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流动资产的评估范文1
在我国，上市公司基于各种动机进行盈余管理的方法多种多样，主要包括变更会计政策与会计估计、利用非经常性损益等会计要素在确认与计量时形成不合理的手段等。由于经济社会因素的变化，资产的价值也处在一个不断变化的过程中，所以利用资产评估就成为上市公司进行盈余管理的一个重要方法。当企业进行资产评估时，将评估对象委托给资产评估机构，既可以高估评估对象，也可以低估所要评估的资产，根据资产评估报告，对这些资产以公允价值计量；在对外公布财务报告和审计报告时，同时公布资产评估报告。因此，一些具有关联交易性质的资产重组也就成为盈余管理的新动向之一。
二、研究设计
（一）研究假设 基于上述理论分析，本节从盈余管理的新动向——资产评估角度出发，对我国上市公司的盈余管理进行研究。本文认为，衡量资产评估变动的总指标既然是资产评估增值率，那么如果企业的资产评估增值率很大的话，就可以说明公司存在明显的盈余管理行为。因此以下从资产评估增值率这个总的变量出发，从中找出影响资产评估增值率的各个因素，通过构建模型对其进行实证分析。
（1）流动资产相关因素。流动资产作为企业资产中重要组成部分，在其周转过程中，经历着这样的变化趋势，即货币形态——改变形态——货币形态。由于流动资产变现能力强，利用流动资产进行盈余管理的空间就较小，这样随着流动资产在总资产中比重的增大资产评估增值率就相对较小，但是如果流动资产的增值率越高的话，相应地资产评估总的增值率也会越高，这两者是正比例变化的。因此，现提假设：
H1：流动资产在总资产中所占比重与资产评估增值率负相关
H2：流动资产的增值率与资产评估增值率正相关
（2）固定资产相关因素。相对于流动资产而言，固定资产的增值空间要大的多，对应的其盈余管理操作空间也加大。例如，经过物价的上涨，以房屋、建筑物等固定资产的重置成本可能会大于其历史成本。初步假定，在资产评估过程中，影响资产评估增值率的又一类因素是固定资产的比重。因此，提出假设：
H3：固定资产在总资产中所占比重与评估增值率正相关
H4：固定资产的增值率与资产评估增值率正相关
（3）无形资产相关因素。在企业的各项资产中，无形资产是没有实物形态的非货币性长期资产，可以促进企业未来经济利益的流入，但是这种未来的收益具有很大的不确定性，以商誉为例，它能给企业带来超额收益，如果企业形象良好，带来的收益也会很多，反之则相对较少。因此，理论上无形资产的增值空间要大于固定资产、流动资产，盈余管理行为也就越明显。按照预期，在资产评估过程中，评估总值中有很大比例就是无形资产，即：
H5：无形资产在总资产中所占比重与资产评估增值率正相关
H6：无形资产的增值率与资产评估增值率正相关
（4）负债权益因素。一般公司会利用降低负债权益的比率向未来的投资者与债权人展示公司良好的企业形象，如合理的偿债能力和获利能力，这表明股东权益的保障程度对债权人投入的资本产生了重大影响。当企业存在盈余管理动机时，运用调整资产评估增值率来增加企业的资产总额和股东权益，从而降低负债权益比率，最终让相关投资者信以为实。因此，提出假设：
H7：负债权益比率与资产评估增值率正相关
（5）企业规模因素。企业规模越大，预示着企业拥有雄厚的资金。对于委托方而言，评估增值率是一个相对数，其微小变化可能会导致权益所有者资产绝对数明显的变化。因此，为维护自己的权益，委托方往往尽力影响资产评估机构朝着自己的意愿方向对评估对象进行评估，从而作出一定的盈余管理行为。相对于受托方的资产评估机构来讲，也为维护自己的权益，评估机构将非常看重规模较大的企业在评估过程中的提出的要求，从而尽量满足他们的条件以获得较高的评估费用。
可见，企业规模也影响着企业整体资产评估增值率，因此，提出假设：
H8：企业规模与资产评估增值率呈正相关关系
（二）样本选取及数据来源 本文选取2010年公布资产评估报告书的各个行业的上市公司作为样本数据，为了使检验结果能具有一定的代表性和实际意义，对样本进行严格筛选：剔除指标值不全和指标出现异常值的样本公司。由此，最终选定样本上市公司有85家。本文采用的是Excel2003和统计软件SPSS l7.0对数据进行收集并进行相关研究分析；资料来源：巨潮互联资讯网。
（二）变量定义及模型构建 针对具体影响资产评估增值率的指标，设计如下多元回归模型：
PZi=β0+β1LBi+β2Li +β3GBi +β4Gi+β5WBi+β6Wi+β7FBi+
β8QGi+ε
其中，各变量的含义如表1所示：
三、实证结果分析
（一）描述性统计分析 经过整理汇总得到，在这85个样本中，整体资产评估增值的有73项，占到85.88%，评估减值的有12项，占到14.12%。可以看出，目前我国在进行资产评估时高估资产的情况较多，这样有利于企业在证券市场上树立良好形象，从而吸引更多的投资者。对于各单项资产增值率，流动资产增值的有73项，占的比重为85.88%，减值的有12项，占到14.12%。统计显示，固定资产增值的有62项，占的比重为72.94%，减值的有23项，占到27.06%；无形资产增值的占的比例较多，为76项，高达89.41%，而减值项有9个，占的比例为10.59%。体现出无形资产的操作性较强，其间并没有充分考虑无形资产给未来经济利益带来的不确定性，导致在评估实践中的真正价值难以有效评估出来。
（二）回归分析 表2是建立的模型通过逐步回归分析法得出的结果。
根据表2中结果显示，最先进入模型的是负债权益比重这个指标，然后进入模型的变量是固定资产增值率和企业规模。从表2中显示来看，本文设计的模型中只有三个变量通过了95%的显著水平双尾检验，分别为负债权益比重、固定资产增值率和企业规模，表明这些因素对因变量资产评估增值率有较大的影响作用。其中负债权益比重的VIF值为1.016，接近于1，系数为0.195，与评估增值率正相关，说明H7成立；对于固定资产增值率，VIF值为1.012，存在明显的显著性，系数值为1.829，说明H4也得到论证，与预测相同，可以判断2010年在上市公司的资产评估报告中，固定资产增值率对于企业整体资产评估增值率的影响作用比较大，而且与负债权益比重这个变量相比，其相关性要大于负债权益比重；最后进入模型的指标是企业规模，该变量的方差膨胀因子是1.006，而系数是-0.658，与资产评估增值率呈负相关关系，H8不成立，与预期结果相反，但从这一点也不能说明整体上市公司的状况。从回归结果也可以看出，负债权益比重、固定资产增值率和企业规模进入所构建的模型中，对于其它没有进入模型的变量，包括流动资产比重及其增值率、固定资产比重、无形资产比重及其增值率，说明这些指标对资产评估增值率影响不具有线性关系，在一定程度上可能只是引起因变量的一个微小的变化，实证结果表明H1、H2、H3、H5和H6与预期结果相反。
根据上述分析可以得出，样本公司在资产评估中通常利用负债权益和固定资产进行盈余管理的方式较多，而且一般都是高估所评估的对象，从而达到相关人员的特定目的。但这并不能反映整体上市公司的情况，需要进一步深入研究。
四、结论
综上所述，资产评估已成为上市公司进行盈余管理的又一种方式，这不但与我国的会计政策和监管政策有关，而且与会计人员素质和公司治理水平也息息相关。负债权益比重、固定资产增值率、企业规模、流动资产比重、流动资产的增值率、无形资产的比重及其增值率是影响企业整体资产评估增值率的主要因素，而其中对负债权益和固定资产的评估是其操纵的重点。此外由于无形资产本身的特点，进行盈余管的空间也很大，相关信息使用者也应重点关注。随着资产评估行业的发展，对加强资产评估理论和方法研究以及评估人员的素质和道德教育等显得尤为重要，从而使我国的资产评估行业向着良性的轨道发展，不断的完善，以及对作出的相关信息披露给投资者一个更好的参考。
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参考文献：
流动资产的评估范文2
实务中采用收益法评估企业价值时，基本思路是在分析被评估企业历史经营数据的基础上，通过预测被评估企业未来经营期间的经营收益现金流，并采用适当的折现率估算被评估企业在评估基准日时的经营性资产价值，再加上公司的非经营性或溢余性资产的评估值，从而求得企业整体价值。在此基础上，扣减付息债务和溢余负债价值即可得出企业的股东全部权益价值。其中经营收益现金流FCFF=净利润＋折旧与摊销＋扣税后付息债务利息－追加资本-营运资本增加额。对营运资本增加额的预测，在企业国有资产评估报告指南“评估说明”编写指引中列有相关的提纲性要求。
中评协的《以财务报告为目的的评估指南（试行）》第四十二条规定，评估报告应当包含必要信息，使报告使用者能够合理理解评估结论，其中应当重点披露的内容包括：评估方法的具体运用，结合相关计算过程、评估参数等加以说明；关键性评估参数的测算、逻辑推理、形成过程和相关评估数据的获取来源。中评协颁布的《资产评估准则——工作底稿》第十一条规定，操作类工作底稿的内容因评估目的、评估对象和评估方法等不同而有所差异，其中评定估算过程记录包括：重要参数的选取和形成过程记录，价值分析、计算、判断过程记录，评估结论形成过程记录等。以上这些都提出了确定评估参数的要求，所以测算营运资金增加额必须有一种确定的方法，但资产评估准则体系中缺乏对营运资金预测的可操作性指南，究竟营运资金口径应该包含哪些科目，似乎没有统一的做法。预测时容易与企业历史年度的真实数据脱节，没有把营运资金与业务流程和渠道管理结合起来，造成预测出的营运资金与企业实际运营情况不匹配的情况较多；或是把经营活动营运资金按照要素简单地分为存货、应收账款、应付账款三个部分，没有考虑预付账款、预收账款等其他营运资金项目；或是在确定流动资产和流动负债时将企业投资或筹资活动核算的非经营性项目也考虑进来，例如将与构建固定资产相关的在预付账款和其他应收以及其他应付款中核算的工程性应收应付款纳入进来，将与企业正常经营活动无关的在其他应收或其他应付款中核算的企业之间的融资款纳入进来，造成具体操作出现偏差。
在企业的财务报表中把营运资金计算出来不是一件容易的事，本文试对企业价值评估中的营运资金测算涉及的相关问题加以阐述探讨。
二、释义及企业价值评估中的营运资金口径
营运资金增加额是指企业在不改变当前主营业务条件下，为保持企业持续经营能力所需的新增营运资金，如正常经营活动所需保持的现金、产品存货购置、代客户垫付购货款（应收账款）等所需的基本资金以及获取他人的商业信用而占用应付的现金款项等。反映资金营运状况的财务指标主要有最低现金保有量、存货周转率、应收账款周转率，应付账款周转率等。
营运资金口径主要是涉及经营活动而非投资、筹资活动的资金，从流动资产构成的主要会计科目来看：
（1）货币资金是退出企业各种活动之后的暂时闲置部分的资金，既可以用于购买流动资产的营运活动，又可以应用于投资活动，也可以应用于偿还负债的筹资活动，因此它不应当作为经营环节的资金占用项目；
（2）交易性金融资产，显然不是企业经营环节的资金占用，是企业将闲置资金用于购置了金融资产；
（3）应收票据，确实是由企业经营活动形成的，但由于企业可以随时将它通过贴现的方式转换为货币资金，因此也可以说已经退出了经营环节，变成和货币资金一样性质的资产；
（4）应收利息、应收股利，是企业投资或融资活动所产生的资产收益；
（5）其他应收款可能有一部分与经营活动相关，但大部分如应收罚款、应收关联企业款、应收员工借款等，是与经营活动不直接相关的应收款项。
从流动负债构成的主要会计科目来看，因为有息流动负债是融资现金流量的内容，不属于生产经营活动范围，因此要从流动负债中扣除。
（1）短期借款，是企业从银行或他人借的款项，不属于经营活动带来的资金；
（2）交易性金融负债，是企业在金融市场交易中形成的负债，不属于经营活动带来的资金；
（3）应付票据，是经营活动产生的负债，但由于以票据形式存在，已经变成了企业必须偿还的具有银行借款性质的刚性负债，也就是说，已经退出了经营环节，是企业的一种货币性质的负债；
（4）应付职工薪酬和应交税费等，因周转快拖欠时间相对较短，且金额相对较小，预测时可假定其保持基准日余额持续稳定，不影响营运资金变动；
（5）与流动资产科目的情况相类似，严格说来，应付利息、应付股利，是投资活动和融资活动所产生的负债，不属于经营活动，其他应付款的大部分内容与经营活动不相关，因此，与营运资金增加额直接相关的无息流动负债科目，主要是应付账款、预收货款。
综上所述，从企业会计科目角度分析营运资金主要是指应收款项（应收账款+预付款项）、存货、应付款项（应付账款+预收货款）。
三、常见的营运资金增加额预测的思路及处理模式
流动资产的评估范文3
1提出假设
一般来说，现金比率高代表着公司拥有较高的变现能力；存货周转率高，代表资金周转速度快，可获得较高的资金效益；应付账款周转率低，表明公司延长了利用信用融资所得资金的时间，提高了资金利用效率；应收账款周转率高，表明账款回收周期短，资金被占用的成本低；流动资产周转率高，对流动资产的利用就越好，盈利能力就越强；固定资产周转率高代表拥有较强的盈利能力。因此作出以下假设：H1：我国农业类上市公司的现金比率与财务绩效正相关；H2：我国农业类上市公司的存货周转率与财务绩效正相关；H3：我国农业类上市公司的应付账款周转率与财务绩效负相关；H4：我国农业类上市公司的应收账款周转率与财务绩效正相关；H5：我国农业类上市公司的流动资产周转率与财务绩效正相关；H6：我国农业类上市公司的固定资产周转率与财务绩效正相关。为明确自变量与因变量之间的关系，本文建立多元线性回归方程进行研究，
2相关性分析
首先，运用SPSS软件对45家公司的数据进行了相关分析。现金比率与总资产报酬率的系数值为0.266，应收账款周转率与应付账款周转率、流动资产周转率的系数值分别为0.205、0.237，固定资产周转率与总资产报酬率、应付账款周转率的系数值分别为0.209、0.257，概率P值小于0.05的显著性水平，表明它们在0.05水平上微弱正线性相关。应付账款周转率与存货周转率、流动资产周转率的系数值为0.292、0.348，存货周转率与流动资产周转率的系数值为0.521，其概率P值均小于0.01的显著性水平,表明应付账款周转率与存货周转率在0.01水平上微弱正线性相关，应付账款周转率与流动资产周转率在0.01水平上低度正线性相关，存货周转率与流动资产周转率在0.01水平上显著正线性相关
3回归分析
各自变量的方差膨胀因子都在5以下，数值处于0~10的区间内，各自变量的容忍度都在0.1以上。这表明回归模型不存在多重共线性，模型不会因为自变量之间存在高度的相关关系而出现失效或者不合理的问题。可以得出多元线性回归方程：Y=0.235+0.707X1-0.185X2-0.164X3+0.028X4+711X5+0.247X6由多元线性回归方程可以得知：总资产报酬率与现金比率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率存在正相关关系，总资产报酬率与存货周转率、应付账款周转率存在负相关关系。同时，根据各自变量的P值可以看出，现金比率、应付账款周转率与总资产报酬率在0.1水平上有显著线性关系，其他自变量与因变量的关系均不显著。本出的6个假设中，H2、H4、H5、H6没有得到验证；其余2个得到了验证，H1、H3显著成立。H2不成立，表示存货周转率过高会降低财务绩效，原因可能在于企业为了追求高存货周转率产生了赊销。H4、H5、H6不成立，表明应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率与总资产报酬率虽呈正相关，但不显著。原因可能在于资金过多地流向了外部、流动资产和固定资产，减少了相应的现金流量，以致于减少了盈利。由以上分析可知，合理的存货周转率，合理的应收账款周转率、流动资产周转率和固定资产周转率对于提高企业绩效是至关重要的。
二营运资金管理优化措施
1加强对现金的管理现金管理制度的完善
现金日常管理措施的优化，能有效提高现金管理水平。包括定期核查库存现金，定期核查银行存款，定期与银行进行对账，及时了解资金流向，保持合理的银行存款，进行合理的投资行为来提高资金利用效率等措施。目前我国主要通过经验模式来确定最佳现金持有量。经验公式为：最佳现金持有量=（1±销售收入变化%）×（上年现金持有量-不合理占用）。企业也应合理采用实行这一模式来确定现金量。
2加强对存货的管理存货的周转是否及时
决定着公司是否能收回成本获得利润。然而一味追求高存货周转率而盲目增加赊销是不可取的。所以，要加强存货的管理。首先，要制定相应的存货控制制度，不仅财务部门对存货的资金进行管理，仓管部门对存货的实物进行管理，共同对存货资金与实物的综合协调管理，这种制度可以让公司对存货的各方面有清晰的认识，从而保证存货账实相符。其次，原材料采购要就近合理采购，实行限额领料制度。再次，要合理安排作业，控制在产品数量，控制生产成本。最后，要通过分析市场行情制订合理的销售计划，扩大销售。
3加强对应付账款的管理
应付账款周转率越低越有利于企业利用其他资金进行生产经营，但是企业也应该慎重地做出决策。如果企业当前开展新的生产经营活动或需要购置固定资产但又缺乏资金时，就需要将生产活动和购置固定资产未来的收益，与延期付款失去信誉的风险结合起来考虑，在确定收益大于风险时，才能延长应付账款周转期，避免将来出现因无力偿还资金而导致信用降低的情况。
4加强应收账款管理企业进行赊销时
需要客户确认收货单据上的内容，并签字盖章，这是未来进行收账的证据。做好跟踪工作，了解客户的偿付能力。在赊销期间，要分析客户的财务报表，根据以往的购货付款情况以及目前的财务状况来调整信用额度，在应收账款即将到期时提醒客户付款。如果应收账款已经逾期，不是客户的责任，就是企业没有做好信用管理工作。客户出现不能支付账款的原因可能是恶意拖欠或是因为经济不景气暂时无法支付，或是习惯性拖欠等等。这时企业为了追回货款，可以采取法律程序或是与客户沟通等。当账款不能收回是企业内部原因时，包括企业没有对客户进行科学的信用评估，盲目急切地想销除货物，或是没有做好后期跟踪时，企业就要完善自己的信用政策，通过与信用评估机构的沟通来了解客户的信用级别，决定企业对客户的信用期限长短和现金折扣的大小。
5保持合理的流动资产与固定资产规模
不合理的流动资产规模和固定资产规模会导致流动资产和固定资产占用大量的资金，减少公司其他经营活动所需的现金流量，企业资金短缺可能会导致企业倒闭，就更不用说有利于营运资金管理和企业绩效的优化。所以要保持合理的资产规模。
6做好全面预算工作
流动资产的评估范文4
一、现有短期偿债能力指标的局限性
现有常见的主要短期偿债能力指标有：流动比率、速动比率、现金比率。流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力；一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越能得到保证。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，所谓速动资产，是流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产净损失等后的余额；速动比率较流动比率能够更加充分、可靠地评价企业资产的流动性及其短期偿债能力。现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率，现金类资产包括企业所拥有的货币性的资金和持有的有价证券（即资产负债表中的短期投资），它是速动资产扣除应收帐款后的余额；这一指标能反映企业直接偿还流动负债的能力。
现用的短期偿债能力指标虽然在总体上揭示了企业的偿债能力，但在计算过程中并未充分考虑企业资产、负债的属性、质量和会计核算上的计量属性，也未考虑表外事项的影响，对企业偿债能力的反映存在着一定的局限性。
（l）未充分考虑企业资产属性上的差异。按照流动资产的定义，流动资产是在一个年度或一个经营周期内逐渐消耗或变现的资产。但是目前对于超过一个年度或一个经营周期仍然未消耗或变现的资产，如逾期一年以上未收回的应收帐款、积压的存货，依然作为流动资产核算并在资产负债表上列示，从而使得流动比率的计算缺乏客观的基础；同样，速动资产作为流动资产中变现能力较强的部分，也仍包括逾期应收帐款，使得速动比率在一定程度上被夸大高估。至于预付帐款、待处理流动资产净损失、待摊费用等：或者已不具备流动的性质；或者该资产事实上已毁损或不再存在；或者其受益递延到以后的一种费用支出。因此在计算流动比率时必须从流动资产中剔除。
（2）未充分考虑企业资产的质量。对于一个企业，如果其不良资产比例较高，则企业资产质量较差，相应的偿债能力将会受到很大的影响。而目前在计算流动比率时并未考虑不良资产对企业偿债能力的影响。实际上，不少企业存在着大量的不良资产，如三年以上尚未收回的应收帐款、长期积压的商品物资，因其资产质量较差，资产的实际价值明显低于帐面价值。
（3）未充分考虑企业资产计量属性的影响。根据会计核算的历史成本原则，企业的各项资产，除按国家有关规定所允许的方法进行调整外，原则上均应按当时取得时的实际成本计价。然而一般来说，企业存货中的产成品的变现价值要高于其成本价，短期投资中的有价证券的可变现价值也经常背离其入帐价值，而目前在计算流动比率、速动比率过程中并未考虑这种资产计量属性的影响。
（4）未充分考虑企业负债的属性。流动负债中的“预收帐款”，一般用企业的产品来偿还，而不是用速动资产来偿还，所以在计算速动比率、流动比率和现金比率时理当从流动负债中剔除。
（5）未考虑或有负债对企业短期偿债能力的影响。或有负债有很大的不确定性，是否发生取决于未来相关因素的变化，如应付票据贴现、对外担保、未决诉讼事项。因此，在计算短期偿债能力指标时，必须对影响或有负债发生的相关因素进行分析和预测，估计或有负债发生的可能性；并根据或有负债发生的可能性，估算或有负债可能增加的流动负债，但目前在计算短期偿债能力指标时未考虑这种影响。
二、短期偿债能力指标的修正
基于上述分析，为了克服目前企业主要偿债能力指标的局限性，笔者认为在计算短期偿债能力指标过程中必须考虑企业资产、负债的属性、质量以及其计量属性，也要考虑表外事项可能的影响，以确保偿债能力指标不被高估。
1．流动比率指标的修正。在流动资产中扣除：（l）一个年度或一个经营周期以上未收回的应收帐款、积压的存货；（2）待摊费用；（3）待处理流动资产净损失；（4）用于购买或投资长期资产的预付帐款。加上：（l）待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理资产本身的残值；（2）存货、有价证券变现价值超过帐面价值部分。流动负债则要考虑或有负债如应收票据贴现、未决诉讼等可能形成的部分。
修正后的流动比率计算公式为：
流动比率=（流动资产—一个年度或一个经营周期以上未收回的应收帐款产到压的存货一待处理流动资产净损失一待摊费用一用于购买或投资长期资产的预付帐款十待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理流动资产本身的残值十存货、有价证券变现价值超过帐面价值部分）÷（流动负债十或有负债可能增加流动负债的部分）
其中：或有负债可能增加流动负债的部分=∑或有负债×成为流动负债的概率
2速动比率指标的修正。速动比率指标的修正，首先应对速动比率计算公式中的分母“流动负债”进行修正：
（l）流动负债中剔除“预收帐款”，因为预收帐款一般来说，用企业的产品来偿还，而不是用速动资产来偿还，所以应当从流动负债中剔除；（2）流动负债中要加上或有负债可能增加流动负债的部分。然后对速动比率计算公式中的分子“速动资产”进行修正：（l）从速动资产中扣除用于购买或投资长期资产的预付帐款；（2）扣除超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收帐款；（3）加上有价证券变现价值超过帐面价值部分。
修正后的速动比率计算公式为：
速动比率一（速动资产一用于购买或投资长期资产的预付帐款一超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收帐款）÷（流动负债一预收帐款十或有负债可能增加流动负债的部分）
3现金比率指标的修正。对现金比率计算公式中的分子项目中的“有价证券”，由按历史成本计量的帐面价值调整为变现价值。分母项目中的“流动负债”调整为：（l）流动负债中剔除“预收帐款”，因为预收帐款一般用企业的产品来偿还，而不是用现金或有价证券来偿还，所以应当从流动负债中剔除；（2）流动负债中要加上或有负债可能增加流动负债的部分。
修正后的现金比率计算公式为：
现金比率=（现金十有价证券变现价值）÷（流动负债一预收帐款十或有负债可能增加流动负债的部分）
三、评价短期偿债能力应注意的问题
1．选择评价指标必须考虑企业的生命周期。由于资产流动性一般与获利能力存在反向关系，企业不可能一味地为了追求资产的流动性而保持大量的速动资产甚至现金，去牺牲可能的更好的获利机会。因此，在利用流动比率、速动比率和现金比率进行企业短期偿债能力分析和评价时，必须恰当地从流动比率、速动比率和现金比率中选择主要评价指标，并结合其他两指标综合加以考虑。主要评价指标的选择，既不能过于保守而牺牲企业可能的更好的获利机会，也不能过于宽松而高估企业短期偿债能力。当企业处于成长期，因企业产品销售状况良好，企业存货流动性较强，如用速动比率和现金比率评价企业短期偿债能力就显得保守，应以流动比率为主要评价指标；反之，如果企业处于衰退期，则应选择速动比率或现金比率作为主要评价指标较好。
流动资产的评估范文5
一、企业价值评估模型的确定
选择合适的价值评估模型，准确评估目标企业价值，是企业并购成功的第一步。
（一）企业价值评估模型的选择。企业价值形式一般有会计价值（或账面价值）、公允市场价值、现时市场价值三种。会计价值计量主要以财务信息的客观性和可靠性为出发点，应用历史成本原则对企业的资产、负债和所有者权益进行反映。因此，企业的会计价值往往滞后于企业的市场价值，不适用于评估企业价值。公允市场价值是指在不存在信息不对称的情况下，双方自愿交易时实现的资产价值。在公平交易中，双方对所交易资产的价值估计都是基于资产未来的经济利益流入（本质上是现金的流入）和货币的时间价值，因此，资产公允市场价值应是未来现金流入的现值，能够用来评估企业价值。现时市场价值是按照现行市场价格计量的资产价值，但由于所交易的资产缺乏一个有效的市场、交易双方存在信息不对称、资产交易市场不是强式有效市场等，该价值可能是公平的，也可能是不公平的。因此，公允市场价值是企业价值的最佳表现形式，现金流量折现模型是最合适的企业价值评估模型，企业价值应等于企业未来现金流入的现值。事实上，现金流量折现模型是理论上最健全，企业价值评估中运用最广泛的模型，具体可表示为：
（二）自由现金流量的界定。企业价值评估的重点在于对目标公司未来自由现金流量的理解和测算。自由现金流量指企业在经营活动中产生的全部现金流入扣除满足必要生产经营活动及其增长的需要后，能够提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）自由支配的现金。对自由现金流量的理解，需注意以下几点：（1）自由现金流与企业价值评估相联系，因此，现金流的计算是基于企业未来的现金流入流出，而不是针对已经发生的客观事实，自由现金流的计算结果是估算结果。（2）自由现金流的来源是基于企业的经营活动，而不是企业的融资活动，因为企业价值增长的动力来源于企业的经营活动。（3）自由现金流中的“自由”是一个相对概念，即相对于必须扣除的、受约束的支出（主要指营运资本中的短期投资和对长期资产中的长期投资），企业对剩余的现金具有更大的自由支配权，但不是随意支配。
二、从现金流形成角度计算自由现金流量
自由现金流量来源于企业经营活动产生的现金流入，表现为经营现金流量；自由现金流量的必要支出为对营运资本的短期投资和对长期资产的长期投资，分别表现为营运资本增加和资本支出。因此，从现金流形成角度建立的自由现金流量计算公式为：
自由现金流量＝经营现金流量－营运资本增加－资本支出
（一）经营现金流量的计算。经营现金流量是企业经营活动产生的现金流量，相关计算数据来源于企业的利润表。自由现金流量计算的基本出发点是将股东和债权人看作一个整体，因此，企业向债权人支付利息的行为实际上是资金在企业内部的流动。但企业所得税是支付给第三方（即政府）的，应作为企业的现金流出，所以，经营现金流量的计算应以息前税后利润作的调整为基础。即：
经营现金流量＝息前税后利润＋折旧与摊销
息前税后利润＝息前税前利润（EBIT）－息税前利润所得税
＝（净利润＋利息费用＋所得税）
－（所得税＋利息费用×T）
＝净利润＋利息费用－利息费用×T
＝净利润＋利息费用（1－T） （1）
（二）营运资本增加的界定。营运资本是指企业流动资产占用的资本，其计算公式为：
营运资本＝流动资产－无息流动负债
其中，无息流动负债指供应商提供的短期商业信用。
资营运资本增加指在一个会计期间（一般为一年），企业的期末营运资本相对于期初的增加数。其计算公式推导如下：
营运资本增加＝营运资本期末－营运资本期初
＝（流动资产期末－无息流动负债期末）
－（流动资产期初－无息流动负债期初）
＝Δ流动资产－Δ无息流动负债
营运资本增加的相关计算数据来源于企业的资产负债表。
（三）资本支出的界定。资本支出指企业各种长期资产占用的资本，其计算公式为：
资本支出＝长期资产－无息长期负债
其中，无息长期负债指长期应付款、专项应付款和其他长期负债等。
资本支出增加（以下简称“资本支出”）指一个会计期间（一般为一年）内，企业的期末长期资本相对于期初的增加数，即在本会计期间内，企业追加的长期资产投资支出。其计算公式推导如下：
资本支出增加＝资本支出期末－资本支出期初
＝（长期资产期末－无息长期负债期末）－（长期资产期初－无息长期负债期初）
＝Δ长期资产－Δ无息长期负债
资本支出增加的相关计算数据来源于企业的资产负债表。
需要注意的是，各种长期资产的期初数和期末数都应按照资产原值计算，而不是按照账面价值进行计算。特别是其他长期资产，资产负债表提供的年末数据是摊销后的数值，必须将摊销数额进行还原，然后计算其变化量。
[例]假设ABC公司是一个上市公司，预测该公司2007年度的利润表和资产负债表如表1和表2所示。要求计算该公司2007年的自由现金流量。
表1 利润及利润分配表 单位：万元
项 目 金 额
一、主营业务收入 2300
减：主营业务成本 960
二、主营业务利润 1340
减：营业和管理费用（不含折旧与摊销） 460
折旧 110
长期资产摊销 20
财务费用（利息） 70
三、营业利润 680
加：投资收益 100
补贴收入 36
营业外收入 100
减：营业外支出 0
四、利润总额（所得税率=30%） 916
减：所得税 220
五、净利润 696
加：年初未分配利润 640
六、可供分配的利润 1336
减：应付普通股股利 382
七、未分配利润 954
表2 资产负债表 单位：万元
资产 年初
余额 年末
余额 负债与所有者权益 年初
余额 年末
余额
货币资金 58 112 短期借款 216 770
短期投资 0 0 应付款项 724 702
应收账款 318 206 无息流动负债 724 702
存货 660 680 流动负债合计 940 1472
待摊费用 152 212 长期借款 2242 2034
流动资产合计 1188 1210 无息长期负债 160 184
长期投资 0 358 负债合计 3342 3690
固定资产原值 3162 3594 股本 278 298
累计折旧 250 360 留存收益 640 954
固定资产净值 2912 3234 股东权益合计 918 1252
其他长期资产 160 140
长期资产合计 3072 3732
资产总计 4260 4942 负债与股东
权益总计 4260 4942
第一步，计算息前税后利润。由利润表所示数据可知，该公司利润总额916万元，所得税率为30%，如果利润总额与应纳税所得相等，则应交所得税为：
应交所得税=916×30%=274.8（万元）
而表1列示的应交所得税为220元，所以，利润总额与应纳税所得不一致。该公司的息前税后利润为：
息前税后利润＝净利润＋利息×（1－T）
＝696＋70×70%＝745（万元）
第二步，计算折旧与摊销。直接从利润表获得：
折旧与摊销＝固定资产折旧＋其他长期资产摊销
＝110＋20＝130（万元）
第三步，计算营运资本增加.
营运资本增加＝Δ流动资产－Δ无息流动负债
＝（1210－1188）－（702－724）＝44（万元）
第三步，计算资本支出。本例中长期资产包括长期投资、固定资产、其他长期资产，所以有：
资本支出＝Δ长期资产－Δ无息长期负债
＝Δ长期投资＋Δ固定资产＋Δ其他长期资产
－Δ无息长期负债
＝（358－0）＋（3594－3162）＋（140＋20－160）
－（184－160）＝766（万元）
第四步，计算自由现金流量。
自由现金流量
流动资产的评估范文6
关键词:企业资产;变现能力
当前,经济环境瞬息万变,市场竞争日趋激烈,这些急剧迅速的变化,使得企业的经营充满了不可预见性,也使得企业的经营风险变得无处不在、无时不在。然而,在遭遇严重的风险危机的时候,企业的财务状况、经营状况都会恶化,从而给企业经营的经营运转带来了更多的困难,某些时候,甚至可能需要企业来将自己的资产予以变现来化解危机。
一、企业资产的重新界定
按照我国《企业会计准则》第二十条的规定,企业的资产指的是企业过去的交易或者事项形成的由企业拥有或者控制,预期会给企业带来经济利益上的资源。在这里,过去的交易或者事项包括购买、生产、建造行为或者其他的交易事项;企业拥有或者控制,是指企业享有某项资源的所有权,或者虽然不享有某项资源的所有权,但该资源能被企业所控制;预期会给企业带来经济利益,是指直接或者间接导致现金和现金等价物流入企业的潜力。分析这一概念可以看出资产具备如下属性,首先,资产能够给企业带来一定程度上的经济利益;其次,资产一定是为企业所拥有的或者所控制的;再次,资产都是企业在过去发生的交易、事项中获得的。同时,资产最本质的属性应该是能够带来经济利益。
但是,随着社会的发展,资产除了上述定义中所含扩的各个方面的内容和属性之外,它也不断的产生着新的特点、具备着新的属性、凝结着新的特征。首先,对于企业来讲,资产不但能带来收益外,也可能为企业带来一定程度的风险。也就是说,对于企业的经营发展而言,资产是一柄双刃剑。而无论资产给企业带来的是收益还是风险,这两者都依赖于资产的变现能力上。同时,资产不仅仅指的是在企业过去的交易或者事项中形成的,也包含企业未来的价值增值事项。但是,无论企业资产的定义发生何样的变化,资产最本质的特征--能够给企业带来收益的属性是不会变化的,也就是说,资产才是企业发展的不竭动力,是企业成长的保障,是企业壮大的支柱。
二、衡量企业资产变现能力的指标
上文陈述了资产对于企业发展壮大的重要性,其主要是源自于资产所能够产生的收益,除此之外,企业资产也是一种保障,一种让企业可以很好地克服各种财务危机的保障。
资产帮助企业渡过危机的主要途径是资产的变现。所谓资产的变现能力指的是企业能够把自身的资产转化成现金的能力,这一能力的大小决定了企业清偿债务能力的大小和发生财务危机的可能性。因为现金是企业开展一切经济活动的“血液”,是企业正常运转和健康发展的必需品,这一必需品的缺乏,很可能会导致企业不能偿还到期债务,难以支付工人工资,没有条件购买原材料,不能更换到期的生产设备等等负面影响。
而能够反映企业的资产变现能力的指标主要有流动比率、速动比率、现金流量负债比率等等。本文将简要地阐述这三个主要的指标,而后对提高企业的资产变现能力提出少许的建议。
(一)流动比率
所谓流动比率指的是企业流动资产的总额度与企业流动负债总额度之间的比例关系。用公式可以表示如下:
流动比率=企业流动资产的总额度/企业流动负债的总额度
不难看出,如果企业的流动资产大于流动负债的话,企业清偿短期债务的能力就比较强;但是如果企业的流动资产在偿还完短期债务之后,还能够满足日常生产经营的资金需求的话,企业的运营状况就不会遇到财务上的危机和压力,就能够运转的比较顺利。不过,这也并不是说企业的流动资产额度越大越好,如果企业的流动资产额度过于膨胀,流动比率过大,那么企业的流动资产占据整个企业所有资产的比例就会较大,这样企业的经营资产利用效率就比较低,也不能够从根本上体现资产能为企业带来收益这一根本的属性。各个部门、各个行业、各个企业自身的情况均不一样,这样也就造成了各种不同企业对流动资金需求量的不同。所以企业要结合自身实际情况,确定自身的流动资产的数量以及本公司的流动比例。
(二)速动比率
速动比率是另外一个衡量企业资产变现能力的指标,它指的是在特定的日期,企业的速动资产与活动负债的比值,所谓速动资产指的是扣除了变现能力较差的存货后的活动资产的数量。相比于流动比率,这一比率能够更有效地体现和反映企业资产的变现能力,因为存货自身较慢的变现速度、可能难以变现的潜在情形、估价存在不准确性的实际状况等等都使得在评估企业资产的变现能力的时候,要把其扣除,以体现企业资产的最大变现能力和变现状况。这样企业的偿债能力才能够得到最大程度的预估。
(三)现金流量负债比率
除了流动比率和速度比率这两个比较类似的评估指标外,企业现金流量的负债比率是另外一个用来衡量企业资产变现能力的指标。因为现金是日常经营所必需的一类流动资产,它直接的决定了企业很多短期的日常活动或者日常行为,通过现金流量的观察,可以看出企业运营方面的财务性能以及短期内偿还债务的情况。
所谓企业的现金流量负债比率指的就是在一定的期间内,企业的现金流量净额度与企业的流动负债总额度的比率。可以说,这一指标是从企业的现金流量的角度反映企业偿还负债的能力,根据现金本身的性质,一般来讲,这一指标选择的活动期间都非常的短,通常以年为期间单位,这样,这一比率就可以用公式表示如下:
现金流量负债比率=企业年度现金的净流量/企业年度的流动负债额
在这里,年度现金净流量指的是因为企业的经营活动产生的现金流入量,扣除同期现金的流出量之后的余额。所谓流动负债额度指的是在年度期间内,企业需要偿还的所有的负债额度。不难看出,企业的现金流量负债比率运用了动态的观察方法,分析了企业所具有的短期内或者长期内偿还债务的能力。如果企业的年度现金的净流量过少,与企业年度的流动负债额度的比率过小的话,那么企业很有可能需要依赖借款或者变卖固定资产筹集资金偿还债务,否则的话,企业的信用就会受到较大的影响;如果这一笔率较高的话,企业按时偿还债务的要求就得到了更可靠的保障。如果这一比率过高的话,企业就需要考虑更有效的利用自己的资产,将其投入到新的项目中,变现为可以进一步的让企业获得收益的资产要素。
三、提升企业资产变现能力,化解各种状况的经营危机
企业资产的变现能力对于企业增强自身的财务安全,提高企业应对风险的能力至关重要,尤其是对于中小型企业。正如在2008年的金融危机所体现出来的那样,70%的破产中小企业正是因为缺乏流动资金,企业的资产变现能力较低才最终被迫走上了破产的道路的。那么企业应该如何提升自身的资产变现能力,以备需化解各种状况的经营危机和财务危机呢?
首先,企业需要建立一个动态的识别机制,监控本企业的盈利状况和运营能力,同时分析自身的负债情况,包括负债的构成、负债的规模、短期和长期的负债的额度,以及企业自身的资产的构成状况。通过这一动态的资产监管识别机制,分析本企业自身在短期内或者长期内的运营状况,从而初步的预测自身的资产可能变现能力;其次,要分析这些可能变现的资产的构成,比如存货的数量,应收账款的额度,应收账款中的呆坏账的比率,当前的现金流状况,企业预付出去的货款保障金,企业可以动用的银行贷款额度,企业近期准备变现的长期资产的情况等等;根据这些数字详细的预测和评估企业在短期内或者长期内的资产变现能力,最后,用这一动态的识别机制来观察企业的负债,将负债的额度和前面评估出来的可变现的资产的额度予以比较,识别企业的财务风险和经营危机。
除此之外,企业还可以通过建立专门的应急战略,针对特定期间内可能的财务危机来给出战略上的管理和解决方法,比如,如果企业的资产变现能力过低,有无可以予以快速变现的长期资产,企业是否可以通过自身的信用延缓债务期间等等,将企业的经营危机和财务危机控制在一定的范围和期间内。
总而言之,企业的资产作为企业一个重要的运营保证和盈利保证,对于企业自身的发展和运转发挥着重要的功效,企业的资产变现能力对于企业的债务偿还又起到尤其重要的作用。所以需要得到密切的关注。
参考文献:
[1]张雪峰.企业变现能力分析[J].长三角,2009,(6).
[2]谢志华.走出资产风险的桎梏[J].首席财务官,2006,(11).
