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最新社保基金亏损情况范文1
獐子岛虽以一句“冷水团”来回应巨亏原因是天灾，但对于那些重金买入的投资者来说，这样的解释实在难以让人信服。
在外界看来，辽阔的海面之下曾经是当地人备感自豪的“海底银行”，獐子岛如今面对逾8亿元的损失，一夜之间这家龙头农业股似乎从炙手可热的基金重仓股演变成烫手的山芋。
疑团一：杀死扇贝的冷水团
为何无法提前监测？
半个月前，獐子岛即以“拟披露与公司底播增殖海域相关的重大事项”为由停牌。10月30日晚间，三季报临近收官之日，獐子岛终于公告，称受部分海域底部的底播虾夷扇贝存货异常因素影响，公司将对此计提损失7.63亿元，前三季度亏损8.12亿元。据獐子岛董秘孙福君介绍，公司的市场份额占据全国虾夷扇贝70%以上。
随后，獐子岛召开了海洋牧场灾情说明会。獐子岛董事长吴厚刚在11月2日的会议上称，“今后一段时期，我们将面临着两方面的危机――信用危机、投资价值危机，近期关于上市公司的传言非常多，包括‘第二个蓝田’、资金挪用等，我们会认真地解答投资者的质疑，把问题说清楚。”
吴厚刚的解释并未解决投资者心中的疑问。根据当天的会议纪要显示，投资者目前对獐子岛的疑问主要有两个：一是，如何证明即将采捕的扇贝确实死亡了？二是，如何证明2011年时确实投了苗？
当年发现蓝田股份造假的中央财经大学教授刘姝威认为，獐子岛是否如蓝田般造假，最有发言权的是气象专家和海洋专家。
獐子岛表示，根据公司存量抽测结果、中国科学院近海观测研究网络黄海站监测数据及开放航次调查数据，以及《中国科学院海洋研究所会议纪要》，综合判定公司海洋牧场发生了自然灾害，灾害主要原因为北黄海冷水团低温及变温、北黄海冷水团和辽南沿岸流锋面影响、营养盐变化等综合因素。
在2013年年报中，獐子岛表示，公司在獐子岛海域构建了北黄海冷水团监测潜标网，对底层水温变化实施24小时不间断监测，提升了海域环境监控能力。
獐子岛对其“海水温度24小时监控”也是信心十足。从机构调研记录看，2013年5月8日，申银万国询问獐子岛有何措施应对亩产降低风险。公司的回答其中一点就是说对底层水温变化实施24小时不间断监测，提升海域环境的监控能力。
然而，獐子岛董秘孙福君在接受《中国经济周刊》采访时表示，目前公司对底层水温达不到24小时全天候监测，中科院海洋所北黄海观测平台对海域表层的温度等指标通过浮标进行实时监测，而对于底层的温度等监测是通过潜标进行的，电子数据每3个月提取一次。官网提到的是浮标群，两者的差异是客观存在的，不存在矛盾。
孙福君同时表示，对于冷水团的规律国内尚在探索过程中，公司还需进一步研究冷水团的指标及对生产的意义。此外，公司不存在误导投资者的情况，这次事件是公司首次确认冷水团对公司底播虾夷扇贝造成重大损失。
11月4日，獐子岛收到深交所下发的问询函，要求公司就此次底播虾夷扇贝绝收的项进行自查，并要求相关机构就上述事项出具核查意见。
疑团二：
当年播苗74亿枚是否属实？
10月31日，接受投资者询问时，獐子岛董事长吴厚刚称，公司所有披露的内容都是经过会计师审核的，不存在欺骗。此次绝收的海鲜是2011年11月底播的，总苗量74亿枚，新海每亩7500枚，老海5500枚；苗种来源有三个：公司自育苗种、旅顺自然采苗、大小长山外购苗种；共花费5.37亿元。
对于“死要见壳”的问题，公司董秘孙福君的说法是，“扇贝目前的回捕率大约在10%～15%左右，每亩播5500枚的话大约只能收回550枚。大部分死亡的贝苗要么被冲走，要么被掩埋在海底，只有少量扇贝壳会捞上来。如果死壳都能大量捞回来的话，海底不早被刮坏了吗？”
在外界看来，獐子岛巨亏事件的答案或许将永远尘封在冰冷的海底，成为水底下谁都无法破解的不解之谜。
“我们遭到投资者的质疑也很正常，因为毕竟是在海底下，不像生长在地上的东西，确实很难说清楚，我们只能尽可能地向投资者揭示。”孙福君表示。
由于虾夷扇贝的生长周期为三年，此次绝收的虾夷扇贝，是在2011年底“播”的。獐子岛董事长吴厚刚曾表示，2011年底播虾夷扇贝共耗费资金5.37亿元。
有研究机构根据獐子岛2011年年报推测，这5.37亿元的资金中，有相当部分的资金系定向增发的募集资金。2009年，獐子岛曾了一份关于定向增发的预案，随后在2011年获得证监会批准。
预案显示，獐子岛拟募集8亿元，其中的5.2亿元用于“新增年滚动25万亩虾夷扇贝底播增殖项目”。最终，济南北安投资有限公司、江苏瑞华投资有限公司、易方达基金等六方，成为增发股票的认购方。
在此次“绝收”事件爆出后，部分投资者怀疑，亩产下降可能只是个幌子，“公司可能根本没有投那么多苗”。对此，獐子岛回复称，海洋牧场的底播、销售，“有据可查，有据可依”。
11月5日午间，獐子岛公告称，公司深水底播受灾海域的海域使用金3500万元，长海县人民政府将予以返还，款项预计在2014年内到位，但“公司第三季度报告中披露的2014年业绩预计区间为-8.6亿元至-7.7亿元，已包含本次政府援助的款项”。
基金经理很受伤
在遭受投资者质疑的同时，这家一向为机构们所偏爱的水产上市公司最终让机构们“丢了颜面”。据其最新股东的名单显示，社保基金、中国人寿或成本次“黑天鹅”事件最大的受伤者。特别是向来以谨慎稳健著称的国家队――社保基金。
据悉，獐子岛一直颇受基金青睐。据港澳资讯统计，公司自上市以来共有35只公募基金、16只券商理财集合先后重仓持有。此外，截至今年三季度末，共有包括3只社保基金组合在内的9只机构组合持仓獐子岛。
据獐子岛三季报，截至三季度末，全国社保基金四一四组合、全国社保基金一零八组合、全国社保基金一一零组合分列獐子岛第五到第七大股东，三者合共持有超过2500万股股票，按照停牌前15.46元计算，市值近4亿元。
尽管在獐子岛的前十大流通股股东名单之中并未出现公募基金的身影，但是依旧有不少公募基金持有獐子岛。招商基金旗下的招商安润混合型基金持有的獐子岛股份数量是目前为止单只基金持股最多的基金，截至三季度末该基金持有獐子岛119.99万股。截至发稿前，由于獐子岛仍停牌，无法预估复牌后因股价变动所致的亏损。
“獐子岛出现这种事情，基金经理心里难受。”一家重仓基金人士回应称，市场好不容易好转，没想到这种事情发生了。“近期我们就会按规定关于獐子岛估值调整的公告。”
11月3日，獐子岛继续停牌，不少券商机构也下调了公司评级。其中，申银万国将獐子岛评级下调至“中性”，并下调其2014―2016年亩产至31/50/56公斤，调整其EPS（每股收益）至-1.54/0.13/0.41元 （此前为0.17/0.38/0.70）。中投证券也下调了獐子岛盈利预测，公司调整后的201―2015年EPS分别为-1.08元、0.35元（此前为0.20元、0.65元）。鉴于公司2014年将出现重大亏损，将公司投资评级由“强烈推荐”下调至“推荐”。
相比社保与人寿，中国平安的万能险账户，称得上是“先知先觉”者，6月底，该账户持有獐子岛股票488.9万股，至三季度末从前十大股东消失不见。
最新社保基金亏损情况范文2
鸡年，对于都市中拥有数十万元闲钱的新富阶层来说，我们的建议还是要当个好“基民”。
虽然基金并不保证绝对收益，并且存在一定风险，但只要了解自己的投资属性与风险收益容忍度，根据各基金管理公司的背景、投资理念、内部管理制度、市场形象、旗下基金的历史业绩以及公司的员工素质、客户服务等情况选择一家经营稳健的基金管理公司，再选择一种好的投资方法，我们就能获得期望中的稳健且长期的高收益，将基金投资变成未来的储蓄罐。
下面我们来做一个比较：
炒外汇，合法的外汇来源问题不好解决，黑市换汇又难免上当受骗；
买黄金，虽然个人买卖黄金有望放开，但毕竟交易对手难找，黄金品种也不太多，要变现不容易。
买股票吧，一是市道不好，单枪匹马要想在千多只股票中找一个赚钱的实在太难，不是打击各位读者，在这种信息的海洋中要去伪存真没有一双火眼金睛几乎就是妄想。
买国债，利息高点，但是碰上加息便错失升息机会，如要有急用，高息待遇即刻取消。当然存银行最省心，可是银行的利息实在太低。又能省精神、又能应付急用且又能发点小财的，思来想去非基金莫属。
据统计，去年153只基金全年创造的净收益为84.27亿元。其中，117只基金的净收益为正值，净收益总和为106.49亿元。而货币型基金，年化收益几乎都达到了3%，超过国债让人眼热，方便过国债更是让人欢喜。
当然2005年再做基民，还是要在去年的基础上再学精明一点。投资基金与任何投资一样，都要见好就收，另外对自己的投资一定要投入必要的关注度。不少基民买了基金就不理了，很长时间才看一下，要是涨了就想再涨，不等钱用就不赎回，要是跌了，就想亏损卖掉不值得，等涨回来再说。
预计股市会涨就买股票型基金，预计股市会跌就卖出股票型基金，买点债券型基金试试，要是加息最好就买货币型基金投机。对有心者，鸡年的机会应该还有不少。
都市富人该选哪类基金
货币市场基金仍是避风港
在股票市场、债券市场双双陷入低迷之时，货币市场基金作为投资者熊市中的防守武器而成为2004年基金市场发展的最大亮点。货币市场基金是一个就当前市场利率收益水平来看可以替代所有银行存款的投资品种，是开放式基金当中可以长期关注的投资品种，也被一些基金管理公司当作“蓄水池”。它最明显的优点是流动性强、风险低、收益稳健。它可以像活期存款一样随时赎回或申购，不设赎回费或申购费，管理费加托管费一共是0.33%，收益无需交税，目前年收益达3%左右。
对于货币市场基金的投资策略应该是：当其他基础市场存在较多投资风险的时候，暂时将资金放在货币市场基金上；当其他基础市场有较好的投资机会时，到其他市场去捞一把，然后立刻回到货币市场基金中来。假如有一笔资金在一年内可能要用，建议可先购买货币市场基金。
市场人士分析，货币市场基金在2005年可能有较多的发行量。目前已有不少基金管理公司申请货币市场基金的发行，一些公司还推出了定期定额服务。比如，工资卡使用的是某银行卡，在签订协议后，当工资下发后，它将定期定额转入货币市场基金账户，获取远高于银行存款的收益，而不必本人亲自去购买。
由于市场普遍认为中国已经进入加息通道，那么老基金原来持有的资产会有一定价差损失，新发行的货币市场基金将比老基金更有收益优势。因为在加息后，新发行的货币市场基金建仓时，可将全部资金投入收益更高的品种，不存在调仓或被动等待过程，加息所带来的收益提升将更为直接。但在加息180天后，新老基金将站在收益的同一起跑线上。
股票基金要看长远
在通货膨胀的环境中，投资股票型基金可规避货币贬值的风险。但需要提醒投资者的是，股票型基金的投资不是一个短线投资，快进快出将带来资金成本的大幅增加，对流动性要求高的资金不应进入。基金业内专家普遍认为，评价一个基金好坏的标准是3到5年。2005年的股票型基金、偏股型基金均存在一定的投资机会，股票投资能力较强的基金可以在这样的市道中发挥出一定的专业理财水平。因此，对于投资股票型基金，投资者要有一定承担风险的能力和基本投资能力，一般不建议老年人投资，因其资金对变现要求较高。
在具体投资品种的选择方面，建议投资者要注重选择具有较好历史业绩表现的基金，最重要的是选择基金管理公司的品牌。因为品牌往往反映了该公司过去一段时间的业绩。此外，品牌也说明它们在道德风险方面的控制也较严；其次，要注意该基金公司人员流动性情况。因为品牌只代表过去，一个人员高度流动的基金管理公司，其投资理念无法贯彻，投资者将承担变动带来的成本；三是要仔细观察该基金在市场急速下跌时的表现。一只好的股票型基金，净值波动不应太大，即使在市场下跌中，也有一定抗跌能力，大起大落不是投资，而是投机。
另有基金专家建议，2005年投资者可以积极关注偏股票基金。这是因为当前股市处于历史底部区域，下跌风险相对较小，凸显出一定的投资价值，有利于基金获得较好收益。根据有关资料显示，2003年及2004年，股票型开放式基金平均年收益率分别超过上证指数8.39%和15.45%，基金公司专业理财优势得以显现。从成立时间较长的基金经验来看，中长期持有股票型基金的投资收益要明显好于直接投资股市或债券的收益。
指数基金机会不大
指数型基金的投资标的很明确，只投资于标的指数所包含的成分股票，以及少量基金经理认为即将被选入成分股的股票。投资了指数基金之后，就可以知道基金经理在干什么，知道了基金经理在干什么，做的是什么股票，就可以较好地控制自己的投资风险。但是，指数投资的种种优越性都取决于一个前提条件，即要以牛市为前提，这也是指数投资的局限性。此外，指数投资的成功还有赖于股市的深度和广度，以及一个完善的指数体系。如果市场和指数都集中在少数蓝筹股上，那么当蓝筹股因价位过高而下跌时，整个市场就会随之塌缩，指数投资就会失效。因此，指数型基金表现出高风险、高收益的特性，在市场上涨时净值增长幅度较高，而市场下跌时跌幅也相对较大。
指数型基金的投资风险来自指数风险，因此对于投资人来说，最重要的是选择正确的时点，在股指较低的时候买入指数基金，指数基金净值下跌的风险较小而上升的风险较大，而在股指较高的时候，指数基金净值上升的几率小而下跌几率大。因此，逢低买入是指数型基金最重要的法则。
尽管目前市场指数已经很低，下跌风险已经不大，但很多专家一致认为，今年仍不是投资指数型基金的好时机。原因之一是市场扩容的压力很大，再加上宏观调控带来的上市公司盈利能力的下降，2005年证券市场股指不会有大幅提升；原因之二是今年反周期行业将成为市场投资热点，大盘蓝筹股的投资机会将逐渐降低，而指数型基金所涵盖的基金，主要是大盘蓝筹股；原因之三是现有的情况已显示，当一些大盘蓝筹股出现问题时，指数基金受限于其性质，难以规避市场风险。
客观来看，国内现有指数基金在产品设计、基础市场条件和有关市场制度环境方面，仍然存在不少限制和不足之处，在中国证券市场还不太成熟的情况下，短期内投资指数基金还须谨慎。
债券基金成弱势
债券型基金是风险和收益相对较低的投资品种，主要投资于债券。债券型基金曾一度是基金产品中抗风险能力较好的产品，然而，在市场普遍预期升息周期才刚刚开始的情况下，弱势将会是债券市场未来相当长时间内的主要趋势，债券型基金反成了2005年需要特别小心的品种。2004年下半年以来货币市场的蓬勃发展分流了部分原投资债券市场的资金，更增加了债券基金的操作难度。因此预计债券型基金在今后仍将面临较大困难，一些规模不断缩小的债券基金有可能成为最先退场的基金。
从目前的市场环境来看，加息和加息幅度使市场充满了不确定性。虽然在国家宏观调控的有效推行下，投资和物价出现缓和，并推动债券市场走出了较强的上升行情，但在大背景影响下，债券市场的操作思路仍将以回避风险、谨慎操作为主。一些基金公司估计，2005年将加息75个基点，一年期固定利率将达到3%，另外一些基金公司的估计还要高。在这样的市场环境下，债券型基金显然并不是理想的投资品种，持有债券型基金的投资者建议可适当减仓，或者通过基金转换业务，将债券型基金转换为其他类型的基金。
谨慎投资混合型基金
混合型基金的特点就是基金掌握有高度的资产灵活配置权力，期望通过发挥基金的专业理财能力，游刃有余地转战在股票市场与债券市场、货币市场之间。但是，当前的市场实际情况证明，很多这种类型的基金盈利效果并没有实现产品设计时的初衷。其中的原因在于混合型基金还有两个天生的"软肋"会严重影响到它的投资绩效。因此，对投资方向不是很清晰的基金，如混合型基金、平衡型基金，投资人要保持谨慎的态度。
转换基金品种获取高收益
目前，不少投资者通过不同基金品种之间的转换，回避因市场波动带来的投资风险，获取不同市场的收益。例如，当股票市场经过长期下跌后开始中长期回升时，投资者就可以适时将货币市场基金转换为股票型基金或混合型基金，以充分享受股票市场上涨带来的收益。越来越多的基金公司开通了基金转换业务，但需要注意的是，目前不同基金公司收取的基金转换费用有一定差异。如富国基金公司规定，转换份额持有时间不足1年的，转换费率为0.3%；拟转换份额持有时间达到或超过1年的，免收转换费。申万巴黎基金公司规定的转换费率为0.2%。
在具体转换时，投资者还要准确把握和选择基金转换的时机。如目标基金的投资能力突出，基金净值增长潜力大；目标基金具有较好的分红条件，即将进行分红；中长期的市场环境最有利于目标基金的主要资产运作；手中持有的基金的单位净值已处于历史相对高位，而目标基金的单位净值处于历史相对低位等时机，都是选择基金转换的好时机。
另外，专家提醒，投资者买基金时不应有“越新越好”和“越大越好”的误解。统计数据显示，机构投资者偏爱老基金，很多老基金同样值得投资。在面临新、老基金如何抉择时，建议投资者多关注一些绩效较好的老基金，因为部分绩效回报较好的老基金已经显示出了一定的理财能力，而我们投资于基金的目的，就是要享受他们良好的专业理财能力，并因此获得较好的投资收益。并且，纵观近年来基金的表现，业绩排名靠前的基金份额基本是中等规模的，2004年更是如此。比如去年业绩名列前茅的合丰成长基金，其基金份额至去年年底不过4亿出头。因此，投资者在选择基金时，应当充分关注基金的规模，规模过大很容易影响基金未来的收益，同时应密切留意基金是否由于规模过大而回报落后于同类可比基金。在比较两个相似的基金之后，投资者不妨选择规模较小的，特别是小盘股基金，因为基金规模过大对其回报的负面影响更大一些。
基金定投也疯狂
对投资者做过一个调查：影响他们作出某个投资选择的因素有哪些？“操作方便”成为首选。
目前，由工商银行推出的基金定投业务，就使投资者购买基金变得方便快捷。它除了购买方式的改变，在控制风险等方面有哪些改变？它与之前推出的定期定额买基金有哪些区别？
工商银行业务部基金处田耕介绍，投资者可以通过基金定投业务，以固定时间、固定金额申购工行代销的某只基金产品。
与传统的基金购买方式相比，首先它的投资起始金额降低。原来以1000元为起点，现在每月最低申购额仅为200元；其次，它摊薄了投资成本。由于每月分散投资，购买价格有低有高，风险也就相对较低；同时由于是自动扣款，在手续上方便很多。
与中国银行的定期定额买基金相比，基金定投的品种有所增加。目前首批推出了6家基金公司的6只品种，从性质上看不是股票型就是混合型的基金。田耕分析说，由于债券型、保本基金等波动较小，在平摊风险等方面意义不大，所以没有涉及这些品种。
同时，基金定投在扣款时间上灵活性增强，不再是固定每月的某个日期，而是通过控制资金账户内的余额选择投资时间，当账上金额达到固定投资额度时，钱就会被自动划走。
工行的“基金定投”虽然目前只有定期定额这一种形式，但它涵盖不定期定额、定期不定额、定期赎回等内容。
以定期赎回为例，如果你计划3年之后贷款买一辆汽车，月供2000。那么你就可以从现在起，每月购买2000元的基金，等3年后，从基金中每月赎回。这样既能实现自己的财富理想，还进行了投资。
同时扣款的方式也可以有所创新。比如根据市场指数的变化，设定一个均线系统，当指数在某一均线之上时，就自动扣款。
当然，这些业务创新离真正的实施还需要一定时间，但它也说明基金定投，作为国外成熟金融市场的主要基金投资形式，它不仅仅是手续上的方便。
田耕表示，近期内主要是进一步扩大定投的基金品种。
虽说基金定投是一种“懒人投资方法”，既省去了购买的手续，对投资时机也有所弱化。但是在现有的基金品种中，如何选择实现投资收益的最大化？
从某种程度上来说，定期定额对市价波幅大小的注重，会大于实际价格涨幅。这是因为你定期购买某一只基金，当它市价较高的时候，你所能购买到的单位便会较少；反之便能购买到较多单位。
所以，一段时间内，两只基金如果涨幅一致，一只的波幅较大，也就意味着在低价位时购买的单位较多，显然它的收益会更高。
从这个角度看，虽然2004年在具有可比性的97只股票型基金中，只有39%的基金全年回报率为正值，但是完全不必谈基金色变，长期持有还是有较大投资价值的。波幅尤其是低价期的向下波动反而会提高投资者的收益率。
波幅的大小可以通过“标准差”这个数据来衡量，投资者登录晨星等基金评级网站。如果两个基金产品其他各方面都差不多，标准差较大的那个会更加适合定期定额。
当然，对于一个长期持有的投资产品，波幅所伴随的则是风险。当我们通过定期定额方法累积了相当数量的高波幅基金之后，需要进行一些组合上的调整，将这些累积的高波幅基金转换为盈利水平也差不多，但波幅较低的同类型基金。这样在保持盈利几乎不变的前提下，可以进一步降低投资组合的风险。
同时，不论购买基金的方式如何，中长期投资的理念都是需要的。工行的基金定投有3年或5年的投资期限，对投资的流动性并没有任何影响。田耕说，这只是对投资者正确投资的一种引导。因为中国股市一般18个月为1个周期，像3年期限正好是两个周期，这样可以尽可能减小投资的风险。
长期持有也可以减少投资的各种手续费，像广发、融通等基金的定投品种，就采用后端收费的方式，持有超过一定期限，赎回费可以减免。
告诉你真实的基金投资经验
春节前后，随着基金扎堆发行，基金的群众基础也越来越广。在各个基金公司增添的不少基民中，有精明的白领，有刚毕业的学生，也有退休老人。他们各自的生活虽不同，却都选择了基金理财。记者通过采访了解到了一些基民的理财故事，这些案例显示出基金作为最佳大众理财工具受到了越来越多普通投资者的青睐。
案例一：
何先生是一个忙碌的上班族，在理财方面偏于保守。除了往银行活期账户里存钱、积累到一个整数转成定期之外，最大的一笔投资就是购买了2万元在银行柜台交易的国债。
去年年底，何先生一年的收入剩下了10万元，对于这笔奖金，除了部分用于春节期间的消费外，怎样打理才能获得高于人民币储蓄或普通理财产品的收益呢？他有一位证券行业的朋友建议，将这10万元购买3至4只基金，构建个人的基金组合将是一个不错的投资选择。
最后，何先生把股票型基金作为了投资组合中的主体，按照股票型基金占2/3，货币型基金占1/3的比例来进行的搭配。基金的数量也不算多，总共选了3只。他向业内人士咨询后了解到，沪深大盘现正处于低位区域，存在较大反弹空间，将2/3的资金配置于股票型基金，是为了分享股市从低位区域向上反弹的收益。在股票型基金中，他在指数基金与股票基金中各选了1只，分别投入1/3的资金。
对于指数基金，经朋友推荐，何先生选择了博时裕富。这只指数基金所跟踪的目标指数覆盖沪深两市，股票投资比例比较高，可有效避免基金净值增长率与标的指数增长率间相偏离的风险。在股票基金的配置方面，他则选择了易方达策略成长基金。管理这只基金的基金公司成立历史较长，旗下基金有历史业绩可供参考。
由于货市市场基金流动性较好，收益相对稳定，是一种良好的现金管理工具，何先生将剩余1/3的资金用来购买了货币市场基金。他了解到，在收益率方面，最近大多数货币市场基金的7天年化收益率已升至3%以上，各家之间相差不是很大。而在海外市场各货币市场基金间的收益率相差也都非常小，因此选择货币市场基金的主要依据是考虑其安全性。从最新资料上他看到，华安现金富利基金截至2005年1月18日的规模达到239.84亿，今年以来的7天年化收益率一直保持在3.1%以上。货币市场基金的申购与赎回均不收费，2004年4季度，华安现金富利基金的总申购份额为203.59亿，总赎回份额为165.36亿，体现了货币市场基金良好的流动性，因此他最后选择了华安现金富利。
通过这次投资基金，何先生感到，目前基金数量和种类的急剧膨胀，在给投资者提供了更多投资渠道的同时，也使他们不知所措。而构建个人基金组合，汇集最优秀基金公司中的最优质基金，不仅可以应对基金数量急速增长、投资者选择无所适从的问题，还可利用精英基金经理的专业投资能力帮助投资者分享股市成长收益。
案例二：
杜先生曾经热衷于炒股，但在1999年把购买过的所有股票都抛出了，原因是觉得所有的股票走势都起伏不定，消息又非常不透明，无论好消息还是坏消息自己都是整个证券市场最后一个知道的，几年下来仍旧不亏不赚。看到基金的走势稳稳当当，波动不那么大，杜先生就专门跑到银行收集了各类的基金宣传单，再上网查寻相关资料，专心地研究起基金来了。后来，杜先生购买了华夏成长基金和易方达平稳增长基金，8个月的回报率就超过了18%。尝到了基金的甜头后，他除了外币资产外，把所有的储蓄全部转成各种类型的基金。
有了投资基金的成功经验之后，杜先生觉得当时抛出所有股票是正确选择，并认为只要细心规划分类，基金完全可以满足他的理财需求。到目前，杜先生的基金理财规划主要分为3大块。
第一是准备长期持有的基金，作为今后养老的储备金。杜先生选择了积极成长型股票基金和纯债券基金，各买了5万元。他认为，中国的股市从长远角度来看肯定是上扬势头，而且股票型基金有抗通货膨胀能力，既然如此，就不如博一次，选积极成长型的。当然，考虑到高回报就有高风险，他就用纯债券基金与之搭配。债券基金虽回报率低，但无风险，安全可靠，这样即便遇到风险，至少有债券基金撑半边天。所以，养老应不会成为问题。
第二是准备中期持有的基金，以备将来的用钱之需。杜先生分别买了股债平衡型基金和指数型基金各4万元。平衡型基金和波动较小的指数基金的投资范围包括股票和债券两种，因此风险和回报也介于两者之间。收益虽不大，但风险也不高，走的是中庸稳健的投资之路，值得中期拥有。
第三是短期投资，这些钱可以随时赎回来应对日常所需。杜先生把平常存的活期全取出来购买华夏现金增利基金。因为该基金属于准货币市场基金，跟活期存折一样好用，而且收益比活期高得多，且免认购、申购、赎回费；利息不缴税；基金分红不缴所得税；每日分配收益，每月累计收益自动转换为基金份额。因此他一有闲钱就购入该基金，让它们自动滚雪球。
最近杜先生粗略估算了一下，他在各类基金上共投资了21万元，仅投资第一年就上涨了近25%左右，足足赚了5万元。
案例三：
王小姐从2002年开始投资基金，当时多支开放式基金先后问市，由于其宣传力度及定位，使收入不高的她也能对基金有所了解。
王小姐从银行取回了有关基金的宣传材料后，首先了解到的是博时价值增长基金和华夏债券基金。这些开放式基金与封闭式基金不同，封闭式基金多是机构或大户，起购点额度大，而开放式基金对机构或个人小户均可，起购点一般1000元即可，同时进出两便，这正是适合她的基金。
经反复比较选择，王小姐首次认购博时价值增长基金和华夏债券基金各5000元，一星期后又追加认购博时基金3000元，两支基金分别选择了现金分红和分红再投资的不同方式。春节过后，博时价值增长基金随春暖花开一路攀升，最高时几度超过25%的年收益，一举夺得开放式基金净值增长之冠。一年后，除了现金分红外，基金市值都有不同程度增长，尤其博时基金除分红外，还增值6%左右，这让王小姐真正体验到了专家为她理财的乐趣。
后来，王小姐不断地用收入购买基金，甚至不选择购买的时机。她购买基金的方法很简单，先列出那些净值最高走势稳定的5个基金，然后比较其中的折价程度，最后购买其中折价程度最高的两只基金。买进以后就无论大盘风吹浪打，不再卖出。每年基金分红的时候，她几乎在分红后的一周内就又再次将分红投入基金中，这时候她的原则是用分红投资去年的净值增长最多的冠军基金。到目前为止，王小姐通过不断买进，再加之两次高分红，已拥有相当数量的基金份额。
海外投资杂谈
非常欣喜地看到现在的中国不仅作为一块飞速增长的市场出现，也从吸收外国投资最多的发展中国家变成潜在的资本输出国。近日，联合国贸发组织的一项调查表明，150多个国家的投资促进机构认为，中国与美国、德国、英国、法国这些发达国家一起，将成为它们最主要的外资潜在来源国。其中最引人关注的是，中国今年的对外投资潜力第一次超过了日本，成为世界第五大潜在资金供应国。国人正在走出家门，去分享其他市场的成长果实。
但是作为企业的海外直接投资，更多看中的是海外资源以及出于市场的考虑，而作为中小投资者，有意愿做海外投资的原因是：把鸡蛋放在不同的篮子里。
我有一个刚从美国回来的朋友，向我介绍了美国人的投资方式：
―很少有人把钱存银行，因为高昂的利息税。
―保障永远是第一位，没有人寿保险甚至不可能从银行获得房贷。
―其次的投资方式好象和国人也相似，国债、基金，风险性更高一点的就是房地产投资等等。
但是，最大的不同在于林林种种的基金，草草算来就有6000多支基金，投资的范围更涉及方方面面，有投资股市债市的高增长基金，也有专门投资货币市场的货币基金。也有投资某一市场的新兴市场基金，也有直接投资实业的，像最近很热门的房地产基金，据专业人士介绍，目前国际地产基金主要有3种：第一种是投资开发型的，即从前期就开始介入项目的开发，如新加坡政府投资公司(GIC)、摩根斯坦利、德意志银行、荷兰ING、澳大利亚麦格理银行；第二种是收租型的，即购买有稳定租户成熟物业，长期持有物业收租盈利，并不介入前期开发的，如美国国际集团(AIG)、新加坡政府投资公司、新加坡腾飞基金；第三种是不良资产处置型，通过收购不良资产，将其证券化，打包处置，变现盈利，如高盛、莱曼兄弟、摩根斯坦利。
而每个大型的资产管理公司也都形成了各自的投资风格，能更好的控制风险并得到比较合理的回报。
还是我这位朋友，在2004年11月份买进了20000美元的两支基金，投资市场是欧洲，除去认购费3%，投资不到20000美元，到现在，只是经过了5个月的时间已经上涨至23000美元，收益差不多是18.6%。并不是我这位朋友运气特别好，而是这些基金的实力水平值得认可。
就资产管理业务而言，国外已积有几十年的经验，而国内基金真正问世才只有几年，还处于探索阶段。在管理、财务控制方面，国外有一套非常严谨的制度。比如德国的安联集团，共管理着1.2千万亿美元的资产，养老金、保险金机构客户占了其中的50％以上，他们第一位考虑的就是稳健。这种稳健的风格就体现在严谨的选股流程等因素上。很明显，美国的居民不出国门就可以通过这些全球投资基金获得高效市场的回报。相形之下，我们盘踞在自己的一角，被A股的涨跌牵动神经，在相当于美国股票市值百分之一的一万亿人民币的市场，从资产分配的角度，很难作到真正的分散投资风险。
以下是笔者摘选出的个人居民进行海外投资的几个关键词：
外汇―只能是外汇投资
由于我国资本项下还很难自由兑换，经过审批，居民也只能兑换到一个很小的额度，仅作消费用途。所以，海外投资，仍然只是外汇存款的投资。对于个人的投资，只是存在帐户里的少量外汇的增值。就算是QDII（合格的境内机构投资者)的资金来源也并不是“可自由兑换成外币”的人民币存款，而是国内现有的大量外汇存款。
香港―是个很好的跳板
经过10年的发展，香港已成为内地企业走出去的“跳板”和主要海外融资中心。在过去10年里，内地企业通过IPO和再融资，在香港市场的筹资总额超过7540亿港元，香港将成社保投资海外首选。据悉，目前管理着1330亿元资产的社保基金已经向国家提出申请，拟投资海外证券市场。那么，社保基金会对哪个海外证券市场格外关注和青睐呢？2003年11月17日，香港交易所主席李业广在港交所北京办事处揭幕仪式前表示，社保基金有意投资国际债券市场和香港股市，一旦社保基金获准投资海外证券市场，相信香港市场将成为他们的首选。
最新社保基金亏损情况范文3
新的数据显示，中国经济已经脱离谷底，增长已经在连续比较上实现。”美国著名智库彼得森世界经济研究所的高级研究员尼古拉斯・拉迪在接受采访时说。
“新的数据显示，中国经济已经脱离谷底，增长已经在连续比较上实现。”美国著名智库彼得森世界经济研究所的高级研究员尼古拉斯・拉迪在接受采访时说，“我一直在说，中国将是第一个触底反弹的主要经济体，现在这一预测得到了证实。中国将会为全球的复苏作出巨大贡献，因为中国的进口将在今年晚些时候有显著加强”。
中国政府刚刚公布的第一季度国内生产总值年比6.1％的增长是近20年中国季度经济增长最糟糕的表现。然而，许多政府官员和中外经济学家却从阴影中看到了曙光，因为他们发现中国政府的大规模刺激经济计划已经开始奏效，中国经济滑坡最严重的阶段可能已经过去。中国将成为全球第一个走出经济困境的主要经济体几乎成为不争的事实。
中国许多政府官员显然也对刺激经济计划信心百倍。出席博鳌亚洲论坛2009年年会的全国社保基金理事长戴相龙和中国人民银行行长周小川都表示，一季度实现的增长显示，国家的刺激经济计划初见成效。国务院国资委主任李荣融表示，这次经济反弹可能比想象得来得快。
中国总理也在博鳌论坛上表示，中国实施的经济刺激计划已初见成效，经济形势比预料的好。自中国实施经济刺激计划以来，投资增速加快，消费较快增长，国内需求持续提高。
世界银行亚洲首席经济学家维克拉姆・尼赫鲁说，中国不同寻常的地方在于，它拥有的政治动员力之强大难以置信，中国政府可以迅速团结一切机构力量达成决心要做的事业。中国政府也能够决定银行贷款和投资开支的方向，这意味着其经济刺激措施发挥作用比许多人最初预期的要快。尼赫鲁说，现在，人们对刺激计划正在产生效果越来越有信心。
野村证券的中国首席经济学家孙明春对《华盛顿观察》周刊表示，1998-2002后中国经济三起三落的情况这次应该不会出现。“自从2月中旬以来，越来越多的迹象显示中国经济在复苏，而且越来越多的客户在认真听取我们长期以来的预测，即这次将会在今年出现V型反弹。”
触底不等于复苏在即
最新数据显示，中国政府高达4万亿人民币的经济刺激计划似乎正开始发挥作用，而且发挥作用的速度超出许多专家的预料，这大大加强了中国经济走出经济低谷的机会。在这方面，基本在政府控制之下的银行系统功不可没。自从去年11月政府推出经济刺激计划之后，中国各家银行就在加班加点发放贷款和信用，完全不像美国各个银行拿了政府的钱却不干活。中国银监会也为银行的贷款行动大开绿灯。
根据人民银行的统计，中国银行仅在今年的头两个月就新增贷款人民币2.7万亿元，这一势头在3月份仍在延续；截至3月底，中国银行体系的总贷款量达到36.56万亿人民币，比去年同期增长了26.97％。受大量贷款进入经济体之赐，3月份工业产值较上年同期增长8.3％，也快于1月和2月份3.8％的增速。
野村证券亚洲首席经济学家罗伯特・苏巴利曼认为，3月份的固定资产投资、信贷增长以及工业产值数据均较第一季度早些时候强劲上升，这些都是预示中国经济将好转的指标。因此，中国经济很可能已在2月底或3月初开始好转，而国内生产总值数据往往有滞后现象。
中国对原材料的需求也显示出复苏迹象。根据中国政府数据，3月份原油进口量达到一年高点。铁矿石进口量3月份也大幅度增加，预示着未来几个月钢铁需求将会上升。各个地方政府的花钱热情更是高涨，许多基础设施项目纷纷上马。
就连向来勤俭持家的中国消费者这次也对中国政府的刺激经济计划颇为捧场。就在中国出口行业遭受重挫之际，中国的个人消费支出出人意料地增长强劲。3月份汽车销量创月度新高，达到772400辆，比去年同期增长10％，更比今年2月份增长了27％。航空旅行继去年大幅下挫之后也出现反弹。房地产市场也出现触底反弹迹象，反映在交易量强劲回升和房价自去年7月以来首次出现小幅上涨。中国3月份零售销售较上年同期上升14.7％。
“尽管中国的出口行业仍然在苦苦挣扎，中国国内的其他行业――包括银行、公司、家庭和政府――都比10年前更强了，也更能抵御危机了。” 野村证券（Nomura）的孙明春说，“这为中国经济对应1930年以来全球最严重的经济放缓提供了更好的缓冲。”
然而，中国这些喜人迹象并不能令所有经济学家折服。麦格理证券分析师保罗・凯维就认为，由于现在银行信贷和基础设施支出是推动经济增长的主要动力，因此，到目前为止复苏是相当有限的。
苏格兰皇家银行的经济学家贝哲民也认为，说中国经济已经触底并不为过，但触底并不等于复苏。
中国经济复苏道路或充满荆棘
中国依靠大量发放信用支撑的复苏也许只是刚刚开始，但是已经引起了许多隐忧。就连为银行放款大开绿灯的中国银监会，也在为这种刺激经济手段可能造成的信用风险而担忧。尽管中国的银行体系是目前世界上最稳固的，而且经济反弹也已经初见端倪，但是鉴于世界经济仍处于深度衰退中，而且不可能迅速反弹，中国经济的复苏之路或许还会充满荆棘，中国银行系统放出的大量贷款仍有不小风险。
“中国还没有着手解决影响经济发展质量的结构性问题。”彼得森世界经济研究所的另一位经济学家丹尼尔・罗森在接受采访时说：“在短期，作为大规模贷款的结果，中国经济会有不错的增长。在中期，由于这次财政刺激的分配过程质量不佳，表现会不尽人意。从长期看，如果有成功的重大结果新调整，仍然有高速发展的潜力。”
最大的风险来自于迅猛增长的贷款。自从去年11月银监会为银行放贷大开绿灯以支持经济增长后，商业银行连续5个月的放贷活动大幅度上升，而其中汇票融资占据了相当大的比重。2月份，汇票融资更占到整体贷款数额45％的历史记录。
银行间的竞争大大降低了汇票融资的利率，因此也相对降低了银行准备金的比例。由于借贷方可以以1.8％的超低利率通过汇票融资渠道融资6个月，远远低于基准利率的4.86 ％，因此给银行系统带来了额外的风险。这些融资的款项许多并不涉及任何项目或交易，有可能流入股市成为炒作资本。银监会近日已经对这种融资方式发出警告，并将在4月份再进行一次审查。
另外，许多地方政府的项目贷款也令人担忧，特别是一些纯粹为了刺激增长率的项目，因为缺乏效益可能造成还款问题。银行贷款过于集中于政府项目和国有大型企业的情况也造成商界对经济的前景远不如官员和学者乐观的原因。
最近对于1500名经理人的调查显示，他们对经济的前景比官员和学者悲观。53％的受访者认为，目前谈论中国经济在2009年触底反弹为时尚早；41％的受访者认为，第一季度的宏观经济形势“不好”或“很不好”；32.9％的人对他们公司的运营“不满意”；25.6％受访者表示，他们的公司在放慢或者部分停止生产。40.3％的经理人表示，他们的公司将因为经济环境的强大压力而削减投资。
调查同时显示，41.6％的受访公司仍然盈利，但21.3％的盈利水平不如2008年；36.2％的受访公司亏损，而且16％的公司亏损将超过2008年。尽管面对困难，中国公司总体上还是盈利的，其中大公司的盈利情况要好于中小企业。调查报告显示，第一季度的盈利情况差强人意，不过第二季度会有起色，大约49％的公司会有盈利。目前面对困难的经理人们大多认为，明天情况会好转。
国家统计局新闻发言人李晓超在最新经济数据后表示，中国经济正面临放缓压力。中国经济基础尚不稳固，任务还很艰巨。他指出，给中国经济带来压力的主要因素包括国际金融危机的影响、出口大幅下滑、公司盈利水平下降、就业形势恶化以及财政收入下降。
最新社保基金亏损情况范文4
【关键词】 国资预算； 预算支出； 体内循环
【中图分类号】 F812 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）13-0026-05
国资委将纳入预算范围的国企上缴的利润收入收上来后，接下来面临的一个较大难题便是预算支出分配，即国资收益应该如何科学地调配使用，这也是国有资本经营预算制度对国企经营利润进行价值管理、财政分配的重要一环。卢馨和方睿孜[1]提出，随着我国社会主义民主政治建设的不断深化和社会主义市场经济体制的更加完善，纳税人意识逐渐提高，社会公众对国家预算资金的征缴管理、分配使用等也愈加关注。我国国资预算支出所呈现的较突出的“体内循环”现象，弱化了国企“全民所有制”的本质属性及其经营效益的“公共性”，并不能充分支持公共财政职能的履行。鉴于此，本文提出强化国资预算的社会作用及职能定位、加快组建专业化和市场化的国有资本投资运营公司、健全完善预算支出绩效评价和投资管控等配套制度的政策建议，以期为建立健全科学的国资预算分配制度，保障社会公平和改善民生，以及国有企业和国资预算深化改革等提供参考。
一、我国国资预算支出“体内循环”现象严重
李燕和唐卓[2]认为，国企具有全民所有的本质属性，国有资本作为公共资源的重要组成部分，其经营成果全民共享有其合法性与必然性。然而，目前国企上缴的利润收入主要的使用方向仍然只集中于国有经济中的关键领域以及一些相关重点项目，以保持其持续竞争力。而仅有一少部分预算支出用在了民生领域，涉及农村建设、医疗和养老等社会保障、教育（如农村义务教育）等方面的预算支出几无增长。
（一）从预算支出发生的总额来看
2010―2014年我国社保民生类支出增幅缓慢，年均增长率不到13%，远远低于总支出40%的增长率，可以合理推测，这5年来国资预算支出增长的大部分都用于了央企发展。实际上，根据表1计算，5年投入社会保障支出等的总额仅540.11亿元，而国资经营预算支出5年累计达4 638.62亿元，平均民生支出占比仅11.6%，若以央企上缴利润收入为基数，支出金额不到收入的9%，国资预算支出呈现“体内循环”。
（二）从预算支出发生的项目结构来看
以2014年为例（表2），中央国有资本经营支出数为1 419.12亿元，当年央企上缴利润分配收入共1 378.57亿元，国资收益总额为1 410.91亿元，其所使用的五大领域（国有经济结构调整支出、重点项目支出、产业升级与发展支出、境外投资及对外经济技术合作支出、困难企业职工补助支出）却有多达1 213.34亿元又回到了央企内部。而调入公共财政预算用于社保等民生支出仅184亿元，国有股减持收入补充社保基金支出21.58亿元，合并用于民生支出的预算数额仅205.58亿元，占比15%都不到。可见大额的利润去向仍然是央企，跳出利润循环用于全民受益的社保支出很少。
（三）从预算支出发生的行业领域来看
中央国有资本经营支出决算大致分为六大行业领域支出，分别为：教育、文化体育与传媒、农林水、交通运输、资源勘探电力信息、商业服务业。而教育、文化体育与传媒、农林水三个领域的事务支出是民生支出的重点内容。由表3、图1（根据表3整理）可以直观看出，偏民生方向的教育、文化体育传媒、农林水三个领域事务支出这3年合计仅95亿左右，每年在预算总支出中的占比不到3%，并且在2015年的预算支出公告中，教育和农林水领域支出预算数为0，表明年初预算计划甚至并没有从国有资本经营收入中分配利润去从事这两个领域事务的计划。若继续将三领域进行内部对比分析，可以发现教育领域的支出是三者中最低的，年均仅2亿元，而且几乎没有增长。
（四）结合国有资本经营收入来源的数据分析
根据国有资本经营收入、支出决算表中的企业分项情况，将石油石化企业、电力企业、电信企业、煤炭企业、有色冶金采掘企业、电子企业、地质勘查企业分项下的所有央企合并归为资源勘探电力信息领域，对国有资本经营收支数据进行对比分析。由统计数据（图2）发现，2012―2014年该领域的支出分配都几乎与上缴的利润收入持平甚至超过，国资预算支出的“体内循环”特征显而易见。
将上文所述及的2014年国有资本经营支出结构中的具体支出与其各自所涉及的央企领域对比（图3）可以发现：资源勘探电力信息等所涉及的国家战略性项目支出超50%，而涉及这些领域的央企多半为资源垄断型国企，也就是说几乎一半的国有企业分红收入被再次分配进入了垄断行业；而在总支出结构中，另一个很明显的特征便是教育支出比例几乎可以忽略不计，这也正论证了前述“体内循环”观点。
（五）小结
综上，从预算支出结构和预算收入来源来看，国企上缴的利润收入过多地用于了支持企业自身的发展，回到了国企“体内”，表现出严重的“取之国企、用之国企”；不仅跳出了国企利润循环被调转用于社会保障等民生支出的金额和比例都很低，就连回归到央企内部使用的部分，涉及如教育、文化传媒和农林水等偏向民生方向的行业事务支出占比也极低且几乎无增长性，教育支出甚至可以忽略。虽说国企利润收缴分红对整个国有资本经营收入贡献很大，可是在收缴了利润分红之后却存在明显的“体内循环”，预算支出完全按照上缴的国资收益等额分配，甚至还有可能支出高出收入，损害了国有资本经营预算的统一性。作为全民所有的国企，其经营利润的“公共性”被弱化得过于严重了，一定程度上制约了国资预算支出对公共财政职能履行的支持。
二、成因分析
（一）国有企业“政策性负担”的承担
林毅夫和李志[3]提出，社会主义国家、转型经济和部分发展中国家所属企业显著地承担着“战略性”层面上的推动国家产业技术进步和“社会性”层面上的保就业、促民生两类“政策性负担”，这类企业承担着过多的额外成本和不确定性风险，大都依靠政府的保护和补贴支持才得以延续生存。
在我国宏观经济中，国有企业占据着非常大的比重，其经济地位实为中流砥柱，作为国家重点基础设施建设、国家核心技术创新和政府公共职能履行的先驱者，具有特殊的经济意义和政治色彩，自然也是承担两类“政策性负担”的主体。一旦这些国企承担“政策性负担”，与没有这些负担的企业相比，其经营成本、投资风险在市场竞争中将处于十分不利的地位，极容易导致政策性亏损。如此，政府和财政对国有企业，尤其是垄断型的大型央企，不得不表现其“父爱主义”予以最大限度的补贴、补助各种税收返还以及资金注入和贷款优惠，以致回流给国企的预算支出合计数额几乎超过其上缴给国家的经营利润，甚至能直接主导企业当年盈亏，其大额预算支出、财政补贴已经成为了国资预算、财政支出的负荷，导致国资预算支出真正能用于民生方向的比例空间自然也就大大减少，国资预算支出的“体内循环”成因初显。
（二）国有企业所有者缺位、内部人控制等现象存在
国有企业所有者缺位、内部人控制等问题的存在加剧了国资预算支出分配的“体内循环”。虽然国有企业中有清晰的国有股产权，但即使将国有资产管理公司包含在内，也找不到任何一个主体来真正地负责这部分股权，各级政府只是作为所有者的人身份代行管理国有资产，“所有者缺位“明显；另外，国企负责人主要由国家行政任命产生，既是“企业家”，也是高级“党政干部”，呈现政府内部的一种委托关系形式，各级政府管理机构对其投资经营决策监管效果有限，内部制衡机制弱化和外部约束、监管缺失，“内部人控制”现象因此诱生，国企内部经营者权力过大，甚至可以主导企业内部各项投资与经营决策，又由于激励不相容，极容易促进过度投资、低效率投资、不合理在职消费行为、经营亏损等发生，而政府因为国企“政策性负担”的承担有动力为之一切支出买单，加剧了大额不合理的国资预算支出发生的可能，加重和扩大政府财政赤字，导致公共财政出现严重危机。
（三）国资经营预算的社会经济作用及职能定位不清晰
作为政府公共管理机构要担负公共财政职能的履行，与作为国有资本出资人只需以实现资产的保值增值为目标的双重原则让国资委陷于两难境地，国资经营预算的社会经济作用及职能定位因而较模糊。国有资本经营预算与政府的公共财政预算是否应当作为两种相互独立的系统，实现与公共财政预算、社会保障预算之间的互通和相互划转，已成为当前深化财政预算体制改革实践中面临的一个突出难题。并且，在国有资本经营预算体系下的预算支出方面，目前还没有专门的规章制度，也没有现成的经验可以借鉴，预算支出下的经营投资性支出与公共福利性支出的安排领域、分配比例等依然是理论界和实务界研究的重要分歧点。
（四）国资经营预算支出绩效评价、投资管控等配套制度缺失
我国国资预算支出中每年涉及国企的项目支出金额非常大，但是却一直缺乏一个科学合理的绩效评价系统。国资预算制度虽然2007年就已正式建立，但直至其实施5年后，财政部从2012年开始才规定试行国资预算绩效评价制度，而实际上，国资预算制度在执行的过程中，在预算支出中表现出项目分散、分配失据、资金使用效率和总体盈利能力低下等现实问题，绩效评价制度的创建迫在眉睫。
投资制度的完善对国资预算支出分配制度的改进具有很大的作用，两者同属一个体系内部，而同时投资管控制度的完善对于我国国有企业一度存在的过度投资倾向问题的治理也具有一定现实意义。以国企在投资方面的支出为例（图4），2012―2014年全社会固定资产投资（不含农户）分别增长20.6%、19.6%和15.7%（扣除价格因素实际增长15.1%），其中国有及国有控股企业固定资产投资分别增长14.7%、16.3%和13%，而三年对应的国有企业收入分别增长仅为15.2%、9.67%和3.42%。
从投资数据来看，国有企业投资所需资金量空前庞大，超经营收入增长和投资过热较明显，所以国资预算支出项目中出现很大一部分为国企的重大项目投资支出、而用于全民受益的民生领域的支出占比极低且几无增长性现象也就不难理解了。但是如此强劲的投资增长势头，如此大笔的投资金额支出发生是否合理，是否用于了真正需要的领域？我国至今形成没有一个清晰、系统的效益评价制度。
三、政策建议
（一）强化国资经营预算宏观层面上的社会作用及职能定位
文宗瑜等[4]认为，国有资本经营预算如何与公共收支预算对接除了要实现微观层面上的科学管控国有企业、提高企业竞争力、确保国有资产增值保值，国有资本经营预算同时应承担宏观层面上的作为政府宏观调控衍生手段、支持并服从于公共财政职能履行的社会作用。国企的根本属性，决定了国资经营预算体系下的预算支出的职能应是深化国企经营利润的社会化再分配，体现出作为全民所有制生产资料的经营者的社会价值。因此，国资经营预算宏观层面上的作为政府宏观调控衍生手段、支持并服从于公共财政职能履行的社会经济作用及职能定位必须强化，而不应只是停留在国有企业内部的“体内循环”。所有者权益应该获得实质回馈，利润去向应该更加注重民生权益，预算支出项目中应进一步扩大民生支出，还利于民，体现公平的保障和改善民生的社会性需求。
（二）加快组建专业化、市场化的国有资本投资运营公司
“大国资委”体制下，不同领域、不同类型的国有企业被置于同一管理系统，适用相同的公司法架构，采用统一的以资产保值增值为目标的管理原则，使得国有企业内部治理结构存在先天漏洞，在公益性与营利性之间也失去平衡。
虽然，早在2013年11月，党的十八届三中全会就已指出，“要组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。”而直至2014年7月，国务院国资委才开始推出在国家开发投资公司、中粮集团实行改组国有资本投资公司的改革举措，但这也仍只停留在试点阶段。现阶段，我国新一轮国企和国资改革大幕已经拉开，必须加快组建专业化国有资本投资运营公司的市场性机构，由其控制和经营各类具体的国有企业，国资监管机构将不再直接监管和较多地干预国有企业的具体经营；政府与市场机构的委托随之取代政府内部的委托，既能发挥相关配套绩效考核、监管制度的作用，有效解决委托机制中的所有者缺位、激励相容约束等问题，缓解市场信息不对称，还能有效提高国资预算资金的分配合理性、利用效率和增值保值能力，保障公共福利性支出增长，支持公共财政职能的履行。
（三）健全完善预算支出绩效评价、投资管控等国资预算配套制度
1.加快建立健全国有资本经营预算评价制度
加快建立和健全针对国资预算支出项目的绩效评价制度，要求细化和完善具体评价指标、评价标准和评价工具等，以突出、明确预算支出的重点，合理确定国资预算支出中回流企业的比例、清晰定位国资预算对公共财政职能的支持与服从作用。同时，应加强预算的硬约束与监督，停止盲目给予国企补贴和投入的行为，提高资金使用效益，扩大可用于民生领域的预算支出空间，让全民共享改革开放带来的国有企业利润红利。
2.不断完善国有资本投资制度和预算制度
建立机制对国企管理层进行有效约束，防止其为自身利益而过度投资甚至不合理地擅投高风险领域，使其决策动机转为追求企业价值的最大化、支持公共财政职能最大化，是完善国有资本投资管控制度的核心问题。同时，要与国资预算制度之间相互协调，在充分考虑了国有企业不同的实际发展情况后区别对待，若企业拥有良好的投资需求，则应该尽量给予充足的预算支持，不能使其因资金积累不足影响发展；然而，若是盈利能力偏弱且投资效率低下的国有企业，则应该增加其经营利润分配上缴国家财政的比例，以提升预算所实施范围内国有企业的投资与运营效率、提升国企资金的配置水平、减少国企超额利润留存、避免造成损失的同时，保障公共财政用于转移给民生方向的预算支出充足。
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