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保险资金运用的方式范文1
关键词：保险资金运用 新常态经济 探讨
一、国内保险资金运用的存在的问题
（一）存在期限错配风险
近年来，在我国的保险业务中，期限长达20-30年的储蓄性个人保险费用收入是保险行业中的重点内容，该种资金管理属于一种长期性的负债资金应用，是保险资金的主要来源。但是，从国内的的保险资金运用结构分析中，能够发现很多都是短期投资，国内金融市场上中长期的投资工具比较少，这样的情况将会导致保险资金的投资风险加大，且缺乏长期性的资金运用收益。
（二）受利率影响较大
在国内保险公司的资金运用结构中，能够发现，收益率与市场利率之间存在着紧密正相关的关系，在这样的关系中，银行的存款和债券投资比较多。反过来分析，而与收益率与市场利率之间存在着负相关的投资类型比较少，如股票和不动产投资等都比较少。在国内保险资金利率结构存在着不平衡的情况下，银行存款以及债券投资两方面的利率敏感性都难以实现中和。在长期恶性循环下，将会产生比较大的利率敏感性缺口。
（三）金融市场体制不完善，限制了保险资金的运用
保险投资与金融市场息息相关，当金融市场上存在着体制建立不健全的情况，保险投资将会出现比较大的风险。客观上讲，金融市场上的缺陷，实际上限制了保险资金的实际应用。在金融市场起步比较晚情况下，金融资产的质量都比较差，其资产运转方式不灵活，难以保障保险资金实现深层次、灵活性的发展。而造成金融市场体制不健全的原因为，投资工具缺乏，为保险公司资金投资带来了一定的压力。同时也会为保险公司的投资带来风险，目前，国内的保险资金投资的基本上都是利率性产品，股权投资等多元化投资方式相对较少。因为利率持续性的走低，保险公司投资收益都比较小。
（四）保险资金运用收益率偏低
保险资金的年收益率低于保费收入的增长率，这将导致保险也面临偿付能力的风险。近年来，宏观经济逐渐走缓，我国GDP增长速度放缓，实体经济下滑，市场投资机会减少。此外，资本市场动荡加剧，权益投资收益率下行，市场利率逐渐下行，这些都导致了保险资金运用收益率逐渐走低。
二、关于国内保险资金运用的建议
（一）进一步拓宽保险资金运用的投资渠道
长期以来，因为险资的特殊性，为了保证其安全稳定，国家一直在限制险资的投资渠道，导致其投资渠道有限，这也进一步限制了保险资金提高其收益率以及为经济发展贡献更多的力量。随着险资规模的快速增长，其投资渠道与其增长速度的矛盾日益凸显。近年来，国家一直在放开保险资金运用的渠道，但比起国外发达国家，力度还不够大。因为经验不足，国内保险公司尝试拓宽保险资金运用渠道的进度也比较慢。建议国家可以尝试给险资运用更大的空间，在保证大部分比例资金的安全前提下，可以对小部分资金尝试放开风险较高的投资渠道。这样又能保证安全性，又能进一步发挥险资在金融市场上的作用
（二）强化保险资金运用风险意识
但凡是资金管理，都会面临着资金风险的问题。风险比较大的投资管理，对于企业的杀伤力比较大，严重的影响到企业的经济发展，而风险比较小的投资管理，虽然不会对企业带来负面的影响，但是也会存在着一定的潜在风险。因此强化保险资金运用的风险意识是关键。在国内保险资金运用上，需要引进风险管理技术，包含固定收益证券的收益率曲线分析、利率期限结构的分析等，将这些风险管理技术在保险资金运用上应用，能够有效的提升保险行业对于市场风险的分析，提升其风险识别管理能力。为了在保险资金运用管理中，规避市场风险，需要严格的控制在资本市场以及不动产领域内部的保险资金投资比例，通过投资组合方式，来降低风险。
（三）进一步加强对保险公司偿付能力的监管
因为保险资金的特殊性，在投资过程中要求将保障资金安全摆在重要位置。因此在拓宽保险资金运用渠道的同时，还应重视对其进行监管，其核心内容为保险公司的偿付能力，当一个保险公司在面临着投资、融资风险时，就意味着其内部财务偿付能力比较多，地域公司经济的最低水平。公司的偿付能力决定着公司资金运转。提升保险公司的偿付能力，是对保险资金进行监管的核心内容。不同的保险公司偿付能力不同，保险公司的偿付能力越大时，说明公司能够实现自由运转的资金比较多。偿付能力能够体现出一家保险公司的实力，因此对其进行监管，能够保护公司的核心。我国在2015年偿二代之后，各保险公司按照偿二代要求对偿付能力监管进行了相应调整，与之前相比偿付能力监管力度更强，可以更好的对保险公司资金运用过程及偿付情况进行监管。
三、新常态经济背景下保险资金运用的发展道路
新常态经济背景指我国的经济正从高速增长转向中高速增长，经济发展方式正从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济结构正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整。在这个阶段中，投资对经济转型有着关键的作用。保险资金作为金融市场中的一股重要力量，国家对其寄予厚望，希望险资能够发挥长期价值投资优势。新常态下保险资金运用的发展路径，可以从以下方面进行探索：
（一）支持创新产业的发展
经济的转型和经济效率的提高离不开技术的创新，而技术创新需要大量资金的支持。保险业近年来快速发展，保费增长速度很快，从而可投资的保险资金规模也在增加，大量的资金找不到优质的投资项目。保险资金可以尝试投资优质的有发展前景的创新投资项目。比如符合经济转型背景下的政策导向的新兴产业和公司，从中发掘投资机会。
（二）根据现阶段的经济需求加大服务力度
我们国家的老年人比例越来越高，对健康产业、养老产业的需求进一步加大，有着较为广阔的发展前景。保险资金可以加大对这些行业的投资力度。
此外，上海自贸区的建设和“一带一路”建设都是国家目前的战略建设项目，也需要大量的长期资金的投入，这些特点也和保险资金的特点相吻合，保险资金可以加大对这些项目的投资力度。
（三）选择合适的房地产投资项目
就现状而言，虽然因国内房地产市场整体上涨过快导致价值高估，使得房地产投资机会不如以前，但是核心城市的核心地段的房地产仍有长期投资价值。因此，选择合适的房地产项目是一个较好的选择。虽目前，我国关税比较低，土地成本上升，这对房地产而言是不利的因素，但是这些因素的出现也不会影响到房地产的适销对路。从长远上来看，房地产行业运作也在逐渐走向规范化，房地产的高效发展也需要相应的资金支持，需要将其融资范围增加，由此可见，保险资金在房地产中的投入具有重要的意义。
（四）加大对基础设施的投资
基础设施融资中存在着资金不足的情况，银行长期资金贷款期限一般不能超过10年。从投资的风险上分析，投资基础设施的回报适中。保险公司可以直接的投资于基础设施建设中，在这样直接的投资之下，能够保障保险公司获利。在保险公司缺乏一定的人才基础上，直接投资的方式在实际运作中将会面临着一定的难度。那么间接的投资方式切实可行，保险公司可以发行长期的建设债券。
四、结束语
综上所述，在新常态的经济背景下，发展国内保险行业资金运用，需要将其保险资金运用渠道拓宽。在传统的经济体制下，国内保险业经济管理模式以及运用模式比较落后，使得保险业资金运用中问题重重。在本文中，对国内保险资金运用中存在的问题进行分析，针对保险资金收益率低、保险投资监管能力低等问题，提出拓宽保险资金运用的投资渠道、强化保险资金运用风险意识、对保险公司偿付能力进行监管等对策，并对新常态经济背景下的保险资金运用道路进行了探究。
参考文献：
[1]马晔.资本账户开放背景下影子银行系统性风险及监管模式研究[D].上海社会科学院，2015
保险资金运用的方式范文2
目前，我国保险资金运用结构也发生了明显的变化，主要表现为，银行存款和国债的比重下降以及金融债券、企业债券和股票的比重上升，保险资金投资方向更加多元化。首先，较低的利率水平和快速发展的资本市场，使银行存款比重不断下降。银行存款的比例由2004年的47.05%下降到2007年的24.41%，达到历史最低点，2010年银行存款比例略微上升到30.21%。其次，债券在保险企业的资金运用渠道中所占比例有明显上升。2010年，金融债券和企业债券分别占保险资金运用的21.80%和17.23%。此外，证券投资基金的比例也稳中有升。最后，投资更加多元化，增加了对基础设施、不动产等另类投资的比重，2010年该比重达到14.61%。［2］目前的配置领域已包括固定收益类投资、权益类投资、另类投资和境外投资等四大类共几十个品种，可较好地兼顾保险资金对安全性、流动性和收益性的要求。
我国保险资金尽管主要投向债券、存款等低收益率项目，但是，保险资金运用收益深受资本市场行情影响。2007年保险资金收益率高达12.17%;2008年受全球金融危机影响，保险资金收益率急剧下降至1.91%;2009年在经济刺激计划影响下，保险资金收益率又上升到6.41%。2010年，保险业累计实现投资收益2014.59亿元，收益率4.84%，基本满足资产负债配置需要。其中，银行存款实现收益385.97亿元，收益贡献度19.16%，收益率3.19%;债券投资实现收益943.04亿元，收益贡献度46.81%，收益率4.45%;权益投资实现收益625.04亿元，收益贡献度31.03%(股票投资收益率7.97%，基金投资收益率10.05%)。2011年，保险业实现投资收益，收益率为3.6%。2012年我国保险业实现投资收益2085.09亿元，投资收益率仅为3.39%，这也是近几年最低的。我国保险资金运用过度依赖资本市场，但资本市场长期低迷，导致我国保险资金运用的收益率水平还不是很高，平均收益率保持在3%左右，保险资金运用总体上实现了稳定收益、风险可控和稳健运行的目标，保险投资相对稳健，能够支持保险市场发展。
我国保险资金运用的主要问题
1．保险资金运用收益率较低
目前，我国保险资金运用整体收益率约为3.6%，远低于国际上发达国家8%的平均水平，发达国家的保险资金收益率一般都高于国内生产总值增长率，而我国则明显低于国内生产总值增长率，这主要因为我国保险业整体保险资金运用水平不高，存在专业化程度不够高、资金运用效率较低、资金运用结构单一等方面的不足。首先，资金运用结构方面的原因。当前，由于我国保险资金运用限于银行存款、金融债券、政府债券、企业债券、买卖证券投资基金等，因此，银行存款下调、债券市场波动以及证券投资基金价格下跌，都使保险公司投资回报率一度下降，对各保险公司的业绩影响很大。其次，我国资本市场发育还不完善，相关法律制度还不健全，存在大量非市场化手段和暗箱操作，这使资本市场波动较大，导致保险公司难以从资本市场中获得长期、稳定的投资收益。最后，保险资产管理公司盈利能力不足。高度垄断的保险资金运用模式导致保险资产管理公司市场化程度不高、盈利模式单一、专业化人才缺乏。正是因为上述原因，导致我国保险资金运用的收益率水平一直不高，但同时也说明我国保险资金运用存在很大的提升空间。
2．保险资金运用结构存在失衡
目前，我国保险资金运用渠道已不断拓宽，投资种类不断增加，但是仍存在保险资金运用结构失衡问题，主要包含以下两种失衡:(1)投资种类失衡。一方面，对银行存款和债券这两种投资方式过度依赖，使保险资金受货币政策和利率走势的影响十分明显，影响了保险资金的收益率和安全性。根据发达国家的经验，股票和基金是其保险资金的主要投资方向，如美国保险资金对股票和基金的投资比例高达80%，而我国该比例仅占不到20%的比重，远低于发达国家的比重。［4］另一方面，保险资金运用渠道有待进一步拓宽。尽管近年来我国保险资金投资渠道由原来的银行存款、政府债券、金融债券扩大到定向国债、证券投资基金和不动产等，但现实中保险资金运用渠道狭窄和限制较严的局面仍然存在。(2)投资周期失衡。我国保险资金80%以上来自寿险资金，而寿险资金中70%以上又是中长期资金。然后，由于投资工具缺乏、投资品种单一、投资期限较短，导致我国保险业资产与负债失配现象严重，存在较大的再投资风险，影响了保险资金的良性循环和资金使用效果。
3．保险资金管理机构缺乏市场竞争力
国际上保险资金运用主要有3种模式:外部委托投资、公司内设投资部门、设立专业化保险资产管理机构。我国自2003年7月第一家保险资产管理公司成立以来，目前，保险资产管理行业已经形成9家国内资产管理公司和1家外资投资管理中心并存的局面。目前，10家机构管理着保险行业约90%的资产，在国内机构投资者中起着举足轻重的作用。这种模式的优点是，这些保险资金投资管理公司按保险监管要求设立，可以实现总公司按部门、按险种进行投资，对资产直接进行管理和运作，可以在更大程度上符合保险资金运用中的安全原则;主要缺点是，保险资金投资管理公司由于缺乏竞争机制，难以适应资产管理中的专业化和服务多样化要求，不能实现对保险资金集约、统一和高效的管理，难以提高保险资金运用水平和提升风险管控能力。2011年4月，保监会下发《关于调整〈保险资产管理公司管理暂行规定〉有关事项通知》，大幅提高保险资产管理公司准入门槛，同时扩大了受托资金的范围，可以委托券商、基金公司管理保险资产，从而有望通过竞争提升保险资产管理公司的投资能力。
主要发达国家保险资金运用情况
发达国家高度重视保险投资，将保险投资看作与承保业务并重的两大主导业务，因此，发达国家普遍放宽投资渠道，降低投资比例限制。尽管各国由于国情不同，在保险资金运用的理念、规模、结构、效果和监管等方面差别很大，但是对于我国完善保险资金运用具有一定启发意义。
1．美国保险资金运用
美国保险公司一般具有较强的投资风险管理能力，拥有丰富的投资渠道和比较规范的投资管理体系。选择的投资方式非常多元化，股票、债券、贷款和不动产投资等都是美国保险资金投资的重要方式，其中，公司债券是其最主要的投资渠道。如美国寿险资金运用中债券占所有资产的比重最大，约占总资产50%～60%左右;贷款的比重逐步下降，取而代之的是股票投资的比例稳步上升。根据美国寿险协会的数据，2011年美国寿险资产分布情况为:公司债券为32.9%，所占比重最大;股票所占比重次之，为28.1%;其次，是政府债券，所占比重为8.4%;抵押贷款比重也高达6.2%;其他为非投资资产(3.6%)、保单贷款(2.4%)、短期投资(1.6%)、现金和现金等价物(1.0%)、不动产(0.5%)和其他投资资产。但美国没有联邦的保险法，而是由各州立法，各州有比较严格的保险资金投资比例限制。［5］从以上数据可以看出，有价证券是美国保险资金运用的主要渠道。一方面，美国成熟的证券市场为保险资金提供较为可观的回报率;另一方面，类似次贷危机这样的金融动荡也很容易影响到保险资金投资收益。总体来说，美国的保险资金运用模式较为成熟，具有较高的投资效率和较好的投资效果。
2．英国保险资金运用
英国的保险行业和保险公司高度自律，投资管理体系也比较成熟，因此，英国的保险投资监管相对宽松，保险公司资金运用的自由度很大，这种投资模式在英国运转良好。在保险投资结构上，英国寿险公司投资以有价证券为主，比重约为70%左右，其次为单位信托基金(UnitTrust)，固定资产和其他投资比重相对较低，对海外投资比重较大是英国保险资金运用的一个重要特征。2010年，英国保险资金投资规模总计为17190亿英镑，从投资构成来看，英国国内有价证券比重为37%(政府债券为13%、公司债券为10%、普通股为14%)，海外有价证券比重为35%(政府债券为5%、公司债券为14%、普通股为16%)，有价证券比重共计72%，单位信托基金比重为15%，固定资产比重为6%，现金和其他投资比重为7%(见表1)。从保险投资效果方面，英国发达的金融市场和宽松的监管环境，决定了英国以有价证券投资为主和海外投资比重较大的特征。投资有价证券为主意味着保险投资效率较高，海外投资比重大意味着很容易受到海外证券市场行情的影响，保险资金运用的稳定性不佳。
3．日本保险资金运用
日本保险公司的投资理念更注重安全性和流动性原则。一方面，对保险投资监管较为严格;另一方面，重视海外市场在保险投资中的作用，有价证券所占比例较高。截至2011年底，日本寿险总资产达到326.95万亿日元，其中日本政府债券占比最高(43.2%)，其次是海外证券(14.4%)，远远高过本地公司债券(7.8%)和本地股票(4.5%)的投资比重。［6］日本过去最受欢迎的资金运用渠道是贷款，然而由于日元升值和长期低利率，日本保险公司不得不积极从事海外投资活动，主要是投资美元证券(包括美国国债、公司债券、公司股票、资产支持债券等)。根据《华尔街日报》的数据，目前，日本约3万亿美元的海外资产中相当一部分投资来自于保险资金，仅日本最大的3家保险公司———日本生命(Nip-ponLife)、明治生命(MeijiYasuda)和东京海上(TokioMa-rine)就拥有超过6800亿美元的海外资产。［7］全球金融危机爆发以来，日本保险资金投资方向发生明显变化，股票和贷款的比重略有下降，而债券和存款的比重则略有上升，以防范金融危机的不利影响。日本严格的监管保证了保险投资的稳定性，但由于投资于银行和信贷领域的比重比美国和英国要高，所以，日本保险投资模式的效率和收益率相对英美表现一般。
4．德国保险资金运用
德国保险资金运用相对于其他国家更加注重安全性，在投资策略、投资渠道和投资监管上更加保守。在保险投资结构上，德国在全球金融危机之后更加强调对安全性最高的债券的投资，而股票类投资比重则有所下降。2011年，各类债券和贷款的投资比例由2007年的73.0%上升到80.5%，其中，贷款和抵押债券所占比例较高，分别为26.2%和23.9%;股票类投资比例则由8.2%下降到2.9%，权益类投资占11.1%，不动产比重为3.1%，其他投资占2.5%。［8］在保险投资监管上，德国依据《保险监管法》对保险投资进行严格监管，对各类投资都有严格的比例限制。如投资于国内债券不超过其总资产的5%;投资于外国公司股票不超过保证金以及许可资产的20%;新成立的公司投资于外国公司股票不超过保证金及许可资产的10%;投资于股票及国内投资公司管理的证券资产及特别资产之和不超过保证金的20%及许可资产的20%。［9］从投资效果来看，德国以商业银行为主的稳健的金融体系，一方面使德国保险投资具有较好的稳定性，抗风险能力比较突出;另一方面，以债券和贷款为主的投资渠道决定了德国保险资金的收益率不高，尤其在经济形势较好时与美国、英国相比存在一定差距。总之，发达国家保险投资具有一些共性特征:一是投资渠道比较广泛，保险投资方式比较灵活，几乎涵盖了金融行业的全部投资领域，有利于分散投资风险、达到最佳的投资组合。二是资产证券化程度很高，有利于资产的流动性并兼顾盈利性，为提高保险投资的盈利能力提供了条件;三是通过规定投资比例来控制投资风险，既规定各类投资所占保险总资产的上限，又规定了每笔投资占筹资主体的上限，有效控制了保险投资风险;四是海外投资比重较大，但是，在世界经济不稳定的情况下，海外投资具有较大的风险性;五是发达国家的资本市场为保险资金运用提供了宽松的投资环境和更多的投资选择，有利于保险公司通过资金运用有效地管理系统性风险。［10］
我国完善保险资金运用的对策措施
1．积极创新保险资金运用方式
在遵循流动性、收益性和安全性三原则的基础上，可以考虑适当拓宽保险资金运用渠道。借鉴发达国家保险资金投资的成功经验，并结合我国保险行业、资本市场和金融体系的具体情况，对保险资金运用方式进行适当创新，提高保险资金的收益率和抗风险能力。如可以考虑寿险资金以适当形式投向住房抵押贷款，也可以考虑有限度增加股票、黄金和海外证券等方面的投资，以抵御通胀和分享经济增长成果。另外，还可以结合国家发展需要适当扩大保险机构对铁路、高速公路和能源项目等基础设施的投资规模，不仅可以取得良好的社会效益，还可以获得一定的经济效益，分享我国经济增长带来的普遍利益。当然，对于风险较高的房地产、金融衍生品、创业风险投资等种类要严格限制。
2．进一步完善保险资金运用监管体制
首先，要进一步明确符合我国国情的保险资产监管目标。这要求建立一套适合我国经济发展和金融环境的保险资金监管模式，既不能延续以往的严格监管，又不能完全效仿发达国家的宽松监管。其次，在强化偿付能力监管的基础上创新保险资金运用监管方式，使监管工作更加深入保险资金运用之全过程，既为保险企业根据市场优化资金配置，又通过差异化的分类监管措施来强化监管，保证企业抵御风险能力和偿付能力。最后，放开保险资产管理公司设立门槛，推进设立专业化保险资产管理机构的制度探索，提高另类投资运作效率，更好地满足保险资金的多元化资产配置需求。加快保险资产管理产品的二级市场建设，提高产品流动性，提升保险资产配置效率。
3．推动保险机构建立严密的风险控制制度
金融危机的经验告诉我们，资金运用风险是导致保险业出现系统性风险的最重要原因。所以，除监管部门强化监管之外，保险公司也应建立起严密的风险内控制度。一方面，保险企业要建立并完善风险评估和监控机制，重点强化对投资房地产、金融衍生品等部分高风险行业的风险控制，充分发挥风险预警体系的作用;另一方面，重视保险企业内部的公司治理结构建设，以完善企业管理推动企业风险控制能力的提升，使保险企业涉及的每项投资活动以及每项投资活动中的每个环节都能处于内控制度的管辖之下，实现保险企业既定的投资策略和收益目标。［11］最后，保险企业在投资活动中还要采取规范的市场行为，这也是防范风险、获取收益和实现长期稳定发展的重要保证。
保险资金运用的方式范文3
Abstract: The use of funds in China's insurance industry started late, and the overall development is backward. How to further broaden the channels of the insurance company funds and promote its proper and efficient use is related to the survival and development of China's insurance industry in the future. This paper analyzes the status of the use of funds for China's insurance industry and the reasons, puts forward many opportunities and challenges that the insurance enterprise funds face under the current financial crisis, and points out the strategies and recommendations to guide the proper use of funds for domestic insurance companies.
关键词： 保险企业；资金运用；资本市场
Key words: insurance companies；use of funds；capital market
中图分类号：F84 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2011）25-0123-02
0 引言
保险业的健康发展既有利于社会的稳定，又有助于防范金融系统风险，因此促进保险业健康、稳定发展，有着重要的现实意义。保险资金运用是保险两大主营业务之一，要发展保险业就必须发展保险资金运用。
1 我国保险企业资金来源
保险资金运用中所运用的资金是保险公司各种可运用的资金总和，而不仅仅是保险基金――保险公司以收取保险费的形式积累的资金。
1.1 实收资本金 实收资本金是指企业设立时所拥有的自有资本的总和。任何一个保险公司在开业时必须拥有一定数量的资本，以保证其业务经营的稳定性。对于这样一笔资金，在遵从“安全性、流动性、收益性”的前提下，保险公司通常将其作为保险资金运用的重要来源。
1.2 责任准备金 责任准备金是保险公司为了保证随时履行保险责任，从保费收入中按一定比例提存的资金，其性质类似于商业银行从其存款中提取的“准备金”。从收取保险费到保险事故发生组织经济补偿或给付，中间总有一段时间。这样，在客观上形成了保险公司拥有巨额可运用的资金，把这笔资金进行投资，可以带来更多的盈余。这部分资金是保险资金运用的最主要来源。
1.3 保险公司提取的盈余公积和未分配利润 我国《公司法》规定，企业当年实现的净利润，一般应当按照如下顺序进行分配：
①提取法定公积金和法定公益金。法定公积金按照税后利润的10%的比例提取。
②提取任意公积金。公司在提取法定公积金和法定公益金后，经股东大会决议，可以提取任意公积金。
③向投资者分配利润或股利。公司弥补亏损和提取公积金、法定公益金后的剩余利润，可以按照股东持有股份的比例分配股利。保险公司在按照这样的分配次序进行分配后，剩余的盈余公积分配利润可以长期运用，进行投资。这部分资金是保险资金运用的辅助来源。
2 我国保险企业资金运用的方式
为了保障被保险人和保险人的经济利益，为了保证保险资金的保值增值，保险业在自主运用保险资金中选择何种方式较为有利，主要取决于保险资金的性质和特点以及政府对保险资金运用的法律限制。我国保险资金运用方式主要有以下几种：
2.1 银行存款 其中包括活期存款、定期存款、协议存款。
活期存款是各分支机构完成保险业务收取保费存入各银行的临时存款。定期存款是资金集中使用前各分公司存在当地银行的资金。协议存款是指允许保险公司在存入金额3000万元人民币以上，期限5年期以上的存款时，可与银行自行协商利率水平、存款期限、结息和付息方式、违约处罚标准等事项。
2.2 银行间同业拆借业务 该市场的主要参与者是各大银行、保险公司和部分券商。该市场的利率定期向全世界公布，代表了中国货币市场的利率水平。保险公司在银行间同业市场可以从事债券业务。
国债投资是一种相对最安全的投资方式，因此各国的保险法对保险人投资于国债的比例一般要求较松。此外，投资于国债的所得利息收入，投资者可享受免税待遇。
2.3 买卖金融债券和买卖企业债券 根据有关规定，保险公司可以购买经国家部委一级批准发行，债券信用评级达3A以上的铁路、三峡、电力等中央企业债券。购买的各类企业债券总额不得超过公司总资产的10%购买同一期企业债券的总额不得超过该债券发行总额的10%或保险公司总资产的2%，两者以低者为准。
2.4 买卖股票、证券投资基金 买卖股票是保险公司将保险资金以购买股票的方式投资于股票市场。证券投资基金是通过募集社会公众投资者的资金汇集成基金，并委托具有专门知识和经验的投资专家经营操作的一种金融工具，基金投资体现了专家理财和投资组合的投资新理念。投资证煌蹲驶金的总金额，依据各保险公司资产质量、投资情况，分别核批为上年末公司总资产的5%-10%[1]。
3 我国保险企业资金运用的现状
3.1 从保险企业保费角度研究 近年来，我国保险事业发展迅猛，保险资金收入也呈较大幅度的增长。2004年我国保费收入达到4318.1亿元，同比增长11.3%；2005年我国保费达到4925亿元，同比增长14.1%；2006年我国保费达到5641亿元同比增长14.4%；2007年我国保费收入为7035亿元，同比增长25%；2008年我国保费收入高达9784亿元，同比增长39%。
3.2 从保险企业资金运用渠道研究 我国自1984年开展保险资金运用工作以来，取得了很大的成绩。保险资金运用规模不断扩大，运用的方式衬手段进一步多样化，从业人员的素质也有了较大提高，并且取得了较好的经济效益和社会效益。
3.3 从保险企业资金运用的保费收益率研究 近年来随着我国保险资金规模不断增长，运作能力也明显增强。截至2008年10月底，保险资金运用余额26275.7亿元，比年初增长34.9％。其中银行存款7331.9亿元，占27.9％；债券10732.4亿元，占40.9％；股票、股权投资和证券投资基金6830.9亿元，占26％。1至10月份，保险公司一共实现保险资金运用收益2421.85亿元，平均收益率为10.87％。03年至07年保费收益率分别为2.68%、2.40%、3.60%、5.80%、12%[5]。而国外的保费收益率普遍为7%。
2008年，可以是我国保险企业资金额最高的一年，但是通过上表可以看出，当年保费收益率有所下降。这与2008年爆发的全球性金融危机关系密切。
4 我国保险企业资金运用存在的问题
4.1 保险资金的投资压力问题 近年来，保险资金的投资压力日益增大。银行存款在保险资金运用中仍占有较大的比例，国债和同业拆借占比不大，证券投资基金、金融债券、企业债券及其他投资比例更低。这种投资结构不利于收益性、流动性、安全性的结合，难以起到保险资金资源的优化配置作用和达到保险资产与负债相互匹配的要求。资金成本较高的投资型保费收入逐步成为投资资金的主要来源，而主要投资品种（债券）收益率大大走低，债券市场的小规模、低流动性和股票市场的不规范给保险投资带来了未来支付缺口的潜在风险，直接降低了市场的流动性以及投资的稳健性，间接制约了保险公司的获利空间，中短期内难以显著提高，给保险投资的发展带来了一定的阻力。
4.2 保险公司的投资管理问题 保险公司的投资管理水平不高。我国很多保险公司投资主体地位不明确，投资地位与权责的不明晰，资金运用的风险控制制度不完善，执行制度的力度不到位，没有履行治理结构中必须的董事会决策程序以及相应的制衡、监督程序。许多保险公司管理体制落后，在科学决策、内部约束机制方面比较薄弱。中国的保险资产管理业务在投资理念上，尚未完全确立起以价值投资、理性投资、稳健投资和长期投资为核心的思想；在技术上，运用资产的匹配管理、战略配置和组合管理的方法还不够娴熟；在投资策略上，对市场形势的判断、把握深度和准确度有待进一步提高；在投资风险的控制上，仍然缺乏识别、计量、预警和对冲的技术手段；在投资绩效评估上,尚未形成科学统一的标准和方法[5]。
4.3 保险资金运用潜在风险问题 由于投资工具缺乏、投资期限较短，保险公司资产与负债的期限不匹配以及预期资金运用收益率与保单预定利率不匹配现象十分严重，而各家保险公司目前办理的协议存款大部分是5年期，到期日集中度过高，存在再投资风险。现在允许保险资金投资基础设施建设，由于基础设施建设涉及各行各业，情况千差万别，其间蕴涵着极大的风险。保险资金投资于股权等领域也有很大的风险。低利率环境将在中长期制约投资收益率,而海外投资又面临货币错配和人民币升值的汇率风险。在投资渠道放开后，又面临经济减速的风险,长期性保险资金应对经济周期的难度增大。
4.4 保险资金运用监管问题 随着我国金融业的不断发展，对保险资金运用监管工作提出了更高的要求，如何制定好相关政策和制度,健全保险业法律法规，是当今工作的重中之重，目前我国的金融体制法律法规体系不够完善，会计制度等配套制度落后，信息化水平达不到要求，无法适应快速发展的保险业发展形势，所以，当前我们要把建立新的科学合理的监管体系放在工作的第一位。
5 对我国保险企业资金运用的建议和对策
5.1 进一步拓宽保险资金的投资渠道 保险资金运用渠道拓宽的目的是保持保险公司的偿付能力， 保险公司只有良好的、多种类的资金运用渠道，才能提高保险资金的运用效率和保险公司的资金利润，也才能最终保护投保人的利益，促进我国保险业健康发展和竞争力的提高。
5.1.1 进行项目投资一些市政建设项目期限比较长，正好和保险基金尤其是寿险基金长期限的特点相对应，有稳定的收益。因此，保险公司可以参与大城市的市政建设项目积极进行权益投资。
5.1.2 大规模增加购买企业债券 发达国家的保险资金尤其是具有长期性和稳定性特点的寿险资金已成为其市场融资尤其是企业债券融资的重要资金来源之一，如美国将大部分寿险资金投资于固定利率债券特别是企业债券。我国目前企业债券的发行占各类债券发行的比重还很小，主要原因在于机构投资者缺乏，因此，我们必须从发行主体人手，大力发展企业债券市场，积极推进债券的发行，拓宽企业的融资渠道，通过发行更多的企业债券来满足投资者的购买需求，同时，必须鼓励保险基金增加对企业债券的购买。
5.1.3 增加购买金融债券和国债的比重 金融债券和国债是收益相对固定的金融商品。金融债券和国债的投资具有安全性好、变现能力强、收益相对稳定的优点，保险基金参与金融债券和国债的投资具有很好的发展前景。我国保险公司在国债市场上的良好表现就是明证。在国债买卖中，保险公司平均收益率维持在52左右，这对于拥有大量资金的保险公司来说是一个利好的环境。因此，保险基金应增加购买金融债券和国债的比重。
5.2 提高投资经营管理水平
5.2.1 实行资本经营，组建功能齐全的金融控股公司 2O世纪9O年代以来，保险业的兼并风起云涌，造就了德国安联、荷兰ING等大型保险集团。我国保险公司做大做强有两个标准：一是保险市场规模足够大，有很大的市场容量，在金融领域甚至在国民经济体系中有较大的影响；二是保险集团公司的规模足够大．造就具有国际竞争力的保险“巨无霸”，积极参与国际保险市场竞争，融人全球金融一体化的发展进程中。从发展的眼光看，组建功能齐全的金融控股公司，确保规模竞争优势是十分重要的[5]。
5.2.2 建立保险资金投资评估制度 对保险投资进行有效评估也是保证保险资金有效运用的重要手段。根据我国的实际情况，应以成本与现行市价孰低法来作为估价基础，并用收益现值法修正和补充计算来作为保险资产的估价方法。同时，法规还可规定会计报表中的量化资产标准、质量指标、成本指标和利润指标，建立由资产状况报表制度、资产风险预报制度、资产质量审计督查制度构成的资产风险预警系统，使决策者对投资资金周围情况以及盈余能力有全面的了解，保证保险资金运用的有效性，保证保险公司的偿付能力。
参考文献：
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保险资金运用的方式范文4
我国在1980年恢复国内保险业务，1984年以前保险资金全部存入银行，1984年国务院批准从保险公司收取的保险费中，扣除赔偿、赔款准备金，费用开支和缴纳税金后，余下的可自己运用。
1984年，中国人民保险公司取得了自有资金独立运用权后，由总公司在北京、江苏等地偿试性开展了资金运用业务。1985年3月，国务院颁布了《保险企业管理暂行条例》，从法规上明确了保险企业可以自主运用保险资金。1986年，中国人民银行开始对保险资金运用实行计划控制，在规模上、投资方式上都做了严格的规定。这一阶段的资金运用率和投资收益水平较低。以1986年为例，中国人民保险公司国内业务资金运用率为9.23%，投资收益率仅为0.83%。
二、无序投资阶段（1988年至1995年）
这一时期由于经济增长过热，同时除《保险企业管理条例》外又无法可循，保险资金的运用处于无序混乱的状态。投资渠道较为宽泛，从房地产、有价证券、信托到借贷，无所不及，违规运用保险资金的现象严重，从而形成了大量不良资产。国家采取了调整整顿措施，严格执行信贷计划，严肃利率政策，把资金转到流动资金的贷款上，人寿保险公司的资金运用范围被限定为流动资金贷款，企业技术改造贷款，购买金融债券和银行同业拆借。此外，国家还拆并了中国保险投资公司，中国人民保险公司各分公司的投资处。
三、规范发展阶段（1995年10月至今）
1995年10月，我国《保险法》颁布实施。继《保险法》后，我国又相继颁布了《中华人民共和国银行法》、《保险公司管理规定》等有关金融的法律、法规，对以往保险公司的无序投资进行了一次全面整顿，保险资金的运用开始进入规范阶段。相关法律、法规的实施使资金运用的安全性得以保证，但是狭窄的投资渠道却导致投资收益的降低，使得大量资金处于闲置或低收益状态。随着1996年底开始银行存款利率的连续8次下调，人寿保险预定利率调整的滞后性使得人寿保险保费收入一度年增长率超过80%，较高的预定利率与低投资收益率之间的矛盾导致人寿保险经营面临着严重的“利差损”，随之拓宽人寿保险资金运用渠道的呼声日益强烈，在这种情况下，保险资金运用的渠道被逐步放宽。
保险资金运用与管理中存在的问题
一、在我国目前情况下，保险资金运用的必要性及重要性
从必要性看，首先在于保险资金具有保值增值的内在要求。在商品经济条件下，资金使用必须考虑机会成本，如果资金处于闲置状态，资金就会贬值，尤其是通货膨胀条件，资金的保值增值要求更为强烈，而要实现这种要求，就必须使资金运动，保险资金运用就是实现保险资金保值增值的有效方式。
截至2006年底，全国保费收入43091849.81万元，全国保险行业资产规模已达17000亿元，已突破万亿元大关。但是由于中国目前投资金融环境不完善，保险资金运用无论从投资范围还是管理模式，都存在许多问题。目前巨大的保费收入形成巨大的保险资金，该资金运用渠道不畅，导致很大的闲置和浪费，使该资金没有充分发挥其作用，使运用该资金的盈利水平受到严格限制不能充分实现最大化的盈利。必然使保险公司未来的偿付能力得不到保障，因此，拓宽保险资金运用渠道加大盈利方向是极其重要的。
二、保险资金运用与管理中存在问题的具体表现
第一，保险资金运用渠道狭窄。目前，我国保险资金运用限于：银行存款；买卖政府债券、买卖金融债券、买卖中国保监会指定的中央企业债券和国务院规定的其他资金运用方式。与之相比，西方国家保险公司资金运用的法定渠道则较为广泛。
第二，保险资金利用率低，投资结构不合理，投资收益率低。由于保险资金无法充分利用，再加上投资结构的不合理，巨大的资金余额正处于低效益的空转状态与发达国家6%～10%的保险投资收益率相比，我国3%～5%的投资收益率非常低，直接影响到保险公司的偿付能力。在目前的赔付水平较低，保险业务还有较大盈利空间的情况下，矛盾还不突出，但随着保险市场的竞争日趋激烈，当保险业务经营的盈利空间越来越小甚至出现亏损时，保险公司通过合法的保险投资就不能保证其偿付能力，从而给金融系统带来极大的风险。
第三，保险公司资金运用的期限结构不匹配。财产保险，人寿保险资金在来源和结构上是差异的。财产保险期限较短，对资金的运用要求流动性强，比较适用于同业拆借，股票投资等流动性强，收益高的投资品种。我国的人寿保险资金绝大部分是长期性的，其中20年期限的资金约占50%左右，人寿保险资金在我国比较适于投资长期储蓄，国债、房地产等。然而从我国目前保险资金运用状况来看，由于比较缺乏具有稳定回报率的中长期投资项目，致使不论其资金来源如何、期限长短与否，基本都用于短期投资，这种资金来源和运用的不匹配，严重地影响了保险资金的良性循环和资金使用的效果。
第四，由于债券市场发育不完善，严重影响了保险资金的运作。保险公司的投资很大程度上依赖于投资市场的发育程度，债券市场、股票市场、投资基金和其他投资工具的不成熟，不完善严重地影响了保险公司选择各种投资工具，参与投资市场的运作。债券作为保险资金首选的投资工具，在保险公司的投资组合中本应占据主导地位。但我国保险资金投资与债券的比例不仅偏低，甚至还有下降趋势。随着我国投融资体制改革的不断推进，债券市场的发展为保险资金运用带来了难得机遇。
保险资金最理想的债券投资方式是根据自身业务的特点分别持有不同种类、不同期限、不同收益率的债券，但是由于我国债券市场还处于发育阶段，目前保险公司投资于债券的比例和结构与理想状态还有很大的差距。
债券流通市场不完善，投资运作方式单一。我国的债券流通市场分为交易所债券市场和银行间债券市场，在银行间债券市场，由于债券的流动性较差，保险资金的债券投资主要以购买并持有“策略为主”。在交易所债券市场虽然交易相对活跃，但由于市场规模较小，并不适合大资金运作，保险资金也仍然以买持为主，难以采取相对积极的投资策略，获得相对较高的投资收益，对于回购交易，以商业银行的短期债券回购为主适合保险基金运用的长期债券回购很不活跃。
此外，保险公司对债券的需求虽以长期性为主，但由于实际给付过程是随机的，仍要注意流动资产和负债的匹配，所以公司对投资工具的流动性有较高要求债券流通市场不活跃，保险公司持有高比例的长期债券或风险相对较高的企业债券，将面临较大的流动性风险，甚至威胁到保险公司的经营运作。
现有债券结构不能与保险公司的负债完全匹配。保险公司的可运用资金大部分来源于对外的负债，而不同的负债对相应资产的流动性，期限结构和收益水平要求不同，因而需求不同类型的债券与之相匹配。而目前我国发行债券品种有国债，金融债券，政策性银行金融债券，企业债券，中央企业债券，定向债券等，表面看来种类似乎很多，但其比例和期限结构不合理，不利于保险基金的运用。
缺少规避利率风险的有效工具。保险公司的债券面临很大的利率波动风险，利率风险虽然可以通过资产负债管理的办法进行适当平衡，以减少损失，但作用毕竟有限，更加重要而且也是更加有效的办法是利用长期保值工具对利率风险进行规避，而在我国目前的债券市场上，这方面基本上还是空白。在这种情况下，一旦债券市场的利率发生波动，势必影响公司的投资收益和投资策略。甚至影响到保险公司的资金安全和偿付能力。
保险资金运用的方式范文5
关键词：保险资金运用风险管理与控制
一、引言
保险公司资金运用的问题是我国保险理论界近几年来一直都在研究的重要课题，但是从现有的文献和论著的研究成果来看，对保险资金运用的分析主要集中于保险公司资金运用现状和存在的问题以及扩大我国投资渠道等方面，而对于保险公司资金运用从风险管理的视角进行分析研究的还比较少。当前，我国保险公司资金运用面临着多方面的压力，譬如保费收入递增的压力、产品创新的压力、行业竞争的压力以及适当财务结构的压力等，这些压力都迫使保险公司越来越重视资金的运用，期望通过保险资产业务取得良好的投资收益，来缓解这些压力。但是，我们还应该看到在保险资金的运用中，面临着各种各样的风险，这些风险不仅包括有一般性资金运用的风险，还包括有基于保险资金自身特殊属性而产生的区别于其他资金运用的风险。面对这些风险，保险资金的运用如何实现预期的目标，如何分散风险、选择投资工具、如何进行投资组合、投资策略如何制定，采取什么样的内部和外部风险控制方法就显得更为重要了。增强保险公司的风险管理能力，完善保险公司资金运用风险管理体系，提高资金收益率并有效地防范风险，是目前中国保险业面临的紧迫任务。
二、保险资金的资产配置
保险资金在直接进入资本市场后可以在更多的投资品种间进行资金配置，但在具体配置资产时，保险公司既要充分考虑保险资金的负债性质和期限结构因素、各类投资品种是否符合保险资金流动性、安全性和盈利性管理的要求，还要考虑监管层对最低偿付能力的要求。因此在分析保险资金的资产配置时应特别注意如下方面的问题。
第一，寿险和非寿险资金期限的差异将导致不同的投资选择。财险公司的资金来源主要由未决赔款准备金和未到期责任准备金构成，期限大都在1-2年；而寿险公司的资金来源主要由人身险责任准备金构成，期限可以长达20-30年。由于各类保险准备金均为保险公司的负债，因此在将这类资金进行投资时风险控制相当重要，而资金期限结构上的差别将导致财险公司更注重投资品种的流动性，寿险公司更注重投资品种的安全性和盈利性，由此产生不同的投资选择。
第二，国内保险市场快速增长产生的新增保费足以解决保险公司流动性需求。从保险公司现金流量角度看，基于对我国保险市场正处于一个快速增长时期的判断，每年不断增长的保费收入将能够满足当年保险赔付和给付的资金需求以及营运费用的支出需要，而以各类准备金形式存在的保险资金需要寻找安全的增值空间，以应对保险金未来集中给付的高峰。
第三，保险资金对风险的承受能力和对收益的要求从理论上分析，与社保基金和QFII基金相比，保险资金对风险的承受能力和对盈利的要求处于它们两者之间，在进行资产配置的过程中会综合考虑银行存款、企业债券、基金、流通股股票、可转债等不同投资品种间的平衡。随着投连险、分红险和万能保险等新型寿险产品销售份额的不断增长，保险资金直接进入股票市场的规模将在很大程度上取决于广大投保人和保险人对股票市场运行周期的判断，保险资金的风险承受能力也将相应提高。
第四，保险资金的盈利模式将呈现多元化趋势。在投资品种的选择上，保险资金可介入的品种除了常规的流通A股、可转债之外，还将介入非流通股的投资，随着国内资本市场的不断发展和投资品种的不断丰富，可供保险资金选择的余地仍将不断扩大。目前有关保险资产管理公司管理规定的相继出台，有关保险资产管理公司业务范围的规定将成为这部法规的核心要点。
三、保险公司对资金运用风险的管理控制
目前，我国保险资金运用主要有三种模式：一是成立独立的资产管理公司；二是委托专业机构运作；三是在保险公司内设资金运用部门。不论是采用哪种模式，保险公司都是资金运用的决策者和风险承担者，也是进行风险防范的第一道防线。为保证资金的运作安全，应有效的安排组织结构、内控制度、管理系统与和风险预警体系。
1、建立健全分工明确的组织架构
保险公司资金运用涉及的机构和部门包括董事会、总经理室、风险管理、内部审计、风险监督等诸多机构和部门。这些机构和部门职责分工不一样，其协调运作是做出科学投资决策的机制保障。如董事会的职责有负责制定资金运用的总体政策，设定投资策略和投资目标，选择投资模式，决定重大的投资交易，审查投资的组合，审定投资效益评估办法等，总经理室的职责是根据董事会决定的总体政策，负责研究制定具体的经营规定和操作程序，包括多种投资组合的数量和质量比例、制定风险管理人员守则和职责、风险管理评估办法等，内部审计的职责是直接向董事会负责，独立对所有的投资活动进行审计，及时发现并纠正公司内部控制和运营制度存在的问题，风险管理部门的职责是分析市场情况和风险要素变化，对存在的风险进行评估和控制，研究化解风险的措施，风险监督部门的职责是通过现场和非现场检查，及时、全面、详细地了解资金运用单位和部门对董事会的投资策略、目标达成与实施过程，投资人员的从业资格和整体素质以及胜任工作情况等。
2、制定严密的内控制度
资金运用的决策、管理、监督和操作程序复杂，环节多，涉及面广，人员多，风险大。所以有必要沿着控制风险这条主线，制定严密的内部控制制度。一方面，这些制度必须涵盖所有的投资领域、投资品种、投资工具及运作的每个环节和岗位；另一方面，使每个人能清楚自己的职责权限和工作流程，做到令行禁止，确保所有的投资活动都得到有效的监督、符合既定的程序，保证公司董事会制定的投资策略和目标顺利实现。
3、建立资金运用信息管理系统
信息管理是一种重要的风险管理工具。公司要有发达的信息网络，对外要与国内外各个资本、债券、货币市场连接，让有关人员随时了解市场变化情况；对内要与董事、总经理室成员、风险管理、审计、监督、财务、业务部门联接，在系统中及时录入各种业务发生情况。这些信息要足以为决策者提供第一手决策依据，为管理者提供及时详实的分析数据，为监督者提供全面的全科目资料，为投资操作者提供信息平台，同时真实记录交易情况，使准确信息在公司各个机构和部门之间充分交流。
4、建立公司评估考核和风险预警体系
在资金运用的全过程中，有几组指标评估办法是保险公司必须关注和建立的，比如风险评估和
监控，资金流动性考核评估、资产负债匹配评估、风险要素评估、资金运用效益评估等。此外，还要健全投资风险预警体系，包括总体及各个投资领域、品种和工具的风险预警，使投资活动都纳入风险管控制度框架内，使公司经营审慎和稳健。
四、加强保险资金运行的监管建议
1、为保险资金运用营造好的法制环境
一是修改《保险法》，进一步拓宽资金运用渠道，并留有一定空间。二是对业已批准办理的业务，抓紧补充制定各项规章，如《保险资产管理公司管理规定》等。三是对保险投资高管人员、具体操作人员规定资格条件；对银行、证券、基金、信托等交易对象限定基本信用等级标准；确定资产委托人、受托人和托管人的职责和标准。四是在拓展投资模式，开放投资领域，增加投资品种和工具之前，要有较长时间的酝酿期，根据我国国情，借鉴外国经验，反复讨论、论证，必要时还可听证，听取多方面意见，制定监管法规规章。
2、对保险资金运用范围的划定
拓宽保险资金运用渠道，并不意味着不限制范围，全方位地放开。应该根据国际国内经济金融运行环境，结合保险业经营风险的特殊性，按照保险资金运用的安全性、流动性、盈利性要求，借鉴国外的成功经验，逐步放开保险资金运用领域和范围。可考虑放宽以下限制：一是放宽现有投资品种的比例控制，可考虑进一步放宽购买企业债券的限制和提高投资股市的比例。二是可在国家重点基础建设和实业投资方面有所突破，特别是对水、电、交通、通讯、能源等的投资。三是在适当的时候允许办理贷款业务。四是放开与金融机构相互持股的限制，进行股权投资。五是适度允许投资金融衍生产品，使保险公司通过套期保值有效规避风险等。放开保险投资渠道要循序渐进，要综合考虑各种因素，成熟一点放开一点，避免以往那种一放就乱，一抓就死的状况出现。注意防范保险风险，坚决杜绝因投资不当对保险公司偿付能力造成严重影响，切实维护被保险人利益。除此之外，对流动性差、风险较高的非上市股票和非质押贷款应予禁止，同时还应禁止对衍生金融产品的投机性投资。
3、按投资比例监管
近年来，随着社会和公众对保险的需求加大，我国保险业迅猛发展，保险险种和产品急剧增多。这些产品因其性质、特点、责任周期、成本效益不一样，具体体现在承担责任的时间有先有后，规模有大有小，效益有好有差。相应地，用各种产品所形成的保费收入进行投资，其投资渠道、方式、期限等也应有所区别。我国保险业还处于发展的初级阶段，市场机制不健全，营运欠规范，资本市场不成熟，资金运用渠道不畅。借鉴国外的监管经验与运营惯例，应选择谨慎经营和监管，在保险资金的运用上进行具体的严格的比例限制。一方面，应对一些投资类别规定最高比例限制，如对企业债券现行规定不高于20%的投资；投资次级债不超过总资产的8%；直接投资流通股的资金不超过总资产（不含万能和投连产品）的5%等。将来保险资金投资渠道进一步放开后，对项目投资、质押借款、投资金融衍生产品、境外投资等同样也要进行比例监管。另一方面，对单项的投资也要有严格的比例限制。如投资一家银行发行的次级债比例不超过总资产的1%；投资一期次级债的比例不得超过该期发行量的20%；投资单一股流通股票按成本价格计算不超过保险资金可投资股票的资产的10%；购买同一公司的债券，投资单个项目的比例，以及对个人贷款等要控制在一定比例范围内；资金存放在单家银行的比例也要受比例限制，等等。总之通过投资比例限制，可以调整高风险和低风险投资结构，选择盈利性大、流动性强和安全性高的不同投资方式进行组合，使投资组合更趋优化。当然，投资比例限制不是一成不变的，可根据市场变化及需求对公司的运营情况进行调整。
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保险资金运用的方式范文6
近年来，我国保险资金运用业务有了较大的改观，无论是投资领域的拓展，还是投资人才的引进，都取得了长足的进步，在一定程度上缓解了严重威胁寿险公司的利差损问题，同时也在一定程度上改善了财险公司的盈利能力。但保险资金运用的专业化程度不高仍是制约我国保险业发展的关键问题。为确保中国保险业规范健康发展，特别是应对加人世贸组织后所面对的新的挑战，必须抓紧有限时间，迅速提高保险业的经营管理能力，特别是保险资金运用的专业化管理水平，实现保险业的健康和可持续发展。
我国保险资金运用的发展与现状
改革开放以来我国保险业取得了很大的发展和进步，在国民经济中的地位和作用日益增强，与发达国家的差距逐步缩小，截止2002年底，全国保险行业资产总规模已达6494.1亿元，保险资金可运用余额达5799.3亿元。预计到2005年保险资产总规模将突破万亿大关。
吴定富主席在全国保险工作会议上提出，与传统保险业相比，现代保险业不仅包括经济补偿功能，还包括资金融通功能和社会风险管理功能。这是对中国保险业的再认识。保险业作为金融业的重要组成部分，在金融市场中占有重要地位，是资本市场上重要的机构投资人和资产管理人。由于历史原因，我国保险业在以往的发展中比较偏重于保险业务本身，从而导致保险业务和资金运用业务的发展极不协调。2002年是中国保险业近年来业务增长速度最快的一年。全国保费收入3053.1亿元，同比增长44.7%.但保费的快速增长和资金运用收益偏低的矛盾却越来越突出。2002年，资金运用实现收益155.85亿元，资金运用收益率为3.14%，比上年下降1.16个百分点。这一矛盾已直接影响到保险公司的偿付能力和经营的稳定性，关系到保险业的健康发展。当前我国保险资金运用管理所面临的问题主要表现在以下两个方面：
一是保险资金运用规模的不断扩大，而投资渠道却非常狭窄，投资工具少，保险公司的主要投资领域仍然局限在债券和银行存款等利率产品上。随着国家8次降低银行存贷款利率，国债收益率已降至历史低位，投资国债潜在的风险越来越大。尽管允许保险公司的一部分资金可投资于证券投资基金，但由于保险公司可投资于基金的比例较小，投资于证券投资基金的收益对总体收益贡献有限。加人世贸组织后，我国保险业不但需要化解以往累计的利差损、不良资产等历史包袱，还将直接面对国际同业的强力竞争，如不尽快开放保险资金的投资领域，改善投资结构，提高投资收益水平，保险业将会面临更大的系统性风险。与此同时，国内基金的种类不多，性质趋同，保险公司选择余地不大，也制约着保险资金运用业务的发展。
二是投资环境和投资领域变化，竞争加剧，投资专业化的要求日益迫切。而保险公司业务组织架构及业务平台已不能满足保险资金运用管理业务进一步发展的需要，并在很大程度上制约了保险业的持续、健康发展。尽管部分保险公司对资金运用管理体制做了较大的改进，但由于资金运用管理部门仍作为保险公司的一个内设部门，与专业化的管理模式相比较仍存在很大弊端，具体表现在机构设置过于简单、投资专业人员不充分、资本市场运作经验和管理能力不够、先进投资管理技术不足等等。
2002年初召开的中央金融工作会议，借鉴国际通行做法提出了我国保险业健康发展的指导方向，要求按专业化、规范化的原则，“将保险业务和资金运用严格分开，强化保险资金的集中统一管理，进一步拓宽资金运用渠道”。新修改的《保险法》将“保险公司的资金不得用于向企业投资”改为“不得用于设立保险业以外的企业”。为进一步管好、用好保险资金留下了比较大的空间，为设立专业化保险资金运用管理机构提供了法律保障。今年的全国保险工作会议上，中国保监会根据《保险法》的上述修改，提出：“要把保险资金运用与业务发展放到同等重要的地位，加以高度重视。要改革保险资金的管理体制和运作机制，按照集中统一和专业化管理的要求，完善保险资金管理体制，做到保险业务与投资业务相分离。有条件的公司可以设立保险资产管理公司。”这是我国保险资金运用实现专业化、规范化健康发展的一项重大战略举措，也是进一步拓展保险资金运用渠道的重要保障。
国际保险资金运用的管理模式
国际保险业的资金运用模式分为三种：外部委托投资、公司内设投资部门、设立专业化保险资产管理机构。
1、外部委托投资的模式。指保险公司自己不直接从事投资运作，而将全部的保险资金委托外部的专业投资公司管理，这种模式适于规模较小的保险公司。
优点：将保险资金交给专业投资公司进行有偿运作，使保险公司能够集中精力开拓保险业务。
缺点：外部委托的控制风险较大，保险人不仅要承担投资风险，还要承担外部投资公司的操作风险。
2、公司内设投资部门的模式。指在保险公司内部设立专门的投资管理部门，并在投资部门内按分工和投资业务的不同，分成多个分部或小组，具体负责本公司的保险投资活动。
优点：保险公司可直接掌握并控制保险投资活动。
缺点：投资部门是公司内设的一个部门，交易内部化，缺少专业性和竞争性。
3、设立专业化保险资产管理机构的模式。指在保险公司之下设专门的保险资产管理公司，由其对保险资金专业化、规范化运作。保险资产管理公司可由保险公司单独设立，也可通过与其他具有专业优势的机构结成战略合作伙伴共同设立。
统计资料显示，在当今世界500强中的34家股份制保险公司中有80%以上的公司是采取专业化保险资产管理机构的模式对其保险资金进行经营管理和运作。国际保险业几十年乃至上百年的发展经验表明：（1）采取完全依靠外部委托管理保险资产的管理模式很难有效地控制保险资金的投资风险；（2）采取内设部门的管理模式则对保险资产管理的专业化水准和市场竞争能力的提高构成了较大的限制；（3）专业化的保险资产管理模式比较有效地增强了保险资产管理的经营管理能力，提高保险资金的运用效率。第三种模式弥补了内设投资部门以及委托外部投资机构管理的不足，在引入市场竞争，提高投资收益的同时，通过有效的法人治理结构加强对资产管理子公司的管理和控制，建立了保险公司和资产管理公司双层风险监控体系，降低投资的市场风险和管理风险。保险公司设立的资产管理公司，积极参与市场竞争，对保险资金进行专业化、规范化的市场运作，不仅提高保险资金的收益水平，还可凭借其自身的投资管理优势来管理养老基金、个人基金以及其他公司的资产。
我国保险资金运用管理模式分析
保险公司的资产管理组织架构应该与保险公司的资产规模、投资领域以及保险资金运作的特点相适应。目前，国内保险公司全部采取内设投资部门的管理模式，对于规模较小、运作历史较短的保险公司来说，这种管理模式有其存在的合理性。对于规模较大、投资管理专业化要求较高的保险公司来说，内设投资部门的管理模式与其发展不相适应。
尽管保险业务和保险资金运用业务同属风险管理业务，但二者所面对的风险的性质是完全不同的，因此在管理模式上具有不同的要求。由于历史原因，我国保险公司的管理模式及资源配置基本上都是按照保险业务的管理要求建立的，导致其管理风格及运作模式并不完全适合现代保险资金运作的要求，这种管理模式的冲突必然会极大地削弱保险投资的运作效率和对投资风险的有效管控。
随着我国保险业的发展，保险公司可运用的资金规模迅速扩大，部分保险公司的可投资资金规模，从数十亿元到上千亿元不等。
因此，保险公司应立足于金融投资领域，除投资于银行存款、债券、基金等金融工具，还要进一步深入研究，以其直接投资于股票、管理基金等。那么，目前保险公司内设的投资组织架构，就很难适应新的投资业务，一定程度上也必然限制保险资金投资领域的拓宽。设立专业化的保险资产管理公司，既是保险公司适应投资规模迅速扩大、投资领域不断拓展的需要，也是保险公司面对WTO接受挑战所需的正确选择，从根本上说，是我国保险资金运用长远发展的大计。
建立专业化保险资产管理机构是实现我国保险业健康发展的根本大计
1.有利于专业化投资队伍的建设。人才是金融投资的核心，专业化管理人才的不充分，是目前制约我国保险投资发展的最大障碍。保险公司现有的投资管理模式，对于引进专业人才、提高专业化管理水平是不利的。设立专业化的保险资产管理公司，将从根本上改善保险资金运用的组织管理结构，根据保险资金运用的特点建立有效的激励机制，吸引国内外优秀的专业投资人才，培养和建设一支适合保险资金运用特点的专业化投资队伍，为今后保险资产管理的进一步发展，特别是金融投资领域的逐步放开奠定人力资源基础。
2.有利于培育保险资金运用的核心竞争力。成立专门的保险资产管理公司，可以按照保险资金的性质与偏好，对保险资金运用实行集约、统一和高效的管理，在某些投资领域的收益能力优于其他金融机构。此外，保险公司将资金委托给下属保险资产管理公司运作的同时，还可以将资金委托给其他保险资产管理机构运作，按照市场化原则，通过公开、公平、公正的竞争和比较，推动整个保险业资金运用管理水平的不断提高，形成保险资金运用的核心竞争力，进而提高整个保险行业的承保能力和偿付能力。
3.有利于增强保险公司的风险管控能力。保险资产管理是一项复杂的金融系统工程。建立专业化保险资产管理机构可以根据保险资金运用的特点，建立专门的研究机构，对宏观经济形势和市场变化进行深入、细致、及时的研究，为科学决策提供依据：可以根据金融投资要求，建立完善的投资决策体系，提高决策的科学性和对市场变化的快速反应；可针对不同金融产品特性，建立与其相适应的业务操作流程，要根据风险管控的需要，建立相互独立的前后台控制体系，有效地管控投资风险。
4.有利于提高保险资产管理的监管水平。专业化资产管理机构可实现保险资金运用集约、规范、高效的管理，使监管部门针对保险资金运用的特点确立更加合理的财务核算体系，建立更加科学有效的风险监管体系，从而提高监管的科学化、专业化、规范化水平，更加有效地防范金融风险。
专业化保险资产管理机构架构的基本设想
1.建立规范的专业化保险资产管理公司和科学高效的组织管理体系。新设立的保险资产管理公司可在现有的资金运用部、投资管理中心等内设职能部门的基础上形成，但必须按照现代企业制度建立科学的法人治理结构。由于资产管理公司的特殊性，管理团队是资产管理公司成功与否的关键。在发达国家中，相当数量的资产管理公司都是采取合伙人制，规模较大的资产管理公司则采取管理团队直接参股或间接参股的方式，形成管理团队与公司共担风险、共享收益。我们可借鉴国际通行做法，适当考虑吸纳管理团队部分参股资产管理公司，不仅可以更好地吸收高层次的专业人才，同时，还可以按照保险资金运用的规律，建立科学的激励机制和约束机制。同时，资产管理公司应充分发挥董事会的决策作用，引入独立董事制度，并设立投资决策委员会及风险控制委员会，对投资决策、执行交易、结算交收、风险控制、研究支持、财务核算、绩效评价等方面实行严格的分类管理，并可借鉴国际标准制定严格、规范的内部管理制度，建立更加完备的内部管理控制机制，通过完善的内部管控制度，保障保险资产的安全和增值。
2.引入先进的风险管理技术。积极引进国际先进的风险管理技术，包括：固定收益证券的收益率曲线分析、利率期限结构分析、久期及凸性分析技术、权益证券的VAR分析技术以及业绩归属模型等金融管理技术。通过这些先进风险管理技术的引进和在资产管理上的应用，提高对市场风险的分析、识别及管理的能力。
