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项目融资和传统融资范文1
关键词：能源企业项目；融资风险；策略
项目融资这一概念最早出现在20世纪50年代，在时间的长河中经受住了种种考验，因此这一融资手段在今天被很多大型项目所青睐。项目融资和企业融资是两个截然不同的概念，项目融资的融资对象是主管项目的企业，担保手段也不是企业的资产，而是以这个项目未来可能产生的收益作为担保手段，这导致项目融资需要大量的时间，而且由于项目未来收益无法确定，导致项目融资存在着极大的安全隐患，融资过程中一个小小的失误可能就会导致项目的负责人破产。因此，对项目融资进行深入的研究并寻找适合我国国情的规避风险措施至关重要。
一、项目融资简介
（一）项目融资定义
不同的国家对项目融资的定义也略有不同。英国著名投资公司高伟绅律师事务所认为所有的项目融资都有一个共同的特性，那就是所有的项目融资的担保手段都不是项目负责人的资产，而是项目未来可能产生的收益，这就导致项目投资者的收益和项目的收益有着直接的关系，项目能否顺利实施直接决定了投资者能否获得利润。
美国的财务标准手册把项目融资看作是一种金融行为，这是因为在项目融资的过程中存在着资金的大幅度流动，而融资者的抵押手段以及欠款的归还也是依靠项目未来的收益。
中国国家计委对项目融资的定义为：项目融资在其他国家收集外汇资金的名义是中国国内的项目建设，并且将项目未来可能产生的收益作为担保和还款条件。
尽管每个国家对项目融资的定义不完全相同，但还是存在着共同点，那就是项目融资的目标是项目本体以及项目融资的还款凭借的是项目未来可能产生的收益，而不是融资者目前持有的资产。
（二）项目融资的具体方式
项目融资在实际操作的过程中需要融资者充分考虑自身的实际情况，并充分预测项目实行过程中可能出现的风险，从而选择合适的操作方式，将风险降低到最小。本文主要介绍了几种目前应用比较广泛的操作模式。
BOT模式。这种模式经常出现在政府的基础设备建造中，作为项目的发起人和维持者，与政府合作的企业需要对项目进行投资，而作为融资的代价，政府需要对项目的建设和维护提供一定的特权，企业利用这一系列特权在合约规定的时间内进行项目并获取收益。合约到期后，项目负责人需将项目全权交给政府的相关部门。这个模式最显著的特征就是项目的效益只是暂时归个人所有。
TOT模式。这种模式的操作方式和BOT模式有着一定的相同之处。TOT模式也是政府和合作企业签订合约后，把设施的建造权交给项目的负责人，并将项目的部分收益投入到新的建设中去，项目负责人在合约到期后同样需要把项目的所有权交给政府，和BOT模式不同的是，合作企业在项目中不需要投入任何资金，这大大减少了融资中可能存在的风险，加快了政府和合作企业签约的速度。
杠杆租赁模式。笔者在上文说过，项目融资主要应用在基础设备的建设以及资源的开采上，在投入这些项目的资金中，购买专业设备的资金占了很大一部分，而部分企业在建设中预算不足，这就需要用到杠杆租赁模式，即企业以租赁代替购买设备，这可以大大减少项目运行成本，有助于项目更好更快地实施。
（一）融资的抵押手段不同
传统融资的抵押手段主要是融资发起公司负责人的个人信用以及公司的所有资产，融资人在考虑是否对项目进行投资时，主要参照的是项目负责人的个人信用，不需要过多地考虑项目未来的收益情况。而项目融资的抵押手段则是项目未来可能给投资人带来的收益，这就导致融资人在投资时会对项目的前景做一个详细的考察，因为项目的发展空间直接决定了融资人能否收回投资成本。
（二）追索的方式不同
传统的融资是以公司的全部资产作为抵押手段的，一旦项目实行过程中发生意外导致无法给投资人带来收益，投资人有权用融资者的个人财产或公司的财产来抵消损失，直到完全收回投入的资金才会停止追索。而项目融资的抵押手段是以项目未来产生的收益作为抵押手段，这就导致当项目出现问题时，项目无法像预估的那样产生收益，投资者没有权利以融资者的个人资产抵消损失，这种融资手段因为直接关系到投资者的利益，投资者会对项目一直保持高度的重视，从而保证了项目的成功几率，另一方面，投资者无权对融资者的个人资产进行追索，也从某种程度上保护了融资者的财产安全，从而鼓励更多的企业负责人进行融资。
（三）融资者承担的风险不同
项目融资的投资周期往往很长，投资资金也很多，这就造成了项目融资的风险很高，而传统融资的抵押手段是项目负责人的个人资产，在涉及金额庞大的融资中，项目负责人的资产很难满足抵押要求，导致传统的融资手段只能支持小规模的融资项目，这从某种程度上降低了传统融资手段的风险。在融资的过程中，传统的融资手段将所有的风险都分配在了融资者身上，这导致融资者在项目实施的过程中经受着很大的压力，而项目融资由于是以项目未来的收益作为抵押手段，因此风险被平均分配在了所有参与项目的人身上，大大减少了融资的风险和发生问题时造成的损失。
三、降低能源企业融资风险的手段
（一）建立相关的法律制度保障融资者的权益
西方国家关于融资的法律比较健全，保证了企业之间竞争的合理性，而我国目前关于融资的法律仅仅设立在外资法中，在项目融资的过程中又离不开合同的帮助，没有健全的法律指引势必会导致某些不法企业钻空子，破坏市场环境。我国应充分学习西方国家的先进技术，建立起一套完善的融资法律法规，从而保证融资手段的规范性，令一切的融资都在法律的监控下进行，降低融资的风险。
（二）政府应给予融资者更多的权限
项目融资的主要参与者就是政府，而在我国部分融资项目中，政府仅仅给了合作企业少部分特权，合作企业需要承担大部分风险，这导致项目在运作过程中存在着极大的安全隐患。我国应进一步改善目前的融资制度，给予企业更多的特权，从而有效地帮助合作企业降低风险。例如，在资金投入量过大的项目中，政府可以实行一系列减免政策来减少资金投入，在竞争比较激烈的项目中适当减少竞争者等，都可以很好地减少合作企业承担的压力，从而保证项目的质量。
（三）融资公司应加强人才培养
项目融资的步骤繁琐，合作者很多，涉及到的相关法律较多，这导致融资项目对负责者的专业知识要求极高。项目公司要想保证项目的顺利实施，就必须要加强建设队伍的思想道德建设，提高建设人员的专业水平，保证建设人员精通相关法律知识。
四、总结
为了减少我国能源企业融资过程中存在的风险，保证融资者的利益，我国势必要对融资过程进行进一步的改革，培养出更多的高素质人才，对国外的先进知识做到“去其糟粕，取其精华”。笔者经过长时间的实践提出了一系列的规避风险措施，但由于自身知识的不足，在写作中可能存在一些问题，欢迎读者指正。（作者单位：中电投蒙西能源有限公司）
参考文献：
[1] 董芳.基于风险控制的农业产业链融资产品设计[J].商业时代，2014
[2] 晏俊，李虹含.网络联保对科技型小微企业融资的促进作用[J].科技进步与对策，2013
项目融资和传统融资范文2
【关键词】项目融资；团队案例教学；教学方法
随着中国社会主义经济建设事业的日益推进与经济结构的战略性调整，各行各业在对技术创新形成庞大的迫切需求的同时，对融资活动创新的呼声也越来越大，国家也越来越需要培养大批适应时代背景与实践需求的融资、投资高级专门人才。在1998年，国家教育部确定了工程管理等相关的专业，而项目融资课程作为必修课之一，承担着非常重要的人才培养任务。作为一门新兴的实践性、综合性很强的课程，项目融资课程在提高学生创新能力的同时，也因其自身的特征而面临着较大的教学创新需求。
一、《项目融资》课程的特征
项目融资（project financing），顾名思义，不同于传统形式的融资（尽管二者有一定关联），它是以项目未来产生的现金流或预期收益作为偿债的主要来源而取得的一种无追索权或有限追索权的特殊形式的融资。也有学者从广义意义上指出，项目融资是融资、财务模型、设计、经济、环境和法律等多学科的有趣交融。这就决定了项目融资课程肯定具备了跨学科性、综合性、实践性与创新性等特征。
（一）跨学科性与综合性
仅从名称和定义上看，《项目融资》课程就是一门综合性非常强的课程，它的内容涉及到投资学、工程管理学、金融学、经济学、会计学、管理学等相关学科，不仅要求学生具备相应学科的理论知识基础，而且要求学生要把理论知识和动手实践更加充分的结合，从而对学生与教师都提出了更高的要求。
例如，有限追索是项目融资的重要特点之一，这对于本科学生来讲，可能是非常难于想象的一个概念。因为所谓追索，是指在借款人未能按约定期限偿还债务时，贷款人要求借款人以抵押资产之外的其他资产偿还债务的一种权力。这不同于契约经济学中所讲的传统契约理论。在经典经济学的契约理论中，借款方与贷款方是一一对应的，且契约标的是在契约中有明确界定的指向对象。可是，如果学生不具备较好的经济学知识基础，可能无法通过对比理解追索的具体涵义。从某种程度上讲，贷款人对项目借款人的追索形式和程度恰恰是我们区分一种融资活动到底应该属于项目融资还是传统形式融资的重要标志。所以，这种跨学科的综合性特征对学生在修这门课程时的先修课程与知识积累提出了更高的要求。
此外，我们可以把为了某个特定目的的活动统称为项目，那么项目运转就需要合适的融资形式和途径。在融资过程中，不仅仅涉及到资金、信息等资源的调节与配置，还涉及到项目所依托企业的法人治理结构，以及该企业的治理制度是否完善、是否具备支持的条件。因此，学习项目融资，不仅仅要研究资金如何调配，还要研究企业的组织架构、制度设计等基础理论问题，这就需要学生从经济学与管理学等学科中汲取基础知识。
（二）实践性与创新性
项目融资是经济主体在金融市场的活动之一，但它与其它相关课程的最大的差异之处就是其鲜明的实践特征。可以这样说，不同的项目，可能需要不同的融资模式，不存在一种适用于所有项目的融资模式。因为每一个项目，所涉及的所有者、借款人、贷款人等相关方肯定是不同的，这就需要量体裁衣、对症下药。学生只有亲自参与到项目融资实践活动中去，才有可能体会到其中的差异与奥妙。但是，这对在校大学生来讲，几乎是不可能的，因为他们的学习精力以及可供选择的实践机会是非常有限的。因此，这就需要在教学过程中创造一种实践导向的模拟情境，让学生可以相对真切地进行体验。
项目融资不同于一般融资的另一个特点，就是不断创新，这主要体现为投资结构的创新、融资结构的创新、资金结构的创新以及信用结构的创新。针对每一类甚至每一个项目，都需要融资方案设计者为该项目量身打造一套融资模式或方案。在项目融资过程中，资金的需求方不一定是“穷困者”或“贫苦者”，而资金的供给方也不一定是“富裕者”，双方之间的关系不一定、也不应该是传统意义上的“余缺调配”，而应该是一种切合项目自身需要、资金方投资方向需要的“优势互补”的整合活动。因此，这就需要从业人员或学生在投资结构、融资结构、资金结构和信用结构方面进行匠心独到的创新和设计。所以，项目融资创新绝非凭空想象，而是应该学习基础知识或理论，争取结合具体项目，出新思想、新成果，小心求证，大胆创新。
二、《项目融资》课程教学过程中的普遍问题
笔者这些年来讲授《项目融资》课程，深刻地感受到《项目融资》课程的教学理论与方法不断在探索、在改进、在创新，也屡有收获，但是，还有一些问题在课堂上依然存在，主要表现为教材、教学方法、案例选用等方面。
（一）教材单一化问题
由于《项目融资》是一门近年来新兴起的课程，并且依赖于一国的项目融资实践水平与前沿需要，所以在我国项目融资实践及相关宏观经济制度的制约下，教材的本土化程度是比较落后的。虽然经济建设水平对教材内容提出了更高的要求，但目前大部分的教材存在着单一化的问题，比如教材内容大都以文字叙述为主，可读性不强。从国外引进的教材虽然注重可读性，但其知识点较零散，并不适合中国学生的学习偏好与习惯。另外，相对于项目融资实践的飞速发展，教材的更新速度是非常滞后的，这使得教材上的部分内容可能在上个世纪适用，但在当前的现实中，已经没有了用武之地。
（二）案例资料欠缺
目前国内有的教材虽然理论知识体系比较充实，但所配备的案例材料非常不详细，缺少非常合适的案例。这使得学生在学习过程中，看过基础材料后，想进一步深究案例项目的具体做法或经验时，却找不到合适的具体内容，只能靠想象或推理来解决问题。这显然制约了学生的兴趣。国外引进的教材虽然注重案例配套，但其案例做法更适合该项目所在的国家环境，一些法律、制度条件在我国当前时期并不具备，这也给学生带来不少困惑，从而削减了学生对课程的注意力和投入程度。
（三）学生的参与问题
如果按照传统的课程授课方式，由于《项目融资》课程的自身综合性特征，学生是较难于理解和掌握的。此外，一般的观点认为，项目融资是国际金融的重要分支之一，工程管理类专业的学生将其视为经济类或金融类课程，与自己将来从事的工作相关性不大，而金融类专业的学生则认为项目融资是投融资类课程，更多地侧重于技术问题，甚至片面地认为项目融资只是适合大型工程项目，并不一定适合自己未来的工作性质。并且，项目融资类课程对先修课程要求比较高，而大部分学生对此又不太了解，因此，学起来相对困难就大一些。这些因素，导致了学生在课堂上的积极性不高。这对教师的授课方式就提出了更高的要求。
三、教学方法创新与对策思考
上述诸多问题，在笔者最初几年的授课过程中经常碰到，这也激发了笔者在这些方面的思考与探索。通过近些年的试验和改进，笔者与同事在日常教学改革过程中逐渐找到了一些方法，可能会提高授课效果，现将其归纳如下。
（一）设置合理教学目标，激发学生的潜能
在迪克—凯瑞的模式中，通过事前评估确定合适的教学目标是教学活动的开始，其后两个关键环节就是教学分析与分析学习者与背景。教学目标就是教师应该清楚地界定，通过教授《项目融资》课程，让学生学过本课程后应该得到什么、能够做到什么。笔者认为，对于大学本科生而言，通过系统学习《项目融资》课程，应该能够理解基本的理论模式，并能够动手设计一个小的项目融资方案。
在教学分析过程中，教师需要及时客观地评估学生对本课程的准备状态和先修知识存量，也就是说，要确定学生来学习《项目融资》课程时的知识起点如何，这是实施教学的基础前提。只有这样做了，才可能真正做到因材施教。进一步地延伸教学分析，就涉及到了针对性地分析学习者与背景。
学生的潜能是无法限量的，只要激励得当，学生总可以发挥出意料之外的表现，在课堂上会显示出来更好的理解能力、更好地沟通能力与表达能力。所以，教师需要对学生学习《项目融资》课程的最初动机、过程中的驱动力和态度、情绪等进行及时的分析，这将为教师调整学生的学习背景因素提供必要的信号。只要信号“捕捉”正确，那么学生的潜能激发点总是可以被找到的。
（二）团队案例教学法
结合《项目融资》课程的实践导向与项目导向特征，案例教学法是一个合适的选择。但是，要追求更好的教学效果，需要对案例教学法进行适当的改造。案例教学注重的是学生如何把知识转换为能力、如何独立思考、如何进行沟通。但对项目融资课程而言，笔者认为每一个融资方案的设计都是一个项目，都需要一个设计团队来负责运作。因此，笔者在每一学期的授课过程中，都尽量结合当时经济建设实践中某行业内企业面临的典型问题，将其项目化，把学生按一定规则分成若干小组，让学生们以团队的方式，在一定时间内为某一项目制定一个项目融资方案或融资模式。这样做的好处也是显而易见的，一是通过身边或最新发生的企业事件，有利于吸引学生的兴趣与注意力；二是学生在寻找资料时，既锻炼了资料查找能力，又积累了对经济实践的直观认识；三是新近发生的事件，总是代表着实践工作的前沿需求，学生在解决类似问题时，本身就是一种创新性学习过程；四是通过小组参与一个项目融资方案的设计，提高了学生的团队合作精神。这种方法在持续推广过程中，获得了学生们的普遍喜爱，更好地促进了教学目标的实现。
（三）提高学生的参与程度
项目融资和传统融资范文3
随着我国改革开放的不断推进和经济全球化程度的不断深化，中国经济已经越来越深地融入到了世界经济体系当中，将基于项目自身经济强度的有限追索的项目融资模式引入到政策性银行出口信贷实践中去，构建起基于项目融资理论的政策性银行出口信贷运作模式，突破大型“走出去”项目的融资瓶颈，把政策性银行对国家外经贸的支持和推动作用落到实处，以解决当前我国出口信贷在支持大型境外投资项目中受传统贸易融资模式限制而存在的固有缺陷，最终达到提高我国政策性银行出口信贷对“走出去”项目支持力度的目的。
一、出口信贷项目融资的含义
出口信贷是一个特定的融资范畴，是对货物出口和境外投资提供信贷资金融通的总称；项目融资是一种特定的融资模式，是对有限追索的具有类似信用保证结构的项目资金运作模式的总称。出口信贷中引入项目融资模式即是要通过项目融资这种特定的资金运作模式来对出口信贷项目进行操作，这一概念是相对于通过传统贸易融资模式对出口信贷项目进行操作而提出来的。项目融资模式下运作的出口信贷项目，贷款人将根据项目本身的经济强度而采取不同程度的追索权，是有限追索的融资模式，贷款人提供授信的主要信用支撑点是项目的现金流量和项目资产，贷款人将与借款人以及其它利益关系人一起在精心设计的信用保证结构框架下，在特定的期间和范围内，分担项目所具有的各类风险；在有限追索限定的范围内，项目一旦因风险发生而最终失败，贷款人将仅以项目资产受偿，其追索权不涉及项目以外的任何资产。出口信贷项目融资模式更适用于那些建设周期长、投资量大、收益相对稳定、受市场变化影响较小的出口信贷项目，最典型的就是境外承包工程和境外投资类的出口信贷项目，非常适用于通过项目融资模式来进行运作。
二、出口信贷项目融资可行性分析与项目投资结构设计
（一）出口信贷项目融资可行性分析
出口信贷项目融资的可行性分析主要包括对项目的基本资格进行审核、对项目技术经济可行性的分析、对项目风险的分析等三方面内容。
1.出口信贷项目基本资格审核。贷款银行受理出口信贷项目后，首先要对项目的政策性准入标准进行审核，确定该项目是否具备取得出口信贷的基本资格。审核借款人资格，根据项目的实际特点，确定是否适于采取项目融资模式安排融资。一般来说，对于一些境外出口信贷项目：如境外承包工程；境外资源开发项目；带动国内设备、技术、产品等出口的境外加工贸易项目、境外投资建厂项目和基础设施项目；提高国内企业产品研发能力和出口竞争能力的境外研发中心、产品销售中心和服务中心项目；开拓国际市场、提高企业国际竞争能力的境外企业收购、并购或参股项目等，这些项目往往金额大、期限长，除项目自身经济强度支撑外，借款人难以解决有效担保，因而比较适合通过项目融资模式进行安排。
2.出口信贷项目技术经济可行性分析。对于具备申请出口信贷基本资格的项目，贷款银行要对项目投资者所作的可行性研究的科学性、合理性进行独立论证，对于专业性强、比较复杂的出口信贷项目可聘请有关方面专家参与论证。项目的可行性研究就是指通过对项目的主要技术经济要素，包括技术、管理、劳动力、市场、原材料、能源、基础设施、环境保护、宏观经济环境等的分析，据以对项目做出综合性的技术评价和经济效益评价，获得项目净现值（NPV）、投资收益率（ROI或ROE）和内部收益率（1RR）等具体反映项目经济效益的指标。需要说明的是，贷款银行在这里所进行的可行性分析是建立在投资者可行性研究的基础上的，其重点在于对投资者可行性研究的科学性与合理性进行检验，从而对可行性研究报告的结论进行判断与校正。
如果申贷项目所作的可行性研究存在某些重大遗漏，贷款银行应当要求借款人对可行性研究进行补充修正；对于借款人可行性研究报告中的信息、数据和参数的准确性、及时性和科学性，贷款银行应当进行认定，特别是对于资源储量、原料供应、市场预测、定价模型、成本分析、贴现率等关键数据的科学性和准确性要进行深入分析与判断，因为一旦这些数据的准确性出现问题，将可能导致可行性研究的结果完全不可用，以此为依据实施的项目和提供的融资将不可避免失败的结果。通过对借款人可行性研究的补充与修正而得到的项目可行性分析结论，是贷款人进行贷款决策的重要参考依据。
3.出口信贷项目风险分析。可行性分析是项目投资者从资本获利的角度出发，侧重于分析项目出现好的可能性和程度，即在各项环境条件、参数等处于理想状态的假定基础上对项目的投资收益率、内含报酬率和投资回收期等指标所进行的分析预测；而风险分析则是贷款银行从贷款安全的角度出发，侧重于分析项目出现坏的结果的可能性和坏的程度，进而对项目未来的偿债能力做出判断。因此，贷款银行在对出口信贷项目经济技术可行性进行分析的基础上，还必须对项目进行风险分析，对有关的风险因素做出评价，判定项目的经济强度和各种风险要素对项目经济强度的影响程度。出口信贷项目的风险分析是决定贷款银行是否为一个项目提供融资的关键决策因素，并且为贷款银行通过投资结构、融资结构和信用保证结构的设计规避项目风险提供了重要的基础数据。
（二）出口信贷项目投资结构设计
1.项目投资结构设计的基本因素。贷款银行应当在一个出口信贷项目的运作初期就与项目主办投资者进行深入接触，并参与到项目投资结构的设计中去，以为项目的成功运作以及后续的项目融资奠定良好的基础。目前国际上较为普遍采用的投资结构有四种基本的法律形式：公司型合资结构、合伙制或有限合伙制结构、非公司型合资结构、信托基金结构。在对项目投资结构进行设计时需要考虑到以下几个基本因素：项目资产的拥有形式、项目产品的分配形式、项目管理的决策方式与程序、债务责任、项目现金流量的控制和税务结构等。此外，会计准则对于报表合并的规定、对投资可转让性的需要、对项目资金的考虑等也是设计项目投资结构所应当考虑的重要因素。
2.项目投资结构设计。贷款银行与投资人就出口信贷项目的基本情况进行深入了解后，应当与投资人共同研究设计与投资特点及融资要求相适应的项目投资结构。目前国际上较为普遍采用的投资结构有四种基本的法律形式：公司型合资结构、合伙制或有限合伙制结构、非公司型合资结构、信托基金结构。贷款银行在介入一个拟申请出口信贷的境外投资项目后，为确保项目运营以及项目融资能够顺利执行，需要与项目投资者（借款申请人）及有关各方就项目情况进行深入研究，对项目投资者从投资角度出发的需要以及贷款银行从融资角度出发的要求进行综合平衡，并结合项目本身的特点对项目投资结构进行设计。这一步的工作是至关重要的，它不但关系到项目今后能否成功运转，而且是项目融资信用保证结构的重要基础，是融资能否成功的关键。
三、出口信贷项目融资的BOT模式设计
（一）出口信贷项目融资模式的选择及其应考虑的主要因素
1.出口信贷项目融资模式选择。对于不同的出口信贷项目，由于贷款银行的不同、投资者的不同和项目自身特点的不同，其项目融资的具体模式可以归纳为以下几种类型：投资者直接安排融资的模式、投资者通过项目公司安排融资的模式、以“设施使用协议”为基础的融资模式、以“杠杆租赁”为基础的融资模式、以“生产支付”为基础的融资模式、以“黄金贷款”为基础的融资模式、BOT项目融资模式等。其中：投资者直接安排融资的模式、投资者通过项目公司安排融资的模式、BOT项目融资模式是最基本的项目融资模式，对于出口信贷实务操作比较适用，并且其它几种项目融资模式都是在这几种模式的基础上衍生的。
2.出口信贷项目融资模式设计应考虑的主要因素：（1）如何实现有限追索。实现融资对项目投资者的有限追索，是投资者寻求项目融资模式的一个最基本的出发点，同时也是贷款银行根据专业判断所愿意承担的风险限度。贷款银行看待风险的态度、项目投资者承担风险的能力以及项目所处行业的风险系数、投资规模、经济强度等多方面因素都会对项目的追索形式和程度产生重要影响。因此在项目融资方案设计过程中，贷款银行与项目投资者之间将根据各自对风险的判断和承担能力，围绕追索的形式和追索的程度进行反复的权衡与谈判。（2）如何分担项目风险。在项目各有关当事人之间分担风险是投资者寻求项目融资模式的另一个着眼点，其核心内容就是如何在投资者、贷款银行以及其它与项目利益有关的第三方之间划分风险。例如：项目投资者一般需要承担全部的项目建设期和试生产期风险，但是在项目建成投产以后，投资者可能只需要以购买项目绝大部分产品的方式承担项目的市场风险；而贷款银行则有可能需要承担项目的部分经营风险。因此，如何分担项目风险与如何实现有限追索其实是同一问题的两个方面，它们的核心都是贷款银行与投资者对风险划分的权衡与博弈。除上述因素外，项目投资者在设计融资方案时还十分关注对项目税务亏损的利用和资产负债表外融资的实现等内容。
（二）出口信贷项目融资的BOT模式设计
BOT是Build（建设）、Operate（经营）和Transfer（转让）三个英文单词第一个字母的缩写，这种融资模式的基本思路是：项目所在国政府或所属机构为项目的建设和经营提供—种特许权协议（ConcessionAgreement），作为项目融资的基础，由本国公司或者外国公司作为项目的投资者和经营者来申请出口信贷，承担风险，开发建设项目并在有限的时间内经营项目获取商业利润，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。
1.BOT模式的组成人员。（1）项目的最终所有者（项目发起人）。项目发起人是项目所在国政府、政府机构或政府指定的公司。在BOT融资期间，项目发起人在法律上不拥有项目，也不经营项目，而是通过给予项目某些特许经营权（例如承购项目产品以保证项目的最低收益）和给予项目一定数额的从属性贷款或贷款担保作为项目建设、开发和融资安排的支持。在融资期间结束后，项目的发起人通常无偿地获得项目的所有权和经营权。（2）项目的直接投资者和经营者（项目经营者）。项目经营者是BOT融资模式的主体，通常是一个由项目经营公司、工程公司、设备供应公司以及其它投资者共同组成的一个项目公司。项目经营者从项目所在国政府获得建设和经营项目的特许权，负责组织项目的建设和生产经营，提供项目开发所必需的股本资金和技术，并申请出口信贷，承担项目风险，并从项目投资和经营中获得利润。（3）项目的贷款银行。BOT模式中的贷款银行可以是商业银行，也可以是政府出口信用机构、世界银行或地区性开发银行，或是上述金融机构组成的贷款银团。
2.以BOT模式建设项目并申请出口信贷的主要思路：（1）特许权协议是BOT模式的一个核心环节，主要包括三个方面的内容：一是批准项目公司建设开发和经营项目，并给予使用土地，获得原材料等方面的便利条件；二是政府按照固定价格购买项目产品或者政府担保项目可以获得最低收入；三是在特许权协议中止时，政府可以根据协议商定的价格购买(或无偿收回)整个项目。项目公司以特许权协议作为基础向政府出口信用机构申请出口信贷，政府出口信用机构可以将特许权协议的权益作为贷款抵押，并设计专门机构控制项目的现金流量。在一些情况下，政府出口信用机构还可要求项目所在国政府为贷款提供担保。（2）在项目建设阶段，工程承包公司以承包合同的形式（如“交钥匙”合同）建造项目，可以起到类似于完工担保的作用，有利于控制融资风险。（3）进入经营阶段后，经营公司根据经营协议负责项目公司投资建造的公用设施的运行、保养和维修，支付出口信贷本息并为投资财团获得投资利润。（4）项目公司保证在BOT模式结束时将一个运转良好的项目移交给项目所在国政府或其它所属机构。
3.BOT模式的主要特点：（1）从项目发起人（即项目所在国政府）的角度，BOT融资模式是一种有限追索的项目融资结构。项目的资金、经营管理以及各种风险均由项目公司承担。项目发起人承担的只是类似“无论提货与否均需付款”或“提货与付款”性质的经济责任，和一定数额的贷款或贷款担保责任。（2）项目直接投资者和经营者在BOT模式中所取得的出口信贷既可以是有限追索的项目融资，也可以是传统的公司融资。但是多数情况下，由于BOT模式的项目涉及巨额资金，又有政府的特许权协议作为支持，因此投资者会希望将出口信贷安排成为有限追索的形式。
项目融资和传统融资范文4
关键词：项目融资；融资方案；灰色关联度
中图分类号：F299.24 文献标识码：A
文章编号：1005-913X（2012）03-0079-03
一、引言
项目融资（Project Finance）是20世纪70年代末至80年代初国际上兴起的一种新的融资方式，是以项目未来收益和资产作为融资的基础，由项目的参与各方分担风险的具有无追索权或有限追索权的特定融资方式。与传统的融资方式相比，项目融资方式筹资功能更强，能更有效地解决大型基础设施、公共事业和自然资源开发等建设项目的资金问题；其融资方式灵活多样，能减少政府的财政支出和债务负担；实现项目风险分散和风险隔离，能够提高项目成功的可能性。因此被世界上越来越多的国家所应用。
项目融资在我国的发展大致分为两个阶段。第一个阶段是20世纪八九十年代，我国陆续实施了一批以BOT方式建设的项目，如广西来宾B电厂、深圳地铁、广深高速公路等，这个阶段主要以吸引外商资本为主。第二个阶段是2005年国务院颁布《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》以后，传统的BOT模式逐渐被以PPP（Public-Private partnership，公司合伙关系）方式为所代替，如北京奥运场馆和地铁四号线等项目。十二五期间，随着我国城市化进程的加快，对基础设施和公共事业的配套建设也提出来更高的要求，许多该类型建设项目面临着巨大的资金缺口。BOT/PPP等项目融资模式将有更广阔的发展空间。因此，如何采取项目融资的方式吸引外资和国内民营资金进入基础设施的投资、建设和运营管理领域，就显得尤为迫切。
虽然BOT/PPP等项目融资模式具有很大优越性，在我国也有很多成功的范例，然而由于该类项目具有投资巨大，融资成本高、运营期长、风险大等特点，失败的案例也有很多。因此，必须在决策阶段对影响项目实施的因素进行充分的分析和论证，采用科学的方法对融资方案进行进行决策，以保证项目融资的成功，避免盲目融资。
对PPP融资项目来说，能够满足要求的方案有很多，但每个方案的融资结构、融资成本、风险分担等却不尽相同。融资方案的优选结果直接影响到项目能否成功，也影响到项目日后的经济效益以及各利益相关者。因此，应该在满足要求的前提下，从融资结构、融资成本、风险分担等几方面进行综合评价，从而在备选方案中确定融资结构合理、融资成本低、风险小的方案。
多方案优选的方法有很多，归纳起来主要有层次分析法、模糊综合评价法、灰色关联度法等。本文重点研究了灰色理论中的灰色关联度分析法在项目融资方案优选中的应用。
二、PPP项目融资方案优选中灰色关联度法的应用
灰色关联度分析是对一个系统发展变化态势进行定量描述和比较的一种因素比较分析法，它通过对灰色系统内有限数据序列的分析，寻求系统内部诸因素间的关系，找出影响目标值的主要因素，进而分析各因素间关联程度。它通过确定参考数列和若干比较数列几何形状的相似程度，判断灰色过程发展态势的关联程度。灰色关联度法能把相互间互补的不可比的各项指标变成可比的，因此，对于多目标系统的评价更为有效。
对于PPP融资项目而言，衡量融资方案优劣的指标有很多，既有定性的阐述，又有定量的衡量。通过对比筛选，笔者认为，在各指标中，对项目融资的成败起关键作用的主要有五项指标，即：资金结构；资金来源的可靠性；融资成本；融资风险；项目融资的融资效果。
资金结构是PPP项目融资的核心内容，其内涵是指通过什么渠道，采取什么方式融通资金，融通多少资金，以实现项目融资和投资运营中资金效率最大化的问题。通常要从项目总资金结构比例的合理性、资本金构成的合理性、债务资金构成的合理性等方面来进行衡量。
资金来源的可靠性，是指权益资金和债务资金以及资产投入等各类资本在币种、数量和时间要求上能否满足项目建设的需要。在进行资金来源可靠性分析时，要与项目实施的进度计划相结合。
融资成本是指为项目融资所付出的代价，也就是使用各种资金而支付的费用。不同的资金来源，其成本也有显著的不同，在进行比较时，应对融资方案的综合资金成本进行对比分析。
融资风险是指在PPP项目融资过程中，由于其投资规模大，时间跨度长，参与者之间的关系错综复杂等原因，导致的信用风险、完工风险、运营风险、市场风险、政治风险、金融风险、法律风险等。
项目融资的融资效果是指项目融资方案实施后预期能达到的效果。一般要对项目进行融资后财务分析，计算资本金净利润率等指标，从而对项目融资方案的经济效果进行评判。
下面，以某城市污水处理厂项目的融资为例来说明灰色关联度法在PPP项目融资方案优选中的应用。
（一）确定比较数据列
1.确定各方案特征指标
结合项目的实际情况，投资合作人提出A、B、C、D四个融资方案。根据项目的特点，经方案评审委员会聘请的专家(7人)组讨论，决定按资金结构；资金来源的可靠性；融资成本；融资风险；融资方案的信用保证结构等五项为评价指标或因素进行方案优选。其相应的技术经济指标见表1。
表1 技术经济指标
2.对灰色特征指标进行量化处理
上列指标中，资金结构、资金来源的可靠性、融资风险等是非量化的，在进行关联对比分析前必须对它们作量化处理。首先由专家小组给出无记名评分，专家评分情况见表2、表3、表4所示。
其评分越高表示备选方案的资金结构越合理，资金来源越可靠，融资风险越小。
表2 资金结构的专家评分
然后再对非量化的灰数指标进行白化权函数的量化处理。一般方法是通过建立白化曲线，即将最高与最低评分的白化值顺序取为0与1(或反之)，建立一条曲线，从而求出该项指标的白化值。
以融资方案的资金结构为例，根据表2中的这些数据，取最高和最低评分的白化值为1和0， 建立一条白化权函数曲线：
y=ax+b
式中：y——白化值
x——指标样本值
以资金结构的白化处理为例，表2中x的最大值和最小值分别为9 和4， 代入得
a=0.2，b=－0.8，即：y=－0.8+0.2x,
将A、B、C、D各方案的得分值代入可得各方案资金结构合理性的白化值。填到表5中。
yA=0.2×7-0.8=0.6；yB=0.2×5.14-0.8=0.228；yC=0.2×8.14-0.8=0.828；yD=0.2×6.71-0.8=0.542
同理可以计算资金来源可靠性、融资风险的白化值，见表5，即为各比较因素的效果样本值。
3.对特征指标进行无量纲化处理
在表5中，不同指标的数值相差较大，有可能使一些数值小的因素失去作用，而数值大的因素则被夸大而无法比较，所以要将数据进行无量纲化处理。
一般对大于1的数进行如下处理：对同一指标，设定效果样本值最大方案，其白化值为1，其余方案的白化值一定小于1，等于该方案的效果样本值/该指标的最大效果样本值。
以融资成本为例，方案C的融资成本最高，为12%，则其白化值为1，
方案A的白化值=9.5%/12%=0.792，
方案B的白化值=10%/12%=0.833，
方案D的白化值=10.5%/12%=0.875。
同理，计算出融资效果的各方案白化值，并填到表6中。
由表6得出比较数据列为： {XA}={0.6，0.25，0.792，0.143，0.714};
{XB}={0.228，0.465，0.833，0.608，0.857};
{XC}={0.828，0.75，1，0.428，1 };
{XD}={0.524，0.5，0.875，0.823，0.786};
（二）确定参考数据列
依据备选方案各评价因素的数值，从中选出最优参考数据列。确定原则是它的各项元素是从各方案技术经济指标数据列里选出一个最佳者，包括非量化指标的相应白化值中的最佳者，由这些最佳值组成最优参考数据列。
具体数值的选取由表6中各指标的最佳值组成，即：（X0(k)）={0.828，0.75，0.792，0.823，1}
（三）求关联系数
关联系数ξ0i(k)是比较曲线和最优参考曲线在第k个元素的相对差值，差值大小可作为关联程度的衡量尺度。关联系数的公式为：
式中η是分辨系数，常取0.5。求比较数据列与最优参考数据列的绝对差值，见表7所示。
表7 比较数据列与最优参考数据列的绝对差值
计算比较数据列对最优参考数据列的各关联系数 ，结果见表8所示。
（四）求关联度
由于关联系数的数据很多，显得信息分散而不便于比较，为此，可将关联系数在考虑各特征指标的权重后集中为一个值。在实际工作中，各个特征指标的重要性和影响性往往是不同的．这就需要拟订各指标关联系数的权重来表示其重要程度。通过专家小组评议，拟定各指标的权重为：
{αk }={0.1，0.2，0.3，0.3，0.1}
考虑权重的关联度计算公式为：ri=∑αkξk
表8 关联系数ξ和关联度ri的计算表
从表8中可见，4个备选方案中D方案的值最大，从而得出结论：D方案为最优方案。
三、结语
PPP项目融资方案的优选取决于多方面的因素，其中有些因素不能量化，而采用灰色理论则可将灰色值量化，同时还考虑了各因素之间的相对重要性，从而可以解决传统比选方法中存在的问题，为以后方案比选提供一定的参考。
参考文献：
[1] 邓聚龙.灰色控制系统[M].武汉：华中理工大学出版社，1987.
项目融资和传统融资范文5
关键词：交通 基础设施 项目 融资方式 思考
近年来，我国交通基础设施建设已取得较大的成绩。城乡发展所需的公路、铁路、航空等交通系统在一定程度上较为完善。但是由于交通基础设施建设的资金不足，在一定程度上制约了交通基础设施建设的发展。如何进行交通基础设施项目融资是当前交通基础设施建设关注的焦点。因此，研究交通基础设施项目融资方式具有十分重要的现实意义。下文就是以我国目前的融资现状以及项目融资方式来分析对交通基础设施建设产生的影响。
一、 有关交通基础设施的项目融资
交通作为国民经济和社会事业发展的基础性和先导性产业，交通基本设施建设的发展促进了经济的发展，交通基础设施本身的功能得到增强、服务能力明显提高。但从总体上看，交通基础设施建设总量与经济转型升级、提升区域竞争力和满足人民群众不断提高的要求相比还有差距。现有的交通运输基础设施总体规模还很小，很难满足经济、社会发展对交通运输不断增长的需求。因此促进交通设施的建设依然迫在眉睫。
（一）交通基础设施的融资现状
交通基础设施的融资问题一直以来被公认为中国经济“最紧迫”和“最困难”的问题之一。交通基础设施作为一种“存量”，它的形成是由“投资”这一“流量”决定的，从而增加了解决中国交通基础设施融资问题的复杂性和艰巨性。在如今的一线和二线城市，高铁和地铁建设是交通设施发展最为急迫的两个方面。工程浩大，投资巨大，而且目前的交通基础设施建设资金仍以国内贷款和地方自筹为主。政府投入资金用于交通建设，而后以收取通行费、运输管理费等方式补充公共财政投资资金。由于近年来，各地各地实行燃油费税改革方案，各类交通设施收费的废止无疑又缩减了交通设施建设资金来源的范畴，给交通系统的下一步扩大建设增添了更多难题。
（二）关于融资和项目融资
对于融资和项目融资的概念有一定的区别。融资指资金在供给者与需求者之间的流动，这种流动是双向互动的过程，既包括资金的融入，也包括资金的融出。而项目融资是指贷款人向特定的工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿债请求权，并以该项目资产作为附属担保的融资类型。（如图1的详解。）它是一种以项目的未来收益和资产作为偿还贷款的资金来源和安全保障的融资方式。
二、项目融资方式的分析
对于竞争性的交通基础设施，由于更多地表现出盈利性特征，政府应尽量选择不进入，而主要面向市场融资。发展交通基础设施建设需要大量资金，仅仅依靠传统的政府投资和对外借款远远不能满足需要。如何为我国日益扩大的交通基础设施建设筹集必要的资金，同时采取何种有效的融资方式来筹集资金，已经成为我国交通基础设施建设的首要问题。
项目融资在国内主要有BOT、ABS等几种方式，在世界其他国家是公路投融资体制中的一种。以特定的高速公路项目本身作为担保条件，依靠项目自身的投资价值进行融资。通过发行高速公路公司债券和股票，向金融机构贷款等方式，筹集高速公路建设所需资金，高速公路建成通车后，再用收取的通行费予以偿还。
（一）BOT、ABS、TOT、PFI的项目融资
近些年，在“收费还贷、贷款修路”的基础上，相关部门已经创新出多元化的融资渠道。目前常见的有以下几种方式：在国内普遍采用的融资方式有BOT、ABS、TOT、PFI等四种项目融资方式。这几种方式都是政府把交通基础设施的建造任务交付市场来运作和执行。
迄今为止，各类交通基础设施的投融资活动无非是利用政府和市场这两种基本手段。一般而言，交通基础设施领域的投融资活动遵循一定的原则：凡是市场能够解决的， 就让市场去解决；市场解决不好或解决不了的，再由政府去解决。
BOT就是私人出钱建设工程，等工程建好好运营期间收益用来弥补最初的出资，等你的收益收回后，把项目移交给政府。20 世纪末的十年，亚洲地区每年的基建项目标底高达 1300 亿美元。许多发展中国家纷纷引进 BOT 方式进行基础建设，如泰国的曼谷二期高速公路，巴基斯坦的 Hah River 电厂和马来西亚南北高速公路也是发展中国家经营 BOT 模式的成功案例。在我国，广西来宾电厂就是运用的BOT方式。ABS是指以资产支持的证券化，ABS项目的投资者是国际资本市场上的债券购买者，数量众多，这就极大地分散了投资风险，对投资者有很强的吸引力。TOT是指在两个项目之间的移交实现融资。融资人对拟建项目无发言权，无直接关系，政府具有完全的控制权。PFI是指由私营企业进行项目的建设与运营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本。
（二）无追索权和有追索权的项目融资
无追索权的项目融资，即贷款的还本付息完全依赖于项目的经营效益。同时，贷款银行为保障自身的利益，必须从该项目拥有的资产中取得物权担保。对于贷款人，主要是向主办人举办的项目提供贷款，再将资金贷给专门的项目公司，该项目建成后，将以其所获收益作为偿还贷款的唯一来源，并在该项目的资产上设定担保，以保障贷款人权益。如果该项目由于种种原因未能建成或者失败，其资产或收益不足以清偿全部的贷款时，贷款银行无权向项目发起人追索。这种无追索权的项目融资方式，最早出现在本世纪20年代的美国，主要用于开发德克萨斯的油田。这种做法对贷款人的风险太大，一般很少采用。有追索权的项目融资是目前国际上普遍采用的项目融资方式。有追索权项目融资的优点在于，对项目发起人而言，这是一种有限追索权的债务。这种对追索权的限制使贷款人承担了主要风险。而对贷款人而言，相对于无追索全项目融资贷款，他可以获得更多的保障。
三、结束语
总之，交通基础设施融资是一项综合的系统工程，具有长期性和复杂性，在交通基础设施投融资的市场化改革中，应借鉴西方发达国家的交通基础设施融资的有效经验，并结合我国交通基础设施融资的实际情况，引进先进的交通基础设施项目融资方式，不断探索交通基础设施项目融资的有效途径，只有这样，才能改善我国交通基础资金不足的现状，促进我国交通基础设施工作的顺利开展。
参考文献：
[1]邹琳.交通基础设施项目融资方式选择研究[J]财会月刊，2010
[2]卫静.关于交通基础设施融资问题的思考[J]交通标准化，2008
[3]范思远.交通基础设施筹融资方式的选择[J]会计之友（中旬刊），2007
[4]王琳. 交通基础设施建设投融资的SWOT分析[J]现代商业2012，
[5]邢庆泉`王晓颖.浅谈项目融资[J]科技信息，2012
项目融资和传统融资范文6
关键词：项目融资；教学内容；教学方法
作者简介：刘樱（1980-），女，湖南攸县人，上海电力学院经济与管理学院，讲师；谢婷（1982-），女，湖北洪湖人，上海电力学院经济与管理学院，讲师。（上海 200090）
基金项目：本文系2011年上海电力学院校级课程建设基金项目（项目编号：20111205）的研究成果。
中图分类号：G642.3 文献标识码：A 文章编号：1007-0079（2011）29-0085-02
工程项目融资产生于20世纪50年代，成熟发展于60-70年代，80年代中期以后再次进入了高速发展期。20世纪80年代中期，项目融资被介绍到我国，并且在一些大的国内和国外投资项目中得到成功应用。特别是近十年随着基础设施建设力度的逐步加大，国家财政拨款已经远远不能满足建设资金的需要，大量发行建设国债又会增加政府风险和偿债压力，与此同时国内银行存款、民间资产和国外资金相对比较充裕，这些都为工程项目融资的发展提供了条件。[1]我国奥运场馆的建设、多个城市的基础设施项目建设等相继采用了项目融资的方式解决资金困难，有关政府职能部门也相继出台了支持政策和鼓励措施，如2004年5月建设部的关于《市政公用事业特许经营管理办法》，2006年9月开始施行的《北京市城市基础设施特许经营条例》等。新的一轮项目融资应用开始呈现，这对从事工程建设的工作者提出了更新更高的要求。为了使工程管理专业的毕业生更快地对接工作，满足用人单位用人需要，提高“工程项目融资与保险”这门课程的教学质量与教学效果，笔者针对本课程的教学进行一定的探讨。
一、“工程项目融资与保险”课程教学的目的与意义
项目融资作为国际金融的一个重要分支，近30年来已经发展成为一种为大型工程项目的建设开发筹集资金的卓有成效并日趋成熟的手段，[2]其原理和方法都与传统融资方式完全不同。“工程项目融资与保险”正是讲授这种新兴的现代管理原理和方法的课程。
工程项目融资主要运用在石油、钢铁、森林、发电以及一些中大型项目建设中。作为一门实践性很强的课程，该课程在高校的引进始于20世纪90年代后期，授课方式主要以讲授为主，比较单一，不能调动学生的积极性。在此背景下，如何把课程学习过程中的实践内容与理论课程内容密切联系起来，如何通过改进教学方法和模式激发学生学习的兴趣显得非常重要。[3]本文试着就该课程在工程管理专业教学过程中遇到的主要问题及教学方法进行探讨。
二、“工程项目融资与保险”课程教学中存在的主要问题
根据笔者的实践和思考，结合有关资料，认为“工程项目融资与保险”课应从项目融资基本理论入手，着重介绍项目的投资结构、项目融资的资金结构和资金成本、主要的项目融资模式、项目担保和项目融资中的风险管理等内容。可以看出，该门课程涉及内容广泛，需要多门相关学科理论知识作为支撑，如企业管理学、财务管理学、工程经济学、金融学和工程项目管理等。基于此特点，加上课程授课大多以课堂讲授为主缺乏实践环节，使得该课在相关专业课程里是较难理解和掌握的一门。
在课程教学实践过程中也面临着较多问题，笔者结合有关调研，综合相关文献资料分析发现，其主要表现在以下几方面。
1.学生重视程度不够
由于项目融资是国际金融的一个重要分支，工程管理专业的学生普遍认为它是金融和经济类专业课程，同其他课程相比，与自己毕业所从事的工作关系不大。甚至认为，这种新兴的筹资方式是面向大型工程项目的，而自己身边所接触到的工程更多的是一些中小型工程项目，项目融资在日常工作中的实用性、普遍性较小，且由于该课程对知识储备的要求较高，一般安排在大三或大四开设，因此，学生的学习积极性不高。[3]
2.教材适用性不强
一方面“工程项目融资与保险”课是一门涉及内容广泛的课程，需要具有企业管理学、财务管理、工程经济学、金融学等理论知识的支撑。另一方面“工程项目融资与保险”课是一门新兴课程，与我国工程项目融资的实际发展密切相关。这就要求教材内容既要完整描述该课程的知识体系，与其他有关课程内容进行有效整合，又要对我国目前的项目融资实践进行归纳、总结和研究，同时辅以案例分析和讨论。目前，我国关于项目融资的教材虽然较多，但专门针对工程管理专业的“工程项目融资与保险”课程编著的教材几乎没有，拥有完整案例的教材就更少了。同时，由于项目融资发展的速度较快，教材出版的滞后性使得有些内容并不一定和现实相符。所以，学生较难理解和把握有关课程内容。
3.理论教学、实验教学、工程实践教学三者之间的互动和渗透不够，脱节现象比较严重
“工程项目融资与保险”课具有实践性较强的特点，如何合理设置实验或实践环节以充分调动学生学习的积极性，培养学生运用理论知识解决实际问题的能力仍然有待研究和探索。
三、工程项目融资与保险课程教学实践探索
针对前述几种问题，拟从以下几个方面改进教学方法和模式，以达到提高教学效果的目的。
1.选择合适的教材，合理选择和设置教学内容
如前所述，目前使用的教材内容不太能满足现有教学需要，专门针对工程管理专业的“工程项目融资与保险”课程编著的教材几乎没有，同时拥有完整案例的教材也很少。也就是说现有教材不是针对学生已有知识基础作出恰当内容安排。教材案例的不完整使得学生难以全面了解项目的背景、进展和实际操作等详细情况，造成了学生学习兴趣不高、难以把握课程知识要点的局面。这要求教师在教学过程中，不断更新和补充课程讲授内容，依据专业特点和课程特点进行课堂教学内容的合理设置与整合，达到精简和优化的目的。课程结构、课时设置及对应的实践环节设置如下表1所示。
2.强化案例教学
课程涉及的专业较多，同时涉及的参与方众多，实践性强。为了使学生更好地掌握工程项目融资的基本原理和方法，熟悉融资过程，增强对融资结构的理解，教学过程中应注意穿插案例讲解，突出工程项目融资的实务性。如在讲到工程项目投资结构的非公司型合资结构时，可以插入波特兰铝厂项目以说明非公司型合资结构的特点。讲到“提货与付款”和“无论提货与否均需付款”两种协议时，引入加拿大塞尔加纸浆厂项目采用的有条件的“提货与付款”协议，即一个介于“提货与付款”类型和“无论提货与否均需付款”类型之间的长期产品销售协议来予以阐明。
3.应用现代化教学手段，采用多媒体课件与网络资源有机结合的方式提高教学效果
利用多媒体教学可以以图像、声音等非常直观和感性的方式呈现工程项目融资课程中涉及的工程项目概况、项目组织结构图和银行保函等内容，形象、生动的画面和直观的表达方式有利于吸引学生的注意，加深印象，同时提高学习效果。如在讲到项目融资的组织时，以来宾B电厂的合同结构图可以很直观地说明各参与者以及彼此之间的关系（如图1所示）。此外，利用适当的网络资源，如建立公共邮箱把教师授课的讲义、多媒体课件和思考题上传上去，有利于学生课后复习和思考提问。教师通过公共邮箱也能了解学生的学习情况，针对提问做出回答，对于普遍性的难题可以在课堂上进行重点讲解及时解决问题。[3]可见，网络资源的合理利用能够提高教学效率，改善教学效果。
4.应用问题导向型教学方法
工程项目融资课程涉及的专业很多，知识内容体系庞杂，如何有效地引导学生把握知识要点非常重要。问题导向型教学模式通过课堂授课前的提问帮助学生复习已学知识，同时引入当天要讲述的知识重点。如通过回忆项目的主要融资方式引入项目资金成本的概念，进而讲解资金成本的计算方法从而导入当天新内容的学习。在课堂教学过程中，可通过合理的设问引导学生思考问题，也可是让某个学生提问其他同学回答，教师再加以补充和进一步追问，这种课堂问题讨论的形式能够帮助学生澄清模糊概念，理清学习思路，加深学习效果。授课结束时要有针对性地布置课后思考题，以对当次课程要点作强化记忆。当然，这也对教师提出了更高的要求。[4]
5.加强教师素养
教学活动中，教师是主导，学生是主体，要发挥教师主导作用，教师就应该不断提高自身素质。[3]首先，教师应该积极投身到工程项目实践中，加强自身理论联系实际的专业素养，以期在教学中发挥案例教学的优势；再者，教师应该积极提高自身学习能力和科研水平，不断地把业界最新的科研动态和动向传递给学生，为学生继续深造和尽快适应工作岗位做好准备。
四、结语
“工程项目融资与保险”课作为电力学院工程管理专业的一门专业课程，具有专业性、时效性和实践性较强的特点，课程专业知识掌握的好坏关系到学生未来就业和相关工作的开展与熟悉。这就要求任课教师在教学内容的时效性和针对性等方面做好功课，同时根据需要将多媒体与网络资源有机结合，合理采用问题导向型等合适的教学方法。此外，考虑到课程的实践性需要，应该尽量为学生创造实践机会，提高实际操作应用能力，培养学生学习的兴趣，提高学习效果。
参考文献：
[1]王守清,柯永建.特许经营项目融资[M].北京:清华大学出版社,2008
[2]张极井.项目融资[M].北京:中信出版社,2003.
[3].工程管理专业《项目融资》课程教学实践与探讨[J].经济师,2009,(2):163.
