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直接投资的种类范文1
关键词：国际直接投资；贸易效应；动机差异；行业差异
中图分类号：FF831.6 文献标识码：A 文章编号：1005－2674(2012)03－070－05
一、国际直接投资中贸易的替代论与促进论
最早研究国际直接投资与国际贸易关系的是Robert A.Mundell，他从传统的赫克歇尔一俄林理论的两国家、两要素、两商品的分析框架出发，并假定：有两国家A和B，分别生产终端产品棉花和钢，相对于B国来说A国是劳动力丰富的国家，但是缺乏资金，而B国则情况相反；相对于钢来说棉花属于劳动密集型产品；A国的生产条件和要素禀赋无法对B国商品的价格产生影响。当A国和B国之间不存在要素流动和贸易壁垒时，会出现两国的商品和要素价格相平衡，这时A国会出口劳动密集型产品一棉花来交换B国的钢。即使假设一些外部因素消除了跨国资本流动的障碍，也不会发生跨国资本的流动，因为很明显，资本的边际收益在两个国家之间是相同的。但是，如果假设A国对钢征收高额关税，开始的时候A国钢的价格相对于棉花来说将会提高，由于高的资本收益率的吸引，资本会大量从棉花产业流向钢产业。所以，在自由贸易情况下，各种生产要素可以在两国间自由流动，因此不存在资本跨国流动的必要。然而，当两国存在关税壁垒、产业壁垒等障碍时，两国的资本要素价格就会不同进而导致两国的资本回报率不同，一国的资本势必会通过投资到另外一个资本回报率较高的国家，从而扩大该国的生产规模。由此，Mundell得到的结论就是，当不存在贸易壁垒的情况下，跨国投资会取代国际贸易，国际贸易与国际直接投资体现的是替代关系。
Mundell提出的国际贸易与国际直接投资替代论的理论推理很完美，但却必须在满足一系列假设条件下才能成立，在实际情况下，虽然国际贸易与国际直接投资也会表现出替代的关系，但是替代程度距离Mundell的模型却相差甚远，并非Mundell所描述的那样完全替代，所以有许多学者对Mundell的理论提出了质疑。除此之外，Mundell对国际直接投资与国际贸易的关系研究是作为两种独立的行为进行研究的，而如今的国际直接投资与国际贸易行为都是以跨国公司为载体进行的，研究国际直接投资与国际贸易的关系应该以贸易投资一体化为前提进行研究。因此，Mundell对国际贸易与国际直接投资关系的研究结论不是在以跨国公司为研究对象的情况下得出的，不适合跨国公司蓬勃发展的今天。但是，他提出的国际贸易与国际直接投资之间的替代论为研究国际贸易与国际直接投资的关系开辟了先河，也为以后的研究奠定了基础。
首先对Mundell提出挑战的是日本一桥大学的小岛清教授，他在比较优势理论的基础上提出了两国进行贸易前先进行投资的观点，从而发现了比较优势理论不仅适用于研究贸易也同样适合研究投资的问题，而且他认为目前的国际化分工现象也要归功于贸易前的投资机制。贸易前的投资机制是一种从进口到进口完整的循环：进口一国内加工生产一出口一海外直接投资一进口，贸易和投资在整个循环中表现出促进的关系。而且，他在所提出的边际产业扩张理论中也表示到，一国应该对该国已经处于或即将处于比较劣势的产业进行海外直接投资，并且按照比较成本的顺序依次进行。这种对外直接投资不会对本国的贸易产生矛盾，相反对自由贸易是一种补充，有利于扩大对外贸易量，应给予提倡。小岛清教授对国际贸易与国际直接投资的关系的研究主要分为两个阶段。首先对两者的关系提出了互补理论，然后对其理论进行了一系列的实证研究。他把国际直接投资分为两种类型，日本型和美国型。两种投资的特点有很大的不同，导致投资与贸易的关系也不同。他认为，美国的FDI是贸易阻碍型的，对国际贸易的作用是替代的，而日本的FDI属于贸易促进型，对贸易的关系是互补的，即日本的FDI促进贸易的发展。
小岛清教授的国际贸易与国际直接投资互相促进的理论，对Mundell的投资与贸易替代论是一种挑战，但同时也是一种补充，是对国际贸易与国际直接投资关系研究的进一步深入。他指出Mundell没有明确的说明，在资本流动后的新的均衡条件下两国间是否还会存在关税，而且也不同意Mundell所阐述的在资本流动后关税就没必要存在的观点。他认为，Mundell的理论是要证明自由贸易和资本流动的关系是完全的替代或不相关，但是证明二者的这种关系的时候却有太多假设的前提条件，那么二者就不是真正意义上的完全替代或不相关的关系。虽然，小岛清教授的理论对Mundell替代论进行了补充和延伸，但是他的投资与贸易互补模型是从传统的分析框架上衍生出来的，并没有经过大量的实证检验，而且，小岛清的研究主要是针对日本的对外直接投资与贸易，并没有普遍的说服力，与20世纪80年代以来的全球范围内的国际直接投资的实践也，相去甚远。
二、国际直接投资贸易效应理论的新发展
20世纪80年代以来，国际贸易与国际直接投资的研究取得了突破性的进展，与Mundell理论和小岛清理论最大的不同是，传统的理论是以国家为基本分析单位进行的，而随着跨国公司的蓬勃发展，80年代后期出现的关于国际直接投资与国际贸易的理论分析是建立在跨国公司的基础之上进行的。许多学者以跨国公司为基本的分析单位对二者的关系进行了大量的实证分析，得到国际直接投资与国际贸易既存在替代关系又存在互补与促进的关系。随着全球经济一体化的蓬勃发展，许多学者从不同的角度对国际贸易与国际直接投资的关系进行了多方面的有益探索。Markuson和Svensson是比较早运用计量手段对国际直接投资与国际贸易的关系进行实证研究的学者，并得到国际直接投资与国际贸易两者关系不确定的结论。
他们利用要素比例模型阐述了要素流动与商品贸易流动之间的相互关系，指出它们之间不仅表现为替代性还具有互补性，依赖于贸易和非贸易要素之间关系是合作的还是非合作的。如果贸易和非贸易要素之间是合作的，那么商品贸易和生产要素的流动就相互促进；如果两者之间是非合作的，则商品贸易和非贸易要素的流动就会表现为一种替代关系。而Neary的研究也发现，贸易与资本流动的关系是不确定的，在不同国家它们之间的关系表现不同。Neary运用3x2特定要素模型，得出FDI与贸易之间是不确定的关系，而FDI与贸易究竟是替代还是互补要取决于引入的因素和理论假设。而且Neary认为，大多数的FDI是水平型的，而不是垂直型的。而一般的FDI理论认为当贸易成本下降时，水平型的FDI会减少，这就说明FDI与
贸易是替代的关系。但这种理论分析与20世纪90年代所经历的实际情况有些矛盾。贸易自由化和科技的进步促进了国际贸易的发展，但FDI发展的也很快，这体现出FDI与国际贸易的互相促进的关系。Markuson&Svensson、Neary等学者都是从不同的角度对国际直接投资与国际贸易的关系进行实证分析，得到相似的结论，那就是贸易与资本流动的关系是不确定的，在不同国家它们之间的关系表现不同。国际直接投资与国际贸易的关系在不同国家表现不同，主要是因为许多因素可以影响国际直接投资和国际贸易的关系，而在不同的国家这些因素会发生变化。虽然影响二者的因素很多，但是从投资的角度对二者的关系进行研究，投资的不同时期、不同动机和不同行业是影响二者的主要因素，也是影响二者关系的内在因素，而其他因素属于影响二者关系的外在因素，例如：东道国的投资政策、人口因素等。因此，从国际直接投资的角度来分析投资与贸易的关系，就会发现在不同的投资阶段、动机和行业下，国际直接投资与国际贸易体现出不同的替代或促进关系。
(一)国际直接投资的动机差异
美国经济学家Patrie对不同投资动机下的投资与贸易的关系进行分析并发现，激发直接投资的动机不同，贸易与投资的关系也不同，他根据投资的不同动机，把国际直接投资分成三大类：市场导向型直接投资、生产导向型直接投资和贸易促进型直接投资。其中，市场导向型的国际直接投资是指跨国企业为了逃避严厉的贸易保护壁垒，或者出于侵占当地市场的需要，通过对东道国的直接投资，在当地生产，在当地销售；生产导向型直接投资是指跨国公司受到低成本生产区位的吸引，出于降低生产成本的需要而进行的直接投资；贸易促进型直接投资是指跨国企业出于更好的配合本身的出口贸易活动，为企业的出口提供各种服务而进行的直接投资。按照上述分类，Patrie认为，只有市场导向型的国际直接投资才会对贸易产生替代的作用，而其他两种类型的投资都会促进贸易的发展。所以，Patrie认为，在分析贸易与投资的关系时，首先要分析投资的动机，动机的差异会导致投资与贸易的关系不同。Patrie对国际直接投资的动机分类为分析国际直接投资与国际贸易的关系提供了新的视角。Dunning将国际直接投资的动机分为四类：寻求资源动机、寻求市场动机、寻求效率动机和全球战略动机。他认为前两种动机多数为跨国公司在初步发展阶段的动机战略，而当跨国公司发展到一定阶段的时候就会采用后两种战略。经济学家们一直试图对直接投资的动机作出合乎逻辑的解释，但是由于分析的角度不同，侧重点不一，得出的结论自然会有所差异。
显而易见，Patrie对国际直接投资的动机划分更适合于分析不同动机下国际直接投资与国际贸易的替代或促进关系，但随着跨国公司的迅猛发展，其海外直接投资的战略也在发生变化，鉴于此，本文对于Patrie对国际直接投资动机的划分进行一些修改和补充，把国际直接投资的动机主要分成以下几种：第一种是市场导向型。市场导向型的直接投资主要是跨国公司为了巩固、扩大和开发国外市场，即通过对国外投资生产，以满足东道国市场的需求，或者向第三国出口，具体又可分为几类不同的情况：第一类是，投资企业本来是出口型企业，它原在本国对商品进行加工然后出口到目标市场，但是由于目标市场实行贸易保护措施，给企业的出口制造了很大的阻碍，企业不得不采取对外直接投资绕过贸易壁垒，通过就地生产就地销售维持原有的市场或开辟新的市场；第二类，跨国公司本身在海外已经占有部分市场，为了给其顾客提供更方便的服务，巩固其市场地位，因此对海外进行投资，以便就地供应，以免失去顾客；第三类，一些餐饮服务行业，为了开辟新的市场只能对其进行海外直接投资进行。比如一些食品的保质期很短，无法进行长途运输，还有一些无形商品根本无法运输，只能通过在海外设立企业，边生产边消费。所以市场导向型的对外直接投资替代了投资母国本来应该通过出口对东道国的产品。第二种是生产导向型。生产导向型的直接投资主要是跨国公司为了利用投资东道国的相对廉价的原材料和各种生产要素等，从而降低生产成本，提高了生产效益，提升了企业的竞争力。生产导向型的FDI一般出于以下几类原因考虑：第一类，生产所需要的原料来自于国外，最终产品有部分销往原料来源国，出于节省运输费用，或是出于该地原材料、劳动力或土地资源比较丰富或廉价，一些企业会在该地建立分公司，利用当地原材料、劳动力或土地资源，地产地销，从而降低生产成本，很显然，这种动机下的对外直接投资会通过返销扩大东道国对母国的贸易规模；第二类，在劳动密集型的行业中，FDI主要发生在劳动力密集的国家，跨国公司会从投资母国出口原材料或半成品到投资东道国，并利用当地的相对低廉的劳动力从而降低生产成本，之后的成品会返销回东道国或出口到第三方国家，所以这种动机下的国际直接投资很难确定是替代还是促进了国际贸易；第三类，有些国家对特定的产业收取高额的关税，为了进入当地市场，最好的办法就是进行直接投资从而绕过高额的关税壁垒，从而降低生产成本，很显然，这种动机下的国际直接投资会替资东道国对投资母国的出口。第三种是技术与管理导向型和分散投资风险导向型。技术与管理导向型的直接投资是为了获取和利用国外的先进技术、管理经验等。许多先进的技术和管理经验很难进行购买，而只能通过设立合营或并购当地的企业来获取，从而促进投资企业的发展，提高其竞争力。这类投资一般都是发生在发达国家和地区。除此之外，还有分散投资风险导向型的国际直接投资，一般该类跨国公司的投资是为了分散和减少各种风险，包括政治风险、经济风险、自然风险和社会文化方面的风险。分散风险动机下的直接投资不仅可以起到规避风险的作用而且还可以起到扩大销售的积极作用，从而使企业不受国内条件的限制。
从经济学的角度来看，国际直接投资的根本动机就是利润最大化，而各种类型的国际直接投资动机都是追求利润最大化的不同途径和方式。除此之外，国际直接投资的动机一般都是相互交叉的，一项对外直接投资一般都有同时存在两种或三种动机，因为，动机越多对投资的企业的好处就越多。
(二)国际直接投资的发展阶段
不同的发展阶段下的国际直接投资对国际贸易的影响是不同的，正确划分外商直接投资的发展阶段对于分析国际直接投资与国际贸易之间的关系来说是非常重要的。无论是邓宁的国际直接投资发展周期理论还是国内学者对外商直接投资发展阶段的划分，都是按照对国际直接投资在东道国的投资金额的变化以及一些具有重大影响事件进行的。然而，笔者认为，如果分析投资与贸易在不同发展阶段下的关系，更应该结合母国与东道国的双边贸易发展阶段为依据。由于FDI对投资东道国的贸易会有滞后的效应，在由投资规模作为依据进行划分的不同投资阶段，投资流入国的对外贸易可能没有明显的变化。所以，结合FDI东道国的对外贸易发展的不同阶段作为划分依据来分析FDI的贸易效应，可以更明显看到在不同的阶段下，国际直接投资与国际贸易关系的变化。
跨国公司在海外的不同发展阶段会有不同的发展战略，会影响跨国公司的海外直接投资与贸易的关系。
根据跨国公司海外直接投资的贸易效应的不同，跨国公司的FDI一般可以分为两个阶段：跨国公司的进入阶段和跨国公司的经营阶段。跨国公司的进入阶段，即直接投资发生的初期，在此阶段，跨国公司会对东道国出口机器设备等资本货物和中间投入物，为下一阶段的生产以及运营做准备，这时跨国公司的FDI会明显地产生利于母国出口贸易的效应，扩大了对投资东道国的出口规模。随着跨国公司成功的进入东道国并开始生产运营时，便进入了跨国公司的经营阶段。在此期间，通过产品返销回国，会不断地扩大东道国对母国的制成品出口，与此同时，为了追求高额利润，跨国公司不仅会扩大在东道国的市场份额，还会增加对其他国家的制成品出口，从而增加了当地的对外贸易额。随着海外基地或国际生产网络的形成，为了获得更多的消费者，跨国公司会提供相应的售后服务给新贸易创造了机会，从而扩大了东道国的对外进出口贸易。所以，在跨国公司海外直接投资的不同发展阶段下，FDI的贸易效应也会随之发生变化。
(三)国际直接投资的行业差异
国际直接投资的发展经验表明，不同行业下的国际直接投资与国际贸易之间的关系是不同的。在制造业，母国的企业在从事跨国投资之前，一般都是从国内的生产与销售开始，然后通过出口、签发许可证和其他合同安排以及在海外设立分支机构等方式，实现公司生产、经营的国际化。跨国公司的这种从贸易到投资的线性先后顺序，使从事制造业的跨国公司的国际直接投资往往也和国际贸易之间发生的是替代关系。在自然资源部门，跨国公司一般先从事进口贸易，然后在纵向的国际整合过程中对东道国进行直接投资，促进东道国更多的出口；或者顺序相反。因此，从事自然资源的国际直接投资往往会促进东道国的出口。而在其他的一些行业，国际直接投资与国际贸易并不仅仅是这种单纯的替代或促进的线性关系。例如在服务行业，跨国公司的许多服务都无法用出口来实现，只能通过对东道国的直接投资来实现，这种国际直接投资不会对服务的出口造成太大的冲击，所以从事服务行业的国际直接投资对国际贸易往往没有产生明显的替代或促进作用。所以，在某些行业的国际直接投资对国际贸易的影响不是很明显或者二者之间没有关系。
以上关于国际直接投资与国际贸易关系的研究，无论是Mundell或是小岛清还是后来热衷于实证分析的学者，都是研究二者之间的相互影响，学者们过多的关注二者的相互关系，并没有把太多的精力集中在一方对另一方影响的单向研究。事实上，关于国际直接投资与国际贸易的关系研究应该有四种组合：FDI的贸易替代效应；FDI的贸易促进效应；国际贸易的投资替代效应；国际贸易的投资促进效应。这四种组合包括了国际直接投资与国际贸易的所有关系。
直接投资的种类范文2
一、国际直接投资与贸易的理论解析
影响国际贸易增长的因素有许多，从理论上讲，仅就国际贸易与国际直接投资的关系而言，直接投资究竟是构成对贸易的替代，还是产生了对贸易的创造，这主要取决于国际直接投资的类型。
按照小岛清对外直接投资的理论，从一国对外直接投资的动机分析，国际直接投资可分为三种类型：（注：［日］小岛清：《对外贸易论》第423页，南开大学出版社1987年版。）(1)自然资源导向型投资。在东道国寻求某种自然资源既是为了满足母国本国的需要，也可以向其他国家出口。因此，资源导向型的投资不仅扩大了母国自然资源的生产规模，而且也促进了母国与东道国之间的国际贸易发展，甚至还扩大了与其他国家之间的国际贸易发展。(2)市场导向型投资。如细分起来还可以分为突破贸易壁垒型投资和占领市场型投资。因此，在这种类型中，国际直接投资与国际贸易之间的关系比较复杂。如：跨国公司在东道国投资后的初始阶段，因各种需求的存在，贸易是创造性的；当投资和生产形成一定规模时，“就地生产，就地销售”的结果势必会减少贸易的往来，因而具有贸易替代效应。但如果是突破贸易壁垒型投资，也许这种投资对贸易的间接促进会使贸易的规模进一步扩大。但全面地分析，即使是前面所述的替代贸易时，在东道国进行市场导向型投资也可能会带来服务贸易方面新的需求。(3)生产要素导向型投资。这主要是指在东道国寻求低成本劳动力的投资。这种类型的投资，因国家之间比较优势而形成的国际分工，在初始乃至相当长的一个阶段中无疑是加大了贸易的发展，如发达国家在发展中国家投资而进行的加工贸易。但因比较优势是动态而非静态的，这种投资与贸易的关系也要视具体情况而进行具体分析。
在理论上阐述对外直接投资对母国贸易的替代关系的还有佛农(Vernon.R)，他在其著名的产品周期理论中，通过对新产品、新技术的创新、模仿和扩散的动态分析，阐述了母国的出口与对外直接投资的关系。在新产品的第一阶段，产品在技术创新国国内的生产、销售主要以满足国内需要为主（也存在向收入水平和消费结构比较接近的其他国家出口的可能性）；但是，随着技术的成熟化，同时又面对其他国家企业的竞争，降低产品成本成为技术创新企业维持其海外市场占有率的必然要求，这时便出现了技术创新企业的对外直接投资。佛农认为，一般地这种对外直接投资不会产生对母国出口的替代效应。但是，如果这种投资发生得过早，就有可能替代母国的出口。在技术进步日益加快的情况下，随着跨国公司国际化程度的提高，新产品的生命周期不断缩短，对外直接投资对母国出口贸易的替代影响将越来越明显。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",
pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）
总之，对外直接投资与国际贸易的关系即存在互补性，也具有相互替代性，这要根据母国（或跨国公司）投资的动机、类型和发展阶段而定。
二、国际直接投资与贸易的实证检验
当我们从实证分析的角度再来看对外直接投资与贸易的关系时，会发现发展中国家与发达国家在这方面存在一些异同。因此，在下面的分析中，我们将对这两类国家分别进行研究。
（一）发达国家对外直接投资与贸易的关系
国外一些学者将对外直接投资与某些产业的实际出口联系起来进行了实证研究。如，伯格斯坦(Bergsten.C.F.)认为，在美国不同的对外直接投资产业中，那些对外直接投资程度较低的产业，其出口水平也较低；随着对外直接投资水平的提高，出口规模也相应上升；但是当对外直接投资超过一定规模后，追加的对外直接投资对出口的促进效应就逐渐消失了。因此，对外直接投资与出口贸易之间既是互补关系也是竞争关系。随着跨国公司国际化程度的提高，其对外直接投资与出口的竞争（替代）也将不断加剧，因而海外子公司的生产将逐渐替代美国的出口。（注：Bergsten.C.F.,ThomasHorst&Theodore.H.M.:"AmericanMultinationalsandAmerican
Interests",WashingtonD.C.BrookingsInstitute(1978).）同时，学者们也有相反的发现，利普赛(Lipsey.R.E.)和威斯(Weiss.M.Y.)的研究表明：无论在发达国家还是在发展中国家的市场上，美国的出口与美国海外子公司销售额都是高度正相关的，而且美国海外子公司的生产销售都部分替代了美国出口竞争伙伴中的发达国家企业的出口（注：Lipsey.R.E.&Weiss.M.Y.:"ForeignProductionandExportsinManufacturingIndustries",
pp488-494,Vol.63.No.141,ReviewofEconomicsandStatistics(November,1981).）。
（二）发展中国家对外直接投资与贸易的关系
发展中国家的对外直接投资，除去个别的现象，较大规模的起步应从20世纪60年代算起，拉丁美洲的阿根廷、巴西、墨西哥和委内瑞拉，亚洲的印度、韩国、新加坡、菲律宾和中国台湾地区都是从那时起陆续向国外或境外进行直接投资的。20世纪70年代后期，中东石油输出国组织一些成员的投资方式也从贷款转向间接投资，再由间接投资转向直接投资。（注：宋亚非：《中国企业跨国直接投资研究》，东北财经大学出版社2001年版。）发展中国家的对外直接投资虽起步较晚，但发展速度较快，而且由原来主要投资于邻近的国家和地区，逐步转向向发达国家进行直接投资。
伴随着经济实力的提高，发展中国家企业进入世界级大企业的数量也在逐渐增加。1997年，发展中国家企业进入“全球500强”的仅有22家，平均营业收益率为3.6%；而2000年入围企业增加到33家，平均营业收益率提高到5.2%，且高于“全球500强”4.7%的平均收益率（注：张金杰：《国际直接投资形势与跨国公司的战略调整》，王洛林、余永定主编《2001-2002年：世界经济形势分析与预测》，社会科学文献出版社2002年版。）
发展中国家对外直接投资的健康发展对贸易的促进也有其特点。首先，小规模和特殊商品是发展中国家跨国公司的优势。由于发展中国家跨国公司大多数属劳动密集型的小规模生产，资本劳动比率比发达国家跨国公司低许多，发展中国家东道国更愿意接受劳动密集型高的项目投资。即使是进行规模较大的生产性投资项目，与发达国家相比，作为母国的发展中国家也占据劳动力成本低的优势。同时，这种生产性投资也将给母国带来原料、设备的出口增加，因而具有很强的投资与贸易互补性。其次，发展中国家的对外直接投资一般侧重于扩大出口的市场销售战略。无论是为保护原有的出口市场，或是开辟新的市场，还是避开贸易壁垒，发展中国家多采取各种方式保障出口，在达到一定实力和经验积累后，逐步再向全球经营战略发展。
考察韩国的经济，其迅速发展得益于通过出口把国内产业与国际市场紧密连接的结果，从而使国际市场容量的不断增大，并对国内经济的增长起着越来越重要的作用。从1991年韩国全国经济学家联合会的一份《韩国制造业的国外投资经营成果调查表》（注：参见杜玲博士论文：《发展中国家／地区对外直接投资：理论、经验与趋势》，2002年5月。）中，我们看到韩国对外直接投资的动机总的来讲与贸易联系较多，所占比重也较大。如开拓市场与回避进口限制两项都与贸易紧密相连，其之和所占比重在韩国整个对外直接投资动机中达到35.7%。当然，从表中还可以看出，韩国对外直接投资的动机因区域不同而有所差异。在北美洲和欧洲地区，开拓市场的动机比重最高，占到29.3%，比其他动机的比重平均高出10个百分点，这是为适应当地区域化经济和确保新产品市场的结果；在拉丁美洲、大洋州地区，最高比重的动机为回避进口限制，占27.3%，也比其他动机高出10.4个百分点，这说明韩国对外直接投资在此两个地区对贸易壁垒的突破动机占据很重要的地位。
但具体到韩国对外直接投资的行业，还有更进一步的动因分析。如李宏格（音译）(Lee,Honggue)对韩国电器行业的研究。（注：参见Lee,Honggue:"Globalization,ForeignDirectInvestmentandCompetitiveStrategiesof
KoreanElectronicsCompanies",inNomuraResearchInstitute&InstituteofSoutheast
AsianStudies(ed.),TheNewWaveofForeignDirectInvestmentinAsia,InstituteofSoutheastAsian
Studies(1995).）电器是韩国最重要的制造业部门，在20世纪90年代初韩国就已成为世界第五大电器生产国。李宏格指出，韩国电器行业在1989年的对外直接投资额比1979年增长了85%，显示出韩国在该行业的对外直接投资于20世纪80年代末达到了顶峰——尽管与韩国电器产品的出口相比其投资的规模是非常有限的：1976-1992年间电器行业对外直接投资为5亿美元，而1992年电器产品的出口额却高达161亿美元。李宏格分析，韩国电器行业企业对外直接投资的动因主要表现为维持和扩大出口的需要，即通过对外直接投资提高出口产品的竞争力。那么，这种对外直接投资的压力主要来自两个方面：一方面，是韩国本身国内劳动力成本不断上升所造成的压力，迫使电器行业利用对外直接投资，在国外寻求廉价劳动力以降低生产成本（主要是在亚洲地区）；另一方面，则是来自欧美国家贸易保护主义的压力，在韩国扩大对欧美出口的同时，其电器产品也已成为反倾销的对象——这一点对我国在加入WTO之后，重新审视海外投资与贸易的关系时，具有一定的借鉴意义。
综上所述，尽管发达国家和发展中国家对外直接投资的动因有所不同，但总的趋势是积极的，对外直接投资有利于一国的对外贸易乃至国际贸易；由于对外直接投资与贸易的互补关系和替代关系在不同的发展阶段表现不一，所以对外直接投资对母国出口的影响具有动态效应；在经济全球化的今日世界，对外直接投资已不仅仅是发达国家的“专利”，它对发展中国家来讲同样是必不可少的经济运作方式。
三、中国海外投资发展与贸易的关系
为了论述的方便与国土概念上的准确，我们把以下涉及的中国对外直接投资称为“海外投资”。
（一）中国海外投资的发展与现状
中国海外投资的发展，比较准确的提法应该从1949年算起。但因那个时期的海外分支机构都是一些贸易企业，规模又非常小，一般不在我们的讨论之内。从1978年的改革开放至今，中国海外投资的步伐越来越大。截至2001年年底，经外经贸部批准的企业就达6610家，中方海外投资总额已达83.5731亿美元，遍布全球153个国家和地区（注：此海外投资的区域数字以《中国对外经济贸易年鉴》（2001年）为准。）。
1.中国海外投资的区域分布。中国海外投资在全球的区域分布正逐步由集中化向多元化方向发展。但目前从投资的额度来看，集中化的表现还依然存在。截至2001年底，中国海外投资企业数量在全球主要63个国家和地区的分布见表1。从基本格局看，发展中国家和地区（亚洲、非洲和拉丁美洲）占28.99%，发达国家（欧洲、大洋州和北美）占27.99%，加上中国港澳地区33.46%的分布，大致呈现出各占1/3的态势，可以说是一个多元化的分布。具体的投资额度和比重见表1。
表1中国海外投资区域分布表（截至2001年底）
附图
资料来源：根据外经贸部《对外经济贸易简要统计》(2001)整理。
通过以国家和地区分布的形式进一步对投资额排序，我们就可以看到中国海外投资分布的集中化：即地缘优势和人缘优势使相邻国家（地区）和海外华侨聚集的国家（地区）成为中国海外投资的集中区域。至于在拉美地区和非洲投资额分布得较高，一般为投资行业的原因所致，这将在下面进一步阐述。
2.中国海外投资的行业分布。中国海外投资是从贸易型企业起步的。这些贸易型企业开始在海外做的商业性工作是为对外贸易企业提供信息、进行市场调查和客户联系服务的。20世纪90年代以后，在中国政府有关政策的引导下，生产加工型企业有所增加。但总的来看，服务贸易型的投资行业特点仍十分突出。根据对外经贸部的统计，截至1999年，中国海外投资中服务贸易型企业，无论从企业数量上还是在投资额度上仍占绝大多数；生产加工型企业虽然在企业数量上增加较快，但在投资额度上还处于较小规模；而资源开发型企业在投资额度上比生产加工型企业还要大些。详见表2。
表2中国海外投资的行业与投资额分布（截至1999年底）
附图
资料来源：根据中国对外贸易经济合作部提供的数据整理。参见：外经贸部发展司：《中国的境外投资状况》，《国际贸易论坛》2000年第5期。
一般地，中国海外投资在发达国家的多为服务贸易型和研究开发型，即非生产性项目。服务贸易型企业的运作主要是为了服务于国内企业的出口，以促进中国产品的出口；在海外投资于研究开发型企业则是为了更有利地接近发达国家或地区的先进技术，以提高我国产品的国际竞争力。而中国在发展中国家的投资则大多为资源开发型和生产加工型，即非贸易性项目。资源开发型的投资，主要是为了获取国外开采条件较好或储量、品位较高的石油、矿产、林业、渔业等资源，以满足国内经济发展的需要；生产加工型投资，主要为转移国内长线产品的生产能力或发挥中国在技术、管理上的比较优势以占领当地的市场，同时带动相关材料、设备、零配件的出口。因此，这也是生产加工型的投资大多集中在亚洲、拉美和东南亚地区的主要原因。
（二）中国海外投资与贸易的互动
1.中国进行海外投资的动因。从外部条件上看，经济全球化使各国经济进入生产、销售、采购的全球体系成为必然。中国既然已经实行了“引进来”的改革开放，也必然要实施“走出去”的对外开放，以充分利用国内外“两个市场”和“两种资源”，实现资本、技术和人力等生产要素的双向流动，提升国内的产业结构，促进本国经济的发展。
从中国国内经济发展的需求上看，“走出去”到海外投资不仅是政府的政策号召，更主要的是国内企业自身发展的利益驱动和内在要求。如前所述，一国的对外直接投资有许多动因，具体而言，中国海外投资的动因主要有如下五点：(1)寻求资源开发。中国虽地大物博，但人均资源占有率很低。在进入21世纪中国现代化的进程中，资源短缺对中国经济将是一个严重的制约。其中，开发的重点放在对我国经济具有重要战略意义的对外能源投资，即对石油、天然气的开采；此外，还有一般性资源（如：黑色和有色金属矿产资源、树林资源等）的开发。在海外投资开发资源，主要是为了保障我国资源长期、有效和稳定的供应。(2)扩大出口贸易。无论是从中国政府政策的角度，还是从企业投资的角度，利用对外直接投资带动材料、机器设备、零部件的出口，甚至带动服务业的出口，都是目前进行对外投资最多的动机。在政府制定的有关海外投资政策中，着眼点基本上都是扩大出口，是与对外直接投资有关的贸易措施；综合对中国海外投资企业的动机调查，扩大出口也占了相当大的比重。（注：参见段云程：《中国企业跨国经营与战略》，中国发展出版社1995年版；谢康：《跨国公司与当代中国》，立信会计出版社1997年版；鲁桐：《中国企业海外经营：对英国中资企业的实证研究》，载世界经济学会编《世界经济与中国：2000-2001年》，人民出版社2002年版。）(3)开拓国外市场。在中国国内需求不足以及同类企业竞争激烈的情况下，积极开拓新的国外市场是企业利益驱动的内在动力所致，也是企业对外直接投资的主要动机之一。这与理论上阐述的发展中国家对外直接投资的动机之一——寻求市场型是相同的。(4)规避贸易壁垒。从对外直接投资的理论上讲，规避贸易壁垒或突破贸易壁垒都是寻求市场型的一种动机。由于我国现已加入WTO，关税逐步下调后，规避各种贸易壁垒已成为扩大出口和占领国外市场的一个重要手段。特别是近年来，出口配额限制、对中国出口产品的反倾销等情况越来越严重，因此利用海外投资建厂生产可谓是突破贸易壁垒的一个有效方式，也是对特殊贸易限制的一个反应。(5)获取高新技术。在海外投资是中国企业获取高新技术的一条重要途径。中国的一些航天、航空、电子、生物化学和机械业的大型企业已经开始通过对外直接投资的渠道学习国外的先进技术和管理经验。少数中国企业还在国外投资建立了研究和开发机构，用最近的距离、最快的时间学习、研发最新、最前沿的技术。当然，这种类型的投资需要雄厚的资金支持，但它将是最具潜力的海外投资。
2.中国海外投资对贸易的影响。如前所述，无论是从理论研究还是实证分析上，对外直接投资与贸易即存在互补关系也不乏替代关系，即存在贸易创造效应也有贸易替代效应。具体到中国的实际，由于投资行业的特点和投资区域的不同，海外投资对中国对外贸易的影响要视具体的投资行业和投资区域而定。首先，服务贸易型企业的投资，动机与目标非常明确，肯定是为扩大出口服务的，因此这类企业的海外投资对中国对外贸易的影响无疑是积极的；其次，资源开发型企业的海外投资，进口的资源都是我国相对成本低或战略的需要，同时还能带动设备、制成品（如钢材）、技术和劳务的出口，虽然会带来一定的进口贸易增长，但从整体上看对我国出口贸易还是起到了促进作用；最后，生产加工型企业的海外投资对我国对外贸易的影响情况较为复杂。我们将对生产加工型企业的海外投资做一个具体分析。(1)机械行业。机械行业中如汽车、摩托车零配件组装，家用电器中的CKD、SCD（注：CKD:CompleteKnock-Down，即全分解装配：将产品全部拆散成零件后提供给买方组装成整机；SKD:SemiKnock-Down，即半分解装配：将产品拆散成部件或部分部件、部分零件后提供给买方组装成整机。）等，由于绝大部分甚至全部都要使用国内的零部件，在初期设备投资之后，后续的零部件就成为组装生产的必备条件。因此，从总体上看，机械行业在海外投资对我国出口的带动作用是持续且长期的。特别是大型家用电器，这是典型的加工组装型产品，根据外经贸部的有关统计，家电行业投资带动出口的系数比其他产品高达20-30倍。金城集团的案例也显示，摩托车产品在海外投资建厂生产后，大幅度地带动了该集团的出口：1997年海外销售收入250万美元，带动出口近150万美元；1998年海外销售收入近600万美元，带动出口达400万美元（注：李钢主编：《“走出去”开放战略与案例研究》，中国对外经济贸易出版社2000年版。）。实证分析表明，机械行业由于技术与原材料、散件的高度结合，海外投资就可带来明显的贸易创造效应。(2)轻工行业。严格地讲，轻工行业中也有属于机械行业的产品，区分出来的主要是体积较小的机械产品如自行车以及其他轻工产品。这类产品的特点是，体积较小，出口运费没有体积较大的机械产品高，与海外加工的生产成本比，在国内的生产成本更低，因此这类产品的海外投资与出口很可能出现替代关系。也就是说，在国内生产此类产品后出口更经济，就很少会有企业再到海外投资生产；即使在海外投资并形成规模生产，对国家的出口带动作用也不大。(3)纺织服装行业。纺织服装业的投资主要是规避贸易壁垒，由于根据多种纤维协议，在投资国的出口配额已经用尽时，如果东道国尚有未使用的配额，投资国便可以使用。中国在纺织品领域受欧美出口配额的限制非常严重，因此不少的纺织服装企业到海外投资主要动机都是为了突破配额的壁垒，在海外寻求更广阔的市场。这种类型的企业在海外的投资也要视情况而定：一次性投资建厂可以带动国内纺织机械的出口，但对出口贸易没有持续的带动作用；使用国内材料多的，可以促进国内原材料、面料的出口，但有原产地规定比例的国家对此也有一定的限制；在有的国家（地区）可以享有免配额、免关税的优惠，则可以大大提高我国产品出口或向第三国出口。因此，纺织服装行业在海外的投资对我国出口贸易的影响是扩大还是替代，兼而有之，目前尚未找到实证数据。
四、结论
1.综合国际直接投资与贸易关系的理论，回顾发达国家和发展中国家在对外直接投资与贸易关系中的发展，以及中国海外投资与贸易的现状与特点，论述了中国海外投资对中国对外贸易的影响，我们进一步证实了对外直接投资与对外贸易既存在互补又存在替代关系、中国的海外投资既有贸易创造效应又有贸易替代效应的理论。有意义的是这些互补和替代关系，或称贸易创造和贸易替代效应，在不同的投资领域、投资行业、不同的投资区域以及不同的发展阶段中是有所差异的。
直接投资的种类范文3
关键词：中小企业 专业市场 对外直接投资
“市场先导型”对外直接投资的优势
中小企业“市场先导型”对外直接投资是指，由行业或政府有关部门牵头，在国外设立商品销售专业市场，然后中小企业以专业市场为中心进行对外直接投资，设立营销机构或投资建厂。“市场先导型”对外直接投资的优势体现在：
（一）有利于减轻中小企业的投资风险
中小企业对外直接投资的风险主要来自于市场调研不充分，且企业自身对信息获取和信息加工的能力不强，导致企业对东道国的投资环境不熟悉，对东道国的政治、经济、社会风俗、法律法规等信息缺乏深入的了解。“市场先导型”对外直接投资则降低了中小企业进入国际市场的风险，专业市场先行，成为企业进军国际市场的桥头堡，有利于企业对目标市场进行准确的分析预测，并对投资东道国的各方面情况做充分的调研。中小企业可以依托专业市场开展循序渐进的投资，先利用专业市场的集聚效应打开产品的销售市场，再投资设立自己的营销机构，在积累了丰富的经验、对东道国有了深入的了解之后，还可以投资建厂，利用东道国的资源就地生产产品，绕过产品出口的贸易壁垒。
（二）有利于降低中小企业的投资成本
“市场先导型”对外直接投资也可以看作是中小企业集群式对外直接投资的一种类型，在国绕专业市场形成产业集群。产业集群与专业市场互为依托，相互促进，将大大降低中小企业对外直接投资的成本。产业集群中单个企业平均成本的降低通过规模经济和集聚效应来实现。集群内的单个企业可以分享产业集群的基础设施、公共服务和其他组织机构的产品，减少重复性的投资，避免恶性竞争，提高投资效率；集群内企业之间地缘接近，联系紧密，互通有无，有利于技术的迅速扩散，使得每一个企业都能及时更新设备、采用新工艺，调整要素投入组合，普遍提高企业的生产率和产出量；产业集群还能吸引区外的技术、资本和劳动等经济资源向产业集群集中，降低企业获取信息和资源的成本。
（三）有利于获取相关政策措施的支持
中小企业对外直接投资在资金和实力等各方面都无法与大型企业相比，特别需要政策的扶持。与单个中小企业开展的投资比较，“市场先导型”对外直接投资最突出的优势就在于它体现了政府的主导和行业的参与。“市场先导型”对外直接投资第一个步骤就是在东道国设立商品销售的专业市场，而专业市场的产业和区位选择体现了政府的主导。与单个企业对外直接投资的动机不同，“市场先导型”对外直接投资形成产业集群，能实现本国过剩产能的转移和产业结构优化升级。出于这一政策目标，政府部门将为中小企业围绕海外专业市场的直接投资提供扶持，并与东道国就优惠政策和便利措施等展开谈判。
中小企业围绕专业市场投资的机理
（一）海外专业市场形成集聚效应
专业市场相对于零售市场而言，为买卖双方提供了某一种类或多类商品经常、公开、规范的批发交易。作为现代商贸流通业的一个重要组成部分，专业市场将商流、信息流、资金流和物流有机衔接在一起。专业市场的集聚效应使之成为联系中小企业集群的主要纽带之一。中小企业依靠专业市场来销售产品，并随着专业市场流通网络的扩展而扩展。因此，“市场先导型”对外直接投资首先要求在海外设立专业市场，将专业市场的流通网络扩展到海外，并在当地形成集聚效应，为之后对外直接投资的中小企业提供生存和发展的条件。
（二）中小企业围绕专业市场开展投资
中小企业最初依托专业市场沟通生产和消费的桥梁作用出口产品，专业市场为中小企业“走出去”提供了过渡性的支持。中小企业在产品出口阶段对东道国的市场情况有了更多的经验积累，第二步是设立自己的营销机构。与单个企业对外直接投资不同，“市场先导型”对外直接投资所设立的企业营销机构是专业市场的延伸。企业仍依靠专业市场的影响力打开东道国的市场，营销机构的功能主要有自主品牌推广、营销接单、售后服务和物流配送等。最后，企业开始在东道国投资建厂，利用当地的资源生产产品，当地生产和当地销售的模式将成功地绕过出口贸易壁垒。其模式类似于国内专业市场与中小企业“前店后厂”的关系，通过专业市场的展示摊位接订单，在当地建设工厂直接供应产品。
（三）在东道国形成中小企业产业集群
随着海外专业市场的发展以及越来越多的中小企业到东道国投资，围绕专业市场的中小企业产业集群逐渐形成。中小企业已在国内形成了与专业市场相互联动的产业集群，而这个阶段就类似于将国内的专业市场和产业集群“复制”到投资东道国。当然，这个过程不仅仅是将专业市场和中小企业搬到投资东道国，还有配套设施和配套政策等软硬件条件。例如，浙江省义乌市以小商品市场为依托，大力实施“贸工联动”战略，形成了“小企业，大集群”的发展态势。如果将义乌市的“贸工联动”战略“复制”到国外，从而在投资东道国形成“小企业，大集群”，将有力地解决义乌市中小企业的“走出去”问题。
（四）实现国内产业结构优化升级
“市场先导型”对外直接投资的最后一个目标是实现国内产业结构的优化升级。随着国内经济的发展，中小企业将面临发展的“瓶颈”，亟需转型升级。例如，“低价”是义乌小商品的传统优势，而义乌市中小企业的产品出口不断遭受着人民币升值、国内原材料价格上涨和劳动力工资提高等问题的考验。中小企业围绕专业市场成功“走出去”，并在东道国取得产业集群的优势，实现“边际产业”的转移，将促进义乌市中小企业的转型和义乌市产业结构的优化升级。
市场先导模式下的投资区位与产业选择
（一）“市场先导型”对外直接投资的区位选择
“市场先导型”对外直接投资是以制造业的中小企业为投资主体的，投资区位选择应以发展中国家为主。投资东道国应具备比国内更为廉价的劳动力，但是技术差距较小，这样既有利于将我国的产业转移出去，又有利于为东道国创造就业机会，实现互利互惠。另外，还应将东道国与我国经贸关系是否密切考虑在内。经贸关系密切有利于在当地设立专业市场以及中小企业开展投资时争取更多的优惠政策。
（二）“市场先导型”对外直接投资的产业选择
我国在国际分工中正处于中游的地位，不少产业经过多年的发展、成长和壮大已逐渐成为“边际产业”，企业在对外投资实现利益最大化的同时也有利于促进国内过剩产能转移、实现产业结构升级。符合“市场先导型”对外直接投资的“边际产业”主要有家电产业和纺织服装业。随着国内原材料价格上涨，劳动力成本上升，甚至出现“用工荒”，义乌一些纺织品生产企业已经开始与柬埔寨、越南、印尼等国家对接来料加工贸易，这些国家的劳动力成本比国内低四分之一左右。如果纺织品生产企业可以通过“市场先导型”对外直接投资模式实现投资建厂，将更好地利用这些国家的劳动力资源重新获得发展优势，同时为国内产业升级腾出空间。
（三）区位选择与产业选择的组合选择
从以上分析的“市场先导型”对外直接投资的区位选择和产业选择中可以发现，投资区位选择与产业选择实际上是相互关联的。对外直接投资的产业不大可能具备全球的绝对优势，而是相对于特定区位来说的比较优势。所以，需要将对外直接投资的区位选择和产业选择组合起来，如果不能同时存在最佳的区位优势和产业优势，则需要进行衡量选择。“市场先导型”对外直接投资首先要求某产业的产品在东道国具有较大的市场，或者是类似于东盟的一个区域市场，否则就失去了专业市场的依托；反之，在东道国具备了足够的市场条件，但该产业本身不具备投资的比较优势，也不能实现“市场先导型”对外直接投资。
“市场先导型”对外直接投资策略
（一）实现海外专业市场的可持续发展
“市场先导型”对外直接投资是以海外专业市场为依托的，如果专业市场迅速衰弱，中小企业的对外直接投资将因失去依托而失败。我们首先应总结海外专业市场建设的经验，实现海外专业市场的可持续发展。例如1998年设立的巴西中华商城，虽然于2003年即被注销，但温州先后又在喀麦隆、俄罗斯、荷兰、阿联酋、美国和蒙古等国建立了八个境外中国商城，由此带动上百家温州中小企业“走出去”。从巴西中华商城等案例中总结了一些海外专业市场操作性较好的模式，比如专业的建设投资由境外华人负责，有专门机构配合项目在国内招商，双方职责明确，发挥各自优势，取长补短；配合招商的企业还可以参股投资境外商城建设，以便在招商结束后继续提供有效的服务和管理。
（二）中小企业对外投资仍需控制风险
虽然专业市场的存在为中小企业对外直接投资减轻了风险，但是无法弥补中小企业本身存在的一些问题。首先，在短期利益和局部利益的驱动下，中小企业往往各自为政，缺乏应有的合作。其次，在围绕专业市场进行投资时，中小企业缺乏对目标市场及竞争对手进行准确分析的能力，尤其是对外直接投资的对象一般是发展中国家，具有较大的政治和社会风险。而中小企业自身在对外直接投资过程中缺少战略思维规划，往往选择急功近利的短视投资行为，导致企业“走出去”面临多重风险。为了控制和分散对外直接投资的风险，中小企业一方面应加强相互合作；另一方面应积极争取和利用融资和保险等政策。
（三）促进中小企业产业集群形成
“市场先导型”对外直接投资而产生的中小企业集群属于市场创造型的产业集群形成模式，专业市场为产业集群的形式提供了市场基础和信息条件。同时，它又属于混合形成模式，即政府在产业集群的形成中也发挥着重要的作用。单独依靠企业自发的行为很难在投资东道国形成中小企业的产业集群，政府一方面要通过相关的经济政策和手段支持一条产业链的上下游企业或相关产业走出去；另一方面要为产业集群的形成提供所需的配套条件。另外，还需将税务、工商、银行等配套设施及各种优惠政策也“复制”到产业集群中，为专业市场和中小企业提供便利的服务。因此，促进“市场先导型”对外直接投资形成中小企业产业集群，需要企业和政府的共同努力。
（四）注意与国内产业结构调整之间的联系
对外直接投资对国内产业结构调整有正负两方面效应，如果对外投资没有注意与产业结构调整之间的联系，对于企业和国内经济来说反而是不利的。中小企业的问题在于，缺乏将对外直接投资的收益用于产业结构调整的能力。如果企业不能将投资收益转化为技术革新和产品研发，将陷入进退维谷的境地。一方面，生产能力和技术已转移到国外，东道国已建立起更具国际竞争力的重合产业；另一方面，企业还没有实现转型升级，只是将原本国内的生产转移到国外，其效果是增加了国内的失业率。因此，中小企业对外直接投资应注意与国内产业结构调整之间的联系，将对外投资与自身的转型升级保持同步。
参考文献：
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直接投资的种类范文4
【关键词】海外直接投资；政治风险；保险制度
当今世界的经济趋势是经济全球化，在经济全球化进程中，各国经济正日益通过海外投资取得相互联系，海外直接投资对一国经济的可持续发展起着积极深远的促进作用。在发展中国家里，我国的海外直接投资规模最大。但是我国海外直接投资在海外的投资收益并不容乐观，目前我国有关海外直接投资保护的法律制度体系还没有建立起来，这为我国不断扩大的海外直接投资活动设置了重重阻碍。本文将着重分析我国海外直接投资企业可能面临的政治风险及规避措施。
一、我国海外投资面临的政治风险
（一）政治风险的定义
政治风险，亦称非商业风险。政治风险是指与东道国政治、社会、法律有关，人为的、非投资者所能控制的风险。产生政治风险的原因很多，可能是因为东道国国内政党之间的博弈，也可能是东道国受到了第三国或其他国外政治势力、国际组织的影响。这种风险不但涵盖了政府的国家行为也包括了国内个体的敌对或恐怖行为。
（二）政治风险的种类
政治风险是海外直接投资者所不能控制，并且可能会带来不利影响。这种不利影响可能表现为经营环境的恶化，如东道国国内爆发战争或者是政权发生更迭；也可能表现为无法收回投资，如东道国国内相关的土地、税收以及价格政策发生变化。一般而言，海外直接投资的政治风险主要包括以下几种：
1. 征收或国有化风险。征收是指东道国政府对来自其他国家的海外投资者实行的强制征用、没收、国有化或扣押行为。征收或国有化风险是海外直接投资者面临的主要风险之一，目前已成为我国海外直接投资活动中面临的最为突出的问题。这一风险对资本输出国、东道国、海外直接投资者三者关系影响十分重大。
2.汇兑限制风险，也称为转移风险，是指由于东道国发生的国际收支不平衡或是东道国政府以此为借口，实行严格的外汇管制，禁止或限制外国海外直接投资企业将其在东道国国内投资的本金、取得的利润或者其他合法的收入转移到东道国以外的国家。
3.战争和内乱风险。是指东道国国内发生革命、战争或者政权更迭，致使海外直接投资者的资产遭受重大损失，最终无法继续经营和收回投资，给海外直接投资者造成严重影响。
4.政府违约风险。按照多边投资担保机构的定义，政府违约险是指由于东道国政府违反或者否认与投资者之间的合同或者协议，导致投资者遭受损失。
二、发达国家海外直接投资的现状及风险防范机制
（一）美国海外直接投资的现状及风险防范机制
美国是世界上最早进行海外直接投资的发达资本主义国家之一，具有最完备的海外投资法律制度，成为世界各国纷纷效仿的楷模。1969 年，美国修订《对外援助法》，设立海外私人投资公司，它是联邦行政部门中的一个独立机构，不隶属于任何行政部门，承担大部分国际开发署的对外投资活动业务，现已成为主管美国私人海外投资保证和保险的专门机构。美国是世界上最早最广泛实行海外投资保证制度的国家。海外投资保证制度是指资本输出国政府对本国海外投资者在国外可能遇到的政治风险，提供保证或保险，投资者向本国投资保险机构申请保险后，若承保的政治风险发生，致使投资者遭受损失，则由国内保险机构补偿其损失的制度。
（二）日本海外直接投资的现状及风险防范机制
1956 年日本建立了海外投资保险制度。按照《输出保险法》的规定，日本海外投资保险制度有原本保险以及利润保险两种。1970 年 5 月，日本政府为了扩展海外投资保险制度的内容，将上述两种制度进行合并。日本的海外投资保证制度采取单边保险制度，即完全作为国内法所规定的制度，其适用不以日本与东道国订立的双边投资保证协定作为法定条件，日本自然人、法人在国外的投资，都可以申请保险。保险申请的审批由政府主管部门――通产省的企业局负责，而具体保险业务则由该局下设的长期输出科承办。
（三）德国海外直接投资的现状及风险防范体系
德国也是世界海外直接投资大国，其海外投资保证制度始于 1949 年当时称为“输出保证制度”。在1959年，为了扩大发展中国家投资的市场需求，德国仿照美国投资保险制度正式建立了海外投资保证制度。虽然德国的海外投资保险制度借鉴了美国的海外投资保险制度，但其二者不尽相同。应该说德国海外投资保险制度类型介于美国式与日本式海外保险制度之间，即德国的海外投资保险制度采用折中的模式。它不要求资本输入国与东道国之间的双边投资保证协定作为法定条件，而且承保范围也比美国宽，其他方面则大致相同。
三、我国应对海外投资政治风险的策略
（一）健全我国海外直接投资保险制度
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外商直接投资(简记为FDI)是指跨国公司或外国私人投资者,在一个或数个国家通过直接投资建厂,建立原材料生产基地或产品销售市场等实物性资产投资手段,以获得一定收益的行为。它是一个包含资本、知识、技术的复合体,它的引进必然对各国经济增长，特别是发展中国家的经济增长起推动作用。
跨国直接投资可以追溯到19世纪70年代，一般认为，最先拉开对外直接投资序幕的，是19世纪上半叶完成工业革命的英国。在两次世界大战之间的20余年中，跨国直接投资增长比较缓慢,全年均增长率约2.7％；二战后至70年代初，跨国直接投资呈现出快速增长，跨国直接投资累计余额由1938年的264亿美元，增长到1971年的1584亿美元，年均增长率5.8％。从20世纪80年代中期到20世纪末跨国直接投资进入超高速增长期。据统计，1985－1989年跨国直接投资年均增长速度高达21.6％，其中1985、1988年增长速度分别高达30.8％和30.5％。跨国直接投资从1983年的6000亿美元猛增到1999年的47593.33亿美元，这15年中年均增长高达888.28亿美元，年均增长率达14.8％。20世纪跨国直接投资的区域上看：二战前跨国直接投资主要集中在经济落后的国家和地区；二战后至80年代中期，流入发达国家的跨国直接投资集中在欧洲地区，流入发展中国家的跨国直接投资则集中在拉美和加勒比海地区；80年代中期至今，对发达国家的直接投资集中在欧洲和美国；对发展中国家的直接投资集中在亚太地区。
二、跨国直接投资对我国经济的影响
从中国商务部首次的《外商投资报告》显示,2002年我国实际使用FDI金额约为527亿美元,跃升全球首位。2003年实际使用FDI金额达535亿美元,再创历史新高。据世界银行发展报告显示，中国在东亚地区吸引FDI的份额从2003年的90％上升为2004年的94％。由于中国经济发展势头强劲,产业结构调整成效显著,吸收外资的综合优势日益凸现,绝大多数跨国公司对华投资的意向并未减弱。而且从目前的发展态势来看，我国已经形成了新的吸引FDI的增长点――服务业。有人预言21世纪是服务的社会，服务将成为人们生活中不可或缺的一部分。以服务业和服务贸易为主要内容的服务经济的迅速崛起，成为20世纪中叶以后世界经济发展的显著特征。据联合国贸发会议《世界投资报告》研究分析，目前服务业FDI的流动已占全球FDI流量的一半以上，2002、2003年约占年流量的50％～55％，其中，70％以上投向金融业、保险业和销售业。外商以及跨国公司正越来越多地把目光投向中国的服务业市场。各种迹象都表明，在相当长的一个时期内,中国仍将是全球最具活力的FDI目的地之一。
外国直接投资与中国经济增长历年的数据见表1。外国直接投资的增加带动了中国经济的快速增长。外国直接投资对中国经济增长的积极作用主要表现为：
首先，外国直接投资可以弥补我国的储蓄缺口和外汇缺口,为我国提供建设资金,增加固定资本存量，从而打破资金短缺对我国经济增长的约束。20年来的实践证明,外资的大规模引入,有效地缓解了我国建设资金紧张的矛盾,扩大了固定投资的规模，加快了固定资本形成的速度，为经济的高速增长做出了贡献。
其次，外国直接投资提高产业的技术含量水平。外国直接投资带来的技术水平和产品的种类等往往优先于东道国同类企业，通过先进技术转移和扩散会有效地改善和促进东道国企业的技术进步，以此提高当地产业的科技和管理水平。
再次，FDI的引进创造了大量的就业机会,有效的缓解了我国人口众多，就业压力大的现状。据统计,外商投资企业中的从业人员绝对数量和在全国从业人员中所占比重均呈逐年递增的趋势。其绝对数量的从业人员已从1985年的6万人增加到2000年的642万人,而在全国从业人员中所占比重由0.012％持续上升到0.902％。
第四，外国直接投资所产生的制度贡献。外国直接投资的注入，有效地解决了产业资金短缺的局面，同时增强国内产业资本市场上的竞争程度，迫使东道国企业调整经营结构和所有权结构，进一步深化产权制度改革，从而有效促进中国的经济体制改革。
但是，也要看到，引进FDI对我国经济增长仍然存在一定的消极影响。
首先，引进FDI一定程度上导致我国的技术开发能力下降。由于跨国公司来华投资,大多选择我国具有一定实力、活力和效益的国有企业作为合作伙伴,这些企业原来都有自己的科研队伍和技术开发能力。合资后,原有的技术开发机构大多被取消,而将技术开发工作置于跨国公司本部,这样势必大大削弱我国自身的技术开发能力,导致我国企业对国外先进技术的依赖。
其次，由于引进外资的企业往往利用其竞争优势对某些行业形成垄断,从而对该行业的民族产业进行控制和排挤,最终获得垄断利润而损害国家利益,这样就会抑制我国民族产业的发展。同时，FDI的引入,将使外资企业长期保持竞争优势,这样必然会对处于劣势的国有企业的生存和发展带来不良影响,从而最终影响我国的经济增长。
再次，目前主要发达国家对华直接投资主要集中在东部地区和少数几个产业部门,这种状况不改变,可能会与我
国的地区发展战略和产业政策不相吻合,从而加重我国地区、行业之间发展的不平衡。
三、前景展望
直接投资的种类范文6
关键词：人民币升值 人民币汇率 对外直接投资
中图分类号：F822文献标志码：A文章编号：1673-291X（2011）27-0061-02
一、人民币汇率走势与中国对外直接投资现状
1.人民币汇率走势。自汇改以来，人民币对美元汇率的走势基本呈现出“大涨小跌“缓慢盘升的特点。2005年人民币汇率保持小幅升值；2006―2007年人民币升值速度加快，汇率波动幅度增大；2008年以来更是一路“破关”，4月10日迈入“六时代”；2009―2010年，受金融危机的影响，人民币对美元汇率在6.8368～6.8201区间内小幅度的波动；直至2011年4月15日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.5301元，创汇改以来最高，这一价格与汇改前的8.2765相比，累计升值达到了21.1%。此外，中国目前居高不下的外汇储备水平与紧缩的货币政策手段，会使得人民币在未来较长的一段时间内继续保持升值的态势。
2.中国对外直接投资的现状。自2001年中国加入WTO以后，中国的对外开放水平迅速提升，企业对外直接投资总量呈加速增长。据统计，2009年中国对外直接投资达到565.3亿美元，从存量上看，截至2008年底，中国随外直接投资企业超过了1万家，对外直接投资额累积达1 179.1亿美元。2002―2008年年均增长率达到143%。
尽管中国对外直接投资的规模加速增长，但仍存在着不少问题：（1）从投资规模来看（如表1所示），中国对外直接投资总额和实际利用外资总额都在不断增长，2002年和2003年连续两年中国取代美国成为全球吸收FDI第一大国；但中国对外直接投资总体规模相对偏小，2007年之前每年对外投资与引进外资的比例一直小于0.3，这远远低于世界平均水平（1.093），与中国整体经济实力以及在世界上的经济地位严重不相符。（2）从投资地区来看，中国的对外直接投资的投资地区分布不均衡，主要几种在亚洲和拉丁美洲地区。这种过分集中的地区分布，不但不利于分散风险，而且会造成中国的对外直接投资企业的自相竞争的“鹬蚌相争渔翁得利”的结果。（3）从投资行业来看，中国的对外投资结构过于低级化，第一、第二产业在中国FDI中所占比例已经超过80%。这种低级化的投资结构会对中国参与国际分工产生不利的影响。（4）从投资方式来看，中国的对外直接投资方式比较单一，超过七成的对外投资企业属于投资新建企业，且经营形式以合资和跨国并购为主。
二、人民币升值对中国对外直接投资的影响分析
1.人民币升值对中国对外直接投资规模的影响。传统理论认为，本国货币升值有利于本国进行对外直接投资：一方面，一个国家的货币升值意味着外国货币对本国货币贬值了，即以本币衡量的外国资产价格、市场上的原材料价格以及名义工资降低了，本国对外直接投资所需要的投资成本减少；另一方面，汇率的小幅稳步提升必定会提高本国经济和货币在国际经济中的地位，为本国对外投资企业提供更好的对外投资条件。
为了研究人民币升值对中国对外直接投资的影响，我们利用1999―2009年的人民币对美元汇率和中国非金融类对外直接投资净额的年度数据，建立了一元线性回归基本模型：LnFDI=β0+β1LnE+μ。其中，FDI为中国非金融类对外直接投资净额；E为直接标价法表示的人民币兑美元汇率；并利用Eviews6.0软件对上述两个变量的平稳性和协整关系进行了检验，结果表明：两个变量都是二阶单整，且变量LNFDI和LNE有协整关系，其协整回归方程如下：
LNFDI=118.9764-17.19524LNE
（4.9871）（-4.8101）
长期来看，对外直接投资流量和人民币的汇率之间存在着负相关的关系，即人民币每升值1个百分点，会带来中国对外直接投资增加17.19524个百分点。格兰杰因果检验结果（如表2所示），两个P值分别是0.2972和0.0246，说明变量LNE是LNFDI的格兰杰原因，但LNFDI不是LNE的格兰杰原因，即人民币汇率变化是引起中国对外直接投资规模变化的格兰杰原因。
表2
2.人民币升值对中国对外直接投资主体的影响。人民币升值给中国对外直接投资的投资主体带来的最显著的影响是对外直接投资企业的数量明显增多。中国对外直接投资主体的主要力量是国有企业和有限责任公司，由于人民币升值带来了新机遇，许多创新型企业踏入这个新领域，例如股份有限公司、私营企业、股份合作企业、集体企业、联营企业等，中国的投资主体趋于多元化和合理化。
3.人民币升值对中国对外直接投资方式的影响。在人民币汇率波动和众多其他因素的影响下，中国的对外直接投资企业的投资方式和对外合作方式趋于多样化和创新化。根据国家统计局网站统计，中国对外直接投资模式主要有投资办厂、兴建生产基地、跨国并购、参股控股等投资方式。
4.人民币升值对中国对外直接投资产业结构的影响。要实现中国对外直接投资的快速发展，就必须调整中国对外直接投资的产业结构，而人民币升值恰好给中国出口型投资企业提供了这个契机。行业中的优势企业由于人民币的升值更占优势。
三、人民币升值背景下中国发展对外直接投资的策略
1.投资主体策略。一方面要积极培养中小投资主体：中小型民营企业相对于国有企业具有更强的产权、营销、成本等方面的竞争优势：在产权方面，国有企业由于委托等因素往往会造成化公为私、私吞投资款项等现象的发生，而中小型民营企业由于投资者就是经营者并且企业内部管理层较少，化公为私等现象发生的几率较低，另外投资者会首先考虑自身利益谨慎投资；在营销方面，对于长期在国内处于垄断地位的国有企业来说，中小型民营企业对于东道国的市场更为敏感，能更快的适应和挖掘东道国的市场；在成本方面，相比大型的国有企业，中小型民营企业无疑是无论在人力、技术还是生产方面的成本都占有很大的比较优势。中小型民营企业为了盈利会从利益最大化角度配置人员，充分发挥和利用现有人才，达到效率最大化。另一方面要加强企业的管理水平：中国对外投资企业缺乏高技能、高创新能力、高素质的管理、科技、法律等方面的人才，在很大程度上影响了企业的发展。另外，对外投资企业内部管理制度不完善，主要表现在投资分析制度、财务预算制度、财务分析制度等。对外投资企业应尽快建立现代企业制度、有效的激励机制，进一步完善企业治理结构，优化企业内部经营环境，进而提高企业经济效率。
2.投资区位选择策略。在人民币升值背景下，企业的对外投资的区位选择更要灵活多变。首先，可以针对性的加大对发达国家的直接投资。因为发达国家具有技术以及管理上的优势，且市场潜力较大，拥有较强的消费能力，对发达国家直接投资的收益率相比较高。并且发达国家拥有一些难以通过外部市场交易获得的高端技术，中国可通过在发达国家设立研究机构学习这些高端技术。其次，可以选择性的对一些发展中国家进行投资，相比发达国家，对发展中国家的投资进入障碍较少，资源性较强，并且其投资空间及投资潜力较大，发展潜力巨大。并且对于中国经济近年来的迅速发展，加大对发展中国家的资源型投资可以极大缓解中国的资源紧缺状况。
3.投资方式结构策略。在人民币升值的背景下，中国对外直接投资企业可以适当转变经营方式，灵活应对升值压力。人民币升值最直接影响到的是价格，所以一些企业如果能够采取措施控制其商品的价格，这会大大减少人民币升值对企业的影响。一些纯粹的出口企业，可以转变经营方式，转型为供应商，直接在国外创立自己的品牌、自己的营销网络以及自己的服务体系，更为直接的接触其商品的购买者，也可对购买者进行调研，掌握其偏好的变化，进而建立消费者对产品的信任感，逐步使自己的产品同其他同类产品差别化，从而可以部分的控制其产品价格，减少汇率波动产生的影响，也可以赚取超额利润。
4.政府宏观扶持策略。政府的扶持会使一些融资困难、信息缺乏以及投资风险过大的中小型投资企业得到极大的发展，在人民币升值趋势下，政府的扶持无疑是加快中国对外直接投资发展强有力的催化剂；而且在这种背景下鼓励中国企业发展对外直接投资，有利于解决流动性过剩，平衡国内外经济，缓解人民币升值压力：（1）简化省批程序。政府可以适当放宽审批政策，简化审批程序，使各种类型的企业处于同一起跑线上竞争。（2）给予投资者鼓励优惠政策，加快生产结构的优化和升级。对于某些利用国内生产设备和生产资源出口到国外进行投资建厂的，政府可以适当缩减出口税收；对于某些投资潜力大发展前景好的投资企业给予适当的优惠贷款；对于一些在国外投资并开发出国内缺乏的技术产品或资源材料的企业，在中国进口时也可给予减少税收以及外汇补偿的优惠。（3）加大对中国对外投资的法律支持力度，完善相关的法律体系。（4）积极参加同各种地区性的经济合作，通过签订互利互惠的双边或多边协议，推动中国对外直接投资企业参与区域性的经济合作组织的投资项目，改善信息不对称的问题。
参考文献：
