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项目融资和企业融资范文1
【关键词】企业 融资 比较 选择
在现代市场经济条件下,企业的融资在很大程度上决定着企业的发展潜力,也是企业经济增长最持久的源泉。现在我国大部分比较成功的电力产品企业经过多年的经营运作,企业的产品已基本趋于完善,也拥有了一定的知名度,树立了企业的品牌效应,而且企业自有技术开发产品的市场占有率也已达到了较高的市场占有率。同时,由于企业尚未达到规模经济,而销售利润已达到了边际利润目标,为了进一步降低产品成本、加强市场营销和服务能力,企业需要更多的资金投入来扩大生产规模,形成产品的产业化,同时随着市场竞争的日趋激烈,也需要大量的资金投入到所开发生产的产品的营销和服务中,建立一条高效、低成本的市场销售和服务体系。但长期以来,由于受企业性质的影响,企业的融资结构过于单一,除了自有资金外,主要靠银行贷款来解决资金问题,这种资金结构已经不适应企业在当前激烈的竞争环境中生存,所以如何选择合适的融资方式,进行融资运作,降低融资成本和风险是目前企业需要考虑和解决的最大问题。
一、当前企业融资的途径
1、政策性融资途径分析
政府各项基金的申报每年都提供,而且在企业需要政府的贴息贷款时,企业可以随时申请贷款,具有很大的机动性和方便程度。但是,政府支持的资金都是有限的,各种基金对技术项目的最高限额为人民币100万元左右,贴息贷款的最高限额也局限于200万元以下,期限一般在1―3年。所以因其融资的金额太低,只能作为某某公司的辅助融资方案。
2、债权融资途径分析
企业所需资金除自有资金外采用银行短期贷款来解决。银行融资中,在风险和收益的平衡中,更注意资金风险的大小。银行审查的重点是物质抵押的保证与财务分析,传统的评估方法是企业是否具备还本付息的能力,强调企业信誉和银行资产的安全。银行采用贷款形式,投入的是借贷资金,以利息收入为主,一般情况下,只关心投资的收回和利息所得。某某公司已成立近十年,企业的技术、产品市场、管理等方面都比较成熟,有着良好的“AAA”级信用关系,除部分土地外,企业厂房、房屋、设备等并未进行抵押,所以企业具备在银行贷款的条件。而根据企业的财务状况分析表明,企业总资产为3500万元,总负债为1158万元,其中长期负债总额为678万元,短期负债总额为零,资产负债率为33%,未达到一般企业经营的警戒线,且企业近几年现金流量表显示现金流状况良好,具备从银行筹措贷款的能力。
3、股权融资途径分析
企业所需资金以股权出让、增资扩股等各种利用股本方式来吸引直接投资者进行的融资。在企业的资金结构中,权益资金与债务资金的比例是资金结构中最重要的比例关系。由于企业长期债务总额偏大,短期债务偿还有时限要求,而目前企业的权益资金为零,要选择在一定条件下使企业综合资金成本最低、企业价值最大的资金结构,股权融资将成为某某公司需主要考虑的融资渠道。某某公司的主要融资项目为新建待建项目,效益明显,可引入创业投资。在股权融资中,除投资风险外,投资方主要考虑的是它的投资回报率,根据美国权益投资回报数据,一般风险投资或创业投资的年回报率为17%左右,而据本文前面项目的经济效益分析显示,企业待建项目内收益率可达30.06%,年利税率45.65%,远远高于一般风险或创业投资回报率,据有较高的投资价值。
4、项目融资途径分析
当前BOT项目融资有利于加速企业技术创新项目的开发和技术成果转化,有利于突破企业单一的融资模式,在无法采用其他融资方式的情况下,采用项目融资是解决企业项目建设所需资金的有效方式。但由于政府行为的影响和现行法规、政策的限制,BOT融资项目的范围仅限于公路、桥梁、电厂等各种基础设施建设,中小企业项目的BOT融资没有得到政府支持。同时从我国项目融资的现状来看,对于民营企业特别是中小企业进行BOT项目融资在法律体系中还缺乏专门立法,由于法律对民营中小企业的BOT融资的性质、范围和管理未作出特别规定,使BOT融资所涉及到各方当事人之间的法律关系有很大的不确定性,一旦发生争议,将很难解决投资方和融资方在项目实施过程中出现的种种问题。如果政府通过特许权协议、投资协议、参股协议、建设合同、经营管理合同、回购协议等一系列具有法律效力的协议或合同文件来替代、调整并允许中小企业采用BOT项目融资,则该融资方案具有可行性。
5、上市融资途径分析
目前企业尚未能达到现行《证券法》规定的公开上市条件对企业的历史、净资产及最低赢利方面的严格要求,企业很难进入主板市场进行IPO融资。如果利用壳资源来进行上市融资,其融资成本有三大块:取得壳企业控股权的成本、对壳企业注入优质资本的成本、对“壳”企业进行重新运作的成本。除了考虑上述成本外,由于我国普遍存在上市企业财务报表的粉饰现象,还存在信息不对称,壳企业隐瞒对自己不利的信息,存在相当的不明事项等问题,因此在买壳时,还应充分考虑壳资源的风险。企业决策层在决定买壳上市之前,应根据自身的具体情况和条件,全面考虑,权衡利弊,从战略制定到实施都应有周密的计划与充分的准备。
二、企业融资方案的设计
通过对融资方案融资途径可行性和融资资金结构的分析,结合企业融资项目的特点、企业融资原则、融资现状、企业所处的融资环境等,初步设计企业的融资方案为以下几点。
1、银行贷款
企业待建项目所需资金除自有资金外全部采用银行贷款来解决,企业以往的融资都是利用银行贷款而得到,由于企业有着良好的资信状况,银行的信用等级是AAA级,加上本项目有着良好的盈利性,所以比较容易得到银行贷款;同时企业还能提供可供抵押的固定资产,所以,根据企业的资信状况,企业的待建项目的融资可采取银行抵押贷款或担保贷款等方式来进行融资。
2、私募股权融资
企业所需资金除自有资金外全部以股权出让、增资扩股等方式来进行股权融资。因企业融资项目融资风险较低、投资回报率高,完全可吸引各种私募资本进行投资。
3、融资租赁
融资租赁是指出租人根据承租人对出卖人和租赁物的选择,由出租人向出卖人购买租赁物,然后租给承租人使用,再由承租人向出租人支付一定租金的一种新型融资方式。由于融资租赁兼具融物、融资的属性,以“融物”的形式达到了“融资”的特点,打破了传统信贷和商业信用的固有模式。租赁公司通过将设备出租给承租人使用,解决了承租人的设备投资资金不足问题,因而成为企业融资的一种替代形式。融资租赁能使承租人迅速获得所需资产,比其他融资方式更易形成生产能力,并保存承租企业的举债能力。融资租赁不列作承租企业负债的增加,不改变企业的资本结构,不会直接影响承租企业的借款能力。另外,承租企业不必承担设备过时的风险,而且租金费用可在所得税前扣除,可享受税收利益。电力行业融资租赁的市场较大,一些大的电力项目中可能有很多小项目可以采用融资租赁方式。目前我国电力企业中不少设备因陈旧、技术落后需要更新改造和升级换代,可采用融资租赁方式为资金不足的企业添置设备。同时也可以建立电力产业投资基金进行融资。投资基金是一种大众化的信托投资工具,它由基金管理公司或其他发起人向投资者发行受益凭证,将大众手中的零散资金集中起来,委托具有专业知识和投资经验的专家进行管理和运作,并由信誉良好的金融机构充当所募集资金的信托人或保管人。基金经理人把基金资产投向不同的标的,投向产业项目的投资基金就成为产业投资基金。产业投资基金主要对未上市企业直接提供资本支持,并从事资本经营和监督。随着我国证券市场不断发展,电力产业投资基金的建立时机己经成熟。电力产业投资基金通过专业化操作,可做到分散投资风险,节约投资成本,提高投资收益,使中小投资者获得较好的投资收益。既可满足电力项目对资金量的需求,也可满足投资者投资电力项目的愿望。
4、综合融资方案
综合融资方案即企业所需资金分别采用银行贷款和股权融资相结合的方式来解决。银行贷款的效率最高,只要达到贷款的条件,可以很快得到资金,但得到的资金数量不一定能达到企业的融资规模需求,融资后对企业资金结构也会有很大影响。目前国际经济形势整体较弱,这势必影响到私募资本市场,不利于企业的融资,同时,私募股权融资用时较长,不确定因素较多,为使企业项目及时顺利地进行,可根据对经济形势和企业自身的研究来决定融资渠道,考虑银行贷款和股权融资相结合的融资方案。
5、融资方案的优选
根据以上对融资项目的科学的、全面的、具体的分析,某某公司优选的最终组合融资结构方案应为:项目建设总计需资金2300万元,其中债权融资900万元,占比39%;股权融资600万元,占比26%;已投入资金及无形资产等内源融资800万元,占比35%,即外源融资65%,内源融资35%。某某公司以债权融资为主,其融资操作不仅简便可行,而且有利于保持企业的控制权,融资成本较低,但企业负债经营具有杠杆效应,一旦市场行情变差或企业经营出现不善,由于债息的支付是无论企业盈亏都必须按时支付的,因此会给企业带来较大的财务风险,使处于困境的企业经营更加困难。相对来说,股权融资的方式筹集资金财务风险小但付出的资金成本相对较高。所以,三种融资方案中组合融资方案资金成本最小、风险最低、资金结构最佳,是最优的融资方案。
三、结束语
企业融资的选择是一个复杂的过程,包括初步确定目标、准备必要的文件、合作谈判、签署文件等。在实际融资过程中,选择何种融资方式都是企业决策者必须进行认真分析和研究的,需要深入细致分析。
【参考文献】
[1] 王阜刚、高巍:国际企业融资模式的国际比较及对我国的启示[J].商业会计,2005(21).
[2] 吴艳霞、王雷:项目融资风险最优分配研究[J].科技管理研究,2006(4).
[3] 王小兰、赵弘:突破融资瓶颈[M].社会科学文献出版社,2006.
项目融资和企业融资范文2
对于煤炭企业而言，各煤炭企业应该抓住国家宏观经济政策和经济的快速稳定增长的历史机遇，结合国家明确提出煤炭大基地大集团建设的要求，尽快进行资源扩张，通过企业收购兼并、资产重组等方式，快速扩张，保持企业竞争优势，实现企业战略目标。而企业资源扩张和扩大企业经济规模必然产生巨大的资金需求，仅仅靠企业内部积累或者短期借款是远远不能满足企业高速发展的资金需求。本文就将如何选择融资方式，怎样把握融资规模以及各种融资方式的利用时机、条件、成本和风险等问题进行探讨，并提出一些个人见解。
一、影响融资的主要因素
影响企业融资的主要因素有：战略资金需求、融资条件、融资额度、融资进度、融资成本等。
1 企业战略资金需求
融资时首先应当考虑对企业战略发展的影响，资金的筹集主要目的应当是满足企业的主要战略需求和战略需求的重点项目。企业应当首先考虑满足战略发展所需资金，同时尽可能压缩非战略资金需求。
2 融资条件
企业在债务融资时，资金的提供者会对公司现有的资产负债率、偿债能力、投资方向以及融资的比例有一定的要求；在股权融资时，企业应当满足投资人对盈利能力及增长空间、公司的股权比例、公司的决策权力的分配等要求。因此，企业在选择融资渠道时，应当对资金的提供方可能理出的相关条件进行充分评估，尽量避免由于出资人的条件过高对企业整体利益带来的不利影响。
3 融资额度、融资进度
在融资时融资方式会收到融资条件的制约。使其在获得获取资金的多少方面受到一定的限制。因此在融资时，应当对各种融资方式所能获得的资金量进行合理的评估，综合利用各种融资方式，尽可能获得更多的资金。
融资进度，是按照项目的资金投资时间和额度的需求，对所筹措资金的时间和额度做出的相应控制。企业应当在项目时间和额度的需求内，尽快落实资金到位。
(四)融资成本
融资成本是企业支付给资金所有者的报酬。由于企业融资是一种市场交易行为有交易就会有交易费用，企业为了能够获得资金使用权，就必须支付相关的费用。
二、企业融资需要注意的要点
1 要制定符合企业实际情况的可持续发展战略
企业的发展战略决定了企业融资的方式，企业融资应该为企业的发展战略服务。企业首先要清楚“为什么要融资”这个问题，才能真正解决好“如何融资”、“如何选择融资项目”、“如何选择融资时机”及“选择什么时候退出”等问题，才能真正将企业的融资与企业发展战略有机集合起来。因此，制定一个符合企业实际情况，既有前瞻性又有可操作性的企业发展战略，是企业进行融资、谋求可持续发展成败的关键。
2 要选择符合本企业实际的融资规模
由于企业融资需要付出成本，因此企业在筹集资金时，首先要确定企业的融资规模。筹资过多，或者可能造成资金闲置浪费，增加融资成本：或者可能导致企业负责过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而如果企业筹资不足，则又会影响企业投融资计划及其他业务的正常开展。因此，企业在进行融资决策之初，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的融资规模。
在实际操作中，企业确定筹资规模一般可使用经验法和财务分析法。
经验法是指企业在确定融资规模时，首先要根据企业内部融资与外部融资的不同性质，优先考虑企业自有资金，然后再考虑外部融资。二者之间的差额即为应从外部融资的数额。此外，企业融资数额多少，通常要考虑企业自身规模的大小、实力强弱，以及企业处于哪一个发展阶段，再结合不同融资方式的特点，来选择适合本企业发展的融资方式。
财务分析法是指通过对企业财务报表的分析，判断企业的财务状况与经营管理状况，从而确定合理的筹资规模。由于这种方法比较复杂，需要有较高的分析技能，因而一般在筹资决策过程中存在许多不确定性因素的情况下运用。使用该种方法确定筹资规模，一般要求企业公开财务报表，以便资金供应者能根据报表确定提供给企业的资金额，而企业本身也必须通过报表分析确定可以筹集到多少自有资金。
3 要选择最佳的融资机会
所谓融资机会，是指由有利于企业融资的一系列因素所构成的有利的融资环境和时机。企业选择融资机会的过程，就是企业寻求与企业内部条件相适应的外部环境的过程，这就有必要对企业融资所涉及到的各种可能影响因素做综合具体分析。一般来说，要充分考虑以下几个方面：
第一，由于企业融资机会是在某一特定时间所出现的一种客观环境，虽然企业本身也会对融资活动产生重要影响，但与企业外部环境相比较，企业本身对整个融资环境的影响是有限的。在大多数情况下，企业实际上只能适应外部融资环境而无法左右外部环境，这就要求企业必须充分发挥主动性，积极地寻求并及时把握住各种有利时机，确保融资获得成功。
第二，由于外部融资环境复杂多变，企业融资决策要有超前预见性，为此，企业要能够及时掌握国内和国外利率、汇率等金融市场的各种信息，了解国内外宏观经济形势、国家货币及财政政策以及国内外政治环境等各种外部环境因素，合理分析和预测能够影响企业融资的各种有利和不利条件，以及可能的各种变化趋势，以便寻求最佳融资时机，果断决策。
第三，企业在分析融资机会时，必须要考虑具体的融资方式所具有的特点，并结合本企业自身的实际情况，适时制定出合理的融资决策。比如，企业可能在某一特定的环境下，不适合发行股票融资，却可能适合银行贷款融资：企业可能在某一地区不适合发行债券融资，但可能在另一地区却相当适合。
4 要制定最佳融资期限决策
从风险性偏好角度来看，在融资期限决策时，可以有中庸型、激进型和稳健型三种类型。
中庸型融资的原则是，企业对波动性资产采用短期融资的方式筹资，对永久性资产则采用长期融资的方式筹资。这种融资决策的优点是，企业既可以避免因资金来源期限太短引起的还债风险，也可以减少由于过多的借入长期资金而支付的高额利息。
激进型融资的原则是，企业用长期资金来满足部分永久性资产对资金的需求，余下的永久性资产和全部波动性资产，都靠短期资金来融通。激进型融资的缺点是具有较大的风险性，这个风险既有旧债到期难以偿还和可能借不到新债，还有利率上升、再融资成本要升高的风险。当然，高风险也可能获得高收益，如果企业的融资环境比较宽松，或者企业正赶上利率下调的好时机，则具有更多短期融资的企业会获得较多利率成本降低的收益。
稳健型融资的原则是，企业不但用长期资金融通永久性资产，还融通一部分甚至全部波动性资产。当企业处于经营淡季时，一部分长期资金用来满足波动性资产的需要：在经营旺季时，波动性资产的另一部分资金需求可以用短期资金来解决。
三、结合郑煤集团自身特点分析当前所面临的融资困难
一是融资方式单一。就郑煤集团2008年年报来看，负债的组成大部分为1至3年期的银行贷款，结构单一，缺乏多种融资方式的优化组合，不利于企业的长期发展和风险控制。
二是融资期限单一。当前郑煤集团负债重要为短期和中期单款，贷款笔数较多，手续复杂，使用时间短，且受国家金融政策影响较大，每笔到期都存在一定的还款压力，短贷长投问题始终困扰企业，不利于开展项目建设。
四、当前适合企业的融资渠道选择
要摆脱当前存在的融资困难，企业要采取各方面有效措施，积极拓宽融资渠道，解决融资难的问题
(一)债券融资
债券融资与股票融资一样，同属于直接融资，而信贷融资则属于间接融资。在直接融资中，需要资金的部门直接到市场上融资，借贷双方存在直接的对应关系。而在间接融资中。借贷活动必须通过银行等金融中介机构进行，由银行向社会吸收存款，再贷放给需要资金的部门。
相对于银行贷款和股票融资，企业发行融资债券有如下特点：
一是期限长。企业债券企业债券资金短则三五年，长则10年以上，较长的融资期限能有效缓解企业目前面临的短贷长投难题，是进行较长投资周期的大规模基本建设和技术改造项目的最合适资金来源。
二是债券发行成本较低。比较目前企业评级所对照的发债利率和银行贷款利率，发行企业债券可节约1％左右的融资成本。且发行债券后股权结构和管理结构并不会受到影响，还可以利用财务杠杆，用外部资金来扩大公司规模，增加股东利润。
三是发行债券限制条件较低。由于郑煤集团资产较大，行业前景良好，公司经营收入比较稳定，没有大的不确定性。财务困境成本相对较小，在等级评估，债券审批和发行上比较容易，是企业获取长期大量资金的最佳途径。
1 融资租赁
融资租赁业务是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物件，提供给承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租人保留租赁物的所有权和收取租金为条件，使承租人在租赁合同期内对租赁物取得占有、使用和收益的权利。
融资租赁有很多优点：对外可以绕过贸易壁垒，引进先进的技术设备；不需要在短期内筹措巨额的外汇资金：可以享受发达国家的一些优惠政策等。对内也可以利用融资租赁方式进行融资，减少购买大型矿山设备、运输设备带来的短期资金压力，既有利于企业设备的更新换代，又有利于企业保持稳定充足的运营资金。
2 项目融资
这种融资方式在我国称作特许权投融资方式”，是指国家或地方政府部门通过特许权协议，授予签约方的外商投资企业(包括中外合资、中外合作、外商独资)承担公共性基础设施(基础产业)项目的投融资、建造、经营和维护；在协议规定的特许期限内，项目公司拥有投资建造设施的所有权(这个所有权不是完整意义上的所有权)，允许向设施使用者收取适当费用，由此回收项目投融资、经营和维护成本并获得合理的回报，特许期届满，项目公司将设施无偿地移交给签约方的政府部门。
项目融资和企业融资范文3
（重庆润鹏房地产开发有限公司，重庆 400039）
摘 要：我国房地产行业经历了十年的高速发展，近一年来房地产行业面临着调整，据统计部门公布的2014年10月份我国主要城市商品房价格变化情况来看，只有3个城市房价出现上涨，其余的城市房价出现下跌，其中一部分的城市商品房均价出现连续数月的下跌。房地产开发企业在这一背景下，项目的融资成本与风险更加突出。
关键词 ：房地产；融资成本；风险分析
中图分类号：F293.30 文献标志码：A 文章编号：1000-8772（2014）34-0147-02
收稿日期：2014-11-20
作者简介：杨亚莉（1975-），女，汉族，重庆人，会计师，主要研究方向为房地产企业财务成本管理。
一、引言
房地产开发项目需要巨大的资金投入，由于房地产企业资金有效，开发项目需要从外部进行融资。我国由于资本市场不健全，房地产开发融资渠道较为单一，融资成本高。由于房地产行业的调整，企业的融资更加困难，融资的风险较为突出。今年以来，就有数家规模较大的房地产企业因资金链断裂而出现倒闭。目前的情况下，房地产企业控制融资风险已经关系到企业的生存，尤其是中小型的房地产企业，笔者将围绕房地产融资成本及风险这一问题进行探讨。
二、房地产开发项目的融资成本与风险分析
（一）房地产开发项目融资成本较高
由于我国的资本市场不健全，企业的融资渠道狭窄，导致融资成本较高。目前房地产开发项目主要的融资方式是银行贷款和民间借贷，银行贷款相比民间借贷成本要低很多，但是在房地产市场逐渐下行的趋势下，银行对于房地产开发企业贷款的额度有所收紧，尤其是一些规模较小的房地产开发企业，从银行贷款的难度逐渐加大。民间借贷虽然手续简便，但是融资的成本很好，至少10%的利率，一些地方甚至出现20%、30%的借款利率，对于房地产开发企业来说，融资的成本巨大。一旦出现资金紧张，无法按时还款，很可能导致公司资金链断裂，出现破产，今年就有数家因民间借贷出现资金链断裂而破产的房地产企业。
对于银行贷款的成本，贷款利率通常由央行决定，央行采用货币政策通过对利率的调整，对宏观经济进行调控，最近一次的利率调整中，央行下调了贷款利率，对于房地产市场是一大利好。但是市场上利率的变动可能会导致房地产开发企业遭受到损失，主要表现在对房地产开发企业借款的成本上，通常房地产开发企业需要向银行借取大量的资金用于房地产的开发，而借款的成本受到利率的影响，一旦利率升高，资金成本将会增加，企业的还款压力也随之增加。借款成本极易受到利率的影响，利率变化的不确定性，将会增大企业的融资成本，在行业整体低迷的情况下，房地产开发企业将面临较大的风险。
（二）融资渠道单一，对银行贷款过度依赖
融资渠道单一已经是我国企业面临的普遍问题，中小企业、房地产开发企业都面临着融资渠道单一的问题。目前房地产开发企业在我国的主要融资渠道是银行贷款和民间借贷，中小型的房地产开发企业在资本市场上难以获得资金，造成房地产开发企业融资渠道十分的狭窄。通常企业的融资渠道可以分为三类，即借款、发行债券、股权融资，在健全的资本市场中，三种融资方式都较为普遍，企业的融资渠道也较为广泛，但是在我国的市场中，房地产开发企业难以发现债券，股权融资也很少，基本上都是靠借款来补充企业的现金流。银行是目前我国金融体系的枢纽，房地产开发企业的资金大部分是从银行借取。一旦银行收紧放款，房地产开发企业将难以获得贷款，职能依靠民间借贷筹资，而民间借贷的资金成本很高，一些民间借贷的利息率甚至要高于房地产开发企业的年净利率，造成还款压力巨大。企业的贷款虽然只占据15%左右，但是自筹资金中很大一部份是民间借贷或者其他私人借贷。如果把国内贷款和自筹资金合并，那么通过借款融资的比例将在55%左右。对于一家企业来说，借款比例过高将带来较大的财务风险。一家企业的融资应该是贷款、债券和股权融资相结合。在股权融资方面，欧美一些发达国家有较为发达的房地产开发企业机构，能够对发展前景较好的企业进行投资，从而持有房地产开发企业的股权，帮助企业发展壮大。但是在我国的资本市场中，很大一部分房地产开发企业都投向了成熟型的企业，在这些企业的上市前夕进行投资，发展规模小的企业很难获得房地产开发企业，造成房地产开发企业难以通过股权进行融资。总而言之，房地产开发企业对银行贷款依赖度过高，伴随着潜在的财务风险。
（三）融资风险管理机制不健全
由于我国的房地产市场过去处于粗放式经营管理中，对融资风险的管理不够重视，融资风险管理机制不健全，导致融资风险较高。由于房地产开发项目管理者过于重视项目的扩张，为了筹集更多的资金，对融资风险的认识不足。这就直接的导致财务部门融资风险的预警机制不健全，无法有效的识别和预防融资风险。很多的房地产开发企业没有建立完整的风险识别、应对机制。良好的风险防范机制能够及时的识别融资风险，进而有效的进行应对，如果风险预警机制不健全或者缺失，将无法识别和应对融资风险，可能会为房地产开发企业带来巨大的经济损失。
目前我国的房地产企业融资风险管理不健全的原因有如下几点，首先，风险管理程序不规范，缺乏专门的分析部门和专业素质过硬的人才。其次，在整个宏观层面上看，房地产融资方面的相关法律法规缺失，通常是采取行政干预措施对融资进行管理，缺乏明晰的法律法规作为依据，增大了融资风险。最后，房地产开发企业自身的建设不到位，过于重视营业销售，而忽视了企业自身经营管理建设，导致内部管理较为松散，没有完整、可行的风险管理运行机制。
（四）融资结构不合理，还款压力大
根据融资优序理论，企业的融资顺序应该是债务融资、股权融资，在债务融资中需要合理的安排短期债务和长期债务的比例。短期债务的比例过高，房地产开发项目的还款压力很大，一旦资金紧张无法按时还款，将面临较大的财务风险；短期债务比例过低，虽然短期的还款压力较小，但是一旦出现降息等宽松货币政策，企业的资金成本相对增加，如最近央行的降息措施，就降低了企业的贷款成本。房地产开发项目短期融资比例过大，和企业在进行融资机构规划有着密切的关系。由于融资渠道单一，企业发行债券或者进行股权融资十分困难，尤其是对于中小型房地产开发企业来说。而贷款融资通常时间较短，甚至最短的只有几个月，一项房地产开发项目的周期较长，面对着如此短暂的还款期限，企业的融资风险显露无疑。
三、房地产开发项目控制融资风险建议
（一）引入多元化融资渠道，降低融资成本
由于融资渠道过于狭窄，不仅严重的影响了房地产开发企业的发展，还增加了房地产开发项目的融资风险，因此，需要积极的拓宽融资渠道，引入多元化的融资渠道。房地产开发企业首先要提升自身素质，完善内部的管理机制，加强信用制度建设。从而提高企业的内源融资能力能，在自身条件良好的情况下，能够为外源融资创造有力的融资条件，除了加强自身的建设，提升信誉外，企业要积极的进行多方面的融资，股权融资虽然是较为快速的方式，但是股权融资面临着企业估值、控制权等诸多问题，一旦处理不善，可能导致企业控制内部管理出现混乱。随着国家对担保行业的日益重视，房地产开发企业还可以尝试进行担保融资，通过担保机构，进行资金的拆借，这能够缓解房地产开发企业短期的资金困境。总之，通过多元化的融资方式，拓宽融资渠道，建设对商业银行的过度依赖，降低企业的融资风险。
（二）健全内部控制体系，降低融资风险
内部控制在企业的融资风险管理中有着十分重要的作用，因此，需要健全企业的内部控制体系，从而降低融资带来的风险。健全房地产开发企业内部会计控制和管理控制制度，公司的内部控制体系可以从事前防范、事中控制、事后监督这三方面进行，首先，房地产开发企业需要建立一套严格的内控规章制度，借鉴国际上通用的COSO框架，设计内部控制架构，然后结合我国的相关法律法规，如《企业预算管理暂行办法》、《企业资金授权审批管理办法》等，建立系统性的内部控制制度。在房地产开发企业融资管理中，要合理设置职能部门，明确各部门的职责，建立完善的财务控制和职能分离体系，杜绝为谋私利而损害企业利益的情形出现。因此，要充分考虑房地产开发企业内部不兼容职务以及相互分离的制衡要求，形成内部相互制约、相互监督的格局，通过这一措施降低房地产开发项目中的融资风险。
（三）合理规划融资结构，减少还款压力
依照相关的融资理论以及我国房地产项目的相关数据，房地产开发项目要合理的规划融资结构，适当的降低银行贷款、民间借贷的比例，扩张股权融资的比重。由于我国企业债券的发行要求十分严格，企业债券市场处于起步阶段。股权融资是比较理想的融资渠道之一。目前很多的房地产开发企业股权融资的比重还很低，只有很少一部分的大型房地产企业上市融资，因此，可以考虑加大引入外部投资者的比例，分摊企业的经营风险。房地产产业投资基金是另外一个较为合适的融资选择，房地产投资基金不同于普通的投资基金，该基金的设立是专门用于房地产开发项目，投资范围有明确的限于，即只能投资到房地产领域。通过这一基金的设立，可以大量的筹集分散的资金，有利于房地产的融资，也便利了中小投资者。房地产投资基金可以获得较高的规模效益，从而促进房地产市场的持续发展。目前该基金在一些发达国家较为普遍，在我国还处于发展阶段，随着市场的逐渐健全，这一基金的规模也将逐渐壮大。通过引入不同领域的金额，降低企业的短期借款比例，不仅可以减少还款压力，还可以分散企业的经营风险。
（四）加强项目前期调研，慎重选择开发项目
在市场部景气的情况下，房地产项目的选择显得十分重要，这就要求房地产开发企业在项目投资的前期，加强市场调研，选择市场前景好的项目进行投资，避免盲目投资建出现滞销或者烂尾楼的现象。为此，房地产开发企业要针对项目当地的经济发展水平、项目所处的地段、市场竞争情况等进行详细的分析，运用科学的手段对外部环境进行准确的事前调研。如果有较不利于项目开发的因素，就业考虑项目的可行性，慎重的投资开发。
四、结束语
房地产融资成本与风险关系到房地产企业的发展，甚至直接影响到企业的生存，基于我国房地产行业的现状，需要高度重视融资风险管理。这就要求房地产开发项目通过引入多元化的融资渠道，加强内部控制等方式来控制融资成本，降低融资风险。
参考文献：
[1] 张列.房地产开发项目的融资成本及风险分析[J].行政事业资产与财务，2014，（23）.
项目融资和企业融资范文4
[关键词]煤炭企业；融资渠道；风险防范
[中图分类号]F426 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2013）30-0161-03
1 煤炭企业发展现状和融资面临的问题
1.1 我国煤炭企业发展现状
随着我国市场经济的迅速发展以及全国范围整个煤炭行业的深化改革，煤炭作为我国工业生产的重要能源，对社会经济的发展有着举足轻重的作用。近年来，我国的煤炭行业资源整合，企业的规模逐步扩大，对煤炭企业来说，是难得的发展机遇。在发展壮大的过程中，煤炭企业需要大量的资金对安全生产、技术改造创新、矿井改建、设备更新以及兼并、收购等方面采取一系列的措施来进行产业链的整合，每一环节都有很大的资金需求，这对煤炭企业的融资提出了新的要求。由于种种原因，煤炭企业的融资效率较低，一时难以满足企业发展资金的需求。因此，煤炭企业正确认识企业在融资中存在的问题，不断探索煤炭企业融资渠道，并有效防范融资中的各种风险，对促进企业快速发展具有重要的意义。
目前我国煤炭企业在发展中主要表现为：第一，煤炭企业内部出现了煤炭产业和非煤炭产业并存发展的多元化发展格局；第二，一些大型的煤炭集团规模迅速扩大；第三，大型煤炭企业形成了多方投资与国有独资相结合的产权多元企业。在这样的发展趋势下，我国煤炭企业需要融通更多的资金对企业发展做出支持，融资问题的解决就显得尤为迫切了。
1.2 煤炭企业融资过程中面临的问题
煤炭工业作为我国的能源基础，一直受到国家政策的扶持和倾斜，使得煤炭企业的改革明显滞后于市场经济的发展。随着煤炭资源整合，众多小煤矿兼停并转，煤炭企业需要大量的资金支持，但煤炭企业基础建设资金不足、融资结构不合理等问题严重制约煤炭企业做大做强。随着国家投融资体制改革的深入，煤炭企业的融资虽得到一定的改善，通过运作也可以从多种渠道融资，缓减煤炭企业需求资金的压力，但仍然存在着许多问题。
（1）受制于相关的法规政策。随着国家加大对煤炭行业的管理力度，在煤炭企业开采过程中，国家制定并实施的有关环境保护、矿产资源、安全生产等方面的法律法规限制了很多企业的发展，增加了经营煤炭企业的风险。另外，尽管监管力度加大，但煤炭行业的整体素质与产业集中度较低，恶性竞争不利于产业结构调整和集中生产，这样的行业发展环境对企业的融资造成了很大的影响。
（2）民间资本融进艰难。近年来，由于煤矿企业的盈利较高，很多生产规模较小的煤炭企业在面对资金来源困难和融资渠道狭窄等方面的问题时，矿主宁愿借比银行利率高几倍利息的民间高利贷来投资煤矿，也不愿让民间资本入股企业。同时国家为了安全生产开始进行资源的有效整合，进一步限制了民间资本进入煤炭生产领域。
（3）融资渠道狭窄、融资成本较高。煤炭企业在融资的过程中，受到种种因素制约，过分依赖银行贷款等传统渠道，融进资本相对有限。煤炭企业由于经营风险较大，通过银行贷款方式融资较为困难，发行股票和债券又不符合国家规定的条件，融资过程艰难。迫于资金需求压力，部分煤炭企业转向民间借贷，然而这种高利贷的融资方式会给企业的经营带来极大的风险。同时国家实施稳健的货币政策，货币的供应量增幅逐渐放缓，造成了银行对企业贷款额度的减少，即使银行发放了贷款，也会追加更为严格的利率上浮和存款比例等的诸多条件。随着存贷款利率的高位运行，银行给煤炭企业造成的融资成本（利息费用）的大幅上升，这给企业带来了不小的压力。但煤炭企业又难以通过其他渠道融进资本，限制了企业的发展。
（4）刚性资金需求的增长加剧了融资困难的局面。在煤炭企业的各个项目建设和资源整合的过程中，需要大量资金的投入。尤其是对于大型的集团来说，在建项目由于受到行业限制等方面因素的影响，在现有的资金市场全面紧缩的情况下，筹资工作难度极大。生产经营、安全保障等刚性资金需求稳步增长进一步加剧了煤炭企业的局面。
2 煤炭企业融资渠道的拓宽
煤炭企业在融资渠道的选择上，不仅仅局限于银行贷款，既可以将自身的留存收益转为投资，缓减投资资金需求；也可以利用信誉展开赊销，降低流动资金的需求等。但受到自有资金和信誉的限制，往往融资能力有限。煤炭企业为了获取更多的资金，可采取多种方式进行融资。
2.1 资产证券化融资
资产证券化是指将各金融机构或者其他企业所持有的资产，以原始资产作为担保，通过恰当合理的结构安排，形成可以在金融市场上流通和销售的金融产品。从分析煤炭企业的情况来看，煤炭企业采矿权的收益具有稳定现金流收入并可预测的特点，且有良好的历史记录和资产信用表，方便煤炭企业进行资产证券化。所以利用采矿权收益来组建企业的资金池，既能得到煤炭企业发展所需要的大量资金，同时也可以免去企业增加负债的担忧。
2.2 企业债券融资
煤炭企业基建周期长，规模大，投资回报率较低，需要长期占用资金，资金的使用成本高。债券融资能够筹集规模较大资金，且融资期限较长，非常适合煤炭企业进行基建和矿井改建方面的融资。
2.3 融资租赁
融资租赁是指出租人以收取租金为条件，在合同规定的时间段内，将资产出借给承租人的一种经济行为，通过融资租赁，企业可以利用少量的资金取得所需的先进的技术设备。融资租赁的特点是：①企业不需要在短期内筹措大量的外汇资金；②可以绕过现有的贸易壁垒，来引进国外的先进技术设备；③企业为进行融资租赁所筹措的资金，不以国家外债对待，同时可以享受其他国家的某些优惠政策。所以利用融资租赁进行煤炭企业的融资，可以在企业外汇资金短缺的情况下，引进国外较为先进的技术和设备，来解决我国煤炭行业中运输和采掘设备落后的问题。
2.4 项目融资
项目融资是以企业的项目作担保来融通长期资金。项目取得成功后贷款方便可正常收回本息；如果项目发生意外，贷款方就可以从项目相应的风险中争取一定的补偿，最终贷款方还要为该项目向保险公司投保。其中的BOT项目融资可以很好地转移并分散项目风险，对减少政府的债务负担，加快本国基础设施的建设有积极的促进作用，同时可以借鉴国外的先进技术以及项目管理的经验，也有利于提高企业各项目的建设与使用效率，便于项目的投资者灵活地安排资金与运用资金，以达到在其他的传统融资方式下不能实现的目标。从项目融资方式的优势可以看出，它是在我国煤炭企业的发展和建设中适合企业自身融资能力的一种合理融资方式。
2.5 国外融资
国外融资可以通过这样三种方式实现：①通过股份合作、合资及独资等的形式，吸引国外资金对煤炭企业直接投资，在吸引到国外资金的同时，还能够引进国外较为先进的经营管理理念和先进的技术水平。②国家可以支持条件成熟和运行良好的大型煤炭企业到国外证券市场上市融资。通过国外上市融资，可以使我国的煤炭企业有效利用国际资金，这一融资方式使煤炭企业通过在国际资本市场上发行股票或债券，帮助企业筹集更多的资金，对加快企业改制，降低煤炭企业的资产负债率，快速与国际市场接轨等方面有重要的意义。③通过与国际金融机构的良好合作，努力争取国际货币基金组织、世界银行以及亚洲开发银行等金融组织的各项优惠贷款。随着煤炭企业做大做强，不可避免地会运用国外融资平台解决资金需求问题。
3 完善煤炭企业融资风险的防范
3.1 确定恰当的融资结构
恰当的融资结构就要求企业保持最佳资本结构，所谓最佳资本结构就是企业在恰当的财务风险条件下，保证企业预期的综合资本成本率最低和使企业价值最大化的资本结构，一个企业进行融资时，首先要计算好企业的综合资本成本，并使资本成本处于较低的水平。如果债务资本所占比重较大，则企业综合资本成本尽管可以降低，并使收益提高，却无形加大了企业的融资风险。煤炭企业需要充分运用财务杠杆的作用，使资本结构中债务资本和权益资本处于较为恰当的比例关系，避免在煤炭企业的经营困境中产生负债融资率高于权益资本收益率的情况，有效地控制融资风险。只有煤炭企业确定一个最佳的资本结构，使融资风险和融资成本保持恰当的水平，才能够使企业达到价值最大化。
3.2 提高煤炭企业的全员风险意识
企业在融资过程中形成的资本供求、资本结构、利率水平、获利能力等多方面的变化，可能会导致最终融资结果与预期的效果相偏离。此外风险贯穿煤炭企业融资的全过程，煤炭企业必须全面提高员工素质，不断强化管理者和员工的风险意识。只有正确认识风险，才可能有效地应对风险。
3.3 建立有效的风险防范内部控制机制
对煤炭企业而言，降低企业的融资风险，必须要构建一套以“明确控制主体、形成风险控制点、构建控制目标”相结合的风险防范内部控制体系。
（1）明确融资风险防范的控制主体。煤炭企业融资的各项工作都是由人去操作完成的，所以只有将人作为风险防范控制的主体，才能够有效地对融资中出现的风险进行控制。
（2）形成融资风险防范的风险控制点。煤炭企业的融资风险防范可以将融资决策、决策执行以及监督审批等作为关键的风险控制点。
（3）构建融资风险防范的控制目标。控制目标是煤炭企业进行融资风险内部控制体系的指引，可以引导企业有目的地进行筹资活动。此外还应该将控制目标由上到下地细化分级为煤炭企业的战略决策层目标、审批监督层目标、执行操作层目标以及员工个人目标，把风险防范的控制目标更为明细化，明确各部门、人员的目标。
3.4 合理安排融资期限
在融资过程中，要合理安排资金的期限，防止还款期过度集中。煤炭企业在确定长、短期融资期限的比例时，要对本企业风险和收益做出分析，权衡利弊。一般情况下，为避免融资风险的出现，煤炭企业应当尽量用长期负债和所有者权益来满足企业固定资产和永久性流动资产的资金需求，而通过短期负债来满足临时性流动资产的资金需求，这样既可以避免激进型政策下的高风险压力，同时也可回避稳健型政策下的资金闲置与浪费。
4 结 论
随着煤炭企业不断做大做强，大量的资金需求以及在融资中遇到的各种问题都需要煤炭企业积极面对。煤炭企业只有正确对待目前的融资现状以及所面对的各种问题，有针对性地拓宽煤炭企业的融资渠道，并对融资中各种风险做好防范措施，才能在融资过程中没有后顾之忧，为煤炭企业的发展提供强有力的保障。
参考文献：
[1]焦东晓.煤炭企业发展中融资渠道和融资成本及风险防范问题研究[J].商品与质量，2011（4）.
项目融资和企业融资范文5
【关键词】电力企业 投融资 风险 策略
随着我国改革的不断深化，电力企业在现代化建设中，为国家的基础设施建设和国民经济的快速发展，发挥了积极的促进作用。但是，在日益完善的市场经济体制下，电力企业的市场竞争也日趋激烈，为电力企业的发展提出了新的挑战，企业通过投融资扩大资本积累的渠道，以提高企业的市场竞争力。电力企业的投融资活动是企业经营发展中的一项经济活动，具有明显的风险因素，且复杂多变，难以预测，因此，电力企业在进行投融资时，必须客观分析风险因素，结合企业发展的实际，提出可操作性强的风险防范策略，促进电力企业投融资项目的有效运行，确保经济效益的增长速度。
一、电力企业融资的主要渠道及风险
电力企业属国家企业，其融资的渠道是多方面的，从近年来电力企业发展的方向来看，融资的渠道及风险主要有以下几种：
（1）国家建设资金。国家为支持电力企业改善基础设施建设、优化整合企业生产、经营、服务功能，而由国家财政部门单独拨付的国家财政资金。国家建设资金是国家支付电力企业的财政补贴资金。国家建设资金受国家政策的重点投资方向、建设项目核准手续、资金流向等因素的影响，资金额度、拨付的时效都可能成为企业融资的风险。
（2）银行贷款。这是电力企业为了提高市场竞争力，通过向银行申请贷款，来满足企业发展的资本需求。银行贷款的优势是融资速度较快，不足之处是企业须按照预定的还款期限向银行偿付本金和利息。银行贷款是目前电力企业投融资的主要渠道之一。银行贷款的缺点是受企业信用等级和抵押担保的限制较大。
（3）上市融资。电力企业通过出售可接收的股权换取企业当期急需发展的资金，依靠资本市场的这种短期的输血促使企业的蛋糕迅速做大。从长远的角度看，是融资的手段而不是企业的终极目标。上市融资通过企业有效资本的转换，促进产业转型，增强市场竞争优势，实现企业利润和股东价值回报的最大化。上市融资的风险主要表现为税收依赖严重、股权清理存在漏洞、会计信息失真等。
二、电力企业投资的方式及风险
国家产业政策、科学技术、市场趋势、管理理念等因素，都会给电力企业的投资活动带来风险，影响项目投资整体效益的发挥。电力企业投资的风险，主要表现为：
（1）政策性投资风险。电力企业属国有企业的范畴，企业的经营发展，在很大程度上受到国家产业政策的影响，政府对电力市场的直接干预，必然给电力企业投资活动带来难以预测的风险。电力企业实施的投资项目，基本上都要经国家主管部门的审核批准，如果项目得不到及时的核准批复，就会错过项目的最佳建设时机，增加项目的建设成本，减少项目的利润空间。电力企业的投资项目，大多数建设规模较大、周期较长，有时还会遇到国家政策的调整与更新，投资项目的建设，会依据国家政策进行适当调整，增加项目建设的风险。所以说，受国家产业政策的影响，电力企业投资的风险具有不确定性。
（2）竞争性投资风险。电力市场的竞争日趋激烈，投资项目必须要占领市场高地，才能够确保预期的效益。投资电力经营销售市场，要充分预测市场竞争风险，制定好经营管理、市场营销、风险应对预案；投资产品市场，要充分考虑电力产品的科学技术的开发与运用，提高产品的科技含量，如若忽视了科学技术因素，使大量产品的质量得不到改善和提高，必然会增加电力企业投资项目的风险，给企业加大控制风险的难度，降低了投资项目的预期经济效益。投资产业链的市场，要充分兼顾每一个产业项目的风险，以提高个体的竞争力，提升整个电力行业的市场竞争力。竞争性投资的盲目性是电力企业投资风险的通病。
（3）管理性投资风险。企业内部管理是否科学，是抵御风险的重要措施之一。如果电力企业决策层缺乏对企业经营管理的客观分析，缺乏对投资项目风险的正确评估，则会加大投资项目风险，增加企业的损失。电力企业内部员工管理不善、生经营过程管理不严格，必然导致对投资项目风险防范能力低下；产品质量得不到保障，运营成本过高等风险。管理性投资的随意性是制约企业发展的主要因素。
三、电力企业投融资风险的防范策略
正确把握电力企业的投融资的风险因素，立足企业的发展实际，从制度机制方面，实施科学、合理的防范策略，确保电力企业投融资的效率与效益的统一。
（1）正确把握国家产业政策。深刻认识并研究国家电力企业的政策，准确把握国家在电力产业领域的政策方向，及时获取并研究国家电力产业政策的调整趋势，使企业的投融资能够及时与国际的产业政策对接，减少因国家调整和更新产业政策对企业投融资的影响。
（2）畅通多元化投融资渠道。电力企业一方面应不断地优化自身的资本结构，扩大增量、盘活存量，将企业的投融资风险降到最低。另一方面，应加大对社会资本的吸纳，建立科学完善的投融资机制，使各种投融资渠道互为补充，提升整体抵御投融资风险的能力。
（3）营造良好投融资环境。要降低电力企业投融资风险比率，必须有良好的投融资环境。一方面完善企业内部管理制度，从企业管理层、企业员工、股东等方面入手，建立健全管理制度，提高企业的抗风险能力；一方面建立投融资风险控制机制，对投融资项目要有深度的风险预测、科学的风险预案，最大化降低投融资的风险。
总之，电力企业的投融资，必须全面分析研究风险因素，针对企业发展现状和各种不同风险问题，提出科学有效的风险防范策略，切实提高电力企业投融资的经济效益。
参考文献：
[1]桂衡.我国电力工业投融资问题与政策建议[J].电力技术经济，2004.
项目融资和企业融资范文6
关键词：财务环境；区域型旅游企业；融资决策
引言
区域型旅游企业作为旅游业的一个载体，对于带动地方经济增长，促进就业具有强大的推动作用。而企业往往忽视了对财务环境的研究，严重影响到具体融资工作的开展和实施，导致资金的筹集无法满足旅游项目的开发建设和运营。
一、财务环境的含义
财务环境是一个广义的概念，既包括国家层面的政治经济产业政策的宏观层面，又包企业组织日常生产经营各项财务活动等微观层面，相对于企业而言分为一般性外财务环境、具体性内部财务环境。
（一）一般性外部财务环境一般性财务环境是指公司治理结构以外的其他影响公司主体组织生产经营活动、投融资活动、企业机制运行的外部条件和因素，主要包括政治环境、法律环境、经济环境、社会文化环境、科技教育环境等。其中，影响最大的是政治环境、法律环境、经济环境，对于企业融资活动影响最大的是产业政策、金融政策等。
（二）具体性内部财务环境具体性财务环境是指企业以内部法人治理为主，组织开展日常经营等生产经济活动所产生的内部财务环境，主要包括企业战备规划、企业组织架构、内部控制管理制度体系、财务决策机制、生产经营和运营模式、企业融资资源等，其中影响最大的是财务决策机制、生产经营模式、企业融资资源。
二、区域型旅游企业融资概述
（一）区域型旅游企业的融资特点区域型旅游企业主要是依托所在区域某一景区景点的开发为主导的企业，属于重资产投资性企业，其特点是投资规模大，规模期限长，投资回收期长，但在项目一旦投入运营后，将呈现现金流量回报稳定且时间长的特点。根据这一特性，对于区域型旅游企业的融资存在融资额度大、融资期限长、前期以项目融资为主，后期以流动资金融资为主的特点。
（二）区域型旅游企业主要融资方式企业融资的方式主要有股权性融资，债权性融资两种主要的融资方式，而区域型旅游企业受行业特色和投资特性的影响，呈现出前期以债权性融资，中后期以股权性融资的特点。前期债权性融资主要有银行贷款、发行债券融资、基金及信托融资等，后期股权性融资主要有项目开放股权融资、股权私募融资、企业上市场股票融资等。
三、财务环境在企业融资决策中的作用
（一）一般性财务环境的导向作用一般性财务环境是站在国家政治、经济、法律等层面，根据国家整体经济运行形势而确定的全局性、宏观性的政策，这一政策在每年会根据上年度的经济运行情况进行调整，尤其是在经济政策、财政政策、行业政策、金融政策等方面尤为明显。因此一般性外部财务环境在企业融资决策中应作为导向性因素考虑。
（二）具体性财务环境的决策性作用在分析融资主体是否合规合法、信用状态是否正常、担保措施是否得当、生产经营是否正常等具体性内部财务环境，如果与一般性外部财务环境不相匹配，出现偏差，将无法实现融资。具体性内部财务环境作为影响企业融资决策的内因，应作为决定性因素加以考虑。
四、企业融资过程中忽视财务环境的表现
（一）对金融政策研究不足，影响融资战略的制订旅游企业受行业特点影响，往往只盯着项目层面在制订融资战略时缺乏前瞻性。往往从个体出发，以当前的利益为着眼点，忽视了金融政策导向性作用。国家的金融政策指向那里，资金就流到那里，信贷支持就到那里，这是一个基本的方向。而对金融政策研究的不足，直接导致企业在制订融资战略时存在短视性和片面性，以及战略执行时的不确定性，最终会影响到企业经营战略的实施。
（二）企业内部财务环境建设不足，影响融资决策的实施企业融资的根本目的是盘活现有资源，以提高盈利能力，保证其经营发展的良性循环。但是在实施的过程中，往往因为内部财务环境建设的不足，影响到融资战略的执行。其主要表现为企业组织架构设置不合理，融资主体不合格，内部管理不健全、信用状况不佳、抵押物产权不清晰等，与金融机构以风险管理为导向的判定标准不相匹配。即使企业融资战略符合一般性外部融资环境要求，但与具体性内部财务环境不匹配，其直接导致融资决策无法很好地实施，因此达不到预期战略目标的实现。
（三）与金融机构、投资人沟通不畅，影响融资的效果区域型旅游企业受到的经营环境和旅游项目开发特性等因素的影响，很长一段时间都处于爬坡阶段。在企业的初创期或成长期，业绩不突出，现金流量较小，市场不稳定等特性明显，这与金融机构、投资人的要求存在一定的差异。而企业未能将其广阔的发展前景、较强的盈利能力、充足的抵质押资产等方面展示给金融机构和投资人，造成认知上的偏差，直接其导致失去对企业融资的信心和耐心，很容易失去融资成功的机会，增加了融资成本。
（四）盲目追求融资数额，忽视融资质量，导致资金配比失衡区域性旅游企业在实际的开发运营过程中，一味地追求规模，追求速度，追求大干快干，片面地认为融资金额越多越好，而忽视了融资的质量，导致资金需求与项目开发不匹配。有时融资金额数量过度，项目开发进度跟不上，造成资金闲置；有时融资金额数量欠缺，导致资金紧张，项目进度缓慢。为了项目尽早竣工投入运营，不管是哪种方式的融资，只要能融到资金，照单全收，忽略了融资质量与融资成本的配比，忽略了资金需求与项目进度的匹配。从而增加了项目的投资成本，降低了企业的盈利水平。
（五）缺乏财务风险意识，融资过程存在重大安全隐患企业的财务风险贯穿于整个融资全过程，在融资过程中忽略了融资规划的合理性、融资方式的选择、融资成本的高低，资金需求的匹配，盲目的追求高融资金额，大而全的融资产品，会存在企业资产负债率过高，投资成本过大，投资预期不可控，投资收益不高等财务风险。因此，在整个融资过程中要时刻保持财务安全底线，提高财务风险应对意识尤为重要。
五、企业根据财务环境合理进行融资决策的建议
（一）保持与政府部门、金融机构的联系，更好把握金融政策企业应主动与政府部门保持良好的沟通协调关系，保持信息畅通，及时掌握金融政策，加强与金融机构的联络，关注金融市场动态。同时将企业的经营目标、经营理念、项目开发、融资诉求等及时向政府部门、金融机构进行反馈和沟通，争取他们的理解和支持，努力维护企业的合法权益和共同利益，为企业融资战略的实施夯实基础。
（二）加强企业内部治理水平，建立科学的决策机制企业内部治理水平影响到具体性内部财务环境，而内部财务环境又影响到企业融资决策，这是一个线性反应链。企业内部顶层的设计，将直接影响到具体的生产经营，影响到投融资决策，在此基础上，企业应加强决策机制的设计，提升管理团队的管理水平，引进外部的专业人士，以科学的发展观评价决策事项，建立一套高效、科学、专业的决策机制。
（三）加强信息沟通，拓宽融资渠道，降低融资成本正确的选择融资渠道，关系到企业能否融资到资金，融资金额的大小，融资成本高低等，旅游企业的融资渠道主要有金融机构及非金融机构融资，资本市场融资等。单一的渠道融都会存在弊端，企业应选择多元化的渠道，一般综合性方案优于单一的融资方案，结合到区域型旅游企业的特点，前期应以债权性融资为主，等项目投入运营后再以股权性融资替换前期债权性融资，通过组合型，分阶段的融资，以期最大化提高融资效果，降低融资成本。
（四）做好融资方案设计，注重融资质量，合理配置资金融资方案的设计和执行是关系到项目资金需求配置，提升融资质量的关键在。着重从两个方面入手，一是业务的梳理，针对区域性旅游企业的特点结合企业的初创期、成长期、成熟期、衰退期四个生命周期，在不同的阶段，根据业务开展的经验，总结出决定业务来源和重要因素，设计融资方案的大致方向；二是提升业务预测的技术水平，通过专业技术来弱化业务的不确定性对预测结果的影响，对立资金需求与融资活动的联动机制，以融资政策为导向，渠道为前提，授信额度为基础，合理的配置项目运营资金，从而提高融资质量，降低融资成本。
（五）把控财务风险，提高融资效果在整个融资过程中应树立财务风险控制意识，将风险控制由融资的事前，延伸到事中、事后，通过融资的质量与融资成本的匹配来提高融资效果。具体到实际工作中，要选择融资成本相对较低，风险较小的融资方式，不断的优化财务环境，改进财务管理措施，从而提高企业的治理水平和全局的把控能力，将财务风险降至可接受范围。
