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保险资金投资收益率范文1
养老保险是社会保险的最为重要的组成部分，从比重上来看，目前养老保险基金占社会保险基金的90％以上，如1996年社会保险基金结余达610亿元，其中养老保险基金结余为578亿元。据统计，1995年全国基本养老保险基金收入950．06亿元，支出836．47亿元，当年结余113．59亿元，历年滚动结余429．8亿元。从基金的运用来看，银行存款251．6亿元，占58．54％；购买国家债券90。5亿元，占16．58％，动用59．4亿元，占13．83%。1996年全国基本养老保险基金收入1171．76多亿元，支出1031．87多亿元，历年滚动结余578．56亿元。1997年全国基本养老保险收入1337．9亿元，支出1251．3亿元，当年结余86．6亿元，历年滚动结余675．25亿元。从对社会保障实行部分积累的基金模式改革以来，资金积累逐年增多，养老保险基金如今已成为一笔巨大的资金，它的投资运用状况不仅决定社会养老保险能否进行下去，而且可以影响我国的基本建设及资本市场。
1997年7月16日《国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》中规定：“基本养老保险实现收支两条线管理，要保证专款专用，全部用于职工养者保险，严禁挤占挪用和铺张浪费。基金结余额，除预留相当于2个月的支付费用外，应全部购买国家债券和存入专户，严格禁止投入其他金融和经营性事业。”
由以上可以看出，根据规定养老保险基金只能存入银行或购买国债以保值增值。然而，这两种方式都无力达到保值增值的目的。首先从银行存款来看，在1985—1995年的11年间，银行存款一年期定期整存整取加权利率低于当年通货膨胀率的就有7年(1985，1987，1988，1989，1993，1994，1995，详见表1)，保值都谈不上，更无法增值。然后再看国债，由于国家债券品种较少，收益率虽一般高于同期银行存款利率约一个百分点，但因缺乏完善的二级市场反而不如银行存款有吸引力。养老保险基金的运用现状也说明了这一点。如1994年养老与失业保险基金累计结余额为376．99亿元，其中购买国债仅81．98亿元，占结余额的21．74％；1995年我国国债年末余额3300．3亿元，而当年购买国债仅90．5亿元，仅占当年基金结余额的16．58％。国债品种偏少，收益偏低是其主要原因。而且相对通货膨胀，国债的保值能力令人怀疑。以国库券为例，在1985—1995年的11年间，国库券收益率超过当年零售商品价格指数的只有5年，其他6年(1985，1988，1989，1993，1994，1995)国库券的收益率均低于物价上涨率(详见表1)，可见养老保险基金用于购买国债也难以保值增值。
资料来源：根据《中国统计年鉴》有关数据整理得出；银行存款利率数据来自(1)周忠明，戴文桂．实用利率知识．南京大学出版社，1992．(2)中国人民银行计划资金司．利率实用手册。中国金融出版社，1997．P41—42。
注：①为消除复利与单利对计算结果的影响，本文取一年期数据，而不是看上去更高的较长期限的以单利计的数据(一年期利率复利计算后实际收益率不低于相同期限的较大数据的单利的实际收益率)。
②1990年1月1日至4月15日，年利率为11．34％，4月16日至8月21日，年利率为10.08％，8月22日至12月31日，年利率为8．64％，9．99％为其加权(以天数为其权效)平均年利率，本表括号内数据均为加权平均年利率。
②一年期利率按复利计算得出，其中1979年取3．96％，1981年为5．04％，1982年为5．58％，1983，1984年均为5．76％。
总体分析，目前由于我国养老保险基金投资运用的途径所限，基金的收益率偏低，这一方面使基金呈逐渐贬值的趋势，另一方面使得目标替代率(我国目标替代率的确定以养老基金收益率等于工资增长率为假设前提)无法实现，从而动摇我国社会养老保险制度。从表1可以看出，养老保险基金的收益率远低于工资增长率，个人账户实际积累额达不到目标积累额，如不及时调整养者保险基金的投资组合，提高收益率，我国的养老保险在不久后将陷入“被迫提高缴费率——企业不堪重负，个人无力投保——养老保险制度崩溃”的危机之中。
二、调整机构：提高我国养老保险基金投资收益率的前提
1．调整机构的总体构想
从我国养老保险基金运用现状可知，其运用途径仅限于存入银行和购买国债，收益率低而且由基金所有者直接运用养老保险基金，在生产关系高度发达、生产分工日益精细的今天已经力不从心。故基金所有者委托基金运营者基金投资运营业务显得十分迫切和必要。为此我们有必要引入委托一关系来分忻提高养老保险基金收益的切实途径。
以前我国养老保险基金的运用仅限于购买国债和存入银行，根本不需要专门的投资机构。而将委托一关系引入养老保险基金投资，首先应从调整机构入手。
鉴于我国尚不具备专门的养老保险基金的投资机构，而且资本市场合适的投资工具的数量有限，养老保险基金营运增值的渠道亦受到限制。调整机构不应是局部的修补，而应是全局性的变革(参见图1)”
首先我们对我国城镇养老保险制度改革作一简要历史回顾。我国是从1984年国有企业推行退休费社会统筹开始的。近年来这千变革取得了三次重大进展。一是1991年6月国务院了《关于企业职工养老保险制度改革的决定)，明确实行养老保险社会统筹，费用由国家、企业、职工个人三方负担，基金实行部分积累。二是1995年3月国务院了《关于企业职工养老保险制度改革通知》，明确基年养老保险费用由企业和个人共同负担，实行社会统筹和个人账户相结合的制度，并逐步形成包括基本保险、企业补充保险、个人储蓄性保险的多层次养老保险体系。三是1997年7月国务院的《国务院关于建立统一的企业职工养老保险制度的决定》，有效地解决了基本养老保险制度不统一和管理的分散化等问题，适应了建立社会主义市场经济体制的要求，适应了社会保险走向法制化相加强宏观调控的需要。
1997年的这次统一改变了养老保险群龙治水的混乱局面，有效地解决了政了多门、管理费用高等问题。新成立的劳动与社会保障部(以下简称劳社部)作为全国性的社会保险管理机构，行使着养老保险基金所有人的职能，亦即担负着基金法人主体的角色。劳社部作为社会保障的最高权力机关，肩负着养老保险的行政管理和事业管理的双重责任。前已述及，劳社部缺少投资专家和系统的投资学知识，直接投资必然要成立自己的投资机构，加大基金的管理成本。而直接利用资本市场中的专门投资机构，既能有效地转移风险，也有别于节省成本。委托专门机构投资可以增加服务的竞争性，增加管理的透明度。
这样，养老保险基金投资所面临的基本问题之一是如何选择适当的投资人。可供养老保险基金法人选择的投资机构主要是资本市场的金融中介机构，如银行，保险公司，信托投资公司，证券经纪公司等。而在我国，由于金融市场尚不发达，为有效降低养老保险基金的投资风险，宜运用大的银行，保险公司等合资入股的方式组建股份制非银行金融机构——社会保障基金管理局(AdministrationBureauofSocialSecurityFunds／ABSSF)(以下简称为社基局)作为养老保险基金的专门投资者，该局可作为国务院直属的与光大、中信集团并列的单位，属于有限责任公司，完全实行企业化运作，自主经营、自负盈亏、独立核算。社基局实行董事会领导下的总经理负责制，并可以根据各地的养老保险基金的规模，在全国经济活跃、养老保险基金结余较多的省设立分支机构，直接协调该省养老保险基金的运作。经济欠活跃、养老保险基金规模较小的西部地区，可以考虑在西安、成都等经济中心城市设立分文机构，负责几个省的基金运作，以节省不必要的设立新机构的开支。同时，在社基局内设立监事会。作为社基局的监督机构，监督资金使用状况和资金经营状况，但不干涉社基局的具体业务。当然因社基局的股东系大的银行及保险公司等，经济实力雄厚，投资经验丰富，一般不会有因营运不善而破产之虞。
此外，为确保养老保险基金投资及养老保险各项管理工作顺利进行，可以考虑成立社会保障行政监督委员会(以下简称行监会)和社会保障社会监督委员会(以下简称社监会)。行监会由政府审计、监察部门牵头，有财政、银行、劳社部等机构的人员参加，挂靠于审计部门。社监会由人大、工会牵头，吸收企业代表、职工代表、民主人士和专家参加，挂靠于各级人大常委会。两大监督机构的职责都是负责监督包括养老保险在内的社会保障政策制定、执行和基金的运营。两个监督委员会与社基局的监事会从内外监督社基局，确保养老保险基金保值增值和社会保障事业顺利进行。
养老保险基金事关全国企业职工衣食住行，国家政策理当扶植，可以考虑效仿农业发展银行的操作，成为社会保险银行(BankofSocialSecurity／BOSS)(以下简称社保行)，作为支撑全国社会保障事业的专门性政策银行，并按照人民银行的机构设置在上海、广州、西安、南京、天津、成都、武汉、济南、沈阳等地设立分行。养老保险基金用于存款的部分可存入该银行，并给予养老保险基金较优惠的利率，并按复利计息，对养老保险基金存款给予保值贴补，社保行在无力支付贴补额时可由财政弥补亏损。养者保险基金收益率较高时，可从其超过当年通货膨胀率的部分中按一定比例提取养老保险投资风险准备金，该准备金存入社保行并享有优惠利率。中国人民银行对社保行运用养老保险基金存款发放贷款的利息收入，应该减免营业税，为社保行给予养老保险基金优惠利率提供实际支持。用养老保险基金购买国债，虽然其回报率一般高于银行存款，但在通货膨胀盛行的今天，至少应对这一部分国债给予保值贴补。可以考虑由社保行发行特种国债，专门由社基局用养老保险基金认购，并给予较高收益率。出现意料之外的高通货膨胀时，给予保值贴补，确保养老保险基金保值。社保行的利润可用于支持与养老保险密切相关的事业，如社基局的办公设备的添置等。
2．委托一的博弈分析
基金所面临的最大问题是如何保证这些投资机构能够按照基金所有人的投资意愿或策略行事，这里牵涉到委托一关系中的几个基本问题。一般认为，存在信息不对称的委托人和人之间要达成对双方有约束力且有效的合同，需满足以下三个基本条件：(1)人以行动效用最大化原则选择具体的操作行动，即所谓激励相容条件；(2)在具有“自然”干涉的情况下，人履行合同责任后所获收益不能低于某个预定收益额，是为参与条件；(3)在人执行这个合同后，委托人所获收益最大化，采用其他合同都不能使委托人的收益超过或等于执行该合同所取得的效用，是为收益最大化条件。
但是，在委托一合同不完善时，有四个难以克服的困难，使劳社部与社基局的委托一存在潜在的风险。一是利益不相同。社基局为了追求自身利益最大化，有时会采取短期行为或过于冒险的行为。二是责任不对等。人掌握着养老保险基金的经营权，但只承担有限盈亏责任，作为委托人的劳社部失去了基金的经营权，却最终承担盈亏责任。这种责任的不对等，使得人可能不负责任地决策。第三是信息不对称。由于人的信息优势，以及获取信息的边际成本是递增的，掌握基金经营权的社基局既有动机又有可能欺骗委托人(劳社部)，而且委托人还很难监督和约束人。第四是契约不完全。在不完全的合同下，人总有空子可钻。强化委托人对人的激励机制，将使人经过收益成本比较后，自觉地按照委托人的意愿行事。假设委托人的目标函数为Y＝Y(x)；人的目标函数为：X=X(a，W)，a为人的决策变量，可代表他的努力程度。W为不受委托人、人控制的外生随机变量。这意味着人的经营好坏由其努力程度和外界不确定因素共同决定。1996年诺贝尔经济学奖得主莫里斯(Mirrless)指出：如果W具有一定的边界，即W对x的影响是在一个可观测的区间里，即便信息不对称，委托人可以通过事前的警告或鼓励，使人不会选择较低的努力水平，并且使委托人、人均获得满意的收益水平。
资本市场不发达时，市场上可供选择的投资工具少，而且风险不易分散和转移，此时政府多采取严格的控制措施，对养老保险基金的运用规定途径及比例。如果资本市场是发达的，人主要将养老保险基金采取三种投资方式：一是通过某些形式的延期年金政策向保险合同支付保险费，即将养老保险基金用于购买寿险保单。二是把基金会成员的缴费转移进某种资产的组合，这叫做“分离基金”。三是与其他的基金结合投资于一个单独的资产组合，这叫作“共同基金”。事实上，成功的人会寻求以上三种投资形式的一定比例的组合。
假定社基局通过权衡比较，能够选择其中最为有利的一种投资方式，又假设养老保险基金仅存入银行和购买国馈会贬值，净收益为-10，设自然的状态有好与不好两种，由于我国宏观经济定势良好，好的状态出现的概率为0．8；设社基局在经营养老保险基金以外，无论如何努力工作所能获得的最大收益为40、而努力工作需要支付20的成本，其净收益为20。在委托一关系中，基金所有人与运营人有比例分成(为分析方便，本文暂以五五分成为例)和固定收益两种利益分配方式。其支付矩阵如图2：
比例(五五)分成
注：①运营人的收益分布是努力程度与自然的函数。为分析方便，本文忽赂了努力程度一般的情形，假设运营人只有努力和不努力两种策略，努力指运营人殚思竭虑，并总能实现最优投资组合策赂；不努力指运营人仍将基金存入银行和购买国债。两种情况下，运营人付出的劳动分别为20和5。为简化问题，设基金收益在“好，努力”的搭配下为100，“不好，不努力”时为-50，其他两种情形(好，不努力；不好，努力)时均为0。并假设所有人将养老保险基金委托给人后，不从事盈利性的活动，基金收益来自于运营人投资所得。运营人不努力时因合同约束，无暇从事其他盈利活动。
②30＝50-20，20为运营人努力工作的成本。
③-15＝(-10)+(-5)，其中-10表示养老保险基金仅用于银行存款和购买国债时的实际收益，因本文主要研究委托的情形，故在基金不委托专门机构投资而仅用于银行存款和购买国债时，省略了“自然”好与不好的差异。5表示运用养老保险基金于以上两种方式时所进行管理等付出的劳动。
④40＝60-20，经济环境好时努力工作收益为100，运营人支付给所有人40以外的60扣除努力工作的成本20即得到40。
⑤-60=0-40-20，40为运营人支付给所有人的固定额，20为运营人努力工作的成本。
可以看出，在图2中的比例分成或固定收益的利益分配方式下，无论自然出现好或不好的情形，只要运营人接受了委托一合同，运营人努力总是好于不努力，即不努力战略相对于努力而言是可剔除的严格劣战略。在固定收益方式下，所有人的收益40大于-15，故“委托，努力”是精练贝叶斯纳什均衡点。在比例分成方式下，由于运营人会选择努力工作，所有人的预期收益＝0．8*50+O．2*0＝40。而且50，0也都大于-15，我们可以做以下结论：无论采取何冲利益分配方式，“委托，努力”是所有人和运营人的必然选择。我们进一步研究可以发现，在以上两钟情形下，运营人的预期收益(指净收益)均为20。然而运营人从事养老保险基金运营以外的工作最多也能获得20的净收益，理性的运营人不一定会接受委托一合同。而且越是风险厌恶的运营人更可能拒绝这一合同。
明智的所有人可以将五五比例分成改为四六比例分成，以提高运营人的预期收益，而所有人仍将获得远远高于自己经营(不委托)时的收益。可以考虑将所有人的固定收益下调为35，使运营人预期收益增加为25。理论上可以进行—九比例分成或将所有人固定收益下调为5或更低，也可以五五比例分成或将所有人固定收益定为40。
到底选择何种利益分配方式，比例或固定收益的确定为多少取决于二者的博弈过程、供求状况以及人的类型。在我国现阶段，养老保险基金所有人是惟一确定的，如果引入竞争机制，产生较多的养老保险基金运营人，则最终的委托一合同的制定会有利于所有人，会形成接近五五比例分成或固定收益为40的合同。在人财务公开且具有相对独立性的情况下，比例分成是委托人与人分享剩余的最有效的制度安排。但是如果社基局(人)是风险中性的，无论劳社部(委托人)对风险的态度如何，固定收益是有效的办法。在商业银行与企业间的博弈过程中，企业也是接受了固定收益的办法，商业银行的固定收益表现为事先约定的贷款利息。通过固定收益的委托一后，基金所有人成功地转嫁了风险，人获得了剩余索取权，此时人极其努力地工作是最优的。对于委托人，尽管由于剩余索取权的分割和部分转让从静态上看使其利益受损，但这较之委托人自理基金的经营业务，仍是帕累托改进。因为，从动态上看，由于人获得了部分剩余索取权，其积极性提高了，运用其专业投资技术，可以增加养老保险基金的投资收益，使委托人获得高于自理时的收益。
保险资金投资收益率范文2
【关键词】保险投资 资金运用 投资风险
一、研究背景
2009年是新世纪我国经济最为困难的一年，但我国保险业保费收入却首次突破1万亿元，达到11137.3亿元，同比增长13.8%。从2009年起，保费收入逐年上涨，2010年全年保费收入14527.9亿元，较2009年又增长30.4%。截止今年4月，第一季度保费收入已达4717.1亿元，较去年一季度上涨1.6%。随着保险市场的发展，保险资金投资业务已经成为现代保险公司生存和发展的重要手段。众所周知，2011年，我国继续施行从紧的货币政策，在存款准备金率以及银行利率不断上升的情况下，银行信贷也进一步收紧，银行信贷投放量有所不足。如此大额的保险资金是否能够合理合规，并且高效的运用成为一个问题。最近5年来，随着越来越多的国外保险公司打入我国市场，我国保险公司在压力下迅速发展。保险的各个功能得到大力发展，比如保险对其余金融业的补充功能，资金的融通功能以及承担一定的社会风险管理等功能。2010年8月31日，新《保险法》的实施，国家对保险资金的运用范围进一步的有所加宽，但需要注意的是，目前我过保险资金运用过程中，仍然存在很多问题。
二、我国保险资金运用现状与存在的问题
1.保险资金的投资收益率偏低，稳定性差
保险资金的投资收益率在我国一直很低。自2001年以来，除2007年由于中国证券市场的空前红火，保险资金投资收益率达到历史新高以外，其他年份投资收益率都较低，平均收益率不足7%。而某些信托产品，理财产品的收益率都高于7%。据有关学者研究，当保险公司投资收益率大于7%的时候，保险公司才能正常运作。但由于我国的特殊经济背景，特别是得益于近五年我国汽车行业的飞速发展，机动车保险为保费收入贡献颇多，所以低收益率并没有影响保险业的发展。但随着今年汽车行业产能过剩的问题日渐凸显，相信机动车保险占大部分保费收入的格局终会改变。我国保险业亟待提高投资收益率并且保持收益的稳定性。我国保险投资收益情况如表1所示。
表1 我国保险投资收益情况
2.投资结构不合理
由于保险行业关系到整个国家的各行各业，更重要的是关系到普通百姓的民生问题。在AIG公司的前车之鉴下，我国政府更加强调保险公司的投资安全性，所以占投资比例大多数的是低收益率的银行存款。就在统计局最近的五月CPI指数显示，CPI指数高达5.5%，大多数银行存款利率已然成为“负利率”。显而易见，银行存款不应该作为保险公司的主要投资方式。相反，债券投资在西方保险发展历史上历来是主要的投资方式之一。作为保险业的鼻祖，有着300多年历史的英国保险公司劳合社2010年最新数据显示，债券投资占该公司总投资的52%，其中寿险业账户占55%，财产保险账户占49%。其次，虽然我国证券市场的发展已接近21年，但相比上百年的西方证券市场来说，不足之处太多，不尽完善的证券市场使得政府不敢将巨额的保险资金放手证券市场。但不得不说的是，保监会对保险公司证券投资的监管过于严厉，以至于保险资金缺乏灵活性。高回报率的项目不让做，低回报率的项目又不得不做，保险资金几近处于十分尴尬的地位。
3.保险投资行为短期化，资产负债不匹配
保险公司的保险业务多种多样，各种业务的期限差别很大，短到一小时的航空保险，长到20年的人身保险。保险公司应该将各种保费区别对待，分别投资，而我国保险公司大多投资于短期项目。致使资金来源和投资渠道不相匹配。比如，寿险的资金来源一般比较稳定，这部分资金本应该投资于长期储蓄，国债，房地产等项目，但也被投资于短期项目。
4.从业人员素质普遍不高
在我国，长期以来当提及保险业时，大家不由想到保险公司的唯一工作就是推销保险。这反应了我国保险公司历来将主要精力放在承保业务上，而对投资业务十分轻视。这样一来，许多优秀的投资人在保险公司无用武之地，从而造成了保险公司的投资人员素质普遍不高，缺乏具有较高专业性、技术性的投资管理人才。保险投资与证券投资，银行投资不同的是，保险投资涉及的领域更多更广。所以，这对保险投资人的素质提出了很高的要求，保险投资人对每个行业都要了如指掌才能在投资市场上发现机会，把握良机，获得收益。
三、建议
保险公司应逐步加强保险资金风险管理水平。合理运用资产负债混合配置的管理策略。在资产负债管理中，要注重“资产主导”和“负债主导”相结合。在资金的运用中，除了保证资金安全性，更要将安全性，流动性，盈利性三者有机的结合。另外，只有不断思索开发新的保险产品才能与国外保险公司缩小差距。保险公司还应结合我国特有的经济环境，不要盲目模仿国外保险公司的投资模式。比如，当下保障房工程的建设资金短缺已经成为保障房建设的一大难题，巨额的保险资金完全可以用于保障房的建设。这样不仅扩宽了保险资金的投资范围，而且更是给人民群众的生活带来了实实在在的帮助，可谓利国利民。
参考文献
[1]中国统计局年鉴2010.
[2]孟辉.保险资金运用问题研究,全国优秀硕士毕业论文,2010.
保险资金投资收益率范文3
关键字：保险投资、资本市场、外在动因
一保险投资及其发展动因
保险投资是保险公司在组织经济补偿和给付过程中，将积聚的闲散资金合理运用,使资金增值的活动。保险公司的资金来源由资本金和保费收入构成，其中可用于保险投资的基本上是资本金、准备金〔按比例从保费收入计提〕和承保盈余三部分。由于保费收支所存在的时间差和数量差，使保险公司积累了大量暂时闲置资金，为保险资金投资创造了可能；保险公司的生存发展及自身职能的履行，使保险资金投资成为必然。
(一)保险投资发展的内在动因
1．保险投资可以减少保险市场因竞争加剧，而导致保险公司主营业务利润下降的程度。
保险公司的业务大致分为两部分：承保、投资。从发达国家成熟保险业的情况看，承保利润为基本持平或亏损，主要作用是吸纳资金；而投资利润决定了保险业的生存和发展。在1975~1992年间，除日本和德国以外，其余几国平均承保利润均为负数，保险公司主要利润来自投资收益。如表1：
表11975~1992西方六国承保盈亏率和投资收益率平均水平一览表
单位：%
项目美国日本德国法国英国瑞士
承保盈亏率
(盈亏/保费)-8.2
0.33
0.51
-11.62
-8.72
-8.48
投资收益率
(投资收益/保费)14.448.488.7213.0113.2911.55
资料来源：《证券时报》1999年10月29日
2．保险投资可以加快保险资金积累，提高偿付能力。
保险公司偿付能力由资本金和公积金构成。保险投资获得的利润，一方面可以按比例计提公积金，成为保险公积金积累的间接源泉，提高保险资金的安全性，做到保险资金的保值增值。另一方面，在保险公司认许资产和负债之差不满足保监会要求的数额时，保险投资利润的一定余额可以转为扩充资本金，为保险公司偿付能力壮大提供了资金准备。
3．有效的保险资金投资收益，可以降低保险费率，提高市场竞争力。
在现阶段市场经济环境下过高的费率，无疑会影响投保人的投保积极性。通过保险投资活动，可以增强保险企业的赢利能力，为降低保险费率提供物质条件。这样既能发展壮大保险企业自身经济实力，提高其收益，也能降低保费，提高保险企业市场竞争力。
(二)保险投资发展的外在动因——资本市场的发展与完善
资本市场的迅速发展，一方面使得各种金融工具不断创新，政府债券、金融债券、公司债券以及股票发行的品种和数量不断增加，使保险投资有了更多可选择的客体；另一方面，各种类型的机构投资者在资本市场的占有率也稳步上升，保险公司、养老基金、共同基金成为资本市场的主要机构投资者，不仅了扩大的资本市场的投资规模，还降低了资本市场的非系统性风险。
二、我国保险投资现存的问题
我国保险业在改革开放以来，始终保持了平均30%以上的高速增长。截止到2003年底，全国保险业资产总额为9122.84亿元，保险资金运用余额达到8739亿元，但在高速增长的背后隐忧亦存。投资收益率下降是保险投资中最突出的问题。
我国保险公司投资收益率下降的表现：
第一，保险可用资金的快速增长和资金运用渠道狭窄的矛盾突出。
从国际保险市场看，保险投资采用了多种保险投资方式，具体包括：银行存款、债券、股票、抵押贷款、保单质押贷款、不动产投资等。安全灵活多样的投资方式使得不同的保险公司可以根据自身的特点和需要选择投资方式，按照收益性、流动性的要求和原则对基金进行投资组合。而我国保险资金运用仅限于：银行存款，买卖政府债券，买卖金融债，买卖中国保监会指定的中央企业债券，同业拆借和保监会同意的其他资金运用形式。虽然保险基金能进入国债市场和同业拆借市场，但受到交易品种、交易额、交易环节及市场本身发展程度的制约，难以进行现券交易，缺乏流动性，也制约了保险公司的投资运作。
第二，保险资金利用率低且主要用于银行存款，投资结构不合理。
在发达国家，保险投资率一般位于80%以上，寿险的投资率可达到97%。以美国为例（见表2），而我国保险投资还不到50%，有限的保险资金主要限于银行存款，资金投资运用率很低，结构单一（见表3）。
表2.1993-1997年美国寿险公司资产分布状况
单位:%
年份债券政府债券公司债券股票抵押贷款保单贷款不动产其他资产
199360.620.939.713.712.54.22.96.1
199461.120.440.714.511.14.42.86.2
199559.619.140.517.39.94.52.46.2
199658.917.641.319.59.14.42.25.9
199756.915.841.123.28.14.11.86.6
资料来源:lifeinsurancefactbook1998,P108-109
表3.1999-2003年中国保险公司资产分布状况
单位:％
年份银行存款投资国债证券投资基金其他投资
199951.049.037.00.811.2
200048.651.337.75.38.3
200153.047.021.85.719.5
200254.745.320.05.619.7
200352.143.816.05.322.5
资料来源：中国保监会网站经整理得到
1．从表2中可以看出，1993-1997年这5年间,美国寿险公司的投资中,证券投资所占比重达70%。其中，政府债券在投资比例中呈减少趋势，股票和公司债券的比例在逐年上升；抵押贷款比例下降，保单贷款和不动产保持稳定。1997年，资产结构比重依次为：公司债券、股票、政府债券、抵押贷款、保单贷款和不动产。
2.从表3中可以看出，我国保险资金主要用于银行存款,保险投资所占比重不到50%。在保险投资中，国债投资的比重较大，在投资比例中呈逐年减少趋势；证券投资基金比重较小，基本保持稳定，其他形式的投资在逐渐增加。
3．两表对比分析可见，美国寿险公司以证券投资为主；我国保险资金运用仍以银行存款为主，占其资金运用的一半以上。这种保险投资结构使我国保险公司投资收益与国外产生很大差距：美国、英国等西方保险公司1975—1992年的年平均投资收益率在8%—12%之间；而2002年我国保险资金平均收益率仅为2.97%，投资收益率很低。
由于资金无法充分利用，巨大的资金余额正处于低效益的空转状态。同时，银行存款和购买国债的比例过大，证券投资基金的比重过小的投资结构，也不利于保险资金分散投资风险和建立有效的投资组合。
第三，保险公司资产和负债严重不匹配。
资产与负债的匹配一般是指投资资产与对投保人负债之间期限结构的配比关系，包括资产与负债期限不匹配、预期资金运用收益率与保单预定利率不匹配等。资产匹配的最基本要求是构造一种资产结构，保证在任何时候资产的现金流入与负债的现金流出相对应。如果这种对应不能实现，就会产生资产与负债不匹配的风险，导致保单偿付发生困难或资产预期收益受到影响。
寿险资金一般具有保险期限长、安全性高等特点，因而在我国现今这部分资金比较适于投资长期储蓄、国债、房地产等。财险资金期限相对较短，流动性要求较强，比较适于同业拆借、股票投资等流动性强、收益高的投资品种。目前，由于我国比较缺乏具有稳定回报率的中长期投资项目，致使不论资金来源如何，期限长短与否，基本都用于短期投资。这使得保险公司资产和负债期限结构不匹配，严重影响了保险资金的良性循环和保险公司的偿付能力。
第四，保险公司资金受到银行利率影响，存在较大的系统风险。
由于我国保险投资中利率产品的比例过大，利率变化对保险投资收益影响很大。尤其是近几年来，人民银行连续8次调低银行存款利率，使保险公司的资金成本高于存款利率。目前5年期存款利率仅为2.88%，而保险资金平均成本高达6.5%，保险资金大量存于银行产生了较大的利差损。这使得我国保险业，尤其是寿险业面临较大的利率风险。
三、充分利用外在动因，使保险投资与资本市场互动结合
保险业的发展离不开有效的保险投资，从各国保险业的投资结构来看，证券投资在保险投资中占据越来越重要的地位。资本市场成为保险投资的重要场所，保险投资也成为联系保险市场与资本市场的重要纽带。
(一)我国已从宏观层面把资本市场作为拓宽保险资金运用渠道的重要领域
保险投资的渠道狭窄，限制了保险公司的投资运作，也影响了保险投资的收益率。从各国保险监管机构对资金运用渠道的规定来看，一般对保险资金入市的限制比较宽松。从我国保险业发展的实践看，我国也正在开始把资本市场作为拓宽资金运用渠道的重要领域。1999年10月，保监会批准保险资金间接入市。根据当前证券投资基金市场的规模，确定保险资金间接进入证券市场的规模为5%。新《保险法》将原法第104条第三款，修改为第105条第三款“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构，不得用于设立保险公司以外的企业。”十六届三中全会决定，将大力发展机构投资者，拓宽合规资金入市渠道，为拓宽保险资金运用渠道留下了空间。2004年2月颁布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》提出“支持保险资金以多种方式直接投资资本市场”，表明拓宽保险资金运用渠道的方向和趋势已非常明确。
(二)资本市场提供多种信用形式，为保险投资结构的合理配置奠定基础
我国保险资金运用，由于投资结构不合理，形式单一，存在较大的系统性风险。而资本市场上多种投资工具的选择，使保险投资可用空间增大。保险投资在资本市场上可选择不同期限、不同性质、不同风险和收益的证券组合。既能满足不同性质和期限保险资金的需要，达到资产负债匹配；又能有效地分散风险，形成一个合理的投资结构，保证投资的安全性和收益性。
（三）保险投资为资本市场的发展提供资金支持
保险业务的特性使保险公司拥有大量的长期稳定的投资基金，成为资本市场上一个重要的机构投资者。保险业通过吸收长期性的储蓄资金，并按照资产匹配的原理直接投资与资本市场，实行集中使用，专家管理，组合投资，可以为资本市场发展提供长期稳定的资金支持。即增加了资本市场资金供给，又刺激了资本市场筹资主体的资金需求，扩大了资本市场的规模。
保险公司通过承购、包销、购买参与一级市场的发行和做为机构投资者参与二级市场的流通，以其在风险一定的条件下通过经常性的调整投资资产组合，实现受益最大化。这不仅有利于稳定资本市场，削弱投资者操纵市场的能力，降低资本市场的系统性风险；而且有利于完善资本市场结构，促进市场主体的发育成熟和市场效率的提高，从而实现资本市场发展和保险投资收益提高的相互促进、相辅相成的良性循环。
总之，中国保险业要发展，不仅要发挥好保险的经济补偿和社会管理功能，还必须充分重视和发挥好保险的资金融通功能，把保险资金运用与保险业务发展放在同等重要的位置，不断拓宽保险资金运用渠道，加大保险业参与资本市场的力度。资本市场要利用保险投资的有利条件，盘活资金，产生效益。促进金融资源的优化配置,从而最终达到保险业与资本市场“双赢”的目的。
参考书目:
《新形势下的保险资金运用：开放与投资安全》作者：张洪涛中国人民大学出版2003年6月第1版
《现代保险企业管理》作者：董昭江人民出版社2003年7月第1版
保险资金投资收益率范文4
关键词：保险资金 资金运用 投资渠道
中图分类号:F840.32 文献标识码:A
文章编号:1004-4914（2011）06-072-02
近几年来，我国保险业表现出迅猛的发展态势，资金运用余额逐年递增。截至2010年12月末，保险业总资产一举突破5万亿元大关，保险资金运用余额达到4.6万亿元。如此巨额的资金积累，不仅反映出我国保险业发展的良好前景，同时也暗示着我国保险资金面临着无形的配置压力。保险公司的承保风险职能和资金运用职能是保险经营活动的两个重要内容，其作用不但越来越为业界所看重，而且已成为支持国家经济建设、提高风险防范能力、化解经营风险的重要力量。而保险资金的合理运用越来越成为业界关注的焦点，拓宽保险资金运用渠道的呼声也越来越高。
在2009年新颁布出的《保险法》中，再次明确了我国保险资金的运用形式主要是“银行存款；买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券；投资不动产；国务院规定的其他资金运用形式。”2010年2月1日，中国保监会公布了《保险资金运用管理暂行办法》，并自2010年8月31日起实施。办法中详细规定了保险资金参与各项投资的比例和要求，进一步拓宽了保险资金的运用渠道。虽然随着新保险法和管理暂行办法的出台，保险资金的投资方式得到了逐步的放宽，但与其他国家相比，资金运用渠道仍然较窄，由此造成我国保险资金投资风险集中且波动性较大、资产负债无法匹配，不利于保险资金的合理利用，制约了我国保险资金的良性循环，并且制了保险公司偿付能力的提高。
一、我国保险资金运用中存在的主要问题
1.投资渠道狭窄，投资结构存在隐患。相比于国外的保险公司，我国保险业的资金投资渠道过于单一，投资结构不尽合理。2008年年末，我国的保险资金运用余额突破了3万亿元，银行存款也较上年增长了24.11%，在全部资金运用余额中占到了26.47%的份额（详见表1）。在成熟的保险市场，银行存款在全部资金运用余额中的比例会降低很多。如在美国，保险资金投资于现金及存款的比例一般不会超过5%。而在我国，新的管理暂行办法要求“投资于银行活期存款、政府债券、中央银行票据、政策性银行债券和货币市场基金等资产的账面余额，合计不低于本公司上季末总资产的5％。”
表1反映了2008年我国资金运用情况，从中可以看出，我国保险资金运用中银行存款的比重偏大。这就相当于保险资金从居民储蓄中分流出来后，又有相当多的一部分再次洄流到银行，通过银行“二次交易”后融资出去，这样一番周转，不但降低了保险资金的盈利性，也大大增加了整个金融体系的融资成本。
2.投资收益率不高，且存在较大的波动性。由于保险业在我国的发展时间不长，保险公司的重点依然停留在承保业务上，保险资金的合理运用尚未得到足够的重视，再加上外部的整体金融环境还不太成熟，使得保险资金收益率一直处于低迷状态。图1反映出我国保险投资近年来的发展态势。我国保险资金在2000年到2005年的平均收益率为3.45%，而美、韩等国保险业在此期间的平均收益率大都在6%以上。2007年我国适当拓宽了保险资金的运用渠道，投资收益率达到了创纪录的12.17%，带动资本市场的活跃。随之，2008年的全球金融危机再次使保险投资遭到重创，资金投资收益率跌至1.91%，虽然2009年投资收益率一度攀升到6.41%，而到了2010年上半年，保险公司的投资收益率又回落到1.93%。据统计，在成熟保险市场，保险资金收益率只有在7%以上时，保险业的经营才能进入良性发展的轨道。
3.资产负债不匹配，存在期限错配问题。保险公司特有的负债经营模式使得保险资金具有长期负债的特性，只有匹配以收益相对稳定的长期资产，才能化解期限错配产生的风险。保险资金尤其是寿险资金期限都较长，大多在10年以上，有的会达到几十年，甚至终身。寿险公司稳健经营的前提就是资产现金流与负债现金流的匹配，由于债券市场可提供的长期债券很少，期限在20年以上的债券更少，导致寿险公司无法找到长期负债与之匹配。虽然目前国内大部分保险公司经营时间都在20年左右，参与投资时间不长，匹配问题不太明显，但未来几年，保险资金将面临“长钱短用”的窘境，资产负债不匹配的风险将进一步加大，严重时将影响到保险资金循环使用和资金的投资效果。
4.股权类和基础设施类的投资较低，易受证券市场风险影响。目前，保险公司的资金大多配置在证券类投资产品上，如2008年，债券投资占到了总投资金额的57.88%，而投资房地产和股票、股权的投资合计还不到10%。到了2010年上半年，银行存款占比达到了30.5%，债券占比51.8%，投资基金、股票、股权等权益类投资占比15.1%，其他投资占比2.6%。投资于权益类资产和基础设施方面的比重较低，一方面说明了我国保险资金投资组合缺乏多样性、风险分散度较低；另一方面保险公司的风险过度集中于证券市场，也潜伏着将证券市场的高风险以及国家宏观调控措施造成的影响带到保险资金的运用中来的风险，更加影响了保险资金投资目标的实现。
二、拓宽保险资金运用渠道的几点思考
1.完善政策体系，实现渠道的实质性拓展。新保险法中虽然界定了保险资金运用的投资领域，但没有更为具体的操作细则，因此，应进一步完善配套政策体系，进一步将保险资金运用政策落到实处，实质性实现保险资金运用渠道的拓宽，使保险资金能够更好地服务于民生建设。此外，保险法中已明确了保险资金可以“投资不动产”以及采取“国务院规定的其他资金运用形式”，因此，保监会可在已出台的《保险资金运用管理暂行办法》等制度的基础上，进一步制定并出台保险资金投资不动产、基础设施、养老养生设施、股权投资等方面的具体实施细则，提高相关领域保险资金运用的实际可操作性。
2.拓宽投资领域，积极寻找新的投资方式。在新保险法和暂行办法的指引下，保险公司可以尝试新的投资领域。
（1）投资于黄金领域。黄金是一种特殊的贵重金属，集商品属性与金融属性于一身，具有应对各种危机和通货膨胀的天然优势。虽然自布雷顿森林体系解体以来，黄金的作用已不如以前突出，但作为一种增值保值的工具，黄金仍然是保险资金有效的投资渠道之一，且具有较大的投资价值和潜在的升值空间。因此，可以考虑将黄金作为未来中国保险业的重要投资渠道之一，以有效地对抗货币的信用风险和资本市场的系统风险，并有利于在一定程度上维护我国的金融安全。
（2）参与不动产投资领域。保险资金尤其是寿险资金的特点决定了其投资方向应为中长期投资，除国债以外，我国的投资产品期限都比较短。不动产投资现金流比较稳定，因而适合做中长期投资，保险资金投资不动产有利于实现资产与负债的有效匹配。从国外经验来看，不动产的投资收益高于银行存款或国债，且与股票、债券等其他金融资产相关性较低。不动产得天独厚的优势有利于保险公司构筑起有效的投资组合，获得稳健的投资收益。尤其是将保险资金注入到国家政策性项目，如支持保障性住房建设，一方面能够缓和政府财政资金不足带来的矛盾；另一方面，又可以在具体操作上遵循资金盈利模式，提高保险资金的长期投资收益，在实现投资收益的过程中也客观上达到了社会目标，有利于保险行业的长期稳定发展。
3.提高保险公司的投资水平，加强资金运用的管控能力。保险资金运用是否合理将直接关系到保险公司的收益以及保险业务的良性发展。历史上绝大多数保险公司的破产，都是与保险资金运用方面的问题相关，这主要是因为资金运用不但直接关系到公司偿付能力的高低，同时也与被保险人的直接利益密切相关。保险公司在拓宽资金运用领域的同时，还应加强自身风险管控能力的建设，规避保险资金运用中的风险。首先保险公司应树立正确的投资理念和经营意识，加强对保险资金运用的风险管控，提高自身的投资管理水平；其次，应坚持集中统一和专业化管理的要求，完善保险资金投资的管理体制，实现保险业务与投资业务分离，并可以再条件成熟时，成立独立的保险资产管理公司；再次是要逐步完善保险资金投资的组织架构，明确分工，制定严密的内控制度，建立信息管理系统、评估考核和风险预警体系；最后应大力培养和引进具有保险、金融等多方面知识的高素质人才，建立专业化队伍，不断积累资金运用经验，加强保险公司资金运用的风险管控。
4.健全监管体系，防范保险资金的投资风险。近年来，保险公司的保费收入和投资资金得到了迅速的提高，但是这种增长是粗放型的，资金成本较高，许多保险公司资金成本都在5%以上，高额的成本支出要求较高的资金回报，但保险资金投资回报要求越高，保险公司就越容易采取激进的投资方式。保险资金运用事关国家宏观经济，同时也影响到资本市场、货币市场等，如果没有有力的监管，不但会给保险公司的经营造成严重的后果，还有可能引起整个金融市场的动荡。因此，在拓宽渠道的同时，还应进一步完善保险资金运用的监管模式，健全资金运用的监管体系，加强监管信息化建设，实现保险机构与监管机构的对接，同时积极推动保险资金监管系统与其他金融监管系统的对接；同时建立有效的反馈调整机制，加强沟通交流，减少监管信息和业务信息的不对称。
5.完善和发展金融市场，构建良好的保险投资环境。我国金融市场起步较晚，发展还很不完善，金融产品的种类和资产数量不高，且质量较差，这些都极大地影响了保险资金的保值增值能力。为此，我国在大力发展保险资金运用的同时，还应当不断完善和发展与保险资金运用相关的金融市场：一是要积极发展债券市场，配合保险资金运用的需要，有步骤地增加可供交易的债券类金融产品，建立起统一协调的债券市场。在遵守债券市场规则的前提下，保险公司可以根据需要自由选择交易方式和交易场所，实现资金在不同市场间自由流动；二是增加资本市场中可供选择的投资工具，为保险公司搭建结构合理的投资组合提供必要的支持；三是规范证券市场，减少证券市场投机风险。
总之，在深刻把握我国保险资金运用中存在的问题的基础上，加深对保险资金运用的研究，不断拓宽保险资金的投资渠道，提高保险资金的运用水平，这既是促进我国保险业生存和发展的内在需要，也是振兴整个国民经济的时代要求。
参考文献：
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4.李腊云.新保险法下我国保险资金运用的思考.金融经济,2009(24)
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7.王波，杨斌.国外保险资金运用的比较及对我国的启示.中国经贸导刊,2009(17)
（作者单位：中国人民财产保险股份有限公司天津市分公司 天津 300000）
保险资金投资收益率范文5
摘 要 利率变动给整个中国金融市场带来了很大的影响。那么利率的变动会对保险公司的经营带来什么样的影响呢？本文主要从保费收入和保险资金的投资收益两个方面进行分析，进而提出对保险公司发展的建议。
关键词 利率 保险公司 保费收入 投资收益
一、引言
为了防止经济过热，物价通货膨胀，2010年以来，央行多次调息，提高存款利率以及法定存款准备金率，特别是进入2011年以来几近每两个月加息一次。如此频繁的调动利率无疑给金融界带来一场不小的风波。表面上看，利率变动对保险公司没有影响，但实际上它是通过影响保单的销量和保险资金的投资收益进而对保险公司的经营产生影响的。
二、 利率变动对保险公司保费收入影响
（一）预定利率，是保险公司承诺给客户的投资回报率。对于传统型保单，假设利率一旦确定就不能改变。而市场利率是变动的，当利率下降时，保单相对于其他投资工具而言收益率就会上升。利率下降会刺激人们购买保险，保费收入增加。相反，市场利率上升，人们会选择其他收益更高的投资工具，这样保险公司保费收入就降低了。
从图1可以看出，在20实际90年代，保险公司预定利率明显大于银行存款利率，人们把资金投向了保险市场，使我国保险业得到迅猛发展。但是今年市场利率一再提高，而今已经超过保监会规定的2.5%的上限。如果保险公司不能迅速作出反应，可能会面临保费增长停滞不前甚至是负增长的局面。
（二）保单，特别是寿险保单具有长期性和储蓄性。当市场利率提高超过保险公司给的预定利率时，投保人会选择退保，把退保金转向其他投资工具。退保不仅会直接减少保费收入，还会在退保过程中浪费大量的人力和物力。
三、 利率对保险资金投资收益的影响
随着保费的快速增长，保险资金不断累积。因此，保险资金的运用也成为保险公司业务管理的主导之一。从表1可以看出，保险公司的年平均投资收益率达到6%以上。中国保险监督管理委员会对保险资金的运用的做出了明确规定：实际保险公司的投资主要用于大额银行存款，债券和证券投资基金。
（一）利率变动对银行利息收入的影响
利率是把双刃剑，利率的提高虽然会减少保费收入，但会增加保险公司银行利息收入。2010年以来，央行多次提高存款准备金率，使银行普遍面临“缺钱”的状况。举个例子解释一下提高存款准备金率对银行的影响。假设存款准备金率为20%，当银行得到100元地存款时，就要拿出20元放在中央银行，剩下的80元才能贷给别的客户或者进行投资。提高商业银行的存款准备金率，就意味着银行可运用的流动资金减少了，为了维持现金的流动性，银行不得不吸收更多的存款。这时保险公司就成了各个银行竞争的对象，他们争相提高协议存款利率，吸引保险公司存款。在这双重因素的作用下，2011年3月，中国人寿公告称，公司与某银行达成了5.5%的存款协议，这是历年来最高的协议存款利率。
（二）利率变动对债券和证券投资基金投资收益的影响
债券和证券投资基金收益与利率的变动呈负相关，即利率上升，收益减少，利率降低，收益增加。我国保险资金投资债券市场和证券市场总额高达30%，债券和证券市场的对利率变动极其敏感，即使是利率的小幅上升也会导致资金的大部分流失。仅2003年8月金融机构持有的债券市值损失就达到80亿元，而保险公司在其中占了很大一部分。不断提高利率，对报险公司的投资是一大考验。
四、 防范和化解利率风险的建议
（一）注意产品研发和服务创新。利率的变动改变了保险公司的生存环境，只有不断创新，开发出适应市场变动需求的新险种，才能在竞争激烈的保险市场长期的发展下去。另外，保险公司历来给人“投保容易理赔难”的印象，提高保险人素质和服务质量也是一项艰巨的任务。
（二）优化投资组合，确保投资的安全性、流动性和盈利性。银行存款收益率低，但是安全性和流动性强，可以保证保险公司的基本偿付能力；债券和证券投资基金的收益率虽高，但风险大。保险公司应合理斟酌这三者之间的比例，在保证安全的基础上寻求最大投资收益率。
（三）加强保险公司风险管理的监管。我国的金融市场尚不够完善，证券市场的波动比较大。特别是在当今这种利率上升的情况下，保险资金投资所面临的风险更大，所以必须加强对保险资金运用的风险控制。
参考文献：
[1] 叶文华.利率提高预期对中国保险业发展的影响.经济金融观察.2008,5:27-28.
[2] 中国人民银行.pbc.省略/.
保险资金投资收益率范文6
一、引言
保险资产证券化是保险公司将保险现金流集中起来，使之转化为可交易得金融证券，并通过这种方式使得保险风险转换到资本市场。不仅促进了资本市场的发展和繁荣，而且能使保险公司获得相当可观的投资收益[1]。中国于2001年加入世界贸易组织，与国外的资本市场交流越来越频繁。为达到国际金融市场的标准，中国一直在通过完善自身制度、摸索市场经济发展规律来努力追赶。保险业作为金融业三大领域之一，与国外一直保持着一定的差距。保险业在国内一直实行粗放经营，且同行激烈的竞争致收益率相对较低，资本实力和偿付能力皆存在很大改进空间。《保险法》2005年的修改放宽了对保险资金投资的限制，使得保险公司能够对股票市场进行直接投资。伴随着放宽政策，保险资金的投资风险也相对增大，对保险市场的管控也变得十分重要。
保险证券化是对承保风险的转移[2]，在保险市场的运用主要有以下三种：1.保险资金投资资产证券化产品2.保险资产证券化3.巨灾保险风险证券化。根据自身的特点和原理，每一种形式都是对保险市场的资产证券化的不同的反应，从而能够带来不同运用形式的选择和效果[3]。
二、我国保险资产证券化的发展现状
1.比较下面六个发达国家的保险业收益率：
2.可以看出保险业发达国家的承包收益率都很低，如美国、法国、英国和瑞士都为负数。相对于低的承包收益率，通过对保险资金的投资获得的收益较高能够弥补承保带来的损失，从而实现盈利。这说明国外保险业通常是通过灵活的资本运作与开阔的投资渠道，实现保险业的稳步发展。2008年金融危机的影响使得保险业的收益大幅下降，单纯的追求投资收益的发展模式是不可持续的，造成了保险业效益的不确定性和不稳定性[4]。这表明，在未来对承保收益与投资收益的均衡和理性组合才能更好地发展保险业，对保险市场的规范和保险投资风险的管控也越发重要。
3.改革开放以来，我国资本市场发展迅速，作为重要组成部分的保险市场也保持着迅猛的发展趋势。到2004年初，保险业的总资产突破了万亿元之后明年均保持飞速的升涨，至2011年已突破6万亿元。但相较与保险业发达的国家，我国的债券比例与银行存款比例较低的特点依然存在，目前看来保险资产证券化的实施力度不足，仍存在制约因素。
我国保险业的投资收益率较低且缺乏稳定性。从2000年至2006年，投资收益率分别为4.1%，4.3%，3.14%，2.68%，2.87%，3.6%，5.8%，2007年达到了10.9%，而2008年仅为1.91%，近几年来看，2009年是6.41%，2010年是4.16%，2011年为3.6%，2012年降为3.39%，至2013年，达到5.04%。相对较低的投资收益率说明我国保险投资的运作较为保守与不成熟，资产管理的模式与投资理念有待提升。
3.低在资本市场发达的国家，国债具有信誉好，流动性稳定的特点。而在我国国债因为长期没有形成市场利率，导致利率倒挂现象的出现。以银行存款为参照发型的债券利率受国债收益率的影响普遍较低，使得保险公司更愿意参与银行协商利率的大额存款，还不是投资债券。
三、必要性
1.保险投资渠道较为狭窄
在我国，狭窄的保险投资渠道限制了保险公司对利润的追求与行业的发展，降低了保险资产投资的收益，而在保险业发达的国外则拥有较为宽松的投资渠道。随着我国资本市场的迅猛发展，保险业不断的壮大与保险资产的增长，拓宽投资渠道成为加快行业成熟与发展的趋势。
2.保险投资形式单一
只有当投资形式多样化，存在较多的投资组合与运作形式时，投资风险才能降低。而我国保险投资形式单一，投资风险大。目前资本市场能够提供多种的信用形式，拥有较多资本运作的组合和选择，对于不同的目的，保险公司能够根据证券组合的不同特征来进行投资。
