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融资平台融资方式范文1
从宏观调控政策角度分析
凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中主张通过政府干预调节经济，主是包括国家通过财政政策、金融政策干预经济。财政政策方面是国家通过财政预算对社会产品实行分配的一种政策。即以公共投资政策来弥补私人投资不足，通过扩大投资解决社会就业；政府举债支出增加制资，私人举债支出增加消费，两者都能增加“有效需求”，也即是赤字财政政策；再者就是高额累进税率。
在我国应对亚洲金融危机和国际金融危机时就不同程度的运用了凯恩斯主义的思想。1997年下半年，东南亚金融危机后我国出现了需求不足、通货紧缩，中央政府及时调整财政政策和货币政策，1998年开始实行积极的财政政策，当年增发1000亿元长期建设国债，之后几年一直连续增发，大规模增加对基础设施建设的投资。时过十年，发源于美国资贷危机的国际金融危机是一次全球范围内的金融危机，为了应对这场危机，我国政府于2008年底开始实施总规模为4万亿元的一揽子经济刺激计划。同第一次危机相比，此次的力度更大，方式更多，对凯恩期主义理论运用的更加充分。
政府面对世界范围的金融问题两次出手，第一次时中央政府举债拉动地方和私人部门，第二次中央政府实际投入1.18万亿元，拉动地方和私人部门总共实现4万亿元的投资。在现行的分税制财政体制下，地方财政资金在保公共运转之外的建设投入主要还是要靠融资解决。但是，我国《预算法》第3条规定，“各级政府预算应当做到收支平衡”；第28条规定,“地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制,不列赤字。除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券”。《担保法》第8条规定，“国家机关不得作为保证人，但经国务院批准为使用外国政府或者国际经济组织贷款进行转贷的除外”。这些规定意味着地方政府没有合法融资和对外担保的体制通道。随着公共财政体制建设的不断推进，地方政府创设预算外收入受到的限制越来越严格；在强烈的资金需求驱动下，地方政府除了变卖所有法律规定属于国家所有但归于当地控制的土地、矿产等各种资源之外，对外举债的手段也随着金融监管环境的变化而不断翻新。地方政府投融平台公司成为我国积极财政政策在地方存在得到落实的工具或手段。
从对一个城市的资源综合利用角度分析
城市经济学是一门综合性的学科，它力求从城市经济发展、经济结构、经济环境、经济效益、经济区域和经济管理等方面，探讨城市和城市经济发展过程中的问题，揭示城市经济发展的规律。其中城市经营与管理是近年来城市经济学研究中的热点问题，实践性很强，与地方政府投融平台公司的成立和运作关联度很大，主要是证明了地方政府投融平台公司的存在是对城市公共资源的综合利用。而平台公司融资过程中除了直接向银行举债的间接融资之外，还有直接融资的公私合营模式也是城市经济学所承认和推崇的方式。
目前，理论界对城市经营与管理的内涵与外延争议较多，主要表现在对城市经营与管理的内涵、范围和目标的认识上不同。占有主导地位的一种说法是城市经营与管理活动是政府对城市空间内的所有有形与无形资产进行企业化运作，以利润最大化为目标，通过城市经营与管理活动盘活城市资产，特别是充分利用城市中日益短缺的土地资源，实现土地资产的保值和增值，为城市经营与管理筹集资金。在城市经营与管理的主体问题上，政府并不是唯一的主体，城市经营与管理的过程是以政府为主导的全社会力量共同参与的过程，非政府的社会团体组织是城市经营与管理的重要力量，实际上是强调城市经营与管理的民主化。城市经营与管理过程中存在着市民与政府之间的委托―关系，在经营城市的过程中政府必须转变职能，同时提出在城市经营与管理过程中各个城市应该相互合作与竞争的观点。而我国现在投融资平台公司正是地方政府对城市资源充分利用的重要载体，通过组建各种类型的投融资平台公司，把城市的有限资源运作起来，完全符合城市经济学的理论观点，是现代化管理的重要内容。
从投融平台公司的运作方式分析
现行地方政府投融平台公司的融资方式主要有：通过政府财政部门出具担保函向银行获取中长期贷款融资；通过平台公司向社会发行企业债或公司债的方式融资；通过项目合作方式与其他机构合作的融资，即所谓的PPP（Public Private Partnerships）模式。其中第三种方式是向社会融资的很重要方式，也是有创新意义的一种方式。这种方式始于项目的确认和可行性研究阶段，并贯穿于项目的全过程。
20世纪90年代，英国率先提出了公私合作制的概念，公私合作制被认为是政府提供现代、优质的公共服务以及提升国家竞争力战略的关键因素，是政府现代化进程的基石。公私合作制的基础是要将社会公共产品进行科学分类。从消费特征角度，可把社会向公民提供的公共产品分为三类：纯公共产品、准公共产品和私人产品，纯公共产品应该由政府提供，纯私人产品由私人部门通过市场提供。而准公共产品既可由政府直接提供，也可以由政府部门和私人部门通过市场共同提供。
从现实情况分析，纯公共产品和准公共产品事实上都可通过PPP的模式提供供给，只是在回报方式上，纯公共产品最后全部由政府财政资金给以投资补偿，而准公共产品一部分通过市场收费方式给以投资回报。
此外，我国地方政府投融平台公司的运作过程还运用了资产证券化理论，资产证券化融资主要是通过发行资产支持债券来融资的一种方式，它把缺乏流动性、但能够产生可预见的具有稳定现金流的资产，转换成在金融市场可以出售和流通的金融产品的过程。资产证券化主要目的是通过提高信用等级的方式，将原本信用等级低的项目推进资本市场，利用国际资本市场信用等级高、债券安全性和流动性高、利率低的特点，大幅度降低发行债券募集资金的成本。
综合上述分析，可以看出我国地方政府投融资平台公司从宏观调控角度看，是我国实施积极财政政策的一个主要抓手，在拉动内需，提高城市建设水平方面发挥了重要作用。从平台公司的资源利用角度看，它是对城市发展中一些经营或非经营的资产的重新利用。从融资方式看，它也是城市建设融资模式的创新方式。因此，平台公司的存在是我国经营城市这种理论的充分运用，是一种城市资源的综合利用发挥作用的平台，具有较坚实的理论和现实基础。
加强对地方政府投融平台的控制
欧洲债务危机再一次和我们发出警告，政府过度举债维持经济的发展是不可持续的。投融资平台公司的风险防控不可忽视，笔者认为主要从以下几方面加强控制：
一是从地方政府管理角度入手。主要是对地方政府和投融平台公司的举债行为有一个总体的规划，科学设计投融资平台公司的举债方式、品种、年限，投资回报方式。对纯公共产品的举债必须设定由政府财政资源加以归还，或由公共资源加以偿还；对准公共产品要从财务上划分公共性和市场化的份额，公共性质的投入由政府资源加以偿还，市场化的投入由市场收益加以偿还。
二是从平台公司管理角度入手。从对平台公司的审计情况看，许多公司存在资产状况不实，诸如土地资产入账评估价值偏离基准地价幅度过大、亏损全资子公司未纳入合并报表、多计收益、少提折旧、费用等问题。为此，要完善企业法人治理结构，建立健全现代企业管理制度，引进市场化的管理人才。同时充实平台公司，将经营性国有资产注入平台公司，充实信用资本，提高平台公司投融资实力。
三是从融资产品角度入手。市场是风险预警的前哨，推动平台公司融资的市场化，通过市场证券化形式筹资建设的项目，具有较高的透明度以及相对严格的自我约束，项目投融资行为更为规范化。因此，市场化融资产品的创新、资产证券化能够有效地引进市场约束，提高产品的抗风险能力。
融资平台融资方式范文2
关键词：地方政府融资平台 规模 金融风险
近年来，在应对国际金融危机的背景下，我国地方政府融资平台在数量上和规模上都急剧膨胀。诚然，地方政府融资平台在城市基础建设和应对国际金融危机中发挥了积极作用，但也存在诸多问题。为进一步规范和引导市场，根据《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题通知》文件，以及《安徽省人民政府关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》文件要求，为加强对各级政府融资平台公司管理，防范金融风险，促进地方经济持续健康发展和社会稳定。探讨地方融资平台及其带来的金融风险对经济良性发展就显得尤为重要，合肥也不例外。
一、地方政府融资平台定位与发展
1.地方政府融资平台的含义
地方政府融资平台指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。
2.地方政府融资平台的发展
1994年实行分税制改革以来，中央财政所占比重逐步提高。但是当时改革分了财权，未分事权；于是，在实施过程中出现了财权层层上收、重心上移，事权层层下放、重心下移的局面，导致地方政府财力紧张，地方政府隐性债务不断增长。从20世纪90年代后期开始，我国东部沿海地区一些地方政府为了突破资金瓶颈和法律障碍，开始建立了一系列的专业投融资公司，承接信贷资金和信托资金，进行城市公共基础设施建设。这一时期地方政府融资平台的发展规模并不大。
从2008年美国次贷危机爆发以来，中央政府应对全球金融危机而实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，各级地方政府纷纷组建投融资平台，拓宽融资渠道。据央行数据统计，地方政府融资平台数量从2008年的3800多家发展到2009年的8000多家到2010年的9800多家，地方政府的负债已激增达14万亿元，负债规模急剧扩大。
二、合肥市地方政府融资平台的发展现状
合肥市辖瑶海、庐阳、蜀山、包河4区和肥东、肥西、长丰3县，并赋予合肥高新技术产业开发区、合肥经济技术开发区、合肥新站综合试验区市级管理权限。每个开发区和县区都至少有一个融资平台，合肥市本级也有一个融资平台，资产总额和融资规模居各县区融资平台之首。据统计，合肥地方政府融资平台负债总额约500亿元。这大约是地方经济规摸的五分之一（2010年合肥市GDP为2702亿），是地方财政收入的约2倍左右（2010年合肥地方财政收入259亿元），与地方财政总收入大体相当（2010年合肥市财政总收入476.2亿元），基本与全国地方政府融资平台负债规模达到当地财政收入2－4倍的水平近似。合肥市融资平台负债规模相当于全国平均水平。合肥市为快速实现工业化和城市化，加快了前进的步伐。现在，城市面积比十年前扩大一倍多，人口也增加了100万。合肥市自2006年整合融资平台，开始大建设以来，经济发面取得了飞快发展，发展成果从《2006－2010年合肥市主要经济指标概况》表中可以清楚地看出：
三、存在的现象与问题
伴随着经济快速发展的步伐，以及融资平台融资规模的迅速扩大，无论从客观还是从主观上等方面来看融资平台都存在着一些问题。
1.债务结构不合理
从债务形式上看，合肥市地方政府债务的借贷主体主要为银行，信贷资金比重高，债券形式的债务余额不足，直接融资形式利用不足，合肥市最大的融资平台合肥建设投资控股（集团）有限公司的2010年度财务报表显示，2010年底，该集团公司银行融资占负债比例50%，其余为债券融资和其他融资，债券结构尚属于合理水平，但各县区融资平台因缺少合肥市本级财政优势和其他方面的优势，银行融资在整个融资中的比例远远高于50%，有的甚至100%为银行融资。
2.债务资金使用效率有待提高
部分融资平台因担心宏观经济政策调整而不计成本，盲目扩大举债规模，造成一方面大量账面闲置资金存入银行，另一方面，大额支付贷款利息。2010年末合肥建设投资控股（集团）有限公司账面货币资金余额高达28亿元之多，占债务余额15%左右，高额的沉淀资金降低了资金使用效率，提高了资金使用成本。据调研，合肥市融资平台普遍存在资金沉淀现象。
3.债务资金不纳入预算管理，损害地方政府预算完整性
由于现行预算法律制度禁止地方政府直接举债，地方政府融资平台用于建设的大量债务资金未纳入预算管理，游离于预算之外，地方政府预算不能反映财政的实际收入活动和对社会资源的分配作用，预算约束软化，大量财政收支也脱离了现有预算监督体系。融资平台实质上是各级政府及开发园区的第二财政，但却缺少财政预算约束和监督。
4.债务规模增长较快，地方财政承受的压力巨大
2011年，作为“十二五”开局之年，合肥市计划实施综合交通、环境综合整治。园林绿化、水电气热、保障性住房等类676项大建设项目，计划总投入资金达613.26亿元。如此大的建设规模，财政本身的能量非常有限，资金缺口大多依靠地方政府融资平台通过融资方式筹集。2010年合肥市地方财政收入259.4亿元，按照20%增长率算，2011年合肥市地方财政收入为311.28亿元，投入资金约是地方财政收入的2倍。据测算，以2010年地方一般预算收入为基础，合肥市地方政府偿还利息金额超过30多亿，在考虑偿还到期贷款本金，财政压力很大。部分县区的财政基建预算支出只能偿还贷款利息，贷款到期后只能借新还旧，资金链处于高度紧张状态。如果国家宏观经济出现大幅波动，地方财政收入必然大幅下滑，地方政府和金融机构在债务偿还问题上将产生很大的利益冲突。
5.制度建设需进一步完善，管理制度需进一步细化
我国对金融平台尚没有出台明确法律规定，各部门对金融平台的定义模糊，无法明确界定债务的责任主体及相关的管理和偿还责任，地方政府更是缺少对融资平台制定切实可行的游戏规则。面对庞大的债务余额，也没有权威部门给出明确的分类。
6.融资平台众多，职能交叉重复
合肥市管辖下的七个行政区和三个开发区至少都有一个融资平台，某些县区甚至存在多个融资主体，这样算起来，合肥市目前至少有十个融资平台。多头融资，融资平台之间职能交叉，融资平台相互独立，甚至相互竞争，造成融资管理成本高，也不利于集中管理。
7.税收收入增长较慢，偿债资金严重依赖土地收入
2010年合肥全年实现财政收入476亿元，同比增长39.28%，土地出让金收入198.99%亿元，同比增长29.21%，土地出让金占财政收入42%。政府偿还债务能力与土地市场收入高度相关，还债能力极易受到政府土地政策和宏观调控的影响。一旦地价下行，地方政府财政风险就会很大。
四、合肥市地方政府融资平台改进的若干思路
针对合肥市地方政府融资平台的现状和特点，如何引导和规范势在必行，以下提出若干改进思路，以供商讨。
1.建立地方债务总量控制机制
要加强对地方政府债务总量的有关控制和管理，做到“量入为出”，避免债务膨胀趋势恶化。要建立健全地方政府的财政报告制度，增强财政收支的透明度，掌握地方政府债务总量和结构。
2.整合重组现有融资平台，推进现代化企业制度改革
为推进融资平台由行政附属向现代企业制度转变，需要对现行混合型平台进行区分，进行资产剥离和重组，逐步形成专门承建公益性业务、准经营性业务和经营性业务的三类平台。无论是公益性的融资平台还是经营性的融资平台，都需要建立现代企业制度。现代企业制度可以切实保障决策民主化、科学化，提高决策效率，建立长效的融资机制。
3.升级债务管理，推进“隐形负债”向“显性负债”转变
提高平台的透明度，对于全面把握平台的债务总量、期限和结构，消除信息不对称、规范平台运作具有积极意义。首先，要构建平台风险监测指标体系，以地方债务率、地方偿债率等为重点指标对平台债务规模、结构、安全性进行动态监测和评估。其次，要对平台融资规模实施显性约束，防止过度负债。
4.拓宽融资渠道，发展多元化融资方式
要改变平台单纯依靠财政投入和金融机构贷款的现状，促进“土地财政+融资平台+打捆贷款”向多元化多渠道的融资方式转变。要不断探索多元化的融资模式，广开融资渠道，缓解单一间接融资的压力。
5.严格债务资金的使用监督
地方政府应当着力规范自身以及下属城市投融资公司的投资行为，明确细化债务资金使用方向，对于债务融资支持的项目要建立严格的监控机制，明确资金按时准确拨付，建立严格的项目管理责任制，严密监控项目质量和进度，完善竣工验收程序。此外，通过地方人大、社会公众等多种渠道加强对地方债务资金使用过程的监督。
6.建立地方债务偿还保障机制
为缓解财政偿债压力，地方政府应当制定制度，建立健全地方债务偿还保障机制，建立专门的偿债准备金和偿债基金，根据地方综合财力制定完备的还本付息计划，确保隐性负债的显性覆盖，逐步形成以盈利性项目为载体、城建项目偿债基金为保障的债务偿还机制。参照国际惯例，偿债准备金数额为还本付息总额的100%至120%，也可以是债券发行价值的10%。
7.建立风险控制机制，监测和预防债务风险
市级在融资方面的成功经验和管理体制应推广到县区，把县区融资纳入到市本级统一管理，并根据国家对地方投融资平台提出的新要求不断改革目前的管理机制，逐步建立健全完善的风险控制机制。如建立内部控制机制、加强外部监督管理、建立偿债模型、建立多级偿债预警体系，建立偿债责任制等。
8.限制融资平台的投资行为，发挥资金的最大效用
限制融资平台的投资行为，可以将有限的资金留在本地，为本地区的建设服务；可以限制投资冲动，确保国有资产保值增值。地方政府应制定融资平台对外投资管理制度，对平台的对外投资严格管理，确保资金的最大效益。
总之，衡量地方政府投融资平台在地方城市化建设和应对危机中所发挥的积极作用，合理控制和规避平台业已累积形成的巨大的融资规模和潜在风险，应当着手对其实行改革，方向是规范化、市场化和透明化。
参考文献：
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关键词：地方政府平台公司 投资 融资
为遏制地方政府违法违规融资，2012年12月24日，财政部、发展改革委、人民银行、银监会四部门联合下达了关于制止地方政府违法违规融资行为的通知，要求严禁地方政府平台公司直接或间接吸收公众资金违规集资，切实规范地方政府以回购方式举借政府性债务行为，加强对融资平台公司注资行为管理，进一步规范融资平台公司融资行为，坚决制止地方政府违规担保承诺行为。由此可见，对地方政府平台公司投融资平衡模式进行研究，合理调整地方政府平台公司投融资结构，已经成为一个十分紧迫的问题。
一、地方政府平台公司投融资现状与问题分析
根据国发〔2010〕19号文件，地方政府融资平台公司指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。具体来说，政府投融资平台公司是指经由各级地方政府组建、国资委控股的投资公司，它们代表地方政府履行行业投资、行业整合的职能，实现国有资产保值增值任务。地方政府平台公司的运作路线可以描述为：各级地方政府对地方政府平台公司以实物资产或货币资产注资；地方政府平台公司以资产为纽带向国家开发银行、商业银行等债权人借款，或者向银行间市场发行企业债、中期票据及短期融资证券，或者向证券市场发行公司债、资产支持证券等，再转贷给所属各级项目公司，用于支持项目的投资建设。
地方政府投融资平台公司在投融资方面的问题主要有：一方面投资项目较多，管理比较分散、长短期投资结构不合理；另一方面融资数额不够且成本高，项目资金缺口大，经常将短期资金长期投资，造成财务问题[1]。根据国家审计署2011年6月的审计报告，截至2010年底，我国共有省、市、县三级政府设立的融资平台公司6576家，其政府性债务余额高达49710.68 亿元，占全国地方政府性债务余额总额的46.38%[2]。如此高的债务，大大增加了地方政府平台公司的债务风险，若不能按期偿还，将造成恶劣影响。
二、地方政府平台公司投融资平衡模式浅析
地方政府平台公司作为联结资本所有者和项目所有者的桥梁，一方面承担着从资本所有者手中进行融资的任务，此时，地方政府平台公司作为一个经济实体，要尽量降低融资成本，合理融集资金；另一方面地方政府平台公司又扮演着投资者的角色，需要合理安排筹集的资金，做好项目可行性和风险评估，合理安排长、中、短期投资，实现收益最大化。地方政府平台公司当前投资不合理且融资困难、成本较高、负债现象严重，造成了其面临着巨大的财务风险。因此，研究地方政府平台公司投融资平衡模式，就应当从投资和融资两个方面进行调控。
管控投资，是地方政府平台公司实现投融资平衡的一个重要方面。地方政府平台公司应首先对需要投资的各个项目进行可行性和风险及收益评估，然后根据所得的评估报告，与项目的公益性相结合，利用加权平均法或者汇总平均法，计算各项目的得分和排名，综合选取应当投资的对象，同项目承担方建立有关投资双方权利义务的合约。在投资完成后，地方政府平台公司还要对投资资金的使用情况进行监督，根据实际情况调整投资计划，以降低投资风险，早日收回投资成本和收益，继续为其他项目提供资金。
合理融资，是地方政府平台公司实现投融资平衡的另一个重要方面。合理融资，意味着融资规模和融资成本要控制在一个适度的范围内。地方政府融资平台公司要根据自身融资能力筹集相应规模的资金。超过企业理想融资规模的融资，不仅融资过程更加复杂、困难，融资成本也相应增加，还会造成地方政府平台公司和银行等资金出借方整体财务风险的增加，最后由政府出面进行调节，不利于地方政府平台公司自身的经营管理。2012年3月，中国银监会对地方政府平台公司贷款风险监管提出了新要求，银行要按照“保在建、压重建、控新建”的要求，坚持有保有压和结构调整，对全口径融资平台公司要按照“支持类、维持类、压缩类”进行信贷分类，有效控制地方政府平台公司贷款风险。这就从另一个方面警示地方政府平台公司应该根据自身资产和资金流转状况理性融资，控制融资规模和风险。
三、结束语
当今，地方政府平台公司面临着高额负债、资金流动性差等多种问题，亟需对其投融资模式进行调整。从模式上讲， 地方政府平台公司应该从调控投资和合理筹资两个方面进行调整。文章认为，地方政府在确定融资规模和投资规模时，应以需要投资的项目公益性和急迫性为主，综合考虑融资能力和获利能力，对某些需要资金支持的项目进行投资，而不是仅仅考虑企业自身的收益。地方政府平台公司应当在综合考虑公益性、风险和收益的基础上确定投资规模及项目排序，然后根据自身融资实力合理融资，实现投融资平衡。在具体执行层面，对大量投资，可采取如下方式实现平衡：政府购买服务，如对建设污水厂的企业发生支出采取政府购买服务，对招商引资优惠的租金实行租金补贴等；楼宇销售及收取租金，以市场化方式运作产生租金收入及楼宇销售收入；政府给予优惠政策，如税费返还、土地出让成本及出让收益返还等，鼓励区域发展。
参考文献：
融资平台融资方式范文4
关键词:地方政府投融资平台 筹资风险 防范措施
所谓地方政府投融资平台，是指各级地方政府成立的以投融资为主要经营目的的公司，包括不同类型的城市建设投资、城建开发、城建资产公司。是政府给予划拨土地、股权、规费等资产，包装出一个从资产和现金流上可以达到融资标准的公司，以实现融资目的，把资金运用于市政建设、公共事业等项目。
最近几年由于地方政府融资平台出现了爆炸式增长。这些融资平台公司通过多种渠道筹措资金，往往形成形成多头举债，伴随着还款压力的日益增大，正在形成巨大的筹资风险。
筹资风险的形成既有举债本身因素的作用，也有举债之外因素的作用。举债本身因素包括负债规模、负债的资金成本率和负债的期限结构等；举债之外的因素主要有经营风险、预期的现金流入量和资产的流动性及金融市场环境等。我们把前一类因素称作筹资风险的内因，而把后一类因素称作筹资风险的外因。
一、筹资风险的内因分析
(一)负债的规模
负债规模是指企业负债总额在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模大，利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数=[税息前利润/（税息前利润-利息）]越大，股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大，财务风险也越大。许多地方政府融资平台公司由于自有资金不足，经常要靠举债筹集其所需的资金，如果生产经营活动能正常进行，能够及时归还其债务本息，就不致造成财务风险，而且还能从举债经营中获得盈利。但大多平台公司从事城市基础设施建设和公共事业等非经营性项目或准经营性项目，还款来源主要靠土地出让收益和政府补贴，地方财政及土地出让收入的下降必将影响到政府融资平台贷款的偿还。目前许多地方政府融资平台负债规模已经超过了地方财政的收入总额，大多数地方的融资规模已经脱离了财政的实际承受能力。由于缺乏按时偿还债务的准备和能力，一些地方政府融资平台公司已陷入“举债——再举债——债上加债”的恶性循环之中，以致危及企业的生存，影响政府的信誉。
(二)负债的资金成本率
在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业破产危险的可能性也随之增大。一些地方政府融资平台公司由于债务规模庞大，产生巨大的资金缺口，对于筹集资金往往不计成本。这种现象受多种因素的影响：受中央财政紧缩政策的影响，通过正常渠道已很难筹集到资金；通过BT、BOT等形式引入社会资本的效果不理想；公司法人治理结构不完善，一些公司高管认为银行的资金可以一直使用，只要能还息就行，根本不考虑还本，而且存在将贷款推给下一界高管偿还的现象；受政府惯性思维的影响，由于大多地方政府融资平台公司高管是由政府委派，他们往往认为银行的资金就是国家的资金，地方政府拿来投资是拿国家的钱办国家的事，地方政府还不起贷款会由中央财政来解决。
(三)负债的期限结构
负债的期限结构是指企业所使用的长短期借款的相对比重。如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集长期资金却采用了短期借款，或者相反，都会增加筹资风险。原因在于：第一，如果企业使用长期借款来筹资，它的利息费用在相当长的时期中将固定不变，但如果用短期借款来筹资，则利息费用可能会有大幅度的波动；第二，如果企业大量举借短期借款，并将短期借款用于长期资产，则当短期借款到期时，可能会出现难以筹措到足够的现金来偿短期借款的风险，此时，若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款展期，则这些企业有可能被迫宣告破产；第三，长期借款的融资速度慢，取得成本通常较高，而且还会有一些限制性条款。
由于受城投债的影响，目前大多地方政府融资平台公司很难通过发行信用债券筹集长期资金，而不得不饥不择食地选择一些短期借款来度日。考虑到地方政府土地出让金的飞速增加和利用滚动贷款支付利息，短期内地方政府应该不会出现流动性困难。但如果我们深层次地思考，就会发现短期内的流动性相对充裕是以牺牲长期内流动性为代价的。加之房地产市场正经历的史上最严厉调控导致土地交易市场的日渐冷清，需求减少和供给增加的同时发生必然会导致土地出让金大幅下降，土地出让金大幅下降进而会导致依赖“土地财政”的地方政府财政困难，届时地方政府融资平台还款高峰期也将到来。因而未来2～3年最有可能成为地方政府债务危机爆发的时间段，尽管有第二还款来源作担保，这些贷款仍临着巨大风险。
二、筹资风险的外因分析
(一)经营风险
经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业税息前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险。当企业资金完全来源于权益资本时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业采用股本与负债融资时，由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，股东收益的波动性会更大，所承担的风险将大于经营风险，其差额即为筹资风险。如果企业经营不善，营业利润不足以支付利息费用，则不仅股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业丧失偿债能力，被迫宣告破产。一个健康的企业其偿债资金一般来源于其盈利，而非负债资金，这样企业才有能力抗击各种风险，有实力迅速补偿风险造成的各种损失，因此，企业经营风险影响着企业的筹资风险。
(二)预期现金流入量和资产的流动性
负债的本息一般要求以现金（货币资金）偿还，因此，即使企业的盈利状况良好，但其能否按合同、契约的规定按期偿还本息，还要看企业预期的现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何，现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误，或信用政策过宽，不能足额或及时地实现预期的现金流入量，以支付到期的借款本息，就会面临财务危机。企业资产的整体流动性不同，即各类资产在资产总额中所占比重不同，对企业的财务风险关系甚大，当企业资产的总体流动性较强，变现能力强的资产较多时，其财务风险就较小；反之，当企业资产的整体流动性较弱，变现能力弱的资产较多时，其财务风险就较大。很多企业破产不是没有资产，而是因为其资产不能在较短时间内变现，结果不能按时偿还债务，只好宣告破产。针对地方政府融资平台公司融资困难的问题，地方国资委常常将道路、桥梁、水库等非生产性资产注入公司，这种方式虽然增强了企业的实力，扩大了企业固定资产比重，但并没有提高企业的实际生产能力和偿债能力，反而降低了企业的资金利用率，相对减少其盈利，进而增加其财务风险。
(三)金融市场环境
金融市场是资金融通的场所。企业负债经营要受金融市场的影响，如负债利息率的高低就取决于取得借款时金融市场的资金供求情况，而且金融市场的波动，如利率、汇率的变动，都会导致企业的筹资风险。当企业主要采取短期贷款方式融资时，如遇到金融紧缩，银根抽紧，短期借款利率大幅度上升，就会引起利息费用剧增，利润下降，更有甚者，一些企业由于无法支付高涨的利息费用而破产清算。
三、充实地方政府融资平台实力
在全面准确清理和掌握国有资产状况的基础上，对其进行科学分类、整合，在确保风险最低的情况下，将经营性国有资产注入融资平台，充实信用资本，提高其偿债能力。 平台公司也要通过自身的努力提升企业的盈利能力，打造自己的终端物业产品，降低财务风险。
四、合理定位地方政府投融资平台职能及投融资领域
规范地方政府平台的投融资行为，要合理定位。明确地方政府投融资平台的投融资领域，比如说基础设施的建设领域。凡是企业能做的事情，尽量让企业做。只有企业做不了、做不好的事情才应该由地方政府投融资平台来做。同时，加强对平台融资使用的监管，较少甚至避免项目贷款挪用。
五、建立长效的偿债机制
建立政府性融资管理和偿债机制，按一定比例在财政预算中安排政府性偿债资金，确定土地出让收益、经营性项目收益、处置国有资产收益、政府性基金、非税收入节余等收入的偿债资金比例，加大偿还政府性债务的力度，维护政府信用。
六、打造政银企互动平台
协助银行推进审慎的对地方政府融资的风险管理举措。建立和完善协调制度，搭建政银企信息交流平台，畅通交流渠道，促进银行、担保公司、企业三方信息沟通和合作，促进企业有效融资需求和银行机构信贷投放的有效风险控制。
七、建立健全地方政府的债务管理体制
建立健全地方政府的债务管理体制，明确地方政府对平台的责任，加强地方政府对平台的债务集中管理。建立由地方财政部门统一掌管政府债务。建立地方债务偿债基金，地方政府应该建立与地方平台债务规范相适应的偿债基金，并制订地方平台债务偿还管理办法，规定相应的偿债程序。
八、加强企业法人治理
建立适应市场经济规律的投融资平台公司，明确平台应当披露的信息范围，包括地方平台资本金状况，负债规模、承担建设项目的基本情况，项目贷款情况，项目担保情况以及贷款资金使用情况等。增强投融资平台公司的市场竞争力、经济再生能力和抗风险能力，确保资金安全、增值。
参考文献:
[1]田华杰.地方政府融资平台存在的问题及财政性建议.金融经济，2011(4)
[2]何剑，李雪葱.地方融资平台主要融资渠道探析.国际金融，2011(2)
融资平台融资方式范文5
关键词：政府融资平台;问题;根本原因
近年来，随着我国经济增长方式的改变，经济发展呈现出新常态，地方政府融资平台在运营和管理方面出现的问题也层出不穷，2014年我市组织审计部门对所辖的7个融资平台公司进行了审计，摸清了该市融资平台公司的资产状况、债务结构及规模，掌握了国有资产的经营和管理情况。作者结合这次审计的相关数据，对地方政府融资平台近年来出现问题的根本原因作出分析：
一、融资平台公司报表失真，政府无法掌握真实情况
通过审计部门从个融资平台公司取得的上报市政府的财务报表来看，某市各融资平台公司运转良好，只要当地政府部门关注融资平台公司的运行，适时注入新的资产，就能保证该市融资平台公司的正常和稳定运行。但是通过审计部门按照财务制度重新核算，剔除该市融资平台公司账面不可变现资产并将可变现土地资产按照目前市场土地净收益进行测算，该市融资平台公司资产负债率有4家高达80%以上，最高为交司，按照目前财务状况已经资不抵债。由此可见，融资平台公司财务报表失真，直接导致政府部门在对融资平台公司的规划和监管上容易造成误判，政府性债务的真实性无法得到
保证。
二、地方政府注入资产不到位，融资平台只能通过融资保证公司运转
根据审计部门审计发现，2013年末某市属7家投融资平台公司账面反映资产总额2406.63亿元：土地资产56589.93亩，账面价值1023.44亿元，占账面资产总额的42.53%，其中不可挂牌上市土地24696.04亩，账面价值411.84亿元;（2）项目资产702.01亿元，占账面资产总额的29.17%。其中：城市基础设施项目385.24亿元，拆迁征地安置房项目260.08亿元，其他项目56.69亿元;（3）货币资金228.67亿元，占账面资产总额的9.5%。由此可以看出，政府在注入资产过程中，土地资产和项目资产的注入比重占据了全部资产的70%以上，加上这些土地和项目的特殊性，绝大部分是不可变现资产，对于融资平台公司来说只能起到粉饰报表的作用，对公司的资产运作起不到实质作用;货币资产注入比重最少，仅占资产总数的10%不到，根本无法满足融资平台公司现金流的需要，因此融资平台公司需要大量的流动性贷款来保证企业的运转。
三、融资平台公司管理不规范，对外投资和工程项目管理混乱
（一）部分对外投资经营缺乏决策依据和可研报告
根据审计部门审计发现，一是交投集团2013年末对外投资共23家仅提供3份投资协议，期间转让对外投资11家4.77亿元，除1家某投资有限公司经市国资委批复外，其他均未能提供处置对外投资时的董事会决议、监管部门批复、评估报告、转让价格等确认依据。二是截至2013年末，国司对外投资余额117.57亿元，涉及到投资单位36个，在对外投资参股企业中，未见任何投资资料的单位有2家，投资总额1000万元;未见管理层决议等资料的有8家，投资总额8046.25万元。
（二）投资效益不理想，部分投资形成损失
根据审计部门审计发现，一是市城投集团及下属公司截止2013年末对外投资25家，投资成本6.15亿元，投资余额9.81亿元。2011-2013年只有2家取得投资收益362.66万元，其他均未能取得投资收益;2011-2013年平均投资收益率1.3%。二是市城司2009年7月收购某置业有限公司，收购资金为31507.5万元，取得股权21580万元（溢价9927.5万元）， 获得土地891.76亩，截至2013年末该地块已投入资金78781.32万元，如计入2009年10月至2014年5月占用资金利息27798.41万元，该地块成本已达106579.64万元。目前仅开发46.2亩土地建设安置房。溢价收购股权造成损失9927.5万元。
（三）项目未公开招投标，涉嫌利益输送
一是某公司部分项目未严格执行招投标23.2亿元（其中部分项目应两次流标而议标）。经抽查该公司20个工程项目合同金额55.08亿元招投标情况，其中未公开招标金额合计23.2亿元，占合同总金额42.12%。二是某公司13个符合公开招标条件的工程项目未进行公开招标，合计金额4849.30万元。某公司16个符合公开招标条件的工程、咨询、设计等项目未进行公开招标，合计金额1.33亿元。上述行为均严重违反了《招投标法》，涉嫌利益输送。
融资平台融资方式范文6
关键词：互联网金融；小微企业；融资方式
随着电子商务的蓬勃发展，互联网金融也逐渐流行起来，一点点被人们应用于小微企业融资，从而开启了这一新的融资合作模式。据零壹研究院数据中心不完全统计，截至2015年12月31日，我国互联网众筹平台（不含港台澳地区，下同）至少有365家 ，其中2015年上线的平台有168家，较去年小幅增长7.0%。互联网金融下融资规模日益扩大，近年来，互联网金融出现了多种创新融资方式，规模迅速扩大，对小微企业融资的贡献越来越大。2015年，拍拍贷官网数据报道，拍拍贷总用户数量超300万，新增用户超90万，交易规模超20亿元。发展前景良好。互联网金融的出现不仅仅填补了传统的以银行为首的融资渠道的空白，并且提高了社会上资金的使用效率，更大幅度降低了小微企业的融资成本，为小微企业融资难的困境带来了新的机遇。
一、互联网金融下小微企业融资方式
（一） 众筹融资方式
众筹融资是指项目发起人借助网络众筹平台向大众投资人公开发出的融资申请，并承诺项目成功后向投资人提品或服务、股权、债权等回报的一种新型互联网融资模式。众筹融资的分类有：
1.捐赠众筹是指投资者对发起人进行无偿投资的模式，主要用于公益事业，捐赠众筹的投资者几乎不会在乎自己最终能获得多少资金回报，更注重的是精神层面的满足。
2.回报众筹是指投资者对发起人进行投资，以获得产品或服务的模式。
3.债权众筹是指发起人以出让一定比例的债权的形式，通过互联网向大众融资的模式。
4.股权众筹是“股权众筹”，指某一公司让出一定比例的股份，面向众筹平台投资者，众多投资者通过互联网渠道出资入股这家公司，从而获得未来收益。
（二） 点对点融资方式
点对点融资（Peer-to-Peer），简称P2P。P2P网络借贷就是小微企业以点对点的方式来达到融资的最终目的，要进行借款的小微企业能够借助于网站平台来挖掘出相应的借贷的用户，从而使得其融资成功。点对点融资的分类有：
1.纯线上融资渠道：人人贷、拍拍贷等都是典型的代表，该小微企业融资渠道中，资金的借贷资金活动都将在线上进行；
2.线上线下结合的融资渠道：该融资渠道的典型代表是翼龙贷，具体地说，就是在线上进行申请，而在线下进行审核处理，最终完成融资整个过程；
3.债权转让融资渠道，这种渠道的典型代表是宜信融资，是企业以中间人的角色来寻找最佳的借款人，通过个人进行借贷资金行为之后，在此基础之上，将债权向理财投资者进行转让的活动。
（三） 电商平台融资方式
以电子商务平台为基础，利用商家在线交易信息和客户支付信息形成大数据金融平台的一种模式。
（四） 供应链金融方式
电商企业与其他金融机构合作，利用电商平台积累和掌握的供应链上下游的大数据金融库用电商平台积累和掌握的供应链上下游的大数据金融库，向其他金融机构提供融资所需客户信息和技术支持其他金融机构提供融资所需客户信息和技术支持，为自身平台内注册商户提供贷款台内注册商户提供贷款，因为是在产销贷这个链条上运营的，也被称为互联网供应链借贷。
二、关于互联网金融下的小微企业的融资方式的建议
（一） 小微企业角度
现代企业需要不断加强自身建设。小微企业可从改变生产经营方式开始加强自身建设。小微企业应尽快改变传统的“家族式”管理模式，从自身状况出发引入专业的职业经理人机制，建立规范化的现代企业财务、人事等管理机制，用提高自身的信息透明度和全面性，降低与金融机构之间的信息不对称程度，降低借贷双方的风险。同时小微企业在生产经营的过程中要坚持诚信经营，与社会各个方面接触的时候都需注意累积信用，以保证融资的信用基础。
（二） 互联网企业角度
为了长远的良性发展，互联网金融企业要不断推进金融创新产品设计和服务。可以不断凭借云计算和大数据等信息技术对小微企业的融资需求进一步挖掘、细化，从操作流程、客户资格、还贷期限、还贷方式、还贷利率等方面提供更加灵活的解决方案，提供更加具有个性化和针对性的融资服务，此提高客户黏性和满意度，取得长远发展。与此同时，互联网金融企业必须不断加强风险管理，比如通过信息技术的创新，解决网络征信中的具体操作困难等问题，风险管理是金融企业的生命线，互联网金融企业必须加强风险管理。
（三） 监管机构角度
国家监管机构应组织开展制定互联网安全标准，促进形成互联网下安全监控机制的形成。加快互联网金融法律监管体系建设，用前瞻性和预期性眼光进行建设，在体系建设过程中，首先，要修正和完善金融立法体系，使之更适合现代金融市场；其次，要开展互联网金融领域基础性立法工作，明确法律规范；再者，要制订互联网金融行业的规章制度，强调行业规范要求；最后，要加强互联网金融消费者权益的保护者，普及互联网金融消费者的教育，提高消费者在互联网金融融资过程中的风险意识和自我防护能力。
结语
互联网金融模式的出现为许多小微企业带来了曙光。目前，互联网企业经营范围不断扩大，服务领域也不断深化。他们不再满足于只做单纯的第三方支付平台，而开始依据自身平台进行积累的大量的数据信息形成大数据，并结合数据挖掘技术，开始涉足小微企业的信贷领域和供应链金融领域。虽然互联网金融融资方式为解决小微融资难的问题提供了新的解决思路，但仍有很多不足之处亟须进一步完善。
参考文献：
[1]人民银行等.《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》[Z].2015.
