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证券行业市场研究范文1
经济与金融专业课程
《微观经济学》、《宏观经济学》、《货币银行学》、《计量经济学》、《财务会计》、《投资学》、《国际金融学》、《金融衍生产品市场》、《金融随机分析》、《金融经济学》 部分高校按以下专业方向培养：互联网。
经济与金融专业就业前景
从整体上看，经济与金融专业这几年在报考方面比较热门，其职业前景普遍看好，但根据实际就业情况看，两极分化比较严重，知名院校的金融学硕士，如果导师影响力较大，在校期间注重实践，同时研究功底比较深厚，刚出校门拿到10万以上年薪者，不在少数。
近几年来， 中国金融市场正在走向国际化，对专业性很强的人才需求迫切。金融学硕士就业人才的需求主要集中在高端市场，例如高校教师和大公司市场研究分析、基金经理、投资经理、证券公司、保险公司、信托投资公司等。
毕业生一般会继续深造，类似攻读经济学之外的研究生，也有学生直接进入国家经济管理部门，服务于证券公司、投资银行、商业银行、保险公司、各类投资基近几年来， 中国金融市场正在走向国际化，对专业性很强的人才需求迫切。该专业就业人才的需求主要集中在高端市场，例如高校教师和大公司市场研究分析、基金经理、投资经理、证券公司、保险公司、信托投资公司等。 金及管理公司等金融机构，以及在管理与财务咨询公司和大型工商企业就业等。
从事行业：
毕业后主要在金融、互联网、其他行业等行业工作，大致如下：
1、金融/投资/证券;
2、互联网/电子商务;
3、其他行业;
4、专业服务(咨询、人力资源、财会);
5、新能源;
6、保险;
7、房地产;
8、银行。
从事岗位：
毕业后主要从事财务经理、财务总监、投资经理等工作，大致如下：
1、财务经理;
2、财务总监;
3、投资经理;
4、客户经理;
5、融资经理;
6、理财经理;
7、投资总监;
证券行业市场研究范文2
英大证券研究所所长李大霄、申银万国市场研究部总监桂浩明、建信优选成长股票型基金基金经理李涛、安信证券总裁助理唐毅亭等嘉宾出席了本次论坛，并与投资者分享了他们的观点。
要在有金矿的地方找金子
李大霄，英大证券研究所所长
从目前整个的市场情况来看，2009年是起步点，2010年是调整点，2011年则会震荡上行。目前在全球市场的融资量中，中国占了全球市场的65%，容纳了全世界最大的IPO，从这个角度上来说， A股市场今年是非常乐观的。
市场在上证指数1664点的低谷之后，流通比例在迅速增加，市场慢慢步入了一个全流通的过程，全流通的格局将使市场稳定起来。从整个市场点位来看，今年冲击3000点的成功概率，要比2009年大3倍，比2010年大1倍，今年冲击3000点的火力是足够的，而且站上3000点的基础是牢固的。
投资最终是要在有金矿的地方找金子，不要在没有金子的地方找金子，这一点非常重要。这将是带领投资者进入财富殿堂的关键。一个好的企业，我们可以紧跟着它的股票，在它成长的过程里面，伴随它成长。而不要等企业飞黄腾达的时候才去追随。今年来看，一些估值便宜的大盘蓝筹股、金融地产、建筑、化工，煤炭等股票都比较值得投资。
当前空方是无力的，是没有希望的。随着时间的推移，上市公司的业绩在成长，多头部队只需耐心等待就可以。中国股市的熊市不会超过4年，1993年是这样，2001年是这样，这一次从2008年下来的2011年就是第四年，2011年走强的概率大于走弱。这是一场融冰之旅，相信金融危机播下的种子会带来非常丰厚的收益。从1664点开始，中国证券市场逐渐完成全流通，准备步入成熟的初级阶段，全社会资源会源源不绝注入上市公司，中国众多优秀企业会在金融危机后慢慢长大，成为国际性大公司，好苗子会慢慢成为参天大树，伴随这个过程，中国有可能会从第二的位置渐渐向第一的位置缩小差距。
危机终会结束，2009年融冰之旅已经起程，2010年融冰之旅需要坚持，2011年融冰之旅渐入佳境。危机过后，我们将会迎来一个飞速发展的中国时代。欧洲和美国经济缓慢复苏，以中国为代表的新兴市场会逐渐成为引领全球新的动力，我们的城市化进程还在继续，广阔的内需市场会给上市公司带来广阔的空间。更重要的是中国的很多产业都有待完成向全球企业转移的过程，很多创新企业会迎来快速发展的机会。当然，传统行业也存在一定的机会。对我们来说，更重要的是把握中国经济飞 速发展的成果，迎接即将到来的中国人的时代。
通胀之下理顺投资逻辑
桂浩明，申银万国证券研究所市场研究总监
2011年，经济已经恢复到比较正常的发展水平，未来可能需要减速，中国经济又遇到一个过去经常遇到的，现在无法回避的问题――通胀。在通胀与经济减速背景下，需要理顺投资逻辑。
投资者对2011年应持有一个谨慎乐观的心态。目前我们正面临着通胀威胁和经济减速。如果只是通胀但经济发展仍在增速，就像2007年一样，资本市场仍然是一个上行的趋势。但现在不是只有通胀，投资者可以乐观但还要谨慎。
在这个过程当中，如果市场位于3000点以下，会给投资者提供很多便宜且有价值的股票，例如目前正在实现价值回归的大盘蓝筹股，很多资金已经开始涌入其中。至于3000点以上，除了大盘股之外，还有新能源、海洋装备、新技术等行业板块，它们都会带来更多想象的空间。如果说前一段时间是大盘股单独冲锋，那接下去市场热点将呈现出多元化。未来市场还是处于区间震荡的过程当中。即便运行空间有限，仍可抓住机会，去争取超越大盘的收益以战胜通胀。
市场W型概率大
李涛，建信优选成长股票型基金基金经理
受通胀、经济转型及市场的流动性问题的制约，市场很难出现系统性上涨的局面，而由于市场整体估值处于相对低位，向下空间也不大，预计还将维持W型态势。二季度将更倾向于在周期股中挖掘机会，关注长期新兴产业。
未来3～5年，中国经济如果重新进入一个新的牛市，必须得有新的产业和行业出现。从大的逻辑上讲，要从十二五规划中挖掘。对投资者来说，应该在六大新兴产业里面找寻机会，但是新兴产业也面临一个主要问题――估值偏贵。目前来看，很多新兴产业上市公司股价已经出现回调，虽然还有些偏贵，但业绩增速比较明显。
家电行业以白色家电为代表的格力电器和美的电器，这两家公司的盈利预测处于不断调整的过程，目前仍处于历史低位。对于家电行业的估值普遍预测在11～12倍。有很多人认为这个行业中国已经走到尽头，但在广大农村，包括三线城市，它仍有一定的成长空间。下一波城市化建设浪潮的主流在二三线城市，家用电器的发展和基础设施的更新也将因此进入一个新的发展阶段，这些行业在未来具备较强的生命力。
除了上述几大行业外，房地产公司在二季度之后会采取逐步的降价举措，可能出现一波下跌。下跌之后包括股价、行业的政策性风险将有所消除。如果房地产业的问题有所解决，银行股也将得到比较好的修复。大金融有好的表现，相关证券行业也会有修复的机会。
财富管理需科学资产配置策略
唐毅亭，安信证券总裁助理
我们每个人在进行财富管理时，最重要的是要有平常心状态下的科学资产配置策略。当前，市场正处于一个震荡的态势，从资产配置的角度看，投资者需要找到一个进可攻退可守的资产配置。
在目前的环境下应更多地关注低估值高增长的股票。现在市场的容量很大行业很多，在选择时应把风格指数等结合起来综合判断。在去年10月市场完成一波涨势后进入震荡下跌状态，但是震荡下跌最多的是所谓的新概念创业板和中小板，这类股票估值过高。去年10月以后通胀压力渐增，央行不断上调准备金率，高估值势必受到挤压，创业板中小板的股票才会持续下跌，但钢铁、房产、机械等行业不跌反涨。因此，在选择股票时最重要的是大方向不能错。
证券行业市场研究范文3
新世纪的十年，中国GDP增速领跑全球，但股市和经济之间却形成举世罕见的严重背离现象，更难以起到晴雨表的作用。
中国股市何以如此？统计数据表明，2001年以来首发募集资金比前10年增长6倍以上。特别是全球金融危机不断加深的这三年，A股市场一共通过IPO方式募集近万亿元，比同期美国市场IPO募资总额高出56%，比西欧所有IPO募资总额高出115%。
中国股市扩容速度连续三年雄冠全球的同时，暴跌也连续“熊”冠全球。和十年前相比，中国股市总市值增长3倍以上，流通市值和流通股本分别增长8倍和15倍以上，但上证指数却停留在十年前的原地，市场整体估值已回到2005年998点的水平。二级市场投资者错失的机会成本仅银行利息一项就超过106%。中国股市已成为全球资本市场上融资能力最强、二级市场投资者得到的回报最差的单向畸形发育的“怪胎”。
现行发审制度是导致股市一蹶不振的核心症结。证券市场作为市场经济的产物，必须按照市场化机制运行。但是，我国股市始终处于行政权力主导之下，“裁判员”与“运动员”角色混淆，寻租无法避免，更难以保证上市公司质量。重上市、轻转制，重筹资、轻回报的状况非但没有改观，相反，以二级市场投资者财富迅速蒸发为代价进而将更多的发起者制造成亿万富翁的力度和广度还在不断强化，单向掀起的巨额融资圈钱浪潮依旧此起彼伏。发审委已成中介机构推诿责任的最佳挡箭牌，成为许多造假者在突破发审环节上大胆押注的动力所在，成为发起人以及高管辞职套现之风愈刮愈烈的引线。绿大地案的一审判决不仅嘲讽着本已形同虚设的股市惩戒机制，也让投资者利益保护成为一句空话。如果游戏规则严重偏移，必将导致这一市场演绎成强盛一方侵占弱势一方权益的场所，非但不能提高居民收入，反而成为推高基尼系数扩大贫富差距的帮凶。实现社会财富增长、个人资产性收入增加、综合国力提高等都将失去应有的基础和信誉保障。
鉴于此，改革现有发审制度已经刻不容缓。
第一，积极推进股票发行注册制度，实行最为严格的退市制度。在注册制下，业绩和诚信真正成为检验上市公司质量的惟一标尺。对上市主体来说，诚信公司、质地优良公司优势凸显。依靠包装、伪装的公司在投资者反复比较和喊打之中原形毕露，欺诈上市圈钱、业绩快速变脸、高管辞职套现等现象必将得到遏制。对券商和保荐人来说，由于市场驱动力量的增强，会更加主动地发现和培育富含真金白银的优良企业，利益关联方合谋造假欺诈寻租的动力也必将因市场检验而逐一化解。投资者更有条件和能力在资源池的众多品种中挖掘符合自身投资要求和回报的行业以及公司，热衷于炒垃圾股、题材股、重组概念股现象将随之消失。
第二，全力强化中国证券监督管理的专项职能。让证监会从审批中解脱出来，赋予其司法权，让其监管主业名副其实，依法加大查处力度，真正敢于高举惩戒利剑，避免监管的刚性和震慑力被道义劝说、质询、谴责等化解，充分体现监管的有效性、及时性和公正性。
第三，深化对中介机构的监管。注册制决定了对交易所以及保荐人、券商、会计师和律师事务所等中介机构考核监管问责的极端重要性。
第四，建立保护中小投资者利益的维权机制。主要是建立股东集体和股东代表诉讼制度、证券投资者保护基金制度和中介机构风险赔偿制度，完善民事损失赔偿制度，同时对所有发起人、当事人、公司董事、监事、上市公司高管及中介机构的证券承销商、保荐人、会计师、律师等一律实行终身问责制。
第五，大力发展公司债券市场。上市公司中，除国家级高新技术企业，其他公司的再融资一律以债券融资为主。
第六，废除申购双轨制，采取网上询价申购。
面对为中国经济做出巨大贡献的投资者，尤其是持有1.64亿个股票账户的亿万个家庭中的股民，监管当局最关键的职责就是让中国证券市场真正体现出“公开、公平、公正”的“三公”原则，让“三公”原则发挥最大的效能和威力，让参与投资的各方从中国资本市场获得真正意义上的资本收益。这也是判定这一市场是否具有存在价值的惟一标准。
证券行业市场研究范文4
关键词:竞争情报 证券公司 构建 系统
随着我国社会主义市场经济体制的逐步完善,众多的企业都同时面临着激烈市场竞争。企业要获得竞争优势,达到企业的战略目标,就必须加强对竞争对手和竞争环境的监测,以提升自己的竞争力,为此企业分别建立了不同形式、不规模的情报机构,并在基础上实施不同程度的竞争情报工作。由于长期受计划经济体制和市场垄断地位的影响,国内证券公司一般表现多为重内部数据的经营管理而轻竞争情报的收集与分析,认识上的偏差和竞争意识的缺乏,导致了目前国内证券公司内基本上没有设置竞争情报系统,造成我国证券行业管理上的一大疏漏。本研究重点阐述了我国证券公司建立竞争情报系统的重要性,对我国证券公司竞争情报系统的建立提出了初步的设计思路。
1 竞争情报理论以及我国证券公司竞争情报系统的现状
1.1 竞争情报理论以及综述
竞争情报出现于20世纪50年代,崛起于20世纪80年代的竞争情报(Competitive Intelligence,CI),以1986年美国竞争情报从业者协会(Society of Competitive Intelligence Professionals,SCIP)的成立为标志,迄今虽不足20年,但其影响已经遍及世界各地。竞争情报是指关于竞争环境、竞争对手和竞争策略的信息和研究,是一种过程,也是一种产品。过程包括了对竞争信息的收集和分析;产品包括了由此形成的情报和谋略。王沙骋(2001)指出,企业竞争情报模式是指将反映企业自身、竞争对手和企业外部环境的时间状态和变化的数据、信息及情报进行收集、存储、处理及分析,并以适当的方式给企业有关战略管理人员的计算机应用模式,是基于计算机和网络环境的、由先进的信息技术支持的企业竞争情报辅助分析计算机模式。包昌火、谢新洲等人(2002)指出企业应该根据自己的情报需求和特点来决定何种企业竞争情报模式(CIS)模式,作为实现企业战略和功能服务的CIS的组织网络及其运行机制的CIS的模式多种多样,其中包括:分散式、集中式、重点式和独立式。红(2004)把数据仓库引入竞争情报业务,阐述了竞争情报新模式下的工作优势和应注意的问题。
1.2 我国证券公司竞争情报系统现状
目前随着资本市场的发展,国内证券公司无论在净资本还是核心资本方面都有了跨越式的发展,然而纵观各大证券公司有关竞争情报系统建设的现状却仍然停滞不前。到目前为止,还没有一家证券公司已经建成较为完善的竞争情报系统。从根本原因上来说,是由于长期受原计划经济体制的影响,国内证券公司大多数把总部和各个营业部的经营业务数据的收集放在第一位,而对于竞争情报的收集与分析,仍然没有能够引起公司的重视。由于对竞争情报认识的不足,使得国内证券公司根本没有一个正式的竞争情报系统,这成为我国证券公司在管理决策环节上的一个缺失。虽然目前我国大多数国内证券公司也都已建立了客户服务数据中心和比较完善的经营业务数据库,但这一系统并没有包括竞争对手和竞争环境情报收集与分析的系统,因而在外部环境分析和把握上缺少了抓手。尽管不少证券公司在组织架构和部门职能设计方面包含了竞争对手情报收集的职能,如有的设立了行业研究中心、咨询中心,有的还在销售部门设立了市场研究等小组,但遗憾的是还都存在一个共同的缺陷,就是竞争情报研究还仅仅停留在只是收集相关信息并不进行分析的阶段,不能与自身经营管理的决策行为有机地结合。其不足之处主要表现为没有区别主要和次要竞争对手,对于自己产品和服务的质量和数量与其他竞争对手的优劣比较还没有很清晰的认识,而且各个营业部门的竞争情报的收集和分析都自成一个体系,造成相互割裂的局面并没有形成一个整体,并且情报的收集仅仅停留在业务产品和客户服务层面,很难形成有价值的竞争对手和竞争环境的情报。
2竞争情报对证券公司的作用
2.1竞争情报是证券公司经营管理决策的基础
目前,大多数证券公司的管理者一般都是依据各个营业部收集的比较凌乱和原始的数据,以及比较粗略的分析中得到的信息和少之又少的情报开展工作。竞争情报使得这种传统的面向数据与信息为主的工作方式得到了改变,使其转变为面向更具有价值,更加符合公司战略目标的情报工作方式。
按照证券公司主营业务收入情况,其主要来源于三个方面:经纪业务的手续费收入、投资银行业务的收入以及资产管理业务的收入。从信息获取和利用的层次来看,作为高层管理者做出公司决策的重要参考信息的情报,管理者根据所得到的情报进行的处理行为构成了决策的一部分,因此情报可以说是经纪业务、投资银行业务和资产管理业务中用于公司经营管理者执行决策的指南。证券公司作为市场经济的主体,在竞争激烈的国内外环境中能否占据主动,战略决策的正确与否与证券公司生存和发展息息相关,在这个过程中,领导的个人能力是一个重要因素,竞争情报的收集和分析能力是另一个重要的因素。通过对竞争情报搜集和分析可以及早发现市场风险和竞争劣势,采取应对策略,规避失败风险。
2.2 竞争情报是证券公司改变经营结构、改善服务、适应市场的需要
从各个公司的主营业务收入构成看,手续费及佣金收入占有绝对比重,基本上在50%以上,有的公司甚至高达89.95%,此外,利息收入和投资收益总计占30%左右。
纵观国际资本市场主流证券公司的主营业务收入主要来源于投资收益和资产管理这两个方面,国内证券公司要想应对国际化竞争的挑战,必须改变业务结构,减少经纪费用收入的占比,增加资产管理和投资银行业务收入的占比,这就需要竞争情报的支持和帮助。同时,证券公司价值在于客户价值,吸引客户的是服务。改善服务就是打造市场竞争力,而竞争情报可以帮助我们了解客户的需要及满意程度,可以了解竞争者在客户服务上的差别和优劣,从而改善服务、满足客户需求、稳定和扩大优质客户群。
2.3 竞争情报可以监测资本市场的发展趋势
通过对竞争对手的监测和分析,有利于了了解其他竞争对手中的比较优势和自身存在的差距,有利于公司管理决策者决策者及时、全面地掌握国内外金融同业的发展水平和未来趋势,从而正确选定目标市场,也有利于产品的创新和完善,克服市场开拓过程中的盲目性和随意性。通过对竞争环境的监测和分析,可以较准确及时地预测国内外宏观经济的发展方向及国内政府货币政策以及财政政策的变化趋势,可以比较准确的把握资本市场发展的前沿问题,比如某家证券公司建立之初,业绩在行业中处于中下游。但该公司通过对竞争环境和竞争对手分分析以及竞争策略的研究,认为未来资本市场在投资银行这一方面的业务将会有很大得发展前景,于是该公司投入了较多的人力和财力,确定了开展投行业务的新竞争策略,经过几年的发展公司业绩直线上升,取得了明显的效益。
3 证券公司竞争情报系统的构成
证券公司竞争情报系统作为证券公司竞争情报模式运行的重要平台,可以为公司提供及时、准确、并具有可行性的情报。它是证券公司经营管理层的决策中枢,是公司管理层实施重大决策的智囊团和思想库。它经历了数据,信息,情报三个过程的精炼,使原本杂乱无序的内外信息和数据成为企业感知内外部环境变化的预警系统,能帮助企业及时洞悉竞争对手,竞争环境。它也是企业为适应外部环境变化而作出战略决策和竞争策略的支持系统,能为企业的竞争决策提供依据和论证。
证券公司竞争情报系统主要包括竞争情报收集子系统、竞争情报分析子系统和竞争情报服务子系统三部分。
3.1 竞争情报收集子系统
收集子系统是证券公司竞争情报系统的基础。主要职能是确定一种通过各种载体获得相关信息的流程,根据公司总部战略目标以及各个营业部的业务需求确定情报收集的计划;并在规定的时间内,准确及时地完成特定任务的信息采集;负责竞争对手、竞争环境、公司内部环境的跟踪和监视并及时反馈信息;实时跟踪国家的政策,包括政治、经济、产业、法律等政策,密切跟踪国际经济形势,准确把握国内外经济发展趋势,并做好与相关部门的联系。
一是宏观经济,行业状况类情报。①主要包括证券公司外部的经济环境,如国家的货币政策、财政政策、产业政策、区域发展政策等。②市场状况研究,如消费者的人数、人均可支配收入、消费者偏好、消费模式、消费者的年龄结构、人均储蓄与人均零售额等,用数学模型合理计算出该地区的经济发展水平总值。③金融行业的市场规模,增长率,行业内公司主要分布区域和结构,行业内主要客户的分布区域和结构,行业的关键成功因素等。
二是竞争对手的监测情报。竞争对手情报收集的范围主要应包括以下几个方面:①竞争对手的基本情况、股权结构、隶属关系、主营业务以及变化、公司高级管理层的主要情况。②竞争对手财务状况。主要包括竞争对手的资产负债率、营业收入增长率、净利润增长率、等。③竞争对手的发展目标与战略选择:市场占比目标、利润目标、市场定位,以及竞争者业务产品的研发、营销及市场占有率状况,包括产品品种、性能、服务水准、技术领先性、目标市场、营销管理政策与营销的架构、策略及收费标准等。
3.2 竞争情报分析子系统
证券行业市场研究范文5
【关键词】期货市场；交易指标；风险预警指标；信用指标；指标适用性
一、期货市场概述
期货是指期货交易所指定的标准化的、受法律约束的并载明在将来某一时点交割某一特定商品的合约。期货通常包括商品期货和金融期货。金融期货又包括利率期货、股指期货、货币期货、黄金期货、石油期货。一个规范的期货市场，其构成包括期货交易主体、期货交易所、期货交易结算所和期货经纪商四个方面。
期货市场在中国的发展分三个时期：初创时期（1990年底—1993年）1990年10月郑州粮食批发市场成立，以现货为主，首次引入期货交易机制。规范整顿阶段（1993年底—2000年）1993年11月国务院下达《关于制止期货市场盲目发展的通知》。规范发展（2001年—至今）朱****总理在2001年九届人大会议上明确提出，要重点培育和发展要素市场，稳步发展期货市场，正式拉开了期货市场规范发展的序幕。
二、期货市场统计已有成果
现有期货市场研究的文献，可以归为三类：期货市场运行指标体系研究、期货市场风险监管指标体系研究、期货公司信用评级指标体系研究。
（一）期货市场运行指标体系
何怡恒（1996）提出，期货市场的统计指标体系，总体上看包括两个方面：一是反映期货市场外部运行经济环境的指标体系，二是反映期货市场内部运行状况的指标。李从珠，朱莉（1994）指出，应从以下方面建立指标：证券发行指标体系、证券流通的指标体系、证券投资的指标体系、证券信用评级指标体系。宋炳方（1995）提出，应从以下进行建立：期货市场设施、人员及费用统计、期货市场价格统计、期货市场总量统计、期货市场收益统计、期货市场供需统计。
（二）期货市场风险监管指标体系
王磊（2006）指出，建立资金风险指标、持仓风险指标、价格风险指标、会员风险指标。并指出，我国需要健全的自律管理体系、健全的期货市场风险预警系统、有效的稽查制度、公正的期货经纪公司信用评级制度和高效的投资者教育体系。熊熊（2009）指出，应建立风险监控体系，如信用风险监控体系、流动性风险监控体系、操作风险监控体系等。
（三）信用评级指标体系
中国期货业协会课题组（2008）提出，公司的信用能力可以从市场地位、盈利能力、风险管理、流动性、资本充足性、成长能力、外部支援能力进行评价。徐清（2007)提出了期货公司核心竞争能力指标评价体系，核心业务能力、经营能力、风险管理能力。
三、期货市场指标体系构建
（一）期货市场统计指标体系构建思路
由于期货市场的主要对象是指以期货交易为核心的经济活动以及与之相关联的经济现象，所以把重点放到市场交易过程。首先建立基础交易指标体系，然后在基础指标体系的基础上，建立相对指标，从交易所对期货交易监管、对期货公司的评级两方面，进行分析和评价，满足监管机构、期货公司、投资者的需求。
（二）期货市场统计指标体系构建框架
本节从证券监管机构对期货市场的监管、期货公司自身的风险预警、期货投资者投资依据三角度，建立期货市场统计指标体系，反应期货市场的基本特征，满足不同需求。
1、从期货公司自身角度，建立交易和价格统计指标体系。参考表1。
3、为满足投资者的投资选择，建立证券期货信用评级统计指标体系。其中包括了收益与风险。期货公司信用评价指标旨在建立一套科学合理的评价标准，对期货公司的管理能力、经营能力和风险控制能力等方面进行综合评价。期货公司信用评价指标分为经营指标和管理指标两部分，反映了期货公司经营管理的不同侧面，既可分别进行统计和评价，又可合并使用。
（三）期货市场指标体系适用性分析
目前国内期货行业正在实施以净资本为核心的风险监管体系，本文指标设计既考虑到了外部监管的要求，又考虑到了期货行业自身的特点，把影响期货公司信用能力的因素分为市场地位、盈利能力、风险管理、流动性、资本充足性、发展能力、外部支持等多个方面，全面反映了期货公司的风险。 转贴于
在对期货公司信用能力进行评价时，需要将这个复杂的系统划分为若干个相对独立的子系统，用板块式多级评价的方法，进行综合评价。每一板块构成一个相对独立的子系统，反映期货公司信用能力的一个侧面。最后将各个子系统加以综合，就可以得到期货公司信用的全貌。期货市场的统计指标体系，主要侧重于期货公司。期间的数据来源于交易过程的记录。时间上由于期货交易周期比较长，因此不确定因素更多，容易出现违规行为。因此对期货公司建立信用评价体系显得尤为重要。
本指标体系不但易于选择评价指标，而且便于在评价基础上发现期货公司信用能力的薄弱环节，以便有针对性地进行改进。业内人士指出，期货公司信用评价指标体系根据我国期货市场现阶段发展状况和期货公司的特点，设置了反映资本充足性、风险管理能力和信息技术安全等方面的指标。通过财务指标与非财务指标相结合、当期指标与历史指标相结合，充分反映出我国期货公司的业务特点。评价指标既从行业自律组织的角度对期货公司进行考量，同时又吸收了行政监管部门、保证金监控中心、期货交易所和地方协会的评价意见，充分体现了中国证监会五位一体的监管思路。
参考文献
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证券行业市场研究范文6
一国际投资银行在风险投资领域的经验
从国外成熟的经验来看，投资银行家扮演着创业投资的策划者、组织者的角色，几乎每一家金融公司都有专门部门从事高科技公司的投资业务，在融资、公司购并、企业包装上市等方面扮演着十分重要的角色。
从整个创业投资的运作过程来看，每一步骤都与投资银行的业务和技术紧密相关，证券公司从事这一业务，有着其他机构难以相比的优势。
创业投资为证券公司业务的开展提供了难得的机遇和广阔的空间。而证券公司必须突破传统的业务范围，拓宽、延伸金融服务，服务手段从相对固定向不固定转变，服务方法从相对简单向多样化转变，技术含量从较低向较高转变，服务周期从相对较短向孵化型转变。
有条件的证券公司可以分步实施风险投资业务：（1）设立专业部门，专门从事高科技公司的投融资服务。（2）发起设立风险投资基金公司。由证券公司发起设立风险投资基金公司，积极实现风险投资组织革新，通过组织资产运作和管理投资直接投入到系统性专业化的风险投资之中去。
从机构组织和制度上保障风险投资基金不偏离基金投资的投资原则和经验宗旨，并借此规避投资风险，是今后证券公司开展风险投资的发展趋势和基本方向。
只要虚心学习国外先进风险投资机构的成功经验，并充分利用自身的独特优势，不断进行业务创新，与之展开公平竞争，中国真正意义上的投资银行将在业务竞争和创新中壮大成长。
二为风险投资服务的投资银行业务创新
在现阶段，我国的证券公司介入风险投资必须以投资银行业务及其创新和现有资源为立足点。因为证券公司开展风险投资业务的优势之一是证券公司是金融市场工具创新最具活力的主体，证券公司只有具备了不断引进和创新的金融工具，才能使与风险投资相关的新业务不断拓展。
1、可转换优先股
根据美国硅谷风险投资成功案例分析，风险投资对企业的投资一般是通过优先股的形式进行的。这种优先股具有如下特性：
（1）优先清偿。以优先股形式入股可使风险投资在企业破产后对企业资产和技术享有优先索取权，这样便可将损失减为最小。
（2）收益性。风险企业能够支付优先股的红利给风险资本，再愿意冒险的风险投资者也不希望他们的投资颗粒无收。
（3）可赎回性。风险资本除了通过风险企业的IPO顺利获得退出之外，如果风险企业的发展速度未达到风险投资者的期望值，可以要求风险企业购回这些优先股。
（4）有限的决策参与权。参与风险企业的优先股不同之处在于：一般优先股并不享受表决权，但风险投资的股份一般对企业的重大事务，如企业出售，生产安排等享有与所占股份不成比例的表决权，对经理层的决策甚至享有冻结权。根据美国学者Max和Grmper分别利用1990年的实际数据进行的分析，这种优先股的投资方式较一般的证券投资在减少逆向选择和避免风险投资承担过高风险方面都更加有效。
（5）可转换性。这是此种优先股最具适用性的地方。当风险企业进展顺利时，风险投资者有权将优先股转换成普通股，从而拥有风险企业的部分股权，甚至实现对风险企业的控制。
2、“棘轮”条件
“棘轮”条件（ratchets）指的是风险企业用低价发行新股票筹资时，风险投资有权获得一定量的股票以保证其持股比例不因新股票的发行而改变。这样，当风险企业因经营不善被迫以较低价格发行新股票筹资时，风险投资不会因“股份稀释”而影响其表决权。
3、再投资期权
根据不同的情况和契约的约定，再投资期权有以下三种情况：
第一，追加投资。当企业经营较好，发展前途乐观，股票有升值潜力时，风险投资还可用预先确定的价格向风险企业追加投资，这样风险投资便可以低于市场价格的低价增加其在成功把握较大的企业内的股份，从中获利。这种期权已成为风险资本的一大获利源泉，以致有人总结道：“所谓的风险资本投资，不过是购买了对企业进行再投资权利的期权而已。”
第二，转换贷款。风险投资者向风险企业提供贷款，在风险企业业务发展顺利时风险投资者可以按照贷款时的约定将贷款转换成普通股。如果贷款已经由风险企业归还，风险投资者仍能按原来的贷款金额及约定的较为优惠的转换比例，购买公司普通股。
第三，可转换债券。风险企业发行可转换债券给风险投资公司和证券公司，在风险企业经营不佳时，债券甚至低于面值发行，当风险企业上市或经营状况转好，其股份有很大升值潜力时，将债券转换成股份。
以上三种形式的本质是：风险资本凭借其较早进入风险企业的便利，设计了以债务形式存在、既能尽量减少风险又能在风险企业经营状况转好时增加股份、获得较高收益的金融创新品种，成功实现了控制风险下的收益最大化。
4、合资
合资的方式有很多种，其中比较适合国内证券公司采用的方式有两种：
第一，与其他风险资本共同投资。为分散风险，风险投资通常以共同投资的方式运作，即一般以一家证券公司的风险资本充当“领导者”，其他的风险投资实体作为“追随者”，在主要的融资阶段，一般有两到三家共同参与。这样，使得单个的风险投资可投资于更多的企业，减少了投资失败的风险，也可以通过风险投资的共同审计，减少判断错误的可能性。
第二，引进战略投资者或中小投资人共同投资。战略投资者看重投资对象未来对于自己公司战略发展的利益，在战略投资者是否作出合资决策时，非常注重风险企业未来产品或技术的使用权、产品市场分享权、产品经销权、未来产品或技术的共同开发权以及最终购买风险企业其余部分股权的期权。因此引进战略投资者虽然可能是投资银行退出风险企业的一个渠道，但引进战略投资者进行合资可能意味着失去对风险企业的控制。
而引进中小投资人虽然投资额较小，但往往不参与公司的具体管理工作，对风险企业的重大决策干预较少，除了关心公司的投资回报外，不在乎公司的管理和控制权问题，所以，引进中小投资人的合资是较理想的选择。
证券公司利用广泛的客户群，完全可以通过合资的方式帮助风险企业成功实现业务的拓展，从而为风险企业首次公募发行和投资银行常规业务的开发创造条件。
三为风险企业提供全方位创新服务
1、培育和储备风险企业的管理者
证券公司内部需要有管理、财务和科技等专家组成具有一定权威的高科技产业评估咨询小组，为投资和贷款决策提供咨询服务；同时培养具备金融、保险、管理、科技、投资等各方面知识以及预测、处理、承受风险能力的人才，以适应创业投资业务发展的需要，中国风险投资离不开投资银行的金融创新服务和对风险投资家、高级管理人员的培育。
2、为风险企业提供管理增值服务
风险企业的管理与传统意义上的企业有较大的不同。风险企业的管理是根据风险企业本身高科技或市场化的特性，顺应现代科学技术的发展和经济激烈竞争的新形势而诞生的管理模式，它以知识管理为内容、以人本管理为核心、以战略管理为导向和以柔性管理组织形式，全面、高能量、高速进行经营管理和决策，选择企业最佳的经营方案，实现最大的经济效益，达到最高的科学管理水平。
投资银行如何协助公司加强管理，通过管理创造价值，是投资银行提供风险投资延伸服务的核心。投资银行的专业人员必须揉合不同的技巧和专业能力，才可能协助风险企业通过管理提高其价值，这些技巧和能力包括行业知识、技术远见、服务方法、行业关系、全球业务、为顾客专门设计的建议、交易经验、新颖的财务结构、进入资本市场的能力、透析及深入的研究等各个方面。要达到管理增值的目标还须投资银行担任风险企业的财务和战略管理顾问，这包括私募配售、初次公开发行、股本设计、可转换债券、投资级别债券和高收益债务融资等方面的财务与融资服务，以及购并、战略销售、买方顾问、重组顾问、战略合作等方面的战略建议与业务指导。
3、为风险企业提供全新的售后服务
在支持风险企业公开发行股票后，证券公司风险资本部门还应通过售后市场研究和交易支持、长期融资安排以及战略咨询服务三大块业务来保持与风险企业或高科技公司的持续伙伴关系。
首先，售后市场研究和交易支持主要是支持IPO后的股价和流通量，形成和保持较高的上市开盘价和日后股价的持续攀升，并能提高其二级市场的流通量，这是维护风险企业二级市场形象、保证公司后续融资的重要支持手段。其次，长期融资安排主要是证券公司未来协助高科技公司建立合适的资金结构方面提供长期专业服务，即利用各种各样的融资工具如增发新股、可转换证券、债券发行和合资等，以确保业务已上轨道的公司能实现最低的融资成本。第三，在战略咨询服务方面主要是随着科技公司规模日渐壮大，证券公司的财务顾问部门应向其提供多种不同发展战略，比如在购并、战略销售、买方顾问、重组顾问、战略合作等方面给风险企业一些战略建议与业务指导，为企业争取最高的价值。
四利用业务创新进行风险控制
对于中国的投资银行来讲，风险投资是对投资银行业务外延的拓展，是重大的业务创新。证券公司在控制风险方面必须具有足够的专业优势才有能力筛选成功的创业企业，良好的监控风险、规避风险的能力可以提高证券公司风险投资的成功率。
1、通过对客户的遴选规避风险
证券公司的投资银行部门应对风险企业进行广泛的遴选，聘请工程师、科学家、财务法律专家对风险企业的有形资产、企业合同等进行检查，根据种种迹象判断和识别风险的类型，并对风险发生的概率和风险发生后预期的投资损失进行计算，运用数学方法和模型，计算出在可以忍受的风险水平下的投资损益，从而作出对风险企业的投资取舍。
2、通过契约的合理设计规避风险
风险投资是通过明确的合约设计，将其权利和义务明确化和制度化来规避风险的。比如前述，设计可转让的优先股参与风险企业，既可为今后增资有前景的风险企业设计购股选择权，从而实现高收益，又可以在企业经营不佳时要求优先债务清偿，尽量减少损失。在前述的再投资期权方式中，证券公司通过设计种种参股的选择权，使得参与的风险大大降低，投资的效率得到了提高。
3、通过有效监控来规避风险
通过建立严格的风险评估体系，对各种风险进行识别，运用数学方法和模型，评估风险发生的概率及风险发生后预期的损失，填写的潜在损失估计表，进行风险分析和测定，通过主观的推测和客观的财务比率分析，判定可能的损失，并对风险资本分阶段投入，实施全过程的风险监控，规避风险。
