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国家宏观经济发展状况范文1
国内学者对中国股市的波动做了一些研究,其基本结论与经验判断证明,目前我国股市仍然是“政策市”,推动股票市场发展的直接动力源仍然来自相关政策。也有一些学者利用1990—1998年的沪深股市数据资料,分析了中国股市的运行特征,认为我国股市目前已经初步具有了成熟股市的基本特征,股市运行曲线基本上与宏观经济运行相吻合。考察改革开放以来我国经济活动可以发现,GDP增长率、GNP增长率等反映经济基本状况的指标呈现周期性特征,同时零售物价指数也在短期内表现为周期循环。经济活动的周期性变化必然会对股市产生影响,从而使得我国股市与其他发达市场一样,受经济周期的影响而呈现一定的周期性运行特征。主要表现在以下三个方面:
1.中国股票市场与经济增长之间存在着协整关系,即二者有着某种长期均衡关系。
2.无论是短期抑或长期,经济增长对股票市场都存在着单向Granger因果关系。
3.就长期历史平均而言,中国股市在某种程度上反映了宏观经济态势;但就短期历史动态而言,并未达到可作为“经济晴雨表”的程度,甚至出现了背离宏观经济的现象。
二、实证分析
1.指标和数据的选取
本文采用的数据是1998年-2006年的GDP值、上证指数以及二者之比:证券化率。
证券化率(securitizationratio)作为衡量一国(或地区)证券市场发展程度的重要指标,测度了证券市场在该国(地区)经济中的重要性,当证券化率越高,证券市场在该国(地区)经济体系中越重要。一般,发达国家(地区)的证券化率较高,而发展中国家(地区)的证券化率较低。尽管短期或许存在不稳定性,证券化率仍不失为权衡虚拟经济与实体经济相关度的较好参考指标。
2.对反映实体经济和虚拟经济的数据关联性进行实证分析
①主成分分析:第一个主成分(以下称实体经济主成分)可以解释固定资产投资年度累计、进出口总额年度累计、城镇居民可支配收入、工业增加值这四个变量,是和实体经济相关的指标,称之为实体经济主成分;
第二个主成分(以下称金融市场主成分)可以解释全国居民消费价格总指数、M1、金融机构存款总额、金融机构贷款总额这四个变量,是和金融市场相关的指标,称之为金融市场主成分;
第三个主成分(虚拟经济主成分)可以解释收盘价、上证指数、股票总市值这三个变量,是和虚拟经济相关的指标,称之为虚拟经济主成分。
本文只研究实体经济和虚拟经济(也就是第一类主成分和第三类主成分)各自的发展规律和他们之间的关联性,对于金融市场方面我们在这里不做研究。
②建立ARIMA模型,以显示虚拟经济的变化规律:
可得出虚拟经济变动规律方程式表示为:
Xt=-0.131+0.077Xt-1
依据方程式(1)我们可以在一定程度上对虚拟经济发展趋势进行预测。在宏观方面,其预测结果分析可以减少股市不规则波动对经济发展的负效应,一定程度上避免股市的大幅度波动所导致的经济危机。微观方面,预测结果也可以作为投资者们进行投资的一个参考。
③GDP时间序列变化规律分析:
可得出GDP变动规律方程式表示为:
Xt=64.863-1.002Xt-1-0.973Xt-2-0.951Xt-3
依据这个方程式(2)我们可以对GDP发展趋势进行简单预测,其预测结果分析对国家宏观调控政策等经济策略的制定有一定的参考价值。
④滞后分析:西方发达国家的经验告诉我们,一个成熟的股票市场的总体走势与其国家的政治环境及经济景气状况的变动周期是高度相关的,人们对未来经济发展走势的预期心理会首先从股市上反映出来,因此人们称股票市场为反映一国经济发展状况的“晴雨表”.但是股市预测经济发展有一定的滞后性。
所以,我们选取股票总市值作为虚拟经济的一个代表指标,GDP作为经济发展状况的代表指标,检测股票总市值变化反映GDP变化的滞后性。
三、研究结论
第一,可以反映经济发展的因素主要有实体经济和虚拟经济指标。通过主成分分析和回归分析,虚拟经济中具有代表性的股票总市值可以在不同程度上对实体经济的一些指标如:工业增加值、固定资产投资额、进出口总额和城镇居民可支配收入进行解释。虚拟经济和实体经济是显著相关的,虚拟经济指标的变动可以在一定程度上解释实体经济的变动。
国家宏观经济发展状况范文2
人均国内生产总值即人均GDP是人们了解和把握一个国家或地区的宏观经济运行状况的有效工具，常作为发展经济学中衡量经济发展状况的指标，是最重要的宏观经济指标之一。
将一个国家核算期内，通常是一年，实现的国内生产总值与这个国家的常住人口或户籍人口相比进行计算，得到人均国内生产总值，是衡量各国人民生活水平的一个标准，为了更加客观的衡量，经常与购买力平价结合。
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国家宏观经济发展状况范文3
关键词：区域经济规划；产业集群
中图分类号：F03 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2012）02-0365-01
一、我国区域经济规划的发展现状
从2009年开始，中国前所未有地先后出台了13个区域经济发展规划，并相继上升为国家战略。由此可见，区域经济发展规划对后金融危机时代，促进中国产业结构升级、扩大内需，拉动投资有非常重要的意义。
当前我国的区域经济版图已经逐渐成型，将包括以下经济区域：长三角、珠三角、北部湾、环渤海、海峡西岸、东北三省、黄河三角洲、中部和西部等。在“十二五”期间，一批新的区域经济发展规划将继续上升为国家战略。
二、影响我国区域经济规划的因素
作为我国当前经济增长的一个新的亮点，区域经济规划对我国经济带动的作用是确定无疑的。然而，我国幅员辽阔，各地区经济发展状况，经济结构各有不同。那么，究竟有哪些影响我国区域经济规划的因素呢？
（一）本国经济发展的历史背景
在当前全国的经济发展状况的背景之下，国家的宏观经济发展规划决定了某一地区的区域经济发展状况和未来的规划。在国家的宏观布局规划之中，各省区的战略地位的确定，地区之间的区域分工，以及未来的发展方向都有了相应的安排与设想。因此，对于各地区的区域规划来说，都必须以国家的宏观经济规划为前提。例如，在改革开放之初，沿海省份的的对外开放政策，在2000年提出的西部大开发战略，已经近些年提出的东北老工业基地的振兴，和中部地区崛起。
（二）规划区域的自然状况等因素状况
自然资源构成了区域发展的物质基础。在制定规划时，要对该区域的自然资源状况进行一定调查，规划和分析，在区域内自然资源和能源的基础上发展经济。比如我国的重要能源基地：新疆地区。新疆自然资源丰富，拥有丰富的石油和煤炭资源，而且还是重要的棉花产地，这都是国家重要的战略物质。该地区的经济振兴，一定要在围绕当地的资源优势做文章，以自身的资源优势，来振兴经济发展。
（三）规划区域的经济资源状况
1、人口数量与劳动力资源对区域经济的影响。在我们对某一地区进行区域经济规划时，我们应该将该区域的人口数量与劳动力资源看作是该地域经济发展所必须的人力资源与智力资源。对某一区域的人口数量与劳动力资源的了解，可以方便我们对对区域产业结构进行的合理规划。经济的发展离不开人的劳动，具有丰富的劳动力资源，对于一个地区的经济发展将会产生很大的积极的影响。廉价的劳动力将会吸引劳动密集型产业到本地区进行投资建设；高素质的人力资源还会导致该地区涌现出大批的高新技术产业，从而带动整个区域经济的合理规划和健康发展。
2、市场对区域经济规划的影响。一个地区经济发展所面对的市场需求量和和市场容量，将对该地区规划发展的经济产业部门日后的发展壮大具有关键性的作用。所以，我们必须对该区域的市场进行很好的调查和研究。在当今社会，交通工具的大力发展，使得空间位置对于区域市场的影响逐步减弱，但是对于某些产业而言，产业的发展，产品的销售还是应该离市场越近越好。譬如，农业的发展与农产品的生产，第三产业的发展，以及第三产业的需求。这些都是对市场有着强烈的依赖。此外，与市场联系越紧密的企业，对于该市场的占有率通常会增长的越快，从而方便企业的发展，进而带动整个区域的发展月繁荣。
3、区域内以及周边的产业集群状况。产业集群是指集中于一定区域内特定产业的众多具有分工合作关系的不同规模等级的企业与其发展有 关的各种机构，组织等行为主体，通过纵横交错的网络关系紧密联系在一起的空间积聚体，代表着介于市场和等级制之间的一种新的空间经济组织形式。如果一个区域具有产业集群的优势，那么，在该区域内就包括了某一产业生产的完整产业链，包括：企业生产的上游原材料，生产所需的机械设备，以及所需的生产服务业；企业生产产品的销售，物流运输，以及相关的技能培训与继续教育。此外，政府也可以对此进行专门的配套设施的建设，生产一种代表着区域核心竞争力的生产综合体，促进区域的外部规模经济和外部范围经济的发展。在产业集群发展的前提之下，不同的生产企业享有这政府统一建设的公共基础设施，大大降低了大家的生产成本，增强了集体的竞争力。另外，在相关产业共同发展的条件下，也能促进彼此的技术和经验的交流，以达到技术的创新，实现产品的创新，产业的升级。
结束语：改革开放以来，我国以商品经济为基础的区域经济发展迅速，越来越具有活力，成为我国宏观经济管理中不可忽略的一个重要层次。区域经济的规划与发展已经成为我国经济增长的一大支撑点，因此，正确认识影响区域经济规划的因素，对搞好我国的区域经济规划，使之既有利于全国经济发展的统一性，体现全国生产力合理布局的要求，又有利于充分发挥各省地区的区域经济的特色，形成具有内在经济联系与以资源、区位优势互补为纽带的区域经济格局。为我国的“十二五”打下坚实的基础。
作者单位：董丹丹 钱凯 安徽大学经济学院
迟宏伟 中国建设银行安徽省分行
参考文献
[1]张科,杨敬.对制定合理区域经济规划的若干思考[J].铜陵学院学报,2007.
[2]陈秀山,张可云.区域经济理论[M].北京:商务印书馆,2003.
[3]约翰利维.现代城市规划[M].北京:商务印书馆,2003.
[4]孙久文.区域经济规划[M].北京:商务印书馆,2004.
国家宏观经济发展状况范文4
首先，世界的通货膨胀率已经下降到40年来的最低点，这本身也是一个主要的政策成就。鉴于高通货膨胀率的教训以及各国间的比较和示范效应，追求低通货膨胀率成为各国货币当局的一个共识：由于许多国家加强了财政约束，从而促进了货币约束和实际及预期的通货膨胀率的下降；一些国家实行了贸易自由化、国有企业私有化、放松产业管制等政策，客观上降低了生产的成本，从而降低了价格，在一定程度上造成了通货膨胀率的下降。通货膨胀率的下降给一些国家的货币当局带来了相当大的压力，这种压力主要来自对通货紧缩的担心，事实上，通货紧缩的现象已经在一些国家出现，它会加重宏观经济的不稳定性。
其次，全球金融市场的一体化导致国际间的金融传导机制更加复杂化。在金融市场一体化的条件下，全球的金融资源会在任何时候转向任何相对活跃的国家或地区，其间的大量资本流动可能会促使正处于扩张阶段的经济体产生经济过热和资产市场泡沫的风险，同时，巨额的国际资本流动也会损害一些国家脆弱的金融体系并导致货币发生不稳定的波动。
第三，越来越多的国家采取灵活的汇率制度，这将导致采用钉住汇率制的国家更容易受到冲击，因为这些国家在货币政策上丧失了一定的自，无法完全按照本国的经济发展形势制定相应的货币政策，而只能被动地跟随所钉住货币的发行国调整自己的货币政策。在这种背景下，由于90年代以来发展中国家的经济周期不再与发达国家相一致，当发达国家根据自身经济发展状况调整其宏观经济政策时，钉住其货币的发展中国家不得不跟随其进行相应的调整，由于这种调整并不是国内经济所需要的，调整的结果必然造成国内宏观经济不稳定性的加剧。
考虑到金融全球化对宏观政策的影响。制定宏观经济政策时，要注意以下几方面的问题：
第一，通货膨胀目标要考虑资产的价格。在低通货膨胀率的良好经济环境下，可能会诱使投资者承担风险去购买资产，从而造成资产价格上涨。据此，萧条经济学认为，当生产率大幅度提高时，货币当局应努力把通货膨胀率维持在正的水平上，否则名义收入增加从而购买力增加会产生错误的利润信息，这种错误的信息往往会导致资产价格的膨胀，并最终造成宏观经济的不稳定性。有人提议计算广义的通货膨胀率，即计算商品与服务、房地产和股票市场三个市场价格的加权平均数作为通货膨胀率，权数可按三个市场资产量占资产量的比重取值。
国家宏观经济发展状况范文5
关键词：财务管理 市场经济 重要作用
在21世纪的今天，不论从国内的经济发展情势来看还是从国外的经济发展状况来分析，都逐渐趋向于追赶经济一体化的大潮流，而经济全球化作为市场经济的催化剂更是加速了全球经济一体化的步伐，使得我们现在所面临的经济发展情势呈现为市场一体化、城乡一体化、信息一体化的局面。在这种三位一体的迫切趋势下，要想使得我国的企业在世界经济的大潮中屹立不倒，就需要不断提高企业的财务管理水平，通过优化财务管理模式和资源、吸收先进管理方法来适应全球性经济一体化的管理要求，并以此来大幅提升企业自身同国际化企业接轨的能力以及市场竞争力，因此企业财务部门应当与时俱进，积极的转变管理模式，运用科学的、创新的手段来达到进一步提高企业财务管理的整体水平，为整个企业管理乃至整个国家宏观管理服务，并做出应有的贡献。同时也可极大程度的保证我国企业在当前的经济浪潮中处于不败之地。
一、财务管理的概述
企业的经营管理离不开财务管理的大力支持，财务管理在企业的经营管理中占有举足轻重的地位。所谓的财务管理，其实就是指在客观经济规律的要求下，人们将生产经营过程中发生的一系列关于财务的活动以及财务的关系进行管理的一项活动，它就是企业的资金运动，也是企业内部的资源分配的过程，因此它全程参与企业管理的过程。
二、财务管理的最终目标
企业进行财务管理工作的目标有且只有一个，那就是全面提高企业自身的经济效益，这也是企业开展财务管理工作的基本立足点，不论企业进行何种经济活动，它都是紧紧围绕财务管理工作而展开的，这一点是毋庸置疑的。财务管理始终贯穿于企业管理的全过程中，是企业管理的中心，它存在于企业管理的各个部门以及企业在生产经营活动的各个环节上。财务管理作为企业管理的核心有其存在的重要意义和影响，因为它的管理系统就是企业心脏，输出和回收的资金及信息就是企业的血液。企业在不断提升财务管理水平的同时也会进一步发现企业存在的财务风险，企业管理者可以通过降低财务风险的方式来进一步降低企业的成本费用，以此来大力发展企业的经营水平，提高我国企业在国际化的激烈竞争中的竞争力。财务管理同其他部门的管理不同，它不仅涉及到的点和面较为广泛，而且它还具有综合性和制约性高的特点。企业管理者要想全面优化企业管理，深化企业改革，就需要不断提高企业财务管理的水平。
三、浅析财务管理在宏观经济中的重要作用
（一）财务管理制约并保障着企业的管理目标，督促企业更好的服务于宏观经济
企业的根本目的是盈利，它是以自身的投入量与产出量做对比，力求以最小的投入量来获取最大利益的一种经济组织。这种性质的经济组织在根本上决定了企业管理的总目标只能是生存、发展和获利。对企业自身来说，企业财务管理对其本身有着极其重要的作用，它不仅贯穿于企业管理的各个部门中，而且它能在极大程度上制约企业的发展。企业财务管理需要为企业自身的生存和发展筹集所需要的全项资金，如果一个企业在财务管理上入不敷出，那么这个企业就无法在其生产经营的过程中获取利益，使企业不能继续生存或者得不到发展，因此，如何使企业在生产经营的过程以最小的投入使得利益最大化，是企业管理的根本目标。财务管理在整个企业管理的过程中运用它独有的会计核算体系，可以帮助企业管理者直观的、准确的、及时的、综合性的查看企业在整个管理过程中和经营过程中的情况，也就是独特的反映职能。企业的运营状况在一定程度上制约着我国经济的发展，企业管理者在通过对优化企业自身的财务管理工作可以更好的服务于我国经济的发展。
（二）财务管理信息的综合性顺应宏观经济的发展，在极大程度上满足了社会各方面对财务管理信息的要求
进入21世纪以来，关于建设现代化的企业制度日趋完善，相应的，财务管理信息的服务对象范围也呈逐渐扩大的趋势：在国家的宏观经济管理中发挥其综合性高的特点为国家的宏观经济管理提供全面广泛的财务信息；企业管理者通过财务管理工作来获取及时有效的财务信息；债权人通过财务管理提供的财务信息来快速的判断所投资风险的大小，保障投资人的切身利益；通过及时有效的为国家财政和税务政府部门提供财务信息来保证国家财政收入的稳定性，与此同时，还能保证税收工作正常稳定的进行；针对已经上市的公司，股民需要通过企业的财务决策报表来判断企业在股市的盈率以及每股所能获取的利益等一系列作用。
从上述的财务管理信息服务对象来看，目前，在企业所提供的信息中，财务信息是非常关键和重要的，它能综合客观而且高效的反映一个企业的运营和最终状况，并将这种信息更广泛的传递给其他需要的对象，因此具有很大的价值意义。
（三）企业财务管理对于我国经济发展的重要作用
企业的经营风险实际上就是财务风险，因此，加强企业的财务管理是企业平稳健康发展的前提，企业财务管理水平不断提高对于保证我国经济平稳运行、实现中央提出的宏观调控目标具有十分重要的战略意义和深远影响。企业可以从财政这个方面入手来降低成本，比如通过满足国家的各项税收优惠政策来降低企业的纳税，比如运用借贷和负债合理性来降低企业资金的运营成本等，从而增加企业自身的运营利润。企业管理的核心就是财务管理，不论企业实施怎样的市场战略，它做的每一项决定所得到的结果最终都会反映到财务成果上来，所以，企业应当重视财务管理，要始终坚持将财务管理作为企业管理的重要内容，努力提升企业财务管理的水平。国家运用宏观调控的职能来保护市场经济的发展，企业应当根据宏观经济数据及发展趋势来改变进一步的发展战略，采用稳健的投资策略，努力提高企业自身的管理水平，特别是财务管理水平，为下一个经济周期的到来储备能量。
（四）对政府的宏观调控起着积极的促进作用
我国政府在市场经济中起着宏观调控的作用，政府在运用其职能调控市场经济的时候需要根据市场经济的运营状况进行科学缜密的分析判断，以此来进一步掌握经济今后的发展趋势，使得各个企业能够及时调整战略部署，以顺应市场经济的发展趋势，尽最大努力保证企业的收益和国家财政的稳定。市场经济受企业运营状况的影响，因而，企业财务管理的工作在企业管理乃至市场经济中都处于核心的地位不可动摇，财务管理信息能够直观准确的反映一个企业真实的运营状况，对企业和国家的宏观调控都有着积极的促进作用。国家通过统计、研究、掌握企业整体的信息，从而通过其判断整个经济形势，使必要的宏观调控有充分的现实依据，同时决定如何有效的实现资源配置，帮助企业更好更均衡的发展。
（五）宏观经济下对企业外部理财环境的影响
1、对市场环境的影响
随着科学技术的不断进步，企业必然会对出产的产品进行及时的更新换代，这就意味着在将来会有大批量的新产品涌入市场中，并且能在一定程度上降低企业的生产成本，这一系列的变革都将使得市场竞争更为激烈。在这种情况下，国家应当适当的引导企业调整市场战略，在保证企业自身利益的同时又能保证我国的市场经济又好又快的发展。企业在进行管理的时候应当了解并掌握宏观经济的有效信息，比如说宏观经济的趋势和它的发展规律等，这些对于企业进行扩张投资、下定市场决策、管理企业都具有很好的指导作用，而这方面的很多决策都依赖于财务管理的延伸信息。
2、社会环境
科教文卫事业的不断发展促进了人们文化素养的提升，现代人对于文化素质的要求越来越高，这对人的个性假设转变为“文化人”有着积极推动的作用，原本的“经纪人”已经不能适应人们日益增长的文化需求了。这种转变不仅会提高对企业管理的要求，而且会在很大程度上影响市场的需求，刺激市场经济的发展，因此财务管理的信息也会反映出这些环境的变化和需求，因此同样起作非常重要的作用。
四、结束语
本文从财务管理的含义和目标入手，对财务管理在宏观经济中发挥的重要作用进行了粗浅的探讨，能使我们更为清楚的认识到财务管理不仅对企业管理具有深远的影响，而且对宏观经济也起着积极的促进作用，其意义深远。因此，企业在今后的发展中需要不断提升财务管理工作的水平，要创造性的优化企业财务管理的模式，适应现代经济的快速变革和发展，以此来提升企业自身的核心竞争力，能更好的服务于全民和国家。
参考文献：
[1]杨超，何进日.新经济下企业财务目标浅论[J].财会月刊，2001，（08）：131-132
[2]万红波.利润最大化是企业财务管理目标的合理选择[J].财会研究，2001，（05）：89-90
国家宏观经济发展状况范文6
关键词：REITs；新加坡；宏观经济
中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2016）02-101 -02一、REITs的定义
房地产投资信托基金于1960年诞生于美国，REITs随着美国政府颁布《REIT ACT》而成为美国市场最重要的一种金融产品。美国房地产投资信托基金协会对REITs的具体定义为：房地产投资信托基金是一种组织形式为商业信托或者公司，资金来源为大众投资者的零散资金的集合，为房地产进行融资或收购并持有收益型物业，且分享房地产投资收益的信托方式。世界各地的业内人士和研究人员对REITs的一般性定义是：一种通过发行受益凭证或基金份额来集合大众投资者的零散资金，交由专业的投资机构进行房地产相关的投资经营与管理，并在时点将投资的综合受益按照比例分配给基金持有人的信托基金。新加坡到目前为止还没有出台专门针对REITs的法案，只是在《联合投资计划规范》（Code on Collective Investment Schemes）中规定在S-REITs市场中REITs可以采用商业信托或公司的形式，投资于房地产或房地产相关的贷款。
房地产投资信托基金是一种在房地产市场特有的投资信托方式，它在不同国家、地区的定义和形式各有不同。总的来说，REITs实际上是将房地产投资基金证券化，它的基本原则是分散风险，通过公司或商业信托的形式经营管理，汇集社会投资者的资金，由专业人员和机构进行相关经营与管理。REITs通过投资各种不同的房地产项目或证券的组合来实现其分散风险的原则，并且按照比例将综合收益分配给股东或基金持有人，所以实际上，REITs是一种内含信托关系的主要投资于房地产相关权益的共同基金，且其是标准化和可流通的。
二、REITs特点
REITs是通过采取投资基金、信托、投资公司等各种形式从事房地产管理、租赁、投资等业务活动的集合资金投资计划。一般情况下，REITs会选择较为成熟的物业组合进行投资，比如工商业地产。REITs一般会将收益（以租金为主的部分）90%以上的比例通过分红分配给投资者。房地产投资信托基金有着两重的特性，一方面REITs是资产证券化产品，这使其拥有了股票的特征；另一方面REITs是投资基金产品，这使其拥有了固定收益类产品的特点，比较典型的房地产投资信托基金具有以下三个特点。
（一）房地产投资信托基金被强制要求进行高比例的分红并且严格限制了它的投资范围，这使得REITs具有平稳成长和高分红的特点。在有效市场的假设下，房地产投资信托基金的期望收益与投资风险和股票、债券相较而言：股票
（二）房地产投资信托基金的长期收益和其投资物业的租金收入及价格、房地产市场的繁荣程度具有很高的相关程度，在通货膨胀时能够提供有效的保值作用。另一方面，REITs的长期收益与其他金融资产（例如股票市场中的各种指数）相关度比较小，这一点可以使得投资者进行组合投资以分散风险。
（三）房地产投资信托基金是集合投资者的零散资金进行投资，降低了对于中小投资者来说过高的房地产投资对管理经验和资金方面的门槛，使得广大中小投资者获得了一条便捷的渠道来分享房地产业发展所带来的收益。
三、S-REITs简介
新加坡证券交易所审核委员会为了进一步地发展其国内的资本市场而于1998年7月提出了一系列的建议，为促进新加坡房地产市场发展和增加投资品种而设立REITs就是其中之一。2002年7月新加坡首只上市的REITs嘉茂商产信托基金（Capitalistic）――由嘉德置地发行，募集了折合约为9亿元人民币的资金。
新加坡房地产市场在金融危机后于2009年的第一季度开始明显复苏，相关资产价值和物业租金都比金融危机时增加了60%左右，增幅非常显著。新加坡房地产投资信托基金在2012年的收益率约为37%，而同时期，日本、美国和英国REITs的收益率平均约为19%，仅为新加坡的二分之一，此时的新加坡证券交易所在全球各地的REITs市场中表现最为出色。国际研究组织指出，新加坡REITs市场在全球经济低迷的情况下表现出色是因为其良好的宏观经济环境，例如优良的国内金融环境、离岸金融政策比较宽松和非常优惠的税收政策等，这些有利的宏观经济因素催生了很多亚洲房地产的龙头企业―例如凯德集团和丰树投资等等。
四、宏观经济对REITs收益影响的理论分析
研究房地产投资信托基金收益的影响因素具有非常重要的理论意义和实践价值。房地产投资信托基金具有不同于其他投资产品的运作与交易形式，在对其收益影响因素进行研究时要充分考虑其多样性与复杂性，并对其进行区分研究；同时，房地产投资信托基金产品流动性高，市场价值比较稳定且现金回报率比较高，是一种很重要的金融产品，对其收益的影响因素进行分析研究可以为资产估值和机构投资决策提供参考借鉴。目前，已有数只不同类型的REITs在国内上市交易，分析研究国外成功市场REITs的收益影响因素对于我国REITs的建设与发展具有非常重要的借鉴意义。
宏观经济发展状况在很大程度上影响房地产投资信托基金的收益与价格，与其他的一般有价证券相同，宏观经济对于房地产投资信托基金的影响往往具有长远性、深刻性以及广泛性的特点，宏观经济发展状况的变化可能导致房地产投资信托基金的收益出现幅度较大的变动。
（一）经济发展水平
经济是否能够持续稳定的发展在很大程度上决定了房地产投资信托基金的收益水平的波动情况。当社会经济发展状况或趋势良好时，房地产投资信托基金的基础资产可以在较为繁荣的宏观经济背景下于市场中发现更多的优良投资机会并获得更多的运营收益，这将促使REITs价格的稳定上升。与之相反，当经济处于衰退或调整周期，固定资产投资需求降低，企业融资需求随之降低，REITs价格下降。
（二）通货膨胀水平
与上述经济发展水平相同，不同程度的通货膨胀水平会对房地产投资信托基金产生不同的影响：1.当通货膨胀水平维持在适度水平（温和的通货膨胀）时，房地产投资信托基金会因此增加派息与分红并使得房地产投资信托基金的价格上升，这会导致房地产投资信托基金收益水平的提高。同时，因为房地产投资信托基金抵抗通货膨胀的能力较好，投资者为了防止其资产因通货膨胀而缩水会选择投资抵抗通胀能力较高的产品，这就使得市场对于房地产投资信托基金的需求不断上涨，进一步的提高了房地产投资信托基金的收益；2.严重的通货膨胀会对房地产投资信托基金的收益产生不利影响，甚至对房地产投资信托基金的基础产业――房地产业造成致命打击。
（三）货币政策
货币政策对证券价格包括房地产投资信托基金份额的价格具有非常直接的影响：
当货币当局实施较为宽松的货币政策即放宽银根时，证券市场会吸引大量的游资进入，这就会导致房地产投资信托基金价格的上涨；当货币当局实施紧缩的货币政策即收紧银根时，流入证券市场的货币会减少，这会使得房地产投资信托基金价格的下降。我们选用短期利率I 来表示货币政策，当短期利率I 上升时，投资者会减少对证券市场的投资而将其资金转向储蓄，这导致证券市场的需求下降，REITs的需求水平也会因证券市场整体需求的下降而下降，REITs的价格和收益水平随之减少；当短期利率I下降时，投资者为了获得更多的投资收益会减少储蓄增加证券市场的投资，REITs的市场需求上涨，其价格和收益水平也会随之上升。另一方面，汇率水平也会对REITs的收益率产生一定影响，例如REITs所在市场国家货币升值，会吸引外资流入，经济形势稳步发展，证券市场需求增加，REITs的价格和收益就会上涨，一旦其货币贬值，REITs的价格和收益随之下跌。但若汇率盲目上涨也会对REITs市场产生不利影响，因为汇率太高会影响贸易出口，出口受阻，不利于经济发展，进而证券市场受影响。
（四）财政政策
