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财务风险预警机制范文1
从国内企业现有的状况来看，财务的风险的出现主要来源于经营的风险。一般企业经营的过程是：先将现金转化资产，再将资产转化为收益；具体说来，企业投资者准备了资本金，投入到企业经营中，建设厂房、招募工人、购买设备及原辅材料，在企业生产过程中支付工人工资，支付设备损耗和管理费用，最终得到产品，然后利用产品到商品的销售过程赚取利润。所以，企业不出现财务风险的前提就是要持续这个良性循环，同样，如果想规避财务风险也要从生存经营的各个环节入手。
财务预警机制是一项以企业财务信息为基础的数据模型，本身并不神秘。在操作过程中要充分利用企业的经营资料、在行业中的境况分析、每季度的财务报表等内容，采取一定的统筹方法分析敏感指标，同时借助统计学和数学的知识，对企业是否要面临财务风险进行监控和预报。一旦得到非正常数据结果，就第一时间向公司相关利益者提出建议。
美国经济学家阿特曼发明的Z-score模型是一个世界范围内比较流行的财务风险临界值测试标准。Z-score比较简单的判定方式为所得值越低，发生财务风险的可能性就越大，正常临界值应保持在2.765左右。回想2000年和2011年夏新电子因业绩连续不佳而遭遇了“滑铁卢”的事件，会发现该企业在模型中所牵扯到的22个财务比率多数存在问题。造成这一问题的原因主要是公司内部管理混乱，会计工作不规范导致账目不清等；加上企业战略出现失误，最终导致夏新电子股价一路狂跌。在2005年夏新电子公布的财务数据中进行Z-score计算，会发现该值为1.1264，远远低于阿特曼提出的临界值底线。此时已经表明夏新电子发生财务风险的可能性很大了。从这个实例上可以看出，财务风险爆发并且不是一蹴而就的，它也是一个动态的积累过程，财务弊端要积累到一定程度后才会表现出来，是典型的量变到质变过程。
应该说，企业无法越过财务风险而发展，风险从企业创立之初就已经存在，只是一个规模大小和爆发机率的问题。中国企业要在国内外市场提高竞争力，就必须从自身出发，加强对财务风险的防范，避免财务风险的发生或降低危机的损害程度。同时想国外企业学习、借鉴，以适应国际化的市场环境。
通过对上面内容的了解，我们应该从企业财务风险预警机制的建立中得出几点启示：
首先，要完善公司治理结构。把防止财务风险出现提升到战略高度，在此基础上完善内部管理。公司发展过程中不能盲目扩张、随便进入多元化格局，切忌冲动型投资行为。发展过程中要使企业的发展水平与发展阶段、发展规模相适应，把现有的各种资源不断保持在最优配置。事实证明，企业的风险抵抗能力脆弱，经营上或资本市场的诱因即可导致财务风险的发生。
其次，充分利用传统监管方法。多数企业从建立之初就很注意在监管方面积累经验，并形成了一整套行之有效的监管方法，在搞好企业监管、保证资金安全上发挥了巨大作用，取得了很大成绩。建立企业财务风险预警机制不是取而代之，而是作为这些好的传统监管方式的有益补充。
第三，建立有效的防治机制。虽然说“亡羊补牢犹未晚也”，但是危机出现在采取补救仍然是很被动。做好的办法就是在平时多做准备工作，把出现财务风险的可能性降到最低。
第四，重视企业现金流。
现金流是企业生存的血液，如果资金链绷得太紧，企业就有面临破产的风险，所以企业的现金流不能出现问题。在建立预警机制时可以专门针对现金流进行考察，如果长时间的经营活动所产生的现金净流量较少，企业必然在某些方面出现偏差。
专业性财务风险预警机制并非一两句话能够解释，但对企业经营者而言应该有清醒的判断，是否出现财务风险的信号也不能单靠数字指标来判断。对于任何一家企业而言，毫无疑问，破产清算算是公司财务风险的终点；而何时才应该被确定为已经发生了财务风险？笔者认为赶早不赶晚，公司发生亏损的时刻就应该被认定为财务风险已经初见端倪。
著名民营企业家刘永好曾经说过这样的话，企业就像飞机，而财务风险预警就是雷达。换句话说，装了“雷达”的企业才能在航行中保持稳定。面对日益激烈和复杂的市场形势，面对国内市场不断改革的经济体制和资本市场，企业在经营中要面对的问题也充满了不确定性，企业发生财务风险的频率也越来越高，随之陷入困境乃至破产倒闭的也不在少数，这些都提醒我们建立财务预警机制的必要性。
参考文献：
[1]刘红霞.企业财务危机预警方法及系统的构建研究.中国统计出版社.2005.6.
财务风险预警机制范文2
关键词：企业；内控环境；内控体系
中图分类号：F812 文献标识码：B 文章编号：1009-9166（2011）0017(C)-0381-01
随着企业的不断发展，企业规模也越来越大。由于市场竞争的需要，社会资源的优化配置，企业合并、重组、分立等日益频繁，企业人员的流动性增强，对企业的管理提出了更高的要求，企业财务内控体系的建立就迫在眉睫。财务风险作为一种经济上的风险现象，无论在实务界还是理论界都得到广泛的重视。
一、企业内部控制概述
企业财务内控体系是指企业为了提高会计信息质量，保护资产的安全完整，确保有关法律法规和规章制度的贯彻执行等而制定和实施的一系列控制方法、措施和程序，是现代企业管理的重要组成部分。从当前实际情况看，部分企业在发挥财务内控作用方面存在差距，因内控制度不健全或控制效力不佳等原因，导致企业资产流失的现象时有发生。内部控制是企业管理活动中的一种自我调整和制约的手段。大致经过了三个阶段：内部牵制的采用、制约机制的建立、控制体系的形成。内部控制的目标就是保护企业财产，检查有关数据的真实性和完整性，提高经营效率，贯彻既定的经营管理方针，规范各部门的业务流程。减少了损失就是多赚了利润。内部控制的职能不仅包括企业管理者用来授权与指挥进行购、销、存等经营活动，也包括核算、审核、分析各种信息资料及报告的程序与步骤，还包括对企业经营活动进行综合计划、控制和评价而制定和设置的各项规章制度。因此，内部控制贯穿于整个企业经营活动中，需要企业各个部门的通力协作配合。企业财务内控制度是为企业的经营目标服务的，我们制定财务内控制度体系必须保证业务活动按照适当的授权进行。保证所有交易事项以正确的金额，在恰当的会计期间及时记录于适当的账户，使财务会计报告的编制符合有关财务会计制度和会计准则的要求。
二、企业财务风险的预防及控制措施
（一）建立规范的风险管理框架。建立公司内部控制制度是构成公司风险管理的一个重要组成部分，是风险管理的必要环节；另一方面，内部控制的动力就是来自于企业对风险的认识和管理。在企业风险管理框架中包含内部控制，将企业风险管理与内部控制有机结合起来，形成突出风险管理而更为有效的内部控制系统，对管理层来说是一个丰富的概念集合和管理工具。为了实施有效风险管理，不仅要在业务流程上建立风险管理机制，更为重要的是建立起一套全面、有效的风险内控机制，才能确保风险管理机制最有效地执行。（二）建立财务风险预警体系。预警是指根据预先设定的指标，通过判断分析发出警告，采取措施避免或尽可能降低损失。所谓财务风险预警系统就是指在财务风险控制中，设立一些科学化的敏感性财务指标，通过观察这些指标的变化，对可能或将要面临的财务风险进行预测的一种财务分析系统。财务风险预警指标体系中最关键的是选择高敏感性的重点预警指标，以便预警指标体系能够全面、真实地反映中小企业所面临的财务风险的状况。要从不同的角度综合考虑风险防范控制策略的制定和实施，既要保证企业已经出现的风险损失能够及时予以消除和化解，又要提高企业防范控制财务风险的能力和水平，最终保障企业的长期生存和持续发展。（三）增强财务风险意识，优化企业资源配置。企业管理者要增强财务风险意识。企业持续发展的基本特征表现为企业系统能由落后、低级的状态，逐步演化到先进、高级状态。融入在市场经济大潮流下的企业风险随处可在。风险与收益是辩证对等的关系：风险越大收益应越大。完全避免风险、获得无风险的收益只是一种理想中的状态。随着经济时代的到来，企业多元化的发展使企业所面临的是更多更复杂的风险。计财部门是财务风险控制的主要职能部门，负责具体组织实施本企业的财务风险控制工作。提高财务工作人员的素质，是判断企业财务风险的前提与基础，同时充分调动其工作积极性，把工作由被动变主动，合理地规避不利风险因素，将不利可控风险控制在萌芽状态。（四）稳定供应链，抵御风险冲击。为建设不同层级的市场用不同的媒体形式达成不同的推广目的，实现推广层级化，使市场建设更加稳固，使产品在渠道市场上取得更大的利润。在此阶段渠道推广的作用在于调整渠道网络关系，加强渠道掌控力，巩固维持厂商的战略合作关系。主要推广策略体现为着重强调企业在资金、管理、人力资源等方面的实力和良好的信誉以及给经销商带来的产品利益之外的附加价值和延伸价值，给经销商提供长久盈利率的保障和赢利能力的培养。通过配合终端零售商的促销、生动化展示和全方位的媒体推广来树立企业品牌形象，强化企业品牌与产品品牌深远的文化理念。通过形式多样灵活的公关推广与形象展示来巩固渠道网络成员的合作信心，并致力于与渠道网络成员战略合作关系的建立。
结束语：财务风险以筹资活动为起点，但并不只是筹资风险，而是以资金流为基础贯穿于财务活动的各个环节。在财务实践中，企业往往会由于管理不善而遭受财务风险所带来的经济损失，有时甚至会破产倒闭。我们要加强财务风险预警机制和控制机制，以促进企业更好发展。
作者单位：重庆燃气集团沙坪坝分公司
作者简介：张蕤，女，本科，就职于重庆燃气集团沙坪坝分公司。
参考文献：
财务风险预警机制范文3
关键词：企业集团 财务风险 风险防范 风险预警
企业集团实际是一种内外联合体，该联合体内部为少数具有法人地位的核心企业，外部为具有共同利益、受该“核心”约束的一批法人企业，内外之间通过资金及契约关系联系。企业集团通常具有多法人、多层级组织和多联系纽带以及多样化经营的特点。由于市场环境的瞬息万变和政策的不可预见性，加之企业决策者素质水平的限制，使得与企业发展相关的各种风险长期客观存在，其中，财务风险与企业的联系更加紧密也更加直接。企业集团也不例外，它在因联合而获得市场竞争优势的同时，也因其内外部企业的紧密联系，使其中单个企业的财务风险更易受到牵连，继而给整个集团造成重大损失。而减少经营风险是企业集团组建的最直接的原因，而企业的经营风险又最终会表现为财务上的损失，可见，企业集团财务风险的防范和预警机制的建立非常重要。本文首先分析了企业集团的资本结构失衡、投资缺乏科学性、资金管理策略不当和预算制度不健全等财务风险现状，然后从宏观环境、法人治理结构、多元化、杠杆效应等方面讨论了企业集团财务风险的成因，最后对企业集团财务风险的防范与预警进行了探讨。
企业集团财务风险现状
（一）资本结构失衡
狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系，主要是指长期的股权资本和债权资本的构成及其比例关系。我国企业集团的资本结构体现为内部筹资比重较低，外部筹资的比重较高，而股权性融资是其最主要的长期筹资方式。在这样不合理的资本结构下，企业集团财务成本很高，偿债能力较差，其财务风险相应也很大，最终导致企业集团在竞争中处于不利地位。近些年来，不少企业集团正是由于资本结构失衡而最终破产。
（二）预算制度不健全
预算管理是企业集团提高内部管理与控制的主要方式之一。而现实中，有些企业集团并没有设立预算管理制度，也有些尽管设立了预算管理制度，但其对预算的重视程度不够，导致预算并没有作为企业集团生产运营过程的依据。决策者随意改变预算制度导致预算流于形式。也有一些企业集团的预算很不科学，缺少可靠的预算依据与评价指标，造成预算指标和现实状况差异太大，从而使得财务预算不具有实践意义。
（三）投资缺乏科学性
从对内投资方面来看，有很多企业集团在判断某个投资项目是否可行时，并没有进行周密而详细的调查与分析，同时由于管理层的决策不够慎重，在获取经济信息时并未通过调查验证，这些信息的真实性与完整性还需进一步验证；或者因为有些管理者的决策能力过低，从而增大了失误出现的概率。并且企业集团财务决策通常是以经验与主观决策为主，这往往造成投资项目不能实现预期的收益，投资也不能如期收回，将企业集团置于巨大的财务风险当中。从对外投资方面来看，相当一部分企业集团的主要投资决策者在没有对投资风险进行全面分析的基础上，进行盲目投资，最终给企业集团带来巨额投资损失，导致其财务风险不断。
（四）营运资金管理策略不当
企业集团的日常营运资金管理策略不合理主要表现在以下两个方面：一方面，有些企业集团为了扩大销量，增强竞争，而进行盲目赊销，致使无法回收资金，最终成为坏账与呆账，严重影响企业集团的正常运行。另一方面，在企业集团的短期资产中，存货的比例很高，而且主要是超储积压存货。流动资产主要为应收账款与存货，导致企业集团没有充足的流动资金进行再投资或偿还到期债务，对企业集团资产的流动性与安全性产生了不利影响，最终导致财务风险发生。
企业集团财务风险成因
（一）宏观经济环境变动
在市场经济条件下，宏观经济形势的变化很难预测与改变，导致财务管理的宏观环境非常复杂。宏观经济形势发生每一次变动都会为企业集团带来不同程度的财务风险。一旦企业集团对经济环境变动的认知能力与适应能力过低，就可能造成运营失败或实现不了预期目标，就会产生现金流与财务风险现象。比如，由美国次贷危机引发的金融危机导致世界金融市场发生剧烈动荡，不仅影响金融业，而且使得不少国家非金融企业也产生财务风险。
（二）法人治理结构不完善
在企业集团的决策分工上，母公司除了生产运营决策之外，主要进行宏观战略层面的决策；子公司的董事会主要进行战术决策，这些决策较倾向于实务操作。因为投资者和经营者相分离，投资者的目标是实现企业价值的最大化，而经营者的目标是其任期内的经营业绩，达到会计账面的“利润最大化”，投资者监督缺位的状况会时有发生；信息的不对称、董事会权力实际上的被架空，可导致经营者利用实际掌握的生产经营控制权，利用信息不对称的优势，最大程度地实现其自身的利益，例如转移投资者财富、奢侈的在职消费以及目标非最优化选择等，这样都会有损出资者的权益资本，最终造成财务风险的产生。
（三）盲目追求多元化
企业集团为了实现快速发展壮大，通常会采取专业化或多元化的经营策略。从理论上来讲，企业集团采取多元化发展战略能够快速提高市场影响力与分散经营风险。然而如果企业集团在不具备相应条件的状况下而盲目扩张，进入和核心业务不关联行业或者采取无关联的多元化经营策略，介入不了解的行业或开展不熟悉的业务，就会导致各项多元化业务均实现不了规模经济进而缺乏竞争优势，不但达不到预期的分散风险的作用，反而会提高企业集团的财务风险。如果经营环境恶化，特别是在企业集团主业资源配给没法保障的情况下，企业集团将产生财务危机、资产缩水以及竞争力降低等风险。
（四）财务杠杆负面效应
企业集团内部以产权为基本纽带，母公司通过控股方式对子公司实施控制，这样的财务杠杆效应不仅放大了资本，也放大了财务风险。当国家宏观经济走势强劲、集团经营业绩良好时，负债融资会使企业集团利润飞速增长。然而在企业集团经营业绩和获利能力较差时，过高的资产负债率会导致利息费用成为巨大的财务包袱，侵蚀权益资本，最终导致流动资金紧张。然而企业集团内部由于控股规模不断扩大，一般会产生类似于金字塔似的控制体系，如果某个子公司产生财务危机，就会导致企业集团的资金链条断裂，这时候财务杠杆的负效应一定会促使企业集团财务风险的发生。
（五）监控不力
虽然当前我国企业集团中设立了一些监督职能，也建立了很多监督制度，但由于监督者尚未掌握关于企业集团财务资金的全面状况的必要信息与方法，所以很难及时高效地发挥功能。很多母企业集团很难及时确定子企业集团的财务资金变化情况，从而导致企业集团资金非常紧张，主要依靠借新还旧来开展生产经营，财务风险非常大。不少企业集团管理者对自身财务状况并不了解，而财务人员对经营状况也不了解，而且位于从属地位，通常只能服从领导的意图进行账务处理，导致财务管理随着会计核算走，会计核算随着领导意图走，最终导致财务监督仅仅是一种形式。
企业集团财务风险的防范与预警
（一）财务风险的防范
1.建立科学的激励和约束机制。高效的约束机制具有控制与监管经营者以及保证投资者的利益免遭侵害的功能。企业集团的约束机制包括内部与外部约束机制。内部约束包括内部控制、内部审计、董事会解聘与更换经理人以及职工监督等形式；外部约束一般通过产品市场、资本市场、产权市场以及经理市场等市场来完成。完善的产品竞争市场，督促企业集团依靠严格与科学的管理，通过采用先进技术，降低生产成本，提高产品质量与服务水平来谋求生存与发展。较为发达的资本市场，使得企业集团的经营业绩可以准确与及时地通过企业股票的涨跌体现出来，较低的股票价格就会产生被其他企业集团并购的风险，这将对经理人的地位与利益构成威胁，进而对其产生一种无形约束。较为规范的职业经理市场，能高效地约束经营者的不当行为，使得他们由短期行为转向追求长期利益，从而促进企业集团的长远发展。
2.完善企业集团财务治理机制。企业集团母公司要采取科学的业绩评价方法，对集团子公司经营者进行有效的激励和约束，致使子公司经营者能够注重企业集团的长期发展，自觉或必须选择和企业集团目标相统一的行为，降低其短期行为和机会主义行为，增强企业集团整体抵抗财务风险的能力。财务治理机制的另一主要内容即为财权的分配问题。如果财权能在母子公司间进行合理分配，就可以确保母公司在做出某个重大决策的同时高效激发子公司积极性。相反，如果企业集团财权分配不合理就会产生更大的财务风险，因此有效的财权分配体制能够使得母公司拥有企业集团的财务资源控制权，而子公司等成员企业享有资源的使用权。
3.优化企业集团的业绩评价和考核体系。现阶段，我国大部分企业集团利用的是传统的业绩评价指标体系，然而传统的业绩评价指标体系有很多局限性，具体体现在：强调财务指标，不重视非财务指标；强调短期效益，不重视企业长期发展；强调过去业绩，不重视企业未来价值创造；强调企业内部经营过程，不重视企业和外部环境关系；强调有形资产，不重视无形资产；强调经营能力，不重视企业创新能力等问题。传统的业绩评价指标体系中的这些不足不但会制约企业集团的长期战略目标的实现与核心竞争力的产生，而且无法与知识经济的发展相适应。
（二）财务风险的预警
1.短期财务风险预警机制。企业集团能否在短期内维持下去，其实并不完全取决于其能否实现盈利，有足够现金流量用于各种支出才是其中的关键。企业集团的财务预警的基本前提是企业集团的利润为正，实际上，由于其应收账款、应付账款以及存货等项目一般都比较稳定，因此企业集团的经营活动中产生现金流量净额往往大于净利润。在短期财务风险预警系统的构建方面，首先要编制企业集团的现金流量预算，并通过现金流量分析，全面反映企业的动态现金流动情况。即当企业集团的经营性应收项目或存货呈现大幅度减少时，能够表明企业集团的货款回笼较好，企业集团的经营能力较强；如果与此相反，就应引起投资者的高度关注，因为在这种情况下，应收款项和存货的大幅上升，将降低企业的经营能力，使潜在的损失逐渐变成现实。
2.长期财务风险预警机制。从根本上讲，企业集团的财务风险主要是因举债过高所致，因此，企业集团在建立短期财务风险预警系统的同时，还要考虑风险的长期防范。为此，需要从企业集团的经济效益方面着手防范财务风险，包括企业集团的获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等诸多方面。其中，对资产获利能力的监测指标有：成本费用利润率、总资产报酬率等；对偿债能力的监测指标有：资产负债率、流动比率等；对经济效率的监测指标有：产销平衡率、资产应收账款周转率等；对发展潜力的监测指标有：股东权益收益率、总资产净现率、销售净现率等。
结论
对任何企业而言，财务风险的存在都会严重影响其生存和发展，企业集团也不例外。又因为企业集团的“联合体”特征，其风险的防范和预警就显得更为重要，直接关系到内外部企业的存续和可持续发展。本文基于这样的思路做了一些探索性的工作，希望通过本文的努力，为企业集团的风险处置方法提供一定的智力支持。
参考文献：
1.王化成.高级财务管理学[M].中国人民大学出版社，2010
2.姜秀华，任强，孙铮.上市公司财务危机预警模型研究[J].预测，2008（3）
财务风险预警机制范文4
1.客观存在性
企业在生产经营管理活动中，要与周边的生产要素资源、市场配置资源、人力资源、财务资源等发生联系，因而，它是存在于企业的生产活动之中，是客观而无可避免的，它在企业的发展中处于全程状态，并与企业的融资、筹资、生产、经营而同时存在。
2.损益特性
企业在生存和发展的过程中，往往是风险与利益同行，企业要想获得较大的收益，就必然要面临更大的风险，这是由企业的利益与风险呈正相关的理论所决定的，因而，企业对风险的控制程度，直接决定了企业的收益程度。
3.复杂特性
企业在市场竞争环境中，必然产生相关的财务活动，而在财务活动的运行程序中，有来自企业内部和企业外部的不同影响要素，这些影响要素有些是直接可显示的，有些是“隐性”而无法预知的，这就将企业的财务活动置于复杂的境地之中。
4.不稳定性
企业的财务活动都会有其自身的分析和预期，但是在企业的生产管理活动中，这些预期分析会呈现出与实际状况相偏差的局面，同时偏差的时间、类型、影响大小等都是不可确定的不稳定状态。
二、企业财务活动风险成因剖析
1.企业财务的资本结构不合理
由财务的资产负债表可以看出，流动资产、固定资产、自有资本都有其筹措的渠道，正常的财务资产结构是企业合理运作的前提和基础，然而，企业中的资本结构大多处于不合理的状态，其负债资产占据了较大的比重，这种归属于资不抵债的财务状态则会导致财务风险。
2.企业财务影响要素纷繁多变
企业的财务活动要面临各种不同的环境，其影响要素来自于不同的层面，有外部的影响要素，也有内部的影响要素，并主要表现为：市场环境影响、法律环境影响、经济环境影响、资源环境影响等，这些复杂要素的变化给财务活动带来了不确定性和变化特性。
三、企业财务活动风险预警及防范举措
1.要建构科学的财务决策机制
企业的资金流动要用科学的财务决策机制加以掌控，为了保证企业发展的投资正确性，降低财务风险，要以科学合理的财务决策程序和机制为核心，避免外来因素的干扰，用科学的决策机构做出财务准确的判断，同时，决策机制还要对市场变化动态加以及时的信息反馈，在分析和评判的前提下，对企业的财务风险提出预警和防范。
2.要建立企业财务风险预警机制
企业活动的目标是盈利，然而，盈利的前提是企业是否有足够的现金开支用度。为了让企业财务状况稳定，保证盈利，需要分析企业自身的偿债能力、运营能力等各项财务相关指标，要对企业的现金流量进行动态控制，保持应收、应付账款的稳定，这样才能通过相关的财务指标监测，完成对财务风险的管控。
3.建构企业的内部控制制度
企业在市场上的经营管理活动，是由不同的职能部门加以实现的，绝非单纯的财务部门独立化运作，因而，企业为了保持其机构稳定并且有效衔接，需要架构一个与企业活动密切相关的内部控制制度，对企业的内外部环境进行充分的调研，然后再以调研报告作为内部控制制度建构的依据，系统地完善和优化内部机制和组织架构，实现各组织部门协同之下的财务风险防范。
4.企业经营向多元化、投资分散化发展
企业在市场活动中，要筹集资金进行扩大再生产，这就需要企业决策者进行不同项目的利益权衡，分析投资风险与盈利比重之间的关系，尽可能地向多元化项目发展，将财务资金进行分散化，从而保证用最小的投资获取最大的收益，实现优势互补、补偿配合的机制。
5.完善财务风险长期预警系统
财务风险预警机制范文5
关键词：财务风险;风险分析;风险控制
中图分类号：F23 文献标识码：A
收录日期：2014年10月11日
一、企业财务风险相关理论
（一）财务风险的定义。财务风险是公司财务结构不合理、融资不当致使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险，而这种风险是企业经营中肯定会面临的财务问题。
（二）财务风险的分类。由于企业财务风险具有广泛性和复杂性，我们通常对财务风险进行以下分类：
1、筹资风险。筹资风险是指企业债务到期无法偿还本金和偿付资金成本的风险。通常，企业为了获取更大的经济效益而筹资，这就有可能会导致增加按期还本付息的经济负担，然而企业资金利润率和借款利息率都是不确定的，因此企业资金利润率有可能低于借款利息率从而产生筹资风险。
企业筹资风险分为两类：投资和借入资金。对于投资者来说，是企业自有资产，这类筹入资金的风险，存在于其使用效益的不确定上。严格规定了借款人的还款期限、还款方式和还款金额，如果借入资金不能产生效益，企业不能按期还本付息，这就会导致企业付出更高的代价，甚至宣告破产。
2、投资风险。投资风险是指企业由于投资决策与执行过程中出现失误，导致投资的实际收益与预期投资收益目标发生偏离的风险。企业以实物、现金、无形资产或者购买债券、股票等方式向被投资者进行投资的行为，由于与投资有关的各种因素产生变化，致使投资产生财务损失，而未能达到预期投资收益的风险就是我们所谓的投资风险。
3、资金运营风险。资金运营风险是企业由于没有优化配置资金资源，导致现金流入与现金流出在时间上不一致，致使资金在企业内部流动不畅，资金链有可能断裂的风险。存货是资产中变现能力比较差的，所以在经营过程中，要承担存货贬值、损毁和滞销等风险。
二、大唐公司财务风险识别与分析
（一）大唐公司基本概况。大唐集团是2002年在原国家电力公司部分企事业单位基础上组建而成的特大型发电企业集团，注册资本金为人民币153.9亿元。中国大唐集团公司实施以集团公司、分（子）公司、基层企业三级责任主体为基础的集团化管理体制和运行模式。集团公司相继成立了大唐甘肃发电有限公司、大唐陕西发电有限公司、大唐黑龙江发电有限公司、大唐吉林发电有限公司、大唐河北发电有限公司、大唐贵州发电有限公司、大唐山东发电有限公司7个省发电公司，成立了湖南分公司、安徽分公司、河南分公司、山西分公司、江苏分公司、四川分公司、云南分公司、广西分公司8个分支机构和大唐电力燃料有限公司、中国大唐集团科技工程有限公司等专业公司。中国大唐集团公司拥有4家上市公司。它们分别是大唐国际发电股份有限公司，大唐华银电力股份有限公司，广西桂冠电力股份有限公司和中国大唐集团新能源股份有限公司。
（二）大唐公司财务现状分析
1、筹资风险分析。筹资风险来源于两个方面：一是偿债风险。由于借入的资金严格规定了借款方式、还款金额和还款期限，如果企业负债较多，再加上现金管理和经营管理不善，可能会导致企业不能及时支付本息，就会引发偿债风险。偿债风险如果不能通过重整财务等方式及时得以化解，则可能进一步引发破产清算风险;二是收益变动风险。这种风险主要来源于资金的使用效益不确定性（即投资风险的存在），不确定性将会通过负债的财务杠杆作用发生放大效应。在一定条件的资本结构下，企业在息税前的利润里支付出来的债务利息是相对固定的，在息税前利润升高时，就会相应地降低每一元息税前利润所负担的债务利息，从而给企业所有者带来额外的收益，即财务杠杆利益。反之，在税前利润降低时，就会给所有者收益造成更大的损失。
（1）短期偿还债务能力分析。大唐集团2009～2012年这4年的流动比率都不到1，说明该公司的流动比率过低。速动比率一般维持在1以上为好。大唐集团的流动比率和速动比率数值接近，这说明该公司的存货较少。现金比率是衡量公司短期偿债能力的一个极端保守和最为可靠的指标，表明在最坏情况下的短期偿债能力。可以看出该公司的这种偿债能力非常弱，表现出一种现金缺乏，支付困难的现象。大唐集团从2009～2012年这4年应付账款的金额都很大，存在短期偿债困难的财务风险，在短期筹资方面将存在比较大的风险。
（2）长期偿还债务能力分析。资产负债率均在参考值0.6左右，说明该公司的长期偿债能力一般。资产负债率侧重的是分析债务偿付安全性的物质保障程度，而产权比率则侧重于提示财务结构的稳健程度（过高，反映财务结构不稳健）以及资金对偿还债务风险的承受力度。该公司近四年的产权比率为0.75、1.57、1.53、1.61，略高于参考值1.2，说明该公司的财务结构合理，利用资金对债务的偿还的能力良好。利息保障倍数不仅反映企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。一般情况下，利息保障倍数越高，表明企业长期偿债能力越强。从公司的利息保障倍数来看，公司的获得能力很差。从以上这三个财务指标可以看出，资本结构合理，自有资金对长期债务的偿还能力较好，但获利能力较弱。
2、投资风险分析。企业通过筹资活动取得资金后，将进行项目投资，项目投资不能保证一定达到预期收益，这种投入资金的实际使用效果偏离预期结果的可能性就是投资风险。与项目投资相关的风险主要是企业外部经济环境和企业经营方面的问题所导致的经营风险，使用经营杠杆系数进行投资风险的评估。
（1）经营杠杆系数。经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数，它反映了项目投资风险的大小。经营杠杆系数越大，投资项目面临的风险越大;反之，越小。大唐集团2009～2012年的经营杠杆系数分别为5.09、3.23、4.65、2.32，经营杠杆效应都较大，财务风险也偏高。经营杠杆系数较大可能存在两个原因：一是固定资产的折旧计提较大;二是息税前利润较小。但到底是大唐集团的固定资产成本较高的原因，还是该公司缺乏市场开拓能力，盈利能力不强的原因，或者是两者皆有之，那还得结合大唐集团的获利能力进行详细分析。
（2）获利能力评估。首先利润率是反映公司获得能力最直接的一个指标，是净利润与营业收入的一个比率，该指标反映了公司的综合获得能力。大唐集团的利润率2009～2012年分别为-1，472.07%、-11.74%、-5.59%、-1.65%，这四年连续亏损，其实大唐集团2009年以来一直是特别处理的股票。成本费用率是指公司在一定时期利润与成本费用总额的比率，是对利润率的进一步修正，大唐集团从2009年到2012年的成本费用率分别为-19，143.53%、-13.23%、-6.40%、-1.84%，我们同样可以得出上述结论，其中2009年的亏损很大。
总资产增长率与三年利润平均增长率是相对于上一年的一个动态的指标，这两个指标越高说明公司获利能力在增强。大唐集团的总资产增长率虽然有波动，但趋势是向好的，2012年大唐集团的业务在不断发展中，投资业务的获利能力在逐渐发展。
通过对经营杠杆系数的分析发现，该公司的经营风险较大。又经过上述获利能力的分析，我们发现，导致经营杠杆系数较高的原因有两个方面的原因，一是固定成本较高;二是利润低下，盈利能力弱。
3、经营风险分析。经营风险的来源在财务指标上可以表示为：一个是体现生产、供销等方面的生产资料营运能力指标;另一个是应收账款回收方面的资金回收指标。
存货周转率反映公司经营能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量公司生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标。
应收账款周转率反映了公司应收账款变现速度的快慢与管理效率的高低，周转率高表明收账速度快，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强;反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会节约流动资产，增强企业的盈利能力;反之，则需要补充流动资产周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。
三、大唐公司财务风险控制方法与途径
（一）加强企业外部财务风险的管控。公司外部财务风险的操控主要是对于公司外部环境改动致使公司发生财务风险，追究其外部环境发生改动的缘由及对公司财务风险的影响，然后操控公司财务风险发生改动的进程及发生财务损失的程度。为防备外部财务风险，公司应对不断改动的财务管理环境进行仔细分析研究，掌握其改动趋势及规则并拟定多种应变措施。当今应调整财务管理方针和改动管理方法，树立和完善财务管理体系，设置高效的财务管理机构，装备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项作业，使公司财务管理体系有效运转，然后提高公司对财务管理环境改动的适应能力和应变能力，以防备因财务管理体系不适应环境改动而发生的财务风险。
（二）规范内部控制制度，建立良好的财务风险控制机制。公司内部财务风险是指公司经营进程中因为内部不确定风险要素的影响，而发生实践财务情况与财务方针发生负面违背的可能性。公司可经过规范内部准则，完善法人管理布局，描绘合理的鼓励和束缚机制来削减风险。公司应根据本身的风险情况，选用正确的风险管理办法，在进行计划决议时，既要思考能够取得的收益，又要重视潜在的风险，经过运用概率剖析法等办法，对潜在的财务风险的成因及变化进程进行剖析，拟定办法，有效应对。
（三）建立财务风险预警机制，加强财务风险管控。要树立完善的风险防备体系，就要按标准公司内部控制准则建设，保证财务风险预警和监控准则健全有效地运转。这就需求清晰公司财务风险监管责任，执行好分级负责制。要树立和标准公司财务风险报表剖析准则，做好月份流动性剖析、季度财物质量和负债率剖析及年度管账、审计报告准则，完善风险预警体系。
公司需求树立实时、全部、动态的财务预警体系，对公司在运营办理活动中的潜在风险进行实时监控。财务预警体系贯穿于公司运营活动的全过程，要充分发挥会计师事务所、律师事务所以及财物评价事务所等社会中介机构在财务风险监管中的积极作用，以公司的财务报表、运营方案及其他关联的财务资料为根据，使用财会、金融、公司办理、市场营销等理论，选用份额剖析、数学模型等办法，发现公司存在的风险，并向运营者示警。该体系不只应包含流动比率、速动比率、财务负债率等财务目标，还应包含公司运营中比如产品合格率、市场占有率等目标，一旦发现某种反常预兆，及时采纳应变措施，以防止和削减风险。总之，财务风险是公司平常办理工作中不能忽视的问题。公司的运营分析者应全面剖析各种财务风险发生的缘由，增强公司抵御风险和防范风险的能力，进而提高公司的市场竞争力。
（四）树立正确的风险意识，提高财务决策的科学性。在金融危机影响下，收益与风险是一起存在且成正比联系的。高收益的同时伴随着高风险。因而，公司应恪守风险收益均衡的准则，树立风险意识，不能只管收益而不考虑发生损失的可能性。公司应立足于市场，树立风险防范和应对机制，树立一套完善的财务信息系统，及时对财务风险进行预测和防范。另外，财务负责人应将风险防范贯穿于财务管理工作中，在财务活动中采用科学的决策办法。
在财务决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量选用定量核算及剖析办法，并运用科学的决策模型。如，在筹资决策过程中，公司首先要根据生产经营状况合理预测资金需要量，然后经过对资金的核算剖析及各种筹资办法的风险剖析，挑选最佳的筹资办法，设计合理的资金布局，在此基础上做出正确的筹资决议计划。再如，公司资金活动是循环往复地进行的。依照以上办法做出的财务决策，发生失误的可能性大大下降，一定程度上能够防止财务决策失误所带来的财务风险。
主要参考文献：
[1]财政部企业司.企业财务风险管理[M].北京：经济科学出版社，2012.
[2]王燕.上市公司财务预警模型研究及实证分析[D].成都：电子科技大学，2011.
财务风险预警机制范文6
【关键词】 财务风险;预警;财务指标
财务风险预警系统即是以财务会计信息为基础,通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化,对公司可能或即将面临的财务风险所实施的控制和预测警报系统。为了有效防范财务风险的发生,及早诊断出危机可能存在的讯号,公司必须紧紧依托财务风险的诱发根源,从财务敏感性和预兆性角度,建立财务风险预警指标体系,以便正确地预测企业的财务风险。这样不仅能够提高企业的抗风险能力,而且可以提升企业应对风险的能力,对公司的发展具有重要的现实意义和深远影响。
一、财务风险的界定
财务风险(Financial Crisis)又称财务困境(Financial Distress)、财务失败(Financial Failure)。准确合理地界定财务风险是研究财务风险理论的前提。关于财务风险的定义,在国内外一直存有争议,至今也没有统一的观点。
(一)国外关于财务风险的界定
国外学者卡迈克尔(Carmichael)认为财务困境是企业履行义务时受阻,具体表现为四种形式,即流动性不足、权益不足、债务拖欠及资金不足,遭受上述四种情况之一的企业即为财务风险企业;福斯特(Foster)认为财务失败是除非对经营实体的经营或结构实行大规模重组否则就无法解决的严重变现问题。罗斯(Ross)等人认为有四类企业可界定为财务风险企业:第一,企业失败,即企业清算后仍无力支付企业债权人的债务;第二,法定破产,即企业或债权人向法院申请企业破产;第三,技术破产,即企业无法按期履行债务合约付息还本;第四,会计破产,即企业的账面净资产出现负数,即资不抵债。从防范财务风险的角度看,财务风险是指一个企业处于经营性现金流量不足以抵偿现有到期债务的状态。
(二)国内关于财务风险的界定
国内学者余绪缨将财务风险定义为“企业无力履行对债权人的契约责任”。谷祺、刘淑莲将财务风险定义为“企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象,包括资金管理技术性失败和破产以及处于两者之间的各种情况”。陈晓、陈治鸿等认为上市公司中被宣布特别处理的公司(ST公司)为财务风险企业。《中国注册会计师执业准则》第1324号《持续经营》第八条,列示了企业财务风险的迹象,包括:无法偿还到期债务;无法偿还即将到期且难以展期的借款;无法继续履行重大借款合同中的有关条款;存在大额的逾期未缴税金;累计经营性亏损数额巨大;过度依赖短期借款筹资;无法获得供应商的正常商业信用;难以获得开发必要新产品或进行必要投资所需资金;资不抵债;营运资金出现负数;经营活动产生的现金流量净额为负数;大股东长期占用巨额资金;重要子公司无法持续经营且未进行处理;存在大量长期未作处理的不良资产;存在因对外巨额担保等或有事项引发的或有负债。
(三)我国上市公司财务风险的特殊界定
随着股票市场的发展,我国对上市公司的财务风险也有着不同于一般企业的界定。《上市公司状况异常期间的特别处理》规定:“如果发生财务状况异常或发生其他异常状况导致投资者对该公司的前景难以判断,可能发生损害投资者利益的情形时,交易所将对该公司进行特别处理。”上市公司一旦发生上述情况,将自动进入ST(special treatment)板块。2001年12月,中国证监会修订并了《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法(修订)》。该办法规定:“公司连续三年亏损,其股票即暂停上市。”2003年4月4日上交所和深交所开始实施退市风险警示制度,是为了向投资者充分警示上市公司存在终止上市的风险,同时又与其他异常状况实行特别处理的风险警示区别而制定的。新的退市机制对财务风险的上市公司作出了更加严厉的警告。由于“其他状况异常”而被特别处理的情况有很大的不确定性,难以从财务角度进行有效的预测,而“财务状况异常”的情况符合一般认为企业的财务状况不健康的判断,对财务风险界定为由于财务状况异常而被退市风险警示,进入特殊处理板块。
在综合各家有关财务风险的定义之后归纳出国内外研究对财务风险定义的共性:即财务风险的实质是企业现有的现金流不足以偿还到期债务,导致企业违约、破产风险大大增加的一种财务状况。财务风险是一个过程,破产是企业财务风险最严重的后果。由于我国的证券市场尚无一家上市公司因财务风险被破产清算,以破产为标准的研究不具有可行性。本文认为选取ST公司作为财务风险实证研究的样本是合理的,也比较符合我国企业的实际情况。从实证研究的样本选择范围来界定财务风险,将我国上市公司中的ST公司(被特别处理)作为标准展开研究。
二、石油石化行业财务预警指标体系的构建
建立财务预警指标体系,必须在分析指标体系的构建环境、目标、结构、功能及其与整个监测和预警系统之间的关系的基础上,选择敏感性强的财务比率作为分析指标。为了保证评价结构客观准确,在初步建立指标体系时,应尽可能地选取可以概括反映公司财务状况各方面的指标,以便给最后确定指标体系留有筛选的余地。作为构成财务比率指标的主体财务比率应当能够反映公司的偿债能力、盈利能力、资本增长能力、营运能力、资产管理能力等五个方面的财务状况。选取的指标体系不仅应当符合财务预警的目的,还应该有财务数据的支持,也就是说评价指标的数据应该是能够获取的。
笔者通过对中石化、中石油、中海油所属50家企业发放的280份调查问卷,结合被调查者意见以及财务风险预警的内涵,筛选了下列7大类14个指标,初步构建了中石化财务风险预警指标体系。指标名称、代号及计算公式见表1。
1.总资产报酬率。总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平,该指标能全面反映公司的获利能力和投入产出状况。用以评价公司运用全部资产的总体获利能力,是评价公司资产运营效益的重要指标。通过对该指标的深入分析,可以增强各方面对公司资产经营的关注,促进公司提高单位资产的收益水平。该指标越高,表明公司投入产出的水平越好,公司利用资产取得的收益越高。
2.销售毛利率。毛利率反映公司生产效率的高低,是销售收入与产品成本变动的综合结果。该指标反映出公司产品创造利润的能力。毛利率越高,单位产品带来的利润越多,公司的盈利能力越强。
3.流动比率。流动比率是指流动资产与流动负债的比率。流动资产高于流动负债,表示企业有偿付能力。该指标越大,表示公司的偿付能力越强,公司的财务风险越小,债权人的安全程度越高。
4.速动比率。速动比率是指速动资产与流动负债的比率,用来衡量流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。
5.资产负债率。资产负债率是指全部负债与资产总额的比率。该指标反映公司资产中有多少是债务形成的,可以用来检查企业的财务状况是否稳定。
6.长期负债资本比。长期负债资本比是指长期负债资本与资产总额的比率,表明一个公司的资产偿还长期债务的能力。一般情况下,该数值越高说明企业的债务风险越大,企业偿债能力越差。
7.总资产周转率。总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比率。一般情况下,该数值越高,表明公司总资产周转速度越快,销售能力越强,资产利用效率越高。
8.存货周转率。存货周转率是销售成本与存货平均余额的比率。该指标反映公司存货管理水平的高低,存货周转速度越快,存货的占用水平越低,流动性越强,存货转换为现金或应收账款的速度越快。
9.应收账款比重、短期借款比重、应付账款比重。这些指标是各往来款项分别与资产总额的比重,该比重越大,公司偿债的风险就越高,因此可以用来反映公司往来款项的风险性。
10.主营业务收入现金含量。主营业务收入现金含量指销售产品、提供劳务收到的现金与主营业务收入的比率,反映公司收入现金的主要来源。该比值越大越好,表明企业的产品、劳务畅销、市场占有率高、收取现金的能力强。
11.净利润现金含量。净利润现金含量是经营活动产生的净现金流量与净利润的比率,值越大越好,表明经营活动产生的现金流量充足。
12.总资产增长率。总资产增长率是本期总资产增长额与年初资产总额的比率。该指标反映的是企业本年总资产较上年总资产的增长情况,可以反映企业的成长能力。
三、指标敏感性分析
构建财务预警指标体系的基本任务是如何从众多财务比率中找出那些对财务风险最敏感的财务比率。由于金融危机的爆发对各公司的影响不同,使得2008年各公司的数据不具有可比性,因此本文选取了2006年和2007年被特别处理(ST公司) 和非ST公司的石油石化行业的上市公司的财务资料。本文中配对样本是正常企业,即到2007年12月31日企业经营正常,具体选择标准如下:
一是行业优先原则。用于配对样本必须和危机公司所处行业(石油化工行业)一致。由于样本总体限制,行业中没有足够配对公司,因此从相近产业中的公司选取。
二是公司规模相当原则。配对样本和危机公司资产规模相近,由于中国石化为中国石油化工行业的领军企业,使可选作配对样本的范围受到影响。因此,适当放宽了公司资产规模的限制。
三是要求配对公司和危机公司时间上的一致。本研究选取的是2006年和2007年被特别处理过的公司,财务数据分别来自2005年、2006年、2007年的年度会计报表的数据。
所选样本公司见表2。
首先,通过分组计算4家财务风险公司和14家非财务风险公司的14个财务指标在财务风险前两年的平均值,比较这两组在14个财务指标各年的平均值上是否具有显著差异。所选样本指标变量的统计描述见表3。
从表3中可以看出,对于两组数据来说14个指标中,ST与非ST两组的均值在指标X2销售毛利率、X5资产负债率、X6长期负债资本比、X7总资产周转率、X8存货周转率、X9应收账款比重、X10短期借款比重、X11应付账款比重和X14总资产增长率中存在显著不同。剖面分析的结果表明:在第(T-1)年,第(T-2)年,财务风险公司与非财务风险公司的14个财务指标的平均值存在显著的差异;两组财务指标平均值的差异随ST发生的时间的临近而增大。由此可见,所选的14个财务指标在财务风险发生的前一到两年中都具有显著的预测能力。
四、指标体系的适用性分析
构建财务预警指标体系的基本任务是如何从众多财务比率中找出那些对财务危机最敏感的财务比率。由于不同行业公司经营环境和经营管理方式等因素的复杂性和多变性,如何选择最合理的预警指标仍然是一个十分困难的问题。在实际的研究工作中,对如何选取预警指标以及是否存在最佳的指标来预测公司财务困境的可能性一直存在着极大的分歧。各研究者在进行研究时,主要是根据自己的经验和直觉、相关资料的可获得性以及财务困境公司中出现严重恶化的指标作为备选的预警指标。
国外最早进行财务危机预警研究的Fitzpatrick(1932)发现净利润/股东权益和股东权益/负债这两个指标的预警能力较强。Beaver(1966)研究发现较好的预警指标有现金流量/负债、净利润/总资产、总负债/总资产、流动资产/总资产、流动比率。Altman(1968)在进行财务危机预警研究时,则选用了(流动资产-流动负债)/总资产、留存收益/总资产、息税前收益/总资产、股东权益的市场价值/负债总额的账面价值、资产周转率5个指标进行预警。此后,诸多国外学者不断用不同的方法、不同的指标进行预警研究,直至现在此类研究仍在不断向前发展。
国内关于财务危机预警的研究也取得了长足发展。周首华选用了(期末流动资产-期末流动负债)/期末总资产、期末留存收益/期末总资产、(税后存益+折旧)/平均总负债、期末股东权益的市场价值/期末总负债、(税后存益+利息+折旧)/平均总资产5个指标进行了预警研究。陈静选用了资产负债率、净资产收益率、净利润/年末总资产、流动比率、(流动资产-流动负债)/总资产、总资产周转率进行预警研究。从上述国内外财务危机预警研究成果来看,诸多学者在指标选择时并未针对我国不同行业特色,在应用该指标体系分析不同行业、具体公司时,必然影响指标选取的科学性,从而降低对危机的预警能力。
本文通过实地调研、理论分析,结合我国石油石化行业上市公司的财务资料,初步设计了石化行业财务危机预警指标体系。运用敏感性分析,进一步验证所选的财务指标均能有效预警财务危机,因而构建了适于石化行业的财务危机预警指标体系。这一指标体系充分结合中国石化行业自身的特点,必将为企业所有者、债权人和潜在投资者等利益相关人作出正确的决策提供帮助。
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