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对外直接投资类型范文1
中图分类号：F830.59
文献标识码：A
文章编号：1002-0594（2013）02-0095-08
一、区位选择和产业选择的文献综述
（一）区位选择
早期的国际直接投资理论都在不同程度上暗含了跨国公司进行对外投资需要考虑区位的因素（海默，1976；巴克利和卡森，1975），首次以正式的说法提出区位选择的是邓宁的“国际生产折衷理论”，他认为区位因素是跨国企业进行对外投资必须考虑的重要因素，在企业决定对外直接投资时必须对区位因素作出评价和分析，并把区位中生产要素资源和投资优惠政策等多种因素作为考虑区位要因的重要指标。即企业应该选择投向具有生产要素丰裕，价格低廉以及具有优惠投资政策的区位，拓展了过往理论按照单一要素选择区位的劣势（邓宁，1977）。后来有学者提出了国际化阶段理论，认为一个国家或地区开始投资时，应选择心理距离较近的国家或地区进行，而后在投资心理距离较远的国家或地区，这里的心理距离主要指投资国和东道国在文化、风俗习惯、经济发展水平、法律体系等方面的差异程度，这些差异程度增加了投资国企业进入东道国市场的风险和不确定性（Greffi，1999）。
随着对外直接投资的蓬勃开展，中国政府开始把对外直接投资作为促进国内产业升级的重要路径，中国学者也在关注和研究这个热点问题，较早提出对外投资的区位理论有“有效资本”模型（邢建国，2003）和“金字塔”模型（李媛、马维，2006）。“有效资本”模型把企业资本按照性质的不同分为“过剩资本”、“垄断优势资本”和“有效资本”，不同性质的资本区位选择是不同的，投资区位分为发达国家与新兴经济体、发展中国家和最不发达国家三种，如“过剩资本”类型的对外投资应该投向发展中国家和最不发达国家，“垄断优势资本”类型的对外投资应该投向发达国家和发展中国家，“有效资本”类型的对外投资可以向三种类型的国家投资，不同区位选择可以发挥跨国企业和东道国的各自优势，并通过反向溢出效应促进投资国产业升级；“金字塔”模型认为区位选择应该按照企业竞争优势的获取分为四个层次：专业化生产要素的获取、有序竞争平台的提供、相关配套设施和支援性产业的支持以及适宜消费群需求的满足，这四个层次满足后这个区位的投资就可以增加企业的竞争优势，从而通过产业竞争、产业关联等效应带动投资国国内相关产业的发展和升级。
在实践上，例如日本在开始进行对外直接投资时，主要是转移国内具有比较劣势的产业，如服装、纺织和玩具等劳动密集型产业，在区位选择上。主要是看重东道国的劳动力成本是否具有优势以及东道国是否具有优惠的吸引外商投资政策，以此减少劳动密集型企业的生产成本，获取更高的利润空间，在20世纪50、60年代日本主要向中国香港、韩国转移，80年代向中国沿海地区、泰国转移，90年代后逐渐向中国内地、越南和印度尼西亚转移，就是因为这些国家或地区在劳动力成本上具有比较优势，同时也制定了优惠的吸引外商投资的政策。
（二）产业选择
产业选择主要考察的是一国或地区不同产业选择中的进入成本和预期收益的比较，关于对外直接投资的产业选择问题，西方经济学界研究的较少，主要是因为西方发达国家进行对外直接投资是在其产业结构高级化的基础上开展的，产业的技术进步快，转换升级的能力强，同时发达国家市场化程度较高，经济资源通过市场能够得到合理配置，在企业自主经营自负盈亏的情况下，能够根据企业的发展需要决策对外直接投资的产业选择，只要条件具备了，就可以进行对外直接投资，而不太注重产业的选择。而中国对外投资并不是在产业结构高级化的基础上进行的，对外投资是为了促进国内产业结构的优化和升级，企业进行对外投资不仅仅关系的是企业微观经济方面的利益，而且也关系到国家经济和产业发展的宏观经济效益，因此中国进行对外直接投资时需要考虑产业选择的问题。
在研究发展中国家的国际直接投资理论中，比较明确提出产业选择理论的是“边际产业扩张论”（小岛清，1987），他认为对外直接投资应该从投资国已经或者行将处于比较劣势的产业进行，按照这个原则，投资具有比较优势的国家，这样的投资可以释放投资国边际产业的生产要素，同时也可以获得较高的生产利润，有助于投资国产业结构的升级。在其他的国际直接投资理论中也间接地提到了国际投资的产业选择问题，如“小规模技术理论”（威尔斯，1983），认为发展中国家在劳动密集型产业的生产上具有规模经济的优势，因此对外投资时应选择劳动密集型产业；通过对20世纪后期发展中国家对外投资现象的研究，坎特维尔和托兰惕诺（1991）认为发展中国家要想摆脱国家投资中劣势的投资地位必须从资源密集型的对外投资向技术密集型的对外投资转型，以此促进投资国国内的产业升级。中国学者在对外投资的产业选择问题上，有两个方向：一是通过描述性统计和经济学分析的方法，分析和判断中国对外投资的产业选择方向（肖黎明，2007）；另一个思路是通过具体的案例研究，来考察中国对外投资的产业选择对于国内产业升级的作用（程如轩，2001），这两种方法都在一定程度上回答了中国对外直接投资的产业选择的原因、基础和取向问题，但是在具体的定量研究却略显单薄。
二、统计方法的选择和计量结果
（一）灰色关联分析法
由于中国系统的对外直接投资的区位选择数据是从2003年才开始的，到目前只有2003～2010年的统计数据，因此如果使用时间序列回归分析作为计量方法的话，时间跨度短，自由度小，解释力不高，因此为了实现本节的统计目的，采用一种灰色关联分析的方法来解决这个问题。
灰色关联分析是由邓聚龙首创的一种系统科学的分析方法，是对某一个系统变化情况作出定量描述和统计比较的方法，基本思路就是通过确定一个参考数列和需要进行比较的若干比较数列之间的几何形状的相关程度来判断它们之间的联系程度是否密切的方法，以及可以根据关联度的大小得出关联程度的排序，主要是反映了序列间曲线的相关程度。这种方法是一种对系统动态变化进行量化处理的方法，对数据的大小没有要求（最少为4个数据容量），对数据并不要求掌握完全的信息（处于完全信息和不完全信息之间），因此本文将要实现的关于中国对外直接投资的区位选择和产业升级的相关性研究就可以采用灰色关联的方法进行处理。
灰色关联分析法是有绝对关联度、相对关联度和综合关联度之分，绝对关联度是把初始点作为零化法处理，如果序列间的分析因素差异比较大时，常会影响统计分析的结果，而相对关联度主要计算比较序列相对于初始点的变化速率，与各序列观测值的大小无关，在一定程度上弥补了绝对关联的缺陷，综合关联度是取绝对关联度和相对关联度的均值。
具体的计算过程如下：
第一步，确定分析系统行为特征的行为序列，这个序列需要两种。一种是反映系统行为特征的序列，叫做参考序列，还有一种是影响系统行为的因素组成的序列，叫做比较序列。
第二步，进行无量纲化的处理，各经济变量都有各自的统计方法和计算单位，为了正确反映系统行为的影响因素，需要对各变量进行无量纲化处理，以消除统计单位的不同造成的影响，加强了数据间的可对比性。
第三步，计算关联系数，关联系数反映序列的几何曲线的相关程度，假设参考序列为X0，比较序列有若干个分别为x1，x2，x3，……xn。比较序列和参考序列的几何形状的关联系数设为δi（k），则
第五步，关联度排序，根据计算出的M的大小，排列出相关性的强弱，γi越大，说明比较序列和参考序列的关联程度越强。
（二）数据的处理和统计结果
1 对外直接投资推动产业升级的区位选择。
中国对外直接投资在改革开放后，就制定了“走出去”的对外发展战略，对外直接投资蓬勃开展起来，目前中国对外投资主要集中亚洲、非洲和拉丁美洲等区域。在中国对外直接投资促进产业升级的区位选择问题上，现有文献大部分是基于从理论框架上进行较为系统的分析区位选择的原因、标准以及机理等，在实证上，大多停留在表面的统计分析上，本文拟在以往文献研究的基础上，利用中国对外直接投资的数据。考察中国对外投资过程中在哪些区位的对外直接投资对产业升级的促进作用明显，哪些区位推动作用不显著。
本文用产业升级指标来反映经济发展和产业层次水平的高低，产业升级指标用第一、二、三产业的劳动生产率与各产业占GDP的比重乘积后的加权来表示，产业升级指标为参考序列，设为序列1，并按照历年《中国对外直接投资统计公报》的统计方法，将中国对外直接投资分为六个区域，分别为亚洲、非洲、欧洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲，中国对这六个区域2003～2010年对外直接投资的存量即为比较序列，分别为序列2，序列3，序列4，序列5，序列6和序列7。具体的比较序列和参考序列的指标值见表1。
根据上述的计算方法，利用灰色关联软件计算出的关联度排序情况如表2所示。
根据上表的统计结果可以看出，综合绝对关联度、相对关联度和综合关联度的排名情况，中国对外直接投资的区位和产业升级关联度排名依次为亚洲、拉丁美洲、北美洲、非洲和大洋洲。也就是说从对外投资的区位看，对中国国内产业升级促进作用大小依次为：亚洲、拉丁美洲、北美洲、非洲和大洋洲。
2 对外直接投资推动产业升级的产业选择。
根据《中国对外直接投资统计公报》，截至2010年，中国对外直接投资已经覆盖了中国国民经济中所有的类别，从对外直接投资数额看，其中商务服务业、金融业、批发零售业、采矿业、交通运输业、制造业占据了对外投资总额的90%。因此这里选择这六个行业的对外直接投资流量作为比较序列较有代表性，仍然采用产业升级指标作为参考序列。具体参考序列和比较序列的指标值见表3。
利用灰色关联软件计算绝对关联度、相对关联度和综合关联度的结果如表4。
根据上表的统计结果可以看出，综合绝对关联度、相对关联度和综合关联度的排名情况，中国对外直接投资的产业选择和产业升级关联度排名依次为制造业、交通运输业、采矿业、金融业、批发零售业和商务服务业。也就是说从中国对外直接投资的产业选择看，对产业升级促进作用最大的为制造业，接下来依次为交通运输业、采矿业、金融业、批发零售业和商务服务业。可见从产业归属看，第二产业在过往的统计年度中对产业升级的促进作用要高于第三产业。
三、结论
第一，从上述灰色关联分析的结果看，中国对外直接投资中亚洲区域的对外直接投资和国内产业升级的关联程度最高，也就是说亚洲区域的对外直接投资促进国内产业升级的效果比较显著，因为在这个区域的投资国家和中国地理上毗邻、经济发展水平、产业结构、消费偏好都有非常相近或相似之处，心理距离和地理距离都比较近，而且这些国家对外开放程度较高，也有优惠的投资政策，因此中国对外直接投资往往会选择周边国家或地区的原因也在于此。进一步的分析，在亚洲区域中，中国对外直接投资的类型大部分属于资源寻求型（如投资东南亚）和市场寻求型（如泰国、印度尼西亚、越南等），这类投资可以带动中国机器设备、技术的出口，资源密集型的对外投资可以解决中国某些产业资源瓶颈的问题，同时利用这个区域某些国家或地区享有的贸易优惠条件，与第三国进行贸易，扩大出口份额，所有的这些因素均可以不同程度地辐射到中国国内的产业和企业中来，促进产业优化和升级。
第二，欧洲和北美洲区域的对外直接投资与国内产业升级的相关性处于中等水平，这两个区域属于发达国家的范畴，因此可以判断这两个区域的对外投资大部分属于技术寻求型和战略资产寻求型的对外投资。为什么其作用和相关度没有亚洲和拉丁美洲明显，究其原因有两个，中国企业和这两个区域的国家的地理距离和心理距离较远。国家间的经济发展水平和产业结构有差距，而且这些发达国家没有优惠的投资政策，因此中国企业投资这两个区域的资本额度较少，从而促进作用不明显；同时也从另外一个角度说明了中国企业在发达国家的技术寻求型和战略资产获取型的对外投资收益并不显著，其反向溢出效应也因为各种原因并不能充分发挥，因此对于投资国国内产业升级的作用一般。
第三，非洲区域的对外投资虽然在企业数量和覆盖区域方面居于六个区域的前列。但是其对中国产业升级的促进作用较小。因为在非洲进行的对外投资大部分属于资源寻求型的，这种类型的对外投资可以获得国内瓶颈产业发展所需要的经济资源，但是这类产业的发展对于产业结构层次的提高，显著性不高，因此非洲区域的对外投资对于国内产业升级的效应相对于其他区域来说较小。
第四，对外投资中制造业的产业升级效应最大。这主要是因为改革开放以来，中国引进了大量较为先进的科学技术，并经过学习、模仿和创新，形成了一系列成熟和标准化的生产技术体系，很多行业的技术已经处于世界领先水平，利用这些成熟的技术进行对外直接投资，既可以利用东道国生产成本低廉的优势，又可以转移国内过剩产能，规避贸易壁垒的阻碍。同时由于制造业的门类较多。辐射面较大，产业关联程度高，因此对外直接投资的制造业可以通过各种途径对国内产业升级产生影响，因此政府继续支持和鼓励具有比较优势的制造企业进行对外直接投资，以获得更大的经济效应，促进国内的产业调整和升级。
第五，采矿业的产业升级效应也较为明显。因为随着经济的发展，对于资源类生产要素的供给要求越来越高，中国的铁、铜和石油等资源的人均占有量大大低于世界平均水平，因此单纯依靠国内供给，或者从国外高价进口都不能切实解决这种供需的矛盾，为了改善国内的资源供给，避免国内经济发展受到国际经济的影响，进行资源类的对外直接投资可以解决国内瓶颈产业发展遇到的供给矛盾。中国对外投资的实践也表明，中国重视资源类型的对外直接投资，确实促进了中国国内瓶颈产业的发展，为产业调整和升级做出了贡献。因此必须从国家经济发展长远的战略目标出发，制定资源类的投资战略，在国外建立一批战略性资源的供应地，确保国内经济发展所需的经济资源供应充沛。
第六，金融类高附加值产业的对外投资的增加并没有显著地促进产业升级的变化。虽然中国近几年加大了金融领域的对外投资，但是由于起步晚，金融业的产品品种和服务水平和发达国家的金融业有很大差距，并不能很好地满足其他产业发展所需的金融服务。因此从2006年以来的数据可以看出其对于产业升级的促进作用不够明显。中国政府应该放宽金融领域的对外投资政策，鼓励金融机构走出国门，为中国对外投资的企业和产业提供优质的金融产品和服务，从而带动国内金融业和相关产业的发展和升级。
对外直接投资类型范文2
一、国际直接投资与贸易的理论解析
影响国际贸易增长的因素有许多，从理论上讲，仅就国际贸易与国际直接投资的关系而言，直接投资究竟是构成对贸易的替代，还是产生了对贸易的创造，这主要取决于国际直接投资的类型。
按照小岛清对外直接投资的理论，从一国对外直接投资的动机分析，国际直接投资可分为三种类型：（注：［日］小岛清：《对外贸易论》第423页，南开大学出版社1987年版。）(1)自然资源导向型投资。在东道国寻求某种自然资源既是为了满足母国本国的需要，也可以向其他国家出口。因此，资源导向型的投资不仅扩大了母国自然资源的生产规模，而且也促进了母国与东道国之间的国际贸易发展，甚至还扩大了与其他国家之间的国际贸易发展。(2)市场导向型投资。如细分起来还可以分为突破贸易壁垒型投资和占领市场型投资。因此，在这种类型中，国际直接投资与国际贸易之间的关系比较复杂。如：跨国公司在东道国投资后的初始阶段，因各种需求的存在，贸易是创造性的；当投资和生产形成一定规模时，“就地生产，就地销售”的结果势必会减少贸易的往来，因而具有贸易替代效应。但如果是突破贸易壁垒型投资，也许这种投资对贸易的间接促进会使贸易的规模进一步扩大。但全面地分析，即使是前面所述的替代贸易时，在东道国进行市场导向型投资也可能会带来服务贸易方面新的需求。(3)生产要素导向型投资。这主要是指在东道国寻求低成本劳动力的投资。这种类型的投资，因国家之间比较优势而形成的国际分工，在初始乃至相当长的一个阶段中无疑是加大了贸易的发展，如发达国家在发展中国家投资而进行的加工贸易。但因比较优势是动态而非静态的，这种投资与贸易的关系也要视具体情况而进行具体分析。
在理论上阐述对外直接投资对母国贸易的替代关系的还有佛农(Vernon.R)，他在其著名的产品周期理论中，通过对新产品、新技术的创新、模仿和扩散的动态分析，阐述了母国的出口与对外直接投资的关系。在新产品的第一阶段，产品在技术创新国国内的生产、销售主要以满足国内需要为主（也存在向收入水平和消费结构比较接近的其他国家出口的可能性）；但是，随着技术的成熟化，同时又面对其他国家企业的竞争，降低产品成本成为技术创新企业维持其海外市场占有率的必然要求，这时便出现了技术创新企业的对外直接投资。佛农认为，一般地这种对外直接投资不会产生对母国出口的替代效应。但是，如果这种投资发生得过早，就有可能替代母国的出口。在技术进步日益加快的情况下，随着跨国公司国际化程度的提高，新产品的生命周期不断缩短，对外直接投资对母国出口贸易的替代影响将越来越明显。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",
pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）
总之，对外直接投资与国际贸易的关系即存在互补性，也具有相互替代性，这要根据母国（或跨国公司）投资的动机、类型和发展阶段而定。
二、国际直接投资与贸易的实证检验
当我们从实证分析的角度再来看对外直接投资与贸易的关系时，会发现发展中国家与发达国家在这方面存在一些异同。因此，在下面的分析中，我们将对这两类国家分别进行研究。
（一）发达国家对外直接投资与贸易的关系
国外一些学者将对外直接投资与某些产业的实际出口联系起来进行了实证研究。如，伯格斯坦(Bergsten.C.F.)认为，在美国不同的对外直接投资产业中，那些对外直接投资程度较低的产业，其出口水平也较低；随着对外直接投资水平的提高，出口规模也相应上升；但是当对外直接投资超过一定规模后，追加的对外直接投资对出口的促进效应就逐渐消失了。因此，对外直接投资与出口贸易之间既是互补关系也是竞争关系。随着跨国公司国际化程度的提高，其对外直接投资与出口的竞争（替代）也将不断加剧，因而海外子公司的生产将逐渐替代美国的出口。（注：Bergsten.C.F.,ThomasHorst&Theodore.H.M.:"AmericanMultinationalsandAmerican
Interests",WashingtonD.C.BrookingsInstitute(1978).）同时，学者们也有相反的发现，利普赛(Lipsey.R.E.)和威斯(Weiss.M.Y.)的研究表明：无论在发达国家还是在发展中国家的市场上，美国的出口与美国海外子公司销售额都是高度正相关的，而且美国海外子公司的生产销售都部分替代了美国出口竞争伙伴中的发达国家企业的出口（注：Lipsey.R.E.&Weiss.M.Y.:"ForeignProductionandExportsinManufacturingIndustries",
pp488-494,Vol.63.No.141,ReviewofEconomicsandStatistics(November,1981).）。
（二）发展中国家对外直接投资与贸易的关系
发展中国家的对外直接投资，除去个别的现象，较大规模的起步应从20世纪60年代算起，拉丁美洲的阿根廷、巴西、墨西哥和委内瑞拉，亚洲的印度、韩国、新加坡、菲律宾和中国台湾地区都是从那时起陆续向国外或境外进行直接投资的。20世纪70年代后期，中东石油输出国组织一些成员的投资方式也从贷款转向间接投资，再由间接投资转向直接投资。（注：宋亚非：《中国企业跨国直接投资研究》，东北财经大学出版社2001年版。）发展中国家的对外直接投资虽起步较晚，但发展速度较快，而且由原来主要投资于邻近的国家和地区，逐步转向向发达国家进行直接投资。
伴随着经济实力的提高，发展中国家企业进入世界级大企业的数量也在逐渐增加。1997年，发展中国家企业进入“全球500强”的仅有22家，平均营业收益率为3.6%；而2000年入围企业增加到33家，平均营业收益率提高到5.2%，且高于“全球500强”4.7%的平均收益率（注：张金杰：《国际直接投资形势与跨国公司的战略调整》，王洛林、余永定主编《2001-2002年：世界经济形势分析与预测》，社会科学文献出版社2002年版。）
发展中国家对外直接投资的健康发展对贸易的促进也有其特点。首先，小规模和特殊商品是发展中国家跨国公司的优势。由于发展中国家跨国公司大多数属劳动密集型的小规模生产，资本劳动比率比发达国家跨国公司低许多，发展中国家东道国更愿意接受劳动密集型高的项目投资。即使是进行规模较大的生产性投资项目，与发达国家相比，作为母国的发展中国家也占据劳动力成本低的优势。同时，这种生产性投资也将给母国带来原料、设备的出口增加，因而具有很强的投资与贸易互补性。其次，发展中国家的对外直接投资一般侧重于扩大出口的市场销售战略。无论是为保护原有的出口市场，或是开辟新的市场，还是避开贸易壁垒，发展中国家多采取各种方式保障出口，在达到一定实力和经验积累后，逐步再向全球经营战略发展。
考察韩国的经济，其迅速发展得益于通过出口把国内产业与国际市场紧密连接的结果，从而使国际市场容量的不断增大，并对国内经济的增长起着越来越重要的作用。从1991年韩国全国经济学家联合会的一份《韩国制造业的国外投资经营成果调查表》（注：参见杜玲博士论文：《发展中国家／地区对外直接投资：理论、经验与趋势》，2002年5月。）中，我们看到韩国对外直接投资的动机总的来讲与贸易联系较多，所占比重也较大。如开拓市场与回避进口限制两项都与贸易紧密相连，其之和所占比重在韩国整个对外直接投资动机中达到35.7%。当然，从表中还可以看出，韩国对外直接投资的动机因区域不同而有所差异。在北美洲和欧洲地区，开拓市场的动机比重最高，占到29.3%，比其他动机的比重平均高出10个百分点，这是为适应当地区域化经济和确保新产品市场的结果；在拉丁美洲、大洋州地区，最高比重的动机为回避进口限制，占27.3%，也比其他动机高出10.4个百分点，这说明韩国对外直接投资在此两个地区对贸易壁垒的突破动机占据很重要的地位。
但具体到韩国对外直接投资的行业，还有更进一步的动因分析。如李宏格（音译）(Lee,Honggue)对韩国电器行业的研究。（注：参见Lee,Honggue:"Globalization,ForeignDirectInvestmentandCompetitiveStrategiesof
KoreanElectronicsCompanies",inNomuraResearchInstitute&InstituteofSoutheast
AsianStudies(ed.),TheNewWaveofForeignDirectInvestmentinAsia,InstituteofSoutheastAsian
Studies(1995).）电器是韩国最重要的制造业部门，在20世纪90年代初韩国就已成为世界第五大电器生产国。李宏格指出，韩国电器行业在1989年的对外直接投资额比1979年增长了85%，显示出韩国在该行业的对外直接投资于20世纪80年代末达到了顶峰——尽管与韩国电器产品的出口相比其投资的规模是非常有限的：1976-1992年间电器行业对外直接投资为5亿美元，而1992年电器产品的出口额却高达161亿美元。李宏格分析，韩国电器行业企业对外直接投资的动因主要表现为维持和扩大出口的需要，即通过对外直接投资提高出口产品的竞争力。那么，这种对外直接投资的压力主要来自两个方面：一方面，是韩国本身国内劳动力成本不断上升所造成的压力，迫使电器行业利用对外直接投资，在国外寻求廉价劳动力以降低生产成本（主要是在亚洲地区）；另一方面，则是来自欧美国家贸易保护主义的压力，在韩国扩大对欧美出口的同时，其电器产品也已成为反倾销的对象——这一点对我国在加入WTO之后，重新审视海外投资与贸易的关系时，具有一定的借鉴意义。
综上所述，尽管发达国家和发展中国家对外直接投资的动因有所不同，但总的趋势是积极的，对外直接投资有利于一国的对外贸易乃至国际贸易；由于对外直接投资与贸易的互补关系和替代关系在不同的发展阶段表现不一，所以对外直接投资对母国出口的影响具有动态效应；在经济全球化的今日世界，对外直接投资已不仅仅是发达国家的“专利”，它对发展中国家来讲同样是必不可少的经济运作方式。
三、中国海外投资发展与贸易的关系
为了论述的方便与国土概念上的准确，我们把以下涉及的中国对外直接投资称为“海外投资”。
（一）中国海外投资的发展与现状
中国海外投资的发展，比较准确的提法应该从1949年算起。但因那个时期的海外分支机构都是一些贸易企业，规模又非常小，一般不在我们的讨论之内。从1978年的改革开放至今，中国海外投资的步伐越来越大。截至2001年年底，经外经贸部批准的企业就达6610家，中方海外投资总额已达83.5731亿美元，遍布全球153个国家和地区（注：此海外投资的区域数字以《中国对外经济贸易年鉴》（2001年）为准。）。
1.中国海外投资的区域分布。中国海外投资在全球的区域分布正逐步由集中化向多元化方向发展。但目前从投资的额度来看，集中化的表现还依然存在。截至2001年底，中国海外投资企业数量在全球主要63个国家和地区的分布见表1。从基本格局看，发展中国家和地区（亚洲、非洲和拉丁美洲）占28.99%，发达国家（欧洲、大洋州和北美）占27.99%，加上中国港澳地区33.46%的分布，大致呈现出各占1/3的态势，可以说是一个多元化的分布。具体的投资额度和比重见表1。
表1中国海外投资区域分布表（截至2001年底）
附图
资料来源：根据外经贸部《对外经济贸易简要统计》(2001)整理。
通过以国家和地区分布的形式进一步对投资额排序，我们就可以看到中国海外投资分布的集中化：即地缘优势和人缘优势使相邻国家（地区）和海外华侨聚集的国家（地区）成为中国海外投资的集中区域。至于在拉美地区和非洲投资额分布得较高，一般为投资行业的原因所致，这将在下面进一步阐述。
2.中国海外投资的行业分布。中国海外投资是从贸易型企业起步的。这些贸易型企业开始在海外做的商业性工作是为对外贸易企业提供信息、进行市场调查和客户联系服务的。20世纪90年代以后，在中国政府有关政策的引导下，生产加工型企业有所增加。但总的来看，服务贸易型的投资行业特点仍十分突出。根据对外经贸部的统计，截至1999年，中国海外投资中服务贸易型企业，无论从企业数量上还是在投资额度上仍占绝大多数；生产加工型企业虽然在企业数量上增加较快，但在投资额度上还处于较小规模；而资源开发型企业在投资额度上比生产加工型企业还要大些。详见表2。
表2中国海外投资的行业与投资额分布（截至1999年底）
附图
资料来源：根据中国对外贸易经济合作部提供的数据整理。参见：外经贸部发展司：《中国的境外投资状况》，《国际贸易论坛》2000年第5期。
一般地，中国海外投资在发达国家的多为服务贸易型和研究开发型，即非生产性项目。服务贸易型企业的运作主要是为了服务于国内企业的出口，以促进中国产品的出口；在海外投资于研究开发型企业则是为了更有利地接近发达国家或地区的先进技术，以提高我国产品的国际竞争力。而中国在发展中国家的投资则大多为资源开发型和生产加工型，即非贸易性项目。资源开发型的投资，主要是为了获取国外开采条件较好或储量、品位较高的石油、矿产、林业、渔业等资源，以满足国内经济发展的需要；生产加工型投资，主要为转移国内长线产品的生产能力或发挥中国在技术、管理上的比较优势以占领当地的市场，同时带动相关材料、设备、零配件的出口。因此，这也是生产加工型的投资大多集中在亚洲、拉美和东南亚地区的主要原因。
（二）中国海外投资与贸易的互动
1.中国进行海外投资的动因。从外部条件上看，经济全球化使各国经济进入生产、销售、采购的全球体系成为必然。中国既然已经实行了“引进来”的改革开放，也必然要实施“走出去”的对外开放，以充分利用国内外“两个市场”和“两种资源”，实现资本、技术和人力等生产要素的双向流动，提升国内的产业结构，促进本国经济的发展。
从中国国内经济发展的需求上看，“走出去”到海外投资不仅是政府的政策号召，更主要的是国内企业自身发展的利益驱动和内在要求。如前所述，一国的对外直接投资有许多动因，具体而言，中国海外投资的动因主要有如下五点：(1)寻求资源开发。中国虽地大物博，但人均资源占有率很低。在进入21世纪中国现代化的进程中，资源短缺对中国经济将是一个严重的制约。其中，开发的重点放在对我国经济具有重要战略意义的对外能源投资，即对石油、天然气的开采；此外，还有一般性资源（如：黑色和有色金属矿产资源、树林资源等）的开发。在海外投资开发资源，主要是为了保障我国资源长期、有效和稳定的供应。(2)扩大出口贸易。无论是从中国政府政策的角度，还是从企业投资的角度，利用对外直接投资带动材料、机器设备、零部件的出口，甚至带动服务业的出口，都是目前进行对外投资最多的动机。在政府制定的有关海外投资政策中，着眼点基本上都是扩大出口，是与对外直接投资有关的贸易措施；综合对中国海外投资企业的动机调查，扩大出口也占了相当大的比重。（注：参见段云程：《中国企业跨国经营与战略》，中国发展出版社1995年版；谢康：《跨国公司与当代中国》，立信会计出版社1997年版；鲁桐：《中国企业海外经营：对英国中资企业的实证研究》，载世界经济学会编《世界经济与中国：2000-2001年》，人民出版社2002年版。）(3)开拓国外市场。在中国国内需求不足以及同类企业竞争激烈的情况下，积极开拓新的国外市场是企业利益驱动的内在动力所致，也是企业对外直接投资的主要动机之一。这与理论上阐述的发展中国家对外直接投资的动机之一——寻求市场型是相同的。(4)规避贸易壁垒。从对外直接投资的理论上讲，规避贸易壁垒或突破贸易壁垒都是寻求市场型的一种动机。由于我国现已加入WTO，关税逐步下调后，规避各种贸易壁垒已成为扩大出口和占领国外市场的一个重要手段。特别是近年来，出口配额限制、对中国出口产品的反倾销等情况越来越严重，因此利用海外投资建厂生产可谓是突破贸易壁垒的一个有效方式，也是对特殊贸易限制的一个反应。(5)获取高新技术。在海外投资是中国企业获取高新技术的一条重要途径。中国的一些航天、航空、电子、生物化学和机械业的大型企业已经开始通过对外直接投资的渠道学习国外的先进技术和管理经验。少数中国企业还在国外投资建立了研究和开发机构，用最近的距离、最快的时间学习、研发最新、最前沿的技术。当然，这种类型的投资需要雄厚的资金支持，但它将是最具潜力的海外投资。
2.中国海外投资对贸易的影响。如前所述，无论是从理论研究还是实证分析上，对外直接投资与贸易即存在互补关系也不乏替代关系，即存在贸易创造效应也有贸易替代效应。具体到中国的实际，由于投资行业的特点和投资区域的不同，海外投资对中国对外贸易的影响要视具体的投资行业和投资区域而定。首先，服务贸易型企业的投资，动机与目标非常明确，肯定是为扩大出口服务的，因此这类企业的海外投资对中国对外贸易的影响无疑是积极的；其次，资源开发型企业的海外投资，进口的资源都是我国相对成本低或战略的需要，同时还能带动设备、制成品（如钢材）、技术和劳务的出口，虽然会带来一定的进口贸易增长，但从整体上看对我国出口贸易还是起到了促进作用；最后，生产加工型企业的海外投资对我国对外贸易的影响情况较为复杂。我们将对生产加工型企业的海外投资做一个具体分析。(1)机械行业。机械行业中如汽车、摩托车零配件组装，家用电器中的CKD、SCD（注：CKD:CompleteKnock-Down，即全分解装配：将产品全部拆散成零件后提供给买方组装成整机；SKD:SemiKnock-Down，即半分解装配：将产品拆散成部件或部分部件、部分零件后提供给买方组装成整机。）等，由于绝大部分甚至全部都要使用国内的零部件，在初期设备投资之后，后续的零部件就成为组装生产的必备条件。因此，从总体上看，机械行业在海外投资对我国出口的带动作用是持续且长期的。特别是大型家用电器，这是典型的加工组装型产品，根据外经贸部的有关统计，家电行业投资带动出口的系数比其他产品高达20-30倍。金城集团的案例也显示，摩托车产品在海外投资建厂生产后，大幅度地带动了该集团的出口：1997年海外销售收入250万美元，带动出口近150万美元；1998年海外销售收入近600万美元，带动出口达400万美元（注：李钢主编：《“走出去”开放战略与案例研究》，中国对外经济贸易出版社2000年版。）。实证分析表明，机械行业由于技术与原材料、散件的高度结合，海外投资就可带来明显的贸易创造效应。(2)轻工行业。严格地讲，轻工行业中也有属于机械行业的产品，区分出来的主要是体积较小的机械产品如自行车以及其他轻工产品。这类产品的特点是，体积较小，出口运费没有体积较大的机械产品高，与海外加工的生产成本比，在国内的生产成本更低，因此这类产品的海外投资与出口很可能出现替代关系。也就是说，在国内生产此类产品后出口更经济，就很少会有企业再到海外投资生产；即使在海外投资并形成规模生产，对国家的出口带动作用也不大。(3)纺织服装行业。纺织服装业的投资主要是规避贸易壁垒，由于根据多种纤维协议，在投资国的出口配额已经用尽时，如果东道国尚有未使用的配额，投资国便可以使用。中国在纺织品领域受欧美出口配额的限制非常严重，因此不少的纺织服装企业到海外投资主要动机都是为了突破配额的壁垒，在海外寻求更广阔的市场。这种类型的企业在海外的投资也要视情况而定：一次性投资建厂可以带动国内纺织机械的出口，但对出口贸易没有持续的带动作用；使用国内材料多的，可以促进国内原材料、面料的出口，但有原产地规定比例的国家对此也有一定的限制；在有的国家（地区）可以享有免配额、免关税的优惠，则可以大大提高我国产品出口或向第三国出口。因此，纺织服装行业在海外的投资对我国出口贸易的影响是扩大还是替代，兼而有之，目前尚未找到实证数据。
四、结论
1.综合国际直接投资与贸易关系的理论，回顾发达国家和发展中国家在对外直接投资与贸易关系中的发展，以及中国海外投资与贸易的现状与特点，论述了中国海外投资对中国对外贸易的影响，我们进一步证实了对外直接投资与对外贸易既存在互补又存在替代关系、中国的海外投资既有贸易创造效应又有贸易替代效应的理论。有意义的是这些互补和替代关系，或称贸易创造和贸易替代效应，在不同的投资领域、投资行业、不同的投资区域以及不同的发展阶段中是有所差异的。
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关键词 发展中国家 创造性资产与市场寻求型对外直接投资模式 SDAP优势论 价值链的全球布局
目前，在整个世界经济的发展中有一个现象值得关注：即处于经济转型期的新兴发展中国家的对外直接投资正在迅速发展。发展中国家的对外直接投资属于非资本过剩型的对外直接投资，主要表现为企业基于生产制造环节的特有优势，向资源禀赋类型相近的临近地域发展中国家，开展以市场寻求型为主的资产利用型投资。
在分析发展中国家对外直接投资特点的基础上，本文探索了发展中国家对发达国家的逆向型投资模式，并提出了创造性资产与市场寻求型对外直接投资模式及其理论框架――“SDAP优势论”。这种基于价值链全球布局思想的投资模式，由创造性资产寻求型与以市场寻求型为主的资产利用型投资共同构成，两者紧密联系，不可分割。“SDAP优势论”明确规定了发展中国家企业实行该模式所应具备的四个关键因素。
一、发展中国家对外直接投资的特点
长期以来，对外直接投资一直被认为是发达国家的资金和技术流向发展中国家的一个重要渠道。然而，随着世界经济一体化的不断深入发展，全球对外直接投资也逐步呈现出多元化的趋势。发展中国家，尤其是处于经济转型期的新兴发展中国家正逐渐成为全球对外直接投资的主要来源之一，在全球投资方面发挥的重要作用日益突显。发展中国家对外直接投资的特点主要表现为以下几个方面：
(一)非资本过剩型的对外直接投资
《2006年世界投资报告》的数据表明，一些新兴发展中国家，如中国、巴西、印度、俄罗斯等国的对外直接投资一方面体现了邓宁在投资发展路径理论(IDPTheory)中提出的一国投资流量与该国经济发展水平之间密切相关的论断；另一方面，这些国家对外投资的兴起时间和发展程度却又超出了该理论所划分的第一、二阶段中投资的预计水平。发展中国家对外投资兴起的超前化现象说明，与发达国家相比，发展中国家的对外投资并非是经济高度发达下资本过剩的产物，而是由于在很大程度上受到了经济全球化的影响。一方面，经济全球化给企业带来了更大的竞争压力，使各国企业要同时面对国内、国外企业的“双重竞争”；另一方面，经济全球化又使各国企业与世界经济的联系更加紧密，为企业提供了更多机遇和发展空间，进一步开拓了企业全球化经营的意识。因此，发展中国家的对外直接投资是由经济全球化所推动的非资本过剩型对外直接投资。
(二)企业竞争优势体现在与生产制造环节相关的领域
由于发展中国家的比较优势主要体现为自然资源和劳动力，相应地，企业的竞争优势则集中在与生产制造环节相关的领域，这种竞争优势的流动性较差，因而具有一定的局限性，表现为“一旦离开母国的生产区位”便难以发挥。因此，与发达国家企业所拥有的无形资产所有权优势，如技术、品牌、人力资源等相比，发展中国家企业的竞争优势只是一种相对优势。
(三)以市场寻求型为主的资产利用型投资
联合国贸发会议的全球调查结果显示，约51％的发展中国家企业将从事对外直接投资最首要的动机归为寻求海外市场。该动机形成的原因可以归纳为以下三点：首先，发展中国家某些行业的企业面对已经趋于饱和的国内市场不得不转向海外开拓新市场。其次，为了避开贸易壁垒，一些发展中国家选择进行对外直接投资来顺利获得海外市场。最后，经济全球化的竞争与机遇促使发展中国家的企业在与国外企业争夺国内市场的同时不断寻求和开辟新市场，以改善企业生存和发展的环境。
(四)投资对象多为资源禀赋类型相近的临近地域发展中国家
“南南”投资在发展中国家的对外直接投资中所占比重很大，尤其是地理位置相互临近的国家(或经济体)之间。这一特点是由发展中国家对外投资的内在动机、外在驱动因素以及企业特有优势相互作用的结果。具体而言，是由于地理位置相互临近的国家之间在消费者市场、技术水平以及资源禀赋类型等方面存在的相似性或对东道国当地经济、文化较高的熟识程度使得市场寻求型的投资模式可以更好地进行。因此，发展中国家的对外直接投资多表现为“南南”投资。
综上所述，发展中国家的对外直接投资属于非资本过剩型的对外直接投资，主要表现为基于生产制造环节的企业特有优势，多以资源禀赋类型相近的临近地域发展中国家为投资对象的，以市场寻求型为主的资产利用型投资。但是，这种基于发展中国家企业相对优势的投资模式会导致资源禀赋利用的局限，进而制约生产要素重组与配置的效果。此外，随着以知识为基础的持续创新能力成为全球竞争优势的主要来源，其局限性以及制约程度将进一步突显和加剧，不利于发展中国家企业的长远发展。因此，寻求一种适应当今经济环境变化，突破资源禀赋利用的局限，使重组后的生产要素达到优化配置效果的新型投资模式是非常必要的。
二、发展中国家对发达国家逆向型投资的理论分析
(一)“南南”投资的局限性是推动逆向型投资模式的内因
对外直接投资的实质是通过使构成一国比较优势的生产要素跨越国界与构成东道国比较优势(即区位优势)的生产要素相互结合，从而达到高层次合理化的配置。这种配置效果将通过各种生产要素相互结合的物质载体――产品体现出来，即生产成本下降，而内含的附加值上升。因此，衡量一国对外直接投资模式的一个重要标准是看这种模式是否使重组后的生产要素达到优化的配置效果。
以市场寻求型为主的传统资产利用型投资是目前发展中国家对外直接投资的基本模式。一国企业以获得海外市场为目的在全球范围内扩展自身的特有优势，使构成特有优势的生产要素在全球移动并与构成区位优势的生产要素组合进而产生新的配置效果。这种新的配置效果与企业特有优势的性质密切相关。如果企业的特有优势属于无形资产所有权优势，如技术、品牌、人力资源等，由于这类优势具有较强的流动性和默示性，可以充分利用东道国的区位优势，如自然资源、廉
价的劳动力等，使构成这两类优势的生产要素经过重组产生优化的配置效果。而发展中国家企业的特有优势由于流动性较差，难以在具有不同类型优势的投资区位上得到发挥。并且，基于不同比较优势建立的产业结构与该投资区位难以匹配，使企业在区位优势的利用和保值方面存在困难，“区位优势甚至会转变为区位劣势”。因而发展中国家的资产利用型投资只有局限于具有相同比较优势的“南南”投资中才能使企业的特有优势得以发挥，但生产要素经过重组后并未达到优化配制的效果。因此，对于发展中国家来说，单一的资产利用型投资不能适应生产要素通过跨国界移动和重组达到高层次合理化配置的发展。
(二)企业竞争优势来源的转变是推动逆向型投资模式的外因
在经济全球化与科技进步的影响下，企业竞争优势的来源逐渐从自然资源、廉价劳动力以及市场向以知识为基础的持续创新能力转变，如何获得这种创新能力并使其与企业原有竞争优势相结合，从而构建新的竞争优势并提升企业全球竞争力是发展中国家企业未来在对外投资模式的选择上面临的一个重大问题。同时，这一问题也是改善目前由于企业特有优势的局限性而导致的发展中国家资产利用型投资不能使生产要素通过跨国界移动和重组达到高层次合理化配置效果的关键。
这种基于知识的持续创新能力被称为创造性资产。它取代了自然资源、劳动力和市场成为企业竞争优势的主要来源。而能够提供创造性资产的区位则相对集中在发达国家和地区，这是由世界产业结构调整趋势所决定的。随着国际生产网络的快速扩张，国际产业转移由产业结构的梯度转移逐步演变为增值环节的梯度转移。发达国家的大型跨国公司通过将低附加值的生产制造环节转移到具有比较优势的发展中国家，从而专注于研发、管理、财务运作、营销等价值增值环节中具有相对竞争优势的核心业务，并在这一过程中不断积累创造性资产，使其转化为企业特有的所有权优势，维护企业在全球竞争中的有利地位。因此，同样处于国际生产网络中的发展中国家企业也需要具备价值链全球布局的意识，并以此作为选择对外投资模式的依据。
(三)基于价值链全球布局的逆向型投资模式
对发展中国家的企业来说，基于价值链全球布局的对外投资模式并非通过对发达国家的逆向型投资来实现单一的资产扩大型投资(即创造性资产寻求型投资)。因为通过创造性资产寻求型对外投资模式获得创造性资产来提升发展中国家企业的竞争力是一项复杂的过程，这一过程时间跨度长，投资后短期内往往不能得到资金报酬，因而需要发展中国家企业具有足够的资金实力。此外，具备对创造性资产的吸收和运用能力是发展中国家的企业利用创造性资产，使其与企业原有竞争优势相结合用以构建新竞争优势的前提条件。所以，单一的创造性资产寻求型投资并不适合目前的发展中国家企业。发展中国家企业需要主动地融入全球化进程，并在价值链全球布局思想的指导下，通过对外直接投资充分认识和利用本国与他国的比较优势，以构建和增强企业的全球竞争力。因此，创造性资产寻求型投资只是构成基于价值链全球布局的发展中国家对发达国家投资模式的一部分。
而构成对发达国家投资模式的另一部分则是以市场寻求型为主的资产利用型投资。两者紧密联系，缺一不可。一方面，资产利用型投资是创造性资产寻求型投资得以顺利进行的必要保障。以开拓海外市场为目的在发展中国家内部采用资产利用型投资模式，即通过“南南”投资实现生产低成本化，充分发挥发展中国家企业的特有优势，并以此为基础在发达国家和地区进行市场寻求型投资。利用这种投资模式在初期获得的效果，如成本的降低、市场的扩大等来确保创造性资产寻求型投资的持续进展。同时，开展市场寻求型投资的过程也是发展中国家企业在国际化进程中增强对创造性资产的认知、吸收和运用能力的重要过程。另一方面，创造性资产寻求型投资是使资产利用型投资得以发展和升级的必要途径。发展中国家企业对发达国家进行创造性资产寻求型投资，即通过“南北”投资获得所需的创造性资产，用以提升与构建新的企业特有优势，增强企业的全球竞争力，从而推动以市场寻求型为主的资产利用型投资模式的改进，并使其成为下一轮开展创造型资产寻求型投资的更有力保障。同时，创造性资产与发展中国家企业特有优势相结合的过程也就是构成企业特有优势的生产要素通过与构成发达国家比较优势的生产要素进行组合，产生资源优化配置效果的过程。因此，这种基于价值链全球布局的对外投资模式可以适应生产要素通过跨国界移动和重组达到高层次合理化配置的发展。
综上所述，本文将这种基于价值链全球布局的投资模式命名为“创造性资产与市场寻求型对外直接投资模式”。
三、“创造性资产与市场寻求型对外投资模式”的理论依据
针对上文所论述的“创造性资产与市场寻求型对外直接投资模式”，本文在借鉴邓宁的国际生产折衷理论、“OIL综合优势论”和国内学者杜群阳、朱勤的技术获取型海外直接投资“MAL三优势论”的基础上，提出“SDAP优势论”作为发展中国家创造性资产与市场寻求型对外直接投资模式的理论框架。
其中，基于生产制造环节的规模优势是指发展中国家企业在生产制造过程中所形成的低成本规模优势；开拓海外市场的需求是指发展中国家企业进行以市场寻求型为主的资产利用型投资的动机；吸收及运用创造性资产的能力是指发展中国家企业在能够吸收、消化创造性资产的前提下管理、学习、模仿、应用这些资产的能力；创造性资产的区位持有性与企业持有性是由创造性资产“按照产权特征的分类”演变而来的。区位持有性是指那些依赖于特定区位不可流动的创造性资产，如人力资源开发、交通基础设施、网络通讯基础设施、制度结构、政府政策等；企业持有性主要是指由特定企业使用的所有权优势，如熟练的专业化员工、企业专利和版权、品牌商标和标志、专有技术等。创造性资产的区位持有性≥企业持有性意味着在企业需要获取的创造性资产中，区位持有性所占的比重要大于企业持有性；相反，区位持有性≤企业持有性则表示区位持有性所占的比重小于企业持有性。
如果发展中国家的某个企业同时具备基于生产制造环节的规模优势和开拓海外市场的需求，就具备了开展创造性资产寻求型投资的保障条件，当其进一步具备吸收及运用创造性资产的能力并且在寻求创造性资产的过程中，区位持有性所占的比重要大于企业持有性时，该企业就可以采用创造性资产与市场寻求型对外直接投资模式。如果发展中国家的某个企业只具备基于生产制
造环节的规模优势，而没有开拓海外市场的需求以及吸收和运用创造性资产的能力，并且在寻求创造性资产的过程中，区位持有性所占的比重要小于企业持有性时，该企业则应采用直接引进或购买的方式获得需要的创造性资产；如果发展中国家的某个企业同时具备基于生产制造环节的规模优势和吸收及运用创造性资产的能力，但缺乏开拓海外市场的需求，并且在寻求创造性资产的过程中，区位持有性所占的比重要小于企业持有性时，该企业可以选择与持有创造性资产的跨国公司在国内开展研发合作，以获得需要的创造性资产。因此，“SDAP优势论”表明，寻求以区位持有性为主的创造性资产并同时具备基于生产制造环节的规模优势、开拓海外市场的需求和吸收及运用创造性资产的能力是发展中国家企业选择创造性资产与市场寻求型对外直接投资模式的重要标准。
四、发展中国家企业创造性资产与市场寻求型投资的实践
《2006年世界投资报告》显示，在联合国贸易发展会议的全球性调查中，将获取创造性资产作为目前重要对外直接投资动机的发展中国家企业仅占调查总数的14％，尤其在南非和印度的跨国公司中，该动机与其他投资动机相比，所占比例更低。这一数据表明大多数发展中国家的企业还未认识到创造性资产在构建和提升企业特有优势，增强全球竞争力进而改善资产利用型投资效果方面的重要作用，或是虽然已经意识到创造性资产的重要性，但在获取创造性资产投资模式的选择方面还存在一定问题。因此，对处于上述状况的发展中国家企业来说，创造性资产与市场寻求型对外直接投资――“SDAP优势论”――具有一定的参考价值和借鉴意义。
虽然大多数发展中国家的企业尚未将这一投资模式应用于实践中，但是联合国贸发会议的全球性调查表明，中国企业，尤其是电气电子、化学、基础建设等行业的企业将获取创造性资产视为继开拓海外市场后的第二大对外直接投资动机，成为发展中国家企业里创造性资产与市场寻求型对外直接投资模式实践的主要代表。20世纪90年代中后期以及2000年以来，中国家电行业与IT、通讯等高科技行业的企业先后成为创造性资产与市场寻求型对外直接投资模式的主要实践者，并涌现出一批成功实现企业国际化，在海内外极具影响力的集团企业，如海尔、联想、宏基、华为等。这些在国际化进程中取得成功的企业都有一个共同之处，即同时具备了“SDAP优势论”中的四大要素：一是巨大的国内消费市场和与之相对的生产制造规模使中国企业具备了规模优势；二是由于国内市场存在众多来自国内外企业的激烈竞争，为了改善生存和发展的环境，国内企业产生了寻求和开拓海外市场的动机。三是在先期进行的以市场寻求型为主的资产利用型投资中，中国企业一方面确立并发挥了企业的特有优势，同时利用这种投资模式在资金方面相对较快的回报效果使自身具备了开展创造性资产寻求型投资的保障条件。四是在这一过程中逐渐积累了吸收、运用创造性资产的能力，为获得区位持有的创造性资产，进而提升企业竞争力做出必要准备。
以中国著名企业海尔集团为例，公司于2005年6月在荷兰埃因霍芬设立Haier Netherlands B，V，作为欧洲IT业务总部的投资就是创造性资产与市场寻求型对外直接投资模式的实践。家电行业是中国市场竞争最为充分的行业，在国内市场渐趋饱和的情况下，海尔把新的市场目标定位于欧洲。在企业国际化战略的进程中，海尔一方面通过市场寻求型投资实施产品差异化和品牌战略，在国内外确立了其特有的企业优势。另一方面，海尔利用荷兰的地理位置优势，将其作为开拓欧洲市场的立足点，通过在埃因霍芬获得的区位持有性创造性资产，如发达的交通基础设施、高效先进的物流体系以及本地员工的营销技能和语言水平，与企业自身特有优势相结合，共同推动市场寻求型投资，顺利打开欧洲的主要市场。
同样，华为技术有限公司在荷兰阿姆斯特丹设立HuaweiTechnologies(Nederlands)B.V.作为欧洲运营中心的实例也是创造性资产与市场寻求型对外直接投资模式运用的体现。通过2004年12月中荷在电信领域的首次合作，华为进入荷兰市场，并充分利用荷兰发达的通讯、电信基础设施，强大的信息、通信研发能力和人力资源开发，以及优惠的投资政策等区位持有性创造性资产来提升企业竞争优势，缩短与发达国家电信设备供应商的技术差距，最终占领了荷兰国内一半以上电信设备供应市场。
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[关键词] 跨国公司 对外直接投资 区位选择
一、国外研究成果及评价
对外直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）理论产生于20世纪60年代，发展于70到90年代，其理论重点
是投资动机、投资决策和投资流向三个问题，其中，投资流向就是区位（投资地点）选择问题。考察所有的对外直接投资理论，都或多或少地涉及到区位选择问题。
1.以区位经济学为基础的理论，以成本学派和市场学派为代表。杜能（J.H.Thunen）等成本学派认为跨国公司进行区位选择的目标是成本最小化，由于各国的劳动力成本和技术水平不同，运输和通讯费用不同，相关产业发展水平也不同，使得在投资国选择时成本因素至关重要。克里斯塔勒（W.Christaller）和勒施（A.Lorsh）的市场学派认为随着科技的高速发展，运输成本已不再是决定选址的主要因素，产品的销售才是中心问题，因此，关税、自然资源、风险、行政手续都需考虑。
2.以产业组织理论为基础的理论，以内部化理论和国际生产折衷理论为代表。海默（S.Hymer，1960）认为企业到海外进行直接投资的原因在于拥有特定优势，力图借此牟取更大的利润。凯夫斯（R.Caves，1974）、约翰逊（Johnson，1970）和巴克利（P.Buckley，1976）等对去进行补充，认为中间产品市场是不完全的，必须通过内部化来达到节约交易成本的目的。因此，那些造成市场不完全的国家正是对外直接投资应选择的投资区位。
真正将区位因素和对外直接投资结合，并明确提出来的学者首推英国里丁大学教授邓宁（J.Dunning，1977）。他认为，区位因素是决定对外投资的充分条件，它不仅决定了企业对外直接投资的倾向，而且也决定了它们对外直接投资的部门结构和国际生产的类型。
3.以国际贸易学说为基础的理论，以边际产业扩张理论为代表。小岛清（Kojima K）提出的该理论的基本内容是：对外直接投资应该从本国己经处于或即将处于比较劣势的产业依次进行。对外直接投资产业在母国属于边际产业，居于比较劣势，而在东道国却拥有潜在的比较优势。因此，对外直接投资必然按照母国的边际产业顺序进行，投向在这些产业拥有潜在比较优势的国家。
通过比较以上理论，我们发现区位理论以东道国区位优势为出发点决定企业的投资地点，而对外直接投资理论以企业的自身优势为出发点，附带推导出对外直接投资的流向。但这些理论都是以发达国家为研究对象的，因此在指导沈阳市的对外直接投资上有一定的局限性，对一些复杂的对外直接投资现象及流向仍然无法做出合理地解释和说明。
二、国内研究成果及评价
我国学者从发展中国家跨国公司发展的特殊性出发，认为对外直接投资区位选择与产业选择有着密切的相关性。而从FDI区位选择本身来看，中国理论界提出的主要观点如下。
1.就近基准。认为中国对外直接投资发展初期的区位选择应遵循地理上的“就近原则”。“就近原则”，也就是考虑到东道国区位和投资国的地理距离因素。这一基准的本意是通过对邻近地区的投资降低经营风险。但是，在经济全球化条件下，地理位置因素对社会经济活动的影响作用正在逐步弱化。因此，地理相近将不再成为对外经济活动关系的主要依据。
2.“慢半拍”基准，或称“地区渐进原则”。该基准强调一国对外直接投资应当首先从那些经济技术发展水平相近或稍微落后的国家或地区开始，随着投资国经济实力的增强、技术水平的提高、对外直接投资能力的扩张，投资区位逐步向发达国家扩展。应当承认，这种按照东道国经济发展阶段确定区位的思路具有一定的合理性，但是，“慢半拍”是一个仅仅适用于部分产业的区位选择思路，它将中国企业的FDI限制在有限的国际空间内，不利于架构多元化的FDI格局，不能作为中国对外直接投资普遍的区位选择基准。
3.多层次或多元化区位选择思路。20世纪90年代以来，中国学术界对FDI区位选择的研究，一个基本的结论是架构一个多元化或多层次的FDI区位格局。可以说，实现FDI多元化或多层次化的区位格局，已经成为世界大多数国家FDI区位战略的基本出发点。问题在于，中国企业“走出去”开展国际直接投资的重要不在于要不要实现投资区位的多元化，而在于如何形成多元化的投资格局。多元化区位作为中国企业“走出去”的基本战略，是以合理区位选择为前提的，或者说是合理化区位选择的结果。
4.有效资本型FDI的区位选择。武汉大学的邢建国教授在其专著《对外直接投资战略抉择》中，以中国企业对外直接投资为研究对象，提出“有效资本型FDI ”理论模型（如下图所示），更加适合指导我国企业的对外直接投资。
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关键词 中小企业 直接投资 投资理论
中图分类号 F276.3
标识码 A
企业对外直接投资是指企业以国际市场需求变动为导向，以扩大出口贸易为目标，进行包括海外投资、营销在内的一切对外经营活动。为了寻求经营机会、保护和扩大原有市场、克服贸易壁垒、追求优惠政策、获取技术，走国际化经营之路成为中小企业的战略选择。据统计，截至2004年底，已有海外投资企业6 296家，其中60%以上是由中小企业投资的。
1 中小企业对外直接投资理论
1.1 投资发展周期理论
英国学家邓宁曾用经验的了直接投资流量与人均GNP之间的关系，发现一般可以分为四个阶段：第一个阶段是人均GNP低于400美元，此时吸收外资很少，几乎完全没有对外直接投资；第二个阶段是人均GNP位于400～1 500美元，引进外资增长，而且开始有对外直接投资的流出，但投资净流出为负数；第三个阶段是人均GNP位于2 000～4 750美元，净投资流出仍然为负数，但对外直接投资增长快于外国直接投资的流入；第四个阶段是人均GNP在4 750美元以上，其净投资流出已转为正数，成为主要的国际资本输出国。根据这个一般性，若按照购买力平价折算，中国内地已经是世界第二经济大国，人均GNP至少应当划入邓宁所划分的第三个阶段；即使按照现行汇率折算，也已经可以列入邓宁所划分的第二个阶段。因此，从发展前景来看，中国在经过长期大幅度引进外国直接投资的鼎盛期之后，将逐步迎来对外直接投资的。
1.2 小规模技术理论
美国哈佛大学研究跨国公司的著名教授刘易斯和威尔斯1983年出版了《第三世界跨国企业》一书，威尔斯主要从三个方面分析发展中国家跨国公司的比较优势：第一，拥有为小市场需求服务的小规模生产技术。第二，发展中国家的竞争优势来自于“当地采购和特殊产品”。第三，低价产品营销战略。物美价廉是发展中国家跨国公司抢夺市场份额的有力武器。发达国家跨国公司的产品营销战略往往投入大量的广告费用，树立产品形象，以创造名牌效应。而发展中国家跨国公司则支出较少的广告费用，采取低价营销战略。
1.3 发展中国家对外直接投资技术创新产业升级理论
①发展中国家产业结构的升级，说明了发展中国家企业技术能力的稳定提高和扩大，这种技术能力的提高是一个不断积累的结果；②发展中国家企业技术能力的提高是与它们对外直接投资的增长直接相关的。现有的技术能力水平是其国际生产活动的决定因素，同时也影响发展中国家跨国公司对外投资的形式和增长速度。在以上两个命题的基础上，该理论的基本结论是，发展中国家对外直接投资的产业分布和地理分布是随着时间的推移而逐渐变化的并且是可以预测的。
1.4 有效资本型对外直接投资
有效资本是指能够适应经济全球化发展，有效集合生产要素建构或进入跨国性行业增殖链的资本。有效资本注重的不是资本的数量规模和垄断性优势的大小，而是资本的特定功能。而且“有效资本”是一个动态概念，不同时期、不同区位，资本有效性的衡量标准是不同的。但要素整合能力、跨国性增殖链建构能力以及适应性反应能力，则是有效资本的最一般特征或基本规定。
（1）对外直接投资并不是单一货币资本的跨国流动，即使是来自于发达国家的过剩资本，也是以要素“集合包装”的形式实现。有效资本的功能之一是具备适应区位特征组织生产要素，开展多元化国际直接投资的能力。有效资本以其灵活的适应能力，按照区位特征配置生产要素，以进入不同类型的国家或地区，即采取“国家市场多角化”的扩张战略。
（2）跨国产业增殖链的形成过程也就是在投资国与受资国之间建立双边或多边“共享产业”的过程。共享产业的选择具有两大基准，即“优势要素互补性基准”与“需求偏好相似性基准”。优势要素是具有降低成本的资源优势，包括资源、技术条件、人力资本和信息流转等。优势要素互补是产业共享的基础。跨国直接投资行为依存的前提条件在于市场的不完全性。共享产业则是利用中间产品市场的不完全性形成跨国产业增殖链。因此，在给定的需求约束条件下，要素的互补性就成为决定共享产业跨国程度的关键因素。
（3）有效资本型对外直接投资注重的不仅仅是投资主体单方面所具备的优势，同时，更注重于投资主体优势与东道主优势的配搭能力。厂商与区位在对外直接投资活动过程中的“能力配搭”，既是区位架构吸引外商投资的关键环节，也是厂商适应性能力的集中体现，因而，这是有效资本型对外直接投资与传统直接投资理论在“区位”选择理念上的一个显著区别。
2 我国中小企业对外直接投资中的问题
2.1 对外直接投资区域集中
中国对外直接投资企业整体规模和行业分布相当有限。中国内地的绝大部分投资仅限于港澳地区，并没有实现真正意义上的海外投资，企业没有完全参与全球市场的竞争。
从企业规模来看，在欧洲地区，TCL、海尔还不具有什么市场，品质的差距和营销的狭小成为其发展的障碍。企业在国际市场上立足的法宝还是靠核心竞争力。企业扩大规模、壮大实力是“走出去”的先决条件。“走出去”的企业要有自己的核心产品、核心市场和核心技术，企业在国际竞争中才会有立足之地。从企业自身条件看，研发水平低、缺乏技术优势仍然是中国企业的一个“软肋”。
这表明一个基本的事实，国内广大企业还远没有成为技术创新的主体，其直接结果就是，中国的对外直接投资多数为加工贸易型，产品也大多只是进入低端市场。
2.2 对外直接投资面临巨大风险
中小跨国经营要兼顾效益和风险。投资收益与风险共生，中小企业在经历国内多年的投资，大多已认识到了这点，但对国外经营风险大于国内却认识不足。在享受东道国一定程度的国民待遇的同时，也要受更严格的政策和约束，其经营行为风险会更大，不仅要面临风险，还要面临价格风险、销售风险等经营风险，更要面对国有化风险、战争风险、政策变动风险等风险，以及制度差异风险、文化差异风险等不确定性更大的风险。
中小企业往往受自身人力、财力、物力条件的约束，对东道国的政策、外汇管制、税法、劳工法律、资金管理等了解不全面，对有关政策的变化反应不敏感，难以制定相应的防范对策，以减少和转移风险带来的损失。因此，中小企业在作出跨国经营决策之前要对东道国的政治、、经济、文化、法律等宏观投资环境进行国别比较，也要对两国的比较生产成本、企业特有要素收益、出口销售的额外成本、国外生产的额外管理与协调成本等微观条件进行比较，按照跨国经营决策模型等作出决策，力求把安全度高、获利大的国家和地区的项目确定为直接投资对象。
2.3 对外直接投资缺乏长期目标
中小企业由于自身规模小，对外投资所占资源的比重要比大企业大得多，所面临的风险也更大，所以它们总是希望尽快收回投资，很少考虑这是扩展自身规模的必要过程。它们会避开存在更多不确定因素的长期目标，侧重能很快带来收益的短期项目。这样一来，虽然在短期内可能产生一定的收益，投资回收快，但从长期看，企业投资缺乏长期目标，很难把握未来可能出现的机遇，企业发展后劲不足，不仅不能扩大市场占有率，甚至已有的市场都可能失去。因此，中小企业的跨国经营，应根据企业的实际情况和不同的发展阶段，将短期目标和长期目标有机地结合起来，企业才能获得长足发展。
3 中小企业对外直接投资战略选择
3.1 采用多元化进入战略
就企业的现状和条件来说，适宜采用的进入战略有：①合资经营。同东道国举办合资企业，有利于减少中方投资，发挥各自的优势，可以利用东道国企业熟悉当地资源、市场条件、政府政策、法律，比较容易获得当地的财力、物力、人力支持，减少风险；②非股权安排。企业凭借自己在技术、工艺、产品、劳务方面优势，通过特许权协议、经营合同、提供管理性劳务等参与东道国企业的生产活动；③建立独资企业。可以通过新建或兼并的方式进入东道国市场。独资经营的好处是有经营自主权，可以与母公司保持更密切的联系，有利于控制自己的技术和工艺，能充分发挥母公司的优势，也可以减少或避免因合作经营而产生的种种矛盾和冲突。但是，它对管理的要求较高、风险较大，采用这种方法时应当谨慎。
3.2 结合中国实际情况来确定企业对外直接投资的产业选择和基本类型
从国际比较来看，当前中国在国际分工阶梯中总体上处于中游地位，相对于更低阶梯国家而言，中国某些产业具有一定的比较优势；相对于更高阶梯国家而言，和赶超是未来一段时间内面临的主要任务，应当结合中国的实际情况采取分层次实施，有重点突破战略。一是在实力雄厚的机电、化工、纺织等重点行业突破，扩大对外直接投资的力度，向规模经营过渡。据第三次全国普查结果显示，中国有近500种产品的生产能力利用率在60%以下，其中许多产品在技术水准和质量档次方面都要高于许多发展中国家。二是在拥有大量成熟的适用技术行业进行突破，如家用电器、、轻型设备的制造技术、小规模生产技术以及劳动密集型的生产技术，这些技术和相应的产品已趋于标准化，并且与其他发展中国家的技术阶梯度较小，易于为它们所接受。
3.3 调整地区结构，进一步拓展我国对外直接投资的多元化
多元化战略包括功能多元化、行业多元化和产品多元化。其目的在于充分利用国际市场机会，取长补短，互相调剂。企业特别是生产性企业开展跨国经营首先要实现企业功能的转变。制造业企业对外直接投资一般需要设立自己的营销和机构，推销母公司的产品，采购设备、原料，销售国外生产的产品并负责收集市场信息，及时向母公司反馈。
在地区战略方面，由于中国企业对外直接投资的较短，企业内部调控下属企业的能力不足，因此企业对外直接投资应当避免布点过于分散，从而增加企业内部的管理负担，导致效率下降。除中国已进行投资的发达国家和部分发展中国家及地区以外，从中近期来看，发展中国家（包括经济转轨国家）中的印度、巴基斯坦、巴西、阿根廷、墨西哥、哈萨克斯坦、俄罗斯、尼日利亚等国家，拥有众多的人口和庞大的消费群体，经济增长较快，并且中国许多产业相对于其国内产业具有较强的竞争优势，是许多国内企业进行对外直接投资理想的目标国。另外，周边国家如东盟与中国在政治、经济、文化等方面比较接近，又有“10+1”自由贸易协议的签订，更可成为中国企业开展对外直接投资的伙伴和对象。综合贸易投资自由化目标和区域经济合作的推行，中国对东盟的投资可以以湄公河次区域为考虑的重点。交通的便利减少了运输成本，经济合作推行的领域为投资创造了较好的条件。从已签订的合作协议来看，中国愿与次区域各国共同努力，建立次区域贸易和投资信息服务机制，实现信息共享，为贸易商和投资者提供服务，以促进中国—东盟自由贸易区的最终形成。
1 江小娟．中国对外贸易前沿Ⅱ[M]．北京：社会科学文献出版社，2001
2 上官学进，胡凤玲．论我国中小企业对外直接投资的可行性[J]．国际贸易，2003（8）
3 赵优珍．资源基础论视角的中小企业国际化[J]．国际贸易问题，2003（10）
对外直接投资类型范文6
关键词 对外直接投资 现状 困难 对策
中图分类号：F752 文献标识码：A
1中国企业对外直接投资的现状
改革开放30年来，我国在引进和利用外资方面成绩斐然、全球瞩目。但从更长远的目标来看，对外投资和引进外资是同样重要的战略目标。发达国家的经济发展实践证明，一国的经济发展遵循着“生产大国出口大国投资大国”演变的规律，大力发展对外直接投资，对于促进经济发展具有十分重要的作用。具体来说，中国企业对外直接投资呈现出如下的发展现状：
1.1投资规模
2000 年党的十五届五中全会首次提出的实施“走出去”战略，推动我国对外直接投资第一个的产生、实现了当年的大幅增长。2002 年我国建立正式的对外直接投资统计制度，为我国企业的境外投资活动提供更多的信息和服务，我国的外商直接投资从2003 年起从低位徘徊开始飞跃式增长。据商务部公布的最新数据，2013年，中国境内投资者共对全球156个国家和地区的5090家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资901.7亿美元，同比增长16.8%。
1.2投资地域
在实施“走出去”战略的推动下，中国企业的对外直接投资活动在全球迅速扩张。在 2003-2009年间，中国在短短6年间对外直接投资覆盖的国家和地区新增37个，至2011年和2012年中国的对外直接投资已覆盖到全球的大部分国家。
1.3投资行业
中国企业对外直接投资涉及的产业门类较多，其中，投资最多的是制造业，占比33%，其次为批发零售业、农林牧渔业、建筑业等，投资于交通运输业、房地产业、住宿餐饮和软件业的企业较少。
1.4投资主体
从中国对外直接投资主体的数量角度来看，国有企业的数量并不是最多，所占比重并不大，最多的是有限责任公司的类型。至2012年末中国对外投资企业中国有企业数量占比为26%，而有限责任公司所占比重33%，其他类型企业如外资、台港澳资企业、集体企业的数量比重和存量比重都很小。
2中国企业对外直接投资面临的主要困难
我国经济的持续快速增长，政府对企业“走出去”的大力支持，人民币的持续走强，都加快了我国企业对外直接投资的步伐。但是，企业在对外直接投资的过程中也面临着各种困难：
2.1经营能力不足
我国很多企业进行对外直接投资的主要目的是扩大出口市场，而不是依据企业全球化发展战略来实施计划投资。这样投资的结果往往是企业只注重短期效益，企业海外发展的持续性和全体布局性较差，将导致企业在全球市场的长期竞争中缺乏后劲。
2.2融资困难
中国贸促会数据显示，目前我国对外投资的规模总体还比较小，约有三分之二的受访企业表示现有对外投资规模小于500万美元；我国企业对外投资的融资渠道仍然较为单一，44%的受访企业反映利用公司自有资本进行对外投资，27%的受访企业对外投资的资金来自银行贷款，融资困难成为企业对外投资面临的主要问题。目前，我国还没有专门用于支持企业对外投资的股权基金、股权贷款等金融产品，企业对外投资中需要的离岸金融、信用担保、贷款保险等，只有少数金融机构能够提供，且在服务效率等方面无法有效满足企业的实际需求。
2.3体制掣肘
我国对外直接投资还处于起步阶段，企业在“走出去”的过程中迫切需要政府部门的指导和扶持，而现阶段我国尚未建立对境外投资较为完善的政策支持体系和服务体系。如目前企业办理对外直接投资需要商务、发改和外汇管理等多个部门核准，很多企业反映一个境外直接投资项目从申请到实际对外支付投资款大约需要3个月左右的时间。而企业对外投资项目，尤其是投标项目往往时间要求急，一些企业反映，有时因为无法确认境外投资项目审批通过的时间，会放弃一些有竞争优势项目的投标；而有些企业为便利海外投资运作，在香港等境外地区设立了专门的投资公司，海外投资项目大部分通过境外投资公司运作。
3推动中国企业对外直接投资发展的相关对策
对外直接投资是我国“走出去”战略的重要组成部分，也是我国企业主动参与国际分工、有效利用国际国内两个市场两种资源的重要举措。为更好地推动我国企（下转第114页）（上接第112页）业“走出去”，切实解决企业对外直接投资中遇到的困难，需要政府和企业自身的完善。
3.1宏观层面：完善政府政策支持体系
3.1.1构建我国对外投资专门执行机构
对外投资执行部门的主要职责是负责制定我国“走出去”战略实时方针、政策和战略规划，在政策上给予企业跨国经营活动提供指导，代表国家与投资东道国政府开展合作，引导企业对外投资，负责拟定和完善有关对外投资的法律法规，提高对投资项目审批效率，增强对投资项目跟踪管理，从宏观上调整优化对外投资的产业结构和区域结构，对全球投资形势进行信息收集汇总，改进和完善信息服务，为投资企业提供信息、咨询。
3.1.2加大金融深化和金融支持力度
从世界各国来看，进出口政策性金融机构的一般业务主要集中在进出口信贷融资、担保和出口信贷保险，我国目前具有进出口金融机构职能的有中国进出口银行和中国出口信用保险公司，中国是典型的出口信贷与保险相分离的模式。政府应该鼓励中国进出口银行在出口融资业务、中国政府对外优惠贷款、外国政府贷款转贷业务、资金业务等方面发挥越来越重要的作用。
3.2微观层面：增强企业对外直接投资能力
3.2.1进一步提高国际化经营能力
我国企业要实施跨国经营，就必须形成一套科学的企业跨国经营战略和管理体系。要提高国际化经营能力，首先需要具有全球经营能力的人才，包括技术研发、金融、法律、财务、市场营销等方面的专业人才，更需要具有全球战略思维和熟悉现代化经营管理的经理人才。其次，在国际化经营中企业必须发挥和保持比较优势，并通过对外直接投资扩大自身的比较优势，实现战略转型，增强在国际市场的竞争力。
3.2.2与跨国公司合作，提升自身竞争力
参与对外直接投资的企业可以采用以产权为纽带通过各种形式的合作、参股、合资、控股等多层次的联合，与国内跨国公司开展合作，增强我国企业的国际竞争力，优化我国企业对外投资的资源配置，提高境外投资项目的竞标能力。在国外，我国企业也可以加强与国外跨国企业的合作，借助国外大型企业的全球网络营销系统、全球生产体系，加大与大型跨国公司的技术开发合作，利用其资本实力、技术实力和市场空间加深自身的发展。
参考文献
[1] 2012中国企业“走出去”发展报告[M].北京：人民出版社，2012.
[2] 2012年度中国对外直接投资公报[M].北京：中国统计出版社，2012.
[3] 詹儒杰.中国企业对外直接投资分析[D].上海：上海社会科学院，2012.
