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工程经济与项目融资范文1
[关键词] 商业银行；项目融资；风险；防范
[中图分类号] F830.33 [文献标识码] B
引言
随着经济全球化的不断深入，我国商业银行也在经济全球化的浪潮中不断发展与创新。但是，我国商业银行项目融资存在一定的风险，需要对这些风险加以防范，才能够使我国商业银行更好更快地发展。
一、我国商业银行项目融资的内涵
项目融资作为商业银行新推出的贷款种类，异于传统的融资形式。传统的融资方式参照条件单一，注重对公司的盈利能力进行量化分析；而新型的融资方式在考核融Y项目时，银行方面会根据该公司的固有资产、运营收益、负债情况，及现金流量等诸多因素进行分析整合。传统的融资模式侧重于公司的资金实力和发展全景，对融资项目的后期收益缺乏考察和了解，造成本末倒置的尴尬局面。项目融资一改传统融资在该方面上存在的纰漏，在贷款业务受理期间对工程固定资产价值评估和未来可偿还贷款的净现金流量两个方面双管齐下，在一定程度上降低了银行自身的项目融资风险。
新型项目融资的特点在于银行的借贷对象为项目公司，因此项目投资者的自身资产和其所承担的项目责任，是两个不同的概念，彼此分离。银行侧重于对融资方历史资金流量和未来净资金流量的统计，疏忽了项目本身的收益性能。银行方面对项目本身的盈利情况和未来经营前景等客观因素的忽视，盲目投资，银行的投入资金很可能会被冻结在收益甚微的融资项目中。银行在整个融资过程中提高警惕，对项目群涉及到的相关数据有一个大致的了解才能从根本上引领市场主流，降低融资项目的风险性。项目融资作为贷款业务中的新品种在资金变动上有着很大的弹性，作为大型工程施工建设中筹备资金的主要方式之一，为银行在项目建设中获利提供了平台和资源。
二、商业银行项目融资的特殊性及存在的问题
商业银行的项目融资处于发展阶段，还有很长的路要走，这与其融资项目的特殊性有着必然的联系。项目融资贷款的特殊性及存在的问题主要体现在以下五个方面：
第一，政策风险。重大工程项目比如公路建设，天然气管道等，与公共设施建设相交汇的项目，往往受到国家产业政策的保护。因此，在项目的施工过程中国家政策上的变动和调控，会使得银行核算的原有项目产值和净现金流量产生差值，加剧了金融机构的投资风险。
第二，利率和通货膨胀风险。在经济全球化的大背景下，银行在进行成本核算的过程中对通货膨胀类的操作难免会与现实的通货膨胀产生差值。在这种情况下就需要银行弥补融资项目中的资金缺口，这种隐性的利率损失危机，使得融资项目的风险性有待研究和改进。
第三，评估鉴定风险。该类项目融资主要是针对自然资源的开发等项目，然而由于资源储备量不能进行科学准确的预算和统计，因此在该方面的项目融资也存在着不容忽视的风险性问题。
第四，再融资风险。该类风险主要是银行方面在整个项目建设过程中提供一定的资金来源，并为项目后续运营再提供一笔资金，作为项目生产运营的基础启动资金。再融资风险具体体现在两个方面，首先由于贷款数额巨大，就我国目前形势来看，企业往往选择多家银行贷款，因此银行之间难免在本金和利率的收回时间上产生冲突，给银行方面造成一定的损失。其次如果项目公司没有筹集到再融资，将会对项目的后期运营造成一定的影响，导致银行方面无法从项目建成后的现金流量中收回本金和利润。
第五，社会环境风险。社会生产和发展与环境之间有着必然的联系。社会环境风险是指项目在生产建设过程中，由于突发性事故造成的环境损害和经济损害，社会环境风险用R表示，事故发生概率通常定义为P，施工造成的环境后果为C，即R=P*C。如果融资项目对环境造成极为恶劣的影响，极有可能会因为国家的相关环保政策而要求停工整顿，在一定程度上加剧了银行收回本金的风险和难度。
三、我国商业银行在项目融资的风险
（一）没有充分认识到项目融资的特殊性，缺乏风险防范意识
融资渠道和融资方式的多元化在一定程度上保障了融资项目建设过程中资金流动的可持续性，并且融资渠道和融资方式的多元化在一定程度上降低了项目融资的风险性并降低了筹资成本，一石二鸟的措施实现了双赢的局面。然而目前国内商业银行的风险防范意识相对薄弱，在金融服务环境方面还需要很大程度上的提高，规避风险的可利用的金融工具比较单一，使得融资风险的合理规避的局限局面一直未能被打破。加之银行融资过程中缺乏对市场信息的整合，在缺乏有效的风险预防机制的背景下，很可能造成本金利率一起冻结在项目施工过程中，对银行而言赔了夫人又折兵。
（二）项目融资的主体不一致使风险管理工作举步维艰
大型融资项目由于工程量大，涉及到的投资方较多，融资结构也相对复杂。企业通常会和多家银行进行融资，融资金额和还款期限也不尽相同。资金来源，以及资金的利用方向和项目中资金的应用分配比例都存在一定问题，无形中增加了风险防范工作的难度。融资结构和融资机构的多且杂给银行的风险管理工作带来一定的难题。在我国银行风险管理机制不够成熟的大背景下，融资结构分析不到位，对项目的预期收益没有一个细化的概念，在风险防范工作领域缺乏经验丰富的工作人员，以至于应对紧急风险能力不足，在无形之中加剧了银行项目融资过程中承担的风险。
（三）项目融资信用结构存在漏洞，项目融资缺乏风险监管机制
商业银行的融资在我国处于起步阶段，在经济发展的背景下项目融资需求量增加，目前我国缺乏一套科学严谨完善的风险监管机制。制定降低风险的可行性方案可以从融资信用结构出发，分析项目中的隐性风险，建立完善的风险监管机制。目前部分商业银行没有意识到风险监管机制的重要性。于银行而言，相对完善的风险监管机制是融资项目工程进展的晴雨表，能对项目中可能发生的情况起到一定的预警作用，可控性较强的风险监管机制在一定程度上能向银行及时的反馈项目中存在的风险。
（四）融资要素没有得到有效的控制
银行方面在参与项目融资的同时要对其隐藏的风险性进行挖掘和排除。在对项目的融资金额、融资规模和发展市场进行多向性分析和考虑。融资失败的案例反应了当下银行在融资方面存在的问题。主要是银行方面没有对融资要素进行有效的控制，没有做到综合决策，量力而行的标准，数额巨大的融资资金拖垮了银行自身的资金链，对银行方面造成了巨大的损失。用于大型融资项目的融资结构相对复杂，巨大的融资网络结构给银行方面的风险防范处理和项目规模分析带来了难度，加之银行自身对融资要素的控制失去调控平衡，融资金额没有根据银行的综合实力量力而行，一旦资金周转等诸多不确定因素出F，对银行造成极大的打击。
四、我国商业银行项目融资风险的防范措施
（一）加强风险防范意识
我国项目融资处于起步阶段，短时间银行也不能形成一套科学完善的风险防范机制。因此银行在参与整个融资项目过程中需要根据其项目的特殊性进行风险性预警。银行方面需要不断的优化自身人力资源的配置。人力资源的优化分为两个方向，一方面银行可以挖掘优秀且经验丰富的优秀员工或是提高招聘门槛招聘资质优秀的储备人才。另一方面银行可以对项目风险管理人员进行培训，为银行自身发展培养打造一支金融知识储备扎实、融资经验丰富、风险管理嫁接手段高超的优质团队。首先，银行方面要做好融资前的准备工作，对融资项目进行仔细的考核，对项目未来的盈利情况和发展前景是否与市场需求切合都是银行在融资决策前需要考虑到的因素。其次，项目受政府政策调控，市场利率变化等问题出现时，银行方面要及时做出调整，这就需要银行在融资过程中要有应急预案。第三，在自然灾害等突况发生时，银行要具备紧急预案能力和娴熟的风险嫁接手段，合理的规避风险，最大程度地减少突发状况给银行带来的经济损失。
（二）加强对风险管理工作的监管力度
目前我国没有充分利用其宏观调控的优势，在对融资项目的监管力度上有所欠缺。大型的融资项目尤其是与公共设施交汇的项目，政府方面应该设立专门主管机构进行监管，在土建工程中扮演着尤为重要的角色。首先，政府应该努力营造一个相对稳定的经济发展环境，并制定出一系列政策来保障工程的正常运转。同时需完善概念模糊、弹性较大的法律规范，为融资项目的正常运营创造适宜的市场环境。我国的融资环境虽然不断的进行净化，试图从融资环境入手企图降低可能存在的融资风险系数，然而目前的融资环境依旧缺乏一定的规范性。其次，金融机构在对借贷方进行有效的信用审核后，应简化繁琐的手续过程，确保资金到位及时解决中小企业经营过程中存在的燃眉之急，及时开工，避免延误工期。
银行方面而言，首先需要及时引进先进的风险管理机制，以此为基点加强对风险管理工作的监督。第二银行需要完善融资风险管理信息系统、风险评估系统和风险对策系统中存在的纰漏，督促项目融资风险管理工作逐步走入正规化国际化规范化路线。银行需要从根本提高风险综合管理水平，改善我国项目融资风险管理监管不到位的现状。
（三）完善现有的风险监管机制
当下我国银行风险管理机制发展周期短，积累经验不足，因此可以积极借鉴经验丰富的西方国家，并根据我国金融市场特点做出因地制宜的调整。银行方面可以展开对项目融资风险管理的理论研究。再通过与国内风险管理机制应用娴熟的企业交流得到的心得作为辅助工具，进一步提高自身的风险管理能力的综合水平。目前我国的风险防范机制处于起步阶段，在具体的防范措施上还存在着条款不清，概念模糊等问题。而西方国家的融资项目风险防范机制形成较早，体制相对完备科学，在风险处理和风险嫁接合理规避风险等处理问题的方式上经验丰富，手段娴熟。由于中西方的市场结构，融资条件还存在一定的差异，因此在学习西方先进的风险防范机制的问题上不能生搬硬套，照搬照抄，要与本国的经济特色相结合，摸索出一套在国内普遍适用，内容完备的风险管理机制。我国商业银行要重视对银行人才的培养，优秀的工作人员可以在银行及时预防排查可控风险的条件下，极大程度地提高银行在融资项目上的收入，实现利益的最大化。银行可以派出优秀人才到国外进行实习考察，学习西方先进经验，与现有的风险防范机制中的短板进行互补。
（四）制定相关的保护性条款
首先，商业银行在参与整个融资过程中需要对融资项目规模进行综合客观的分析和考核，对融资金额要根据项目后期收益和发展前景以及贷款企业的信用程度和银行自身的可利用资金额度等方面进行综合考虑，划定出融资额度范围。其次，完善项目融资方面的法律制度，是降低商业银行融资风险的前提。我国的融资在经济发展的大背景下，正处于快速成长期，而目前国内的融资法律并不完善不能满足经济发展的需求，在关键的信息点上概念模糊。科学严谨的政策法规对于为商业银行的资金投入起到了一定的保障作用。由于我国金融市场的特殊性，我国相关的法律制度的制定应基于我国市场项目融资的特殊性进行分析和考虑。首先我国可以根据融资项目的共通性问题进行集中统一的分析研究，建立有针对性的法律政策。其次项目融资涉及到的其他问题可以制定与之对应的法律法规进行约束规范。最终实现以项目融资专门法为主题，以《公司法》、《证券法》、《合同法》、《招标投标法》、《担保法》等法律为辅助管理工具的完善科学的法律体制的形成，对银行金融机构的融资行为进行保护。为了切实有效的对控制融资要素，需要在“银行优化原有体系，国家政策的宏观调控”这两个方面双管齐下，相互结合对融资要素起到分配和控制的作用。
五、总结
随着经济全球化时代的到来，项目融资作为国际金融市场的新型融资媒介在重大施工项目中，起着重要的支撑性作用。资金来源对于大型工程而言至关重要，资金的稳定流通保证了整个工程有条不紊的运行，项目融资为整个工程资金的来源保驾护航。项目融资具有一定的针对性和方向性，它适用的对象是大规模的融资项目，比如铁路，港口，机场等，且该项目的后续收益稳定持续且可预期。随着我国经济的发展，人们对物质生活需求的日益提高，大型的土建施工项目的需求量呈递增趋势，项目融资作为大型工程项目中筹备资金的关键性工具之一，在这种大背景下应运而生。由于土建施工项目是一个漫长的过程，且工程的参与者众多，整个工程的资金来源也是通过多种渠道共同汇聚到一起，因此其融资结构多且杂。而项目融资在我国刚处于发展的萌芽期，在缺乏合理健全的科学性机制的外部条件下，银行自身参与风险管理的经验不足，缺乏一定的风险的预警能力，和对市场的预判性分析，导致不能及时排除隐藏风险，给生产施工工作造成了难题。所以银行要加强风险防范意识，加强对风险管理工作的监管力度，并完善现有的风险监管机制；政府部门也应制定相关的保护性条款以确保商业银行项目融资的顺利进行。
[参 考 文 献]
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工程经济与项目融资范文2
Abstract: West coast of Qingdao will further accelerate infrastructure construction, increase investment, accelerate the rate of economic growth, further support the development of Qingdao as an international city of bay area next few years. In this paper, the whole process of city management project financing is discussed with the west coast development opportunity, and corresponding control points are put forward about the key job, which has certain reference significance on decision-making and implementation of the city management project financing.
关键词： 项目融资咨询全过程
Key words: project finance ，consult， process
中图分类号： F038 文献标识码： A 文章编号：
在工程咨询领域，融资咨询的核心业务是对投资项目的融资方案进行分析论证，即对筹资方案的安全性、经济性和可行性进行评判和比较。安全性是指筹措风险对筹资目标和项目建设的影响程度;经济性是指筹资成本的高低;而可行性是指筹资渠道有无保障，是否符合国家政策规定。最后分析资金筹措方案在可能与可行的条件下的最优化，使筹资成本最低。其主要过程控制点如下:
一、融资渠道及方式的选择控制点
对于每一个具体的项目，应选择不同的融资渠道和方式。国内城市经营项目融资，可以采用银行贷款间接融资方式，发行各类债券、股票直接融资方式及融资租赁方式等。各类融资方式均有其利弊，应根据项目的特点进行选择。
资金来源渠道及融资方式的分析论证，主要包括:①分析鉴定各种筹资渠道是否可行、落实和可靠;②分析资金来源方案是否满足项目基本要求。项目需要引进先进技术，则可选用现汇引进或合资经营方式;项目主要需要扩大出口、增加外汇，则可采用合资、合作、补偿贸易方式;项目投资大、见效慢、盈利能力差，则可申请外国政府低息贷款或国际金融机构贷款等;③分析资金来源是否正当、合理，是否符合国家政策规定，要根据项目特点，按照国家规定的政策法规，选择政策允许的资金来源方式;④对于利用外资项目，需要复核外汇来源和外汇额度是否落实和可靠，外汇数额能否满足项目的要求。
二、融资组织及法律咨询控制点
(一)融资组织方式的选择
投资项目的融资方案咨询，首先要分析应由谁出面发起项目，谁承担融资的责任和风险并获得项目的收益等问题，其中典型的组织方式有公司融资方式和项目融资方式。项目融资和公司融资的主要区别在于项目融资仅以项目自身的现金流量和资产偿还债务资金和提供担保，以项目本身为基础设立新的财务独立的项目公司，而公司融资不设立新的项目法人，项目与原有企业的资产联为一体，债务资金的偿还可以整个企业的信用为基础。两种融资方式往往相互交叉，又不断创新，演绎出各种不同的融资组织形式。如作为项目融资重要方式的BOT融资方式，就演绎出几十种具体的组织方式。咨询工程师在具体项目的策划中，必须根据项目的具体特点及融资环境的具体情况，选择适合项目特点的融资组织方式。
(二)筹资数量及投放时间分析论证
在融资方案的设计中，合理安排权益资本和债务资金的筹措数额及投入时序，使得资金的供给在总量、币种和分年度投入时序等方面均与项目的资金需求相匹配，形成供求平衡的融资方案，是融资咨询的重要工作内容。在可行性研究阶段，应核查筹集资金的数量是否符合和满足拟建项目的资金需求，并分析筹资时间和各年数量是否能够符合和满足项目建设进度的要求。
(三)融资方案的有关法律问题咨询
1、项目融资一般遵循下列程序:①编制项目建议书和可行性研究报告，按有关规定、程序报批；②设立项目公司。由所确立的项目公司负责进行与项目融资相关的一切活动; ③对项目投资者的选择，可通过直接谈判、征求计划书、主动提出计划书、公开招标等方式选择。咨询工程师在融资方案的咨询中，必须保证项目的前期工作程序符合我国有关法律规定。
2、合同条款咨询
对融资合同的条款进行咨询，是融资咨询的重要工作内容。在咨询中要重点分析:①项目公司对项目的融资、建设、经营的当事方的资格要有竞争性的选择;②合同条款应符合国家有关项目融资的政策法规要求。③为减少贷款人承受的风险，可考虑金融机构或其他有关方提供各种可能的融资渠道作为补充支持手段;④政府有关部门将依有关法律进行相应的监督和管理;⑤为保证项目预期的现金流量与还本付息资金流量平稳协调，可考虑使其投资多元化。
3.编制融资文件：在项目融资方案的咨询中，编制各种融资文件是咨询工程师的一项十分繁重的工作。主要文件包括:①担保、抵押文件；②融资协议及附加文件;③项目的担保协议;④支持文件，包括政府有关部门的支持文件(例如许可证、批准、特许等);⑤关于项目技术可行性、安全性、经济性、安全性相关报告等和律师的法律意见书。
这些文件是项目的基础，具有很强的专业性，一般需要具有专业执业能力的咨询工程师或咨询工程师协助其它专业人士来完成。
三、融资成本、结构及风险分析控制点
在项目融资方案的论证基础上对融资方式进行优化设计，使得选定的融资方案在成本、结构和融资风险方面达到最优。
(一)融资结构分析
完成各个融资方案的设计后，应对各种可能的融资方案进行融资结构的分析和选择，包括资产负债结构分析、权益投资结构分析和负债融资结构分析。
(二)融资成本分析
融资成本又称资金成本，包括资金筹集费和资金占用费两部分。资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用，一般系一次性支出，如贷款的承诺费、手续费、管理费、费等。资金占用费是因使用资金而发生的经常性费用，如普通股和优先股股息、贷款及债券利息等。
(三)融资风险分析
融资风险是指融资活动存在的各种风险。项目和企业的融资中常常存在资金成本变动、融资结构不合理而造成财务困难等各种风险。融资风险有可能使投资者、项目业主、债权人等各方蒙受损失。在融资方案分析中，应对各融资方案的融资风险进行识别、评价和比较，并对最终推荐的融资方案提出风险防范措施。
城市经营项目融资咨询全过程控制点是一项专业性强、责任心重的工作,一个优秀咨询团队，一定能实现城市资源合理配置，良性运作和高效使用，达到城市建设和城市经济发展互动共进。
参考文献
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工程经济与项目融资范文3
截至目前，项目融资还没有一个准确、公认的定义。广义而言，为了建设一个新项目，收购一个现有项目或者对已有项目进行债务重组所进行的一切融资活动都可以称为“项目融资”。狭义地说，金融界习惯上只将具有无追索或有限追索形式的融资活动称为“项目融资”。
(一)项目融资与传统融资的区别
传统的融资方式是一个公司以本身的资信能力为主体所安排的融资，投资者决定是否对该公司投资或者为该公司提供贷款的主要依据是，该公司作为一个整体的资产负债、利润及现金流量的情况，而对该公司所要投资的某个具体项目的认识和控制则放在较为次要的位置。项目融资用来保证贷款偿还的首要来源被限制在被融资项目本身的经济强度之中。项目的经济强度是从两个方面来测度：一方面是项目未来的可用于偿还贷款的净现金流量；另一方面是项目本身的资产价值。因此，在为一个项目安排项目融资时，项目借款人对项目所承担的责任与其本身所拥有的其他资产和所承担的其他义务在一定程度上是分离的。项目融资与传统融资方式的这个区别，使得其可以帮助项目投资者更为灵活地安排资金，可以为超过项目投资者自身筹资能力的大型项目提供融资。项目融资的这些特性对于资金缺乏、资本金不足、历史遗留包袱沉重的国有企业来说具有特别重要的意义。
(二)项目融资的信用保证结构
项目融资涉及的知识领域和技巧很多，本文仅重点研究项目融资中的信用保证结构。
信用保证结构的设计在一定程度上可以说是项目融资的生命线，项目融资的根本特征体现在项目风险的分担上，而信用保证结构正是实现这种风险分担的一个关键所在。信用保证结构的核心是融资的债权担保，用于支持贷款的信用结构的安排是灵活的和多样化的，一个成功的项目融资，可以将贷款的信用支持分配到与项目有关的各个参与方，典型的方法包括：在市场方面，可以要求对项目产品感兴趣的购买者提供一种长期购买合同作为融资的信用支持；在工程建设方面，为了减少风险，可以要求工程承包公司提供固定价格、固定工期的合同，或“交钥匙”工程合同，可以要求项目设计者提供工程技术保证等；在原材料和能源供应方面，可以要求供应方在保证供应的同时，在定价上根据项目产品的价格变化设计一定的浮动价格公式。所有这些做法，都可以成为项目融资强有力的信用支持，提高项目的债务承受能力，分散项目的风险。
本文围绕作者实际参与的一个案例，具体论述如何合理地设计项目的信用保证结构，将项目所面临的各种风险分散到项目所在国的政府、投资者、保险公司、工程承包商、设备供应商和项目产品的购买者，以帮助投资者实现有限追索的项目融资。
二、案例的基本情况
w公司拟在东南亚某国家投资一个100兆瓦的水电站项目，项目的投资总额为1.5亿美元，其中资本金3000万美元，债务资金1.2亿美元。w公司与东道国政府指定的电力公司(Y公司)在当地组建合资的项目公司，项目公司负责项目的融资、建设、运营和管理。
w公司出资2700万美元，购买项目公司90％的股份。同时，w公司免费向东道国政府提供10％的干股，代替Y公司认缴300万美元的资本金。1.2亿美元的债务资金向银行申请长期贷款。
该项目的总体投资金额已经超出w公司的净资产规模，无法采用传统的法人融资方式，但项目的效益较好，财务内部收益率(FIRR)超出行业平均收益率，W公司拟利用项目本身的经济强度，使用项目融资的方式向银行申请1.2亿美元的债务资金。
三、信用保证结构设计
(一)信用保证结构总框架
该项目主要面临两大类风险：政治风险和商业风险。
项目所在地为境外，东道国政府的政局是否稳定直接关系项目的效益，项目所面临的政治风险有战争、征收、国有化和汇兑限制。政治风险发生的概率较低，但后果严重，而且政治风险往往都超出投资人所能管理和控制的范围，投资者无法通过自身的努力来化解和防范政治风险。w公司拟向保险公司购买海外投资的债权保险，通过保险的方式将政治风险转嫁给保险公司，以保证贷款银行的本息安全。保险公司为该项目出具的保险单将作为信用保证结构中政治信用的一种担保。
项目在建设阶段和运营阶段所面临的商业风险种类不同，贷款银行关注的风险事件亦不同，项目公司、投资者和参与项目的第三方所能提供的信用保障种类也不同，因此下面针对建设和运营两个阶段，分别阐述商业风险的信用保证结构。
(二)建设期的信用保证结构
在建设期项目面临的主要商业风险是完工风险，包括按期完工和成本超支两个方面。如果项目不能按照预定计划投入商业运行，项目将无法按期产生收入和现金流，丧失了项目融资赖以依靠的经济基础。完工风险会影响贷款银行按期收回本息，增加项目的建设和贷款成本，降低项目的效益，是银行在建设期最为关注的一个风险。成本超支是诱发完工风险的重要因素之一，银行的贷款金额是固定的，当发生成本超支时，只能由投资者负担超支部分。如果投资者的财力有限，会因为无力支付成本超支金额，而导致项目的工期推延。
建设期项目的固定资产尚未形成，此时能够提供给银行的物的担保主要是土地使用权和水资源使用权的抵押。根据w公司与东道国政府签署的《特许经营协议》，项目公司有权使用土地使用权作为信贷资产的一种抵押品，东道国政府将协助项目公司和贷款银行办理抵押的法律程序。东道国政府还在《特许经营协议》中，授予项目公司“排他的水资源使用权”。土地使用权和水资源使用权作为东道国政府对项目公司开发、建设和经营电站的一种信用保证，为项目公司提供了一种信用资产。
除物的担保以外，项目的直接投资者w公司和第三方的相关人员(包括工程承包商和设备供应商)还以合同协议中做出的承诺，向贷款银行提供了一定的完工承诺，这种法律承诺即为“人的担保”。W公司将与具备一级资质的工程承包商和设备供应商签署《承包合同》和《采购合同》，根据合同条款，承包商和供应商将向w公司提供履约保函和保留金保函，一旦发生无法按期完工的现象，w公司将冻结其保函，要求赔偿损失。这些保函可作为第三方向项目提供的一种直接信用保证。此外，为避免成本超支的现象发生，《承包合同》和《采购合同》均为固定总价的合同，合同价格不因物价和汇率的变动而进行任何调整；按照合同条款，承包商和设备供应商要为工程购买建安一切险和产品质量保险，施工工程中发生意外事故时，保险公司将负责向被保险人赔付，这两项合同承诺也是第三方向项目做
出的辅助担保。
物的担保和参与项目的第三方所提供的担保不能覆盖的完工风险部分，由w公司与银行签署《担保协议》来负责承担。
(三)运营期的信用保证结构
在项目运营期面临的主要商业风险是市场风险，防范市场风险的重要手段是与产品的用户签署长期的购买协议，从保障市场销量和收入稳定的角度为项目融资提供一定的担保或财务支持。此项目为水力发电项目，受自然条件影响较大，流域内每年的降雨量和来水量直接决定项目的发电效益，项目融资的一个经济基础是项目要有“稳定而足够偿还贷款的现金流”。为了能够将项目的市场风险分散到第三方，w公司与东道国政府签署了照付不议(Take or Pay)方式的《购电协议》。所谓“照付不议”，即不管项目每年所发电量为多少，购电方均按照一个预先设定的基础电量和电价，无条件地向售电方支付电费收入，以保证项目的现金收入可以偿还贷款。
通过签署“照付不议”的《购电协议》，东道国政府对项目的现金流入提供了信用支持，这种信用支持对贷款银行来说，可作为项目的一种收入担保。w公司按照银行的要求，将《购电协议》中的卖电账户抵押给银行，由贷款银行来监管账户的资金流动情况。账户内的所有卖电收入，首先偿还银行的贷款，然后支付生产经营费用，再根据银行的评估留置一部分资金作为偿债准备金，剩余的金额才可向项目公司的股东(w公司和Y公司)进行分红。
此外，在运营期项目的固定资产已经全部形成并投入运行，因此项目的资产和土地使用权也同样可以视情况抵押给银行作为额外的信用支撑体系。
四、结论
从上述项目的信用结构设计可以看出，经过合理地安排，项目的直接投资者和其他参与者(工程承包商、设备供应商、产品用户、保险公司、东道国政府)以签署各种法律协议的方式，为项目的融资提供信用资产、支撑和担保，提高了项目的经济强度，分散项目的融资风险。项目融资的这种信用结构安排可以帮助投资者解决以下几个问题。
一是为超过投资者融资能力的大型项目提供融资。本案例中的项目，如果投资者使用传统的法人融资方式，会因净资产规模不够，无法通过银行的评审要求。采用项目融资之后，将东道国政府提供的土地使用权和水资源使用权等物的担保和工程承包商和设备供应商为项目完工风险所能提供的人的担保都作为项目的一种信用支持，降低了银行对贷款人本身融资能力和资产的依赖程度，使投资者可以安排超过自身资产能力的融资，完成项目的开发和运行。
工程经济与项目融资范文4
关键词：工程项目融资 工程建设 市场形势
一、传统工程项目融资的局限性
上世纪末，我国实行发行长期建设国债的积极财政政策， 建成大批重大基础设施。但因也连年发行长期国债，加大了我国的财 政 风险。长期建设国债的使用效率较低，本质上仍属于计划、行政配置投资，不利于完善市场投资机制和社会信用体系建设，与我国投资体制改革方向不符。随着国家经济体制改革深入，基础设施领域国有资金投入减少，国家有意引入市场竞争机制，实现投资多元化以提高基础设施运行效率，使财政资金以外各类资本有机会参与基础设施投资。
二、工程项目融资类型
1.所有权融资方式
⑴直接投资融资。即投资者通过签署协议直接向工程项目投 入股本金的融资方式。可利用投资者拥有的先进技术、管理经验，尽快形成建设项目生产力， 资金成本较高。可分为合资、合作、合伙、独资等形式。
⑵发行股票融资。即股份有限公司向出资者签发出资证明或股份 凭证为工程项目筹集建设资金。具有无期性、流通性、风险性、趋利性特点。
2.债权融资方式
⑴银行及多边金融机构贷款融资
商业银行贷款是工程项目主要筹资渠道。融资速度快， 交易成本低。是我国城市基础设施建设的重要来源。
①出口信贷。即国家为鼓励出口， 由本国银行对出口商或外国进口商提供低息贷款。贷款仅限购买本国大中型机械设备， 其优点是资金来源便宜， 贷款金额不超过购买合同的85%， 金融风险较低，提款灵活。
②多边金融机构贷款。即世界银行、国际货币基金组织、亚洲开发银行等全球性或区域性金融机构贷款。在我国基础设施工程建设中较多使用。主要有3种形式：国际复兴开发银行的硬贷款，贷款对象为会员国政府，有政府担保可贷向国有或私营企业；国际开发协会的软贷款，贷款对象为欠发达国家政府，不允许下放到具体项目；国际金融公司贷款，贷向会员国（特别发展中国家）私营企业或参股，无需政府担保。
⑵外国政府贷款融资
外国政府贷款属于两国间双边援助贷款。一般贷款期限较长 、利率低， 贷款的 25%以上为赠予。贷款使用有指向性，被指定用于购买贷出国货物及技术装备， 用于借款国基础设施等大型项目。
⑶发行债券融资
是一种“硬约束”，必须按时还本付息。发达国家广泛采用市政债券为城市基础设施项目融资，其优点是安全性高 、流动性强 、期限灵活。目前我国尚不允许发行市政债券， 如果能突破这个障碍，市政债券将是我国城市基础设施融资的新方向。
3.BOT项目融资方式。
即政府将工程项目建设经营权授予私营机构， 由其进行工程项目融资、设计、建造、经营、维护 ， 私营机构在规定期限内向使用者收取费用，以回收项目投资 、维护成本等 ， 并获取合理回报，经营期 限满后政府无偿收回项目，其衍生模式有以下几种：
① BOOT“建设-拥有-经营-转让”模式；②BOO“建设-拥有-经营”模式；③BTO“建设-转让-经营”模式；④BT“建设-转让”模式。
4.TOT“移交-经营-移交”， 指政府与投资者签订特许经营协议后，把已经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投资者经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性从投资者手中融得一笔资金，用于建设新的基础设施项目；期满后，投资者再把该设施无偿移交给政府管理。TOT方式不需直接由投资者投资建设基础设施，避开了基础设施建设过程中产生的大量风险和矛盾，比较容易使政府与投资者达成一致。
5.ABS融资模式，即以项目所拥有资产为基础， 以项目预期收益为保证在资本市场发行证券融资。它不受原始权益人自身条件限制 ， 绕开客观存在的筹资壁垒， 实现以较低成本筹集到大量资金目的。ABS适用于投资规模大、周期长、资金回报慢的城市基础设施建设，使用范围比BOT广泛。
6.融资租赁模式，融资租赁方式适用于项目公司需要添置设备而又缺乏资金的情况， 出租人代为购进或者租进所需设备， 然后租给项目公司使用， 按期收回租金。其租金的总额相当于设备价款+贷款利息+手续费。
三、发展工程项目融资对我国建设行业在国内外市场的重要性
工程项目融资使产业资本和金融资本全新对接， 既为政府解决基础设施建设资金周转困难问题，又为投资方提供了新的利润分配体系，为剩余价值找到了新的投资途径。提高各方对项目抗政治风险、金融风险、债务风险的分析、识别、评价及转移能力。有利于积极推进政府融资体制改革的深化，促使政府完善偿债机 制，建立专项偿债发展基金，健全国有资产运作机制，重新整合各类资产，特别是特许经营管理的项目建设。工程项目融资模式不仅可使建设企业获取较大投资效益，还提高项目管理效率，增强投资方的人文技能、管理水平及参与市场竞争能力，积累了工程项目融资模式经验，增加施工业绩，为以后打入融资建筑市场创造条件。国际上对外工程承包界也进入了以融资为导向时期，尤其是在发展中国家建设市场，能否提出最具吸引力的融资安排方案，将关系到参与国际竞争的工程承包企业在国际市场上的生存状况及地位。符合国际惯例的工程项目融资有利于控制金融风险和提高投资效率，对解决我国经济建设资金需求及推动我国对外承包工程有重要的现实意义。
参考文献：
[1] 张红丽. BO项目融资与城市基础设施[J].环境与可持续发展.2007.
工程经济与项目融资范文5
关键词：交通 基础设施 项目 融资方式 思考
近年来，我国交通基础设施建设已取得较大的成绩。城乡发展所需的公路、铁路、航空等交通系统在一定程度上较为完善。但是由于交通基础设施建设的资金不足，在一定程度上制约了交通基础设施建设的发展。如何进行交通基础设施项目融资是当前交通基础设施建设关注的焦点。因此，研究交通基础设施项目融资方式具有十分重要的现实意义。下文就是以我国目前的融资现状以及项目融资方式来分析对交通基础设施建设产生的影响。
一、 有关交通基础设施的项目融资
交通作为国民经济和社会事业发展的基础性和先导性产业，交通基本设施建设的发展促进了经济的发展，交通基础设施本身的功能得到增强、服务能力明显提高。但从总体上看，交通基础设施建设总量与经济转型升级、提升区域竞争力和满足人民群众不断提高的要求相比还有差距。现有的交通运输基础设施总体规模还很小，很难满足经济、社会发展对交通运输不断增长的需求。因此促进交通设施的建设依然迫在眉睫。
（一）交通基础设施的融资现状
交通基础设施的融资问题一直以来被公认为中国经济“最紧迫”和“最困难”的问题之一。交通基础设施作为一种“存量”，它的形成是由“投资”这一“流量”决定的，从而增加了解决中国交通基础设施融资问题的复杂性和艰巨性。在如今的一线和二线城市，高铁和地铁建设是交通设施发展最为急迫的两个方面。工程浩大，投资巨大，而且目前的交通基础设施建设资金仍以国内贷款和地方自筹为主。政府投入资金用于交通建设，而后以收取通行费、运输管理费等方式补充公共财政投资资金。由于近年来，各地各地实行燃油费税改革方案，各类交通设施收费的废止无疑又缩减了交通设施建设资金来源的范畴，给交通系统的下一步扩大建设增添了更多难题。
（二）关于融资和项目融资
对于融资和项目融资的概念有一定的区别。融资指资金在供给者与需求者之间的流动，这种流动是双向互动的过程，既包括资金的融入，也包括资金的融出。而项目融资是指贷款人向特定的工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿债请求权，并以该项目资产作为附属担保的融资类型。（如图1的详解。）它是一种以项目的未来收益和资产作为偿还贷款的资金来源和安全保障的融资方式。
二、项目融资方式的分析
对于竞争性的交通基础设施，由于更多地表现出盈利性特征，政府应尽量选择不进入，而主要面向市场融资。发展交通基础设施建设需要大量资金，仅仅依靠传统的政府投资和对外借款远远不能满足需要。如何为我国日益扩大的交通基础设施建设筹集必要的资金，同时采取何种有效的融资方式来筹集资金，已经成为我国交通基础设施建设的首要问题。
项目融资在国内主要有BOT、ABS等几种方式，在世界其他国家是公路投融资体制中的一种。以特定的高速公路项目本身作为担保条件，依靠项目自身的投资价值进行融资。通过发行高速公路公司债券和股票，向金融机构贷款等方式，筹集高速公路建设所需资金，高速公路建成通车后，再用收取的通行费予以偿还。
（一）BOT、ABS、TOT、PFI的项目融资
近些年，在“收费还贷、贷款修路”的基础上，相关部门已经创新出多元化的融资渠道。目前常见的有以下几种方式：在国内普遍采用的融资方式有BOT、ABS、TOT、PFI等四种项目融资方式。这几种方式都是政府把交通基础设施的建造任务交付市场来运作和执行。
迄今为止，各类交通基础设施的投融资活动无非是利用政府和市场这两种基本手段。一般而言，交通基础设施领域的投融资活动遵循一定的原则：凡是市场能够解决的， 就让市场去解决；市场解决不好或解决不了的，再由政府去解决。
BOT就是私人出钱建设工程，等工程建好好运营期间收益用来弥补最初的出资，等你的收益收回后，把项目移交给政府。20 世纪末的十年，亚洲地区每年的基建项目标底高达 1300 亿美元。许多发展中国家纷纷引进 BOT 方式进行基础建设，如泰国的曼谷二期高速公路，巴基斯坦的 Hah River 电厂和马来西亚南北高速公路也是发展中国家经营 BOT 模式的成功案例。在我国，广西来宾电厂就是运用的BOT方式。ABS是指以资产支持的证券化，ABS项目的投资者是国际资本市场上的债券购买者，数量众多，这就极大地分散了投资风险，对投资者有很强的吸引力。TOT是指在两个项目之间的移交实现融资。融资人对拟建项目无发言权，无直接关系，政府具有完全的控制权。PFI是指由私营企业进行项目的建设与运营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本。
（二）无追索权和有追索权的项目融资
无追索权的项目融资，即贷款的还本付息完全依赖于项目的经营效益。同时，贷款银行为保障自身的利益，必须从该项目拥有的资产中取得物权担保。对于贷款人，主要是向主办人举办的项目提供贷款，再将资金贷给专门的项目公司，该项目建成后，将以其所获收益作为偿还贷款的唯一来源，并在该项目的资产上设定担保，以保障贷款人权益。如果该项目由于种种原因未能建成或者失败，其资产或收益不足以清偿全部的贷款时，贷款银行无权向项目发起人追索。这种无追索权的项目融资方式，最早出现在本世纪20年代的美国，主要用于开发德克萨斯的油田。这种做法对贷款人的风险太大，一般很少采用。有追索权的项目融资是目前国际上普遍采用的项目融资方式。有追索权项目融资的优点在于，对项目发起人而言，这是一种有限追索权的债务。这种对追索权的限制使贷款人承担了主要风险。而对贷款人而言，相对于无追索全项目融资贷款，他可以获得更多的保障。
三、结束语
总之，交通基础设施融资是一项综合的系统工程，具有长期性和复杂性，在交通基础设施投融资的市场化改革中，应借鉴西方发达国家的交通基础设施融资的有效经验，并结合我国交通基础设施融资的实际情况，引进先进的交通基础设施项目融资方式，不断探索交通基础设施项目融资的有效途径，只有这样，才能改善我国交通基础资金不足的现状，促进我国交通基础设施工作的顺利开展。
参考文献：
[1]邹琳.交通基础设施项目融资方式选择研究[J]财会月刊，2010
[2]卫静.关于交通基础设施融资问题的思考[J]交通标准化，2008
[3]范思远.交通基础设施筹融资方式的选择[J]会计之友（中旬刊），2007
[4]王琳. 交通基础设施建设投融资的SWOT分析[J]现代商业2012，
[5]邢庆泉`王晓颖.浅谈项目融资[J]科技信息，2012
工程经济与项目融资范文6
关键词：工程项目；融资风险管理；问题及对策
引言
近年来，我国不断加强现代化建设事业，重点建设城市化发展，对工程项目的要求不断提高，从而衍生出工程项目融资的新型融资方式。这种融资方法可以利用小额的本金来赚取高额的贷款，为项目产出提供保证，满足了大量工程建设项目的资金需求。注重建筑工程项目的发展有利于我国经济的增长，而工程项目风险管理又属于建筑工程项目的内容，做好项目风险管理可以减少项目融资的风险，避免企业产生额外的损失。由于我国还处于项目融资的发展阶段，项目风险管理水平整体重视程度不高，在现实实施中具有很多方面的问题。为此，需要发现项目工程融资风险管理中的问题，并在今后不断改进，促进更多企业重视风险管理，增强风险防范意识，更好地进行项目融资，最大化程度发挥积极作用。
一、工程项目融资风险管理的内涵及重要意义
广义的项目融资是指对具体项目的筹集资金活动，狭义的项目融资是指对大规模资金项目采取的金融活动。项目融资风险一般可以分为系统风险和非系统风险。系统风险主要是与金融市场客观环境相关，超出项目本身范围的风险。非系统风险的走势项目实体可自行控制和管理的风险。系统风险又包含市场风险和金融风险，市场风险中的价格、竞争和需求风险相互联系、相互制约。金融风险则是跟利率和汇率风险关系较大。非系统性风险则包含三个方面：完工风险、生产风险、环保风险。在工程项目中会遇到各种各样的风险，为了能够有效避免风险从而带来无法估量的损失，只需要进行项目风险管理，针对不同工程项目制定风险管理方法。由于建筑工程项目具有不确定性，有可能会因为社会经济等各种原因受到影响，然后发生变化。所以首先要对项目风险进行辨识，然后对可能遇到的风险原因、损失金额等相关问题进行深入分析，最后选择能够回避转移风险的防范措施方案，这就是企业在进行建筑工程项目时的风险管理。
重视建筑工程项目进行风险管理，可以促进项目融资的进程，为风险发生提供有力保障，化解产生的矛盾。在进行风险管理使，可以提高管理者的风险管理水平，加强企业对风险防范意识的提高，有利于更加科学合理的安排资金使用。做好项目风险管理不仅可以为工程建设未雨绸缪，还可以保障建筑施工人员的安全，提高项目效率。总之，工程项目风险管理对我国社会发展具有重要意义。
二、工程项目融资风险管理现状分析
由于我国项目融资发展时间比较晚，很多企业对项目融资的重视程度不够高，对进行风险管理的专业知识不够全面，造成我国整体的风险管理水平比较落后。工程项目融资又牵扯到大量的资金、人力、物力等因素，普遍在项目风险管理中存在大量的问题。
（一）理论基础匮乏，法律依据混乱
我国对风险管理的理论研究还属于初级阶段，采用项目融资方式时间不长，对融资过程中如何识别、分析、控制和应对掌握的不够全面。根据研究相关资料可以发现项目风险管理方法较少，难以完全适用于各种类型的工程项目，或者是在实际操作中不便于开展。再加上企业融资时没有完全的法律依据，当遇到多个利于群体时，由于融资结构复杂，程序繁琐，各个利益主体之间没有相关的法律体系进行约束，很容易增加项目投资的风险，不利于进行风险管理。
（二）企业重视程度不高，管理体系不完善
我国多数企业进行工程项目时，往往最为关注利益的获取，忽略了对项目进行风险管理，导致企业管理体系不够完善。没有真正意义上重视项目风险管理，或者是因为对风险管理认识不到位而没有采取及时有效的措施解决相关问题。通常发生问题后，利益主体不能够及时获得信息，通过管理体系来解决问题。
（三）金融市场欠发达，融资工具难制约风险
我国金融市场处于不断变革的转型时期，大量的金融政策随之而来，整体的金融市场不够稳定，大大增加了企业对项目融资风险管理的难度。推行项目融资的主要方式是吸收境外资金，一般是以外汇融资人民币收益。但是我国严格的外汇管制使人民币无法自由兑换，加大了项目融资的汇率风险和境外投资者的外汇利率。再加上我国对发行股票和债券有限制政策，造成金融融资工具比较单一，无形中增加了融资成本，不利于分散项目融资风险实现制约风险规避。
（四）项目风险管理设计偏差较大
企业在对工程项目进行风险管理方案设计时，考虑因素不全面、获取资料不真实或者准备时间不足都有可能导致设计较为简单，没有根据工程项目的实际情况采用技术标准来进行风险控制。从而使预期和实际产生大量的偏差，带来新的项目风险。反而增加不稳定因素，带来消极影响。
三、加强工程项目融资风险管理的有效措施
（一）强化风险管理理论，完善相关法律法规
做好项目融资风险管理的理论研究可以更好地实现项目融资发展。俗话说理论是实践的基础，只有通过大量的理论才能更好地促进实践，我国需要学习国外的先进经验，并结合社会主义发展阶段的国情，研究制定出一套适合我国各个企业实际操作的风险管理理论。政府需要加强相关法律法规的制定，尽快解决法律依据混乱的局面。相关法制部门应该明确制定融资过程中所要遵守的原则底线，强制性要求项目每个环节的准则要求，为企业能更好地进行风险管理提供保障，做到有法可依、有理可循。只有这样才能有效解决项目风险管理存在的问题，降低管理难度促进企业进行风险管理。
（二）加强企业风险管理意识，完善管理体制系
我国多数企业进行项目融资时能够具备一定的风险管理意识，管理人员对风险管理也有相应的经验。但是在项目施工中还会发生很多的问题，不仅是需要管理者有风险管理意识，企业的每个工作人员也都需要加强风险管理意识。完善风险管理体系能够更好的避免发生较大风险，有利于提高企业人员的风险管理意识和管理能力。管理层应该特别注重提高风险管理人员的专业知识，定时考察其专业知识的能力，针对风险管理人员定期进行相关的学习培训，不断培养其风险管理的综合实力。
（三）加快金融体制改革，进一步开放金融市场
金融的市场化程度绝大方面影响项目风险的预测和转移风险的实现，加快金融体制改革能够促进金融市场的发展，为企业进行项目融资风险管理提供有利条件。我国可以增加金融工具的多样性，推动商业银行业务范围的扩展，争取建立多层次的金融市场体系。同时对金融服务市场适当放松要求，拓宽融资方式以便加强与境外的合作和交流。最为关键的是，可以放宽外汇管理体制加大人民币的兑换，降低外汇风险。
（四）处理风险采取有效措施
工程项目融资时可能发生的风险不一定都是有危险性的，有些风险或许可以为企业带来多想发展的机遇，风险管理人员需要通过专业知识对风险进行判断。对于有力的风险进行利用，以风险来创造利润。对于不利的风险在进行评估后，将风险降到最小，控制其产生的危害。如果风险会为企业带来损失，风险管理需要将损失减少到最小，避免发生更大风险产生大额的损失。如果没有能够降低损失的方法，可以采取有效措施进行风险转移来求得稳定。
四、结束语
总而言之，随着我国工程项目融资的广泛应用，企业应该加强对风险管理的重视，及时将风险管理中存在的問题有效解决。根据企业的实际情况与政府能够相互配合，通过对内外环境的改善，快速适应金融市场的变化。在项目融资工作中不断进步，利用各种金融工具与方式创造有力的风险管理环境，为企业提高全面的风险管理水平奠定良好基础。企业在采取有效风险管理措施时，可以提高工作人员和管理者的风险防范意识，促进我国工程项目风险管理体系的发展，为我国项目融资能够长期快速的发展起到积极意义。
参考文献：
[1]姜明秋. 探讨目前项目融资风险管理的问题及其对策[J].江苏商论， 2014，（05）：111-111.
