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公司盈利模式研究范文1
基金项目：教育部人文社会科学研究青年基金项目“篮子评价区间爬行视角下人民币最优惠汇率动态定标研究” （11YJC790097）
作者简介：翚（1972-），男，辽宁沈阳人，高级研究员，主要从事证券投资与金融监管理论研究。E-mail：
摘 要：目前，我国证券行业所处的产业周期与国内经济周期的发展现状不相匹配，也和国外证券公司的实践发展存在着较大的差异，表面看这种情况是受各种外部环境变化的因素影响，但其实质却是国内证券公司过度依赖单一的传统经纪业务通道服务的盈利模式造成的。目前，我国证券公司现有盈利模式已经受到经营环境变化带来的严峻挑战，证券行业必须构建一种适合经营环境变化和时展特点的新型盈利模式，以避免市场环境变化带给证券公司的过分冲击，帮助证券公司形成持续盈利的能力。
关键词：证券公司；盈利模式；经营环境
中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1000-176X（2013）02-0074-06
一、我国证券公司的盈利模式现状
截至2011年末，我国共有证券公司111家，证券公司总资产合计1.57万亿元，净资产6 310.69亿元[1]，平均每家证券公司总资产和净资产分别为141.44亿元和56.85亿元。2011年度，111家证券公司合计实现营业收入1 360亿元。其中，买卖证券业务净收入689亿元；证券承销与保荐及财务顾问业务净收入241亿元；受托客户资产管理业务净收入21亿元；证券投资收益（含公允价值变动）50亿元。实现净利润394亿元[2]。从以上数据可以看出，传统的经纪通道业务依然是我国证券公司的主要收入来源，所占比重超过收入总额的一半以上，达到近51.00%。
二、与国外证券公司赢利模式比较分析
在国际上，证券公司一般分为欧洲模式：既综合性银行；美国模式：即独立的投资银行或银行控股的投资银行；亚洲模式：即证券公司[3]。由于欧洲多为综合性银行，其同时经营商业银行和投资银行业务，与我国证券公司不具有可比性，因此，在本文中是以美国的投资银行作为比较对象。美国投资银行业的发展历程大致为：19世纪初起步，1933年美国国会通过了《格拉斯—斯蒂格尔法案》，投资银行与商业银行分业经营；1975年，美国证监会（SEC）放开了对股票交易手续费的限制，实行浮动佣金制；1999年，美国国会通过了《金融服务现代化法》，扫除了商业银行从事投资银行的障碍和限制，重启了混业经营之门，使商业银行纷纷重返投资银行领域；2008年，美国次贷危机爆发，美国5大投资银行中：贝尔斯登、美林证券分别被摩根大通和美国银行收购，高盛、摩根士丹利（即大摩）转为银行控股的投资银行；雷曼兄弟则倒闭。由此，美国投资银行业进入银行控股时代。
纵观美国投资银行业的发展历程可以发现，我国证券行业目前所面临的境况与美国20世纪70年代十分相似。1975年后，美国证券交易一直采用的固定佣金制度转变为浮动佣金制，佣金率大幅降低。1976年行业平均佣金率为0.50%左右，至2000年这一指标已经降至0.08%左右，下滑幅度近84.00%。（如图1所示）。
图1 美国投资银行业经纪业务平均佣金率
资料来源：中国证券业协会网站。
浮动佣金制后，美国投资银行的经纪业务手续费收入占比由50.00%以上降至2011年的14.50%左右。2011年，在美国投资银行的收入构成中，佣金收入占14.50%，承销与保荐收入占12.20%，自营收入占16.70%，咨询及资产管理收入占27.60%，投资咨询收入占13.10%，融资融券收入占2.40%，股权投资收入占3.65%，大宗商品等其他收入约占10.00%。从以上数字可以看出，目前美国投资银行的收入构成中，传统的经纪业务通道收入占比已降至不足一成半，而咨询及资产管理、投资咨询、融资融券、股权投资、大宗商品等中间业务收入占比则超过了一半以上，达到了近60.00%。由此可见，目前美国投资银行与中国的证券公司在收入结构、盈利模式等方面存在着巨大的差异。中国的证券公司超过一半的收入来源严重依赖于经纪业务，其收入比重超过总收入的一半以上，还远未改变“靠天吃饭”的局面，因此，与之相对应的中国证券公司对证券市场波动的敏感度也就远远超过美国的投资银行。
三、现阶段我国证券公司盈利模式面临的核心问题
1.证券公司之间缺乏业务分工，竞争激烈，成本较高
我国证券公司一直是通过向客户提供各种通道来获取收入，实现利润。这种模式使得我国证券公司业务同质化明显，证券公司之间缺乏业务分工，竞争激烈，成本较高，收入下降，产品与服务无明显的差异化。虽然目前我国证券公司经纪业务通道收入占比已由2007年的近80.00%左右降至2011年的51.00%[4]，但该比例与美国投资银行经纪业务收入占比14.50%相比，仍明显过高。这也体现了我国证券行业收入结构较为单一的特点，虽然我国证券公司也存在经纪、投资银行、自营、资产管理等多种业务收入来源，但经纪业务收入始终是占比最大的业务支柱（如图2所示）。同时我国证券行业还存在着显著的行业周期性特征，证券公司利润与市场大盘交易紧密相关，而大盘交易又受经济环境、货币政策、国内外政局等因素影响。图2 我国证券行业收入结构 资料来源：中国证券业协会网站。
2.监管手段、监管政策过于严格，制约了国内证券公司通过拓展新业务来拓宽收入来源渠道和改善盈利结构的积极性
监管机关的监管决定着证券市场大的发展方向，影响着证券公司的业务拓展方向和人力、资金投向，进而也影响着证券公司对新业务的拓展态度、效率以及盈利模式[5]。由于监管机关对证券公司监管手段过于严格，重监管而轻业务，使证券公司自主活动空间范围很窄，导致证券公司抵触拓展新业务，更怕在业务拓展过程中因受主观或非主观因素导致失败或触及监管红线而受到监管机关的行政处罚和制裁，使证券公司安于维持现状，通过提供简单的通道服务维持现有盈利模式。因此，证券公司迫切需要监管部门自上而下地推动和保护证券公司进行拓展新的业务领域，以进一步改变我国证券公司收入过度依赖提供传统通道服务的局面。通过拓宽收入来源渠道使证券公司产生新的利润增长点，从而带动和提高证券公司的整体盈利能力和核心竞争力。
四、推动我国证券公司盈利模式变化的因素
1.监管层自上而下推动证券公司盈利模式变化
2012年5月，现任中国证监会主席郭树清同志在“证券公司创新发展研讨会”上明确提出：“创新服务是券商发展的主线，要加快产品、业务、机制创新，为不同规模、不同类型、不同成长阶段企业提供有效的差异化服务”[6]。此次“证券公司创新发展研讨会”的主题和郭树清主席的讲话虽然表面上涉及的是创新和差异化服务，但创新和差异化服务的目的和实质则是监管层迫切希望以拓宽证券公司业务领域为手段来解决目前我国证券公司主要收入来源于提供传统经纪通道业务的盈利模式，从而自上而下推动和指引证券公司盈利模式适应市场环境的变化。目前，在监管部门监管政策的引导下以及证券公司自身内部经营的压力下，各证券公司加快了改变自身盈利模式的步伐，盈利模式的变化有利于证券公司长期、持续、稳健的发展。
2.证券公司实力的增强，为自身盈利模式的变化提供了资源保障
2005—2007年，中国证监会对证券公司经过两年半的综合治理，先后关闭和处置了31家高风险证券公司，综合治理后的证券业彻底化解了历史遗留风险。目前，与综合治理前相比，整个证券行业的资本实力大幅提升，行业依法合规、稳健经营的意识大大增强，风险管理能力逐步提高，证券公司实力的增强既表现在收入、利润、资本、业务等硬实力方面，又体现在证券公司在企业文化、管理支持、团队建设、人力资源等软实力方面。证券公司软、硬实力的增强，为证券行业盈利模式的变化提供了良好的资金供给、技术支持和组织、人力资源保障。
3.证券公司持续不断推出多种多样的产品和服务，客观上也在影响和改变着证券公司的盈利模式
据中国上市公司协会统计，截至2011年末，我国上市公司数量2 342家，总股本3.6万亿元，总市值21万亿元，总市值排在全球第三的位置[7]，在沪、深交易所开户的股票账户数量合计为1.65亿户，其中有效户数为1.4亿户[8]，并且上述开户数量还在持续增加。如此庞大的群体参与证券市场的目的是为了获得收益，进而是为了解决消费问题，同时还有一个容易被人们忽略的问题是投资者每一笔交易都要缴纳一定比例的监管费和印花税，所缴纳的监管费和印花税实质上也是一种消费，消费的目的是要为购买证券这一特定的商品所必须耗费的成本，因此，证券行业的投资者与其它服务行业的消费者其本质是一样的，即证券投资者又是消费者。目前，证券行业大众化的消费格局已经形成，大众化的消费格局又决定了证券行业的稳定、可持续性的发展方向，大众化的消费格局将促进着证券公司必须持续不断地推出适合市场需求，行销对路的产品和服务手段，最终满足广大证券消费主体的多种多样的消费需求，其在客观上也在影响和改变着证券公司传统的盈利模式。
4.激烈的市场竞争环境和经营状况迫使证券公司改变现有盈利模式
（1）证券行业竞争白热化迫使证券公司改变现有盈利模式。目前证券行业中的经纪业务平均佣金率已经降到千分之一以下，而目前全国证券公司的收入来源超过一半是传统的经纪业务所创造的，甚至对于一些经纪类证券公司而言，通道服务收入会占到90%以上。目前，虽然各地方行业自律组织普遍对佣金率采取了限制措施，在一定程度上阻止了佣金的下滑趋势，使佣金水平得以企稳，但受经济大环境较差，市场行情较弱、市场信心不足等因素影响，在2011年，我国证券公司中有18家出现了亏损，亏损率占比为16.00%[5]。同时，即使是规模大、基础好、品牌响、服务手段多的综合类证券公司，其在资产管理、自营投资、固定收益等业务方面也面临着产品和服务的同质化问题，项目的激烈争夺和议价问题以及对市场宏观政策前瞻性的难以准确判断和具体操作问题。因此，证券行业竞争白热化迫使证券公司必须改变现有盈利模式，拓宽收入来源渠道。
（2）对客户精细化营销能力的欠缺和客户数量巅峰期已经过去的事实，驱使证券公司来改变现有盈利模式。目前，虽然证券公司普遍采取组建营销团队的方式进行营销，但以客户为中心进行精细化营销的创新能力普遍欠缺，营销的手段单一，同质化现象严重，尤其是针对高端客户的个性化创新产品和增值服务普遍缺乏。
（3）证券公司迫切需要通过拓宽收入来源渠道，以改善和提升经营业绩来提振员工士气。目前国内证券市场行情疲软，交投清淡，证券公司经营压力加大，导致证券公司的员工士气低迷，甚至于萎靡不振。要改变这一不利局面，就迫切需要证券公司通过改善自身经营业绩调动起员工的工作积极性和主观能动性，要迅速提振起员工的士气，员工的士气起来了，就又会有积极性来加快产品、服务创新的步伐，使产品、服务、效益、士气形成良性循环。
5.股权分置改革逆转证券行业命运
股权分置改革时的宣传余荫在庇护证券行业发展的同时也对证券公司的服务手段、产品种类、盈利水平等提出了更高要求。股权分置改革一方面解决了制约市场发展的国有股、法人股流通问题，同时又最大程度地实现了国有资产的保值和增值；另一方面，在股权分置改革推进过程中，国家级主流新闻媒体对股权分置改革进行了有计划、长期、系统的、专业化的宣传和教育工作，使证券知识、投资理念等深入市场、深入人心。目前，在股权分置改革时所进行的运动式的宣传余荫仍然在庇护着证券行业的发展。但是，我们也应同样看到，股权分置改革的成功和股权分置改革时的运动式宣传，虽然使证券行业由边缘行业和冷门行业转变为目前的中心行业和热点行业，但是由于受当时宣传力度、市场行情上涨以及当时证券行业、证券公司的赚钱效应等因素影响，导致整个证券行业、证券公司、证券公司的工作人员被市场、媒体、舆论、投资者所高度关注和了解，经受着监管部门、市场、媒体、舆论、投资者等方方面面的细致检验、考核和评价，这些聚光灯下的品头论足在查找行业、证券公司和证券从业人员漏洞的同时，其实质也是对证券公司提出了更高的要求，这些检验、评论和要求逼迫着、督促着证券公司在产品的品种、技术手段和服务的质量上不能下降、更不能停下来。证券公司只有保持专业服务的水准，不断推陈出新，持续提供好的产品和服务手段，获得良好的经营业绩，才能获得市场的认可，才能平息媒体和舆论的争议，才能获得监管部门、股东和投资者的满意评价。
五、我国证券公司盈利模式应采取的对策
1.提高融资融券等非通道收入占总收入之间的比重
（1）全面提升投资顾问收入水平。根据中国证券业协会统计数据显示，在我国，目前已经有83家证券公司开展了投资顾问业务，但从实际效果看普遍不理想，业务推进缓慢，未能给证券公司带来较好的实际效益，究其原因既有证券公司领导层对投资顾问业务理解上、认识上的偏差，又有证券公司的具体执行部门、投资顾问人员业务水平、综合素质等方面的原因。因此，各证券公司必须首先要从思想上高度重视投资顾问业务，了解并体会到监管部门推出投资顾问业务是其对早前推行浮动佣金制度而给证券公司带来较大经营困局的一种自我矫正机制的良苦用心，证券公司通过开展投资顾问业务，可以合理、合法地收取相关费用，从而改变现有盈利模式。因此，证券公司在人员的配置、资金的投入、内部政策的导向等方面应加大对投资顾问业务的倾斜力度，通过向客户提供满意的增值服务来提高投资顾问业务的收入，使其成为证券公司中间业务收入的重要来源。
（2）增加研究报告业务收入。根据中国证券业协会统计显示，2011年，我国证券公司中设有研究部或研究所的证券公司达到了88家，2011年的研究报告数量超过了16万篇，研究报告的范围涵盖了衍生品、理财产品、大宗商品、金融创新等方面。研究报告的推广形式则包含了联合调研、高端论坛、电话会议、媒体互动、专题研讨会、委托定制等方式。从实际的效果看，目前已有中信证券公司、中金证券公司、申银万国证券公司等极少数的证券公司获得了较好的研究报告业务收入，并且其研究报告又对自身客户交易的频率和基金分仓业务的开展起到了良好的推动作用。但是，我们也应该看到，对于全部证券公司中的绝大多数公司而言，目前研究报告业务收入还仅仅停留在概念上、口头上和计划中，其还远未形成真正意义上的研究报告业务模式，因此，对于以人才密集型为特点的证券公司，首先要有人才兴司、人才兴业、研究先行的眼界和胸襟。其次要在人才的引进、培养等环节加大资金投入力度，通过持之以恒的努力，形成符合自身特色的研究特点，树立起研究品牌和口碑，同时采取措施，不断提高研究报告的质量，以获得客户的满意度和认知度，使研究发展业务最终成为证券公司的重要中间业务收入来源之一。
（3）改善和提高融资融券业务收入。据中国证券业协会统计，截至2011年末，已有25家证券公司开展了融资融券业务，2011年融资融券累计交易金额5 855亿元，其中融资交易占比超过九成，居绝对的领先地位。2011年度，融资融券业务所产生的交易量金额占到了A股市场总交易金额的1.39%。虽然我国证券公司在融资融券业务上获得了一定程度的进展，但是我们同时也要看到，目前证券公司在开展融资融券业务中存在的一些实际问题：一是融资融券业务尚未在市场中得到广泛普及。目前开展融资融券业务的证券公司数量不到全部证券公司的1/3，开通融资融券业务信用账户的客户开户数量不到35万户，仅占全部有效客户数的万分之三左右，同时融资融券业务所产生的交易量金额占全部市场交易金额的比重也仅仅是超过一个百分点，绝对比重和绝对数额都偏低。二是标的券范围太小，严重制约着融资融券业务的发展。目前融资融券试点标的证券仅占A股比例的10%左右，且均为大盘股，这是造成沪、深股市“长短脚”奇特现象，即融资规模长期高于融券规模的重要原因。而从国际市场看，融资融券标的证券占比多在50.00%以上。三是融资融券交易对放大市场交易量的贡献有限，券商依靠自有资金和证券提供融资融券服务的限制过于严格。因此，要下大力气解决好上述问题，具体做法包括：一是对尚未获得融资融券业务资格的证券公司而言，一方面要使自身的公司治理、内部控制、净资本、注册资本等指标满足监管部门开展融资融券业务的刚性条件，使自身尽快获得开展融资融券业务的资格；另一方面要培养和储备适当数量的融资融券业务方面的高级管理人员和专业人员，同时在本公司现有客户中筛选出有融资融券需求并符合参与融资融券业务的客户人选。二是目前标的证券虽然已由融资融券试点初期的90只增加至285只，但仍需监管部门来进一步扩大融资融券标的证券的范围，如果标的证券扩容，那么此项业务有望迎来大的发展。三是进一步放宽券商依靠自有资金和证券提供融资融券服务的限制。通过采取这些有效的改进措施，我们有理由相信，融资融券业务在不久的将来会有相当大的提升空间，必将改变现有证券公司的盈利模式。
（4）提升直接投资业务收入。据中国证券业协会统计，截至2011年末，共有34家证券公司获得中国证监会批准可以开展直接投资业务。上述证券公司设立的直接投资公司注册资本共计256.60亿元，合计管理的产业基金和直接投资基金分别为5只和2只，总规模分别为33.57亿元和25.47亿元，2011年总计实现净利润10.52亿元，已占到当年证券公司全部利润总额的2.50%左右。当然，与美国投资银行开展直接投资业务所取得的收入占其当年全部利润总额的4.00%左右相比，我国证券公司的直接投资业务仍有较大的提升空间。2011年7月，监管部门了《证券公司直接投资业务监管指引》，该监管指引允许证券公司的直接投资公司设立直投基金、筹集并管理客户资金进行股权投资，这不仅为证券公司拓宽了直接投资业务的资金来源，也形成了证券公司自有资金投资和第三方资产管理并行的业务格局，这必将为我国证券公司发展带来新的机遇。
（5）积极开拓国际业务收入。高盛、摩根士丹利等大的国际投资银行，其立足全球、广泛开展国际业务是其成为大型跨国金融集团的决定性因素之一，从各公司国际业务收入占比来看，高盛、摩根士丹利均有1/3左右的收入来源于国际业务。而目前我国证券公司业务则主要集中于内地，国际化步伐才刚刚起步，主要以从事投资银行业务为主，地域上则主要集中在我国香港地区，贡献很小。因此，加快推进我国证券公司的国际化步伐是我国证券行业发展的关键步骤，是我国证券公司盈利模式创新的重要举措。我国的证券公司要结合自身实际情况和发展目标，除了可以考虑在香港设立分支机构外，还可以选择在美国、欧洲、巴西、日本、韩国、迪拜、新加坡等发达资本市场设立分支机构，积极探索拓展债券承销业务、资产管理业务、QDII和QFII投资顾问业务等，以使我国证券公司的产品更为完善，获利手段更加多样。
2.细分市场，精准定位，建立完善的金融产品服务体系
（1）通过建立完善的金融产品服务体系来改变现有证券公司的盈利模式。目前，我国证券市场仅有股票投资及货币基金类产品，产品数量少，质量不高，难以满足客户多层次的服务需求，故难以避免地降低了客户粘性，甚至造成客户流失。以理财产品为例，目前我国证券公司在售的理财产品主要是公募基金和自有资产管理部门的集合理财产品，这些产品投资的范围仅限于证券市场和货币市场，其收益率与证券市场波动高度正相关，与银行、信托理财产品相比规模小、收益低，还远未给证券公司带来规模效益。而美国的嘉信理财其金融产品销售取得的收入则长期维持在总收入的1/5水平。可见，我国证券公司产品销售收入仍有较大的提升空间。因此，必须逐步建立起能够覆盖不同风险和收益的全面的金融产品体系，来满足不同客户在不同市场环境下的各种投资需求，从而通过形成完善的金融产品服务体系建立起多层次、多渠道的盈利模式。
（2）我国证券公司要结合自身的条件和经营目标进行合理、精准定位，做强、做优自己。以美国为例，20世纪70年代后浮动佣金制的推行推动着美国投资银行进行转型，最终高盛、摩根士丹利选择了走高端客户路线。以摩根士丹利为例，其拥有超过两万名投资顾问和私人财富管理专家向客户们提供设计精密、量身定制的财务解决方案，在业内广受好评。而嘉信理财则选择了依靠网上交易走低成本扩张的路线，其在网上交易闻名于世的同时，提供了包括上市公司股票、非上市公司私募股份、各种债券、各种基金、为工薪阶层设计的养老金、为教育或其它活动所做的终生理财服务等，可谓应有尽有。其实，高盛、摩根士丹利、嘉信理财无论是选择高端还是低端，细分市场、在特定领域内做强、做精才是其取胜之道。因此，我国的证券公司要结合自身的条件和经营目标精准定位，做强、做优自己，积极为自身拓展新的利润增长点。
六、结 语
我国证券公司若要在激烈的竞争中立于不败之地，就必须要做到根据内、外部环境的变化迅速作出反应，调整相应的经营策略，推出行销对路的产品和行之有效的服务手段，以拓宽收入来源，建立起多层次、多渠道的盈利模式。在此过程中，证券公司要始终坚持自身是服务中介商的基本属性，紧紧围绕服务实体经济的基本导向，在符合证券公司自身发展的同时，要坚持业务发展和内控管理的和谐统一，要维护投资者的合法权益。在监管政策、市场环境及证券公司内生动力等共振因素的引导和推动下，证券公司在市场中的定位也将发生一些转变，即从侧重于通道服务的提供者，逐步向证券产品的开发者、市场流动性的提供者和投资者财富的管理者方向转变，证券公司要成为综合产品和服务的中介者。伴随着股指期货、融资融券、PE、大宗交易、QDII等创新产品的推广与普及，我国证券公司目前过度依赖通道业务的盈利模式也会发生很大变化。证券行业必须构建一种适合经营环境变化和时展特点的新型盈利模式，以避免市场环境变化带给证券公司的过分冲击，帮助证券公司形成持续盈利的能力，为证券公司的健康、持续、稳定发展奠定良好的基础。
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公司盈利模式研究范文2
关键词：喀纳斯自然保护区；旅游业；核心要素
喀纳斯景区位于新疆北部的阿尔泰山中段，北与哈萨克斯坦、俄罗斯接壤、东临蒙古人民共和国，总面积10030平方公里，是一个集冰川、雪原、高山、河流、湖泊、森林、草原等各种自然景观于一体的综合性生态旅游区。喀纳斯这一得天独厚的资源，吸引了大量的国内外游客，从喀纳斯管理委员会网站获知2011年喀纳斯景区共接待游客约90.66万人，实现门票收入9645万元，旅游综合收入11.66亿元；2012年共接待游客约118万人，门票收入1.25亿元，旅游综合收入15.2亿元，喀纳斯给当地带来了丰厚的经济效益。本文分析了喀纳斯景区的类型以及现有经营模式，提出了喀纳斯经营理模式的特点，并对其管理模式进行探讨，以期对喀纳斯景区管理模式进行梳理。
1.喀纳斯景区的类型
旅游景区可以依据景区内旅游资源的性质、成因、属性和价值进行分类。按旅游资源的性质和成因可以分为自然旅游资源和人文旅游资源，而喀纳斯是一个集冰川、雪原、高山、河流、湖泊、森林、草原等各种自然景观为一体的景观，同时它还有神秘的图瓦人文化以及与成吉思汗相关的传说，所以喀纳斯是一个以自然旅游资源为主，人文旅游旅游资源为辅的景区；按旅游资源的价值分类，可以分为世界级旅游资源、国家级旅游资源和地方级旅游资源，喀纳斯是国家级自然保护区，国家级森林公园；按景区开发的目的，我国旅游景区可以划分为经济开发型旅游景区和资源保护型旅游景区，喀纳斯则属于资源保护型旅游景区。
2.喀纳斯景区的经营模式现状分析
由于喀纳斯是一个以自然旅游资源为主，人文旅游资源为辅的景区，并且是国家级的景区，其经营模式适合采用政府指导下的有限度的企业化经营管理。因为自然资源风景名胜是一种稀缺宝贵的资源，具有不可再生性、不可替代性，只有保护好才能实现可持续发展和永续利用。喀纳斯是属于国家级别的自然旅游景区，采用政府和企业相结合的方式经营管理，既利于维持生态平衡，改善景区原著居民生活环境，减少自然资源过度开发和对环境的污染，又能吸引民营资本或外资参与景区开发，充分发展旅游业带动当地经济发展。采用政府指导下的有限度的企业化经营模式应注意景区经营权出让的范围、程度，规范经营主体的行为。喀纳斯现行采用的经营模式正是此种模式，景区的所有权归政府管理，企业负责旅游经营。采用此种模式有利于保护喀纳斯自然景观生态系统以及各种稀缺动植物资源，又能带动喀纳斯当地以及周边地区的经济。
3.喀纳斯旅游景区经营管理现状
目前在喀纳斯景区经营的企业有阿勒泰喀纳斯旅游投资有限公司、大西部旅游公司喀纳斯分公司和新疆喀纳斯旅游发展股份有限公司（主要经营企业），其中喀纳斯旅游发展有限公司为主要经营企业。同时还有政府办事机构——喀纳斯景区管理委员会。喀纳斯景区对管理权和经营权进行了剥离，喀纳斯景区管理委员会掌握所有权，新疆喀纳斯旅游发展股份有限公司、大西部旅游公司喀纳斯分公司等掌握经营权
3.1 政府的所有权代表—喀纳斯景区管理委员会
2006年7月，阿勒泰地委、行署成立了喀纳斯景区管理委员会，它以地方政府管理为主，对喀纳斯旅游开发实行统一管理，管委会由喀纳斯自然保护区管理处、县城乡建设环境保护局、土地管理局、工商局、地税局、计划委员会、林业局、旅游局、财政局、物价局、公安局、交通局以及禾木喀纳斯蒙古民族乡、山区林场、边防大队等单位组成。
管委会的主要任务是：受布尔津县人民政府的委托，依照国家和自治区《自然保护区管理条例》等有关规定，对喀纳斯保护区的旅游规划、资源保护、开发建设和经营活动实行宏观调控和综合管理。
3.2 主要经营企业—新疆喀纳斯旅游发展股份有限公司
新疆喀纳斯旅游发展股份有限公司是2004年由布尔津县国资委、福建武夷山旅游发展股份公司、紫金矿业集团西北有限公司、北京北方电联电力工程有限责任公司等股东联合出资组建的，为500人以上的国有控股公司。现经营的项目有喀纳斯旅游观光车、禾木旅游观光车、喀纳斯山庄、禾木山庄、林海山庄、喀纳斯餐饮服务中心、喀纳斯观鱼台景点及全资子公司新疆喀纳斯国际旅行社有限责任公司等。
4.喀纳斯旅游景区经营管理中出现问题
4.1 部门繁多，工作人员分工不明确
喀纳斯景区分属各个部门与公司管理，在各个景点可以看到多个来自不同部门的管理人员，不同的管理方式与规定常常会导致意见的不统一。笔者在喀纳斯景区实习期间发现诸如此类的事例，比如在前往喀纳斯湖的途中经过的卧龙湾、月亮湾和神仙湾，管理人员有喀纳斯景区管理委员会的人员和喀纳斯旅游发展股份有限公司的人员，这两个部门分别负责景区游客秩序和区间车停靠秩序，但是两个部门人员分工不明确，相互涉及对方的工作，常常出现员工之间，不同部门之间的争吵。景区代表景点观鱼台也有类似现象。
4.2景区管理人员平均文化水平不高，管理能力欠缺。
根据对喀纳斯管理委员会和旅游发展股份有限公司的工作人员的访问可知：喀纳斯管理委员会中有编制的人员不到一百人，加上长期聘用和临时聘用的人员大约有三百多人，其中管理人员约三十个，约百分之八十五的人为大专及以下学历；喀纳斯旅游发展股份有限公司有大约五百人，其中管理层人员约八十人，大专以上学历不到百分之十。
由此可见喀纳斯的工作人员及管理人员的一大特点为文化水平较低。鉴于喀纳斯的部分工作岗位为体力劳动，所以可由低文化水平的人群胜任，但是如果管理层也以低文化水平全体为主，会在管理过程中引发很多问题。
以喀纳斯旅游发展股份有限公司为例，管理级的人员大都是在喀纳斯工作年限较长的员工，大部分管理人员为大专学历，甚至只有初、高中学历。丰富的工作经验很重要，但经验不等同于管理能力。
喀纳斯除管理级人员以外其他工作人员每年的流动性很大。旅游业会经历淡旺季，由于这一特殊性质加上喀纳斯地区偏远，导致喀纳斯景区基层工作人员流动性大。由于工作人员的不固定性，造成景区服务水平下降。喀纳斯景区解决这一现象采取的措施是与新疆农业大学、新疆职业大学等达成共建协议，每年为各大高校提供带薪实习岗位，缓解了旅游旺季“用工荒”的局面。这一措施有利有弊，利在于景区岗位都由专业人员上岗，弊在于流动性这一问题没有从根本解决，实习生每年都换不同，流动性依然存在，工作人员水平参差不齐。除实习生外，个别由人力资源部招聘的员工也会由于淡旺季以及工作不稳定因素不会长期在喀纳斯工作。
4.3 新员工培训简单，欠科学性
喀纳斯大部分会与游客接触的工作，在招收新员工时都是以老员工带新员工的方式来了解工作，针对性的培训内容较少。上文已经提到，由于旅游业淡旺季因素，喀纳斯的工作人员流动性大，旺季需要实习生来解决“用工荒”现象。实习生每年都不同，所以要想实习生顺利上岗，必须进行严格的培训才能使之处理工作中遇到的问题。然而喀纳斯人力资源部在培训部分略微不全面，使实习生在工作之初很难适应。招收员工时过程比较简单，如熟人介绍，大街招揽填表就可入职。人力资源部是一个企业的重要部门，它选择和培训的员工直接决定一个企业能否正常运行。虽然在景区的工作大多数工作都是看起来非常简单的工作，但是基层工作人员是首先与游客接触的人，代表着景区的形象，甚至是新疆的形象。
4.4 疏导游客欠科学性
在旺季时，喀纳斯景区区间车不在各景点等人，导致游客在去喀纳斯湖的途中不敢下车，把喀纳斯湖作为第一站，观鱼台作为第二站，在返程时游览途中经过的神仙湾、月亮湾和卧龙湾。所有的游客都是相同的游览方式，导致早晨喀纳斯湖拥堵，下午三湾拥堵，坐车难，抢位难，管理难，打架争吵频出的现象，最旺季时会出现游客早上进山时排长队，傍晚时还滞留在游客服务中心，游客喊抗议口号等局面。 这与工作人员的工作方式有很大关系，维护游客秩序的调度不会随机应变，不分淡旺季，疏散游客的方式有一些生搬硬套，恶性循环才会出现这样的现象。
4.5 部分景区服务人员的生态意识差
一些景区工作人员的生态意识较差，例如景区内严禁吸烟，但某些男性工作人员却在景点吸烟。经营住宿餐饮的人不按环保要求排放污水，而是将污水倒在草地上等等。对于自然资源景区而言，发展旅游的过程中最不能忽视的就是生态环境的保护。我们在呼吁游客环保型旅游时，也不能忘记对景区工作人员的呼吁。同时景区工作人员也代表了景区的形象，一些错误的行为会诱导游客从而影响景区环保。所以景区的工作人员必须先树立良好的生态保护意识，才能去监督游客爱护景区环境。
目前我国旅游资源和景区分属不同部门管理这一现象在资源保护型的自然资源和人文资源旅游景区中非常突出，喀纳斯目前的经营模式是非常正确的。喀纳斯参照了发展比较成熟的九寨沟（喀纳斯与九寨沟属于同一类型）的经营模式，采用引进了全球定位、遥感、网络化管理等先进信息技术，实行景区管理智能化。喀纳斯经营模式的整个框架式是比较科学的，整体发展可以说是成功的例子，但是一些管理细节上出现的小问题恰恰与整体不和谐。
5.喀纳斯景区管理对策设想
5.1 致力于培养长期员工
任何企业，员工都是基础，喀纳斯的所有企业要更加注重管理，在从利益出发的同时，还要从员工的角度出发，需要人性化一些。喀纳斯的发展空间较小，这样不能吸引高学历人才，只能招到低学历低水平，只愿意从事体力劳动的人，而这一群体的人可能不太注重长远发展，这也会影响企业管理。要想留住员工，需要有一个良好的企业文化与氛围，同时还要有良好的激励体制，否则员工会逐渐丧失积极性，工作效率低下，影响景区营业成本。
5.2 培养储备干部
针对喀纳斯景区中层管理人员文化水平与能力低下这一现象，应效仿酒店管理，招收相关专业的高学历人才储备培养。喀纳斯管理层人员文化水平低这一现象的原因归结到底还是因为员工流动性大，无可用人才。尽管每年喀纳斯都会对管理曾进行培训，但是由于他们的起点不高，所以培训效果不太明显。同时喀纳斯也通过买单培训，订单培养的方式预先培养了旅游人才，如景区与广东实验技工学校签订协议，该校为景区开办旅游与酒店管理专业中级技术班，学制三年，学生毕业后优先在驻景区旅游企业自主择业，首批23名蒙古族图瓦学生已在该校完成第一学期的学习。借校委培的方法是很多企业亲睐的方式，但是喀纳斯培养的是基层工作人员，而不是管理人才。喀纳斯人力资源招不到基层员工的一大主要原因是地区偏远，很多人才不愿意去，其次是公司并不注重管理人才水平这一块，管理级职位没有对外招募人员，高学历高水平人才不愿意去。聘请专业的管理团队费用又过高。员工是企业的主要因素，管理人员则是决定因素。喀纳斯人力资源部可以联系当地政府，号召阿勒泰以及周边地区的相关专业的高校毕业生回乡工作，这既解决了当地大多数人才远离家乡的苦恼，又解决了大学生工作问题，还提高了整体管理人才的水平，再加上1——2年的储备培养和每年投资到管理层的培训，一个高效率高水平的管理团队很快就会打造出来，这对喀纳斯的发展也是很有意义的。管理人才是一个企业成败的决定因素。有好的领导才会有好的员工，有了好的员工才会有好的服务，好的服务加上好的资源才会吸引更多的游客，同时好的工作人员才会注重生态的可持续发展。
5.3 制定严谨的员工培训内容
任何一个企业都需要专业严谨的培训。因为培训可以让一个新人提前认识自己要加入的群体，学会如何去工作。景区的工作人员其实也是景区的门面，所以必须要对喀纳斯的工作人员做一个严谨科学的培训，培训内容不仅仅是技术上的，更要有喀纳斯人的文化精神在里面。根据喀纳斯体力基层工作人员文化水平不高这一现象，制定相应的培训内容，要从品德、素质方面抓起。
5.4 分流游客，减轻超载
每天接待相同的人数，分流和不分流造成的后果是完全不一样的。即使在旺季也应该让客人在各个景点下车，下车的地点不一样就可以造成分流，就可以减少景点的压力。同时可以安排1—2辆区间车在短途之间载没有等到座位的游客，这样就消除了游客担心等不到有空位的车的心理。维护游客秩序的管理人员应该学会随机应变，旺季时可以分流上车，而不是一个一个地排队上车。
由以上可知，一个旅游景区是否获得良好经济、社会与环境效益，与经营管理是密切相关的，如何去经营管理则取决于人。如果没有一个良好的管理团队，再好的资源也会有吃空的一天，所以一切还有待发展。喀纳斯是新疆的代表性景区，是一块非常好的资源，周边的人民与政府不能只受益于它，还要去考虑如何去可持续性的发展它、推广它。喀纳斯的开发刚刚开始，它的经营管理还处于摸索的阶段，只要不断的反思不断的改变，一定会步如正轨，使喀纳斯成为全国知名的代表性景点之一。（作者单位：1. 新疆喀纳斯旅游发展股份有限公司；2.新疆农业大学经贸学院）
参考文献：
[1]吴耀宇.我国旅游景区管理体制改革的方向与对策[D].地理科学学院.南京师范大学.2004，5.
[2]龙惊红.旅游景区经营中“两权分离”问题的思考[J].郑州大学学报（哲学社会科学版），2005（09）.
[3]张史文斌.我国旅游景区经营管理对策研究[J]江西社会科学.2005，6：252—255.
[4]郑晓青，姜君，赵莉.新疆喀纳斯旅游区发展中的若干问题及对策[J].新疆师范大学学报，2006，25（3）：239——242
[5]余述琼，刘金峰，刘莉蓉.浅谈旅游景区治理——以广西凭祥为例[J].经济与社会发展.2007，5（8）：56—58.
公司盈利模式研究范文3
1电子商务盈利模式国内研究现状与水平
目前国内对电子商务盈利模式研究的文章较多，2010年11月22日在CNKI中国知网数据库中学术文献总库中利用高级检索功能以{题名“电子商务”并且“盈利模式”或者题名“电子商务”并且“赢利模式”}作为搜索程式搜索截止到2010年11月1日，共找到结果76条，属于学术文献的（来源于期刊数据库、硕士博士论文数据库、重要会议数库）的共有65条，具体分布如下表：
为更好地了解国内关于电子商务盈利模式的研究情况，我以题名关键词“盈利模式”或者“赢利模式”在CNKI中国知网中进行搜索，截止到2010年11月1日共搜索到2038条结果，属于学术文献的（来源于期刊数据库、硕士博士论文数据库、重要会议数库）的共有1196条。通过分析结果中与“电子商务盈利模式”相关的文献可以看出，目前国内对电子商务盈利模式的研究主要集中在以下几种类别：
1.1从整体上探讨电子商务盈利模式
1.1.1 研究电子商务盈利模式的概念与要素
郑淑蓉（2003）最早在国内对电子商务的赢利模式进行了定义,她认为电子商务的赢利模式指的是商务网站如何能够用相对较少的费用达到较多收入的特定的运营方式。[1]
西南交通大学的叶乃沂，他（2004）认为电子商务环境下的盈利模式是企业在价值链系统一定位置上为目标市场提供价值而盈利的方式，由e化市场环境、客户关系、产品创新、财务要素、企业资源和业务流程等六个要素组成，这些要素之间相互联系和依赖，共同确定了商业模式的构成和特点。[2]
吕赞、陈志刚（2008）认为企业电子商务盈利模式在面对网络企业发展战略的审视过程中,一个好的盈利模式必须能够解以下一系列问题:电子商务企业为客户提供的是什么样的价值;成本发生的方式是什么样的；收入如何取得以及如何在提供价值的过程中保持竞争优势等。要素为：利润点、盈利对象、利润源、利润屏障。[3]
1.1.2 从具体策略或措施来探讨电子商务盈利模式
郑淑蓉（2003）指出电子商务盈利模式超常规的运营方式包括:专业定位,特色服务；创造价值,免费与收费并举；立足增值网络业务,瞄准增值电信服务；挖掘网站生存空间,与传统企业相结合。[1]
应若平（2003）认为目前各类电子商务网站都在创建虚拟市场和提供增值服务等方面开拓业务,力图成为专门化的信息服务平台。大而全的网上零售业缺乏竞争优势,应以信息服务为发展的突破口；门户网站靠广告收入收支难以平衡,必须开拓信息服务的市场；专门化的信息服务网站市场定位准确,有着确定的赢利前景。电子商务网站作为一种新型的商务模式,不只是传统商务在网络上的自然延伸,而是传统商务在网络上的升级和扩展,信息服务平台是共享信息资源与实现增值服务功能的最佳方案。[4]
1.1.3 研究电子商务盈利模式的分类
穆峰（2001）认为电子商务企业盈利模式主要有买方主导市场网站盈利模式（产业主导企业策略联盟）、第三方电子商务中心的盈利模式。[5]
李常建（2004）根据利润在价值链上来源环节,可以把电子商务的盈利模式分为以下几类：生产成本的降低、第三方利润、创造顾客价值、提供信息服务。[6]
李先锋、白庆华（2004）认为电子商务基本的盈利模式为在线销售商品模式、在线销售数字内容模式、在线提供服务模式、交易费用模式四种模式。[7]
杨青云（2010）认为电子商务上市企业的盈利模式有会员制收费模式、网络广告收费模式、搜索竞价收费模式、交易费用收费模式、增值服务收费模式等。[8]
1.2按电子商务模式的分类探讨各类别电子商务盈利模式
1.2.1 分析B2B电子商务的盈利模式
王立、张文斌（2005）认为发展国内B2B电子商务盈利模式的对策:利用平台的基础数据和交易数据，为企业的产品研发、原料采购、产品销售等提供信息支持和决策支持；利用互联网和自身的信息优势，为买卖双方撮合交易、减少中间环节、整合供应链；利用最新技术构建先进数字商务平台；整合B2B商务平台和网络新兴的流媒体技术，为电子商务带来新的盈利点；提供采购、验货、担保、招标、品牌包装、专家咨询等业务。[9]
黄达（2006）研究指出第三方B2B门户的收入来源主要有以下几种:广告收入、风险投资和为用户提供服务所收取的费用。[10]
孙学文（2007）研究指出我国B2B网站盈利主要方式如下：会员费、广告费、竞价排名；我国B2B网站盈利模式的创新发展可以通过开展增值服务、网站联盟与合作。[11]
范军环（2009）以阿里巴巴、慧聪、生意宝等上市公司为例,结合B2B电子商务公司的年报数据对B2B电子商务盈利模式进行深入分析得到B2B电子商务盈利模式为：会员制收费模式、网络广告收费模式、关键字搜索与点击（竞价排名）推广、关键词搜索与黄金展位、“企业建站”有偿服务、资金服务。易观国际认为,“低价基础会员+收费增值服务”将成为未来B2B电子商务公司会员收费的主要模式。[12]
1.2.2 分析B2C电子商务的盈利模式
余绍军（2005）认为B2C电子商务的经营模式决定了B2C电子商务企业的盈利模式，不同类型的B2C电子商务企业其盈利模式是不同的，一般来说B2C电子商务企业主要是通过以下几个方面获得盈利：销售本行业产品、销售衍生产品、产品租赁、拍卖、销售平台、特许加盟、会员、上网服务、信息、广告、咨询服务。[13]
童利忠、朱义（2007）认为适合局域性B2C电子商务网的赢利模式有：网上零售、获取差价和商品登录费，局域性商业信息和局域性商业广告有偿，网上铺面出租，C2C电子商务，与传统的电话销售结合。[14]
赵涛、郑诗田（2009）根据B2C网站的利润来源，进一步分析了我国B2C网站直接和间接的两种盈利模式，他们认为B2C网站直接盈利来源主要有：实体产品交易营收模式、网络广告营收模式以及收费会员制营收模式等；间接盈利来源为可以通过价值链的其他环节实现盈利如B2C网站网上支付营收模式、B2C网站物流营收模式、B2C网站信用认证营收模式，同时认为B2C网站的自身条件，网站在价值链中所处的位置，以及网站所处的政治、经济、社会和技术环境，是B2C网站赢利模式的关键影响因素。[15]
1.2.3 分析C2C电子商务的盈利模式
分析C2C电子商务的盈利模式的文章较多，在以上12篇硕士论文中就有2篇如吉林大学张跃2009年硕士学位论文《C2C电子商务平台盈利模式研究》、北京大学2007年硕士学位论文《我国C2C电子商务网站的盈利模式探析》；期刊文章中对于C2C电子商务的盈利模式的文章也不乏：梁欣（2008）分析了我国C2C网站现有的盈利模式：会员费、交易提成、广告费、搜索排名竞价、支付环节收费，并对C2C网站盈利模式展望认为收费模式要立足于以下3点：为用户提供独特的价值、胜人一筹的盈利模式是难以模仿的、成功的盈利模式是脚踏实地的。[16]
1.3从行业角度探讨行业电子商务盈利模式
从行业角度探讨电子商务盈利模式也是国内学者的研究很重要一个方面，目前国内学者从行业角度探讨电子商务盈利模式中对于旅游行业的电子商务盈利模式研究较多：
冯飞（2003）[17]、刘国强,汤英汉（2005）[18]通过研究指出我国旅游电子商务盈利模式的选择策略与判断标准，同时旅游电子商务应该跟传统产业进行结合。
胡进（2006）从中国旅游电子商务的发展实际出发，全面分析中国旅游电子商务的几种不同的盈利模式：专业性综合旅游电子商务网盈利模型、面向最终消费者的B2C模式、传统旅游企业开办的综合性旅游网站、政府主导建设的电子商务平台。[19]
李晶（2008）在国内外旅游电子商务相关研究的基础上,采用实证研究方法对国内开展电子商务业务的74家在线旅游电子商务企业进行基于业务种类的调查研究,并通过对携程旅游网业务种类及财务报表的深入剖析,探讨了在线旅游电子商务企业的盈利模式。[20]
王树银（2008）认为两种典型的旅游行业电子商务盈利模式为：模式一:“鼠标水泥”式与传统经济的结合；模式二:“水泥鼠标”式的传统经济中的新成分。[21]
其它行业电子商务盈利模式的探讨，目前较少，王小伙、陈年生、雷光明（2003）提出茶业电子商务的“ABC”模式。[22]
1.4进行成功电子商务案例研究探讨电子商务盈利模式
通过成功电子商务案例的研究对于其它电子商务企业来说很有借鉴价值，国内学者也纷纷关注成功电子商务公司的盈利模式：
叶小卉、田大钢（2003）通过对E城便利站在客户价值、范围、收入结构等方面详细探讨了其电子商务的盈利模式，对其存在的问题与对策进行了论述,并简要描述了该模式的发展前景。[23]
钱峰、周波（2007）认为南方航空公司在国内率先大规模推出电子机票这一电子商务服务模式，分析了南航电子机票的电子商务盈利模式。[24]
阿里巴巴是世界目前最成功的B2B网站之一，是中国电子商务的一面旗帜，对阿里巴巴的盈利模式的探讨成为了国内电子商务盈利模式探讨的重点。孙蕾、段常瑞、宋婷（2008）[25]与宋沛军（2009）等学者研究了阿里巴巴的盈利模式。[26]
1.5移动电子商务盈利模式的研究
移动电子商务是电子商务发展的第三个阶段，也是电子商务发展的方向与应用的重点，对移动电子商务的盈利模式探讨最近这几年成为国内学者研究的热点。孙艳斌（2008）从移动电子商务的应用领域开始，随后分析了移动电子商务的价值链构成，并根据不同情形分析了其盈利模式为娱乐模式、广告模式、资信模式。[27]目前硕士论文中研究移动电子商务的盈利模式的论文较多，在以上找到的12篇硕士论文有2篇。官士燕（2008）在普通电子商务盈利模式分析和总结的基础上，结合移动业务的特点，总结了移动电子商务在通信业的盈利模式。主要包括短信、彩铃、“X”三次、网上营业厅、构建电子商务综合应用平台、网上信息服务、提供基于互联网的电子商务服务等模式。[28]张灏（2009）移动电子商务的盈利模式分别为移动电子商务单因素的整合模式（如I-Mode模式、通信和技术整合模式）、移动电子商务的多因素的整合（软件/技术、服务和通信的整合、服务、通信和信息的整合、技术、服务和信息的整合）。[29]
2述评
2.1当前的研究不足
2.1.1 对于盈利模式的概念还没有公认的概念。
对于盈利模式的研究虽然成果众多，但是目前对于盈利模式的概念不管是国内还是国外还没有一种公认的概念。
2.1.2 研究方法单一。
从以上分析可知，对于电子商务盈利模式的研究学者们更多是进行描述性分析，而缺少采用具体的数据进行论证，采用的研究方法也缺少采用实证分析，对一个具体理论的产生应该是既要有描述同时还要数据进行论证的，但是由于目前对于电子商务盈利模式进行分析时缺少数据的论证也就导致相关理论缺少说服力。
2.1.3 国内研究更多的只是重复国外的研究。
国内研究电子商务盈利模式的文章这几年明显增多，但研究的内容更多只是把国外的研究成果进行简单的照搬，同时缺少把相关国外研究成果在中国情境下进行论证。
2.1.4 理论研究落后于实践。
虽然国内外对于电子商务盈利模式的研究文章众多，但是实际上对于电子商务盈利模式的研究还是落后于电子商务发展的实际，很多研究也正是基于已经成熟的电子商务盈利模式，当然理论应该是来源于实践，并被用于指导实践的，但是理论明显落后于实践将会导致电子商务企业走很多的弯路。
2.1.5 研究层次不高。
分析研究电子商务盈利模式的文章我们可以看出，核心与重点期刊较少，对于电子商务盈利模式研究的博士论文没有，而硕士论文也仅仅12篇，整体的研究层次不高。
2.2 未来研究方向
展望未来，对于电子商务盈利模式的研究我觉得主要集中于以下几个方向：
2.2.1 中国情境下电子商务盈利模式的研究
中国市场一直被世界看好，中国也成为国际上学术界的重点关注的一个研究对象，对于电子商务盈利模式的很多在国外被证明的模式是否适合中国情境未来将成为一个很重要的研究方向。
2.2.2 新的电子商务形式盈利模式的研究
电子商务作为一种新的商业形式是伴随着新技术的产生而不断产生新的形式，未来的电子商务也将出现更多新的形式，对于新的电子商务形式的盈利模式的研究也将不断发展。
公司盈利模式研究范文4
关键词: 证券公司盈利模式业务管理业务构成
中图分类号: F83 文献标识码: A文章编号: 1006-1770(2009)011-054-03
盈利模式是一个企业在市场竞争中逐步形成的赖以盈利的商务结构及其对应的业务结构。企业的商务结构主要指企业外部所选择的交易对象、交易内容、交易规模、交易方式、交易渠道、交易环境等商务内容及其时空结构,企业的业务结构主要指为满足商务结构需要的企业内部从事的包括研发、采购、生产、储运、营销等业务内容及其时空结构。通俗地说就是企业以恰当的成本和方式从客户那里获得收入,实现盈利的方法。
盈利模式是一个企业的核心经营问题。只有有了好的盈利模式,企业才能实现持续盈利,并在此基础上不断发展,形成长期竞争优势;同时一个盈利的企业只有充分了解和认识本身的盈利模式,才能找到增加企业盈利的关键环节,从而提高绩效水平,提升核心竞争力。
回顾我国证券公司近几年经营情况,如图1、图2所示
我们不难发现,证券公司的盈利情况普遍有以下两个特点:一是盈利来源以经纪业务和自营业务为主;二是盈利的周期性明显,波动大。从盈利模式的视角来分析,我们可以发现,当前证券行业的外部商务结构(包括行业政策,客户需求,金融深度和发展历史等)决定了我国证券公司盈利来源主要倚重经纪业务和自营业务,而这两项业务与市场交投活跃程度是同步强相关的。股票市场呈现周期性的繁荣与低迷,当没有其他业务来源或者其他业务规模太小无法对冲这种波动的时候,就会导致盈利的强周期波动。进一步分析可以发现,由于成本刚性的存在,中小规模的证券公司盈利波动幅度比大型证券公司更大。
笔者认为证券行业盈利强周期波动的主要原因有两个。一个方面是外部商务结构决定了证券行业的先天周期性。如证券公司主要业务大都与呈现周期性波动的股票市场正相关,缺乏负相关的业务模式;国内财富管理市场尚处培育期,弱周期的资产管理业务等客户需求量较少。另一个方面是证券公司现有内部业务结构与外部商务结构不匹配,进一步影响了盈利能力的稳定性。
外部商务结构的改变有赖于金融市场深化发展和监管政策改变,是比较宏观的影响因素,难以对其施加影响。因此,证券公司可以更多思考如何平衡发展不同盈利特征的业务,如何通过改变自身内部业务结构,加强管理,更好地匹配外部商务结构,从而增强盈利的稳定性。笔者建议可以采取以下三个方面的措施:
一是积极拓展弱周期的盈利模式
随着资本市场金融深化,证券公司的盈利方式有所扩充,出现和即将出现一些弱周期的盈利模式,如集合理财、资产管理等收费型业务,通过向期货公司介绍客户收取中介费,权证创设、要约收购等套利收入,融资融券等信贷收入,直接投资带来的实业投资收益和发行上市带来的出售收益。这些业务可以较好地平滑资本市场周期性繁荣与衰退对证券公司盈利能力的影响,因此,每个券商都很有必要根据自己的经营特点和资源禀赋,大力向上述弱周期盈利模式拓展,实现强周期与弱周期业务的均衡发展,合理布局。
同时,证券公司传统业务也有弱周期的盈利点,比如存量资金的利差收入,基金和国债的代销手续费等。在政策和市场允许情况下还可以学习国外券商向投资者收取账户管理费,红利收集费等收费项目。在经营管理中,需要加强对这些盈利来源的分析和统筹。
二是针对不同业务分类和外部商务结构,匹配不同的管理策略,调整内部业务结构,增强各种业务盈利能力
目前,国内证券公司的业务可以分为经纪业务、投资业务、投资银行业务等,每种业务的关键要素和盈利模式是不同的,需要对应不同的内部业务结构。
(一)经纪业务
经纪业务通过向投资者提供交易渠道,同时提供必要的资讯和投资咨询,根据交易金额收费。分析经纪业务的盈利模式,我们可以拿百货超市等商业渠道做类比,营业部是投资者进入市场的必经之路,有如大家都去超市买日用商品。券商提供的渠道服务存在严重的同质性。因此,存在两种可行的盈利模式,一是以[低价-低成本-交易量]为组合的盈利模式,在提供同质的基础上以低成本取胜,有如超市;二是以[高价-附加服务-大交易量]为组合的盈利模式,通过创造差异化服务获取高毛利,从而提升盈利,有如精品百货。
[低价-低成本-交易量]盈利模式的核心是成本控制能力与规模销售能力。对应的需要在经纪业务上采取降低成本的大集中,大统一,大营销以及经纪人制度等管理措施,调整内部业务结构,创新运营模式,大力推行虚拟运营和网上交易;由于需要进行严格的成本控制,建立与客户开发挂钩的激励考核机制,且其业务与证券公司其他业务紧密度不高,走低价模式的证券公司比较适合将经纪业务单独成立子公司进行运作。
[高价-附加服务-大交易量]盈利模式的核心是开发愿意为附加服务支付额外佣金的大客户,对应的需要采取强化附加服务、有针对性地开展高端营销,收入费用与绩效挂钩,提供交叉投资服务等措施,国内在这方面做得比较好的有中金公司。
有必要提醒的是,近几年券商经纪业务正充分享受行业性繁荣,整体盈利状况都很好。但这并非盈利模式优化的结果。其主要的原应是一方面证券业协会对交易佣金费率的管制使得国内交易佣金价格战一直打打停停,外部市场结构尚不是完全竞争市场;另一方面2005年股权分置改革之后,大小非存量资产被激活,导致市值和交易总额增加,而券商总数却因为证券公司综合治理大幅减少,更少的竞争者分享更大的市场,导致了券商经纪业务的阶段性繁荣。在行业环境宽松的时候,管理者往往会忽视成本控制,放慢业务转型步伐。但随着行业管制放松,券商规模扩大,或者资本市场陷入低迷,经纪业务的盈利能力将重新受到挑战。只有在管理上向低成本渠道或高附加值渠道发展才能脱离同质化竞争的红海,从而提高盈利的稳定性。从这点来说,经纪业务内部结构的调整利在长远,且刻不容缓。
(二)投资业务
投资业务包括自营业务、资产管理业务、直接投资业务。其盈利模式的核心是优秀的投研能力。尽管资产管理业务有收费的盈利特征,但缺少了优秀的投研能力,是无法实现规模扩张的,而资产规模是资产管理业务提升盈利能力的重要一环,因此笔者把资产管理业务的核心盈利要素也归为投研能力。
针对强化投研能力,需要在管理上采取[高薪+恰当绩效激励+高淘汰率]的措施以及开放性的人才结构。国内证券公司很少实行以岗定薪,投研人员的收入大都还是与他的工作级别挂钩;绩效方面的量化考核与激励往往是软约束,弹性很大,导致公司对投研团队的激励不正确或者不足;而在淘汰率和人才结构开放性方面比例则很低,这些造成了整体投研能力落后于后起的基金公司。在投研方面,国内券商应当学习基金公司,重点改革用人机制与激励考核机制。
(三)投行业务
投行业务包括证券承销、财务顾问、兼并与收购等。其盈利模式是通过提供服务收费,盈利的核心要素是要保持一定的业务量规模和积极开展交叉销售。
当前,国内投行业务呈现承销独大,财务顾问、兼并收购业务规模偏小的特点,投行业务能否盈利主要看证券承销业务。而证券承销业务受到监管部门的严格控制,与市场繁荣情况密切相关,项目周期较长,不确定因素较多,造成投行业务收入波动较大。投行业务的成本结构中人力成本较高,且具有刚性。在分析收入与成本特点基础上,我们不难发现必须维持一定规模的业务量,才能平滑项目周期长且干扰因素多的业务特点,克服成本刚性达到盈亏平衡点。然而,国内投资银行业务又是一个寡头垄断的市场,市场份额集中度很高,这造成很多中小券商的投行业务始终处于“吃不饱”的状态,挣扎在盈亏平衡点附近。
因此,要构建和强化投行业务的盈利模式,对于已经占据市场较大份额的优势券商来说应当继续巩固份额,增强公司在公关能力、资源协调能力和保荐能力上的优势,扩大业务量。而对于处于劣势的中小券商,或者采用高投入模式,引入人才团队,强势扩大份额,或者需要另辟蹊径,对公司的内部业务结构进行调整。
投资银行是券商业务中一项接触高端客户的业务,打交道的都是企业的决策层,因此也提供了对机构和高端客户进行交叉销售的机会。中小证券公司可以据此调整内部业务结构,建立内部结算体系,以交叉销售的业务量为重要指标,加强交叉销售的激励与考核,引导投资银行业务在既有客户上做深做细,深度挖掘客户价值。同时,还可以结合直投业务,通过做精项目,提升盈利能力,克服规模劣势,从而在一个寡头垄断市场上形成自己特有的盈利模式。
(四)其他业务
证券公司其他业务有研究信息的销售,指数产品,客户介绍收费等,这些业务的规模都比较小,对证券公司的经营发展不构成全局性的影响,故不作展开。
三是强化企业整体风险控制能力和财务资源调动能力
证券公司的最终盈利状况不仅取决于各项业务的开拓及盈利,还与公司整体的风险控制能力和财务资源调动能力相关。证券公司应当建立谨慎的风险政策,正确地运用杠杆,严密防范风险,据此可以大幅提升证券公司盈利的可测性,形成券商盈利模式的稳定力量。
参考文献:
1.(AdrianJSlywotzky)亚德里安 J 斯莱沃斯基著.《盈利艺术》[M],2002年版。
2.(AdrianJSiywotzky)亚德里安.J.斯莱沃斯基和大卫.J.莫里森.《利润模式》[M].中国金融出版社,1999年版。
3.何诚颖 陈东胜.《开放条件下中国证券公司盈利模式研究》[Z],2004年版。
公司盈利模式研究范文5
关键词：C2C；电子商务；盈利模式
中图分类号：F49文献标识码：A文章编号：1672-3198（2012）01-0021-01
电子商务的基本模式有B2B、B2C、C2C三种，一种商业模式是否成功在于它能为企业带来多少利润。如今，B2B、B2C网站早已实现盈利，美国的Ebay在C2C市场上也开始盈利，而国内C2C行业在淘宝网“免费模式”的冲击下，行业整体至今尚未盈利，面临盈利模式不清晰、发展方向不明确的问题。但是，正是因为C2C网站虽没有探索出合适的盈利模式却具有巨大的商业价值，直接吸引了腾讯和百度等一系列中国互联网巨头的市场切入，而盈利模式的创新将是国内C2C行业竞争的关键点。
1 C2C网站现有盈利模式
1.1 会员费
会员费也就是会员制服务收费，是指C2C网站为会员提供网上店铺出租、公司认证、产品信息推荐等多种服务组合而收取的费用。
1.2 交易提成
C2C网站是一个交易平台，它为交易双方提供机会，就相当于现实生活中的交易所、大卖场，从交易中收取提成是其市场本性的体现。
1.3 广告费
企业将网站上有价值的位置用于放置各类型广告，根据网站流量和网站人群精度标定广告位价格，然后再通过各种形式向客户出售。
1.4 搜索排名竞价
C2C网站商品的丰富性决定了购买者搜索行为的频繁性。搜索的大量应用就决定了商品信息在搜索结果中排名的重要性。由此便引出了根据搜索关键字竞价的业务。用户可以为某关键字提出自己认为合适的价格，最终由出价最高者竞得，在有效时间内该用户的商品可获得竞得的排位。
1.5 支付环节收费
支付问题一向就是制约电子商务发展的瓶颈，直到阿里巴巴推出了支付宝才在一定程度上促进了网上在线支付业务的开展。买家可以先把预付款通过网上银行打到支付公司的个人专用账户，待收到卖家发出的货物后，再通知支付公司把货款打入到卖家账户，这样买家不用担心收不到货还要付款，卖家也不用担心发了货而收不到款。而支付公司就按成交额的一定比例收取手续费。
2 盈利效果分析
全球最大的C2C电子商务网站Ebay采用注册商铺、物品登录和物品交易提成的收费模式。2002年，它在中国的子公司易趣也凭借这种收费模式发展起来。但是为了抢占市场，淘宝采用了“免费”政策与它展开竞争。由于淘宝上所有的交易都不需要付费，卖家将店铺从易趣搬到淘宝后不需要任何的成本，于是卖家纷纷涌向淘宝，卖家的转移伴随着买家的转移。最终淘宝成了中国C2C市场上的老大。其他的网站也纷纷效仿，于是“免费”政策在中国C2C市场上大行其事。在淘宝网“免费三年”即将到期之际，马云又宣布淘宝网继续免费三年，腾讯拍拍也紧随其后宣布免费三年。C2C网站原有的盈利模式被彻底打破。
虽然依靠“免费模式”打败了eBay，但淘宝却也由于“免费的商业模式”给自己带来了盈利的压力，不得不面对依然亏损的尴尬局面。即便如此，市场后入者腾讯QQ仍是坚定的“免费模式”支持者。因为，坚持收费的eBay成为中国C2C市场的一个反面教材：面对一系列的市场挫败，无奈变身为如今的TOM易趣，市场份额从最初的90％萎缩至如今的不足7％。对用户免费三年，淘宝已经付出了高额的代价（在2005年投入1亿元的基础上，2006年又对淘宝网再次追加投资3.5亿元人民币）。为了探索出一条可行的收费道路，淘宝推出了“招财进宝”――竞价排名服务，为愿意通过付费推广，而获得更多成交机会的卖家提供的一种增值服务。但是“招财进宝”一经推出，很多店主就表示无法接受，甚至有店主称，“淘宝是在用财富的不平等制造交易的不平等”，用户迅速流向拍拍，最终“招财进宝”业务不得不叫停。
从某种意义上讲，马云当初为了抢夺C2C市场而精心策划的“免费午餐”，现在却成了桎梏C2C行业收费的枷锁。收费本没有错，错就错在网站用“免费”把用户给宠坏了。消费者已经形成了免费的习惯，一旦收费就会引起激烈的反弹和对抗，使众多网站无法应对。同时，市场是一个竞争的环境，你要收费，竞争对手正好用这种方式打击你，用免费把你的客户群争夺过去，收费永远也只能是一个梦想。
从经济学的角度讲，“天底下没有免费的午餐”，C2C网站不可能永远免费。但是网站要收费，就必须要探索出消费者可以接受的盈利模式。
3 C2C网站盈利模式展望
平台提供商的利润，主要来自于购买平台服务的消费者。对于C2C网站来说，要想生存和发展，必须为其会员提供更加完善和更具个性化的服务，即提供独特的价值，最大限度地提高会员的忠诚度，以促进收费模式的展开。从C2C网站现状分析，免费开店模式仍将持续一段很长时间，C2C网站盈利模式将以间接收费为主，同时在移动电子商务方向进行突围，从而确定新的盈利模式。具体有两点：
3.1 网络营销业务收费
网络营销业务，体现了电子商务的核心价值。网络营销业务收费和物品交易提成等直接收费项目不同，收费主要集中在如何利用自身的独特优势，为客户提供精准、高效的网络营销服务。比如，帮助客户提升品牌，帮助客户促进销售，帮助客户提升品牌包括品牌推广，市场研究，消费者研究，社区活动等，帮助客户促进销售主要指开拓网络营销渠道，包括品牌旗舰店建设，商招募、搜索排名竞价、广告费等。通过对用户信息收集整理和分析，来获得所需要的信息，再进行相关加工整理进行“销售”来实现盈利。
3.2 移动电子商务
伴随着中国手机用户的成熟和普及，无线上网技术的发展，手机网购平台具有极大的市场前景。同时，手机网络购物平台不仅仅是新增了一个渠道，而更重要的是确定了移动购物新的盈利模式――移动支付。而互联网上的C2C商务平台，将逐渐成为移动电子商务的补充，成为移动商务的信息纳入渠道。
总之，成功的盈利模式必须能够突出一个企业不同于其他企业的独特性。这种独特性表现在它怎样界定顾客、界定客户需求和偏好、界定竞争者、界定产品和服务、界定业务内容吸引客户以创造利润。优秀的盈利模式是丰富和细致的，并且它的各个部分要互相支持和促进；改变其中任何一个部分，它就会变成另外一种模式。
参考文献
［1］张跃强.C2C市场赢利模式的实证研究与探索［J］.铜陵学院学报，2008，（1）.
公司盈利模式研究范文6
关键词：养老地产;经营模式;管理模式;盈利模式
中图分类号：F293.3 文献标识码：A
收录日期：2015年2月5日
一、引言
人口老龄化已成为困扰我国社会和经济发展的突出问题。2010年全国第六次人口普查数据显示，我国60岁以上的人口数为1.77亿，将近占人口总数的13.26%，并且老年人口数量以3.40%的年均增长率递增，预计到2020年我国老年人口总数将达到2.48亿。随着我国老龄化步伐的加快，以及“421”家庭结构的日益增多，相对单一和落后的养老模式越来越满足不了老年人口的养老需求。养老地产可以在一定程度上满足我国日益增长的养老需求。因此，分析及构建适合我国的养老地产经营模式对于促进养老地产更快更好地发展，解决老年住宅需求问题有重要的意义。
二、我国养老设施现状及养老地产市场前景
（一）我国养老设施现状。目前，我国的养老模式主要包括家庭养老，养老院、福利院等机构养老模式，但是不论是养老院、福利院等养老机构的管理水平、服务质量，还是其提供的床位和接纳的老年人口数量，都远远不能解决庞大的养老需求。我国的老年设施相对单一，大部分是靠政府或社区投资建立的敬老院、福利院等机构，其管理水平很落后、规模小，设施陈旧。我国现有养老院大约42，000多所，另外加上社会兴办的其他老年机构，现在收养的老人总数还不足100万，远不及我国老年人口的1%。一方面从数量上来看，养老机构数量远远不能满足老年人的养老需求;另一方面从质量条件上来看，设施和简陋、服务水平较差，只能满足老年人基本的生活需求，但是对于精神和医疗服务等特殊需求还无法满足。
（二）我国养老地产市场前景分析。现如今，我国众多家庭已经演变成“421”的家庭模式，即一对青年夫妻要同时赡养四位老人并抚养一个孩子，在现在的社会经济下，子女的负担越来越重，赡养老人力不从心，同时也造成了相当部分的“空巢老人”，无人看护。传统的家庭养老模式已经满足不了我国的养老需求。
我国“十二五”规划提出建设“9064”养老模式结构的社会养老服务体系，即90%的老年人通过居家养老，6%的老年人通过社区养老，4%的老年人通过机构养老，这种“以居家养老为基础，社区为依托，机构为支撑”的养老模式建设，表明了政府从强调家庭养老到社会养老的重大转型，因此养老地产有很大的市场潜力。由于养老地产不同于普通商业地产，它的开发要涉及各方主体，包括政府、开发商、保险机构、医疗卫生及其配套服务机构等各方，还需要整合整个产业链的资源，所以运营过程很复杂，而且由于养老地产不只是提供住宅，更注重的是后期配套服务的盈利，所以投资回收期长，投资风险大，再加上我国对于养老地产项目的开发仍处在探索的阶段，并没有形成规范的商业模式，所以养老地产在我国仍处于初级阶段。综合来看，我国养老地产有很大的发展机遇。
三、国外养老地产经营模式分析
在上世纪中期，西方发达国家相继步入了老龄化社会，经过几十年的实践和发展，对养老地产的运作积累了一定的经验，其中最典型的是美国和日本，其养老体系建设已日渐成熟，值得学习借鉴。
（一）美国养老地产经营模式分析。美国施行以机构养老为主，政府立法鼓励并监督的方式。养老机构主要有非营利性和营利性两种模式，前者主要由政府或宗教机构投资建立;后者多为私人开发商建立。养老住宅的形式主要包括：健康老年人住宅、集合式老年住宅、护理型老年人住宅、综合性住宅社区等。
一方面美国养老地产主要是通过专业的管理咨询公司来实现其融资、运营管理、医疗护理、餐饮等项目。这样就可以解决开发商缺乏运营经验的短处，通过专业的管理公司可以使得后期配套服务做的更加完善，获得更好的入住水平。营利性养老地产大多采用“一次性会费+月服务费”的收益模式，此种盈利模式既可以解决前期资金投入太多的问题，收回部分资金，又可以实现后期连续性的服务收益，可谓是一举两得。
另一方面通过“倒按揭”的运营模式来实现以房养老，从而解决了大量拥有私有住宅的老人的养老问题。“倒按揭”指的是老人可以将房产抵押给保险公司、银行等金融机构，然后定期从金融机构获得一定数额的养老金或是接受老年公寓提供的服务，等房主逝世后，其房产出售用于归还贷款。倒按揭的形式有三种，即房产抵押倒按揭形式、商业公司倒按揭形式、政府担保倒按揭的形式。
（二）日本养老地产经营模式分析。日本施行以政府扶持为推动的养老方式，注重以补助扶持的方式来推进养老事业，对于老年住房改扩建给予扶持，发展老年公寓、对老年人实行补助，而且对老年住宅的建设给予财政金融支持，以吸引开发商进入养老地产市场。
日本养老住宅的运营模式大多是出租并收取服务费的形式。盈利模式主要是与消费者签订出租合同后的后续养老服务。消费者可以根据自身需求选择所需的养老服务，然后与经营者签订独立于租房的合同，这样个性化的服务，更能满足消费者物质和精神生活的需求。
同时，为了降低运营成本，增加收益，日本很多养老服务机构实行全国连锁经营的方式。连锁养老机构不仅为常住的老年人提供养老服务，还对周围有需求的老年人提供日托或是短期入住服务，这样就可以利用现有养老设施为更多的老年人提供服务，还能提高收益。
（三）国外成功经验对我国养老地产发展的启示
1、政府支持是开发养老地产的有力保证。在我国福利制度和金融市场较不完善的背景下，养老地产的发展离不开政府的大力支持。首先，政府应加快完善建设福利保障制度，增加老年人养老资金来源。其次，提供优惠政策，鼓励开发商开发养老地产。同时也应该建立监督保障制度，引导养老产业健康发展。
2、施行“倒按揭”养老方式。倒按揭即以房养老，其得以实施的前提条件是老年人有房产，而我国有众多的有房产但收入水平较低的老年人，以房养老正是解决这部分老年人口养老问题的重要方式。目前，我国有关倒按揭的法律法规还不完善，具体实施起来存在一定困难，所以要加快相关法律法规建设，为倒按揭养老方式的施行提供保障。
3、通过专业化的管理咨询公司来运营。我国养老地产的开发与运营尚处于尝试探索阶段，开发商缺乏养老地产经营管理相关经验，通过专业管理咨询公司负责养老地产的融资、运营、医疗护理、餐饮等的运作，可以很好地促进养老地产开发项目的实施。同时，实行养老服务机构全国连锁经营的方式，以节约成本，扩大品牌知名度，培养专业管理团队，使综合效益最大化。
四、我国养老地产经营模式构建
（一）我国养老地产管理模式构建。养老地产管理模式主要根据运营主体的不同分为开发与经营管理相结合和开发与经营管理相分离的两种模式。
1、投资开发与后续经营管理相结合的模式
（1）开发商管理模式。开发商管理模式是指养老地产开发完成后，其后期管理与运营由开发商直接负责。这种管理模式下，消费者只需面对单一经营者，有利于沟通和了解消费者的个性化需求。在开发商管理模式下，开发商除了前期的开发建设，还要负责后期的运营管理，所以更适合有物业管理服务优势且社会资源整合力强的开发商。
（2）战略联盟管理模式。战略联盟管理模式是指开发商与提供各方面专业化养老服务的机构建立长期合作关系，来共同负责养老地产的日常运营，以此构成完善的养老服务体系。通过这种战略联盟的管理模式，开发商可以和一些竞争力强、品牌知名的机构建立战略联盟关系，从而打造整个服务产业链的品牌影响力，建立住宅和养老服务一体的养老地产。
2、投资开发与后续经营管理分离的模式――专业公司管理模式。投资开发与后期运营管理相分离的模式指开发商只负责前期地产开发，不对后期运营进行直接管理，而是通过引进专业管理公司来负责养老地产的日常运营。主要有以下几种模式：
（1）净出租模式。净出租模式指养老地产的开发商将物业租赁给管理公司来运营，开发商通过每年收取固定的租金来获得收益。运营过程中的各种费用和风险等均由运营商承担，运营过程中所获得收益也属于运营商所有。采用这种模式，对开发商来说风险最低，收益也最稳定，但后期运营过程中的附加价值没有很好地体现出来。
（2）委托经营模式。委托经营模式指养老地产的开发商将物业委托给管理公司运营打理，每年支付给管理公司一定比例的管理费用，而后期运营过程中的费用和各种风险都由开发商承担，但开发商也可以获得后期运营带来的收益。此种模式下，开发商的收益大，但面临的风险也高。
（3）出让模式。出让模式指养老地产的开发商将物业经营权益出让给运营商，以此获得一次性的收益，后期运营过程中的收益和各种风险费用均由运营商承担。这种模式下，开发商可以一次性回收投资并获得利润，但是后期运营过程中的附加值也没有体现出来。
（4）出让+委托经营模式。出让+委托经营模式是指养老地产开发商将物业的部分权益出让给管理公司，并将物业委托给其管理运营。这种模式是前两种模式的折中，运营商可以获得管理费和出让部分的权益。此种模式的优势在于开发商出让部分物业权益给运营商，可以充分调动运营商运营管理的积极性，从而获得更好的物业收益。
（二）我国养老地产盈利模式构建。养老地产相对于传统地产来说，社区配套成本和后期持续运营成本有很大的提高，所以选择合适的盈利模式对于开发商回收成本获取利润尤为重要。养老地产的盈利模式要考虑到后期服务方面，总结起来包括销售、出租、租售并存、会员制盈利模式和“倒按揭”模式。
1、租、售、租售结合、会员制盈利模式
（1）全部出售的盈利模式。全部出售的盈利模式指开发商出售养老地产的全部产权。其优势在于快速回笼前期投入的资金，开发风险小，但是也放弃了由后期配套服务所衍生出来的利益增值。
（2）只租不售的盈利模式。只租不售模式的长期性收入来源，包括租赁项目的出租收益和配套设施的经营收益。这种盈利模式体现了养老地产的核心意义，即通过持续经营为老年人提供养老服务，在服务过程中获得稳定的收入，而不是像一般的房地产通过销售房产来获得收益。由于前期开发过程中需要大量资金投入，再加上后期经营过程中的大量资金需求，因此这种模式适合有资金实力的开发商运用。
（3）销售与出租结合的盈利模式。租售结合盈利模式的收入来源包括一次性收入来源和长期性收入来源，一次性收入来源是指独立住宅的销售收益;长期性收入来源，包括租赁项目的出租收益和配套设施的经营收益。这种盈利模式是前两者持有和销售模式的折中，是针对前期资本投入回收和后期服务盈利问题而产生的一种两者兼顾的盈利模式。此种模式下，销售和出租的合适比例需要开发商根据自身具体情况决定。
（4）会员制盈利模式。此种盈利模式是指销售会籍，先缴纳一定的定金入会，然后每月交取一定的服务费，最后定金返还的一种入住方式。此种盈利模式既可以解决前期资金投入太多的问题，运营开始便可以收回部分资金，又可以实现后期连续性的服务收益。这种模式适合资金实力不具优势的开发商运营。
2、倒按揭盈利模式――“以房养老”。倒按揭盈利模式，指养老机构在获得老人允许后，由其或是委托给金融机构将入住的老年人的住房出租，通过获得的租金收益来入住养老机构;或者采取置换的方式，将老年人的住房与老年住宅进行等价对换，直到老人过世之后，再将原对换的房产折价返还其法定继承人。倒按揭方式可以很好地解决中低收入但有房产的老年人的养老问题。
五、结语
通过对国外养老地产成功经营模式分析与借鉴的基础上，构建了我国养老地产的管理和盈利模式。管理模式分为投资开发与经营管理相结合和投资开发与经营管理相分离两种模式，具体包括开发商管理、战略联盟管理、专业公司管理三种管理模式，并根据委托方式的不同将专业公司管理模式分为净出租、委托经营、出让模式、出让+委托经营四种模式。盈利模式，包括租、售、租售结合、会员制和倒按揭盈利模式。
主要参考文献：
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