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公司盈利的方法范文1
[关键词]内外部要素评价矩阵；SWOT矩阵；价值链；QSPM定量规划矩阵
一、内外部要素评价矩阵(IFE矩阵、EFE矩阵)
企业在运用PEST-N和五力模型分析法对外部经营环境进行详细分析，找出外部战略环境要素，收集到有关信息，预测到关键要素的变化，归纳出外部机遇和威胁之后，可以采用外部要素评价矩阵(EFE矩阵)对企业的外部战略环境作一个定量评价，以便于帮助企业战略决策者更为综合全面地认识所掌握的各种环境信息。开发企业外部要素评价矩阵模型需要企业战略决策者(或群体)的主观判断。对于企业来说，其外部要素评价矩阵模型的综合加权评价值为正数，表示企业处于一个有吸引力的行业之中，其外部环境中的机会大于威胁，值越大表示外部环境对企业越有利：综合加权评价值为负数，表示企业处于一个前景不妙的行业中；其外部环境中的威胁大于机会，绝对值越大表示外部环境对企业越不利。
二、SWOT矩阵分析法
所谓SWOT矩阵分析法，即企业环境分析，是综合考虑企业外部和内部环境的各种因素，找部出组织运作外环境中的机会和威胁及内部的优势和劣势，并对其进行分析评价，从而选择最佳经营战略方向的方法。SWOT矩阵分析法中的S是指企业内部的优势(Strengths)，W是指企业内部的劣势(weaknesses)，O是指企业外部环境的机会(Opportunities)，T是指企业外部环境的威胁(Threats)。
SWOT依据企业的经营目标，列表定出对企业生产经营活动及发展有着重大影响的内部及外部因素，并且根据所确定的标准，对这些因素进行评价，从中判定出企业的优势与劣势、机会和威胁。因素评价最常用的方法是对所列出的因素逐项打分，一般采取4分制，根据企业对外部因素反应能力的大小对外部环境中的机会和威胁等因素打分，根据企业相对于主要竞争对手对企业内部环境中的优势和劣势等因素打分，其中外部机遇和内部优势打正分，外部威胁和内部劣势打负分，然后按因素的重要程度加权并分别求外部因素和内部因素的代数和。在实际应用中，具体数据可采用IFE矩阵和EFE矩阵的分析结果。最后分别用内部因素、外部因素作为SWOT矩阵分析图的横、纵坐标轴，根据IFE和EFE矩阵的打分结果画出企业的SWOT分析定位图，企业根据所处的象限位置选择相应的经营战略。
三、价值链分析法
1985年美国战略管理学家波特首次提出了价值链理论。他认为企业每项生产经营活动都是其创造价值的经济活动，企业所有的各不相同但又相互关联的生产经营活动构成了创造价值的一个动态过程，即价值链。企业在价值链中创造的价值如果超过其成本便有盈利，如果超过竞争对手的话，便拥有更多的竞争优势。企业生产经营活动可以分成基本活动和支持性活动两大类。基本活动是指生产经营的实质性活动，一般可以分成原料供应、生产加工、成品储运、市场营销和售后服务五种活动。这些活动与商品实体的加工流转直接有关，是企业的基本增值活动。支持性活动是指用以支持主体活动、内部之间又相互支持的活动，包括企业投入的采购管理、技术开发、人力资源管理和企业基础结构。支持性活动既是对基本活动的支持，又互相支持，它们是依靠提供外购投入品、技术、人力资源和各种企业范围内的功能约束进行的。
四、QSPM定量规划矩阵
公司盈利的方法范文2
关键词：成本管理，泗河大桥
327国道兖州泗河大桥改造工程，位于327国道兖州、曲阜交界的泗河上，地势相对平坦，场区地貌属泗河河谷地貌单元。该处原为分离的上下行两幅旧桥组成，现拆除北幅旧桥，新建9孔30米混凝土刚架拱桥，与南侧9孔30米刚架拱旧桥对孔布置。
新桥梁全长323.30米，桥面纵坡为平坡，横坡度为单向1.5%。桥面宽度为净12.0米+2×0.5米，全宽13米。该桥基础为钻孔灌注桩群桩基础，钢筋混凝土承台，下部结构为重力式钢筋混凝土墩台，桥梁每三孔一联，设置空心制动墩。上部结构为横向布置5道钢筋混凝土刚架拱拱片，桥面为钢筋混凝土微弯板+混凝土铺装层，上部结构1-3孔为整体现浇施工，4-9孔为预制装配式施工。桥涵设计荷载为公路—I级。该桥施工总投资1326万元，工期8个月。
二、成本管理理论与工具
项目成本管理（Project Cost Management）是指为保证项目实际发生的成本不超过项目预算成本所进行的项目资源计划编制、项目成本估算、项目成本预算和项目成本控制等方面的管理过程和活动。
偏差分析技术是美国国防部于1967年首次以赢的值原理提出的一项有效的项目管理技术，偏差分析技术也叫挣值法（EVA，Earned Value Analysis）,是评价项目成本实际开销和预算进度情况的一种方法。它通过测量和计算计划工作预算成本、已完成工作的实际成本和已完成工作的预算成本，得到有关计划实施的进度和费用偏差，从而达到衡量项目成本进度执行情况的目的。
三、成本管理方法在项目中应用
⑴成本管理目标制定。
按承包合同及公司管理规定，项目经理部按规定缴纳营业税费后，工程造价余下部分构成目标经营考核指标：
目标责任成本=工程建设费—公司管理费-各种税费。
赢余提成=（目标责任成本-人工费-材料费-机械费-项目部管理成本）×12%
⑵项目成本管理措施。
项目成本的控制措施归纳起来即组织措施、技术措施、经济措施与合同措施。
①组织措施。，泗河大桥。
首先，责任明确到位，特别是关键岗位。如，项目经理是项目成本管理的第一责任人，全面组织项自部的成本管理工作，应及时掌握和分析盈亏状况，并迅速采取有效措施。
其次，是建立了项目成本内部制约制度。项目经理由公司授权管理本项目，绩效由公司考核，各项管理行为受公司相关职能部门监督。项目副经理除施工生产对项目经理负责外，还必须对施工过程中的人、机、料的消耗量负责，其出具的班组人工费结算单的量必须经内业预算员的确认;实物消耗按计划限额领料，由内业预算员和材料员确认。项目的技术经济签证由项目总工负责、项目副经理配合、督促完成，由内业预算员形成造价索赔。材料员负责材料采购，其进场验收，须经项目副经理、项目总工、保管员联签。，泗河大桥。
第三，尽量使用了解的劳务班组。
项目经理部组织了七个劳务分包队分别负责各分项工程施工。同时，项目部对钻孔灌注桩实行计件工资制，将钻孔成孔质量划分三个等级，不同等级不同价格，优质优价。在项目实施过程中总是优先安排资金支付农民工工资，增加相互信任共同维护项目利益。2007年6月份是当地麦收季节，却正赶上工期紧要关头，在制定计划时项目部充分认识到这一点，麦收来临前两周专门抽出部分资金支付工人工资，工人稳住了，关键工序也赶上了,项目部体谅工人，工人也支持了项目部。
②技术措施
一是重视图纸会审工作。在图纸会审时加倍认真，要从方便施工，有利于加快工程进度，确保质量，又能降低资源消耗几方面考虑，积极提出修改意见;对一些按定额取费明显亏本的子目，在不影响质量的前提下，提出合理的替代措施，争取业主和设计单位的认可。
二是优化施工组织设计。项目部在编制本工程施工方案时均衡地安排各分项工程的进度，按照平面流水，主体交叉的作业原则，合理确定施工网络，保证工作面不闲置，工序作业不间断，拱片的预制和安装各班组协调有序地作业。同时在方案中也综合考虑了台班费、进退场费和设备基础费用，同时严格控制进、出场时间;合理调配周转材料，杜绝其积压、闲置、浪费；对施工总平面精心布置，基本避免了材料二次搬运和水电重复布线，临时设施考虑到生产高峰时需求，一步到位。
三是积极运用节能高效的新技术、新工艺，达到提高工效实现成本降低。，泗河大桥。项目部制定了严格的钢筋下料程序，不浪费一公斤钢筋，同时将钢筋损耗率与现场钢筋施工员绩效挂钩，整个工程1232吨钢筋，除全部达到施工质量要求外仅剩余不到二吨的短节残料，损耗率达0.2%，基本完成定额施工损耗3%的全部节约。针对钢筋直径大，搭接焊接费时废料的情况，项目部通过钢筋连接技术方案必选，决定采用钢筋机械连接的技术。，泗河大桥。此种工艺虽然在全国其它行业已经推广，但在项目部还是首次，通过使用该技术比传统技术每一接头平均节约成本6元，全桥共计12000个，共计节约72000元，除去设备添置费22000元，该项节约5万元，实现了成本降低。
四是把好质量关，杜绝返工现象。工程质量控制到位，是本工程成本控制的又一重要特色。，泗河大桥。面对截面尺寸较小但构件长度较长的拱形拱片，运输过程中稍不注意就会有断裂废除的危险。对此项目部专门制定了周密的运输方案，设专人负责监督检查，最后没有一片拱片因运输损毁，节约了两片试验梁的施工成本。
③经济措施
一是人工费控制。改善劳动组织，减少窝工浪费;实行合理的奖惩制度;加强技术教育和培训工作;加强劳动纪律，压缩非生产用工和辅助用工，严格控制非生产人员比例。
二是材料费控制。主要是改进材料的采购、运输、收发、保管等方面的工作，减少各个环节的损耗，节约采购费用;合理堆置现场材料，避免和减少二次搬运;严格材料进场验收和限额领料制度;制订并贯彻节约材料的技术措施，合理使用材料，综合利用一切资源。
三是机械费控制。主要是正确选配和合理利用机械设备，搞好机械设备的保养修理，提高机械的完好率、利用率和使用效率，从而加快施工进度、增加产量、降低机械使用费。
四是间接费及其它直接费控制。主要是精减管理机构，合理确定管理幅度与管理层次，节约施工管理费等等。
（3）偏差分析法应用。
背景：以工程进行到第4个月即2007年7月末时数据为计算点，按照施工组织计划钻孔灌注桩及旧桥拆除完成，下部工程中应该完成9个承台，7个墩身，4个台帽的工作，拱片预制应该全部完成，工程实际是钻孔灌注桩及旧桥完成，下部工程中完成7个承台，5个墩身，3个台帽，拱片预制完成80%。
数据统计分析：各分项工程计划与实际数据汇总于分析表内，见表1 。
确定偏差分析的三个基本参数：计划工作量的预算成本（BCWS）,已完成工作量的实际成本（ACWP）,已完成工作量的预算成本（BCWP）。偏差分析主要通过计算进度偏差、成本偏差、进度执行指数和成本执行指数来实现其评价目的。
进度偏差 (SV):SV=BCWP-BCWS
成本偏差 (CV):CV=BCWP-ACWP
进度执行指数 (SPI):SPI=BCWP/BCWS
成本执行指数 (CPI):SPI=BCWP/ACWP
结合工程数据工程第四个月时工程成本进度状况：
SV指数分析：承台、墩身、台帽及拱片预制四项分项工程SV都为负数，表明这四项工程处于落后状态。旧桥拆除与钻孔灌注桩两项SV等于0，说明该两项目已按计划完成是有利的。
CV指数分析：旧桥拆除与承台CV指数为负数，说明这两项工作成本超支。其它工程CV值大于0，处于有利状态，但台帽的指数接近0，要密切关注，寻找原因。，泗河大桥。
SPI指数分析：承台、墩身、台帽及拱片预制四项分项工程SPI都小于1，表明这四项工程处于不利状态。旧桥拆除与钻孔灌注桩两项SPI等于1，说明该两项目已按计划完成是有利的。
CPI指数分析：旧桥拆除与承台CPI指数小于1，说明这两项工作实际成本大于计划成本，超支。其它工程CPI值大于1，处于有利状态。
根据上面的分析很清楚的知道目前工程成本及进度的整体情况，与现场出现的情况十分吻合
究其成本超支原因，第一是旧桥拆除后垃圾运输变更弃土场，运距增加5KM。第二是在承台施工中遇到50年一遇洪水，原先较小的围堰已不能满足施工要求，为了增大围堰，临时购买了大量煤矸石、粘土及其它排水设备，因大水工期拖延，为赶上工期人员也随之增加，以上原因共同造成承台施工成本超支。
表1 泗河大桥2007年7月末成本进度偏差分析表
（4）成本管理成果描述。
在该工程施工过程中，工程设计作了较大变更，项目部通过项目合同管理，完成了设备及工艺的变更申请，最终项目目标责任成本盈余近104万元，占造价的8%左右。在目前公路工程激烈竞争的环境中，该工程有此盈余水平与工程中实行的严格管理是分不开的。
四、结束语：
随着我国对外开放的不断深入，我国公路建设企业将不断走向世界，在国际市场上，企业将承受各种风险，这就要求项目管理人员要具备较强的业务技术水平和开拓、创新、判断、应变能力，加强目标管理，落实考核责任制，以工程合同为纽带，增强工程索赔意识，向科学管理要效益，使企业得以生存和发展。同时施工企业要积极研讨国际有关规则，建立健全适应市场发展的成本核算体系、成本核算制度和相应激励制度，调动项目管理人员工作积极性，不断提高成本核算管理体系的运行质量。
公司盈利的方法范文3
不同的公司采取的分销战略不同，在客户的分类上也有所不同。以下只探讨适合食品、保健品、化妆品、药品的客户分类方式。由于本文所列内容重在执行和运用，因此，这里也仅限于讨论中国大陆、香港、台湾地区的零售商的分类情况。
（1）中国大陆的一般分类方法
A、零售商的分类方法
通常，对零售商的分类可以根据营业面积、经营产品的种类、消费者的购买习惯等因
素来进行。基于此，对零售商可以分成以下8种：
量贩店（Hypermarket/Mass Merchandiser） 营业面积大于3000平方米，除日用、杂货、生鲜外，电器、服装等耐用消费品的销售也占有相当比重。量贩店的产品品种超过了一般例行采购之物，而包括家具、重（轻）型器具、各类服装和许多其他物件。它的基本方法是大面积陈列商品，用最少的商店人员实现销售。
超市（Supermarket） 有比较齐全的日常消费用品销售，有生鲜、奶制品、冷冻食品供应，至少有2个以上的收银台，有小型购物车或者购物篮方便顾客，购买时为自选方式，营业面积不小于100平方米。它的特点是规模相对较大，低成本，低毛利，高销售量，自选式服务，满足消费者在食品、家居用品方面的需求。
便利店（Convenience Store） 24小时营业，有和传统超市一样的品种销售，但是规格有限，大都有速食出售，一般没有生鲜供应，面积小于100平方米。这类商店一般位于居民住宅区附近，营业时间长，每天都开门，专门经营周转快的商品，商品的价格相对较高一些，但是它能满足人们购买方便的需要。
百货商店（Department Store） 经营品种以非食品类为主，通常要经营几条产品线，包括服装鞋袜、化妆品、家具、电器等，商店被分成不同的销售区域，每个区域都配备有专门的销售人员提供服务，每个区域单独或者几个相关区域共有一个收银台。
药店/个人护理用品商店（Pharmacy/Drugstore） 柜台或者自选式的购物方式，以药品和个人护理用品为主。
化妆品商店(Cosmetic Outlet) 至少60％的营业面积销售护肤用品和头发护理产品。
传统零售商（Traditional Retailer） 传统意义上的小店，销售各类日常消费用品，超过50％的面积销售食品及饮料。
医院药房/专家门诊（Professional Hospital） 医院为方便患者（也为增加收入）附设的药品销售处，以及专科医生如皮肤科医师等开设的门诊，大都有中药和西药之分，一般有较齐全的处方药和OTC产品，也有一些知名度高、利润高的营养型保健品。
C、示例（见表）
表：某大型跨国公司在中国内地市场采用的零售商分类方法。（编者注：图表过大，经压缩之后有些模糊，读者如需清晰的图表，请向作者索取）
（2）香港零售商分类方法参考
香港的地理位置特征使得香港的零售客户业态比较简单，基本上可以分为两大类：
A、 超市
香港的超市可以分为一类和二类。一类超市一般符合以下特征：采用自选方式进行销售；卖场的面积至少在1000平方米以上；至少有两个或以上的收银台；拥有冷藏设备或者储放乳制品的设备；至少销售以下十11个产品类别：软性饮料、面条、茶、咖啡、洗衣粉、烹饪油、糖果、罐头肉食/鱼/蔬菜、新鲜蔬菜/肉品、罐装汤品、牛奶等。、二类超市一般符合以下特征：采用自选方式销售商品；销售至少8种一类超市销售的产品；至少有一个收银台。
在香港，有影响的连锁超市主要有以下六个：Park’N Shop；Wellcome；7-Eleven；Circle-K；GNKK；jusco supermarket。
B、 其他分类
其他分类主要是根据客户对每个品类所分配的销售面积比例来定。比如以食物以及饮料为主的一般零售店可以分为：
西式零售店（Western） 60％以上的空间销售包装较具现代感的中文罐头食物以及速食面。
传统零售店（Traditional） 60%以上的空间销售大米、烹饪油、酱油等。
（3）台湾零售商分类方法参考
A、 店头（Outlets）
在台湾，销售食品、家庭用品、个人保养用品以及酒类等系列商品的店，都被称之为“店头（Outlets）”。台湾将店头分为量贩店、零售店、药店等不同的业态。同前面一样，在此分别给出每个业态的定义。
量贩店（Hypermarket） 销售快速消费品、生鲜以及其他用品；至少有7个以上的收银台；销售面积超过2500平方米。
零售店（Retailer Store） 零售店至少销售3种不同种类以上的以下家用消费品或者个人用品：卫生纸、香皂、洗发精、妇女卫生用品、牙膏、洗衣粉、洗衣皂以及至少3种不同种类的以下食品：饼干、软性饮料、罐头水果、奶粉、速食面、果汁、口香糖。
B、 其他
根据零售店的面积可以分为超市、便利商店和传统店，下面分别给出它们的定义。
超市（Supermarket） 销售面积至少150平方米以上，店内销售生鲜；或者销售面积至少300平方米；或者是连锁性超市。超市又可以分为大型超市和小型超市两种类别。大型超市包括拥有3个以上的连锁店或者销售面积至少超过300平方米的独立超市；小型超市指销售面积至少超过150平方米而且销售生鲜食品的超市。
便利商店（CVS） 如7-Eleven；Family Mart；OK；Niko Mart；Hi-life；S.J.Express；3Q；Woung-Tsai-Chi；J-Young等。
传统店（Traditional） 销售面积少于150平方米，而且不归类为便利商店的店头。传统店又可以分为销售面积大于60平方米小于150平方米的大型传统店和小于60平方米的小型传统店。
C、药店（Drug Store）
药店包含以下几种不同业态：
个人商店（Personal Care Store(PCS) 如屈臣氏、康是美、宝亚、A+1、美嬅泰、名佳美等。
药店（Modern Pharmacy/Drug） 拥有药品销售执照并且采取开架式销售的店头，销售西药、营养化妆品、母亲及儿童用品。药店可以分为大型药店和小型药店两类。大型药店指符合以下条件之一的药店：至少4位全职人员；连锁性药店；销售OTC药品、婴儿或者纸制品。小型药店指不符合上述条件的药店。
公司盈利的方法范文4
关键词：评估增长率；盈利预测；可靠性
中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2012）02-0129-02
一、引言
一个企业的价值在于它所产生的预期未来现金流的折现值，因此国际上目前普遍运用现金流量折现法来评估企业的整体价值或者股权价值。现金流折现法的运用涉及三个最重要预期收益额即未来现金流量、收益期限和贴现率三个基本参数，其操作步骤如下：首先估计企业的未来权益现金流量或是公司现金流，其次确定贴现率，最后根据选取的现金流折现模型计算出企业的价值。在估计企业现金流的时候，首先要做的就是预测未来收入和盈利的增长率，对增长率的预测直接关系到价值评估的结果。对任何一个公司增长率的估计，存在着三种基本方式：使用公司以往盈利的增长、利用盈利预测信息以及从公司基本因素出发估计出的增长率。
二、评估增长率预测方法的比较分析
三种评估公司增长率的方法各有千秋。首先，运用企业历史数据的简单模型或时间序列模型在评估稳定增长的公司时是有用的，但如果是运用这一增长率来评估高新技术企业却存在着局限性。因为这类公司的历史增长率通常不具备规律性，即便有规律可言，也无法作为估计预期未来增长的可靠依赖。其次，由于公司的增长最终取决于有多少数量可以投资到新的资产中以及这些资产的质量，而投资的定义十分广泛，包括收购、建立新的分配渠道或者增强营销能力等。因此可以说从企业的这些基本因素出发估计出的增长率在某种意义上比较接近于公司的实际增长率。第三，盈利预测信息是有关上市公司未来经营成果的一项重要信息，它具有天然的前瞻性、相关性、及时性、不确定性等特点，资产评估师可以从盈利预测中获取被评估公司在预测期间内可能达到的营业收入、净利润、每股收益等指标的信息，这些可获得的盈利预测信息能够帮助评估师预测被评估企业未来的现金流量。
在实践中，运用可获取的盈利预测信息来估计上市公司的未来增长可以在一定程度上减轻评估师的工作量，但是，盈利预测信息对使用者来说犹如“双刃剑”：一方面，基于可靠、全面的资料做出的较为客观性的预测能够帮助评估师掌握上市公司未来发展状况，从而做出科学合理的企业估值。另一方面，盈利预测信息的主观性特征会影响到信息质量，给信息使用者传输误导性信息。通常情况下，盈利预测信息的来源有三种渠道：利用一元时间序列模型获取的盈利预测、上市公司管理层的盈利预测和专业分析师的盈利预测。分析不同来源的盈利预测信息的可靠性，对于提高盈利预测信息在评估增长率测算中的准确性具有重要的现实意义。
三、运用盈利预测测算评估增长率的可靠性分析
在现金流量折现法中，企业的内在价值取决于其未来的盈利能力和风险，因此，可靠的盈利预测有助于对公司进行合理定价。那么，在运用盈利预测信息估算评估增长率时，究竟应该哪种信息来源的可靠性更高呢？
（一）一元时间序列模型与专业分析师盈利预测比较
大量研究表明：证券分析师的盈利预测比仅仅依靠企业历史增长信息的一元时间序列模型做出的盈利预测更为准确。
一方面，一元时间序列模型仅以历史盈利信息为基础进行预测，但是专业分析师不但可以利用历史信息，而且还具有特定的信息优势，可以利用另外一些对于预测未来增长可能有用的信息，这一信息优势主要包括以下五种：（1）从上一次盈利报告以来被公开的公司特定信息，这一信息有时会导致对公司预期现金流的极大的重新估价；（2）可能影响未来增长的宏观经济信息，如国民生产总值、利率、通货膨胀信息等；（3）竞争者们所披露的关于未来前景的信息；（4）关于公司的私有信息；（5）盈利以外的公共信息，一元时间序列模型完全依赖于过去的盈利数据，可能忽略在预测未来盈利时同样也有用处的其他公共信息，而分析师则能够把从这些变量所获得的信息结合到他们的预测之中。专业分析师在盈利预测过程中独有的上述五种信息优势使其做出的盈利预测要比一元时间序列模型所做预测更加准确。
另一方面，专业分析师需要通过做出准确性较高的盈利预测和投资建议来树立自己在业界的口碑，不准确的盈利预测和投资建议会为其带来信息使用者做出的负面评价，从而对分析师的声誉和报酬产生不利的影响，这将有助于防止分析师因受不正当的利益驱动而不准确的盈利预测信息。
（二）公司管理层与专业分析人员的盈利预测比较
上市公司管理层盈利预测是指上市公司管理层根据国家有关政策的规定，主动或被动披露的盈利预测信息的行为。在我国，不管是首次公开发行还是在年度报告中，上市公司管理层对盈利预测信息披露都已经由强制性披露转变为自愿性披露。客观公允的进行盈利预测披露对于效益较好的上市公司来说可以起到筹资成本降低、提升上市公司形象的作用。
上市公司管理层对本公司经营状况较为熟悉，因此进行盈利预测时所使用的预测基准数据要比分析师预测更为详细。同时，这种预测是一种规范性的预测，有国家的法律限制，预测的方法比较谨慎。目前，大多数国家对公司的管理层盈利预测实行自愿性的披露政策。由于企业未来发展状况具有不确定性，而有偏差的盈利预测可能会引致法律责任，这就增加了信息披露的机会成本。同时，过度精确的预测还将不可避免地透露公司未来的运营计划、投资计划、理财计划以及获利能力等诸多商业秘密，所以在自愿披露制度下，为了规避预测信息不准确所造成的风险以及商业秘密泄露的风险，大部分公司管理层在信息披露方面往往选择保持沉默。相对而言，分析师作为相对独立的主体提供盈利预测信息满足了资本市场发展的要求，加快了信息向资本市场输入的过程，成为了盈利预测信息的主要提供者。专业分析师的盈利预测主要是分析师根据个人的专业判断做出，容易被相关信息使用者所获取，因而不论是从供给方面分析还是从需求方面分析，它的使用比管理层的盈余预测信息更为广泛。
（三）小结
通过上述分析可知，如果一家公司被大量的分析师跟踪关注，且这些分析师比市场中其他人员更加具备信息优势，分析师的增长预测就优于以历史增长为基础、利用一元时间序列模型测算出的增长率；同时，由于公司管理层对自身信息的掌握要优于外部人员，其提供的盈利预测信息应该比其他两种渠道更为可靠，但是上市公司盈利预测信息在披露过程中存在自愿性不高等一些问题，从而分析师的盈利预测在实际运用中要比其他两种方式更具有可操作性。
四、提高盈利预测在增长率测算中可靠性的建议
对于公司增长率测算而言，利用盈利预测信息是的重要方法之一，就目前我国的情况来看，尽管分析师盈利预测信息在实际运用中要比其他两种方式更具可靠性，但由于利益驱动以及信息披露的外部性等原因，盈利预测信息失去了原本应有的可靠性，许多上市公司的盈利预测和实际实现值相去甚远，分析师在进行盈利预测时也普遍存在着乐观倾向。这在一定程度上使得盈利预测不但没有起到正确引导估价行为和投资行为的作用，反而在某种程度上损害了信息使用者的利益。因此，应借鉴发达国家的相关做法，制定盈利预测信息编制和审核的法律规制、健全盈利预测体系、优化证券分析师薪酬设计等，以使盈利预测信息的可靠性更高，从而使得评估师可以根据盈利预测信息获得较为接近真实水平的增长率进而为上市公司做出合理的价值评估。
（一）进一步完善有关盈利预测的准则体系。对盈利预测信息的生成方法、依据、内容、时间跨度、信息提供者承担的责任等相关的问题做出具体的规定，并给出范例供信息提供者参考，也可在相关准则中对某些方面作进一步改进，如盈利预测信息可由固定值改为区间值，盈利预测披露间隔可进一步缩小等，确保盈利预测信息的编制有法可依。
（二）建立和完善虚假信息民事责任制度。在盈利预测信息中应引入民事赔偿责任，量化虚假盈利预测信息应承担的赔偿数额。如果信息使用者因虚假盈利预测信息受到损失，信息提供方应承担损害赔偿责任，这样才能弥补行政监管的不足，发挥市场调节作用，对提高盈利预测可靠性起到有力的保障作用。同时，要对诚实信用的信息提供方提供免责保护，如果有关的预测信息是建立在合理的预测假设与基准之上，并以诚实信用的方式披露，即使现实情况与预测不符，也不认定为误导性的。
（三）改善盈利预测方法，提高分析师的权威性。在利用盈余预测测算评估增长率时，分析师需要根据大量信息对相关指标的未来变化进行推测，推测中运用的主观判断可能会存在认知偏差，此时，除完全依赖历史增长信息进行预测的典型预测方法外，还可运用相关模型如时间序列、因果分析、质量预测等得出的客观数据作为参照，以辅助主观判断的结果。
（四）优化薪酬体系，加强分析师业绩考核的独立性。证券分析师在执业时面临的利益冲突、现行的薪酬制度会影响专业分析师的独立性。因此，证券公司在评定分析师的薪酬方案时，要根据对分析师的利益需要的理解，制定合理的激励制度，具体可以实行分析师的薪酬不与投资银行交易直接挂钩，在分析师的诚信档案中进行奖励登记制度，对于盈利预测信息披露质量良好的信息提供者给予一定的奖励等。
作者单位：首都经济贸易大学财政税务学院
参考文献：
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公司盈利的方法范文5
关键词：盈利预测；信息披露；信息监管
中图分类号：F276.6 文献标志码：A文章编号：1673－291X（2011）17－0143－02
随着我国证券市场不断发展、不断完善，会计信息对证券市场的影响日益扩大，信息披露在证券市场上扮演着越来越重要的角色。盈利预测是指公司对其未来某个或某几个会计期间的经营结果所做的预测或测算。上市公司披露的盈利预测信息包括预测期间的主营业务收入、主营业务利润、利润总额、每股净利润等主要财务数据。上市公司披露的盈利预测信息为广大的投资者提供上市公司的财务状况及经营成果等信息，帮助投资者进行投资决策，有利于上市公司与投资者进行信息交流。盈利预测信息披露的质量如何，在披露过程中是否存在问题，这些问题的出现对我国盈利预测信息披露的监管又提出了哪些要求，以及今后盈利预测信息披露制度该如何发展完善，这些都是我们在未来研究的重要内容。
一、上市公司盈利预测信息监管规定
2004年1月证监会颁布了《关于进一步提高上市公司财务信息披露质量的通知》的规定，其重点指出：为了防止公司和评估师高估未来盈利预测信息，并进而高估资产，对使用收益现值法评估资产的上市公司，凡未来年度报告的利润实现数低于预测数10%―20%的，公司及其聘请的评估师应当在股东大会及指定报刊上做出解释，并向投资者公开道歉；凡未来年度报告的利润实现数低于预测数20%以上的，除了要做出公开解释并道歉外，中国证监会将视情况对上市公司实行事后审查，对有意提供虚假资料，出具虚假资产评估报告误导投资者的，一经查实，将依据有关法规对公司和评估机构及其相关责任进行处罚。
2005年12月25日我国证监会了《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号（2005年修订）》，其在董事会报告和监事会报告的部分也涉及到了对盈利预测信息披露监管的相关规定。
二、上市公司盈利预测信息监管存在的问题
1.上市公司在盈利预测信息披露中承担的责任界定并不明确
《关于进一步提高上市公司财务信息披露质量的通知》中规定，未来年度报告的利润实现数低于预测数10%～20%的，评估师应当做出解释并公开道歉；未来年度报告的利润实现数低于预测数20%以上的，除了要做出公开解释并道歉外，审查原因进行处罚。该规定对上市公司与注册会计师责任的界定模糊不清，具体的规定细节不详细。
2.上市公司盈利预测信息出现较大偏差的处罚法规不健全
如今，我国对上市公司披露的盈利预测信息失实的现象大多是行政处罚，如做出解释、公开道歉等，却忽视了上市公司因披露的虚假盈利预测信息应承担的民事赔偿责任。对于上市公司披露的盈利预测信息失实情况进行行政处罚，往往忽视了投资者使用相关失实信息损害利益的情况。民事赔偿制度的不完善，导致有些上市公司为了自身利益不惜铤而走险，对违法违规披露盈利预测信息的上市公司进行行政处罚没有起到防止再犯的作用。
3.盈利预测信息监管部门功能不健全
在监管过程中涉及到中介机构监管，政府监管和上市公司自身监管三个层次。每个层次在监管过程中存在的各式各样的问题导致监管部门功能不健全。
中介机构中披露盈利预测信息的注册会计师在监管过程中没有真正负担起责任。我国注册会计师的职业素质良莠不齐，缺乏职业素质和执业能力。一些实力较弱，发展较慢的上市公司为了吸引更多的投资者，则会采用违法违规的方式聘用职业素质较低的注册会计师虚假披露盈利预测信息，虚报盈利预测能力，导致投资者的利益受损，盈利预测信息监管效率降低。注册会计师执业能力有限，限制了盈利预测信息有效地披露，信息可靠性大大降低，没有发挥注册会计师在盈利预测信息披露监管中应尽的责任。
政府监管观念落后监管方式效率低。政府监管在上市公司盈利预测信息披露的监管中起着不可忽视的作用。政府在对会计工作、会计人员的监管中往往以“自我”为中心，从政府的角度来规范、要求上市公司盈利预测信息披露的监管。但是，在实际信息披露过程中，上市公司和投资者等信息使用者才是盈利预测信息披露的主体，而盈利预测信息的披露者-上市公司是证券市场中最为活跃的主角。政府监管观念过于落后，导致对上市公司盈利预测信息披露监管效率降低。
上市公司自身监管环节薄弱。总体来说我国上市公司财务会计制度比较完善，相关的法律法规也比较规范。但是在上市公司盈利预测信息披露自身监管中仍然存在着一系列的问题。上市公司往往根据内部预算制度进行盈利预测，但现今上市公司内部预算制度不完善，即便披露的盈利预测信息失实，上市公司也无法审核出来。同时，上市公司在盈利预测信息披露监管时还存在着盈利预测信息更新不及时的问题。
三、完善上市公司盈利预测信息监管的建议
1.明确界定上市公司与注册会计师的法律责任
应对披露盈利预测信息主体承担的责任区别对待。并不是当盈利预测出现较大偏差时，上市公司管理当局和注册会计师两者都要承担解释并道歉的责任，而是应根据盈利预测出现较大偏差的原因进行说明，区别原因承担责任。现今相关的法律条款过于原则化，缺乏具体可操作的条款。只有明确了责任，才能对上市公司盈利预测信息披露进行有效地监管和惩治，从而保护信息使用者的利益。
2.健全民事赔偿责任制度
在盈利预测信息披露监管中，对提供虚假信息、信息诈骗等行为的实施者应承担法律责任是为了达到以下目的：（1）为保证证券市场中盈利预测信息的真实可靠性，维护证券市场运行效率起到威慑作用，提高监管的效率。（2）对于那些由于使用失实的盈利预测信息导致利益受损的投资者给予救济和补偿，保护投资者等信息使用者的利益。所以，健全上市公司民事赔偿责任制度，进一步加大执法力度，证券监管部门应承担起监管的责任，按照“有法可依，依法必严”的宗旨对上市公司盈利预测信息披露进行监管，维护证券市场秩序，保护投资者的合法权益。
3.进一步健全盈利预测监管的功能
加强中介机构中注册会计师对盈利预测信息披露的监管。首先，对注册会计师加强职业素质教育，在对盈利预测信息审核过程中做到“公正、公平、公开”，由注册会计师进行公正评价，制约上市公司管理当局操纵盈利预测信息。其次，对注册会计师定期进行职业培训。提高注册会计师在检查上市公司实际编制盈利预测所依据的基本假设是否与其一致，以及盈利预测编制过程中的上市公司选取的计算方法是否适当等方面的技能。
加强政府对盈利预测信息披露的监管。政府在建立盈利预测信息披露监管制度或相关规定时，应该站在上市公司披露信息的角度充分考虑市场规律。按照市场运行的规定来制定法规，才能使企业在营运过程中遵照相应法规进行信息披露时，能更有利于信息使用者获取充分相关的信息。政府应制定盈利预测信息披露的事前规范和盈利预测信息披露的事后查处制度，一方面，提高上市公司披露的盈利预测信息的质量；另一方面，加强对盈利预测信息披露不实的制裁和惩罚，降低上市公司未来披露盈利预测信息存在失实性的可能。
加强上市公司自身盈利预测信息披露的监管。首先完善上市公司内部预算制度，上市公司盈利预测是建立在各种假设条件的基础上的，假设条件选择依据不同得到的盈利预测数值也不同；盈利预算的方法有很多种，方法的选择影响上市公司盈利预测信息的质量。因此，应完善上市公司内部预算制度，完善相关盈利假设和预算方法，为合理编制盈利预测提供依据和保证。其次及时更新和更正盈利预测信息。证券市场是一个动态的市场，当内外部环境发生变动时，盈利预测信息有可能发生变动，如不及时更新或更正信息，等到会计期末才进行解释，可能会造成盈利预测信息偏差相当大的结果。因此，为了提高盈利预测信息披露质量，保护投资者利益，应及时更新和更正盈利预测信息，从而提高上市公司盈利预测信息披露的监管效率。
参考文献：
[1] 高东芳．我国上市公司盈利预测信息披露问题研究[J]．会计之友，2010，（4）下.
[2] 孙燕芳．我国上市公司自愿性信息披露的现状分析[J]．财务与会计，2007，（6）.
公司盈利的方法范文6
关键词：收益法；亏损性企业；自由现金流量
中图分类号： F275.2 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）15-0099-02
在企业价值评估实务中，收益法是经常使用的一种方法，这种方法是以预期的现金流量和贴现率为基础。对于正常经营并且持续盈利的企业来说，运用收益法来评估企业价值关键就是合理预测未来现金流量和贴现率，然后才能进行价值评估。而与盈利性企业相比，我们难以用收益法对亏损性企业进行价值评估，因为评估师对亏损性企业进行价值平时会遇到以下几个问题：
1.无法在估价过程中估计增长率。当现行盈利为负时，评估师难以估计盈利的预期增长率。
2.纳税额的计算变得更加复杂。估计纳税额的标准方法是，针对税前经营性收入使用边际税率而得出税后经营性收入：税后经营性收入=税前经营性收入×（1-税率）。
这一计算公式假设：盈利会造成现行时期的税收负债，亏损企业会把亏损在时间上作向前递延，把它们摊派在未来时期的盈利上，这种情况下评估师要确保亏损性企业未来时期的收入免受重复征税。
3.持续经营假设不再满足，而需要用清算价值法或期权定价法来代替收益法。
针对以上问题，我们应当首先确定亏损企业的类型，然后根据不同类型亏损企业提出应用收益法进行评估时应当注意的事项。
一、亏损性企业的分类
按照目前研究成果来看，企业亏损的类型主要有以下几种：
1.企业由特定问题造成的暂时性亏损。对于某些企业，亏损是由暂时性的问题而产生，包括巨额产品退货，不利于公司的重大诉讼案判决。这些无疑都会降低盈利，但产生的影响却可能只是一次性的而不会影响到未来的盈利。评估师预期，随着问题的化解，这类亏损公司的盈利会很快而非缓慢的回升。
2.企业因经济周期性波动造成的亏损。根据定义，周期性公司的收益是变动的，并且依赖于整个经济环境。在经济繁荣期，这些公司的收益会膨胀，而在经济衰退期，收益则会收缩。折现现金流模型大都是以当期年份为基准年，依据当前增长率来预计将来的收益和现金流量。当企业处于经济衰退时期，当前年份的收益可能太低，在低收益的基准年进行价值评估时，如果没有从基准年收益中剔除周期性的影响，则会导致很严重的错误。因为可以预计，一旦经济形势回转，周期性公司的盈利就会反弹。
3.企业因过度举债造成的亏损。某些情形下，公司之所以陷入亏损，是因为它们借款过多而不是经营性或者战略性方面的问题。过度举债会给企业带来一系列成本问题，首先，企业可能要面对足以影响其经营的违约风险，例如供应商要求更快的支付、客户不购买其产品以及难以挽留有价值的员工等。其次，与较高的举债水平相关，较高的贝塔系数和较高的债务成本可能也会增加公司的资本成本而降低公司的价值。因此，最为符合公司利益的做法是，降低其债务率，如果不能立刻进行的话，也应该随着时间的推移而实现这一点。举债过度的公司并非总是处于破产的边缘，在把公司作为持续存在的实体而予以估价时，收益法存在着多种可能的解决方案。然而，如果举债造成的亏损是致命性的，收益法就不是应对良策。
4.企业在生命周期早期阶段的亏损。在某些情况下，公司的亏损可能并非其经营方式的后果，而是由公司所处生命周期的阶段所引起。比较常见的是那些需要对基础设施建设进行巨额投资的行业，公司在开始通常会亏损，一旦完成投资，公司就能产生收益，盈利也将转而为正。美国的各有线电视在20世纪80年代以及各移动电话公司在20世纪90年代都符合这一情形。这样的例子还包括生物技术公司在获得医药管理局对于药品出售的批准之前，需要数年的承担研究与开发方面的支出，而导致报告巨额亏损。
从上述公司亏损分类中我们可以看出，公司亏损存在诸多缘由，一些可以被看做是暂时性的，一些和经济周期相关，而另一些则与公司所处的生命周期阶段相关联。对不同缘由造成的亏损，我们在具体利用收益法进行企业价值评估时，所进行的调整也应该是不一样的。
二、收益法在各类亏损性企业价值评估中的调整
