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大健康产业盈利模式范文1
【关键词】移动互联网 盈利模式 “软件+服务”模式
1 移动互联网特点和发展趋势
1.1 移动互联网特点
移动互联网具备三个显著的特点：一是开放性，包括网络的开放性、应用开发接口的开放性、内容和服务的开放性等方面，随着移动互联网的不断深入发展，开放性已成为移动互联网业务、应用和服务的基本标准，更多新颖的业务将出现在移动终端上而无需依靠现在的移动运营商；二是分享和协作性，在开放的网络环境中，用户可以通过多种方式与他人共享各类资源，实现互动参与、协同工作，用户将具有更大的自主性和更多选择，将由被动的信息接受者转变成为主动的内容创造者；三是创新性，移动互联网为不同的用户提供了无限可能，从而使各种各样的新型业务不断涌现出来，满足不同用户的需要。
1.2 移动互联网发展趋势
（1）移动用户成为互联网上最大的用户群
移动通信的发展趋势就是与互联网的融合。在业务层面，移动互联网和传统的互联网在内容和应用体验方面融合发展，但移动互联网的产品推出速度快于传统互联网；在网络层面，相对于桌面互联网，移动运营商致力于提供廉价的、高速的上网体验。对于用户来说，移动互联网具有终端的移动性和接入的便捷性、业务应用的随时性和私密性等特点；对于运营商和服务、内容提供商来说，移动互联网具有更强的控制力和更大的开放性，能够融合互联网和电信网的商业模式。
推动移动互联网迅猛发展有三大力量：运营商、互联网企业、终端厂商。运营商以差异化的数据业务为中心，整合产业链做智能管道，互联网企业则将优秀的桌面互联网产品和服务移动化，并不断开发出更多的业务服务以满足移动互联网用户的需求，而终端厂商围绕着终端致力于提升移动互联网综合服务能力。
在移动互联网快速发展的推动下，越来越多的移动通信用户成为移动互联网用户。以美国为例，预计到2015年美国智能手机流量占比将达到98%，如表1所示：
另据第27次中国互联网络发展统计报告表明，截至2012年底，中国移动用户已达13亿，其中有5亿多已经是移动互联网用户。
（2）移动数据业务呈爆炸式增长
随着移动接入技术的迅速发展，移动互联网用户的迅速增长和终端接入方式的层出不穷，移动数据流量快速增长，到2010年全球移动数据流量已超过移动语音流量。据美国思科公司的2011年度报告，2011年全球无线网络连接数增长了一倍多，全球无线数据流量的增长在2011年超过了预期，达到133%，到2015年全球移动数据流量将是2010年的26倍，年均复合增长率将达到92%，到2016年移动数据流量将达到每月10.8EB，60%的移动用户即全球约30亿人口将加入千兆字节俱乐部，即移动用户每月将消费1GB的移动数据，详见图1所示。
我国的移动数据流量也具有同样的增长趋势，2011年前三个季度，中国移动无线上网业务流量达到2 173亿MB，同比增长了58%，其中移动数据流量1 123亿MB，WLAN数据流量1 050亿MB。
（3）终端接入的多元化且应用渗透到各个领域
移动互联网的发展促使其接入方式也呈现多元化，目前的主要接入方式有：移动电视、PDA、智能手机、电子书、iPad、Notebook等。并且移动互联网用户逐渐渗透到互联网业务和应用的各个领域，如电子商务、微博、手机网络新闻、手机搜索、手机网络音乐、网络文学、社交网站等，如图2所示。
（4）产业链融合促进移动互联网不断走向纵深
移动互联网走向纵深的推动力是产业链融合，各行各业“互联网化”和“移动互联网化”使移动互联网必定走向合作共赢。在2G时代，移动互联网的主要产业为彩铃精细运营、MMS娱乐、音信互动等；到了3G时代，就涌现了大量的移动产业，如精确定位、健康监控、移动电子钱包、媒体直播、家庭监控、移动卫星电视；到了4G时代，由于有了更大的带宽，将涌现更多的移动互联网应用，并且各个产业将不断融合，如传媒行业、金融行业、零售行业、制造行业、教育行业、医疗行业等广泛的行业融合，这将不断创造新的业务存在形式和商业模式，如图3所示。
（5）移动互联网盈利模式多元化
移动互联网业务层出不穷也为商业模式的创新提供了广阔的空间，除了下载流量、彩铃彩信这些传统的盈利模式外，移动互联网的盈利模式也呈现了多元化趋势。其中有广告类盈利模式，是指免费向用户提供各种信息和服务，通过收取广告费来实现盈利，如门户网站和移动搜索；内容类盈利模式，是指通过对用户收取信息和音视频等内容费用盈利，如付费信息类、手机流媒体、移动网游、UGC类应用；服务类盈利模式，是指基本信息和内容免费，用户为相关增值服务付费的盈利方式，如即时通信、移动导航和移动电子商务；共生盈利模式，如以运营商为主导的共生盈利模式。
2 移动互联网产业链分析
2.1 移动互联网产业合作演进路线
2G时代的移动互联网为用户提供的主要是话音和低速率的数据业务，这种服务非常有限，因此产业链也相对简单，运营商能够把控整个价值链，主要是通过价格吸引客户消费，用户的价值都比较低，业务收入的增长主要来源于用户的不断增长。到了3G时代，提供给移动互联网用户的业务和服务是差异化的多种多样的应用，使产业链发生了很大的变化，运营商不再在价值链中处于绝对控制地位，收入增长的来源也转变为现有用户价值的提升。
以往运营商一家独大，享有大部分价值，其他参与者都居于从属地位，而在3G时代单凭网络运营商已无法完成价值链的主要环节，各环节必须均衡发展。在产业价值链分割后，对价值的重新分配取决于价值链的重新定位和各种力量的对比，网络运营商从产业链中的获利一般不会超过50%，并且不同的定位及力量的对比必将导致不同商业模式和盈利模式的产生。
泛行业的合作、清晰的利益分配、合作者的准确定位，这将使移动互联网产业、产业链、盈利模式进入一个新的阶段。
2.2 移动互联网产业链结构
在目前和未来4G时代的移动互联网业务运营，终端软件平台和网络应用服务紧密结合，业务和应用平台已成为整个移动产业链的核心环节，在产业链中处于控制地位，电信运营商的地位在产业链中逐步下降，如图4所示。
同时，终端厂商和应用软件开发商大举进军移动互联网领域，加大了整个产业链的竞争激烈程度，从而逐渐形成了以服务与应用为主的几大商业模式：“终端与业务”一体化模式、“软件+服务”模式、传统移动增值服务模式、运营商主导的共生盈利模式，而前两种模式在整个移动互联网行业中处于主导地位。
终端厂商和应用软件开发商以相对较低的进入成本及合作成本，削弱了原来处于产业链后端的业务/应用平台商在产业链前端环节对用户的控制力度，从而利用其优势业务和特色业务获取更大利润及产业发言权。同时，技术的进步也造成产业链用户控制点向终端厂商和软件开发商靠近，使强势终端厂商利用终端掌控权而获得内容运营优势。
随着智能手机用户群的不断扩大、终端制造技术和软件开发技术的不断进步，终端和应用服务已经直接面向广大用户，如诺基亚、苹果、Google。这些企业凭借自己强大的财力和技术优势，不断整合各种资源，在产业链上已具备强大的竞争力。如苹果公司既具备自己生产智能手机的软、硬件实力，也具备提供各种应用和服务的能力，它首创的手机软件商店概念风靡全球，很多商家都建立自己的手机软件商店，例如诺基亚软件应用商店、谷歌软件应用商店、中国移动软件应用商店等。智能手机制造商将自己的用户吸引在自己的手机平台上，也吸引新用户使用自己的手机，使得其在产业价值链的利益分配占比越来越大。
当然，为争得在产业链中更大的利益，各运营商也在不断地加强与终端厂商的合作。如中国移动和联想公司合作，为广大用户提供更好的移动互联网解决方案；中国联通、中国电信与苹果公司合作，通过苹果的iPhone手机来扩大自己的客户群，这种合作和竞争还在不断地演绎。
3 移动互联网盈利模式研究
3.1 日本移动互联网盈利模式
日本是全球移动互联网产业发展最好的国家，40%的日本国民在使用移动互联网业务，80%移动用户在3G终端上使用移动互联网业务。
在日本的移动互联网产业中，从手机制造商到内容提供商，移动运营商控制着整个价值链。运营商好比价值链上各环节的客户，移动运营商为终端制造商、内容提供商、服务平台、广告服务等制定统一的发展规划，并制定产业链上各个参与者的收入分成比例。例如内容提供商（CP）和运营商按照9：1的比例分配收入，而在欧美大部分国家仅仅只有50%，这种收入分配比例就极大地鼓励了CP/SP的创新，并有效地控制了移动数据业务的资费。在这种低资费的市场环境下发展了大量的用户，促进了大量业务、应用和服务的发展，同时极大地扩大了用户规模并培育了市场。日本最成功的移动互联网商业模式中，既有对互联网的继承和发扬，又有手机支付这样的创新模式。搜索、电子商务、社交网络（SNS）和手机支付是日本最成功的商业模式，其中前三者是互联网的延伸和发扬，而手机支付是移动互联网创造出的全新商业模式。
3.2 我国移动互联网盈利模式
移动互联网产业链上各利益参与者的地位决定了当前和未来一段时间我国移动互联网盈利模式主要是以下几种：“终端与业务”一体化模式、“软件+服务”模式、运营商传统移动增值服务模式、运营商主导的共生盈利模式。
（1）“终端与业务”一体化模式
手机终端发展的一个重要趋势就是智能化，从原来只能承载话音业务变成既能承载话音又能传送数据、图片、视频等多媒体业务，还能连接互联网，具有收发邮件、移动办公、网上交易等互联网终端的业务特性，成为多媒体信息收发的智能化信息终端。“终端+业务”一体化模式是现在和未来移动互联网领域的重要盈利模式之一。该模式有以下特点：第一，能够为手机终端厂商带来新的利益增长点。第二，在很大程度上削弱了移动运营商渠道垄断，手机用户在使用移动互联网时，可以不使用移动运营商的门户网站，从而在价值链上取得主动权。第三，手机厂商在移动互联网方面经验不足，使得其必须加强与价值链其他成员的合作。
（2）“软件+服务”模式
移动互联网业务在用户中的广泛使用，很多都取决于软件以及其提供的服务，软件平台与应用服务的竞争与合作是该产业新的趋势。Google的Desktop和Amazon的AWS就是“软件+服务”盈利模式的典型代表，以手机软件平台为核心的应用服务在产业中将起到越来越重要的作用。
（3）运营商的传统移动增值服务模式
即传统的移动增值业务的盈利模式，如运营商按照流量盈利、按照短信条数盈利等。
（4）运营商主导的共生盈利模式
在移动互联网产业价值链中，与运营商利益相关的有用户、SP/CP、终端制造商、设备/软件提供商。其中，SP/CP与运营商之间的竞合博弈关系将是移动互联网产业链中最重要的环节。在3G时代，移动运营商与其他利益相关者的竞争和合作的成败将关系到移动互联网能否繁荣，因此运营商和其他利益相关者的共生盈利模式在未来很长一段时间将会存在。这包括运营商和终端厂商的合作盈利模式，如中国电信、中国联通和iPhone的合作盈利模式；运营商和广电集团的合作盈利模式，如手机电视，电信运营商负责提供设备、技术等方面的支持以及计费、客服、收费等工作，而广电则负责提供内容；运营商和移动门户网站的合作盈利模式，运营商向用户收取流量费，按照流量或是包月形式收费，再向门户网站或内容提供商支付信息服务费。随着移动互联网业务的发展，这种合作共生盈利模式还将有更多的表现形式。
4 结束语
随着移动互联网产业的不断发展，将会有更多的参与者进入该产业链，并且整个产业链上的参与者将面临更多的机遇和挑战，竞争的加剧将使产业链更加复杂。移动互联网的盈利模式也不能简单理解为某一种特定的、单一的盈利模式，而应该被理解为一系列构筑在开放融合应用基础上的盈利策略及思路的总和。当前的各种移动互联网盈利模式背后所反映出来的，正是移动互联网作为一个融合产业所拥有的各方面产业经济特色的综合体现，随着多种盈利思路的不断碰撞，未来还将涌现出更多的创新盈利模式。
参考文献：
[1] 沈拓. 不一样的平台：移动互联网时代的商业模式创新[M]. 北京： 人民邮电出版社， 2012.
[2] 中国互联网络信息中心. 第27次中国互联网发展统计报告[R]. 2011.
[3] 魏炜，朱武祥. 发现商业模式[M]. 北京： 机械工业出版社， 2009.
大健康产业盈利模式范文2
关键词：养老地产；养老产业；盈利模式
基金项目：2013年度辽宁省社会科学规划基金一般项目：辽宁人口老龄化与产业接续研究（项目编号：L13BJY031）
中图分类号：F293.3文献标识码：A
原标题：我国养老地产发展困境及应对策略
收录日期：2014年6月25日
我国正处于人口快速老龄化阶段，根据国务院办公厅2013年9月的数据显示，2012年底我国60周岁以上老年人口已达1.9亿，2020年将达到2.43亿，2025年将突破3亿。面临如此严峻的老龄化形势，民政部早在2012年7月印发《关于鼓励和引导民间资本进入养老服务领域的实施意见》指出，要“积极支持民间资本参与发展老年生活服务、医疗康复、饮食服装、营养保健、休闲旅游、文化传媒、金融和房地产等养老产业”。2013年9月，国务院印发《关于加快发展养老服务业的若干意见》中提出“积极应对人口老龄化，加快发展养老服务业。”如何解决养老问题已经成为当前关注的焦点，养老地产作为一种新型的养老产业模式备受关注，它以养老住宅为基础，以为老服务为核心，涵盖居住、医疗、保健、养生、餐饮、娱乐等内容的多功能养老支持体系，主要以企业投资为主，是企业针对中高端客户群体投资开发建立的一种老年综合社区，具备为老服务的功能，养老地产的发展有助于拓宽养老渠道。在当前鼓励民间资本进入养老产业发展养老地产意义重大。
一、我国养老地产发展存在的困境
在发展养老产业诸多政策引导下，众多知名房企纷纷涉足养老地产。但是，我国养老地产作为一种新兴产业，还处于起步阶段，大多数房地产企业在投资养老地产过程中存在着市场有效需求不足、盈利模式模糊不清、政策支持力度不够等困境。
（一）养老地产有效需求不足。目前，我国养老地产的潜在需求巨大，但实际有效的需求却严重不足。截至2010年底，我国养老床位总数约320.8万张，每1，000名老人中拥有床位数仅18张。据预测，“目前全国养老机构的床位至少缺300万张，未来20年每年新增60岁以上老人600万人，其中有3%～5%需要进养老机构，据此测算，每年需要新增床位25万张，加上目前缺的300万张，未来五年需要建425万张床位，如果每套房按一个半老人算，需要建老年公寓283万套。”由此可见，我国养老地产的潜在需求巨大。然而，目前制约养老地产市场发展最大的困难是有效需求不足的问题。在我国，受传统家庭观念影响依旧存在，养儿防老以及家庭养老观念深重，儿孙绕膝和居家养老是很多老年人在晚年乐于选择的生活，同时，节俭的消费观念使老年人不愿意进老年公寓；另一个制约养老地产消费需求的因素是，老年人的消费能力不强，养老需求受到消费能力的制约。据审计署2012年公布的数据表明，2005年至2011年，我国企业职工养老金增长13.4%，由2005年的每人每月713.25元提高到2011年每人每月1，516.68元。2013年初，人社部预计2013年我国企业职工养老金将达到1，900元。但是，与养老地产较高的入住费用相比，我国大部分老年人支付能力依然十分有限，与老年公寓收费相比，部分老年人的较低收入依旧无法支付养老地产提供的老年服务。因此，改变老年人的消费观念和提升老年人的支付能力要同步进行。
（二）养老地产盈利模式模糊不清。目前，我国养老地产的盈利模式大致分为四类：一是“完全出售”模式，即房地产开发商将老年住宅产品完全销售出去，房屋产权被消费者买断。出售房屋产权如果不能享受土地优惠政策，将会导致开发商建设成本高，不利于养老地产开发；二是“长期持有型”模式，即只租不售，房地产开发商通过租赁的方式持有经营，消费者只享有老年住宅的使用权。这种模式是房地产开发商自持经营，但是需要侧重于后期的运营服务。长期持有经营不但要求有专业管理团队的服务支持，而且需要确保资金的稳定注入。同时，也意味着地产开发企业要承担所有运营管理的风险，在持有经营的过程中，存在管理服务要求高，资金回笼慢，资金注入难以保证等问题；三是“出售+持有”模式，即住宅销售与老年公寓长期持有运营相结合。“出售+持有”的简单组合，仍然存在运营资金持续注入问题；四是“会员制管理”模式，即销售会籍，采取会员制管理方式，通过出售长、短期会员卡维持运营。这种模式本质上是“出售+持有”模式，如果会费高昂，会使大部分老年消费群体望尘莫及。以上四种模式均存在一定的盈利风险，盈利模式不清晰，使社会资本进入养老地产的积极性不高。
（三）政策扶持力度不够。“养老地产带有一定的社会福利性质，因此政府的扶持政策对养老地产的发展至关重要。”尽管国家层面颁布了很多扶持养老地产的相关政策，但是一些具体的执行措施并未有细则，使养老地产的发展存在困难。具体来说，对养老地产的土地属性规定不够明确，相关法规政策不够完善。以往的政策偏重于扶持福利性养老机构，对于大部分养老地产的开发商来说，缺少足够的扶持与补助。对于养老地产的土地、税收、信贷等方面的具体规则没过多的涉及，只是简单地提出采取直接补助或贴息的方式支持民间资本投资建设专业化的养老服务设施。因此，在养老地产的政策方面，具体的政策扶持仍需要细化。
二、发展养老地产的应对策略
养老是社会问题，而地产是盈利性质的，两者结合必然会有一个融合的过程，在这一过程中会存在诸多的问题亟待解决，完善养老保障制度，形成养老地产产业链条，加大政策扶持力度，是发展养老地产的路径选择。
（一）转变传统养老观念，完善养老保障制度。随着我国经济的不断发展和人民生活水平的不断提高，老年人有条件享有更好的、更舒适的养老环境。“中国老龄科学研究中心调查显示，我国城市老年人中42.8%的人拥有储蓄存款。2010年我国老年人的退休总额达8，383亿元，到2020年时，将达到28，145亿元，到2030年，将增加到73，219亿元。”应尝试转变老年人传统的养老观念，提倡健康老龄化和积极老龄化，让更多的老年人拥有舒适的养老环境。与此同时，转变年轻人的观念，倡导“百善孝为先”，让更多的年轻人懂得孝顺，学会珍惜，向他们灌输“为老年人创造舒适的养老环境，提供优质的养老服务，让父母安度晚年”。通过转变年轻人的思想，进而改变老年人的生活状态，从而更好地增加养老地产市场的有效需求。通过完善我国养老保障制度，至少在一定程度上能够提高老年人的经济收入及其他养老服务津贴，加强老年人的支付能力，从而切实地解决部分老年人养老费用的支付问题。
（二）加强资源整合，形成养老产业链。“养老地产业需要出现强有力的企业集团，把握养老地产市场先机，创新养老地产盈利模式与发展模式。”作为企业投资型养老地产的开发商，盈利是其投资养老地产的最终目的。为此，应该加强资源整合，建立综合性的盈利模式，形成完整的养老产业链条。在运营管理上可以采取“老年住宅出售+养老地产持有经营+综合性产业运营”的盈利模式。通过出售一定比例的老年住宅可以回收相应的投资成本，避免因资金回笼慢而带来的运营风险；另一方面，部分持有经营满足老年人的养老需求，并在此基础上，使养老地产与其他行业相结合，实现盈利。首先，可以与幼儿教育或大学教育相结合，丰富老年人的精神生活，比如老年公寓附近可以建立幼儿园，小孩子朝气蓬勃，活泼可爱，会为正值暮年的老年人送去欢笑和快乐，减轻老年人的心理压力；其次，也可以将老年公寓建立在靠近大学的地方，实行老年人再学习，开一些益于老年人保健养生的课程，在丰富老年人精神生活的同时，也有益于老年人身心健康；最后，养老地产也可以与老年医疗、保险等诸多行业相结合，从而更好地整合资源，形成完整的养老产业链条，降低开发商的投资风险，推动养老地产的发展，实现最终盈利的目标。
（三）加大政策支持力度，不断细化实施细则。发挥市场机制的基础性作用，加大国家对养老地产的土地、财税、信贷政策。重视养老地产发展的同时，要明确养老地产的土地属性，制定详细且有针对性的财税优惠、信贷支持等政策。国务院办公厅2011年12月印发的《关于社会养老服务体系建设规划》中指出“通过用地保障、信贷支持、补助信息和政府采购等多种形式，积极引导和鼓励企业参与养老服务设施的建设、运营和管理。”其次，严格规范养老地产的行业标准，建立养老服务评估制度。建立养老地产市场准入、退出与监管机制，严格执法，规范养老地产市场行为。一定要做到高标准、严要求，只有这样，才能真正为养老地产的发展提供良好的发展环境。再次，要对养老服务的对象、养老地产的服务质量进行评估，不断提高养老地产自身的养老服务水平，切实掌握养老地产市场的动态，更好地应对发展中的困难与挑战。最后，制定养老地产系统开发运营的扶持政策，推动养老地产健康发展。一方面找到养老与地产结合的盈利点，让地产运营更好地适应养老产业市场的实际情形；另一方面对于明确养老地产的运营模式要给予足够的人才支持与资金支持。与此同时，基于我国养老地产的发展现状，可以通过学习并借鉴国外先进的养老地产管理经验，“洋为中用”，实现我国养老地产市场持续健康地发展。
主要参考文献：
［1］韩宇明.企业职工养老金提10%［N］.新京报，2013.1.26.
［2］任宏，高雅琦.养老地产的发展瓶颈与需求释放［J］.城乡建设，2013.8.
大健康产业盈利模式范文3
关键词：基金 园区 创新
一、引言
2015年以来，随着国家“一带一路”战略的全面落地，加快智慧园区的建设，促进经济的发展，成为了我国“十三五”规划的主题。在当前各地园区的发展上，大多存在产业结构趋同、融资难、运营成本高、创新能力不足和产业化水平有待加强等问题，探索如何推动园区产业结构升级转变，实现地区区域经济可持续发展变得尤为重要。
二、“基金+园区+项目”模式带来的优势
大力发展产业园区建设，是战略性新兴产业发展的需要，是加快新型工业化进程的必然选择，只有通过模式创新、才能解决园区发展中存在的问题，“基金+园区+项目”模式主要优势如下。
（一）拓宽融资渠道，吸引更多企业入园
一方面，设立政府产业引导基金本身就为园区企业提供了一个资金来源渠道，另一方面，利用政府信用来吸引社会资本、国外资本进入产业投资领域。此外，政府产业引导基金还可以帮助当地企业在一定程度上解决融资难问题，尤其对于初创型企业，减轻了前期基础设施建设的资金压力。
（二）打造多样化服务，完善投融资平台
基金为企业提供多样性的增值服务，包括为企业的战略引导、规范运作、上市准备、市场开拓等提供多方面的专业服务，贯穿园区规划开发建设运营的全产业链上的各个环节，实现园区开发的会吸引越来越多的创投资金进入园区，开阔企业的战略视野，增强企业管理能力，增加社会关注度，从而提升企业价值。
（三）充分利用孵化器，获取资本增值
针对不同企业、不同阶段的园区企业提供办公设施、投融资平台、法律、会计等一些列专业服务，充分发挥“孵化器”的作用，培育出一批特色优势性企业，成为园区发展的中坚力量，从而带动相关产业，发生产业集聚效应，使基金通过分享产业中各个环节的红利来获取资本增值。
三、“基金+园区+项目”模式
（一）运作模式
以“基金+PPP+ABS” 、“园区规划+园区运营+金融服务”、“区域内产业整合与创新扶持+区域优势产业导入”、“政府引导基金+商业资本+金融机构”的模式为地方城市的重点项目、基础设施建设和重大民生工程提融结合的综合解决方案，助力地区城市发展，提供金融、政府引导、管理、市场多元化的综合服务。
（二）盈利模式
盈利模式，主要包括两个方面：一个是基金产品的盈利模式，另一个是基金管理人的盈利模式。
1、基金产品的盈利模式
对于园区建设、运营阶段及园区项目的基金投入，可以以“名股实债”的方式进行投入、以信托渠道采用信托收益的模式获得稳定的收益，还可以以股权投入园区项目，待项目成功上市、兼并重组股权变现实现成功退出。而对于园区的投入，则以园区的收益及各种税收返还等保障基金的收益及退出。
2、基金管理人的盈利模式
对于基金管理人的盈利模式，其主要的收入来源包括对基金的“管理费”和基金运营的“收益奖励”两部分。基金管理人会在每年按照基金资产净值，提取一定比例的管理费；基金的净资产收益率和现金分红回报率超过一个约定标准的时候，从基金现金分红总额中提取一定比例的收益奖励。
（三）基金的风险管控
基金是一个“融、投、管、退”的过程，只有实现安全成功退出，实现基金及管理人收益才是自己的最终目标，而且往往高新技术产业园区的项目具有投资大、周期长、范围广的特点，对于项目的投资人来说，如何保证资金的安全及收益性是尤为重要的，所以加强基金的风险管理是极其重要的一环。
1、设立风险控制部门
基金管理公司要设有风险控制委员会等风险控制部门，负责从整体上控制基金运作中的存在的风险；
2、制定内部风险控制制度
公司以制度建设作为风险管理的核心，以制度的执行和监督作为风险管理的关键，追踪并尽可能运用先进的风险管理技术和方法，为实现组织目标和维护投资者利益提供合理保障，所以为保证基金的顺利进行与发展必须制订完善有效的内部风险控制制度。除此之外，项目管理和项目检查需要严格遵照执行内部控制制度，并且在执行过程中视具体实际情况进行不断地完善和修订。
3、内部监督核查
为保证基金投资运作的合法性、合规性和有效性必须强化内部监督核查的控制作用。
4、风险投资中介机构
风险投资中介机构是指律师事务所、会计事务所等中介机构，他们凭借专业的知识，为基金管理公司提供相关业务咨询服务。由于风险投资具有较强的专业性，为了增大投资项目成功的可能性，需要从财务、税收、法律等方面对被投资企业或项目进行全面的评价，因此需要建立会计师事务所、律师事务所等专业评估风险机构，从而加强基金管理的风险管控能力。
5、基金退出机制
基金最初的投入都是为了最终能够安全退出，畅通的退出机制不仅是投资者收回投资的保证，也是风险投资基金循环投资下一个项目的前提，所以有完善的基金退出机制是尤为重要的。
6、专业管理人才
基金投资行业是专业化、技术要求比较高的行业，作为投资机构或基金公司的管理者，要具备金融、财会、经济、法律等方面知识，这就需要配备复合型的专业管理人才。
大健康产业盈利模式范文4
关键词：专业合作社；商业模式；利益相关者
中图分类号：F32 文献标识码：A
收录日期：2011年12月15日
目前，农民专业合作社呈现出数量增长迅速、运行质量稳步提高、规范程度不断增强、合作领域逐步拓宽等特点，但仍存在产业化程度较低、市场竞争能力较弱等问题。管理大师德鲁克说过，当今企业间的竞争，不是产品之间的竞争，而是商业模式之间的竞争。农民专业合作社的商业模式，就是社员、供应商、顾客及其他合作伙伴等利益相关者的交易结构，包括定位、业务系统、关键资源能力、盈利模式、自由现金流结构和投资价值等六个相互影响的要素。
一、定位
农民专业合作社的定位，就是专业合作社应该做什么，它是专业合作社商业模式体系的起点，包括提供什么样的产品和服务，进入什么样的市场，深入行业价值链的哪些环节，选择哪些经营活动，与哪些合作伙伴建立合作关系，怎样分配利益等。
第一，要对专业合作社的业务进行定义。一是根据专业合作社销售的产品或服务定义其业务；二是针对某类客户群的需求定义专业合作社的业务；三是依据专业合作社所处的行业价值链环节确定其业务；四是按照专业合作社的关键资源能力及其组合定义其业务。
第二，要锁定专业合作社的目标客户。一是超越目前所卖的产品或服务，识别产品的隐含功能，探寻专业合作社的潜在客户；二是确定合适的客户标准，用以识别目标客户；三是寻找需求和专业合作社独特资源能力相匹配的客户。
第三，要确定应该向目标客户提供什么样特征的产品或服务。尤其要关注客户的核心需求，在所有可提供的产品或服务中，确定应该将哪一种作为重点。
作为农民自愿联合、民主管理、自主经营、自负盈亏、独立核算的互经济组织，农民专业合作社的定位，可以概括为对内服务、对外经营。通过开展经营服务活动，解决社员一家一户难以解决的生产资料采购供应、技术服务、新产品引进、产品销售等问题，改变单家独户进入市场势单力薄的弱势地位，解决农民进入市场的难题。只有根据当地资源优势、产业优势和市场需求，围绕当地有特色、有优势、有规模、有效益的种植业、养殖业、加工业进行业务定位，围绕当地市场前景好、竞争能力强的主导产业做最擅长的事情，围绕农业产前、产中、产后开展服务，专业合作社才会有旺盛的生命力。例如，灵寿县灵洁食用菌专业合作社，正是围绕食用菌这一当地特色产业发展起来的。灵寿县是北方最大的食用菌种植和集散地之一，2002年被河北省农业厅授予“食用菌之乡”荣誉称号。灵洁食用菌专业合作社成立以后，把单打独斗的菇农组织起来，实施产业化、订单化、品牌化经营，带动了全县食用菌产业的发展。目前，灵寿县食用菌种植面积达到600万平方米，年产量11万吨，产值7亿元。
二、业务系统
农民专业合作社的业务系统，反映的是专业合作社与其内外各种利益相关者之间的交易关系。构建业务系统，就是确定与各利益相关者的关系种类及交易内容和方法。专业合作社与利益相关者之间的关系，包括市场关系、契约关系、租赁、特许、参股、合资和全资拥有，等等。业务活动由相应的工作流、信息流、实物流和资金流组成。
建立专业合作社的业务系统关键在于对行业周边环境和相互作用的经济主体进行通盘分析。一是自身拥有或可以从事什么样的业务活动；二是行业周边环境可以提供哪些业务活动；三是自身可以为各个相互作用的主体提供什么价值；四是怎样将这些业务活动形成一个有机的价值网络。从利益相关者角度来看，在利益驱动下，各个主体能够形成合作共赢的关系，并产生相应的信息流、产品流和资金流运动。只要依据专业合作社的定位将这些业务关系和业务活动整合为一个系统，并根据资源能力合理分配各个利益相关者在其中的角色，就能构建起有利于专业合作社健康发展的业务系统。社员依托专业合作社，不仅可以获得协作的生产力，增强抗击市场风险和自然灾害的能力，而且可以通过横向一体化的规模经济和纵向一体化的加工增值，实现规模种植、批量加工和标准化生产，赢得市场竞争的优势。专业合作社只有与社员结成“利益共享、风险共担”的经济利益共同体，起到内联千家万户、外联广阔市场的作用，最大限度地保障和实现社员的合法权益，社员才会更加关心农民专业合作社的发展。
另外，专业合作社可以通过与加工企业、专业批发市场、连锁超市企业等对接，成为其稳定的优质生产基地，采取订单农业、委托加工、租赁加工、销售、特许经营等多种方式，依靠合作企业的专业优势、品牌优势和渠道优势等，提高进入市场的能力。还可以与其他公司通过投资参股进行对接，使公司、专业合作社、社员之间形成利益共享、风险共担的经济共同体。例如，藁城市鑫诚种植服务专业合作社，与华奥绿兰公司、藁城市商业有限公司、石家庄龙在田有限公司等农业开发公司合作，发展农业观光旅游、农业采摘、高效农业等，提高了土地利用率、产出率和收益水平。总之，专业合作社应积极与龙头企业进行对接，推进农业结构调整和农业产业化进程，促进农产品加工转化增值和顺畅销售。
三、关键资源能力
资源包括金融资源、实物资源、人力资源、信息资源、无形资源、客户资源和关系网络等。能力指在特定业务职能中的组织能力、物资能力、交易能力和知识能力等。农民专业合作社的关键资源能力是指其商业模式运转所需要的、可以控制其他资源能力的、相对重要的资源和能力。
在满足客户需求上，关键资源能力往往占有主导性和支配性的地位。只有紧紧抓住自己的优势，把关键能力发挥到极致，掌控关键资源，满足客户需求，才能实现可持续发展。为此，一要根据商业模式的其他要素确定专业合作社的关键资源能力。只有和其定位、业务系统、盈利模式、现金流结构和投资价值相契合、能相互强化的资源和能力，才是专业合作社真正需要的。二要以专业合作社的关键资源能力为核心构建商业模式。可以以单个资源能力要素为中心，寻找能与之相结合的其他利益相关者，也可以对专业合作社内部价值链上的资源能力要素进行有效整合，创造出更具竞争力的价值链产出。
从石家庄市“十佳”农民专业合作社的发展经验来看，在建立农产品生产加工基地和品牌化经营等方面的资源能力尤为重要。建立农产品生产、加工基地，引进优良品种和先进技术，促进农业标准化生产，延长农业产业链条，提高农产品的综合利用效率、转化增值水平和质量，是增强专业合作社经济实力和服务能力的有效途径。而品牌化经营对提高产品质量、提升社会知名度、促进产品销售、提高产品附加值具有重要意义。例如，赞皇县汇川优质核桃专业合作社，自2008年成立以来，不仅带领社员把合作社的1万多亩核桃树进行了品种改良，而且注册了“汇川”牌商标，实施品牌化经营，目前他们的核桃远销北京、上海、成都、广西等地，深受消费者青睐。合作社靠一家一户产品的聚集撑起了自己的船，社员靠合作社的品牌搭上了通向市场的直通车。
四、盈利模式
农民专业合作社的盈利模式，指专业合作社对外经营活动中的利润来源及方式，即合作社如何获得收入、分配成本、赚取利润。良好的盈利模式，不仅能够带来较好的收益，更能为专业合作社编织一张稳定共赢的价值网。
传统的盈利模式往往是“做什么就靠什么赚钱”，其成本结构往往与收入结构一一对应。而现代盈利模式，常常是把主营业务变成“锁定客户”的基础或平台，根据产业链利润及价值分布特点，发现新的关联业务和延伸业务，通过向客户及合作伙伴提供增值服务，获取后续业务收入，实现收入来源多样化。同时，现代盈利模式的成本结构与收入结构不一定完全对应。比如可以通过授权、特许的方式，由第三方伙伴来承担生产成本与市场风险，自己则通过收取权利金或特许加盟费，获取稳定收入。
专业合作社在成长初期盈利模式往往比较单调，但随着竞争地位和资源能力等方面的加强，收入来源多样化的能力也随之加强。例如，赞皇县原村土布专业合作社，现有350台织机、1，000台纺车、1，300户社员，拥有1个总厂、6个纺织加工基地和3，000亩彩棉种植基地，有“原村”牌服饰、床上用品和工艺品等3大类、50多个品种的纯天然土布产品，2010年营业收入达到1，000万元。2011年以来，利用邻近国家级风景名胜区嶂石岩地质公园等优势，开始建设“土布动手体验”基地，研娃娃、布玩具、布装具饰品等“原村”牌旅游产品，设立专业社旅游产品专卖店，打破了单一的盈利模式，向多点盈利转变。目前，其土布产品已被确定为石家庄市红色旅游纪念商品。
五、自由现金流结构和投资价值
农民专业合作社的自由现金流结构，是其经营过程中产生的现金收入扣除现金投资后的状况。预期未来可以产生的自由现金流的贴现值，就是该专业合作社的投资价值。
从自由现金流的角度分析，提升专业合作社的投资价值，应从减少自身投资规模、降低运营成本、增强自由现金流的持续成长能力三个方面着手。合理控制原料和成品库存，减少应收账款，加快资金周转，强化融资能力，优化资产结构，减少单位销售收入对应的固定资产和运营资本投入，是改善自由现金流结构、提高资本收益水平的重要抓手。例如，永清县民盛瓜果专业合作社与北京市物美超市签订的农超对接协议，把原来的场地费、进店费变成了利润提成。目前，该合作社在物美超市开设了10个“民盛园”品牌菜专柜，每天至少卖出30吨鲜菜，减少了资金投入，降低了运营成本，增加了社员收益。好的商业模式，往往能够有效聚合资源能力，形成竞争优势，以更少的投资、更低的运营成本获得较多的收益。
构建成功的农民专业合作社的商业模式，应坚持开放办社原则，立足当地优势产业、特色产业、主导产业，编织将社员、供应商、顾客及其他合作伙伴的交易活动有机联结的纽带，把关键资源能力发挥到极致，与农业产业化龙头企业、各类农副产品交易市场、连锁超市对接合作，以精致的产品、优质的服务切入其产业链条，增强专业合作社的核心竞争力和盈利能力，实现更好、更快发展。
主要参考文献：
大健康产业盈利模式范文5
关键词：融资性担保机构 可持续发展 盈利模式 解决思路
一、引言
融资性担保行业在促进我国金融体系健康完善发展中发挥着日益显著的作用。融资性担保机构的介入，弥补了中小企业与银行间的信用空缺，在一定程度上度上有效解决中小企业融资难的问题；担保机构的出现和担保业的发展，对于银行扩大信贷对象的范围、提高贷款的质量、防范信贷风险等方面都具有十分重要的作用，是中小企业和银行之间的重要纽带。
一方面资本市场呼唤规范的融资性担保机构的出现，另一方面是担保市场乱象丛生。其中常见的一些问题是：不少担保公司不同程度地存在高息揽储、高利贷的情况；一些融资性担保机构存在违规拆放贷款，挪用资本金和客户保证金谋取更高收益等不规范经营现象；银保合作渠道不畅，小型担保机构难以拓展银行贷款担保这一主业，转而为民间借贷提供担保，甚至提供违规担保，畸形发展；有些民营担保机构不从事企业贷款担保，反而热衷于短期拆借、资金运作和投资等其他业务。这些问题凸显出来的是融资性担保机构的盈利模式问题，这种偏离担保主业的盈利模式不仅会加重融资企业负担，更加剧了资本市场系统性和区域性风险，显然不利于整个融资性担保行业的可持续发展。
其他学者也对融资性担保行业存在的问题作出一些总结，如孙劲松、唐维明提出现阶段融资担保机构发展的四大梗阻——优质客户选择难，业务经营受限制，风险补偿不到位，风险议价能力低。综合上述专家学者对于融资性担保机构可持续发展问题的诊断来看，盈利模式一直是影响整个融资性担保行业的可持续发展最重要的问题之一。因此，本文希望通分析我国融资性担保机构盈利模式所存在的问题，提出融资性担保机构可持续发展的相关对策。
二、融资性担保机构盈利模式存疑
中国银监会、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、商务部、中国人民银行和国家工商总局于2010年3月8日联合的《融资性担保公司管理暂行办法》要求融资性担保公司的融资性担保责任余额不得超过其净资产的10倍，融资性担保公司以自有资金进行投资总额不高于净资产的20%，融资性担保公司应当按照当年担保费收入的50%提取未到期责任准备金，并按不低于当年年末担保责任余额1%的比例提取担保赔偿准备金。根据以上规定，对融资性担保机构的盈利模式进行了初步探讨。
（一）对纯融资性担保业务的盈利模式进行测算
根据深圳市经济贸易和信息化委员会《2011年度深圳市融资性担保公司工作情况报告》的数据，2011年底深圳市取得经营许可证的法人融资性担保公司有76家，平均净资产1.8亿元，平均担保规模8亿元，平均在保余额为5亿元，平均净资产放大倍数为2.8倍。如果按担保收费每年2%进行测算，可得如表1所示的结果。
表1 纯融资性担保业务相关指标的测算（金额单位：亿元）
根据表1的测算，在不考虑风险代偿、经营成本和税收的情况下，融资性担保公司开展纯融资性担保业务，净资产收益率仅为1.7%，实际上几乎无利可图，难以维持融资性担保机构的生存和发展。
由表1可知，当净资产放大倍数为5倍时，净资产收益率仅为2.7%，而净资产放大倍数能够达到5倍的融资性担保公司在目前也是凤毛麟角，绝对是优质的融资性担保机构了。当净资产放大倍数为10倍时，理论上的净资产收益率为6.1%，因此，融资性担保机构的盈利模式委实值得重点关注。
（二）对使用自有资金的盈利模式加以测算分析
假设某担保机构的净资产为1.8亿元，将其中的20%用于风险投资（按年平均净资产投资回报率10%计算，注：考虑到资金空置率等因素），20%用于委托贷款（按每年利息收益为10%），对融资性担保机构使用自有资金盈利的模式进行测算，结果如表2所示。
表2 使用自有资金的盈利模式的测算（金额单位：亿元）
从表2可以看出，融资性担保机构使用自有资金的总的净资产回报率在4%以下。
综上所述，在不考虑风险代偿、经营成本和税收、担保机构使用自有资金占净资产40%的情况下，理论上融资性担保机构的平均净资产收益率上限为10%，实际中个别的优质担保机构可以做到6%左右，整体的盈利水平较低。担保行业内普遍对担保的盈利模式存在较大的疑虑，认为盈利空间太小。因此股东的投资意愿薄弱，整个担保行业的发展受到很大影响，社会资金开始流出本行业投入其他盈利水平较高的行业或者违规经营从事违法的民间借贷，担保行业的规范性和规模性发展受到限制，间接也影响到广大中小企业的融资需求。
三、深圳担保集团发展模式简析
对于融资性担保机构盈利模型问题的解决，深圳担保集团走在了行业的前端。
深圳担保集团作为深圳市政府设立的专业担保机构，积极发挥国有企业基础性、公共性、先导性作用，力促产业转型升级，扶持支柱产业、战略新兴产业发展，立足于服务中小企业，积极发挥政策性融资担保平台作用，以理念创新、品种创新、服务创新、管理创新，贯通中小企业融资生命线，在扩大企业受益面的同时，实现了自身可持续发展。运行十二年来，累计撬动中小企业担保贷款864亿元，担保规模、总收入、利润总额的年平均增长率均超过30%。2011年底，深圳担保集团贷款担保总额203亿元，在保余额95亿元。 深圳担保集团取得这些成绩的原因主要有以下几个方面：
（一）业务水平高、品牌优势保证了规模效益
深圳担保集团拥有一支廉洁、严谨、高效、专业的骨干队伍，倡导“讲敬业、讲贡献、讲创造性劳动”，形成了鲜明而独特的简单文化。这种“简单”集成了管理模式上的简捷与集约，简捷产生了速度，集约产生整体力量。对客户的需求反应迅速，业务处理能力强。
由于自身运作规范，深圳担保集团的品牌得到了广大银行的认可，与全市二十六家银行（总行、分行级）建立了合作关系，银保合作渠道畅通。十二年的运行实践表明，通过深圳担保集团担保的企业都能够获得融资支持。
由于较高业务水平和品牌优势，深圳担保集团拥有一大批质量良好的中小企业客户群。深圳担保集团服务中小企业过万家，100%为中小企业，超过80%的中小企业客户属于首次获得银行贷款，大部分为技术含量较高企业符合政府产业导向，这一大批稳定的客户群使深圳担保集团的规模效益显著。
（二）优异的风险管理水平
深圳担保集团能够创造出优良业绩的关键是严格的风险控制管理机制，紧紧抓住风险管理这个纲，自主创建“四全”风险管理体系，即“全面的风险意识、全员参与的风险管理、全过程的风险控制、全新的风险管理手段与方法”，培育并形成了与担保高风险相匹配的，以风险文化为核心的企业文化，提升了企业的核心竞争力。“四全”风险管理体系获得深圳市、国家级企业管理现代化成果一等奖。
深圳担保集团运行十二年的累计代偿率仅为0.01%，风险控制水平多次创融资性担保保机构风险控制水平最佳新纪录，成为首家入选“中国企业新纪录”的中小企业信用担保机构，突出的风险控制水平同时还创下第七届“广东省企业创新纪录”及“深圳企业新纪录”。
（三）不断进行担保业务品种创新和管理体系创新
深圳担保集团自成立以来，始终将创新放在公司发展的首位，大胆进行担保业务品种创新和管理体系创新。通过业务品种创新，实现直接融资与间接融资的结合、融资性担保与非融资性担保的结合、主干业务与外延业务的结合、批量化产销与规模化经营的结合，为中小企业提供全过程、一体化的融资服务，大大拓宽了中小企业的融资渠道。从传统的贷款担保到最新的中小企业债市融资担保，每一个新的融资产品都为深圳担保集团开辟了新的源泉，同时深圳担保集团通过利用自有资金进行风险投资也获得了一定的收益，形成了对担保主业的有益补充。
深圳担保集团通过管理体系创新，探索担保行业的发展模式，为行业建设和行业规范提供标杆和范本。
四、融资性担保机构可持续发展的思路与建议
深圳担保集团的发展模式，对于融资性担保机构如何才能实现可持续发展很有指导意义。以下分别从融资性担保机构的自身建设与发展和监管机构政策建议两方面来进一步阐述上述指导意义。
（一）融资性担保机构的自身建设与发展
1、切实为中小微企业服务。中小微企业是经济和社会发展的重要力量，也是融资性担保机构主要服务的对象。融资性担保机构必须要积极发挥作用，以理念创新、品种创新、服务创新、管理创新，贯通中小微企业融资生命线，在扩大企业受益面的同时，也可以实现自身的可持续发展。
2、规范经营。融资性担保机构必须要规范经营、认识到长远的利益及可持续发展的重要性，从股东思想源头加强认识，自觉遵守国家的法律、法规；融资性担保机构之间应该合法公平开展行业竞争，互相尊重，密切合作、维护行业利益和形象，共谋发展；融资性担保机构要规范内部管理制度，建立完善内部业务管理及统计制度，及时进行信息披露，自觉接受社会及行业监督，共同抵制行业不正之风。
3、严格把控风险。融资性担保机构必须要通过建立风险管理文化，从内部管理制度上保障规范运营，有效减少风险代偿的发生，实现机构持续发展。
4、注重信用形象。融资性担保机构必须要注重自身的信用形象，在银行、客户、社会面前树立起规范、严谨、诚信的自身形象。
5、不断进行担保业务品种创新和管理体系创新。融资性担保机构必须要从业务品种上进行不断创新，为中小企业提供种类多样的担保产品，并拓展担保外延服务，拓宽盈利空间，培育新的利润增长点；融资性担保机构要坚持管理体系创新，努力探索担保行业的发展模式，为行业建设和行业规范做出应有的贡献。
（二）监管机构政策建议
1、建立有效的风险补偿机制。在全国范围内建立各级风险补偿机制，根据融资性担保机构的担保规模提供风险补偿金，畅通风险补偿渠道。
2、继续推行风险补贴机制。继续推行融资性担保机构风险补贴机制，例如，将自金融危机以来的应急性补贴改为常态性补贴，加大对融资性担保机构为中小微企业提供融资担保的补贴力度，以鼓励融资性担保机构扩大服务面积和规模。
3、继续实行财税优惠政策。继续实行对融资性担保机构的税收减免，以及两项风险准备金税前提取等优惠政策。
4、实行差异化监管。实行差异化管理，对于优质的融资性担保机构给予监管上的适当宽松，例如：对风险控制水平高、信用形象良好、规模较大的优质担保机构降低二项准备金计提比例。
5、建立全国性的再担保机构。建立全国性的再担保机构，为地区担保机构通过多层再担保实现风险分散和转移。
五、结论
偏离担保主业的盈利模式不仅会加重融资企业负担，更加剧了资本市场系统性和区域性风险，显然不利于整个融资性担保行业的可持续发展。融资性担保机构的盈利模式目前存疑较大，值得重点关注。深圳担保集团发展模式，对于融资性担保机构如何才能实现可持续发展很有指导意义。
融资性担保机构做大做强的途径是：切实为中小微企业服务、规范经营、严格把控风险、注重信用形象、不断进行担保业务品种创新和管理体系创新。监管机构应建立有效的风险补偿机制，继续推行风险补贴机制，继续实行财税优惠政策，实行差异化监管，建立全国性的再担保机构。
同时，只有扩大融资性担保机构的盈利空间，增强其盈利能力，才能刺激股东加大投入、持续增资，吸引更多的资本进入这个行业。进而提高行业的市场透明度和竞争水平，实现担保行业的可持续发展，为更好更有力地服务于广大中小企业的融资需求做出贡献。
参考文献：
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大健康产业盈利模式范文6
家社会科学基金重大项目（08&ZD035）之子课题“资产价格波动与金
融稳定”的研究成果
中图分类号：F832 文献标识码：A
内容摘要： 目前，我国经济面临转型，其证券业处于大中小券商并存发展的行业竞争格局。本文认为，中小券商只要充分把握机遇，发挥自身的比较优势，形成独特的盈利模式，就可以立于不败之地；当前，居民理财顾问业务和中小企业财务顾问型投行业务是能够发挥中小券商比较优势的盈利模式。
关键词：中小券商 比较优势 盈利模式
国外中小券商的比较优势
从产业经济学的角度分析，当一个竞争性产业发展到一定程度时，必然会形成梯度明晰、层次清楚、分工明确的产业体系。发达国家证券行业的发展证实了这一规律，并已经形成大、中、小券商竞争并存的格局。例如，在美国证券市场上，既有大型综合类券商，如美林、摩根斯坦利、所罗门美邦、高盛、瑞士信贷第一波士顿（CSFB）、贝尔斯登、莱曼兄弟公司；也有在某一方面具备经营特色的中小券商，如爱德华琼斯、阿莱克斯布朗、潘韦伯（Paine Webber）、普天寿（Prudential）、菲得里蒂（Fidelity）及美利垂得（Ameritrade）等；还有数以千计的小型证券公司和社区证券服务机构，以及数不胜数的独立投资服务顾问和经纪人。
美国证券市场的分工格局是几十年乃至上百年市场选择的结果。美国证券已经形成了清晰的产业分工体系，各类券商自身都具有比较优势。美林证券、摩根士丹利、所罗门美邦是规模较大、业务全面的公司，定位于富裕阶层和机构客户，实行高附加值的全方位服务策略，是典型的“全能型”机构；高盛、瑞士信贷第一波士顿是以投行业务见长的公司，其并购业务具有较强的竞争力；贝尔斯登、莱曼兄弟公司善于投资固定收益的债券及高风险的衍生品交易，是勇敢的风险偏好者；潘韦伯和普天寿则面向个体投资者，致力于发展经纪业务；爱德华琼斯被称为“华尔街的沃尔玛”，善于广泛开拓中西部市场与乡镇地区的投资客户；阿莱克斯布朗凭借为某些行业融资过程中的定价与推销能力而独步华尔街；菲得里蒂及美利垂得是利用互联网拓展经纪业务的先锋；而众多的小型证券机构以及当地社区证券服务机构则以特定客户为对象，提供人性化、个性化的金融服务（见表1）。这样，虽然各家券商的业务领域不免有所交叉，但它们在总体定位和发展重点上却保证了各自的比较优势，从而形成了彼此之间的错位竞争，有效避免了价格战；而且它们通过培育自身的比较优势，实现了良性、有序、健康的发展。
转型期中小券商的比较优势
当前，世界经济和金融服务正面临着转型，在这种环境变化过程中，中小券商盈利具有较强的适应能力，其比较优势将继续保持。
（一）并购业务呈全球化
世界经济正日益全球化，产业结构发生着深刻变化，亚洲地位日益突出，逐步成为世界的制造业中心。这个过程对证券业产生了较大的影响，突出的表现为证券公司的业务尤其是并购业务开始全球化。例如，2010年全球公开宣布的企业并购数量约2.3万起，比2009年下降了10%，并购价值量更是下降了24%，只有1.4万亿美元。但是不同地区并购活动差异很大，其中美国、欧洲降幅近半，而亚洲地区（不包含日本）则是一枝独秀，企业并购数增加了10%。国际化经营使国际券商得以“东方不亮西方亮”，获利匪浅。在美国证券业近年来税前利润的地域构成中，其国外利润占其全部利润的比重逐年提高，2010年甚至高达67%，接近三分之二。在这个过程中，中小券商的竞争优势不容忽视。例如，普天寿开始在新兴市场开拓业务，并涉足中国开展并购业务，2004年10月通过其下属的华居有限公司购买了ST东源所持有的重庆东源产业发展股份有限公司33.66%的股权。
（二）证券机构向综合的服务商转型
金融服务业的功能正经历着巨大的转变，证券机构正从简单的中介商向综合的服务商转型，并且随着网络等先进交易技术的发展，这种服务在深度和广度不断加强。从证券业产生发展的历史轨迹和本质属性看，证券公司的基本功能是作为沟通投资者和筹资者的中介机构，但是近年来，国际证券业在不断加强其中介功能的同时，更着重服务功能的开发，并且这种服务在深度和广度上都有了很快的进展。在这个过程中，中小券商在业务创新和产品创新（尤其是网络金融产品和技术服务创新）等方面能够起到领先作用。例如，爱德华琼斯努力开拓中西部市场与乡镇地区的投资客户，形成了“沃尔玛式”的综合服务；阿莱克斯布朗专注某些行业融资过程中的定价与推销服务；菲得里蒂及美利垂得抢占互联网拓展经纪业务，并成为这方面服务的先锋；其他众多的小型证券机构以及小型经纪商则选择特定客户对象，提供人性化、个性化的金融服务。
中国中小券商的盈利模式
国际经验说明，中小券商具有比较优势，善于顺应环境变化，能够依靠灵活的经营机制形成具有自身特色的盈利模式，从而在激烈的行业竞争中生存和发展。因此可以推论，未来中国证券市场也同样会出现大中小券商并存发展的产业格局，只要中小券商发挥自身的比较优势，形成独特的盈利模式，就可以立于不败之地。从中国的现实情况分析，居民理财顾问型业务和中小企业财务顾问型投行业务是能够发挥中小券商比较优势的盈利模式。
（一）中国证券行业面临整合而中小券商具有较强的适应能力
整个20世纪90年代，中国证券行业整体发展较快，券商不分大小几乎都盈利，其利润率一直保持在20%以上。这主要得益于新兴行业的高成长性、垄断性和封闭性。然而，到了2001年，证券行业开始出现整体亏损。进入2002年及2003年，市场持续走低，而且市场环境发生了根本性的变化：佣金浮动和息差收入的逐步变革；市场容量难有大的增长，一级市场发行筹资大幅减少；二级市场以震荡下跌为主要特征，投资者投资热情趋淡；2006年以后，证券业迈入了一个新的发展时期，券商的规模、盈利和综合实力都呈快速增长态势，但证券公司间的竞争也进入了白热化阶段。同时，国际化的挑战随着资本市场的对外开放日益迫近，我国券商面临着国际对手的激烈竞争。这迫使整个行业进行转型整合，迫使券商改变目前的盈利模式，寻求生存和发展的机遇。
依据国际产业（包括证券业）发展的经验，当行业面临转型时，规模大小不是问题的关键，适应能力强弱才是最重要的。从目前情况分析，中国的中小券商普遍具有较强的适应能力。因此，在转型整合过程中，一些优秀的中小券商完全可以生存和发展。正如著名管理学家舒马赫所预言的“小的就是美好的”。
（二）中国中小券商的比较优势与盈利模式增长点
在未来相当长的时间里，中国证券业的主要收入还是经纪业务和投行业务。这是有证券业发展规律所决定的，即使在发达国家也是如此。例如，美国证券公司的收入主要来源于五个方面，依次是投资银行业务（传统的承销业务以及收购兼并等财务顾问业务）、交易业务收入（经纪业务收入、自营业务及客户指定交易业务）、净利息和股息收入、资产管理收入和其他服务收费，其中财务顾问业务和经纪业务收入仍然占有重要地位（见表2）。
经纪和投行业务一直是我国证券公司主导业务，其收入稳定且风险小，而委托理财和自营业务则具有较大的风险，例如2002-2010年，经纪和投行业务占总收入的比例一直在80%左右，其中又以经纪业务的佣金收入占的比重最大，超过60%。这就要求中国中小券商立足现实，以深化、优化传统的业务，发挥适应能力强的特点，重点发展居民理财顾问型业务和中小企业财务顾问型投行业务，因为这些业务能够发挥中小券商比较优势的盈利模式。
首先，中国经济的转型与发展为企业财务顾问型投行业务提供了广阔的市场，而中小券商在中小企业财务顾问方面具有优势。中国经济的转型与发展主要表现在以下几个方面：一是国内产业升级及国际产业转移；二是国有经济退出及国有企业改制；三是地方经济发展及城市化。在这个过程中，大量的中小企业需要财务顾问服务，其中一些质地优良的还会寻求上市。中小企业在收入、费用、利润等多方面无法满足大型券商的要求，多数会与中小券商合作。这种内在的联系形成了中小券商在中小企业财务顾问型投行业务中的比较优势。
其次，中国居民收入和储蓄的增长为居民理财顾问型业务提供了坚实的基础。改革开放以来，中国居民尤其是城市居民的收入和储蓄增长加快，形成了超过几十万亿元的“庞大”的金融资产。出于收入、费用、利润等多方面的考虑，大型券商往往重视机构投资者，忽视广大居民投资者。这为中小券商留下了巨大的空间。只要中小券商坚持开发这一客户群体，特别是“中产阶级”群体，实施“产品多样化、服务个性化”的理财顾问型模式，就可以完全占领这一市场。
从目前实践看，不少中小券商利用自身资产管理灵活的优势，在营业部通过经纪团队，创立“财富管理中心”，吸引客户投资，迅速壮大理财业务，并在行业内占据有利地位，有些中小券商的资产管理收入已经超过经纪业务，成为公司的主导业务。一些中小券商在中小板、创业板及新三板上积极培育优质企业，在这些个市场上赢得了声誉，吸引大量客户。当然，中小券商发展自身优势业务时应当高度注意风险控制，充分吸取美国券商（如贝尔斯登、莱曼兄弟公司）破产的惨痛教训，避免过度业务扩张所带来巨大经营风险，确保公司的持续稳健发展。
参考文献：
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