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债务危机的原因及影响范文1
关键词：欧洲债务危机；国际贸易；影响；对策
中图分类号：F74 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）35-0080-02
一、欧洲债务危机的形成及发展路径
向来以高福利、高社会保障度著称的欧洲，在2007年美国发生次贷危机以后，也陷入了第二轮的经济危机，这就是欧洲债务危机。这是因为欧洲对于政府的财政收支有着更高的要求。在美国次贷危机引发的全球金融危机的巨大冲击之下，很多欧洲国家在抵御经济危机的能力上力不从心，使得原本就高赤字维持下的政府财政收支雪上加霜。欧洲很多国家在对外贸易方面缺乏较高的竞争力，因此其摆脱或者转嫁经济危机的能力显得非常有限。而我国是一个贸易大国，欧洲债务危机必然会对我国贸易产生一定的影响。事实上，欧洲债务危机是国际金融危机发展的新阶段。在这个特定时期，无论是发达国家还是发展中国家，都采取了相对宽松的刺激政策。但是，这种第二阶段的经济危机也已经带来了较大的负面影响，甚至是把全球金融危机推上了一个新时期。
在欧洲继美国次贷危机爆发债务危机以后，它经历了一个演进过程。这就是先往欧洲银行业传导，然后向非金融私营部门进行传导，最后又向美国经济进行传导。就欧洲债务危机向欧洲银行业的传导来说，由于欧洲各国的国债贬值，使得欧洲银行的资产质量大幅下降，加之政府和银行的联系较为紧密，从而为财政危机向银行业的扩散提供了条件和可能性。欧债危机向非金融私营部门的传导，主要涉及的是实体经济，具体表现在：债务危机直接导致欧元区政府债券收益率攀升，融资成本大幅上升，债务的信用危机会传导到市场，给整个国家的宏观经济运行蒙上阴影。政府的财政恶化，使政府的融资需求提高，从而减缓了经济增长。欧债危机向美国经济的传导，指的是它通过双边贸易传导以及美国银行业对欧债的风险暴露。首先就是此次危机给美国对欧出口造成不利影响，其次就是涉入其中的美国银行带来巨大的违约风险，大大降低了其资产质量。
二、欧洲债务危机形成的原因及特点
欧洲债务危机于2010年5月最早爆发于希腊，随后欧盟为了应对和预防债务危机的蔓延，采取了多种经济治理结构的调整和改革。但是，整体效果不佳，欧洲债务危机仍然没有得到很好的遏制，并随之向其他成员国蔓延开来。目前，欧洲债务危机的负面影响仍然没有散去，这主要是由于其形成的原因较为复杂，无法在短期内获得消解。具体来说，原因如下。
1.欧元不断升值成为主要诱因之一。因为欧元的不断升值，使得一些欧洲国家认为举债成本较低而到处举债，因而这些欧洲国家的欧元受到很多投资者的热捧。但是，一旦爆发了金融危机，欧元又迅速贬值，使得原来的举债行为要承担巨大的经济危机，欧盟的资金流动性不强，市场也不再看好欧盟经济前景而大幅退出，也造成了其融资方面的困境。
2.欧元区经济增长不平衡，治理结构有缺陷。欧洲债务危机不能平息而不断升级的原因在于欧元区的各个国家之间的经济发展不够平衡，欧盟内部核心国家，比如德国和法国等，它们的实体产业发展迅速，大大推动了欧元区经济的发展。但是，希腊和爱尔兰等欧元区的国家则缺乏实际的综合国力，它们的经济增长主要依赖于信贷业务的扩张，从而导致了欧元区国家的经济发展严重失衡。此外，欧元区国家的货币与财政政策也不统一，它们的政治决策力不足，授权缺失，都使得欧洲债务危机最终演化成蝴蝶效应。
3.欧洲货币政策较为保守，加之银行业的信贷扩张较为疯狂，而劳动力市场又缺乏必要的灵活性，这些都导致了欧洲债务危机的经济复苏过程较为缓慢。虽然说欧洲爆发债务危机以后，欧洲央行开始采取一定的措施来积极控制危机带来的风险。但是，经济复苏却比想象中要难很多，欧洲过于追求物价的稳定而阻碍了消费与投资的增长。欧洲人口老龄化也造成了大量的结构性失业率持续上升。
这种源自于美国金融危机的欧洲债务危机，其根本原因就在于欧元区各个国家之间的经济发展的不均衡以及体制、机制方面存在一定的缺陷。这也决定了欧洲债务危机具有复杂性和长期性的特点。就其复杂性来讲，它包含了银行业危机、竞争力危机、经济治理危机。欧洲债务危机表面上是一场希腊等政府丧失偿债能力的危机，但是其更深层次的后果则来自于银行业危机。它的特点就是希腊和葡萄牙经济结构单一、竞争力低下。此外，欧洲债务危机的特点就是欧盟实体具有一定的特殊性，即它本身的结构性缺陷，各个成员国之间的经济发展不平衡，利益诉求也有所不同。因此，它是一场政治合法性危机。就其长期性而言，欧洲债务危机的引发原因就在于一些欧元区国家的公共债务呈现迅速增加的趋势，它们的经济增长并不是依靠实体产业的发展来带动的，而是依靠信贷业的不断扩张来推动经济的增长。一旦发生经济危机，它们的偿债能力就会大幅度下降而导致危机的长期性特征。
三、欧洲债务危机对我国国际贸易的影响分析
事实上，欧洲债务危机爆发以后，欧盟已经出台了一系列的救助政策。虽然说在某种程度上缓解了欧洲债务危机带来的不利影响，但是，由于多种因素的影响，欧洲债务危机具有长期性和复杂性。欧元区已经进行了债务重组以应对危机。但是，危机国家有限的经济增长无法保持债务的可持续性，欧盟已从心理和行动上逐步接受危机国家债务重组，欧债危机的根本解决之道有赖于危机国家经济持续增长能力的恢复。但是，在近期内，欧洲债务危机无法得到根本遏制，甚至还有再度恶化的可能性。很多相关的债务国家会采取不同的违约方式进行违约，使得国际经济大环境难以迅速恢复。我国作为一个贸易大国，加之我国顺利加入了世界贸易组织，不可避免的会受到欧洲债务危机的重大影响。这些影响表现如下。
1.汇率方面受到的影响。从汇率机制来说，我国的国际贸易更容易受到不利影响，因为我国的外汇政策不利于应对汇率变动带来的风险。同时，由于多种国际因素的影响，我国人民币的价格不断攀升，一度创下最高峰，这非常不利于我国企业进一步开展国际贸易，它会使得我国企业的产品国际竞争力下降，一旦爆发欧洲债务危机，其欧元迅速贬值，使得人民币升值压力进一步加大，这给我国外贸企业的发展带来了巨大的压力，甚至有些企业的发展已经到了举步维艰的地步。它们的成本越来越高，在国际贸易中不再具有一定的竞争优势。此外，欧元区货币的贬值，也使得我国企业的国际贸易利润大幅下降，这是因为我国大部分企业属于劳动密集性企业，不是技术密集型企业，很难在国际市场上掌握产品价格定价权，一旦汇率变动，将造成不确定的损失。因此，欧洲债务危机的汇率变动给我国企业带来了双重压力，即成本上升而利润下降。
2.国际贸易环境受到负面影响。从国际贸易理论和规则来看，欧洲债务危机使得整个欧洲的贸易环境形势不够乐观，它是美国金融危机的延伸和恶化，只不过打上了欧洲国家的烙印而已，它大幅拉缓了欧债国家的经济发展步伐，人们的收入也迅速减少，这非常不利于我国与欧洲国家之间的贸易往来，主要是严重影响了我国出口产品的结构。此外，欧洲债务危机还导致了一些欧洲国家的贸易保护主义迅速抬头，它们开始纷纷出台有利于本国企业的政策，实施新的贸易策略，根本目的就在于转嫁本国经济风险，促进本国经济的复苏。其中非常关键的一点就是限制进口，而我国又是一个出口大国，我国国际贸易必然会受到欧洲国家贸易保护政策的严重影响，它还会通过一些反倾销政策来导致贸易摩擦，这些都非常不利于我国国际贸易的顺利开展。
3.我国对欧出口贸易明显下降。在欧洲债务危机的负面影响下，我国对欧出口量大幅下降，主要表现为对欧出口增势明显减弱，这是因为欧盟内需市场增长乏力，对来自我国商品的需求开始呈现减弱的迹象。欧盟自贸区还采取了一定的债务危机应对战略，它们开始加快与我国周边经济体的自贸区建设，比如与印度、东盟、新加坡等国和地区启动了自贸协定谈判，甚至还与原来排斥的日本开展贸易磋商。而欧洲与这些经济体之间的贸易协定必将给我国国际贸易发展造成不小的压力，因为那些经济体与我国存在直接的竞争关系，我国企业必须采取措施消除潜在的贸易转移效应。因此，我国对欧存在着“走出去”的两难处境。具体说来，一方面，很多欧洲国家和企业欢迎中国投资，但是，我国企业很多又缺乏在欧盟成熟市场开展大规模投资经营的能力，一旦盲目进入，有可能造成巨大的失败；另一方面，我国有些企业在欧洲收购相关高端技术，已经引起了一些政客和舆论的警觉。
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同样发生债务危机的还有世界头号经济强国美国。截至2010年底，美国政府债务占GDP的比重已达到92%，在世界范围内已处于高位。2011年5月16日，美国国债触及国会所允许的14.29万亿美元上限，2011年8月3日美国两党已经达成一致上限上调至16.7万亿，以防止美国出现违约风险。8月5日国际评级机构标普将美国长期信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望负面。
一 欧债危机产生原因
1.外部原因
欧元从诞生之日起到次贷危机发生前夕累计升值80%之多，致使欧债广泛受到投资者的欢迎。相应地，欧盟区国家发行债务成本也就变得十分低廉。在此基础上，诸国积累了大量的政府债务。希腊等债务危机国家就是因为这样而发行了很多的债务。而希腊当初能加入欧盟并不是因为实质意义上达到了原欧盟成员国关于财政赤字与GDP比率不高于3%，以及公共部门债务余额GDP比率不超过60%的警戒线，而是由高盛帮助希腊政府粉饰财政状况以便进入欧盟组织，所以一定程度上来讲欧债危机各个评级机构要付一定责任。等到现在发现各个债务国负债程度过高而将这些国家信用评级下调，就导致了欧债危机的爆发，也成为欧债危机的导火索。
2.内部原因
第一，欧盟财政约束的宽松性。虽然欧盟成立这几年，成员国关于财政赤字/GDP比率不高于3%，以及公共部门债务余额GDP比率不超过60%的警戒线真正意义上来讲形同虚设，也是造成现今阶段欧债危机爆发的一大原因。
欧盟在成立之初定下警戒线，但是由于欧盟中的大国违背了公约规定的财政赤字3%的上限，要求更大的灵活性，以及减小自身受到制裁与罚款的可能性，结果欧盟更倾向于维护大国的利益，对公约中的大量条款进行了修改。在新公约中潜在违约者的修正期限得到了延长，经济滑坡的定义被放松，大量暂时搁置3%赤字上限的做法被认定为正当（参见图1）。这样的财政约束给现今的欧债危机埋下伏笔。
数据来源：比利时自由报刊
第二，欧盟制度缺陷性。欧元区国家虽然形成了货币联盟，但是没有形成统一的财政联盟，欧元区国家一旦发生危机就无法通过自身一个国家的货币政策来进行调整，失去了货币主导权，这样，这些欧元区债务危机的国家无法通过货币贬值来达到减轻这些国家的实际负担。同时也因为没有形成统一的财政联盟，在一开始希腊产生债务危机的时候如果德国法国这些大国形成统一的财政政策，那么也就不会变成今天这种多米诺骨牌的状况。
第三，债务危机国家经济状况。债务危机的国家内部经济产业结构发展不均衡，实体经济空心化，经济发展十分脆弱。以希腊为例，旅游业和航运业是希腊的主要产业，经济发展水平相对较低。希腊一方面，为了大力发展支柱产业并拉动经济快速发展，希腊对旅游业及其相关的房地产业加大了投资力度，其投资规模超过了自身承受能力，导致负债提高。另一方面，从反映航运业景气度的波罗的海干散货运价指数（BDI）看，受金融危机影响从08 年底开始航运业进入周期低谷，景气度不断下滑。两大支柱产业都产生了巨大的冲击，直接导致了希腊债务危机的产生。
除此之外，这些债务危机国家通货膨胀率普遍较高（参见图2）。以希腊为例。通货膨胀率逐月增加，2011年10月已经超过120%（参见图3）。除了通货膨胀恶化，失业率
数据来源：IMF
也相对其他欧元区国家高，欧元区总体失业率保持在10%左右，截至2011年10月欧元区失业率为10.3%，（参见图4）而希腊的失业率逐月增加（参见图5）。
数据来源：IMF
债务危机国家高福利制度与相应的经济条件不相符合，导致危机爆发之后很多当地民众示威游行进行减福利抗议。总体上这些国家普遍推行一种“高消费+低增长+大量债务”的经济模式进行运行。
二 美国危机产生原因
1.内部原因
2008年国际金融危机的爆发使美国政府赤字大幅度上升，危机之中，美国财政收入大幅度减少，但支出并未减少，收支差距进一步加大；仅仅2009和2010两年的年财政赤字就达到14.7和12.8万亿美元；分别占当年GDP的10% 和8.9%。最后，美国为解决此次危机制定了许多刺激计划，增加了额外的支出。这三个原因使得举债度日成为家常便饭，国债占GDP比重逐年上升。从2009年开始每年上升幅度加大（参见图6），预计2012年国债占GDP比重将达到100%。
数据来源：Reuters
2.外部原因
从外部环境看，一方面在全球经济一体化、大宗商品价格以美元计价和结算的前提下，美国必须保持贸易逆差，这是其他国家为购买大宗商品而获得美元货币的唯一通道，其他国家拿到美元之后，需要通过购买美国国债进行保值增值，因此又将一部分美元回流到美国，这样就相当于“美元产生—贸易逆差—美元回流”进行循环，而过程中美国产生的就是大量的国债。另一方面，美国是世界头号经济强国，很多国家为了规避经济变动带来的外汇储备升值贬值的大幅度变化将美元作为储备货币，截至2011年二季度，美元占世界主要储备货币的比重已经降到1999年3月以来最低水平，但仍占60.7%，由于各国大量购买美元给美国带来了大量廉价融资，从而导致美国国债大幅上升（参见图7）。
数据来源：Reuters
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[关键词] 欧债危机;对外贸易
[中图分类号] F74 [文献标识码] A [文章编号] 2095-3283(2012)09-0015-02
2009年以来,由美国次贷危机引发的希腊债务危机逐渐蔓延至欧洲其他国家。欧洲债务危机不仅直接影响到了欧元区经济的发展,也对全球经济造成了较大冲击。作为欧盟第一大贸易伙伴,我国不可避免地受到欧洲债务危机的影响,认真研判欧债危机对我国对外贸易造成的冲击对于我国实施积极有效的应对策略具有重要意义。
一、欧洲债务危机的演进及产生原因
欧洲债务危机是指在2008年国际金融危机爆发后,希腊等欧盟国家所发生的债务危机。2009年12月,全球三大信用评级公司惠誉、标准普尔与穆迪相继下调希腊信用评级,2010年5月,希腊债务危机全面爆发。随后,西班牙、爱尔兰、葡萄牙和意大利等欧洲国家相继出现了信用危机。欧债危机爆发以来,欧盟和国际社会展开了积极的援助。2010年5月,欧盟与IMF就救助希腊方案达成一致,双方决定在未来三年向希腊政府提供总额为1100亿欧元的贷款。欧盟成员国财政部长还达成一项总额为7500亿欧元的救助机制,帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国阻止债务危机蔓延。同年11月,欧盟成员国财政部长举行特别会议,通过了总额为850亿欧元的对爱尔兰的救助方案。2011年7月的欧洲峰会就希腊救助问题进一步达成共识,将向希腊提供1000亿欧元新融资,并同意考虑适当采取对官方贷款展期、允许私人部门自愿参与等原则,以及进一步增强欧洲金融稳定措施等。这些措施在一定程度上暂时稳定了市场情绪,但难以从根本上解决问题,危机反而愈来愈严重。
欧债危机既有欧洲人口老龄化、世界发达经济体缺乏内在经济增长动力等客观因素,也有高福利、欧元区货币和财政制度不协调等体制机制因素,还有为应对美国金融危机将私人债务转为债务,过度利用财政政策刺激经济,欧元区部分经济体过度地刺激经济等短期政策因素。目前欧债危机还存在继续恶化的趋势,程度和规模也远甚于前。
二、欧洲债务危机对我国对外贸易的影响
(一)我国面临的国际贸易环境更为复杂
欧洲债务危机的集中爆发是2008年国际金融危机的深化和延续,这次危机冲击了全球资本市场,引发了国际金融市场和大宗商品市场的剧烈动荡,并进而冲击到国际贸易和各国实体经济部门。受其影响,欧美等国失业率居高不下、消费信心持续下降、经济政策陷入两难境地,短期内难以出现强劲复苏的势头。欧洲债务危机的爆发不仅加大了国际金融市场大幅波动的风险,而且加大了全球经济复苏的不确定性,阻碍了世界经济的复苏,大大延缓了复苏的进程。联合国的《2012年世界经济形势与展望》报告中指出,发达经济体的经济陷入泥潭,新兴经济体也无法独善其身,全球经济会在摸索中前行,中国面对的国际贸易环境将更为复杂。
(二)中国与欧盟双边贸易额增幅明显下降
欧债危机爆发以来,一是欧盟国家迅速采取紧缩政策,削减公共支出;二是欧元贬值,这两个结果都会导致欧洲国家居民和政府的购买力下降。欧盟是中国第一大贸易伙伴,危机爆发以来,中国对欧盟的出口增幅明显下降,2010年中国与欧盟双边贸易额为479713亿美元,同比增长318%,2011年为56721亿美元,同比增长183%,2012年1—5月中国与欧盟双边贸易额为22082亿美元,同比增长13%,大大低于中国同期进出口额77%的增幅,反映出欧债危机对中国与欧盟双边贸易的不利影响正在逐步升级。
(三)贸易保护主义抬头,我国遭遇的贸易摩擦不断增加
欧债危机爆发以来欧洲贸易保护主义抬头,导致对中国的反倾销行为更加频繁。根据商务部的统计,2010年欧盟对中国向其出口产品发起贸易救济调查11起,是2009年的16倍,超过了美国对中国发起贸易救济调查的数量;2011年以来,欧盟贸易保护动作不断,2011年5月14日,欧盟决定对中国高档铜版纸征收8%~351%的反倾销税及4%~12%的反补贴税,开创了欧盟对中国产品实施“双反”的先例,2011年9月15日,欧盟宣布向中国制造的瓷砖课征263%~3697%反倾销税;2012年2月16日欧委会又公告,宣布对中国出口至欧盟的陶瓷餐具及厨房用具发起反倾销调查,同时,将对中国出口至欧盟的玛钢管件发起反倾销调查。我国和欧盟的贸易摩擦愈演愈烈,企业面临的出口形势更加严峻。
(四)企业出口利润下降
欧元持续疲弱,人民币不断升值,推高了产品成本,降低了我国出口产品竞争力,导致出口价格下跌,直接减少了企业的出口利润,同时也给以欧元作为结算货币的中国企业带来巨大的汇兑风险,严重挤压了企业本身并不丰厚的利润空间,也带来巨大的成本压力。在这种背景下,众多对欧出口企业面临着接单赔钱,不接单停工的两难困境,严重威胁到企业的生存和发展。
三、欧债危机下我国政府和企业的应对策略
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【论文关键词】欧债危机;危机原因;启示
过去的2011年,是内忧外患多种因素繁杂交织的一年。 欧洲债务危机持续发酵,主权信用危机恶化,欧美各国经济复苏步履维艰,国际贸易增速回落,国际金融市场剧烈动荡,全球经济再度衰退的忧虑充斥市场。整体来看,欧债危机是中国外部经济面临的一场重要危机,怎么应对是至关重要的问题。在探究欧债危机对中国的影响和启示之前,我们先简单谈一下欧债危机产生的原因。
一、欧债危机的原因分析
1、欧洲主权债务危机爆发的直接原因:高赤字
如果将债务杠杆比喻成潮水,那么水能载舟,亦能覆舟。金融危机爆发后,全球政府联手利用公共财政的“再杠杆化”掩盖了金融体系的“去杠杆化”。但是这种掩盖是暂时性的,自从欧洲主权债务危机爆发以来,人们最常想起的词语就是“高赤字”。
2、欧洲主权债务危机爆发的根本原因:欧元区经济政策结构不平衡
欧元区现阶段实行的是统一的货币政策和分散的财政政策。然而货币政策与财政政策常年的不对称性使得各项矛盾和问题得以积累。在08年全球次贷危机的冲击之下,矛盾开始暴露,直指主权债务危机。尽管货币一体化为欧元区成员国政府搭建了更大的融资平台和竞争优势,但是由于经济状况的差异而形成的不对称冲击,也在一定程度上削弱了这些优势。另一方面,欧元区签订的《稳定与增长公约》并没有完全遵循最优货币区的要求,各国的实体经济结构不尽相同,这样更容易遭遇“不对称冲击”的影响。由于各成员国经济周期不同步,欧元的诞生也未能显着缩小这种差异。同时欧洲中央银行在货币政策的选择上,无法也不可能满足成员国不同的货币政策偏好,从而增加了危机蔓延的可能性。
3、欧洲主权债务危机爆发的历史原因:高福利政策
高福利意味着政府的高支出,必然伴随的则是高税收。高福利政策使得欧洲各国在经济发展上缺乏一种活力,并且在财政支出上远高于非高福利国家。不得不说,高福利是高赤字的一个重要源头。
二、欧债危机给中国的影响
欧债危机对世界经济的影响不断显现出来。欧美经济的不景气,直接影响到中国的出口。由于中国的经济主要还是外向型经济,出口在整个经济中所占的比例很高。出口的下降,必然会对中国经济各个方面都有深远的影响。
(一)导致人民币“升值”
最近在欧债危机的冲击下,避险资金纷纷转向美元资产,随着美元走强,人民币也跟着升值。从1月4日到5月28日,人民币对欧元汇率升值达到15.9%;同期人民币对英镑升值了10.7%。在不到半年时间内,人民币已经因欧洲债务危机而对主要非美货币出现较大幅度的升值。人民币“被升值”还将影响人民币对美元汇率的调整。
(二)影响中国对欧洲国家出口
由于人民币升值幅度较大,中国出口到欧洲的产品价格竞争力下降。出口企业如果用欧元和英镑收汇,则面临较大的汇率风险。此外,由于欧系货币贬值,欧盟对中国动出口将会增加,中国的贸易盈余还可能会继续下滑。
(三)外汇储备缩水
欧元和英镑贬值,将使以美元计价的外汇储备出现缩水。我国防范外汇资产的缩水问题,必须采取动态的资产管理模式,即不仅需要关注投资的收益,也要关注汇率变动带来的资产价值变化,以保证外汇资产的保值增值。
(四)投机资本流入可能增加
现在人民币对欧元和英镑升值,欧元和英镑投机资本流入同样可以获得人民币升值的好处。因此防范走弱货币如欧元和英镑等资产的流入。
(五)欧债危机影响全球经济复苏进程,对中国的外需影响较大
欧债危机已经影响了其他欧洲国家的经济恢复步伐,同时还增加了全球经济复苏的不确定性,欧洲国家经济恢复增长将面临更大的挑战。欧盟是中国的第一大贸易伙伴,中国的外需短期内继续承压。
三、欧债危机对中国的启示
(一)财政刺激计划要在可控的范围内,把握好财政赤字的“度”
目前我国的国家债务和财政赤字远低于国际公认的风险临界点,但是不能太乐观。因为首先,我国地方政府仍然存在“GDP考核观”,使得地方政府盲目举债搞发展,财政入不敷出;其次,当面临经济下行是,政府刺激计划会使财政负担加大,可能造成通胀的压力以及对私人部门的挤出效应。所以中国必须高度警惕地方政府的债务结构与债务负担,做好债务测算和偿债平衡工作。
(二)注重转方式、调结构,由投资出口导向型向消费导向型转变
希腊的局面警示我们不能过分地依赖出口拉动经济。出口是我国促进经济发展的杀手锏,但是这种方式极易受到外部冲击。从长期来看,出口导向型模式是不可维持的,中国应该尽快转变经济增长方式,从依靠外需转到以内需为主,扩大内需是经济结构转换的核心环节,消费是拉动经济更好更长效的动力。此外,在出口战略上,将主要向欧美国家出口转向亚洲新兴国家、东盟、非洲国家的出口,出口产品也应全面转型升级。
(三)与国际接轨,增加中国财政的透明度
目前中国财政透明度整体较低,随着中国经济日益融入全球化,中国应与国际接轨,加强与国际机构的沟通、协调,缩小与国际货币基金组织提出的《财政透明度良好行为准则》的差距。
(四)正视地方债务风险,防范于未然
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关键词：欧元；欧洲债务危机；欧元危机
引言
欧洲的主要国家为了在国际上提升自己的政治地位和经济地位，通过谈判一致同意联合起来，实行统一的货币。其原因主要是二次世界大战之后，欧洲国家的世界地位大幅度下降，随着欧洲复兴计划的实施，欧洲各国越来越希望在政治、经济上联合起来，以达到与美国、日本等经济强国相抗衡的目的。
欧元是由1992年为建立欧洲经济货币同盟（EMU）而在马斯特里赫特签订的《欧洲联盟条约》所确定的。成员国需要满足一系列严格的标准，如其通货膨胀率和利率需接近欧盟国家的平均水平。欧元使欧洲单一市场得以完善，欧元区国家间自由贸易也更加方便。但希腊债务风波发生以来，欧债危机近来呈现向欧元区核心国家蔓延态势。
一、统一的货币使欧盟各国经济得到改善
自欧盟成立后，各个国家在其他领域也有所联合，现在已经成为世界上一体化程度最高的联盟，但是近年来联盟内的各国经济局势动荡，经济上互相影响，共同抵御外国冲击的能力被弱化了。由于货币还没有统一，现在采用的都是浮动汇率机制，不断变动，使得各国币值产生差别，再加上利率的变动等因素，比较容易发生金融秩序的不稳定。不过统一货币后，使用欧元就大大减少了经济混乱的发生，促进了区域内经济的和谐发展；欧元启动以后，统一货币与统一市场的共同促进无疑会带来新的经济增长，使得欧盟在与美国和日本等经济强国的竞争中处于有利地位；欧元简化了手续、节省了时间、加快了商品与资金流通的速度，而且还会减少近300亿美元的兑换和佣金损失，随着欧元地位的上升和欧洲资本市场的发展，成员国的资金成本也会下降，有利于投资和经济增长。
二、欧洲债务危机将导致欧元危机
2009年12 月希腊的债务问题凸显，它成为欧洲债务危机的引爆点。随着2010 年 4月份之后不断有到期的债务需要偿还，希腊政府必须要从国际市场筹集大量资金，但因为其债务负担已经超过规定，希腊政府通过市场筹集资金的成本将越来越高，未来偿还债务的能力将进一步降低，陷入了恶性循环。投资者对希腊可能陷入国家破产的担忧无法平息，救助计划未能达到预期效果，金融市场依然加剧震荡对冲基金则借机蓄意冲击欧元，致使欧元陷入自建立以来最严重的危机。
现在危机开始向欧洲五国（缩写PIIGS葡萄牙、 意大利 、 爱尔兰、 希腊、西班牙）蔓延，这些国家接连爆出财政问题，德国与法国等欧元区主要国家也受拖累， 美国评级机构则落井下石，连连下调PIIGS信用评级，整个欧洲被债务危机阴霾笼。希腊债务危机实际上已经引爆了整个欧洲的债务危机，从而使欧元处于危机之中。
三、欧洲债务危机原因
欧元的横空出世，曾经被许多人给予了的很大的期望，好景不长，欧元陷入生死存亡的险境中。其造成欧元危机的原因是多方面的：
1、统一的利率政策、货币政策是危机深层原因。采用欧元之前，各国政府债券的利率差距可以反映成员国的经济差异。欧洲央行统一的货币政策为欧元区设置了统一的利率基础，抑制了欧元区国家的国债风险溢价，致使这些国家对信贷风险的忽视。以至于这些成员国很少愿为改善国内经济结构和理顺政府部门做出有效改革，而更乐意通过搭欧元区的便车，获得低利率信贷。借款的增加刺激了经济活动，使麻木的借款人陷入信用风险当中。统一的利率政策不适应各成员国各异的经济情况；欧洲中央银行按照《欧洲联盟条约》，以“维持币值稳定”为首要目标甚至是唯一目标，在不损害价格稳定的前提下支持欧洲的总体经济政策。但是，这意味着当经济增长乏力要求降息，同时控制物价的压力又较大时，欧洲央行的货币政策在“两难”面前将把提振经济摆在次要位置。这就造成：利率工具的缺失，使成员国只能进一步依赖财政扩张工具刺激经济；欧盟管理体制复杂，各国利益立场协调难度大，导致政策拖延。统一货币管理当局的货币政策使政策滞后。这些是引发危机的深层原因。
2、游资炒作对欧元危机起推波助澜。债务危机爆发后，高盛等投行又大肆做空欧元。美欧股市连连下挫，欧元大幅贬值，希腊等债务危机国家的融资成本飙升，使其无法用借新债来还到期的债务，由此助长危机爆发并蔓延。2001年希腊加入欧元区时为达到《马斯特里赫特条约》提出的要求即政府预算赤字不超过GDP的3%未清偿债务总额不超过GDP的60%，希腊政府通过与美国投行高盛集团合作与其签订一系列金融衍生品协议将财政赤字降为1.5%，最近披露，当时希腊的真实财政赤字是GDP的5.2%远远高于3%。尤其是以各种手段让债务维持在规定水平之下的国家不只希腊一家，为今天危机爆发埋下祸根。
3、欧元结构性矛盾是危机的重要诱因首先，随着欧盟成员日益扩大，成员之间的经济发展水平开始参差不齐，德国、荷兰等西欧国家与希腊、西班牙等南欧国家之间出现经常项目严重失衡，德国、荷兰等具有很强的出口竞争优势 ，拥有经常项目顺差。而希腊、西班牙等南欧国家因劳动生产率相对低下，出口竞争力较弱，出现巨额经常项目逆差，结果，欧元区自身出现内外发展失衡问题，由此加大货币政策的调整难度。其次，欧元区实施统一货币政策，各国在面临内外失衡时无法通过货币政策以提高出口竞争优势，只能采取财政刺激政策，以维持国内经济增长，在经济扩张期，只要经济持续增长，政府税收就会增加，财政支出可通过增加税收来弥合。但当金融危机爆发时，经济衰退税收减少，希腊等国的财政赤字骤然恶化，成为债务危机的主要引爆器。最后，
虽然希腊等南欧国家经济发展水平比西欧低，这些国家在福利制度方面极力向富国看齐，在税收与财政不允许情况下过度提高公务员工资和退休养老金等福利待遇，加之人口老龄化的加速，不仅给政府造成巨大财政压力，而且使单位劳动成本上升，使希腊等南欧国家在与亚洲等新兴市场的低成本竞争中更处于劣势。
欧债危机背后掺杂的是更深层较量，那就是美国与欧洲正在展开一场货币主导权与债务资源的大战。事实上，美国依然延续其金融货币霸权所赋予的“结构性权力”。而自从欧元诞生之日起，欧元就作为全球最有力的潜在竞争对手，全面挑战美元霸权体系。
四、解决欧债危机办法及危机前景
解决欧债危机两种极端的方法是解体或更紧密联合。当然理性选择是帮助伙伴脱离困境，“共克时艰”将是欧元区国家面对危机的努力方向。积极将此次“危机”转化为深化欧洲一体化进程的“契机”，将压力转化为改革欧元治理结构的动力，已经成为别无选择的唯一出路。在经济全球化大背景下。欧元区必须以制度改革的规划根治自身制度缺陷，以赢得其他国家和经济体的信任与帮助。为此，各成员国之间还需要不断的博弈和磨合。要解决内部各国竞争力的差异和发展失衡、分散的财政政策和统一的货币政策的矛盾，欧盟只有实施财政体制改革和进行经济结构调整来重建产业竞争力，促进经济发展，缩小成员国之间的经济差距，才能从根本上解决债务和财政问题。从2010年5月10日，欧盟财长会议达成一项总额为7500亿欧元（约合1万亿美元）的巨额紧急援助计划。同日，欧洲央行宣布，将对欧元区的公共和私人债务市场进行干预，购入成员国政府债券，这是欧洲央行首次宣布购买政府债券；为了恢复市场信心，欧洲开始大力紧缩财政。2010年5月6日，希腊议会通过了政府提出的财政紧缩方案。该方案计划3年内紧缩开支300亿欧元。为重塑市场信心，2011年10月，第二轮欧盟峰会终于就希腊债务减记、欧洲金融稳定基金（EFSF）扩容、银行业资本状况等三个议题达成了全面共识。欧盟相关各方同意，减记私人部门所持希腊债务50%，约为1000亿欧元； EFSF规模将达到1万亿欧元左右；要求银行资本充足率在2012年之前达到9%。重振强势欧元，任重而道远。
五、中国应对欧洲的债务危机措施
欧洲危机后，我国的工业实力必然有很大的进步，而欧洲的相对实力不可避免地进一步衰落下去。欧洲债务危机为我国提供了第二次历史性的机遇。建议如下：在对外政策方面，适度参与救援欧洲诸国的债务危机。在对内政策方面，应该实行从紧的货币政策，对资产价格保持高压态势，防止自己陷入泡沫化的危机。我们可以把握好时间窗口，促进产业结构调整和技术升级。我国的出口必将受到越来越多的阻力。欧美发达国家的“二次工业化”对于我国这样的制造业大国来说是严峻的挑战。（作者单位：河南质量工程职业学院）
参考文献：
[1] 光亚.欧元区统一货币政策和成员国相对独立财政政策之间的冲突与协调[EB/OL].2010-04-10，中国经济论
[2] 周茂荣，杨继梅。“欧猪五国”债务危机及欧元发展前景 [J].世界经济研究 2010-05-11
债务危机的原因及影响范文6
关键词：欧债危机 欧元 贬值 挑战 应对
由于受到欧债危机的影响，欧元汇率出现波动下行的现象，同时也导致了世界其他地区的货币出现持续下跌的现象，其中欧元也大幅度的对人民币汇率持续下跌。2010年11月底，爱尔兰政府开始正式给欧盟发出紧急金融求助消息，之后，其他国家也出现了相应的债务征兆，诸如西班牙和葡萄牙等国。这些问题进一步强化了预期的欧元贬值，对金融体系的风险也增加了。欧元贬值及欧债危机愈演愈烈，其将深层的影响着我国经济发展和世界经济复苏，我们必须给予密切的关注。
一、欧元贬值给中国经济带来的诸多影响
1、欧元贬值将直接影响我国的对欧出口
就微观层面而言，欧洲债务危机对中国的出口不利。欧元的下跌，导致人民币对欧元升值，加上欧洲市场的萎缩，将影响中国对欧出口。据统计，2009年中欧双边贸易额达到3641亿美元，其中中国对欧出口2362.8亿美元，占中国总出口额的19.7%。有专家估算，我国对欧出口增速可能会下降6%―7%。但即使如此，中国今年的外贸形势也不会比去年更差，预计全年出口会有15%左右的增长。对企业来说，有正面影响也有负面影响。由于欧元贬值，欧洲资产价值缩水，加之市场竞争激烈，企业经营困难，有意并购欧洲企业的中国公司机会相对增多。另一方面，中国海外企业的经营将面临新的困难，比如在建项目融资困难，被迫延期或者缩减。
2、明显降低我国外汇储备储备量
欧元的贬值不但降低了我国的外汇储备量，同时还在移动程度上影响了我国的货币收支平衡，间接的削弱了我国抵御金融风险的能力。根据我国外汇储备管理局的相关数据来看，2010年的一季度是欧债危机情况最严重时段，该阶段，我国的国际储备资产变动量达到960亿美元，这与之前中国人民银行公布的第一季度我国总外汇储备增加额――479.3亿美元存在着巨大的差异。究其原因，本次欧元的急剧贬值正是导致两者报告中出现重大差异的最为本质原因。同时，随着国家外汇储备量的巨大变动，还降低了我国金融市场在国际市场的信誉与融资能力，严重的干扰了我国总体经济的不稳定性。
3、影响了我国境内资本对欧投资的积极性
就我国的普通公民而言，和欧债危机发生之前相比，由于受到欧元贬值的影响，欧洲购物、旅游和留学的成本等大概降低了20％，极大的刺激了我国公民在欧洲的消费和投资。欧债危机相对于已经拥有一定固定资本的资本投资者而言，欧元的汇率下跌必然为一个负面消息。据相关数据统计，由于受到金融危机等方面的影响，09年我国境内资本在欧盟制造业的投资平均收益率仅仅3％，这远远低于欧元对人民币的累积贬值率。这不但造成了我国投资者在欧的资产大幅缩水，同时还使得资本回流出现停顿，而且无形中给有意在欧洲投资的客户设置了较高的门槛。
二、欧元汇率走势及欧洲经济前景
1、欧债涉及的国家及中长期趋势
08年10月，北欧冰岛成为了最早出现发债务危机的欧盟成员国，同时09年所报道的希腊债务危机可以成为一个典型的经济研究案例。以希腊政府的对外正式公开财务报告为据，直到09年的第三季度，希腊政府的财政赤字以及公共债务分别占到其GDP的12.5％和112％，这大大超过了欧盟的相关规定，这极大的降低了该国政府在国际上的信任度，导致其信誉度在短时间内出现迅速下跌。由此而引发的社会动荡与不稳定因素进一步的激化其中本来就存在的一些不稳定因素，社会矛盾凸显。就在希腊国债的评级调低之后不久，欧盟其他四国，包括葡萄牙、西班牙、意大利和爱尔兰，也相继传出了其国债级别被国际金融风险评估机构调低的不利消息。其中，爱尔兰政府更是在年底开始正式向欧盟寻求金融援助，用以弥补由其国内房地产泡沫破裂而导致的高达500亿欧元的资金缺口，这进一步的加剧了欧元汇率新一轮下调趋势。
2、欧洲经济前景发展前景分析
虽然这次的欧洲债务危机给欧洲经济的发展造成了重大的负面影响，但是从经济发展全局来看，其给欧洲经济的长期发展以及全球经济的复苏所造成的影响还是有一定限度的。从目前的情况来看，出现债务危机的这些国家的GDP产值仅仅只占到欧盟国家生产总值的很小一部分。例如，发生债务危机的诸多国家当中，西班牙作为经济规模最大的国家，其09年GDP仅占到欧盟总产值的8.8％，而希腊与葡萄牙加起来的总值也只占到欧盟总体的3.5％。所以，客观上来讲，部分欧元区国家的债务危机确实在一定程度延缓了欧洲经济的复苏和发展，但并没有给欧元区的整体经济造成毁灭性的打击。尤其是欧元区的那些主要经济体，诸如法国和德国等国家的资产状况还处于一个相对健康的状况。同时，这些国家也已经出台了相关的法律和法规来阻止债务危机的不断蔓延。从这些情况来看，债务危机给欧洲整体经济发展状况所造成的影响还处于一个可控范围之内。尤其是随着政府方面的积极合作态度来看，欧盟经济复苏的步伐并不会因此而出现明显放缓。
三、应对欧元贬值的对策建议
1、丰富所持有的债权形式
首先应该以提高我国外汇储备自身安全性的基本原则出发，丰富国家所持有的债权的方式，通过多元化道路来实现资产的安全性能。同时，增加外汇储备资产的流动性也是一个实现外汇储备稳定性的方式。尤其是在外汇储备资产进行管理的过程中，可以选择那些转换性强，而且在国际金融市场广受欢迎的资产作为持有债权，一旦出现区域性的经济危机时，能够迅速的将自己所持有的债权兑换成资产，有效的降低资产风险，进而提高国有资产的安全性与稳定性。截止至2010年6月，我国的外汇总储备额已经达到2.44万亿美元，名列全球第一。其中美国国债就达到了8677亿美元。虽然从当前的情况来看，美国国债的流通性强，认可度高，而且暂时没有出现信用危机现象，但是手中持有过多的单一债权同样面临着不稳定的因素，一旦债务国的经济出现衰退时极容易受到牵连。因此，国家在持有债权时，应该本着多元化的原则，在全球范围内尽可能快、尽可能多的选择进入门槛较低，而且结构相对稳定，长期投资具有良好的收益潜力的外汇储备作为投资产品，这样能更好的充实我国的外汇储备体系，增加自身抵御金融危机的能力。
2、进一步完善我国金融市场的国际货币汇率期权业务
对于那些有意向进行国际投资的境内投资者或者是出口型企业来说，获得及时准确的汇率预测信息，而且通过汇率期权操作来对目标汇率进行锁定，一直是国际投资者及出口企业经营者控制汇率风险，最大限度的实现自身利润提高的有效手段。在金融业发达的国家，对国际货币汇率的期权等的相关操作已经发展得相当成熟，绝大多数的进出口企业和金融业务企业对这种金融工具的利弊以及操作手段都了如指掌。而在国内，在短时间内通过出口押汇方式以及采用其他汇率期权组合工具对汇率操作等进行锁定的基础条件已经形成，而且很多的国内银行也开始提供金融衍生类业务产品服务。但是这类业务在国内的普及率还不够高。据相关资料表明，一些沿海经济发达的省份中从事外贸业务的企业中了解或者是进行过类似的汇率操纵的企业还不到1／3，其他的企业对于这方面的知识了解很少，或者是存有顾虑。因此，应该通过结合降低银行汇率期权业务操作的价格以及在国内企业进行宣传推广的方式来进行业务推广，有效的提高投资者对这些金融工具的关注程度，降低自身金融风险，强化企业对由于经济危机而引起的汇率波动的抵抗能力。
四、后欧债危机时代的思考
随着欧盟针对这次债务危机而采取的相关具体财政干预措施开始实施，同时伴随着大额的金融援助计划的启动，欧债危机所带来的负面影响将逐步消除，金融市场也将重新趋于稳定。同时，欧元汇率与年中的情况相比也开始出现小幅上扬趋势，这在一定程度上夜表明欧债危机时代暂时结束，欧洲经济开始复苏。
回顾这次金融危机，我们所能得到的一个重要教训就是欧元区的各个国家，尤其发生了债务危机的希腊等国家，缺少可行的新经济拉动点是导致经济危机的主要原因。由于以前有效拉动欧洲经济增长的非高科技产品开始随着全球产业转移而向海外发展，而欧洲各国对自身的产业升级的重视程度不够，忽略了产业升级和换代的重要性，导致国家出现生产力缺失的现象。同时，随着这些国家的人口老龄化情况加剧，国家和政府需要投入的福利支出不断增加，这些都大量的消耗了政府的财政资产。
参考文献：
[1]王国君.欧元贬值对宁波外经贸运行的影响及对策[J].经济师.2010年07期
