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对外直接投资的形式范文1
中图分类号：F74 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）12-0169-02
一、引言
改革开放以来，中国对外直接投资取得了可喜的成就，在短时间内实现了跨越式发展。2002—2009年，中国对外直接投资平均增长速度达到54%以上的；截至2009年底，中国对外直接投资存量达到2 457.5亿美元，分布在全球177个国家和地区[1]。2003年中国对外直接投资的一个拐点，自那时开始中国对外直接投资进入了快速增长的新阶段。同样在2003年英国政府首次提出了低碳经济的概念，世界开始步入低碳经济时代。
低碳经济是以低能耗、低污染、低排放为基础的尽可能的减少温室气体排放的可持续发展的经济模式。低碳经济对经济发展有着特殊的要求，而中国目前的对外直接投资多不符合低碳经济的发展要求，也不能适应国内发展低碳经济的要求。低碳技术的开发和先进的低碳管理制度与经验对发展低碳经济意义重大，而当前中国对外直接投资中对科技领域的投资所占比重很低。低碳经济的兴起将催生一个巨大的低碳产业市场，如何占领这样一个巨大的国际市场也是中国要面对的问题。中国对外直接投资进入快速增长的阶段的与低碳经济兴起的契合，是中国对外直接投资发展的一个重要的历史机遇，也是中国经济发展的一个重要的机遇。中国当前的对外直接投资思路不能适应世界发展低碳经济的发展要求，调整对外直接投资思路是中国政府和企业要妥善处理好的问题。
二、中国对外直接投资发展思路转变的必要性分析
1.国内发展低碳经济需求的推动。中国已经是世界第二大CO2排放国，而且占世界排放总量的比重还在不断上升。在未来的发展中，中国将面临巨大的碳减排压力。原因主要有两个：一是中国的工业化、城市化、现代化进程远未完成，仍处于倒“U”型的“环境库兹涅茨曲线”的上升阶段。二是中国“富煤贫油少气”的能源资源结构和“以煤炭为主、多种能源互补”的能源消费结构。中国所处的发展阶段和资源状况决定了，中国要发展低碳经济只能依赖于降低单位GDP的CO2排放强度，依赖于技术的创新与制度创新，其中低碳技术是关键。中国整体科技水平低，研发和创新能力不足，是我们不得不承认的事实，也是中国由“高碳经济”向“低碳经济”转型的最大制约因素。虽然《联合国气候变化框架公约》、《京都议定书》和《哥本哈根协议》都有要求发达国家向发展中国家提供资金、转让技术的规定，但由于种种原因情况并不乐观。先前中国实行的“市场换技术”策略，丢了市场却没有得到多少核心技术。用钱买不到核心技术，核心技术要自主开发。自主开发有两条路可以走，在国内自主开发和在国外自主开发。前者往往存在成本高，研发周期长的问题。后者是指通过对外直接投资的方式在国外智力资源密集、科技创新能力强的国家利用当地的智力资源进行低碳技术和低碳产品的研究与开发。“对外直接投资作为投资国导入先进技术的手段正日益得到广泛应用”。“通过到发达国家直接投资的方式引进先进技术，可以在一定程度上打破西方发达国家对高新技术的垄断，与国内独立开发相比成本低得多。”[2]寻求先进低碳技术将是中国未来很长一段时期内进行对外直接投资主要动因。
2.减轻国内碳减排压力的途径。改革开放以来，中国实行的是外贸导向型的发展策略，对外贸易是中国国民经济增长的重要推动力量。除2009年受国际金融危机影响外中国进出口总额均有所下降以外，中国对外贸易保持着高速增长势头，贸易顺差也持续扩大。对外贸易在促进中国经济增长方面功不可没，但也同样给中国的环境和资源造成了巨大的压力。许多研究都表明：贸易是导致温室气体排放增加的重要原因，中国温室气体排放量急剧增加的一大部分是为了满足发达国家的生产和生活需求而排放的，即通过出口大量廉价商品而排放的[3]。从国际贸易视角看，由于产品生产国和消费国出现地域的分离而引起的温室气体排放归属权的争议，这部分蕴藏在贸易品中的温室气体称为“贸易内涵排放”。Weberetal（2008）发现中国的净出口产品的碳排放量占国内碳排放总量的比重已从1978年的12%增加到2005年的1/3强。潘家华（2008）研究发现考虑加工贸易的情况下，2006年中国出口碳排放约为31.4亿吨，净出口内涵排放达12.5亿吨CO2 [4]。通过对外直接投资加大对产品设计开发和销售及售后服务的投资，尽早摆脱在“微笑曲线”底端进行高碳强度和高能耗加工而低利润的局面。同时通过对外直接投资将中国的边际产业和高能耗产业转移到国外。这样可以大大减轻外贸内涵排放给中国带来的减排压力。
3.占领国际投资新领域的要求。低碳经济是以低能耗、低污染、低排放为基础的尽可能的减少温室气体排放的可持续发展的经济模式。向低碳经济转型涉及社会经济的各个方面，是一项庞大工程，需要巨额的资金投入。根据OECD/IEA的《世界能源展望2008》，“根据参考情景预测，在2007—2030年期间需要累计投资总额超过26万亿美元（以2007年美元价值计算）”；“在两个气候政策情境中，能源供应和需求的巨大转变需要大幅增加新的资本开支，尤其是在发电厂、更多的节能设备和电器方面。在2010—2030年期间，政策情景总计需要比参考情景多投资4.1万亿美元，平均相当于每年世界GDP的0.24%。其中大部分投资用于现有技术的部署和改进。” [5]“麦肯锡全球研究院在报告中估计，目前有1 700 亿美元的能源效率投资机会，其内部收益率（IRR）将达到17% 或更高。麦肯锡的研究表明，一项旨在利用提高能源效率的成本效益机会的计划，有可能使全球能源需求的增长减少一半，并能削减温室气体的排放，产生极具吸引力的投资回报。”[6]由上可以看出，低碳经济发展将催生一个非常广阔的低碳投资市场。中国正处于对外直接投资快速发展的阶段，改变传统的对外直接投资思路，抓住低碳经济带来的发展机遇，占领国际投资的新领域，将给中国经济发展带来莫大的积极影响。
4.适应各国经济政策变动的需要。面对即将来临的低碳时代，各国纷纷采取各种措施发展低碳经济。通过立法或政府政策的方式确立了国内温室气体减排的目标，通过税收、补贴等财政手段加大对低碳经济发展的支持，通过限额—贸易机制来发展低碳经济，降低成本。总而言之，以后企业不可能再像原来那样无所顾忌的进行温室气体排放，必须进行低碳投资，开展节能减排，使自己的生产过程符合相关国家的环境法律要求。中国企业在国外直接投资也要意识到这种变化，积极转变投资思路。在直接投资中注重节能减排，重点投向低碳产业领域，积极应用节能减排技术，学习国外先进的低碳经济管理经验。此外，欧美发达国家还打算实施碳关税使气候成本内部化，将改变国际贸易商品结构，使发展中国家出口商品的比较优势下降甚至发生逆转。对外贸易在中国国民经济占有着举足轻重的地位，而且目前机电、建材、化工、钢铁等高碳产业占据了中国出口市场的一半以上。碳关税一旦实行将对以上行业的出口造成严重的负面影响，给中国经济发展造成难以估量的影响。除了积极采取碳减排措施外，发展对外直接投资不啻为绕过欧美发达国家碳关税壁垒的好办法。
5.改变中国企业形象的大好机遇。全球企业的经营理念已经发生变化，企业社会责任兴起并成为全球不可逆转的趋势。当今气候变暖是全球最受关注的环境问题，企业要履行社会责任必然要注重节能减排，走低碳发展道路。低碳经济的兴起与发展必将深刻改变人们对发展的认识，影响消费者对企业的认知和对企业产品的选择。在低碳经济时代，消费者更注重节能减排，将改变生活合消费方式，选择购买含碳量低的商品是一种必然的趋势。“据《文汇报》报道，85%的英国消费者在购买时会考虑产品的环境成本，而非传统意义的‘性价比’。”对外直接投资是中国企业与外国外消费者的直接接触。在低碳经济时代，中国企业转变对外投资思路，积极进行节能减排，履行相关的环境义务，创建良好的企业公民形象，将改善中国企业在外国消费者心中的形象，减少当地居民对中国企业的抵触情绪，对提升中国企业的综合竞争力有着深远的积极影响，使中国企业对外直接投资成功的机会大大增加。此外，中国企业国际形象的改善还将有利于改善中国商品的出口环境，促进中国对外贸易发展。
三、结论
改革开放以来，特别是进入21世纪以来，中国对外直接投资进入了快速发展的轨道。2003年是中国对外直接投资发展的一个拐点。面对以全球气候变暖为主要特征的气候变化问题对人类社会发展的巨大挑战，低碳经济逐渐兴起。2003年英国政府首先提出了低碳经济的概念，并确定了发展低碳经济的目标，世界进入低碳经济时代。中国对外直接投资进入快速发展阶段与世界进入低碳经济时代的历史性重合是中国对外直接投资发展的重大历史机遇。在新的历史条件下，鉴于国内发展低碳经济需求的推动，减轻国内碳排放压力，占领国际投资新领域，适应各国经济政策变动，改变中国企业形象等各项需求，中国要积极改变对外直接投资思路，以适应世界经济形势的变化。
参考文献：
[1] 商务部，等.2009年度中国对外直接投资统计公报[EB/OL].商务部网站，mofcom.省略.
[2] 杨大楷.国际投资学[M].上海:上海财经大学出版社，2003:291.
[3] 李丽平，等.国际贸易视角下的中国碳排放责任分析[G]//张坤民，等.低碳经济论.北京:中国环境科学出版社，2008:235.
[4] 易纲，等.最终消费排放与碳减排责任的经济学分析[J].经济研究，2010，(1):5.
对外直接投资的形式范文2
关于对外直接投资与母国技术进步的模型，我们可以借鉴Coe和Helpman的贸易溢出模型（CH模型）。该模型是检验国际贸易对一国技术进步影响的实证分析，其表述形式如下：
式中，i=1，2，3，…，n代表国家，Fit为第国在第t时期的全要素生产率；Sdit和Sfit分别是第t时期国内R&D资本存量和外国R&D资本存量；α0i为国家的特殊固定截距项，α1i、α2i分别表示国内R&D资本存量和外国R&D资本存量对本国全要素生产率的弹性，是随机扰动项。
为考察我国对外直接投资对技术进步的影响程度，并结合我国的实际情况，对CH模型进行修正，建立如下模型：
式中，TFPt是我国各年度全要素生产率，SDt是我国历年R&D资本存量，ODIt是我国历年对外直接投资存量，α0是国家的特殊固定截距项，α1、α2分别表示国内R&D资本存量和对外直接投资存量对我国全要素生产率的弹性，为待估计的系数，εt是随机扰动项。
本文出自新晨
2相关变量及其测算
从模型（2）可以看出，要测算我国对外直接投资对技术进步的影响程度，首先需要计算出全要素生产率、国内R&D资本存量和对外直接投资存量。
2.1全要素生产率TFP的测算
TFP的测定一般采用生产函数法。假定技术进步是希克斯中性的，采用C-D形式的生产函数：
其中，Yt是一国在时间t的产出，A表示技术水平，Kt表示资本存量，Lt表示劳动投入，α、β分别为资本和劳动的产出弹性。通常假设规模报酬不变，即α+β=1。等式两边取对数，整理可得：
由（4）式可看出，测算TFP的关键参数有三个：第一个是国内资本存量K，采用Goldsmith1951年开创的“永续盘存法”（perpetualinventoryapproach）进行估算，基本公式如下：
其中，Kt为第t年的资本存量，δ为资本的折旧率，It为每年的名义固定资产投资额，Pi为固定资产投资价格指数（1991年=1，1992-2006年的数据由历年统计年鉴得到），资本折旧率δ按照大多数学者的做法，取值为5%。根据公式（4），可以得到1991~2006年我国的资本存量数据。
第二个是劳动投入量，可用全社会从业人员数表示。
第三个是产出，可用GDP表示，并将当年价格的值折算为基年（1991年）的不变价格。对α、β的取值，根据大多数学者的研究成果，将α取值0.55，β取值0.45。将上述数据代入全要素生产率的计算公式（3），可得出我国1991~2006年的TFP。
2.2国内研发资本存量SD的测算
对国内研发资本存量SD也采用永续盘存法来计算：
Rt是以基期（1991年）为不变价格的第t期研发支出，折旧率δ取值为5%
2.3对外直接投资存量ODI的测算
对对外直接投资存量ODI同样采用永续盘存法来计算：
Ft是以基期（1991年）为不变价格的第t期对外直接投资流量，折旧率δ取值为5%
3实证过程与结果
将上述所得TFP、SD和ODI数据使用Eviews5.0进行最小二乘估计，运用Eviews5.0对方程（2）进行回归，结果如下：
检验结果显示回归结果显著，可以看到我国对外直接投资的估计系数是0.2006，说明我国对外直接投资每名义增长10个百分点，则能促进我国全要素生产率增长2个百分点，即我国的对外直接投资促进了技术进步，使生产率得到了增长。值得注意的是：国内研发资本存量SD的估计系数是0.0982，仅为对外直接投资系数的一半，说明国内研发和对外直接投资相比，对外直接投资的技术寻求成果是显著的，其获得的反向技术外溢效应促进了我国技术进步，其效果大于国内研发对技术进步的促进作用。
4结论与启示
（1）对外直接投资对我国具有技术逆向溢出效应，对外直接投资可以促进技术进步。我国企业要学习和吸收国外先进技术，就要进行对外投资，靠近技术源，以获得反向技术外溢。
（2）现阶段对外直接投资对技术进步的贡献比国内研发资本的贡献要大。政府要采取各种措施鼓励国内企业进行对外直接投资，在财政、金融上给企业的对外直接投资提供支持，并强化服务和监管职能，为对外直接投资企业创造一个良好的投资环境。
（3）为了更好的促进我国对外直接投资，进而提高我国技术进步：一是对外直接投资企业应该加大对研发要素丰裕的国家和地区投资的力度，在进行对外直接投资时，可以通过区位的选择和增加对美、英、德、日等国的投资力度而提高其反向技术外溢效应。二是加大在高新技术产业的投资，通过在高新技术行业进行对外投资，吸收国外研发的技术溢出，就成为我国企业减少研发投入，缩短研发期限的有效途径。
参考文献
［1］Coe，Helpman.“InternationalR&DSpillovers”［J］，EuropeanEconomicReview，1995，39（5）：859-887
［2］王英，刘思峰.中国ODI反向技术外溢效应的实证分析［J］.科学学研究，2008，（4）：294-298.
［3］吴先明.中国企业对发达国家的逆向投资：创造性资产的分析视角［J］.经济理论与经济管理，2007，（9）：52-57.
对外直接投资的形式范文3
关键词：中国；对外直接投资；现状；特点；传统经济增长模式
中图分类号：F832.4
文献标识码：A 文章编号：1002-0594(2010)12-0063-06 收稿日期：2010-08-07
自2000年“走出去”战略正式公开提出以来，我国对外直接投资一直呈现出高速增长势头。仅在五年之后的2005年，我国对外直接投资即已突破100亿美元，成为发展中国家中最大的对外投资国。在国际金融危机汹汹来袭的2008和2009年，当世界各国对外直接投资均出现大幅下降时，我国对外直接投资却逆势增长，为实现我国产能的国际转移和深化境外资源互利合作。保证我国有力应对危机冲击，乃至增大我国在推动国际经济秩序变革中的话语权等都做出了重要贡献。实践证明，“走出去”战略确已成为“关系我国发展全局和前途的重大战略”，迅速发展的对外直接投资对于推动我国深化改革开放和更公平地参与经济全球化进程有长远的战略意义，随着对外投资而来的海外利益对于维护和实现我国的发展利益更是具有极为重要的现实价值(陈伟恕，2009)。
一、现状与特点分析
(一)国内过度依赖资源的传统经济增长模式的国际延续根据本文作者的不完全统计，2008～2009年以中国企业为买方的跨国并购，仅交易额超过1亿美元的就至少有34宗，金额合计达571.3亿美元。其中，目标领域为能源产业的有13宗，交易金额277.54亿美元，占1亿美元以上并购案交易总额的48.6％；矿业15宗，交易金额262.34亿美元，占交易总额的45.9％；公用事业1宗，交易金额15.8亿美元；商业服务业1宗。交易金额8.58亿美元；制造业3宗，交易金额7,04亿美元(见图1)。我国跨国并购高度集中于能源和矿产行业，首要地是由我国的经济长远发展战略所决定的。近年来高速增长的中国经济对国内现有的自然资源储备，如石油。有色金属、铁矿石等都构成巨大压力。中国需要放眼于国门之外，在全球范围内统筹安排，保证以石油供应为主的能源安全，保证价格稳定。充足的原材料供应。这不仅有利于中国经济的持续发展，也使中国能够介入大宗商品市场，跟其它资源强国同台竞争。通过海外投资。掌握尽可能多的石油及其他资源就成为中国的必然选择，资源行业资金密集度高的特性同时也就决定了我国海外收购以大型企业为主体。
然而，过度依赖于进口资源对中国经济自身的伤害也将是极为严重的，便利地获得进口资源将弱化我国产业结构升级的动力，固化落后的经济增长模式和不合理的经济结构。因此，就根本而言，维护国家海外投资利益的最根本措施，在于转变我国的经济增长模式，提升产业结构，提高经济效率，真正有效地统筹国际国内两个市场、两种资源。问题是，从目前迹象看，在今后一个不太短的时期内，我国海外投资的主要领域仍将是能源、原材料领域，这也就意味着东道国对我国投资的疑虑与可能的摩擦并不会很快消除，从而难以获得长期的海外投资利益。
(二)增长高速。发展滞后自“走出去”战略提出并付诸实施以来。我国对外直接投资一直保持着高速增长势头。自2002年我国建立对外直接投资统计制度以来直至2009年底，非金融类对外直接投资的年均增长率达到48.6％，远超出同期GDP、出口贸易额、外商在华直接投资的增长率，且在绝对值上与流入我国的外商直接投资之间的差距迅速缩小。到2008年，中国对外直接投资流量总额达559.1亿美元，其中非金融类直接投资流量达418.6亿美元，占中国对外直接投资流量的74.87％；对外直接投资存量总额1839.7亿美元，其中非金融类直接投资存量1472.8亿美元，占我国对外直接投资存量的80.06％。据商务部最新预测，2009年我国非金融类对外直接投资流量预计达433亿美元，同比增长6.5％，存量则已达1905.8亿美元，占全部对外直接投资存量的86.63％(见表1)。
但从整体来看。非金融类对外直接投资在我国经济构成中所占份额极为有限。2008年，非金融类对外直接投资流量相当于出口额的2.93％，在GDP中所占比重仅为0.97％；非金融类对外直接投资存量在GDP中所占比重为3.40％。2009年非金融类对外直接投资流量相当于出口额的3.60％，在GDP中所占比重下降到0,88％；非金融类对外直接投资存量在GDP中所占比重为3.87％。而在2007年，发展中国家对外直接投资流量和存量在GDP中就已分别达到2.03％和16.80％，发达国家所占比重更是分别高达4.71％和35.07％。中国不仅远低于发达国家，也低于发展中国家平均水平。已有一些研究者基于经典理论的分析指出。中国目前的对外直接投资水平与国民经济发展水平是不相匹配的(薛求知等，2007)。
(三) 国际拓展迅速，所占份额有限实施“走出去”战略以来，我国的对外直接投资在全球范围内迅速铺开。在2003～2008年的短短5年间，投资覆盖国家和地区新增35个。截至2008年底，中国有12000多家对外直接投资企业分布在全球174个国家和地区，投资的国家和地区覆盖率达71，9％。境外资产总额超过10000亿美元，境外实现销售收入5343亿美元，境外就业人数达102.6万人，其中外方45.5万人。2009全年，我国境内投资者共对全球122个国家和地区的2283家境外企业进行了直接投资。
尽管发展迅速，但从总量上看，我国对外直接投资在世界对外直接投资市场所占；份额仍然有限。根据联合国贸发会议(UNCATD)《2009年世界投资报告》所载数据计算，2008年中国非金融类对外直接投资流量占全世界份额的2.25％，在世界各国和地区中排名第1位，低于瑞士、比利时、荷兰这样的小国，排在俄罗斯后面；存量份额占0.91％，排名第25位。低于香港、台湾，排在巴西、爱尔兰、奥地利之后(见表2)。相当于当年发展中国家对外直接投资流量和存量的14.3％和6.2％。2008年我国已成为世界第三大经济体(排在美、日之后)，第三大吸引外资国(排在美、法之后)，第一大出口国，以此而论，在对外直接投资方面我国相对而言还处于比较落后的地位，这也从一个方面说明我国的经济结构是不合理的，增长模式是存在
一定缺陷的，与世界经济融合的紧密程度仍然有限。
需说明的是，2009年我国非金融类对外直接投资在世界对外直接投资市场地位的比重有较大提升，在世界市场的份额急升至4.34％，但此现象的背景是世界对外直接投资比上年剧跌43％。全球FDI出现严重萎缩无疑也是受到世界金融危机的拖累，在此情形下中国非金融类对外直接投资流量保持6.5％的年增长率虽已属极为不易，但其真正的实力和发展水平尚需长期观察。
(四)跨国并购成为对外直接投资的主要形式从“走出去”战略实施开始，跨国并购在我国对外直接投资中就成为重要形式，并越来越占据主要地位，这与国际对外直接投资的发展趋势是相一致的。我国企业的跨国并购交易额从2002年的仅有2亿美元，迅速上升至2008年的205亿美元，6年间上升百余倍。特别是在进入2008年后，中国企业的跨国并购交易额迅速上升，在当年中国对外直接投资总额中占49.0％。并且，中国企业的跨国并购在世界跨国并购市场上所占份额已超出了中国对外直接投资占据世界对外直接投资市场的份额，在发展中国家并购交易中所占份额突出，已达到1／5(见表3)。
在金融危机肆虐的2008、2009年，中国企业的跨国并购表现尤为引人注目。在2008年全球跨国并购额比上年下降了34.7％的颓势背景下，中国的非金融行业跨国并购却比上年剧增了225.4％。进入2009年后，中国企业的跨国并购交易表现不仅要好于同期全球跨国并购交易，而且还于2009年前三个季度出现逆势急升，特别在第三季度出现大量成交。跨国并购交易的逆势上扬，对于我国对外直接投资整体局面的平稳发展具有特别重要的作用。
(五)国企，特别是央企成为对外直接投资的主力军在我国进行非金融类对外直接投资的所有境内投资者中，就企业数量而论，国有企业所占比重连年降低，从2003年的43.0％下降到2008年的16.1％，降幅接近2／3。在投资存量上所占的比重，虽在两年间快速下降了11.4个百分点，却仍然高达69.6％。值得关注的是，国有企业的让出，却并没有使私营企业相应地增加更多的份额。在企业数量上，私营企业一直维持在10％上下徘徊；在投资存量上，到2008年底也只有的1％。外资、台港澳资企业、集体企业亦称微不足道。异军突起的是“有限责任公司”、“股份有限公司”这样的混合所有制企业。在企业数量上，有限责任公司在2008年已占有半壁江山，比2003年的22.0％增加了近30个百分点；在投资存量上，达到了20.1％(见表4)。
能更加鲜明地反映出国有企业在对外直接投资中优势地位的指标。是中央企业与地方企业分别所占的权重。中央企业和单位仅占境内投资者数量的5.6％，但在存量中却占有81.3％，在流量上更是达到85.4％(见表5)。
另据商务部统计，截至2008年底，国资委监管的136家中央企业中，共有117家发生了对外直接投资活动，占中央企业总数的86％。2008年末中央企业在全球127个国家(地区)共设立对外直接投资企业1791家，当年对外直接投资流量357.4亿美元，占我国对外直接投资当年总流量的64％；年末累计对外直接投资达到1165亿美元，占我国对外直接投资存量的63.3％。特别是在石油等能源领域方面的对外直接投资，完全是国有企业的一统天下。
自2002年我国建立对外直接投资统计制度起的历年数据均显示出，国有企业、中央企业一直都是我国对外直接投资的主力军。国家资本与私人资本在我国对外直接投资领域中的力量悬殊对比，不能简单地被解读为某种挤出效应。首先，根据邓宁的国际生产折衷理论，(John，1997)通常能进行对外直接投资的企业需具有OLI优势，而这恰是我国绝大多数民营企业的短板。其次，我国“走出去”战略的目的一直以来都基本上明确为境外资源开发合作、产能转移、基础设施建设等。这些领域的对外直接投资往往所需资金规模巨大，并且能得到当地良好的社会环境支持。在我国，有能力占据这些前置条件并因而能得到国家支持的基本上也只有大型国有企业。民间资本大规模进入对外直接投资领域的前景，将随着我国改革开放的继续深化和总体实力的继续增长而逐渐明朗起来。
(六)受国内外宏观形势和政策变动影响显著
我国的对外直接投资，一方面受国际形势特别是经济形势变化的影响较为显著，同时国内的政策性因素也发挥着强大作用。特别是进入国际金融危机爆发的2008年后，随着危机的发展和国内反危机措施的出台，中国的对外直接投资更是出现了跌宕起伏的戏剧性局面。
联合国贸发会议数据显示，在愈演愈烈的经济和金融危机中，2008年全球外国直接投资流量比上年下降了14.2％。这一下滑趋势在2009年更为显著。在此背景下，2008年上半年，我国非金融类对外直接投资仍然保持着同比增长229.0％、环比增长50.6％的高速发展势头，但到了危机全球性爆发的下半年，同比增长骤降为48.4％，环比增长更是下降为－36.9％。到2009年上半年，总体上看局面仍在继续恶化，非金融类对外直接投资同比下降为一51.7％。环比为－23.5％，但实际上从第二季度起已止跌回升，当季投资87亿美元，较上季(环比)的37亿美元增长了18亿，与去年同期相比也增长了37.6％。到第三季度，实现非金融类对外直接投资204.7亿美元，超过了前两季度的总和，较上季环比增长1353％，同比增长190.4％，累计实现非金融类对外直接投资328.7亿美元，已恢复到上年同期水平，其中投资额在1亿美元以上的国家(地区)17个，较上年同期增加4个。整个2009年下半年，非金融类对外直接投资流量309亿美元，同比增长190.7％，环比增长249.2％(见图2)。
对外直接投资的形式范文4
【摘要】对外直接投资和引进外资是一国参与国际分工、利用国际资源、享受经济全球化利益的重要手段。两者应同步发展相互促进。而我国目前对外直接投资发展滞后，政府激励政策缺位是主要原因。通过分析税收激励政策的特点与效应，以及政策执行的成本收益，为如何制定税收政策以促进对外直接投资提出了相关政策建议。
一、我国对外直接投资现状
改革开放以来，大力吸引外国直接投资一直是我国经济政策的一大立足点，也的确促进了我国经济发展和社会进步。然而，仅单方面引进外资已不能适应目前经济全球化的趋势。要使我国充分参与国际分工，在国际分工和国际协作中占据有利地位，我们必须建立资金流人和资金流出的双向循环机制，以期充分利用国内外市场和资源，有效利用全球生产要素，分享国际分工的收益。
表1和表2分别将我国对外直接投资占GDP比重和我国对外直接投资与引进外资的比率同其他国家进行了比较。(见表1、表2，下页)
表1的数据表明，我国对外直接投资占GDP的比重不仅低于世界平均水平和发达国家平均水平，而且与发展中国家的平均水平也相去甚远；我国对外直接投资规模不仅很低，且与我国的总体经济实力极不相称。表2的数据则显示，我国对外直接投资规模与引进外资规模之比，不仅无法与发达国家比较，也远低于发展中国家。这种“只进不出”的资金流动状况，从微观上讲会使企业逐渐退出国际竞争舞台；从宏观上讲会使我国内部经济和国际收支失衡，并影响我国在世界经济格局和国际分工中的地位。
二、我国现行对外直接投资税收政策分析
我国对外直接投资的滞后，固然有企业发展战略的原因，但更重要的原因在于我国政策支持的缺位。仅从税收政策的角度看，与我国吸引外资的税收优惠政策和其他国家鼓励对外直接投资的税收政策相比，我国对外直接投资的税收激励还不完善且效率较低。
(一)我国对外直接投资税收激励与吸引外资税收激励的比较
改革开放以来，我国为了吸引外资，对外商投资企业和外国企业的税收实行了广泛的优惠措施。首先是专门制定了《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》，对来华投资的外商的税收优惠做了明确而详细的规定和解释；而对于我国企业进行对外直接投资的税收优惠只是在《中华人民共和国企业所得税暂行条例》中用一些零星条款进行了规定。其次，从具体的税收优惠条款来看，名目繁多方式各异，予以外资企业以优厚待遇；而反观我国企业对外投资的税收优惠，只是因避免对企业双重征税和企业在国外遇到某些风险时给予一定保护时才涉及，鼓励企业进行对外投资的相关措施也较少。显然，我国在对外直接投资和吸引外资的税收激励上，两者反差较大。
(二)我国对外直接投资税收激励与国外对外直接投资税收激励的比较
从国际上看，随着世界经济一体化的发展，各国都运用税收优惠政策对本国企业对外直接投资进行支持和鼓励。表3列举了部分发达国家和发展中国家促进对外直接投资的税收政策措施，通过对比，不难发现我国对外直接投资的税收优惠条件较为苛刻，手段比较单一，覆盖面较窄，而且虽有保护措施，激励作用却较小。
三、税收激励政策对促进对外直接投资的效应分析
对外直接投资相对国内投资，风险更大，收益更具不确定性，竞争可能更残酷。因此，企业对外直接投资决策主要考虑:一是收益与风险的预期和权衡；二是资金能力。这样，从政府角度讲，要鼓励企业对外直接投资，一方面运用税收政策对企业的成本收益予以特别照顾，使企业对外投资收益率更容易形成稳定的高的预期；另一方面在资金上对企业进行支持，从而激发企业扩大对外直接投资需求。税收政策对企业对外直接投资的激励效应主要体现在对企业投资需求的激发方面(见图一)。
图一表明，对外直接投资的税收激励措施，就是从税率、税基、税额、纳税时间等方面对投资主体的对外直接投资行为实行一系列的税收优惠政策，以增加企业某项特定投资的预期回报率或降低其成本或风险。其中，直接激励措施是通过直接减少企业的应纳税额来减轻他们的税负，从而增加他们的可支配利润；间接激励措施是用延长企业纳税期限或将企业应纳税额后转等办法，使企业能在一段时间里无偿占有政府税款，从而降低了企业纳税压力，间接减轻了企业税负。
(一)直接激励措施
企业的投资行为实际上是对生产要素的购买，因此我们可以把企业在对外投资和对内投资之间的选择视为其对国际生产要素和国内生产要素的选择，企业的生产投资决策也就是在企业的成本预算一定(资金供给一定)时生产要素的最佳组合问题。政府运用直接税收激励措施可以影响两种生产要素的相对价格，从而影响企业的投资选择。(见图二)
图二中横纵坐标分别代表了企业选择国内生产要素和国际生产要素的数量，我们以此来说明企业进行对内投资和对外投资的规模。当政府对该企业的所有投资行为征收同等税收时，该企业等本线为CB，等产量线为a。而如果政府对企业的对外直接投资行为实施税收优惠(极端假设为免税)，那么，一方面从企业角度看，国际生产要素相对国内生产要素价格下降，企业的等成本线由CB转动到AB位置，企业对外直接投资规模得以扩大，同时，企业的产量也得到相应的提高(等产量线由a上移至b)；另一方面从资源角度看，线段AB到CD到AD的移动就是一个节约国内资源(OB到OD)，同时充分利用国外资源的过程(OC到OA)。
具体而言，降低税率、税收抵免和税收饶让这三种不同的税收激励手段对于鼓励企业进行对外直接投资有着不同的侧重点与渠道。
1．优惠税率。它是指对于特定的对外直接投资主体或某种特定的对外直接投资活动采用较一般税率更低的税率征税，一方面直接减轻企业税负，另一方面可以引导企业的对外投资行为，实现国家的产业政策和宏观经济目标。
但需要注意的是，各国税率水平的差别会影响资本跨国流动的方向和效率。因此，政府在制定优惠税率时，要掌握一定的限度，并结合其他国家的税收政策和国际平均税率水平，避免出现国家之间的恶性税收竞争，使资本跨国流动具有效率并符合我国的整体利益。
2．税收抵免。它是指准许纳税人把其某种或某些符合规定的特殊支出项目(如在东道国已经交纳的所得税税款)，按一定比率或全部冲抵其应纳税额，以避免对投资主体双重纳税。税收抵免可分为直接抵免与间接抵免。直接抵免主要针对同属一个法人实体的总公司和分公司的组织形式，它一般适用于自然人的个人所得税抵免以及总公司与分公司之间的公司所得税抵免和母公司与子公司之间的预提所得税抵免。间接抵免适用于不同属一个法人实体的母公司与子公司之间的税收抵免关系，且其适用范围仅为股息一项所得。间接抵免较直接抵免复杂，两者适用的对象、范围不同。在企业进行对外直接投资时，对于企业不同的组织形式和所得形式，两者可以相互补充，发挥不同作用。
3．税收饶让。即对外投资企业在东道国享有的税收优惠，视同已纳税，予以抵扣。税收饶让是税收抵免的一种延伸，目的在于让投资者切实享受到东道国的税收优惠措施。当对外直接投资享有东道国的税收优惠且作为母国的政府实行税收饶让时，投资者在对具有相同税前收益的国内投资和国外投资的选择一般倾向后者。因此，税收饶让是减轻对外投资主体税负，激励企业进行对外直接投资的重要手段。
但是，应当注意到，税收饶让减轻投资者税负的效应会受到一些条件的制约。
首先，东道国对外资实行了税收优惠政策。由于目前国际上有的国家主张税收中性政策，反对用税收优惠来干预经济，因此，我国在与其他国家签订税收饶让协定时，应充分注意到这一动向。
其次，投资者对东道国的税收政策、国内税法必须进行充分了解，只有在对其认可并完全理解的基础上才能够从税收饶让中得到实惠。
第三，对于实行税收饶让的母国而言，东道国税收优惠政策会在一定程度上影响到母国的税收收入。如果东道国的税收优惠过多过滥，那么实行税收饶让以后母国的税收收入势必受到较大影响，所以，一国政府在签订税收饶让协定时应该考虑到本国的财政承受能力。
(二)间接激励措施
1．加速折旧和延期纳税。加速折旧是允许纳税人在固定资产投入使用初期提取较多的折旧，从而使纳税人的税负得以递延。它和延期纳税一样，虽然不能减轻纳税人的实际税负，但其可以缓解纳税人的资金压力，因此，政府可以通过调整纳税人可以从应税所得中扣除的折旧额度，从而影响纳税人的投资行为。这种在税收制度中规定的可以计提的折旧被称作税收折旧。当税收折旧率高于实际折旧率的时候，实际上降低了企业应税所得，这种税收政策对于对外直接投资就有刺激作用。
2．盈亏互抵和设立亏损准备金。这两项措施主要针对投资主体在进行对外直接投资时可能遇到的风险，允许其在遭受损失时用以前或以后的盈利，或者用专设的亏损准备金来冲抵损失，从而降低投资者在遇到风险时的税收负担。这样一来，虽然国家对企业征税是与企业共享了投资收益，但这种盈亏互抵和亏损准备金制度的实行又让国家同企业一起承担了风险，这就使企业有了更大的动力和兴趣进行对外直接投资。
(三)税收激励政策的成本一收益分析
从国家财政的角度讲，对投资主体的税收优惠必然会减少国家的财政收入，或者会把这些税收优惠转移为其他涉税主体的税收负担。
在很多国家，税收优惠被称为税式支出，在政府进行每一年度的财政预算时，其会被列入财政支出的范畴进行预算编制，从而使税收优惠不管从项目上还是数量上都能有计划有步骤的执行。但目前，我国还没有真正实行税式支出制度，因此，在衡量各项税收优惠措施的效率时，我们还难以找到全面的数据和指标进行定量分析。我们现在可以做的，只是从理论上分析税收激励政策在促进我国对外直接投资过程中所产生的各方面成本和收益，全面审视税收激励政策对各个经济主体的影响，使税收激励政策达到最大效率，从而为政策制定提供一定方向上的指引。
1．税收激励政策的收益。在生产要素层面，通过税收优惠政策促进企业进行对外直接投资，可以起到节约资源、提高技术、积累资本的作用。我国目前已经面临着严重的资源瓶颈，企业通过对外直接投资，把一些对国内稀有资源需求量大、或在国内资源开发成本高的项目转移到国外，既可以节约国内资源，又可使企业享受到廉价充足的国际性资源，降低企业成本。同时，通过对购买外国先进技术和设备、与发达国家企业建立合资企业以及兼并收购发达国家拥有先进技术的企业等形式的对外直接投资予以特殊的税收优惠，可以刺激企业积极引进国外先进技术，并给国内企业提高技术以外部压力。此外，由于进行对外直接投资的企业能够在东道国市场和国际金融市场上筹措资金，这就可以给企业带来一定的资本积累效应。
在生产能力层面，对不同企业的不同投资行为实行差别税收激励措施可以重新有效配置社会生产能力，优化产业结构。政府可以通过有差别的税收优惠政策激励生产能力相对过剩的企业把生产能力适当转移到国外，从而让渡出资源给生产能力相对不足的行业，这样在全球范围内重新配置我国生产能力，既可以在节约并有效利用国内资源和生产能力的同时，充分利用国际资源和国际生产能力，也是国家保护和扶植幼稚产业发展的有效措施。同时，促进对外直接投资的差别的税收激励政策也是利用国际上存在的需求差异，实现我国产业结构升级的重要手段。实施与国家产业政策相一致的税收激励政策，不仅能在量上扩大我国对外直接投资规模，而且能使企业对外直接投资规模的扩大转化为国家的经济绩效，实现国家的总体经济目标。
在对外贸易层面，跨国公司海外直接投资可以带动我国的出口，同时避开国际贸易、非贸易壁垒，抵制外国政府的贸易保护。同时，通过在国外建立子公司或分公司，我国企业可以较好地了解国际市场的价格状况、供求状况，降低企业的信息搜集成本，减少出口的盲目性，从而提高对外贸易收益。
2．税收激励政策成本。首先，从短期看，税收优惠政策的直接成本是政府税收收入的减少。这一成本是政府实行税收优惠政策的固定成本，难以消除。但从长期看，有效率的税收优惠政策给整个社会带来的远期经济效益能为政府收入创造更多的税源。
其次，对外投资规模的扩大可能导致对国内投资和就业的替代。在企业资金状况一定的情况下，其对外直接投资的增加必然导致国内投资的减少，可能影响到国内的经济增长水平。
从国内产业发展看，虽然很多学者否定了对外直接投资会产生产业空心化的现象，但是，如果税收激励政策运用失当，引起企业为了享受税收优惠而盲目进行对外直接投资，确有可能造成国内生产能力和技术的流失，最后国内的企业成为一个空壳。
从就业情况看，我国负担着沉重的劳动力就业压力，企业将生产转向国外，就业机会也流向了国外，这无疑给我国的就业问题带来很大的困扰。但如果政策得当，相对过剩的产品生产移出，相对短缺产品的生产性资源将更充足，这样我们可利用国际分工，实现经济结构的优化和升级，既可避免产业空心化现象，又可促进就业。
第三，对企业对外直接投资的税收激励可能造成资本外逃和国有资产流失。很多企业可能以各种合法或非法的方式将资金转移到国外，然后以“外资企业”的角色回到国内投资以享受税收优惠。结果，资金的流出并没有形成投资的效果，而资金流回以后却享受了税收优惠，使财政收入蒙受损失。其实，如果是以产业政策等政策为依据的有选择的税收激励，可在一定程度上抑制资本外逃和国有资产流失。
综上所述，对外直接投资税收激励政策的收益主要来自于对外直接投资带来的收益，其取决于对外直接投资的质量。对外直接投资税收激励政策的成本是税收优惠政策给社会经济其他方面带来的负面影响，这些负面影响虽可设法抑制，但很难完全消除，因此政府的任务就在于如何使政策的收益提高，成本降低，即用收益消化成本，使税收激励政策的净收益达到最大。
四、发展我国对外直接投资的税收政策安排
根据以上对我国现行对外直接投资税收政策的纵横向比较以及对税收激励政策的成本收益分析，制定税收激励政策应主要从以下几个方面入手:
第一，与《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》相对应，尽快制定完整的对外直接投资税收法律条例，明确规定各项涉及对外直接投资的税收政策，以显示政府目前重视发展对外直接投资的政策倾向，同时也能够让企业在面对对外直接投资的涉税问题时有法可依，从而给予企业充分的法律保障。
第二，适当处理税收优惠与政府税收收入的关系，权衡近期利益和远期利益。一方面要控制税收优惠的适度规模，将政府收入的减少控制在财政能够接受的限度之内；另一方面要使税收激励政策所促进的对外直接投资能够最大程度的节约国内资源，利用国际资源和技术，使经济得以长期增长和可持续发展，以远期税源的扩大，补偿近期政府收入的损失。
第三，依据产业政策，制定体现国家对外直接投资区位导向和产业导向的税收优惠政策。适应我国经济从传统的低层次、粗放型平面扩张发展模式向集约化高度化的发展模式跃迁的趋势，一方面引导企业对发展中国家和转轨经济进行直接投资，实现我国某些产业逐渐向国外转移；另一方面重视对发达国家高科技产业的学习型投资，引导企业瞄准对我国产业结构高度化发展具有直接助长作用的投资方向，将对外投资重心放在技术密集型产业，特别是那些高新技术含量大，产品附加值高的产业类型。根据这一产业选择原则，在税收政策的安排上，就应该对那些促进我国产业结构优化和高度化，从事技术密集型产业投资的企业给予更多的优惠政策，营造一个良好的可持续发展的国内外环境。如给予他们特别的企业所得税优惠税率，同时，对于那些通过购并国外高新技术企业，以控股方式获取了先进技术，并将先进设备运回国内以提高国内技术水平的企业，可以对他们的设备进口免征进口税。
第四，要充分借鉴其他国家的税收优惠方式和国际惯例，使各项税收激励措施能够切实发挥作用，并且节约政策的执行成本。
例如，目前国际上对于对外直接投资的税收抵免通常是采用综合限额抵免办法，而我国现行的企业所得税法中却采用分国不分项的抵免办法。这种抵免办法在操作上比较繁琐，而且难以起到很好的促进企业对外直接投资的效果。所以，将税收抵免办法从分国限额抵免法逐渐转变成综合限额抵免法，应该是我国促进企业对外直接投资的一项很好的税收激励措施。又例如，目前国际上大多数国家都实行了间接抵免办法，同时，在我国目前和其他国家签订的税收协议中，多数协议也规定可以运用间接抵免消除双重征税，但我国现行国内税法中却只有对直接抵免的规定，没有涉及到间接抵免的具体操作方法，这就给对外投资企业在进行税收缴纳和抵免时造成无章可循的局面。再加上一旦我国的对外直接投资逐步发展起来，就必定会产生多种投资方式，因此，这就要求我国尽快在税法中补充对间接抵免办法的规定，使国内税法和国际税收协定有很好的衔接。
第五，必须重视对外直接投资可能带来的产业空心化和就业机会流失现象。我国的生产力状况是劳动力数量多、成本低，而生产技术相对发达国家落后。因此，税收激励政策应处理好承接和转移的关系，鼓励企业一方面充分运用国内充足廉价的劳动力资源，另一方面充分利用国外的先进技术。如引导企业在国内生产劳动力消耗大的产品和部件，同时在国外建立高技术的全自动装配线，这样的内外分工既可以使企业绕开贸易壁垒，扩大对外直接投资规模，有效利用国际资源，又可以避免国内生产的停滞和就业机会的流失。
第六，要注意政策制定的科学性和严格性，并与其他经济、税收政策有机结合起来，防止对外直接投资引起的国有资产流失。一是应当与我国现行对外资的税收优惠政策结合起来考虑，硏究和设计相应条款，以避免国内资金利用税收优惠而外逃；二是明确对可以享受税收优惠的税源的界定，并在执行税收优惠政策时加强对税源的审核，保证只有真正符合税收优惠条件的税源才能得到税收优惠。此外，我们还应该重视国际间的税收协调和合作，打击跨国偷逃税，促进世界经济的共同健康发展。
参考文献
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对外直接投资的形式范文5
关键词：外商直接投资 经济增长 中国
1.引言
近几十年来，随着经济的发展和改革开放的深入，吸引外商投资已成为发展我国市场经济的重要内容之一，是统筹国内国际两个大局、两个市场的重要体现。吸引外商投资的主要内容包括对外借款、外商直接投资以及其他形式的投资等，其中，外商直接投资又是对外投资的主要形式，处于更加重要的地位。外商直接投资（Foreign Direct Investment，FDI），亦被称为对外直接投资或国际直接投资，主要是指一些国家和地区为实现一定的经济目的而把所有或部分必要的生产要素转移到国外，并通过对国外的生产要素进行整合、控制国际交易的一种方式。在外商直接投资的形式中，主要以资本、技术、管理等形式在他国设立企业等。一般来说，跨国公司是外商直接投资的主要组织形式和载体，同时亦是外商直接投资的重要源泉之一。跨国公司进行对外直接投资的主要动机不仅是出于对出口市场的保护，而且还有突破配额限制、寻求更低的成本以及将投资分散化等需要。自从上世纪起60年代，西方主要大多数发达国家就已经开始对外商直接投资相关理论进行了研究和探索，主要是从微观角度来探索的。当时研究的主要内容和方向是把外商直接投资作为对国际贸易的一种替代，由于跨国公司对外直接投资的目的或是接近市场和原料产地或是充分利用当地廉价的土地和劳动力来降低生产成本等，所以跨国公司根据自身实际情况，并利用东道国经济、技术、劳动力、政策法规等来决定对外投资的方式，以实现其经济目的。目前，国际上对外直接投资的主流理论主要包括垄断优势理论、产品周期理论、比较优势理论、内部化理论以及国际生产折中理论等。具体到我国，通过研究利用FDI效果，分析对FDI 的经济效应，不但能让我们对我国利用外商直接投资的发展进程有更为清晰的了解，而且还可以为以后更好地利用外商直接投资、提高利用的外商直接投资水平促进我国经济发展转型具有一定的现实意义。
2.我国利用外商直接投资状况
随着经济全球化的不断发展，外商直接投资（FDI）对世界各国经济发展具有深远影响，利用外商直接投资已成为解决发展资金短缺、形成资本积累的重要手段之一，对世界各国经济发展的影响也越来越重要。改革开放以来，利用外商直接投资成为我国吸收和利用外资的主要形式。目前我国吸收外商直接投资的总体形势良好，平均每年的增长幅度约为3.5%。据统计，2010年，中国实际利用外商直接投资金额突破1000亿美元，达到1057.35亿美元，增长了17.44%，总体利用外资已超过1万亿美元；2010年445244家，增长了2.53%，2011年我国实际利用外资水平为1160.11亿美元，比2010年增长9.72%，新批设立企业家数为27712。而2012年新增外商直接投资家数和实际利用外资水平则有所下降，新批设立外商投资企业为24925家，同比下降10.06%；实际使用外资金额也下降到1117.16亿美元，同比下降了3.7%。目前，我国利用外商直接投资的产业分布上几乎遍及第一、第二、第三产业的各个行业。根据科尔尼（AT Kearney）调查显示，截止到2012年底，我国连续20年成为世界上利用外资最多的发展中国家，并且仍然是对外国直接投资者而言最具吸引力的国家。这说明外资对我国市场投资环境仍具信心。
随着我国利用外商直接投资规模达到一定规模，利用外资的质量和水平也在提高。以2012年我国利用外商直接投资为例，其特点大体有以下几点：第一，外商直接投资在我国的产业结构分布进一步调整。2012年服务业实际使用外资538.4亿美元，占比48.2%，超过制造业4.5个百分点，同比下降2.6%。农林牧渔业实际利用外资20.6亿美元，同比增长2.7%。制造业实际利用外资488.7亿美元，同比下降6.2%，占全国总量的43.7%。不仅如此，FDI在服务业内部各行业之间的分布也进一步优化，尤其是零售行业和金融行业所占的比重继续上升，分别比2011年增加和0.82和0.19个百分点，房地产业利用外资同比下降10.25%。如图1所示。第二，从外商直接投资的流向看，地区分布格局更为合理。从全国范围来看，中部地区引进外资规模达到92.9亿美元，同比增速提高18.5%，明显高于全国，高于全国水平22.2个百分点。与此同时，东部和西部地区吸引外资规模分别为925.1、 99.2亿美元，同比增速下降了4.2%、14.3%，分别低于同期全国水平0.5、10.6个百分点。由此可以看出，2012年中部地区优势明显，发展强劲，吸引外资能力不断增强，外商直接投资的区域分布继续优化。如图2所示。第三，对我国投资的主要国家投资份额持续增长。以美国和日本为例，2012年其对我国的实际投资金额分别为31.3亿美元、73.8亿美元，同比增长4.5%、16.3%。与此同时，欧盟对我国投资的整体规模为61.1亿美元，增速同比降低3.8%，欧盟各地区对我国投资则发生了分化，。如图3所示。
图1 我国东中西地区利用FDI金额比重
图2 我国各产业利用FDI金额比重
图3 我国主要FDI来源地投资金额比重
由此可以看出，我国利用外商直接投资的规模和质量都已经取得很大进步，这与我国经济的持续快速增长是分不开的。同时，我国吸收各种形式的大量外商直接投资也对我国经济增长具有相当大的推动作用，二者相互促进、相得益彰。我国FDI与GDP增长趋势如图1所示：
图1：我国利用外商直接投资与经济增长趋势图
由上图可直观地看出，从1985年19.56亿元逐步上升，到1992年增长速度大幅上升，利用外商直接投资规模由1991年的43.66亿美元达到1992年的110.07亿美元，增长速度超过了经济增长速度。这种高速增长一直持续到1998年，经过1999年、2000年的短暂下滑后继续保持高速增长，到2010年度利用外商直接投资额超过1000亿美元。2011 年，我国实际使用外资1160. 11 亿美元，比2010年增长9. 72%，再创历史新高，2012年我国实际利用外资却出现下降，同比下降3.7%。与此同时，我国国内生产总值在此期间也不断保持高速增长。图1中直观地表明了FDI增长与GDP增长之间总体趋势具有一致性，然而FDI与GDP之间具体的相互作用机制如何？是FDI促进了GDP增长呢？还是GDP的增长导致了FDI规模的不断扩大呢？本文将利用计量经济学模型作进一步分析。
3.FDI对中国经济增长实证分析
为了更加明确地验证外商直接投资（FDI）与中国经济增长之间的关系，本文选用的指标是GDP与FDI，选取1985-2012年间的年度数据，数据来源于各年的中国统计年鉴。本文通过利用协整方法和误差修正模型来进行分析经济增长与外商直接投资的相互关系，即GDP与FDI之间的长期均衡关系、短期动态关系以及相互影响程度等。本文主要选取FDI与GDP指标经过了对数化处理，以消除序列中可能存在的异方差现象。对外商直接投资（FDI）和国内生产总值（GDP）进行对数化处理后，分别表示为LNGDP和LNFDI，其相应的差分序列为LNFDI 和LNFDI。
3.1.ADF检验
表1：变量值的ADF检验输出结果
变量 ADF统计值 1%临界值 5%临界值 检验形式 结论
LNGDP -0.646369 -3.752946 -2.998064 c，t，1 非平稳
LNFDI -1.833549 -3.752946 -2.998064 c，t，1 非平稳
LNGDP -2.867995 -3.752946 -2.638752 c，0，1 平稳
LNFDI -3.403059 -3.752946 -2.998064 c，0，1 平稳
由表1输出的结果可以看出，LNGDP和LNFDI的ADF统计值均小于其在1%及5%水平下临界值，由此可知LNGDP和LNFDI皆是非平稳序列，因此，不能对上述时间序列直接进行回归分析，而应将其先进行协整检验，以检验二者之间是否存在长期稳定的均衡关系。同时，从上表可以看出，经过一阶差分后，LNGDP和LNFDI序列均是平稳的。
3.2.协整关系检验
由于序列变量非平稳，不能使用经典回归模型，所以要对序列进行协整关系检验。协整关系检验主要有Johansen协整检验和E-G两步法，一般来说，Johansen检验主要检验多个变量之间的协整关系，而E-G两步法则多检验两变量之间的协整关系。因此，对于LNGDP和LNFDI二者之间的关系，本文通过使用E-G两步法进行分析。器主要步骤是，首先利用传统方法对序列LNGDP 和LNFDI模拟回归分析，并得到回归方程，通过对回归方程的残差序列进行平稳性检验（单位根检验），而后据此来判断变量序列之间的是否存在协整。通过回归分析，得到LNGDP和LNFDI之间的协整方程和残差平稳性检验结果，具体如下所示：
LNGDP= 6.766159+0.799396LNFDI
（0.294382）（0.052773）
（15.14782）（22.98429）
R2=0.905309 D.W=2.173
表2：残差序列的ADF检验输出结果
ADF统计量 -1.606352 1%临界值 -2.458329
5%临界值 -1.742468
10%临界值 -1.523426
在协整方程中，括号内分别为标准差和t统计量。从上述分析中可以明确的看出，在10%水平下，临界临界值下-1.523426大于残差统计量的值-1.606352，所以，残差序列可以认定为是平稳的，同时也说明LNGDP和LNFDI之间存在着协整关系。即当FDI变动1个单位时，GDP增长0.799396个单位，协整向量为6.766159，误差修正项为：
ECM=LNGDP 6.766159-0.799396LNFDI。
由于已经确定了协整向量，下面我们可以建立VECM模型，并对其进行估计，具体如下方程 所示：LNGDP = 0.162955*LNFDI - 0.148732*ECM（-1） + 0.123800
（0.040430） （0.028992） （0.011882）
（4.030593） （-4.431029） （10.41886）
方程结果表明，EC（-1）的系数表示现在值受过去值的影响程度。由上式可知，系数为-0.148732，这符合误差修正模型的反向修正原则，从系数的t值4.431029可以看出，系数比较显著，这说明当前的增长受前期的误差修正项的影响很大。解释变量LNFDI的系数表示外商直接投资的短期动态影响，即外商直接投资对经济增长的短期弹性为0.162955。
3.3.Granger因果关系检验
对外直接投资的形式范文6
国际直接投资（FDI）作为跨国公司参与国际分工和增强综合竞争能力的重要手段，一方面成为跨国公司获取全球控制能力的关键；另一方面对世界经济增长和发展及就业产生越来越重要的影响。20世纪90年代以来，国际直接投资的母国就业效应成为国际经济学研究的热点问题之一。无论是对于发达国家，还是发展中和转型国家来讲，就业或失业是宏观经济研究的永恒不变的主题之一。增加就业机会一直是各国政府对外直接投资的重要目标。
改革开放以来，随着经济全球化影响的加深和我国“走出去”战略的实施，我国的对外直接投资额（OFDI）增长显著。据统计，2015年我国境内投资者共对全球155个国家（地区）的6532家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现对外投资7350.8亿元人民币（折合1180.2亿美元），同比增长14.7%。与此同时，国内就业问题也日益严峻。2015年全国城镇登记失业率为4.05%。面对越来越严重的就业压力，能否客观、准确地评价OFDI对我国就业的影响，对今后对外直接投资政策调整和缓解就业压力都具有十分重要的意义。
本文通过可获得的数据建立计量模型，运用OLS方法研究了中国对外直接投资对投资主体和具体行业就业量的影响，旨在客观评价中国对外直接投资对国内就业的影响程度。
二、数据选择和计量分析
根据数据的可得性，在分析对外直接投资对投资主体就业影响时，本文选取的是1995年至2013年的样本数据，在分析对外直接投资对主要行业的就业影响时，选取的是1990年至2013年数据。根据本文需要，选取各行业从业人员（Lt）、各投资主体从业人员（Yt）为被解释变量，中国对外直接投资额（OFDIt）、国内生产总值（GDPt）、全社会固定资产投资额（K）、各投资主体固定资产投资额（Kt）为解释变量。各年数据均选自《中国统计年鉴》各期、《中国对外直接投资投资统计公报》各期和fdi.gov.cn。考虑数据的可比性，将中国对外直接投资额（OFDIt）乘以当年的汇率（中间价）换算成人民币（亿元）。为避免数据的剧烈波动，对各数据取自然对数后再进行回归。
（一）对外直接投资对投资主体的就业影响
分析对外直接投资对不同经济主体就业量影响时，我们可以把国内生产和国外生产看作是在一个调控中心下，为使成本最小化的联合生产。在里昂惕夫生产函数中，我们分别用GDP和OFDI来表示国内和国外的产出。生产过程劳动投入有三种，国有企业的劳动者Y1、股份制企业的劳动者Y2和外商投资及港澳台投资企业劳动者Y3。之所以进行分类，我们想界定对外直接投资对不同企业的劳动所产生的影响。这三种劳动形式在生产过程中构成复合劳动投入，是子生产函数中的主要变量。那么劳动投入和资本间的关系就是里昂惕夫生产关系，因而对劳动的需求完全取决于产出水平和工资水平而不受资本投入的影响。最终的计量模型设定如下：
计量分析结果如表4：
从方程的回归结果可知，虽然国有企业和股份制企业在对外直接投资中所占比重很高，但中国对外直接投资对国有企业和股份制企业就业量的增加具有较小的替代效应，而对于外商和港澳台投资企业，从中国向第三国的投资对中国国内就业具有积极的刺激作用。中国对外直接投资每增加1%，中国外商和港澳台投资企业就业总量就增加0.076%。这说明外商和港澳台投资企业通过向海外子公司提供更多的服务等，为国内创造了新的就业机会。对于国有企业和股份制企业，起初对外直接投资带动了国内相关投入品的出口和对海外子公司的提供管理等各种服务，而投资完成后直接投资所带动的出口效应下降，进口效应增加，对国内就业就产生了替代效应。
（二）对外直接投资对细行业的就业影响
分析对外直接投资对具体行业的就业影响时，本文主要分析中国对外直接投资对商务服务业LnL1、批发和零售业LnL2、交通运输、仓储和邮政业LnL3、采矿业LnL4、制造业LnL5五个行业的就业影响。最终的计量模型设定如下：
其中，被解释变量表示各行业就业量，解释变量LnOFDIt、LnGDPt、LnGZt、LnKt分别表示对外直接投资水平、经济发展水平、工资水平和资本投入即固定资产投入。具体的回归结果参见表5。
计量分析结果表明，中国对外直接投资并不是对所有行业的就业都有显著的影响的。中国对外直接投资对第三产业中的商品服务业的就业量有一定影响。
对外直接投资额每增加1%，国内商品服务业就业量增加0.238%。而对于批发和零售业、交通运输、仓储和邮政业对外直接投资的影响并不显著，这两个行业的就业量主要受经济发展水平和资本投入的影响。采矿业受中国对外直接投资额影响显著，T统计量在0.10的检验水平下显著，对外直接投资额每增加1%，国内采矿业就业人数增加0.085。第二产业中的制造业T统计量在0.25的检验水平下显著，对外直接投资额每增加1%，国内制造业就业总量增加0.149%。
三、结论及启示
通过对投资主体就业量的分析，可以看到中国对外直接投资对国有企业和股份制企业有较小的替代作用，而对外商投资和港澳台投资企业在国内的就业量有较大的刺激作用。从行业分析结果显示，对外直接投资额所占比重较大的五个行业中商品服务业、采矿业、制造业受对外直接投资额影响，影响程度最大的是商品服务业、其次是制造业，最后是采矿业。
