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矿产投资分析范文1
一、年固定资产投资运行的主要特点
（一）投资总量逐年加大，增速较高超预期
据统计，年地区固定资产投资完成528.01亿元,同比增长31.01%。根据全年投资增长20%的目标，完成目标的109.09%,超额完成年度目标任务。首次突破500亿大关,再创历史新高(见图一)。本年完成建设与改造投资346.57亿元，同比增长28.39%；房地产开发投资完成117.29亿元,增长22.93%。在全社会完成投资中，市属完成423.95亿元,增长35.31%。
（二）投资主体呈多元化,民间投资仍是主力军
按投资类型分，国有及国有控股投资149.92亿元，占28.39%，同比下降12.09%；港澳台及外商投资34.03亿元，占6.45%，增长68.01%；民间投资344.05亿元，占65.16%，同比增长62.12%；所占比重比上年提高12.5个百分点,增幅较大。
（三）第二产业投资增长较快,工业依然是强劲动力
分产业看,第一产业完成16.25亿元,增长7.37%；第二产业完成271.43亿元,增长39.54%，其中：工业投资242.87亿元，增长37.34%；第三产业完成240.32亿元,增长24.29%。第二产业增速明显高于第一、第三产业，对投资贡献明显提升。
（四）民生类投资力度加大，创历史新高
年市紧紧围绕“保增长、保民生、保稳定”的总思路，全力推进惠民工程项目的建设进度和资金落实。一是卫生、社会保障和社会福利业完成投资4.86亿元，增长50.93%;二是文化、体育和娱乐业完成投资7.37亿元，增长61.98%;三是随着国家实施校安工程的推进和我市教育布局的调整，教育投入力度不断加大，教育行业全年完成固定资产投资13.11亿元，增长1.95倍，增幅居各大行业之首，创历史新高。投资较大的项目有：湟川中学、二十一中、第一职业学校迁建年底建成并交付使用。
（五）亿元项目提供有力支撑,投资拉动效应明显
年投资亿元以上项目182个，完成投资285.82亿元，占全社会投资的54.13%，较上年提高1.74个百分点，成为拉动投资增长的主要力量，为投资增长提供有力支撑。其中：机场二期工程计划总投资22.21亿元，完成投资6.42亿元，新建跑道于10月20日投入运行，A0临时滑行道、A2、A3滑行道、导航台、西站坪、灯光变电站同期投用，场外导航台及飞行区通信线路工程全部完工；紫金矿业集团有限公司建设的硫酸、铁精粉生产线计划总投资36亿元，完成投资10.93亿元，该工程一期年10月已建成投产；盐湖海纳化工有限公司建设的电石、水泥、烧碱、pvc项目计划总投资50亿元，完成投资19.78亿元，一期进入工程收尾阶段，电石项目主装置部分开始安装，二期pvc项目开始土建施工；鲁丰鑫恒铝业有限公司建设的年产60万吨铝板带箔生产线计划总投资47.3亿元，完成投资10.87亿元,年正式开工建设,部分设备已订购;计划总投资分别为4.8亿元、4.3亿元的大剧院、科技馆已建成投入使用。
（六）房地产开发投资持续增长，销售价格逐年上扬
年房地产开发投资持续增长，投资额创历年新高。投资规模不断扩大，商品房销售面积逐年增加（见图二）。据统计，年完成投资117.29亿元,增长22.93%。其中:住宅完成68.09亿元，同比增长6.21%;办公楼完成3.55亿元,同比增长65.53%;商业营业用房完成25.33亿元，同比增长71.63%;其他完成20.31亿元,同比增长41.14%。商品房屋建筑施工面积1276.21万平方米，同比增长11.36%,其中住宅1027.80万平方米，同比增长10.04%；本年新开工面积347.44万平方米,其中:住宅285.50万平方米；商品房屋销售建筑面积260.83万平方米，同比增长20.14%，其中:住宅销售250.27万平方米,同比增长21.03%；商品房屋销售额95.18亿元，同比增长31.74%，其中:住宅销售额86.03亿元,增长30.16%;商品房每平方米销售价格由上年的3328元上升到3649元，价格上涨9.65%，其中，住宅每平方米销售价格由上年的3196元上升到3437元，上涨7.54%。
二、存在的主要问题
从固定资产投资完成情况看，圆满完成了全年预期增长目标，但是，投资中存在的问题也不容忽视。
（一）投资总量低。随着我市固定资产投资规模的不断扩大和加速增加，对拉动经济增长、增强经济发展后劲起到了至关重要的作用。但在全国竞相发展的大格局中，我市的投资水平仍然偏低，基数较小，要想赶超兰州、银川(年两市投资额分别突破800亿元、700亿元)等兄弟城市，亟待努力。
（二）部分“两高”行业投资增幅明显提高。如城镇有色金属冶炼及压延加工业投资增长96.7%，高出全市平均水平65.7个百分点，“两高”行业投资的大幅增长将对全市节能减排带来较大的压力。
（三）高新技术投入比重低。近年来我市固定资产投资额连上新台阶，对工业经济的技术含量上升产生了积极的影响。但高新技术投资与改造总量和经济发达城市相比仍有较大差距。年在全社会完成投资中用于设备、工器具购置投资88.68亿元,占16.8%,所占比重偏小。
（四）固定资产投资统计更加严格。随着国家统计制度的改革，对以前数据库中的装修装饰、旧房屋购置、农村私人建房等在年统计月报中要清理出来，这部分投资对区、县投资影响较大。
（五）建设用地偏紧。近年来，在保证农用耕地不减少、节约、集约用地的情况下，保证建设用地的供应，难度较大，造成了建设用地偏紧的状况。随着国家调控力度的加大，把用地作为一个主要的调控手段，管理更加严格,操作更加规范。
三、对策建议
市作为省的省会城市，毛小兵书记提出了“建设人民满意的生活之城、幸福之城”的目标，抢抓全省推动“四区两带一线”和以为核心的东部城市群建设等重大机遇，科学谋划发展。作为经济相对滞后的城市来说，今天的投资是明天的财富，是明天的贡献，也就是明天的经济。所以，我们要紧紧抓住国家实施“十二五”规划等一系列政策机遇、西部大开发等战略机遇、东部产业转移、铁路建设等现实机遇，扩大投资规模保增长，优化产业上水平，提高投资效益，更快地推动经济增长。根据国家宏观调控政策，建议做好以下几方面的工作：
（一）积极谋划项目，特别是能带动全局的大项目。大项目对投资乃至全市经济具有不可替代的带动作用。为保持“十二五”期间投资持续稳定增长，要把握政策导向，加大项目谋划力度。大力培育新兴产业，结合投资结构优化调整、生产力布局和区域经济的发展，谋划一批体现高科技含量、高竞争力、高带动力的大项目，为优化经济结构打下坚实基础。
（二）加大招商引资力度，拓宽投资空间。为了吸引更多、更有实力的国内外投资者来我市投资兴业，要创新招商引资方式。对于急需发展而资金缺口较大的项目，可以采取股权转卖、组建股份制企业等方式吸引外资。创造良好的融资条件，建立诚信的融资平台，策划并形成一大批投入产出高、市场前景好、特色优势强、就业带动大的项目库。向民营企业和中小企业开放更多的投资领域并制定相应的切实可行的金融保障政策，引导和鼓励非公有制投资。
（三）加强城市规划和基础设施建设。以城乡基础设施和民生工程建设为重点，加大政府性投资，充分发挥政府投资的示范带动效应，提升社会投资者的投资信心，不断扩大投资规模。加快推进一批事关长远发展的重大基础设施项目，具有比较优势、带动能力强的重大产业项目，努力培育新的投资增长点。
四、预测年投资发展走势
年是实施“十二五”规划的第二年。作为省会，投资额占全省投资三分之一多，为经济发展做出了一定贡献。展望年，工业投资、房地产开发仍然是引领全社会投资增长的火车头。根据市委十三届二次会议确定的主要预期目标是年固定资产投资增长20%，按照这个速度推算，今年投资将完成634亿元，虽然任务重，压力大，但前景还是比较乐观的。
（一）园区项目建设蓬勃发展。围绕太阳能光伏制造、电子材料、锂资源精深加工、煤基多联产等重点工业项目的实施，确保项目按期完成，切实发挥好园区经济的引领作用，使园区成为带动城乡一体化的引擎，实现产业发展与城市建设的共赢。
（二）县域工业不断壮大。要结合发展县域经济，继续抓好三县工业园区建设，在基础设施建设方面下大力气，积极做好大通县3X350兆瓦自备火电项目落地，加快建设湟中县弘大粮油精深加工、湟源县日月山风力发电项目。不断壮大县域工业。
（三）新建的海湖新区雏形进一步凸现。随着新区道路等基础设施的完工，房地产开发投资的不断加大及核心区建设的建成，供排水、天然气等公共服务设施项目的陆续实施，新区建设步伐将不断加快。一个具有现代气息、生态宜居的新城区已初具雏形。
（四）房地产开发投资持续增长。近年来，我市房地产开发投资持续增长，随着外来人口（市外）的不断增加，商品房建设投资预计将延续上年的增长势头，成为市固定资产投资增长的中坚力量。
矿产投资分析范文2
今年以来，面对宏观经济持续下行和产业结构加速调整的双重压力，全市上下认真贯彻市委市政府决策部署，坚持把稳投资作为稳增长的关键，积极对接国家投资方向和产业政策，全力推进项目建设，固定资产投资保持平稳增长。
一、上半年固定资产投资运行情况
（一）投资保持平稳增长。1—6月，全市全社会固定资产投资完成712.2亿元，同比增长（简称“增长”，下同）14.2%，固定资产投资总量位居全省第6位，增速位居全省第5位，比全国、全省平均水平分别高5.2个、1.9个百分点。上半年完成全社会固定资产投资占全年投资预期目标1310亿元的54.4%，实现投资总量过半目标。
（二）三次产业投资增速放缓。第一产业完成投资33.1亿元，增长45.4%，增速比上年同期回落17.2个百分点、比今年一季度回落53.2个百分点；第二产业完成投资153.1亿元，下降1.4%，增速比上年同期回落13.3个百分点、降幅比今年一季度收窄6.6个百分点；第三产业完成投资526亿元，增长18.1%，增速比上年同期回落11.9个百分点、比今年一季度回落1.5个百分点。三次产业投资增速总体呈下降趋势，且下降幅度比较大。
（三）行业投资结构极不平衡。1-6月，全市有15个行业投资保持增长，其中金融业、建筑业、科学研究和技术服务业、信息传输、软件和信息技术服务业、卫生和社会工作等5个行业投资保持3位数增长，增速分别为605.3%、328.6%、274.7%、145.9%、116.7%。全市有4个行业投资呈负增长，其中，采矿业完成投资9.04亿元，下降27.3%；交通运输、仓储和邮政业完成投资83.97亿元，下降17.4%；制造业完成投资100.87亿元，下降12.5%；教育业完成投资15.23亿元，下降6.5%。房地产业、水利、环境和公共设施管理业、制造业、交通运输、仓储和邮政业、农林牧渔业等5个行业为投资重点领域，共完成投资570.8亿元，占全社会固定资产投资的80.1%。
（四）民间投资逐步升温。受工业企业效益逐步回暖和国家出台刺激民间投资政策等因素影响，民间投资增幅逐步上升。1-6月，民间投资完成390.9亿元，增长10.4%，民间投资占全社会固定资产投资的54.9%，增速比今年一季度、1-4月、1-5月分别提高7.8个、2.5个、5.2个百分点，环比呈上升趋势。
（五）省市重点项目建设加快推进。全市664个省市县重点项目完成投资496.3亿元、占年度投资计划61%，其中：156个省市重点项目累计完成投资201.1亿元、超时间进度13.8个百分点（27个列省独立考核的重点项目完成投资61.3亿元、超时间进度9.5个百分点），508个县级重点项目完成投资295.2亿元、超时间进度9个百分点。321个新开工类项目完成投资146.2亿元、占年度计划45%；154个加快建设类项目完成投资214.9亿元、占年度计划66.6%；189个竣工类项目完成投资135.2亿元、占年度计划82%。
二、存在的主要问题
（一）工业和技改投资呈负增长。受宏观经济下行及市场整体低迷的影响，业主投资意愿减退，新开工工业项目减少，制造业投资下滑。1—6月，全市完成工业投资149.8亿元（去年同期为154.5亿元）、下降3%；全市技改投资完成59.4亿元，下降39.4%。
（二）部分重大项目进展缓慢。6个省市重点项目，29个专项建设基金项目因前期工作不到位、征地拆迁、设计变更等原因，未按计划开工。星光光电LED户内外照明灯具生产等10个续建省市重点项目因资金短缺、规划调整等原因，建设进度滞后。
（三）统计库存投资余额不足。新入库项目严重不足，在库项目余额持续处于“濒危”状态，不利于全年投资任务的完成。截止6月底，全市在库项目1386个，较去年同期（1651个）减少265个，下降16.1%。在库项目计划总投资结余282.2亿元、下降45.6%。
（四）投资5000万元以上重大项目支撑乏力。呈现“小马拉大车”的态势。5000万元以下项目投资增长较快，500—5000万元投资项目1057个，完成投资214.3亿元，增长39.2%，比全社会固定资产投资增速快25个百分点。但大型投资项目进度缓慢，全市5000万元及以上项目329个，完成投资337.1亿元，下降6.9%，比固定资产投资增速低21.1个百分点。
三、下步工作建议
（一）扩大开放协作，促进产业投资稳定增长。依托16个重大产业工作组，实施精准招商，着力签约引进一批优质高端工业项目。深化行政审批改革、提高行政服务效能，切实解决招引工业企业“落地难”问题。以深入推进供给侧结构性改革为抓手，鼓励工业企业加大研发技改和设备更新投入，帮助工业企业拓宽融资渠道、减轻成本负担，确保全市规上工业完成投资290亿元、增长8%以上，全年工业投资完成376亿元以上、技改投资完成175亿元以上。力促25个项目全面开工建设，15个竣工项目、技改项目投产达产，尽快形成新的工业投资增长点。
（二）强化项目申报，激发专项基金撬动作用。全力做好今年第三、第四批专项建设基金项目申报工作，创新推行企业债、旅游专项债等融资方式，确保全年争取到位专项建设基金50亿元以上。对已获得专项建设基金支持的项目集中开展专项督查，着力提高基金项目签约率、开工率、投资完成率、基金支付率、配套资金到位率，确保发挥专项建设基金对投资的引领带动作用。
矿产投资分析范文3
【关键词】 民间资本 矿业权市场 矿业投资 矿业资本市场
近几年来，我国为支持和鼓励民营资本投资矿业出台了不少政策和指导性文件。2005年，国务院出台了《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》，其目的是“消除影响非公有制经济发展的体制，确立平等的市场主体地位”；2006年，《国务院关于加强地质工作的决定》中指出，鼓励发展多种所有制的商业性矿产资源勘查公司和机制灵活的找矿企业；2010年出台的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》也明确指出，坚持矿业权市场全面向民间资本开放，支持民间资本进入油气勘探开发领域，鼓励和引导民间资本投资矿山地质环境恢复治理。这三个文件表明，在国家政策层面上，矿业领域已向民间投资全面开放。本文着重分析民间资本投资矿业的潜力、进入渠道、存在的制度，以及对鼓励民间投资矿业权市场的几点政策建议。
一、民间资本投资矿业权市场的潜力巨大
随着我国矿业领域对于民间资本的不断开放和民营经济的大力发展，民间投资矿业大有可为，民间资本投资潜力巨大。从实际情况来看，除石油、天然气、煤层气等少数几个矿种投资领域被几个企业集团垄断外，民间投资在其他矿中都有所涉足。且在10—20年内，我国矿产品消耗量还处于增长期。满足国内资源消耗需求，还需要大量投资矿业权市场，进行矿产勘查开采。这在客观上为我国民间资本投资矿业权市场提供了条件。
从发展趋势上看，矿产勘查开采已经向非传统矿产资源领域进发，能源矿产中煤层气、页岩气等非常规能源矿产的开发利用，非金矿产的新用途，尾矿二次开发利用，这些为矿产投资提供了新领域。从统计数据上来看，财政资金占非油气矿产勘查投资的比重已下降至40%，而在市场经济国家中这一比重不足5%，且民间资本在矿业固定资产投资中的比重低于全国总体水平约10%，这些说民间资本投资矿业开发还有施展空间。
二、我国矿业资本市场体系不完善，民间投融资渠道狭窄
资本市场不但是资金需求者融资的主要场所，也是投资者投资的主导通道。我国资本市场经过20多年的发展，已经形成了主板市场、二板市场、创业板市场、场外股权交易、产权交易市场等多层次资本市场体系。但是，我国矿业板块与整个资本市场发展进程相比显得严重滞后，不但缺乏矿产风险勘查板块和矿业权交易有形市场，主板市场上矿业公司上市的风险管理制度也还不健全。
国际矿业资本市场上，关于矿业企业市场风险都有特别的管理制度，如加拿大的NI43-101条款、澳大利亚的JORC等管理制度，这些制度是资本市场上对矿业行业风险管理的核心内容。但是，我国却缺乏这些制度，主要表现为：缺乏独立地质师制度；没有矿业上市公司勘查、开采投资和地质信息季度披露制度；矿业企业银行贷款可行性报告制度。这些管理制度的缺失，在较大程度上也限制了矿业投融资通道。
实际上，我国民间资本进入矿业投资的渠道，主要是通过在主板市场上购买矿业公司的股票，和在“不透明”的矿业交易市场中购买矿权，前一渠道存在的前提是要有一定生产规模的股份公司，但目前我国有近11万的矿山开采企业，小型企业和小矿约占92%，公司制企业只有3.7%，这种缺乏规模化经营和公众公司的现状在较大程度上使得民间资本“引水无源”；后一投资方式，需要投资人直接从事矿产勘查、开采的生产经营管理，因矿业生产经营的专业技术要求较强，准入门槛较高，这使得大多民间资本“望而却步”。
我国民间投资矿山企业主要是集体和私营矿山企业，加之他们中间又有95.25%的企业为小型企业和小矿，而我国主板市场上市融资要求较高，多数民营企业难以符合条件，民间投资矿业基本上不能从资本上通过直接融资渠道筹集资金。商业银行出于防范风险的考虑，往往回避对民间投资主体的放贷风险，民间通过贷款融资的渠道也受到极大限制。此外，我国还比较缺乏投资基金和机构投资者，民间投资矿业缺少资金供给大户。
三、民间投资矿业制度依然存在，投资风险不可小视
民间资本投资矿业的风险主要在于矿权资产的权益保障及其合理的价值评价。我国矿权资产保护制度形成的基础是《矿产资源法》，但其矿业投资主体规定有失公平，与目前形成的多元化矿业经济结构不相适应，由此出台的地方性法规及规章、部门规章、地方及部门规范性文件等之间不够协调，有些甚至有矛盾（如我国矿业转让过程中，交易审批制度和企业变更登记制度就存在矛盾），这在很大程度上影响法律制度的贯彻实施和对矿权人的资产保护。在管理政策层面上，政策不稳定表现比较突出，一些地方制定和修改政策缺乏论证、随意性大，投资者对政策难以把握，增加了矿业投资风险。
在实践中，矿产资源管理制度与适应市场经济体制的要求还有较大差距，矿产资源勘查、开采中的经济关系还未理顺，政策层面上缺乏民间投资矿业的具体指导意见和实施办法，矿政管理还存在缺位、不到位、错位等问题，通过行政配置矿产资源配的色彩比较浓厚，如一些地方政府通过手中的财力、权力控制着大量的矿产资源勘查开采投资活动，不但对民间资本设置重重障碍，而且对外地资金也层层阻拦。一些地方政府经营矿业权，建立投资公司以营利为目的，进行矿权储备，排斥社会资金进入，形成市场不公平竞争。
矿业中介服务不健全，矿业权的出让转让的实际价格与评估价格差距巨大，矿权资产交易风险高。这主要源于：矿产勘查投资中介涉及到储量评审、矿业权评估、法律咨询、投资咨询、财务咨询等方面，现有的中介组织因专业性（储量评审、矿业权评估等）中介与投资、法律、会计等中介之间的联系不紧密，造成综合效能差；现有专业性中介组织的建设有待完善，如地球物理公司、钻探公司、实验测试单位等技术服务机构，这些机构或多或少都有，但其运作不太规范，诚信度低；一些专业性从业人员并没有真正的行业从业经验，评估人员的综合素质、知识水平不高，造成评估机构的业务范围、影响力、权威性不强、公认度差，等等。
四、鼓励民间资本投资矿业权市场的几点建议
当前，鼓励民间资本投资矿业权市场最主要的政策就是确保民间资本和国有资本投资矿业权市场的平等地位，在矿业权准入门槛上做到同起同坐，公平竞争取得矿产权。
第一，加快建设矿产资源法律体系，为民间投资矿业提供制度保障。建立稳定的投资政策环境，减少投资者的政策不确定性风险。加快矿产资源法的修改与实施，保护投资人的合法权益。做好《矿产资源法》与其他与矿产资源开发利用相关法律法规的衔接，确保矿业投资人的合法权利。解决《矿产资源法》与其他类资源类法律的矛盾冲突，逐步建设科学合理矿业投资管理法律法规体系。推进矿产资源法及配套法规修改，在资源类相关法律中明确实现矿产资源财产权与开采许可的分离保护原则，明确矿权投资人的利益。加快建设民间投资矿业的具体指导意见和实施办法，清除矿业投资中的歧视性政策和管理措施。制定矿业投资指导目录，建设国内矿业投资环境的省级或区域评价制度。
为保证政策的稳定性和连续性，一是在出台矿业政策的时候应反复论证，但一旦出台以后不再随意修改和调整；二是在法律上规定矿业投资人（尤其是矿山开采投资）的一些权责内容在一定时期范围为不作修改；三是矿业投资管理部门和某些特殊领域的矿业企业签订豁免协议，规定在政策发生变化时企业依然可以享受已经约定的政策，保证某些政策的连续性。
第二，推进我国矿产资本市场建设和发展，为民间投资矿业畅通渠道。加快独立地质师制度、矿业上市公司勘查开采投资和地质信息季度披露制度，以及矿业企业银行贷款可行性报告制度，加强矿业投资风险管理制度的建设，为矿业资本市场的建设和发展提供制度基础。建议国土资源部和证券委共同组建矿产资本市场发展建设的领导调协组，组织和领导我国多层次矿业资本市场体系的建设与发展。主要由国土资源部制定矿业上市的信息披露的技术标准和勘查管理规程，证券会制度信息披露制度；银监会依据矿产资源储量标准，制定矿产勘查企业银行贷款可行性管理制度。
推动我国矿业资本市场的建设，一是加快场外有形交易市场的建设，建立和发展股权交易市场和矿权交易市场；二是推动矿产风险勘查资本市场板块的建设。建议政府管理部门将建立和发展矿产风险勘查资本和场外交易市场纳入正式日程，确立其发展目标、步骤，以及相关制度改革与政策研究调整，矿产勘查行业主管部门积极主动加强与证券部门、国有资产部门、金融部门以及中介服务机构的沟通，组织相关力量研究提出矿产勘查企业通过创业板上市的基本条件、需要建立的相关制度、推进矿产勘查资本市场建设的总体思路和政策保障等，制定适合我国矿产勘查工作特性和投资特性的上市融资条款。
第三，大力发展中介服务机构，强化监管管理和诚信建设，为矿业投资提供诚实可信的优质服务。加快中介机构的建设与发展，借鉴国外矿业市场发展经验，积极依托市场手段，大力培育和发展第三方矿业市场专业中介组织；开放矿业中介服务市场，引进国外高水平的矿业市场中介机构；推动投资分析、地质与矿产工程咨询等综合性中介机构的建立与发展。
加快完善矿业权评估、储量评审、报告方案审查等相关制度，强化对中介机构的监管管理，探索建立政府部门的外部审计制度，形成对矿业实施有效监管的机制。大力倡导和推进诚信建设，加快建立相关结果的终身担保制度，建立严格的监管、曝光、退出机制，严防死守，创造公平、安全、可靠的信息环境。
第四，推动和促进民营矿山企业的改革与发展。近几年来，通过治理整顿和资源整合，我国民营矿山企业数量不断减少、生产规模有所提高，但民营小矿上数量仍然占我国矿山企业总数的73%，这虽然与历史原因和矿产资源禀赋有关，更与矿山企业的生产经营管理水平和治理结构有关。这种缺乏规模化经营和公司治理结构，在很大程度上也制约民营矿山企业的发展，造成矿山开采监督管理成本高，且与当前“矿政管理乱”有着千丝万缕的联系，使得政府在制定政策时无形中表现出“抓大放小”，对民间资本和小矿企业设置高篱，增加民间投资矿业的进入成本。因此，民营矿山企业要通过自身的资本经营和产业重组，向公司制、集团化方向发展，完善企业法人治理结构，健全企业董事会、监事会、股东会，形成有效的监督管理制衡机制，提高企业的整体素质和管理水平。当然，政府管理部门，也应从我国矿业稳健发展的角度出发，大力支持和鼓励民营矿山企业之间相互以及民营企业与其他企业之间参股，加快推进矿山企业的调整和重组，推进企业向集团化方向发展。
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矿产投资分析范文4
2012年的信托业资产管理规模一如既往地在狂奔，首度超过保险业。
根据中国信托业协会的数据显示，截至2012年底，全行业65家信托公司管理的信托资产规模再创历史新高，高达7.47万亿元，力超保险，成为仅次于银行的“第二大金融部门”。
可是，开年媒体爆出的“天津信托阳光私募涉嫌诈骗案”无疑给跃跃欲试的泛资管投资敲响警钟，投资者如何“拆包”，分辨善伪成为新一年的主题。
信托成立：中融为最
经历了前几年的快速增长，2012年的信托新发市场的增长明显放缓。
根据Wind资讯的信托产品成立日统计，自2012年1月1日至2012年12月31日，66家信托公司共成立信托产品4985只，环比增长7.76%，增速环比回落了77个百分点。
成立数量方面，中融信托、中铁信托、新时代信托、平安信托、山东信托依次列前五，中融信托第一；甘肃信托、万向信托、英大国际信托、安信信托、华能贵诚信托压后，华能贵诚信托成立数量最少。
发行收益方面，整体平均预期收益率为8.55%。其中，平均产品预期年化收益率最高的机构为西部信托，约10.23%；其次是昆仑信托、中粮信托、甘肃信托、百瑞信托，分别为10.17%、10%、10%、9.86%。
除上海信托、重庆信托、厦门信托、国联信托和江苏信托产品预期收益率全部缺失外，从披露的数据来看，平均预期收益垫后的分别是云南信托、兴业信托、广东粤财信托、平安信托和中海信托，平均预期收益率分别为6.79%、6.58%、6.21%、6%和4.88%。
而依据普益财富的研究，2012年的集合信托预期收益率大致呈现出震荡走低、年底反弹的走势。
“2012年2～3（不含）年期和3～4（不含）年期产品预期收益率倒挂现象依然存在，但主要原因相对2011年有较大变化。”普益财富研究员范杰表示，2011年倒挂的主要原因是2～3年期房地产信托产品收益率较高，且数量较多和短期资金需求大于长期资金需求。
“但是，2012年倒挂的主要原因是4年以上期产品中有较多的开放式产品或资金池产品，投资者持有期往往较短，故收益率偏低；结构性证券投资产品，公布的最高收益率可能远远低于最后产品的实际收益率。”范杰说。
产品脉搏：六大形态
随着宏观经济环境和监管政策的变化，2012年信托市场上投资者接触最多的集合资金信托产品的结构也正经历巨大变化。
产品发展呈现出了六个形态，包括票据信托消失，股票质押信托稀缺，艺术品、矿产信托风险暴露，政信信托异军突起，房地产信托高峰兑付，基金化及TOT的起步，但这些景象都彰显出2012年的信托业坎坷依旧。
去年，受房地产行业持续调控影响，信托公司主动放缓地产信托的发行速度，并相应提高项目门槛。一季度末，监管层对于银信合作中银行绕道票据信托腾挪信贷空间的行为下令禁止，2012年春节后的票据信托骤然谢幕。
不过，票据唱罢，政信登台。由各级地方政府牵头主要从事公共基础建设的政信合作类信托一跃而起，收益率紧随房地产类信托产品。
“由于政信类产品多有地方政府的隐性担保和增信，受到规避房地产类产品风险的投资者的青睐。房地产信托全年的发行量稍低于政信类产品，收益率依旧位居榜首，但总体较2011年已然下降了约1.5%～2%。”汪鹏说。
他介绍道，2012年度股票质押类信托产品变得非常稀缺。自2012年初，通过集合信托走向市场的股票质押类产品逐渐变少，特别是主板流通股质押产品几乎一只难求。市场上目前一些股票质押产品也多是创业板、中小板的限售股质押，产品期限较久，但收益率依旧采用股票质押产品惯用的较低的收益水平，与其他集合信托产品相比性价比有限。
与此同时，随着2010～2011年艺术品、矿产能源等信托产品的快速崛起，当初不完善的风险识别和控制手段，在2012年纷纷招来风险，融资方资金链断裂、担保措施存在瑕疵等事件，令市场唏嘘，多数信托公司也主动停止了该类产品的发行，存续的另类信托产品处于聚光灯下，市场仍在静待其后续的进展和给付情况。
此外，房地产信托的兑付险情一幕幕拉开，监管的态势时缓时快，信托的地产大门亦“半掩半遮”；而基金化TOT类的不定向投资的迅速壮大和监管漏洞的显现，使监管层绷紧了神经。
“由于监管规则的不完善，一些TOT产品无法避免地偏离受托人主动管理的初衷，用于此前一些问题项目‘保兑付’的资金腾挪，这对产品的投资人非常不公平，也引起了监管机构的注意。”汪鹏提到。
泛资管时代：需练“拆包”
尽管监管勒令不断，信托公司背后风险敞口的控制形势依旧严峻。
2013年春节刚过，“天津信托阳光私募涉嫌诈骗案”在市场迅速掀起波澜，无疑是给天津信托和认购优先级的中国银行当头一棒。
泛资管时代来临，券商资管、基金子公司、有限合伙基金、保险资管纷纷进入信托的传统业务领域，这需要信托从业者和信托投资者具有更强的“拆包”及鉴别能力，更清晰地认识产品的本质。
矿产投资分析范文5
大学毕业时，父母希望他进公务员队伍，有一份稳定的工作，但吕锋有自己的理想。
1998年，初出茅庐的他，毅然选择了自己喜欢的证券行业，一猛子扎进去，整整十年。他先后在申银万国证券、光大证券、银河证券、渤海证券等知名证券机构担任投资分析专家，完成多家上市公司并购重组，参与管理运作多支大型证券基金。
斗转星移，转眼十年。见证过中国资本市场起起伏伏的吕锋，隐隐感觉到，或许自己应该转型了。这一年，是值得铭记的2008年。北京奥运和“奥运经济”概念等题材，一度让中国股市近乎疯狂。
镜头进入这样的画面：当股市突破了6千点，无数人沉醉在这一番热闹非凡的景色中。而吕锋却徘徊在人生的十字路口，是选择继续恋战，还是悄然转身？他在思索着。
“我当时判断，二级市场到了五六千点的最高点之后，不会有大的涨幅，接下来会经历较长的潜伏期，而未来一级市场获利空间可能要胜过二级市场。”吕锋回忆自己当时的感受。后来的事实证明，他的预见是正确的。
一个机缘巧合的机会，吕锋与PE界颇具名望的世纪方舟创始人宋玉鸣先生相识。宋与吕一见如故，欣然决定握手合作一把。至今，吕锋依然是世纪方舟的董事。
作为为数不多的由二级市场转到一级市场的PE基金掌门人，吕锋坦承自己早些年在证券市场的经历对现在影响颇大。
“一级市场和二级相辅相成，有时就会把二级市场的操作带到一级市场，然后反过来再做二级市场，这种融会贯通就像武侠小说里的打通任督二脉，实现资源共享。做基金选股票时都严格看公司的财务报表、发展方向，与管理层接触，不比一级投资时所做的决定和流程少。而且比起一直做一级市场的人则会对资金进去之后的反应特别敏感。”吕锋这样告诉《融资中国》记者。
作为后起之秀，吕锋进入PE界的时间确实不是很早，募集资金的主要来源包括，上市公司及股东；各大银行高端客户；部分投资机构等。但是，中金赛富却以惊人的速度快速崛起，没有令这些LP失望。
在吕锋看来，目前，PE行业正处在转型和“洗牌”阶段，未来会逐步由原来的“战国”时代进入规范化时代，同时也会迎来更高层次和更高水平的竞争。因此，吕锋要求整个团队必须有创新意识，要有新打法。
吕锋追求创新，也追求稳健，从不盲目扩张。他坚持在合适的时间做合适的事。“我们的项目来源非常多，来自朋友、券商、投行等等，每天还会收到无数邮件。我们会进行筛选，并顺应国家政策，寻求未来发展空间较大的行业和项目，比如，受国家宏观调控的房地产行业我们始终没有碰。”
俗话说，种瓜得瓜，种豆得豆。所谓战略，就是缺什么，去找什么。吕锋的战略思路很清晰。他主张，战略思路要明确，要领先，先定目标，知道自己想要什么，然后一步步去实施。如果没有一个清晰的战略，即使再努力也会白费。
在投资之前，他会提前把布局想好，全盘考虑产业的协同性问题。矿产资源、文化传媒、消费行业和金融业，看起来没有明显的逻辑关系，但在他的整合之下，变成一环扣一环，相互协同、相得益彰。
对于“整合高手”这个词，吕锋当之无愧。他总是给人举重若轻的感觉，谈起整合来显得风轻云淡，实际上，我们知道，整合难度很大。但在吕锋看来，解决困难的方法一定比遇到的困难要多。
2013年，吕锋在公司年会上发表“立足本土、走向国际”的主题演讲。在他看来，中金赛富已经把目光放在全球，而不是在国内抢项目。他说，“国内的创司，不应该只盯着国内的项目，应该把国外优质项目拿到国内，引入知名品牌，给中国老百姓更好的商品。”
在他看来，国际化经营不仅仅是要“走出去”，还要引进来。关键在于引入国外优秀的品牌、技术和资源的同时，最大程度地发挥与国内企业的协同效应，实现双赢或多赢。
在“走出去”的路上，吕锋比较强势，有很强烈的国家情怀。从某种程度上讲，这种强势是彰显中国的大国气势，但同时也要学习、尊重企业所在国的文化。
“跟国内的企业合作，我们很包容，但一定要有创新意识，不能只局限于以往的操作思路。”吕锋话锋一转。
外表深沉、行事果断的吕锋，其实内心也有非常激情、狂野的一面，充满“摇滚精神”。一个人加班的时候，他会调大办公室音响的音量，播放的全是欧美最新流行音乐。去KTV唱歌，他唱的也都是当前最流行的摇滚歌曲。
下属这样评价他，“吕总很时尚，非常喜欢摇滚音乐。他性格很开朗，公司聚会和搞活动的时候，他总是最活跃的那个人。”
还有一个细节，让记者非常吃惊。工作之余，吕锋居然喜欢逛街，不管是大店还是小店，从新光天地，到北京动物园批发市场，都留下他的足迹。据说，他逛街轻易不知疲倦，一般女士都不是他的对手。
“我亲自到市场上去看、去听，了解当前市面上都在做什么产品，不深入一线没有敏感度。我比较能接受新鲜事物，我记得电影《赤壁》中有这样一句话：什么都了解多一点，生活也会多彩一点。”吕锋说。
吕锋很执着，不轻言放弃。明知不可为而为之，却有柳暗花明的意外收获。譬如，明知中核集团旗下公司已完成股东扩股的全部事宜，不再接受其他机构投资，但他依然锲而不舍，另辟蹊径，用一张“市场牌”巧妙地打开了这扇投资大门。
他内心有一个信念，就是未来中国一定会有一批民族高端品牌崛起，推动中国经济转型。所以，他不遗余力地助推中铝、中核等央企的国产化之路，孜孜不倦地投资与老百姓息息相关的消费产业。
矿产投资分析范文6
内容摘要：本文首先通过浅析黄金价格的定价理论模型，分析并选取了货币政策影响黄金价格的三个指标：货币供应量、联邦基金利率、美元指数。然后利用1996年1月到2011年12月的数据，运用ms-var模型和基于区制的脉冲响应分析不同区制下货币政策对黄金价格的影响。发现黄金价格的波动可以分为下跌期和上涨期两种区制，且在不同区制下货币政策工具对于黄金价格的影响效果在时间、方向和程度上的表现有所不同。
关键词：货币政策 黄金价格 markov -var模型 脉冲响应
引言
20世纪70年代以前，由于黄金价格基本由各国政府或央行决定，金价相对比较稳定。但自从布雷顿森林体系解体之后，黄金价格开始市场化，不再与美元直接挂钩，也致使影响黄金价格变动的因素越来越多，其价格波动性明显增大。而世界各地的中央银行是黄金市场的主要参与者，且目前全球黄金白银的定价中心仍然是在欧洲和北美，黄金的价格也还是以美元标价。也就是说西方重要国家特别是美国的货币政策仍对金价有着举足轻重的影响。美国自2000年的科技股泡沫破灭之后，美国政府实行长期的扩张性货币政策，连续13次降息。面对最近一次的金融危机，各国央行也采取了一系列前所未有的政策去共同抵御全球经济衰退的风险。黄金又是在危机中保值的有效手段，在此背景下货币政策与黄金价格的关系成为当前货币金融理论研究中最前沿的问题之一，尤其是2008年全球金融危机的爆发，黄金价格的波动和货币政策对黄金市场的调控效力成为国内外经济理论界和政府相关部门关注的焦点。
对此很多国内外文献基本都是从几个重要的货币政策指标（如美元利率、美元汇率、cpi等）的角度对黄金价格的影响做分析研究，且基本都是采用的线性模型。但由于金价波动的无规律性，采用线性模型有很大的局限性，且不同的货币政策对黄金价格波动的不同阶段的影响程度也不同。对此，本文采用markov（马尔科夫）区制转换var模型将这种机制的转换作为一个内生变量，在模型的估计中用一个统一的模型来拟合，使得拟合结果更符合实情。而markov模型就是解决此类随机过程的一种重要的数学模型。markov模型的研究对象的状态s（t）是不确定的，它可能取k种状态：si（i=1，2，...，k）之一，有时甚至可取无穷多种状态的模型。在建模时，时间变量也被离散化，我们希望通过建立两个相邻时刻研究对象取各种状态的概率之间的联系来研究其变化规律，故马氏链研究的也是一类状态转移问题。
理论基础
（一）黄金定价理论模型
根据商品定价理论，我们用传统的供求规律理论从黄金的供给和需求两个方面来研究黄金的定价机制。
1.首先从黄金的供给来看，黄金的供给主要来自矿产金、再生金以及各国的央行官方售金。这里我们用qsg，qsm，qsr，qsof分别表示黄金供给量、矿产金供给量、再生金供给量以及官方售金供给量。则有关系式：
qsg=qsm +qsr+qsof （1）
2.需求方面，黄金的需求主要有制造需求和投资需求构成。制造需求可分为首饰制造需求、工业需求，它们的需求主要受当前黄金价格的影响。投资需求主要可以分为资产配置需求、避难需求以及对冲宏观经济风险需求，它是构成需求波动的主要部分。这里我们用qdm，qdi分别表示黄金的制造需求和投资需求。则有关系式：
qsg=qdm+qdi （2）
当黄金市场的总供给等于总需求时，黄金的价格也就达到了均衡。而货币政策基本都是通过影响黄金的需求，特别是投资需求来影响黄金价格。首先，通过黄金价格定价的供需模型看，利率是影响资金成本并改变对黄金的投资需求的重要因素，且对金价有重要影响的是扣除通胀后的实际利率水平，扣除通货膨胀后的实际利率是持有黄金的机会成本，实际利率为负的时期人们更愿意持有黄金。其次，对于货币供应量的变化，会使得美元欧元以及英镑等法定货币贬值在未来有巨大不确定性，可能会导致全球投资者继续增持黄金以对抗货币的贬值风险，所以货币供应量也是从黄金的投资需求方面影响着黄金价格。最后，世界黄金市场一般都以美元标价，美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升，所以美元汇率也是货币政策影响金价的一个重要金融工具和指标。美元指数又是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。因此本文选取广义货币供应量（m2）、联邦基金利率以及美元指数作为货币政策的重要指标来反映货币政策对金价的影响。
（二）markov模型
1.马尔可夫行（无后效性）。过程（或系统）在时刻t0所处的状态为已知的条件下，过程在时刻t>t0所处在状态的条件分布与过程在时刻t0之前所处的状态无关。
2.马氏过程。设{x（t），t∈t}对任意n个不同的t1，t2，...，tn∈t且t1
p（x（tn））≤xn|x（tn-1）=xn-1，…，x（t1）=x1）=p（x（tn））≤xn|x（tn-1）=xn-1），则称x（t）为马尔可夫（markov）过程，简称马氏过程。
3.markov链。设随机过程{x（t），t∈t}，其中时间t={0，1，...}，状态空间i={0，1，2，...}，若对任一时间n，以及任意状态i0，i1，…in-1，i，j，有：
p{（x（n+1））=j|x（n）=i，x（n-1）=in-1，…，
x（1）=i1，x（0）=i0}=p{（x（n+1）=j|x（n）=i}，
则称{x（t），t∈t}为袷马尔可夫链（或马氏链），简记为{xn，n 0}。
（注：马氏链由p{x0=i0}和条件概率p{xn=in|xn-1=in-1}决定）
4.一步转移概率。马氏链在时刻n处于状态i的条件下，到时刻n+1转移状态j的条件概率， 即p{（xn+1=j|xn=i}称为在时刻n的一步转移概率，记作pij（n）一步转移概率满足：（1）pij（n）≥0，i，j∈i
（2） pij（n）=1，i∈i
由于概率是非负的，且过程从一状态出发，经过一步转移后，比到达状态空间中的某个状态。
（三）var模型
var模型即向量自回归模型。这种模型采用多方程联立的形势，它不以经济理论为基础，在模型的每一个方程中，内生变量对模型的全部内生变量的滞后值进行回归，从而估计全部内生变量的动态关系。var模型是最回归模型的联立形式，所以称向量自回归模型。假设y1t，y2t之间存在关系，如果分别建立两个自回归模型y1t=f （ y1，t-1，y1，t-2，…），y2t=f&
nbsp;（ y2，t-1，y2，t-2，…），则无法捕捉两个变量之间的关系。var模型的结构与两个参数有关。一个是所含变量个数n，一个是最大滞后阶数k。
（四）滞后 p 阶的ms-var（p）模型
这是一种基于马尔可夫区制转换（markov-switching）的向量自回归模型（var），它允许回归参数依赖于一个不可观测的区制变量而时变，且此不可观测的区制变量遵行markov-switching（ms）过程。
对一个k维时间序列构成向量yt=（y1t，y2t，…，ykt ），则其滞后p阶的ms-var（p）表达式如下：
yt= v +a1 yt-1+…+ap yt-p+μt （3）
其中，μt i.i.d.n（0，σ（st）），st表示不可观察的区制变量。
假设不可观察区制的已实现值st∈{1，2，...，m}是一个离散时间和离散状态的马尔可夫链，则其从区制i到区制j的转移概率为：
pij=pr（st+1=j|st=i）， pij=1 （4）
对于（3）式中，若误差项服从正态分布，则方程（3）为稳态高斯var（p）模型的截距形式，它可以写成如下的均值调整形式：
yt-μt=a1（ yt-1-μ）+…+ap（ yt-p-μ）+μt （5）
其中，μt nid（0，σ（st）），且有
（6）
在模型（5）刻画均值的过程中，若区制发生一个当即的一次性跳跃，则模型也会随之变化。但是在某些情形下，当模型从一个区制转移到另一个区制时，假设均值平滑地到达另一个行的水平是不合理的。此时则要使用以下的截距项区制依赖模型：
yt= v +a1 yt-1+…+ap yt-p+μt （7）
与线性 var 模型不同的是，ms-var（p）模型的均值调整的（5）式和其截距调整的（7）式并不是等价的。它们刻画了可观测变量在区制变化后的不同动态调整模型。因此，我们可以使用markov区制转换模型的极大似然估计（ml）算法来估计模型的均值调整式和截距调整式，并通过估计区制变量st的价值概率来划分区制变量的主要状态。
实证分析
（一）变量选取和数据处理
本文选取黄金价格（伦敦黄金现货下午定盘价）、货币供应量（m2）、美元有效联邦基金利率以及美元指数作为变量，选取三者自1996年1月到2011年12月的168个月度数据作为研究样本（所有数据均来自于世界黄金协会（wgc）官方网站，国际货币基金组织（imf）统计年鉴）。首先对所有的数据采用census-x12的方法进行季节性调整，然后为了消除时间序列中可能存在的异方差性均对各变量进行对数化处理再对其进行一阶差分。则dlngp表示黄金价格收益率，dlnm2表示货币供应量的对数增长率，dlnffr代表联邦基金利率的对数增长率，dlnusdx代表美元指数的对数增长率。最后运用guass软件对数据进行ms-var分析。
（二） 平稳性检验
在此我们采用adf法，通过增加变量的滞后项来消除残差项的自相关，进行单位根检验判断是否平稳。
由表1可以看出，货币供应量的对数，联邦基金利率的对数，美元指数的对数以及黄金价格的对数的一阶差分均是平稳，也就是说货币供应量的对数增长率，联邦基金利率的对数增长率，美元指数的对数增长率以及黄金价格的收益率均是平稳的。
（三） ms-var模型的选择
构建包含货币供给的对数增长率（dlnm2）、联邦基金利率的对数增长率（dlnffr）、美元指数的对数增长率（dlnusdx）以及黄金价格的收益率（dlngp）的ms-var模型。黄金价格的变动存在大幅上涨期和大幅下跌期，本文选择两个状态，即两种区制。则本文建立两个区制的ms-var模型，分别建立均值调整和截距依赖的模型，同时考虑模型方差受区制变量s（t）的影响。通过aic、hq、sc 和对数似然值选择最优模型。从aic、hq、sc 和对数似然值规则来看，msih（2）-var（3）的拟合效果最优。限于篇幅，只列出了滞后3阶、两个区制的各马尔可夫模型的aic、hq、sc 和对数似然值指标（见表2）及最优模型的实证结果（见表3）。通过比较个模型的指标值，我们可以看出最优的模型为msih（2）-var（3）。
表4的数据表明，处于状态1即金价上涨期时的概率为0.9324，处于状态2即金价下跌期时的概率为0.2195；由状态1转移到状态2的概率为0.0294，由状态2转移到状态1的概率为0.0179。这说明1996年以来，黄金价格处于上涨期的持续时间较长，且当月大幅上涨而下月大幅下跌以及当月大幅下跌而下月大幅上涨的可能性均很小，图1为两个区制下的概率估计。
（四） 脉冲响应分析
分别给货币供给增速、联邦基金利率变动、美元指数变动一个正的冲击，分析黄金价格收益率的响应，并做比较分析。根据分析的结果得出：
给定货币供给增速一个正冲击，得出在区制1下，黄金价格收益率会立即上升，且在滞后6-9个月的累计响应达到最大4%左右。在区制2 下，货币供给增速对金价收益率的影响相对较小，要在2个月后才会有正的响应。即货币供给增速对金价收益率有正向影响，且在金价大幅下跌时的刺激作用比金价大幅上涨时的刺激作用明显。
给定联邦基金利率的变化率一个正的冲击，可以得出在两个区制下，黄金价格收益率的响应特别是当期的响应均很小，几乎接近于0。在区制1下，联邦基金利率表现出对金价的正向响应，但此累积响应保持在一个很小的正数水平。在区制2下，在当期金价收益率上涨了0.029，但在17个月后响应开始变成负的，但仍然维持在一个很小的水平。
给定美元指数的变化率一个正冲击，在两种区制下黄金价格的收益率都会出现负向响应，但响应程度及滞后时间有一定的差别。在区制1下，2个月后会出现负向响应，金价的收益率会持续下跌1.26，直到第10个月开始收敛。在区制2下，当期的金价收益率便会下跌2.09，之后的下跌更为明显，直到第16个月开始收敛。可以看出黄金价格的收益率在两种区制下的响应程度和收敛速度在区制2下要比区制1下明显。
结论
本文采用非线性的markov区制转换var模型，分析了1996年美国经济成功实现经济软着陆以来，货币政策与黄金价格之间的动态关系。实证分析结论表明，系统存在两个区制，区制1为黄金价格处在大幅下跌期，且货币政策处在相当宽松的状态；区制2为黄金价格处在大幅上涨期，且货币政策处在一般宽松的状态。随后，利用区制的脉冲响应分析法得出：在两种区制状态下货币政策工具对黄金价格均存在一定影响，但影响的效果有所不
同。
总体上讲，货币供应量对黄金价格有正向的影响关系，但在不同区制下的影响效力有所不同，主要表现在影响时间上。在金价大幅下跌期，货币供给增速的变化会立即影响到金价收益率，且影响可持续9个月左右；而在金价上涨期，货币供给增速的变化对金价收益率的影响要在滞后2 月才有所表现。
美元利率对于黄金价格的影响在不同区制下的表现却相反，主要表现在影响方向上。在金价大幅下跌期，美元利率的增速会小幅度刺激金价收益率的增长；但在金价高涨期，美元利率增速的增加反而是降低了金价的收益率。这说明黄金价格与联邦基金利率的关系较为复杂，长期看来却呈反向关系。 美元指数对黄金价格有负向的影响关系，但在不同区制下对金价的影响效力也有所不同。在两区制下，主要表现在影响程度上。美元指数的提高会使金价的收益率下降，但相比较而言，美元指数对黄金价格的抑制作用在金价大幅上涨时更加明显。
总体来说，货币政策对于黄金价格的影响在金价的上涨期和下跌期的作用效果和响应时间是有所不同的。我们可以在金价变动的不同时期，通过分析货币政策的变动来做相应投资分析。
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