实际上，许多发达国家都把2～3%的居民消费价格上涨率作为通货膨胀的宏观调控目标。
通货膨胀带来的好处范文6
当国家债券失去最优秀的评级后……
标准普尔警告英国政府债券可能失去AAA评价，并暗示美国政府债券的等级也要降低。美国会不还钱?从技术上讲，美国政府可以印制钞票。但从经济学角度讲一印钞票会导致通货膨胀，还债的纸币会贬值。
虽然联邦政府借款金额设有上限，但美联储仍无法有效限制美元需求。在货币本位制下，如果失去税收、借款等来源，政府就会从美联储借钱，导致货币供应量持续增加，进而引发通货膨胀。通货膨胀时，债券持有人就会遭遇损失，即美元的购买力下降。为此，产生了抗通货膨胀债券(TIPS)。通胀时，TIPS在偿付债券持有人时会增加息票支付和最后的主要支付，在价格上会有累计的增加，以保证在通货膨胀期间的购买力没有下降。
美国政府可以决定他不履行那些由外国投资者持有的债券责任。但这样会导致美元资产被抛售，造成美元动荡。动荡的美元造成通货膨胀加剧，这样的政策得不偿失。
随着信用危机的到来。美联储需要提供的款项是其自有资金的两倍，许多人认为通货膨胀将不可避免。为了应对清偿危机引起的对货币的巨大需求，美联储增加了货币供应，政府借款是为了应对资产价值下降和紧缩信用造成消费锐减。
一旦信心回归，美联储必须收回其贷款，政府也要将赤字控制在可控范围内。提高利率成为必需，最近长期国库券利率的上升就是一个清晰的信号一表明证券市场已注意到这一切。如果下半年，经济回暖，美联储将开始提高联邦基金利率并限制流动性，否则政府会拒绝履行责任――不是通过不给钱而是还钱时货币已经贬值了。
美元不再“万能”?
世界经济领导权的衍变已经不可阻挡，万能美元有麻烦了。
“万能的”美元出了麻烦，让投资者不得不采取措施避免即将到来的贬值。
美元不会死，但确实受到了很大打击。世界超过50％的债务以美元计算。随着美元贬值，那些债权国家收到的还款将大大少于原来的预期。事实上，美元期货指数已下降了11％，低于80。专家指出一旦低于81就可以认为美元出现了剧烈贬值。
这种贬值短期内对权益投资者有利。低利率和弱势美元使得权益投资比现金和溢价债券更有吸引力。弱势美元也促进了出口和企业海外利润的增加。但最终美元的贬值将摧毁人们的证券投资。
有的投资者寄希望于传统的抗通货膨胀的保值措施――黄金，和其他以美元计算的物品，如石油。如果现金变得毫无价值，他们将购买比如SPDR黄金和SPDR能源。他们也看好财政部通货膨胀保护债券。
还有人认为美元在未来遭受打击将不仅是因为美国自身经济衰退，还可能受世界经济领导权的历史性衍变影响。在衍变中，经济增长的主体已经转移到发展中国家。
有业内人士建议把现金投资于以美元计算的商品上，如投资于中国，印度和巴西的ETFS。新兴市场的增长率较高，而且能持续较长时间。
而另一个避免美元地位下降的有趣策略就是利用别国的债务和货币，只要它们足够坚挺。AI Frank资产管理公司的高级分析师ChrisAmbnIsIer认为，产权投资市场已经被弱势美元打击了几个月，但股票市场在接下来的3～5年中仍能从弱势美元中获益。
美银行业救援申请放缓
借款、购债，美联埋头于修复国家金融秩序。
银行减少了从美联储紧急贷款计划中的借款，投资公司连续第四个星期获准参加该计划，这标志着信用问题正在缓解。对金融机构资质的认定仍没有放松。有报告显示在6月10日结束的一周内，美联储持有的商业票据净额为1408亿美元，比前一周减少了43亿美元。
在信用问题恶化时，美中央银行宣布将购买1.3万亿美元的商业票据。为了平衡，美联储也购买了按揭证券。房地美6月11日报告30年期房贷利率本周上升至5.59％，是七个月来的最高值。中央银行的决算表平衡点大概位于z0250亿美元，比上周有所下降。该平衡点比9月的两倍还多；反映了美联储很多非传统的努力――各种借款和购买债务计划――这都是为了修复金融体制使国家走出经济危机。
学生购物检验复苏
几年购物季能否见证经济的回归和信心重建?
零售专家已经在期待学生返校购物季的到来，并把它看做是第一次对经济复苏的检验。
若积累的消费浪潮能从夏季中期持续到9月，这将成为经济回暖的第一个可靠的信号，即消费者的消费欲望再度膨胀起来。消费占到经济总量的三分之二，拉动经济可以利用消费。
但值得注意的是，教育类商品销售的不理想并不意味着年终购物季也不理想。2008年的年终消费季零售额下降了1.5％，较前年是增长了2.3％。
很多美国家长已表示要等到减免消费税后才会购买学习用品。2008年，美国16个州设立了消费免税日，大部分在8月，针对电脑、衣物和学校用品。进入2009年，对预算敏感的消费者会更倾向于买“必需品”。
上涨的基金公司股
低迷基金背后的新上涨机会
华尔街有名言“当其他所有人都在采掘黄金时，经营锄头和铲子业务更加有利可图”。当证券市场回暖时，投资基金公司或许收益更加丰厚。
基金管理公司的股份今年增长了54％，相比之下，标准普尔500指数之增长了5％。专家建议人们最好关注些负责资金分配管理的公司，而不是某一只基金。
基金管理公司每年通过从基金资产中以抽取一定比例的方式获取利润，即“开支比例”。Lipper长期跟踪调查显示，大型股票型基金管理公司的典型开支比例是1.2％。去年5个最大的股票共同基金公司获得了21亿美元的开支费用。
