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融资渠道与融资方式范文1
1.基于融资方式视角的公司财务管理现状
财务管理由社会经济所决定。我国企业的财务管理，经营了一个从社会主义计划经济到社会主义市场经济的过程。我国企业财务管理方面存在颇多问题，本文主要从融资方式视角研究。
1.1 融资渠道少
目前公司主要的融资渠道包括内源融资渠道和外源融资渠道两大类。其中，内源融资渠道包括内源性权益资本融资渠道和内源性债务资本融资渠道，外源融资渠道包括直接融资渠道、间接融资渠道和政策性融资渠道等。在实践中，我国不少公司的融资渠道少，主要是依赖业主投资、内部集资和银行贷款等融资渠道，尽管风险投资、发行股票和债券等融资渠道也被使用，但对很多公司来说根本无法发挥实际效果。
1.2 获取银行贷款的难度逐渐加大
公司处于不同的发展阶段，所需要的资金数量也不同，但是不少公司存在发展资金短缺问题，寻找银行贷款，但是整个经济的不景气，导致市场资金缺口比较大，银行贷款的门槛逐渐增加，因此公司从银行获取贷款的难度逐渐加大。
1.3 民间借贷盛行
公司正常渠道获取资金难度大，很多公司寻找非正规金融渠道。由于受到信息相对封闭、资产抵押能力弱等方面的局限，很多公司从银行等正规金融机构获得融资面临较大约束。公司的融资时效性要求迫使一些公司求助于手续简便的商业信用和民间借贷等非正规金融，这些渠道的融资成本往往高于金融机构的融资成本，给公司经营带来很大的经营风险。
2.基于融资方式视角的公司财务管理存在的问题
2.1 现金管理不严格，造成公司资金没有有效应用
很多公司经营过程中存在大量的现金，没有有效的现金应用，或者没有加入生产周转过程，造成比较严重的资金限制;或者公司对资金使用缺乏规划性，导致企业内部资金难以有效应对经营急需，给公司带来严重的财务危机。
2.2 缺乏融资的管理和创新
不少公司融资都只是顾及自己资金的需要，忽视宏观的市场经济环境。对那些需要资金对未来进行规划的公司，这个问题更加的明显。资金市场出现供不应求或紧缩银根的情况时，企业不得不拿出比原来成本更高的融资。由此可以看出一个企业如果没有制定融资管理详细的规划，而是依据自身的情况进行适时的调整，很可能引起公司的融资周期和资金市场背道而驰。大多数公司企业进行融资缺乏管理和创新。
2.3 部分公司融资缺乏融资积极性和主动性
很多公司期待政府减免税收或者追加投入，对于融资的态度比较消极，依赖政府。有些公司积极争取政府对银行进行干预，使银行对不符合条件的企业下发贷款或实行一定的优惠。公司对于融资渠道开发与维护缺乏积极性和主动性。
3.基于融资方式视角的公司财务管理问题的解决对策
3.1 加强财务管理的融资目标
公司以实现组织价值最大化为最终目标，因此，公司在具体经营管理过程中必须通过财务管理来确定具体的融资目标。通过目标引导公司注重研究所处的经营环境，包括政治与法律、经济、科技、社会文化等影响因素，权衡公司内部和公司外部的各项财务关系，规范企业项目融资行为，降低资本成本，减少融资风险，提高融资效率，保证资金通畅。
3.2 有效地预测公司的资金需求
公司所处不同的发展阶段，所需要的资金量也不一样，如果公司资金不足导致无法正常运转，抑或出现公司资金过程无法有效发挥作用，进而影响公司的正常发展。因此，公司在融资视角下必须加强资金预测，通过正确的预测方法，获取正确的数据，促进财务管理工作的实效性提升，做出正确的经营与投资决策。
3.3 选择合理的融资渠道和方式
融资渠道是指公司取得资金的来源，而融资方式是公司取得资金的具体形式。在财务管理实践中，公司同一渠道的资金可以采用不同的方式取得，而同一融资方式又可以适用于不同的融资渠道，二者结合可以产生多种可供选择的融资组合。因此，公司有必要对二者的特点加以分析研究，以确定适合公司自身发展的合理的融资组合。
3.4 确保资金结构的合理性
一般来说，资金结构就是指企业负债资金和权益资金的比例关系，有时也被称为资本结构。由于不同的融资方式会带来不同的资金成本，并且对应不同的财务风险，因此，公司在将不同的融资渠道和方式进行组合时，必须充分考虑企业实际的经营和市场竞争力，适度负债，追求最佳的资本结构，从而实现财务管理目标，促进企业经营效益提升。
融资渠道与融资方式范文2
关键词：科技型中小企业；融资渠道；融资方式
中图分类号：F83 文献标识码：A
原标题：融资渠道视角下科技型中小企业融资问题研究
收录日期：2013年5月28日
科技型中小企业在快速成长中面临的融资困境严重制约着企业的发展壮大。政府为解决发展瓶颈，积极开辟各种融资渠道，一系列政策措施的出台缓解了一些企业的融资难题，但是与量大面广的科技型中小企业的巨大资金需求相比，依然是“僧多粥少”。企业融资渠道不畅通，资金短缺仍是制约科技型中小企业发展的主要障碍。因此，如何解决科技型中小企业的融资问题，促进其更健康、快速地发展，迫在眉睫。本文通过对我国科技型中小企业融资渠道和融资方式进行界定、梳理，以使相关企业和部门充分认识、利用现有渠道并对其进行完善和创新，最终满足融资需求。
一、国内科技型中小企业的融资渠道
企业的融资方式与融资渠道有着密切的关系。两者研究的内容相同，只是研究的方向不同，因此很多学者并未对二者严格区分。本文为便于研究，对融资渠道和融资方式进行了界定。
融资渠道是指企业筹措资金的方向和通道，体现了资金的来源和流量。目前，国内科技型中小企业的融资渠道主要包括政府财政资金、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本、国外和我国港澳台地区资本。
融资方式，指企业筹措资金所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性（指资本的股权或债权性质）和期限。目前国内科技型中小企业可选的融资方式主要包括自筹资金、直接融资、间接融资和政策性融资等。自筹资金包括股东的资金投入、个人财产和私人拆借以及企业经营性融资资金；直接融资是指以债券或股票的形式公开向社会筹集资金，也包括引入风险投资资金；间接融资主要包括抵押贷款、担保贷款和信用贷款等各种短期和中长期贷款；政策性融资主要涉及政府对发展科技型中小企业的财税扶持、对中小企业贷款的担保以及对中小企业发展的专项基金支持等。
一定的融资方式可能只适用于某一特定的融资渠道；但同一融资渠道的资本往往可以采取不同的融资方式获得，而同一融资方式又往往可以适用于不同的融资渠道。因此，企业在融资时，必须实现两者的合理配合。
二、常见融资渠道分析
在上述的融资途径中，银行借贷、风险投资、创业板块及其创业基金都是高新科技型中小企业的常见融资渠道。但是，这几种融资渠道存在相当大的不利之处。
（一）银行借贷。科技型中小企业缺乏相应的抵押担保，银行不愿借资金给企业。科技型中小企业的规模一般都较小，尤其对于初创期的科技型中小企业，基本没有什么较大价值的资产进行抵押，所以没有抵押的科技型中小企业很难从银行融资。企业发展有风险，银行不愿承担风险。科技型中小企业本身具有很大的风险性，未来的企业前景很不明朗，更由于在和银行方面存在着信息不对称的问题，所以站在以稳健型投资为主要投资策略的银行角度来说，借给科技型中小企业资金就必须承担一定的风险，而银行一般都不愿意承担风险。
（二）风险投资。风险投资是一种权益性资本，尤其风险投资喜欢投资于高成长性的高风险的科技型中小企业，所以引入风险投资对科技型中小企业来说是一个解决融资问题的非常好的途径。但是，科技型中小企业在引入风险投资的时候还面临以下几个不利因素：
1、企业接触风险投资的渠道少。目前，科技型中小企业引入风险投资往往是风险投资寻找有投资价值的成长型企业，而科技型中小企业主动寻求风险投资的渠道较少，造成很多具有投资价值的企业没有被风险投资发掘，企业的融资问题也不能得到很好的解决。
2、风险投资本身发展不完善。我国的风险投资的发展也刚刚起步，风险投资的规模较小，远远小于企业的融资需求。
（三）创业板块。定位于为高新技术中小企业上市服务的深交所的创业板也存在于以下几点不足：
1、虽然其股本规模要求比主板上市公司降低，下限初定在2，000万元左右，但是对于初创型的企业来说还是一个很高的门槛。
2、创业板市场上市公司的经营记录为两年，很多企业都很难做到这一点。科技型中小企业的一个很大特点就在于他的成立周期短，很大一部分企业的成立周期不足一年，创业板对于经营记录的要求往往把那些具有技术创新优势的初创期的企业拒在门外。
（四）创新基金。对于科技型中小企业来说，创新基金的主要不足之处在于：
1、基金金额较少，无法满足融资金额较大的企业的需求。我国科技型中小企业所能申请到最高的资金为200万人民币，而科技型中小企业在初创期需要大量的资金投入到技术研发，在发展期也需要大量的资金投入到生产以及市场推广中，创新基金对科技型中小企业的融资缺口只能是杯水车薪，并不能完全解决其融资的问题。
2、创新基金的审核周期长，在半年以上。科技型中小企业申请创新基金，从材料的递交到项目的审核，直到最后的批准需要经历一个很长的周期，至少需要半年的时间，这对于以技术创新作为竞争力的科技型中小企业来说是个漫长的周期，很可能会错过产品推出的最佳时期。
为解决科技型中小企业融资难的问题，近年来政府和媒体都热衷于讨论银行如何通过金融创新，如无形资产抵押融资、提高风险控制能力、在大银行内部设立专门的科技信贷部门等手段来满足科技型中小企业的融资需求。政府也通过设立贷款风险补偿金的方式进行引导，鼓励创新金融服务方式，建设多渠道金融支撑体系，但科技型中小企业融资难这一问题仍然没有解决。
三、建议
由上述融资渠道的分析，不难看出我国融资难的问题关键不是没有融资渠道，而是渠道不畅通，或者说没有足够的资金流支撑，如何突出重围？关键是要解决融资渠道和融资方式合理配合的问题。科技型中小企业融资需求具有其独有的特点：第一，资金需求持续性强、频率高，对资金投入量的依赖度高，需要持续不断地投入资金，用于研究开发活动和购置技术含量较高的设置，以保持持续创新的动力和能力；第二，对科技型中小企业的初始投入只是净投入，后阶段继续投入之后才有可能产出，收益时间的滞后、不确定，使科技型中小企业融资风险性高，且风险越大，预期收益越大。因此，应选择与其融资特点相适应的融资渠道。
在我国融资难、资金流不充足，并不是社会真正缺少资金，而是因为过剩流动性不能有效转化。《中国统计年鉴》的数据，中国储蓄率从2000年的37.6%提高到2011年的51.8%，与之相应，城乡居民储蓄余额接近40万亿元，可见我们民间资本数额的庞大。在我国并不缺少资金，问题在于这部分资金存放在银行中，没有充分发挥其应有的作用。如果能创造条件，借风险较小的正当投资，让积蓄的财富转化为资本的升值，让民间资本大规模投入实体经济。随着近几年“炒房热”、“炒蒜热”、“10天抢300吨黄金”事件的发生，我们可以看出民间资本投资主体急需把失去流动性的资金重新投放市场，以期获得资本升值，而科技型中小企业急需获得资金来促进企业的发展，他们有着共同的发展欲望。因此，民间资本是解决科技型中小企业融资资金流问题的关键融资渠道。
拥有了充足的资金流，解决融资问题就是如何选择融资方式，扫除资金流流向企业的障碍。风险投资是由资金、技术、管理、专业人才和市场机会等要素所共同组成的投资活动，是一种权益性资本。它以投资换股权方式，协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动，与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的，追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的；投资风险大、回报高，并由专业人员周而复始地进行各项风险投资；投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。尤其风险投资喜欢投资于高成长性的高风险的科技型中小企业，所以引入风险投资对科技型中小企业来说是一个解决融资问题的非常好的途径。
因此，针对民间资本，可以设立专门的风险投资公司，在政府政策的引导下，由风险投资公司集中分散的民间资本，并把这些资本运用于需要资金的科技型中小企业，同时满足两个主体的发展愿望。在外部环境方面，建设信息公开平台，提高融资诚信度，为科技型中小企业融资及可持续经营和发展奠定基础。
主要参考文献：
[1]贺伦.探讨科技型中小企业发展之路.天津人大，2011.5.
[2]谢冰、蔡洋萍.科技型中小企业立体式融资模式创新研究.财贸研究，2012.2.
[3]陈杰英.科技型中小企业融资问题研究.南方金融，2012.8.
融资渠道与融资方式范文3
【关键词】利率浮动 建筑行业 影响
我国建筑行业正处于良好的发展阶段，但是建筑行业融资情况较为复杂，有些领域缺乏科学性，一些建筑企业对利率浮动对建筑行业造成的影响缺乏准确的认识，这些会为建筑企业飞发展带来一定程度的危机。
一、我国建筑行业的主要融资渠道
建筑行业普遍需要大量资金，很多建筑企业依靠银行的贷款作为本企业运转的主要资金，银行不仅为建筑行业提供贷款，也为建筑竣工之后的购买者和租用者提供贷款，这使得银行成为我国建筑行业的主要融资渠道。
（一）直接融资方式
一些建筑企业采用不通过中介机构的直接融资方式，建筑企业与自己支付一方直接签订资金支付协议，然后建筑企业在更广阔的社会范围内进行建筑集资，直接融资种类繁多、形式多样，当前存在比较多的直接融资方式为股票市场融资和债券市场融资，还有的建筑企业采用民间借贷的方式进行集资。股票融资是当前我国建筑行业普遍采用的融资方式，通过发行股票获得股东更多的资金支持，用这些资金进行建筑行业的施工，债券融资方式也是采用较为广泛的融资手段，建筑行业通过发行债券，签订债务认购协议，承诺规定的时间对债权者进行一定的经济利息支付，以此获得债权人的经济支持，民间借贷的融资方式在当今的建筑行业也被广泛采纳，普通百姓之间通过签订具有法律效力的协议，将私有财产交付给建筑商，建筑商再将民间筹集的资本运用于建筑施工行业，虽然这种融资方式比较简单，融资范围较为广泛，但是这种民间借贷的融资方式缺乏规范性，很多民众对建筑商的情况缺乏了解，一旦建筑商违背诺言或者建筑施工环节出现错误，民众的财产安全很有可能得不到充分的保证。
（二）间接融资方式
建筑行业通过当地金融管理机构作为中介，使社会上剩余资金运用到有资金需求的建筑企业，这种间接融资方式的主要手段是向银行贷款，当今我国建筑行业普遍使用的间接融资方式大多为银行贷款，向银行贷款有很多优势，银行的贷款相对其他社会融资有较低的成本，另外，银行有一套较为完善的融资体制，可以保证财产的合法安全运转。[1]但是，当前我国很多建筑企业从银行贷款难度较大，尤其是高额贷款，银行会非常慎重，这使得很多建筑企业的间接融资金额受到很大影响。融资租赁也是当前我国建筑行业采用较多的间接融资方式，融资租赁可以使承租企业获得建筑器械的使用权，也可以在融资过程中获得建筑行业发展的资金，是一种集融物与融资为一体的较为理想的间接融资方式。
二、利率浮动对建筑行业的影响
（一）利率升高对建筑行业的影响
建筑行业是一项运营成本较高的行业，因此，利率的升高会为建筑行业带来较大的成本压力。建筑行业的发展环节处处需要巨额资金，而且很多建筑企业往往背负着巨额的银行贷款，很多建筑企业对资金的运用都有严格的规划，一旦利率升高，建筑企业的预算方案将被打乱，会对建筑企业造成较大的资金压力，如果建筑企业不能承担这种压力，而短时间内又不能找到合理的方法予以应对，则会导致建筑企业的经营危机，如果资金运转不利，建筑将不能顺利施工，这很有可能导致建筑企业因资金链断裂而破产。而且，建筑企业如果因为资金运转不利，无法及时偿付银行贷款，将会对建筑企业的信誉产生巨大破坏，这会对建筑企业今后的融资带来巨大障碍，严重影响建筑企业未来的发展。但是，也要看到利率提高对建筑行业的有利影响，利率提高是对各个建筑行业金融管理的一次考验，利率提高会使财务管理体制不严密的建筑企业在竞争中被淘汰掉，将更多财务管理体制健全的建筑企业保留在建筑行业之内，对我国建筑的质量保障具有重要意义。[2]财务管理机制较为完善的建筑企业，可以在激烈的竞争中获得更大的优势，如果财务管理机制不完善的建筑企业被淘汰，那么财务管理机制完善的建筑企业将会获得很好地收购破产建筑企业廉价建筑设备甚至是全面收购建筑企业的机会，这会对财务管理机制为完善的建筑企业的发展带来巨大机遇。
（二）利率下降对建筑行业的影响
建筑行业生存和发展的根本是巨大的市场需求，利率的下降，会大大刺激我国公民的消费，使我国公民更多的参与到对建筑也的消费之中，这会使我国的建筑行业获得更大的市场空间，为我国建筑行业的发展提供了诸多有利条件。[3]利率的降低，会使我国建筑行业的融资渠道变得宽松，这对我国建筑行业融资成本的减少和融资方式的简化具有重要作用，如果利率降低，我国的各大建筑企业应该把握机遇，借助经济压力下降的有利趋势，在充分的调查研究之后，适当的扩大建筑企业的产业规模，使建筑企业在更广阔的市场环境中获得更大的发展。
三、建筑企业科学应对利率浮动的建议
虽然利率的上调会对建筑企业的融资渠道和资金运转构成一定压力，但是这也是财务管理机制完善的建筑企业的一次良好的竞争机遇，财务管理机制为完善的建筑企业可以在利率上调的过程中充分把握机遇，提高建筑企业的金融管理水平，扩大建筑企业的产业规模。利率的下调，会给建筑企业的融资渠道的扩展提供有利条件，但是建筑企业必需的有利的金融局面下保持清醒，充分结合本企业实际运营情况，在对市场进行充分调研的情况下，适当的扩大建筑企业的产业规模，避免建筑企业因盲目扩张而导致经济效益下降。建筑企业在应对利率浮动的过程中，要及时组建专业水平高的金融管理团队，对利率浮动对建筑行业市场的实际影响进行科学全面的分析研究，切实掌握利率波动对建筑行业市场造成的各方面影响，以便在建筑企业的发展过程中保持清醒与理智。建筑企业要及时组建金融风险防控机构，避免因利率波动对建筑企业造成难以承受的金融风险，保证建筑企业的正常资金运转。
四、结束语
我国建筑行业的发展对我国城市化建设的推进具有重要作用。建筑行业的融资渠道是保证建筑行业发展的主要部分。利率的波动会对建筑行业的融资渠道形成较大的影响。对利率波动对建筑行业造成的各方面影响进行科学分析，并制定出科学合理的应对方案，对我国建筑行业的持续健康发展具有重要意义。
参考文献
[1]黄海涌，邵军义，康莹.我国建筑施工企业融资能力研究.建筑经济.2014年第12期.99.
融资渠道与融资方式范文4
作为一种重要的企业类型，乡镇企业对于我国农村经济和社会发展具有重要的推动作用；然而由于其自身的特点和金融政策环境的影响，乡镇企业常常面临融资难而导致的企业发展的困境。为了进一步拓宽乡镇企业融资途径，培育多样化的融资方式，以实现企业的正常运营和发展。本文在对乡镇企业所面临的困境方式和困境进行基本分析的基础上，分别从其传统的融资方式的改进和新型融资渠道的拓展两个大的方面进行乡镇企业融资方式的多样化突破探索；并进一步提出了关于抵质押物和股票发售的多样化方式以及租赁、典当等创新型方式的运用的具体对策。希望能够为乡镇企业突破融资困境，实现多样化融资方式的突破提出合理化的建议。
【关键词】
乡镇企业；融资方式；多样化
融资活动关乎企业目前的正常运营和进一步的发展壮大，其工作的难度系数相对较高；而对于先天条件较差的乡镇企业的而言，融资活动的难度显得更大。而为了有效解决企业的资金困境，需要进行多样类型和方式的融资活动；在对乡镇企业自身特点、融资方式和困境进行综合分析的基础上，笔者开始了关于其融资方式多样化的改进和突破的探索。
一、乡镇企业融资方式多样化突破概论
（一）乡镇企业的融资及其具体方式简述
广义上的融资包括资金持有方的资金的流出以及资金需求方的资金的融入所形成的资金流动，从而保证资金盈余与缺少之间的互补的经济活动；而狭义上的融资仅仅包括资金短缺方的资金融入的经济活动。对于乡镇企业而言，其融资的概念一般是指本处所指的狭义上的涵义；也就是为了保证企业的继续发展和筹措下一步的发展资本，乡镇企业通过各种途径获取资金的经济活动和过程。就理论上而言，乡镇企业进行融资的方式包括内源融资、债券融资和股权融资基本融资形式，以及典当、租赁等创新型的融资方式。其中，内源融资包括乡镇企业投资者自筹资金、企业运营利润和发展的留存资金等具体措施；债券融资主要包括向银行等金融机构借贷和发行企业债券等具体措施进行资金的融通；而股权融资则是通过对内对外发行股票，从而实现企业发展资金筹措目的的资金融通形式。
（二）乡镇企业融资困境及其多样化突破需求概述
就理论上而言，乡镇企业融资的方式和方法较多，其具体融资活动也应当顺利的进行；然而，乡镇企业融资过程中面临着各种各样的困难，而这些困难的存在使得其融资多样化发展趋势需要不断得到突破。一般而言，乡镇企业具有经营规模较小、劳动密集特点；受其自身特点以及银行借贷规律的影响，乡镇企业的前期的融资过程主要依靠内部自筹资金进行企业的发展，后期才能够吸取一定规模的外部贷款作为融通的资金。因而，就整体的融资状况而言，乡镇企业大都面临资金融通的困境，且筹集方式过于单一的现状。为了促进乡镇企业的持续成长和发展，需要不断突破现有融资困境，继续寻求创新型的多样化融资方式。笔者在深度分析乡镇企业融资困境及其融资方式的基础上，就其传统融资方式内容的突破和创新型方式的选用两个不断深化的层次进行分析，从而提出具有实践意义的乡镇企业资金融通方式多样化发展的体系。
二、乡镇企业传统融资方式及其突破探析
一般而言，乡镇企业的传统融资方式表现为内源融资、债券融资和股权融资等方式；受我国乡镇企业自身特点和社会经济特点的影响，各种融资方式的实际运用状况存在着一定差别。笔者在分析乡镇企业传统融资方式的基本特点的基础上，就其基本融资方式的运用上的突破策略提出具体对策。
（一）乡镇企业传统融资方式的具体表现形式和特点分析
就传统的乡镇企业的融资方式而言，在综合运用上文提到的几种基本方式的基础上，其具体包括企业法人和相关投资者自筹发展资金、企业运营所得资金等内源性资金和向银行举债及其他相关外部资金的吸纳。而究其具体特点而言，它具有以内源融资为主但内源性资金不足，而外部资金的吸收也不能很好的实现的特点。在乡镇企业成立之初，其法人或相关投资人自筹资金进行企业的开始阶段的运营；之后，又依靠企业利润和预留发展资金进行企业的运作。随着企业的壮大和进一步超前发展战略的实施，将使得这些基本的资金来源已不能保障企业项目的正常运营。而由于银行借贷的倾向国有企业的特征的影响，私营企业特别是规模较小的乡镇企业是很难通过向银行举债的方式，实现企业资金的融通；而由于乡镇企业的规模和产品特点的限制，发行债券和股票的方式一般很难被运用到具体的融资活动中。因而，无论是乡镇企业的内源性融资还是外源性融资都存在着一定的困境。
（二）针对乡镇企业传统融资方式的改进和突破措施分析
进一步激活乡镇企业发展资金，从而实现其长远发展策略的方式的探究，需要对其传统的融资方式的具体内容和策略进行有效的变革；针对乡镇企业当前所面临的融资方式的具体表现和特点以及整体融资活动的困境，笔者认为应当具体从以下两个方面进行企业融资方式的改进和突破。
1.多样化抵质押物的选取，以最大限度获取银行贷款
企业向银行借贷融资的过程中，需要一定的抵押物、质押物或者第三方担保凭证进行贷款的保证。受乡镇企业性质和企业规模特点的影响，传统上乡镇企业用作抵质押的物品主要包括诸如厂房设备等有形资产，而很少用无形资产以及其他项目进行银行贷款抵押和质押。笔者认为，改革和突破现有借贷抵质押物的方式包括以下几种。
（1）将无形资产作为质押物，进行质押借贷融资。随着乡镇企业的不断发展，其所拥有的无形资产不断扩大；某些企业拥有自己的商标权、专利权以及土地使用权等其他无形资产。将这些权利作为质押物，向银行进行流动资金贷款，以保证企业的正常运营，维持企业的继续发展。当然，就这种方式而言，需要考虑银行是否接受相关质押物，并综合考虑运用其质押贷款的必要性；
（2）在政策允许的范围内，用原料、半成品及成品等有形产品作为新型的抵质押物。当前，在某些地方法规规定的范围内，原料和相关半成品能够被用作抵质押物进行流动资金的借贷；乡镇企业可以根据当地的政策规定，结合企业的实际状况，将这些有形的动产作为向银行借贷的抵押物，从而获取企业正常运营的资金。随着地方性金融政策法规的不断健全和乡镇企业的进一步发展，各种新型的抵质押物被用于企业借贷融资的过程中；乡镇企业应当参照相关政策，适时的获取更多的外部资金进行企业的运作。
2.建立多样化股票私募发售机制，保证股权融资渠道的畅通
对于大多数规模较小的乡镇企业而言，其股票的发售一般只能采取私募的方式；而形成完善的股票私募机制和结构，在为企业运营获取资金的同时，对企业的长期可持续性发展具有重要的意义。笔者主张在吸纳外部个体投资者购买股票和风险投资者进行投资的同时，可以针对企业内部进行股票的发售和股权的有限让渡。这一具体方式的落实，在进一步完善股票私募机制，保障股权融资渠道和方式的畅通的同时；使得企业的员工持有部分股票享受一定程度的股权，保障了其对于企业发展的渴望与支持，从而有利于整个企业的管理和长远发展。因而，对于乡镇企业的融资方式的改进和突破，需要吸纳内部员工购买股票，从而建成更为完善的股票发售和资金筹措机制，以充分保证股权融资渠道的畅通和企业的可持续性发展。
三、创新型乡镇企业多样化融资方式的探析
在对乡镇企业传统的融资方式的拓展的同时，需要进一步探索创新型融资渠道，从而充分保证乡镇企业正常运营和发展的资金需求；而其融资方式的创新需要综合考虑当前的金融环境及其衍生产品的出现，以及相关政策的支持等方面的因素。据此，笔者对以下几种方式的创新形态进行了具体的阐述和分析，并就其进一步改进与突破提出了意见。
（一）采用新型租赁融资方式，保证乡镇企业的正常运营与发展
将租赁这一经济行为和企业的融资活动相结合，从而形成具有创新意义和符合现代企业发展特点的特殊的融资方式。这一方式最主要的优势在于以短期内较低的费用投入保证可企业的正常运营和发展，适用于企业运营资金短缺的实践活动中。对于大部分乡镇企业而言，由于自身规模较小，经营方式粗放和自身运营资金有限的特点的限制，其资本的融通和企业的正常运转及进一步发展频频受阻；在此前提下，企业在一定的期限内，以较低的费用，向出租人租用相关生产设备和办公场所，在保证企业正常运转和发展的同时，一定程度和期限内，为企业节省了资金。值得注意的是，这种新型融资方式的选用过程中，应当综合考虑企业当前经济状况和租赁设备的资金投入，从而做出最利于企业发展的决定和对策。
（二）灵活运用典当融资方式，满足解决企业短期内急切的资金需求
作为具有悠久历史的金融行业，典当是实现企业资金融通的重要方式；而中小型乡镇企业灵活的进行典当融资，对于其短期内资金需求的满足和企业的运营具有重要的现实意义。相对于传统的银行借贷的融资方式而言，典当融资在担保物的选择、期限的确定、费用比例等方面具有高度灵活的特点；而这是基于其充分的灵活度和自由度，可以有效缩短企业获取外部资金的周期，能够快速有效的解决企业所面临的急切的资金困境，从而使企业摆脱经济桎梏，实现正常的运转和发展。鉴于乡镇企业规模较小，资金匮乏等自身特点，这一创新型的融资方式具有一定的使用价值；但在选用这一融资方式的过程中，应当考虑其附加成本较高的缺陷，并根据企业当前的实际状况做出正确的选择。
（三）寻求相关投资担保公司的介入，保证举债融资渠道的畅通
这里所说的投资担保公司，就是专业从事对企业进行举债融资担保及相关服务的第三方组织；而这一类型公司的出现，对于经济实力相对较弱的乡镇企业的运营和发展资金的融入提供了重要的帮助。由于乡镇企业规模较小、信用度可能较低、现有有形无形资产有限等特征的限制，以及相关金融借贷政策的倾斜和规定的影响，使得乡镇企业在向银行等相关金融机构进行借贷的过程中，由于缺少符合规定的抵质押物和担保人，而导致其借贷行为乃至整个举债融资渠道的扩展显得举步维艰。为了获取企业运转和发展的资金，保证整个举债融资渠道的畅通，乡镇企业应当有意识的寻求相关投资担保公司的介入担保，从而解决确实第三方担保的问题。当然，在具体操作过程中，需要考虑拟选择投资担保公司的资质和信用度等相关问题。此外，创新型乡镇企业多样化融资还可以灵活采取吸纳风险投资、进行项目融资、申请国家专项创新和技术发展基金等其他方式，并加以综合运用，从而保证融资方式的多样化和渠道的通畅，并最终实现企业正常的生产、运营和进一步发展壮大。
四、结束语
笔者在对当前乡镇企业的融资困境和融资方式进行阐述的基础上，就传统的融资方式内容的多样化突破与改进进行了分析，提出了多样化选择抵质押物和多样化进行股票私募的具体方式；并进一步就创新型乡镇企业多样化融资方式进行了探析，并提出了租赁、典当、寻求投资担保等具体的创新型融资方式。希望为乡镇企业多样化融资方式的突破提出有益的意见。
参考文献：
[1] 邓丽纯.乡镇企业融资问题研究[D].中南林业科技大学，2012
[2]李征.我国乡镇企业应收账款质押融资的参与度解析[J].武汉金融，2010
[3]张惠贞.论电力企业融资方式的多样化选择[J].时代金融，2010
[4]王斐.工程建筑企业融资方式探析——以M公司为例[J].财会通讯，2010
融资渠道与融资方式范文5
【关键词】：中小企业；融资；适应
中小企业融资是指金融机构针对中小企业推出的定制化融资解决方案，由现有企业筹集资金并完成项目的投资建设，无论项目建成之前或之后，都不出现新的独立法人。贷款和其他债务资金实际上是用于项目投资，但是债务方是公司而不是项目，整个公司的现金流量和资产都可用于偿还债务、提供担保；也就是说债权人对债务有完全的追索权，即使项目失败也必须由公司还贷，因而贷款的风险程度相对较低。改革开放以来，我国中小企业取得了巨大发展，并在解决就业、贡献税收、技术创新、区域经济协调发展以及新农村建设中发挥着重要作用， 它对促进我国经济发展，缓解就业压力， 振兴地方经济等方面发挥着重要作用。国务院《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》后，中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的《中小企业促进法》，以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。
在我国市场机制还不够完善、社会信用环境不完善情况下，中小民营企业进行融资时受到的限制比较多，融资困境阻碍着我国中小企业的发展，我国尚未建立完善的中小企业融资，中小企业选择最好的融资方式关系到企业能否成功融资， 最主要是关系到中小企业能否发展壮大促使我国整个经济更好的发展。
目前中小企业的融资问题分为几方面：1、融资渠道狭小。绝大部分企业只能通过银行这一间接融资途径解决，很多问题就应运而生。2、融资方式错位。短贷长用的问题如此严重，无非就是中小企业企业以短期融资等短期资金解决发展壮大的长期问题，原因也很多，这里不赘述。3、融资投向不明。是的，几乎所有的中小企业都在谈融资难的问题，但我们应该注意到有些企业，甚至一大部分企业存在过度融资的问题，很多时候的融资难是由过度融资后的后续运作转换而来的，比如很多企业，主业稳定，银行蜂拥而上，营销承诺给予融资，企业生产其实并不需要那么多资金，所以企业主开始以空余资金涉足房产、光伏等热门行业，甚至高息拆借，投资行业出现波动后，造成资金链断裂，从而出现风险。
了解了问题所在，改善的方式也就应运而生了。1、拓宽融资渠道，让更多的企业能够有直接融资的方式，股市也好，个人借贷也罢，更多的通过自己的主体来寻求支持。2、让各机构、个品种回归本位。创业企业的融资由风投来做，稳定期企业由银行来做，采购生产申请短期融资，设备采购厂房扩大申请长期融资，让所有的企业都能申请得到自己适用阶段的融资，也能用的来相关融资品种。
当然从企业自身问题出发来看，之所以会出现融资困境，其主要原因如下：第一、管理制度存在缺陷。第二、自身竞争力不强。第三、管理人员素质不高。
我们中小融资渠道比较狭窄，对于中小企业来讲，现金流的中断时致命的，正常的生产经营无法继续， 甚至严重到导致企业的破产倒闭。从银行贷款的难度较大。通常中小企业规模小容易受整体经营环境影响，发展前景没有确定，银行对此信心不足，中小企业贷款数额一般较小但是笔数较多，融资频率较多，交易成本、及后期监督以及追债成本相对都非常高。从资本市场来讲由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。对于企业来讲，本事中小规模小、资金少而且企业的获利能力较差，短期贷款过多，会导致企业利息负担过重，负债率就过重可能会出现财务危机。从法律方面来讲我国中小企业所有制构成比较复杂，而有关的法律法规主要是按照所有制的性质来制定，这使得不同所有制性质的企业处在不同的竞争起跑线上，某些法律法规对中小企业也不适用，法律规定的有关企业抵押担保的要求，是多数中小企业很难达到的。
也有很多融资方式可供中小企业选择，每种融资方式给企业带来的后果是不同的。企业在选择融资方式时应充分考虑到企业所处的行业类型和不同的发展阶段对融资的需求，不可盲目的选择。
我国中小企业的主要融资方式
1. 内源融资：内源融资渠道包括内源性权益资本融资渠道和内源性债务资本融资渠道，其特点自主性；低成本； 有限性；低风险； 最后内源融资还可以增强企业的剩余控制权。
2. 外源融资：外源融资渠道包括直接融资渠道、间接融资渠道和政策性融资渠道等。其特点： 融资期限最长； 融资风险较低； 融资成本较高；资金使用自由度较高； 资金到位率较低。
中小企业在融资中选择正确合适自己的融资方式，决定了融资的顺利进行同时能够帮助企业筹集到发展壮大的所需要的资金。在融资实践中有些小企业就通过合理的融资方式的选择成功融资从而解决企业生存发展问题。而多数中小企业由于自身融资方式的选择错误，不仅没有筹集到资金还使企业陷入严重的财务危机。
企业和生命一样也是有周期的，主要是企业的发展与成长的动态轨迹，包括初创期、成长期、成熟期和衰退期几个阶段。对于企业所处生命周期不同融资方式选择：
1、在初创期主要是内源融资：企业通常具有自己的技术支撑和知识产权，企业员工较少，在这一阶段， 中小企业主要从事研究开发工作，活动比较单一，组织结构十分松散。企业的前景始终笼罩在风险之中。就整个财务情况看， 企业处于亏损期。只有费用支出。企业主要目标是求生存，失败率很高，这时的融资一般以内源融资为主，主要是自有资金， 其余是民间借贷和银行的短期贷款，此外中小企业还可以寻求政府创业基金的帮助。
2、成长期主要是银行信贷为主：企业处于成长期时，中小企业在生产、 销售方面基本上有了成功的把握， 组织机构已经有了一定的规模，新产品的设计和制造方法已定型企业盈利开始，各方面日趋完善。新技术不断成熟，新产品逐渐被市场所接受，现金流量增长迅速，企业的生产、 研发以及市场扩张都将对企业资金提出新的要求，财务风险也大大降低，吸引商业银行的信贷资金和利用信用融资成为成长期中小企业融资方式的最佳选择。
3、成熟阶段主要是资本市场大规模融资：企业进入成熟期后，中小企业经营发展稳定、 组织机构完善、 管理经验丰富、产品占有较大的市场份额，企业的盈利急剧增加，处于成熟期的中小企业应主要考虑在资本市场上进行股票、 债券等形式的大规模融资， 适度的债务融资可以降低企业综合资本成本，并且能在资本市场和产权市场上开展资产经营活动。企业经营规模较大，资产收益率高，业绩稳定经营风险大幅下降。企业产生持续稳定的经营现金流。
中小企业所处不同发展阶段具有不同的融资需要，不同的融资方式所发挥的作用也不同，中小企业应充分了解各阶段资金需求选择最优的融资方式。
参考文献
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[3] 张露.我国中小企业融资方式的比较研究[D] .西安： 西安工业大学，2006.
融资渠道与融资方式范文6
关键词：现金并购 融资风险 企业并购
一、现金并购的资金来源及筹资方式
现金并购融资方式是多种多样的。现金并购融资按资金的来源不同一般可分为两大类融资方式,即内源融资方式和外源融资方式。内源融资是指从企业内部开辟资金来源,筹措所需资金。但由于并购活动所需的资金数额往往是非常巨大的,而企业内部资金毕竟是有限的,利用并购企业的营运资金流进行融资对于并购企业而言有很大的局限性,因为一般不作为企业并购融资的主要方式。
现金并购中应用较多的融资方式是外源融资,指企业从外边有开辟资金来源,向企业以外的经济主体筹措资金。外源融资作为企业筹集资金的一条重要渠道,对企业扩大经营规模、增加资本的收益具有直接作用。
二、不同融资方式的风险分析
1.债务性融资风险。采取债务性融资的企业,可能出现不能按时支付利息、到期不能归还本金的风险。另外负债具有财务杠杆的作用,当投资报酬率高于利率时,就能提高股东的收益。反之,就会降低股东收益,甚至危及股东资本,因此债务性融资还包括使普通股收益变动的风险。债务性融资因必须按时还本付息,刚性很强,筹资风险最大。
2.普通股融资风险。权益性融资不存在还本付息,故无财务风险。但筹资使用不当,会降低普通股收益,因此存在使股东收益变动的风险。如果完全使用股票进行交易,主要会涉及两个因素。首先是由于股权数额的增加,交易期间可能会引起股东每股盈余被稀释。第二个因素是使用股票交易可能使投资者认为是并购企业的股票价格高于其价值的信号。这两种可能就能解释为什么使用股票融资不如使用债务融资的交易对企业的财务状况及股票价值更为有利。
3.优先股融资风险。优先股股东对公司的资产与盈余拥有优先于普通股股东受偿的权利,并取得固定的股息,具有债券者的特征。在正常经营的环境下,运用优先股筹集长期资金来源不会构成企业的财务风险,而避免财务风险的代价则表现为有限股的股息要在税后利润中支付,从而失去所得税的抵减效应。
三、中国现金并购中融资风险问题的防范措施
1.制定正确的融资决策
要制定正确的融资决策,必须考虑到企业现有的资本结构和融资后的资本结构的变动,—方面尽量利用债务资本的财务杠杆利益,另—方面又要尽量避免债务资本带来的财务风险。
(1)债务融资方式。采用债务融资方式,很可能导致企业权益负债率过高,使权益资本的风险增大,从而可能会对股票的价格产生负面的影响,这就使得并购企业希望是用债务融资避免股权价值稀释的愿望相违背。因此,在利用债务融资方式时,并购融资企业应当特别重视在杠杆利益发挥与负债比率升高两者之间寻求一个平衡点。
(2)权益融资方式。采用权益性融资方式,由于股权数额的增加,将有可能会导致股权价值被稀释。影响这种情况发生与否的因素主要在于支付给被并购企业股票的数量与这部分股票能为合并后企业增加的盈利的价值比较。另一方面,权益融资中除了要关注EPS与市盈率等指标的影响以外,还需要考虑的一个重要因素即企业控制权的分散程度的影响,必须合理设定一个可以放弃的股权数额的限额,以避免控制权又落入他人之手的风险。
2.拓展融资渠道,保证融资结构合理化
企业在制定融资决策时,应视野开阔,积极开拓不同的融资渠道,通过将不同的融资渠道相结合,做到内外兼顾,以确保目标企业一经评估确定,即可实施并购行为,顺利推进重组和整合。政府有关部门也要致力于研究如何丰富企业的融资渠道,如完善资本市场,建立各类投资银行、并购基金等。
(1)优化企业的融资结构。融资结构既包括企业自有资本、权益资本和债务资本之间的比例关系,也包括债务资本中的短期债务与长期债务的比例关系等。优化融资结构必须是在融资方式选择的基础上,将融资风险与成本综合考虑。
(2)以优先债务、从属债务和股权部分形成的倒三角图形可以扼要地说明融资的结构安排。在倒三角的并购融资安排中,最上层为优先债务,第二层为从属债务,最后是优先股和普通股。对于企业来说融资成本由上到下越来越高,而风险由下到上越来越大。因此,不同融资方式所占的比重也是由上到下逐渐减少。这样的结构安排,对于整个并购融资项目而言是比较稳健的,使得资金成本尽量减少,融资风险得到合理的控制。合理确定融资结构还应遵循以下原则:一要遵循资本成本最小化原则,既要将自有资本、权益资本和债务资本的筹资成本进行比较,也要对三者分别分析其边际收益和边际成本;二是自有资本、权益资本和债务资本要保持适当的比例,在这个前提下,再对债务资本组成及其期限结构进行分析,将企业未来的现金流入和偿付债务等流出按期限组合匹配,找出企业未来资金的流动性薄弱点,然后对长期负债和短期负债的期限、数额结构进行调整。
3.合理规划并购融资的资本成本
资本成本一般指企业筹集和使用长期资金而付出的代价,它包括资金筹集费和资金占用费两部分。融资决策与资本结构管理是实现并购融资优化的重要一环。因此,在确定完融资类型后,企业应进一步根据金融市场变化趋势,运用金融工程技术,通过融资方案专业设计,不断降低融资成本。
4.借鉴杠杆收购融资
尽管杠杆收购具有高风险性,但伴随而来的也是其具有高收益性。它的强势财务杠杆效应,能带来极高的股权回报率,使之成为一种颇为有效的融资方式。我国目前的资本市场环境以及企业自身状况的限制,杠杆收购在我国还不具备条件。但是由于我国目前并购融资方式还很有限,债务融资仍是主要的方式之一,许多并购融资活动中债务比例都比较高,因此,借鉴杠杆收购融资的经验具有很强的现实意义。
参考文献:
[1]王辉.股权分置条件下的并购动机与绩效变化之关系.现代财经,2006,(5).
[2]张琰,崔瑛.企业并购中的财务风险及规避探析.全国商情(经济理论研究),2006,(5).
[3]黄丽萍.企业并购的财务动因分析.财会通讯,2006,(5).
