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流动资产结构分析范文1
关键词：资产结构；行业差异；对比分析
一、引言
随着我国建立现代企业制度步伐的加快，企业作为市场经济中一个自主经营的经济实体，无论在生产经营、劳动人事还是资金运用方面都有了相当的自，资产结构对企业各项经营活动的影响日益显现。
以往的财务管理研究总是将焦点集中于资产负债表的右侧，即资本结构的问题，而很少关注资产负债表的左侧，即资产结构的问题。对不同行业资产结构的对比分析的文献更是少之又少。资产结构是指资金使用情况，对资产结构的分析则着重探讨不同的资金使用方法会给企业的盈利能力带来什么样的影响。资产结构和资本结构是同样的资金的两个不同的方面，两者共同构成了资产负债表的内容。其实，对于一个具体的企业来说，在某种意义上，对资产结构的掌控要比对资本结构的掌控更容易一些，毕竟企业所有的资产归企业自身所有或控制，企业对其结构的调节完全可以由企业自身做出决策，本文以汽车行业和家用电器行业上市公司为研究对象，分析基于行业的上市公司资产结构差异，从如何安排资产结构的角度为上市公司提供一定的建议。
二、基于上市公司行业差异的资产结构对比分析――以汽车行业和家用电器行业为例
（一）行业及指标的选取
本文在对不同行业上市公司资产结构对比分析时，选取了与人们生活息息相关的汽车行业和家用电器行业来进行对比分析。以这两个行业的上市公司近十年的数据为基础进行整理分析。在对资产结构进行对比分析时，本文选取流动资产比率、固定资产比率、无形资产比率、应收账款比率、存货比率、货币资金比率来进行反映，这里的各项财务指标均为行业的平均值。
（二）汽车行业和家用电器行业资产结构现状
在对汽车行业和家用电器行业的资产结构进行分析时，选取了这两个行业上市公司2006年12月31日到2015年6月31日的数据。相关指标如表1、表2所示：
（三）汽车行业与家用电器行业资产结构对比分析
1、流动资产比率对比分析
从表1、表2可以看出汽车行业和家用电器行业的流动资产所占比率在2006年12月31日至2015年6月31日之间保持相对稳定的状态，说明这两个行业的资产流动性一直保持稳定，而且两个行业流动资产比率均达到了60%以上，略显过高。对比来看，家电行业流动资产比率要高于汽车行业，最近几年始终维持在高于10%的水平上。这表明家电行业资产的流动性要高于汽车行业。从上文的分析我们知道，汽车行业和家电行业资产结构都是偏向于保守型，虽然资产流行性强可以避免企业的偿债风险，但是如果企业保留过多的流动资产，那么盈利能力较高的固定资产投资就会减少，企业的盈利能力就会受到影响。所以，汽车行业和家电行业的各家企业应该积极探索最佳的流动资产结构，尤其是家电行业，要适当改善过于保守的投资策略。
2、固定资产比率对比分析
从表1、表2可以看出，在近十年间，汽车行业和家用电器行业股东资产的比率有一个先降后增再降三维・趋势，最近三年来，两个行业的固定资产比率一直在下降，说明该两个行业对固定资产的投入在减少，但减少的幅度不大。对比来看，汽车行业的固定资产比率要高于家电行业，超过幅度在5%-10%之间。研究发现，之所以汽车行业固定资产比率要高于家电行业，是因为汽车行业制造商的整体规模要大于家电行业，汽车的制造要比家电的制造更为复杂，流程更多，汽车行业所需要的固定资产如房屋建筑、机器及电子设备、运输工具等的规模和价值要大于家电行业的固定资产的价值和规模，这才导致了上图的现象。
3、无形资产比率对比分析
根据表1、表2从整体来看，无论是汽车行业还是家电行业，无形资产占总资产的比率都偏低，仅在4%-6%之间，在一定程度上反映出这两个行业自主创新能力不强，行业竞争力偏低。对比来看，汽车行业无形资产比率在2008年-2010年间有较大幅度下降，随后呈现出缓慢上升趋势。经过分析，可能是因为受08年美国次贷危机的影响，国际几大汽车生产商遭遇危机，这些生产商瞄准中国市场，通过提供技术的方式加入中国市场。为了更好地控制国内的汽车行业，他们在技术支持上采取更加严厉的条件，以此作为占领中国市场的筹码，这些技术并非企业自身创造的，而是属于引进的，所以2008-2010年间汽车行业整体的无形资产比率在下降。2010年以后汽车行业无形资产比率的缓慢上升可能是因为国内的汽车企业纷纷意识到技术创新在竞争日益激烈的汽车行业的重要性，各汽车企业纷纷实行自主创新策略，但由于我国汽车企业长期依赖国外技术，所以创新能力增长缓慢。
对比汽车行业，家用电器行业的无形资产比率则仅在2007和2008两年之间到达最大，随后一直呈现下降的趋势。这主要是因为从2007年开始，我国开始实行了家电下乡财政补贴的政策，使家电行业的需求迅速增加，家电行业迎来了一个春天，企业在盈利增加，有更多的资金投入到家电产品功能的改进、创新之中，使得这一时期家电行业无形资产比率大幅增加。然而，08年以后，家电刺激政策逐步退出或进入尾声，整个行业不再像之前那样景气，需求的减少导致企业盈利减少，很多企业放弃了对家电创新的投入，再加之金融危机的影响和这几年中国经济增长速度的放缓给整个国民经济带来的压力，家电行业的无形资产比率便一直下降。
4、应收账款比率和存货比率对比分析
结合表1、表2，整体上，从2010年开始，汽车行业和家用电器行业的应收账款比率一直在增加，结合2010年至今我国的经济状况可以看出，主要原因有两个，一是2008年美国次贷危机从2010年开始蔓延到中国，加之近几年中国经济增长速度下滑，很多企业濒临倒闭的危险，给中国各行各业的发展带来不利的影响，影响了整个市场的资金流动性，销售货款难以收回。汽车行业和家电行业在2014年到2015年上半年在图4中均有一个较为快速的增长，主要是因为2014年用的是年末数据，而2015年用的是半年数据，一般企业的应收账款在下半年收回的比较多。
从存货比率对比来看，家电行业存货的比率要高于汽车行业。这主要是因为汽车的单位价值比较高，如果存货过多会占用企业一大部分的流动资金，使企业生产经营面临困难，另外，汽车在销售的时候有一部分是采取按订单生产再提货的方式，不是所有都是现产现卖，所以汽车的库存一般不会有很多。而家电则不一样，家电单位价值小，种类繁多，一家企业往往生产几十上百种大大小小的家电产品，所以存货占总资产的比重要比汽车行业大一点。
三、总结及建议
为提高企业效益，不同行业对资产结构进行优化应具有一定的差异性。因为没有一种对所有企业都适合的资产结构。企业只有对各种不同资产结构的风险和报酬进行全面、综合的估量和权衡，才能确定能有效控制经营风险，取得较优经济效益的资产结构。所以应注意分行业优化资产结构来提高企业效益。根据上文的对比分析，对汽车行业和家电行业优化资产结构提出如下建议。
（一）加大生产经营用固定资产投入
通过上文的分析可以发现，汽车行业的资产结构属于保守型的资产结构，流动资产占总资产的比重较大。从图1可以看出，上市汽车生产企业的平均固定资产比重为在20%左右，且呈下降趋势，换而言之，代表企业生产能力的固定资产不到总资产的20%，相对于占总资产60%以上的流动资产，现有的固定资产总量与结构不能很好地满足生产经营的需要。因此上市汽车生产企业应加大生产经营用的固定资产投入、加快对现有固定资产的更新改造等，以此来完善企业的资产结构，提高企业绩效。
通过对家电行业流动资产比率、固定资产比率和存货比率的分析可以发现，与汽车行业类似，家电行业的平均流动资产比率过高。从图1流动资产比率对比分析图可以看出，家电行业的平均流动资产比率达到了70%以上。与过高的流动资产比率相比，家电行业的固定资产占总资产的比率却很低，仅在10%-15%之间。而固定资产是企业生产经营能力的保证，对家电行业来说，企业的生产经营能力尤为重要。虽然最近几年国家经济增长速度缓慢，家电行业受到了一定的影响，但是现在人们对家电产品的需求在增多，依赖也在加强。因此，家电行业要适度提高企业固定资产的比重，保证企业的生产经营能力。
（二）提高企业自主创新能力
在对两个行业的无形资产进行对比分析时，我们发现两个行业无形资产占总资产的比率都偏低，从2010年开始仅占总资产的4%-5%。而随着市场竞争的日益激烈，无论是汽车行业还是家电行业，创新能力都将成为行业发展的动力和源泉，是企业竞争力形成的基础。因此，汽车行业和家用电器行业的企业都应该将视野放的长远一点，加大自主创新的投入力度，提高企业的市场竞争力。（作者单位：云南大学）
参考文献：
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流动资产结构分析范文2
关键词：现金流量表 企业决策 帮助
一、现金流量表的概念和作用
现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表，反映企业在一定期间内现金流人和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力，它与资产负债表、利润表及所有者权益变动表共同构成了企业完整的财务报表体系。现金流动是一个过程，在这个过程中会产生大量有助于投资和理财决策的现金流量信息。例如：对于管理者来说，现金流量可以说明经营过程中是否产生足够的现金流入来满足各项现金流出的需要，企业是否可以购置固定资产满足未来经营活动的扩展等。具体来说，现金流量表主要有以下几个方面的作用。
1、可以分析说明企业一定时期内现金流入和流出的原因
现金流量表可以反映企业的经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况，通过对不同活动中现金的流动情况，可以分析出现金从哪里来，到哪里去。
2、能够说明企业的偿债能力和支付能力，为相关信息使用者提供数据支持
资产负债表按照流动性把资产分为流动资产和非流动资产，这种划分方法对了解企业的流动性、偿债能力和支付股利能力具有很大的局限性，因为有些资产项目并不会形成未来的现金流入和流出，存货也难以短期内转化为现金，存货能否转化为现金及转化为现金的数量也难以估计。分析基于权责发生制编制的利润表，利润表里所反映的净收益包含了不少非现金项目，并不能反映企业未来现金流动。评估企业是否具有偿债能力和支付股利的能力，最直接有效的方法就是分析其现金流量，通过现金流量表，可以了解到企业是否有足够的现金偿还到期债务，支付股利和进行必要的固定资产投资。
3、可以帮助管理者分析企业未来获取现金的能力
现金流量表反映了企业过去一段时间的现金流量及其他生产经营指标，可以借此了解企业现金的来源和去向，尤其是分析企业在经营活动中产生的现金流入和流出，分析企业具体依赖多少外部资金，根据企业现金的流量、流速、流向做出一个合理的评价，就可以预测企业未来现金流量，从而为编制现金流量计划、制定营运资本政策方面提供数据支持。企业未来获取现金流量的能力也决定了企业的具体价值，因此也为投资者和债权^决策提供服务。
4、有助于分析企业的盈余质量
从信息的可靠性角度来讲，通常认为现金流量表更加可以反映出企业的盈利情况。实实在在的现金流入才能真正的代表企业获得了真实的收益。利润表所反映的信息由于应用权责发生制，对于支出的确认可能会存在人为操纵，从而影响盈余质量。一般认为现金流量表中的信息可信度较高，没有纵过，因此通过分析现金流量表，如果是企业的高利润相应的有较高的现金流支持，那么说明这个企业的盈余质量较高。
二、现金流量表的总体分析
根据现行制度规定，现金流量分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。通过对这些项目的分析可以了解企业现金流量的结构和现金流动的方向。
1、直接分析
现金流量表提供企业当期现金流入、流出和结余的基本情况。直接分析，是指对现金流量表中的数据直接进行运用分析，不经过任何的加工处理。现金流量主表共分为三大板块：经营活动净现金流量、筹资活动现金净流量和投资活动现金净流量。三类经济活动的净现金流量分别代表不同的含义，通过对其数值的正负分析，以及与前期的趋势对比分析，就可以对企业的经营情况进行初步的判断。
2、结构分析
通过结构分析，可以了解企业财务状况形成的过程、变动过程及变动结果。包括流入结构分析、流出结构分析和净流量结构分析。
(1)现金流入结构分析。现金流入结构分析是分析经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入等三种不同的现金流入在总的现金流人中的比重，以及各项业务活动现金流人中具体项目的构成情况。
(2)现金流出结构分析。现金流出结构也分为总流出结构和三项活动流出占总流出的百分比，三项活动流出的内部结构是指企业各项活动在三项活动现金流出中所占的比例。
(3)现金净流量结构分析。具体来说是：第一，一般来说，企业经营活动现金流量除了要维持正常的生产经营以外，还得有足够的现金流量来补偿经营性长期资产的折旧与摊销费用，还得保证足够的现金以支付到期债务和利息以及现金股利。如果把现金比喻为企业的血液，经营活动产生的现金流量就代表企业自身的“造血”功能，一旦机能失调，企业将随时面临破产清算的危险。一般来说，当企业经营活动的净现金流量为正数时，表明企业所生产的产品适销对路，市场占有率高、应收账款的回收能力也较强，同时也能反映企业的付现成本、费用控制比较适宜，反之，若企业经营活动现金净流量为负数，则说明企业所生产的产品销路不畅，回款能力较差，或者付现成本较高，费用控制能力较差。第二，投资活动产生的现金流量好比放血功能，企业源源不断地将经营活动产生的现金或从外部获取的现金用于企业内部建设或投资新项目，以期待获取更高的利润。但是投资活动不同于经营活动，其现金流出与流入基本上不同步，对其分析要考虑时间的跨度。投资活动产生的净现金流量为负数，表明企业扩大再生产能力较强，产业及产品结构有所调整、实施股权或债权投资的能力较强，也有可能是投资收益在当期没有体现；反之，则表示企业资本运作收效显著、投资回报及变现能力较强。第三，企业筹资活动产生的现金流量应该满足企业经营活动、投资活动的需要，在整体上反映企业融资状况及其成效。通过对经营活动和投资活动现金流量的分析，可以得出需筹资的时间和金额，以及时、足额筹到相应的资金，满足企业经营活动、投资活动需要的现金支持。筹资活动产生的现金流量好比输血功能，当企业处于高速发展阶段，为了扩大市场份额，仅靠自身产生的现金流量无法满足需要，就必须及时筹集必要的外部资金作为补充，好像输入新鲜血液一样。筹资活动也是导致企业资本及债务规模发生变化的活动，筹资活动的现金流量反映了企业的融资能力和融资政策。如果筹资活动的净现金流量为正数，则表明企业通过银行及资本市场的筹资能力较强，反之，则表明企业自身资金周转已经进入了良性循环阶段、企业债务负担较轻，或者是银行信誉已经丧失、未来资金周转更为困难。
总之，总量相同的现金流量在经营活动、投资活动、筹资活动之间分布的不同，向人们揭示了企业不同的财务状况。一般来说，当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，表明企业处于产品初创期，需要投入大量资金；当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，可以判断企业处于发展阶段，大量的货币资金回笼，同时必须补充外
部资金；当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为芷数，筹资活动现金净流量为负数时，表明企业进入成熟期；当经营活动现金流量为负数，投资活动现金流量为正数，筹资活动现金流量为负数时，可以认为企业处于衰退期。
三、现金流量表的指标分析
现金流量表能够说明企业一定时期内的现金流入和流出的原因、企业偿债能力和支付能力，可以用来分析企业未来获取现金的能力，分析企业投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响。在对现金流量表和企业具体业务深入认识的基础上，可以借助一些具体的指标从多个角度评价企业的财务状况，得到有价值的、有利于决策的信息。
1、获利能力分析指标
通过对获利能力分析指标的分析。对企业来说，评价企业获利能力最终要落实到现金流入能力的保证上。如经营活动现金流量与税后净利比，可以反映经营活动现金流量与当期净利润的差异程度，对于防止企业操纵利润具有重要的作用，这一指标过低，就有虚盈实亏的可能性，应进一步分析企业会计政策、会计估计和会计差错更正的影响以及应收款项、存货的变现能力。或者是经营活动现金净流量与企业全部资产的比值，也可以反映企业的获利能力，表示全部资产可以带来的现金流入情况。
2、成长潜力分析指标
通过成长潜力分析指标，评估企业成长的潜力。如经营活动现金净流量(扣除现金股利后)与企业投资付出现金和营运资金比，指标越高，表示企业可用于再投资的现金越多。
3、偿债能力分析指标
通过偿债能力分析指标，如现金与流动负债比，反映流动负债所能得到的现金保障程度，这一指标太低，则意味着企业可能出现支付危机。还可以采用现金比率、现金到期债务比、现金债务总额比和现金偿付比率等指标。
4、支付股利能力
通过支付股利能力的分析，如经营活动现金净流量与加权平均流通股股数比，反映平均每股所获得的现金流量，是在维持期初现金流量的情况下，企业有能力发给股东的最高现金股利金额。每股现金流量比每股净利润显得更实际更直接。当然，强调现金流量表和现金流量分析的重要性并不是否定资产负债表和利润表及传统财务指标分析体系。现金流量和会计利润反映了不同的会计信息，两者具有很强的互补性。任何单个报表提供的信息都不完整，应把三张报表结合起来分析，才能全面正确地判断企业的资产流动性、获利能力、偿债能力和风险，构建一个更为完善的业绩评价指标体系。
流动资产结构分析范文3
[关键词]负债；资金；结构
[DOI]1013939/jcnkizgsc201519127
从企业筹资的实务来看，需要研究的内容很多，如选定筹资方式、计算资金成本、安排筹资程序、确定资金结构等。但从理论研究来看，企业筹资理论主要是围绕资金结构展开的，中外财务管理理论研究莫不如此。因此可以说，企业筹资理论的核心是资金结构理论问题。但关于资金结构的概念，在理论界尚有不同的看法。在西方财务管理中，资金结构一般是指长期资金中权益资金与负债资金的比例关系。长期资金通常称为资本，资金结构通常叫资本结构。在我国，资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。总的来说，目前中外资金结构研究的重点是权益资金和负债资金的比例关系，很少涉及权益资金内部的比例关系和负债资金内部的比例关系问题。笔者认为，权益资金和负债资金的比例关系固然重要，但仅仅研究到此是不够的。因为即使权益资金和负债资金的结构合理了，但权益资金内部结构或负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务上的一系列问题。为此，笔者认为，研究企业的资金结构，不可忽视权益资金内部的结构和负债资金内部的结构，笔者把这种放大了的资金结构称为广义的资金结构。本文试对负债资金结构问题加以研究。
1为什么要研究负债资金的结构
负债结构是指企业负债中各种负债数量比例关系，其中最主要的是短期负债与长期负债的比例关系。因此，负债结构问题，实际上是短期负债在全部负债中所占的比例关系问题。笔者认为，在研究企业资金结构时，不能忽略短期负债资金问题。
11短期负债影响企业价值
短期负债属于企业风险最大的融资方式，但也是资金成本最低的筹资方式，因此，短期负债比例的高低，必然会影响企业价值。研究资金结构就是要通过分析各种资金之间的比率关系，揭示财务风险与资金成本是否达到均衡。在现代市场经济中，随着资金市场和各种融资工具的发展，短期债务资金由于其可转换性、灵活性和多样性，更便于企业资金结构的调整。因此，判断企业是否拥有最佳资金结构，已不能完全依靠长期负债资金和权益资金的比例关系，必须考虑短期负债的影响。
12短期负债中的大部分具有相对稳定性
反对将短期负债纳入资金结构研究范畴的人通常认为，短期负债完全是波动的，没有任何规律可循。我们认为，在一个正常生产经营的企业，短期负债中的大部分具有经常占用性和一定的稳定性。例如，工业企业最低的原材料储备、在产品储备和商业企业中存货最低储备等占用的资金，虽然采用短期负债方式筹集资金，但一般都是短期资金长期占用。一笔短期资金不断循环使用，也有一定的规律性，需要纳入资金结构进行研究。
13短期负债的偿还问题
从短期负债的偿还顺序可以看出，企业首先要偿还短期负债，其次才是长期负债，而长期负债在其到期之前要转化为短期负债，与已有的短期负债一起构成企业在短期内需要偿还的负债总额，形成企业的偿债压力。所以，企业在分析财务风险时，要充分考虑短期负债给企业带来的风险。从实践上来看，企业所偿还的均是短期债务，因为长期债务在转化为短期债务后才面临偿还问题。我国目前企业偿债能力较弱，主要是短期负债过度所致。这与理论上不注意研究负债结构有直接关系。
2长、短期负债优缺点的分析
当企业资金总额一定、负债与权益的比例关系一定时，短期负债和长期负债的比例就成为此消彼长的关系。现分析长期负债结构。
（1）资金成本。长期负债的成本比短期负债的成本高。这是因为：①长期负债的利息率要高于短期负债的利息率。②长期负债缺少弹性。企业取得长期负债，在债务期间内，即使没有资金需求，也不易提前归还，只好继续支付利息。但如果使用短期负债，当生产经营紧缩，企业资金需要减少时，企业可以逐渐偿还债务，减少利息支出。
（2）财务风险。短期负债的财务风险比长期负债的财务风险高，这是因为：①短期负债到期日近，容易出现不能按时偿还本金的风险。②短期负债在利息成本方面也有较大的不确定性。因为利用短期负债筹集资金，必须不断更新债务，此次借款到期以后，下次借款的利息为多少是不确定的。金融市场上的短期负债的利息率就很不稳定。
（3）难易程度。短期负债的取得比较容易、迅速，而长期负债的取得却比较难，花费的时间也比较多。这是因为，债权人在提供长期资金时，往往承担较大的财务风险，一般都要对借款的企业进行详细的信用评估，有时还要求以一定的资产做抵押。
3影响负债结构的基本因素
在企业负债总额一定的情况下，究竟安排多少流动负债、多少长期负债，需要考虑如下因素。
（1）销售状况。如果企业销售稳定增长，便会提供稳定的现金流量，以便用于偿还到期债务。反之，如果企业销售处于萎缩状态或者波动的幅度比较大，则大量借入短期债务就要承担较大风险。因此，销售稳定增长的企业可以较多地利用短期负债，而销售大幅度波动的企业，应少利用短期负债。
（2）资产结构。资产结构对负债结构会产生重要影响。一般而言，长期资产比重较大的企业应少利用短期负债，多利用长期负债或发行股票筹资；反之，流动资产所占比重较大的企业，则可更多地利用流动负债来筹集资金。
（3）行业特点。各行业的经营特点不同，企业负债结构存在较大差异。利用流动负债筹集的资金主要用于存货和应收账款，这两项流动资产的占用水平主要取决于企业所处的行业，如美国矿产行业流动负债占总资金的比重为155%，而批发行业为471%。
（4）企业规模。经营规模对企业负债结构有重要影响，在金融市场较发达的国家，大企业的流动负债较少，小企业的流动负债较多。大企业因其规模大、信誉好，可以采用发行债券的方式，在金融市场上以较低的成本筹集长期资金，因而，利用流动负债较少。
（5）利率状况。当长期负债的利率和短期负债的利率相差较少时，企业一般较多地利用长期负债，较少使用流动负债；反之，当长期负债的利率远远高于短期负债利率时，则会促使企业较多地利用流动负债，以便降低资金成本。
4负债结构的确定
（1）确定负债结构的基本假设。在研究负债结构时，为了顺利地进行分析，我们可作如下假设：①利用短期负债可以降低资金成本，提高企业报酬；②利用短期负债会增加企业风险；③企业资金总额一定，负债与权益的比例已经确定；④企业的营业现金流量可以准确预测。上述假设中的前两项假设说明在财务风险得到控制的情况下，应尽量多利用短期负债。第三项假设排除了负债结构与资金总量、负债与权益结构同时变动的可能性，有利于简化分析过程。第四项假设说明的是现金流量的可预测性，因为企业的短期负债最终要通过营业现金流量来偿还，如果现金流量无法预测，我们便无法确定负债的结构。
（2）传统分析方法的缺陷。在中外财务管理中，一般都是通过一定的资产与流动负债的对比来分析短期偿债能力和流动负债水平是否合理。例如，通过流动资产与流动负债进行对比计算流动比率，通过速动资产与流动负债进行对比计算速动比率，并根据这两项比率来分析企业短期偿债能力以及流动负债的水平是否合理。笔者认为，采用上述指标来分析企业短期偿债能力，有一定的合理性。但这种分析思路存在一些问题：①这是一种静态的分析方法，没有把企业经营中产生的现金流量考虑进来。②这是一种被动的分析方法，当企业无力偿债时被迫出售流动资产以便还债，实际上这种资产的出售会影响企业的正常经营。
（3）充分考虑现金流量的作用，合理确定企业的负债结构。企业的短期负债最终由企业经营中产生的现金流量来偿还，以现金流量为基础来确定企业的流动负债水平是合理的。在确定企业负债结构时，只要使企业在一个年度内需要归还的负债小于或等于该期间企业的营业净现金流量，这样，即使在该年度内企业发生筹资困难，也能保证用营业产生的现金流量来归还到期债务，即能够保证有足够的偿债能力。这种以企业营业净现金流量为基础来保证企业短期偿债能力的方法，是从动态上保证企业的短期偿债能力，比以流动资产、速动资产等从静态上来保证更客观、更可信。
当然，由于流动资产变现能力较强，在实际确定负债结构时，可以将流动资产与现金流量结合起来使用。这样，确定负债结构便有如下三种计算基础：一是以流动资产为基础；二是以营业净现金流量为计算基础；三是将流动资产和营业净现金流量结合起来作为计算基础。当把二者结合在一起时，又可细分为如下几种方法：
①简单最低限额法。在采用此种方法时，流动负债不能低于流动资产或营业净现金流量中较低者。②简单最高限额法。在采用此种方法时，流动负债不能超过流动资产和营业净现金流量中的较高者。③加权平均法。在采用此种方法时，流动负债不能超过流动资产和营业净现金流量的加权平均数（权数可根据具体情况确定）。此时确定流动负债的计算公式为：
流动负债=流动资产×b+营业净现金流量×（1-b）
式中：b为流动资产应取的权数；（1-b）为营业净现金流量应取的权数。
从以上分析看出，各种确定负债结构的方法都有优缺点，在实际工作中要结合企业具体情况合理选用。另外，除了进行定量分析外，还要结合企业的行业特点、经营规模、利率状况等因素来合理确定。
参考文献：
流动资产结构分析范文4
【关键词】 企业运营; 财务质量; 财务质量分析
财务质量是现代企业管理整体质量的重要组成部分,促使企业各利益相关者对其高度关注。信息技术的发展和现代管理理念的创新,为企业财务质量分析提供了环境和技术支持,也为企业运营提供决策支持创造了条件。
一、企业运营与财务质量分析
财务质量分析是企业运营的必然结果。研究企业财务质量就要明白企业是如何运作以及在企业运营中涉及到哪些财务分析?进而厘清财务质量分析与企业运营的关系。
企业财务质量是指企业财务资源及其产生的财务效果满足企业发展战略和运营目标需求或潜在需要的特征和特性的总和的质量。财务质量一般包括资产的流动性与资金的安全性、运营业绩的增长性与收益的真实性,以及企业的持续发展能力等,具体包括资产质量、资本结构质量、利润质量、现金流量质量、企业持续运营能力等五个方面的内容。
企业运营的机理,就是将企业运营活动中有关企业理财战略、价值链和企业风险管理、运营活动以及与财务报表的关系、对现金流的影响通过企业运营三大活动(筹资、投资、理财)和财务报表等总体表现出来,如图1所示:
从企业运营机理模式图来看,企业运营以追求企业六大关系人价值最大化为目标,通过企业三大活动对三大报表进行分析,从报表项目出发对企业财务质量进行分析,透视企业运营质量,解决企业在运营中存在的问题,加速企业运营循环。
企业运营机理模式图反映了企业运营的基本内涵。对于企业运营者而言,首先要考虑如何取得资金,以及资金如何使用,它涉及到企业筹资渠道和资产结构分布,即资产负债表所反映的内容;其次是组织生产并实现产品的销售,反映企业在一个会计年度的盈利或亏损状况,形成利润表;最后,现金流量表是反映企业会计期间内筹资活动、投资活动与运营活动等对现金及现金等价物产生影响的会计报表,综合反映现金的流入和流出,动态反映现金的变动情况,以供企业运营者决策参考并制定企业策略。
二、资本结构质量与资产质量分析
(一)资本结构质量分析
资本结构是指企业权益资金和负债资金结构与数量的对比关系,资本结构质量就是资本结构与企业当前及未来运营和发展活动相适应的质量,在一定程度上决定了企业发展的方向。从运营实务上分析,资本结构质量好的企业,应当是融资和偿债能力较强、杠杆比率合理、资产报酬率高于平均资本成本。因此分析资本结构质量就要研究资本成本和资产报酬率的关系;研究资金来源的期限构成与资产结构的关系,避免“短融长投”;研究财务杠杆、财务风险以及企业未来融资要求与未来发展相适应的关系。
研究资本结构,还要对负债和所有者权益项目质量进行分析,及时发现和解决企业运营中的潜在问题,根据企业发展战略要求,及时调整和优化资本结构,使股东、债权人和运营者利益达到均衡,促进企业运营的良性循环。
(二)资产质量分析
资产是构成企业的最基本元素,运营企业最直接的就是运营资产。资产质量是资产在特定运营组织中,满足组织对未来预期效用的质量,体现了资产的变现增值能力、被企业在未来进一步利用以及与其他资产组合增值的质量,是企业资产盈利性、变现性和周转能力的综合体现,反映了企业资产资源能够充分为实现企业的战略目标服务。
资产质量的好坏,主要表现为资产的账面价值与变现价值量或被进一步利用的潜在价值量之间的差异。从表面上来看,资产质量可以表现为资产的合理存在和有效组合。可按照《新企业会计准则》判断企业资产是否真实客观存在以及各种形态的资产是否合理分布和配套运作,对重点资产项目予以重点关注,分析企业不良资产规模和资产有效利用率,透视企业驾驭和管理资源的能力,做到未雨绸缪。
从企业运营者角度来看,要深入分析资产周转情况。资产周转与企业盈利能力密切相关,很多人都把注意力集中在利润率上,却忽视了周转率。其实,那些真正成功的ceo们与许多其他管理人员的不同之处就在于:他们能够同时考虑利润率和周转率,加速资产周转速度,这才是商业才智的核心。
三、利润质量分析
利润质量是指企业实现利润的优劣程度,也就是报告利润与企业业绩之间的相关性。高质量的企业利润应当表现为资产运转状况良好、企业主营业务市场发展前景广阔、企业具有较强的支付能力等等,对企业利润质量的分析,在很大程度上折射了企业运营的质量。
(一)从利润的形成过程分析企业利润质量
企业的利润主要由营业利润、投资收益和营业外收益构成。根据“营业利润=营业收入-营业成本-期间费用”来看,对利润形成的质量分析,就是分别对利润构成项目进行分析。
首先,分析营业收入项目,主要分析企业的收入品种构成和地区构成,以及关联交易收入在总收入中的比重,透视企业业务的市场竞争能力;其次,分析营业成本项目和营业费用项目,对各会计期间成本费用的增减变动情况作出原因分析,并对相关影响因素作出准确判断,对异常变动情况能进行及时发现和处理;最后,对有可能存在的操纵利润情况进行准确分析。
(二)对利润结构质量的分析
利润结构质量分析首先是对企业损益表本身结构所包含的财务质量信息进行研究,包括主营业务利润、营业利润、总利润、净利润以及三大期间费用的综合变化状况,分析各项目增减变动的原因,及时调整企业运营策略;其次要研究与现金流量结构之间的对应关系,以及与资产结构之间的对应关系。
(三)对利润结果的质量分析
损益表中各项目的变化均会引起企业资产负债表各项目不同程度的增减变动,对利润结果的质量分析,实际上就是与损益表项目对应的资产负债表各项目进行质量分析。根据二者的对应变化,分析报表各项目之间的联系和规律,进而剖析企业运营的质量。
(四)对企业的未来盈利发展趋势分析
一般而言,某一会计期间的盈利并不足以说明企业盈利能力的持续发展状况,因此,判断企业盈利质量,必须将各期指标进行趋势分析,以观察企业盈利的稳定程度。盈利越稳定,越有利于企业的持续发展。
尽管利润仍然是衡量企业运营质量好坏的一个重要指标,但对于管理者来说,利润不再是他们追逐的主要目标。德鲁克曾说“那些只把目光盯在利润上的人,总有一天他将无利可图”。在很多情况下,企业即使具有较高的利润回报,也由于缺乏现金流而无法使企业正常运转。因此在分析企业利润质量的同时,还要结合对现金流量进行分析。
四、现金流量质量分析
现金流量分析贯穿企业运营始终。在企业运营者来看,现金流比利润更重要。拉姆·查兰在评价好生意的原则时指出,要有良好的现金流。“现金流第一、利润第二”是不变的市场准则。对于现金流量质量较差的企业,即使具有高额的利润回报,也可能面临“赢利性破产”的厄运。
现金流量质量分析,不是期末与期初现金流数据的简单对比,必须深层次分析企业运营每个会计期间现金流的现状、趋势变化及成因,而是现金流量对企业真实运营状况的客观反映和对企业财务状况与运营成果的改善及持续运营能力的增强所具有的推动作用。
(一)筹资活动的现金流量分析
对筹资活动产生的现金流量质量分析,应主要分析该现金流与投资活动和运营活动现金流量之和的匹配程度。若该现金流量大于零,则说明企业在吸收权益性投资、发行债券和借款等方面收到的现金之和大于各种支付的现金之和;若现金流量小于零,则说明吸收资金小于支付现金流量。而这种情况的变化是否正常与企业所处的发展阶段有关系,同时还要分析企业理财潜在的财务风险和其他业务的关联影响。
(二)投资活动的现金流量分析
投资活动的现金流量分析,主要考察企业发展战略需求,企业投资活动的现金流出量要与企业发展战略相吻合并取得相应收益。从企业运营的角度来看,投资活动的主要目的在于构建固定资产等为企业运营提供条件;对外扩张以及利用闲置资金等进行短期投资以求得投资收益。在分析投资活动现金流量增减变动时,更重要的在于分析现金流变动的具体原因,并进行妥善处理。例如“入不敷出”的资金缺口可以通过消耗现存货币积累解决,或进行额外贷款融资、拖欠债务支付及加大投资活动引起的负债规模等,但关键是选择最佳途经及时把问题解决,并把损失降到最低。
(三)运营活动的现金流量分析
从图1来看,运营活动处于企业运营最关键的环节。高质量运营企业,不但要使企业运营活动产生的现金流量大于零,还要满足补偿当期非现金消耗性成本,更重要的是为企业扩大投资等提供货币支持,着重分析在任意会计期间可能出现的较大现金流量波动的原因,以及时纠正。
对现金流量质量分析关键在于分析现金流量的真实性、充足性、稳定性和成长性,深入了解现金流量各主要项目之间的运转规律,还要结合企业实际,在分析各因素引起的现金流量变化方面,需要分清哪些是预算与计划中安排的,哪些是偶然性因素引起的,并对实际与预算执行的情况进行分析,以及综合考虑资本结构、资产和利润质量,以满足企业发展战略的需要。
五、企业持续运营能力分析
持续运营是指企业的生产运营活动将按照既定的目标持续下去,在可以预见的将来,不会面临破产清算。然而,在市场经济条件下,优胜劣汰使得每一个企业都面临着运营失败的风险。因此,企业持续运营能力成为考核企业生存发展的最基本要求。
持续运营能力是企业财务质量好坏最直接的反映。德鲁克说,“做企业不是为了利润,做企业是为了考虑企业能够做多久”。分析企业持续运营能力,也就是对企业业务成长性和持续发展趋势进行分析,更主要地表现为对未来企业财务资源的一种规划方法,需要考虑包括市场运营风险、企业目前或长期的盈利能力、偿债能力、财务弹性以及企业管理当局改变运营政策的意向等在内的诸多因素。企业运营任何一方面出现问题都将影响到企业的持续运营能力,必须将企业的持续运营能力建立在资产质量、资本结构质量、利润质量和现金流量质量的基础之上,通过营业增长、利润增长、资产增长、运营现金流量增长、资本保值增值和资本积累等方面来综合反映。
持续运营要按企业运营模式图正常运转,运转速度越快质量就越高。企业管理者的主要任务就是要减少存货并不断降低应收账款规模,降低企业的运营成本。一个好的运营者,目光永远不会只关注其中的一个指标,而是综合考虑企业现状和行业环境,重点在于企业未来的发展潜力。只有这样企业才能真正运营好,财务也就一定会表现出高质量。
企业财务质量是各方面因素综合作用的结果,是企业运营质量的直接体现。所有这些财务质量指标都是相互作用相互影响的。因此必须全面把握企业财务质量状况,并对各方面情况进行分析,了解内部各因素相互作用的本质,从整体上透视企业运营的质量状况,促进企业运营的良性循环。
【参考文献】
[1] 张新民.财务质量分析与管理透视[m].北京:中国财政经济出版社,2006(12).
[2] 张新民,钱爱民.财务报表分析[m].中国人民大学出版社,2008(9).
[3] 张鹏飞.财务质量分析评价框架[j].会计之友(下),2006(09).
流动资产结构分析范文5
一、为什么要研究负债资金的结构
负债结构是指企业负债中各种负债数量比例关系，其中最主要的是短期负债与长期负债的比例关系。因此，负债结构问题，实际上是短期负债在全部负债中所占的比例关系问题。笔者认为，在研究企业资金结构时，不能忽略短期负债资金问题，这是因为：
1.短期负债影响企业价值。短期负债属于企业风险最大的融资方式，但也是资金成本最低的筹资方式，因此，短期负债比例的高低，必然会影响企业价值。研究资金结构就是要通过分析各种资金之间的比率关系，揭示财务风险与资金成本是否达到均衡。在现代市场经济中，随着资金市场和各种融资工具的发展，短期债务资金由于其可转换性、灵活性和多样性，更便于企业资金结构的调整。因此，判断企业是否拥有最佳资金结构，已不能完全依靠长期负债资金和权益资金的比例关系，必须考虑短期负债的影响。
2.短期负债中的大部分具有相对稳定性。反对将短期负债纳入资金结构研究范畴的人通常认为，短期负债完全是波动的，没有任何规律可循。我们认为，在一个正常生产经营的企业，短期负债中的大部分具有经常占用性和一定的稳定性。例如，工业企业最低的原材料储备、在产品储备和商业企业中存货最低储备等占用的资金，虽然采用短期负债方式筹集资金，但一般都是短期资金长期占用。一笔短期资金不断循环使用，也有一定的规律性，需要纳入资金结构进行研究。
3.短期负债的偿还问题。从短期负债的偿还顺序可以看出，企业首先要偿还短期负债，其次才是长期负债，而长期负债在其到期之前要转化为短期负债，与已有的短期负债一起构成企业在短期内需要偿还的负债总额，形成企业的偿债压力。所以，企业在分析财务风险时，要充分考虑短期负债给企业带来的风险。从实践上来看，企业所偿还的均是短期债务，因为长期债务在转化为短期债务后才面临偿还问题。我国目前企业偿债能力较弱，主要是短期负债过度所致。这与理论上不注意研究负债结构有直接关系。
二、长、短期负债优缺点的分析
当企业资金总额一定、负债与权益的比例关系一定时，短期负债和长期负债的比例就成为此消彼长的关系。现分析长期负债结构。
1.资金成本。一般而言，长期负债的成本比短期负债的成本高。这是因为：①长期负债的利息率要高于短期负债的利息率。②长期负债缺少弹性。企业取得长期负债，在债务期间内，即使没有资金需求，也不易提前归还，只好继续支付利息。但如果使用短期负债，当生产经营紧缩，企业资金需要减少时，企业可以逐渐偿还债务，减少利息支出。
2.财务风险。一般来说，短期负债的财务风险比长期负债的财务风险高，这是因为：①短期负债到期日近，容易出现不能按时偿还本金的风险。②短期负债在利息成本方面也有较大的不确定性。因为利用短期负债筹集资金，必须不断更新债务，此次借款到期以后，下次借款的利息为多少是不确定的。金融市场上的短期负债的利息率就很不稳定。
3.难易程度。一般而言，短期负债的取得比较容易、迅速，而长期负债的取得却比较难，花费的时间也比较多。这是因为，债权人在提供长期资金时，往往承担较大的财务风险，一般都要对借款的企业进行详细的信用评估，有时还要求以一定的资产做抵押。
三、影响负债结构的基本因素
在企业负债总额一定的情况下，究竟安排多少流动负债、多少长期负债，需要考虑如下因素。
1.销售状况。如果企业销售稳定增长，便会提供稳定的现金流量，以便用于偿还到期债务。反之，如果企业销售处于萎缩状态或者波动的幅度比较大，则大量借入短期债务就要承担较大风险。因此，销售稳定增长的企业可以较多地利用短期负债，而销售大幅度波动的企业，应少利用短期负债。
2.资产结构。资产结构对负债结构会产生重要影响。一般而言，长期资产比重较大的企业应少利用短期负债，多利用长期负债或发行股票筹资；反之，流动资产所占比重较大的企业，则可更多地利用流动负债来筹集资金。
3.行业特点。各行业的经营特点不同，企业负债结构存在较大差异。利用流动负债筹集的资金主要用于存货和应收账款，这两项流动资产的占用水平主要取决于企业所处的行业，如美国矿产行业流动负债占总资金的比重为15.5％，而批发行业为47.1％。
4.企业规模。经营规模对企业负债结构有重要影响，在金融市场较发达的国家，大企业的流动负债较少，小企业的流动负债较多。大企业因其规模大、信誉好，可以采用发行债券的方式，在金融市场上以较低的成本筹集长期资金，因而，利用流动负债较少。
5.利率状况。当长期负债的利率和短期负债的利率相差较少时，企业一般较多地利用长期负债，较少使用流动负债；反之，当长期负债的利率远远高于短期负债利率时，则会促使企业较多地利用流动负债，以便降低资金成本。
四、负债结构的确定
1.确定负债结构的基本假设。在研究负债结构时，为了顺利地进行分析，我们可作如下假设：①利用短期负债可以降低资金成本，提高企业报酬；②利用短期负债会增加企业风险；③企业资金总额一定，负债与权益的比例已经确定；④企业的营业现金流量可以准确预测。上述假设中的前两项假设说明在财务风险得到控制的情况下，应尽量多利用短期负债。第三项假设排除了负债结构与资金总量、负债与权益结构同时变动的可能性，有利于简化分析过程。第四项假设说明的是现金流量的可预测性，因为企业的短期负债最终要通过营业现金流量来偿还，如果现金流量无法预测，我们便无法确定负债的结构。
2.传统分析方法的缺陷。在中外财务管理中，一般都是通过一定的资产与流动负债的对比来分析短期偿债能力和流动负债水平是否合理。例如，通过流动资产与流动负债进行对比计算流动比率，通过速动资产与流动负债进行对比计算速动比率，并根据这两项比率来分析企业短期偿债能力以及流动负债的水平是否合理。笔者认为，采用上述指标来分析企业短期偿债能力，有一定的合理性。但这种分析思路存在一些问题：①这是一种静态的分析方法，没有把企业经营中产生的现金流量考虑进来。②这是一种被动的分析方法，当企业无力偿债时被迫出售流动资产以便还债，实际上这种资产的出售会影响企业的正常经营。
3.充分考虑现金流量的作用，合理确定企业的负债结构。企业的短期负债最终由企业经营中产生的现金流量来偿还，以现金流量为基础来确定企业的流动负债水平是合理的。在确定企业负债结构时，只要使企业在一个年度内需要归还的负债小于或等于该期间企业的营业净现金流量，这样，即使在该年度内企业发生筹资困难，也能保证用营业产生的现金流量来归还到期债务，即能够保证有足够的偿债能力。这种以企业营业净现金流量为基础来保证企业短期偿债能力的方法，是从动态上保证企业的短期偿债能力，比以流动资产、速动资产等从静态上来保证更客观、更可信。
当然，由于流动资产变现能力较强，在实际确定负债结构时，可以将流动资产与现金流量结合起来使用。这样，确定负债结构便有如下三种计算基础：一是以流动资产为基础；二是以营业净现金流量为计算基础；三是将流动资产和营业净现金流量结合起来作为计算基础。当把二者结合在一起时，又可细分为如下几种方法：①简单最低限额法。在采用此种方法时，流动负债不能低于流动资产或营业净现金流量中较低者。②简单最高限额法。在采用此种方法时，流动负债不能超过流动资产和营业净现金流量中的较高者。③加权平均法。在采用此种方法时，流动负债不能超过流动资产和营业净现金流量的加权平均数（权数可根据具体情况确定）。此时确定流动负债的计算公式为：流动负债＝流动资产×b＋营业净现金流量×（1－b）
流动资产结构分析范文6
关键词：医疗改革；现金；现金流量表；财务分析
中图分类号：F23 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）21-0109-02
前言
医院现金流量表是在收付实现制的基础上编制的反映医院现金流量变化趋势的一种报表，随着医药卫生体制改革的深入进行，政府对医疗机构投入逐年增加，城镇医疗保险和农村合作医疗保险范围的进一步扩大[1]，医院现金及现金等价物的管理模式也要发生改变。通过编制现金流量表，可以弥补资产负债表和收入费用总表提供的信息不足，通过对医院的现金流量结构、偿债能力和其他的分析，使报表使用者、管理者能够了解制约医院现金流量的因素，为其决策提供有力依据。
一、医院编制现金流量表的现实意义
现金流量表是对医院在一定时期内现金及现金等价物流入流出情况的动态反映，它提供的财务信息能够起到资产负债表和收入费用表之间的桥梁作用。其作用如下：（1）能够为医疗改革政策的研究提供动态数据，由于现金流量表是动态的财务数据，能够直观的反映出医院现金流来源是药品多还是提供的医疗服务多，政府投入资金占医院现金流入比重与医院对医疗资金的投入与产出比等等。（2）满足医疗机构管理者决策的需要，通过对现金流量表的分析，能够客观地评价医院的盈余质量、偿债能力、现金周转能力等多种经营活动状况，从而预测医院未来现金流量，为医院组织现金调度、合理使用现金，判断医院未来发展规划和方向，为管理者做出筹资决策提供依据。（3）为医院开展项目管理提供基础资料，任何新项目的开展都要经过前期科学的论证，论证的方法之一就是采用投资回收期、投资报酬率或净现值等财务分析的方法来作出判断，无论哪种方法，现金的流入与流出是论证的基础条件，也是是分析这些问题基本的财务数据。开展科学的投资项目论证和决策，就必须要有现金流的基本数据。
二、医院现金流量表的分析运用
通过分析现金流量表，综合运用财务指标分析体系对医院的经济业务科学地加以分析评判，为医院的经济运行情况、存在问题、发展趋势和解决方案提供经济分析结果，参与经济决策。
1.现金流量结构分析 结构分析通过计算医院各项现金流入量占现金总流入量的比重，以及各项现金流出量占现金总流出量的比重，反映医院在开展医疗业务活动、投资活动和筹资活动等经济行为的特点及对现金净流量的影响方向和程度，同时，反映政府投入现金占医院现金流入量的比重。结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析。流入结构分析现金流入量的主要来源；流出结构分析当期现金流量的主要去向，有多少现金用于偿还债务以及在三项活动中，支付现金最多的用于哪些方面；流入流出比分析包括业务活动流入流出比、投资活动流入流出比和筹资活动流入流出比。业务活动流入流出比越大越好，表明医院1元的流出可换回更多的现金；投资活动流入流出比小，表明医院处于发展时期，而当医院停滞发展或缺少投资机会时该比值大；筹资活动流入流出比小，表明还款大于借款。结构分析还可以与水平分析相结合，通过流入和流出结构的不同期间和同行业比较，得到更有意义的信息[2～3]。
其计算指标包括：业务（或投资、筹资）活动产生的现金流入量/全部活动产生的现金流入量；业务（或投资、筹资）活动产生的现金流出量/全部活动产生的现金流出量；财政补助收到的现金/全部活动产生的现金流入量。
