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稳定的投资收益范文1
大多数投资人对基金的期望是能稳定地获取略高于银行存款利息的收益。那么如何在基金收益率水平不确定的前提下，尽量提高实现稳定收益率的可能性，是基金产品设计者必须要考虑的问题。基金的收益率水平正向取决于投资收益，负向取决于基金的运营费用。投资收益具有不确定性，但是运营费用却是可以控制的。灵活的基金管理费设计可以大大提高实现基金稳定收益率的可能性。
灵活的基金管理费模式应该包含基本管理费和业绩报酬两部分。目前证券投资基金的管理费按照基金净值的1.5%提取，不管基金是否盈利，都依照这一方法提取费用。大多数人对基金盈利时支付管理费没有意见，而对基金亏损时还必须支付同样的管理费不能接受。无视业绩好坏，基金管理人都能旱涝保收，取得稳定的收益，这种做法难以长期获得投资人的信任。衡量基金公司是否完全履行了委托的事务，必须部分地包含投资结果的好坏。目前完全不顾基金业绩的收费模式是不合理的。一个合理的基金管理费收取应包括两部分：一是为应付基金管理公司基本费用支出的固定比率，二是与业绩挂钩的业绩报酬。因为基金管理首先是服务，而不是风险投资，不应该承担亏损的风险。固定比率管理费的设定应以足以弥补成本为限。但是，基金管理与其他大多数的业务不同，它不仅仅依据委托人的指示行事，更重要的是在具体投资运行中，基金管理人有充分的自由发挥其专业水平，在投资品种的选择上、在投资时机的把握上可以自行决策，由此带来不同基金管理人管理的效果具有显著的差异性。业绩报酬的设立是对带来较高收益的基金管理人的一种奖励。
假设以稳定收益率3%为基准，设定管理费收取模式如下：在基金年收益率达到3%之前，基金管理公司只收取0.5%的管理费，用于维持其成本；在年收益率处于3%～4.5%的阶段，基金管理人额外收取超过3%收益部分的50%作为业绩报酬；在年收益率超过4.5%以后，基金管理人收取超过4.5%的收益部分的20%作为业绩报酬。这种收费模式的好处在于，尽量确保投资人获得稳定的收益。假设基金运行只有管理费的支出，按目前管理费收取模式，投资人需要在总收益率达到4.5%时才能获得3%的收益；而后一种安排中，投资人在基金收益率达到3.5%时就可确保3%的收益。相比而言，提高了投资人获得3%收益的可能性。
设置灵活的基金管理费模式的目的并不在于降低整体管理费用。它的首要目的在于提高投资人获得稳定收益的可能性。其次，是要体现不同管理水平的差异性，以此促进基金管理业的优胜劣汰。
当然，不同的基金管理公司可以为不同基金设置相异的管理费收取模式。管理费水平的高低可以通过调节稳定收益率水平和业绩报酬的分档比例来实现。最重要的是，对投资人来说，这种安排是基金管理人让渡了稳定的管理费收益，来提高投资人取得较稳定收益的可能性。这种安排符合投资人在面临收益选择时，规避风险的心理特征。而且，它有利于在基金首次发行时吸引投资人加入，对于基金净值暂时低于面值的情况，也可以吸引投资人。(摘自2003年8月18日《中国证券报》)
稳定的投资收益范文2
在价值投资理念中，股票可以反映出公司的内在价值。而通过了解上市公司的内在价值，则可以制定相应的价值投资策略，继而获得较好的投资收益。但是，这样的投资策略需要有一定的适用条件。所以，有必要对价值投资策略在证券市场的适用性展开研究，继而更好的应用该策略获得更多的投资收益。
二、价值投资理论概述
所谓的价值投资理论，其实就是稳固基础投资理论。从本质上来讲，价值投资就是一种投资行为，需要完成对影响证券投资的财务状况、经济因素和公司经营情况的分析，并完成对股票潜在价值和市场的比对。而最后，投资人则可以根据分析情况选择投资的股票。从理论角度来讲，上市公司的内在价值和股票价格并不完全相同，而股票价格则会在内在价值上下浮动。最终，股票价格则会向着内在价值回归[1]。但是，股票价格主要将受到资金供给的影响，而内在价值则将受到企业经营管理的影响。所以，可以将二者之间的价差当作是“安全边际”，并在这一范围内投资。
三、价值投资策略的适用条件分析
就实际情况而言，价值投资策略的使用有其相对固定的适用条件。而该策略是否能够在证券市场上具有一定的适用性，则取决于这些条件能否被满足。
（一）稳定的市场环境
就目前来看，使用价值投资策略需要拥有较为稳定的市场环境。具体来讲，就是市场既不会出现过度的反应，同时也不会出现反应不足的问题。而在这样的市场上，将存在一定的数量的长期性的投资对象，并且很多投资对象的业绩具有一定的优良性。在市场稳定发展的情况下，大多数资金将流向业绩优良的公司，继而使投资者获得稳健的收益，并承担较小的投资风险。同时，稳定的市场才能够具有反映所有信息的市场价格。而在供求变动和市场作用得以在市场价格上体现时，价值和价格的关系才能够更好的体现，继而帮助投资者更好的投资。此外，稳定的市场将拥有很多的理性投资者。而这些投资者可以较好的处理收益和风险的关系，并注重企业的经营情况，从而获得更多的收益。
（二）有效的信息传递途径
在证券市场上，价值投资策略的使用需要有信息传递的途径。因为，有效的信息传递途径的建立，可以使信息得以准确的反映，继而帮助投资者更好的投资。就目前来看，主要有三种障碍存在于信息传递的过程中，继而不利于价值投资策略的使用。首先，上市公司需要有选择的完成信息的披露，并且承担相应的成本。但是，一旦市场上存在着过多的虚假披露，则会导致信息传递的不对称，继而影响价值投资策略的有效性。其次，信息的传递需要通过证券服务系统和媒体等环节。而这一信息传递渠道越长，信息失真的现象就越严重，继而影响投资者的投资[2]。此外，在信息接收方面，投资者还需要有一定的能力完成对信息的收集。所以，信息接收障碍的存在，也会影响价值投资策略的使用。
四、价值投资策略在证券市场的适用性研究
（一）市场缺乏稳定性
从我国的证券市场的发展情况来看，国内的证券市场参照物的市场利率在发生不断的变化，而通货膨胀率也在不断的变化。在这种情况下，投资者无法较好的完成对投资收益的对比，继而无法较好的使用价值投资策略。自国内的股票市场建立以来，人民币的价格就四种处在波动状态下。而在2007年到2008年之间，股票市场则出现了飞速高涨和急速下跌的现象，继而造成了参照物的利率丧失了参照功能。而在无法完成投资工具的横向比较的情况下，投资者将无法获得较好的价值投资效果。
从市场有效性角度来看，中国股票市场存在着严重的股权分割现象。在这种情况下，中国的交易环境处在了相对特殊的状态下，继而造成了不同股票的定价出现了差异。而这些差异的存在，则导致了价值投资的收益率的差异，继而影响了价值投资策略的使用效果。同时，中国股票市场缺乏收入分配的调节功能[3]。在过去的一段时间里，政府对证券市场有着过多的干预，从而造成了市场资金没有发挥出流通再分配的作用，继而不适合价值投资。
（二）缺乏可参考数据
就目前来看，中国的股票交易市场较少，并且市场上的交易品种也较少。而相较于国外的股票市场，国内股票市场尚没有形成层次多和品种多的体系，难以为投资者提供更多的选择。而在这些有限的选择中，各类交易的条件也不相同，收益率的确定难度也相对较大，容易给投资者带来主观的影响。此外，我国股市的建立时间较短，所以难以为投资者提供可参考的数据。而上市公司的上市时间较短，则造成了相关分析数据的不足，继而难以使公司的长期发展轨迹得以真实反映出来。同时，信息的严重缺失，则将造成企业的波动，继而影响价值投资的分析。而在这种情况下，市场价值分析将缺乏一定的可靠性，继而不利于价值投资策略的使用。
（三）投资主体缺乏理性
近年来，中国证券市场频繁出现了大起大落的现象。而导致这一现象产生的原因则与市场上存在过多的投机者有关。在证券市场上，中小投资者与投资机构有着截然不同的获利能力。其中，中小投资者具有较大的流动性，并且没有充足的资金和时间，难以形成投资的规模效应。而机构投资者则拥有专业的投资队伍，可以获得上市公司的经营资料，并避免获取虚假的信息。所以，在中国证券市场出现过多的投机者的情况下，这些参与者在股市大涨后仍然不停买入，继而使股票市场承担着巨大的风险[4]。而在证券市场回复到合理水平后，这些参与者又会认为市场将持续下跌，并不断卖出手中的股票，继而造成了股市的动荡。因此，在投机者过多的情况下，价值投资策略在中国证券市场将不具有适用性。
稳定的投资收益范文3
欲投资先了解投资风险
《孙子・作战篇》有云：不尽知 用兵之害者，则不能尽知用兵之利。 意思是用兵前，要对用兵的有害方 面，即风险做到足够的了解，否则就 无法完全明白投资的益处。
投资理财的载体是理财工具，现 在市场上常见的有股票、黄金、银 行理财产品、券商集合理财产品、 QDII、公募基金、私募基金、信托 产品等。这些产品的风险，具体表现 为3种：一是本金损失(实亏)，二 是资金暂时被套住，比如基金净值低 于买入净值(浮亏)，三是错失机会 (少赚)。
再来看看如何在自己风险承受范 围内，实现投资收益。
配置固定收益类产品，令风险 可控
《孙子・形篇》有云：善战者， 先为不可胜，以待敌之可胜。善于用 兵的人，先要立于不败之地，然后捕 捉时机战胜敌人。同样的，在购买理 财产品时，先令风险可控，再追求最 大收益。
如何使风险可控?来看下面的 案例。
市场上常见的理财工具可以划 分为2类，并假定其最高最低收益如 表1。
假如投资500万元，构建两个组 合，其浮动收益和固定收益产品的配 比分别为200万元、300万元和400万 元、100万元。其年收益情况如表2。
可见，配置了100万元固定收益 的组合B风险明显小于纯风险类投 资，而配置较多的固定收益类产品的 组合A，风险又小于配置较多的风险 类产品的组合B。
结论：尽管低风险组合博取高收 益的能力逊色于高风险组合，但在规 避亏损方面，前者明显优于后者， 充分体系其低风险陛。如何令风险可 控?上述案例证实，通过加大固定收 益类产品的配比，可以将风险降低到 可承受范围，即实现风险的可控。
与时间长跑，稳定的收益会创 造奇迹
《荀子・劝学》有云：不积跬 步，无以至千里。理财中，保持稳步 进取，理财者将在长跑中获胜。
假设老王和老李两家人，一家 喜欢浮动收益类理财产品，另一 家喜欢固定收益类理财产品。不同 的是，老王家选择的浮动收益类理 财产品盈利性并不稳定，但总体而 言，两家的平均年收益均为10％。那 么12年后，两家投资收益如何?见 表3及附图。
可以看到两家收益逐渐拉大，家 庭投资收益差距最后高达116.46％。 可见，保持收益的稳定性，对于长期 投资而言至关重要。
想稳健地赚钱，同时收益不要 太低?
很多投资者有这样的预期：既能 稳健地赚钱，同时收益又不要太低。 在市场提供的理财产品中，固定收益 信托产品可能就是其中一种。
信托的原理是委托人(一般是机 构)委托信托公司发行信托产品，投 资者购买了信托产品，同时也成为了 信托产品的受益人，根据信托合同， 拥有日后享受约定收益的权利。
作为信托产品的一类，固定收 益信托最基本的特征就是收益固 定――只要持有到约定期限，即可获 得约定的固定收益，一般为年收益 7％～10％。与债券，银行存款相比， 它算是固定收益类理财产品中的“老 大哥”了。
除了收益固定，它还拥有期限确 定，保障充分，安全性高，不能通过 大众媒体宣传，募集迅速，受银监会 监管，由银行托管，有风险，需甄别 等特点。
由此可见，在A股表现不佳的时 候，固定收益产品的优势就凸显了出 来，从而成为投资者控制风险、博取 高收益的利器。
筛选固定收益类产品
稳定的投资收益范文4
近年来，我国保险业发展很快。2005年末，我国保险公司已经发展到了93家，总资产达1，52万亿元，同比增长了28．5％。全年保险业累计实现保费收入4927．3亿元，增长14，1％。保险业的总体承保能力和抵御风险的能力大大增强。
随着我国保险业的快速发展，保险业的投资回报问题变得日益突出。国外的经验表明，随着竞争的加剧和市场的成熟，保险公司的承保业务终将出现普遍亏损状态。目前我国保险业的主要经营指标尚可，但保费收入远高于投资收入，如果不从根本上改变保险资金投资收益比重小的现状，长远看，问题将十分严重。
因此，对于保险资金的投资问题，需要给予足够的重视。
保险机构的资产结构
早在"十五"期间，中国保监会就拓宽了保险资金的投资渠道，在允许保险资金投资银行存款、国债、金融债的基础上，经国务院批准，先后允许保险资金投资企业债券、证券投资基金、直接投资股票市场等。
虽然保险投资渠道大大拓宽了，但中国保险资金的投资率仍然比较低．2005年年末这一指标只有58．4％，远低于发达国家的水平，发达国家保险投资率都在80％以上。
在我国保险资金的投资结构中，债券为7385亿元，占总投资额的比重为80，03％，证券投资基金1099亿元，占总投资额的比重为12．36％，其他投资410亿元。在债券投资中，购买国债3588亿元，商业银行次级债804亿元。保险公司投资银行次级债券占发行总量的46％，成为银行次级债券的主要持有人。截至2005年10月末，保险业持有的国债、政策性金融债和企业债券的余额分别占其发行余额的12．1％、9，9％和65．3％。[参见表1]
由以上数据可以看出，随着保险资金运用渠道的拓宽，保险资产结构出现了战略性转变，期限较长、收益稳定的债券投资在2005年首次超过银行存款，成为第一大类投资工具，保险资产结构进一步优化。同时，在市场环境不确定性较强的条件下，投资收益有所改善。
债券投资中的利率风险管理
利率变化对保险投资收益无疑有着至关重要的影响：利率下降，短期资产再投资收益率下降，利率上升，长期资产市场价值下降,无论哪一方向的利率波动都会导致资产负债的不匹配。
保险公司的债券投资面临很大的利率波动风险。1996年以来我国8次下调利率已使保险公司的利率风险倍受关注。但对于利差损失引发的讨论很多尚停留在表面层次．即单纯将资金成本与存款利率或债券收益率进行简单的比较，而较少看到是否平衡利率风险对收益产生的潜在影响。如果能够较好地平衡利率风险，其带来的潜在收益对于利差损失至少是可以有所弥补的。为此，可以考虑如下三种办法：
第一，运用资产负债管理方法(ALM)，使资产与负债的现金流量有效匹配。固定收益债券现金流量从规模到速度比较稳定，从资产方面而言，使用这些技术方法进行测量与匹配．操作性强且较为可靠。但这一方法只能够在一定程度上控制利率风险。
第二，控制利率风险的另一重要途径是通过使用期货、期权等套期保值工具。在国外，寿险公司可以活用期货交易，以规避债券等资产的贬值风险，或作为迅速变更债券等资产比率的一种手段；也可以使用期权工具，将期货交易与期权交易互相组合并限定损失风险。
第三，也可以通过在资产与负债方面的同时解决．来降低利率风险。在负债方面，开发与推出投资型保险产品(如基金连锁产品)。目前西方国家已经实现了保险产品由保障型，储蓄型向投资型保险产品转变的过程。
在资产方面，与投资型产品和传统产品对应，保险机构可以分别设立独立账户与普通账户。普通账户主要以投资债券为主，而独立账户以投资主。两个账户的分离，能够实现资产与负债的直接对应．从而规避利率风险。
债券是投资组合的基础产品
债券市场对于保险资金(尤其是寿险资金)的运用十分重要。这是由保险公司产品与负债的特点所决定的。保险资金尤其是寿险资金多为长期负债，15至30年后才需要还本付息，因而保险企业的投资要求不是获取暴利，而是在安全的原则下取得长期、稳定的回报。
固定收益的金融工具――债券正符合这一特点，它对于保险改善资产结构，使保险资产与负债的现金流特点在规模、期限、利率敏感性等方面互相匹配方面，作用十分重要。
从国外的情况看，债券投资的重要性在保险资金运用中得到了充分的体现(参见表2)。
保险资金合理投资组合的预期收益率应该由无风险收益率和风险收益率组成。债券投资的收益率可以被看作是其中的无风险收益。主要原因是由于债券投资通过提供风险小、相对可预测的稳定收益，满足这一要求；债券投资应该在保险资产组合中占多大比重，各国有不同的规定。在投资多样化的前提下，发达国家对保险资金投资有一定的限制，体现在对保险投资实行比例管理，而且采取了立法的形式．在《保险法》中对保险资金投资比例进行明确规定。
根据中国保监会2005年颁布的《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》，中国的保险资金除了投资国债、政策性金融债和国际开发机构人民币债券没有比例限制外，国家对保险资金投资其他各类债券均有一定的比例要求。
稳定的投资收益范文5
分红保险的发展
分红险属于投资类保险产品,最初源于1776年,在发达国家已有200多年历史,是东南亚地区最受欢迎的产品之一。2000年,国内寿险市场推出了保费保额相对固定的传统分红产品,但一度因收益不高而备受冷落。在现在利率下行,投资理财市场风险加大之时,投资者重新把目光投向相对稳健的理财产品,而分红险由于收益相对稳定,分红又复利累积,有效抵御通胀,兼顾保险保障,所以重新走俏市场。
分红险红利来源
分红保险红利来源于三方面:死差益、利差益和费差益。这三差均与保险公司的自身经营、风险控制和市场运作有关。中国保监会规定,保险公司每年至少应将分红保险可分配盈余的70%分配给客户。一般分红保单的红利大部分来源于“利差益”,年份短的合同的利差益较少,年份长的合同的利差益则逐年增多。而其投资收益取决于保险公司业务经营能力的强弱。
分红险的分类
分红保险根据产品本身特点的不同,大致划分为终身型、两全型和年金型三大基本类。教育储蓄分红险和养老险,基本上属于年金类分红险;银行销售的储蓄型分红产品,多为两全型分红险;保险公司人销售的分红险,三种类型都涉及。在其他条件相同的情况下,两全分红保险储蓄的功能比终身分红险更突出。两全保险费率相对定期寿险和终身寿险都要高。
分红险投资渠道
分红险账户主要投资于债券、大额协议存款等固定收益产品和货币市场工具,还可投资证券、基金和股票,但基金、股票投资分别不得超过公司上年末总资产的15%和5%。分红险由于可以和其他金融产品相互替代,一旦证券、基金等投资市场转好,投资者就会从分红险转入其他投资项目,从而决定其是灵活的投资理财方式。
分红险红利分配方式
分红险红利分配有两种方式:现金红利和增额红利。目前我国大多保险公司采取现金红利方式,红利可采取四种领取方式:现金、累积生息、抵缴保费和购买减额缴清保险。一般投资者会乐于选择现金分红方式,其实在每年分红金额不很大且是分期缴费的情况下,如采取抵缴保费方式可达到一样效果,还可省去支付、领取手续。如采取累积生息的方式,更可以减少手续,且按复利将红利滚存,收益更大。在相同投资收益的条件下,购买缴清增额保险所获得的保额红利可能达到现金红利的几倍,保障更高,但领取方式没有现金红利灵活。
分红险购买注意点
1.只能实现浮动收益。每年保险公司将分红险账户可分配盈余的70%分配给客户。如果没有盈余,分红险就没有红利可分。因此,分红险的收益是保本但不固定,投保人通过分红可以实现浮动收益。
2.不是储蓄的替代品。有的投资者把分红险作为国债、定期存款的替代品。但事实上分红险与定期存款、国债有本质上的区别。分红险最大的不同是投资收益不确定。
3.不要轻视保障功能。分红险首先是保险,其次才考虑投资功能。所以侧重保障需求的人,选择分红险还是要选择保险期较长、保障功能较强的保障型分红险产品,而不应对短期的收益率看得过重。
4.不适用所有投资者。由于分红险保本保息,还有免税分红兼保险保障功能,因此对收入稳定且短期内没有大笔开支计划的投保人是不错的选择。对于短期内有大笔开支的家庭或收入不稳定的家庭,不宜购买分红险。
稳定的投资收益范文6
关键词：高校 教育基金会 投资 现状 问题 对策
中图分类号:G475 文献标识码:A
文章编号:1004-4914（2011）11-118-02
高校教育基金会是指由高等院校以推动和促进高等教育事业发展为目的、经国家批准依法成立的非营利性公益组织，其宗旨是争取国内外捐赠和支持，通过基金的保值增值服务于大学的教学、科研和建设。伴随我国社会经济的进步和高等教育财政体制改革，我国高校教育基金会逐渐兴起。自1992年国内第一家教育基金会成立以来，尤其是2004年《基金会管理条例》颁布实施后，我国高校基金会发展迅速，成为促进大学事业发展的一支重要力量。截止2011年8月，国内已注册的高校教育基金会超过241家。随着高校教育基金规模的不断增长，通过有效的投资获得增值是高校教育基金会发展的一条必由之路。
一、我国高校教育基金会投资现状
《基金会管理条例》第二十八条规定：“基金会应当按照合法、安全、有效的原则实现经济的保值、增值。”目前我国部分高校基金会已经尝试多元化的投资运作，如银行存款、购买国债、股票投资、委托理财和股权投资等。但总体而言，投资管理水平较低及投资管理模式的不完善等问题十分突出，资金的保值增值面临较大的压力和挑战。
根据对已披露年报信息的171家高校基金会的统计分析，截至2010年底，上述基金会的净资产规模合计为91.6亿元人民币。但我国高校基金会的投资比重不高，资金使用效率普遍较低。上述基金会中只有55家（占32％）开展了投资活动，2010年度投资金额合计41.1亿元，其中投资前10位的基金会投资额为34.5亿元，占到了总投资的84％。另外116家基金会（占68％）没有持有任何短期投资和长期投资资产，投资金额为零。目前投资规模最大的是北京大学和清华大学教育基金会，分别达到了9.5亿元和9.3亿元。
非公募基金会主要依靠捐赠收入和投资收益两项收入来源。2010年度上述171家高校基金会取得了44.8亿元的捐赠收入，却只获得2.3亿元的投资收益，收入结构呈现出过分依赖捐赠收入而忽视投资收益的特点。很多基金会投资收益过低，资产规模缩小，收支形势严峻。55家进行投资的高校教育基金会中，有21家取得了投资收益，合计2.19亿元，另外34家的投资收益为零。具有较好投资效益、收益率在5％以上的高校基金会只有9家左右（占6％）。其中较为成功的是清华大学教育基金会，其借鉴市场运作机制，聘请了专业的运作团队进行投资运作，2010年投资金额9.3亿元，年投资收益9770万元，投资收益率10.4%，占当年基金总收入的12.4%，其次是北京大学、浙江大学等高校的基金会。
目前我国高校教育基金会开展重视并逐步开展了投资运作，但整体上还处于起步阶段，在高校教育基金迅速发展的新形势下，如何建立合理的投资机制，使其规范化、科学化、可持续发展，已经成为必需解决的新课题。
二、我国高校教育基金会投资存在的主要问题
（一）资产规模小，影响投资能力
高校教育基金会要形成良性的投资发展机制、获得长期稳定的投资收益，首先要求一定规模的稳定的投资资金来源。发达国家的知名大学往往拥有庞大的基金池，近年来我国高校基金会在较快增长，但总体而言规模仍较小，难以进行多元化的投资，投资效应难以显现。截至2010年底，171家高校基金会净资产规模合计达到91.6亿元人民币，其中净资产规模超过1亿元的有19家，占11％，净资产规模低于1亿元的有152家，占89％，有83家基金会净资产低于1000万元。目前清华大学教育基金会是我国规模最大的大学基金会，2010年底总资产达17.9亿元，净资产14.9亿元，从2006年至2010年净资产规模增长3.6倍。其次是北京大学教育基金会，2010年底净资产达12.2亿元。其他规模较大的大学教育基金会包括浙江大学、上海交通大学、南京大学的教育基金会等。
资产规模越大的基金，投资能力越强。在净资产规模超过3000万元的高校基金会中，50％以上进行了投资，净资产规模低于1000万元的高校基金会，进行投资的已不足10％。按照不同的资产规模，投资收益率也呈现两极分化，如规模10亿元级的2家基金会投资收益率达到了7.9%，而规模1000万元以下的6家基金会，投资收益率仅为0.1%。在国外，高校教育基金又称为教育捐赠基金（educational endowment funds）。美国的大学捐赠基金截至2010年已达865家，总资产规模超过3000亿美元，年投资回报率达11.9%，是美国资本市场上重要的机构投资者。大学捐赠基金投资所获得的收益已成为美国学校经费收入的重要来源，如哈佛大学基金资产规模274亿美元，投资回报率11％，耶鲁大学基金资产规模167亿美元，投资回报率8.9%，为学校经营预算提供了41％的经费支持。
（二）投资机制不健全
目前我国高校基金会的投资机制整体上仍不完善。主要表现在投资目标不明确，投资策略不清晰，管理结构和组织体系不完善、不合理，缺少专业性的理财队伍等方面。国外高校基金会通常会成立专门的投资部门，并聘请来自投资银行和金融机构的专业人士制定投资目标和投资政策，并委托专业投资机构或成立专门的投资管理公司来负责捐赠资金的投资运作。我国高校教育基金会一般采取直线职能制、项目组制以及事业部制等组织结构模式，投资管理的组织结构较为落后，投资运作的权责不明。
由于基金会属于学校职能机构，管理层成员主要来自大学内部、企业界和政府部门，人员编制受约束多，难以提供有竞争力的报酬吸引优秀人才参与专业化管理。目前我国高校基金会专职工作人员数量普遍偏少，很多大学基金会没有建立专业的人才队伍，专业投资人员就更少了。上述统计的171家高校基金会，平均人数只有2.4人。其中只有8家基金会的专职人员数量在10人以上，包括北京大学、浙江大学、清华大学等投资运作情况较好的基金会。专职人数在5人以下的基金会占到了86％，其中有40％的基金会没有专职人员。着眼于我国高校基金会的发展需求，必须加快完善基金投资管理体制，确立合理的投资策略，建立专业的投资队伍、实现大学基金安全性和效益性的统一。
（三）投资环境不完善
当前我国部分高校基金会已经开始尝试多元化的投资运作。但由于资本市场等投资环境不完善，一定程度上限制了基金的投资渠道。近年来，我国资本市场的发展取得了长足进展，但仍然存在诸多问题，投资市场不够规范，诚信程度不高，市场风险较大，收益回报不稳定，高校基金会的投资渠道有限，阻碍了投资和保值增值工作。根据北京师范大学教育学部曹夕多对国内部分高校基金会的访谈和调研（2010年），基金会未投资的原因主要包括：“投资风险太大、不管进行投资”，“没有先例和领导支持，不敢开展投资”，“没有合适的投资项目”，“资金较少，不足以开展投资”等。目前国内大学基金的资金使用主要是存入银行或购买债券，通过利息收入来获取投资收益。近年来我国银行存款和债券的利率较低，而物价水平上涨较快，考虑通货膨胀因素，许多基金的资金实际在不断贬值。
三、优化对策建议
一是提高投资责任意识。随着高校教育基金规模的不断增长，投资增值应成为高校基金会的一项重要任务。高校基金会主要承担三大责任，一是为高校的建设和发展募集资金，二是按照章程管理与使用资金，三是通过专业投资使资金增值。在发达国家，大学捐赠基金不仅是大学经费的重要来源，也是重要的机构投资者，来自投资的收益已成为大学捐赠基金不断增长的重要途径。我国高校教育基金是为大学服务的， 其投资运作的最终目的也是为了大学更好地发展。我们应当把投资责任纳入高校基金会的责任体系范畴中，并努力高校基金的投资运行创造良好的环境，从而实现基金的持续健康发展。
二是提升筹资能力，扩大可投资的资金规模。资金的筹集与开发是基金投资的基础，资产规模太小，难以支持稳定持久的投资，投资收益就无从谈起。目前我国高校教育基金会的资金筹集主要还停留在被动接受的阶段，主动筹资的意识和水平都有待提高。高校应在不断提高自身整体实力的同时，积极主动出击，重视捐赠者的需求满足，为高校基金的投资运作提供坚实基础。
三是建立合理的投资运行机制。借鉴国内外基金会的先进经验，结合自身资产规模、投资政策、投资目标、风险偏好、人员配置、成本费用等多个因素，建立适合自身发展的投资管理和运作体系。建立投资委员会等决策机构，制定基金会的投资政策和投资方案，监督审查基金投资和再投资情况。聘请拥有投资背景的专业人士，设立独立的投资部门或投资公司，或委托外部的专业管理公司来负责基金的投资和运作。
四是优化投资策略，拓展投资渠道。高校教育基金会应根据投资市场环境，结合自身实际情况，制定灵活有效的投资策略，提高基金投资运作能力。考虑市场环境仍不够成熟，高校基金会的投资应做到公益性与效益性的结合、稳定性与风险性的结合、短期投资与长期投资的结合，实现基金投资的优化运作。从安全性、效益性和流动性等几个方考虑，确立合理的投资组合，积极拓展投资渠道和投资项目，包括银行存款、债券投资、股票投资、实物投资、实业投资等投资方式，积极研究私人股权投资、投资基金（PE）、大宗商品、国际股票等“另类投资”方式和新兴投资渠道。
五是建立投资评价和监督机制。保障资金安全是基金会投资的最基本原则，亏损的投资将会影响基金会的正常运作。对高校教育基金会的投资，必须采取严格的监管措施，保证投资的安全性。要建立和完善高校教育基金会的财务信息披露制度和基金投资问责监督机制，对资金的投资和使用做到管好、用好、经营好，不断提升基金的投资运作能力和专业化水平，促进我国高校教育基金会的持续健康成长。
参考文献：
1.通过基金会中心网（省略.cn）查询整理.
2.滕航.大学基金投资与风险控制[J].管理观察，2008（9）
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