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平台公司的融资方式范文1
关键词：融资结构 融资成本 股权融资率
引言
随着我国金融市场的发展，企业融资渠道的选择也越来越广泛，但是在众多可供选择的融资渠道中选定适合企业自身发展和资金结构的融资方式却不是一件简单的事，企业需要综合各方面因素的影响来做出正确的融资决策。
一、融资方式的选择所要考虑的因素
就融资方式而言，企业的融资渠道主要可以分为两类：权益性融资和债务性融资。权益性融资主要是股票融资和留存收益，债务性融资主要包括银行贷款、债券的发行和流动负债等。权益性融资取得的资金形成企业的自有资金，投资者可以参与企业的生产经营决策，缺点是没有抵税作用；而债务性融资优点是取得资金较为灵活，审查和批准手续比较简单，但是缺点是容易使企业产生较高的资产负债率，到期偿还本金和利息的资金压力较大，从而使企业产生特定的财务风险；
就融资结构而言，企业应保持合理的资本结构，一方面可以控制企业的财务风险不要太高，另一方面主要是不合理的资本结构也会带来成本、财务危机成本等负面影响，我们应该根据行业的平均负债率再根据企业特定的经营环境和经营条件，确定公司的资本结构，从而让企业的价值最大化。
二、厦门市15家上市公司的融资结构分析
以下是对厦门15家具有代表意义的公司融资结构进行分析，发现厦门上市公司的融资特点。
表1：厦门15家上市公司2010年融资方式选择情况
以上表所示的百分比是指在总资产中流动负债融资、长期负债融资、股权融资、留存收益融资及其他方式融资所占的比例，经过统计以及分析我们可以得到以下几个方面的结论：
第一，厦门这些上市公司中流动负债融资方式所占的比重比较大，15家中有6家超过了50%，达到40%的比重，短期借款的平均水平相对较高。这种融资状况反映了企业通过临时性融通资金是比较常见的渠道，一方面这样的状态可以降低成本，但另一方面也隐藏巨大的财务风险，企业很可能因为资金链问题而陷入瘫痪，企业应提高警惕，降低流动负债率。
第二，厦门企业的长期负债融资比例较低，负债融资方面从表中我们可以看到，企业的负债融资中长期借款比重较小，这些借款很大一部分都来自于银行系统，说明厦门的银行对企业借款有很高的要求，企业很难通过银行借款来满足资金的需求，这也隐性的反映了厦门企业存在融资难问题。从另一方面来说也使得企业在筹措资金方面信用度不足，债权人因考虑到企业的偿债能力而不予提供资金。
第三，从股权融资方面来看，股本和留存收益融资所占比重较大，像乾照光电这两项之和达到了95%，股权融资达到50%以上的企业达到33%，权益融资方式达到50%的达到60%，说明厦门企业有一定的股权融资偏好。上市公司由很强的股权融资偏好，主要是因为普通股没有固定到期日，不用支付固定的股利，因而不存在不能偿付的风险，风险最小。
第四，融资渠道比较单一。厦门上市企业主要融资手段为股权融资，融资方式不够多样化，主要是因为我国与西方国家的融资结构有着不同的发展历程与基础，且我国目前的金融体系一直处于发展并逐步完善状态，尚未形成完善的资本市场体系。因此，厦门上市企业的融资结构是符合我国国情的。
三、厦门上市公司融资特点带给我们的启示
厦门企业作为一个特殊的群体，给我国的上市公司融资带来的启示包括以下几个方面：
（一）内源融资方面
强化企业的可持续发展思想，积极进行内源性资本扩张，强化企业内部积累。此外，要加快产业的更新换代，适应新的社会发展，做好产业的转型工作，以便提高公司的盈利能力。
（二）股权融资方面
在银根紧缩的宏观环境下，上市企业可以积极进行再融资，对于缓解资金瓶颈、加快转型升级具有积极作用。政府应一如既往得对企业的上市工作进行引导，并继续扶持其它符合条件的企业上市，形成厦门产业群，以便达到规模效益。此外，深交所应继续规范上市条件，规范日常运行，保持其健康发展，为上市企业提供良好的发展平台。
（三）债权融资方面
从银行角度来看，可以从创新融资服务模式。比如可以采取企业联合担保贷款业务的方法，再比如针对地方制造业的产业集群状况，提供以核心厂商为平台的产业链服务模式。上市企业的地位随着市场经济的发展越来越重要，已经具备相当的贷款能力，是银行业务的巨大潜力市场，银行应适当降低企业的门槛，进一步建立和完善适合上市企业特点的评贷款制度。
参考文献：
平台公司的融资方式范文2
关键词：房地产 上市公司 金融融资
金融融资作为货币需求者和持有者之间的资金融通行为，在市场竞争日益激烈的当代市场经济中发挥着巨大的作用，尤其对于房地产上市公司企业的发展、增长、扩大具有很大的推动作用，对于房地产运营和生产是重要的因素。
一、房地产上市企业的重要金融融资方式
（一）房地产上市企业的金融融资方式中，通过自有资金进行融资可以划归为内源融资，包含内部集资等方式在内，将资金折旧，弥补原有的投资，然后对现有的利润进行企业的再生产。将公司生产规模扩大的很大动力就是来自于内源融资。房地产上市公司在进行并购的时候，大多采用就是内源融资的方式。这种方法的最大优势在于成本低、保密性好、风险小，但是内源融资属于利用权益进行融资，具有一定的局限性和不足。房地产上市公司在积累中如果速度过慢，会给内源融资带来较大的阻碍。这是由于内源融资的来源多为股利，一旦股利在收益比例上发生了保留，就可能大幅度增加股东的税收等支出，导致股利分配的金额发生大规模降低，同时也影响了企业的股票价格，使生产经营受到影响，业绩受损，最终给企业带来大量的负面影响，导致企业的外部融资也受到牵连。
（二）股东可以向社会进行新股的增发或者配股，以股份换来资金的流动，这种融资的方式被成为股权融资。股权融资得到的成本较低，也没有中间商的利息支出，属于外源融资的一部分。但是在企业纳税后进行股利分配是不能作为费用进行冲减的，也不能作抵税用，这就给企业成本带来很大的负担，因此拓宽股权融资的渠道，进行债券融资等，向减轻企业负担的模式之一。房地产上市公司如果遇到下市或者破产清算的情况，可以在股东受偿权之前先行使债权受偿权，避免股东的损失更加扩大。因此作为投资者应尽量谨慎投资，以避免股权投资风险的扩大造成房地产上市公司的融资难度增加[1]。
（三）房地产上市公司需要融资以保持公司生产经营的正常运转，包括房地产的上市公司的债权、债券等的融资方式、拆借等等，都是为了保证公司的资金链。债权融资的范围是对房地产上市公司在生产经营产生的外债进行融资。在各个包括房地产上市公司需要对外支付的账单中，包含了大量债权、融资等方面的债务，如债券、拆借的资金、向金融结构借贷的资金等等，还有应付的利息、税金、账款等等。其中，房地产上市公司在金融机构借贷的资金构成了房地产上市公司债券融资的主要组成部分，财务费用以及利息等构成了房地产上市公司债券融资的主要部分。按照我国税法中的相关规定，债权融资可以进行抵扣，也可在税前进行债务利息的抵扣。经营状况良好的信息传递到外部，那么债权融资是可以在税前抵扣债务的，反之，则可能造成房地产上市公司债权融资出现困难。在这其别要注意防范的是如果已经处在运营困难的状态，那么一定要把握好债权融资的金额，避免出现资不抵债的结果。
（四）政府补贴融资，是具有一定的政策倾向的。由于这种补贴融资的利息较小，因此可以作为特殊行业、项目的扶持资本进入融资方式的范畴。世界各国均有政府补贴融资，例如针对高效和科研单位的财政补贴就是具有指向性的补贴融资，另外政府补贴融资还可以变身为多种形式，如科研教育经费、政府财政补贴、科研教育专题，等等。有的专门针对高等院校和科技研发单位进行的财政补贴，指定为对高等院校、研发科研部门的教育课题、国家自然基金课题、省市院校等的研究课题经费。大型企业得到的融资多来自于中央和地方的财政资金，分为为间接自主和直接拨款等形式。间接自主包含了创新激励、政府采购、税收返还等等方式。直接拨款及时由财政直接向政府进行拨款。政府财政补贴融资的好处在于融资成本低，保障性高。但是政府拨款的数额毕竟是小数字，而且享受到财政补贴的企业毕竟是少数，而且获得补贴的条件有时也是相当的苛刻。
（五）还有一些投融资方式，包括典当质押、私募、风投、天使投等等，对于创业初期，拥有市场良好前景，具有专门技术的企业，是较为适合的。对于房地产上市公司不具有势。向特定人群开放，进行资金的募集属于私募。私募的优势是运作灵活回报率高、隐蔽性大，而且政府监管力度不强，可以将企业的财产、权利、不动产等作为抵押品进行估值后抵押给银行，资金的使用上只需要给典当行一定的利息或者管理费即可。当金额达到还款数额后赎回典当物。典当质押在国外已经相当成熟，但是在我国还处在起步阶段。而且渠道也不是特别明确，有待完善和成熟。
二、房地产上市公司融资受到的影响因素
（一）房地产上市公司在进行融资方式的选择时首要的考虑的是融资成本的问题。房地产上市公司在募集和使用资金的过程中付出的成本代价，包括了资金的使用和筹集两方面的成本。例如在募集过程中，需要进行广告、宣传、资信评估、律师、发行手续费等一系列成本费用，资金在使用过程中需要额外用于资金的使用的支付费用，例如股票支付股息、贷款支付利息、信托费用等等，每个融资过程中的环节都是要以获得最大的性价比为目标的。因此上市房地产企业要做出正确的融资决策，就要对融资成本进行准确的分析。融资成本高低的因素包含了融资的规模、状况、经营状态、资本市场环境、宏观经济形势等等，都是要考虑在融资成本范围内的[2]。
（二）资本占到总资本的比例，是房地产上市公司进行渠道融资后得到了融资结构，其中包含了所有者的权益、长短期的负债等等。房地产上市公司的融资机构将企业的债务、资产产权、风险等等加以反映，得到各种债务资金的比例计算结果，通过对比例的控制，调整房地产上市公司的偿债压力。
（三）融资风险随时都可能出现，而且隐蔽性较强，一旦爆发后果十分严重，其具有普遍性和客观性的特点，在房地产上市公司做出融资决策的时候就产生，也势必会带来很大的风险。无论选择哪一种融资渠道，都可能会遇到融资风险，而且风险等级不确定，因此房地产上市公司在进行融资渠道的决策后首先要对债权融资、股权融资进行比例的优化工作，对于短期融资和长期融资的比例进行风险的降低，保证房地产上市公司减少融资压力过大带来的经营风险增大的问题。
（四）政策性因素的影响是绝大多数企业在生产经营中会面临的问题。国家的宏观调控会对融资渠道产生巨大的影响。因此在进行融资渠道的选择的时候，房地产上市公司会充分考虑政策性因素带来的影响，减少融资中的政策风险。
三、房地产上市公司资本结构的优化
（一）由于企业的资本结构是随着内外部环境的改变而不断发生变化的。因此在进行资本结构模型的构建的过程中，应考虑资本结构变动对某项指标的影响，例如当企业不能保持良好的资本结构，而且要面临风险的时候，是很难保持原有的资本规模的，甚至要放弃发展规划。因此，最有资本结构的确定要进行动态分析，无论怎么样调整，都要以企业价值最大化作为导向，以先进的企业相关指标为导向，以最低的融资成本作为目标，根据最适宜的融资方式和工具进行综合的确定。
（二）审视当前我国的房地产融资机制，众多房地产商在房贷政策趋紧的形势下，凸显出单一的房地产融资渠道的弱点。因此进行房地产上市公司的资本结构的优化，首要的策略就是进行多元化融资。改变主要依靠银行贷款的格局，对宏观经济环境以及金融市场环境进行预测和判断，开拓新的融资渠道，构建新的融资平台，实现渠道多元化，将风险进行分散。
（三）很多房地产企业目前都处在国家收紧银根，宏观调控的环境中，一些融资能力不强的企业非常注重资金的获得，但是往往轻视了资金的成本和风险，当前由于我国房地产市场的需求量较大虽然使得风险在缩小，但是风险的存在依然是客观的，一旦出现企业周转不利，就会出现风险放大的效应。因此，房地产上市企业在进行融资方式的选择的决策上，要淖式鸬氖量、成本、风险、期限、灵活性等方面多加考虑，将风险和成本作为重点考虑的内容，把风险作为综合判断的因素，对于资金的成本、数量、期限、灵活性等进行综合判断。采用股票发行核准制等方法增加股权融资成本等，通过股权融资方式支持风险较高的增长机会。例如房地产上市企业根据自身的经营情况和资本市场的转换来决定是否进行股权融资，并让企业独自承担风险等[3]。还要注意当前我国的股权融资的治理机制缺乏监管市场的配合，因此需要证券监管部门对于现金分红等政策进行约束和引导，另外证券监管部门应重点分析上市公司现金流量，判断是否需要配股，避免以净资产收益率指标作为评判标准导致的上市公司操纵经营业绩的行为，从而有效发挥证券市场优化资源配置的功能。
四、结语
综上分析，由于金融融资方式各有优势和缺点，房地产上市公司应结合当前的经济和政策形势，对自身的实际情况进行理智分析和判断，应用多种融资渠道，获得充裕的资金，并且尽量降低融资成本将融资风险进行分散。
参考文献：
[1] 吕松.房地产上市公司企业扩张模式及其融资方式的研究[J].上海交通大学，2012.
平台公司的融资方式范文3
关键词：资金问题 融资渠道 对策 高速公路
2012年2月15日，京台高速公路廊坊段全线破土动工。京台高速廊坊段是国家“7918”高速公路的重要组成部分（7918是中国高速公路网工程，采用放射线与纵横网格相结合布局方案，由7条首都放射线、9条南北纵线和18条东西横线组成，简称为7918），是北京七条放射线中的“线3”，河北省高速公路网布局规划中“纵2”的重要路段，也是直联京津的第三条高速公路。与即将建设的廊坊北三县高速和建成的廊沧高速相连，构筑纵贯廊坊的高速“脊梁”，使全市所有高速实现互联互通，从三河到大城行车时间将由原来的3个小时缩短为1个小时40分钟以内，市境交通运输一体化步伐全面加快。
一、高速公路建设中遇到的资金问题
（一）建设成本大幅度提高
1、建设环境差，致使投资增加
一部分人把高速公路建设当成一次难得的发财机遇，从地上物赔偿开始就开动脑筋，在被确定占用的地面上，一夜之间冒出好多农作物、机井、坟头等。而且这些行为，具有带动效应，互相“学习模仿”。结果是增加了占地拆迁赔偿费用，本项目概算拆迁费用为6.2亿元，目前已经超支近亿元。
2、项目前期运作时间长，可变因素多
本项目从2007年开始运作，到2012年正式开工，现实情况与设计、招标的情况有很多变化。拿土源为例，本项目处于平原，经过的大部分是农用地，设计的路基全部是填方，需要大量土源。现实情况是无土可挖，地方政府多次协调未果。为保障工程的顺利进展，多管齐下寻找土源，现在是用工程弃土、社会商品土等。这些土源比设计招标里面的价格高，增加了工程投资约9000万元。
在实施的过程中，土地指标即建设用地指标，也与可研批复及设计阶段的情况，出现较大变化。尽管省市多次协调，保障建设用地占补平衡指标，也不能满足所有的指标，最后只能省内购买别人的建设用地指标进行占补平衡，结果是增加了投资。
（二）建设资金极为紧张
1、政府加强对融资平台公司的融资管理
按照文件规定：地方政府确需设立融资平台公司的，必须严格依照有关法律法规办理，足额注入资本金。经清理整合后保留的融资平台公司，其融资行为必须规范，向银行业金融机构申请贷款须落实到项目，以项目法人作为承贷主体，并符合有关贷款条件的规定。
地方政府对融资平台公司贷款进行了全面清理。存续的平台公司如何继续发挥在地方政府基础设施建设中应有的作用，关键还取决于其融资能力，融资能力越大其对地方基础设施建设的作用也越大。高速公路的融资都被纳入到融资平台的范畴，管理更加严格。以前，平台可以按照统贷统还的政策，各个项目之间根据轻重缓急，资金调剂使用，现在必须以项目法人作为承贷主体，自己项目自己用。强化了资本金要求，原来还可以进行搭桥贷款，现在也不允许了。
2、金融机构加强对政府融资平台的信贷管理
2008年金融危机，国家投资4万亿，引导很多投资。政府融资平台大量举债，到了2010年融资平台贷款大量增加，银行意识到了此类贷款风险，并不断出台新的监管措施，减少对平台的贷款支持。
2012年银监会对平台贷款风险监管提出新要求，银行要按照“保在建、压重建、控新建”的要求，坚持有保有压和结构调整，对融资平台公司要按照“支持类、维持类、压缩类”进行信贷分类，有效防范平台公司贷款风险。同时，严格控制新增贷款业务的发生，严把入口关。
在进行贷款控制的同时，银监会在贷款使用方面，要求严格执行三个办法一个指引，项目贷款必须进行委托支付，提交的银行的贷款资料必须有明确的用途、合同、用款人的信息、付款资料必须完整，所贷款项T+0日或T+1日必须划到用款单位账户。这个要求有个缺点，当银行有规模的时候，用款方没有马上正好要支付的合同款项；等有需要付款的合同，银行并不是就能马上提款。
3、融资渠道单一，结构失衡
本项目国家投资占项目总投资的10.45%，其他所需建设资金靠地方筹资和银行贷款解决。融资方式单一，融资来源主要有商业银行贷款、政策性银行贷款等债务性融资。融资方式单一导致的后果，就是一旦这种融资方式遇到政策障碍或限制，对项目的影响是巨大的。本轮宏观调控，就使高速公路融资工作遇到了困难，银行不仅在贷款量上控制公路基建借款，利率上也大幅上升，致使建设期利息高于预算。
4、资本金短缺，是融资工作的“软肋”
当初为了项目能尽快上马，各方都承诺了资金的来源，到实际落实的时候，出现了各种各样的情况，归根结底就是缺乏足够的资金支持。虽然银行对此类平台贷款审批更加严格，各银行为控制风险，制定了此类行业限额和平台规模，通过沟通、协调、争取，现有资本金能配的贷款都贷足了，后续如果资本金如果不能到位，对应的贷款就难落实，就会有财务风险。银行在批授信的时候，一般都要求项目方资本金要同比例到位，才能满足发放银行贷款的必要条件。所以，资本金的短缺是融资工作的“硬伤”。
二、积极应对高速公路建设中的资金问题
（一）继续推进交通融资平台建设
积极向当地政府争取注入交通融资平台优良资产，扩大融资平台规模，充分发挥融资平台的作用，以平台为主体发行企业债券、中期票据、短期融资券、引进保险债券自己等方式融资，优化融资结构，降低融资成本。
（二）创新融资方式
探索通过与供应商约定就应付原材料价款并确定偿还期限和合理收益率，在项目运营后以通行费收入补偿供应商的融资方式。
探索与施工企业就劳务收入确定偿还期限和合理收益率，在项目运营后以通行费收入补偿承包商的融资方式。
探索在计量工程款额度内，给施工方开具银行承兑汇票，约定期限，施工方用银行承兑汇票做贴现的票据融资方式。
探索在银行规模受控的情况下，加强银信合作，争取银行理财产品的资金支持，如信托、委托贷款、承兑汇票、信用证、保函、工程保理等融资方式。近年来，信托投资公司积累了大量的资金，由于高速公路现金流比较稳定，能够满足他们的收益的要求，所以可以先使用银行信托资金，到期的时候，用银行贷款承接。
（三）拓展融资渠道
2012年4月，交通运输部出台了《关于鼓励和引导民间资本投资公路水路交通领域的实施意见》，继续鼓励和引导民间资本以独资、控股、参股等多种方式进入交通基础设施等领域，加快现代交通体系建设。我们积极争取利用民间资本，通过BT、BOT等方式，推动高速公路建设。对已经建成的高速公路采用TOT方式运作，筹集资金。
探索采用融资租赁的方式进行融资，将高速公路资产打包出售给租赁公司或财团，高速公路使用资金付出融资租赁费用，到期后高速公路业主用象征性的价格回购高速公路资产，进行变相的融资。
京台高速廊坊段项目，为了解决一部分资金，把高速公路的加油站租赁等收益进行了转让，筹集了高速建设资金。
三、结束语
高速公路项目作为公益性的基础设施建设，资金密集，投资额巨大，又恰逢国家宏观调控等多重影响，资金筹措是高速公路行业面临的艰巨的挑战，要分析面临的问题，对症下药，把握政策，拓宽融资渠道，创新融资方式，不遗余力的落实建设资金，破解难题，圆满的完成高速公路的建设任务。
参考文献：
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平台公司的融资方式范文4
关键词：煤炭企业 融资方式 融资策略
煤炭作为一种基础能源，为我国的社会发展和国民经济建设做出了非常重要的贡献。目前，随着市场经济的不断发展，我国煤炭企业的体制改革逐步深化，基本上已经建立了现代化的企业制度，以产权关系为纽带的企业集团已经具有相当的规模，在世界500强中也有一席之地。在整合资源的过程中，煤炭企业生产规模不断扩大，对于资金的需求也不断增长。但2014年以来，随着煤炭市场行情的不断走低，煤炭企业集团呈现出资产负债率居高不下、银行贷款居高不下、企业扩张与技改等投资额居高不下的现象。企业集团中非煤生产单位及一些小规模法人单位与煤炭行业在煤炭行情不景气的时候，不但不能为煤炭主业分担风险，反而更加依赖于集团，加重了集团的负担。因此，有效解决融资问题，成为目前煤炭企业必须面对的一个重要问题。
一、煤炭企业集团融资现状及成因
我国的融资体制改革进行了多年，取得了许多显著的成绩。然而，煤炭工业作为我国的能源基础，受国家政策的倾斜力度一直较大。国有煤炭企业的改革滞后于市场经济的发展，市场化参与程度不够，煤炭基础建设资金缺乏、融资结构不合理等问题，一直是制约煤炭企业做大做强的障碍。随着国家投融资体制改革的深入，煤炭企业的融资情况得到了一定改善，逐步转向多渠道、多形式的融资方式，通过资本运作发行企业债券、发行票据和上市融资来吸引社会资金。
我国煤炭企业在发展壮大的过程中普遍存在着融资困难的问题，主要表现在融资渠道单一、融资机制不完善、融资结构不合理等。当企业过度依赖的财政拨款被取消后，企业自有资本的筹措便陷入了困境。由于国有企业银行借款面临的“软预算约束”，使得煤炭企业更偏好于银行借款的融资方式，单一融资方式给煤炭企业生产经营带来极大的风险。而担保机制、约束机制、投入机制的不完善，使煤炭企业的发展得不到稳定的资金保证。资产负债率较高，偿债风险大，资本结构畸形发展，进一步加重了煤炭企业融资的困难。
二、目前煤炭企业集团融资的方式
融资方式是获取资金的形式、手段和渠道。根据不同的标准，可以划分为直接融资和间接融资、债权融资和股权融资等，结合煤炭企业集团融资现状，目前可以采用的融资方式有：
（一）直接融资
集团公司通过资本市场发行煤炭企业集团发行的短期融资券、中期票据、企业债、公司债、私募等有价证券，实现资金转移，从而完成资金融通。这类公开发行的债券特点受企业评级、净资产的影响，发行规模有限；其次，经过交易协会等行政审批，行政规定较严，资金融通能力不是很强。非公开发行债券作为直接融资的一种形式，可以弥补一部分公开发行债券的缺点，在利率、期限、审批、规模等方面比较灵活，但市场较少，购买力不强。
（二）间接融资
间接融资是指通过商业银行等金融机构的中介职能而获取资金的形式，是企业融资的传统模式。国家通过政策监管影响银行信贷资金的流向，目前煤炭企业市场下滑，银行在资金的供给、资金价格、使用期限等方面都采取了限制性的措施，加大了融资难度。煤炭企业可以充分协商各大银行利用企业信誉，做足、用好票据、企业债券、公司债券、私募债券等金融工具，或通过集团“现金管理模式”，“银行票据质押”模式，盘活集团专用资金和库存票据。
（三）其他融资方式
目前传统的融资方式已经大大不能满足煤炭企业集团的资金需求，新型的融资方式作为补充已经引进企业。
1.引进战略投资者。战略投资者就是指具有资金、技术、管理、市场、人才等优势，能够促进产业结构升级，增强企业核心竞争力和创新能力，拓展企业产品市场占有率，致力于长期投资合作，谋求获得长期利益回报和企业可持续发展的大企业、大集团。煤炭企业集团可通过合资合作、增资扩股或出售部分股权等方式，引进战略投资者，进行股份制改造，从而获得资金。
2.融资租赁。融资租赁具有融资、融物双重功能，煤炭企业集团经过多年的积累，固定资产规模庞大，价值较高，但变现能力较弱，可采用售后回租的方式，在保留资产使用权的前提下，获得所需资金，同时又为出租人提供了有利可图的投资机会。通过融资租赁可以有效解决集团公司所属各子公司项目建设资金问题；同时调整资产结构，减少银行贷款融资风险。
3.引进保险资金。煤炭企业集团作为国有特大型企业，具备引进保险债权投资资金的条件。随着货币政策不断趋紧的市场环境变化，保险资金债权计划作为一种新兴的项目融资工具因其融资成本较低、融资期限长等特点，越来越受到各类市场的广泛关注和认可。
4.启动和尝试资本融资，除开展的股权融资外，启动了资产证券化业务。推进金融产业上，设立了投资基金公司；为重点支持新项目和新产业发展奠定基础；积极探索取得金融租赁公司资质的工作，为提升资产效率发挥做准备。
5.充分利用内源性资金。财务公司作为煤炭企业集团的资金融通平台，充分发挥资金池作用，归集集团内各分、子公司的闲散资金，采用融票、融资、融物、委贷等形式，提高资金的利用率和周转速度。支持内部企业发展，强化资金归集，提高资金集中度和内部融资能力。
三、充分发挥融资功能的对策
资金是维系企业集团化运营和发展的命脉。大型企业集团的发展单靠“银行借贷”这种单一的模式是不行的，必须搭建由自己控制的、融资与融通相结合的、资本与产业紧密相连的、资本一级市场与二级市场联动的融资平台，才能在企业发展过程中提供源源不断的资金支持。煤炭企业集团在目前严峻的形式下，要很好的利用市场提供的丰富融资渠道，帮助企业集团度过难关，需要完善以下几个问题：
（一）对内规范企业融资行为，夯实融资基础
1.做实企业经营，提高核心竞争力。加强企业经营管理，提高盈利能力，是增加企业融资能力的基础。首先可用留存收益弥补现金流的不足；其次可改善报表环境，降低资产负债率；再次可增加企业的声誉，提高企业信用评级，增加授信额度。
2.传递企业真实信息，提高企业诚信度。按证监会、交易商协会等机构的要求，准确及时完整地披露企业信息，透明的信息披露可以给企业传递融资的正能量：首先透明的信息可以鉴定企业整体实力；其次信息披露越准确，资金市场对企业的认识越深刻，可帮助投资者作出更全面的投资决策，那么企业的融资成本就越低，融资渠道越丰富。
3.按规定用途使用资金。在煤炭企业经营受阻的特殊时期，资金投资人对投入企业资金的用途更加特别重视。为给企业营造和谐的融资环境，煤炭企业按照和债权人的约定，按规定用途使用资金。确需改变用途的，也要征得债权人的同意，完善相关的手续。
4.诚实守信，认真履行还款义务。公司信用是企业融资活动成败的关键基础因素，企业要想获得良好的融资环境，就必须根据自身的实际情况，通过整合现有的企业信用资源，建立适合自己并切实有效的信用管理体系。从企业融资方面讲，这一机制就是要保证企业融资从借到还整个过程的资金安全，拥有良好信用管理体系的企业，一定会拥有崇高的企业形象品牌，这正是企业融资最宝贵的基本素质。得道多助，失道寡助，没有良好的信用记录，企业融资的困难是无法想象的。
（二）对外重塑银企关系，实现合作共赢
建立和银行良好的合作关系，是用具有竞争力的价格来获取更好的融资服务的基础。企业与银行作为独立的利益主体，一定要树立合作共赢的理念。
1.企业要讲究信誉。企业在与银行的交往中，要使银行对贷款的安全性绝对放心。企业应经常主动地向银行汇报公司的经营情况，使银行在与企业经常性的清晰沟通中，加强对企业的信任度。
2.企业要有耐心。在争取贷款时要有耐心，充分理解和体谅银行的难处，避免一时冲动伤和气，以致得不偿失。
3.要主动、热情地配合银行开展各项工作。如积极配合银行开展各种调查，认真填写和报送企业财务报表，贷款到期主动按时履行还款或展期手续，以取得银行对企业的信任。
（三）发挥财务公司的作用，发挥内部潜能
财务公司作为企业资金运营的平台，要准确定位自己在煤炭企业集团位置，充分发挥自己的资金融通功能，在企业经营的困难时期，发挥自己应有的作用。
1.利用金融牌照，在煤炭企业集团内部实现资金融通。根据集团的发展战略，利用内部单位信息对称、及时等优势，通过信贷、委贷、贴现、转贴现、融资租赁等业务支持集团急需发展的企业，在企业经营中发挥剂的作用。
2.开发财务公司各项功能，在同业授信、同业拆借、银行间同业拆借市场等金融领域，合理匹配煤炭企业集团长短期资金的需求。
3.利用信息优势，和商业银业、保险、证券等银行或非银行机构，分析自己的融资形式，开发适合煤炭企业集团的产品，用低成本的资金实现融资，开拓灵活、适用的融资渠道。
集团公司要充分利用财务公司提高资金归集度，开发内部金融产品，最大限度的用活现有存量资金。充分发挥好集团现有上市公司的作用，增发、增持、减持用足用好二级资本市场的融资功能。充分协商各大银行利用企业信誉，做足、用好票据、企业债券、公司债券、私募债券等金融工具。
（四）搭建大融资平台
通过与国内有实力的基金公司合作，一方面组建金融租赁公司，利用金融政策，拆借银行资金，回购企业资产，实现资金输入；另一方面组建集团产业发展股权基金，重点支持、扶持新项目和新产业发展。通过并购或增资，参股或相对控股一个商业银行，实现资金融通社会化。
（五）规避偿债风险，降低融资成本
一方面各级子公司新增融资和倒贷资金，要坚持“贷款时间越长越好”持续调整，合理设计单月还贷额度，集团公司要将单月还贷额度控制在一定额度以内，二级以下公司要将单月还贷额度控制在一个月销售收入以内。一方面是调整融资产品，要加大企业信誉评级力度，通过企业发债形式，广开融资渠道，使资金的使用成本贴近或低于市场水平。
（六）尝试建立以目标利润为核心的责任管理体系
集团公司煤炭产业得到了快速发展，独立的煤矿公司越来越多，分布在全省各地市，增加管理的难度，有可能造成边际投资效益的下降。对所有的煤矿公司无论是子公司还是分公司，完全市场化运作，从而达到集团公司利益最大化。通过利润上交集团，参控股公司和上市公司分红，尽可能对可流动资金实现高度集中。
推动集团形成金融产业。通过以上对策，搭建融资平台为企业发展源源不断地提供资金；构建金融产业格局，如：以财务公司、金融租赁公司、产业发展股权基金、商业银行这四大机构的运营和发展形成集团公司的金融产业，实现资金的高度集中、管理和运营。
四、总结
总的来说，在当前经济形势下，资金融通的成本也在不断提高，作为煤炭企业集团，不仅要充分利用自身资源来拓宽融资渠道，提高信用等级，做实基础经营，更要尝试创新型的融资渠道，如引入战略投资者、资产证券化、融资租赁等方式。煤炭企业要想在市场经济中立于不败之地，就必须发展多元化的融资渠道和融资工具，改善其融资结构，才能使煤炭企业稳步健康的发展。
参考文献：
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[2]邓立志.煤炭企业融资策略初探[J].河北能源职业技术学报，2008（2）.
[3]许玉雪.煤炭企业资本运营现状与对策[J].商业文化，2011（4）.
[4]焦东晓.煤炭企业发展中融资渠道和融资成本及风险防范问题研究[J].商品与质量，2011（4）.
平台公司的融资方式范文5
关键字：城镇化； 融资模式 ；土地财政
近年来，我国城镇化进程不断加快，截止到2012年底，我国城镇化率达到52.57%，且增速在不断加快。据测算，每增加一个城镇人口，需要相关投资大约9万元。城镇化率每提高一个百分点，意味着需要相关投入约1.1万亿元左右，仅靠地方政府财政收入以及目前的融资方式远远不够，必须寻找新的资金来源。
城镇化进程中的融资现状
在城镇化建设进程中，基础设施、公用设施及公共服务的建设需要大量资金，城镇化水平每提高一个百分点，相当于大约1000万人从农村进入城市，这些新增人口的衣食住行，需要大量的基础设施以满足他们的的需求。
在我国市场经济发展早期，城镇化资金投入比较单一，主要来自于财政资金的划拨，随着市场经济的发展，政府资金不足以支撑日益增长的资金需求。城镇化融资模式逐渐多元化。土地出让金、地方政府融资平台等方式逐渐成为城镇建设资金的重要来源。与此同时，民间资本和外资等也逐渐参与到我国大规模的城镇化建设当中来。
（一）土地出让金成为城镇化建设资金的主要来源
在众多的资金来源方式中，土地出让金成为不可忽视的方式。上世纪90年代开始，有偿使用土地制度逐步被推广。土地的有偿使用制度使得政府依靠土地获得资金的方式成为可能。地方政府通过初期对相关开发区域的规划和初期建设，带动周围土地大幅升值。在土地升值以后，再通过挂牌拍卖商住用地等获得丰厚的土地出让金用于城镇化建设。由于出让土地操作简单，获得资金较快，成为大部分地方政府青睐的方式之一。2012年，全国土地出让金收入约2.7万亿元，占全国财政收入的23%。由于在目前的税收体制下，地方政府税收收入有限，导致在地方层面土地出让金占比较高，有的省份土地出让金占比甚至达到财政收入的50%以上。土地财政逐渐变成推动城镇化建设的主要动力。
（二）地方政府融资平台公司融资成为重要资金来源方式
由于目前我国政策上不允许地方政府自行发行债券，为了规避这种硬性法规，地方政府通过完全控股的企业，通过企业将债务主体进行转变从而发行债券或者取得债务成为地方政府取得资金的又一种重要模式。这种模式其实质是政府信用和市场化融资相结合的模式。将政府债券转变成为公司债券，规避了法律的限制，取得了资金，同时政府还可以将国有企业股权，土地等资产注入平台公司，既增强了公司的信誉又保持对公司的控制权。由于发行债券的主体是政府控制的公司，公司募集的资金大部分又是用于基础设施建设或者公共服务建设，所以地方政府往往对这些企业进行税收优惠和其他优惠支持措施。到2012年底我国地方政府融资平台债务规模约19万亿，为中国城镇化建设做出了非常大的贡献。
（三）城镇化建设资金来源的其他方式
除了土地出让金和地方政府融资平台筹集资金这两种方式外，城镇化建设过程中资金来源的方式还有很多。例如银行贷款、房地产信托、长期债券等。银行贷款是地方政府为了获得城镇化建设所需资金，通过土地抵押或者地方政府担保的方式从银行获得贷款资金。在项目建设期间，政府负责安排资金归还利息，当项目建成之后，再用项目所获得的现金流归还本息。房地产信托本质上属于资产证券化的一种，信托机构面向普通公共或者特定机构发行的房地产信托受益凭证。信托机构通过出售受益凭证筹集资金，所得资金用于房地产相关项目建设或者地方基础设施建设，项目建成后，所获得利润或者相关收入在除去费用后按出资份额分配给投资者。
现行融资模式存在的问题
虽然近年来我国城镇化建设速度较快，城镇化水平不断提高，但是城镇化建设的总体质量尚不如人意，以土地财政和土地金融为主导的融资模式存在很多的问题，留下了很大的隐患。
（一）以土地财政为主导的融资模式难以为继
过去十多年来，中国的城镇化模式是以土地财政和土地金融模式推动的，政府部门一方面通过出让低价工业用地，以及进行相关城市规划和市政建设，带动周围土地升值，另一方面高价出让商住用地，利用此种模式，政府这些年赚取的土地差价约有30万亿，政府在这个过程中掌握了利益分配大权，这种模式使得和房地产土地相关的工业制造业得以迅速发展，但是其他实体产业偏废，而且这种模式过度依赖房地产市场的繁荣，风险较大。
（二）地方融资平台公司融资方式风险不断加大
与土地财政相关的便是土地金融模式，在城镇化的快速推进过程中，政府除了通过土地出让金的方式不断取得资金以外，还以土地等相关资产作支撑，搭建地方政府融资平台筹集资金，为城镇化建设融资。
2009年以来，尤其是金融危机以后中央政府实施了大规模经济刺激政策，政府投资和政府引导的投资进一步导致了产能过剩。地方政府更是以城镇化的名义通过投融资平台进行大规模扩张，包括新建、扩建开发区、高开区、工业园区等。房地产等价格近几年的飙升使得许多地方政府更是肆无忌惮。发达国家用几十年完成的城市基础设施建设，有的地方短短几年就完成了，如果地方政府财力雄厚无可厚非，但大部分地方政府都是靠地方融资平台、还旧债借新债来完成的。这种依靠政府信用、用未来的财政收入来支撑现在的城市建设的做法，不仅导致了大量豆腐渣工程的出现，而且加剧了政府腐败、金融风险和财政收支的矛盾，从长期来看，是不利于一个城市、一个地区、一个国家的可持续发展的。
（三）城镇化发展过程中的其他融资模式尚不规范
前文已经提到，在我国城镇化快速发展的过程中，除了土地出让金和地方政府融资平台等融资方式外，还有诸如银行贷款、信托、长期债券等其他融资方式，而这些融资模式在实际运行过程中也存在诸多问题。一方面政府贷款的抵押物往往还是土地，或者是相关基础设施建设的未来收益，和土地财政及融资平台公司方式相比换汤不换药，除了不可持续性之外，还有极大的风险。而信托融资也存在较大问题，尤其是在城镇化过程中有代表性的房地产信托，近年来虽然规模不断壮大，但其作为一种新型的金融产品，流动性不高，且存在监管上的难题，公众认知度比较低，造成其流通转让比较困难，从而难以寻找合适的转让对象，造成其交易成本升高，限制了信托业的发展。
完善城镇化融资模式的方案及对策
城镇化发展需要的资金数额巨大，不是某一种融资方式可以独立支撑的，在城镇化的建设过程中，应采取多样化融资模式，不应过度依赖土地财政、土地金融模式，应该扩大资金来源，实施金融创新，发展与完善其他融资模式。在促进实体产业与城镇化建设共同发展的基础上，实现双赢乃至多赢的效果。
（一）城镇化融资方式多样化
近十年我国城镇化速度高速增长，但资金来源比较单一。在下一个十年城镇化的快速推进过程中，不能再以简单的土地财政和土地金融的模式来取得所需资金，应采取多元化的筹资方式。
积极引入民间资本，针对不同的项目实施不同的融资策略，一些基础设施和公共服务项目，应该以政府资金和财政投入为主。但是对一些经营类项目，投资主体可以多元化，国有企业、民营企业、外资企业都可以参与。也可以效仿西方发达国家的一些成功经验，即通过项目融资的方式来取得资金。不仅政府减轻了负担，也能保证项目建成后以项目所产生的现金流来偿还贷款等债务。
除此之外，各级政府可以共同协作，将各方的金融机构结合起来，动员全社会的力量，综合运用长期债券、股票、信托等方式来获得资金。
（二）逐步推动地方政府职能的转变
由于户籍制度的限制，大部分城市常住人口由于没有当地户口而不能享受城镇地区的各种福利和公共服务，随着城镇化的进一步发展，这种情况要逐步改变，推动以常住人口包括非户籍人口为基础的基础设施和公共服务建设，逐步实现各级地方政府预算和执行情况的透明化。
在这种转变的过程中，逐步允许城郊居民用自己的土地建设出租房和商品房，或者城郊土地所有者有权自行将土地出售给开发商，政府不再对商住用地进行先征地在拍卖，而由土地所有者直接将土地出售给开发商，政府只从中收取税费，包括整个建设过程中土地增值税，营业税等，以及建成后未来的房产税等。政府只负责征收公用事业和基础设施用地，这种措施不仅可以迅速增加土地供应量，逐步消除房地产泡沫，还可以促进经济的增长。
（三）完善和规范相关融资制度
除了进一步发展多样化的投资方式以及转变政府职能外，还需完善相关金融法律法规，尤其是近几年我国在城镇化的发展过程中各种金融产品，投融资形式纷纷出现，鱼龙混杂，良莠不齐，导致金融风险进一步加大。
无论是哪种融资模式，都要进行透明化，规范化，市场化。首先，逐步提高土地出让金，地方政府融资平台以及贷款等各类融资方式的透明度，公开披露其筹集和使用过程，接受公众监督。其次，推动各种融资方式进一步市场化，鼓励市场化运营，即可以吸引民营资本还可以提高效率。最后，严格控制地方政府滥用权力，包括盲目建设，违规审批等，地方政府的举债应与其财力相适应，加强对其债务的外部监管，限制地方政府的担保行为等。
参考文献：
[1]高立、张令奇.采取综合措施规范地方融资平台.宏观经济管理，2010（10）
平台公司的融资方式范文6
【关键词】并购融资，影响因素，吉利并购沃尔沃
引言：在金融危机后全球经济萧条，欧洲资产普遍贬值，我国企业跨国并购意愿强烈。并购融资作为并购中关键的一环，决定了并购的成败及效益，融资方式的选择和安排又是融资的核心并对企业日后经营整合和战略制定与实施有着深远的影响。
一、并购中融资方式选择的影响因素
（一）企业并购动机：企业并购的根本动机都是为了获得收益，但是收益的来源分为两种：（1）配置型并购：收益来源于目标企业被并购后引起的资产使用效率的提高。企业通过并购产生协同效应、规模经济等结果。融资方式上并购企业应选择稳重地长期融资。（2）利益型并购：收益来源于某些财务效应，并购企业不关心目标企业在并购后的经营，在进行融资时会采取冒险型的融资政策。
（二）并购企业自身资本结构和风险态度：并购企业自身的资本结构将决定企业的进一步融资的方向。这表现在融资方式和期限结构两个方面。如果企业杠杆率已经很高，应尽量采用权益融资等不增加企业负债的融资方式；并购企业如果短期资金充裕，而长期负债较多，则相应地在并购中应尽量避免长期性的债务安排。并购企业的风险态度也决定其并购融资策略。风险偏好型企业会采取积极型的融资政策；风险厌恶型企业则采取保守型融资策略，；中立型则采用长期融资的方式来筹措资金。
（三）并购付款方式：企业并购价款的支付方式主要有现金收购、股票收购和综合证券收购。不同的支付方式对并购融资提出了不同的要求。
（四）资本市场的完善程度：是否有完善而成熟的资本市场也是影响并购融资的一个重要因素。融资方式的多样化以及融资成本的降低都是有赖于资本市场的成熟。
二、案例分析：吉利并购沃尔沃的融资选择
（一）并购双方概况。2007年5月，吉利控股提出进行战略转型，通过并购获得品牌提升。2009年吉利控股成功收购了澳大利亚DSI自动变速器公司，收购沃尔沃是其长期战略发展的一部分。而福特在巨亏下，亟需现金流以度过危机。金融危机爆发后，福特汽车境况每况愈下，经评估，福特宣布出售沃尔沃汽车公司，并且标出了60亿美元的售价，约合人民币412.4亿。
（二）吉利并购融资方式
1.国内融资：首先吉利从国内的银行得到了为期5年，将近10亿美元的贷款。其中国家开发银行和成都银行分别提供20亿和10亿人民币贷款，另外还有中国银行浙江分行、建行伦敦分行承诺的为吉利提供的贷款。其次，吉利还在国内和瑞典分别成立了两个特殊目的公司。最后国内权益融资确定为吉利、大庆国资和上海嘉尔沃出资，出资额分别为人民币41亿元、30亿、10亿，分别占比51%，37%和12%。吉利以15亿美元完成并购交割，其中11亿美元来自特殊目的公司融资平台。
2.境外资金：2009年，在财务顾问洛希尔公司的帮助下，吉利向高盛发行可转换债券和认股权证，高盛为吉利提供25.86亿港币（约合美元3.3亿）。吉利一并发行2.995亿份认股权证，行权价为2.3港元。另外，交割中交易额有2亿美元来自中国建设银行伦敦分行，另有2亿美元的福特卖方融资。
（三）影响吉利并购融资方式选择因素的分析
1.吉利并购动机为配置型并购：吉利汽车并购沃尔沃属于横向并购和配置型并购，吉利会选择对沃尔沃注入长期资金，形成一种密切的生产、经营上的协作关系。因此吉利选择长期融资为主。
2.吉利自身资本结构和风险态度：吉利集团并没有上市但是根据对对吉利汽车的利润做粗略估计，吉利要攒12年的利润才能买下沃尔沃。在融资安排中我们可以看出吉利还是采用的保守型的融资结构，均采用长期资金来完成此次并购及并购后整合。
3.福特欢迎全额现金支付：福特出售沃尔沃100%的股权是为了摆脱亏损状态，使福特有充足的现金流来发展其优势产品，因此福特最愿意获得的是现金。
4.我国资本市场完善程度对并购的影响：我国资本市场的发展还处于早期，制度不完善，企业在融资尤其是在并购这种大规模融资需求下可以选择的融资渠道很单一，并购融资工具选择余地也受到法律法规的限制，控制和降低并购融资成本的难度较大。
（四）吉利并购中融资方式特点
1.融资渠道多种多样，合理安排融资结构：吉利此次并购及后期整合运营资金需要的的27亿美元除了25%是吉利的自有资金以外，其余的分别来自国内外银行低息贷款、国际战略投资者、国内外权益投资者以及地方政府支持，资金来源多样。
2.并购融资与投资银行：洛希尔投资银行作为吉利的财务顾问，利用其专业知识与丰富的经验为此次并购和后期整合等方面提供了全面的咨询服务和周密的解决方案，是吉利此次成功并购的必要条件。
3.特殊目的公司融资在并购中的作用：此次并购中吉利设立的吉利兆圆国际投资公司为吉利提供了81亿人民币的资金，是交割中的主要资金来源，这也是企业融资中可以借鉴的方法。
4.争取政府政策支持：政府支持汽车行业发展，吉利通过沃尔沃中国工厂选址撬动地方政府资本。
三、结论。
吉利采取的灵活多样的融资组合，并利用政策优势等吸引资金，为填补资金缺口，保证后续整合与经营的顺利进行奠定了基础。本文旨在为后续并购企业融资决策提供一些有益经验。
参考文献：
