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直接融资方案范文1
关键字：经济欠发达城市基础设施投融资
中图分类号：F832.48 文献标识码：A 文章编号：
一 引言
2011年1月，中原经济区正式纳入国家发展战略，被国家确定为“三化” （工业化、城镇化、农业现代化）协调发展示范区，《全国主体功能区规划》明确，将提升中原经济区域副中心的地位，重点建设新区。城市新区建设，基础设施建设是先行、前提和关键，单靠政府财政和银行贷款等传统投融资模式难以实现。寻找切实可行的、创新的投融资模式，成为新区亟待解决的问题。
二 基础设施建设面临的投融资问题
由于身处中原腹地，属经济欠发达地区，市场化程度不高，资本市场也不发达，财政管理制度还不成熟，融资方式比较单一。一直以来，存在着诸多问题：
1.投资主体单一。城市基础设施企业投资的积极性不高，主要依赖政府财政投资。
2.地方财政投入严重不足。2012年地方财政总收入379.0亿元，而全年全社会固定资产投资2343.7亿元。单单依靠财政收入搞城市基础设施建设远远不够。
3.过分倚重土地出让收入。近些年，在国家严格保护耕地的土地管理制度下，这种方式存在着限制越来越严，成本越来越高的趋势。
4.过度依赖银行贷款。银行贷款目前仍是城市基础设施建设资金的主要来源。短期看，徒增了政府的风险，长期看，影响政府的执政信誉。
5.基础设施建设从建设到运营，效益和效率低下。城市基础设施项目的建设管理目前仍以政府的投资预算管理为主,管理主体和方式缺乏和市场接轨，效益和效率低下。
如何拓宽投融资渠道，寻求融资量大、高效精细、风险更小的新型融资方式，成为地方政府亟待解决的问题。
三 城市基础设施建设投融资理论-----项目区分理论
项目区分理论来源于上海市城市发展信息研究中心在2001年的《上海市政、公用基础设施投融资发展战略研究报告》。该报告首次提出将城市基础设施项目，根据项目建成后有无经济收益、经济收益属性和现金流特点，将其分为经营性、公益经营性和与公益性项目，再分别确定投资主体、资金渠道、运作方式及权益归属等，这就是项目区分理论。这一理论为进一步深化城市基础设施投融资体制改革提供了理论依据，也指明了拓宽城市基础设施融资渠道的方向，具体见表1。需要注意的是，这三类项目的划分不是一成不变的，它们会随着价格政策或收费体系等情况的变化而互相转化。
表1 项目区分理论下的城市基础设施分类
四 基础设施建设投融资方案的构建
1.指导原则
(1)效能化原则:高效筹措到位建设资金，降低管理费用。
(2)市场化原则:定位好政府角色，将市场机制引入到规划、设计、建设和运营等各环节，提高设施的投资效率和效益。
(3)多元化原则:探索投资主体、投融资渠道、设施运营的多元化。
(4)风险控制原则:强化基础设施投融资的风险意识和控制能力，加强资金监管
2.总体思路
遵循项目区分理论，紧密结合洛阳新区的实际，建立以市场主导的直接融资模式为主，政府主导的间接融资模式为辅，大力引进民营资本，实现基础设施投融资渠道的多元化。
3.方案构建
按照项目区分理论，将洛阳新区基础设施分为公益性、公益经营性、经营性等三类，各类投施包含的具体投融资做法如下：
(1)公益性基础设施:城市管网、道路、地铁、绿化、公园、铁路、防洪、抗震等保证城市运行的最基本的公共设施。这类项目以政府主导的间接融资模式运行为主。由于此类项目在建成使用期间，不产生直接的经济效益，即使有收益，不确定性大，收益周期会很长。项目应由政府直接投资建设，可实行“代建制”等项目管理模式，即通过招投标等途径，政府择优选择有实力、有技术、专业化的项目管理单位负责基础设施的具体实施，通过项目管理单位协调参建各方，控制设施的成本、质量和工期，建成后交付给使用单位。公益性基础设施投融资方式主要有政府财政投入、政府主导资产置换，银行贷款等。
(2)公益经营性基础设施:学校、医院、广播电台、文化娱乐等设施。这类设施采用政府主导的间接融资模式与市场主导的直接融资模式相结合的综合模式。对于学校、医院等项目，由于日常管理使用和项目收费费率的限制，这类项目在使用和经营中，不能直接取得经济收益、收益低或较长时期内难以取得回报，合作企业不能直接或全部依靠项目获得收益，收回建设成本并获得效益，因此，这类设施的投融资不能完全推向市场，政府必须承担一定的投资责任。公益经营性基础设施的建设可通过BT（建设-移交）、BLT（建设-租赁-移交）等项目投融资方式进行。
(3)经营性基础设施:自来水厂、电厂、热力、污水处理厂等设施。这类设施主要采用市场主导的直接投融资模式。诸如自来水厂、污水处理厂、垃圾处理站等设施的投融资，可大胆采用比较成熟的BOT（建设-运营-移交）、TOT（移交-运营-移交）等投融资方式，由企业具体来运作实施。对于待建项目，可采用BOT方式，把设施从建设到运营的一揽子任务交由企业来完成；对于己建项目，根据项目自身的经营情况，选出那些经营收入稳定、运营具有一定的垄断性等的基础设施，通过TOT方式进行项目融资，一次筹集足够资金用于拟建的基础设施。
五 方案实施中政府需要注意的关键问题
1.地方政府结合本地实际，及时出台相关法律法规和鼓励优惠政策，动用土地、财税等调节手段，调动社会力量投资建设城市基础设施的积极性，统筹有序地为基础设施投融资方案实施做好保障和服务。
2.正确定位政府角色，处理好基础设施项目公司与政府的关系。由市场主导型的基础设施直接投融资模式，其投融资的主体是项目公司，项目公司负责项目的融资、建设、运营。政府负责引导和监督，逐步形成“政府引导、社会参与、市场运作”的格局。
3.由政府主导，建立银行、投资担保等金融机构与相关企业的长效沟通和合作机制，进一步规范服务，提高办事效率。
4、积极改进和提升服务水平，健全和拓展支撑网络，树立起投资环境优、办事效率高、行政成本低的完备服务体系，增强引资吸引力。
5、规范制度，加强监管，保障各类城市基础设施的质量、服务和价格。
参考文献：
直接融资方案范文2
次贷危机引发的全球金融危机对我国经济造成了非常大的打击，中国作为新兴的经济体开放程度不断提高，参与经济全球化的程度也不断加深，从整体来看金融危机确是造成了一定规模的打击。主要表现在我国部分外汇储备的损失和进出口困难，影响了外资的投入，失业率增加，消费减少等。
（一）金融危机对我国金融行业的影响。第一、金融危机导致金融机构持有的债券严重缩水，国家外汇储备受到了较大的冲击。债券是我国外汇储备的主要形式，受次贷危机的影响，部分债券可能面临违约的危险，会对经济造成直接的影响。除此之外，持有美元外汇的实际价值也在不断缩水。第二、金融危机导致我国资本市场发生较为剧烈的波动。美国次贷危机爆发导致了国际金融市场的不稳定，中国相对较为独立，短期资本进入我国市场推高了股价和房地产价格。随着金融危机加剧，很多金融机构出现问题，为了缓解自身的危机大量撤离了中国市场的资本，导致国内投资信心下降，利润率严重下降。第三、人民币被动升值，货币政策面临挑战。首先，弱势美元汇率的政策使得人民币升值面临更大的压力，全球金融流动追求高增长高回报，外资流入导致通货膨胀越发园中。其次我国经济增长速度放缓，受到宽松货币政策的影响，在货币政策的力度方面存在更大的压力。
（二）金融危机对我国实体经济的影响。第一、我国对外贸易受到了巨大的影响。我国对外贸易始终是经济发展的火车头，对整体经济提升贡献非常多大。但是在金融危机的背景下，国际市场的需求严重萎缩，我国也放慢了对外贸易的步伐。第二、金融危机对我国就业以及其他行业同样产生了巨大的影响。前面提到了全球市场部分流入国内市场，导致房价增加，金融危机又使得大量资金撤出，房地产业信心明显降低，建筑业和材料业也受到了同样的冲击。除此之外，金融危机还影响到我国制造业和汽车业，因为刚才的需求量降低，我国钢材储备反而增加，价格越来越低，钢铁等其他金属行业也受到了金融危机的冲击。总而言之，金融危机爆发，从贸易和投资等方面，冲击了我国经济市场。金融危机还产生了经济方面的信任危机，国际贸易体系出现了越来越严重的混乱，经济正面临严重的衰退。
二、融资风险及融资渠道
（一）融资风险的具体含义。融资风险主要指的是企业在融资活动中，受到市场资金供需以及宏观经济条件下，融资来源、融资期限等不确定因素的影响，也就是融资预期与融资结果的不相适应。这种不确定性主要存在两方面的影响，有可能会对融资产生积极的推动作用，也有可能与预期产生巨大的影响。融资活动对于企业来说是经营活动的基础，进行融资主要是为了增加生产能力，以此来提高市场竞争中的经济收益。市场条件下面对越来越激烈的竞争，让融资工作不确定性大大增加，从而使得融资风险不断提升，企业要实现平稳的发展，必须采取有效的措施进行风险控制。
（二）企业融资渠道及融资方式。企业融资渠道主要有两种，所有者投资与借入融资。所有者投资的融资风险，主要集中于收益情况，资金的使用影响到收益结果，无法满足投资期待汇报，使得融资难度加大。借入融资的风险主要集中于借贷的还款信用以及还款的期限，如果这部分融资不能达到预期的效益，将导致企业失去部分还款能力，严重会导致付出更加严重的经济代价，无法还款导致抵押财产的损失，企业的股价也会严重下降，最终还会导致企业面临破产。企业的融资方式主要有三个层次。首先是内源融资和外源融资，依靠企业自身的资产积累作为资金融通，交易信息更加清晰，是融资成本较低的方式，而且融资的收益也不会产生外溢，资金控制更加灵活，是企业比较稳定的资金来源。其次是直接融资与间接融资，资金在盈余部门和短缺部门之间流动，外源融资被划分为直接融资和间接融资两种。直接融资是指资金直接由盈利流向短缺，但是具有明显的不可逆性，股票融资通过市场进行股票变现，而无法反向操作。间接融资则需要中介机构作为媒介，比如银行贷款和融资租赁等，往往是短期的。最后是股票融资和债券融资，企业最主要的外源融资方式，是投资者与产权关系之间的债务性融资和权益性融资。债务式融资则是通过贷款或者债券获取部分资金，权益性融资则是指增加企业所有者的债权增加资金。
三、金融危机影响下企业融资的现状
（一）企业的资金缺口呈现增加的趋势。受到市场萎缩的影响，需求量严重降低，企业之间的竞争变得非常激烈，企业都面临者巨大的销售压力，企业的存货将会占用大量的资金，这样机会使得企业内部的资金流动主要停留在生产环节上，加大企业资金需求的压力。国家在面对经融危机带来的影响时，采取了扩大内需的主要措施，适当放宽的货币政策，财政政策也变得更加积极。虽然这些措施能够在一定程度上环节企业的融资压力，但是整体效果周期比较长。适当宽松的货币政策，商业银行的信贷规模并没有增加，经济环境的动荡，企业经营情况也不理想，商业银行为了降低自身的风险反而减少的贷款规模。资金滞留，借贷困难，使得企业的资金缺口越来越大，资金短缺将成为企业最大的威胁。
（二）融资渠道越来越窄，融资结构不理想。信用制度多元化是我国企业的融资方式主要由市场进行主导，包含了银行融资、股票融资以及债券融资等多种融资结构，但是这些融资结构对于企业的发展来说仍然比较狭窄。而且融资结构方面也存在很多不理想的情况，间接融资和直接融资对于企业来说本应该保持相对平衡，但是就目前情况来说，间接融资的比例远比直接融资要高。除此之外，股票市场和债券市场也存在严重的失衡，股票市场的发展过于迅速，适当的债券市场并不理想。
（三）企业融资的成本正在不断增加。金融危机对企业的经营造成了不小的冲击，银行为了保证自身的安全采取了大量的补偿措施，最明显的就是利率的提高。中小型企业由于规模限制，银行贷款上浮比率最高，而且没有担保的贷款还需要支付担保的相关费用，这使得企业的融资成本大大增加。
四、金融危机背景下企业融资风险评估体系分析
融资风险可能导致企业资金链中断，生存受到了巨大的威胁。金融危机使得企业面临更大的融资风险，企业必须采取有效的措施，进行全面的风险管理。想要更好的应对融资风险，首先要进行相应的评估，为风险管理和相关决策提供可靠的参考内容。风险评估要有一个完整而全面的评价体系，要对融资方案的各个方面以及可能的影响因素进行分析，不能遗漏也不能重复评估，同时还要考量风险指标的相关性，避免片面分析影响准确度。评价体系要能够针对融资风险系进行具体化的反映，通过具体数据等才能明确化风险系数，以此来判断融资是否安全。评价体系在企业内部要具有明确的计算方法，通过企业的相关信息以及预估，建立符合实际条件的计算模型，使风险评估具有更强的适应性和指导性。金融危机背景下的风险评估体系，要从以下多个方面进行分析：法律风险，对经济环境和政策的判断；金融风险，市场汇率以及通货膨胀的影响；波动风险，分析市场需求变动以及竞争的情况；政策风险，货币政策以及扶植政策的影响；融资需求风险，确定合理的融资量以及融资需求时间；融资渠道风险，平衡融资结构；资本结构风险，负债期限以及负债结构是否安全；经营风险，能够通过经营手段获取预期结果；流动风险，资产回收的能力判断；操作性风险，风险评估人员的专业性与风险评估的实效性。
五、企业融资风险的控制与防范措施研究
（一）企业融资风险控制方法。（1）风险回避。能够回避风险对于企业来说是最好的情况，能够规避风险可能带来的损失，相比其他方法能够最大程度降低损失。回避风险适用于风险潜在影响巨大，且操作成本较低的情况。融资风险的回避主要是通过选择不同的融资方案，选择风险最小或者可能性最低的融资方案，放弃一些难以把握的融资内容。融资风险回避同样具有一定的局限性，为了确保融资的安全性可能会放弃一部分的利润，这在融资决策中需要进行系统的考量。（2）风险转移。融资风险的转移，主要通过把风险过都给其他承担人，降低自身受到威胁的可能性，合同和保险是比较常用的转移方式。合同转移将部分风险转移给一个或多个承担人，比如转包合同以及租赁合同等。保险转移是企业应用最多的方式，通过非关联的第三方承担部分风险，同样的需要支付一定的费用进行保障。（3）风险分散。融资风险可能涉及多个层面的不确定性，企业也就可以进行风险的分散，比如证券组合，就可以通过不同的投资来平衡整体的风险水平，用平均的理念来降低风险。
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【关键词】欠发达城市 基础设施 投融资 方案 构建
近年来，随着我国经济的快速发展，城市化进程的不断加快，人民的物质文化生活水平不断提高，对于关系自身生活便利的城市基础设施建设的需求也不断提高。然而，城市基础设施建设的资金需求是十分庞大的，目前在我国内地，特别是中西部欠发达地区的经济发展水平仍然比较落后，以往单纯依靠政府财政拨款的基础设施建设投资，不仅对地方财政而言是不现实的，对于国家财政也造成压力，不利于市场经济体制下我国经济的整体健康和长远发展。欠发达地区借鉴经济发达地区和一些发达国家的基础设施建设的投融资模式，不断探索政府、企业、银行、社会各方共同参与的城市基础设施建设投融资方案，探索出适合我国城市基础设施建设的投融资方式，无论是对于自身建设发展还是对于国家整体发展，都显得十分紧迫和必要。
我国城市基础设施建设投融资现状
我国城市基础设施建设投融资发展至今大致经历了四个时期：计划经济时期的单纯依靠财政投资；改革开放初期的财政投资和行政收费并行；20世纪80年代末90年代初的财政投资为主，实务投资为辅，主要表现为房地产的土地资本投融资；自1993年我国政府实行“分税制”财政改革以来，地方政府的投融资模式也发生了极大改变，由政府集中控制的单一投资逐步转换为政府、银行、企业和社会共同促进的投融资状况。但是我们也看到，近年来多数城市基础设施建设在投融资主体不断多元的情况下，并不能完全满足各地区的城市基础设施建设需求。相反还出现了诸如政府向银行贷款只贷不还，政府信用不断下降；管理不够科学，资源整合程度差；资金使用效率过低等诸多问题。这给我国城市基础设施建设投融资的可持续发展造成了十分不利的影响。同时，我们应该意识到，在国家基础设施建设投融资大背景下，由于各地区经济发展极不平衡，中西部地区多数经济发展水平滞后的城市地区城市基础设施建设的投融资环境受到的影响无疑是更加恶劣的。
我国欠发达城市基础设施建设面临的投融资问题
我国经济欠发达城市的发展问题存在极大的相似性，普遍表现为市场化程度不高，资本市场也不发达，财政管理制度不成熟，融资方式比较单一。其中资本和市场发达程度不足很大程度上是由于地理位置偏僻，水陆交通不便等硬性条件所限，同时也给诸多建设的融资带来挑战。但是，财政管理制度不成熟就不仅仅是一些硬性条件限制的原因了，我们应该注意，在我国经济欠发达城市的基础设施建设投融资问题上，一直以来都存在着诸多的争议与不足：
首先，投资主体单一。城市基础设施企业投资的积极性不高，主要依赖政府财政投资。经济欠发达城市的基础设施建设投融资面临诸多的问题：一方面由于地区地理位置偏僻，交通不便等，难以吸引企业入驻，更加难以吸引企业投资基础设施建设；另一方面也与当地政府的行政办事能力有着极大的相关性，市场经济条件下，单纯地依靠行政力量并不能满足地方长远发展的需要，但是通过科学合理的政府作为，在城市基础设施建设投融资问题上还是可以有所建树的。
其次，地方财政投入严重不足。在当今基础设施建设需求不断增加的背景下曾经作为城市基础设施建设的投资主体的地方财政，日渐力不从心。统计数据显示，2012年地方财政总收入379.0亿元，而全年全社会固定资产投资2343.7亿元。可见单单依靠财政收入搞城市基础设施建设远远不够的。
再次，过分倚重土地出让收入。20世纪80年代末90年代初开始盛行的地方政府城市基础设施建设的投融资渠道中，地方政府依靠土地出让获取资金是十分普遍的融资方式。但是，近些年在国家严格保护耕地的土地管理制度下，这种方式存在着限制越来越明显，成本越来越高，这无疑给这种融资渠道添加了诸多阻碍。
第四，过度依赖银行贷款。银行贷款目前仍是城市基础设施建设资金的主要来源。在很长一段时期内，银行也很乐意向政府建设提出援手，双赢互利。但是近年来政府贷款的问题也不断出现，政府还不上贷款或者干脆就直接不还的案例不断出现。贷款一举从短期看，徒增了政府的风险，长期看，影响政府的执政信誉。
最后，基础设施建设从建设到运营，效益和效率低下。城市基础设施项目的建设管理目前仍以政府的投资预算管理为主，管理主体和方式缺乏和市场接轨，效益和效率低下，没有实现真正的市场化运行机制。
针对我国城市基础设施建设投融资过程中存在的诸多问题，如何拓宽投融资渠道，寻求融资量大、高效精细、风险更小的新型融资方式，成为地方政府亟待解决的问题。只有更加健康有效可持续的融资方式，才能满足各界对于我国城市基础设施建设不断提升的要求。
城市基础设施建设投融资理论——项目区分理论
项目区分理论来源于上海市城市发展信息研究中心在2001年的《上海市政、公用基础设施投融资发展战略研究报告》。该报告首次提出，根据项目建成后有无经济收益、经济收益属性和现金流特点，将城市基础设施项目分为经营性、公益经营性和公益性项目，再分别确定投资主体、资金渠道、运作方式及权益归属等，这就是项目区分理论。这一理论为进一步深化城市基础设施投融资体制改革提供了理论依据，也指明了拓宽城市基础设施融资渠道的方向，具体见表1。需要注意的是，这三类项目的划分不是一成不变的，它们会随着价格政策或收费体系等情况的变化而互相转化。
表1 项目区分理论下的城市基础设施分类
经济欠发达城市基础设施建设投融资方案的构建
指导原则。关于经济欠发达城市的基础设施建设投融资方案必须要遵循一定的原则。首先是效能化原则。城市基础设施建设投融资所得资金，必须高效筹措，降低管理费用。政府自身难以很好筹措的甚至可以请专门的市场机构帮忙管理，避免资源浪费。
其次是市场化原则。政府要定位好自身的角色，将市场机制引入到规划、设计、建设和运营等各环节，提高设施的投资效率和效益。坚持遵循市场化原则，避免以往政府开展相关服务和活动的滞后性，充分发挥市场机制的优势作用。
再次是多元化原则。避免传统单一的投资主体和渠道，充分探索投资主体、投融资渠道、设施运营的多元化。在投资主体上充分吸纳政府、企业、银行以及社会各界的支持与参与，在设施运营上开展市场化运营模式，充分遵循多元化的原则。
最后是风险控制原则。投资风险在市场经济体制下是不可避免的，基础设施建设投融资的风险涉及的主体更加广泛，影响也更为明显，所以要强化基础设施投融资的风险意识和控制能力，加强资金监管。
总体思路。遵循项目区分理论，紧密结合各个城市发展的实际情况，以市场主导的直接融资模式为主，政府主导的间接融资模式为辅，大力引进民营资本，实现基础设施融资渠道的多元化。
方案构建。按照项目区分理论，将经济欠发达地区的基础设施分为公益性、公益经营性、经营性三类，各类设施包含的具体投融资做法如下：
公益性基础设施：城市管网、道路、地铁、绿化、公园、铁路、防洪、抗震等保证城市运行的最基本的公共设施。这类项目以政府主导的间接融资模式运行为主。由于此类项目在建成使用期间，不产生直接的经济效益，即使有收益，不确定性大，收益周期会很长。项目应由政府直接投资建设，可实行“代建制”等项目管理模式，即通过招投标等途径，政府择优选择有实力、有技术、专业化的项目管理单位负责基础设施的具体实施，通过项目管理单位协调参建各方，控制设施的成本、质量和工期，建成后交付使用单位。公益性基础设施投融资方式主要有政府财政投入、政府主导资产置换、银行贷款等。
公益经营性基础设施：学校、医院、广播电台、文化娱乐等设施。这类设施采用政府主导的间接融资模式与市场主导的直接融资模式相结合的综合模式。对于学校、医院等项目，由于日常管理使用和项目收费费率的限制，这类项目在使用和经营中，不能直接取得经济收益、收益低或较长时期内难以取得回报，合作企业不能直接或全部依靠项目获得收益，收回建设成本并获得效益，因此，这类设施的投融资不能完全推向市场，政府必须承担一定的投资责任。公益经营性基础设施的建设可通过BT（建设-移交）、BLT（建设-租赁-移交）等项目投融资方式进行。
经营性基础设施：自来水厂、电厂、热力、污水处理厂等设施。这类设施主要采用市场主导的直接投融资模式。诸如自来水厂、污水处理厂、垃圾处理站等设施的投融资，可大胆采用比较成熟的BOT（建设-运营-移交）、TOT（移交-运营-移交）等投融资方式，由企业具体来运作实施。对于待建项目，可采用BOT方式，把设施从建设到运营的一揽子任务交由企业来完成；对于已建项目，根据项目自身的经营情况，选出那些经营收入稳定、运营具有一定的垄断性的基础设施，通过TOT方式进行项目融资，一次筹集足够资金用于拟建的基础设施。
通常情况下，在一般的城市基础设施投融资构建方案中，三类基础设施会均有涉及交互使用，互为补充，三类基础设施包含的具体融资方式所起的作用不同。公益性项目投融资中的政府财政投入、政府主导资产置换等投融资方式是启动基础渠道；经营性项目（含经营性和公益经营性项目）投融资中的BT、BLT、BOT、TOT方式等是后续发展渠道；公益性基础设施投融资中的银行贷款是限制补充渠道。表2为中部某欠发达城市基础设施建设投融资模式的方案设计。
表2 某欠发达城市基础设施建设投融资模式的方案设计
投融资方案实施的初步成效
自新投融资方案实施以来，我国内陆多个经济欠发达城市的基础设施建设取得了较为显著的成就。以河南省某欠发达城市为例，该城市新区自开工兴建以来，占地71.3平方公里的核心区基本建成，累计完成投资1150亿元，已形成涵盖行政商务中心区、大学城和体育中心区、科技园区、隋唐城遗址区、商贸区、居住区等六大区域构建的基本城市框架。该城市结合自身实际情况，以水系、生态、园林为特色，在提升城市品位、集聚经济要素、促进招商引资等方面，发挥着越来越重要的作用。很多城市的基础设施建设转向以新城区开发为重点，新城区的城市基础设施建设和老城区市容环境综合整治，大大提高了城市的功能和形象品味，更有一些先进的城市在保留老城区历史文化古迹的前提下同步进行新城区的基础设施建设，完美打造出本市特色的品牌形象。很多欠发达地区改造之后甚至荣获“中国十大最佳魅力城市”、“中国人居环境范例奖”、“中国优秀旅游城市”、“国家园林城市”、“国家卫生城市”等荣誉称号，一改前期基础设施建设落后的面貌。
方案实施中政府需要注意的关键问题
首先，地方政府结合本地实际，及时出台相关法律法规和鼓励优惠政策。在城市基础设施建设投融资方案的具体实施过程中，政府仍然发挥着十分重要的作用。特别是我国的具体国情决定了集中力量办大事，只有政府才能具备“集中各方力量”的力量。如政府可以动用土地、财税等调节手段，调动社会力量投资建设城市基础设施的积极性，统筹有序地为基础设施投融资方案实施做好保障和服务。
其次，正确定位政府角色，处理好基础设施项目公司与政府的关系。由市场主导型的基础设施直接投融资模式，其投融资的主体是项目公司，项目公司负责项目的融资、建设、运营。政府负责引导和监督，逐步形成“政府引导、社会参与、市场运作”的格局。政府要明确自身的角色定位，这样才能为更好的合作和城市基础设施建设的更好实现奠定基础。目前我国“大政府”现象严重，不利于市场经济的良性运行，更不利于城市基础设施建设投融资的良性循环。“政府引导、社会参与、市场运作”格局的形成，才能更好地保障城市基础设施的建设和投融资环境的良性运行。
再次，由政府主导，建立银行、投资担保等金融机构与相关企业的长效沟通和合作机制，进一步规范服务，提高办事效率。避免政府直接贷款从事基础设施建设的非专业性和资源分配的不合理性，政府发挥主导作用，银行等金融机构市场化运作，相关企业市场化经营，多方合作，共同促进城市基础设施建设投融资环境的不断完善。
第四，积极改进和提升服务水平，健全和拓展支撑网络，树立起投资环境优、办事效率高、行政成本低的完备服务体系，增强引资吸引力。地方政府应该加强绩效考核评估，把城市基础设施建设投融资建设作为重要的考核指标纳入体系，不断提升服务水平，不断改进和打造好的城市基础设施建设投融资环境。
直接融资方案范文4
题，特别是融资难、融资贵的问题，而微交所正好是解决这一难题的平台。
随着我国进入经济新常态，在央行连续双降、行业监管条例出台的情况下，互联网金融将以实现经济稳中求进，防范金融风险为发展要求，回归安全理性的发展道路。
对居民而言，中国正式步入负利率时代。“如何去理财？”不再只是一小部分人关心的话题，而成为大众的理念。2015年年底，消费潮可能导致的资金集中兑付对于已经成熟的互联网金融平台来说已不是问题。从去年双十一电商平台和网贷平台的双重火爆不难看出，新的投资习惯已经形成，大众理财需求背上互联网的翅膀正在迅速提升，投资理财的市场缺口依然很大。因此，如何选择安全可靠的平台，自然成为万众关注的话题。
携手华商会，助力小微企业
2015年3月3日，微交所与青岛华商投资发展促进会（以下简称“华商会”），正式建立战略合作关系。3月18日，在华商会2015项目路演会上，华商・微交所正式亮相青岛。
8月7日，微交所海易通授权服务中心在大崂路1094号开业，这是青岛第二家、李沧区第一家授权门店服务机构。
而微交所能落地青岛，为众多中小企业提供融资渠道，这都得益于它背后的华商会。“这也是机缘巧合，在全国创业大赛《你就是奇迹》上，华商会发现了微交所。经过近半年的考察，华商会与微交所建立了战略合作的目的。”华商会副主席王孔海说。
以“凝聚世界华商力量，促进青岛经济发展”的青岛华商会成立于2010年，是由青岛企业家自发成立的社团组织，是一个沟通青岛企业与世界华商联系的桥梁与平台。作为一个服务于小企业、小微企业的平台，华商会一直关注小微企业在发展过程中的难题，特别是融资难、融资贵的问题，而微交所正好是解决这一难题的平台。
微交所成立于2012年3月，是全国第一家由政府金融主管部门监督、银行支撑的小微金融要素交易市场。“微交所致力于为民间投融资的双方提供手续规范、风险受控、信息对等的中介服务，并通过引入融资担保、风险和违约追偿等第三方服务来构建多层次风险防控体系，推动社会信用体系建设。作为直接融资交易市场，微交所为小微企业提供高效、自主灵活的直接融资渠道，为民间提供合法规范、风向可控的投资渠道，引导民间资本投向实体经济。”微交所山东办事处运营总监孙凯说。
金融产品本土化
华商微交所的定位就是要立足青岛、辐射山东，结合山东本地特色及地域特点，服务广大小微企业，为当地的实体经济发展注入活力。
在微交所平台已经上线的金乡“蒜押贷”可谓是结合山东地域特色的一个亮点产品。“这个产品是依托于金乡大蒜市场。该市场在中国长时间发展，有着完整的产业链，包括大蒜种植、收购、仓储、深加工以及进出口贸易，形成了一个成熟的交易市场，每年的产值可以达到300亿元左右，对资金量的需求很大，而传统的金融机构满足不了市场融资需求。金乡有着很好的大蒜存储渠道，还有质押监督体系，如果融资项目出现逾期，质押的资产有着快速的处置通道来保障投资者本金的回收。我们在这个基础上，把金乡大蒜做成了一个标准化的仓单质押融资产品，在平台上为蒜农提供资金，也为投资者推荐了一个很好的低风险投资渠道。”王孔海说。除了金乡大蒜，微交所平台还有针对沂源的苹果推出了“苹果贷”。
微交所作为小微金融要素交易市场，填补了青岛财富市场的空白。
产融结合的风控体系
近期中国P2P行业风波不断，导致了-频繁发生跑路事件，这也再次将民间借贷的安全性推到了风口浪尖。无论是传统金融机构或是互联网金融网贷平台还是民间金融中介平台，其核心还是优质资产的筛选和业务风险的控制。然而微交所依靠专业、系统的产品研发优势推出了互联网+金融+产业链的模式。筛选成熟优质产业资产，结合产业运行特点植入金融服务，践行产融结合。
微交所首先按照可评估、可监管、可处置的三大产品原则筛选出合格的产业链，根据产业链的特点设计出相应的融资方案，其次选取产业链中核心环节的角色融入产品方案并配套相应风控职责，实现全产业链风控闭环。最后进行融资产品方案首单试单，对融资流程细节不合适的环节进行调整。调整完毕后产业链上的所有企业均可以按照我们设计好的融资方案在微交所提交融资申请，并融资信息获得融资资金。孙凯介绍。
记者了解到，这些融资申请并不是融资企业直接递请的，而是微交所的签约服务机构产品服务商筛选推荐的。目前微交所拥有“金乡大蒜”和“沂源苹果”两个产业链的产品服务商。未来会持续增加以农业产业链、港口海运物流产业链等领域的产品开发。
微交所除了对融资前的产品方案严格准入审核，更有融资过程中、融资后一系列的完善风控措施。“融资方获得借款后，将受到微交所产业链中各环节产品服务商作为第三方机构每月对其进行风险监督和管理。虽然有事前、事中的风险管控，对于在极端情况下有可能发生的违约风险，微交所仍制定了较完善的针对投资人的风险处置预案，包括：保证（担保）机构代偿，保险公司提供的借款人财产保险、人身意外保险、信用保证保险等、资产回购方回购资产、产业基金代偿等。首先是借助产业自身的资产流动来释放风险，这是每个产品的风控核心。其次是通过预设的风险释放措施将投资人的资金风险降到最低。”微交所工作人员介绍。“正是看重了微交所完善的风险控制体系，华商会才与其建立了战略合作，打造华商微交所。”孙凯表示，“虽然，目前华商微交所刚刚起步，但我们对未来前景非常看好，相信未来岛城将会有很多的小微企业通过华商微交所获得资金，实现发展。”
去年12月28日，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》以负面清单形式划定了网贷中介机构的业务边界，明确提出了禁止发放贷款、禁止从事股权众筹、实物众筹、不得吸收公众存款、不得归集资金设立资金池等十二项禁止。《意见稿》的出台，将为行业的健康发展铺平道路。
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(一)内部控制的定义和特点
作为控制论中经济控制的主要分支之一的内部控制，主要是通过经济控制论和控制论的原理和方法来研究企业经营控制的全过程，可以说内部控制是企业管理过程中的重要组成部分之一。内部控制是随着人类活动而产生的，在2008年我国财政部颁布的企业内部控制规范中，内部控制是这样定义的:内部控制是贯穿于企业整个的经营活动的决策、执行和监督的各个环节，是贯穿在企业整个管理活动中的，具体的实施者是企业的董事会、监事会、经理层以及全体员工，目的在于更好的实现企业内部控制的目标。我们可以将内部控制的特点概括为以下几点:(1)企业的内部和外部环境是内部控制制定和实施主要的影响因素。(2)内部控制要有一定的目标。(3)企业经营管理活动中内部控制贯穿于始终。
(二)中小企业融资的特点
在我国中小企业融资的特点主要表现在以下几个方面:(1)直接融资是中小企业未来融资的趋势:股票和证券融资是中小企业主要的直接融资方式，这样可以降低企业对银行贷款的依赖性，可以增强企业资金的灵活性。但是在我国发行股票和债券是受到严格的控制的，中小企业由于在经营规模上的限制，依靠股票和证券融资是比较困难的，但是随着市场经济的发展，中小企业在发行股票和证券方面会起到重要的作用，因此通过直接融资可以成为未来中小企业融资的主要趋势。(2)间接融资是中小企业融资的主要渠道:担保贷款、信用贷款和抵押贷款是间接融资的主要方式，由于中小企业在经营规模上有限，只能通过间接融资的方式来取得所需资金。
(三)中小企业融资风险控制的方法
企业的资金主要来源于两个方面，即自我积累和外部融资。中小企业融资风险控制的主要方法有以下几种:(1)风险回避法。企业要对各种融资方案的风险进行评估，选择风险较小的融资方案，回避选择风险较大的融资方案，同时也可以采用货币互换、利率互换的方法回避风险。(2)损失控制方法。采用损失控制方法要求企业采用多元化的融资政策，为了降低整体的风险程度要采用分散的融资方式，具体来说中小企业要安排好负债的比例，避免出现过度的负债。(3)风险转嫁方法。中小企业对于融资过程中出现的风险，可以通过与保险公司签订合同，或者是购买衍生金融工具的方法来转嫁融资风险。
二、中小企业融资风险内部控制存在的问题
(一)会计基础性工作不够规范
我国中小企业在会计基础工作方面与其他大型企业相比，还存在着会计基础性工作不规范的问题，大多数的中小企业在机构的设置上，并没有设立专门的会计部门，即使是有的中小企业设立了会计机构，也没有明确分工，岗位职责不明确，没有做到不相容岗位相分离。有的中小企业在从业人员的素质上看，存在着财务人员专业水平较差的问题，内部控制的意识较差，降低了会计基础性工作的工作质量。甚至有的中小企业在进程账务处理的时候，是按照所有者的意愿来进行的，这样就导致了企业内部控制的执行力较差。
(二)缺乏良好的内部控制环境
中小企业融资风险内部控制中存在的问题之一是缺乏良好的内部控制环境，主要体现在以下几个方面:(1)缺乏风险管理观念:在市场经济不断变化、竞争越来越激烈的经济环境下，中下企业也将面临各种各样的风险，但是从实际情况来看大多数的中小企业的管理层在风险管理方面的意识还是比较淡薄，在做出某项经营决策的时候，很少将可能发生的风险考虑进去。由于中小企业缺乏风险管理意识，导致了中小企业并没有建立关于风险管理机制，降低了中小企业抵抗风险的能力。(2)缺乏内部控制意识:从就职经历、文化水平、眼界等方面来看，大多数的中小企业的管理者都受到了限制，评价企业的经营成果主要是凭借个人的观察和控制，即使是有的中小企业制定了相关的内部控制制度，但是还缺乏较强的执行力。(3)组织机构不合理:在设置组织机构管方面，中小企业重视的是上下级的管理体制，缺乏对横向间的监督和协调，各个部门也没有进行良好的信息沟通，影响到了中小企业融资风险内部控制的水平。(4)陷入人力资源危机:我国中小企业实力较弱，所承受的薪金水平也不高，加上缺乏严格的内部管理，加大了吸引高水平人才的难度，同时中小企业也没有定期的对员工进行培训，员工水平的提高仅仅是依靠在工作中的锻炼，这样导致了中小企业陷入了人力资源危机。
(三)内部控制监督不到位
我国大多数的中小企业缺乏对内部控制监督的重要性认识，并没有建立有效的内部审计制度，更没有专门设立的审计部门，虽然有的中小企业设立了审计部门但是执行力较差。在内部控制方面中小企业还存在着一些问题，最主要的原因是中小企业内部控制环境较差，自身治理结构不合理。
(四)内部控制程序不合理
在设置内部控制程序的时候，很多中小企业并没有从实际情况出发，只是盲目的学习其他企业的经验，针对性和实用性都比较差，在执行内部控制制度方面并没有进行详细的分工，也没有对内部控制的执行情况制定出严格的考核制度，这样在考核的时候就没有参考的依据。
三、完善中小企业融资风险内部控制的对策
(一)遵守中小企业融资风险内部控制原则
为了完善中小企业融资风险内部控制，我们要遵循一定的原则，其中主要原则有以下几个:(1)合法性原则:我国是一个法制国家，任何的经济活动都必须在合法的情况下进行。中小企业在建立内部控制制度的时候，必须遵守国家相关的法律法规，在对内部控制政策和防范风险的制定上也要符合相关法律的要求。(2)系统性原则:内部控制作为一种机制涉及的方面比较广，主要涉及到了治理结构、企业文化、内审、考核、员工守则等方面，因此在构建内部控制体系的时候，应该覆盖企业经济事务的各个方面，更应该考虑到每个子系统之间的关系，使之形成一个系统的有机体。(3)成本和效益原则:并不是所有的内部控制制度都可以降低融资带来的风险，因此在建立内部控制制度的时候要考虑到成本和效益之间的关系，这样内部控制制度才能够越来越严密。
(二)建立中小企业融资风险内部控制机制
我们要认识到中小企业融资风险内部控制是一项系统的工作，主要涉及到了融资决策、融资执行、融资偿付等环节。首先，在融资决策方面要从以下几方面入手，第一要确定合理的融资规模，中小企业在进行融资之前，要从实际情况出发运用财务分析法和经验分析法来确定融资的规模;第二要选择合理的融资渠道，确定内部融资和外部日融资的比例。其次，在融资执行的过程中要加强对融资资金的管理，对融资的过程进行严格的监督，降低因操作不善带来的风险。再次，在融资偿付环节中，要强化融资偿付制度，实行授权管理。
(三)提高中小企业信用水平
中小企业一方面要加强内部管理，规范财务制度，一方面也要按照现代企业制度的要求进行改造，对所有权进行调整，不断提升中小企业的社会信誉，提高守信用的意识，这样就能提升银行信贷的信心，降低融资风险。
(四)建立和完善内部审计制度
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【关键词】项目融资；项目融资模式
投资项目的时间、地理位置、项目性质、投资者资源状况及其目标等，对于不同的项目来说是存在差异的，落实到具体的融资方案上，各个融资方案也是存在差异的，各自具有自身的特点，但是相对于这些多种多样、纷繁复杂的融资方案而言，可供选择的融资方式是有限的。而无论哪一种融资模式，一般都会涉及政府机构、项目发起人、项目公司、银行及金融机构、承建商、承购商、运营商等，如何把这些众多的参与者组织在一起，各自实现参与目标，这就需要一种组织形式。项目融资就是对项目融资中的各要素的一种有效综合。
我们把项目融资模式定义为是对项目融资个要素综合在一起的一种有效的组织形式。或者说，项目融资模式就是在项目融资过程中采取何种形式是的项目的经济强度达到各方投资者要求的那种融资方式，这就是需要对项目融资的各个要素根据各方的资源优势具体的组合和构造，一满足各个参与者的目标期望。
项目融资模式是投资者在确认了自己的身份后以什么样的方式来实现其融资目标，可以说，项目融资方式的选择是项目融资结构设计的核心。
任何一个具体的项目的融资方案，除了时间、地理位置及其目标要求等方面的因素外，也会因项目性质、投资者状况等其他多方面的差别而带有不同的特点。然而，撇开其他多方面的因素不谈，仅从选择项目融资模式的方面，站在投资者的立场看问题，影响项目融资模式选择的主要因素有八个方面。
1.实现有限追索
由于融资项目的投资额度和风险性往往超出项目投资者的承受能力，而且风险风险太大，因此实现融资对项目投资者的有限追索，是设计项目融资模式的一个最基本的原则，它是项目管理是否广泛开展的先决条件。追索形式和追索的程度，取决于贷款银行对一个的风险评价及项目融资结构的设计，具体来说，取决于项目所处行业的风险系数、投资规模、投资结构、项目开发阶段、项目经济强度、市场安排以及项目投资者的组成、财务状况、生产技术管理、市场销售能力等多方面因素。
由于融资项目风险较大，项目投资者在进行融资模式识别与选择的过程中通常会设法尽力降低项目融资对其自身的追索责任，而贷款银行在确定对项目投资者的追索责任时往往要考虑下面三个方面的问题：第一，项目的经济强度在正常情况下是否足以支持融资的债务偿还；第二，项目融资是否能够找到强有力的来自投资者以外的信用支持；第三，对于融资结构的设计能否作出适当的技术性处理，如提供必要的担保等。
2.实现风险共担
保证投资者不承担项目的全部风险责任是项目融资模式设计的第二条基本原则，其问题的关键是如何在投资者、贷款银行以及其他与项目有关的第三方之间有效划分项目风险。例如，项目投资者可能需要承担全部的项目建设期和试生产期风险，但是在项目建成投产后，投资者所承担的强风险责任将有可能被限制在一个特定的范围内，投资者有可能只需要以购买项目全部或者绝大部分产品的方式承担项目的市场风险，而贷款银行也可能需要承担项目的一部分经营风险。
以上两个因素是项目融资模式选择中最需要考虑的因素。
3.最大限度地降低融资成本
一般来说，项目融资所涉及的投资额巨大，资本密度程度高，运作周期长，因此，在项目融资结构的设计与实施中经常需要考虑的一个重要问题是如何有效地降低成本。在选择项目融资模式时，应尽量从以下几个方面入手：第一，完善项目投资结构，增强项目的经济强度，降低风险以获取较低的债务资金成本；第二，合理选择融资渠道，优化资金结构和融资渠道配置；第三，充分利用各种优惠政策，如加速折旧、税务亏损结转、利息冲抵所得税、减免预提税、费用抵减等。比如世界上多数国家的税法都对企业税务的减免有相应的规定，短的有3―5年，长的有10年左右。同时许多国家政府为了发展经济还制定了一系列的投资鼓励政策，并且其中很多政策也通过税前税后的规定而与项目的纳税基础紧密联系起来，因此，投资者完全可以利用这些税务减免的手段来抵减项目的投资成本和融资成本。
4.实现发起人较少的股本资金投入
目前大多数国家都规定各类项目在其投资建设时必须实行资本金制度，也就是要求项目投资者注入一定的股本资金作为项目开发的支持。在项目融资中，贷款银行为了降低贷款资金的风险，约束项目投资者的行为，往往也会要求项目直接投资者注入一定比例的股本资金作为对项目开发的支持。然而这种股本资金的注入方式可以比传统的公司融资更为灵活。例如，如果投资者希望项目建设所需要的全部资金做到百分之百的融资，则投资者的股本资金可以考虑以担保存款、信用证担保等非传统形式出现。但是，这时需要在设计项目融资结构过程中充分考虑如何最大限度地控制项目的现金流量，保证现金流量不仅可以满足项目融资结构中正常债务部分的融资要求，而且还可以满足股本资金部分融资的要求。因此如何使发起人以最少的资金投入获得对项目最大程度的控制和占有，是选择项目融资模式时必须要加以考虑的问题。
5.处理好项目融资与市场销售安排之间的关系
项目融资与市场销售安排之间的关系具有两层含义：首先，长期的市场销售安排是实现有限追索项目融资的一个信用保证基础；其次，以合理的市场价格从投资项目中获取产品是很大一部分投资者从事投资活动的主要动机。国际项目融资在多年的发展中积累了大量处理项目融资与市场销售安排关系的方法和手段。如何利用这些市场安排的手段，最大限度地实现融资利益与市场利益相结合，应该成为项目投资者选择项目融资模式的一个重要考虑因素。
6.实现项目融资对融资期限的要求
纵观世界各国的情况可以看出，项目融资一般都是7―10年的中期贷款，最长的可以达到20年左右。这其中存在一个投资者对融资期限结构方面的战略问题。尽管长期融资是必不可少的，但是多数情况下也需要短期融资，有的时候可能需要“重新融资”。如果实现项目融资期限要求的各种条件保持相对稳定，借款人就长期保持项目一定的融资期限结构，然而，一旦有些因素朝着有利于投资者的方向发生较大变化，借款人就会希望重新安排融资期限结构，放松或取消银行对投资者的种种限制，降低融资成本，这就是在项目融资中经常会遇到的重新融资问题。
基于这一原因，在设计项目融资结构时，投资者需要明确选择项目融资方式的目的，以及对重新融资问题是如何考虑的。为尽可能地把近期融资与远期融资结合起来，不同的项目融资结构在重新融资时的难易程度是有所区别的，有些结构比较简单。这就需要在选择项目融资模式时充分考虑这一点。
7.争取实现资产负债表外融资
通常来讲，项目是以项目负责的形式融资。但是，项目融资方式本身具有一种可供投资者选择利用的优势，那就是实现非公司负债型融资。例如，在项目融资中可以把一项贷款或一项为贷款提供的担保设计成为商业交易的形式，按照商业交易形式来处理，这样，即实现了融资的安排，也达到了不把这种贷款或担保列入投资者的资产负债表的目的，从而可以不影响提供贷款或担保人信用。再例如，采用BOT项目融资模式也可以达到同样的目的，政府已“特许合约”为手段利用私人资本和项目融资兴建本国的基础设施，一方面达到改善本国基础设施状况的目的；领域方面又有效地减少了政府的直接对外债务，使政府所承担的义务不以债务的形式出现。
8.争取实现融资结构最优化
所谓融资结构是指融通资金的各个组成要素，如投资结构、融资模式、资金来源、融资期限、利率结构、信用担保结构等方面的组合和构成。要做到融资结构的优化，应该把握的要点是：根据具体情况，从借款人的实际资金需求出发，合理安排内部融资和外部融资、直接融资和间接融资，短期融资和长期融资相结合，以提高融资效率、降低融资成本、减少融资风险为目标，做到融资组合要素的合理化、多元化，尽量使借款人避免依赖单一的融资模式、单一的资金来源、单一币种、单一利率期限结构。
在掌握以上项目融资要求的基础上，项目投资者可根据项目的具体情况和要求选择合适的融资模式。
参考文献
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