前言：中文期刊网精心挑选了直接筹资与间接筹资范文供你参考和学习，希望我们的参考范文能激发你的文章创作灵感，欢迎阅读。
直接筹资与间接筹资范文1
关键词 儿童抽动秽语综合征 健脾平肝汤治疗 电疗治疗 耳穴治疗 捏脊治疗
抽动－秽语综合征(偈)是以眼部、面部、四肢、躯干等肌肉不自主抽动，或喉部异常发音及猥秽语言为特征的综合症群，多见于儿童和少年期，其中约半数患儿伴有多动症。病情持续时间长，可自行缓解和加重。本病病程长，反复发作，如能及早发现，给予相应的心理辅导和药物治疗，预后较好，如不及时治疗，症状会逐渐加重，影响正常生活和学习，有的会导致多种心理行为异常，我院中医科依据祖国医学“诸风掉眩，皆属于肝”、“诸热瞀，皆属于火”、“诸暴强直，皆属于风”及万全“小儿肝常有余，脾常不足，肾常虚”的理论，结合我们常年的临床实践及现代文献的研究，提出脾虚肝旺，肝风内动，痰火内扰，心神不宁为儿童抽动秽语综合征的基本病机，肝风、痰火为主要病理因素，据此我们确立了健脾平肝息风，开郁化痰，清心安神的治疗方法，并根据临床实践经验与疗效筛选出生白芍、麦冬、龙骨、茯神、菖蒲、蒺藜、钩藤、柴胡、女贞子、太子参、白术、淮山等组合成方。配合电疗、耳穴、捏脊，治疗儿童抽动秽语综合征80例，取得显著疗效。现报道如下。
1 临床资料
80例患儿均符合DSM-Ⅲ诊断标准，其中男68例，女12例；年龄最小4岁，最大12岁，平均7.5岁。
2 治疗方法
中药治疗以平肝熄风、健脾化痰为治则。健脾平肝汤组成：白芍、麦冬、龙骨、茯神、菖蒲、蒺藜、钩藤、柴胡、女贞子、太子参、白术、淮山，以上中药剂量根据患儿年龄、体重调理。每日1剂，分3次服。
电疗法：选穴：大椎、神道。针刺得气后，用6805G型电针仪通电，疏密波，频率80－100赫兹，刺激量以患者耐受为度。
接受治疗1月为1个疗程。
耳穴：神门、心、脾、胃、肝、肾、面颊、缘中，方法：先用酒精脱去耳廓皮脂，将药(王不留行子)用胶布贴于耳穴上，并按压穴位，使耳穴局部有痛，胀，热等感觉，每日按压至少3次，每次贴一只耳，隔日或隔两日换贴另一只耳，5次为1个疗程。
捏脊是在患者背部的督脉两侧，使用捏法进行推拿，两手沿脊柱两旁，由下而上连续地挟提肌肤，边捏边向前推进，自尾骶部开始，一直捏到项枕部为止(一般捏到大椎穴，也可延至风府穴)。重复3-5遍后，再按揉肾俞穴2-3次。一般每天或隔天捏脊1次，10次为1个疗程。慢性疾病在一个疗程后可休息1周，再进行第2个疗程。
捏脊的具体操作方式有两种：一种是用拇指指腹与食指、中指指腹对合，挟持肌肤，拇指在后，食指、中指在前。然后食指、中指向后捻动，拇指向前推动，边捏边向项枕部推移。另一种是手握空拳，拇指指腹与屈曲的食指桡侧部对合，挟持肌肤，拇指在前，食指在后。然后拇指向后捻动，食指向前推动，边捏边向项枕部推移。上述两种方法可根据术者的习惯和使用方便而选用。
捏脊：本疗法有疏通经络、调整阴阳、促进气血运行、改善脏腑功能以及增强机体抗病能力等作用。在健脾和胃方面的功效尤为突出。此外，也可作为保健按摩的方法使用。
此外，嘱家长对孩子要宽松，不要呵斥、打骂、强迫学习；不要看惊险刺激的书籍、电视、电影等，清淡饮食，忌食蟹、虾、羊肉等滋腻及刺激性食物，多食水果蔬菜等，保证充足睡眠，不要过度兴奋。
3 治疗结果
3．1 疗效标准痊愈为治疗3个疗程症状消失，追踪1年无复发；有效为治疗3个疗程症状消失或减轻，停药后1年内复发者；无效为治疗3个疗程症状无明显改善者。痊愈：服药3疗程，症状全部消失；有效：服药3疗程，症状消失50％以上；无效：服药3疗程，症状无明显好转。
3．2 结果痊愈29例，有效44例，无效7例，总有效率为91.25％。
4 病案举例
郭某，男，8岁。于2007年6月就诊，表现为挤眼、摇头、撅嘴，有时放声大笑，患儿性格内向，耸肩歪颈，喉中痰声作响，时有叹息，心烦易怒，时而神呆。纳食欠佳，面色萎黄，舌淡苔白，脉象细滑。就诊后给予健脾平肝汤结合电疗大椎、神道、耳穴、捏脊，两日1次，3个月后，除时有挤眼动作外，其余症状消失，继服10余天痊愈，巩固1个疗程后未再复发。
5 讨论
抽动秽语综合征可由精神因素引起，或由脑基底节多巴胺能神经元的靶细胞受体功能异常所致。西医多用精神类药物、如泰必利、安坦等药治疗，由于不良反应较多，常见的如嗜睡、头晕、目眩、不仅影响孩子学习，对小儿生长发育不利，而且停药后易复发。其病与中医的慢惊、抽搐、瘛疚、筋惕、肉等病证有类似症状。清・陈治《幼科近编》云：“搐频者，风在表也，易治，宜发之；搐稀者，风在脏也，难治，宜补脾。”其病为肝强脾弱，本虚标实。“脾为生痰之源”。水湿潴留，聚液为痰，痰气互结，上扰咽喉，而发出喉中异常响声；脾主四肢主肌肉，脾虚不能养四肢，故肌肉挛缩而颤，无力而缓；实则肝旺夹风，肝主筋，主疏泄，肝气失调则肢体筋脉；风胜则肌肉抽动，风善行而数变，故抽搐部位多变。综上可知其病乃肝旺脾虚，治当扶土抑木。方中太子参、茯神、白术、淮山健脾；钩藤、蒺藜、柴胡、白芍平肝、柔肝；麦冬、白芍滋阴养血；熄风止痉龙骨平肝潜阳；共奏扶土抑木之功。女贞子滋补肝肾，滋阴血。菖蒲开窍豁痰，醒神益智，诸药合用，共奏健脾平肝熄风之功。
现代中药研究显示：白芍的药效成分单体，主要为一组糖苷类物质，包括芍药苷、芍药花苷等，统称为白芍总苷TGP。TGP对中枢神经系统有明显镇静作用，对大鼠睡眠节律也有明显影响。芍药苷1mg静脉注射给大鼠，可见到轻度镇静作用。现代药理实验表明，TGP对东莨菪碱引起小鼠学习和记忆获得不良有改善，可增强正常小鼠学习和短时记忆，但不影响其长时记忆。而对硝和乙醇分别造成的小鼠记忆巩固不良及记忆再现缺失无明显影响。白芍对戊四氮、士的宁诱发的惊厥均有对抗作用。另外，通过研究芍药甘草汤解痉止痛作用机理时发现，白芍抑制副交感神经末梢乙酰胆碱的游离，具有突触前抑制作用。白芍水煎剂及TGP均能促进小鼠腹腔巨噬细胞的吞噬功能，也可拮抗环磷酰胺对外周血T淋巴细胞的抑制作用。TGP可以促进特异性和非特异性T调节细胞的诱导，对B细胞也具有一定调节作用。钩藤含有多种吲哚类生物碱。口服给予钩藤碱(Rhy)提取物或其所含吲哚类生物碱能显著抑制小鼠运动反应，nay也可使小鼠自发活动减少并能加强戊巴比妥的镇静催眠作用。
配合电疗治疗，主选督脉穴，督脉入络脑，主治神志，精神系统疾病。《素问・骨空论》：“督脉者，起于少腹，上额交巅，入络脑。”脑为主神之府，故选取督脉之大椎，神道穴，以调神宁心，治疗抽动症。大椎为诸阳之会，治疗抽动属阳之症，神道则为治疗儿童抽动秽语综合征经验穴。
耳穴：能调节脑干、脑垂体、心血管的功能，具有宁心安神，清心熄风，益脑健神之效。
直接筹资与间接筹资范文2
1、根据我国公司法的规定，不具备债券发行资格和条件的公司是( )
A、股份有限公司
B、国有独资公司
C、两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司
D、国有企业与外商共同投资设立的有限责任公司
2、根据《公司法》的规定，累积债券总额不超过公司净资产额的( )
A、60% B、40% C、50% D30%
3、在几种筹资形式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资形式( )
A、发行股票B、融资租赁C、发行债券D、长期借款
4、根据《可转换公司债券管理暂行办法》的规定，上市公司发行可转换债券后，资产负债率不高于( )
A、40% B、70% C、50% D、60%
5、可以作为比较各种筹资方式优劣尺度的成本是( )
A、个别资本成本B、边际资本成本C、综合资本成本D、资本总成本
6、可以作为资本结构决策基本依据的成本是( )
A、个别资本成本B、边际资本成本C、综合资本成本D、资本总成本
7、可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是( )
A、个别资本成本B、边际资本成本C、综合资本成本D、资本总成本
8、下列筹资方式中，资本成本最低的是( )
A、发行股票B、发行债券C、长期借款D、留用利润
9、下列筹资方式中，资本成本的是( )
A、发行普通股B、发行债券C、发行优先股D、长期借款
10、普通股价格10.5元，筹资费用每股0.5元，第一年支付股利1.5元，股利增长率%。则该普通股的成本最接近于( )
A、10.5% B、15% C、19% D、20%
11、息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是( )
A、边际资本成本 B、财务杠杆系数C、营业杠杆系数D、联合杠杆系数
12、普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数，表示的是( )
A、边际资本成本 B、财务杠杆系数C、营业杠杆系数D、联合杠杆系数
13、要使资本结构达到，要使( )达到最低
A、综合资本成本率 B、边际资本成本率C、债务资本成本率 D、自有资本成本率
14、根据财务管理理论，按照资金来源渠道不同，可将筹资分为( )
A、直接筹资和间接筹资 B、内部筹资和外部筹资C、权益筹资和负债筹资D、短期筹资和长期筹资
15、企业在选择筹资渠道时，下列各项中需要优先考虑的是( )
A、资金成本 B、企业类型C、融资期限 D、偿还方式
16、在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是( )
A、吸收直接投资B、发行公司债券C、利用商业信用D、留存收益转增资本
17、下列属于权益资金的筹资方式是( )
A、利用商业信用 B、发行公司债券C、融资租赁D、发行股票
18、筹资按照资金的取得方式不同，可分为( )
A、直接筹资和间接筹资 B、内部筹资和外部筹资C、权益筹资和负债筹资D、短期筹资和长期筹资
19、企业利用留存收益方式筹集到的资金是( )
A、非银行金融机构投资B、国家财政资金C、其他企业资金D、企业自留资金
20、希望公司需借入500万元资金，银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，则该公司应向银行申请( )万元的贷款
A、600 B、700 C、625 D、555
参考答案：
1、【答案】D
2、【答案】B
3、【答案】D
4、【答案】B
5、【答案】A
6、【答案】B
7、【答案】C
8、【答案】C
9、【答案】A
10、【答案】C
11、【答案】C
12、【答案】B
13、【答案】A
14、【答案】C
15、【答案】A
16、【答案】A
17、【答案】D
18、【答案】B
直接筹资与间接筹资范文3
关键词:中小企业 筹资方式 比较选择
一、引言
近年来随着国内经济的不断发展以及国家各种政策的完善，我国中小企业得到显著发展，但同时也存在资金不足、筹资方式少等问题,特别是正在发展中的中小企业,严重地影响了企业的健康成长。在新的经济形势下,中小企业要树立新的理念,据实际情况选择利于企业自身发展的筹资方式,从而使企业的筹资成本最低，筹资风险最小，最终目的是使企业经济得到可持续的发展,将利益最大化。
二、筹资方式的类别及其优缺点
在我们分析筹资方式优缺点之前，首先应该明白什么是企业的筹资方式。根据国内经济界对企业筹资方式的定义来看，企业筹资方式包括两方面内容，一是企业筹集资本的具体形式，二是工具。这两方面内容明确表明了资本属性（资本债券或股权性质）及其期限。筹资方式按期限的不同又可分为短期筹资方式和长期筹资方式。
依据内容不同，筹资方式的划分也不同，但大体有如下几类：
首先是银行借款筹资。这类筹资方式通过银行的贷款来获得资金，这种方式应用范围较为普遍，各种规模企业都可适用。
然后是债券筹资。这也是目前我们企业筹资的主要方式之一，是用功发型债券的方式来筹得企业发展所需要的资金，较适应于较大型的股份有限公司、国有独资公司等。
其次是投入资本筹资。投入资本筹资主要是一种将股票作为媒介来进行筹资的方式，这种方式在中小型及非股份制企业进行筹资时发挥着巨大作用。
除此以上三种筹资方式之外，还存在商业信用筹资，固定资产折旧筹资，租赁筹资等方式。
下面我们来对中小企业筹资方式进行比较，如表1所示。
三、中小企业选择筹资方式所考虑的因素
1.筹资风险
所谓筹资风险就是指企业因不能偿还筹资所致的到期债务而承担的风险。一般风险反比于成本，正比于收益。通过负债筹资所得资金（成为企业债务）需要按约定偿还本息，企业所承担的风险与还款成反比；而通过股权筹资所得资金不必进行偿还，作为企业的一种“永久性资金”，企业所需承担风险最低。根据所承担筹资风险大小，应优先选用股权筹资方式，其次才是负债筹资。
股权筹资相比于其他筹资方式具有较高的筹资成本，原因有二。其一是股东期望较高收益从而将财富实现最大化；其二是使用税后利润的一部分支出股利的方式无法减少所得税。但是企业中常常存在一种曲解，认为企业通过股权筹资没有成本或者成本较低，从而出现很多企业进行盲目的股权筹资造成企业运转的异常，所以必须纠正错误的曲解，促使企业的健康发展。
2.筹资成本
所谓筹资成本就是指取得和使用资金所付费用，包括用资费用和筹资费用。通过使用资金产生的费用我们通常称为用资费用，包括应付债券利息，银行借款利息，股东股利等；而为了筹得资金而支出的费用我们通常称为筹资费用，包括在发行债券和股票过程中支出的发行费，支付银行的借款手续费。
按不同的性质可以将筹资方式进行不同的分类。就资金性质而言，分为股权以及负债筹资两类；就筹资方式而言，可分间接和直接筹资两类。股权筹资需要在税后利润中支出股利，所以相比于负债筹资在税前支付负债成本筹资成本较高；而且由于高额的证券发行费用，直接筹资的成本相比于间接筹资方式较高。所以，应优先选择负债筹资，其次是股权筹资。在负债筹资的几种方式中，按照筹资成本的大小排列，选择顺序为借款筹资，其次是商业信用，再者是债券筹资，最后才是租赁筹资。
按照各种筹资方式的筹资成本大小进行比较，中小企业对于筹资方式的选择应以借款筹资、商业信用筹资、债券筹资、租赁筹资、股权筹资为基本顺序。
3.筹资结构
在多种筹资方式中选取合适的比例就是所谓的筹资结构。其合理性包含两个方面的内容：1）短期与长期筹资所构成的合理比例。长期或者短期筹资结构的调配主要取决于所筹资金的用途。若是要求资产能够保持较快的运转速度，金额比较小，且周期短易于变现，比如用于流动资产，就应选用短期筹资方式。如果用于需求资金数额比较大，占用时间比较长的投资，比如长期的投资，无形资产抑或购买固定资产，比较适合选用长期筹资方式。2）股权与负债筹资所构成的合理比例。如果负债筹资比重增加有助于提升企业的经营灵活性，可在一定程度下为企业带来财务杠杆利益；若是股权筹资增加可有效提升企业的竞争力，筹资风险会降低，且举债能力会增强。但是若负债比例过高会使企业的所承担的风险增加，所以一定要选取一个合适的负债比例，这个比例的选取应充分考虑降低风险，并且最大程度提高净资产收益率等多方面因素。据长期经验，中小企业负债比例适于控制在40%-60%。
四、中小企业筹资方式的选择
对于不同阶段的中小企业的需求，应有针对性将适宜的筹资方式应用于各个阶段。
1.适宜于起步阶段的筹资方式
在中小企业的起步阶段，往往对于资金的需求量很大，薄弱的内部积累并不能够提供足够的帮助，自身条件的不足也使企业很难吸收外部资金。这个阶段可分两种情况进行筹资：1）对于多数中小企业来讲，租赁筹资和借款筹资都是比较不错的选择。符合国家相关的政策和标准的企业最优化的筹款方式是获得银行的贷款以及财政资金，这样可以有效使筹资成本降低；其他企业可以求助于信用担保机构，抑或取得商业银行贷款；融资和经营租赁时租赁筹资的的两种方式。需求不同，应选取的租赁方式就不同。若是长期需要可进行融资租赁，可由出租人根据中小企业的要求融资进行设备购买，优点是程序简易，能较快筹得资金，其缺点就是租金过高。针对临时和短期需要的使用的资产，就可以运用典型的表外筹资方式―经营租赁方式；2）相比较与普通的中小企业，高新企业在运用这些筹资方式以外，还可以尝试风险投资公司的投资，其创业基金是高新技术有效的资金保证。
2.适宜于发展阶段的筹资方式
中小企业发展到一定阶段，逐渐由起步阶段进入发展阶段，有了一定的内部积累，相比于起步阶段拥有了较好的筹资条件，但是随之增长的是对于资金的需求量。内部积累不足以满足该阶段全部的资金需要，所以需要借助于外部筹资。除了租赁或者借款筹资外，还可发行债券抑或股票筹资。但是由于程序复杂，所筹资金有限，且限制条件多，债券筹资不足于成为首选。虽然股票筹资同样存在程序复杂，限制条件多等缺点，但是它贵在筹得资金较多，企业所需承担等闲相对较低，在提高举债能力的同时，满足了企业对于大量资金的需求。特别是有风投创业基金注入的高新企业，在创业基金逐渐退出后，选择发行股票进行直接筹资会给企业的后续发展提供有效的动力。
3.适宜于扩张阶段的筹资方式
发展阶段的下一个阶段就是扩张阶段了，特点就是企业规模的逐渐扩大，收购和兼并是常用的增强企业实力的方法。在这个阶段，一般采用增发新股抑或借款的筹资方式，但也可以股权置换或者杠杆收购的方式。所谓的股权置换就是在收购目标公司时，以本公司股票作为现金进行支付。股权置换存在两种方式，其一是卖方企业利用买方企业高买资产所支付资金购买买方企业的增资股；其二是卖方企业利用买方企业高买股权所支付资金购买买方企业的现金增资股。也可合理结合两种方法，准确方便的进行股权置换。而杠杆收购就是通过买方企业财务杠杆的逐渐增加去实现并购交易，通过举债的方式取得卖方企业的产权。若是采用该方式，买方企业收购所用的总资金中自由资金只占一部分，其余资金大部分为举债所得，目标公司作为该贷款的担保，并且将目标公司未来所产生的现金流量作为偿还债务的资金来源。
五、结语
影响中小企业筹资的因素是多方面的，一方面应积极利用其有利的外部条件，如国家政策，银行，外部资金等，另一方面还应该充分考虑自身因素，评估筹资过程中存在的风险，综合考虑各方面因素，实现企业健康发展。
参考文献：
［1］李艳萍,王虎军.中小高新技术企业筹资方式的选择［J］.中国乡镇企业会计,2008,(04)
［2］李晓玉,李卫斌.中小企业筹资方式研究［J］.财务与金融,2008,(04)
［3］翁晓苞,林竹华.浅谈中小企业筹资方式的选择及对策［J］.中国新技术新产品,2008,(14)
［4］黄飞健.中小企业筹资方式及其选择［J］.江西金融职工大学学报,2009,(02)
直接筹资与间接筹资范文4
关键词：表外筹资；财务报表；对策
表外筹资作为一种新的融资方式，对企业来说是一把双刃剑，适当地运用表外筹资可以拓宽企业融资渠道，但是如果运用不当却会给企业带来巨大的风险。由于表外筹资自身的特点和企业使用时的一些弊端，现有的会计准则及规范难以合理地计量，使企业未能形成完善的运营机制。因此，解决这些问题成为首要之急。
一、表外筹资的概述
（一）表外筹资的概念
表外筹资（Off-Balance-Sheet Financing）也叫表外融资，是指不需要在资产负债表中反映的企业筹资方式，也就是说该项筹资既不会使资产负债表的资产方表现为某项资产的增加，也不使负债及所有者权益方表现为某项负债的增加，而其取得的经营成果和形成的费用却在利润表中反映。近年来，表外筹资业务在我国企业中得到了迅速发展，为企业开辟了一条新的融资渠道。
（二）表外筹资的分类
1、表外直接筹资
表外直接筹资是不转移资产的所有权，融资企业享有资产使用权，并在资产负债表中体现的直接融资方式。由于资产所有权并未转入筹资企业内，而使用权却转入到筹资企业内，所以筹资未列入资产负债表内。
2、表外间接筹资
间接表外筹资是由其他企业的负债来代替本企业负债状况，使得本企业的表内负债情况维持在一定的限度内。该种筹资方式常见的有两种：附属公司、子公司。
3、表外转移负债筹资
表外转移负债筹资是指企业将表内的筹资转移到表外的筹资方式，常见的有：
（1）应收票据贴现
应收票据贴现是指持票人因急需资金，将未到期的商业汇票背书后转让给银行，银行受理后，扣除按银行的贴现率计算确定的贴现息后，将余额付给贴现企业的业务活动。这种行为导致贴现企业产生了一项“或有负债”，虽然该项筹资行为并不作为负债反映而作为资产交换，不在资产负债表中列示，但从实质上来讲贴现企业得到了一笔提前到期的资金，所以也是一种表外筹资方式。
（2）出售有追索权的应收账款
有追索权的应收账款出售指的是企业将应收账款出售给收购应收账款的银行或其他金融机构，由银行或其他金融机构直接向赊购方收账的一种交易行为。并且出售应收账款后，如果赊销方到期不能付款时，企业应承担向银行或其他金融机构偿付款项的责任，并承担应收账款发生的坏账损失。从这种借款方式上来说它是一种以实际存在的应收账款作为贷款抵押的一种借款方式，与应收票据进行银行贴现的状况完全相同。这样，应收账款如果收不回来的话，贷款人就会对借款人行使追索权。但是因为在实务中，卖方对于售出的应收账款所承担的风险非常小，所以在会计账务处理上将其作为一种资产转让的形式，资产负债表内不应该计入应收账款和负债，因此，它也是一种表外筹资方式。
二、企业表外筹资的原因及存在的问题
（一）企业表外筹资的原因
1、拓宽企业融资渠道
资金短缺制约了很多企业的发展壮大，尤其是对于中小企业来说，筹资问题长期困扰着它们。加上传统的向银行等金融机构贷款的门槛较高，难度也较大，所以企业通过表外筹资的方式获取所急需的资金无疑是一种不错的选择，这样企业在某种程度上即缓解了资金紧张的问题，也给企业得到更为广阔的发展空间提供了保障。
2、加快企业资金的周转速度
企业加快资金周转速度对企业合理利用资金，扩大再投资，获得更多利润有重大影响。企业为了将应收票据、应收账款等提前变现，早日获得所需要的资金，选择表外筹资是一种不错的选择。加快资金的周转，充分利用财务杠杆作用，获得更多的利润，谋求更大的发展空间。因此表外筹资无疑会成为企业筹资的一种新的融资渠道。
3、为企业在资本市场与货币市场上融资创造了有利的条件
表外筹资所筹集到的资金无需编列在资产负债表中，从而使得企业在获得借入资金的同时，又保持了法规所要求的资产负债率，合理的避开了各项会计准则的一些限制条件，有效地为企业的发展提供了更加广泛的融资渠道。贷款企业需要必须满足债权人提出的各项贷款条件来获取借款合同的签订，例如合同规定企业在营运过程中不能超越所约定的资产负债率。于是，企业会通过表外筹资将一些债务放置于资产负债表之外，以此来避开合同中的各种限制。也使自身的资信程度达到一定的层次，企业通过将表内负担转移到表外，以压缩表内负债比率，以便突破高负债比例对企业借债所造成的限制，为企业在资本市场与货币市场上融资创造了有利的条件。
（二）企业表外筹资存在的问题
表外筹资可以为企业拓宽融资渠道，扩张举债能力，加大财务杠杆效应，给经营者和所有者带来利益。但是，表外筹资的隐蔽性也很容易被异化成为欺骗社会公众的工具，损害投资者和债权人的利益，给国家宏观经济监管带来隐患。
1、企业对表外筹资的认识不够全面
企业一般比较注重对资产负债表上所列示项目的分析整理，而表外筹资项目没有在资产负债表上显示，从而导致企业容易忽视对表外筹资各项目的管理，企业在表外筹资过程中有一些异样也不易被察觉。企业只了解进行表外筹资能够改变企业账面资产，事实上却不能真正扩大企业的资产规模。由于企业对表外筹资的认识不够全面，从而使其未能体会到由表外筹资所带来的不利影响。
2、表外筹资掩盖了企业财务报告的真实性和完整性
表外筹资使会计报表缺乏真实性和完整性。表外筹资可以使企业向外界展现出一种良好的财务状况，然而，企业真实的盈利能力和负债状况并不能因为其展现出的良好的财务状况而有所改观。恰恰相反，企业正是因为其掩盖了企业财务报告的真实性，使报表使用者对企业的状况盲目乐观、导致决策失误、甚至造成重大损失。
3、表外筹资有关会计准则不完善
迄今为止较少有会计准则涉及到金融创新形成的表外筹资的会计处理问题，导致企业也不清楚该把表外筹资所筹集到的资金划分为企业财务的哪一部分，也使得各企业对表外筹资没有深刻的认识，导致表外筹资会计处理混乱，无法在财务报表中揭示表外筹资的实际意义。
4、表外筹资增加企业的经营风险
表外筹资加大企业财务杠杆作用，增加企业运营风险。由于表外筹资绕过了资产负债表的反映，所以资产负债表所列示的资本结构可能跟企业真实的资本结构不相同，例如直接表外筹资很有可能低估企业的负债，对于一些经营状况良好、表外筹资频繁的企业来说，该项筹资成为了企业的日常活动，是一种长期性质的筹资。这种表外筹资虽然在账面上不增加企业的负债，但是在实质上会导致企业负债的增加。如到期时必须支付租金，应收票据贴现和应收胀款出售带来的或有负债，售后回购引起的以后经营期间的负债，这些都会影响企业的资本结构，导致所披露的资本结构跟企业真实的资本结构有所不同，增加了企业的运营风险。
三、完善我国企业表外筹资的对策和建议
（一）适度运用各项原则，加强对企业表外筹资的正确引导
为了确保企业进行表外筹资的合法性，使表外筹资发挥其积极作用，应该允许合理合法的表外筹资，同时还应该规范不合理不合法的表外筹资行为。对企业表外筹资行为进行严格的监控管理，并且在对企业进行审计时，重点审查将负债转移到表外、在表内以虚假利润反映的做法。加强对企业表外筹资的引导，使企业认识到表外筹资属于一种隐匿负债，这种隐匿负债最后还会使企业付出代价，并且企业对表外筹资的过分依赖会导致恶性循环，因此企业对表外筹资的运用应该适时适度，遵守一定的原则性，不能过度滥用。
（二）严格财务报表揭示，加强企业财务报表的真实性
表外筹资作为企业重要的理财活动，其引起的资产和负债虽然不在资产负债表上列示，但根据充分揭示的原则，这些融资活动所引起的或有负债和约定义务应该在报表附注中加以说明。如果表外筹资业务没有在报表附注中体现，将会很大程度上影响报表信息的真实性和完整性，也不利于企业的不同利益主体对报表的使用。企业管理人员应当重视企业会计报表信息的真实性和完整性，对于每一项会计信息都要做到公开、公正、透明，保证企业财务报表的可信度，为企业财务报表的使用者做出正确的引导。
（三）积极制定各项规章制度，完善企业会计准则
由于有关表外筹资会计准则的不规范，企业表外筹资业务必然会出现一些问题。我们应当借鉴国际上的相关管理经验，建立和健全符合我国国情的表外筹资管理法规制度，完善立法，建立有效的表外筹资监管制度，对表外筹资业务的定义，方式，监管标准，操作规程等进行界定和规范。企业财务部门和主管财务机构要把加强会计表外信息揭示质量纳入会计培训及考核目标。加强社会中介机构对表外筹资信息揭示的监督作用，如针对衍生金融工具交易要参照国际惯例加以审计，以减少其风险性等。
（四）合理运用表外筹资的使用权限，降低企业经营风险
1、表外筹资给企业带来资金的同时，也给企业的资本结构带来影响，增加了企业的经营风险。一些企业为了取得短期的发展过分依赖表外筹资，这对企业的长期发展很不利，所以企业应该以健康发展为目的，合理的调整企业内部的资产结构和规模，运用适度的方法降低成本，发挥企业内部闲置资产的最大作用，并限制在企业的所能接受的最大能力范围内合理地运用表外筹资。引导企业进行合理的表外筹资并将表外融资的目的限制在调整资产结构、调整资产结构等方面，限制危害较大的表外筹资的发展并将其纳入表内进行管理。帮助企业正视自身存在的缺点，积极解决表外筹资为企业的盈利和负债情况带来的风险，降低企业在实际营运过程中的风险系数。企业只有通过合理的方式对表外融资充分运用才能从根本上防止表外融资走入歧路。
2、培养企业的会计信息的使用者对表外筹资的了解与认识。使他们对表外筹资的作用及做法有充分了解，事事都能会进一步充分考虑企业自身能够承受的压力，从而对企业内部的决策和考察更加认真、慎重，把风险降到最低，使表外融资真正起到改善企业财务状况、提高企业经济效益的作用。改善企业资本结构，减少表外筹资所增加的财务风险。
（作者单位：安阳学院）
参考文献：
[1] 陈敏.论企业表外筹资[J].会计研究，2010，6（11）：23-24.
直接筹资与间接筹资范文5
关键词：筹资活动 融资租赁 售后回租
随着经济的发展，市场竞争的加大，我国企业在经营管理、投融资、收益分配等方面面临更多的竞争与挑战，银行融资成本增加、原材料价格上涨以及劳动力成本提高等均为企业的长期发展带来了重重阻碍。当前形势下，我国企业筹划困境主要表现在融资结构失衡上，尤其是中小企业内源融资和外源融资比例严重失调。因此，本文以探讨适合我国企业发展的融资方式和融资渠道为目标，提出解决企业筹划活动难题的对策与建议，具有一定的现实意义。
一、企业筹资的基本概念
企业在经济发展初期，原始积累导致的资金不足将大大影响企业的生存与发展，为进行可持续生产经营活动，企业需要从外部获取资金的支持，这就产生了企业的筹资行为。企业筹资活动即是根据企业经营发展的需要，通过各种筹资渠道和指标市场，运用多种筹资方式，经济有效的为企业筹资资金的过程。企业筹资活动按不同标准可划分为多种类型，如按筹措渠道可分为权益筹资和负债筹资，前者包括吸收直接筹资和发行股票，后者包括银行贷款、发行债券和融资租赁等，按是否通过金融机构筹资可划分为直接筹资和间接筹资，按资金的取得方式可划分为内源筹资和外源筹资，按筹集时间的长短可划分为短期筹资和长期筹资。总结起来，我国企业当前资金主要来源包括以下几种：（1）企业自身经营发展过程中积累下来的自有资金，如固定资产折旧、无形资产摊销和尚未分配税后利润等；（2）通过金融机构，包括银行、信托公司、保险公司以及融资租赁公司等机构获得的资金支持；（3）民间资金借贷；（4）资本市场融资，如进入创业板和中小板融资，这种方式准入门槛高；（5）企业间商业信用融资。
二、我国企业筹资活动的影响因素及现存问题
1、影响企业筹资的内外部因素
企业筹划活动影响因素来自于企业的内外部。影响企业筹资的内部因素主要包括：企业的信誉，企业在其经济活动中的行为是其信誉的表现，诚信守法的企业通常拥有较好的信誉，其能帮助企业在筹资时享受更多的便利，同时信誉高的企业将获得更多的融资渠道；企业的盈利能力和偿债能力，盈利能力强的企业具有较强的偿付利息和分配股利能力，反之如果企业盈利能力低下，各方就往往不愿意提供资金给这样的企业，同样偿债能力强的企业就容易筹得债券资金，对企业的长短期筹资能力有重大的影响；企业透明度和产权的明晰情况，筹资对象只有对企业有足够的了解和认识才能最大程度的减小风险，因此透明度和产权明晰对于企业筹资活动成功与否具有较大的影响。影响企业筹资活动的外部因素包括：经济发展的速度与周期，一般情况下当经济处于衰退和萧条阶段，大多数投资者将缺乏有效的投资渠道，各方手上资金也就越多，这时企业筹资会相对容易；社会资金的供求状况，供过于求，则筹资成本会降低，供不应求企业筹资活动难度将增加；国家经济政策，利率政策和税收制度对企业筹资活动的难易具有较大的影响，国家可以通过利率控制信贷总规模，利用税收政策使企业节约资金利用。
2、筹资渠道单一
目前我国企业资金来源仍以自有资金、内部积累、银行贷款和商业信用等方式为主，股票、融资租赁、售后回租等方式所占比例较小。一方面，无论是在企业的创始阶段，还是发展阶段自有资金都是企业资金的主要来源，但随着企业的发展壮大，企业自有资金将难以维持企业持续发展的需要；另一方面，银行贷款作为企业资金的主要来源，其具有产品多、利率低等特点，但一些企业，尤其是中小企业受政府风险监管政策、法律环境、企业自身规模以及抵押担保条件的影响，其在从银行等金融机构的融资中处于不利地位，迫使这部分企业更多的求助于商业信用、民间借贷等非正规融资渠道。
3、筹资风险对企业的影响
负债经营增加企业的财务风险，企业决定筹资与否的判断标准是其收益是否高于资金成本，过度的高额负债将增加企业筹资风险，不仅增加应付利息，同时降低企业经营活动的安全性和竞争力。过度负债降低企业再筹资能力，过度负债意味着企业的债务负担过大，债务到期的还本付息能力将大大的影响企业的信誉，进而影响企业的再筹资能力。同时将增加企业的经营成本，影响资金周转。
三、利用融资租赁解决企业筹资难题
融资租赁是指出租方根据承租方的要求为其提供指定的设备租赁服务，承租方分期向出租方支付租金，在此过程中租赁设备所有权归属出租方，承租方在租期内对该设备享有使用权，到期后承租方可按规定留购、续租或退租。融资租赁包括直接租赁、委托租赁、杠杆租赁、转租赁和售后回租等形式。
1、融资租赁的优势
融资租赁从宏观上具有刺激消费、拉动内需的作用，从微观上具有促进销售、节约税收、扩大投资和增加资产流动的功能。在当前形势下，融资租赁对企业筹资活动的租用主要表现在：（1）相对于银行和债券等，其融资门槛低，部分企业受财务信息不规范等弊端的影响，难以从银行等金融机构获得资金支持，而融资租赁通过对企业的尽职调查，评估承租方的还款能力，大大增加了企业获得融资的可能性；（2）对于短期流动资金需求具备较高的性价比，相对于银行手续繁琐、耗时长（往往超过3个月）的融资特点，融资租赁效率较高（一个月内完成授信），对于企业的短期流动资金需求具有较大的优势；（3）改善企业现金流量，通常情况下企业向银行贷款购买设备，贷款期限大大短于设备寿命，相对而言，融资租赁期限一般超过设备寿命的一半以上，既改善可以改善企业现金流，同时减轻企业债务压力；（4）以表外融资的方式增强企业再融资能力，如果企业选择售后回租的融资方式，企业就可以获得资金来增加资本的流动性，由于融资租赁属于表外融资，并不计入企业负债，使得企业财务指标得到改善，以便企业从其他更多的渠道进行融资。
2、营改增对融资租赁的影响
企业利用融资租赁方式进行筹资时，企业需要租赁公司开具增值税发票以抵消销项税，但部分租赁公司并不具有开具增值税发票的资格，因此与直接购买相比，融资租赁将增加17%的购置成本。但自2012年后，国内一些试点将增值税范围扩大，使得有形动产类的融资租赁业务也纳入增值税范围，解决了反复征税问题，降低企业融资租赁成本，释放部门税收空间，能使企业在市场中放开手脚大胆发挥潜力，一定程度上促进了企业利用融资租赁进行筹资的积极性。但营改增后，一些企业也势必将受到负面的影响，如创新性产品较多的行业，由于其增值较高，势必导致增值税绝对额的增加，营改增反而将增加企业的税负。同时，营改增后，融资租赁双方的均衡比例会根据原租金是否包含增值税而发生很大的不同，这个差额将意味着政府释放出的利润空间在承租人和出租人之间进行分配。
3、营改增将改变直租模式的比例
企业直租模式一般包括两种，一是供应商将增值税发票开给承租人，由承租人进行抵扣，二是供应商将增值税发票开给出租人，出租人按期收取的租金。在税改前，承租人对从供应商或出租人开出的增值税发票，只要能达到抵扣目的就可以降低租赁成本，但营改增后这种抵扣将不存在，同时也没有降低承租人的违约风险，因此直租模式的第一种方式所占比例将越来越小，而第二种直租方式将越受欢迎。企业可以提高承租谈判能力，从出租方获取营改增后政府释放出来的利润空间。
4、融资性售后回租的实质与特点
售后回租是融资租赁的一种，企业一方面可以通过销售资产获得流动资金，另一方面通过租赁满足自身对资产的需求。售后回租一定程度上类似于抵押贷款，但其具有本身的特点：一是其租期较长，一般等同于目标资产的使用寿命；二是售后回租的目的是为解决企业自身资金不足的问题，而出租人则以收取租金的形式将设备使用权转移给承租人；三是售后回租在税收上有特殊性，企业作为承租方出售并回租资产的行为并不属于营业税和增值税增收范围，出售设备获得的收入也不属于销售收入，且对租赁的资产仍按原基础计提折旧，减轻企业税负。对于企业来说，售后回租的优点主要体现在：盘活企业存量资产；融资便利，限制条件少，手续简单，速度快捷；由于租赁合同一开始就将租金固定下来，有利于避免因通货膨胀而造成损失；租金费用可在所得税前扣除。但同时，售后回租的筹资方式也存在一定的缺点，如其筹资利率通常高于银行贷款利率，租金总额通常要高于设备价值的30%，有时还需要支付额外的担保金，且售后回租的筹资方式并不能享受设备的残值，将是企业的一个机会损失。
5、融资租赁的风险分析和应对措施
一是信用风险，虽然大多数情况下是出租方对承租方的经营状况和信用进行调查，但同时承租方也应对出租方和供应商的信用进行确定，以避免未按时发货或租赁物件出现瑕疵的问题，对此企业可以知名的租赁公司进行合作；二是利润及企业经营风险，如果市场波动较大难以形成稳定的现金流入，则对于还租这种定期支付是不利的，同时如果市场趋于饱和，融资租入设备将造成行业产能过剩，企业自身生存也将受威胁；三是财务风险，企业融资租入设备后将定期产生现金流出，租入设备产生的效益无法覆盖租金支出时，企业将出现财务风险，因此至少在租期内，企业的现金流抵扣租金支出后应能保持正数。
总之，在当前经济形势下，企业筹资活动受到多方的限制难以从银行等金融机构获得其经营发展所需的资金，而融资租赁作为一种新型的筹资方式对其企业发展起到了很大的作用，可以有效解决企业资金不足的问题，有助于促进销售、节税、缓解债务负担以及增强企业资产流动性等，对解决我国企业筹资难题具有一定的现实意义。
参考文献：
[1]王艳梅.企业筹资风险控制与防范[J].现代商业，2011（06）.
直接筹资与间接筹资范文6
（一）筹资成本过高风险 这涉及的主要是债务筹资带来的风险，企业通过债务筹资后，需要偿债能力不足的风险，一旦企业出现经营不上造成利润率下降时，企业就有可能面临资不抵债的问题；与此同时通过这种方式筹资还会受到利率波动的影响，这就使得企业面临支付性的筹资风险。
（二）经营者对企业的控制力下降的风险 国有大中型企业通过发行股票来募集资金时，可能由于发行股票的过度稀释了国有资本的股权，从而使得国有资本对企业的控制力下降。
二.国有大中型企业筹资风险产生的原因
（一）内部原因
1.企业面临的负债的利率?^高 这是企业出现偿债能力不足的重要原因。随着国有大中型企业的改革，其筹资方式不再以国家投资为主，转而以商业贷款为主。这就需要企业承担支付债务利息的义务，利息率越大则在同样资金规模下企业承担的利息就越高，企业的资金流就越紧张，从而造成了企业资本抵债的风险。利息率的高低对企业的筹资风险具有重要影响，一般利率越高则企业承担的筹资风险越大。
2.负债规模过大的风险 国有大中型企业改革以后，其筹资方式不再以国家投资为主，由于国有大中型企业有政府做担保使其在商业银行获得的资金规模比较大，这些企业通常以商业贷款为主要筹资方式。这样过大的负债规模使得企业需要承担的偿付义务加大，从而提高了企业的筹资风险。
3.负债的结构不合理 第一，国有大中型企业在实际筹资过程中过分依赖于商业银行，造成了企业的资产负债率不合理，从而使企业面临很大的偿付压力；第二，企业在借贷时安排的期限结构不合理，借贷期限应该根据企业的实际情况进行长短搭配，但受到计划经济体制的影响，我国的国有大中型企业在期限结构设计上不重视缺乏合理性，这使得企业在实际偿还中出现了资金流与债务不匹配的现象，很容易出现资不抵债的问题。
（二）外部原因
1.经营环境复杂 企业所处的经营环境存在着很多不确定性因素，这些不确定因素形成了企业的经营风险。复杂的经营环境使得企业在实际的经营过程中存在很大的不确定性，企业无法保证一直维持在高利润率的水平，一旦企业面临的经营环境恶化就会是企业的利润率下降，这就使得企业的偿还能力下降，从而出现债务风险。
2.资本市场风险 企业筹集的资金很大部分来源于资本市场，而资本市场上存在着很多的不确定这，这些不确定性使得企业面临着很大的筹资风险。一方面，资本市场是否景气对企业的直接筹资具有重要的影响；另一方面，资本市场利率的变动对企业的支付能力影响巨大。
3.资产流动性差 资产流动性的强弱对企业的筹资具有重要影响，若企业资产的变现能强，那么当企业的利润率不高，资金流量无法满足偿债的需要时，企业可以及时将资产变现从而提高企业的偿债能力，达到规避风险的目的。但是我国的资产流动性并不强，尤其是国有大中型企业，资产中固定资产占很大比例，且多为不容易变现的设备，这一定程度上提高了企业的充足风险。
三.合理选择筹资方式，规避筹资风险
（一）选择适当的筹资方式
1.制造企业的资金需求量大，资产变现能力不强，资金周转比其他行业慢，而且筹资的难度比较大，筹资方式的组成中，应多选择间接性筹资，即通过商业银行借贷方式融资。为了克服资产变现能力差的问题，企业可以适当的选择融资租赁方式进行筹资。在购置流动性资产时可以适当的选用短期性的筹资方式，但在购置那些变现能力差的资产时要多选用产期性的融资。
2.商品流通企业的资本多以商品形式存在，在商品占用资金和服务方面的开销较大，资金周转相对较快。这样看来这些企业的融资比较容易，可以多采用商业银行贷款方式。企业的流动性快，为了降低利息成本可多选择短期性的筹资方式。
3.服务性企业和从事高新技术产品的企业，这些企业的固定资产较少，相对来说经营成本较低，但具有很大的风险性。可多采用在证券市场发行证券的方式获取资金，还可以从风险投资公司那里获取经营所需的资金。
（二）掌握资本市场动态
1.企业要充分掌握资本市场的利率情况，并根据已有信心对未来利率预测，从而根据利率确定筹资结构。
2.拥有国际业务的国有大中型企业还要充分掌握各个汇率的变化情况，根据汇率变化情况调整国际业务有关的筹资方式。
（三）增强风险规避意识
要在筹资活动的每一个环节，树立起工作人员的风险意识，让所有工作人员对筹资风险有正确的意识，增强工作人员筹资风险的识别能力、评估能力以及预防能力。企业的管理层要加大对员工风险意识的培训，立足于市场结合企业的财务信息制定出具体的风险防范方案，切实保障筹资工作的顺利开展。
